Universidad Mariano Gálvez De Guatemala

Centro Universitario de Petén

Contaduría Pública y Auditoria
Maestría En Estándares Internacionales De Contabilid ad Y Auditoría

Lic. Ma. Henry Rodolfo Castillo Gonzales

Análisis Financieros

Tema:
Caso 1
Empresa ENRON

Mario David Moran De León 2237-06-10604

Manuel Alejandro Vega Pérez 2237-05-9876
Anahí Marcia Azucena Corado Mata 2237-11-11597
Augusto Josecarlos Cordón Cruz 2237-13-15805

Santa Elena, Petén 02 de junio 2019.

INDICE
 INTRODUCCIÓN

En la actualidad existen diversidad de entidades y empresas, las cuales se

componen por diferentes órganos que los regulan, sea así, su tamaño y
proporción en su giro comercial. Es de vital importancia comprender su estructura,
su base y fundamento legal, la veracidad y solidez que le acredita, por ende, el
razonamiento de sus operaciones y comprensibilidad de sus componentes. Las
entidades regularmente se conforman por diversos socios u accionistas, para lo
cual se involucran diferentes usuarios tales como inversionistas, acreedores,
proveedores, analistas financieros, prestamistas, etc. Para dichos usuarios es
fundamental la información financiera que proporciona la entidad, estos razonan y
analizan Estados Financieros para poder tomar decisiones según así sea su
interés.
La solidez y veracidad de información proporcionada por la entidad debe ser
estrictamente realizada, basada en normas, y por profesionales de la materia, todo
con el objetivo de crear un campo integro para todas las partes interesadas.
Comprendiendo un poco sobre lo vital que es la información financiera, partimos a
conocer más a detalle casos acontecidos en el mundo, los cuales nos ubica en la
historia de ENRON, una empresa cuya trayectoria fue conocida por todos los
medios en E.E.U.U., tanto así, que dicho caso hizo a los profesionales de la
materia razonar muy profundamente las deficiencias en las que se vieron
involucrados su gobierno corporativo y demás personal. El próximo trabajo refleja
información relevante a dicho caso, además un análisis sobre el efecto de las
buenas y malas prácticas empresariales, basado en la importancia del Buen
Gobierno Corporativo y su planeación estratégica.
 1. Metodología

