Estudio Fintech 2020

Estudio Fintech 2020
BID Lab
Ecosistema Argentino
Autor: NOTA TÉCNICA No

Marcelo Bastante IDB-TN-2070
Colaboradores:
Valeria Chavez
Cristian Serricchio
Alfredo Pagano
Josefina Medero
Mariano Biocca
Leonardo Tambussi
Alejandro Cosentino
Sebastian Erlich
Nicole Gersztein
Tomás Cardozo
Julio 2020
Sasha Brostrom
Estudio Fintech 2020
Autor:
Marcelo Bastante
Colaboradores:
Valeria Chavez
Cristian Serricchio
Alfredo Pagano
Josefina Medero
Mariano Biocca
Leonardo Tambussi
Alejandro Cosentino
Sebastian Erlich
Nicole Gersztein
Tomás Cardozo
Sasha Brostrom
Deloitte & Co. S.A.
Banco Interamericano de Desarrollo

BID Lab
Julio 2020
Catalogación en la fuente proporcionada por la
Biblioteca Felipe Herrera del
Banco Interamericano de Desarrollo
Bastante, Marcelo.
Estudio Fintech 2020: ecosistema argentino / Marcelo Bastante; colaboradores, Valeria
Chávez, Cristian Serricchio, Alfredo Pagano, Josefina Medero, Mariano Biocca,
Leonardo Tambussi, Alejandro Cosentino, Sebastian Erlich, Nicole Gersztein, Tomás
Cardozo, Sasha Brostrom.
p. cm. — (Nota técnica del BID ; 2070)
Incluye referencias bibliográficas.
1. Financial services industry-Technological innovations-Argentina. 2. Financial
institutions-Technological innovations-Argentina. 3. Banks and banking-Technological
innovations-Argentina. 4. Electronic funds transfers-Argentina. 5. Blockchains
(Databases)-Argentina. 6. Crowd funding-Argentina. 7. Cryptocurrencies-Argentina. 8.
Financial literacy-Argentina. I. Chávez, Valeria. II. Serricchio, Cristian. III. Pagano,
Alfredo. IV. Medero, Josefina. V. Biocca, Mariano. VI. Tambussi, Leonardo. VII.
Cosentino, Alejandro. VIII. Erlich, Sebastian. IX. Gersztein, Nicole. X. Cardozo,
Tomás. XI. Brostrom, Sasha. XII. BID Lab. XIII. Título. XIV. Serie.
IDB-TN-2070
Códigos JEL: O3
Palabras clave: Fintech, Argentina, Préstamos, Pagos Digitales, Blockchain y

Criptoactivos, Insurtech, Inversiones, Servicios B2B, Financiamiento Colectivo,
Seguridad Informática, Proveedor Tecnológico, Inclusión financiera, Educación
Financiera, Género, Marco Regulatorio, Medioambiente.
http://www.iadb.org
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de su Directorio Ejecutivo ni de los países que representa, así como tampoco del Comité de Donantes del FOMIN
(BID Lab) ni de los países que representa.
SDASD
AS
ESTUDIO FINTECH 2020

RESUMEN EJECUTIVO
En el año 2020, nos encontramos con un ecosistema Fintech que duplicó en cantidad de
jugadores al vigente en el 2018. A pesar del contexto macroeconómico vigente desde mediados del
2018 y de la crisis sanitaria generada por la pandemia COVID-19, la industria siguió creciendo, tanto
en cantidad de jugadores como en volúmenes de actividad y ofertas de servicios.
Este segundo estudio de la industria Fintech en Argentina tiene por objeto actualizar y
complementar el primer estudio llevado a cabo en el año 2018 por Accenture, junto a la Cámara
Argentina Fintech y con la colaboración de Afluenta y BID Lab, el laboratorio de innovación del Grupo
Banco Interamericano de Desarrollo.
Este estudio tiene la particularidad de haber sido elaborado en pleno proceso de una crisis
sanitaria global sin precedentes, rigiendo en nuestro país medidas de aislamiento social, preventivo
y obligatorio desde el 20 de marzo pasado, que dispusieron la suspensión de la mayoría de las
actividades no esenciales. Este fenómeno afecta a la sociedad en su conjunto, a la vida de las
personas y las organizaciones. Parte del estudio aborda las áreas de impacto de la COVID-19 en las
propias Fintech, según la visión de los integrantes del ecosistema.
El presente estudio se basa, fundamentalmente, en las respuestas de los propios
protagonistas de la industria a través de metodologías de encuestas, complementadas con
testimonios de los referentes de los principales segmentos de negocio, más información publicada
por las propias Fintech. Este último aspecto ha sido de mucha utilidad como fuente de información.
En general, las páginas web de las Fintechs brindan mucha información de cara al consumidor
financiero, que contribuye al proceso de educación financiera y difusión de la oferta de servicios. El
contenido de la encuesta ha sido consensuado y enriquecido con el aporte de la Cámara Fintech,
BID Lab (el laboratorio de innovación del Grupo Banco Interamericano de Desarrollo), Afluenta y los
propios participantes del ecosistema.
El crecimiento del ecosistema, tanto en cantidad de jugadores como en la diversidad de la
oferta de servicios, nos permite hacer un análisis más especializado por segmento de actividad,
donde se definieron nueve (9) verticales de industria que componen el ecosistema.
El estudio abarca un análisis por vertical y por horizontal. Se denominan “horizontales” a
temáticas “cross” que afectan a toda la industria, tales como la regulación, la inclusión financiera, la
diversidad y el género.
El trabajo comienza con una descripción general del ecosistema, su evolución desde el año
2018 para, luego, entrar en la definición de los diferentes verticales. En esta sección, se puede
apreciar claramente el crecimiento que ha tenido el ecosistema desde el 2018 a la fecha.
Si bien la media es que el ecosistema se duplicó en cantidad de jugadores, hay segmentos
que crecieron mucho más que la media, como por ejemplo el vertical de “pagos digitales” que, hoy
en día, es el principal segmento de actividad en términos de cantidad de empresas. Justamente el
mayor número de empresas creadas en los últimos dos años responde al segmento de pagos
digitales, que se vio potenciado por el crecimiento del comercio electrónico y el mayor uso de
dispositivos móviles.
01
Otro vertical que ha tenido un crecimiento significativo es “Blockchain & Criptoactivos”.
Otros segmentos que han crecido son los proveedores de servicios, entre los cuales encontramos a
los “Proveedores tecnológicos” y los “Servicios Fintech B2B”, encontrándose terceros en cantidad
de jugadores luego de los verticales “Pagos digitales” y “Préstamos”. Estos proveedores de servicio
aprovechan sus capacidades para exportar sus servicios a otros países.
El vertical de “Préstamos” continuó creciendo a pesar de un contexto económico adverso
con aumento de la morosidad, contracción del crédito y mayor dificultad para obtener
financiamiento de terceros.
En relación con los horizontales, las Fintechs están contribuyendo significativamente al
proceso de inclusión y educación financiera. Si bien los ratios clásicos de crédito / PBI y depósitos /
PBI siguen siendo muy bajos en Argentina en comparación con otros países de la región, el aporte
que hacen las Fintechs crece día a día. Los verticales que contribuyen en forma directa son los de
medios de pago y préstamos. Sin embargo, el resto de los verticales contribuye en forma indirecta,
ya que sus productos u oferta de servicios terminan impactando en cuentas de pago o préstamos,
que alimentan a los ratios antes mencionados. El presente trabajo incluye tres casos de estudio por
su contribución al proceso de inclusión financiera. Esto no significa que sean los únicos casos que
aportan al proceso de inclusión (todos los jugadores hacen su contribución); sino que, a los efectos
del presente estudio, estos tres casos se analizaron con mayor detenimiento.
En cuanto al género y el medioambiente, hay una oportunidad de mejora. En promedio, el
39% de la dotación de las Fintechs está representada por mujeres, cifra que baja al 25% en las áreas
de IT. Sólo el 25% cuentan con una política para fomentar la equidad de género o diversidad dentro
de las compañías. Con respecto a medioambiente, sólo el 23 % cuenta con un responsable o un
sector designado para gestionar los temas ambientales y/o de sustentabilidad, y el 20% cuenta con
una política formal de sustentabilidad y/o medioambiente.
Finalmente, en torno al marco regulatorio, en los últimos dos años hubo cambios en las regulaciones,
básicamente en lo atinente al Banco Central (BCRA) y, en menor medida, a la Comisión Nacional de
Valores. Entre las regulaciones del BCRA dirigidas 100% a Fintechs, podemos citar a la nueva
normativa sobre proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago (PSP). Existen otras
regulaciones que impactaron tanto a las Fintechs como a los agentes económicos tradicionales, tales
como las restricciones cambiarias y medidas adoptadas en materia de mercado de capitales.
En síntesis, hoy nos encontramos con un ecosistema mucho más numeroso y variado, que
ha sabido sobrellevar y adaptarse a los desafíos que se han presentado en estos últimos dos años.
Si bien la encuesta del año 2020 señala un cambio en las expectativas respecto a lo relevado
cuando se hizo el primer mapeo del ecosistema en el año 2018, en términos generales las
perspectivas que tienen los propios participantes del ecosistema para los próximos tres años
continúan siendo positivas en lo atinente a disponibilidad de inversores, regulación, soporte a
Startups, mercado consumidor y capital humano.
Queremos agradecer a todos los participantes en la encuesta, a los entrevistados, a los casos
de estudio y, especialmente, a BID Lab, Afluenta y la Cámara Fintech, quienes han contribuido para
que este estudio sea posible.
02
ÍNDICE
Panorama general del ecosistema Fintech en Argentina ......... 4
Verticales de industria ........................................................... 22
Préstamos...................................................................................................................... 23
Pagos digitales............................................................................................................... 33
Blockchain & Criptoactivos ........................................................................................... 42
Insurtech ....................................................................................................................... 50
Inversiones .................................................................................................................... 57
Servicios B2B ................................................................................................................. 64
Financiamiento colectivo.............................................................................................. 69
Seguridad informática .................................................................................................. 74
Proveedor tecnológico ................................................................................................. 79
Horizontales de industria ...................................................... 85

Inclusión y educación financiera .................................................................................. 88
Género ......................................................................................................................... 105
Marco regulatorio ....................................................................................................... 116
Ambiente ..................................................................................................................... 133
Casos de estudio sobre la inclusión financiera ..................... 142

Ualá .............................................................................................................................. 145
Mercado Pago ............................................................................................................. 150
Afluenta……………………………………………………………………………………………………………….155
Ecosistema y empresas participantes .................................. 160
03
Panorama general del ecosistema
Fintech en Argentina
04
Introducción
Este segundo estudio de la industria Fintech en Argentina tiene por objeto
actualizar y complementar el primer estudio llevado a cabo en el año 2018 por
Accenture, junto a la Cámara Argentina Fintech y con la colaboración de Afluenta y BID
Lab, el laboratorio de innovación del Grupo Banco Interamericano de Desarrollo.
En esta oportunidad, el estudio es llevado a cabo por Deloitte, junto a la

Cámara Argentina Fintech y con la colaboración de Afluenta1 y BID Lab.
La principal fuente de información utilizada para el desarrollo del estudio es

una encuesta enviada por la Cámara Fintech a un universo de empresas; la mayoría de
ellas asociadas a dicha Cámara. El trabajo consistió, en primer término, en identificar el
universo de compañías a las cuales se les envió la encuesta, en base a los datos de
contacto e información propia de la Cámara.
En esta ocasión, se identificaron 268 empresas Fintechs a las cuales se les

envió la encuesta2. Comparadas con las 91 empresas a las que se les envió la encuesta
en el primer estudio, implica un incremento del 194%. Esto demuestra un crecimiento
del ecosistema Fintech argentino durante el período 2018-2020, a pesar del contexto
económico adverso que atravesamos desde mediados del 20183.
En cuanto a la tasa de respuestas, actualmente se obtuvieron 133 respuestas;

esto es, más del doble que las 52 obtenidas en el estudio anterior. Estos mayores niveles
de respuesta, sumado al hecho que la encuesta del 2020 es mucho más extensa y
contiene preguntas específicas para cada segmento de actividad Fintech (denominados
“verticales”), hacen que los resultados de dichas encuestas nos permitan realizar un
análisis más profundo de las particularidades de la industria, y encontrar patrones que
permiten sugerir ciertos comportamientos y tendencias.
Además, los resultados de las encuestas fueron complementados con

entrevistas a varios referentes de la industria.
El primer desafío que tuvimos fue cómo segmentar la industria, de modo tal
que el relevamiento y recopilación de datos (básicamente a través de la encuesta y las
entrevistas a referentes de la industria) fuera más integral; y, de ese modo, poder
abordar todas las áreas que interesan al ecosistema Fintech.
1 Este estudio se realiza en el marco del convenio de cooperación técnica ATN/ME-16041-AR.

2 Total de Fintechs encuestadas: 243.
3 Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina. Informes trimestrales de
avance del nivel de actividad. Disponibles en:

https://www.indec.gob.ar/indec/web/Institucional-Indec-InformesTecnicos-47
05
Para ello, luego de varias interacciones con BID Lab, la Cámara, Afluenta y
referentes de la industria, logramos combinar lo que denominamos “verticales” y
“horizontales”. Es decir, por un lado, en el ecosistema conviven diferentes
subsegmentos o sectores de actividad, que denominamos verticales, y por otro lado,
hay temas transversales que atañen a todos los segmentos o sectores y, por lo tanto,
denominamos horizontales.
Esta estructura matricial es el núcleo de la encuesta. Éste comprendió

preguntas específicas por segmento de actividad con el objeto de profundizar nuestro
análisis y lograr una base más amplia de evidencias que nos permitan extraer
conclusiones más integrales.
Los segmentos de actividad (verticales) que hemos definido son:
FINANCIAMIENTO INSURTECH PRÉSTAMOS PAGOS Y

COLECTIVO TRANSFERENCIAS
BLOCKCHAIN & SERVICIOS B2B SEGURIDAD INVERSIONES PROVEEDOR

CRIPTOACTIVOS INFORMÁTICA TECNOLÓGICO
En la sección de industria, nos referiremos con mayor detalle a los verticales y

a la gama de servicios que comprende cada uno.
Por su parte, los cuatro horizontales son:
GÉNERO MEDIOAMBIENTE
INCLUSIÓN Y
EDUCACIÓN MARCO REGULATORIO
FINANCIERA
A su vez, la encuesta y el presente estudio poseen una sección general con temáticas
comunes para todos los integrantes del ecosistema Fintech.
Los invitamos a leer el informe. Esperamos que sea de utilidad para un

mejor entendimiento y difusión de las particularidades y desafíos que
atañen a esta nueva industria.
06
La evolución del
ecosistema entre 2018 CRECIMIENTO
SOSTENIDO
y 2020
La evolución macro entre 2018 y 2020 tiene aspectos divergentes. Por un lado,
a nivel macroeconómico, la crisis financiera que afectó al país a partir de mayo 2018
generó una salida de flujos de capitales. Las autoridades recurrieron al Fondo
Monetario Internacional, lo cual se vio acompañado por una devaluación del peso, una
fuerte suba de la tasa de interés y el establecimiento de una política monetaria y fiscal
restrictiva. La situación no logra estabilizarse en 2019, a lo que se suman el proceso de
restructuración de deuda soberana más el restablecimiento de restricciones
cambiarias.4 268
EMPRESAS
Esta situación genera una contracción del crédito en el sector privado,
(2020)
encarece el fondeo de las entidades financieras y financieras no bancarias (es decir,
afecta por igual a las entidades sujetas al control del BCRA, tanto como las que están
fuera de la regulación), y provoca un aumento en la morosidad.5
A su vez, el deterioro macroeconómico genera un aumento del desempleo, lo

cual provoca que estas personas dejen de ser sujeto de crédito para muchos de los
intermediarios financieros.6
Las restricciones cambiarias y procesos de restructuración soberana, al mismo

tiempo, restringen aún más las fuentes de fondeo, fundamentales para las financieras
no bancarias que, a diferencia de los bancos tradicionales, no pueden captar depósitos
CAMBIO EN LA
del público. COMPOSICIÓN
DEL
Al inicio de esta sección, mencionamos que la evolución macroeconómica
ECOSISTEMA
tenía aspectos divergentes; y, hasta ahora, sólo hemos descripto los que resultan
desfavorables. La parte positiva es que, a pesar de este contexto adverso, el ecosistema
Fintech continuó creciendo.
En efecto, en el estudio del 2018, se identificaron 133 empresas Fintech7; y,

actualmente, el universo está compuesto por 268 empresas8. Dentro de ese universo,
Fuente: Cámara Fintech, 2020.
vemos un cambio en la composición del ecosistema.
Cantidad de empresas y
composición.
Análisis: Deloitte, 2020.

4 Fuente: Informes semestrales de Estabilidad Financiera del BCRA - segundo semestre 2018 y primer
semestre 2019. Análisis: Deloitte, 2020.
5 Fuente: Informe semestral de Estabilidad Financiera del BCRA - segundo semestre 2019. Análisis: Deloitte,
2020.
6 Fuente: Informe sobre bancos del BCRA - diciembre 2019. Mercado de trabajo. Tasas e indicadores
socioeconómicos (EPH) del INDEC – primer trimestre 2020. Análisis: Deloitte, 2020.
7 Fuente: Accenture, 2018. Informe Ecosistema Fintech Argentino
8
Fuente: Cámara Fintech 2020.
07
Si hacemos un análisis comparativo entre el universo 2018 y 2020, vemos que
en 2018 el principal vertical en términos de cantidad de empresas era el de “Préstamos”
con 32, lo cual representaba un 24% del universo a dicha fecha. Seguidamente
encontramos el vertical de “Pagos digitales” que reunía a 27 empresas, al igual que
“Servicios B2B”; ambos con un 20% cada uno.
Composición del ecosistema Fintech 2018

3%
Préstamos
6% Pagos y Transferencias
8% 24%
Servicios Fintech B2B
8% Inversiones
Insurtech
11%
20% Blockchain & Cripto
Financiamiento Colectivo
20%
Seguridad Informática
Durante el presente año, el vertical que aporta mayor número de empresas es

“Pagos digitales”, desplazando del primer puesto al vertical “Préstamos”. Si bien este
último creció de 32 a 60 compañías, “Pagos digitales” tuvo un crecimiento mayor
pasando de 27 a 64 empresas. Los efectos de contracción del crédito, mayor morosidad
y suba de tasas al que hacíamos referencia anteriormente influyen en que el vertical
“Préstamos” no haya crecido tanto en comparación con el vertical “Pagos digitales”.
En relación con el vertical “Pagos digitales”, hubo factores que impulsaron su

crecimiento como por ejemplo el desarrollo de nuevas tendencias de pago, el mayor
uso de canales digitales en el comercio, y algunas iniciativas adoptadas por el BCRA para
promover el mayor uso de los medios de pago electrónicos, entre las cuales podemos
citar a las transferencias inmediatas de fondos, el débito inmediato (Debin) y la creación
de la Clave Virtual Uniforme.
Si bien muchas de estas medidas ya estaban en vigencia en el estudio anterior,

el proceso de maduración lógica de este segmento, sumado a las tendencias globales y
al impulso que el propio regulador le dio a través de la mesa de innovación financiera y
la difusión de estos nuevos instrumentos, hacen que su crecimiento haya sido muy
significativo. Esto se ve potenciado por la aparición de nuevos jugadores y nuevos roles
en el sistema de medios de pago que antes no estaban tan difundidos, como por
ejemplo agregadores de pago, proveedores de servicio de pago, tarjetas prepagas,
soluciones de pagos para empresas, etc.
Si seguimos con la evolución de los segmentos, también vemos un crecimiento

significativo en el segmento “Blockchain & Criptoactivos”, que pasó de 11 a 25
empresas, más que duplicando el número de empresas que había en el estudio anterior.
08
Composición del ecosistema Fintech 20209
Préstamos 60
Proveedor Tecnológico 34 +135

EMPRESAS CON
RESPECTO A
Crowdfunding 11
2018
Pagos Digitales 64
Inversiones 20
Seguridad Informática 5
Blockchain & Criptoactivos 25
Servicios Fintech B2B 34

PAGOS
DIGITALES
Insurtech 15 (Líder en el
ecosistema
Total 268 2020)
Composición del Ecosistema Fintech 2020
Servicios Fintech Insurtech

B2B 15
34
Bloackchain &
Criptoactivos Préstamos
25 60
Seguridad NUEVAS
Informática
TENDENCIAS
5
DIGITALES
Inversiones
20 Proveedor
Tecnológico
34
Pagos Digitales Crowdfunding

64 11
9
09
Panorama 2020
La industria y su tecnología
La Cámara Argentina de Fintech identificó 268 empresas que componen el
ecosistema argentino, marcando un crecimiento de 135 nuevas empresas con respecto
al año 2018. La mayoría de éstas se pueden clasificar como PyMEs debido a sus niveles
de facturación. Las Fintechs se encuentran en un proceso continuo de crecimiento,
marcado por la innovación tecnológica e incorporación de las mejores prácticas de
mercado.
Cantidad de empresas por año de fundación

30
123 nuevas empresas
24
25
Fintechs con respecto al
20
20 18
año 2018
15
11
10 8 8
6
5
5 4 4
3 3
2 2 2 2 2
1
0 0 0 0
0
2004
2016
1999
2000
2001
2002
2003
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2017
2018
2019
2020
Fuente: Deloitte, 2020. Encuesta sobre Estudio del Ecosistema Fintech 2020 (en adelante: Gran crecimiento del
EEF20).
sector a causa de nuevos
Al centrarnos en las 133 empresas que respondieron la encuesta, vemos que emprendimientos
la mayoría de las compañías se constituyeron en los últimos cuatro años, con un salto
importante en el año 2017, y una tendencia que continua aún en 2020 a pesar del
contexto recesivo y la pandemia del COVID-19.
Queda clara la rápida aceleración en el crecimiento del sector. Uno de los

componentes fundamentales que permite la incepción de nuevos emprendimientos
consiste en la oferta de facilidades tecnológicas que se presentan en el país. Tanto la
infraestructura de Internet como su acceso simplificado, impulsan la adopción de estas
nuevas tecnologías; y, a su vez, promueven los incentivos económicos de los
emprendedores para aprovechar el nuevo mercado.
Al analizar esta evolución en forma comparativa con el estudio anterior, vemos Mayoría de las empresas
que la situación que se observaba en 2018 no presentaba un crecimiento tan marcado constituidas en los últimos
en los últimos años, sino que mostraba una foto con un crecimiento más gradual entre
los años 2012 y 2017, pasando de cuatro (4) empresas nuevas en 2012 a diez (10)
4 años
empresas nuevas en 2017.
10
Esta aceleración en los últimos cuatro años se ve reflejada en la cantidad total
de empresas que integran el ecosistema actualmente; sobre todo, el crecimiento del
segmento de medios de pago digitales, que tuvo su correlato con un alto grado de
respuesta en la encuesta. No obstante, un factor que puede explicar esta concentración
es el hecho de que podría haber compañías que fueron constituidas con anterioridad al
2016 y que, hoy en día, no estén operando, sobre todo después de los acontecimientos
económicos de los últimos dos años11.
Fuentes de financiamiento
Ideas innovadoras y
financiamiento en etapas
11
6
tempranas son el motor
del desarrollo dentro de la
industria10
24
87
Reservas Personales / Friends & Family Inversión Ángel

Financiación Bancaria Inversión de Capital de Riesgo
La mayoría de las
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.
empresas se desarrollaron
En algunos casos, los avances innovadores suceden puertas adentro de las mediante capital propio
grandes empresas tecnológicas (Big-Techs). Sin embargo, los altos niveles de burocracia
pueden llevar a estancar los procesos, fomentando la atomización del sector para
generar productos emprendedores. Si bien el capital humano y las ideas innovadoras
son el motor del desarrollo de estas compañías12, un tema no menor son las fuentes de
financiamiento en las etapas tempranas del desarrollo. Es sabido que una Startup tiene
dificultades para el acceso al crédito en el mercado bancario tradicional, ya que al no
contar con un historial de ingresos se dificulta su calificación como sujeto de crédito.
Ésta es una problemática que afecta a todos los segmentos de la industria por igual.
Al efectuar esta pregunta a los encuestados, la mayoría (87 respuestas sobre

un total de 131) respondió que, en los primeros doce meses de su incepción, su
principal fuente de financiamiento fue capital propio; o bien, aportes de familiares y
amigos. En segundo lugar, un 19% afirma haber recurrido a inversores ángeles,
modalidad que ha ganado terreno en los últimos años gracias al impulso de la actividad
emprendedora. En tercer lugar, con un 8% le sigue el financiamiento a través de fondos
de Venture Capital o Capital de Riesgo, que han ganado espacio a partir del año 2017 13.
10 Análisis: Deloitte, 2020.

