FEDERALISMO Y TRANSFERENCIAS

Musgrave (1969) realiza una de las aportaciones clásicas más conocidas en cuanto a las
funciones que le competen al sector público así como, al orden de gobierno que tendría que
asumir la responsabilidad de ejecutarlas. Estas son:

•Función de estabilización : asociada con el control de variables macroeconómicas a través

de instrumentos como la política monetaria y fiscal. Por su naturaleza, esta función habría
de ser desempeñada por el gobierno central.

•Función de redistribución: vinculada con el presupuesto público; se asume que la

redistribución del ingreso es una tarea que el gobierno federal realizaría de manera más
eficiente respecto de los esfuerzos que los gobiernos locales, eventualmente, podrían
desarrollar en esta materia.

•Función de asignación: relacionada con la provisión de bienes y servicios públicos; en este

caso los gobiernos subnacionales podrían desempeñar esta tarea

RECAUDACIÓN LOCAL Y TRANSFERENCIAS

En México, los recursos federales que el gobierno central envía a las entidades constituyen
la mayor parte de los ingresos que administran los gobiernos estatales. A este respecto, el
Instituto Mexicano para la Competitividad (imco, 2012) señala que en 1990 las
transferencias federales representaban 61% de los ingresos totales de las entidades
federativas; para el año 2014, de acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadística y
Geografía (inegi), tal proporción ascendió a 84% con relación a los recursos totales
captados por los estados.

Shah (2005) señala que las transferencias intergubernamentales o subvenciones se

clasifican en dos grandes categorías: i) transferencias para propósitos generales sin
condicionamiento y ii) para propósitos específicos condicionadas o con destino de gasto
específico.

Con relación a las variables independientes participaciones federales y aportaciones

federales debe precisarse que sus valores fueron determinados mediante razones que
relacionaron los montos de cada una de estas transferencias federales con los ingresos
estatales totales.

También es conveniente especificar cómo se calculó la variable independiente contrapeso

político. Ésta asume valores binarios, de 1 cuando el gobernador y la mayoría de los
legisladores locales no tienen la misma filiación partidista y 0 cuando el gobernador y la
mayoría de los legisladores locales tienen la misma filiación partidista.

Los ingresos fiscales estatales, variable dependiente, se ha definido por el monto de

recursos que obtienen las entidades federativas a partir del ejercicio de sus potestades
tributarias en cada uno de sus territorios.
Las variables independientes son: i) participaciones federales respecto de los ingresos
estatales totales, ii) aportaciones federales respecto de los ingresos estatales totales, iii)
contrapeso político y iv) pibe. Enseguida se muestran medidas de tendencia central y de
dispersión para los datos de cada una de estas variables (Tabla 6).

Las transferencias corrientes del sector público son transferencias de recursos que el
Estado destina a otros niveles de Gobierno, como administraciones o entidades públicas.
Estas transferencias están destinadas al pago de los gastos que el organismo o institución
precisa pagar para el correcto desarrollo de su actividad y la prestación de servicios. Estas
transferencias tienen el fin, por ende, de financiar los gastos corrientes del organismo.

Entre las transferencias corrientes del sector público, podríamos destacar los siguientes
ejemplos:

Pago de salarios al personal público.

Prestaciones por desempleo.
Pago de fondos a las Comunidades Autónomas.
Pago de fondos a ayuntamientos.
Subvenciones a servicios público-privados.
Pago de los fondos a las administraciones públicas.
Pago de gastos del Gobierno

Las Participaciones Federales están reguladas en la LCF. Se puede afirmar que los
Estados y Municipios del país que formen parte del Sistema Nacional de
Coordinación Fiscal tienen derecho a participar en el total de los impuestos
federales y en los otros ingresos que se señalan en esta Ley.
Las Participaciones Federales se definen de la siguiente manera:
Son los recursos que tienen derecho a percibir los Estados y los Municipios por: la
adhesión al Sistema Nacional de Coordinación Fiscal y el rendimiento de las
contribuciones especiales.

Las prestaciones son el conjunto de medidas que posee la Seguridad Social para prever,
reparar o superar determinadas situaciones de infortunio o estados de necesidad concretos,
que suelen originar una pérdida de ingresos o un exceso de gastos en las personas que los
padecen, tales como: incapacidad temporal, ..