Descripción de la empresa:
ENRON fue una empresa americana de energía con sede en Houston, Texas, fue
creada en 1985 como resultado de la fusión de las empresas Houston Natural Gas
e InterNorth, una compañía de tuberías para gas natural.
En 1986, Kenneth Lay, presidente de la ex Houston Natural, fue nombrado director
de la nueva compañía, llegando a convertir a la nueva empresa en el mayor
intermediario de gas natural de Estados Unidos. La política empresarial de Lay no
siempre fue la más correcta y limpia, ya se había visto un caso de fraude en 1987,
en donde misteriosamente ENRON nunca obtenía pérdidas, a pesar de la crisis
energética que se vivía en EE. UU en esa fecha, debido a la falsificación de
documentos financieros presentados por sus entonces asesores de inversiones
“Borget y Mastroemi”. Sin embargo, en ese mismo año, el fraude fue descubierto y
Lay, desligándose de toda responsabilidad, expulsó a estos asesores de su
compañía y negó todo vínculo entre las malas prácticas y su empresa, a pesar de
que Lay siempre estuvo al tanto de lo que hacían Borget y Mastroemi.
Al culminar este proceso, Lay y ENRON quedaron libres de toda culpa, sin
embargo, Lay ya se había quedado sin “magos financieros” para crear más dinero.
Es allí donde aparece Jeffrey Skilling.
 Jeff encontró una nueva fórmula de sacar provecho a la energía, en ese momento
creó “el mercado de valores energético”, una idea que encanto a Lay. Esto
significaba transformar la energía en un activo financiero que se pueda transar
como una acción ordinaria.
Para 1992, esta idea fue todo un éxito, sin embargo, existía una clausula, Jeff
pidió que se le permitiera utilizar un método de valorización a precio de mercado
para los instrumentos de energía, el cual fue aprobado y certificado por Arthur
Andersen, una de las más antiguas y prestigiosas empresas de Estados Unidos,
por lo que la confianza en ENRON era muy grande.
¿En qué consistía el Sistema de valorización de acciones a precio de
mercado?
Esta metodología permitía a ENRON obtener hoy los beneficios futuros
potenciales de la compañía y poder transarlos a un precio al día. Por muy pocos
que sean los ingresos hoy en día, ENRON podía venderlos al precio que quiera
con la garantía de sus beneficios futuros. Era un método subjetivo y presto a la
manipulación. Por ejemplo, ellos decían “dentro de 10 años, venderemos energía
a $X dol/Kw, pero en verdad no sabían que podía pasar en el futuro y si es que en
verdad iba a suceder lo que esperaban”.
Conjuntamente con este sistema, apareció el CFH (Contabilidad de valor futuro
hipotético), un método muy interesante para maquillar y manipular los estados
financieros.
Estas nuevas ideologías impuestas por Skilling, comenzaron a volverse una
religión económica en la empresa, y Lay apoyaba y respaldaba esta idea. Jeff
Skilling comenzó a tomar demasiado poder en la empresa, al borde de que él
mismo se proclamaba ser ENRON.
En la década de los 90s el índice Dow Jones comenzaba a incrementarse
significativamente y ENRON contribuía a ese crecimiento, el cuento solo era
hinchar y retirar. Los trabajadores de la empresa recibían parte de su salario en
acciones.
ENRON se vendía a todos los inversionistas asumiendo un enorme riesgo, pero
no era tomado en cuenta. ENRON crecía y crecía a un ritmo vertiginoso, a pesar
de que sus ingresos no aumentaban ni existía rendimiento en sus flujos.
Pero, ENRON necesitaba justificar tanto crecimiento, y a Jeff se le ocurrió invertir
en la India, lo cual fue de mucha expectativa para los inversionistas. La planta en
Dabhol era impresionante, todos sabían que invertir en la India era altamente
riesgoso, pero ENRON, lo podía hacer. Sin embargo, había algo que no habían
calculado, era que la India no podía pagar el alto costo de energía que vendía
ENRON. De esta forma, la empresa perdió más de mil millones de dólares en esta
inversión, y cubrió estas pérdidas con primas y opciones financieras, que eran
ajustadas por el CFH una vez más.
¿Nadie se dio cuenta?
Los analistas de valores de Wall street también incentivaron a comprar las
acciones de ENRON, era el mejor negocio de sus vidas, iban a cobrar primas
extraordinarias por los montos negociados. En su defensa la gran parte de ellos,
argumentan que se guiaban por los estados financieros de la empresa, que era
más una cuestión de fe. Sin embargo, se descubrió más adelante que Andy
Fastow (el nuevo CFO de ENRON) incentivaba a los corredores y analistas para
invertir en ENRON. Un ejemplo muy claro fue el del banco de inversiones Merrill
Lynch, que fue “recompensado” por ENRON por su excelente cooperación para la
venta de sus acciones.
Las acciones de ENRON subían por encima del 35% en dos días, aunque la
empresa iba en perdida. El nuevo proyecto de Jeff, la “estrategia de banda ancha”
infló temporalmente las acciones de ENRON. Sin embargo, no dio resultado y la
empresa comenzó a generar pérdidas, pero gracias al nuevo sistema de Jeff, las
pérdidas fueron compensadas por flujos futuros, y nunca fueron registradas.

