Universidad Nacional de San Cristóbal de Huamanga

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTÓBAL DE
HUAMANGA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
TEMA: TRABAJO APLICATIVO FINAL DEL SECTOR

INDUSTRIAL (EMPRESA GLORIA)
ASIGNATURA: GERENCIA FINANCIERA
DOCENTE: Jesús, BADAJOZ RAMOS
ALUMNOS:
 AÑAÑOS BERROCAL, Agnes.
 AYALA SALCEDO, Erika Felicita.
 GOMEZ AYALA, Jakelin Lizeth.
 JOSÉ GÓMEZ, Diego Simeone.
 LAURA VARGAS, Yul William.
 QUISPE MITACC, Jossep David.
AYACUCHO – PERÚ
2020
UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 1

INDICE
INDICE ....................................................................................................................................................... 2
INTRODUCCIÓN ....................................................................................................................................... 3
CAPÍTULO 1 .............................................................................................................................................. 4
1. PLANTEAMIENTO DE LA REALIDAD DEL SECTOR INDUSTRIAL ............................................... 4
1.1 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL DESDE UN CONTEXTO MUNDIAL ................................. 4
1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN AMÉRICA .................................................................... 5
1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN PERÚ ............................................................................ 7
1.3 ANÁLISIS CRÍTICO DE LA EMPRESA LECHE GLORIA S.A. ........................................................11
2. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ............................................................................................15
2.1. ANALISIS HORIZONTAL DE LA SITUACIÓN FINANCIERA .......................................................16
2.2. ANALISIS VERTICAL DE LA SITUACIÓN FINANCIERA .............................................................18
3. ESTADO DE RESULTADO ..................................................................................................................21
3.1. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO ...........................................................22
3.2. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS ...............................................................24
RATIOS .....................................................................................................................................................25
4. RATIOS FINANCIEROS DE LOS EE. FF .............................................................................................26
1. RATIO DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA .........................................................................................26
2. RATIO DE ENDEUDAMIENTO ...................................................................................................27
3. RATIOS DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS ..........................................................................28
4. RATIOS DE GESTION DE COBRANZA Y PAGOS .....................................................................29
5. RATIOS DE RENTABILIDAD ......................................................................................................30
CAPÍTULO 2 .............................................................................................................................................31
2. EVALUACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA LECHE GLORIA S.A .....31
2.1 INSTRUMENTOS DE RENTA ..........................................................................................................31
2.2 ANÁLISIS DEL RIESGO Y RENDIMIENTO .....................................................................................33
2.2.1. LECHE GLORIA S.A .......................................................................................................................33
2.2.2. BBVA ...............................................................................................................................................34
2.2.3. CASA GRANDE ..............................................................................................................................35
2.3 ANÁLISIS DE CARTERA DE RIESGO Y RENDIMIENTO ...............................................................37
CAPÍTULO 3 .............................................................................................................................................38
3. PROPUESTA FINANCIERA DE APALANCAMIENTO Y CAPITAL ..................................................38
CONCLUSIONES ......................................................................................................................................39
BIBLIOGRAFIA ........................................................................................................................................40

INTRODUCCIÓN
La compañía GLORIA S.A. es una sociedad que cotiza sus acciones de inversión en la bolsa de valores de
lima, dedicada a la producción de leche evaporada como también a la venta de otros productos y lácteos y en
adicion comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones y otros productos. Gloria S.A. durante
los últimos años muestra una continua mejora en cuanto a su preferencia, convirtiéndose ahora en la empresa
mejor en relación a la comercialización de lácteos y otros. Por ello es interesante analizar su situación
financiera y económica.
El presente trabajo consiste en hacer uso de todo lo aprendido en el curso, tomando como área de estudios la
reconocida empresa Gloria donde se hará el Análisis de los estados financieros de los cuatro últimos años,
además se evaluara los ratios y se hará un análisis de riesgo y rendimiento comparando con otras carteras.
Gloria, una de las empresas más grandes del Perú, con operaciones de producción y distribución en más de 60
países. Cuenta con instalaciones y plantas industriales en todas las regiones del Perú. A través de un completo
y eficiente sistema de distribución.
El mercado de leche y productos lácteos es un mercado maduro y se encuentra ya consolidado; asimismo, son
tres las empresas posicionadas en éste teniendo como líder indiscutible a Leche Gloria S.A. Gloria posee el
77% de participación en el mercado de leche, sus derivados y productos lácteos. Las otras dos marcas más
representativas en este mercado son LAIVE y NESTLE con aproximadamente un 10%de participación cada
una. Estas participaciones de mercado hacen que GLORIA sea la líder del mercado por amplio margen. Cabe
mencionar que la competencia entre estas empresas es intensa tanto en el desarrollo e innovación de productos
y es en éstos donde compiten para desarrollar productos cada vez más acordes a las tendencias del mercado
(productos tipo “Light” o “Vitaminados”). La participación de este tipo de productos se incrementa
gradualmente y se desarrolla con fuerza. Un buen ejemplo de ello es que la Leche UHT que viene
incrementando sus volúmenes de venta en mayor proporción que la leche fresca.