13
Fuente: Accenture, 2018. Informe Ecosistema Fintech Argentino
11
Localización de la sede y alcance en las ofertas
Aun considerando que la mayoría de las sedes de estas empresas se
encuentran en la Ciudad de Buenos Aires, existe un gran número de Fintechs localizadas
en el interior del país. Su alcance en la oferta de productos y servicios también es
variado, en donde pueden alcanzar a todo el país, Latinoamérica o el mundo. La Ciudad
de Buenos Aires fue la opción más elegida por los encuestados como localización de la
sede, seguida por la Provincia de Buenos Aires, Córdoba y Mendoza. Esta concentración
en Buenos Aires, Córdoba y Mendoza también se observó en el estudio del 2018. Sin
perjuicio de ello, en esta oportunidad agregamos como opción de respuesta la
localización de la sede en el extranjero y, efectivamente, nos encontramos con un
número importante de compañías que son subsidiarias de empresas extranjeras.
Otros países 7%
EEUU 1,5%
México 1,5%
Argentina:
Argentina:
Córdoba 8,27%
C.A.B.A. 61,65%
Mendoza 5,26%
Gran Buenos Aires 9,02%
Santa Fe 2,26 %
Interior de Buenos Aires 0,75%
Otros 3,02%
La industria de pagos digitales está marcando una rápida aceleración a nivel

global a medida que los usuarios y el mercado en general perciben las ventajas de estas
nuevas modalidades por sobre los sistemas de pago tradicionales. En el plano local, más
específicamente en la introducción, hacíamos mención a las medidas adoptadas por el
BCRA con el objeto de promover un mayor uso de los medios de pago electrónicos. A
esto debe sumarse el crecimiento del comercio electrónico (que tuvo una suba
exponencial con motivo de la pandemia del COVID-19) y las tarjetas prepagas, entre
otros. Todos estos factores contribuyen a permitir la incorporación de nuevos
jugadores apalancados en la tecnología, ofreciendo menores comisiones y experiencias
de usuarios más personalizadas.
12
Las empresas tecnológicas obtienen su diferencial comercial a través de la
escala. Una vez que su infraestructura interna y código de software se encuentran en Fintechs que cuentan
una etapa avanzada, los costos de incorporación de nuevos usuarios y su con operaciones en
mantenimiento se reducen drásticamente. En la medida que consiguen insertarse en
nuevos mercados, fijan la mira en su próximo objetivo y movilizan los recursos otros países
necesarios para su correcta implementación. Actualmente el 44% de las empresas
encuestadas afirman contar con operaciones en otros países. Si quitamos de ese
universo a las subsidiarias de empresas extranjeras, el porcentaje desciende al 35%. De
todos modos, sigue siendo un parámetro elevado considerando que una operación en Sí ;
el extranjero requiere financiamiento en moneda extranjera. Al ver la composición de 44%
los verticales que cuentan con operaciones en el extranjero, pudimos observar que la No;
participación es equilibrada, predominando los verticales “Proveedores Tecnológicos” 56%
y “Servicios Fintech B2B”, que al constituirse como exportación de servicios requiere
menos capital (tanto financiero como humano) que una operación con presencia física.
Éstos se encuentran seguidos de cerca por “Inversiones”, “Pagos digitales” y Sí No
“Préstamos”.
Verticales de la industria
Como hemos comentado en la sección anterior, a medida que el ecosistema
Fintech argentino va creciendo y diversificándose, surgen nuevas ofertas de servicios,
que a los efectos del presente estudio plasmamos en lo que denominamos “verticales”.
El ecosistema argentino se distingue por brindar un abanico diversificado de

productos y servicios únicos. Éstos se apalancan en distintos modelos de negocios
innovadores y una marcada necesidad de la población para acceder a ofertas de forma
digital y con una mejor experiencia del usuario.
A fines de realizar un análisis representativo, surge la necesidad de agrupar las

diferentes organizaciones según su actividad principal en lo que, a continuación,
definiremos a los distintos verticales de industria. A su vez, es importante remarcar que
la segmentación no es permanente ni estática. La frontera de la innovación se
encuentra en constante movimiento y puede generar nuevos segmentos o definiciones.
Para esto se consideró el criterio de la Cámara Argentina de Fintech, lo que derivó en
nueve categorías principales:
Préstamos
Involucran empresas tecnológicas que otorgan créditos con capital propio,
tanto a personas (crédito de consumo) como a PyMEs (crédito de capital de trabajo),
de manera 100% online. Es decir, no hay documentación física en el proceso.
Pagos digitales
Empresas tecnológicas involucradas en el ecosistema de pagos y cobros.
Incluye billeteras digitales, servicios de procesamiento de pagos, agregadores,
gateways y empresas de remittance (pagos internacionales), entre otros.
Blockchain & Criptoactivos

Empresas tecnológicas dedicadas al desarrollo de la criptoeconomía. Involucra
exchanges, remesas, billeteras virtuales, pasarelas de pago, pagos internacionales,
contratos inteligentes y finanzas descentralizadas (DeFi); todo montado sobre
tecnología Blockchain.
13
Insurtech
Empresas tecnológicas dedicadas a optimizar el rendimiento de la industria del
seguro, y facilitar el acceso y experiencia de los usuarios. Incluye aseguradoras bajo un
modelo digital, brokers, servicios de garantías y avales, asesoría y servicios digitales para
la actividad aseguradora.
Inversiones
Todo lo referido al acceso al mercado de capitales (tanto para personas como
para empresas) mediante soluciones tecnológicas. Involucra agentes de liquidación y
compensación, brokers digitales, fondos de inversión Fintech, soluciones financieras y
gestión de riesgos para intermediarios financieros, apps de ahorro programado,
infraestructuras de mercado y casas de cambio digitales, entre otros.
Seguridad informática
Empresas tecnológicas dedicadas a proteger la seguridad de los usuarios y de
las empresas. Involucra todo lo relacionado a la validación de identidad digital y
protección de datos, y soluciones de ciberseguridad.
Servicios Fintech B2B

Empresas tecnológicas que brindan una amplia gama de “soluciones Fintech”,
exclusivamente para otras empresas. Entre las principales soluciones encontramos
plataformas de crédito, plataformas para intermediación en mercados de capitales,
servicios para cumplimiento de regulaciones (RegTech), soluciones para medios de
pago corporativos, etc. Los proveedores de estas “soluciones Fintech” tienen como
clientes tanto a empresas Fintech como a empresas tradicionales.
Proveedores tecnológicos
Empresas dedicadas al desarrollo de soluciones tecnológicas e infraestructura
para el funcionamiento de la industria Fintech. A diferencia del vertical “Servicios
Fintech B2B”, las soluciones que brindan estos proveedores no necesariamente son
“soluciones Fintech”, sino que comprenden servicios digitales, como por ejemplo
servicios para la industria de medios de pago (tarjetas de débito y crédito), servicios
para la administración de clientes y cobranzas, entre otros. Si bien estos servicios son
prestados a empresas Fintechs, también realizan sus aportes a empresas tradicionales.
Financiamiento colectivo
Soluciones tecnológicas que conectan personas con disponibilidad de capital
y usuarios que lo necesitan, sin intermediación bancaria y con montos de inversión
menores a los que requeriría un esquema tradicional. Existen tres subdivisiones dentro
del mundo del financiamiento colectivo: P2P Lending (préstamos entre individuos),
donde un usuario solicita un crédito y muchos aportan el capital para hacerlo realidad;
Equity Crowdfunding (financiamiento colectivo de capital de la empresa), donde una
empresa solicita capital y muchas personas lo aportan, transformándose en dueños de
una porción de dicho emprendimiento; y Real Estate Crowdfunding (financiamiento
colectivo de inversiones inmobiliarias), donde muchas personas aportan inversiones
relativamente pequeñas para un desarrollo inmobiliario.
14
Número de empresas Fintechs creadas durante 2019 y 2020
por categoría (Total =35)
20 18
18
16
14
12
10
8
6
3 3 3 3
4 18 nuevas empresas
4
2 1 destinadas a pagos
0
digitales
Nivel de facturación y crecimiento futuro

La facturación es un concepto fundamental para dimensionar el tamaño del
Argentina posee 15
ecosistema. Los resultados de la encuesta reflejan los niveles alcanzados para el año empresas Fintechs con
2019, junto con sus expectativas de crecimiento.
facturación por encima de
Cantidad de empresas por rango de facturación anual los $500.000.000
24
21
14 15
10 10 10 10 10
6 de las empresas con

facturación por encima de
los $500.000.000 operan
únicamente dentro del
país
El sector Fintech en Argentina cuenta con quince (15) empresas con una
facturación mayor a $500.000.000, en donde seis (6) de éstas operan únicamente
dentro del país. Se espera observar una sostenida expansión y un crecimiento
significativo en la medida que logren incorporarse al resto de la región. La media en la
15
facturación anual para el sector Fintech se ubica en el rango de los $5.000.000 y
$20.000.000.
Las proyecciones de crecimiento convalidan el potencial del ecosistema. Dado

que la mayoría de la tecnología es desarrollada in house, o bien con proveedores que
conviven dentro del ecosistema local (véase los verticales “Proveedor tecnológico” y
“Servicios Fintech B2B”), no se necesita un componente significativo de insumos
extranjeros para lograr objetivos. La capacidad técnica de los profesionales argentinos
logra competir con países más desarrollados. Dicho de otro modo, la estructura de
costos tiene un fuerte componente local, lo cual permite aprovechar las ventajas
competitivas domésticas, incluso para exportar servicios a la región.
Las empresas también prevén tasas de crecimiento aceleradas. Gran parte de

la hipótesis se basa en la expansión internacional, adquisición de nuevos usuarios y
aumento en la cobertura geográfica.
Cantidad de empresas por rango de crecimiento esperado en

la facturación anual para el año 2020
32
26
20 19 19
12
0% a 20% 20% 40% 40% a 60% 60% a 100% 100% a 150% Más del 150%
Clientes y usuarios
La cantidad de clientes en las plataformas varía significativamente dentro de
las distintas categorías. Éstas dirigen sus servicios a diferentes consumidores finales:
P2P, B2C, B2B, B2B2C, gobiernos, entre otros. Es una forma de identificar hacia dónde
se dirige la innovación y qué pretenden solucionar en función de qué segmentos de
mercado requieren estos servicios y soluciones digitales. Estas variables dependen del
grado de desarrollo de la economía argentina que reflejan necesidades estructurales y
comerciales. En la encuesta, se les preguntó a las Fintechs a quiénes les suelen ofrecer
sus servicios (con la posibilidad de responder más de una opción). A continuación, se
observan los resultados, marcando una tendencia a trabajar en conjunto con otras
empresas y, también, a atender la demanda por personalización que requieren los
usuarios individuales.
16
Cantidad de empresas por público objetivo de las Fintechs
48 49 50
16 17
9
Facilitador Startups (B2S) Gobiernos Individuos Empresas e Empresas

(P2P) (B2C) Individuos (B2B)
(B2B2C)
A los negocios B2C se les preguntó sobre la cantidad de usuarios registrados

en la plataforma. Como se ha mencionado anteriormente, algunas empresas globales
tienen alcance regional, mientras que otras se enfocan en la región o solamente en el
país. A su vez, existen diferentes grados de maduración en el ecosistema, donde
conviven Startups con compañías que ya tienen varios años de trayectoria. Esto genera
una gran variedad de rangos de usuarios con diferentes características de consumo.
Cantidad de empresas por cantidad de usuarios B2C
10 11
7
5
2
Menos de 1.000 Entre 1.000 y Entre 20.000 y Entre 100.000 y Más de 500.000
20.000 100.000 500.000
Impacto COVID-19
Uno de los acontecimientos que sin duda ha marcado el año 2020 es la
aparición de la pandemia del COVID-19, que ha tenido un impacto significativo en todas
las geografías y las actividades económicas. Si bien a priori podría concluirse que la
industria financiera no es una de las más afectadas (en comparación con otras
industrias, como por ejemplo esparcimiento, turismo, transporte), sí se ven afectados
los consumidores financieros, tomadores de préstamos y otros agentes económicos
que hacen al ecosistema.
Existen diversos estudios y publicaciones que abordan el impacto que la

pandemia del COVID-19 está causando en las actividades económicas en general, y las
respuestas que están brindando las autoridades gubernamentales y las propias
compañías para afrontar estos desafíos14. En las primeras etapas del confinamiento, las
medidas adoptadas por las organizaciones se centraban en el análisis de impactos
inmediatos, procurar y asegurar la continuidad del negocio y la cadena de suministro,
14Fuente: Deloitte, 2020. https://www2.deloitte.com/ Covid-19 Collection.

McKinsey, 2020. https://www.mckinsey.com/featured-insights/ The next normal.
17
cuidar la liquidez y los flujos de caja, sostener el volumen de operación, entre otros.
Una vez avanzado el proceso, los niveles de preocupación giran en torno a los efectos
de mediano plazo, dando por descontado que la situación postpandemia no volverá a
ser igual a la situación previa. Comienza a gestarse el concepto de “nueva normalidad”,
y las organizaciones y personas comienzan a enfocarse en cómo prepararse para este
nuevo contexto.
En el marco del presente estudio Fintech, hemos encuestado a los

participantes de la industria acerca de las áreas de negocio en las que se estima que la
pandemia del COVID-19 puede causar mayor impacto. Para ello, hemos identificado
diez (10) áreas comunes en función de los testimonios del mercado, y los estudios y
publicaciones que abordan la temática15.
Las áreas que hemos identificado, para ser clasificadas en función de su

importancia, son las siguientes:
• Liquidez / Flujo de caja para atender obligaciones.

• Continuidad del negocio / Interrupción de la operación.
• Cadena de suministros / Proveedores.
• Volumen de actividad / Pérdida de clientes.
• Aumento de morosidad.
• Sustentabilidad del negocio una vez que la situación se estabilice.
• Aumento de costos por nuevos requisitos / Mayor litigiosidad.
• Pérdida de talentos /Dificultad para retener a los mejores talentos.
• Introducción de nuevas regulaciones / Impuestos / Leyes laborales.
• Riesgos cibernéticos.
Los encuestados debían establecer un ranking para cada una de estas áreas en
función de su impacto, siendo 1 (uno) la de mayor impacto y 10 (diez) la de menor
impacto.
Cantidad de empresas según área en que perciben impacto

de la pandemia del COVID-19 sobre el negocio16
28
21 20
16
11
8
6
2 1 1
Liquidez Continuidad del Cadena de Volumen de Aumento de Sustentabilidad Aumento de Pérdida de Nuevas Riesgos
negocio suministros actividad morosidad del negocio costos talentos regulaciones cibernéticos
15Fuente: Deloitte, 2020. https://www2.deloitte.com/ Covid-19 Collection.

McKinsey, 2020. https://www.mckinsey.com/featured-insights/ The next normal.
16
Corresponde a las áreas clasificadas por los participantes de mayor impacto, medido en cantidad de respuestas.
18
Las respuestas nos permitieron elaborar un ranking general, de cuyo
contenido se desprende que las tres principales categorías, ordenadas por nivel de
impacto, son las siguientes:
1. Liquidez / Flujo de caja para atender obligaciones.
2. Volumen de actividad / Pérdida de clientes.
3. Aumento de morosidad.
Análisis por vertical
Los verticales que identificaron como principal impacto, causado por la crisis
de la pandemia del COVID-19 a la liquidez y al flujo de caja para atender obligaciones,
son los segmentos de “Pagos digitales”, “Proveedor tecnológico” y “Servicios Fintech
B2B”.
Por su parte, el vertical “Préstamos” identifica como aspecto prioritario el

aumento de la morosidad, seguido por el volumen de actividad / pérdida de clientes, y
la liquidez y flujo de caja para atender obligaciones. Cabe mencionar que este último
concepto está íntimamente relacionado con los dos primeros.
En cuanto al vertical “Inversiones”, los encuestados marcan como área de

mayor preocupación la posible introducción de nuevas regulaciones / impuestos / leyes
laborales que puedan dificultar la actividad a futuro, seguido por la liquidez y flujo de
caja para atender obligaciones. Los “Servicios Fintech B2B” resaltan como área
prioritaria el volumen de actividad / pérdida de clientes junto al aspecto ya mencionado
de la liquidez y flujo de caja para atender obligaciones. La preocupación por el volumen
de actividad / pérdida de clientes es el aspecto más significativo del vertical “Insurtech”,
visión también compartida con el vertical “Crowdfunding”.
En relación con los “Pagos digitales”, si bien mencionamos como área

prioritaria a la liquidez y flujo de caja para atender obligaciones, le siguen en orden de
importancia el aumento de la morosidad (cuestión compartida con el vertical
“Préstamos”), la introducción de nuevas regulaciones y, un aspecto no mencionado
hasta aquí, que son los riesgos cibernéticos.
Para finalizar, los niveles de preocupación de los verticales “Seguridad

informática y Blockchain” están repartidos en varias áreas, entre las cuales podemos
mencionar el aumento de la morosidad y la introducción de nuevas regulaciones.
19
Áreas en que las Fintechs perciben mayor impacto de la
COVID-19 por vertical (medido en cantidad de respuestas)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Blockchain Crowdfunding Insurtech Inversiones Pagos Digitales
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Préstamos Proveedor Tecnológico Seguridad Informática Servicios Fintech B2B
Cadena de suministros / Proveedores

Continuidad del negocio / Interrupción de la operación
Liquidez / Flujo de caja para atender obligaciones
Volumen de actividad / Pérdida de clientes
Aumento de morosidad
Sustentabilidad del negocio una vez que la situación se estabilice
Aumento de costos por nuevos requisitos / Mayor litigiosidad
Pérdida de talentos /Dificultad para retener a los mejores talentos
Introducción de nuevas regulaciones / Impuestos / Leyes laborales
Riesgos cibernéticos
20
Verticales de industria
21
PRÉSTAMOS
22
roducción
Introducción
La industria de préstamos Fintech se encuentra atravesando una rápida aceleración a
nivel global. Sin embargo, su tamaño varía según cada región. Las regiones presentan
diferentes grados de desarrollo económico, y de estructura del mercado financiero y de
capitales: en líneas generales, cuanto más alto es el ingreso promedio del país y menos
competitivo su sistema bancario, mayor potencial de crecimiento presenta el sistema de
préstamos Fintech. Las Fintechs ofrecen una nueva alternativa de financiamiento a
consumidores y comercios, mayor acceso a productos y servicios financieros a sectores no
bancarizados, y facilitan la eficiencia en la provisión de servicios financieros. Como se
mencionará más adelante, un aspecto fundamental y determinante para este segmento en
particular es la percepción que las propias empresas Fintechs tienen sobre la regulación
bancaria. Dicha industria también afronta ciertos desafíos, los cuales se centran
principalmente en asegurar un adecuado umbral de protección hacia el usuario y el inversor.
Dada la importancia y el impacto que tiene la industria de préstamos Fintech en las

diferentes economías, la siguiente sección se concentrará en el desarrollo del “vertical”, que
se define como un servicio que permite el acceso al crédito utilizando plataformas
electrónicas que no se encuentran operadas por bancos comerciales tradicionales.
23
Características de los
Préstamos
Los préstamos Fintech se facilitan a través de plataformas electrónicas
(online). Estas plataformas varían significativamente según su diseño particular; pero la
gran mayoría obtiene su valor a través de la innovación tecnológica en el proceso de
interacción con consumidores y el procesamiento de grandes volúmenes de datos.
Por definición, estas compañías no pueden efectuar intermediación

financiera; caso contrario, deberían solicitar la autorización para funcionar como
entidad financiera conforme a la Ley de Entidades Financieras y la regulación del Banco
Central de la República Argentina (BCRA).
El fondeo de las actividades de estas compañías es fundamental para

apalancar el modelo de negocio. Las fuentes de financiamiento tradicionales son el Los préstamos digitales
capital propio, las líneas de crédito de entidades financieras (que deben registrarse benefician a los usuarios
como proveedores no financieros de crédito ante el BCRA), las ventas de cartera de
créditos y la financiación en el mercado de capitales, ya sea en calidad de emisoras finales
conforme a la normativa de la Comisión Nacional de Valores (CNV) o a través de finanzas
estructuradas (básicamente mediante la securitización de activos)17.
Una de las variantes a través de las cuales estas compañías no prestan su

propio balance es el modelo P2P (peer to peer), que provee un proceso de originación
de préstamos estandarizados para consumidores e inversores. Esta modalidad también
es conocida como Crowdlending, y es una variante dentro del vertical “Crowdfunding”.
Sin embargo, el concepto de Crowdfunding se refiere más a la financiación colectiva, es
decir, un pool de inversores que financian o aportan capital para un proyecto; o bien,
un inversor individual que financia a más de un emprendimiento. Volviendo a la
modalidad P2P, dentro de los requisitos para la originación, los tomadores deben
presentar: 1) información estándar para calificar como sujeto de crédito; y 2) aplicación
de fondos (destino de éstos). Mediante un sistema
Luego de recibir la información solicitada, se aplican algoritmos de digital, los usuarios logran
Machine Learning o Inteligencia Artificial, que permiten optimizar el proceso de alta
de clientes, quienes son presentados a inversores de acuerdo con su perfil de
optimizar su tiempo
riesgo. Una vez que los inversores y los deudores se ponen de acuerdo en los
términos, entran en rigor las leyes contractuales de préstamos. Esto asegura que el
riesgo de la operación se distribuye entre los usuarios, y no recae en la plataforma
misma o en la empresa. Tales contratos suelen estar equiparados con respecto a la
duración, por lo que los inversores no pueden retirar su dinero de forma
instantánea. En algunas plataformas P2P existe un mercado secundario que le
provee de liquidez al sistema y permite la transferencia de los derechos crediticios
entre usuarios.
Una vez que se origina el préstamo, la plataforma actúa como agente para
los inversores, rembolsándoles el capital más los retornos, a cambio de comisiones.
17
Análisis de Deloitte en base a la información pública disponible en las páginas web del BCRA y CNV.
24
Al no efectuar intermediación y no exponer su propio balance, la plataforma
mantiene los registros, cobra las cuotas y rinde los fondos a los inversores.
Para mejorar el funcionamiento y la eficiencia de la información, algunas

plataformas proveen servicios adicionales, tales como análisis del perfil crediticio
de los deudores y de equilibro de precios de los préstamos. La plataforma suele
realizar un perfil crediticio, que se comunica mediante un credit rating. Éste sirve
para determinar el precio de los préstamos y fijar las tasas de interés. Otras
plataformas aplican sistemas más flexibles, tales como las subastas.
¿Qué tipos de préstamos ofrecen?
PERSONALES HIPOTECARIOS EMPRESAS
25
Ecosistema de
préstamos Fintech en
Argentina
Se puede observar la existencia de dos segmentos con respecto a los usuarios
de los préstamos otorgados. El primero consiste en consumidores finales, los cuales
reciben el capital para uso personal. El segundo corresponde a préstamos otorgados a
Pymes. Dado que no todas las Fintechs se encuentran operando en ambos segmentos,
se considera la necesidad de un análisis separado.
Mercado de individuos
Sobre el vertical “Préstamos”, de 23 empresas que han respondido la encuesta
Fintech 2020 sobre un total de 60 empresas que conforman el ecosistema de
“Préstamos”, se obtuvo la siguiente distribución en el capital total prestado (ARS) para El capital promedio por
individuos, durante el año 2019: préstamo es menor a
Cantidad de empresas por volumen de préstamos otorgados $20.000
durante 2019 (ARS)18
5
4 4
3
Entre $1.000.000 Entre $5.000.000 Entre Entre Más de

y 5.000.000 y $25.000.000 $25.000.000 y $100.000.000 y $500.000.000 Requisitos más laxos
$100.000.000 $500.000.000
desde la perspectiva del
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. tomador, sumados a
procesos robustos de
scoring, permiten una
mayor velocidad en el
proceso de solicitud
18
Las cifras en pesos ($) corresponden a los capitales acumulados. Las respuestas corresponden a la cantidad
de empresas (total 23 respuestas).
26
Cantidad de empresas por tasa nominal anual promedio de
los préstamos en 2019 (ARS)
12
5
2 2
1 1
5% a 15% 15% a 25% 25% a 50% 50% a 75% 75% a 100% Más del 100%
Según los resultados de la encuesta, el 70% de las empresas Fintechs en el vertical

“Préstamos” otorgaron tasas nominales anuales mayores al 75% en pesos durante 2019.
El nivel de tasas cobradas por las empresas Fintechs del segmento préstamos
podría estar relacionado al mayor costo de fondeo (ya sea capital propio o de terceros)
que enfrentan estas empresas en comparación con los bancos tradicionales. Por otra
parte, al atender en general a segmentos a los cuales no llegan los bancos tradicionales,
el riesgo de incobrabilidad puede resultar mayor. En definitiva, costo de fondeo y riesgo
de incobrabilidad son componentes importantes en el proceso de formación de las
tasas activas.
En cuanto a los tickets promedio, los resultados de la encuesta permiten

evidenciar que la mayoría de las Fintechs otorgan préstamos por montos reducidos. Al
contar con tecnología de vanguardia e infraestructura flexible, la gran mayoría de los
préstamos resultaron en montos menores a $20.000, mientras que el monto promedio
de los préstamos para el conjunto del sistema financiero es cercano a los $100.000 19.
Esto representa un gran avance en términos de inclusión financiera, permitiendo a los
ciudadanos obtener capital, en montos tradicionalmente bajos, de una forma sencilla y
sin tener que acercarse a una sucursal física.
Cantidad de empresas por capital promedio por préstamo

otorgado durante 2019 (ARS)
15
Menos de $20.000 Entre $20.000 y $50.000 Entre $100.000 y $500.000
El uso de los créditos varía, principalmente, en tres rubros principales:

urgencias, compras para el hogar y pago/cancelación de obligaciones. Esta distinción en
su uso demuestra la manera en que las personas se relacionan con el sistema
19
Fuente: BCRA, 2020. Anexo estadístico al informe sobre bancos a junio 2020.
27
financiero. No es lo mismo realizar un trámite bancario con una urgencia de tiempo de
trasfondo, que solicitarlo online y recibirlo en unas pocas horas. Es importante
conceptualizar el uso final de los fondos, para lograr adaptar las plataformas y los
sistemas hacia esos propósitos. También cabe destacar que estas modalidades de uso
están intrínsecamente relacionadas con la situación macroeconómica del país.
Cantidad de empresa por principal destino de los préstamos

solicitados (se permite más de una respuesta por empresa)
15 16
13
3 3 4
2
Compra Viajes Capital de Salud Urgencias Compras Pago de

activos fijos Trabajo para el obligaciones
hogar
Como se mencionó previamente, la flexibilidad tecnológica permite obtener

los mismos resultados con menor esfuerzo. Si bien la mayoría de las Fintechs cuentan
con procesos robustos de scoring y evaluación del riesgo de crédito basado en
tecnología, desde la perspectiva del tomador de fondos los requisitos de acceso son
significativamente más laxos. Esto último se desprende de las respuestas acerca de si
los requisitos de acceso al préstamo en las Fintechs son más flexibles que los
tradicionales.
Cantidad de empresas por requisitos de acceso al préstamo

en comparación con los sistemas tradicionales
20 17
15
10
5 2 3
1
0
No Muy Parecidos Levemente más Significativamente
son más flexibles flexibles más flexibles
También, las empresas Fintechs del vertical “Préstamos” afirman ofrecer

mejores experiencias de usuario y beneficios (en función de la percepción de los
encuestados) por ser un proveedor confiable y recurrente. En algunos casos, los
segundos préstamos se otorgan con tasas menores y condiciones más flexibles.
También se mejora el perfil crediticio del usuario permitiéndole conseguir el capital en
menor tiempo. A continuación, se presenta la recurrencia de los usuarios en la toma de
los créditos.
28
Cantidad de empresas por porcentaje de usuarios que toman
un segundo préstamo
12
6
2 1 2
5% a 10% 10% a 20% 20% a 50% 50% a 80% Más de un 80%
Tales segundos créditos presentan similitudes con el sistema financiero Las empresas pueden
tradicional. La mayoría de los préstamos son a plazos mayores a 180 días. solicitar sus préstamos sin
Cantidad de empresas por plazo promedio de los préstamos destinar su tiempo al
proceso de solicitud y
10 abocándolo a la propia
5 5
operatoria
2
1
0
Entre 0-30 Entre 30-60 Entre 60-90 Entre 90-180 Entre 180-360 Mayor a 360
días días días días días días
29
Mercado Pyme
Con respecto al mercado de Pymes: los montos totales prestados son
significativamente menores y solamente trece (13) empresas se encuentran ofreciendo
esta funcionalidad. Una de las razones que podrían explicar que sólo 13 de 23 Fintechs
presten a Pymes, podría ser el grado de informalidad20 en el que operan algunas Pymes.
Desde la perspectiva del prestamista, se hace más dificultoso el proceso de evaluación
del riesgo de crédito al no poder contar con información financiera fiable de parte del
tomador de fondos. A esto deben sumarse las características intrínsecas de los modelos
de scoring para Pymes que, en general, son más complejos que los sistemas de scoring
para individuos. Para lograr adaptar los algoritmos, es necesario un equipo de riesgo
crediticio más robusto que considere variables significativamente más complejas 21.
Cantidad de empresas por capital total prestado durante

2019 (ARS)
10
6 Una estrecha
2 2
3 cooperación entre las
Fintech y las PyMEs es
No se prestó a Entre $1.000.000 Entre $5.000.000 Entre Mayor a fundamental para el
PYMES y 5.000.000 y $25.000.000 $25.000.000 y $100.000.000
$100.000.000
crecimiento de la
economía argentina
Los encuestados afirman que las empresas que son conocidas en el mercado
o bien que ya fueron sujetos de crédito con anterioridad, poseen en general un perfil
crediticio más seguro, y por lo tanto las tasas ofrecidas pueden resultar más bajas. Esto
se debe, en gran medida, al historial de repagos exitosos que presentan las empresas
junto con su capacidad de generación de flujos futuros.
Cantidad de empresas por tasa nominal anual de los

préstamos durante 2019 (ARS)
2
1 1
0 0
5% a 15% 15% a 25% 25% a 50% 50% a 75% 75% a 100% Más del 100%
20 El concepto hace referencia a transacciones económicas que no están reflejadas en los registros contables
de la empresa; y, por lo tanto, no quedan registradas en la información financiera, que es utilizada para
evaluar la capacidad de pago del sujeto de crédito.
21
30
Conclusión
La industria de préstamos Fintech presenta un rápido crecimiento desde su
incepción en 2005. En opinión de las empresas encuestadas, el crecimiento del sector
responde a que estas empresas brindan una mejor experiencia de usuario, procesos de
evaluación de riesgos basados en el desarrollo tecnológico y motores de cálculo robustos,
y llegada a segmentos no bancarizados. La industria cuenta con un alto grado de expansión,
pero continúa siendo pequeña en comparación con otros países y con el propio sistema
financiero local.
Las empresas encuestadas afirman que el crédito Fintech les ha permitido a

individuos y empresas mejorar su calidad en el acceso al crédito, a la vez que les provee
opciones de rendimiento a los inversores. La diversidad en los modelos de negocios en la
industria pone de manifiesto distintos desafíos a superar, entre los cuales se encuentran
las nuevas tendencias de la demanda (en particular, de los consumidores financieros), la
posibilidad de nuevas regulaciones en el mediano plazo, y la estabilidad del propio negocio
y de los tomadores debido a condiciones económicas cambiantes.
Fuente:
31
PAGOS DIGITALES
32
Introducción
Las nuevas tecnologías son el núcleo de las empresas Fintechs. Esto, a su vez, tiene
repercusión en la oferta de productos de pagos digitales y en sus modalidades de acceso.
Esta industria presentó un valor global de transacciones cerca de los USD 3.8T durante el año
2019.
Las Fintechs pueden ser aprovechadas para mejorar el diseño de las cuentas de
transacción y los productos de pago, hacerlos accesibles a una población desatendida,
mejorar la experiencia del usuario, lograr ganancias en eficiencia y disminuir las barreras de
entrada al mercado.
Fuente de dato cuantitativo: EMarketer, 2019.

