ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. ANÁLISIS VERTICAL: Se utiliza el análisis de porcentajes que consiste en

determinar qué porcentaje representa una partida con respecto a un total.

GLORIA S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre del 2019
(en miles de soles)

CUENTA 2019 PORCENTAJE 2018 PORCENTAJE

ACTIVO 2019 2018
activo corriente % %
efectivo y equivalente de efectivo 89580.00 3.95 78586.00 3.57
otros activos financieros 0.00 0.00 0.00 0.00
cuentas por cobrar comerciales (neto) 330372.00 14.56 382188.00 17.35
otras cuentas por cobrar (neto) 30711.00 1.35 18948.00 0.86
cuentas por cobrar a entidades 78056.00 3.44 120446.00 5.47
inventario 424347.00 18.70 406575.00 18.46
gastos pagados por anticipado 6155.00 0.27 15995.00 0.73
otros activos 0.00 0.00 0.00 0.00
total activos corrientes 959221.00 42.27 1022738.00 46.43
activos no corrientes
otros activos financieros 77870.00 3.43 84138.00 3.82
cuentas por cobrar comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00
otras cuentas por cobrar 32885.00 1.45 36692.00 1.67
cuentas por cobrar a entidades 107978.00 4.76 120275.00 5.46
propiedad, planta y equipo 1085832.00 47.85 934243.00 42.42
activos intangibles netos 5550.00 0.24 4433.00 0.20
total activos no corrientes 1310115.00 57.73 1179781.00 53.57
TOTAL DE ACTIVOS 2269336.00 100.00 2202519.00 100.00

CUENTA 2019 2018

PASIVO Y PATRIMONIO
pasivos corrientes
otros pasivos financieros 126267.00 5.56 64084.00 2.91
cuentas por pagar comerciales 244184.00 10.76 276695.00 12.56
otras cuentas por pagar 132174.00 5.82 93314.00 4.24
cuentas por pagar a entidades 8550.00 0.38 1105.00 0.05
provisiones 0.00 0.00 0.00 0.00
pasivo por impuestos a la ganancias 5523.00 0.24 24118.00 1.10
otros pasivos 0.00 0.00 0.00 0.00
total pasivos corrientes 516698.00 22.77 459316.00 20.85
pasivos no corrientes
otros pasivos financieros 321309.00 14.16 342603.00 15.56
otras cuentas por pagar 0.00 0.00 0.00 0.00
pasivo por impuestos a la ganancias 95355.00 4.20 94539.00 4.29
provisiones 0.00 0.00 0.00 0.00
total pasivos no corrientes 416664.00 18.36 437142.00 19.85
total pasivos 933362.00 41.13 896458.00 40.70
PATRIMONIO
capital emitido 255843.00 11.27 255843.00 11.62
acciones de inversion 26164.00 1.15 26164.00 1.19
otras reservas de capital 51179.00 2.26 51179.00 2.32
resultados acumulados 1002788.00 44.19 972875.00 44.17
total patrimonio 1335974.00 58.87 1306061.00 59.30
TOTAL PASIVO Y PRATRIMONIO 2269336.00 100.00 2202519.00 100.00
1.1. INTERPRETACIÓN DEL ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA

En el estado de situación financiera se muestra que en el año 2018 el activo

está formado por: el 46.43% perteneciente al activo corriente y el 53.57%
correspondiente al activo no corriente, notándose que existe una mayor inversión
en los recursos a largo plazo, aunque no muy remarcada; en el activo el rubro
más resaltante es de propiedades, planta y equipo con el 42.42% pues es el que
más porcentaje representa de las inversiones del activo.

El pasivo y patrimonio o sea la estructura financiera está compuesta por el

40.70% de capitales de terceros y el 59.30% de capitales propios, esto nos
muestra que la empresa no hace uso excesivo de capital ajeno si no que su
política es financiar sus activos a la par y también se hace notorio que el mayor
endeudamiento lo hace a corto plazo, lo que futuramente provocaría que al llegar
el plazo de vencimiento afecte la caja de la empresa o ya sea la liquidez.

Para el año 2019 el activo está formado por: el 42.27% de activo corriente y
el 57.73% de activo no corriente. Donde la mayor inversión sigue en
propiedades, planta y equipo con el 47.85% del activo no corriente. La estructura
del financiamiento está compuesta por el 41.13% de capitales ajenos y por el
58.87% de capitales propios.
 GLORIA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
al 31 de Diciembre del 2019
(en miles de SOLES)

CUENTA 2019 2018

Ingreso de Actividades Ordinarias porcen. (%) porcen. (%)
Ventas Netas de Bienes 2529996.00 98.58 2262878.00 98.80
Prestacion de Servicios 36416.00 1.42 27503.00 1.20
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 2566412.00 100% 2290381.00 100%
Costo de Ventas -1990856.00 -77.57 -1724242.00 -75.28
Ganancia (Perdida) Bruta 575557.00 22.43 566139.00 24.72
Gastos de Ventas y Distribucion -190856.00 -7.44 -182411.00 -7.96
Gasto de Administracion -95271.00 -3.71 -86352.00 -3.77
Ganancia (Perdida) de la baja en Activos Financieros medi 0.00 0.00 0.00 0.00
Otros Ingresos Operativos 8110.00 0.32 6589.00 0.29
Otros Gastos Operativos 0.00 0.00 -5091.00 -0.22
Ganancia (Perdida) Operativa 297540.00 11.59 298874.00 13.05
Ingresos Financieros 7457.00 0.29 42667.00 1.86
Gastos Financieros -26815.00 -1.04 -26924.00 -1.18
Diferencias de Cambio Neto 5482.00 0.21 245.00 0.01
Resultado antes de Impuesto alas Ganancias 283664.00 11.05 314862.00 13.75
Gasto por Impuesto a las Ganancias -88565.00 -3.45 -88745.00 -3.87
Ganancia (Perdida) Neta de Operaciones Continuadas 195099.00 7.60 226117.00 9.87
Ganancia (Perdida) Neta de Impuesto a las Ganancias
Procedente de Operaciones Discontinuadas 0.00 0.00 0.00 0.00