Sin embargo, una reportera de la revista “FORTUNE”, Bethany Mclean publicó un

artículo que despertó y confirmó todas las sospechas que tenía el mercado con
respecto a ENRON. En su artículo ¿Está sobrevaluada ENRON?, ella se
preguntaba, de dónde viene el dinero de la empresa, cuál es su liquidez, que las
finanzas de ENRON no cuadraban. Esto fue al instante respondido por Fastow,
quien acabo amenazando a la analista reportera.
Andy Fastow
Era el CFO de ENRON, su trabajo era proteger y evitar que el mercado se dé
cuenta que ENRON era un mundo de sueños (esconder deudas y pérdidas).
No era una persona de convicciones morales fuertes. Creo una empresa que se
iba a dedicar absorber las pérdidas de ENRON y negociarlas, la LMS, el cual era
el inversionista mayoritario, es decir era juez y parte en este caso. No se sabía por
quién realmente velaba sus intereses, si por ENRON o por su empresa LMS, y sin
embargo usaba las acciones de ENRON como garantía para sus negociaciones
con LMS.
Entre los principales bancos que negociaba LMS estaban (Merril Lynch, J.P
Morgan, AON, Morgan Stanly, City bank, y más). Todos formaron parte de este
fraude, Fastow aprovechaba la avaricia de wall street.
En el 2001, a la auditora Arthur Andersen, cobró 60 mil millones de dólares para
garantizar los estados financieros de ENRON.
Con todo esto ENRON había recuperado posición en el mercado, no había nadie
quien pudiera hacerle frente, y con toda esa fuerza, decidieron entrar al mercado
energético de California, su mayor ambición, pero también el inicio de su declive.
En 1996, ENRON ingresa al estado de California para experimentar la liberación
del precio de la energía. Sin embargo, comenzaron a hacer arbitraje con la
energía de dicho estado, con el fin de obtener mayores ganancias. Sin embargo,
esto generaba apagones rutinarios en el estado y el incremento drástico en el
precio de la energía. Prácticamente, robaban a California y vendían esa energía a
otros estados. Aun así, Jeff utilizaba estas estrategias para sacar provecho a la
energía, la llamo “estrategia rebote”. Buscaban bases legales para sacar más
dinero de ese mercado. Sin embargo, el gobernador de California, Peter Barton,
declaró en estado de emergencia al estado por los constantes apagones y tomo
control nuevamente de la energía eléctrica. ¿Estas medidas fueron tomadas como
desesperadas y tontas por Jeff, ya que mencionó “Saben qué diferencia hay entre
el estado de California y el Titanic? Que el Titanic se hundió con las luces
encendidas” Sin embargo, Ken Lay, sabía que esto traería graves consecuencias
para ENRON. Pero tenía su ayuda, Bush, el cual ayudo a ENRON para que la
FREC (Federal Energy Regulatory Commission), no tome cartas en el asunto, es
decir, para que el estado “no se dé cuenta” de lo que pasaba.
El declive
Luego de los problemas en California, las acciones de ENRON comenzaron a
caer, y Jeff decidió renunciar de un momento a otro (14 de agosto del 2001),
generando pánico e incertidumbre en los mercados. Mucho más cuando
decidieron bajar la calificación crediticia a la división de energía de ENRON. Las
cosas comenzaron a salir a la luz, las perdidas, las deudas, y Ken Lay vuelve a
tomar control de la compañía, pero para ese instante la Comisión de Investigación
de Valores, venia investigando los movimientos de ENRON desde hace buen
tiempo. Paradójicamente, mientras que Lay anunciaba que ENRON estaba bien y
se iba a recuperar a unas cuadras más adelante de la empresa, la compañía
Andersen destruía más de una tonelada de información que tenían de ENRON.
En plena crisis, Lay intenta nuevamente lavarse las manos y despide a Andy
Fastow, con el fin que caiga en él todas las acusaciones. Pero ENRON ya estaba
sentenciado, ya no podían esconder más sus pérdidas, y cuando el mercado se da
cuenta de que ENRON estaba siendo investigada, el valor de sus acciones
comienza a caer dramáticamente.
El 02 de diciembre del 2001, Enron se declara en quiebra despidiendo a todos sus
trabajadores.
Skilling y otros funcionarios vendieron todas sus acciones haciendo uso de
información privilegiada. Antes de su renuncia, Skilling incentivaba a sus
empleados a invertir en la compañia.
ENRON congeló las cuentas de jubilación de sus empleados, generándoles
cuantiosas pérdidas. El 25 de enero del 2002, Clifford Baxter, inversionista
principal de ENRON, se suicida de un tiro en la cabeza por la culpabilidad y acoso
policial y de la prensa. Andy Fastow se declaró culpable y entrego más de 100
millones de activos y redujeron su pena a 10 años de cárcel, con tal que testifique
en contra de los otros funcionarios de ENRON.
En el 2004, Skilling fue acusado de conspiración y uso de información privilegiada,
aun así, se declaró inocente. La consultora ANDERSEN fue acusada de
culpabilidad por obstrucción a la justicia, y la compañía auditora más antigua de
EE. UU, cayó juntamente con ENRON, dejando a 29 mil empleados fuera.
Los empleados siguen demandando a los accionistas y principales bancos. Ken
Lay fue acusado por conspiración y malversación de uso de fondos públicos.Todo
esto empezó con un puñado de gente que pensó que podía cambiar el mundo,
pero se dejaron llevar por su orgullo, ambición y codicia, la cual no pudieron
soportar.