33
pagos digitales
La industria de pagos digitales es una de las más desarrolladas dentro del
ecosistema Fintech, en donde se obtuvieron respuestas de 38 empresas de un total de
64 empresas, que conforman el ecosistema de este vertical y que ofrecen una gran
variedad de servicios, entre los que se destacan:
 Billetera virtual: son aplicaciones para teléfonos inteligentes que permiten

transaccionalidad (pagar con tarjetas, usar códigos QR, transferir dinero, pagar
servicios, extraer efectivo de un ATM, etc.). Las billeteras pueden incluir lo que se
denomina "cuentas de pago" o "cuentas virtuales". Esas cuentas permiten tener
dinero a nombre de una persona para realizar las transacciones. Una vez cargado
el saldo, se puede utilizar para múltiples fines. En el mundo, se lo denomina dinero
electrónico, porque es la manera “electrónica” de llevar efectivo. Los nuevos sistemas de
 Remesas: herramientas que facilitan las transferencias al exterior o permiten el pagos digitales permiten
cobro de ventas realizadas en otros países.
 Agregadores y facilitadores de pago: soluciones que permiten a los comercios una mejor experiencia a
aceptar pagos con tarjetas, tanto en tiendas físicas como de comercio electrónico. sus usuarios
El agregador de pagos utiliza sus propios números de comercio de cara al
adquiriente (administradoras de sistemas de tarjetas de crédito que adhieren
comercios)22.
 Gateways de pago: plataformas informáticas que permiten al comercio electrónico
capturar y procesar la información de los compradores en el sitio web del
vendedor, y transferir esta información al adquiriente.
Las estrategias de
inclusión financiera
Mediante estas herramientas, se busca una mejora en la experiencia del
usuario, a un menor costo y en una menor cantidad de tiempo invertido. Del mismo procuran aprovechar
modo, tener mayor concentración de productos dentro de un mismo sistema para los beneficios de la
agilizar la mayoría de, si no todas, las necesidades de pago y transferencias diarias.
tecnología y el
Las Fintechs argentinas que ofrecen este tipo de producto observan que
la tasa de penetración y acceso a dispositivos móviles es elevada, pero no así el
mundo digital
acceso a medios de pagos digitales. Millones de personas que no se encontraban
digitalizadas y no podían realizar pagos por Internet, cobros o transferencias, ahora
pueden usar estas alternativas para lograr su inclusión dentro del sistema
financiero.
22
Adquirencia es la actividad mediante la que la empresa prestadora del servicio (adquiriente) adhiere
comercios al sistema de tarjetas de crédito. Cada comercio posee un número de establecimiento que lo
vincula con el adquiriente. Por su parte, los agregadores y los facilitadores de pago actúan como un nexo
entre el comercio y el adquiriente. Dicho de otro modo, el comercio se vincula con el adquiriente por
intermedio del agregador o el facilitador de pago.
34
¿Cuáles son los obstáculos con los que se enfrenta
el sector?
Las Fintechs orientadas a este sector enfrentan ciertos riesgos en cuanto a la
resistencia operacional y cibernética, la protección de los fondos de los clientes, la
protección de los datos y la privacidad, la exclusión digital y la concentración del La utilización de nuevos
mercado. Si no se gestionan adecuadamente, estos riesgos podrían socavar los
resultados de la inclusión financiera. Esto pone en relieve la importancia de contar con sistemas de pago, como el
marcos eficaces de reglamentación, supervisión y vigilancia. Además, se debe prestar código QR, están teniendo
especial atención a la promoción de una innovación responsable que no excluya a los
sectores desfavorecidos de la población, fomentando diseños que se ajusten a las un crecimiento acelerado
necesidades de esos sectores23.
dentro del ecosistema
financiero local
Ecosistema de pagos
digitales en Argentina
Los resultados de la encuesta muestran que el mayor uso de las herramientas
de pagos digitales está asociado a billeteras virtuales y agregadores de pago. Estos
últimos se utilizan mayormente para cobros en comercios. Además, los códigos QR
también se encuentran en una etapa más madura dentro de la región y hoy comienzan
a ser una parte fundamental dentro de las operaciones de cobros digitales.
Mediante la utilización de
Cantidad de empresas por servicio ofrecido en Argentina
pagos digitales, los
(se permite más de una respuesta por empresa)
usuarios pueden realizar
compras por Internet y,
25
24 así, obtener mejores
productos a un menor
4 precio
Remittance Agregadores de Pago Billeteras virtuales
Como se mencionó anteriormente, los servicios más utilizados dentro del

ecosistema son las billeteras virtuales y los agregadores de pago. También se observa
que menos de un 20% de los movimientos de las billeteras fueron realizados entre
personas durante los últimos cuatro meses. Por otro lado, las Fintechs se encuentran
colaborando en un mayor grado de relacionamiento con los comercios para lograr
adaptar eficientemente sus ofertas a las demandas de los usuarios, ya que esta línea
representa la mayoría de las transacciones en sus plataformas.
23
35
Cantidad de empresas por movimientos de dinero entre
personas utilizando las billeteras virtuales, expresado sobre
el total de movimientos (últimos cuatro meses)
13
Si se consideran las
7 mejoras que presentan los
3
pagos digitales y los
2
inconvenientes del manejo
Menor a un 20% Entre un 20% y un Entre 50% y 70% Más del 70%
del efectivo, se prevé una
50% mayor adaptación por
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. parte de los usuarios
hacia esta nueva
tecnología
Servicios mayormente elegidos por los usuarios (cantidad
de casos)
26
22
16
9
6 7
Mediante este nuevo

Carga de SUBE Tarjetas Carga de Transferencias Pago de Pago/Cobro a
prepagas celular entre Servicios comercios
modelo de pagos
personas digitales, se les permite a
millones de personas no
La rápida digitalización de los pagos, sumado al mayor uso del comercio bancarizadas acceder a
electrónico y la mayor presencia de teléfonos móviles propenden a un mayor uso del
dinero electrónico en detrimento del efectivo. El uso del efectivo requiere su los distintos beneficios del
producción física, su distribución, recepción y atesoramiento por el sector privado. En
esta cadena participan bancos, transportadoras de caudales, comercio retail con
mundo moderno
sucursales físicas y empresas de recaudaciones y cobranzas, entre otros. El nuevo
modelo cuenta con varias mejoras y eficiencias, tanto por un lado operacional como en
la experiencia de los usuarios24.
24
Análisis: Deloitte, 2020
36
Beneficios que aporta el producto a diferencia de los
sistemas tradicionales (cantidad de casos)
25 25
14
11
Menor tiempo Mayor concentración Menor comisión Mejor experiencia de

de productos usuario
Según la opinión de los encuestados, a diferencia de los sistemas de

transferencias y pagos tradicionales, los pagos digitales permiten una mejor experiencia
del usuario mediante la aplicación de nuevas tecnologías que tienen el potencial de
transformar la prestación de servicios financieros, estimulando el desarrollo de nuevos
modelos empresariales, aplicaciones, procesos y productos. Los encuestados afirman
que éste no es el único beneficio que brindan las Fintechs del sector. La facilidad en la
incorporación para los distintos comercios les permite a éstos expandir su alcance
regional, incrementando la facturación y, a su vez, el volumen del mercado de pagos
digitales. El crecimiento de la industria de pagos digitales permite la aparición de nuevos
jugadores, tales como proveedores de servicios de pago, agregadores, y facilitadores
de pago y gateways de pago, entre otros, que conviven con los participantes
tradicionales del sistema de pagos (bancos, administradoras de tarjetas, entidades
adquirientes, etc.).
Cantidad de empresas según percepción de instituciones

financieras que representan una mayor competencia para
el negocio
17
11
Bancos tradicionales Ninguna Big-Techs
37
Si bien el sector Fintech es relativamente nuevo, la innovación ha ido
configurando la evolución de los servicios de pago a lo largo del tiempo y ha servido
como engranaje de la reforma de su esqueleto operacional. Las empresas Fintechs
vienen en busca de un cambio de paradigma mediante la innovación y la tecnología. Las
Fintechs no perciben que sus mayores competidores sean los bancos tradicionales, con
quienes compiten en algunos segmentos, pero son totalmente complementarios en
otros, sino que consideran que sus reales competidores son las Big-Techs. Las Big-Techs
son empresas tecnológicas que se apalancan en la innovación, utilizándola para
desarrollar los servicios financieros en pos de comprender y asistir de una manera más
personalizada al usuario final, reunir datos de manera más eficiente y realizar un
seguimiento efectivo del comportamiento de los clientes en sus plataformas.
Incorporación de tarjetas prepagas (cantidad de empresas)

25
13
Si No
La incorporación de tarjetas prepagas contribuye a la inclusión financiera, ya

que pueden ser utilizadas por personas no bancarizadas. Si bien el instrumento no se
encuentra ampliamente difundido en la región, queda claro el potencial y el trabajo
diario de las Fintechs con vistas a poder añadir y desarrollar esta nueva herramienta
en el mercado.
Cantidad de empresas por monto promedio del saldo

mensual por usuario en las plataformas de billetera virtual
13
5
2 3
1
Menos de $200 Entre $200 y Entre $500 y Entre $10.000 y Entre $25.000 y
$500 $10.000 $25.000 $100.000
Según lo reportado por las empresas encuestadas, los usuarios que usan las
billeteras virtuales poseen montos promedios mensuales de entre $500 y $10.000, que
son administrados mediante las plataformas digitales. Además, el nivel de ingresos
promedio que posee su público objetivo se encuentra entre $15.000 y $60.000. Aun
considerando que el público objetivo no representa los sectores más vulnerables, se
podría esperar una mayor incorporación de este segmento en el uso de herramientas
de medios de pago digitales, de modo tal de contribuir a una mayor inclusión financiera.
38
Cantidad de empresas por nivel de ingresos del público
objetivo
18
4 4
1
Menor a $15.000 Entre $15.000 y Entre $60.000 y Mayor a $100.000

$60.000 $100.000
Cantidad de empresas por edad del público objetivo
24
11
3
Indistinto Entre 25 y 40 años Entre 40 y 65 años
Los productos-billetera y las tarjetas prepagas se orientan, en mayor medida,

a la generación comprendida entre 25 y 40 años, permitiéndoles de esta manera un
mayor acceso a herramientas para administrar sus finanzas de manera eficiente y
económica. Es importante mencionar que estos productos financieros se distribuyen
por todo el país, en la medida que se cuenta con la infraestructura de internet
adecuada.
Cantidad de empresas por público objetivo en términos de

distribución geográfica
23
3 4 4 4
Capital Federal y Interior del País Latinoamérica Todo el mundo Todo el país
GBA
39
Conclusión
Los pagos digitales se están consolidando como una alternativa de la forma en que los
ciudadanos se relacionan con sus necesidades financieras. En opinión de las empresas
encuestadas, los beneficios que esta tecnología presenta radican en un menor costo, mayor
seguridad y mejor experiencia de usuario en comparación con los sistemas tradicionales. En
la medida que la población logre comprender y relacionarse con mayor facilidad al mundo
digital, se espera observar una marcada adopción masiva de las ofertas disponibles.
En la actualidad, el segmento de usuarios que impulsa adopción de los pagos digitales está
distribuido por todo el país, dejando en claro el alcance de esta modalidad de pago y su
facilidad para adaptarse en diferentes regiones y economías.
Los principales desafíos percibidos por las empresas del sector comprenden la
protección de la información de los usuarios, la informalidad de algunos segmentos de la
economía en los que prevalece el uso de efectivo, y la capacidad de los jugadores
tradicionales del sistema de medios de pago para adaptarse rápidamente a incorporar las
mejoras tecnológicas que las Fintechs se encuentran impulsando.
40
BLOCKCHAIN
&
CRIPTOACTIVOS
41
Introducción
Blockchain es una nueva tecnología con la capacidad de transformar el esqueleto del
sistema financiero. Su confianza y estabilidad está basada en una red de protocolos
criptográficos que no requiere de intermediarios o un ente central para su funcionamiento.
Cuenta con un protocolo revolucionario, el cual permite realizar transacciones
descentralizadas mediante la producción y el mantenimiento de un public ledger.
Los Criptoactivos surgen como un producto de las posibilidades que ofrece esta
nueva tecnología. Éstos pueden tener distintas funcionalidades que abarcan desde tokens
de utilidad (que cumplen funciones específicas) o monedas digitales que facilitan el
movimiento de capital entre personas e instituciones.
42
Características de
Blockchain
Un usuario solicita una
transacción
Blockchain tiene su origen en un white paper publicado por Satoshi Nakamoto, en
donde desarrolla el protocolo del criptoactivo Bitcoin. La identidad de Satoshi permanece
oculta hasta el día de hoy, ya que todas sus colaboraciones del protocolo fueron realizadas
de forma anónima25.
Esta nueva tecnología utiliza un public ledger, basado en la criptografía, para
Se crea un bloque que
mantener un registro de propiedad dentro del mundo digital. Su funcionamiento y
mantenimiento requiere de nodos, los cuales se encargan de transmitir las transacciones a contiene la transacción
la red a cambio de recibir criptoactivos como recompensa. Con cada transmisión que es
aceptada dentro de la red, se crea un historial de bloques inalterables.
Las principales características de los registros en Blockchain son las siguientes26:
 El código abierto. Cualquiera puede conocer y copiar el código fuente. Esto implica,
además de una máxima transparencia, una gobernanza descentralizada y anónima del Se transmite el nuevo
sistema.
 El anonimato de las direcciones de usuario. Las cuentas de criptoactivos se crean de
bloque a la red
forma privada y anónima. Nadie identifica al usuario, ni le pide un DNI, CIF o e-mail. Este
anonimato no interfiere con la eficacia de los pagos.
 La legitimación criptográfica en blockchain. Se registran transacciones que se vinculan a
claves públicas criptográficas, de manera que sólo son válidas aquellas firmadas con las
claves privadas correspondientes. Estas transacciones son registradas por nodos a
cambio de una retribución en criptoactivos. Los nodos disponibles
 El consenso de los nodos para formar la base de datos compartida. No basta con que validan el nuevo bloque
cada nodo de forma separada recoja y valide las nuevas transacciones comunicadas a la
red. Es necesario que los nodos se pongan de acuerdo sobre una versión común o
compartida del registro.
Al quedar las transacciones registradas, se puede obtener su historial y trazabilidad. Estas
propiedades le otorgan una amplia gama de utilidades. La más conocida (y la que le dio
origen) es la utilización como plataforma de soporte para la circulación de una moneda El bloque es incorporado a
puramente digital o electrónica (criptomonedas). Asimismo, esta tecnología puede ser
Blockchain
utilizada en variadas soluciones y mejoras de procesos, no sólo en la industria financiera,
sino en todas las industrias. En algunos países, el protocolo se está comenzando a aplicar en
la verificación de documentos de identidad nacional, transacciones de inmuebles,
verificaciones en las cadenas de alimentos, entre otras.
Ofertas de productos
Con el paso del tiempo, se fueron estableciendo nuevas categorías que están
revolucionando sistemas tradicionales. Algunas de ellas son:
 Smart contracts: su referente es Ethereum (ETH). Ethereum es una plataforma de
código abierto basada en Blockchain, que funciona con la misma tecnología que
25Fuente: https://bitcoin.org/en/
26Fuente: https://www2.deloitte.com/es/es/pages/about-deloitte/articles/como-impacta-blockchain-
concepto-propiedad-valor.html
43
Bitcoin y que posee su propia criptomoneda: el token ether (ETH). Su principal
rasgo, más que llevar un registro contable como Bitcoin (una criptomoneda), es el
de poder ejecutar contratos inteligentes, conocidos mundialmente como smart
contracts27.
 Tokens de utilidad: los tokens son representaciones de valor basados en Blockchain.
Son unidades de valor emitidas por una empresa, constituyen una manera segura
y práctica de representar propiedad y son relativamente fáciles de programar. Los
tokens de utilidad permiten a los propietarios comprar diferentes servicios dentro
de un ecosistema digital, como por ejemplo, una aplicación. Sirven para dar acceso
a los usuarios a las funciones de una red. Estos tokens tienen valor monetario y se
pueden comprar a cambio de dinero fíat o criptomonedas. Puesto que sirven como
medio de intercambio, no le dan a su poseedor ningún derecho o privilegio sobre
la red en sí misma28.
 Tokens de transacciones: su foco se centra en la eficiencia de realizar transacciones.
Tienen un propósito específico, tales como las transacciones interbancarias o pagos
entre fronteras. Su mayor referente es XRP (una clase de criptomoneda).
 Monedas digitales: las monedas digitales descentralizadas están liderando esta
nueva tecnología. Con el simple uso del celular, se puede acceder a una billetera
virtual para realizar pagos internacionales en cuestión de segundos. Éstos cuentan
con un enorme potencial para la inclusión financiera de la población sin bancarizar.
27Fuente: https://www2.deloitte.com/es/es/pages/technology/articles/blockchain-vision-tecnologica.html
28
Fuente: https://www.bitcoin.com.mx/
44
Ecosistema Blockchain
& Criptoactivos en
Argentina
Características principales
Argentina es un país en desarrollo que a lo largo de su historia ha observado
períodos de inestabilidad económica y monetaria. Es sabido que la pérdida del poder
Cantidad de empresas
adquisitivo de la moneda local afecta la capacidad de ahorro de las personas. Las ofertas encuestadas
relacionadas con monedas digitales procuran brindar alternativas para inversiones
financieras y conservación del valor. En el año 2019, se observó el crecimiento y la
consolidación de distintos exchanges que facilitan la compra-venta de Criptoactivos29.
También existen Fintechs del sector en transferencias internacionales, auditorías de
código, desarrollo de software a medida, y proveedores de servicios que brindan
soluciones basados en tecnología blockchain.
7
Servicios ofrecidos por las Fintechs del sector (cantidad de
casos) BTC: Market Cap.
(19/7/2020)
5 5
USD 168B
3
2
ETH: Market Cap.

(19/7/2020)
Servicios Blockchain Billetera virtual Exchange Faclitador de Pagos
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. USD 26B

Los servicios Blockchain suelen ofrecer asistencia técnica y operacional a los
sistemas. Al operar bajo un código open source, la estabilidad del protocolo depende del
grado de aceptación que tenga de sus nodos y los usuarios. Para lograr conquistar dicho USDC: Market Cap.
objetivo, es necesario contar con la confianza de las personas, y ésta se basa en la (19/7/2020)
calidad del código. En opinión de los encuestados, Argentina posee varios beneficios
que le permite estar cerca de la vanguardia del desarrollo tecnológico. Además de USD 1.1B
compartir la franja horaria con Estados Unidos, el país cuenta con un personal técnico
capacitado, un excelente manejo del idioma inglés y costos de operación (sueldos de
programadores) relativamente bajos en moneda dura.
Fuente: CoinMarketCap.com,
2020
Notas: Bitcoin (BTC), Ethereum

(ETH), US Dollar Coin (USDC)
45
Una forma de determinar las necesidades de la población consiste en analizar los
Criptoactivos más utilizados. Una línea de argumentación podría ser que los procesos
inflacionarios y devaluatorios estimulan a que una parte de los consumidores
financieros, sumado a inversores con apetito al riesgo, opten por migrar/intercambiar
sus activos por monedas digitales.
Criptoactivos digitales aceptados en las plataformas de las Transacciones diarias en las

empresas30 plataformas de las empresas
encuestadas
7
6
5
14%
3
2
29% 57%
USDC USDT DAI ETH BTC
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.Expresado en cantidad de respuestas, permitiendo más de una

respuesta por empresa encuestada
Unos de los principales desafíos del ecosistema Blockchain es la Menos de 1.000

interconectividad con los sistemas tradicionales. En regiones más avanzadas ya existen
Entre 1.000-5.000
distintas regulaciones sobre el onboarding del cliente, con el objeto de poder
determinar el origen de los fondos y, de ese modo, prevenir el lavado de dinero, Entre 5.000-10.000
proteger a los usuarios del robo y facilitar el flujo de capital entre bancos y Fintechs.
En abril de 2019, el Financial Stability Board emitió para la cumbre de ministros La totalidad de las billeteras
de finanzas y gobernadores de Bancos Centrales del G20, un directorio de regulaciones
virtuales encuestadas cuentan
y publicaciones sobre criptomonedas adoptadas por cada país integrante del G20 y por
diversos organismos internacionales. De este directorio surge que los países que, a esta con un mínimo de
fecha, habían adoptado alguna regulación, recomendación o pronunciamiento sobre
criptomonedas eran Australia, Canadá, China, Unión Europea, Hong Kong, Corea,
México, Singapur, Sudáfrica, Suiza, Reino Unido y Estados Unidos. A su vez, ciertos
organismos internacionales, como el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea,
emitieron publicaciones que recomiendan algunos recaudos que los supervisores
USD 5M
bancarios deberían adoptar en caso de autorizar a los sujetos regulados (los bancos) a
operar criptomonedas. Algunos países, como por ejemplo India, han prohibido el uso de activos en custodia;
de criptomonedas; mientras que otros, como Indonesia, las han prohibido como medio mientras que las más
de pago, pero sí las han admitido como commodity para compra-venta. En Estados
Unidos las criptomonedas fueron incorporadas a la regulación por la Commodity
desarrolladas reportan un
Futures Trading Commission (CFTC), regulador que tiene jurisdicción sobre los máximo de
commodities y los instrumentos financieros derivados31.
En resumen, se puede decir que éste segmento de industria aún está en etapa
de desarrollo, siendo abordado por algunos reguladores desde la perspectiva de
instrumento financiero derivado o commodity, más que como parte del sistema de
USD 30M
medios de pago. Por lo tanto, la oferta y la demanda entre monedas digitales y
nacionales (emitidas por un banco central) se encuentran limitadas por cada región. La
totalidad de las transacciones de esta índole ocurren bajo un marco de oferta y Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.
29 Fuente: Cámara Fintech, 2020.

30 Referencias:
USDT (Tether); USDC (US Dollar Coin); DAI (Dai); ETH (Ethereum); BTC (Bitcoin)
31
Fuente: Commodity Futures Trading Commission (CFTC),
46
demanda de los usuarios, presentando volúmenes bajos y volátiles en el tiempo. Los
spreads del tipo de cambio oscilan entre un 5-20% dependiendo de la moneda virtual.
En opinión de los participantes en la encuesta, los Bitcoins aún se caracterizan

como una inversión especulativa. Su funcionalidad y agilidad tecnológica no está
todavía a la altura de la fiat money para las transacciones cotidianas. Presentan grandes
ventajas en cuanto a la inmediatez de las transferencias, en comparación con las
transferencias internacionales cursadas a través de la banca corresponsal, pero aún no
son aptos para remplazarlas. A su vez, están surgiendo otras monedas como el DAI o
USDC, las cuales se encuentran fijadas a un tipo de cambio predeterminado (1DAI =
1USD) y les permite a los individuos insertarse en Blockchain sin un riesgo de pérdida
de valor inherente en los sistemas de oferta y demanda.
En términos de alcance geográfico, cuatro (4) de las siete (7) empresas

encuestadas operan en toda Latinoamérica. Esto les exige observar los marcos
regulatorios vigentes en cada país para lograr la interconectividad entre diferentes
economías. La calidad de la infraestructura también requiere una atención especial,
junto con relaciones estrechas con los bancos/instituciones financieras e intermediarios
financieros de las diferentes regiones.
47
Conclusión
Blockchain continúa siendo una tecnología en desarrollo. Su potencial para
ofrecer custodia de valor, transferencias internacionales y registros públicos de
propiedad se incrementan con el paso del tiempo. Una gran cantidad de firmas,
tanto en la industria Fintech como en otras industrias fuera de los servicios
financieros, afirman que planean incorporar esta nueva tecnología en sus
operaciones cotidianas. El valor de su desarrollo no sólo puede lograr mejoras
operacionales, ahorros en costos y tiempos, sino que también cuenta con la
posibilidad de otorgarle a una población desatendida los beneficios financieros
que conlleva el mundo moderno.
La comunidad científica que impulsa los avances en la industria Blockchain

y el nivel de transparencia que aporta esta tecnología son dos características
fundamentales para la nueva era digital. Las empresas encuestadas afirman que
es sumamente importante lograr la adecuada interconectividad con los sistemas
tradicionales y, así, lograr utilizar los beneficios de ambos para el bien común.
Para esto, es necesaria una estrecha colaboración con el sector público, que
permita avanzar hacia el establecimiento de un marco regulatorio que conduzca
al desarrollo del sector de manera eficaz, flexible y moderna.
48
INSURTECH
49
. Introducción
La palabra Insurtech deriva de la combinación de Insurance & Technology,
y se refiere a las empresas de seguros de base tecnológica. La industria global de
seguros se encuentra atravesando una transformación digital a partir del
surgimiento de este nuevo vertical Fintech que ofrece medios innovadores y
tecnológicos para la comparación y contratación de una variada cartera de
seguros. Su crecimiento se debe, principalmente, a la simplificación de los
procesos de reclamos, la mejora en el proceso de comunicación con el cliente y
las capacidades para implementar la automatización.
La siguiente sección se concentrará en el desarrollo del vertical, que según

los propios participantes del ecosistema, se define como el acceso a diversos
seguros a través de innovaciones tecnológicas que aportan mayor valor y
diferenciación al cliente.
50
Características del
sector Insurtech
¿Cómo funciona la industria Insurtech?
La tecnología está detrás de la creación, distribución y administración de los
negocios de seguros del sector. Las Insurtech ofrecen sus servicios con el uso de
aplicaciones para smartphones, herramientas de procesamiento de siniestros, atención
y plataformas online, automatización y dispositivos portátiles. La mayor penetración de
la telefonía móvil invita a que, cada vez, sean más los individuos que opten por este
medio para contratar un seguro.
En opinión de las empresas encuestadas, la propuesta de valor de las Fintech

del sector se centra en la conveniencia de adquirir el producto de manera digital,
remota y en menor tiempo, brindándole al usuario una mejor experiencia. Suelen
ofrecer pólizas personalizadas y brindar servicios adicionales. Se fundamentan
principalmente en el Internet of Things (IoT), el Big Data y Machine Learning. El uso de Los seguros digitales
estas herramientas analíticas e innovadoras les permite desarrollar campañas y permiten la
productos a medida, basadas en el comportamiento observado de cada cliente,
funcionando mediante algoritmos de inteligencia artificial. El IoT y la IA permiten personalización de las
recoger información sobre el usuario y su producto para, luego, personalizar su póliza
en función de los patrones de conducta y uso. Las Insurtech permiten asegurar
pólizas
productos alternativos no comprendidos en la oferta de aseguramiento de las
compañías tradicionales, aumentando su oferta e incluyendo a aquellos individuos que
solían quedar excluidos de la industria de seguros tradicional. Se destacan los
microseguros y seguros de pago por uso, destinados a usuarios de bajos ingresos.
Las empresas suelen funcionar como un marketplace mediante el que el

usuario contrata pólizas online, al instante, de forma simple y remota, pudiendo elegir
el tipo/rubro de seguro, los tiempos de cobertura y otras especificaciones. Los usuarios
deben entrar a la plataforma y seleccionar lo que desean cotizar, ingresando los
distintos requerimientos según el seguro que busquen. El costo de éste se calcula en el
momento, según lo ingresado y se visualiza de forma transparente. También permiten
la comparación de distintas pólizas según lo que se quiera asegurar. En la mayoría de Se realiza online y al
los casos, estos marketplaces actúan como brokers ofreciendo seguros de otras
compañías aseguradoras, algunas de las cuales operan de forma digital y otras de modo instante
tradicional. Otras Fintechs, en cambio, ofrecen sus propios seguros; es decir,
constituyen compañías aseguradoras digitales.
¿Qué tipos de seguros ofrecen?
51
Ecosistema Insurtech
en Argentina
El sector Insurtech en Argentina consta de quince (15) empresas, habiendo
participado de la encuesta siete (7) de ellas. Estas últimas representan un 5% del total
de las empresas Fintech encuestadas. Más del 50% de las empresas encuestadas
pertenecientes a este segmento cuentan con menos de diez empleados, pero todas
esperan aumentar su dotación en los próximos doce meses.
52
Las empresas encuestadas afirman que el público objetivo es variado, debido
a los servicios que ofrecen. Suelen ser individuos que rondan entre 25 y 40 años de
edad, con ingresos mayores a los $60.000. Un 57% de las empresas afirma que el servicio
más demandado es el seguro automotor, constituyéndose como uno de los más
desarrollados en el mercado. A éste le siguen los seguros eventuales.
Servicios que mayormente demanda el usuario
9% Seguros de vida Mediante un sistema