Ganancia (Perdida) Neta del Ejercicio 195099.00 7.60 226117.00 9.87

Ganancia (Perdida) por Accion: 0.00 0.00 0.00 0.00
0.69 0.00 0.80
Bàsica por Accion Comun en Operaciones Continuadas 0.00
Bàsica por Accion de Inversion en Operaciones
0.69 0.00 0.80 0.00
Continuadas

0.00 0.00 0.00

Bàsica por Accion Comun en Operaciones Discontinuadas 0.00
Bàsica por Accion de Inversion en Operaciones 0.00 0.00 0.00 0.00
Ganancia (Perdida) Bàsica por Accion Comùn 0.69 0.00 0.80 0.00
Ganancia (Perdida) Bàsica por Accion Inversiòn 0.69 0.00 0.80 0.00
Diluida por Accion Comun en Operaciones Continuadas
0.00 0.00 0.00
0.00

1.2. INTERPRETACIÓN DEL ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE

RESULTADOS

Como podemos visualizar el costo de ventas en el ejercicio 2019 asciende a S/.1

990.8 millones que representa un 77.57% de las ventas netas y servicios el cual
aumento en un 2.29% respecto al ejercicio 2018 que ascendió a S/. 1 724,2
millones que representa un 75.28%;
Se visualiza que el costo de ventas del 2019, respecto al año 2018, que la
materia prima que se utiliza para nuestros bienes se ha incrementado de precio
y también se está teniendo un inadecuado control de lo que puede ser la partida
de inventarios, puede haber demasiado desperdicio, también se ha contratado
más mano de obra para elaborar nuestros productos.
El gasto de venta asciende a S/.190,8 que representa en el 2019 el 7.44% el cual
disminuyo en un 0.52% respecto al ejercicio 2018 que ascendió a un S/.182.4
representando el 7.96%; esto se debe a una gestión donde está analizado sus
gastos de forma muy detallada.
Los gastos Administrativos ascienden a S/.95,2 que representa en el 2019 el
3.71% el cual disminuyo en un 0.06% respecto al ejercicio 2018 que ascendió a
un S/.86.3 representando el 3.77%; al igual que los gastos de venta solo
incurrieron en gastos necesarios.
Los otros ingresos operativos representan en el ejercicio 2019 el 0.32%
ascendiendo a S/.8110 y en el 2018 representa el 0.29% equivalente a S/.6589;
debiéndose a los ingresos por alquileres de bienes muebles e inmuebles distintos
al giro de negocio.
Los otros gastos Operativos ascienden a S/.5 901 que representa en el 2018 el
0.22%.
Los Ingresos Financieros representa en el ejercicio 2019 el 0.29% alcanzando a
un S/.7457 y el 2018 representa el 1.86% equivalente a S/.42667; originándose
para este último ejercicio por los intereses por depósitos, e intereses por
préstamo a partes relacionadas que fueron mayores respecto al ejercicio 2019.
Los gastos Financieros ascienden a S/.26815 que representa en el 2019 el
1.04% el cual disminuyo en un 0.14% respecto al ejercicio 2018 que ascendió a
un S/.26924 representando el 1.18%.
Las Diferencias de cambio Neto asciende a S/.5482 que representa en el 2019
el 0.21% el cual aumento en un 0.20% respecto al ejercicio 2018 que ascendió
a un S/.245 representando el 0.01%.
La rentabilidad es de 7.6% en el año 2019 a comparación del año 2018 cuya
rentabilidad es de 9.87% no siendo tan aceptable porque lo ideal sería de 15%
para arriba después de haber pagado nuestro costo de venta, gastos
administrativos y de ventas, Impuesto a la Renta, etc.
Este análisis vertical nos va a ayudar a saber cuáles de la partida son las que se
han utilizado o han generado mayor gasto, por ejemplo, podemos observar
claramente que el 77.57% que equivale al costo de ventas es el rubro más alto
en cuanto al costo. Motivo por el cual se está obteniendo una rentabilidad
mínima.
 2. ANALISIS HORIZONTAL: Permite comparar partidas de los Estados Financieros
de varios periodos, puede ser mensual, trimestral o anual.

