Paso 3 - Trabajo Colaborativo - Grupo 954

Unidad 2 - Intermediarios financieros y entidades responsables de la política y seguridad
financiera
Paso 3 - Comprender intermediarios y red de seguridad financiera
Presentado por:
Karen Palacio Chaverra, Código: 1.216.713.123

Tatiana Bedoya, Código: 39.215.956
Paula Andrea Vásquez González, Código: 1.039.452.779
Yenny Paola Acosta Código: 41.957.622
Victoria Alejandra Gómez Correa Código: 1.039.688.855
Grupo 102038_954
Tutora:
Presentado A:
Sara Liliana Martínez
Universidad Nacional Abierta Y A Distancia – UNAD

Escuela De Ciencias Administrativas, Contables, Económicas Y De Negocios - ECACEN
Administración De Empresas
Finanzas
Noviembre del 2021
Introducción
En la actualidad es indispensable para cualquier persona o empresa interesada en

invertir, conocer la estructura del sistema financiero de nuestro país e identificar los
intermediarios que puedan ayudar a que la inversión sea segura y generar buenas utilidades.
Para nadie es un secreto que la situación económica del país en la actualidad cada
día es más difícil y que se agudizo más por la pandemia que vivimos a nivel mundial y la
inversión en la bolsa puede ser una buena opción para una recuperación o aumento de
nuestros activos, pero la operaciones en mercado requieren de tiempo y conocimiento
específicos, por lo tanto asesorarse y contratar una comisionista de bolsa para gestione
nuestros activos y nos dé garantías mínimas para el retorno de nuestra inversión es la
decisión que debe tomar a nivel empresarial.
Es de resaltar la importancia de conocer e identificar los intermediarios financieros

que faciliten un intercambio de recursos entre los oferentes y los demandantes.
A través de este trabajo analizaremos las principales sociedades comisionistas de

bolsa de nuestro país para poder seleccionar la mejor que permita a la Empresa Green
Energy Corporation invertir bien sus recursos.
Objetivos
Objetivo general
Identificar y conocer las principales entidades comisionistas de bolsas en Colombia

que nos permita desarrollar habilidades de diagnóstico, análisis y en la toma de decisiones a
para poder invertir en una de ellas y mejorar las utilidades de la empresa.
Objetivos específicos
 Investigar las principales sociedades comisionistas de bolsa en Colombia y

analizarlas individualmente para seleccionar la mejor opción para la
empresa.
 Identificar las principales ventajas y desventajas de las sociedades

comisionistas de bolsa del país, que permitan ayudar a una toma de decisión.
 Conocer los tipos de inversiones que puede realizarse a través de estos

intermediarios y con una buena asesoría elegir la más conveniente para la
empresa.
Empresa Green Energy Corporation
la compañía Green Energy Corporation compró el 30% (90 Derechos fiduciarios o Fidis) de
todo el proyecto inmobiliario por un valor de $10 millones de pesos cada uno. Durante la
etapa de construcción del proyecto inmobiliario, con un avance del 65%, el promotor del
proyecto entró en bancarrota porque se quedó ilíquido, es decir, los inversionistas dejaron
de pagar y en consecuencia el constructor no pudo continuar con su labor y no pudo asumir
los compromisos de operación. La empresa promotora tuvo que acogerse a la ley 1116 de
2006 de reorganización económica, para que los acreedores no lo embargaran y con ello
poder finalizar el proyecto. En consecuencia, al dejar de pagar los inversionistas las cuotas,
no se pudo finalizar de construir el proyecto.
1. ¿Cuál es el nombre de la entidad que tiene como misión la preparación de la

normativa para el ejercicio de la facultad de reglamentación en materia cambiaría,
monetaria y crediticia y de las competencias de regulación e intervención en las
actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquiera otra relacionada con el
manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público, para su
posterior expedición por el Gobierno Nacional, dentro del marco de política fijado por
el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, incluyendo normativa en materia de
derecho fiduciario, crowdfunding (financiación colaborativa) y fideicomisos?
Justifique su respuesta mencionando el nombre de la entidad y señalando al menos 3
funciones que cumple.
El nombre de la entidad es la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de

Regulación Financiera (URF) decretado como un organismo del orden nacional, adscrito
al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, sin personería jurídica, con autonomía
administrativa y patrimonio independiente.
Funciones:
-La Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera (URF) tendrá
las siguientes funciones:
-Adelantar los estudios económicos, jurídicos y los demás relacionados con las actividades
a reglamentar, regular y/o intervenir en el cumplimiento de su objeto, de acuerdo a los
estándares que se fijen para el efecto.