Las subvenciones del gobierno son ayuda gubernamental en forma de transferencias de

recursos a una entidad a cambio del cumplimiento pasado o futuro de ciertas condiciones
relacionadas con las actividades de operación de la entidad. Se excluyen aquellas formas
de ayuda gubernamental a las que no cabe razonablemente asignar un valor, así como las
transacciones con el gobierno que no pueden distinguirse de las demás operaciones
normales de la entidad

OBTENCIÓN DE LOS RECURSOS FEDERALES

Fuentes ordinarias de ingresos del gobierno federal

Son las percepciones que constituyen la fuente normal y periódica de recursos fiscales que
obtiene el gobierno federal para financiar sus actividades. Es una parte de los ingresos
gubernamentales que obtiene el Estado haciendo uso de su poder coercitivo de forma
unilateral; o bien por una contraprestación obligatoria; es decir incluyen los recursos que
impliquen una obligación de deuda. Estos son permanentes y previsibles. Se dividen en: 1)
ingresos corrientes y, 2) ingresos de capital.

Los ingresos corrientes se clasifican en dos grandes rubros: i) los que se obtienen vía la
SHCP (tributarios y no tributarios) y, ii) los que se obtienen a través de los organismos y
empresas paraestatales.

Los tributarios se obtienen por medio de las imposiciones fiscales a la compra-venta, el

consumo y las transferencias. Entre dichos impuestos destacan el ISR, Impuesto al Activo,
IVA, IEPS, Impuesto al Comercio Exterior, Tenencia e ISAN.
Impuesto sobre la Renta
El ISR es la contribución que grava las ganancias de capital de los ciudadanos o extranjeros
que residen legalmente en México;
Impuesto al Valor Agregado
El IVA es un impuesto indirecto o al consumo, es un régimen contributivo sobre el valor
añadido en todas las etapas de la producción, la
comercialización y la venta final al consumidor. E
Impuesto Especial de Producción y Servicios
El IEPS se aplica a una tasa ad valorem, como una cuota específica de la producción, o
ambos. En un tipo ad valorem, el efecto del impuesto debe ser
equivalente a gravar todas las etapas de la producción y comercialización,
evitando su acumulación, incluso si sólo se aplica en un momento dado

Los no tributarios son aquellos que el gobierno federal obtiene principalmente por: prestar
un servicio público (permisos para el autotransporte federal), permitir el uso o explotación de
los bienes públicos (extracción de petróleo) y aplicar multas o recargos (multas de la SHCP
a los evasores fiscales). Destacan los Derechos, Aprovechamientos y Productos.

Ingresos Petroleros del Sector Público

Los ingresos petroleros en la LIF pueden ser identificados como los ingresos de perforación
para producir hidrocarburos. En el régimen fiscal actual
se incluyen: los ingresos de Petróleos Mexicanos (PEMEX), transferencias del
Fondo Mexicano del Petróleo, impuestos en la Actividad de exploración y extracción de
hidrocarburos, y una proporción del ingreso 4
.Comisión Federal de Electricidad
De acuerdo con el artículo 5 de la Ley de Comisión Federal de Electricidad,
la CFE es responsable de la transmisión y distribución de electricidad como
un servicio público en nombre del Estado mexicano. L
Cuotas al IMSS e ISSSTE
Las cuotas del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) son la suma de
dinero aportado al Instituto por los trabajadores y los empleadores, y
la contribución social proporcionada por el gobierno mexicano
El objetivo principal es colocar la deuda entre los inversores ofreciendo una rentabilidad por
la tenencia de estos títulos. Las emisiones de deuda son una importante fuente de
financiación tanto para las empresas a nivel privado como para los Estados a nivel público.

Las entidades financieras, empresas o Estados que colocan esta deuda buscan financiarse
para poder hacer frente a sus pagos y a sus proyectos de inversión.

En el caso de un estado, lo que buscará será hacer frente al mantenimiento de su sistema

de bienestar social, que incluye desde pagos a proveedores de todo tipo de servicios hasta
inversiones con el fin de mejorar los servicios públicos para el bien común.
Por otro lado, una empresa buscará colocar deuda para hacer frente a sus compromisos de
pago más inmediatos y para realizar inversiones estratégicas que le permitan continuar con
su actividad principal.

