Análisis de Estados Financieros

Nombre de la empresa : XYZ

Años de Análisis 2010 2011 2012

BALANCE GENERAL

ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes 54,395.83 59,464.58 96,502.08
Cuentas por Cobrar 29,166.67 35,416.67 41,666.67
Inventarios 35,000.00 42,500.00 50,000.00
Existencias - - -
Gastos pagados por adelantado - - -
Otros activos corrientes - - -
Otros activos corrientes

Total Activos corrientes 118,562.50 137,381.25 188,168.75

Activos no corrientes
Maquinaria y Equipo 50,000.00 50,000.00 50,000.00
Mobiliario y Equipo 20,000.00 20,000.00 20,000.00
Vehículos 30,000.00 30,000.00 30,000.00
Total Activo No Corriente 100,000.00 100,000.00 100,000.00
(-) Depreciación Acumulada - 9,900.00 - 19,800.00 - 29,700.00

Total Activos no corrientes 90,100.00 80,200.00 70,300.00

Total Activos 208,662.50 217,581.25 258,468.75

PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por Pagar 15,312.50 18,593.75 21,875.00
Prestamos Corto Plazo 55,000.00 55,000.00 -
Impuesto por Pagar 13,337.50 18,493.75 27,775.00

Total pasivos corrientes 83,650.00 92,087.50 49,650.00

Total pasivos no corrientes

Préstamo a Largo Plazo 55,000.00 - -
Total pasivos no corrientes 55,000.00 - -

Total Pasivos 138,650.00 92,087.50 49,650.00

PATRIMONIO
Capital Social 30,000.00 30,000.00 30,000.00
Utilidades Retenidas - 40,012.50 95,493.75
Utilidades del Periodo 40,012.50 55,481.25 83,325.00

Total Patrimonio Neto 70,012.50 125,493.75 208,818.75

Total Pasivo y Patrimonio 208,662.50 217,581.25 258,468.75

ESTADO DE RESULTADOS
COMPAÑÍA “XYZ”
AL 31 DICIEMBRE

AÑOS
2010 2011 2012
Ventas 350,000.00 425,000.00 500,000.00
(-) Costo de Ventas -183,750.00 -223,125.00 -262,500.00
Inventario Inicial - 35,000.00 42,500.00
Compras 218,750.00 230,625.00 270,000.00
Inventario Final 35,000.00 42,500.00 50,000.00
Utilidad Bruta 166,250.00 201,875.00 237,500.00
(-) Gastos Operativos
Sueldos y Salarios 42,000.00 51,000.00 60,000.00
Alquileres 10,500.00 12,750.00 15,000.00
Comisiones 10,500.00 12,750.00 15,000.00
Servicios Públicos 7,000.00 8,500.00 10,000.00
Depreciación 9,900.00 9,900.00 9,900.00
Total Gastos Operativos 79,900.00 94,900.00 109,900.00
Utilidad Operativa 86,350.00 106,975.00 127,600.00
(-) Gastos Financieros 33,000.00 33,000.00 16,500.00
Utilidad Neta antes de Impuestos 53,350.00 73,975.00 111,100.00
(-) Impuesto Sobre la Renta 13,337.50 18,493.75 27,775.00
Utilidad Neta del Ejercicio 40,012.50 55,481.25 83,325.00
RAZON DE LIQUIDEZ