9% Seguros contra incendios digital, aumenta el
37%
9%
Seguros contra robo alcance de los seguros
Seguros para comercios
9% Seguros eventuales
Seguros de automóvil
27%
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Información para todo el vertical “Insurtech” en Argentina.
En opinión de los encuestados, dentro de los beneficios que aporta el

segmento Insurtech, en comparación a los sistemas tradicionales, predominan la
reducción en el tiempo de contratación y la mejora en la experiencia del usuario,
seguida por una menor comisión. Más de un 70% de las firmas asegura que el monto
promedio de las pólizas contratadas no supera los $50.000.
Monto promedio de las pólizas contratadas (ARS)
14%
Menos de $50.000
14%
Entre $500.000 y $1.000.000
72%
Más de $1.000.000 El tiempo de contratación
se reduce y mejora la
experiencia del usuario32
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Información para todo el vertical “Insurtech” en Argentina.
32
Fuente: opinión de las empresas encuestadas
53
También existen Fintechs que ofrecen los seguros a otras empresas (B2B). Al igual que
con los préstamos B2B, este nuevo modelo de negocios requiere de un equipo robusto
y eficaz, focalizado hacia el sector empresarial. Las características de análisis para
determinar los tipos de cobertura, póliza y primas son significativamente más complejas
que en los seguros para individuos. En opinión de las empresas encuestadas, es de
esperarse que logren incorporar de manera eficiente los seguros para empresas, al igual
que lo hicieron con los usuarios tradicionales.
54
Conclusión
La industria Insurtech ha crecido de forma exponencial en los últimos años. Dentro de
los beneficios que trae esta nueva mecánica (según la opinión de los encuestados) en la
oferta de seguros se destaca la inmediatez, la facilidad para cotizar, la accesibilidad, la
autogestión, la posibilidad de poder mantenerse comunicado constantemente y la mejor
experiencia del usuario.
En opinión de los encuestados, son muchas las aseguradoras tradicionales que están
camino a reinventarse ante la revolución de las empresas tecnológicas. El principal desafío
se centra en aumentar su alcance, mediante productos innovadores para estimular el
beneficio de los usuarios, especialmente la de aquel segmento de la población que presenta
dificultades para contratar un seguro tradicional y que, mediante estos nuevos sistemas, lo
podría hacer.
55
INVERSIONES
56
Introducción
El vertical “Inversiones” abarca a las empresas que brindan servicios de inversiones
en mercados regulados y over the counter (OTC), compraventa de instrumentos
financieros, entre otras operaciones financieras, por medio de plataformas digitales.
Ofreciendo asesoramiento y acceso a la información de la cartera del inversor este
segmento procura hacer más fácil el acceso para cualquier interesado en la obtención de
un rendimiento a través de instrumentos financieros.
57
Características de las
inversiones Fintech
En opinión de las empresas encuestadas, las Fintechs orientadas a inversiones
aplican la tecnología para permitir comenzar a invertir, a partir de bajos montos, a gran
cantidad de nuevos usuarios. La información solicitada a los interesados, aparte de sus
datos personales, se basa en sus objetivos y capacidad de ahorro, para poder obtener
un perfil de inversor que sirve para armar el plan de inversión adecuado a cada
interesado.
Ecosistema de inversiones en
Argentina Las principales ofertas están
relacionadas con la compra y
venta de bonos, fondos
Actualmente, el mercado de pequeños inversionistas se interesa en las nuevas comunes de inversión (FCI),
formas de realizar inversiones, ya sea por la facilidad con la que se puede acceder a acciones y CEDEARS33.
éstas, así como por brindar alternativas de rendimiento que pueden resultar más
atractivas que los instrumentos tradicionales.
Dentro del ecosistema Fintech, este vertical está representada por veinte (20)
empresas, de las cuales catorce (14) de ellas han participado en la encuesta,
representando un 70% del total.
Más del 70% de las empresas encuestadas cuenta con menos de diez (10)
empleados, 72% de ellas esperan aumentar su dotación en los próximos doce (12)
meses, 7% mantenerla y solamente el 7% planea disminuirla.
33
58
Uso de activation rate
En la actualidad, el 50% de las Fintechs del vertical “Inversiones” que
participaron en la encuesta afirman haber utilizado la herramienta activation rate. La
herramienta hace mediciones sobre la cantidad de usuarios que ingresan en sus páginas
web, calculan las cantidades de usuarios que efectivamente hacen uso de los productos
que ofrecen, así como también pueden saber la cantidad de aquellos usuarios que están
inactivos. Esta información les ayuda a las empresas a mejorar sus ofertas para atraer a
los usuarios.
Durante el año 2019, se presentaron los siguientes porcentajes de activation Las inversiones se logran
rate en las empresas que utilizan esta herramienta.
digitalizar al instante
Porcentajes de “activation rate” en 2019
42%
33%
17%
8%
Menor al 10% 10% al 20% 20% al 50% Más del 70%
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Expresado en porcentajes de respuestas, sobre aquellas empresas
que contestaron afirmativamente al uso de activation rate.
Productos con mayor demanda

Según los resultados de la encuesta, se pudo observar que principalmente los
instrumentos financieros elegidos para realizar inversiones son los fondos comunes de
Fondos comunes de
inversión (FCI), como así también los bonos. Los FCI permiten a los usuarios llegar a inversión y bonos son los
obtener una renta fija, variable o mixta, y elegir el plazo por el cual se quiere realizar la productos con mayor
inversión. Conforme a la normativa de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Los
fondos comunes abiertos permiten suscribir y rescatar en cualquier momento. El plazo demanda
de rescate depende del tipo de fondo y puede rondar entre las 24 y las 72 horas.
59
Oferta de productos más demandados
20% 20% 16%
Bonos FCI Dólar Bolsa
15% 10% 10%
Wealth
Cedears Acciones Management
9%
Otros
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Información para todo el vertical “Inversiones” en Argentina.
Cantidad de empresas por ingresos promedio de los

inversores en (ARS)
Los inversores que utilizan este medio para hacer operaciones corresponden
principalmente a personas entre 25 a 40 años, que obtienen ingresos promedio
mensual entre 60.000 y 100.000 pesos34.
Entre $15.000 y $60.000 Entre $60.000 y $100.000 Mayor a $100.000

Asimismo, se puede observar que los montos promedio invertidos conforman

una franja bastante amplia que ronda entre los $1.000 y los $100.000 pesos argentinos.
34
Son seis (6) empresas encuestadas las que pudieron brindar tal información
60
Porcentaje de montos promedio invertidos
Más de $100.000 27%
Entre $25.000 y $100.000 27%
Entre $10.000 y $25.000 9%
Entre $1.000 y $10.000 27%
Menos de $1.000 9%
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Información para todo el vertical “Inversiones” en Argentina.
61
Conclusión
El contexto macroeconómico observado en Argentina en los últimos años hace que cada
vez más personas traten de buscar nuevas formas para salvaguardar el poder adquisitivo de sus
ahorros y, procurar obtener rentabilidades positivas en términos reales.
En opinión de las empresas encuestadas, las Fintechs del sector procuran brindar
soluciones para estos nuevos inversores, brindando asesoramiento, planes basados en
objetivos y riesgos que cada usuario está dispuesto a asumir, permitiendo simplificación en las
transacciones financieras y sin necesidad de tener altos conocimientos al respecto. Aun así, se
observó que, en la actualidad, quienes hacen mayor uso de esta herramienta son personas
jóvenes que tienen conocimientos digitales y acceso a Internet.
62
SERVICIOS B2B
63
Introducción
El vertical “Servicios B2B” está representado por aquellas empresas orientadas a brindar
sus servicios tecnológicos a otras empresas. Este modelo de industria es conocido también por
su sigla “B2B” que, en inglés, significa “Business to Business” (“negocio a negocio”).
Según se desprende de las respuestas a la encuesta, los servicios pueden variar. A manera
de ejemplo, se pueden mencionar los contenidos web para otras empresas, seguimiento de
anticipos y rendiciones de gastos, cobranzas y atención al cliente, plataforma bursátil, servicio
y participación del marketplace de créditos de consumo, etc.
64
servicios B2B
Con la velocidad en que la tecnología avanza, las empresas deben encontrar
nuevas formas de poder llegar a sus consumidores, ser conocidos en el mercado e
impulsar su crecimiento económico. Para lograr esto, hay compañías fintech que se
dedican a brindar servicios orientados a otras empresas, no necesariamente
pertenecientes a la industria Fintech.
La oferta de servicios que brinda este tipo de compañías es altamente especializada y

tiene como objetivo mejorar la experiencia digital de otras empresas, tanto Fintech
como tradicionales.
El comprador B2B elige empresas que permiten crear relaciones comerciales Entre los servicios que
fuertes, con garantía de suministro y cumplimiento de plazos. Esto se debe a que las
negociaciones B2B demandan un esfuerzo, tiempo e inversión que, en caso de que brindan se destaca el de
suceda algún inconveniente, puede ser difícil recuperar y encontrar un proveedor
sustituto por ser servicios altamente especializados35.
plataforma de créditos y
pagos
Ecosistema B2B en Argentina
Los servicios tecnológicos están siendo cada día más aceptados y solicitados,
tanto por los comercios como por las empresas, debido a que les permite simplificar
sus procesos e incrementar sus ventas.
Con los datos recopilados a partir de las encuestas, se preparó un cuadro

general de la situación actual en la industria. Las respuestas obtenidas corresponden al
55% del total de 33 empresas que hoy representan el servicio B2B en el ecosistema
argentino.
Mercado interno
Las empresas buscan brindar a sus clientes un servicio diferente y de
vanguardia. Es por ello que eligen tener especialistas en materia digital, que brinden
nuevas ideas para la mejora de su mercado.
En opinión de las empresas encuestadas de este segmento, el sector más

demandante de este servicio es el de las entidades financieras y/o bancos. Entre los
principales servicios encontramos al asesoramiento y mejoras de software
especializados en bancos, validación de identidad, scoring no tradicional y facturación
electrónica.
35
65
Principales clientes de los servicios B2B
Gobiernos
7%
Otros
11%
29% Comercios
Pymes
11%
Empresas Internacionales
14% Empresas Nacionales

14%
14% Bancos/Instituciones
Financieras
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Se permite más de una respuesta por empresa encuestada
El 61% de las empresas encuestadas brinda servicios a otros países, siendo los más
destacados México y Colombia.
Principales destinos de la exportación de servicios

B2B
Otros 19%
República Dominicana 6%
Brasil 6%
Ecuador 6%
EEUU 6%
Chile 8%
Uruguay 14%
En la leyenda “Otros” se deja reflejado el resto de los países donde se tiene presencia comercial, pero en una
forma atomizada (Luxemburgo, Costa Rica, Perú, España, El Salvador, Canadá).
66
Conclusión
En opinión de los encuestados, los servicios B2B tienden a ser más solicitados debido a
que las empresas necesitan adecuarse a los cambios tecnológicos; y, para esto, recurren a
proveedores especializados para obtener un producto eficiente y que se ajuste a las
necesidades de sus clientes.
El mercado para los servicios B2B es amplio: no sólo se enfoca en las grandes empresas
sino también en los comercios de menor envergadura. Las empresas encuestadas afirman
brindar soluciones fáciles y ágiles que permiten aumentar las ventajas competitivas de sus
clientes, y brindar nuevos canales de oportunidades, tanto en el mercado interno como en el
externo.
67
FINANCIAMIENTO
COLECTIVO
68
Introducción
Hasta hace poco tiempo, cualquier emprendedor que quisiera desarrollar un proyecto
personal o empresarial y no tuviera los fondos económicos necesarios debía solicitar un crédito
bancario, al que no todos los consumidores tienen acceso. Como resultado del avance
tecnológico, Internet permite otra forma de obtener esa ayuda económica, como lo es el
financiamiento colectivo.
El financiamiento colectivo, también conocido como Crowdfunding, corresponde a

aquellas empresas que reúnen, de forma digital, a personas y empresas con el fin de recaudar
fondos para ser destinados a un proyecto determinado, como la construcción de un edificio o
el financiamiento de una Startup.
69
financiamientos
colectivos
¿Cómo funciona la industria de financiamientos colectivos
Fintech?
En el mundo conocido por su término en inglés “crowdfunding”, el
financiamiento colectivo es una modalidad de toma de fondos, generalmente realizada
a través de plataformas online, en la que a través de la sumatoria de pequeñas
aportaciones se financia un determinado proyecto o iniciativa36.
Conforme a lo manifestado por las empresas encuestadas, los proyectos a

financiar no tienen por qué ser siempre iniciativas empresariales, sino que también
pueden ser:
 Donaciones: cuando proyectos relacionados con emprendimientos solidarios

o causas sociales presentan una iniciativa, y los “donantes” aportan dinero
porque creen en la causa, sin esperar nada a cambio.
 Recompensas: se denominan así cuando los inversores realizan aportes
monetarios a cambio de un producto o servicio relacionado con el proyecto
en el que están invirtiendo.
 Préstamos: conocido también como crowdlending, es el modelo más similar al
tradicional sistema financiero. En este modelo se ofrece, como
contraprestación al prestamista, un tipo de interés sobre el dinero prestado37.
La conformación de este tipo de proyectos se canaliza a través de plataformas

electrónicas (online). En opinión de las empresas encuestadas para este vertical, los
pasos principales serían los siguientes:
a) El emprendedor que tiene una idea y necesita financiamiento, envía su

proyecto a la plataforma elegida. Debe tener una descripción, especificar el
monto que necesita para poner en marcha su emprendimiento, su estimación
de ventas, etc.
b) La plataforma deberá evaluar el proyecto y los tipos de financiamiento que se
ajusten al proyecto.
c) Publicación: en esta instancia es muy importante hacerlo público para atraer
a los inversores.
d) Cierre del proyecto o finalización del tiempo: puede ocurrir que se hayan
obtenido los fondos en un plazo menor al establecido o que se haya finalizado
el plazo sin poder recaudar los fondos esperados. En cualquier circunstancia,
la plataforma se encarga de gestionar y asegurarse de que el modelo de
recompensa se cumpla; o, en el caso de que finalmente no se lleve a cabo, se
realice la devolución del importe.
36Fuente: BID, 2016. Alternative Finance (Crowdfunding) Regulation in Latin America and the Caribbean
37
70
En Argentina, en el año 2017 se sancionó la Ley 27349 de apoyo al capital
emprendedor, que tiene un título específico dedicado a los sistemas de financiamiento
colectivo. Como se comentará más en detalle en la sección de marco regulatorio, la
Comisión Nacional de Valores es la autoridad de aplicación de las Plataformas de
Financiamiento Colectivo (vertical “Crowdfunding”), en el marco de la citada Ley. Una
de las características de la ley y la normativa CNV es que las inversiones deben
canalizarse a través de instrumentos de patrimonio; es decir, inversiones de capital,
deuda convertible y certificados de participación en fideicomisos. La posibilidad de
invertir en instrumentos de deuda no está contemplada en el marco normativo actual.
Hasta ahora el instrumento no ha tenido un gran desarrollo en el mercado 38.

La ley define a estas plataformas como sociedades que tienen como objeto principal
poner en contacto, de manera profesional y exclusivamente mediante portales web u
otros medios análogos, a una pluralidad de personas humanas y/o jurídicas que actúan
como inversores con personas humanas y/o jurídicas que solicitan financiación en
calidad de emprendedores de financiamiento colectivo.
En cuanto a las respuestas de la encuesta, las Fintechs participantes tienen

diferentes modelos de negocio y tamaño de operación, variables que dificultan la
comparabilidad y análisis de estadísticas agregadas.
Entre las Fintechs participantes, encontramos a plataformas de Crowdfunding

inmobiliario y plataformas de lending. Las empresas participantes fueron constituidas
entre 2012 y 2016; tienen planes de expansión para el 2020; y las inversiones, en
general, se canalizan a través del instrumento del fideicomiso, que constituye un
patrimonio separado del administrador y brinda mayor seguridad jurídica al inversor.
38 Según la página web de la CNV, en la actualidad existe sólo un agente registrado como plataforma de
financiamiento colectivo: https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/RegistrosPublicos/BusquedaAgentes
71
Conclusión
Los esquemas de financiamiento colectivo representan una alternativa válida para
financiar proyectos por parte de una comunidad de inversores. En Argentina existe un marco
normativo para las financiaciones de capital, cuya autoridad de aplicación es la Comisión
Nacional de Valores. A nivel internacional, la JOBS Act de Estados Unidos los incorpora dentro
de la regulación, al igual que la Securities Exchange Commission. En cuanto a organismos
multilaterales, el crowdfunding es abordado por el Banco Mundial y el Banco Interamericano
de Desarrollo en diversos documentos (*). A nivel local, sujeto a un contexto macroeconómico
estable, es esperable que el instrumento tenga un mayor grado de desarrollo en el mediano
plazo.
(*) BID, 2016. Alternative Finance (Crowdfunding) Regulation in Latin America and the Caribbean.
US Securities and Exchange Commission. Regulation Crowdfunding. https://www.sec.gov/smallbusiness/exemptofferings/regcrowdfunding
World Bank, 2013. Crowdfunding's Potential for the Developing World
72
SEGURIDAD
INFORMÁTICA
73
Introducción
Hoy en día, la mayoría de la información está digitalizada, generando grandes bases de
datos con información sensible y confidencial. Asimismo, el incremento de utilización de
distintas plataformas digitales en donde se realizan operaciones entre empresas y personas
físicas, hace cada vez más importante la protección de la identidad y de la información frente a
posibles fraudes.
Las empresas encuestadas afirman que un adecuado ambiente de seguridad informática

brinda mayor confiabilidad a los consumidores al momento de generar cualquier tipo de
operación.
74
Características de
seguridad informática
¿Cómo funciona la industria de seguridad informática?
Las empresas que brindan este tipo de servicio son compañías tecnológicas
dedicadas a proteger la seguridad de los usuarios y de las empresas. La oferta de
servicios comprende la validación de identidad digital, protección de datos y soluciones
de ciberseguridad. En opinión de los propios participantes del ecosistema, las empresas
que brindan este servicio están enfocadas en brindar la última tecnología disponible
para hacer frente a las fugas de información que se encuentran en las distintas
plataformas, minimizando los riesgos de fraude y de falsificación de identidades.
Si bien la ciberseguridad es cada vez más importante en el mundo globalizado

de estos días, también es un pilar de suma importancia para el ecosistema Fintech. En
opinión de las empresas encuestadas del sector, las operaciones de la industria Fintech
se manejan completamente por medio de plataformas digitales. Por este motivo, la “La prevención de fraudes,
protección de datos de los usuarios es crucial en todos los procesos operativos y a lo
largo de toda la cadena de valor. identidad y biometría,
están en apogeo debido a
las regulaciones sobre
Ecosistema de seguridad informática a
nivel global”39
seguridad informática
en Argentina
Al observar las respuestas de las empresas encuestadas, se puede percibir que
la demanda con respecto a este servicio se vio concentrada tanto en el sector financiero
como en el sector empresarial privado, nacional e internacional. Conforme a dichas
respuestas, las pequeñas y medianas empresas también empiezan a interesarse en
obtener mayores niveles de seguridad en su información empresarial.
En opinión de las empresas encuestadas, las instituciones bancarias manejan

mucha información sensible y digitalizada, tal como la información de operaciones
financieras, tanto activas como pasivas, y datos personales de los clientes. Por esta
razón, deben procurar asegurar a sus clientes que dicha información está
razonablemente protegida contra potenciales fugas. Esto genera que los bancos estén
altamente interesados, no sólo por cumplir con normas de su órgano de control, sino
también para sumar valor a su institución y, de ese modo, proteger su reputación40.
39Opinión de una de las empresas del sector encuestadas. Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.
40
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20
75
Distribución del tipo de clientes que demandan el
servicio de seguridad informática
22% 22% 22%
11% 11% 11%
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. Información para todo el vertical “Seguridad informática” en
Argentina.
Según las respuestas brindadas por los encuestados, los principales servicios
que brindan estas empresas son seguridad biométrica, generación de contraseñas,
análisis y detecciones de operaciones fraudulentas y servicios de consultoría de
ciberseguridad que permiten analizar el estado de madurez de la práctica. A su vez,
dentro de las respuestas en relación con los servicios más demandados, encontramos
al gerenciamiento de identidades a través de múltiples factores de autenticación,
análisis de código fuente de las APIs, y pruebas de penetración o vulnerabilidad a
sistemas Core Fintech, E-Wallets y mobile.
76
Conclusión
La ciberseguridad, con el paso del tiempo, va tomando más relevancia en las empresas
que tienen la mayoría de su información digitalizada; más aún en aquellas empresas que, en
su operatoria normal y habitual, realizan transacciones a través de plataformas digitales.
El ecosistema Fintech contempla el riesgo asociado a la ciberseguridad y trabaja

continuamente para la prevención/detección de posibles fugas de información. En opinión
de los participantes del ecosistema, es importante promover la educación sobre el manejo
de herramientas informáticas en los consumidores, así como también difundir las distintas
medidas que adoptan las compañías (controles biométricos, encriptación, firewall) para
prevenir problemas de ciberseguridad.
77
PROVEEDOR
TECNOLÓGICO
78
Introducción
El vertical “Proveedor tecnológico” agrupa a aquellas empresas Fintechs que brindan
servicios de soporte para distintas industrias con plataformas digitales.
Según las respuestas de los propios participantes en la encuesta, estos proveedores

asisten en la consultoría, en las mejoras de procesos, y en la implementación de software de
vanguardia, procurando asegurar a sus clientes agilidad, rapidez e integridad en toda la
información digitalizada.
79
Ecosistema de
proveedor tecnológico
En la actualidad, existen en el país 34 empresas que brindan este tipo de
soluciones digitales, lo cual representa el 13% del total del ecosistema Fintech en
Argentina. Las firmas encuestadas afirman estar en constante crecimiento, la mayoría Los contratos inteligentes
cuenta con una dotación de menos de 100 empleados y cree que incrementará su
planta en el corto plazo. permiten realizar
A continuación, se brindan los resultados de la encuesta, la cual fue respondida
transacciones creíbles,
por 17 empresas del total de 34 que componen este segmento. rastreables e irreversibles41
Características de
proveedor tecnológico
Los servicios que brindan este tipo de empresas son soluciones tecnológicas
para la utilización en diversos mercados; es decir, que no sólo se ajustan a las
necesidades de una empresa Fintech, sino también a las de pequeñas o medianas
empresas, gobiernos y Startups.
La firma digital es un
Según la información brindada en las páginas web de los propios participantes servicio cuya aceptación va
del ecosistema, los servicios que ofrecen son variados, pero entre éstos se destacan: en aumento, aplicándose,
 Servicios de procesos y software.
por ejemplo, a
 Entendimiento de procesos y puesta en marcha. procedimientos tributarios
 Inteligencia artificial.
 Automatización y administración de transacciones.
 Firma electrónica.
 Motor de decisión del cliente.
 Contrato inteligente.
El avance de la tecnología genera que las empresas continuamente se vean

motivadas a mejorar sus servicios para estar a la vanguardia en el mercado y seguir
creciendo como compañía. Por esto, deben buscar nuevas maneras de llegar a sus
clientes, ofreciendo rapidez, comodidad y fácil acceso a distintas herramientas
tecnológicas, ya sea para poder mejorar la experiencia de usuario, diferenciarse de sus
competidores o por requerimientos gubernamentales42.
41 Fuente: Deloitte, 2020. EEF20
42
80
Sectores dónde se brinda servicios
Según los datos brindados en las respuestas a la encuesta, los sectores del
ecosistema Fintech que más requirieron estos tipos de servicios fueron principalmente
“Servicios B2B”, “Pagos digitales” y “Préstamos”, a los cuales brindaron servicios como
procesamientos de pagos, administración, back office para emisores,
implementaciones de asistencias de inteligencia artificial y motores de decisión.
Principales clientes de los proveedores tecnológicos
Seguridad Informática 2%
Blockchain & Criptoactivos 4%
Crowdfunding 7%
Inversiones 7%
Insurtech 11%
Préstamos 22%
Servicios Fintech B2B 24%
Pagos Digitales 24%
Servicios internacionales
El 65% de los proveedores tecnológicos realizan operaciones comerciales con
otros países de Sudamérica y Centroamérica. Los dos países principales a destacar son
Chile y Colombia.
81
Principales destinos de la exportación de servicios
B2B
29%
25%
13% 13% 13%
4% 4%
Chile Colombia Uruguay México Bolivia Ecuador Otros

82
Conclusión
Muchas empresas se encuentran en camino de tener toda su información en forma
digital. Los proveedores tecnológicos tienen la oportunidad de ofrecer distintos servicios que
se ajustan a las necesidades de cada sector económico.
Las empresas Fintechs participantes de este sector afirman que la oferta de servicios
busca simplificar el manejo de grandes volúmenes de información y facilitar el acceso al
usuario, sin perder la integridad y procurando mantener adecuados estándares de seguridad.
Se trata de un sector en pleno crecimiento, con la posibilidad de exportar servicios a

otros países.
83
Ho
Horizontales
Horizontales
84
Introducción
Deloitte ha decidido centrar su estudio en los cuatro horizontales más beneficiados por
las Fintechs. Es importante mencionar que, si bien el análisis se realiza de manera individual,
cada uno de ellos se encuentra interrelacionado.
Los modelos de negocios presentados anteriormente impactan de manera directa sobre

cada uno de estos horizontales, generando resultados significativos dentro de la sociedad.
85
Horizontales
Inclusión y educación financiera
Género
Marco regulatorio
Medioambiente
86
INCLUSIÓN Y EDUCACIÓN
FINANCIERA
87
Introducción
La inclusión financiera es un concepto fundamental en el desarrollo y bienestar de la
población del siglo XXI. Desde la perspectiva del ecosistema Fintech y en función de las
respuestas recibidas de los participantes en la encuesta, se podría fundamentar que la
tecnología permite ofrecer y utilizar una gran variedad de productos y servicios financieros
con requisitos de acceso flexibles y adaptables.
Las siguientes páginas buscan explorar los aportes que el sector Fintech podría hacer
al ecosistema argentino en materia de eficiencia, nivel de uso, acceso y alcance, entre otras
variables.
Para lograr esto, es necesario establecer una definición de inclusión y educación

financiera, un escenario de situación actual y las métricas a considerar para evaluar su
impacto.
88
Inclusión financiera
¿Qué es la inclusión financiera?
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID, 2015)44, define a la inclusión
financiera como “el acceso a servicios financieros (crédito, ahorro, seguros y
servicios de pago y transferencias) formales y de calidad, y su uso por parte de
hogares y empresas, bajo un marco de estabilidad financiera para el sistema y los “La inclusión financiera es
usuarios”. el acceso a servicios
Poder tener acceso a una cuenta de transacciones es un primer paso hacia una financieros formales y
inclusión financiera más amplia, ya que permite a las personas guardar y enviar dinero,
y recibir pagos. Una cuenta de transacciones también puede servir como puerta de
de calidad, y su uso por
acceso a otros servicios financieros. En este sentido, garantizar que las personas de todo parte de hogares y
el mundo puedan tener acceso a una cuenta de transacciones es el centro de atención
de la Iniciativa de Acceso Universal a Servicios Financieros para 2020 (UFA2020) del empresas, bajo un
Grupo Banco Mundial. Existen motivos para argumentar que el acceso a servicios marco de estabilidad
financieros podría facilitar la vida cotidiana, y ayudar a las familias y empresas a la
planificación financiera. La planificación financiera permite establecer objetivos de financiera para el
mediano y largo plazo, y también prever con mayor antelación las necesidades
financieras. Es más probable que, en calidad de titulares de cuentas, las personas usen
sistema y los usuarios”
otros servicios financieros (como créditos y seguros) para iniciar y ampliar negocios, (Banco Interamericano de
invertir en educación o salud, gestionar riesgos y sortear crisis financieras, lo cual puede
mejorar su calidad general de vida (Banco Mundial, 2018)45. Desarrollo, 2015)
¿Cuáles son los componentes fundamentales de la

inclusión financiera?
En este marco, los componentes fundamentales de la inclusión financiera son
los siguientes:
ACCESO CALIDAD USO

“El Grupo de los Veinte
(G-20) se comprometió a
 Acceso: se refiere a la capacidad para poder utilizar los servicios y productos promover la inclusión
financieros disponibles ofrecidos por instituciones formales. Es decir, la
disponibilidad de infraestructura financiera y puntos de acceso en general. financiera en todo el
 Calidad: se analiza el nivel en que los atributos de los productos disponibles se mundo” (G-20, 2018)43
ajustan a las necesidades de los clientes. Se evalúan las características y la
profundidad de la relación entre consumidores y prestadores de servicios
financieros.
43
Las declaraciones y comunicaciones emitidas por los países que componen el G20 pueden encontrarse en el siguiente sitio web:
https://g20.org/en/Pages/home.aspx
44 Fuente: BID (2015). Inclusión financiera en América Latina y el Caribe. Coyuntura actual y desafíos para los próximos años
45 Fuente: Banco Mundial. (2018). Disponible en: https://www.bancomundial.org/es/topic/financialinclusion/overview
89
 Uso: se refiere a la penetración y extensión de los servicios financieros, a partir de
su desarrollo adecuado a las necesidades de la población. El detalle sobre la
regularidad, frecuencia y duración de la utilización de productos y servicios
financieros, desde la perspectiva de la demanda48.
La Cámara Argentina de Fintech (2020) destaca cuatro aspectos fundamentales

para terminar de contextualizar la inclusión financiera:
INTEGRAL SOSTENIBLE
ÚTILES Y USADOS RESPONSABLES
Fuente: Cámara Argentina de Fintech, 2020
1. La oferta de servicios financieros debe ser integral. Es decir, debe dar soluciones no
sólo a necesidades de crédito, sino también de ahorro, pagos y seguros.
2. La oferta de servicios financieros debe ser sostenible, tanto para proveedores como
para usuarios.
Se ha determinado que la
3. Los productos financieros ofrecidos deben ser útiles y ser usados (utilizados). Es decir, inclusión financiera es un
no basta con acceso (como cuentas bancarias o tarjetas de débito) si estos productos
no son útiles y usados por sus titulares. factor que propicia
4. La oferta de servicios financieros debe ser responsable. Esto implica que los
productos ofrecidos y las condiciones en las que se ofrecen deben estar comunicadas
con total claridad y transparencia, y deben ser entendidas por los usuarios49. 7 de los 17
Objetivos de Desarrollo
Sostenible46 (ODS)47
46 Fuente: Banco Mundial. (2018). Recuperado de:

https://www.bancomundial.org/es/topic/financialinclusion/overview
47
Fuente: Naciones Unidas. (2015). Recuperado de: https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/
48 Fuente: Estrategia Nacional de Inclusión Financiera. (2019). Ministerio de Hacienda de la Nación
Argentina.
49 Fuente: Estrategia Nacional de Inclusión Financiera. (2019). Ministerio de Hacienda de la Nación
Argentina.
90
Fuente: Naciones Unidas. (2015). Recuperado de:
https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/
Educación financiera
¿Qué es la educación financiera?
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) define
la educación financiera como “el proceso por el cual los consumidores/inversionistas
financieros mejoran su comprensión de los productos, los conceptos y los riesgos” de
la actividad financiera (OECD citado en García et al, 2013).
Con información, instrucción o asesoramiento objetivo, los consumidores

adquieren las habilidades y confianza para ser más conscientes de los riesgos y las
oportunidades financieras, tomar decisiones informadas, generando buenos hábitos de
La falta de educación
financiera en América
Latina es un obstáculo
para ampliar el acceso a
los productos y servicios
financieros50
50
Fuente: FELABAN. (2019). V Reporte de inclusión financiera (2019)
91
pago y comportamientos, ejerciendo cualquier acción eficaz para mejorar su bienestar
económico (OECD citado en García et al, 2013).51
La educación financiera es una habilidad esencial para la vida y es reconocida

como:
 Complemento de la protección, inclusión y regulación del consumidor financiero.