La emisión de deuda es una forma de financiación que consiste en la emisión de títulos

financieros que prometen un pago futuro a cambio de un precio, es decir, consiste en pedir
dinero prestado mediante la emisión de títulos financieros en forma de deuda

Impuestos federales
Impuesto Sobre la Renta (ISR)
Impuesto al Valor Agregado (IVA)
Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS)
Impuesto sobre automóviles nuevos.
Impuesto sobre Depósitos en Efectivo (IDE)
Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU)

Definición de Accesorios en el contexto del Derecho fiscal mexicano: Ingresos que recibe el
Gobierno Federal por parte de los contribuyentes por no cumplir con sus obligaciones
fiscales, por ejemplo los recargos y las multas

Deuda interna y tasas de interés

La pregunta es si la creciente inclinación del gobierno
federal por financiar el déficit público con deuda interna repercute en el incremento de las
tasas de interés y,
en consecuencia, en la disminución del financiamiento de
la inversión productiva.

Efecto expulsión.
Los inversores prefieren depositar e invertir su dinero en deuda pública que invertirlo en
deuda privada, por ofrecer un mayor rendimiento. Este efecto es perjudicial para el sector
privado, pues cierra una fuente de financiación vital para las empresas. El efecto contrario
es el denominado efecto atracción o crowding in.

Política Monetario expansiva

La política monetaria expansiva es un tipo de política monetaria que se caracteriza

principalmente por tratar de estimular el tamaño de la oferta monetaria de un país. Los
responsables de su control, son generalmente un banco central u otro poder económico
similar.

Cuando los individuos prefieren ahorrar dinero en vez de gastarlo o invertirlo la demanda
agregada es muy débil, lo que puede llegar a provocar recesiones. A través de la actuación
en los mercados financieros con medidas monetarias expansivas, se busca caminar hacia el
crecimiento económico y la creación de empleo por parte de las empresas en un país. Esto
hace que el uso de políticas monetarias expansivas sea frecuente en situaciones de crisis
económicas o recesiones. A través de diversos estímulos, por un lado, se trata de estimular
la producción de bienes y servicios y, por lo tanto, el nivel de renta de sus ciudadanos. Por
otro lado, se trata de influir en los mercados para que los bancos concedan mayor crédito a
las familias y a las empresas.

Crecimiento del PIB por debajo del potencial.

“Recesión técnica”: dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.
Inversión en bienes de capital en mínimos.
El repunte de la tasa de desempleo.
Las presiones inflacionistas son muy débiles.
Beneficios empresariales en pérdidas.
Tal y como se explica en el concepto de política monetaria, los puntos a tener en cuenta a la
hora de plantear políticas monetarias son las variables financieras: nivel de precios
(inflación) y tipos de interés. A través del manejo de las mismas, los responsables de la
Política monetaria buscan el aumento de la oferta monetaria de un país en concreto. Estas
variables se reflejan en el mandado de cada banco central.

Una política monetaria expansiva puede ser causa de la aparición de inflación en una
economía como consecuencia de las acciones antes explicadas, aunque estaríamos
hablando en este caso de una inflación muy elevada, porque la inflación contenida (cerca
del 2%), es necesaria y buena para la economía. Del mismo modo, una respuesta
inflacionista también es común con el empleo de una política fiscal expansiva mal diseñada
o ejecutada, o en el caso de que se haga abuso de ella y se consiga un desmedido
aumento del déficit público.

Política Fiscal Restrictiva

3.2.2 Política Fiscal Restrictiva

Cuando hay un exceso de demanda, la cantidad de productos que se desean comprar es

superior a la que se ofrece; a la que se produce (a la Oferta agregada). Como consecuencia
de esta situación, existe riesgo de subida de precios (inflación).

Para paliar este riesgo, el gobierno puede contraer la demanda utilizando los mismos
instrumentos que la política fiscal expansiva (gasto público e impuestos), pero en sentido
contrario: reducir el gasto público, aumentar los impuestos o ambas medidas
simultáneamente:

Reducir el gasto público. El estado puede reducir el gasto público gastando menos en obras
públicas, comprando menos bienes y servicios públicos a las empresas o recortando las
transferencias. Con esto se consigue disminuir la demanda agregada y, por la ley de la
oferta y la demanda, una bajada de los precios (reducción de la inflación).

Aumentar los impuestos. Con ello se disminuye la renta disponible de las familias (tendrán
menos dinero para consumir) y aumentan los costes de las empresas (podrán invertir
menos). Esta disminución del consumo y de la inversión se traducirá en un descenso de la
demanda agregada y del nivel general de los precios.