GLORIA S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de Diciembre del 2019
(en miles de soles)

CUEN 2019 PORCENTAJE 2018 PORCENTAJE VARIACION TENDENCIA

TA
ACTI 2019 2018 ABSOLUTO RELATIVO
activo corrienteVO % % 2019 %
efectivo y equivalente de efectivo 89580.00 3.95 78586.00 3.57 10994.00 13.99
otros activos financieros 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
cuentas por cobrar comerciales 330372.00 14.56 382188.00 17.35 -51816.00 -13.56
(neto)cuentas por cobrar (neto)
otras 30711.00 1.35 18948.00 0.86 11763.00 62.08
cuentas por cobrar a entidades 78056.00 3.44 120446.00 5.47 -42390.00 -35.19
inventario 424347.00 18.70 406575.00 18.46 17772.00 4.37
gastos pagados por anticipado 6155.00 0.27 15995.00 0.73 -9840.00 -61.52
otros activos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
total activos corrientes 959221.00 42.27 1022738.00 46.43 -63517.00 -6.21
activos no corrientes
otros activos financieros 77870.00 3.43 84138.00 3.82 -6268.00 -7.45
cuentas por cobrar comerciales 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
otras cuentas por cobrar 32885.00 1.45 36692.00 1.67 -3807.00 -10.38
cuentas por cobrar a entidades 107978.00 4.76 120275.00 5.46 -12297.00 -10.22
propiedad, planta y equipo 1085832.00 47.85 934243.00 42.42 151589.00 16.23
activos intangibles netos 5550.00 0.24 4433.00 0.20 1117.00 25.20
total activos no corrientes 1310115.00 57.73 1179781.00 53.57 130334.00 11.05
TOTAL DE ACTIVOS 2269336.00 100.00 2202519.00 100.00 66817.00 3.03

CUEN 2019 2018

PASIVO YTAPATRIMONIO
pasivos corrientes
otros pasivos financieros 126267.00 5.56 64084.00 2.91 62183.00 97.03
cuentas por pagar comerciales 244184.00 10.76 276695.00 12.56 -32511.00 -11.75
otras cuentas por pagar 132174.00 5.82 93314.00 4.24 38860.00 41.64
cuentas por pagar a entidades 8550.00 0.38 1105.00 0.05 7445.00 673.76
provisiones 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
pasivo por impuestos a la 5523.00 0.24 24118.00 1.10 -18595.00 -77.10
otros pasivos
ganancias 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
total pasivos corrientes 516698.00 22.77 459316.00 20.85 57382.00 12.49
pasivos no corrientes
otros pasivos financieros 321309.00 14.16 342603.00 15.56 -21294.00 -6.22
otras cuentas por pagar 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
pasivo por impuestos a la 95355.00 4.20 94539.00 4.29 816.00 0.86
provisiones
ganancias 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
total pasivos no corrientes 416664.00 18.36 437142.00 19.85 -20478.00 -4.68
total pasivos 933362.00 41.13 896458.00 40.70 36904.00 4.12
PATRIMONIO
capital emitido 255843.00 11.27 255843.00 11.62 0.00 0.00
acciones de inversion 26164.00 1.15 26164.00 1.19 0.00 0.00
otras reservas de capital 51179.00 2.26 51179.00 2.32 0.00 0.00
resultados acumulados 1002788.00 44.19 972875.00 44.17 29913.00 3.07
total patrimonio 1335974.00 58.87 1306061.00 59.30 29913.00 2.29
TOTAL PASIVO Y PRATRIMONIO 2269336.00 100.00 2202519.00 100.00
2.1. INTERPRETACIÓN DEL ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA
Los activos totales al 31 de diciembre de 2019 ascendieron a S/. 2,269.3 millones
compuestos en un 42.3% por activos corrientes, los cuales disminuyeron en un
6.2%, de S/. 1,022.7 millones en el año 2018 a S/. 959.2 millones en el año 2019.
Las variaciones principales de activos corrientes se produjeron en cuentas por
cobrar comerciales que pasaron de S/.382.2 millones a diciembre 2018 a S/.
330.4 millones a diciembre 2019, en cuentas por cobrar a partes relacionadas no
comerciales que disminuyeron de S/. 120.4 millones a S/. 78.1 millones, en
gastos pagados por anticipado que disminuyeron de S/. 16,0 millones a S/. 6.2
millones) compensadas parcialmente por el incremento en existencias de S/.
406.6 millones en el 2018 a S/. 424.3 millones en el 2019 Y el Incremento en
otras cuentas por cobrar de ~/. 18.9 a S/. 30.7 millones.

Mientras tanto, los activos no corrientes aumentaron de S/. 1’179.8 millones en

el año

2018 a S/ 1,310.1 millones en el año 2019. Este comportamiento se explica

fundamentalmente por el incremento en lo activo fijo neto que pasaron de S/.
934.2 millones en el 2018 a S/. 1,085.80. millones en el 2019.

El pasivo corriente ascendió a S/. 516.7 millones al final del 2019, incrementando
12.5% con relación al año 2018 que fue de S/. 459.3 millones. Las variaciones
principales del pasivo corriente se produjeron en obligaciones financieras que
pasó de. S/. 64.1 millones en el año 2018 a S/. 126.3 millones en el año 2019 y
en otras cuentas por pagar que se

Incrementó de S/. 93.3 millones a S/. 132.2 millones. Los saldos que
disminuyeron corresponden a las cuentas por pagar comerciales que pasaron de
S/. 276.7 millones en diciembre 2018 a S/ 244.2 a diciembre 2019 y los pasivos
por impuestos a las ganancias que bajaron de S/. 24.1 millones en el 2018 a S/.
5.5 millones en el 2019.
Los Pasivos No Corriente, disminuyeron en 4.7%, de S/. 437.1 millones en el año
2018 a S/. 416.7 millones en el año 2019, debido principalmente por la
disminución de las Obligaciones Financieras de Largo Plazo que pasaron de S/.
342.6 millones en el año 2018 a S/. 321.3 millones en el año 2019.
El Patrimonio de la Compañía aumentó de S/. 1,306.1 millones en el año 2018 a
S/. 1,336.0 millones en el año 2019, explicado por la utilidad del ejercicio S/.
195.1 menos el pago de dividendos, cuyo efecto neto fue de S/. 167.8 millones.
 GLORIA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
al 31 de Diciembre del 2019
(en miles de SOLES)