-Preparar los proyectos normativos necesarios para el ejercicio, por parte del Gobierno
nacional, de las facultades de reglamentación, regulación e intervención en el cumplimiento
de su objeto.

-Emitir conceptos sobre los proyectos normativos de otras entidades, que se sometan a su
consideración.

-Brindar apoyo técnico en la elaboración de los proyectos de ley de iniciativa
gubernamental y conceptuar sobre los que se encuentren en trámite, que se relacionen con
sus competencias.

-Realizar análisis de impacto regulatorio de los proyectos normativos a proponer al
Gobierno nacional, de conformidad con los estándares que se fijen para el efecto.

-Evaluar y monitorear el impacto de las normas expedidas en los temas de su competencia.

-Las demás funciones que le sean asignadas. Sistema único de información Normativa
(2011)
2. Investigue ¿qué normatividad existe actualmente referente a este caso de derecho

fiduciario inmobiliario? Justifique su respuesta especificando la normatividad
existente y aplicable en este caso y evidenciando al menos 6 registros que pueda
recopilar.
¿Qué son los derechos fiduciarios en Colombia?
La inversión en derechos fiduciarios es una opción para obtener ganancias a través de
proyectos de finca raíz con expectativa de renta, de forma segura y confiable. Cuando el
proyecto aún se encuentra sobre planos, se crea una figura jurídica conocida como
fideicomiso, la cual establece la totalidad del capital que será invertido para que el proyecto
se realice. Este proceso se realiza a través de una fiducia inmobiliaria.
¿Cuáles son las etapas al momento de hacer una inversión en derechos fiduciarios?
Los derechos fiduciarios como participaciones en un fideicomiso o Patrimonio Autónomo
administrado por una Sociedad Fiduciaria autorizada por la Superintendencia Financiera le
permiten convertirse en propietario de una fracción de un proyecto inmobiliario;
inicialmente realizando una inversión que oscila generalmente entre el 10 y el 20 por ciento
del valor total.
Posteriormente, tendrá que realizar pagos mensuales que se extienden durante el tiempo
requerido para la construcción del proyecto. Cuando el proyecto se haya terminado, se
inicia la etapa de explotación del inmueble de propiedad del fideicomiso, y el producto, es
decir la renta, se distribuye entre los titulares de derechos fiduciarios en proporción a su
participación o inversión.
¿Cómo funcionan los derechos fiduciarios?
La fiducia inmobiliaria aporta el inmueble para construir el proyecto al fideicomiso y
gestiona todos los permisos y licencias necesarios para realizar el proyecto. De manera
simultánea, vincula al fideicomiso a las personas que realizan la inversión en derechos
fiduciarios, quienes entregan los recursos acordados por su participación a la entidad
fiduciaria para que sean administrados de manera independiente mediante su inversión en
finca raíz y en una cartera colectiva administrada por la misma sociedad fiduciaria de
acuerdo con las normas vigentes y bajo la supervisión de la Superintendencia Financiera.
Una vez terminado el proyecto, se inicia la explotación comercial de los inmuebles
resultantes, y los inversionistas empezarán a recibir, en la periodicidad acordada en el
contrato de fiducia, las rentas proporcionadas a su participación en el fideicomiso.
La normatividad que actualmente respalda el derecho fiduciario inmobiliario es la ley No

24.441
En el caso de la empresa Green Energy Corporation podemos ver reflejado estos artículos
de la ley.
ARTICULO 1º — Habrá fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la

propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla
en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al
cumplimiento de un plazo o condición al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario.
ARTICULO 5º — El fiduciario podrá ser cualquier persona física o jurídica. Sólo podrán
ofrecerse al público para actuar como fiduciarios las entidades financieras autorizadas a
funcionar como tales sujetas a las disposiciones de la ley respectiva y las personas jurídicas
que autorice la Comisión Nacional de Valores quien establecerá los requisitos que deban
cumplir.
ARTICULO 6º — El fiduciario deberá cumplir las obligaciones impuestas por la ley o la
convención con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios que actúa sobre la
base de la confianza depositada en él.
ARTICULO 7º — El contrato no podrá dispensar al fiduciario de la obligación de rendir