Evidentemente, con la aplicación de estas medidas (disminución del gasto público y

aumento de los impuestos), además de la disminución de la producción y la bajada de los
precios, se generará superávit público y, posiblemente, disminución del empleo
(desempleo).

Disminución del consumo e inversión

Disminución de la demanda agregada y producción
baja de precios
Generación del superávit público y empleo

Déficit público

Alternativas para financiación del déficit

Existen varias alternativas de financiamiento, todas ellas tienen desventajas que es
necesario tener presente al momento de tomar una decisión:

Emitir dinero
Una forma aparentemente sencilla para financiar la diferencia entre ingresos y gastos es
emitir más dinero. En algunos países, esta decisión es facultad exclusiva del gobierno, el
que puede decidir cuánto dinero emitir.
La principal desventaja de esta alternativa es crear inflación. Crear más dinero (sin ningún
respaldo real) lleva a que el valor del dinero se reduzca. Lo anterior implica que los bienes y
servicios tenderán a aumentar su precio y con ello se generará inflación.

Subir los impuestos

Otra opción es aumentar una de las fuentes de recursos más importantes del gobierno: la
recaudación de los impuestos. Sin embargo, el aumento de impuestos puede tener
consecuencias negativas en la economía. Dado que las familias ven reducidos sus ingresos
disponibles, comprarán menos bienes y servicios. Las empresas venderán menos. Se
reducirá entonces su producción y el número de empleados.

Al final, la subida de impuestos (por sobre cierto límite) puede hacer caer la producción,
generar desempleo e incluso, reducir la recaudación.

Generar deuda pública

Otro camino que puede tomar el gobierno es pedir prestado a las empresas, familias y otros
agentes del país. Una forma de hacerlo es a través de la emisión de bonos
gubernamentales que ofrecen una tasa de interés y/o otras condiciones atractivas para los
potenciales compradores.

Esta alternativa tendería a reducir el efecto negativo de la inflación por emisión, no obstante,
tampoco está libre de problemas. Entre ellos encontramos que, dado que el gobierno debe
atraer compradores con una tasa de interés atractiva, en el futuro se verá obligado a pagar
intereses. De esta forma, es posible que sólo se esté trasladando la deuda desde hoy al
mañana.

La corriente monetarista señala que si el financiamiento se realiza a través de la emisión de

dinero, el efecto en la economía será inflacionario, en tanto que si lo hace a través de la
emisión
de títulos de deuda, el efecto no será significativo en términos inflacionarios, pero sí en
términos del desplazamiento de otras alternativas de inversión, que a la larga también tiene
un efecto
significativo en la economía, en virtud de que dependiendo del riesgo y rendimiento del
instrumento ofrecido, los inversionistas podrían optar por adquirir bonos gubernamentales
en lugar de instrumentos de deuda de las empresas privadas.

EMISIÓN DE MONEDAS

Los clásicos textos de macroeconomía definen la emisión monetaria como una expansión
de la base monetaria o como una política monetaria de corte expansivo. Ésta, cuando se
utiliza para financiar gasto público (vía incremento en la inversión pública), se identifica
como la financiación monetaria por parte de un banco central (o monetización) de un déficit
fiscal. Este caso se puede representar a través de una combinación de política económica
que relaciona una política fiscal blanda acompañada de una política monetaria expansiva.

Utilizando un esquema que ilustra cómo funciona una economía abierta con movilidad de
capitales (por ejemplo, el tradicional modelo Mundell-Fleming del tipo IS-LM), se pueden
mostrar los efectos que produce una expansión monetaria (sin financiamiento del déficit
fiscal) en los mercados monetario, de bienes y de divisas.3
Lo anterior, a través del impacto que se genera sobre las variables claves de estos
mercados como son: la tasa de interés, el nivel de renta y los tipos de cambio nominal y real
(Gráfico 1). En el corto plazo, la mayor cantidad de dinero resultado de una expansión de la
base monetaria (vía un incremento del crédito del Banco de la República al Gobierno),
tiende a generar el denominado efecto “liquidez” de la política monetaria en el mercado
financiero. Este efecto consiste en la caída de la tasa de interés, a consecuencia de la
mayor oferta real de dinero que resulta de la expansión de la cantidad nominal de dinero y
ante el rezago del nivel general de precios. La menor tasa de interés produce dos efectos:
uno casi inmediato, que tiene que ver con el aumento del tipo de cambio, denominado
efecto “tipo de cambio”; y otro de corto y mediano plazo, correspondiente al efecto “renta”
que se produce por el aumento de la inversión, la demanda agregada y la renta

Ahora bien, si la emisión monetaria se orienta a la financiación del gasto público de

inversión como lo propone la SCI, los efectos serán todavía más expansivos en términos del
crecimiento de la demanda agregada, la renta, el empleo y los ingresos, tal como se ilustra
en el
Gráfico 3.