C 2019 2018 VARIACION TENDENCIA

Ingreso de ActividadesUOrdinarias porcen. (%) porcen. (%) 2019 %
Ventas Netas de Bienes E 98.80 267118.00 11.80
N 2529996.00 98.58 2262878.00
Prestacion de ServiciosT 36416.00 1.42 27503.00 1.20 8913.00 32.41
A
Total de Ingresos de Actividades 2566412.00 100% 2290381.00 100% 276031.00 12.05
Ordinarias
Costo de Ventas -1990856.00 -77.57 -1724242.00 -75.28 -266614.00 15.46
Ganancia (Perdida) Bruta 575557.00 22.43 566139.00 24.72 9418.00 1.66
Gastos de Ventas y Distribucion -190856.00 -7.44 -182411.00 -7.96 -8445.00 4.63
Gasto de Administracion -95271.00 -3.71 -86352.00 -3.77 -8919.00 10.33
Ganancia (Perdida) de la baja en
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Activos Financieros medidos al Costo
Otros Ingresos Operativos
Amazonico 8110.00 0.32 6589.00 0.29 1521.00 23.08
Otros Gastos Operativos 0.00 0.00 -5091.00 -0.22 5091.00 -100.00
Ganancia (Perdida) Operativa 297540.00 11.59 298874.00 13.05 -1334.00 -0.45
Ingresos Financieros 7457.00 0.29 42667.00 1.86 -35210.00 -82.52
Gastos Financieros -26815.00 -1.04 -26924.00 -1.18 109.00 -0.40
Diferencias de Cambio Neto 5482.00 0.21 245.00 0.01 5237.00 2137.55
Resultado antes de Impuesto alas 283664.00 11.05 314862.00 13.75 -31198.00 -9.91
Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias -88565.00 -3.45 -88745.00 -3.87 180.00 -0.20
Ganancia (Perdida) Neta de Operaciones 195099.00 7.60 226117.00 9.87 -31018.00 -13.72
Continuadas
Ganancia (Perdida) Neta de Impuesto a
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
las Ganancias
Ganancia (Perdida) Neta
Procedente de Operaciones del Ejercicio 195099.00 7.60 226117.00 9.87 -31018.00 -13.72
Discontinuadas
Ganancia (Perdida) por Accion: 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Bàsica por Accion Comun en 0.69 0.00 0.80 0.00 -0.11 -13.75
Operaciones
Bàsica Continuadas
por Accion de Inversion en
Operaciones 0.69 0.00 0.80 0.00 -0.11
-13.75
Continuadas
Bàsica por Accion Comun en
Operaciones 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
Discontinuadas
Bàsica por Accion de Inversion en 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Operaciones
Ganancia (Perdida) Bàsica por Accion 0.69 0.00 0.80 0.00 -0.11 -13.75
Comùn
Ganancia (Perdida) Bàsica por Accion 0.69 0.00 0.80 0.00 -0.11 -13.75
Inversiòn
Diluida por Accion Comun en 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Operaciones Continuadas

2.2. INTERPRETACIÓN DEL ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN

FINANCIERA
Los resultados de Gloria S.A., en el año 2019, muestran una utilidad operativa
de S/. 297.50 millones, menos en 0.45% a la utilidad operativa del año 2018 de
S/. 298.9 millones. Los gastos operativos incluyen Dietas del Directorio, Planta
Parada, Ventas Misceláneas y otros ingresos/egresos de ejercicios anteriores.

La utilidad neta del ejercicio 2019 fue de S/. 195.10 millones, menor en 13.70%
respecto a la utilidad neta del año 2018 de S/. 226.10 millones. El margen neto
disminuyo de 9.90% a 7.6%

En el año 2019 se percibieron dividendos por S/. 2 mil, los mismos que han sido
incluidos en el estado de ganancias y pérdidas.
La utilidad neta del año 2018 sin considerar los ingresos por dividendos,
disminuyó ligeramente de S/. 196.9 millones a S/. 195.1 millones en el 2019 (-
0.9%) sin embargo el margen neto comparándolo contra las ventas muestran
una variación mayor pasando de 8.6% en el 2018 a 7.6% ·en el 2019.
Ventas y Costo de Ventas

Las ventas netas de Gloria S. A en el 2019 se incrementaron en 12.1% respecto

al año anterior, alcanzando un total de S/. 2,566.4 millones (S/. 2,290.4 millones
en el año 2018).

El costo de venta se incrementó en 15.4% pasando de S/. 1,724.2 millones en

el año 2018 a S/. 1,990.9 millones en él año 2019.

En consecuencia, la utilidad bruta se aumentó 1.66%, subiendo de S/. 566.1

millones en el año 2018 a S/. 575.6 millones en el año 2019. El margen bruto
disminuyó a 22.4% comparado con el 24. 7% del año anterior.
Gastos Operativos y Financieros

Los gastos de venta de Gloria S. A. en el año 2019 sumaron S/. 190.9 millones,
4.6% mayores a los' S/. 182.4 millones registrados en el año 2010. Comparados
con el año anterior, estos gastos disminuyeron como porcentaje de las ventas de
8.0% en el 2018 a 7.4% en el 2019. Estos mayores gastos de venta, son como
consecuencia principalmente de mayores gastos en comisiones, así como en
fletes nacionales y de exportación, vinculados a un mayor volumen de ventas.