cuentas, la que podrá ser solicitada por el beneficiario conforme las previsiones
contractuales ni de la culpa o dolo en que pudieren incurrir él o sus dependientes, ni de la
prohibición de adquirir para sí los bienes fideicomitidos.
En todos los casos los fiduciarios deberán rendir cuentas a los beneficiarios con una
periodicidad no mayor a un (1) año
ARTICULO 8º — Salvo estipulación en contrario, el fiduciario tendrá derecho al

reembolso de los gastos y a una retribución. Si ésta no hubiese sido fijada en el contrato, la
fijará el juez teniendo en consideración la índole de la encomienda y la importancia de los
deberes a cumplir.
ARTICULO 15. — Los bienes fideicomitidos quedarán exentos de la acción singular o

colectiva de los acreedores del fiduciario. Tampoco podrán agredir los bienes
fideicomitidos los acreedores del fiduciante, quedando a salvo la acción de fraude. Los
acreedores del beneficiario podrán ejercer sus derechos sobre los frutos de los bienes
fideicomitidos y subrogarse en sus derechos.
Como lo explican en detalle los artículos, la empresa es física, en este caso la compañía
Green Energy Corporation compraron 90 derechos fiduciarios de todo un proyecto
inmobiliario por un valor de $10.000.000 de pesos cada uno se puede decir que estaban
cumpliendo con todo como lo indica la ley, pero por un problema de liquidez el proyecto
entro en bancarrota y se acogió a la ley 1116 de 2006 de reorganización económica para
que los acreedores no lo embarguen.
3. Determine si la normatividad existente en materia de derecho fiduciario
inmobiliario puede cubrir proyectos inmobiliarios de este tipo, el nombre completo
del decreto y el artículo en donde se especifique. En caso de que no existiera
normatividad para cubrir el monto de este tipo de proyectos ¿Qué sugerencias podría
hacer usted a la entidad anteriormente mencionada para que tuviera control estatal
sobre este tipo de proyectos y sucesos? Justifique su respuesta planteando como
mínimo 3 sugerencias que evitaran estos vacíos de la ley, que tengan validez
económica y legal.
R//= Según el CONTRATO FIDUCIARIO INMOBILIARIO no presenta un decreto o

articulo especifico donde diga que este tipo de proyecto en sus condiciones pueda ser
apoyado por mensionanda entidad, pero según la DECIMA NOVENA.
RESPONSABILIDAD DE LA FIDUCIARIA nos indica que:
Las obligaciones de LA FIDUCIARIA son de medio y no de resultado, y su
responsabilidad se extiende hasta la culpa leve. Queda entendido que LA FIDUCIARIA
no contraerá responsabilidad por:
 Los aspectos técnicos, financieros y jurídicos requeridos para adelantar el proyecto,
tales como estudios técnicos y de factibilidad, presupuestos, flujo de caja, licencias,
planos arquitectónicos, programación general del 106 proyecto, permisos para el desarrollo
de las obras, estudios de suelos y recomendaciones de cimentación, a manera enunciativa.
 El destino final que se dé a los recursos recibidos de los promitentes compradores una vez
sea entregadas al fideicomitente gerente en el periodo operativo.
 La comercialización, promoción, construcción, gerencia, transferencias, interventoría, y
demás aspectos del PROYECTO, pues no ostenta ninguna de dichas calidades, ni participa
en manera alguna en el desarrollo del PROYECTO y en consecuencia no es responsable ni
puede serlo en ninguno de los eventos previstos en este contrato, por la terminación,
calidad, cantidad o valor de las unidades resultantes del mismo.
 Caso fortuito, fuerza mayor, el hecho de un tercero o la violación de deberes legales o
contractuales por parte del fideicomitente gerente o los promitentes compradores. sin
perjuicio del deber de diligencia y del cumplimiento de las obligaciones que la fiduciaria
adquiere como vocera del fideicomiso, queda entendido que la fiduciaria no actuará en
desarrollo del presente contrato como asesor jurídico, tributario, financiero, cambiario o de
cualquier otra índole y por tanto no responderá por las consecuencias derivadas de las
decisiones que el fideicomitente gerente o sus asesores tomen con respecto a dichos
aspectos.
Siendo a si la cláusula de este mencionado apartado de responsabilidades y no