Indice de Solvencia Circulante =

=
Razón Rapida

RAZON DE ACTIVIDAD

Rotación de Inventario =

Edad Promedio de Inventario

=

Rotación de cuentas por cobrar

=

Promedio de Ventas por dia

=

Periodo Promedio de Cobro

=

Promedio de Compras por dia

=

Periodo Promedio de pago

=

Rotación de Activos totales

=

RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Razón de deuda
=

Razón de la capacidad de pago de interéses

=

Razón de cobertura de pagos fijos

=
 =

Utilidad operativa
Pagos de arrendamientos
Prestamos C/P
Intereses

Calculo

RAZONES DE RENTABILIDAD

Margen de Rentabilidad Bruta

=

Margen de Utilidad operativa

=

Margen de utilidad neta

=

Utilidades por Acción

=

Rendimientos sobre los Activos

=

Rendimientos Sobre Patrimonio

=

RAZONES DE MERCADO

Razón Precio/Utilidad
=

Valor en Libros por Accion Ordinaria

=

Razon Valor de Mercado/Valor en Libros

=
 AÑOS
2010 2011 2012
Activo Coriente/Pasivo Circulante = 1.42 1.49 3.79

= 1.00 1.03 2.78

Activo Corriente - Inventarios/Pasivo Corriente

Costo de venta/Inventario = 5.25 5.25 5.25

360 68.57 68.57 68.57

RI

Ventas al Crédito 12.00 12.00 12.00

Cuentas por cobrar

Ventas Anuales 972.22 1,180.56 1,388.89

360

Cuentas por cobrar 30.00 30.00 30.00

Promedio de Ventas por dia

Compras Anuales 607.64 640.63 750.00

360

Cuentas por Pagar 25.20 29.02 29.17

Promedio de Compras por dia

Ventas 1.68 1.95 1.93

Activos Totales

Pasivos Totales 66.45% 42.32% 19.21%

Activos Totales

Utilidad antes de intereses e impuesto 2.62 3.24 7.73

Intereses

Utilidad antes de Interéses e Impuestos

+ pagos de arrendamiento
 Intereses+ pago de Arrendamiento +
{(pagos de principal+ dividendos de 2010 2011 2012
acciones preferentes)*[1/(1-T)]}

86,350.00 106,975.00 127,600.00

10,500.00 12,750.00 15,000.00
55,000.00 55,000.00 0.00
33,000.00 33,000.00 16,500.00

2.97 3.49 6.04

Ventas-Costo de ventas 47.50% 47.50% 47.50%

Ventas

Utilidad Operativa 24.67% 25.17% 25.52%

Ventas

Utilidad Neta 11.43% 13.05% 16.67%

Ventas

Utilidades disponibles para los accionistas comúnes 3.20 4.44 6.67

Número de acciones ordinarias en circulación

Utilidad Neta 19.18% 25.50% 32.24%

Activos Totales

Utilidad Neta 57.15% 44.21% 39.90%

Patrimonio

NES DE MERCADO

Precio de Mercado de acción Ordinaria 5.99 5.74 4.84

Utilidades por acción

Capital en Acciones Ordinarias

N° de Acciones Ordinarias Por Accion 5.60 10.04 16.71

Precio de Mercado de Accion Ordinaria 3.42 2.54 1.93

Valor en Libros por Accion
en la estimacion de puede reinvertir
puedo pagar mis pasivos 3.79 veces respecto a mis obligaciones
por cada lempira que tengo puedo cubrir la ncantidad de veces
si la politica de la empresa dice que es 4 tengo una sub estimacion y si me dice que es 2 hay una sub estimación
Es desfavoborable cuando este arriba de mi competencia y es favobrable cuando este sea 2

puedo cubrir mis activos circulantes 2.78 veces

rotacion de inventario 5.25 veces respecto a mi costo de venta mi inventario rota 5.25
costos de venta y inventario parte de resultado

mis cxc representan 12 veces de las ventas realizadas al credito

promedio de vtas respecto a mi cxc lo realiza en 30 dias

que cxc representan 30 dias respecto al promedio cuentas por cobrar

127600 7.7333333333333
16500
 142,600.00
31,500.00 4.53

de las ventas realizadas el 16.67 representa mi utilidad neta

representa el rendimiento por accion obtenida por cada accionista comun

32.24% obtenido en el rendimiento sobre mis activos totales representa

la empresa xyz representa un 39.90%

la empresa xya obtuvo un precio por utililidad que repressenta el valor de las acciones
el precio de utilidades respecto al precio del mercado representa 4.83 veces

Lempiras precio en libros por accion ordinario representa 16.71

Veces en el mercado cambiario el valor en el libros la empresa xya representa 1.93