CAPÍTULO 1
1. PLANTEAMIENTO DE LA REALIDAD DEL SECTOR INDUSTRIAL
1.1 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL DESDE UN CONTEXTO MUNDIAL
Desde el origen del ser humano, este ha tenido la necesidad de transformar los elementos de la
naturaleza para poder aprovecharse de ellos, en sentido estricto ya existía la industria, pero a finales
del siglo XVIII, y durante el siglo XIX, cuando el proceso de transformación de los recursos de la
naturaleza sufre un cambio radical, que se conoce como revolución industrial.1
Este cambio se basa en la disminución del tiempo de trabajo necesario para transformar un recurso
en un producto útil, gracias a la utilización de un modo de producción capitalista, que pretende la
consecución de un beneficio aumentando los ingresos y disminuyendo los gastos. Con la revolución
industrial el capitalismo adquiere una nueva dimensión, y la transformación de la naturaleza alcanza
límites insospechados hasta entonces.
La industria fue el sector motor de la economía desde el siglo XIX y, hasta la Segunda Guerra
Mundial, la industria era el sector económico que más aportaba al Producto Interior Bruto (PIB), y el
que más mano de obra ocupaba. Desde entonces, y con el aumento de la productividad por la mejora
de las máquinas y el desarrollo de los servicios, ha pasado a un segundo término. Sin embargo,
continúa siendo esencial, puesto que no puede haber servicios sin desarrollo industrial.
El capital de inversión en Europa procede de la acumulación de riqueza en la agricultura. El capital
agrícola se invertirá en la industria y en los medios de transporte necesarios para poner en el mercado
los productos elaborados.
En principio los productos industriales aumentan la productividad de la tierra, con lo que se disminuye
fuerza de trabajo para la industria y se obtienen productos agrícolas excedentarios para alimentar a
una creciente población urbana, que no vive del campo. La agricultura, pues, proporciona a la
industria capitales, fuerza de trabajo y mercancías. Todo ello es una condición necesaria para el
desarrollo de la revolución industrial.
Gracias a la revolución industrial las regiones se pueden especializar, sobre todo debido a la creación
de medios de transporte eficaces, en un mercado nacional y otro mercado internacional, lo más libre
posible de trabas arancelarias y burocráticas.
Una nueva estructura económica, y la destrucción de la sociedad tradicional, garantizaron la
disponibilidad de suficiente fuerza de trabajo asalariada y voluntaria.
En los países del Tercer Mundo, y en algunos países de industrialización tardía, el capital lo
proporciona la inversión extranjera, que monta las infraestructuras necesarias para extraer la riqueza
y las plusvalías que genera la fuerza de trabajo; sin liberar de las tareas agrícolas a la mano de obra
necesaria, sino solo a la imprescindible. En un principio hubo de recurrirse a la esclavitud para
garantizar la mano de obra. Pero el cambio de la estructura económica, y la destrucción de la sociedad
tradicional, garantizaron la disponibilidad de suficientes capitales.
Los espacios industriales se reparten de forma desigual en el mundo. Los factores que determinan la
localización de las industrias incluyen: la cercanía de las materias primas, la existencia de mano de obra
abundante, la existencia de una buena red de comunicaciones que facilite la llegada de materias primas y el
transporte de los productos al mercado. La actividad industrial se concentra en el mundo desarrollado en países
de que se incorporaron muy pronto a la industrialización como Estados Unidos o los países de la Unión
Europea, países que iniciaron su industrialización tardíamente como Japón y otros que se han incorporado muy
recientemente como los del Sudeste asiático. Estados Unidos, la Unión Europea y Japón concentran el 80% de
la producción industrial.