Los gastos· administrativos aumentaron en 10.3%, pasando de S/. 86.4 millones

el año 2018 (3.8% de las ventas netas) a S/. 95.3 millones en el año 2019 (3.7%
de las ventas netas), básicamente por mayores costos de personal y en los
servicios de terceros por honorarios.

Los gastos financieros, netos de ingresos financieros y la diferencia en cambio

disminuyeron en 25.5% pasando de S/. 18.6 millones en el año 2018 (0.8% de
las ventas netas) a S/, 13.9 millones en el año 2019 (0.5% de las ventas netas).

El efecto cambiario neto fue mayor en el 2019 (ganancia en cambio neta S/ 5.5
millones) respecto al 2018 (ganancia en cambio neta de S/. 0.2 millones).
3. ANÁLISIS MEDIANTE RATIOS

Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en

la empresa durante un periodo de tiempo.

RESUMEN DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIONES

2019 2018
INVERSION CORRIENTE 959,221.00 1,022,738.00
INVERSION NO CORRIENTE 1,310,115.00 1,179,738.00

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

FUENTE 2011 2010

PASIVO CORRIENTE 516,698.00 459,316.00
PASIVO NO CORRIENTE 416,664.00 437,142.00
PATRIMONIO 1,335,974.00 1,306,061.00

RATIOS GENERALES
2019 2018
UAIT 575,557.00 566,139.00
UAT 297,540.00 298,874.00
UDT 195,099.00 226,117.00

RECURSOS PROPIOS 2,269,336.00 2,202,519.00

RENTABILIDAD FINANCIERA
Mide la Capacidad de la empresa para remunerar a los Accionistas, es decir a
los propietarios de los fondos fijos.

2019 2018
UDT
0.0860 0.1027
RECURSOS PROPIOS

 Por cada sol que invierte la empresa en activos genera 0.09 Céntimos de
Utilidad Neta para los accionistas.

 Por lo que podemos mencionar que la empresa se encuentra dentro del

margen comercial y podemos notar que del 2010 al 2011 hay una ligera
baja en la Rentabilidad Financiera.
 RENTABILIDAD ECONOMICA
Ratio que Indica el Valor que generan los Recursos Propios (Activo Total) frente
a la Utilidad Bruta.

2,019 2,018
UAIT
0.25362 0.25704
ACT. TOTAL

 Por cada sol que invierte en nuestros recursos propios genera una utilidad
de 0.25 céntimos en el año 2011.

 Por cada sol que se invierte en nuestros recursos propios genera una utilidad
de 0.26 céntimos en el año 2010.

RENTABILIDAD COMERCIAL
Relaciona de manera directa la participación de las ventas en la obtención de la
Utilidad Bruta.

2,019 2,018
UAIT
0.22427 0.24718
VENTAS ANUALES

 Cada sol vendido genera una utilidad bruta de 0.22 céntimos; la rentabilidad
en la empresa de 2010 al 2011 ha disminuido notoriamente.

RATIOS CONVENCIONALES

3.1. ANALISIS DE LIQUIDEZ.

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas
de corto plazo; es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las
deudas.

Expresan el manejo de las finanzas totales de la empresa y la habilidad gerencial

para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
a). RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZÓN CORRIENTE.

Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre
las obligaciones de menos vencimiento o mayor exigibilidad.

RAZON DE LIQUIDEZ GENERAL = activo corriente

Pasivo corriente

2019 2018

RL = 959221 = 1.8564 RL = 1022738 = 2.2267

516698 459316

INTERPRETACIÓN:

 Esta ratio nos indica que en el año 2018 la empresa ha sido favorable ya
que el activo corriente es 2.23 veces más grande que su pasivo corriente
así logrando cubrir las deudas a corto plazo.
 En el año 2019 se puede notar que la empresa tiene capacidad de pagar
sus deudas ya que su activo corriente es 1.86 veces más grande que su
pasivo corriente, pero se observa que la liquidez ha disminuido respecto
al año 2018.
 En el 2019 por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.86 para
pagarla, respecto al 2018 por cada UM la empresa cuenta con UM 2.23.
Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la
empresa de pagar sus deudas.

a. RATIO PRUEBA ÁCIDA O RAZÓN ÁCIDA.

Representa una medida más directa de la solvencia financiera de corto

plazo de la empresa, al tomar en consideración los niveles de liquidez de
los componentes del activo circulante. Se calcula como la relación entre los
activos corrientes de mayor grado de convertibilidad en efectivo, y las
obligaciones de corto plazo.

RAZON DE PRUEBA ACIDA = activo corriente - INVENTARIOS

Pasivo corriente
 2019 2018

RPA=959221-424347=1.0352 RPA = 1022738-406575 = 1.3415

516698 459316

INTERPRETACIONES:

 Este ratio establece la cobertura de las obligaciones de la empresa a corto

plazo, en el 2019 la prueba acida fue de 1.04 la cual es una situación
desfavorable ya que está en disminución respecto al año 2018.

b. RATIO CAPITAL DE TRABAJO.

Es la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no

es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital
de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas
inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos
Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el
día a día.

RAZON DE CAPITAL DE W = activo corriente–pasivo corriente

2019 2018

RCT=959221-516698=442523 RCT = 1022738-459316 = 563422

INTERPRETACIONES:

 Nos indica que se cuenta con capacidad económica para responder

obligaciones con terceros.
 Como se puede observar el capital de trabajo del año 2019 después de
pagar las deudas inmediatas es menor respecto al ejercicio 2018
teniendo así menor efectivo para poder operar en el día a día .
3.2. ANALISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Este análisis mide la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración

del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas
por la empresa con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencia cómo se
manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y
ventas totales.