2. Conformación de su Gobierno Corporativo

RESPONSABLES
PRINCIPALES INVESTIGADOS:

Kenneth Lay: El Presidente Ejecutivo de Enron desde 1986 que renunció el 23 de

enero de éste año.
Andrew Fastow: el responsable de las finanzas y supuesto autor material de las
prácticas contables fraudulentas.
David Duncan: el auditor jefe de la firma Arthur Andersen, responsable de la
veracidad de los registros contables y por los cuales esa empresa cobró 27
millones de dólares en el último ejercicio.
ENRON Y EL GOBIERNO CORPORATIVO
Graves conflictos de interés.
Auditor externo, auditor interno, consultor: Arthur Andersen.
Las compensaciones del comité de auditoría eran en acciones de la empresa.
Bancos de inversión incluidos en el negocio.
Todos los agentes del gobierno corporativo en conocimiento de la situación
excepto algunos accionistas.

RELACIONES CON EL GOBIERNO

No hay evidencia alguna sobre la posible comisión de delitos por parte del
presidente y sus colaboradores más directos”. Pero las relaciones entre Bush y
Enron, cuyo colapso ha llevado a la ruina y a la pérdida de las pensiones de
jubilación a miles de trabajadores, son peligrosamente intensas.
Enron fue la principal fuente de financiación de la carrera política del ex
presidente, con unas donaciones estimadas en 623.000 dólares (685.300 euros)
entre 1993 y noviembre de 2001; el presidente de Enron, Kenneth Lay, es amigo
personal de Bush desde la época en que éste era gobernador de Tejas; y las
propuestas de Enron constituyeron la base del plan energético elaborado hace un
año por el vicepresidente Dick Cheney, bajo la supervisión directa de Bush.

ACTUACIÓN DE LA FIRMA AUDITORA

 Arthur Andersen: una de las cinco consultoras más grandes del mundo.
 Andersen destruyó y ocultó información relevante.
 Utilizó el sistema de “contabilidad agresiva” para manipular información.
 La consultora Andersen ayudo a Enron a jugar en la bolsa con los ahorros
para el retiro de sus empleados.
 Los 20.000 empleados y 4500 jubilados de Enron han perdido billones de
dólares.

RESPONSABILIDAD DE LOS OPERADORES DE BOLSA

EL USO DE “STOCK OPTIONS” CREA DOS TIPOS DE INCENTIVOS
PERVERSOS

Primero, dado que, si las acciones suben, el directivo gana y si bajan, no pierde
nada, éste tiene la tentación de embarcarse en proyectos excesivamente
arriesgados que pueden ganar mucho, pero también pueden perderlo todo.
Segundo, cuando hay pérdidas, tiene incentivos a encubrirlas durante unos
meses para que no bajen las acciones mientras él ejecuta sus opciones y aumenta
sus arcas. Es decir, las “stock options8” explican, a la vez, el riesgo excesivo y los
intentos de camuflar pérdidas.
Los Bancos de Inversión, encargados de guiar las decisiones de los inversionistas
en base al análisis de sus unidades de research, prácticamente omitieron
recomendaciones adversas a las acciones de ENRON.

RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO

El directorio de Enron ignoró la evidencia de que el gigante energético tenía

problemas financieros.

Muchas de las cosas que estaban mal en Enron eran conocidas por los directores.
Los altos ejecutivos no protegieron a los accionistas y contribuyeron a la quiebra
de la empresa.
El Senado señaló que el directorio ignoró más de una decena de advertencias que
hubieran ayudado a cambiar el rumbo de la compañía.
Duncan se declaró culpable de obstruir la investigación sobre el colapso de Enron.
Un tribunal de Estados Unidos falló en contra de Arthur Andersen por obstrucción
de la justicia.
COSTOS DE AGENCIA

Los Costos de Agencia en relación a Enron adoptaron, entre otras, las siguientes
formas:
Realización de gastos innecesarios, contrataciones a precios por encima de los de
mercado, dificultad de ascenso de buenos ejecutivos, emprendimiento de
proyectos con riesgo excesivo, entre otros. Es decir, los gerentes/agentes
abusaron del poder de decisión del cual ocasionalmente gozaban dentro de la
organización con el objeto de lograr un beneficio propio (en detrimento de los
accionistas/propietarios). Si bien los Costos de Agencia no pueden ser eliminados
por completo, existe una serie de medidas tendientes a su minimización y a
brindar una adecuada protección a los accionistas/propietarios.

3. ESTRUCTURA E INFORMACIÓN DE SU PLAN ESTRATÉGICO

 Endeudamiento para la adquisición de nuevas compañías

Enron para poder financiarse adquirió deudas para poder adquirir nuevas
compañías tales como Florida Gas y Transwestern Pipeline.
 Valoración a sus trabajadores con bonificaciones
Las ofertas laborales ivan acompañadas de grandes recompensas, los nuevos
operadores que eran de contratos de futuro no tenían topes en sus comisiones.
  Utilización de la Contabilidad Creativa
Se basa principalmente en la evolución de sus utilidades, reportando ingresos
de efectivo futuros que podrían registrarse inmediatamente a precios
estimados.
 Implemento la venta de gas como comodín
Siendo el gas otro artículo de necesidad continua y básica de los hogares
americanos.
 Expandir sus mercados
Después de ser una empresa de gasoductos, Enron evoluciono a un banco de
gas, seguidamente introdujo el mercado de contratos futuros llegando así a ser
un banco de inversiones.