Industria, valor agregado (% de crecimiento anual)
1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN AMÉRICA

La liberalización comercial, la desregulación de la actividad económica, la privatización de activos
productivos del sector público, así como también un mucho más cuidadoso manejo de los grandes
agregados macroeconómicos, están induciendo cambios profundos en el comportamiento de las
economías de América Latina. En los diversos países de la región se está difundiendo gradualmente
un mayor "clima" competitivo, a medida que las empresas, los mercados y las instituciones se van
adaptando a un nuevo escenario micro y macroeconómico. Un período relativamente largo de
esfuerzos encaminados a la sustitución de importaciones, en el que las firmas básicamente respondían
a señales provenientes del mercado interno, parece estar llegando a su fin. Los economistas
neoclásicos han descrito de manera bastante peyorativa lo alcanzado por los países latinoamericanos
durante el proceso sustitutivo, así como también el papel que desempeñaron las políticas industriales
en las décadas de posguerra. Para ellos, la intervención activa de los gobiernos en el campo de la
producción manufacturera sólo fue capaz de lograr el montaje de plantas industriales ineficientes y
de subsidiar a empresarios rentistas, incapaces de competir en mercados internacionales
crecientemente competitivos.
La expansión industrial indujo la gradual aparición y consolidación de una sofisticada cultura
industrial (química, eléctrica, mecánica, etc.), así como también la acumulación de un vasto arsenal
de capacidades tecnológicas internas. Junto con ampliarse la producción manufacturera, muchas
firmas industriales y ramas completas de actividad fueron generando un acervo importante de
tecnologías y saberes propios, lo que les permitió elevar su productividad laboral y su competitividad
internacional, acortando la distancia que las separaba de la frontera tecnológica internacional y
ganando participación en distintos mercados mundiales.

El proceso de desarrollo industrial en América Latina ha sido diferente entre los países, derivado esto
de las condiciones especiales y de las circunstancias históricas particulares de cada país; pero este
curso aunque diferente se dio bajo características similares: de rápido crecimiento demográfico,
urbanización acelerada, gran desigualdad en la distribución del ingreso, lento crecimiento del sector
agrícola, penetración del capital extranjero, violentas fluctuaciones en el comercio exterior, falta de
planes de desarrollo, etc. A ello se agrega que el proceso de industrialización aparece siempre
determinado por la necesidad de sustituir importaciones. Esa sustitución se presenta en los países
latinoamericanos como una necesidad imperiosa y como el principal estímulo a la industrialización.
El proceso de suplir importaciones ha acelerado la industrialización en América Latina hasta que, en
los últimos años, la marcha muestra síntomas de debilitamiento, principalmente en los países que
fueron pioneros en el campo de la industrialización. El curso de sustitución implicó, en la mayoría de
las naciones, elevadas tasas de expansión, para poder atender a una demanda que hasta entonces se
satisfacía con productos importados. Como es sabido, este proceso tiende a debilitarse en cuanto se
llena la oportunidad inicial y se pasa a depender del aumento del ingreso y de la incorporación de
nuevas capas sociales como consumidores efectivos de manufacturas. Esta evolución, desde luego,
se ha registrado en grado y modalidad diferente de acuerdo con las circunstancias particulares de cada
país; los pueblos de América Latina muestran grandes variaciones entre sí, como se ha dicho.
El desarrollo industrial no programado y la sustitución de importaciones, no efectuada con criterios
selectivos, o bajo condiciones de competencia, contaron en América Latina con la protección
arancelaria. De esta forma surgieron empresas ineficaces, con cierto grado de monopolio. Los
empresarios, adormecidos por los éxitos económicos tan fácilmente obtenidos, descuidan en algunos
casos la renovación de su maquinaria y en otros la selección de ella, resultando que algunas fábricas
tienen equipos obsoletos y anticuados, en contradicción con otras dentro del mismo país que tienen
tecnologías altamente capitalizadas. Todo ello se traduce en altos costos, agravados al no poder usarse
plenamente la capacidad instalada.
Hay un consenso general que el proteccionismo exagerado se traduce, muchas veces, en los altos
niveles de costos y de precios de los productos manufacturados en la región. Esto a su vez determina
un bajo consumo nacional y graves dificultades para competir en el exterior. En tal virtud, algunos
gobiernos han dictado medidas para contrarrestar esto. México hizo público el aviso de que aquellas
empresas que produzcan sin eficacia no podrán gozar de la defensa que restringe la importación y
que sólo se alentará a las que estén en condiciones de competir internacionalmente.
Sin embargo, el proteccionismo se sigue otorgando sin considerar la ventaja comparativa de
establecer dicha industria en el país. Una buena medida de política económica apoya a una industria
que se daría bajo condiciones de libre competencia, pero no la de proteger a una que va en contra de
las leyes del mercado. El apoyo público debe considerar las posibilidades de disponer de materias
primas y bienes de origen nacional. De lo contrario, si bien desciende la importación de bienes finales,
aumenta la demanda de partes y refacciones fabricadas en el exterior. Otro aspecto de este problema
es que el auxilio se ha seguido dando sin distinción de la nacionalidad de la empresa: en tal virtud,
algunas compañías extranjeras gozan del amparo oficial, con el claro resultado de monopolizar más
el mercado, frustrando los intereses de los empresarios nacionales por participar en esa rama.
Ante esto se impone la necesidad de revisar los mecanismos proteccionistas. Hay que hacerlos más
flexibles, de manera que se conviertan en un instrumento efectivo de promoción de empresas
nacionales, que estimulen, en ciertos casos, la creación de nuevas industrias y, en otros, el
mejoramiento de la productividad de las ya establecidas. Es decir, habrá que aplicar el criterio de la
protección selectiva: no tratar de sustituir toda importación ni proteger cualquier clase de industria.
Entre otros problemas se podría referir a que la industrialización no ha creado suficientes fuentes de
trabajo, en relación al crecimiento de la fuerza trabajadora. Esto se debe al insuficiente crecimiento