Estos ratio implican una comparación entre ventas y activos necesarios para
soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas
por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo.

Estos ratios son un complemento a los ratios de liquidez, ya que permiten

precisar aproximadamente el periodo de tiempo que la cuenta respectiva
(cuentas por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.

Estos ratios miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos
internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos
activos.

a. RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Índice de Endeudamiento que indica el % del Activo que ha sido Obtenido

con financiamiento de terceros.

RAZON DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

2019 2018

RE = 933,362 = 0.4113 o 41.13% RE = 896,458 = 0.4070 o 40.70%

2,269336 2,202519

INTERPRETACIÓN:

En el año 2019 nos indica que el 41.13% de nuestro activo total depende de
capitales de terceros de la empresa, y en el año 2018 nos indica que el
40.70% de nuestro activo total depende de capitales de terceros.
b. RAZÓN DE PASIVO A CAPITAL

Índice de Apalancamiento que refleja el porcentaje en que el capital de los

socios está comprometido en el largo plazo.

RAZON DE PASIVO A CAPITAL = PASIVO a largo plazo

Patrimonio

2019 2018

RP = 321309 = 0.2405 o 24.05% RP = 342603 = 0.2623 o 26.23%

1,335974 1,306061

INTERPRETACION:

 Nos indica que el año 2019 el 24.05% de nuestro patrimonio está

comprometido con las deudas a largo plazo dándonos a entender que la
empresa solo podrá respaldar en un 75.95% las próximas deudas a largo
plazo siendo un índice favorable para la empresa.

 Y En el año 2018 nos indica que el 26.23% de nuestro patrimonio está

comprometido con las deudas a largo plazo dándonos a entender que la
empresa solo podrá respaldar en un 73.77% las próximas deudas a largo
plazo siendo un índice favorable para la empresa.

c. ÍNDICE DE DEUDA A CAPITALIZACIÓN

Muestra el nuevo sol que la deuda a largo plazo tiene sobre la estructura del
capital de la empresa.

Índice de deuda a capitalización = PASIVO a largo plazo

PASIVO a largo plazo + Patrimonio

2019 2018

DA = 321309 = 0.19 DA = 342603 = 0.21

321309+1,335974 342603+ 1,306061
 INTERPRETACION:

Nos indica que en el año 2019 la empresa cuenta con 0.19 soles de deuda a
largo plazo sobre el capital de la empresa

En el año 2018 la empresa cuenta con 0.21 soles de deuda a largo plazo sobre
el capital de la empresa.

3.3. ANALISIS DE LA GESTION O ACTIVIDAD.

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital

de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian cómo se
manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios
y ventas totales.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Así tenemos en este grupo los siguientes ratios:

a. RATIO ROTACIÓN DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR).

Este ratio mide la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El

propósito, es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y,
evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no
debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las
ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar,
restando a la empresa capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.

Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal

manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar
el crédito como estrategia de ventas.

El Período de Cobros o Rotación Anual; puede ser calculado expresando

los días promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobrados o
señalando el número de días en número de veces que las cuentas por cobrar
permanecen inmovilizadas, dividimos por 360 días que tiene un año.

PERIODO DE COBRANZA
 356,280.00 x 360
2019 = = 50.696049
2,529,996.00

2018 = 356,280.00 x 360 = 56.680387

2,262,878.00

INTERPRETACIÓN

 GLORIA. en el 2019, tiene un periodo de cobranza que es de 51 días

 En el 2018, tiene un periodo de cobranza que es de 57 días

 En et periodo 2018, se demora en cobrar a sus clientes 06 días más que

en el 2019 en cobrar a los clientes.

ROTACIÓN ANUAL

360
2019 = = 7.0588235
51

360
2018 = = 6.3157895
57

INTERPRETACIÓN

 Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por
cobrar en 51 días o rotan 7.06 veces en el período 2019.

 La empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 57 días o

rotan 6.32 veces en el período 2018.

 La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una

acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en
cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de fa rotación de
cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de
período de cobro.

b. ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS.

Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse

en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al
mercado, en un año y cuántas veces se repone.

Podemos también calcular la ROTACION de INVENTARIOS, como una

indicación de la liquidez del inventario
 1,990,855.00
2019 = = 4.7919
415,461.00

1,724,242.00
2018 = = 4.1502
415,461.00

INTERPRETACIÓN:

 En el 2019 el inventario es de cinco veces por año para que se convierta

en efectivo.

 En el 2018 el inventario rota cuatro veces por año para que se convierta
en efectivo.

Plazo Promedio de Inventarios; Equivale a la expresión en días en que los

inventarios se convierten en efectivo y/o cuentas por cobrar.

415,461.00 x 360
2019 = = 75.13
1,990,855.00

415,461.00 x 360
2018 = = 86.74
1,724,242.00

360
2019 = = 75.126496
4.7919

360
2018= = 86.743021
4.1502

INTERPRETACIÓN:

 Indica que en el 2019 el inventario roto cada 75 días para hacerse

efectivo las cuentas por cobrar.

 En el 2018 se ha vendió más rápido para conseguir efectivo y rota cada

87 días.
c. ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS.

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de
ventas. Se obtiene multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 días y
dividiendo el producto entre las ventas anuales.

89,580.00 x 360
2019 = = 12.5657
2,566,412.00

78,586.00 x 360
2018 = = 12.3521
2,290,381.00

INTERPRETACIÓN:

 La rotación de Caja y Bancos para la empresa GLORIA S.A es de 12.57

días para el año 2019, y 12.35 días para el año 2010; es decir tiene
liquidez para cubrir las ventas.

d. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Este ratio tiene por objeto medir la actividad en ventas de la empresa; es

decir, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor
igual a la inversión realizada.

