Caso 1

PREGUNTAS
1. ¿Porqué una firma rentable como Hampton no puede pagar su préstamo a tiempo? ¿Y porque necesita mas financiamien
inversiones mayores realizadas entre Noviembre 1978 y Agosto de 1979 contribuyeron a esta situación?
Hampton no puede pagar su deuda a tiempo ya que utilizó su efectivo para financiar otro tipo de inversiones (compra de accio
ha tenido los niveles de venta presupuestados. Necesita más financiamiento para poder adquirir activos fijos (compra de maq
equipo) para tener procesos más productivos y ser competitivos ya que no han actualizado sus máquinas recientemente. Entr
periodo de 1978 y 1979 realizó un desembolso importante de 3,000,000 para la compra de acciones lo que ha afectado la salu
compañía.
2. Basados en la información el caso, prepare un flujo de caja presupuesto para los períodos de Septiembre a Diciembre 197
Estado de Resultados proyectado del mismo periodo y un Balance proforma al 31 de Diciembre de 1979
Ver hoja de estados financieros
3. Revise sus proyecciones. Tanto el flujo de caja como los Estados Financieros reflejan los mismos resultados? Porque?
El estado de resultados muestra un beneficio y el estado de flujo de efectivo muestra un saldo negativo. En el balance general
observa una mejor relación ya que los activos circulantes bajaron en comparación con el periodo anterior, pasaron de tener 15
efectivo a tener un saldo de -332 lo cual se confirma en el estado de flujo de efectivo.
4. Críticamente evalúe los supuestos sobre los cuales están construídos los pronósticos. Que inversiones podrían alterar sus
resultados?. Está el Sr. Cowins en lo correcto en su creencia que puede pagar el préstamo en Diciembre?
Según las proyecciones establecidas Hampton no podrá cumplir sus obligaciones con el banco en la fecha establecida. Tal com
oberva en el estado de flujo de efectivo proyectado tendrá un saldo negativo a final de año. Para poder pagar en diciembre la
debería ser capaz de cobrar al menos 15% de sus cuentas por cobrar o 7.5% de cuentas por cobrar y no pagar dividendos. Otra
alternativa sería negociar una extensión del periodo del préstamo ya que según las proyecciones podrá pagar la deuda a inicio
siguiente año.
5. Que acciones debería tomar el Sr Eckwood sobre la solicitud del Sr Cowins? Cual es el mayor riesgo con la solicitud del pré
Que otras alternativas tiene Mr Eckwood? Cuales son los Pro y los Contra? Que haría Ud?
El Sr. Eckwood podría proponer refinanciar la deuda a un periodo más largo y aumentar la tasa de interés para compensar el r
que analizando los estados financieros se da cuenta de que Hampton no podrá pagar la totalidad de la deuda a la fecha establ
beneficio será de que podrá tener un premium adicional y mayor seguridad de cobranza según las proyecciones y el lado nega
que si las proyecciones de Hampton no son acertadas probablemente no sea capaz de cumplir con los periodos de pago. Por o
las inversiones realizadas (recompra de acciones y compra de equipo) son inversiones de largo plazo lo cual es normal que no
puedan pagar a corto plazo y es razonable refinanciarlas a un periodo más largo.
6. Porque Hampton recompró una Buena porción de sus acciones comunes? Cual es el impacto de esta recompra en los resu
financieros de Hampton? Está Ud de acuerdo en la política del Sr. Cowins de pagar una substancial cantidad de dividendos e
Diciembre?
Hampton compró las acciones de los accionistas que no querían ser parte de la empresa, una razón podría ser que él sí tenía c
en los resultados futuros de la empresa y consideraba que era una buena inversión. Esto impacto negativamente a la compañí
utilizó gran parte de su efectivo en el pago de las acciones. Así mismo, el pago de dividendos es relativamente alto (16.5%)
considerando las salidas de efectivo que ha tenido y la irregularidad de la demanda en el presente año. Hampton no analizó
adecuadamente los estados financieros ya que pudo haber cambiado la proporción de los fondos para la compra de acciones
posible razón del pago alto de dividendos es que acababan de recomprar acciones por lo que sus dividendos serían más altos y
aprovechar la situación.
e necesita mas financiamiento? ¿Qué
tuación?
inversiones (compra de acciones) y no
activos fijos (compra de maquinaria y
áquinas recientemente. Entre el
es lo que ha afectado la salud de la
Septiembre a Diciembre 1979, un