del sector industrial y a la importación de técnicas de producción que no han sido siempre las más
ajustadas a la realidad latinoamericana.
ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
IPI
Países Fecha IPI Mensual IPI Este año Var.
Interanual
España [+] dic-19 1,3% 5,7% 0,1% -1.6
Francia [+] dic-19 -2,3% 4,6% -3,2% -4.1
Italia [+] dic-19 -11,5% 4,9% -4,3% -3.2
Estados Unidos [+] ene-20 -0,3% -0,3% -0,8% 0.2
Japón [+] sep-18 -1,1% -4,8% -1,1% -0.6
China [+] dic-19 0,6% 6,1% 6,9% 0.7
Austria [+] dic-19 -7,1% 4,9% -6,6% -0.2
Bulgaria [+] dic-19 0% 2,0% -1,5% -1.3
Suiza [+] dic-19 -1,0% -3.7
Chile [+] dic-19 7,0% -0,4% 3,2% 5
Chipre [+] dic-19 6,2% 10,5% 3,1% 0.7
Luxemburgo [+] ene-20 -8,7% -2,0% -9,2% 3.3
Letonia [+] dic-19 -4,4% 5,5% -3,2% -3.1
México [+] ago-17 0,3% -0,8% -0,5% 1.2
Países Bajos [+] dic-19 1,6% 3,4% -1,7% 0.1
Noruega [+] dic-19 -3,3% 0,3% 1,3% 2.2
Perú [+] abr-14 28,8% 37,1% 3,6% 3.4
Uruguay [+] dic-19 -1,0% 3,8% 3,8% 5.6
Fuente: Elaboración Propia. Datos: CEPAL
1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN PERÚ

La industria peruana crecerá 3,7% el año 2018
La ministra Lieneke Schol dijo que se elabora una política para impulsar el desarrollo industrial
basado en la formalización, fortalecimiento de la fuerza laboral, innovación y mejoras tecnológicas
Después de cuatro años con cifras en rojo, la industria peruana aceleraría su proceso de recuperación
y crecería 3,7% al término del 2018.
Como se recuerda, la Sociedad Nacional de Industrias (SNI) informó que entre el 2014 y el 2017,
la producción industrial cayó 7,3% en respuesta a factores como la escasa acción del Estado en favor
de la inversión y al déficit en infraestructura. Todo esto, además, en medio del ruido político.
La proyección de crecimiento de la industria local sería sustentada por el buen desempeño del
subsector fabril primario (5,4%) y también por el no primario (3,2%).
"La pesca industrial y los metales primarios serán las principales actividades que promoverán el
crecimiento de la manufactura primaria, en tanto que, en el subsector no primario la producción de
bienes de consumo y bienes intermedios contribuirán al avance".
La disminución de 0,27% de la industria manufacturera en el 2017 muestra signos de recuperación

respecto a las caídas más pronunciadas observada en los últimos tres años.
DESARROLLO INDUSTRIAL
El gobierno a través del Produce, está en proceso de formulación de una política de desarrollo
industrial sustentada en cuatro pilares: formalización, fortalecimiento de la fuerza laboral, promoción
de innovación y mejoras tecnológicas; y mejora del marco regulatorio.
“Esta política, que será transversal al Estado y recogerá varias de las propuestas del sector industrial,
responde a la necesidad de hacer más competitiva a la industria y los sectores vinculados como
logística, servicios financieros y empresariales.
Mientras esta política se diseña, Schol dijo que el Produce trabajará en el relanzamiento de Compras
a MYPErú, elaboración de la Hoja de Ruta para Parques Industriales en el marco del Programa de
Cooperación País (PCP) con la ONUDI, impulso del programa nacional Tu Empresa y la
modernización de mercados de abastos a nivel nacional.
La industria peruana crecería 4% el 2020 ante incremento de la industria primaria y no