Para obtener dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:

2,566,412.00
2019 = = 1.1309
2,269,336.00

2,290,381.00
2018 = = 1.0399
2,202,519.00

INTERPRETACIÓN:

 Para el año 2019 este ratio nos indica que por cada sol invertido en
las ventas genera 1.13 en el activo.

 Para el año 2018 sólo genera 1.04 por cada sol invertido de las ventas
realizadas.
 e. ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO.

Este ratio es similar al anterior, con el agregado que mide la capacidad de la

empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de
la empresa. Dice cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor
igual a la inversión realizada en activo fijo a la inversión.

2,566,412.00
2019 = = 1.9589
1,310,115.00

2,290,381.00
2018 = = 1.9414
1,179,781.00

INTERPRETACIÓN:

 Nos indica que por cada sol invertido en el activo fijo de la empresa
genera 1.96 en la venta para el año 2019.

 Por cada sol que invertimos en el Activo Fijo para el año 2018 genera
1.94 en ventas de la empresa.

3.4. ANALISIS DE RENTABILIDAD

Este ratio mide la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa,

tiene por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas
decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa; en
consecuencia, permite evaluar los resultados económicos de la actividad
empresarial.

Los indicadores evalúan si la utilidad que se produce en cada periodo es

suficiente y razonable, como condición necesaria para que la empresa siga
operando.

Cuando estos indicadores arrojan cifras negativas, estarán representando la

etapa de des acumulación que la empresa está atravesando y que afectará toda
su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los
dueños, si se quiere seguir manteniendo el negocio.
Indican como se halla la empresa en términos de su rendimiento. Si la empresa
es rendidora el valor de sus ratios es alto.

Las ratios son muy variadas pero los más importantes son:

a. RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO.

Es el ratio de la rentabilidad del patrimonio; es decir, del dinero invertido por

los accionistas. Es una medida de la rentabilidad de los fondos aportados
por los inversionistas. Mide la capacidad de la empresa para generar utilidad
a favor de los propietarios

195,099.00
2019 = = 0.1460 x 100% = 14.60%
1,335,974.00

226,117.00
2018 = = 0.1731 x 100% = 17.31%
1,306,061.00

INTERPRETACIÓN:

 Para el año 2019 indica que por cada sol que invierte el socio o accionista
en la empresa Gloria le corresponde 14.60% de la utilidad.

 Para el año 2018 indica que por cada sol que invierte el socio o accionista
en la empresa Gloria le corresponde 17.31% de la utilidad.

b. RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN.

Este ratio permite establecer la efectividad total de la administración y la

efectividad de producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es
una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de
los accionistas.

Lo ideal sería que este indicador fuera lo más alto posible, pues estaría
mostrando un mayor rendimiento tanto del esfuerzo hecho en la venta en un
período, como del dinero invertido en activos.
 195,099.00
2019 = = 0.0860 x 100% = 8.60%
2,269,336.00

226,117.00
2018 = = 0.1027 x 100% = 10.27%
2,202,519.00

INTERPRETACIÓN:

 Quiere decir, que por cada sol invertido en el 2019 en los activos, hubo
un rendimiento del 8.60% sobre la inversión.

 Quiere decir, que por cada sol invertido en el 2018 en los activos. hubo
un rendimiento del 10.27% sobre la inversión.

c. UTILIDAD DE LOS ACTIVOS.

Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo

calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el
monto de activos.

283,664.00
2019 = = 0.1250 x 100% = 12.50%
2,269,336.00

314,862.00
2018 = = 0.1430 x 100% = 14.30%
2,202,519.00

INTERPRETACIÓN:

 Nos está indicando que la empresa en el periodo 2019 genera una

utilidad de 12.50% por cada sol invertido en sus activos, lo cual ha bajado
considerablemente en comparación al año 2018, porque en este año se
generó una utilidad de 14.30% por cada sol invertido.
d. UTILIDAD SOBRE VENTAS

Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada unidad
monetaria de ventas o por cada sol de ventas. Lo obtenemos dividiendo la
utilidad antes de intereses e impuestos por el valor de activos.

195,099.00
2019 = = 0.0760 x 100% = 7.60%
2,566,412.00

226,117.00
2018 = = 0.0987 x 100% = 9.87%
2,290,381.00

INTERPRETACIÓN:

 Es decir que por cada sol vendido hemos obtenido como utilidad el
7.60% en el 2019, pero esto a disminuido en comparación del año 2018
que por cada sol vendido se obtuvo una utilidad de 9.87%.

e. MARGEN BRUTO

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada SOL de ventas,
después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce
y/o vende.

575,557.00
2019 = = 0.2243 x 100% = 22.43%
2,566,412.00

566,139.00
2018 = = 0.2472 x 100% = 24.72%
2,290,381.00
 INTERPRETACIÓN:

 Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de
producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.

 Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues
significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/o
vende.

f. MARGEN NETO DE UTILIDAD

Rentabilidad más específica que el anterior. Relaciona la utilidad líquida con

el nivel de ventas netas. Mide el porcentaje de cada Nuevo Sol de ventas
que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han
sido deducidos.