de 1979
os resultados? Porque?
gativo. En el balance general se

anterior, pasaron de tener 1559 en
ersiones podrían alterar sus

iembre?
la fecha establecida. Tal como se

poder pagar en diciembre la empresa
r y no pagar dividendos. Otra
podrá pagar la deuda a inicios del
iesgo con la solicitud del préstamo?
interés para compensar el riesgo ya

de la deuda a la fecha establecida. El
s proyecciones y el lado negativo es de
n los periodos de pago. Por otro lado
azo lo cual es normal que no se
de esta recompra en los resultados

ial cantidad de dividendos en
n podría ser que él sí tenía convicción

negativamente a la compañía ya que
lativamente alto (16.5%)
e año. Hampton no analizó
para la compra de acciones. Una
dividendos serían más altos y quería
ESTADO DE RESULTADOS SEPTIEMBRE - DICIEMBRE
Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total
Ventas $ 2,163 $ 1,505 $ 1,604 $ 2,265 $ 7,537
Coste de las ventas $ 4,140
Margen bruto $ 2,163 $ 1,505 $ 1,604 $ 2,265 $ 3,397

Gastos generales y de venta $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 1,600
Gastos de depreciación equipo viejo $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 40
Gastos de depreciación equipo nuevo $ 3.65 $ 3.65 $ 7
Intereses $ 15 $ 15 $ 20 $ 20 $ 71
Beneficio antes de impuestos $ 1,679
Impuestos (48%) $ 806
Ahorro en impuestos $ 1,750 $ 35
Impuestos netos 23.21% $ 771
Beneficio neto $ 908
Dividendos 16.5% $ 150
Utilidades retenidas $ 758
BALANCE GENERAL DICIEMBRE

Agosto Diciembre
Caja y bancos 1,559 (332)
Deudores en cuenta corriente (neto) 684 2,265
Existencias 4,764 3,024
Activo circulante total 7,007 4,958
Inmovilizado bruto 4,010 4,360

Amortizaciones 3,090 3,137
Inmovilizado neto 920 1,223
Gastos pagados por anticipado 42 42
Activo total 7,969 6,222
Crédito bancario 1,000 0

Acreedores en cuenta corriente 948 600
Gastos a pagar 552 552
Impuestos por pagar 479 888
Anticipos de clientes 1,566 0
Pasivo circulante total 4,545 2,040
Capital (valor a la par 10 dólares) 428 428
Reservas 2,996 3,754
Recursos propios 3,424 4,182
Pasivo total 7,969 6,222

0
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DICIEMBRE
2008 2009
Utilidad neta $ 908
(+) Depreciación $ 47
(-/+) Cambio en CxC $ (1,581)

(-/+) Cambio en inventarios $ 1,740
(-/+) Cambio en CxP $ (1,505)
Flujo neto de las actividades operativas $ (391)
(-/+) Cambio en inversiones de largo plazo $ -

(-/+) Cambio en planta y equipo $ (350)
Flujo neto de las actividades de inversión $ (350)
(-/+) Cambio en deuda de largo plazo ###

(-/+) Cambio en deuda de corto plazo $ -
(-/+) Cambio en Capital $ (150)
Flujo neto de las actividades financieras $ (1,150)
Inc/Dec en los flujos de efectivo $ (1,891)