4. INFORMACION FINANCIERA
Estado de Resultado Consolidado Enron. (Cifras en Millones de dólares)
Balance General (al 31 de diciembre, Cifras en millones de dólares)
 Analisis
Enron inicialmente fue una propuesta de negocio bastante exitosa, partiendo de la
fusión de 2 grandes empresas y proyectándose como una empresa líder en el
negocio de gas, las ambiciones empresariales no fueron el principal motivo del
desplome de dicha empresa, puesto que la ideología y metodología de expansión
de negocio a través del apalancamiento financiero, es utilizada aun hoy día.
Parte de la estrategia de Enron estaba muy bien planteada, puesto que el alto
nivel de endeudamiento contaba con el propósito de la adquisición de otras
compañías en la industria de gas; gracias al asesoramiento recibido Enron planteo
un modelo de negocio único en su tipo, con mucha innovación y, sobre todo,
proyectándose a ser uno negocio muy rentable.
La estrategia de Enron también se basó en gran medida en cómo se proyectaba
hacia el mercado y la imagen que mantenía ante este, parte de esa estrategia
consistió en buscar en mano de obra calificada, Enron buscaba emplear a los
mejores profesionales de Estados Unidos, esto para mejorar en la calidad de sus
operaciones y para que la especulación en el mercado fuera bastante alta.
Uno de los principales factores de fracaso de la empresa Enron es el modelo de
contabilidad creativa (Mark to Market), puesto que esto abrió una brecha entre la
ley, regulaciones del país y contabilidad, para que los altos directivos de Enron
pudieran realizar sus principales transacciones fraudulentas sin ser descubiertos
instantáneamente.
El objetivo de Enron siempre fue la obtención de ganancias, para esto la empresa
inició con el reconocimiento de ingresos ficticios, los cuales eran permitidos por el
modelo contable Mark to Market; poco a poco fue inflando sus estados financieros
con el reconocimiento de ingresos que realmente no se habían devengado.
El principal modelo de ingresos de Enron se derivaba de la venta de futuros de la
industria del gas, con su modelo contable la empresa valoraba y reconocía
ingresos por dichos futuros, los cuales no se deberían de reconocer hasta el
desenlace de los mismos, puesto que estos presentan una incertidumbre
inherente; los flujos de efectivo futuros eran valorados a precios estimados y
reconocidos en la contabilidad a criterio de los altos ejecutivos de la empresa.
Adicionalmente Enron se fue dando cuenta que los ingresos de los futuros no eran
suficientes y para lograr los propósitos de sus ejecutivos, empezaron a crear
diversas empresas las cuales eran asociadas a estas y realizaban transacciones
intercompañia, las cuales eran presentadas en los estados financieros
consolidados.
Enron para poder mostrar una situación financiera sólida, exceptuaron la en la
consolidación de estados financieros, algunas compañías tales como Chewco,
Whitewing y LJM, las cuales presentaban alto nivel de endeudamiento.
Otra forma de mostrar una situación financiera sólida fue a través del
reconocimiento de transacciones no acordes a su naturaleza, tal es el caso de 3
fábricas, las cuales hipoteco por un periodo de 6 meses y en sus estados
financieros figuraban como una venta, generando así flujos de efectivo
inexistentes y modificando su estructura financiera de tal modo que se presentara
un alto nivel de ingresos.
Adicional a los casos mencionados anteriormente, Enron gracias a su modelo de
contabilidad creativa siempre buscaba registrar sus transacciones de tal manera
que se presentara un mayor nivel de ingresos.
La información financiera fraudulenta impactaba directamente en el valor de las
acciones de Enron, puesto que en su época de apogeo dichas acciones se
cotizaban en la bolsa con un valor entre 80 a 90 USD, esto debido a que los
estados financieros reflejaban una realidad financiera diferente a la cual tenía
dicha empresa.
El objetivo principal de la manipulación de la información financiera era el
esconder las pérdidas que estaba obteniendo Enron o en su caso aplazarlas para
poder cubrirlas posteriormente, el mostrar un nivel de perdida en la compañía
repercutiría directamente sobre el valor de las acciones, mismas que los directivos
poseían y obtenían ingresos derivado de las utilidades de la empresa.
Los directivos de Enron se propusieron participar en el mercado de energía, para
esto fueron promoviendo la idea de un banco energético para poder lograr la
desregulación por parte del gobierno a dicho mercado; para esto Enron creo una
división llamada Enron Capital & Trade Resoures.
Al no tomar en cuenta el riesgo que surgiría con la competencia de tener un
mercado energético desregulado, Enron empezó a obtener menos margen de
ganancia y tuvo que obtener un mayor nivel de apalancamiento.
Las principales competencias de Enron fueron Dynegy, El paso, Duke Energy;
debido a la diversidad empezaba a decaer el precio de las acciones y el mundo se
preparaba para una crisis financiera debido a otros eventos como la burbuja punto
com y el ataque a las torres gemelas.