 Forma de mejorar la toma de decisiones y el bienestar individual.
 Permite apoyar la estabilidad financiera y el crecimiento inclusivo52.
¿Por qué es importante?

A lo largo de estos últimos años, se han desarrollado un conjunto de iniciativas
a nivel global y regional que proporcionan herramientas para la educación financiera
de las personas.53 De esta manera, se llevan a cabo diferentes programas que buscan,
comenzando en muchos casos desde la escuela, promover el desarrollo de las
habilidades financieras para el desenvolvimiento en la vida cotidiana. El objetivo
principal se centra en lograr una adecuada inclusión en lo que refiere al correcto
aprovechamiento de los productos y servicios financieros que mejoren la calidad de
vida de las personas.
Es importante destacar que la inclusión y educación financiera se deben desarrollar de manera

simultánea. Para lograr una correcta inclusión financiera es necesario que el público alcanzado entienda
el funcionamiento de los productos y se sienta lo suficientemente cómodo para volver a utilizarlos en un
futuro. De esta manera, cada individuo tendrá el poder de analizar las herramientas y seleccionar aquellas
que mejor solucionen sus necesidades diarias.
51 Fuente: García, N.; Grifoni, A.; López, J.C. & Mejía, D.M. (2013). La educación financiera en América Latina
y el Caribe. Situación actual y perspectivas. Serie Políticas Públicas y Transformación Productiva N° 12. CAF-
Banco de Desarrollo de América Latina. Recuperado de: https://www.oecd.org/daf/fin/financial-
education/oecd_caf_financial_education_latin_americaes.pdf
52 Fuente: García, N.; Grifoni, A.; López, J.C. & Mejía, D.M. (2013). La educación financiera en América Latina
y el Caribe. Situación actual y perspectivas. Serie Políticas Públicas y Transformación Productiva N° 12. CAF-
Banco de Desarrollo de América Latina.
53
Ejemplos:
1) https://www.chicagofed.org/region/community-development/cedric/federal-reserve-financial-
education-initiatives ;
2) https://www.worldbank.org/en/news/opinion/2018/06/21/financial-literacy-helping-citizens-make-
smart-financial-choices .
92
Situación en Argentina
y comparación con
LATAM
Las empresas Fintechs presentan una amplia gama de características que les
permite ofrecer productos y servicios bajo diferentes condiciones en comparación con
los sistemas tradicionales. La siguiente sección busca desarrollar esos puntos y exponer
cómo sus cualidades cuentan con el potencial de mejorar las ofertas disponibles en la
región.
El Ministerio de Hacienda de la Nación Argentina (MH) expone varios

indicadores que permiten contextualizar el nivel de inclusión financiera que presenta
un país o región (MH, 2019).54
Indicadores de medición
Niveles de bancarización (bancarizados, semibancarizados y no

bancarizados)
Porcentaje de los créditos privados otorgados sobre el total del PBI.
Calidad de la infraestructura financiera
Mediante distintas iniciativas presentadas por el Estado, junto con otras

organizaciones no gubernamentales, se ha buscado generar una mayor
inclusión que contribuya al crecimiento económico y al desarrollo social del
país. Una mejor inclusión protege y simplifica las transacciones de la
población, permitiéndoles reducir riesgos y costos de los distintos
productos financieros55.
54
Ministerio de Hacienda. Presidencia de la Nación. (2019). Estrategia Nacional de Inclusión Financiera.
Argentina. Recuperado de: https://www.argentina.gob.ar/sites/default/files/estrategia-nacional-inclusion-
financiera.pdf
55 Ministerio de Hacienda. Presidencia de la Nación. (2019). Estrategia Nacional de Inclusión Financiera.
Argentina Consejo de Coordinación de la Inclusión Financiera. Análisis: Deloitte (2020).

93
Actualmente, un 80% de la población adulta en Argentina posee una cuenta
de banco (caja de ahorro para el pago de programas sociales, cuentas previsionales o Puntos de acceso
cuentas sueldo)57. Sin embargo, sólo un 48% manifiesta que la tiene58. Esto podría
explicarse debido a que muchas personas fueron bancarizadas sin saberlo en los últimos
años, por ser beneficiarios de la Asignación Universal por Hijo (AUH) y otros beneficios
sociales. Muchas de estas personas únicamente retiran el dinero en efectivo una vez al
mes, sin hacer uso de su cuenta bancaria 59. El desafío predominante consiste en 30.726
potenciar el uso de los servicios financieros. En términos de inclusión, las Fintechs
tienen el rol de integrar a todas aquellas personas que se encuentran excluidas en el
sistema tradicional.
En rasgos generales, en Argentina la situación del sistema financiero, según el

último reporte realizado por el Banco Central (BCRA, 2020), es la siguiente60:
• El sistema financiero actual registra unos 30.726 puntos de acceso (PDA) a diciembre
de 2019. De este total, un 82% se debe a dispositivos electrónicos como cajeros 82% se debe a
automáticos y terminales de autoservicio.
dispositivos
• Existe una marcada disparidad en la distribución de los PDA a lo largo del país. A
diciembre de 2019, el 41,9% de las localidades contaba con al menos un PDA, y éstas electrónicos
concentraban el 91,3% de la población adulta.
• La cantidad de puntos de extracción extra bancarios alcanzaron el mismo número que
los cajeros automáticos. Un 65% se encuentra concentrado en la Ciudad Autónoma de El crédito privado en
Buenos Aires (BCRA, 2020)61.
En comparación con otras economías regionales, la situación en Argentina
Argentina representa
demuestra cierto estancamiento. En Chile y Brasil, los adultos con cuenta bancaria un
representan un 74%; mientras que, en Argentina, el porcentaje de adultos bancarizados
(y conscientes de ello) ronda el 48%. El crédito privado representa, a su vez, un 9% del
PBI, reduciéndose en un 40% con respecto a 2017, en gran parte debido a la aceleración
de la tasa de inflación. El panorama general del crédito privado en LATAM alcanza un
56% del PIB y en la Unión Europea un 86%. Sin embargo, el conjunto de empresas
9% del PBI 56
Fintechs del país es el tercero más grande de la región en términos de inversiones hacia
el sector, después de Brasil y México62.
PBI, bancarización y ratio de crédito63
Características Unidad de Argentina Brasil Chile Colombia México Perú LATAM Unión
medida Europea
Población Millones 44,94 211,04 18,95 50,34 127,60 32,51 646,43 447,51
PBI USD Bn 449,66 1.839,50 282,32 323,80 1.258,80 226,48 5.719,00 15.593,00
Bancarización % 48% 74% 74% 83% 37% 47% 55% 91%
Ratio Crédito % Crédito 9% 62% 81% 50% 27% 44% 56% 86%
Privado/PBI
56 Fuente de Datos: Banco Mundial Data Bank. Recuperado de: https://databank.bancomundial.org/home.aspx

57 Ministerio de Hacienda. Presidencia de la Nación. (2019). Estrategia Nacional de Inclusión Financiera. Argentina.
Recuperado de: https://www.argentina.gob.ar/sites/default/files/estrategia-nacional-inclusion-financiera.pdf
58 Ministerio de Hacienda. Presidencia de la Nación. (2019). Estrategia Nacional de Inclusión Financiera. Argentina.
Recuperado de: https://www.argentina.gob.ar/sites/default/files/estrategia-nacional-inclusion-financiera.pdf

59 Análisis: Deloitte (2020)
60 Banco Central de la República Argentina. (Abril de 2020). Informe de Inclusión Financiera. Recuperado de:
http://www.bcra.gov.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/iif0219.pdf
61
Banco Central de la República Argentina. (Abril de 2020). Informe de Inclusión Financiera. Recuperado de:
http://www.bcra.gov.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/iif0219.pdf
62 Fuente de Datos: Banco Mundial Data Bank. Recuperado de: https://databank.bancomundial.org/home.aspx
Análisis: Deloitte (2020)

63
Fuente de Datos: Banco Mundial Data Bank. Recuperado de: https://databank.bancomundial.org/home.aspx
94
Mapa de representación en LATAM64
LATAM UNIÓN EUROPEA

POBLACIÓN: 646,43M POBLACIÓN: 447,51M
PBI: 5.719 Bn USD PBI: 15.593 Bn USD
CUENTAS BANCARIAS: 55% CUENTAS BANCARIAS: 91%
RATIO DE CRÉDITO: 56% RATIO DE CRÉDITO: 86%
MÉXICO COLOMBIA
POBLACIÓN: 209M POBLACIÓN: 50,34M
PBI: USD 1.258 Bn PBI: USD 323 Bn
PERÚ BRASIL
POBLACIÓN: 32,51M POBLACIÓN: 211,04M
PBI: USD 226,48 Bn PBI: USD 1.839 Bn
CHILE ARGENTINA
POBLACIÓN: 18,95 M POBLACIÓN: 44,94M
PBI: USD 282 Bn PBI: USD 449,66 Bn
En Argentina, las financiaciones mediante tarjetas de crédito continuaron siendo el instrumento de financiación
más difundido entre la población adulta (32%); mientras que, en el otro extremo, se encuentran los créditos
hipotecarios (0,7%). Ambas métricas calculadas a marzo de 2019.
Las transacciones por medios electrónicos de pago realizadas por personas humanas (esto es, la suma de las operaciones
con tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias y tarjetas prepagas) totalizaron 5,3 operaciones por adulto
(promedio mensual) durante el primer trimestre de 2019. La comparación internacional muestra que existe espacio para
expandir el uso de estos instrumentos.
64
Fuente de datos: Banco Mundial Data Bank, https://databank.bancomundial.org/home.aspx
95
Conocimiento de las personas sobre las diferentes
herramientas financieras en Argentina
Más del 80% de la población adulta conoce los productos financieros básicos,
tales como las tarjetas de crédito, de débito y depósitos en cajas de ahorro. Sin
embargo, son muy pocos los que conocen servicios más sofisticados y, por lo tanto, se
deja al descubierto que existe una mayor necesidad de cursos, instructivos y
capacitaciones que permitan la educación financiera. Una encuesta realizada por el
BCRA junto a la CAF indica los siguientes porcentajes en materia de conocimiento sobre
los productos65:
Nivel de conocimiento sobre productos financieros

en la población adulta
Tarjeta de crédito 93%
Tarjeta de débito 92%
Depósitos en caja de ahorro 87%
Depósitos en cuenta corriente 78%
Préstamos personales 77%
Depósitos a plazo fijo 73%
Compra en cuotas con tarjeta de crédito 70%
Préstamos con garantía hipotecaria 56%
Financiamiento de saldo de tarjeta de crédito 46%
Depósitos en cuenta en moneda extranjera 46%
Préstamos con garantía prendaria 41%
Préstamos a comercios 36%
Inversiones en acciones 33%
Préstamos de cooperativas y/o mutuales 32%
Préstamos del empleador 28%
Microcrédito productivos 25%
Inversiones en títulos públicos 24%
Inversiones en FCI 21%
Aportes a fondos privados de retiro 20%
Leasing 15%
Ninguno 1%
Fuente: Banco Central de la República Argentina & Corporación Andina de Fomento (2018).
65Banco Central de la República Argentina & Corporación Andina de Fomento (2018). Encuesta de medición
de capacidades financieras en Argentina: 2017. Recuperado de:
http://www.bcra.gov.ar/pdfs/BCRAyVos/Encuesta%20de%20Medici%C3%B3n%20de%20Capacidades%20Fi
nancieras%20en%20Argentina%20-%20BCRA-CAF%20(2017).pdf
96
De las 23 empresas
Impacto del encuestadas
pertenecientes al
ecosistema Fintech en vertical “Pagos y

transferencias”, un
la inclusión y la 75%
educación financiera considera que sus
requisitos de acceso son
Un potencial crecimiento del uso de servicios de significativamente

ahorro, crédito y seguros, a través de una mayor más flexibles
penetración del sistema financiero en la sociedad,
podría contribuir a la reducción de la pobreza, que los requeridos en los
sistemas tradicionales
disminuyendo la vulnerabilidad de los usuarios al
enfrentar situaciones de emergencia económica66.
Las Fintechs vienen teniendo un crecimiento significativo, incursionando en
distintos segmentos del mercado financiero. Las empresas encuestadas afirman que
más de un 50% de sus usuarios totales registrados se mantiene activos; es decir, que
utilizan sus servicios al menos una vez al mes. Esto demuestra cierta solidez en la
infraestructura y el alcance tecnológico, pero al mismo tiempo evidenciaría una
necesidad de educación financiera que permitiría potenciar su uso67.
Servicios más desarrollados

El monto promedio de
los créditos otorgados es
menor a los
PRÉSTAMOS PAGOS Y TRANSFERENCIAS

$20.000
A nivel regional, los sectores de “Pagos y transferencias” y “Préstamos”
lograron desarrollarse en mayor medida por sobre los demás verticales. Estos dos
verticales se destacan por sus beneficios y facilidades ofrecidas a los clientes. Argentina
posee cierto atraso en relación con la educación financiera y un entorno económico
inestable, lo que hace que muchas personas hayan encontrado estas nuevas
herramientas para manejar sus finanzas de manera digital, realizar pagos y
transferencias, o solicitar créditos de manera más accesible y rápida68. Fuente: Deloitte (2020). EEF20.
66 Análisis: Deloitte (2020).

67 Fuente de datos: Deloitte (2020). EEF20. Análisis: Deloitte (2020).
97
Con respecto a los préstamos, en Argentina el promedio del crédito otorgado
a los clientes es de menos de $20.000, en un plazo de entre 180-360 días. Además, su
público objetivo, en términos de edad, se encuentra entre los 25 y 40 años, con un nivel
de ingresos mensuales de entre $15.000 a $60.000.
En adición, el vertical “Pagos digitales” tuvo un impacto significativo en la

inclusión financiera en la región. La utilización de nuevas billeteras virtuales permitió
Monto promedio de los
incluir a un sector de la sociedad que no tenía acceso a realizar compras por Internet o saldos mensuales en las
a operar con medios de pago digitales69. La encuesta sostuvo que este servicio se billeteras virtuales
destaca por dos características: menor comisión y mayor experiencia del usuario. El
monto promedio de los saldos mensuales en cuentas está entre $500 y $10.000 y es
destinado principalmente a transferencias, pagos de servicios y pago/cobro a
comercios70. $500 - $10.000
La inclusión financiera de los no bancarizados

La Estrategia Nacional de Inclusión Financiera (ENIF, 2019) plantea tres
Porcentajes en la
objetivos estratégicos para impulsar la inclusión financiera: cantidad de distintos
 Completar y mejorar el acceso a cuentas de ahorro, crédito, medios de pagos requisitos que solicitan
electrónicos y seguros.
las Fintechs (B2C) a los
 Potenciar el uso de cuentas, medios de pago electrónicos y otros servicios
financieros. usuarios
 Mejorar las capacidades financieras de la población y su protección brindando una
mejor educación financiera.
2%
Como se mencionó anteriormente, el desafío de las Fintechs en términos de 11%
inclusión se resume en incorporar al sistema financiero el porcentaje de la población 4% 33%
que se encuentra no bancarizada. 7%
De esta manera, el objetivo es incorporar herramientas personalizadas dentro

14%
de un sistema competitivo, en donde el cliente tenga la opción de elegir en base a
mejores beneficios y facilidades71. 29%
Requerimientos a la hora de acceder al servicio

Datos personales
Según los datos de la encuesta realizada, lo que precisa un cliente para
registrarse y obtener acceso a los servicios financieros suelen ser sus datos personales básicos
Número de
básicos y/o número de celular/email.
celular/email
Una de las principales barreras que dificulta el uso de los productos ofrecidos Confirmación de
por el sistema financiero tradicional son los excesivos documentos que se solicitan en domicilio
los procesos, sumado a la falta de un historial crediticio tradicional. A requerimiento del Fuente de ingresos
BCRA, los bancos suelen exigir documentación específica que le dificulta a un segmento
de la población argentina poder completarla con facilidad. El desarrollo de un régimen Mínimo de ingresos
de solicitud y verificación más flexible cuenta con el potencial de incluir a dicho
segmento. Nivel de estudios
Otros

70 Fuente de datos: Deloitte (2020). EEF20.
98
La categoría de “Pagos digitales”, en términos de oferta, resulta ser la de
mayor tamaño (28% del ecosistema); y sus servicios más elegidos son los de pago/cobro
a comercios, pago de servicios y transferencias entre personas (servicios que en un
mundo sin Fintechs, eran únicamente provistos a personas bancarizadas).
Dicha categoría no suele requerir una cuenta bancaria y permite, en cierta

forma, integrar a aquel porcentaje no bancarizado que solía permanecer fuera del
sistema tradicional, realizando todas estas operaciones en efectivo 72.
Requerimientos a la hora de acceder al servicio

Aun considerando que el público objetivo pertenece a la clase media (C2), las
empresas encuestadas afirman contar con capacidad tecnológica para poder incorporar
Público objetivo
a segmentos de menor poder adquisitivo.
entre 25-40 años
El desarrollo tecnológico a través de la penetración móvil y la extensión de
servicios de banda ancha allana el camino hacia un desarrollo económico inclusivo e
innovador.
Según un informe realizado por el Ente Nacional de Comunicaciones Ingresos del público
(ENACOM) y el INDEC73, la tasa de penetración de Internet fija por cada 100 habitantes objetivo
creció en un 5% desde 2018; y, actualmente, el 80% de la población tiene acceso a
Internet. Las comunicaciones móviles tienen una penetración promedio de 129 accesos
cada 100 habitantes; y un 86% de la población adulta cuenta con un celular, $15.000-$60.000
instrumento clave para gestionar los servicios financieros provisto de forma
tecnológica.
Alcance geográfico
Todo el país
72 Fuente: Deloitte (2020). EEF20.
73 Fuente: Ministerio de Hacienda. Presidencia de la Nación. (2019). Estrategia Nacional de Inclusión

Financiera. Argentina. Recuperado de: https://www.argentina.gob.ar/sites/default/files/estrategia-nacional-
inclusion-financiera.pdf
99
El papel determinante que juega tanto Internet como el dispositivo móvil
constituyen una facilidad tanto para el acceso como para el uso de los productos
Fintech. De esta forma, se simplifican los procesos financieros para los individuos; y,
también, se reducen los costos por los servicios, ya que la infraestructura digital
reemplaza a la física74.
Penetración (accesos cada 100 habitantes)
128,5
19,5
12,8 13,6
Acceso a Internet (fijo) Telefonía Fija Telefonía Móvil TV por suscripción
Fuente: Ente Nacional de Comunicaciones (ENACOM) e INDEC, 2019.
En línea con lo descripto, la mayoría de los usuarios consumen los servicios

que brindan estas Fintechs a través de la Web y el teléfono móvil.
74
Análisis: Deloitte (2020).
100
Impulso a la educación a través de las Fintechs
Tipo de instructivos que
Como se mencionó anteriormente, las innovaciones tecnológicas permiten
ofrecer mejores experiencias de usuario. Esto se traduce en una mayor utilización de ofrecen las empresas
los servicios y en un aumento en la voluntad de la población para relacionarse con el Fintechs (en porcentajes
sistema financiero. En el cuadro anterior se pudo evidenciar la alta tasa de penetración
(accesos cada 100 habitantes) de la telefonía móvil en Argentina 75. Ya que las Fintechs
sobre el total)
ofrecen el 100% de sus productos de forma digital, cuentan con el potencial de influir a
millones de personas en sus experiencias con las ofertas financieras.
Un 73% de las empresas del sector afirman ofrecer capacitaciones e instructivos

en sus plataformas con el fin de educar a sus clientes, y simplificar el uso y el 26% 29%
entendimiento de sus servicios.
16%
29%
Videos con instrucciones
Atención humana
personalizada
Atención computarizada
personalizada
Manual con instrucciones
75
Fuente: ENACOM (2019). Análisis: Deloitte (2020).
101
Conclusión
En opinión de las empresas encuestadas y con base en el análisis de dichas respuestas
por parte de Deloitte, las Fintechs tienen entre sus objetivos promover la transparencia, la
seguridad y la responsabilidad mediante un cambio de paradigma en la cultura, la
digitalización y la tecnología de los sistemas financieros, reforzando en el camino la
integración económica de la población desatendida. La gran mayoría de los verticales que
componen el ecosistema contribuyen a la inclusión financiera. Sin embargo, se refuerzan los
dos verticales con participación más destacada:
Pagos digitales
 Un adecuado manejo de la información de los usuarios (Big Data) permite a las empresas
tecnológicas mejorar sus algoritmos, posibilitando adecuar sus productos a las
necesidades específicas de los usuarios.
 Manejar las finanzas desde un celular otorga un cierto empoderamiento digital, en donde
se les facilita a las personas el cuidado de sus finanzas personales, permitiéndoles contar
con información valiosa para la toma de decisiones.
 Las empresas encuestadas afirman que los pagos digitales permiten reducir los hechos de
inseguridad relacionados con el manejo de efectivo, incrementan la transparencia y
facilitan a los usuarios un registro compartido de sus gastos/finanzas que puede ser
utilizado para mejorar su perfil crediticio.
Préstamos
 Existe consenso entre los encuestados en relación con que los procesos de educación
digital permiten abaratar costos y acortar tiempos, lo cual redunda en beneficios para el
consumidor financiero.
 Una parte de las Fintechs encuestadas afirman contar con las herramientas necesarias
para ofrecer micropréstamos; un producto que no tiene gran desarrollo en el sistema
tradicional debido a los requisitos que deben cumplir los tomadores para ser
102 considerados sujetos de crédito.
El desafío de la inclusión financiera en Argentina continua presente. La situación local
parece seguir necesitando progreso a través de iniciativas innovadoras, tanto de los entes
reguladores como de las mismas empresas tecnológicas. El trabajo en conjunto de las
empresas Fintechs con las instituciones financieras tradicionales es fundamental para
continuar aumentando la inclusión financiera. Las propuestas de valor colaborativas entre
ambas partes logran brindar una mejora en la oferta de servicios y protección de los usuarios,
permitiendo a su vez un mayor alcance. En adición, es necesario impulsar la educación
financiera, ya que ésta contribuye al objetivo de una mayor inclusión. Al contar con más
información acerca de los productos financieros y sus usos, los consumidores tienen mayores
opciones de oferta para elegir y esto facilita la toma de decisiones.
103
=
GÉNERO
104
Introducción
La igualdad de género es un derivado del derecho humano a la igualdad, que implica
recibir el mismo trato, gozar de los mismos derechos, deberes y oportunidades sin distinción
de género. Si bien los caminos para acelerar la paridad de género se han hecho más evidentes,
la realidad sigue evidenciando que las mujeres en su diversidad enfrentan, aún hoy, mayores
desventajas por razón de su género.
Las desigualdades que enfrentan las sociedades son un desafío para todos los sectores.
Sin la inclusión igualitaria de la mitad del talento mundial, no es posible que todas las personas
alcancen su potencial y, así lograr, un desarrollo sostenible.
En este capítulo, se buscará recorrer y analizar los desafíos que presenta la igualdad de
género a nivel global, así como la situación en América Latina y en Argentina. La búsqueda lleva
a identificar cuáles son los obstáculos y las oportunidades que se presentan para las compañías;
y, en particular, para la industria de las Fintechs.
El análisis incluye las declaraciones de las empresas encuestadas, resaltando los

resultados que presentan indicadores sobre los cuales se podrá trabajar para potenciar el
crecimiento compartido y sostenible del sector Fintech.
105
Igualdad de género: la
agenda global
Alcanzar la igualdad de género constituye uno de los elementos relevantes de
los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS, 2015), meta que deberá alcanzarse de aquí
al 2030. Dichos objetivos fueron definidos por los Estados Nacionales miembros de la
Organización de Naciones Unidas (ONU), con consultas al sector empresarial, las
organizaciones de la sociedad civil y expertos de organismos internacionales y Naciones
Unidas. A través del ODS 5 – Igualdad de Género- se establece que no es sólo un
derecho humano fundamental, sino la base necesaria para alcanzar un mundo pacífico,
próspero y sostenible.
La responsabilidad de los cambios propuestos en la Agenda 2030 es

compartida por los gobiernos, las empresas y la sociedad civil. Se ha demostrado una y
Empoderar a las mujeres
otra vez que empoderar a las mujeres y niñas tiene un efecto multiplicador y ayuda a y niñas tiene un efecto
promover el crecimiento económico y el desarrollo a nivel mundial. Poner fin a todas
las formas de discriminación contra las mujeres y niñas no es sólo un derecho humano
multiplicador y ayuda a
básico, sino que además es crucial para el desarrollo sostenible. promover el crecimiento
económico y el
En línea con el compromiso asumido por los líderes del mundo, queda un gran
camino por transitar, sobre el cual el sector empresario tiene un rol preponderante. desarrollo a nivel
Para dimensionar la situación global en materia de equidad de género, el World mundial
Economic Forum (2020) elabora un índice de brecha de género que busca capturar la
magnitud de las disparidades. Para el año 2020, la puntuación de la brecha de género
mundial es del 68,6%. Esto significa que la brecha restante para cerrar es del 31,4%; y
si se mantienen las tendencias actuales, se podría cerrar en 99,5 años76 .
El índice compara las brechas de género en base a cuatro dimensiones:

económica, política, educación y salud. En la dimensión relacionada a la participación y
oportunidad económica, sólo el 57,8% de la brecha se ha cerrado hasta ahora, y
presentó un retroceso respecto al año anterior (58% en 2018). Uno de los motivos de
esta brecha está relacionado a que las mujeres están persistentemente menos
presentes en el mercado laboral que los hombres. En promedio, alrededor del 78% de
los hombres adultos (15-64 años) están en la fuerza laboral, mientras que sólo el 55%
de las mujeres participan activamente en el mercado laboral global. Tal brecha tiende De acuerdo al índice del
a ampliarse con el nivel de antigüedad y crecimiento profesional, ya que sólo el 18,2% World Economic Forum
de las empresas a nivel mundial están lideradas por mujeres.
(2020), la brecha de género
Las disparidades financieras también siguen siendo importantes. En promedio, actual se podrá cerrar en 99,5
más del 40% de la brecha salarial (salario de una mujer en comparación con el de un
hombre para una posición similar), y más del 50% de la brecha de ingresos años
(remuneración total de una mujer en comparación con la de un hombre) aún restan
cerrarse. Estas cifras ponen de relieve no sólo que las mujeres en puestos similares a
los de los hombres siguen cobrando menos, sino también que las disparidades de
ingresos son mayores que las brechas salariales. Esta diferencia se debe, en parte, a
que las mujeres se encuentran con desafíos para llegar a puestos de alto nivel y/o para
acceder a segmentos de alta recompensa económica; y son menos propensas que los
hombres a obtener ingresos de actividades no laborales (es decir, de inversión
76
Fuente: World Economic Forum. (2020). Global Gender Gap Report 2020.
106
financiera, emprendimiento) donde las ganancias financieras son sustancialmente
mayores. Asimismo, en muchos países las mujeres se ven significativamente
desfavorecidas al acceder a productos de crédito o financieros, que les impiden iniciar
una empresa o ganarse la vida gestionando activos financieros.
Otro aspecto subyacente que contribuye a la disparidad entre mujeres y

hombres es la carga desigual de las responsabilidades domésticas y de cuidado que las
mujeres siguen teniendo, en comparación con los hombres, en casi todas partes del
mundo.
Además de las transformaciones culturales y sociales, son necesarias políticas

e iniciativas que ofrezcan soluciones rentables y eficaces para las necesidades de
cuidado o que generen incentivos para que hombres y mujeres reequilibren la carga de
los deberes del hogar y el cuidado (como las licencias parentales), y tengan un impacto
significativo en las oportunidades profesionales de las mujeres.
En relación con los cambios que se prevén en el mercado laboral, se identifica

una escasa representación de las mujeres en los trabajos emergentes. Un análisis
realizado por el Foro Económico Mundial en colaboración con LinkedIn (2020)77,
identificó ocho grupos de profesiones con crecientes perspectivas de empleo en veinte
(20) economías líderes. Este estudio revela que las mujeres están subrepresentadas en
seis (6) de los ocho (8) grupos de profesiones con mayor tasa de crecimiento del
empleo.
Porcentaje de mujeres por grupo de profesiones
Personas y Cultura 65%