Sin embargo, la historia de los efectos positivos de la emisión monetaria no termina con los
efectos: liquidez, tipo de cambio y renta. Bien es sabido que existe un riesgo asociado a la
expansión de la demanda agregada, y es el efecto que se produce sobre el nivel general de
los precios y las expectativas. Como el ajuste de la producción es lento, las mayores
presiones sobre la demanda agregada generadas por la expansión del consumo privado y
público, la inversión y las exportaciones, terminan por generar un clima de incertidumbre en
materia inflacionaria.4
Las mayores expectativas de inflación rápidamente se convierten también en expectativas
devaluacionistas, con lo cual se generan fuertes presiones para que se disparen los salarios
y las tasas de interés. Todo esto termina por reducir los beneficios potenciales de la mayor
emisión monetaria. Los problemas que surgen de las mayores expectativas en una
economía semi-abierta como la colombiana, se reflejan en los indicadores de confianza
internacional a través de la determinación de la prima de riesgo soberano de los títulos de
deuda pública en los mercados externos.

Primero, aunque pudimos determinar que la reducción de impuestos genera por única vez
un impulso al PIB, el consumo y la inversión, estos efectos nunca son suficientemente
poderosos como para impedir una pérdida de ingresos fiscales

POLÍTICA MONETARI EXPANSIVA

El aumento de la demanda agregada consistiría en aumentos de producción con la subida
de la cantidad de gasto público. Se persigue una disminución del desempleo gracias a
bajadas de los impuestos más comunes, por lo que en consecuencia también se consiguen
otros resultados como un mayor consumo de bienes y servicios y un aumento en términos
de inversión de las empresas. Otra vía posible para aumentar el consumo y reactivar la
economía podría ser el dinero helicóptero. Ver dinero helicóptero

Relación entre política fiscal expansiva e inflación

Cómo hemos indicado anteriormente, el abuso de políticas fiscales expansivas puede
derivar en inflación. En el caso de aplicar una política monetaria expansiva es más sencillo
de ver. Sin embargo, no es tan lógico en el caso de las políticas fiscales expansivas.

Hemos de tener en cuenta que una política fiscal expansiva tiene como objetivo estimular la
demanda agregada. En otras palabras, impulsar la actividad económica. Las dos vías que
suelen tomarse en este sentido son:

Bajada de impuestos: La bajada de impuestos tiene como consecuencia directa un aumento

de la renta disponible. El Estado asume que recaudará menos dinero vía impuestos, pero se
«sacrifica» por el bien común. La población, gracias a la bajada de impuestos, tiene más
renta disponible. Al tener más renta disponible aumenta el consumo. El aumento del
consumo provoca que las empresas ganen más. En teoría, esto provocaría una reducción
del desempleo y un aumento de los salarios. Por teoría económica, esto produce un
aumento en los precios. Es decir, provoca inflación.
Aumento del gasto público: Por otro lado, nos encontramos con el gasto público. El gasto
público puede tener muchas sendas diferentes. Se puede dedicar gasto público para
endeudarse (y así suplir el déficit creado por la bajada de impuestos). Al mismo tiempo, el
estado puede endeudarse para invertir en infraestructuras y crear empleo. O, incluso, el
estado puede aumentar el gasto público para subvencionar a empresas o aumentar las
prestaciones por desempleo. Todo ello hace que la renta disponible sea mayor. Al tener más
renta disponible, el consumo debe aumentar y los precios deben subir. En definitiva, puede
provocar inflación.
Críticas a la política fiscal expansiva
Aunque en teoría todo tiene sentido, algunos economistas indican que los efectos no son
exactamente esos. Puede ocurrir, pero también puede no ocurrir. La teoría es una cosa y la
práctica es otra.

Por ello, los efectos de una política fiscal expansiva, dependen de muchos factores. Por
ejemplo, el modelo productivo, el nivel de endeudamiento, la presión fiscal previa o la
tipología de la crisis.