 Años
Razón 2010 2011 2012
Periodo Promedio de Cobro 1.42 veces 1.49 3.79
Razón Rápida 1 veces 1.03 veces 2.78 veces
Razón de Actividad (Inventario) 5.25 veces 5.25 veces 5.25 veces
Rotación de Cuentas por Cobrar 12 12 12
Periodo Promedio de cobranzas 30 días 30 días 30 días
Promedio de Ventas por día L.972.22 L1,180.56 L.1,388.89
Promedio de compras por día L.607.64 L.640.63 L.750.00
Rotación activos totales 1.68 veces 1.95 veces 1.93 veces
Periodo de pago 25 días 29 días 29 días
Edad Promedio de Inventario 68.57 68.57 68.57
Razón de deuda 66.45% 42.32% 19.21%
Razón de la capacidad pago interés 2.62% 3.24% 7.33%
Razón de cobertura de pagos fijos 2.97 veces 3.49veces 6.4 veces
Margen de utilidad bruta 47.50% 47.50% 47.50%
Margen de utilidad operativa 24.67% 25.17% 25.52%
Margen de utilidad Neta 11.43% 13.05% 16.67%
Utilidades por acción L.3.20 L4.44 L.6.67
Rendimientos sobre activos 19.18% 25.50% 32.24%
Rendimientos sobre patrimonio 57.15% 44.21% 39.90%
Razón precio/utilidades 5.99 veces 5.74 veces 4.84 veces
Valor en libros por acción L.5.60 L.10.04 L.16.71
Razón valor mercado/Valor en libros 3.42 veces 2.54 veces 1.93 veces
 Análisis de Estados Financieros

Nombre de la empresa :

Años de Análisis 2012

BALANCE GENERAL

ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes 32,720.00
Valores Negociables 25,000.00
Cuentas por cobrar
Inventarios 225,000.00
Existencias -
Gastos pagados por adelantado -
Otros activos corrientes -
Otros activos corrientes

Total Activos corrientes 482,720.00

Activos no corrientes
Activos Fijos Netos -
Total Activo No Corriente -
(-) Depreciación Acumulada -

Total Activos no corrientes -

Total Activos 482,720.00

PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por Pagar 120,000.00
Prestamos Corto Plazo -
Impuesto por Pagar 27,775.00

Total pasivos corrientes 147,775.00

Total pasivos no corrientes

Préstamo a Largo Plazo -

Total pasivos no corrientes -

Total Pasivos 147,775.00

PATRIMONIO
Capital Social 30,000.00
Utilidades Retenidas 95,493.75
Utilidades del Periodo 83,325.00

Total Patrimonio Neto 208,818.75

Total Pasivo y Patrimonio 356,593.75

Razones Financieras

Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de cono
La información presentada en los estados financieros interesa a:
La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa dur

Los estados financieros proporcionan información sobre la posición financiera de una empresa en un punto en el tiempo, así c
Las razones financieras han sido clasificadas, para una mejor interpretación y análisis, de múltiples maneras. Algunos autores p
Las Razones Financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación finan
Las razones financieras son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las em

RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones de corto pla
Evalúan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Implica, por tanto, la habilidad para converti

Razón circulante: mide la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones a corto plazo. Cuanto mayor es la liquidez
Razón circulante = Activos circulantes
                                  Pasivos circulantes

Razón rápida (prueba del ácido): Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del ac
Razón rápida o del ácido = activos circulantes - inventarios
                                                                     Pasivos circulantes

Capital neto de trabajo.  Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la sal
Capital de Trabajo = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

RAZONES DE EFICIENCIA Y OPERACIÓN

Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el aprovechamiento que de sus activos está haciendo la em

Rotación de inventarios. Indicador que mide cuanto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los in
Rotación de inventarios = Costo de Ventas
                                                      Inventario

Días de venta en inventario =       365 días

                                       Rotación de inventario

El día de venta en inventario permite determinar cuánto demoró en promedio la rotación

Rotación de cuentas por cobrar / Periodo promedio de cobro (PPC).  Días promedio de las cuentas por cobrar, es útil para eval
PPC (días)=   Cuentas por cobrar                     PPC(días) =  Cuentas por cobrar         
                   Ventas diarias promedio                                          Ventas anuales
                                                                                                                365
PPC (veces) =   Ventas                                  PPC (días)  =    365
                      Cuentas por cobrar                                          PPC (veces)

Rotación de cuentas por pagar / Periodo promedio de pago (PPP).  Días promedio de las cuentas por pagar. Tiempo promedio
 PPP (días)=   Cuentas por Pagar                     PPP(días) =  Cuentas por Pagar         
                   Costo de venta diarias promedio                           Costo de Ventas
                                                                                                                365

PPP (veces) =   Costo de Ventas                                  PPC (días)  =    365

                         Cuentas por pagar                                               PPC (veces)
     
Rotación del Activo Total:  Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Mide la rotación de
Rotación de Activos Totales =          Ventas
                                                      Total de activos

Rotación de activo circulante: Número de veces en que el activo circulante es transformado a ventas.