Producción de contenido 57%
Marketing 40%
Ventas 37%
Desarrollo de productos 35%
Datos e IA 26%
Ingeniería 15%
Cloud Computing 12%
Fuente: Foro Económico Mundial en colaboración con LinkedIn, 2020.
Esta realidad refleja dos retos clave: el primero, que hay que realizar mayores
esfuerzos para proporcionar a las mujeres las competencias necesarias para
desempeñar los puestos de trabajo más demandados. El segundo, que es necesario
establecer iniciativas para que las mujeres tengan acceso a las competencias técnicas
disruptivas, potenciar la diversidad en la contratación y crear culturas laborales
inclusivas.
77 77
Fuente: World Economic Forum. (2020). Global Gender Gap Report 2020.
http://www3.weforum.org/docs/WEF_GGGR_2020.pdf
107
A la fecha de realización del presente informe, estamos atravesando por una
pandemia de la enfermedad por coronavirus (COVID-19) que tiene efectos sobre la
coyuntura laboral. Según estimaciones de la Comisión Económica para América Latina
y el Caribe (CEPAL, 2020)78, la contracción económica por causa de la pandemia podría
provocar un aumento de la tasa de desocupación de al menos 3,4 puntos porcentuales,
hasta alcanzar una tasa del al menos 11,5% al final de 2020. En dicho marco, el impacto
sobre el mercado laboral por sexo dependerá de la distribución del empleo femenino y
masculino en cada sector. En general, se observa que las áreas en las que se considera
que existe un riesgo alto de pérdida de empleos, concentran una mayor cantidad de
fuerza laboral masculina. Aunque dichas tendencias demuestren un menor riesgo de
pérdida de empleo en las mujeres, esto no implica que las condiciones de trabajo no se
vayan a ver afectadas. En muchos casos las mujeres que trabajan deben seguir
asistiendo a sus dependientes o a las personas que necesitan cuidados en sus hogares,
lo que puede aumentar su sobrecarga de trabajo y estrés. Asimismo, la crisis sanitaria
pone en evidencia una organización social de los cuidados en la región en la que, por lo
general, son las mujeres quienes, de forma remunerada o no remunerada, absorben la
mayor carga del trabajo de cuidados.
78Fuente: CEPAL / OIT (Mayo 2020). Coyuntura Laboral en América Latina y el Caribe, número 22. El trabajo
en tiempos de pandemia: desafíos frente a la enfermedad por coronavirus (COVID-19).
108
Situación de las
Fintechs en Argentina
En las últimas décadas, la tasa de participación de las mujeres en el mercado
de trabajo de la República Argentina ha crecido significativamente. Pero este
crecimiento se vio más reflejado en un aumento de los niveles de desocupación y
subocupación, antes que en un incremento del porcentaje de ocupaciones plenas. Es
así que la tasa de desocupación de mujeres para el primer trimestre de 2020 representa
el 11,2% y para los hombres 9,2%79, mientras que la tasa de empleo fue del 44% para
las mujeres y 62% para los hombres, según datos del primer trimestre 2020 del INDEC.
Entre las principales condiciones que generan brechas de género pueden

mencionarse: las diferencias salariales, la segmentación horizontal y vertical, y la falta
de oportunidades para el acceso a ciertos oficios o sectores de actividad.
En lo que respecta a Latinoamérica80, en los últimos 30 años, el promedio de

la tasa de participación de las mujeres ha aumentado 11 puntos porcentuales, un ritmo
superior al de otras regiones del mundo. Pero, durante 2019, los principales indicadores
laborales desagregados por género continuaron mostrando una brecha. En las mujeres,
la tasa de desocupación promedio aumentó hasta alcanzar un promedio del 9,6%;
mientras que, en los hombres, se mantuvo en un promedio casi constante del 7,1%
durante el año. Para Argentina, Belice, Brasil, Colombia y Costa Rica la tasa de
desocupación femenina superó el 10%.
Composición de la fuerza laboral en las Fintechs
En lo que respecta al universo de las Fintechs en Argentina, en el 70% de las

compañías participantes en la encuesta, la fuerza laboral está conformada por menos
de 50 empleados, mientras que sólo el 14% cuenta con más de 100 empleados.
Al colocar el foco en la composición por género, en promedio, el 39% de la

dotación de las Fintechs está representada por mujeres. Sólo un 18% de las empresas
encuestadas asegura que su fuerza laboral está compuesta por más del 50% de
mujeres; datos que marcan aún más las tendencias de la encuesta anterior 81.
Si lo comparamos con América Latina, el 30% del personal que trabaja en

empresas Fintechs son mujeres. No obstante, sólo cerca del 11% de las empresas
Fintechs tienen 50% o más de mujeres trabajando en sus equipos82.
79 Fuente: INDEC. (2020). Mercado de trabajo. Tasas e indicadores socioeconómicos (EPH). Informes técnicos / Vol. 4,
n° 110- primer trimestre 2020.
80 Fuente: CEPAL / OIT. (Mayo 2020). Coyuntura Laboral en América Latina y el Caribe, número 22. El trabajo en
tiempos de pandemia: desafíos frente a la enfermedad por coronavirus (COVID-19).

81 Fuente: Accenture. (2018). Informe Ecosistema Fintech Argentino 2018.
82
Fuente: BID, Finnovista. (2018) Informe Fintech en América Latina 2018: crecimiento y consolidación.
109
Promedio del porcentaje de mujeres por vertical de industria
Blockchain & Cripto- Activos 26%
Crowfunding 41%
Insurtech 47%
Inversiones 56%
Pagos Digitales 39%
Préstamos 52%
Proveedor Tecnológico 24%
Seguridad Informática 20%
Servicios Fintech B2B 33%
Como continuación al análisis de la diversidad, si consideramos el inicio de la

composición de las Fintechs, el 34% de las encuestadas declaran que al menos una
mujer conforma el equipo fundador, tendencia que se encuentra en concordancia con
el porcentaje de América Latina (el 35% de las Fintech declaró que al menos una mujer
conformaba el equipo fundador en 2018). Por otro lado, sólo en el 10% de los casos las
mujeres representaron mayoría entre los socios fundadores de Argentina.
En el siguiente gráfico, se muestra la representación de mujeres por categoría

laboral. En éste se puede observar que, en la mayoría de las encuestadas, no hay
mujeres en la dirección (0%); y en los mandos medios y el resto de la dotación, en su
mayoría las mujeres representan entre el 25 y 50% de la dotación.
Porcentaje de mujeres por categoría laboral en la industria
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Resto de la dotación Mandos Medios Dirección
0% Entre el 0 y 25% Entre el 25 y 50%

Entre el 50 y 75% Entre el 75 y 100% 100%
110
El 82% de las encuestadas declaró que el porcentaje de
mujeres en el área de IT es menor al 25%.
Cuando analizamos las variaciones en la dotación en el último año, en el 61%
de las compañías el porcentaje de mujeres en puestos gerenciales se mantuvo igual y
el otro 39% incrementó. Por otro lado, si analizamos los ingresos del último año, la
tendencia en cuanto a la segregación se siguió incrementando debido a que, en
promedio, los ingresos fueron en un 55% de hombres.
Gestión de la diversidad
La industria Fintech cuenta con una fuerte base tecnológica o digital, en la cual
se apalanca para brindar servicios financieros. Este análisis toma como base de
comparación las industrias tecnológicas y de servicios financieros, ya que Fintech es una
combinación entre ambas.
En lo que respecta al sector tecnológico en Argentina, un estudio elaborado

por el BID - INTAL y Chicas en Tecnología (2019)83, dimensiona la brecha de género
existente en la participación de las mujeres en carreras CTIM (Ciencia, Tecnología,
Ingeniería y Matemáticas) a nivel nacional. El citado estudio expone que, a pesar de los
avances en materia de innovación tecnológica, las mujeres enfrentan obstáculos
significativos en el acceso al mercado laboral y en el progreso en sus carreras
profesionales.
Por un lado, los datos señalan brechas de género en el ingreso y egreso de las
estudiantes de las disciplinas CTIM entre 2010 y 2016. Las mujeres representan el 33%
de los estudiantes registrados en CTIM, tanto en universidades de gestión pública como
privada. A nivel cualitativo, los principales resultados señalan que las mujeres que
deciden una trayectoria formativa y laboral en CTIM enfrentan barreras basadas en
estereotipos familiares y sociales, en cuanto a sus elecciones.
Por otro lado, el estudio indica que, en el ámbito laboral, las mujeres se
enfrentan con barreras que les impiden acceder a lugares destacados en lo profesional
y laboral, en los diferentes sectores de su especialidad. Estas barreras se producen por
la escasa presencia femenina en las ramas de actividad vinculadas a CTIM y por los
estereotipos de género que enfrentan, tanto al intentar acceder, mantener y
promoverse en una posición laboral, como a la hora de obtener puestos de
responsabilidad y de tomar decisiones que tengan una mayor incidencia en el ámbito
científico y tecnológico.
Un aspecto relevante a considerar sobre la equidad de género es evaluar las

prácticas que realizan las compañías para brindar oportunidades tanto en el acceso al
trabajo como en el desarrollo profesional. No sólo alcanza con mirar la composición de
la nómina, sino que evaluar las herramientas de gestión del talento es un aspecto clave
para comprender el compromiso con la gestión de la diversidad84.
En lo que respecta al universo de las Fintech en Argentina, el 4% cuenta con

un Comité de Género o Diversidad, el 25% con una Política de Género y 8% con un
programa específico de desarrollo de mujeres, las cuales son herramientas que
83
Fuente: Basco, A. I. & Lavena, C. (Abril 2019). Un potencial con barreras: la participación de las mujeres en
el área de ciencia y tecnología en Argentina. BID. Recuperado de:
https://publications.iadb.org/publications/spanish/document/Un_potencial_con_barreras_la_participaci%C
3%B3n_de_las_mujeres_en_el_%C3%A1rea_de_Ciencia_y_Tecnolog%C3%ADa_en_Argentina_es_es.pdf
84
Análisis: Deloitte. (2020)
111
acompañan el desarrollo de las mujeres dentro de la estructura de las organizaciones.
Asimismo, el 11% cuenta con programas de formación de talento joven con enfoque en
mujeres y habilidades CTIM.
En cuanto a la contratación de empleo, el 40% cuenta con una política de

selección definida para evitar sesgos. Y en lo que respecta a iniciativas y beneficios
orientados al equilibrio de la vida personal, profesional y el cuidado, en el siguiente
cuadro se muestran las tendencias declaradas.
Porcentaje de compañías que cuentan con iniciativas
Otros 20%
Guardería 4% Todas las compañías

Lactario 16% encuestadas
Licencia por paternidad superior a la legal 25% declararon que no
Licencia por maternidad superior a la legal
hay distinción entre
23%
los honorarios
Horario de trabajo reducido 33%
promedio otorgados
Horario flexible 84% a mujeres y hombres
Home office 95% en su empresa
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Otros puntos relevados fueron la capacitación en temáticas de diversidad e

inclusión, en el cual el 23% de las empresas encuestadas declara haber realizado; y la
implementación de protocolos para casos de asedio y acoso sexual, que sólo el 26%
declara tener.
Cuestiones de género en el negocio85

El acceso a los servicios financieros orientados a las necesidades de las mujeres
es otro de los factores pendientes para lograr la equidad. En Argentina, la brecha de
género en la tenencia de cuentas de depósito ascendía a 11,5 puntos porcentuales en
detrimento de la mujer en 201986. A su vez, si se restan las cuentas previsionales, el
resultado indica que 8,2 millones de mujeres poseen una cuenta (47,4% de la población
adulta femenina) en comparación con 10,8 millones de hombres (66,7% de la población
adulta masculina), resultando en una brecha de 19,4 puntos porcentuales.
El 15% de las Fintechs pertenecientes a los verticales “Crowdfunding”,

“Insurtech”, “Inversiones”, “Pagos digitales”, “Préstamos” y “Servicios Fintech B2B” -
declararon que realizan una distinción y/o análisis en términos de género, al público
objetivo al que dirigen sus productos y servicios. De acuerdo con las respuestas de las
Fintechs, el 22% de sus usuarios son mujeres.
85Fuente: Banco Central de la República Argentina. (Abril 2020). Informe de Inclusión Financiera.
86Sin considerar las cajas de ahorros para el pago de programas sociales (97% de la Asignación Universal por
Hijo se encuentra en cabeza de mujeres).
112
Distribución de las empresas por género al que dirigen sus
productos y servicios
22%
Indistinto
45%
Hombres
Mujeres
33%
Solamente cuatro (4) compañías cuentan con productos que apuntan

específicamente al público femenino (de los verticales “Préstamos”, “Insurtech” y
“Crowdfunding”).
En cuanto a la comunicación y mercadeo apuntando al público femenino o

masculino en relación con sus productos, el 7% respondió que lo hace; y el 21 % de las
restantes declaró que lo piensa hacer a futuro.
113
Conclusión
Lograr la igualdad de género es una asignatura pendiente que tiene la sociedad en su
conjunto. El sector empresario posee un rol fundamental con respecto a este objetivo,
pudiendo contribuir de manera directa en su consecución. En particular, las Fintechs tienen la
posibilidad de influir desde dos ópticas en la reducción de la brecha entre hombres y mujeres.
Por un lado, pueden tener injerencia a través de sus prácticas de empleo, tanto con la
contratación de un mayor porcentaje de mujeres como con la implementación de iniciativas
para acompañar su desarrollo profesional; y, por otro lado, ofreciendo productos y servicios
adecuados a sus necesidades, permitiéndoles lograr una autonomía y crecimiento económico.
Estas acciones pueden verse como oportunidad, tanto para la sociedad en su conjunto
- con la reducción de la brecha de género- como para las Fintechs en particular, ya que generan
un clima interno en la compañía que potencia el rendimiento y bienestar de sus empleados,
generando una diversidad de miradas más amplia para desarrollar soluciones. Asimismo,
mayor equidad de género al interior de las Fintechs genera una oportunidad de captación de
un mercado que tiene mucho potencial de desarrollo.
De acuerdo con los resultados de la encuesta, se observa que la brecha de género en el

ecosistema de las Fintechs está aún muy marcada y que se debe trabajar con mayor énfasis,
no sólo en la captación de mujeres del mercado laboral, sino también en la gestión del
desarrollo profesional. Algunas compañías ya están implementando acciones, tales como la
creación de un comité de género o diversidad, la definición de políticas o capacitaciones; pero,
todavía, representan una minoría.
La igualdad de género es un eje que preocupa a nivel internacional y sobre el que las
miradas de los grandes líderes están puestas. Por lo que trabajar en este aspecto ya no se
114
puede considerar como una cuestión de filantropía, sino que es una ventaja competitiva.
MARCO REGULATORIO
115
Introducción
En los últimos dos años se implementaron cambios en el marco regulatorio de la
industria, aunque vale aclarar que no existe una legislación específica para la industria o para
alguno de los verticales, ni tampoco existe un organismo regulador que tenga el rol de
supervisor exclusivo de alguno de los verticales. En otros países de Latinoamérica, como por
ejemplo Brasil y México, sí existen leyes y regulaciones dirigidas específicamente a la industria.
En Argentina, los organismos que tienen jurisdicción sobre la prestación de servicios
financieros en un sentido amplio son el Banco Central de la República Argentina (BCRA), la
Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN). En la
presente sección nos referiremos a las principales regulaciones que impactan en la industria,
no obstante, como se verá, muchas de estas regulaciones no son exclusivas del universo Fintech
sino que alcanzan a compañías tradicionales y Fintech por igual.
116
Marco regulatorio
La experiencia en otros países
México es el país que más ha avanzado en la región en cuanto a regular la

industria Fintech. Posee una “Ley de Tecnología Financiera” (Ley Fintech, 2018) que
aplica a diferentes verticales de la industria e incorpora a la mayoría de las compañías
bajo la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Existen algunas
excepciones a la aplicación de la regulación, como por ejemplo el vertical “Insurtech”.
Por su parte, las Instituciones de Fondos de Pago Electrónico (vertical “Pagos digitales”)
están sujetas a la regulación del Banco de México87.
Por su parte, Brasil posee desde el año 2018 una regulación Fintech que
incorpora dos nuevas figuras para el otorgamiento de préstamos a través de
plataformas electrónicas: (i) las compañías de préstamo P2P (“SEP”, por su sigla en
portugués), si su propósito es facilitar transacciones de créditos entre pares; y (ii) las
compañías de crédito directo, si su objeto social consiste en el otorgamiento de
préstamos con capital propio (“SCD”, por su sigla en portugués)88. Cabe mencionar que
Brasil también está en proceso de implementación del modelo de banca abierta (Open México es el país más
Banking). Actualmente, el Banco Central de Brasil está emitiendo circulares que
avanzado de la región en
cuanto a regulación de la
industria Fintech
87Circulares 12/2018, 4, 5, 6 y 8/2019 del Banco de México.

88
Resolución 4656/2018 del Banco Central de Brasil.
117
establecen la estructura de gobernante del proceso de implementación 89. Si bien Open
Banking no es una iniciativa que aplica exclusivamente a las compañías Fintech sino
también a la banca tradicional, esto permitirá el ingreso de nuevos players, muchos de
ellos correspondientes a la industria Fintech90.
Actualidad normativa
Si volvemos específicamente al caso de Argentina, a nivel regulatorio existen
normativas emitidas por el BCRA, la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la
Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) que impactan en la actividad de la
industria Fintech. Algunas de estas regulaciones aplican a compañías tradicionales y
compañías Fintech por igual, y un menor número exclusivamente a éstas últimas.
En relación con el BCRA, ya hemos comentado en las secciones previas que, a

partir del año 2016, este organismo habilitó las transferencias inmediatas de fondos
(pago electrónico inmediato) a través de tres modalidades: billetera electrónica, POS
móvil y botón de pago. En el año 2018, estableció la Clave Virtual Uniforme (CVU), que
facilita la interoperabilidad entre los clientes de los Proveedores de Servicios de Pagos
(PSP) y otros clientes del sistema financiero.
Con respecto al vertical de “Pagos digitales”, ya en 2020 el BCRA incorpora a

la regulación una nueva figura denominada “Proveedores de servicios de pago que
ofrecen cuentas de pago” (PSP), habilitando un nuevo registro en el cual deben
inscribirse estas compañías. En relación con lo anterior, también se establece la
necesidad de cumplir ciertas normativas en cuanto a la administración de los fondos de
los clientes y la necesidad de presentar regímenes informativos.
En cuanto al vertical “Préstamos”, en la medida que las compañías no hagan

intermediación financiera, no están sujetas al contralor del BCRA. Existen dos registros
de proveedores no financieros de crédito: 1) empresas no financieras emisoras de
tarjetas de crédito y/o compra; y 2) otros proveedores no financieros de crédito. Esta
última figura fue incorporada en 2014, año en el cual se estableció que, para ser sujetos
de crédito por parte de las entidades financieras, estas compañías deberán estar
inscriptas en el “Registro de otros proveedores no financieros de crédito” y cumplir con
los regímenes informativos establecidos en tales normas. Cabe mencionar que esta
normativa es de aplicación general para todos los proveedores no financieros de
crédito, ya sean compañías Fintechs o tradicionales.
Para concluir sobre el BCRA, no podemos dejar de mencionar la normativa

vigente en materia de comercio exterior y cambios. A partir de septiembre de 2019,
rige nuevamente en nuestro país un cuerpo normativo que establece ciertas
restricciones y requisitos a cumplir para operar en este mercado. Si bien esta regulación
alcanza a todas las compañías por igual (Fintechs y tradicionales), afecta en mayor
medida a los verticales que transaccionan en moneda extranjera y con el exterior, ya
sea por cuenta propia o de terceros.
En relación a la CNV, hacemos mención a la Resolución General 717 que

reglamenta el funcionamiento de las Plataformas de Financiamiento Colectivo (vertical
“Crowdfunding”), en el marco de la Ley de Apoyo al Capital Emprendedor N° 27.349. A
pesar del desarrollo de la normativa y el impulso que se le brindó desde el gobierno y
el regulador, el hecho de que la propia Ley y la normativa CNV restrinjan la operatoria
a inversiones de capital, deuda convertible y certificados de participación en
89 Resolución conjunta 1/2020 del Banco Central de Brasil y el Consejo Nacional Monetario. Recuperado de:
https://www.bcb.gov.br/content/config/Documents/Open_Banking_CMN_BCB_Joint_Resolution_1_2020.p
df
90
118
fideicomisos (es decir, se excluye la posibilidad de invertir en instrumentos de deuda),
hace que el instrumento no haya tenido demasiado desarrollo en el mercado 91.
Por otra parte, la AFIP por medio de la Resolución General 4622/2019,

estableció un Régimen de información y retención de IVA como de impuesto a las
ganancias para las plataformas de pagos electrónicos. Según los considerandos de la
citada Resolución General, la norma tiene como objetivo fomentar la inclusión
financiera, reducir los costos intrínsecos del sistema de pagos y formalizar la economía,
obtener un mayor control de las operaciones realizadas, así como reducir las
posibilidades de evasión.
La opinión de la industria Fintech por dentro

A pesar de lo mencionado en las secciones precedentes en cuanto a que no
existe en el país un gran número de regulaciones dirigidas específicamente a la industria
o a alguno de sus verticales, la opinión de los jugadores es que se ha observado un
cambio significativo en la postura de los reguladores. Salvo en los verticales “Insurtech”
y “Seguridad informática”, hay consenso generalizado (87% de respuestas afirmativas)
en que efectivamente hay un cambio en la postura de los reguladores.
Ahora bien, cuando comenzamos a analizar las respuestas por vertical y

profundizar en función del regulador, vemos que hay opiniones divergentes.
Al efectuar una apertura de las respuestas por tipo de regulador, vemos que
los encuestados perciben mayores cambios en el BCRA (sólo 7% de las respuestas son
“sin cambios”), seguido por la CNV (53% de las respuestas “sin cambios”), la AFIP (84%
de las respuestas “sin cambios”), y la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN,
91% sin cambios).
Adicionalmente, la encuesta agrega como opción de respuesta si la percepción

del cambio en la regulación es “moderado” o “significativo”; y, a su vez, si dichos
cambios “preocupan” o no. Y es allí donde observamos las mayores divergencias por
regulador y por vertical.
91 Según la página web de la CNV, en la actualidad existe sólo un agente registrado como plataforma de
financiamiento colectivo: https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/RegistrosPublicos/BusquedaAgentes.
Análisis: Deloitte. (2020).
119
35,0
Verticales que han notado un cambio. Expresado en 31,0
número de empresas que han respondido la pregunta
11,0 12,0
6,0 6,0 5,0
3,0 3,0 4,0
2,0 3,0 1,0
Blockchain & Crowfunding Insurtech Inversiones Pagos Digitales

Criptoactivos
No notaron cambios Han notado cambios Total de la Categoría
21,0 22,0
15,0 16,0
12,0 13,0
3,0 2,0 3,0 3,0

1,0 1,0
Préstamos Proveedor TeconógicoSeguridad Informática Servicios Fintech B2B
No notaron cambios Han notado cambios Total de la Categoría

120
Análisis por regulador
CNV
En primer lugar, hacemos referencia a la CNV. Si bien antes habíamos
mencionado que un 53% de las empresas encuestadas respondieron no percibir
cambios en la regulación, un 33% de las respuestas afirma que los cambios (ya sean
moderados o significativos) preocupan a la industria.
Al realizar un análisis más detallado, vemos que no todas las respuestas se

refieren específicamente a la regulación propia de la CNV, pero sí sirven para graficar
el nivel de preocupación de los integrantes de la industria en cuanto al marco
normativo. Entre las principales inquietudes trasmitidas, podemos mencionar a los
requisitos establecidos para diferentes tipos de agentes registrados en la CNV, los
límites a las operatorias en moneda extranjera de fondos comunes de inversión, y lo
mencionado anteriormente sobre el escaso desarrollo que han tenido las plataformas
de financiamiento colectivo. Hay otras respuestas que aluden al nivel de preocupación,
pero no necesariamente tienen que ver con normativa de la CNV. Entre las respuestas,
se hace mención a las restricciones cambiarias, a las restricciones a las Sociedades
Anónimas Simplificadas (SAS) y la imposibilidad de efectuar acreditación de haberes en
cuentas virtuales o tarjetas prepagas. Exceptuando esta última, vale mencionar que las
regulaciones citadas afectan a todos los agentes por igual (ya sean Fintechs o
tradicionales).
53% Percepción de cambios en la regulación de la

CNV (expresado en % de respuestas)
18%
15%
10%
4%
Sin Cambios Significativo, Sí Moderado, Sí Moderado, No Significativo, No

preocupa preocupa preocupa preocupa
19
Cantidad de respuestas por Vertical
(expresado en cantidad de Fintechs que han respondido)
Respuesta por vertical
5 5
4
3 3 3
2 2 2 2
1 1 1 1
Blockchain & Crowdfunding Insurtech Inversiones Pagos Digitales

Criptoactivos
121
Cantidad de respuestas por vertical (continuación)
11
5
4
3 3 3
2 2 2
1 1 1 1
Préstamos Proveedor Tecnológico Seguridad Informática Servicios Fintech B2B

Moderado, No preocupa Moderado, Sí preocupa Significativo, No preocupa
Significativo, Sí preocupa Sin Cambios
BCRA
Desde la perspectiva de las empresas del sector en lo referente a la normativa
del BCRA, hay una mayor percepción de que los cambios generan preocupación para el
desarrollo de las Fintechs. Al analizar por vertical, encontramos que los segmentos
“Inversiones”, “Pagos digitales”, “Proveedores” y “Servicios Fintech” son los que en
mayor medida perciben que estos cambios pueden generar preocupación. Yendo a los
verticales, la preocupación del segmento “Inversiones” se focaliza en las restricciones
cambiarias. En cuanto al segmento “Pagos digitales”, con motivo de la nueva regulación
sobre proveedores de servicios de pago a la que hacíamos mención con anterioridad,
todas las respuestas coincidieron que efectivamente hubo cambios. Sin embargo,
dentro de este vertical, el 61% afirma que estos cambios preocupan, y el 39% afirma
que no. Es decir, hay una porción importante de este vertical que considera que la
nueva regulación de PSP no les genera preocupación. En cuanto al vertical “Préstamos”,
en las respuestas se hace referencia a la normativa que limitó la operatoria de débito
directo y de débito inmediato para la cobranza de préstamos.
122
¿Qué tipo de cambio ha notado en la regulación del
BCRA? ¿Genera preocupación para la industria?
51%
15% 14% 13%

7%
Significativo, Sí Moderado, Sí Significativo, No Moderado, No Sin Cambios

preocupa preocupa preocupa preocupa
14
Qué tipo de cambio ha notado en la regulación del BCRA?
¿Genera preocupación para la industria?
10
Respuestas por Vertical
7
5
2 2 2 2 2 2
1 1 1 1 1 1
Blockchain & Crowdfunding Insurtech Inversiones Pagos Digitales

Criptoactivos
14 Qué tipo de cambio ha notado en la regulación del BCRA?