Saldo de caja inicial $ 1,559
Saldo de caja final $ (332)
Costo de venta Deprec
Inventario inicial de materiales 420.00 Año
+ Compra de materiales (septiembre-diciembre) 2,400.00 0
Materiales disponibles 2,820.00 1
- Inventario de materiales finales - 2
Consumo de materiales 2,820.00 3
+ Inventario inicial de trabajo en proceso 1,320.00 4
Disponible trabajo en proceso 4,140.00 5
- Inventario final de trabajo en proceso - 6
Costo 4,140.00 7
+ Inventario inicial de artículos terminados - 8
Disponible para venta 4,140.00
- Inventario final de artículos terminados -
Costo de venta 4,140.00
Nuevo prést
Int mensuale
Depreciación
DepreciaciónDep Acum Saldo libros
$ 350
$ 44 $ 44 $ 306
$ 44 $ 88 $ 263
$ 44 $ 131 $ 219
$ 44 $ 175 $ 175
$ 44 $ 219 $ 131
$ 44 $ 263 $ 88
$ 44 $ 306 $ 44
$ 44 $ 350 $ -
Dep mensual$ 3.65

Noviembre $ 3.65
Diciembre $ 3.65
$ 1,350
$ 20.25
Anexo 2
HAMPTON MACHINE TOOL COMPANY
Balances
(en miles de dólares)
11/30/1978 8/30/1979 Fuente Aplicación

Caja y bancos 2,520 1,559 961
Deudores en cuenta corriente 1,245 684 561
Existencias 2,601 4,764 2,163
Activo circulante total 6,366 7,007
Inmovilizado bruto 4,010 4,010

Amortizaciones 2,998 3,090
Inmovilizado neto 1,012 920 92
Gastos pagados por anticipad 62 42 20
Activo total 7,440 7,969
Crédito bancario 0 1,000 1,000

Acreedores en cuenta corrien 348 948 600
Gastos a pagar 561 552 9
Impuestos por pagar 150 479 329
Anticipos de clientes 840 1,566 726
Pasivo circulante total 1,899 4,545
Capital (valor a la par 10 dóla 1,178 428 750
Reservas 4,363 2,996 1,367
Recursos propios 5,541 3,424
Pasivo total 7,440 7,969 4289 4289

1979
Utilidad neta $ -
(+) Depreciación $ -
(-/+) Cambio en CxC $ 561

(-/+) Cambio en inventarios $ (2,163)
(-/+) Cambio en CxP $ 920
Flujo neto de las actividades operativas $ (682)
(-/+) Cambio en inversiones de largo plazo $ -

(-/+) Cambio en planta y equipo $ -
Flujo neto de las actividades de inversió $ -
(-/+) Cambio en deuda de largo plazo $ 1,000.00

(-/+) Cambio en deuda de corto plazo $ -
(-/+) Cambio en Capital $ (2,117)
Flujo neto de las actividades financieras $ (1,117)
Inc/Dec en los flujos de efectivo $ (1,799)

Saldo de caja inicial $ -
Saldo de caja final $ (1,799)

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Septiembre a Diciembre 1979, un

gativo. En el balance general se

ersiones podrían alterar sus

la fecha establecida. Tal como se

iesgo con la solicitud del préstamo?

interés para compensar el riesgo ya

de esta recompra en los resultados

n podría ser que él sí tenía convicción

Margen bruto $ 2,163 $ 1,505 $ 1,604 $ 2,265 $ 3,397

BALANCE GENERAL DICIEMBRE

Inmovilizado bruto 4,010 4,360

Crédito bancario 1,000 0

Pasivo total 7,969 6,222

(-/+) Cambio en CxC $ (1,581)

Flujo neto de las actividades operativas $ (391)

(-/+) Cambio en inversiones de largo plazo $ -

Flujo neto de las actividades de inversión $ (350)

(-/+) Cambio en deuda de largo plazo ###

Flujo neto de las actividades financieras $ (1,150)

Inc/Dec en los flujos de efectivo $ (1,891)

Dep mensual$ 3.65

11/30/1978 8/30/1979 Fuente Aplicación

Inmovilizado bruto 4,010 4,010

Crédito bancario 0 1,000 1,000

Pasivo total 7,440 7,969 4289 4289

(-/+) Cambio en CxC $ 561

Flujo neto de las actividades operativas $ (682)

(-/+) Cambio en inversiones de largo plazo $ -

Flujo neto de las actividades de inversió $ -

(-/+) Cambio en deuda de largo plazo $ 1,000.00

Flujo neto de las actividades financieras $ (1,117)

Inc/Dec en los flujos de efectivo $ (1,799)

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