A continuación se enumeran algunas de las críticas más importantes a la política fiscal

expansiva:

Déficit comercial
Efecto expulsión
Tener más renta no tiene por qué aumentar el consumo
Puede poner en peligro la estabilidad económica a largo plazo

¿Qué son los gastos de capital?

Los gastos de capital son una serie de gastos que tiene la administración pública, así como
empresas, dentro de sus presupuestos. Los gastos de capital hacen referencia a gastos en
activo fijo. Es decir, son gastos que se realizan para reemplazar o sustituir uno o varios
activos fijos, los cuales tienen su impacto en el largo plazo.

A diferencia de los gastos corrientes, los gastos de capital son mucho menos frecuentes. De
esta forma, su amortización se realiza en el largo plazo, ya que suele requerir un elevado
desembolso.

Ejemplos de transferencia de capital del sector público

Las transferencias de capital del sector público se suelen realizar tanto en las empresas,
como en la administración pública. Estos gastos son menos frecuentes que los gastos
corrientes, pero no por ello son menores o menos importantes

¿Qué son los gastos de capital?

Los gastos de capital son una serie de gastos que tiene la administración pública, así como
empresas, dentro de sus presupuestos. Los gastos de capital hacen referencia a gastos en
activo fijo. Es decir, son gastos que se realizan para reemplazar o sustituir uno o varios
activos fijos, los cuales tienen su impacto en el largo plazo.
A diferencia de los gastos corrientes, los gastos de capital son mucho menos frecuentes. De
esta forma, su amortización se realiza en el largo plazo, ya que suele requerir un elevado
desembolso.

Ejemplos de transferencia de capital del sector público

Las transferencias de capital del sector público se suelen realizar tanto en las empresas,
como en la administración pública. Estos gastos son menos frecuentes que los gastos
corrientes, pero no por ello son menores o menos importantes

El gasto corriente es la adquisición de bienes y servicios realizada por el sector público sin
incrementar el patrimonio federal. Es decir, se refiere al gasto en servicios, de salud o
educación, por ejemplo, o bienes consumibles, como agua potable. Otros ejemplos de gasto
corriente son el hecho para el pago de pensiones, subsidios y salarios de servidores
públicos. Si bien el impacto positivo de este tipo de gasto (cuando es realizado de forma
eficiente y transparente) no puede ser desestimado, el gasto corriente, una vez realizado el
servicio o consumido el bien, tiene una permanencia inasible

Los ingresos que obtiene el gobierno federal por los impuestos que fija a las personas
físicas y morales que producen ingresos al realizar actividades como la compra-venta de
productos y servicios, y el consumo de ciertos bienes. Se muestran en datos acumulados a
cierto mes.

Los ingresos tributarios provienen principalmente del ISR, IVA e IEPS.

El gobierno federal obtiene ingresos tributarios de manera periódica y constante, por lo que
se consideran ingresos recurrentes.

Esta visualización nos ayuda a comparar el total de ingresos del sector público
presupuestario al cierre de la administración pasada, del año anterior y del año en curso
acumulado a cierto mes

FUNCIONES DEL BANCO DE MÉXICO

El Banco de México (Banxico) tiene la función de garantizar el poder adquisitivo de la

moneda y promover el sano desarrollo del sistema financiero.

Es la entidad encargada de regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la

intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de pagos.

Opera con las instituciones de crédito como banco de reserva, presta servicios de tesorería
al Gobierno Federal y actúa como agente financiero del mismo.

Funge como asesor del Gobierno Federal en materia económica y, particularmente,

financiera.

Igualmente, participa en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de

cooperación financiera internacional o que agrupen a bancos centrales
mediante la cual se otorgó autonomía al Banco de México y el mandato prioritario de
mantener el poder adquisitivo de la moneda nacional.

La curva IS perteneciente al modelo IS-LM, se conoce como IS por sus siglas en inglés
(Investment and Savings equilibrium).
por ello, ante una subida/bajada de los tipos de interés, el coste del endeudamiento será
mayor/menor y por tanto la inversión a nivel agregado experimentará una bajada/subida en
la economía.

Situación de una divisa que teóricamente se encuentra libre, de terminándosel su cotización

por oferta y demanda en los mercados internacionales, pero que en la práctica se ve
afectada por la intervención de las autoridades monetarias del país, comprando y vendiendo
divisas extranjeras para influir en el cambio