responsabilidades, nos quiere decir de manera formal que la responsabilidad del flujo de
caja, pagos y estados financieros corresponden solamente y exclusivamente del titular
o inversionista mayor.
Lo que a esto nos lleva a decir que para este tipo de proyecto planteado en esta guía no es
respaldado ya que su condición de liquidez o condición económica no es responsabilidad
de la fiduciaria.
Dado este resultado creo conveniente las siguientes sugerencias:
- Firma de clausula con la entidad bancaria para asegurar el proyecto de manera
formal donde una aseguradora respalde cualquier crisis presentada en el proyecto.
- Alternativas de inversionistas adicionales que quieran comprar acciones en caso de
que alguien se retire o se quede sin fondos para seguir invirtiendo.
- Contar con respaldo en entidad bancaria para créditos o prestamos de bajo interés
que le ayude al accionista mayor a suplir las crisis del proyecto.
4. Puesto que las Leyes 550 de 1999, 1116 de 2006 y la Superintendencia de Sociedades
buscan mantener la operación normal de las empresas que se encuentran en
dificultades económicas y que finalicen sus proyectos, blindándolos jurídicamente. Se
promueve organizar una reunión entre los acreedores para asegurar la finalización
del proyecto. ¿Qué gestión podría usted plantear como inversionista para finalizar el
proyecto? Justifique su respuesta presentando al menos 3 alternativas de solución que
sean viables y que generen el menor perjuicio en términos económicos y jurídicos a los
inversionistas.
Mediante la ley 1116 de 2006, el objetivo principal de proteger el crédito y recuperar o

conservar la empresa como unidad de explotación económica y fuente generadora de
empleo, preservando el objetivo básico financiero de la generación de valor. Según la
norma vigente, el proceso de reestructuración pretende normalizar empresas viables, en
cuanto a sus relaciones comerciales y crediticias, permeando la gestión operativa,
administrativa y de manejo de activos y pasivos. Esta normativa se diseñó tomando como
base los estudios realizados por la Comisión de las Naciones Unidas para la Unificación del
Derecho Mercantil Internacional.
El acuerdo de reestructuración es la convención la ley 550 de 1999, se celebre a favor de
una o varias empresas con el objeto de corregir deficiencias que presenten en su capacidad
de operación y para atender obligaciones pecuniarias, de manera que tales empresas puedan
recuperarse dentro del plazo y en las condiciones que se hayan previsto en el mismo.
Mediante la ley 550de l999 la solicitud, promoción, negociación y celebración de un
acuerdo de reestructuración, el empresario y sus acreedores podrán actuar directamente o
por medio de cualquier clase de apoderados, sin que se requiera la intervención a través de
abogados. Un solo apoderado podrá serlo simultáneamente de varios acreedores.
Conclusiones
Referencias bibliográficas
- Ley No 24.441: http://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/0-

4999/812/norma.htm
- Conozca cada detalle sobre los derechos fiduciarios (2019) Okios inmobiliaria:
https://www.oikos.com.co/inmobiliaria/noticias-inmobiliaria/que-son-los-
derechos-fiduciarios
- Restrepo, M. M. A., & López, C. C. M. (2016). Adecuación de la administración

pública colombiana al modelo de estado regulatorio (pp.29-43). Recuperado
de: https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/unad/69716
- Sistema único de información Normativa (2011) recuperado de: https://www.suin-

juriscol.gov.co/viewDocument.asp?id=1543171
- contrato fiduciario inmobiliario: un estudio comparado por LN Mateus

Bohórquez · 2015:
https://repository.ucatolica.edu.co/bitstream/10983/2243/1/EL
%20CONTRATO%20%20FIDUCIARIO%20INMOBILIARIO.pdf
- https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/ComisionistasyAfiliados/
Listado_Comisionistas?action=dummy
- https://www.larepublica.co/finanzas/las-utilidades-de-las-sociedades-
comisionistas-de-bolsa-crecieron-17-en-septiembre-3081272

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Es de resaltar la importancia de conocer e identificar los intermediarios financieros

A través de este trabajo analizaremos las principales sociedades comisionistas de

Identificar y conocer las principales entidades comisionistas de bolsas en Colombia

 Investigar las principales sociedades comisionistas de bolsa en Colombia y

 Identificar las principales ventajas y desventajas de las sociedades

 Conocer los tipos de inversiones que puede realizarse a través de estos

1. ¿Cuál es el nombre de la entidad que tiene como misión la preparación de la

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La normatividad que actualmente respalda el derecho fiduciario inmobiliario es la ley No

ARTICULO 1º — Habrá fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la

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R//= Según el CONTRATO FIDUCIARIO INMOBILIARIO no presenta un decreto o

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Mediante la ley 1116 de 2006, el objetivo principal de proteger el crédito y recuperar o

- Ley No 24.441: http://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/0-

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