primaria
La industria nacional crecería 4% el 2020 debido al incremento de la industria primaria en 9% y de
2.5% en la industria no primaria o la de mayor nivel de transformación, estimó la Sociedad Nacional
de Industrias (SNI).
Así, las actividades manufactureras que más crecerían estarían vinculadas a la industria de la
construcción como las de cemento, plástico, pinturas, vidrio y madera, las relacionadas a la inversión
pública y privada, como maquinaria y equipo, productos metálicos, maquinaria eléctrica, material de
transporte y servicios de mantenimiento, y las relacionadas a bienes de consumo como lácteos,
bebidas, aceites y molinería, por el aumento del consumo privado, según estimaciones del Instituto
de Estudios Económicos y Sociales (IEES) de la SNI.
Además se prevé que el crecimiento de la economía peruana para el 2020 fluctuaría entre 3% y 3.5%,
el cual se sustentará en un sector externo con mayor crecimiento, pues se estima que el mundo crecería
3.4% en el 2020 debido a las menores tensiones a nivel internacional y a la política de estímulos
monetarios y fiscales que vienen implementando diversos países del mundo.
En lo que va del año, 19 países han reducido sus tasas de interés de referencia como una herramienta
para apuntalar el crecimiento económico. El gremio también consideró que las exportaciones
crecerían más de 4%.
Asimismo consideró nivel interno se experimentaría una mejora en la producción pesquera y minera,
así como un incremento de la actividad constructora.
“Proyectamos que habrá una recuperación de la inversión pública, que se incrementará en alrededor
de 5%, lo que requiere de mejoras sustantivas en la gestión de recursos públicos, especialmente a
nivel de municipios", apuntó.
Sector industrial
Para el año en cierre, el comportamiento de la industria nacional habría tenido un decrecimiento en

0.2%, en tanto que el año pasado creció 5.9% % influenciado por el crecimiento de la industria de
harina y aceite de pescado que subió un 95.5% en el 2018.
De acuerdo a la SNI, en los últimos años diversas industrias han tenido una grave contracción de su
actividad productiva: hilados y acabados textiles, con un descenso de 45% en los últimos tres años;
prendas de vestir, que han tenido un 25% de caída en los últimos 4 años; calzado, que se redujo en
50% en los dos últimos años; impresión, que cayó 30% en los últimos 3 años; plaguicidas y abonos
compuestos, que se redujo en 15% en los últimos 2 años; maquinaria y equipo que cayó en 20%
también en los últimos 2 años; y fibras artificiales que en lo que va del 2019 se reduce en 26%.
Liderazgo en el mercado de lácteos a nivel nacional e integración de procesos: Los ratings de Gloria
se soportan en su significativo tamaño y escala en la industria de lácteos en Perú (71.7% de
participación en el mercado de leches industrializadas, por volumen, en el 2017), el fuerte

reconocimiento de marca y posicionamiento, y su extensiva red de distribución que le proveen una
importante ventaja competitiva y que constituye una barrera a la entrada de nuevos competidores. En
adición, la integración vertical de procesos en la cadena productiva, desde el acopio de leche fresca
en diferentes puntos del país hasta la venta de productos finales, le permite contar con importantes
sinergias y fortalecer su posición de liderazgo.
Ranking: Las 10 mejores empresas en Perú (GENERAL)
Merco Talento es el ranking centrado en destacar a las empresas con mejor reputación del país. En la
larga lista conformada por 100 empresas solo 10 de ellas entran en el tan codiciado top de las mejores
respecto a políticas de atracción y retención de talento humano.
En su sexta edición, Merco Talento 2019 presento a las 10 mejores empresas para trabajar. El ranking
es liderado por Backus quien por cuarto año consecutivo se mantiene en el primer lugar, seguido de
BCP en segundo lugar y la Minera Antamina que subió al tercer puesto.
 Backus
 BCP
 Antamina
 Nestlé
 Interbank
 Kimberly-Clark
 Ferreyros
 Alicorp
 Scotiabank
 Latam
Las empresas más importantes del Perú: sector alimenticio y sector comercial
En el Perú hay empresas muy importantes en distintos sectores como Petroperú y Credicorp que
se sitúan en el primero y tercer puestos en el sector del petróleo y de servicios financieros,
respectivamente. Refinería La Pampilla en el segundo puesto le pertenece al sector del
petróleo. Inretail Perú ocupa el cuarto lugar. Este ranking se ha realizado con datos tomados por
América Economía, de finales de año de 2019 según sus ventas.