Rotación de activo circulante =    Ventas Netas
                                                        Activos Circulantes

Rotación del activo fijo.  Grado de efectividad del activo fijo para generar ventas.
Rotación del activo fijo   =     Ventas Netas
                                                Activos Fijos Netos

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya

Razón de Endeudamiento / Índice de endeudamiento / Apalancamiento con recursos ajenos: Mide la proporción de los activo
Índice de endeudamiento =    Total de Pasivos  X  100
                                                      Total de Activos                                       
Apalancamiento con recursos propios:  Mide el porcentaje de apalancamiento con recursos propios.

Apalancamiento con recursos propios:      Capital Contable   X   100

                                                                          Total de Activos

Razón de cobertura de interés (RCI):  Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales.  Cuanto
Razón de cobertura de interés =       Utilidades Antes de Intereses e Impuesto (UAII)
                                                                                            Intereses

Margen de seguridad =            RCI   -   1   X  100         (margen de seguridad aceptable 3.0 )
                                                          RCI
Mide el punto hasta el cual el ingreso en operación puede disminuir antes que la empresa llegue a ser incapaz de satisfacer su
RAZONES DE RENTABILIDAD
Grupo de razones que muestra el efecto de la liquidez, la administración de los activos y la administración de deudas sobre los
Razones de rentabilidad, que miden la eficiencia de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas
Los índices que se incluyen en este apartado permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Consideran

Margen de Utilidad Bruta: Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las mercancías o
Margen de Utilidad Bruta =    Ventas  - Costo de los bienes vendidos            =      Utilidad Bruta   X   100
                                                                      Ventas                                                                Ventas

Margen de Utilidad Neta: Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que se dedujeran todos los costo
Margen de Utilidad Neta  =    Ganancia disponibles para los accionistas comunes     X   100
                                                                                     Ventas

Ganancia por Acción / Utilidades por Acción (UPA) :  Indica la rentabilidad que genera durante el periodo fiscal cada acción co
Utilidad por Acción  =   Ganancia disponibles para los accionistas comunes
                                               Número de acciones comunes en circulación

Rendimientos sobre los activos totales  (ROA) / Retorno sobre la inversión (ROI): Mide la eficiencia general de la administració
ROA  =     Ganancia disponibles para los accionistas comunes   X   100
                                        Activos Totales
Rendimiento sobre el patrimonio  (ROE): Mide el retorno ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la empresa.
ROE  =     Ganancia disponibles para los accionistas comunes   X   100
                                        Capital en acciones comunes

Ciclo de conversión del efectivo  (CCE):  Es el tiempo en que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobr

CCE  =      Rotación del inventario  +  periodo promedio de cobro  - periodo promedio de pago
cio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo larg

o y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado.

en un punto en el tiempo, así como de sus operaciones a lo largo del algún periodo anterior.
ples maneras. Algunos autores prefieren otorgar mayor importancia a la renta ­bilidad de la empresa e inician su estudio por los componen
operaciones y la situación financiera de su empresa. Para que el método sea efectivo, las Razones Financieras deben ser evaluadas conjun
ón del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

cer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de
tanto, la habilidad para convertir activos en efectivo.   Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cu

azo. Cuanto mayor es la liquidez corriente, más líquida es la empresa. La aceptabilidad de un valor depende de la industria o sector al que

e excluyen los inventarios del activo corriente.

res a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor.

e sus activos está haciendo la empresa.   Las razones de administración de activos, miden la eficiencia de una empresa para administrar sus

entarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad. Mi

ntas por cobrar, es útil para evaluar la política de crédito y cobro. Permite determinar el número de días de venta que se encuentran inclui
as por pagar. Tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas. Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe

erar ventas. Mide la rotación de todos los activos de la empresa. Cuanto mayor es la rotación de los activos totales de una empresa, mayo

stas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.   La posición de deuda de una e

Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien p

ntereses contractuales.  Cuanto más alto sea su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses

ue a ser incapaz de satisfacer sus costos anuales por intereses.

