Crisis Economica 2008

CRISIS ECONOMICA 2008 (SUBPRIME)
En el segundo semestre del 2008, se desencadenó la más grave crisis financiera y

económica desde la Gran Depresión, a medida que el mercado hipotecario de Estados
Unidos fue colapsando, y caían grandes instituciones financieras como los grandes bancos
de inversión, que hoy se han transformado en bancos comerciales, y la empresa
aseguradora más grande de Estados Unidos
Entre diciembre de 2006 y diciembre de 2007, el precio de las casas cayo en un 25% y se
dio inicio a la “crisis inmobiliaria” preparando el escenario para la crisis financiera de 2008
(Barcelata, 2010). Puede resaltarse que entre tantas quiebras, desfalcos, fraudes,
disminución abrupta del empleo, el a˜no 2008 fue exactamente el que marcó
profundamente la economía global. Asimismo, cabe mencionar que esta crisis inicialmente
fue llamada crisis de las hipotecas “subprime”, dichas hipotecas se originaron con excesos
en 2007, ocasionando una desestabilización en el sistema financiero, de aqu´ı que se trate
de una crisis financiera de alcance mundial (Zuniga y Castellanos, 2008).
La crisis financiera se había convertido en una crisis económica que rebasa la esfera de las
finanzas, es de alcance mundial y ha conducido a que las expectativas económicas
mundiales se hayan deteriorado rápidamente; se volvió común escuchar noticias sobre
despidos masivos, cierres de empresas y caídas en la actividad económica de diferentes
países. Esta crisis financiera había tenido diversas causas, si bien la crisis hipotecaria ha
sido identificada popularmente como la fuente principal, que ser intervenida por el
gobierno al igual que el banco de ahorro y préstamos más grande (Washington Mutual).
Los canales tradicionales de crédito se contrajeron drásticamente y para muchas empresas
fue muy difícil obtener el financiamiento requerido para su operación diaria. La crisis
estadounidense se extendió rápidamente a Europa y a los mercados emergentes, que vieron
como el desacoplamiento del que se había hablado en el pasado no era más que un mito
La crisis financiera internacional de 2008 fue en su mayoría producto de la crisis de los

derivados de hipotecas de baja calidad en EE.UU., que repercutió de forma negativa en la
economía mundial, tuvo su origen en el problema de las hipotecas subprime de EE.UU. y se
extendió después, afectando no sólo a toda la economía de ese país, sino también a las de
otras naciones, de manera principal, miembros de la Unión Europea
En otras palabras la crisis financiera internacional; Derivados de hipotecas de baja calidad;

Producción industrial.
Este problema se dio por el surgimiento de innovaciones de técnicas financieras, ocasionó