Empresas importantes en el Perú en el sector Alimenticio
En cuanto al sector alimenticio las diez empresas más destacadas en el Perú son: Alicorp, Grupo
Gloria, Leche Gloria, San Fernando, Nestlé Perú, Corporación azucarera del Perú, Adm. Andina Perú,
Redondos, Molitalia y Vitapro.
Según los datos de finales del año 2019 sus ventas fueron:
Las ventas en este sector han ido aumentando en los últimos años, en el caso de 2019 aumentó un
17% respecto al año anterior. Por otra parte, un total de 23 empresas del sector alimenticio se
encuentran en el ranking de las 500 empresas más grandes del Perú, encontrándose 6 de ellas entre
las 100 primeras del ranking.
Empresas importantes en el Perú en el sector Comercial
En cuanto al sector comercial las diez empresas más importantes en el Perú son: Inretail Perú, Inretail
Pharma, Supermercados Peruanos, Cencosud, Hipermercados Tottus, Saga Falabella, Grupo Ripley,
Sodimac, Mifarma y Makro Supermayoristas.
Según los datos de finales del año 2019 sus ventas fueron:

Durante el 2019, el sector comercio registró un crecimiento del 2,65%, respecto al año anterior, que
se explica por el incremento del comercio al por mayor y del comercio al por menor; en tanto el
comercio automotriz registró disminución. El subsector de comercio minorista en el Perú registró
un crecimiento de 2,81%, debido a mayores niveles de venta en supermercados, hipermercados,
minimarkets y bodegas.
Liderazgo en el mercado de lácteos a nivel nacional e integración de procesos: Los ratings de Gloria se soportan
en su significativo tamaño y escala en la industria de lácteos en Perú (71.7% de participación en el mercado
de leches industrializadas, por volumen, en el 2017), el fuerte reconocimiento de marca y posicionamiento, y
su extensiva red de distribución que le proveen una importante ventaja competitiva y que constituye una barrera
a la entrada de nuevos competidores. En adición, la integración vertical de procesos en la cadena productiva,
desde el acopio de leche fresca en diferentes puntos del país hasta la venta de productos finales, le permite
contar con importantes sinergias y fortalecer su posición de liderazgo.
1.3 ANÁLISIS CRÍTICO DE LA EMPRESA LECHE GLORIA S.A.
GRUPO GLORIA S.A.

Gloria es una empresa que se dedica a la producción, venta y distribución a nivel nacional de productos lácteos
y derivados, principalmente. También participa en el mercado de consumo masivo a través de productos como
conservas de pescado, refrescos, jugos, mermeladas, panetones, snacks, entre otros. Históricamente, Gloria ha
sido la empresa líder en el mercado peruano de productos lácteos. Se debe señalar que a inicios del 2018, quedó
inscrito en Registros Públicos, el cambio de denominación social de la Compañía a Leche Gloria S.A.,
pudiéndose utilizar como denominación abreviada Gloria S.A. La Empresa forma parte del Grupo Gloria, el
cual es un importante conglomerado industrial de capital peruano con presencia en Perú, Bolivia, Colombia,
Ecuador, Argentina y Puerto Rico. El Grupo cuenta con cuatro divisiones de negocio: i) Alimenticio; ii)