Respuestas por vertical (continuación)
7 7
3 3
2 2 2 2
1 1 1 1 1 1
Préstamos Proveedor tecnológico Seguridad Informática Servicios Fintech B2B
Moderado, NO preocupa Moderado, SÍ preocupa Significativo, NO preocupa

Significativo, SÍ preocupa Sin Cambios
123
SSN
En cuanto a la operatoria de seguros, hay consenso mayoritario entre las
empresas del sector en que no hubo cambios. Las percepciones sobre la existencia de
cambios son minoritarias y se refieren a la operatoria de inversiones (es decir, las
compañías de seguros actuando como inversores institucionales); y, en ese sentido, nos
remitimos a las restricciones cambiarias y limitaciones de operaciones con fondos
comunes de inversión, a las cuales hicimos referencia con anterioridad.
¿Qué tipo de cambio ha notado en la regulación de la SSN?

Significativo, Sí
Moderado, No
Significativo, No preocupa
preocupa
preocupa 2%
3%
3%
Moderado, Sí Moderado, No preocupa
preocupa Moderado, Sí preocupa
1%
Significativo, No preocupa
Sin Significativo, Sí preocupa
Cambios Sin Cambios
91%
AFIP
En relación con la AFIP, la percepción mayoritaria de las empresas es que no
hubo cambios significativos. Como se mencionaba al inicio del presente capítulo de
marco regulatorio, uno de los últimos cambios que hubo en la regulación data del año
2019, a través del cual la AFIP estableció un Régimen de información y retención de IVA
e impuesto a las ganancias para las plataformas de pagos electrónicos.
124
¿Qué tipo de cambio ha notado en la regulación de AFIP?
2; 3%
1; 1% 4; 6%
Moderado, No preocupa
4; 6%
Moderado, Sí preocupa
Significativo, No
preocupa
Significativo, Sí
preocupa
Sin Cambios 59; 84%
La perspectiva sobre el consumidor financiero

Ahora migrando hacia la perspectiva sobre el consumidor, se les preguntó a
las Fintechs si perciben que el consumidor toma en cuenta el marco regulatorio actual
al decidir operar con una Fintech, en vez de una entidad financiera tradicional. Si bien
la respuesta mayoritaria (69%) es “no”, los resultados son divergentes en los distintos
verticales. El vertical que más aproxima sus respuestas al promedio general es el de
“Pagos digitales”. En cuanto a los más proclives al “no” (es decir, que el consumidor no
toma en cuenta el marco regulatorio al decidir) encontramos al vertical de “Préstamos”;
mientras que los que afirman que los consumidores sí consideran el marco regulatorio
corresponden al vertical “Blockchain & Criptoactivos”. Por su parte, los integrantes del
vertical de “Inversiones” presentan paridad de respuestas (50% y 50%).
125
¿Cree que el consumidor toma en cuenta el marco
regulatorio actual al decidir operar con una Fintech?
(en cantidad de respuesas por vertical)
11
24
5 6
2 5
1 1
Blockchain & Crowfunding Insurtech Inversiones Pagos Digitales

Criptoactivos No Sí
¿Cree que el consumidor toma en cuenta el marco

regulatorio actual al decidir operar con una Fintech?
(continuación)
3
4
19
13
11
2
1
Préstamos Proveedor Seguridad Servicios Fintech B2B

Tecnológico Informática
No Sí
126
Las respuestas a las que aludíamos en el párrafo anterior son consistentes con
otra pregunta similar que se realizó, en cuanto al grado de influencia que tiene para un
consumidor financiero el marco regulatorio Fintech. Mientras que el 56% respondió
que el marco regulatorio puede incidir moderadamente, el 44% de las respuestas marca
que esa incidencia puede ser significativa (es decir, que puede ser determinante para
tomar una decisión de operar o no con una Fintech). Esta respuesta guarda relación con
el 31% de encuestados del párrafo anterior, que respondió que el consumidor sí toma
en cuenta el marco regulatorio al decidir.
¿Cómo influye el marco regulatorio en el consumidor?

(expresado en % de respuestas)
Influye
Significativamente
44% Influye
Moderadamente
56%
Influye Moderadamente Influye Significativamente
Las percepciones de calidad e importancia

Se les consultó a las Fintechs acerca de su valoración sobre la calidad e
importancia de cinco aspectos clave para la actividad.
 Disponibilidad de inversiones / Funding (presencia de inversores o fuentes de

financiamiento como: inversores ángel, venture capital, bancos, grandes empresas,
gobierno y fundaciones).
 Regulación (nivel de incentivo o soporte ofrecido por políticas locales como
regulación y legislación).
 Soporte a Startups (disponibilidad de incubadoras, aceleradoras, asociaciones,
servicios profesionales, expertos y mentores y / o eficiencia de servicios
profesionales como contabilidad, legal, etc.).
 Mercado Consumidor (presencia de consumidores, empresas nacionales,
empresas internacionales, redes de distribución, redes de comercio minorista y
redes de marketing).
 Componente Time / Personas (disponibilidad y calidad de profesionales,
universidades, escuelas técnicas, colegios y comunidades científicas)
Las respuestas obtenidas, en una escala de 1 (peor) y 4 (óptimo), resaltan la

importancia que los participantes de la industria otorgan a estos aspectos. En general,
las respuestas están por encima de 3, con escasa dispersión entre los distintos
componentes.
127
Percepción de las empresas sobre la calidad
e importancia de cinco aspectos clave
3,29
3,11 3,32
3,01 3,02
2,46
2,25 2,83 2,92
1,93
Calidad Importancia
Disponibilidad de Regulación Soporte a Startups Mercado Componente Time

inversiones / Consumidor / Personas
Funding

Grado de importancia sobre los siguientes conceptos [1 = MALO Y 4 = ÓPTIMO]
Grado de calidad sobre los siguientes conceptos [1 = MALO Y 4 = ÓPTIMO]
Evolución de la percepción de la calidad de 201892 a

2020
A continuación, procedimos a comparar las respuestas recibidas en la
actualidad con respecto al estudio de 2018. Si bien las valoraciones en términos
generales son similares, al analizar cada aspecto en particular vemos que, si bien tales
cambios son leves, el comportamiento es dispar en función al aspecto que se trate.
Evolución de la Calidad 2018 - Presente

2,83 2,92
2,46
2,25
2,7 2,6
2,1
2,3
2
1,93

Funding Presente 2018
92
Datos obtenidos del Estudio Ecosistema Fintech 2018. Accenture. (2018)
128
Evolución de percepción de la importancia de 201893
a 2020
En general, la valoración de la importancia sigue siendo alta en todos los
aspectos. El aspecto que muestra un crecimiento en la valoración de la importancia es
el de soporte a Startups. El que muestra una leve caída es el componente regulación;
no obstante, su valoración está por encima de 3, lo cual representa un puntaje alto.
Evolución de la Calidad 2018 - Presente

3,5
3,3 3,4
3,11 3,02
3,29 3,32
3 3,01
2,6
Presente 2018

Funding
Perspectivas de las Fintechs de aquí a 3 años

Para continuar con el análisis, hemos consultado a las Fintechs cuál es la
perspectiva de estos cinco (5) aspectos de acá a 3 años (es decir, en 2023), en cuanto
a: si se espera una mejora; si consideran que se mantendrán igual; o si, por el contrario,
empeorarán.
En relación con las respuestas por verticales de industria, los que

tienen una visión más optimista que la media son “Blockchain & Criptoactivos”,
“Crowdfunding” e “Inversiones”. Las respuestas del vertical “Insurtech”, en general,
están alineadas con el promedio. Las expectativas del vertical “Pagos digitales” son
levemente más pesimistas que el promedio, excepto en lo atinente al consumidor, cuya
perspectiva es más favorable que el promedio.
La situación es diferente en el vertical de “Préstamos”, si lo comparamos con

los “Pagos digitales”. Las Fintechs del vertical “Préstamos” son mucho más optimistas
que el promedio en lo atinente a disponibilidad de inversiones y regulación, mientras
que son más escépticas que la media en relación al consumidor. Las expectativas sobre
el público consumidor están alineadas con el contexto económico actual.
Con relación a los proveedores de servicios, son más escépticos que el

promedio en el aspecto time / disponibilidad de recursos.
93
Datos obtenidos del Estudio Ecosistema Fintech 2018. Accenture. (2018)
129
Perspectivas de las empresas de 2020 a 2023
20% 15% 20%

27% 25%
42%
42% 46%
38% 50%
38% 43% 35% 34% 25%
Disponibilidad de Regulación Soporte a Startups Mercado Componente Time /

inversiones / Consumidor Personas
Funding
Mejorará Seguirá igual Empeorará
Ahora bien, si comparamos los resultados de la encuesta actual con aquellos

del estudio anterior (en 2018 se hicieron las mismas preguntas con un horizonte de 3
años), evidenciamos cambios marcados en las expectativas. En 2018, había varios
aspectos que mostraban un marcado optimismo, llegando en dos (2) casos a que no
existan respuestas pesimistas. En concreto, para los aspectos disponibilidad de
inversiones y mercado consumidor, no había expectativa de deterioro; y para el soporte
a Startups, las respuestas pesimistas eran mínimas.
El aspecto que muestra mayor cambio de expectativas es el de mercado
consumidor, que muestra una caída de más de 40 puntos porcentuales en las
expectativas de mejora, pasando de un 77% a un 34%; mientras que las respuestas que
aluden a un deterioro a 3 años, suben de 0 a 20.
Perspectivas de las empresas en el año 2018
0% 6% 2% 0%
23% 15%
31% 21%
44%
38%
73% 77%
69%
54%
46%
Disponibilidad de Regulación Soporte a Startups Mercado Componente Time /

inversiones / Consumidor Personas
Funding
Mejorará Seguirá igual Empeorará
Fuente: Estudio Ecosistema Fintech 2018. Accenture. (2018)
130
Conclusión
En Argentina, si bien en los últimos años tanto el BCRA, como la CNV han emitido
diversas regulaciones que impactan en la industria de servicios financieros, la mayoría
de esas regulaciones no están dirigidas específicamente a la industria Fintech sino que
hacen foco en el tipo de actividad (préstamos, intermediación financiera, seguros,
agentes de mercados de capitales, brokers, financiamiento colectivo, etc.) sin
discriminar si dicha actividad es efectuada a través de plataformas digitales (universo
Fintech) o si es efectuada por compañías tradicionales.
Una de las excepciones en donde sí se ha visto una regulación que hace foco en
las Fintechs es en el segmento de medios de pago, más concretamente en lo atinente a
proveedores de servicios de pago. La importancia que los propios participantes del
ecosistema le otorgan a estas regulaciones se ve reflejada en los resultados de la
encuesta.
En cuanto a las perspectivas para los próximos 3 años, en términos generales la

valoración de los participantes de la industria sigue siendo positiva, a pesar de que hubo
un cambio en las expectativas en comparación con la situación observada en el estudio
anterior del año 2018.
131
AMBIENTE
132
Introducción
La conservación del ecosistema y el cuidado ambiental es una responsabilidad de todos
los actores de la sociedad. Todas las empresas generan impacto, de manera directa e
indirecta, en los entornos en los que actúan. Es por ello que asumir un compromiso con el
cuidado del ambiente es una cuestión clave para lograr un crecimiento sostenible.
Las Fintechs, por la naturaleza de sus actividades, no generan un gran impacto

ambiental directo, contribuyendo a la reducción de la huella de carbono del sector financiero,
pero no por esta razón se encuentran exentas de gestionar sus impactos. Al contar con una
fuerte base tecnológica, evitan impactos derivados del consumo de materiales y la movilidad
de las personas, pero tienen asociado un importante consumo energético.
Por otro lado, cuentan con una gran injerencia para potenciar las finanzas verdes, a
través de sus productos y servicios, y fomentar las buenas prácticas en sus proveedores.
A lo largo del presente capítulo, se analizará el compromiso con el medioambiente de

las Fintechs en Argentina, en qué proporción están gestionando estos temas y con qué
herramientas lo realizan. Asimismo, se relevará el abordaje de los temas ambientales en la
cadena de valor.
133
Impacto ambiental
Si consideramos que la prestación de las Fintechs está ligada a las innovaciones
tecnológicas, el impacto de su actividad sobre el medioambiente puede considerase
menor que otras industrias, incluso que el sector financiero convencional. Sin embargo,
esta condición no las exime de su responsabilidad sobre el cuidado del ecosistema.
23%
Al desarrollar plataformas tecnológicas que permiten a las personas acceder a de las Fintechs declaró que
los servicios financieros a distancia, las Fintechs logran reducir el impacto ambiental del los temas ambientales se
sector financiero en el mundo. El hecho de no necesitar sucursales físicas para la
atención de los clientes, por un lado, evita la movilidad de las personas –y, así, el
ubican entre los temas
impacto generado por el transporte–; y, por otro lado, reduce el consumo de materiales prioritarios de la compañía;
–tales como el papel– y la generación de residuos.
Sin embargo, un tema no menor es que, a medida que el uso de papel da paso
a Blockchain, la demanda eléctrica es creciente, por lo que el beneficio ambiental
generado por la eficiencia del consumo de materiales se ve compensado con este
56%
incremento. Se estima que la minería de Bitcoin consume entre 55.63 y 73.12 TWh de
electricidad por año. Esto significa que consume más electricidad que 175 países declaró que estos temas
aproximadamente.94 cuentan con cierta
Si bien es cierto que las operaciones pueden ejecutarse en segundos e, incluso, importancia en la compañía
automáticamente a través de contratos inteligentes, para que las aplicaciones tengan
éxito debe haber una infraestructura tecnológica que las soporte. Hoy sólo 1/395 de la Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.
matriz de generación eléctrica de Argentina es libre de emisiones; y considerando las
políticas y los proyectos puestos en marcha y en carpeta, se estima que en 2030 esta
matriz va a ser de 2/3 libre de emisiones.
Al abordar el universo de las Fintechs, el 79% de éstas considera que los temas
ambientales se encuentran entre los prioritarios o cuentan con cierta importancia en la
compañía.
Distribución de empresas por relevancia que ocupan los

temas ambientales en su agenda
23% No es un tema prioritario, pero cuenta con

cierta importancia en la compañía
No es un tema relevante para la compañía
56%
22% Se ubica entre los temas prioritarios
94 https://powercompare.co.uk/bitcoin-mining-electricity-map/
95 Secretaría de Gobierno de Energía. (Diciembre 2019). Balance de gestión en energía 2016-2019.
134
El 22% de las compañías que considera que los
temas ambientales hoy no son relevantes,
espera aumentar el compromiso con la gestión
de los temas ambientales en los próximos años.
Si bien como se mencionó, el impacto generado por compañías Fintechs en el
medioambiente es menor que el de otros sectores, es necesario incorporar procesos
sustentables que permitan medir y gestionar los impactos con el objetivo de aumentar
la eficiencia, para conseguir mejoras tanto económicas como ambientales y operativas.
En Argentina, representan una minoría las Fintechs que cuentan con un

responsable o con una política formal de sustentabilidad o medioambiente. Y, dentro
de este grupo, sólo un 36% cuenta con un sistema de gestión ambiental y un 50% realiza
capacitaciones al respecto.
Porcentaje de empresas que cuenta con un responsable de

medioambiente y/o sustentabilidad
23%
77%
Sí No
Porcentaje de empresas que cuenta con una política formal

de medioambiente y/o sustentabilidad
20%
80%
Sí No

135
Los Centros de Datos y el consumo energético asociado es uno de los aspectos
a través de los cuales se genera el mayor impacto de las Fintechs en el medioambiente.
Sin embargo, este factor puede verse compensado con innovaciones tecnológicas
basadas en el ahorro del consumo energético y la reducción de emisiones a la
atmósfera.
De las compañías encuestadas, sólo el 28% ha integrado

aspectos ambientales en la planificación estratégica con
respecto a las necesidades de su empresa y/o Data Center.
La medición y rendición de cuentas son herramientas que acompañan el
compromiso ambiental puesto que, sin conocer el desempeño de las variables
ambientales, no es posible gestionarlas y tomar decisiones. Del universo de las Fintechs
encuestadas, sólo el 10% declaró medir y registrar métricas ambientales. A
continuación, se mencionan en orden decreciente los conceptos más medidos:
Consumo de energía
Consumo de materiales
Sólo el 10% de las Fintechs
Residuos generados mide y registra métricas
Emisiones de Gases de Efecto Invernadero- Alcance 1 ambientales; y, de ellas, el
42% las reporta a sus
Emisiones de Gases de Efecto Invernadero - Alcance 2
grupos de interés
Emisiones de Gases de Efecto Invernadero- Alcance 3
Hoy en día existen diversas iniciativas y certificaciones que permiten
demostrar el compromiso con el triple impacto de las compañías. Una de éstas es la
certificación “B Corp” (también denominada Empresa B), que puede ser obtenida por
aquellas empresas que miden su impacto social y ambiental, y se comprometen de
forma personal, institucional y legal a tomar decisiones considerando las consecuencias
de sus acciones a largo plazo en la comunidad y el medioambiente. Este nuevo tipo de
empresa amplía el deber fiduciario de sus accionistas y gestores en sus estatutos para
incorporar intereses no financieros de largo plazo, cumpliendo con el compromiso de
mejorar de forma continua sus impactos socioambientales, y operando con altos
estándares de desempeño y transparencia96. Esta certificación exige que se cumplan
requisitos que involucran tanto el modelo de negocios como la cultura empresarial, e
incluyen una evaluación exhaustiva de la operación de la empresa.
96
Fuente: Sistema B. Sitio Web. Recuperado de: https://sistemab.org/como-me-sumo/
136
8% de las Fintechs está certificada o en proceso de una
certificación B Corp o similar.
La presión que ejercen en la actualidad los grupos de interés

sobre el compromiso de las compañías con sus impactos (no
sólo económicos) es cada vez más influyente en el accionar
de éstas. Los inversores comienzan a exigir el cumplimiento
mínimo de parámetros económicos, sociales y ambientales
para invertir capital; los clientes y proveedores buscan
interactuar con sus cadenas de valor en términos de
sostenibilidad; y las comunidades exigen cada vez más una
rendición de cuentas.
El 10% de las empresas encuestadas declaró que algún

tercero (cliente/inversor/accionista) le ha solicitado a la
compañía el cumplimiento de ciertos estándares de
medioambiente o el reporte de información no financiera.
Impacto indirecto en la
cadena de valor
Las compañías no sólo generan y son responsables de los impactos propios de
su actividad, sino también de los que generan a través del consumo (con la contratación
y selección de proveedores), y de los que se generan con sus productos y servicios (a
través de sus clientes).
Es por esta razón que la gestión de la compañía no debe solamente centrarse

en la operación interna, sino que debe detectar riesgos y oportunidades en su entorno.
En relación con el impacto de los proveedores en el ecosistema Fintech, un

13% de las compañías encuestadas realiza un análisis y distinción del impacto ambiental
generado por sus proveedores; y, a la hora de seleccionarlos, un 29% exige que cumplan
con estándares ambientales y un 6% les solicita que firmen una declaración mediante
la cual indican que acatan las buenas prácticas ambientales de la compañía.
137
Impacto de los proveedores en el ecosistema Fintech
29% 6% 59%
Evalúa a todos sus Solicita a sus proveedores

No cuenta con una
proveedores con que firmen una
política de
estándares de declaración jurada por la
contratación
medioambiente cual indican que acatan las
preferencial para
buenas prácticas
proveedores con
ambientales del código de
buenas prácticas
ética (sección sobre
ambientales
medioambiente) o
documentos similares
Si bien las operaciones de una compañía de servicios financieros digitales no

generan impactos ambientales significativos, la manera en que sus
clientes/destinatarios gestionan los impactos de sus actividades puede conllevar
riesgos y oportunidades97.
Es así que las Fintechs, a través del uso de la tecnología digital, pueden cumplir
un rol relevante en el cuidado del medioambiente a través de las finanzas verdes en
préstamos, inversiones y seguros. El sector tiene el potencial de proveer soluciones y
fomentar la generación de capital para resolver los desafíos y problemáticas
ambientales actuales. A través de las finanzas, se pueden considerar los riesgos
ambientales que generan las actividades de los clientes a los cuales se financia; o, por
el contrario, se pueden incentivar proyectos que buscan una mitigación del impacto
ambiental o mejora en la eficiencia98.
97Análisis: Deloitte. (2020)

98
138
¿Ha hecho un análisis del impacto ambiental de los clientes
con los que opera y los riesgos que esto podría generar para
su empresa?
29%
Sí No
Existe una gran

71% oportunidad en el uso
de la tecnología digital
Fuente: Deloitte, 2020. EEF20. para hacer avanzar las
finanzas verdes en
préstamos, inversiones
Dentro de sus campañas de mercadeo, ¿destaca su
compromiso con el medioambiente, o el menor impacto
y seguros
ambiental que generaría el cliente al usar sus productos y
servicios?
22%
Sí No
78%
139
Conclusión
En la actualidad, el rol que elige tomar cada compañía frente al compromiso con el
ambiente es totalmente voluntario. Es evidente que los mercados, muchas veces por los
requerimientos de los grupos de interés, exigen cada vez más un compromiso real con el
cuidado de los ecosistemas o el medioambiente.
En el mercado argentino, si bien las Fintechs reconocen la relevancia de los temas

ambientales y la necesidad de asumir un compromiso a futuro, todavía tienen un camino por
recorrer. Una minoría cuenta en la actualidad con políticas o áreas de sustentabilidad que les
permitan gestionar dichos temas; y, en menor proporción, realizan la medición y
comunicación de indicadores no financieros.
Al evaluar la gestión ambiental en la cadena de valor también se identifican

oportunidades de desarrollo. La evaluación de los proveedores, así como la gestión de
compras sustentables, pueden generar el mismo impacto positivo que la propia gestión de la
compañía. En el caso particular de las Fintechs, el impacto se puede potenciar a través de
productos y servicios financieros que promuevan la eficiencia y la reducción de impactos de
terceros, representando a su vez nuevas oportunidades en el mercado.
140
Casos de estudio sobre la
inclusión financiera
141
Introducción a los casos de estudio
sobre la Inclusión financiera
La presente introducción y la selección de los casos de estudio sobre la inclusión
financiera fue realizada por la Cámara Argentina de Fintech.
¿Qué entendemos por inclusión financiera? El Banco Interamericano de Desarrollo

(BID, 2015) (*), define a la inclusión financiera como “el acceso a servicios financieros
(crédito, ahorro, seguros y servicios de pago y transferencias) formales y de calidad, y su uso
por parte de hogares y empresas, bajo un marco de estabilidad financiera para el sistema y
los usuarios”.
En Latinoamérica en general y Argentina en particular, tenemos sistemas financieros

tradicionales que -por múltiples motivos, generalmente ligados a la rentabilidad- no atienden
o subatienden a una gran parte de la población. En Argentina, 8 de cada 10 personas
económicamente activas poseen al menos una cuenta bancaria; sin embargo, 5 de cada 10
reconoce tenerla, y 3 de cada 10 tiene sus necesidades financieras (pagos, ahorro y crédito)
satisfechas.
La industria Fintech puede cumplir distintos roles según el nivel de madurez y

complejidad del sistema financiero en el cual se desarrolla. En países con sectores financieros
más desarrollados, como los de Europa o Estados Unidos donde la inclusión financiera es
prácticamente total, la industria Fintech pretende mejorar la oferta de servicios financieros:
mejorar precios, experiencia y usabilidad sobre una red que ya cuenta con gran capilaridad.
En economías como la nuestra, la expectativa de la industria Fintech no sólo es mejorar la
oferta de servicios, sino también agradar el mercado. En Argentina, tenemos tantos o más
smartphones como habitantes, y cada uno de los usuarios de esos dispositivos móviles con
conexión a Internet puede ser beneficiario de todos los servicios Fintech que estamos
142
describiendo a lo largo de este trabajo.
La oportunidad es inmensa. Por eso, esta industria de servicios financieros
tecnológicos ha experimentado un crecimiento exponencial en los últimos años a pesar de
los vaivenes del contexto macro y microeconómico. Existen millones de personas ávidas de
poder acceder a su primer crédito, su primera inversión, su primer pago o cobro digital, su
primer ahorro programado, su primer seguro, su primera criptomoneda y un sinfín de
‘primeras veces’ que son posibles gracias a la tecnología.
En esta sección, analizaremos en profundidad tres casos que han adoptado las mejores
prácticas world-class y demuestran la estrecha relación entre la industria Fintech y la
inclusión financiera digital:
Ualá es una de las billeteras digitales más utilizadas en Argentina y la región. Con menos de
3 años de vida y más de 2 millones de usuarios (**), representa un caso de éxito en acceso a
cuentas digitales. La empresa facilita la apertura y operación de una cuenta digital gratuita.
Mercado Fondos no sólo demuestra la relación sinérgica que puede existir entre empresas
Fintechs y empresas financieras tradicionales, sino también representa la iniciativa que más
impacto ha generado en la historia argentina y la región en cuanto a acceso al mercado de
capitales para millones de usuarios. La empresa facilita el acceso a la inversión.
Afluenta es una de las mayores redes de financiamiento colectivo de América Latina, y

representa un caso de éxito en cuanto a la inclusión financiera. La empresa facilita el acceso
al crédito alternativo, ya sea como inversor o solicitante.
3 casos argentinos que demuestran el rol constructivo de la industria Fintech en nuestro

país
(**) Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.

143
Ualá es uno de los principales jugadores del
ecosistema Fintech a nivel local. Mediante su
billetera virtual (app), permite a millones de
usuarios gestionar su dinero con una tarjeta
MasterCard prepaga internacional.
A través de la digitalización e interconectividad,
Ualá busca generar un producto moderno y a la
medida de sus usuarios.
144
negocio (1/3)
Ualá nace en octubre de 2017 con la misión de cambiar paradigmas, sin costos
escondidos y sin sucursales. La oferta alude a una solución fácil, gratis y segura para
manejar todas las finanzas desde una app y mediante el uso de una tarjeta. De esta 2.000.000
manera, cada uno de sus usuarios puede analizar sus gastos, para mejorar su situación
financiera. Ualá pretende ser mucho más que una app y una tarjeta prepaga. En su De tarjetas
página web afirman: “Queremos que más argentin@s accedan al crédito y al ahorro”. emitidas
El presente caso de estudio contribuye a la inclusión financiera, ya que en 3 años de
existencia la compañía ha emitido más de 2.000.000 plásticos, según la información
pública disponible99.
¿Cómo opera la aplicación y cuál es su grado de

avance tecnológico? 69%
Ualá desarrolló su aplicación para que cualquier individuo pueda acceder De tarjetas
gratuitamente a un medio de pago más conveniente que el efectivo y a administrar emitidas fuera
sus finanzas personales desde el celular. Mediante esta herramienta, se puede solicitar de CABA y GBA
una tarjeta MasterCard con la que sus usuarios realizan compras en el país y en el
exterior. Este producto permite a los clientes manejar y administrar de una manera
muy sencilla sus pagos, cuentas y situación financiera. Entre las operaciones
destacadas se encuentran: realizar compras, cargar y retirar dinero, realizar
transferencias, pagar servicios sin ningún tipo de costo, realizar inversiones, consultar
el análisis de gastos o solicitar un préstamo.
La compañía brinda, a través de su página web, información minuciosa acerca

de cómo funcionan los productos, sus costos, cuáles son las diversas funcionalidades +500.000
y las cuestiones atinentes a la seguridad, entre otros aspectos. De este modo, los
potenciales consumidores financieros obtienen información detallada, lo que Cuentas
contribuye no sólo a la inclusión financiera sino también al proceso de educación. comitentes
Ualá creó una plataforma que brinda un servicio transaccional para todos.
Mediante la creación de su propio software, tecnología P2P, retiros de cajero y cargas
en vivo, se propuso tomar la estructura del servicio financiero tradicional y adaptarla
al siglo XXI.
$0
Costo de
apertura y
mantenimiento
99 La presente sección ha sido elaborada en función de la información provista por la compañía a través de
entrevistas, la respuesta a la encuesta cursada por la Cámara Fintech e información pública disponible en el
sitio web: https://www.uala.com.ar/
145
Características del $1
negocio (2/3) Inversión

mínima
¿Cuáles son los requisitos/ beneficios a sus

usuarios?
Ualá permitió la inclusión financiera de millones personas que, hasta su
incepción, no poseían una tarjeta o no tenían acceso a realizar ciertas operaciones
Rescate
digitales. Los requisitos, a la hora de sumarse a la comunidad Ualá, son:
inmediato
• Contar con DNI argentino vigente.
• Ser mayor de 13 años.
Los menores de entre 13 y 18 años pueden tener acceso a esta herramienta

bajo la autorización de su padre/madre o tutor legal. La compañía trae a sus usuarios
una propuesta para incluirlos dentro del mercado digital con el objetivo de facilitar y
agilizar sus finanzas, así como también fomentar la educación para que todas las
personas aprendan a administrar su dinero de manera eficiente.
¿Cómo funcionan los préstamos?

