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    Modelo Básico de Valuación de Bonos Marzo 20

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    Este documento presenta el modelo básico de valuación de bonos. Explica que el valor de un bono es el valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a una tasa de rentabilidad acorde con el riesgo. A continuación, muestra la fórmula para calcular el valor actual de un bono a tasa fija, así como ejemplos numéricos. También presenta el modelo para bonos cupón cero, cuyo único pago es el valor nominal al vencimiento.

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    Este documento presenta el modelo básico de valuación de bonos. Explica que el valor de un bono es el valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a una tasa de rentabilidad acorde con el riesgo. A continuación, muestra la fórmula para calcular el valor actual de un bono a tasa fija, así como ejemplos numéricos. También presenta el modelo para bonos cupón cero, cuyo único pago es el valor nominal al vencimiento.

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    Modelo básico de valuación de bonos marzo 20

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    Este documento presenta el modelo básico de valuación de bonos. Explica que el valor de un bono es el valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a una tasa de rentabilidad acorde con el riesgo. A continuación, muestra la fórmula para calcular el valor actual de un bono a tasa fija, así como ejemplos numéricos. También presenta el modelo para bonos cupón cero, cuyo único pago es el valor nominal al vencimiento.

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    MODELO BÁSICO DE VALUACIÓN DE BONOS

    El valor de cualquier activo es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el
    periodo de tiempo relevante.

    Es decir, el valor del activo se determina al descontar los flujos de efectivo esperados usando un rendimiento requerido
    acorde con el riesgo del activo.

    ( 1+ i )n −1
    VA =Cupòn
    [ ] [ ]
    i ( 1+i ) n
    +VN
    1
    ( 1+i )n

    VA =Valor actual del bono( valor del bono en el tiempo cero)


    VN =Valor nominal del bono(valor de emisión: valor a la par )
    i=tasa de rentabilidad por perìodo o TI R(tasade descuento)
    Cupòn=Interès pagado=Valor nominal∗tasa cupón
    n=tiempo hasta lafecha de vencimiento

    En Excel: VA

    I. Bonos a tasa fija (bono con cupón)

    Es un bono que paga intereses periódicamente en forma de cupones.

    Ejercicio

    Un bono se emite a la par (valor nominal) por un valor de 5.745 USD a una tasa cupón del 2% y a una tasa de rentabilidad
    del 2% durante 10 años. Halle el valor actual.

    VN: 5.745 tasa cupón: 2% tasa rentabilidad: 2% plazo: 10 años VA = ¿

    ( 1+ i )n −1
    VA =Cupòn
    [ ] [ ]
    i ( 1+i ) n
    +VN
    1
    ( 1+i )n

    Cupòn=Valor nominal∗tasacupón=¿5.745* 2% = 115

    ( 1+ 0,02 )10−1
    VA =115
    [
    0,02 ( 1+0,02 ) 10
    +5.745
    ] [ 1
    ( 1+0,02 )10
    =5.745
    ]
    Nota

     Si la tasa de rentabilidad es mayor a la tasa cupón, el VA < VN ( se vende con descuento).

     Si la tasa de rentabilidad es menor a la tasa cupón, el VA > VN ( se vende con prima).


     Si la tasa de rentabilidad es igual a la tasa cupón, el VA = VN ( se vende a la par).

    Ejercicio

    El anterior bono se vende con una rentabilidad del 3%, halle el valor actual del bono manteniendo el valor de la tasa cupón
    y el valor nominal.

    ( 1+0,03 )10−1
    VA =115
    [
    0,03 (1+ 0,03 ) 10
    +5.745
    ] [ 1
    ( 1+ 0,03 )10
    =5.256
    ]
    Ejercicio

    El bono original genera una rentabilidad del 1,70%, halle el valor actual.

    ( 1+0,017 )10−1
    VA =115
    [ 0,017 ( 1+ 0,017 ) 10 ] [
    +5.745
    1
    ( 1+0,017 )10
    =¿
    ]

    II. Bono Cupón Cero ( sin cupón)

    Son aquellos bonos que no pagan intereses por concepto de cupón y se emiten bajo la par.

    El único pago que efectúa el emisor es el monto del valor nominal al vencimiento.

    VN
    VA = n
    (1+ i)
    Excel: VA

    Ejercicio

    Un bono cupón cero se emite en 7.000 USD a una tasa de rentabilidad del 5% anual durante 3 años. Halle el valor del bono
    hoy (valor actual).

    VN: 7.000 tasa rentabilidad: 5% anual plazo: 3 años VA = ¿

    VN 7.000
    VA = n
    → VA= =6.047 con descuento
    (1+ i) (1+0,05)3

    La tasa de rentabilidad de este tipo de bono constituye la TIR del bono que representa el verdadero rendimiento.

    1/ n
    VN
    r= ( )
    VA
    −1
    Excel: TASA

    Ejercicio

    Hallar la rentabilidad de un bono cupón cero cuyo valor nominal es de 3.900 USD con un valor actual de 3.650 USD a 2,5
    años. La rentabilidad es mensual?

    VN: 3.900 VA: 3.650 plazo: 2,5 años rentabilidad = ¿mensual

    Plazo: 2,5 * 12 = 30 meses


    1/ n
    VN
    r= ( ) −1
    VA
    1 /30
    3.900
    r =(
    3.650 )
    −1=0,2211 % mensual

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