m3 Trabajo Administracion Financiera

INSTITUTO PROFESIONAL PROVIDENCIA
ADMINISTRACION FINANCIERA II
TRABAJO GRUPAL - MODULO 3
INTEGRANTES
NOMBRE Gabriela Alejandra Aliaga Palma Vallenar

NOMBRE Gloria Jacqueline Sanchez Aguilera Temuco
NOMBRE Cristian Neftaline Fredes Nuñez Concepcion
NOMBRE Domingo Boris Verdugo Herrera Vallenar
NOMBRE Ruben Martin Saldivia Branje Copiapo
PROFESORA Claudia Aravena Manriquez

FECHA 7/14/2021
NOTA: 100 PUNTOS

PREGUNTAS TOTAL OBTENIDO
P1 R ESPERADA 25 25
P2 WACC 35 35
P3 WC IMPTOS 20 20
TERMINOLOG
P6 IA 10 10
P7 REDACCION 5 5
P8 FORMALIDAD 5 5
TOTAL 100 100
0 PUNTOS
TRABAJO GRUPAL - MODULO 3
Usted es el Gerente de Estudios de la sociedad tecnológica Flexisoft S.A. y debe presentar al Directorio
su análisis del Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) de la empresa. Para ello, Ud. dispone de
la siguiente información
Flexisoft ha financiado su negocio a través de la emisión de bonos, acciones comunes y acciones preferentes
Tasa libre de riesgo 5.5%

Tasa de interés de la deuda 9%
Tasa de retorno esperado de la cartera de mercado 17%
Beta de la acción: 𝛽 0.77
También posee la siguiente información financiero – contable: (información en Millones de Pesos )
ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 2,200 Bonos 4,000
Activo Fijo 7,800 Patrimonio 6,000
Total 10,000 Total 10,000
a)El valor de la deuda se transa al 93% del valor contable. Esto hace suponer que el valor del mercado de los activos es distinto al contable ( 93% )
Bonos ( D ) 4,000 3,720
b) 2/3 del patrimonio esta compuesto por acciones comunes. El otro tercio corresponde a acciones preferentes
Acciones Comunes ( E ) 4,000

Acciones Prerentes ( P ) 2,000
Por lo tanto la nueva tabla de informacion quedaria de la siguiente manera
Bonos ( D ) 3,720
Acciones Preferentes ( P ) 2,000
Valor de los Activos( V ) 9,720
c) Impuesto ( % ) 18 0.18
d) En el pais se esta discutiendo una reforma que subira los impuestos a la industria (%) 22 0.22
Con la informacion proporcionada,calcule los siguiente :
1.- Calcule la rentabilidad esperada de la accion comun. Si los accionistas preferentes exigen un 4% mas de retorno que los accionistas comunes.
Calcule el retorno de las acciones preferentes
Premio riesgo de mercado = ( Retorno Mercado Accionario - Tasa Libre Riesgo )
DATOS
Tasa de retorno esperado de la cartera de mercado 17%

Tasa libre de riesgo 5.5%
Premio Riesgo Mercado 11.5%
Modelo de valorizacion CAPM para encontrar la tasa de retorno esperada o exigida por lo accionistas
Rentabilidad Esperada de la Accion = Tasa Libre Riesgo + ( β de la Accion x Premio Esperado )
DATOS
Tasa Libre Riesgo 5.5%

β de la Accion 0.77
Premio Esperado 11.5%
Rentabilidad Esperada Accion Comun 14%

Si los accionistas Preferentes ( P ) exigen un 4% mas que las acciones comunes ( E ) ,por lo tanto su resultado seria :
DATOS
Rentabilidad Accion Comun ( E ) 14%

Rentabilidad Accion Preferencial ( E + 4%) 18%

2.- Calcule el costo de Capital Promedio Ponderado ( WACC ) de Flexisoft
a) Valor de cada instrumento como proporcion del valor de los activos
Bonos ( D ) 3,720
Acciones Preferentes ( P ) 2,000
Valor Activos ( V ) 9,720
b) Ratios
D/V 0.38
E/V 0.41
P/V 0.21
Total 1
c) Determinar la tasa de retorno exigida para cada instrumento
rD 9%
rP 18%
rE 14%
d ) Calculo WACC T= 18% 0.18
WACC = [D/V x (1-T) x rD] + (P/V x rP) + (E/V x rE)
WACC = [0,38 * (1- 0,18) * 9%] + (0,21 * 18%) + (0,41 * 14%)
WACC = 12.51%

3.- Que pasaria con el WACC de Flexifot si se aprueba la reforma tributaria ? Porque se produce este cambio ?
Impuesto con reforma tributaria aprobada T = 22% 0.22
WACC = [D/V x (1-T) x rD] + (P/V x rP) + (E/V x rE)
WACC = [0,38 * (1- 0,22) * 9%] + (0,21 * 18%) + (0,41 * 14%)
WACC = 12.37%

Al haber realizado el calculo del WACC con distintos valores de impuesto ( T )
a) Impuesto ( T ) 18%
b) Impuesto ( T ) 22%
Y entregandolo los siguientes resultados :
a) WACC ( Impuesto 18% ) 12.51%

b) WACC ( Impuesto 22% ) 12.37%

Diferencia porcentual entre los dos WACC 0.14%
Al aceptarse la reforma tributaria de 18% a 22% ,observamos que a mayor Deuda de la empresa,mejora su flujo de caja
Y esto genera menos utilidades tributarias y tambien paga menos impuesto a esto llamanos ; Tax Shiled o Escudo Fiscal

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TRABAJO GRUPAL - MODULO 3

NOMBRE Gabriela Alejandra Aliaga Palma Vallenar

PROFESORA Claudia Aravena Manriquez

NOTA: 100 PUNTOS

Tasa libre de riesgo 5.5%

También posee la siguiente información financiero – contable: (información en Millones de Pesos )

Bonos ( D ) 4,000 3,720

Acciones Comunes ( E ) 4,000

Por lo tanto la nueva tabla de informacion quedaria de la siguiente manera

Con la informacion proporcionada,calcule los siguiente :

Premio riesgo de mercado = ( Retorno Mercado Accionario - Tasa Libre Riesgo )

Tasa de retorno esperado de la cartera de mercado 17%

Premio Riesgo Mercado 11.5%

Rentabilidad Esperada de la Accion = Tasa Libre Riesgo + ( β de la Accion x Premio Esperado )

Tasa Libre Riesgo 5.5%

Rentabilidad Accion Comun ( E ) 14%

2.- Calcule el costo de Capital Promedio Ponderado ( WACC ) de Flexisoft

a) Valor de cada instrumento como proporcion del valor de los activos

c) Determinar la tasa de retorno exigida para cada instrumento

d ) Calculo WACC T= 18% 0.18

WACC = [D/V x (1-T) x rD] + (P/V x rP) + (E/V x rE)

WACC = [0,38 * (1- 0,18) * 9%] + (0,21 * 18%) + (0,41 * 14%)

Impuesto con reforma tributaria aprobada T = 22% 0.22

WACC = [D/V x (1-T) x rD] + (P/V x rP) + (E/V x rE)

WACC = [0,38 * (1- 0,22) * 9%] + (0,21 * 18%) + (0,41 * 14%)

Y entregandolo los siguientes resultados :

a) WACC ( Impuesto 18% ) 12.51%

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