Lo interesante de esta propuesta es que el sistema analiza el perfil del usuario
en conjunto con el grado de utilización de la plataforma en pos de poder ofrecerle los
mejores montos y tasas en el mercado. Ualá cuenta con un simulador de préstamos
que permite al solicitante tener mayor visibilidad y transparencia en este proceso. El
monto del préstamo dependerá del historial crediticio y puede llegar hasta $200.000.
Las respuestas a las solicitudes demoran un máximo de 48 horas y su acreditación hasta
24 horas. Las cuotas de estos préstamos son fijas y el solicitante selecciona sus fechas
de vencimiento.
¿Cómo invertir?
El fondo común de inversión de Ualá se encuentra a disposición de todos sus
usuarios mayores de 18 años y precisa un mínimo de $1 para comenzar a invertir. A
partir de esto, se puede visualizar el seguimiento de los resultados diarios a medida que
van transcurriendo los días. El dinero se encuentra disponible y su rescate es inmediato.
Todos los costos de inversión (2% anual que cobra la Sociedad Gerente por la
administración del SBS Ahorro Pesos FCI y 0,10% que cobra la Sociedad Depositaria) se
descuentan del resultado de la inversión que refleje el FCI. Las suscripciones y los
rescates no tienen costos asociados. El dinero se invierte en un Fondo Común de
Inversión (FCI) llamado SBS Ahorro Pesos FCI de liquidez inmediata y en un horizonte
de inversión de corto plazo.
146
negocio (3/3)
¿Cuáles son los costos al operar? Distribución de sus usuarios
por género y edad
En lo que respecta a la accesibilidad de las personas y al alcance que tiene esta
innovadora herramienta, Ualá brinda en su sitio web información detallada acerca de
los costos y tarifas de sus servicios, de modo tal que el consumidor financiero pueda
disponer de la información suficiente para poder decidir acerca de la contratación de
los productos. Según se informa en el sitio web, Ualá cobra $0 por la descarga de la app
y no presenta costo de apertura, uso, mantenimiento, costo de cierre, comisiones por
consumo con tarjeta, transferencias entre usuarios, costo de envío ni costo de
renovación.
GÉNERO
¿Cómo es la diversificación de sus usuarios?
Para Ualá, cualquier persona debe poder tener acceso gratuito a un medio de
pago que no sea el efectivo, y que le permita administrar y utilizar su dinero de manera
digital. Según información provista por la compañía, Ualá logró atraer al 17% de los
argentinos que tienen entre 16 y 24 años, quienes ya utilizan la app para administrar
sus finanzas y operar por Internet. Ualá tiene presencia en todas las provincias
argentinas, ya que el 69% de las emisiones de sus tarjetas se realizaron fuera de la
41% 59%
Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) y Gran Buenos Aires (GBA). La compañía
manifiesta tener como objetivo lograr una mayor inclusión financiera, haciendo llegar MUJERES HOMBRES
su producto a todos los sectores sin importar su género, edad o situación económica.
La inclusión de Ualá puertas adentro

Ualá manifiesta que los equipos más diversos contribuyen a los resultados
financieros de la empresa. La empresa afirma contar con iniciativas de género. Pone El 75% de los usuarios de Ualá son
como ejemplo la camada de la Ualá Jedi Academy, un grupo de 10 mujeres que fueron menores de 30 años, el 6% son
capacitadas intensivamente durante los primeros meses para incorporarse luego como extranjeros y el 41% de los usuarios
desarrolladoras y analistas de QA en los equipos de tecnología. Actualmente, Ualá tiene son mujeres.
360 empleados y proyecta terminar el año con 600 colaboradores, en donde se
contratarán a mujeres no sólo para los niveles de entrada sino también para entrenarlas
y promoverlas hacia mejores puestos.
“La diversidad no va a suceder por accidente, pero la solución no tiene por qué ser
tan compleja. Mientras el liderazgo esté comprometido a generar un ambiente
laboral diverso (y gracias a nuestro CEO, lo está), es una cuestión de hacerlo visible y
prioritario… y así poder escuchar cada vez más a las Adas de este mundo”, mencionó
Maia Eliscovich Sigal, Gerente de Nuevos Negocios.
Fuente: Información provista por la compañía a través de entrevistas y la respuesta a la

encuesta cursada por la Cámara Fintech.
147
Conclusión
Ualá viene demostrando un crecimiento sostenido dentro del ecosistema Fintech,
permitiendo que cada vez más personas puedan acceder a operaciones en formato digital. Su
principal oferta de servicios comprende una billetera digital, una APP, una tarjeta prepaga y
préstamos, a la cual ha ido añadiendo nuevos servicios y funcionalidades que han permitido
atender necesidades latentes de la sociedad argentina.
Con el objetivo de solucionar problemas de la vida cotidiana de las personas y brindar

una solución eficiente en cuanto a costos, tiempos y beneficios, Ualá se consolida como una
de las empresas líderes en la industria Fintech en Argentina. Ha logrado atraer a millones de
personas que, hasta el momento, no podían administrar sus finanzas de forma digital,
habiendo emitido más de dos millones de tarjetas prepagas.
En estos últimos años, mediante el avance tecnológico y la necesidad de transformar los

procesos en algo más rápido, eficiente y beneficioso, Ualá ha tenido una positiva respuesta
por parte de sus usuarios logrando su presencia en todas las provincias del país.
Por todos estos motivos, Ualá contribuye significativamente a la inclusión y educación

financiera.
148
Mercado Fondo está dirigido a inversores con un bajo apetito por el riesgo, cuyo
principal objetivo es la conservación del capital, manteniendo un alto nivel de
liquidez en el corto plazo.
Es un claro ejemplo del potencial que ofrece la cooperación entre Fintechs, Big-
Techs y bancos tradicionales.
149
Indicadores
negocio (1/3)
Mercado Libre en conjunto con el Banco Industrial (BIND) y POINCENOT crearon, en
2018, una herramienta que permite a millones de personas invertir en un fondo común
de inversión, manteniendo el dinero siempre disponible. Este producto llegó a 1.7
millones de inversores y representa más de dos tercios de las cuentas comitentes del
país. Posee un monto promedio por usuario de 80 USD, que representa un indicador
fundamental de su aporte a la inclusión financiera. El objetivo de Mercado Fondos es
maximizar los excedentes alocados en las cuentas de Mercado Pago, sin perder la
posibilidad de utilizar el dinero invertido.100
¿Cómo opera?
Mercado Fondo opera mediante la aplicación de Mercado Pago, una billetera
digital accesible y fácil de usar101. Seleccionando la opción “Invertir”, el usuario puede
comenzar a dar rendimiento a su saldo en cuenta. Mercado Fondo es un producto
innovador, ya que permitió la inclusión de un público que en su mayoría no había tenido
acceso a la inversión. El objetivo de Mercado Fondo es traer al mercado un Fondo
Común de Inversión destinado a pequeños ahorristas, con una solución simple y 100%
online. De esta manera, mediante el uso de la tecnología, se transforma un producto
sofisticado en una opción accesible para cualquier persona.
¿Cuál es su grado de avance tecnológico?

Mercado Fondo ha desarrollado su plataforma en conjunto con el BIND
(Agente de custodia) y POINCENOT (Desarrollador tecnológico). Estos socios facilitaron
que el producto escale en gran medida hacia un servicio masivo e inclusivo.
El producto se apalanca en las innovaciones de dos Fintechs dentro de

Poincenot. La primera de ellas, BTrader, consiste en una marca blanca que facilita la
digitalización y eficiencia de los productos ofrecidos por un mercado bursátil. BTrader
habilita un proceso de on-boarding digital y un front-end de homebanking. Track.E, la 100%
segunda Fintech del equipo, se enfoca en las soluciones de compliance y marco ONLINE Y SIN
normativo, manejando grandes volúmenes de datos. Automatizan operaciones, como
la regulación del lavado de dinero, Know Your Customer (KYC), legajos digitales, y
TRÁMITES
levantan alertas a partir de los perfiles crediticios. Tales avances tecnológicos llevaron
a lograr una destacada automatización de la plataforma, la cual opera en tiempo real y
con mínima asistencia humana.
100 La presente sección ha sido elaborada en función de la información provista por Mercado Libre, Poincenot
y Banco Industrial a través de entrevistas, la respuesta a la encuesta cursada por la Cámara Fintech e
información pública disponible en los sitios web: https://inversiones.bind.com.ar/fondos/mercado-fondos/
https://doit.poincenot.com/https://www.mercadopago.com.ar/asset-management/mercado-fondo-
comun-de-inversion-online https://www.cnv.gov.ar/SitioWeb/FondosComunesInversion
101 MercadoPago es un Proveedor de Servicios de Pago (PSP) registrado ante el BCRA que brinda servicios
de procesamiento de pagos, y ofrece cuentas de pago (cuentas MercadoPago). Fuente:

https://www.mercadopago.com.ar/ayuda/terminos-y-condiciones_299
150
negocio (2/3)
En adición, Mercado Pago permite la interoperabilidad mediante el sistema de
CVU. De esta manera, se pueden realizar transacciones de dinero desde y hacia
cualquier banco. Esto permite lograr un sistema unificado en donde el inversor posee
todas las herramientas a disposición y la capacidad de elegir cómo desea operar.
¿Cuáles son los requisitos/ beneficios a sus usuarios?

Los requisitos a la hora de operar en Mercado Fondo consisten en poseer una
cuenta en Mercado Pago y responder unas simples preguntas, principalmente para
conocer el perfil del inversor y dar cumplimiento al marco regulatorio de la CNV. De
esta manera, se verifica el origen de los fondos para evitar situaciones de lavado de
dinero.
El presente caso de estudio contribuye de modo significativo a la inclusión

financiera ya que, a través de este producto, se permite el acceso a productos de
inversión colectiva a más de un millón de personas.
Además del Fondo Común de Inversión creado por Mercado Pago, sus usuarios
también pueden hacer uso de los beneficios que esta billetera digital les brinda. Entre
estos beneficios se destacan:
• Operaciones con código QR.

• Pago de servicios.
• Recargas de celular.
• Cargas de transporte.
• Recargas DIRECTV.
• Transferencias de saldos.
151
negocio (3/3)
¿Cuáles son los requisitos/ beneficios a sus usuarios?
La aplicación Mercado Pago incluye un sistema de puntos que, al operar
frecuentemente, le permite al usuario obtener descuentos y beneficios en compras y $13B
pagos de servicios. Por último, es importante destacar que la app cuenta con una
herramienta de análisis de gastos, permitiendo a sus usuarios adquirir mayores
conocimientos de sus operaciones y poder administrar su dinero de manera eficiente.
¿Cómo invertir y cuáles son sus costos?

Patrimonio administrado
Mercado Fondos no cobra por invertir el dinero. Si bien Industrial Asset
Management (la entidad que administra el fondo) cobra un honorario del 2% anual
sobre el patrimonio del fondo y el Banco Industrial (el agente de custodia) cobra un
0,3% anual, para el usuario no existe ningún costo extra, ya que dichos honorarios son
deducidos automáticamente del valor de la cuotaparte del fondo. Los rendimientos y
ganancias siempre se encuentran visibles dentro de la app de Mercado Pago y ya incluye
el descuento de estos honorarios.
El titular de la cuenta puede invertir el total del dinero en cuenta disponible. BB

Por otro lado, el mínimo para comenzar a generar rendimientos es de $50: una suma
muy accesible para aquellos que buscan invertir montos pequeños. Cada vez que se
ingresa dinero a la cuenta, se tiene la opción de reinvertir automáticamente. Moody´s
Automatización de la inversión
Mercado Fondo es un producto que ha logrado llegar a todo el país, Calificación de Riesgo
aumentando el nivel de inclusión financiera y contribuyendo a la educación financiera.
El funcionamiento ideal del servicio (disponible actualmente en ciertas regiones y
montos bajos) consiste en permitir a los usuarios generar rendimientos
automáticamente con el saldo de sus cuentas de pago.
Cuentas comitentes
Cuando las compañías lanzaron este producto, existían solo 400.000 cuentas
comitentes en el país, conforme a la información proporcionada por la CNV y la Cámara
de Fondos Comunes de Inversión. Hoy en día, la compañía logró triplicar esa cantidad,
con una aceleración exponencial asociada al comienzo de las restricciones sanitarias
por la pandemia del COVID-19. Ya hay en el país 6.5 millones de Claves Virtuales
Uniformes (CVUs), número que habilita estos instrumentos de pago. Por otro lado, los
comercios, emprendedores y PyMEs, mediante estas herramientas, tienen la
posibilidad de transformar sus cobros y seguir operando en este contexto difícil. Por
este motivo, resulta de gran importancia el proceso de inserción masiva que viene
fomentando la compañía para contribuir a la inclusión financiera.
152
Conclusión
Mercado Pago, en paralelo con su Fondo Común de Inversión lanzado en 2018, ha
logrado distribuir su producto por todo el país, incrementando la inclusión financiera. Hoy en
día, con más de 1.7 millones de inversores, su fondo se consolida como un producto
innovador de alcance masivo.
Un número significativo de las personas que no podían tener acceso a los medios de
pago y cobro digitales, hoy lo pueden hacer mediante el simple uso de una aplicación.
“A través de la tecnología, logramos que un instrumento financiero sofisticado, como

un Fondo Común de Inversión, se convierta en una opción accesible para que cualquier
persona pueda hacer crecer su plata y obtener rendimientos”, comentó Paula Arregui, COO
de Mercado Pago.
Es importante mencionar que el desarrollo de un producto a medida de las necesidades

de las personas permitió generar una experiencia de usuario más amena.
El presente caso de estudio contribuye significativamente al proceso de inclusión

financiera.
153
Afluenta es la primera red de finanzas colaborativa.
Permite que las personas inviertan en otras
personas, conectando créditos con inversiones.
Combina la innovación, tecnología y finanzas para
lograr ofrecer un servicio ágil y personalizado.
154
Negocio (1/3)
Afluenta permite conectar, bajo un sistema de finanzas colaborativas, créditos con
inversiones, optimizando tiempos y costos para brindar un producto a la medida del
solicitante102. En estos últimos años, Afluenta se ha destacado por brindar una amplia
variedad de servicios que conectan personas fomentando el negocio colaborativo y la
inclusión social. Entre ellos se destacan créditos personales, créditos pymes, inversiones, IE OS
consultas de perfil crediticio y simuladores online. Fundada en 2012, la compañía permite
disminuir costos y tiempos entre la solicitud y el otorgamiento, marcando una tendencia hacia
un mercado más ágil y transparente
¿Cómo opera la plataforma?

Dentro de la página web de Afluenta, el solicitante indica la cantidad de dinero que desea y
el plazo en el que estaría dispuesto a pagarlo. En esta etapa, la compañía analiza, en cuestión
de segundos, el perfil del solicitante (antecedentes y finanzas personales que permitirán ES A OS
devolver el dinero a futuro). En un segundo paso, los usuarios publican su solicitud en
Afluenta por 10 días o hasta llegar a obtener el 100% del monto requerido. Los inversores,
compiten para invertir su dinero a través de la modalidad de subasta indicando el monto con
el que desean participar (desde $50 hasta el 100% del monto total solicitado) y la tasa a la
que estarían dispuestos a invertir. La compañía evalúa a cada inversor, especialmente el
origen de los fondos, con el objetivo de respetar el marco regulatorio y garantizar el
cumplimiento de sus obligaciones y el buen funcionamiento del negocio. Cuando el total del
dinero ofertado por los inversores llega al 100% de las necesidades, las inversiones $1.1B
individuales se consolidan en un único crédito con sus obligaciones correspondientes. Cada OTORGADOS
30 días el sistema debita automáticamente el pago de las cuotas y se devuelve el dinero a los EN CREDITOS
inversores que participaron de la subasta respetando montos y tasas seleccionadas. En este
momento, los inversores deciden si retirar el dinero o reinvertirlo, con la posibilidad de
obtener mejores tasas.
¿Cuál es el grado de avance tecnológico que presenta la

compañía?
CREDITOS
Afluenta nace como una plataforma elaborada a la medida de las necesidades de las HASTA
personas. De esta manera, se logró desarrollar una de las primeras plataformas en el mundo $650.000
que incluye un mercado secundario incorporado desde la incepción. Esto quiere decir, que la
operación no finaliza en el pago de la transacción. Mediante este mercado, los créditos que
se encuentran al día, se pueden intercambiar, brindándole de este modo, mayor liquidez a
la inversión. Por otro lado, la incorporación de este tipo de tecnología permite ofrecer un
producto innovador que puede llegar a transacciones más pequeñas, disminuyendo costos,
acelerando el proceso de solicitud y eliminando intermediarios.
102La presente sección ha sido elaborada en función de la información provista por la compañía a través de
entrevistas, la respuesta a la encuesta cursada por la Cámara Fintech e información pública disponible en el sitio
web: https://www.afluenta.com
155
Negocio (2/3)
La plataforma se consolida como un caso de éxito en la inclusión de millones de
personas que no poseían acceso seguro y responsable al crédito o a la inversión.
También es importante mencionar que cada solicitud se analiza bajo un sistema de
algoritmos preestablecidos que permite garantizar un producto a la medida del
solicitante.
¿Cuáles son los requisitos/ beneficios de un crédito

personal?
A la hora de solicitar un préstamo se requiere: ser argentino o residente, poseer DNI,
tener entre 18 y 73 años, poseer ingresos mensuales netos superiores a $15.000,
antigüedad laboral mínima de 6 meses (empleados) y 12 meses (monotributistas y
autónomos), y buenos antecedentes de pago en los últimos 2 años.
El principal objetivo de la empresa se centra en reducir los costos de financiamiento

evitando la intermediación, lo cual permite que los préstamos sean menos costosos y
burocráticos. Manteniendo el mismo nivel de seguridad en la operatoria y mediante
una experiencia 100% online, se puede solicitar un préstamo a cualquier hora y desde
cualquier lugar. Además, la compañía, ofrece la posibilidad de cancelación total o
parcial sin costo y, en caso de buen cumplimiento, mejores plazos y tasas. Cada uno de
los préstamos de Afluenta se ajusta a los antecedentes y necesidades de sus clientes.
¿Qué beneficios diferenciales recibe el inversor?

La decisión acerca del tipo de préstamos en los que se invertirá es individual, basada
en expectativas de rendimiento del capital a invertir y el tipo de riesgo que el inversor
esté dispuesto a asumir. De esta manera, la decisión queda completamente del lado
del inversor. Afluenta recolecta información sobre los préstamos otorgados y las
inversiones recibidas y, a partir de ello, genera datos estadísticos públicos sobre las
inversiones. Esto permite facilitar, a los inversores, el proceso de toma de decisiones.
El 25% de sus inversores son clasificados por la empresa como conservadores, el 60%
son moderados, 10% son agresivos y 5% son especulativos.
Afluenta ofrece al inversor la posibilidad de elegir entre distintos tipos de riesgo y

cuentas (“Inversores 1.0”, “Inversores Plus” o “Inversores Institucionales”). Además,
permite proyectar los rendimientos esperados y poder intercambiar los créditos en un
sistema secundario.
Una de las claves del negocio es la diversificación del capital invertido. Un crédito
promedio de Afluenta alcanza los $50 a $60 mil y es fondeado por 270 inversores que
aportan en promedio $250 cada uno.
156
Negocio (3/3)
Afluenta permite que el dinero fluya más rápido, de manera segura entre las personas.
¿Cómo funcionan los créditos Pymes y que se logra

con ellos?
Durante el mes de julio de 2020, Afluenta lanzó una nueva iniciativa para brindar
mayores herramientas a las Pymes que se vieron afectadas por la pandemia del COVID-
19 y que buscan un producto a la medida de sus posibilidades. A la hora de realizar la 400.000 usuarios activos en los
solicitud, los requisitos son: ser una persona jurídica, tener una antigüedad mínima de últimos 4 meses
2 años desde el inicio de sus operaciones, registrar una facturación anual de entre
$1.000.000 y $22.500.000 y contar con al menos un empleado registrado. Al igual que
los créditos personales, sus beneficios se centran principalmente en una reducción de
costos y eficiencia en tiempos. Afluenta, permite brindar una solución accesible y
colaborativa, para enfrentar los problemas actuales de las Pymes.
¿Cómo es la diversificación de sus usuarios?

Afluenta propone una vuelta a valores elementales y simples. La compañía considera
que cuando la gente se agrupa en comunidades con intereses comunes, actúa con
responsabilidad hacia los otros. Afluenta potencia este concepto poderoso de
responsabilidad comunitaria y lo aplica a los créditos entre personas, resultando de esa
manera, en tasas de interés beneficiosas para inversores y solicitantes.
47% mujeres en la nómina
En Afluenta los inversores y solicitantes de créditos, comparten la diferencia entre la
tasa activa y pasiva. De esta manera, los inversores reciben un mejor crédito que en
otros tipos de inversiones y los solicitantes pagan intereses menores.
Afluenta ha logrado atraer a millones de usuarios a su plataforma, lo cual demuestra el

interés que ha despertado la propuesta de finanzas más humanas.
Clasificación de las Pymes:

Pymes con excelente historial de
PA pago de todas sus obligaciones
financieras.
Pymes con muy buen
PB cumplimiento de sus
obligaciones financieras.
Pymes con buen cumplimiento
PC de sus obligaciones financieras.
Sin mora en últimos 24 meses.
157
Conclusión
Mediante la aplicación de nuevas tecnologías hacia un sistema de finanzas colaborativas,
Afluenta desarrolló en América Latina un producto innovador e inclusivo, que le ha
permitido consolidarse como uno de los principales jugadores dentro del ecosistema
Fintech.
La compañía, aplicó un mecanismo que permitió transformar las condiciones de los créditos
y rendimiento de las inversiones. Mediante este sistema, se ofrecen beneficios, facilidades
y mejores soluciones a más de 1,6 millones de personas en la región.
Actualmente, Afluenta se encuentra operando en Argentina, México y Perú, con miras a

expandirse a países como Colombia, Brasil, Chile y Uruguay. Esto le permite atraer y ayudar
a un público que busca soluciones de manera simple, segura y transparente, potenciando
el concepto de responsabilidad comunitaria e interés común. De esta manera, Afluenta
viene demostrando su poder de eficiencia y valor en el mercado y su capacidad de adaptarse
al entorno.
El verdadero valor agregado de la compañía se presenta en su desarrollo tecnológico, que

le permite adaptarse a entornos cambiantes y a las diferentes necesidades de sus clientes.
Afluenta ha puesto principal énfasis en lo que respecta al acceso al crédito por parte de la
población más desatendida por el sistema tradicional. De esta manera, se han entregado
Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu
Limited, una empresa privada del Reino Unido limitada por garantía ("DTTL"), su red de
más de 21 mil créditos destinados a proyectos comerciales y de consumo.
firmas miembros y sus entidades conexas. La DTTL y cada una de sus firmas miembros son
entidades únicas e independientes y jurídicamente separadas. DTTL (también conocida
como "Deloitte Global") no presta servicios a los clientes. Para obtener más información
sobre nuestra red mundial de firmas miembro, sírvase acceder a
Por todos estos motivos, Afluenta contribuye significativamente a la inclusión y educación
www.deloitte.com/about.Deloitte proporciona servicios de auditoría y aseguramiento,
consultoría, asesoría financiera, asesoría de riesgos, impuestos y servicios relacionados a
empresas públicas y privadas que cubren múltiples industrias.
financiera.
Deloitte presta servicios a cuatro de las cinco empresas de Fortune Global 500® a través de
una red global de firmas miembro en más de 150 países y territorios, proporcionando
capacidades de primera clase y un servicio de alta calidad a sus clientes, aportando la
experiencia necesaria para hacer frente a los retos empresariales más complejos. Para
saber más sobre cómo los aproximadamente 264.000 profesionales de Deloitte "generan
impactos que trascienden" por favor contáctenos en Facebook, LinkedIn o Twitter.
Esta comunicación sólo contiene información general, y ni Deloitte Touche Tohmatsu

INCLUIR CASO
Limited, ni sus firmasDE AFLUENTA
miembros, ni sus entidades relacionadas (colectivamente, la "Red
Deloitte"), a través de esta comunicación, proporcionan asesoramiento o servicios
profesionales. Antes de tomar una decisión o emprender cualquier acción que pueda
afectar a sus finanzas o a su negocio, debe consultar a un asesor profesional cualificado.
Ninguna entidad de la Red Deloitte es responsable de ninguna pérdida que pueda ocurrirle
a alguien que confíe en esta comunicación.
158
© 2020. Para más información contactarse con Deloitte & Co. S.A.
Agradecimientos
Este estudio fue llevado a cabo durante el año 2020 por Marcelo Bastante como autor y
Valeria Chavez, Cristian Serricchio, Alfredo Pagano, Josefina Medero, Sebastián Erlich,
Nicole Gersztein y Tomás Cardozo como colaboradores, todos ellos pertenecientes a
Deloitte. El trabajo ha sido enriquecido con las sugerencias y la corrección lingüística,
ortotipográfica y de estilo que llevo a cabo Virginia Acha.
Asimismo, expresamos nuestra gratitud a todos aquellos aliados, colaboradores y entidades

líderes en el desarrollo de los ecosistemas de emprendimiento del país y la región que
activamente brindaron su apoyo en la difusión de la encuesta, en particular Cámara
Argentina de Fintech, BID Lab y Afluenta.
Ecosistema y empresas participantes
159
160

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Autor: NOTA TÉCNICA No

Deloitte & Co. S.A.

Banco Interamericano de Desarrollo

Palabras clave: Fintech, Argentina, Préstamos, Pagos Digitales, Blockchain y

ESTUDIO FINTECH 2020

Horizontales de industria ...................................................... 85

Casos de estudio sobre la inclusión financiera ..................... 142

Ecosistema y empresas participantes .................................. 160

En esta oportunidad, el estudio es llevado a cabo por Deloitte, junto a la

La principal fuente de información utilizada para el desarrollo del estudio es

En esta ocasión, se identificaron 268 empresas Fintechs a las cuales se les

En cuanto a la tasa de respuestas, actualmente se obtuvieron 133 respuestas;

Además, los resultados de las encuestas fueron complementados con

1 Este estudio se realiza en el marco del convenio de cooperación técnica ATN/ME-16041-AR.

avance del nivel de actividad. Disponibles en:

Esta estructura matricial es el núcleo de la encuesta. Éste comprendió

Los segmentos de actividad (verticales) que hemos definido son:

FINANCIAMIENTO INSURTECH PRÉSTAMOS PAGOS Y

BLOCKCHAIN & SERVICIOS B2B SEGURIDAD INVERSIONES PROVEEDOR

En la sección de industria, nos referiremos con mayor detalle a los verticales y

Por su parte, los cuatro horizontales son:

Los invitamos a leer el informe. Esperamos que sea de utilidad para un

A su vez, el deterioro macroeconómico genera un aumento del desempleo, lo

Las restricciones cambiarias y procesos de restructuración soberana, al mismo

En efecto, en el estudio del 2018, se identificaron 133 empresas Fintech7; y,

Análisis: Deloitte, 2020.

Composición del ecosistema Fintech 2018

Fuente: Cámara Fintech, 2018.

Durante el presente año, el vertical que aporta mayor número de empresas es

En relación con el vertical “Pagos digitales”, hubo factores que impulsaron su

Si bien muchas de estas medidas ya estaban en vigencia en el estudio anterior,

Si seguimos con la evolución de los segmentos, también vemos un crecimiento

Proveedor Tecnológico 34 +135

Blockchain & Criptoactivos 25

Servicios Fintech B2B 34

Fuente: Cámara Fintech, 2020.

Composición del Ecosistema Fintech 2020

Servicios Fintech Insurtech

Pagos Digitales Crowdfunding

Fuente: Cámara Fintech, 2020.

Cantidad de empresas por año de fundación

Queda clara la rápida aceleración en el crecimiento del sector. Uno de los

Reservas Personales / Friends & Family Inversión Ángel

Al efectuar esta pregunta a los encuestados, la mayoría (87 respuestas sobre

10 Análisis: Deloitte, 2020.

Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.

La industria de pagos digitales está marcando una rápida aceleración a nivel

El ecosistema argentino se distingue por brindar un abanico diversificado de

A fines de realizar un análisis representativo, surge la necesidad de agrupar las

Blockchain & Criptoactivos

Servicios Fintech B2B

Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.

Nivel de facturación y crecimiento futuro

6 de las empresas con

Las proyecciones de crecimiento convalidan el potencial del ecosistema. Dado

Las empresas también prevén tasas de crecimiento aceleradas. Gran parte de

Cantidad de empresas por rango de crecimiento esperado en

Fuente: Deloitte, 2020. EEF20.

Facilitador Startups (B2S) Gobiernos Individuos Empresas e Empresas