195,099.00
2011 = = 0.0760 x 100% = 7.60%
2,566,412.00

226,117.00
2010 = = 0.0987 x 100% = 9.87%
2,290,381.00

INTERPRETACIÓN:

 Esto quiere decir que en el 2018 por cada sol que vendió la empresa,
obtuvo una utilidad de 9.87%, pero el año 2019 esto disminuyo en un
7.60%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación
durante el período de análisis. está produciendo una adecuada
retribución para los empresarios.
4. CREACION DE VALOR – DETERMINACION DEL EVA

La empresa moderna debe considerar la evaluación de los resultados y la

proyección de las actividades operacionales. Esto obliga a un análisis más
profundo que el desarrollado por los indicadores tradicionales de crecimiento por
ingresos, utilidades y activos como factores para la evaluación del desempeño.

Las herramientas que van a utilizarse deben cumplir los diferentes objetivos de
la administración, algunos de los cuales pueden ser económicos y financieros:

Lograr el crecimiento empresarial, con base en las siguientes metas: obtener la

máxima utilidad con la mínima inversión de los accionistas; lograr el mínimo
costo de capital.
Trabajar con el mínimo riesgo, según los siguientes parámetros: proporción
equilibrada entre el endeudamiento y la inversión de los propietarios; proporción
equilibrada entre obligaciones financieras a corto plazo y las obligaciones a largo
plazo; cobertura de los diferentes riesgos, ya sean de cambio, de intereses del
crédito y de los valores negociables.
Disponer de niveles óptimos de liquidez, teniendo en cuenta: financiamiento
adecuado de los activos corrientes, equilibrio entre el recaudo y los pagos.

¿QUÉ ES EL EVA (VALOR ECONÓMICO AGREGADO)?

Definición: El Valor Económico Agregado (EVA) o utilidad económica es el

producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de los activos y el costo
de financiación o de capital requerido para poseer esos activos. EVA es una
medida de actuación para la toma de decisiones en una empresa. Esta medida
permite fijar estrategias y objetivos encaminados a la creación de valor.

Ventajas del EVA

El EVA marca una diferencia en el mundo de los negocios, al permitirles a las
empresas que lo implantan optimizar la gestión y aumentar la riqueza. Esta forma
de medición presenta las siguientes ventajas:

 Puede aplicarse a cualquier tipo de empresa, sin importar su actividad y/o

tamaño.
 Su cálculo no es complejo; por tanto, es fácil de comprender y aplicar.
 Permite medir con precisión la riqueza generada, desde la perspectiva de
los accionistas.
 Cualquier directivo o empleado puede entenderla con facilidad.
 Es posible realizar mediciones efectivas cuando se aplica como sistema
de incentivos monetarios, tanto a los directivos como a los empleados de
la organización.
.
CON RELACION A GLORIA S.A.
 La empresa pertenece al sector comercial.
 Los propietarios esperan el 18% de rendimiento por el uso de su dinero,
pues una renta inferior a ese porcentaje no sería atractiva.
 Lo anterior tiene que ver con el rendimiento que podrían obtener, invirtiendo
a largo plazo en actividades de igual riesgo (fondos, acciones o en otras
empresas).
 PARA CALCULAR EL EVA REALIZAMOS LOS SIGUIENTES PASOS
IDENTIFICACION DEL CAPITAL
2019 2018
DEUDAS A CORTO PLAZO (PASIVO FINANCIERO) 126267.00 64084.00
DEUDAS A LARGO PLAZO (PASIVO FINANCIERO) 321309.00 342603.00
PATRIMONIO 1335974.00 1306061.00
CAPITAL 1783550.00 1712748.00

CALCULO DEL UODI

2019 2018
UTILIDAD NETA DESPUES DE LOS IMPUESTOS 195099.00 226117.00
(+) INTERESES 26815.00 26924.00
UODI 221914.00 253041.00

DETERMINACCION DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL ( CPPC)

CON RELACION AL CAPITAL DE LA EMPRESA

2019 PATRIMONIO 1335974.00 0.589 X 100 = 58.90%

= =
ACTIVO TOTAL 2269336.00

PATRIMONIO 1306061.00 0.593 X 100 = 59.30%

2018 = =
ACTIVO TOTAL 2202519.00

LA COMPAÑÍA TIENE ENDEUDAMIENTO ASUMIENDO QUE SE DEBE PAGAR UN

INTERES DEL 9%

PASIVO TOTAL 933362.00 0.411 X 100 = 41.10%

2019 = =
ACTIVO TOTAL 2269336.00

PASIVO TOTAL 896458.00 0.407 X 100 = 40.70%

2018 = =
ACTIVO TOTAL 2202519.00

CALCULO DEL (CPPC)

2019 CPPC = 18% X ( 0.589) + 9% X (0.411) (1-0.589) = 10.60% + 3.699% X 0.411 = 12.12%

2018 CPPC= 18% X ( 0.593) + 9% X (0.407) (1-0.593) = 10.67% + 3.663% X 0.407 = 12.16%

CALCULO DEL EVA AÑO 2019

EVA = UODI - (CPPC X CAPITAL )
EVA = 221914-(12.12% X 1783550)
EVA = 5747.74

CALCULO DEL EVA AÑO 2018

EVA = UODI - (CPPC X CAPITAL )
EVA = 253041-( 12.16% X 1712748)
EVA = 13643.84

NOTA: cuando el EVA es positivo la empresa crea valor y cuando el EVA es negativo la
destruye valor.

INTERPRETACION:
En el año 2018 la empresa ha creado mas valor que en el año 2019 como
podemos observar en el año 2019 tiene solamente 5747.74 con respecto
a creacion de valor quiere decir la empresa ah tenido ciertas deficiencias.