que muchos inversionistas no se dieran cuenta de los riesgos de activos respaldados por
productos surgidos de la innovación financiera. Invertían, en cierto sentido, a ciegas, y
estaban felices con sus elevados rendimientos en el contexto de crédito fácil y
bursatilización inmediata, las instituciones bancarias en EE.UU operaron sin el debido
cuidado, exacerbando el problema de riesgo moral. No se tenía cuidado al contabilizar los
créditos de dudosa calidad, de alto riesgo, además, al vender los derivados, se deshacían del
riesgo crediticio y evitaban pérdidas a futuro.
La crisis se produjo cuando empezaron a caer los precios de los bienes raíces. Al incumplir
los deudores con los pagos de sus hipotecas, en su mayoría, de baja calidad crediticia
(subprime), El problema, que parecía circunscribirse a EE.UU., se extendió rápido a otras
partes del mundo, principalmente, a otras economías avanzadas.
El inexorable aumento de las tasas de interés trajo consigo la baja en los precios de las
viviendas, mismas que "comenzaron a desplomarse ante el elevado número de ejecuciones
hipotecarias que comenzó a suscitarse debido a la morosidad de los deudores de los créditos
primigenios".4 El grupo socioeconómico que más se vio perjudicado fue el
grupo subprime, que influyó para que el mercado inmobiliario sufriera un proceso de
desaceleración y provocara un freno en la escalada de precios de las viviendas. "El
estancamiento del precio de las viviendas en 2006 y su disminución en 2007 frenaron el
refinanciamiento de hipotecas, particularmente de un amplio número de deudores de
menores ingresos que comenzarían a pagar intereses en 2007".5 Esta condición de
morosidad permanente fue uno de los principales gatillantes de la crisis económica mundial
ya que, como se mencionó anteriormente, esta política crediticia se enfocó principalmente
"en el sector conocido como subprime",6 grupo altamente vulnerable a las vicisitudes
internacionales de ese momento.
Ahora bien, la burbuja inmobiliaria de 2008 tiene explicación -en parte- por una crisis de
liquidez en el sistema financiero estadounidense. Como a .comienzos del año 2001 el
entonces director de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Alan Greenspan, tomó la
decisión de bajar las tasas de interés para darle respiro a la economía de los Estados
Unidos, los bancos asumieron mayores riesgos dadas las condiciones económicas del
momento, pero no repararon en que se otorgaran créditos a quien se los solicitara
Esto significó que los bancos se vieron enfrentados a tomar riesgos mucho mayores, no
solamente en lo referente a que el valor de las propiedades no cubriera el valor de los
créditos hipotecarios o a prestar dinero a personas con alto riesgo crediticio, sino también
inyectando capital propio en las empresas hipotecarias buscando tomar el control de las
empresas en adquisiciones apalancadas. Es decir, se pasó de un momento de contar con
bastante liquidez para el otorgamiento de créditos, a otro donde las entidades financieras no
pudieron cumplir con algunos compromisos adquiridos por ellas, ya que gran parte de los
beneficiarios del crédito formaban parte del segmento de mayor riesgo, los subprime. "La
evidencia empírica muestra que en los cinco años previos a la crisis la relación del crédito
al sector privado con respecto al producto interno bruto (PIB) aumentó del 169% al 209%"
Finalmente, se puede decir que este notorio aumento de los préstamos tuvo como telón de
fondo la nula regulación de este mercado y la alta innovación financiera. Pero desde el
momento mismo que estalló la crisis de las hipotecas, los expertos comenzaron a mencionar
que América Latina se vería enfrentada a una nueva crisis
El problema comenzó cuando esa subida de precios empezó a atraer especuladores que
empezaban a pronosticar el riesgo de una posible burbuja inmobiliaria. Por su parte, los
bancos empezaron a prestar dinero en grandes cantidades y a buscar clientes que les
aportaran un mayor tipo de interés que el establecido, es decir, clientes más arriesgados,
clientes “subprime”. Las famosas hipotecas “subprime” no son más que hipotecas con un
alto riesgo de impago y que el banco consideraba que tenían una probabilidad por encima
de la media de no ser devueltas. Aún así, en pleno auge inmobiliario, los bancos tenían la
mentalidad de que al estar los precios a la alza, una posible venta de la casa podría sanear la
hipoteca que las familias habían contraído con las entidades bancarias.4
El sistema financiero moderno, permitía llevar el proceso de devolución de un préstamo
hipotecario a otra dimensión más allá del clásico proceso en el que el banco presta una
cantidad de dinero al prestatario con la condición de su devolución en un determinado
periodo de tiempo, normalmente elevado. Al tratarse de préstamos de gran cantidad
tardaban en devolverse incluso décadas. Con este sistema clásico los bancos cuidaban que
los clientes no tuvieran riesgo de morosidad ya que las pérdidas serían muy elevadas por lo
que los bancos siempre buscaban un perfil solvente a la hora de conceder una hipoteca. Con
el nuevo sistema de titularización, los bancos vendían sus créditos hipotecarios a los bancos
de inversión que a su vez creaban productos financieros que posteriormente eran vendidos a
inversores, por lo que de esta manera, esos activos de hipotecas subprime quedaban
repartidos entre todo tipo de inversores alrededor del mundo.
De esta manera, la crisis financiera global que empieza en el sector financiero se ha
expandido a la actividad de la economía real, modificando políticas y conceptos que eran
considerados como inamovibles en la estructura del sistema financiero global y de la
política económica respecto a los mercados. El impacto en el marco de la política
económica no sólo se ha manifestado en el sector financiero con el rescate por parte de los
Estados de los países desarrollados más importantes del mundo, de sus instituciones
financieras, y la consiguiente ola de regulación financiera, sino que también se ha
expandido este rescate, intervención del Estado, en la dinámica y la estructura del mercado,
en sectores de la economía real, como ha sido el rescate de la empresas automovilísticas de
Estados Unidos. Asimismo, para las economías subdesarrolladas las consecuencias se
esperan muy graves y con menos instrumentos y recursos para hacerles frente.

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