ministración de deudas sobre los resultados operativos.   La rentabilidad es el resultado neto de un número de políticas y decisiones.
ntos generados sobre las ventas y sobre la inversión.
a generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una empresa, puede afirmarse que las razones de rentabili

aber cancelado las mercancías o existencias , en otros términos mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después que la em

ue se dedujeran todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.   Cuanto más alto es el m

el periodo fiscal cada acción común en circulación.

ncia general de la administración para generar utilidades con sus activos disponibles.  Cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos

onistas comunes en la empresa. Generalmente cuanto más alto es este rendimiento, más ganan los propietarios.

eso de producción hasta el cobro de efectivo de la venta del producto terminado.   El ciclo abarca dos categorías principales de activos a co
tividades de su empresa a lo largo de un período.

an su estudio por los componentes que conforman ésta variable continuando, por ejem ­plo, con la explicación de los indicadores de solven
ras deben ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo, deberá tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en

a solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseam
o índice de liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

e de la industria o sector al que pertenece.

azo es mayor.

na empresa para administrar sus activos.  Las empresas invierten en activos para generar ingresos tanto en el período actual como en el fu

an un costo de oportunidad. Mide el número de veces que se usan los inventarios de una empresa para convertirse en dinero o en cuenta

venta que se encuentran incluidos en las cuentas por cobrar, que representan el plazo de tiempo promedio que una empresa espera para
en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos.

s totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos.

  La posición de deuda de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.   Las razones de e

mpresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores).   Cuanto mayor es el índice, mayor es el mon

on sus obligaciones de intereses.

de políticas y decisiones.
arse que las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso de la administración del negocio.

s que queda después que la empresa   pagó sus bienes.  Cuánto más alto es el margen de utilidad bruto, mejor (es decir, es menor el costo

rentes.   Cuanto más alto es el margen de utilidad neta de la empresa, mejor.

el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, mejor.  Lo que se genera por cada dólar de inversión de activos.

gorías principales de activos a corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar.  Se considera la rotación del inventario más el periodo pr
 ión de los indicadores de solvencia, liquidez y eficiencia. Otros textos plantean en primer lugar la solvencia y después la rentabilidad y est
tendencia que han mostrado en el tiempo.

nes adversas. En esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas

el período actual como en el futuro.  Permite identificar si se requiere solicitar préstamos o capital de otras fuentes para adquirir activos.

onvertirse en dinero o en cuentas por cobrar.

io que una empresa espera para recibir efectivo después de la venta.

rar utilidades.   Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para

or es el índice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. También se puede considerar como el
ejor (es decir, es menor el costo relativo de la mercancía vendida).

n de activos.

del inventario más el periodo promedio de cobro y el periodo promedio de pago.

a y después la rentabilidad y estabilidad, definiendo ésta última en la misma categoría de la eficiencia. De la misma manera, existen ciento

sponibles para satisfacer dichas obligaciones.

as fuentes para adquirir activos.

la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos.

n se puede considerar como el porcentaje en la cual la empresa se está apalancando con recursos ajenos.
a misma manera, existen cientos de razones o índices que pueden calcularse con base en los estados financieros de un ente económico, pe
cieros de un ente económico, pero no todos son importantes a la hora de diagnosticar una situación o evaluar un resultado.
uar un resultado.
ESTADO DE RESULTADOS
COMPAÑÍA “XYZ”
AL 31 DICIEMBRE

AÑOS
2012
Ventas 1,800,000.00 450,000.00
(-) Costo de Ventas 1,350,000.00
Inventario Inicial
Compras
Inventario Final 225,000.00
Utilidad Bruta 3,150,000.00
(-) Gastos Operativos
Sueldos y Salarios 60,000.00
Alquileres 15,000.00
Comisiones 15,000.00
Servicios Públicos 10,000.00
Depreciación 9,900.00
Total Gastos Operativos 109,900.00
Utilidad Operativa 3,040,100.00
(-) Gastos Financieros 16,500.00
Utilidad Neta antes de Impuestos 3,023,600.00
(-) Impuesto Sobre la Renta 755,900.00
Utilidad Neta del Ejercicio ###
Margen de Utilidad bruta= Ventas-Costo de lo vendido/Ventas
0.25 1,800,000.00 450,000.00
Costos de ven 1,350,000.00

225,000.00