Ante los eventos desarrollados, empezaron a correr varios rumores de que Enron
plasmaba ingresos fantasmas en sus estados financieros y que toda su
información financiera era fraudulenta; así mismo la especulación cayó sobre la
firma de auditoria Arthur Andersen, puesto que dicha firma auditaba y certificaba
los estados financieros de Enron.
Los directivos ante las inevitables perdidas de la empresa, empezaron a promover
una campaña para que los empleados de Enron pudieran invertir en acciones de
la compañía para sus respectivos fondos de jubilación y obtener ganancias
cuando estuviesen retirados.
Derivado de un artículo de una revista, se empieza a analizar el valor de las
acciones de Enron en el mercado, de acuerdo a dicho artículo se planteaba que el
valor de las mismas estaba sobre estimado, es decir que el valor en el mercado de
las acciones estaba muy por encima de su valor real.
Derivado de todas estas especulaciones, el valor de las acciones para mediados
de agosto de 2001 era de 40 USD por cada una; asi mismo otra consecuencia fue
el que la SEC (Securities and Exchange Commission) inicio un proceso de
investigación sobre la empresa Enron para poder determinar y evidenciar la
información financiera fraudulenta que dicha compañía presentaba.
Ante tales situaciones la empresa Enron empezó a buscar una solución práctica
para poder escapar de dichos problemas, para esto empezó a buscar quien
pudiese comprar la compañía; Dynegy realizó una propuesta de compra por 8
millones de USD y con el compromiso de asumir 10 millones de USD de deuda,
sin embargo, al final el comprador se retiró del negocio.
A este punto las acciones de Enron se cotizaban en 0.65 USD cada una, las
cuales se estimaba que no tenían valor en el mercado, la empresa no contaba con
flujo de caja y su nivel de endeudamiento era enorme.
En diciembre de 2001 Enron solicitó al gobierno de Estados Unidos el Chapter
Eleven, el cual era un sistema de protección por bancarrota, a este punto la
empresa Enron contaba con un endeudamiento de 67 mil millones de USD.
En 2002 el valor de las acciones esta en 0.05 USD por acción, derivado de su
bancarrota, cabe destacar que parte de esta bancarrota fue asumida por parte de
algunos empleados que habían realizado una inversión para su fondo de
jubilación, el cual perdieron en su totalidad.
Para el año 2005 se concluye el proceso de investigación de la SEC (Securities
and Exchange Commission) y se lleva a cabo el juicio de la empresa, en el cual
los directivos fueron declarados culpables; entre los cargos judiciales imputables
están:
 Conspiración
 Fraude
 Encubrimiento de información contable.
Al presidente de Enron, Delay lo condenaron a una pena de 45 años y al asesor
Skilling a una pena de 24 años.
Derivado del caso Enron el gobierno de Estados Unidos creo, el 30 de julio de
2002, la ley Sarbanes Oxley, la cual contaba con el propósito de monitorizar a las
empresas que cotizan en bolsa de valores, evitando que la valorización de las
acciones sea alterada para presentarse a un valor mayor y buscando
principalmente la protección al inversor.
Entre los principales aportes de esta ley, se puede mencionar:
 Nuevos estándares de actualización para los consejos de administración y
dirección de las sociedades
 Mecanismos contables para las empresas que cotizan en bolsa
 Responsabilidades penales para los consejos de administacion
 Creación de la agencia “The public Company accounting oversight board” la
cual se encargaría de regular, revisar, inspeccionar y sancionar a empresas
de auditoria que certifiquen estados financieros con información financiera
fraudulenta.
 CONCLUSION
Enron se constituyó en 1985 de la fusión de las empresas Houston Natural Gas e
Inter North, originalmente se dedicaba a la administración de gasoductos dentro
de los Estados Unidos, aunque luego expandió sus operaciones como
intermediario de los contratos de futuros y siendo un banco de los derivados del
gas natural y como de igual manera quiso incursionar en el mercado de la energía
eléctrica.
La quiebra de Enron destaco se inició desde la implementación del nuevo sistema
contable Mark to Market (Contabilidad Creativa) donde les permitía a los altos
ejecutivos jugar con los numero creando ingresos fantasmas atreves de los
Contratos Futuros, como de igual manera oculto por muchos años las perdidas y
el endeudamiento para poder crear flujos de efectivo y atraer nuevos inversores
para poder contabilizar ingresos a su valoración y que en sus estados financieros
no reflejaran sus pérdidas para que así mismo los altos ejecutivos pudieran
mantener sus ganancias.
Sin embargo, la reputación de esta empresa comenzó a decaer debido a los
insistentes rumores de pago de sobornos y tráfico de influencias para obtener
contratos en América Central, América del Sur, África, las Filipinas y la India. El
escándalo más resonante estuvo vinculado al Contrato que tenía Enron con la
empresa de energía Maharashtra State Electricity Board.
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