Cementero; iii) Agroindustrial; y, iv) Cajas y Empaques. A diciembre 2017 Gloria mantenía las siguientes
inversiones en sus subsidiarias y asociadas:
Cabe mencionar que la Compañía es subsidiaria directa de Gloria Foods – Jorb S.A. (Holding Alimentario) y
se estima que aproximadamente el 62% del EBITDA de Gloria Foods – Jorb S.A. se genera en Perú.
De otro lado, a mediados del 2017, se originaron una serie de denuncias contra la Compañía por el caso Pura
Vida, en la que se señalaba que la denominación colocada en el producto no refleja su verdadera naturaleza.
A raíz de lo anterior, en diciembre 2017, el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección
de la Propiedad Industrial (INDECOPI) declaró fundada la denuncia de la Asociación Peruana de
Consumidores (ASPEC) contra los productos Leche Pura Vida Nutri Max, Leche Bonlé Familiar y Gloria
Niños Defense, con sanciones de 900, 520 y 900 UIT, respectivamente. Posteriormente, en enero 2018, se
acordó sancionar a Gloria con una multa total de 450 UIT por los productos Bonlé Bolsitarro, Bonlé Tetrapack
y Pura Vida Bolsitarro. A la fecha, se vienen apelando dichas resoluciones.
La Empresa Gloria fue fundada en 1940 en el Gobierno de Manuel Prado Ugarteche, la multinacional
Americana Heneral Mig formo dicha empresa en asociación con empresas minoritaria como los Berker Meyer
familia Limeña de clase alta adinerada miembros del club Nacional.
Los Berker Meyer tenían una distribuidora y depósitos para la leche evaporada, además para distribuir la leche
trabajaban con distintos transportistas al pasar los años empezaron a trabajar con la Empresa de José Rodríguez
Banda el primer Rodríguez de la historia, su origen fue modesto pues procedía de una zona rural de Arequipa,
sin embargo, al fundar esta empresa de transporte lograron una importante compañía camionera, en esta
empresa trabajaba con su hijos. En la época de los 70 fue su momento de gran crecimiento donde transportaban
la leche Gloria en uno de los puntos de mayor producción Arequipa, Huancayo e Iquitos.
En la época de Belaunde Nestlé compra acciones a la dueña de leche gloria y Nestlé así adquiere el monopolio
de las leches enlatadas.
En el primer gobierno de Alan García el presidente dispone que las empresas privadas debieran compartir estas
ganancias o acciones en partes con los trabajadores es ahí donde José Rodríguez compra las acciones de la
leche Gloria en el 38%
Así en 1986 del 38% de acciones que tenían los Rodríguez llegaron a tener el 98% de acciones después de
años 1990 empezaron a expandir su negocio adquiriendo más empresas entre ellas cemento, azúcar, Farpasa,
D’Onofrio, etc
Para el 2009 Gloria se había convertido en el líder del
sector lácteo del Perú con platas no solo en Arequipa
Cajamarca Arequipa Trujillo, lima y Tarapoto, sino
también en el extranjero como en Ecuador, Bolivia
puerto rico, argentina y Colombia, sin embargo las
tierras que compraron es lo que los convirtieron a los
Rodríguez teniendo en uno de las extensiones más
grandes en la costa del Perú, siendo uno de los
terratenientes más importantes adquiriendo acciones y
controlando tierras agrarias para producir azúcar y
etanol.
Para el 2015 el grupo tenía 86,000 hectáreas consolidando su posición como principal y más grande latifundista
de la costa peruana. La empresa tiene la fecha presencia en papeles y cartones, lácteos de diversos tipos, azúcar
y Etanol además de presencia importante en el área de cemento dominante en el sur del País
Ahora el grupo Gloria es la mayor empresa de lácteos en Perú y una de las más importantes en Latino América
contando con una mayor fuente de desarrollo para sus proveedores y consumidores.

Cuenta con más de 13000 proveedores directos en todo el Perú, sin embargo, gran número de proveedores se
agrupan para alcanzar algún tipo de ventajas estimadas en 16000 los ganaderos que entregan diariamente su
producción a la empresa mayores proveedores que se encuentran en Arequipa que es una cuenca lechera y la
más importante para la empresa y Cajamarca considerada la segunda región lechera del País.
Hoy en día Huachipa con más de 1500 trabajadores en un área total de 9 Hectáreas, es el complejo industrial
más importante de la empresa láctea a nivel mundial, siendo una empresa líder en el mercado que brinda 350
productos lácteos, a esta planta llegan aprox. Dos millones de litro de leche diarios que equivalen 80 cisternas
diarias para su producción.
Teniendo así 15 fuentes de acopio en todo el Perú y contando con 6 plantas procesadoras.

ESTRATEGIA:
Gloria tiene como objetivo continuar con el fortalecimiento de su consolidada participación en el mercado
nacional e incrementar su participación y desarrollar nuevos mercados en los países en donde está presente.
Así, la Empresa está orientada a: i) lograr una mayor diversificación en su portafolio de productos lácteos y de
alimentos en general; ii) generar sinergias y valor agregado a través de sus diferentes líneas de producto; y, iii)
el mejoramiento continuo en la calidad de sus productos y procesos. Adicionalmente, el Grupo busca tener una
mayor presencia regional en consumo masivo y en los otros sectores en los que ya opera; no obstante, dicho
objetivo se viene cumpliendo por el lado del negocio azucarero, cementero y alimenticio. La Clasificadora
considera favorable la estrategia planteada en la medida que contribuya a la sostenibilidad de las operaciones,
la independencia de cada negocio dentro del Grupo, y a reducir los riesgos que enfrentan. Asimismo, se espera
que Gloria pueda establecer un protocolo para la incorporación de directores independientes, consecuente con
las mejores prácticas de gobierno corporativo de empresas de similar categoría de riesgo.
OPERACIONES
Gloria presenta tres líneas de negocio: i) lácteos (leche evaporada, fresca Ultra HighTemperature-UHT y en
polvo); ii) derivados lácteos (yogures, quesos, mantequilla, crema de leche, manjar, leche condensada, etc.);
y, iii) otros productos (jugos, refrescos, mermelada, panetón, agua, compotas y conservas de pescado); sin
embargo, es la primera línea la que concentra el grueso de los ingresos.

2. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Cuenta 2015 2016 2017 2018
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 67,820 68,733 98,895 75,099
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales 253,642 350,223 334,684 398,176
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 368,781 335,374 249,775 97,297
Otras Cuentas por Cobrar 45,309 34,344 27,884 62,924
Anticipos
Inventarios 1,137,860 881,970 788,863 929,540
Otros Activos no Financieros 25,631 8,751 6,648 11,061
Total Activos Corrientes 1,899,043 1,679,395 1,506,749 1,574,097
Activos No Corrientes
Otros ActivosContabilizadas
Inversiones Financieros Aplicando el Método de la 43,362 56,701
Participación 42,854 36,446
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8,206 59,665
Otras Cuentas por Cobrar 10,956 9,232 11,671 439
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos 14,081 19,645 18,675 18,187
Propiedades de Inversión 31,878 31,667 193,689 190,813
Propiedades, Planta y Equipo 2,168,989 2,158,338 2,140,198 2,116,783
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 17,039 19,345 19,644 20,924
Plusvalía 5,006 4,995 5,668 5,901
Total Activos No Corrientes 2,299,517 2,299,923 2,432,399 2,449,158
TOTAL ACTIVOS 4,198,560 3,979,318 3,939,148 4,023,255
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 134,892 195,772 90,893 264,061
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales 612,009 352,552 417,618 574,634
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 84,133 86,713 77,968 80,000
Otros Pasivos no Financieros 295,040 362,176 387,800 355,309
Total Pasivos Corrientes 1,126,074 997,213 974,279 1,274,004
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 1,111,115 1,113,705 1,101,797 993,826
Cuentas por Pagar Comerciales 5,403 2,280
Pasivos por Impuestos Diferidos 89,661 101,307 97,001 102,909
Otros Pasivos no Financieros 26,284 27,755 31,736 38,125
Total Pasivos No Corrientes 1,232,463 1,245,047 1,230,534 1,134,860
Total Pasivos 2,358,537 2,242,260 2,204,813 2,408,864
Patrimonio
Capital Emitido 382,502 382,502 382,502 382,502
Acciones de Inversión 39,117 39,117 39,070 39,020
Otras Reservas de Capital 76,500 76,500 76,500 76,500
Resultados Acumulados 1,301,681 1,217,804 1,219,820 1,092,518
Otras Reservas de Patrimonio 24,097 12,654 5,654 13,275
Participaciones no Controladoras 16,126 8,481 10,789 10,576
Total Patrimonio 1,840,023 1,737,058 1,734,335 1,614,391
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 4,198,560 3,979,318 3,939,148 4,023,255

2.1. ANALISIS HORIZONTAL DE LA SITUACIÓN FINANCIERA
Cuenta Análisis Horizontal Análisis Horizontal
Activos 2015-2016 2017-2018
Activos Corrientes Valor Absoluto Valor Relativo Valor Absoluto Valor Relativo
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 913 1.35% -23,796 -24.06%
Cuentas por Cobrar Comerciales 96,581 38.08% 63,492 18.97%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas -33,407 -9.06% -152,478 -61.05%
Otras Cuentas por Cobrar -10,965 -24.20% 35,040 125.66%
Anticipos
Inventarios -255,890 -22.49% 140,677 17.83%
Otros Activos no Financieros -16,880 -65.86% 4,413 66.38%
Total Activos Corrientes -219,648 -11.57% 67348 4.47%
Otros Activos Financieros 13339 30.76% 0
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas -8206 -100.00% 59,665
Otras Cuentas por Cobrar -1,724 -15.74% -11,232 -96.24%
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos 5,564 39.51% -488 -2.61%
Propiedades de Inversión -211 -0.66% -2,876 -1.48%
Propiedades, Planta y Equipo -10,651 -0.49% -23,415 -1.09%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 2,306 13.53% 1,280 6.52%
Plusvalía -11 -0.22% 233 4.11%
Total Activos No Corrientes 406 0.02% 16759 0.69%
TOTAL ACTIVOS -219,242 -5.22% 84107 2.14%
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 60,880 45.13% 173,168 190.52%
Cuentas por Pagar Comerciales -259,457 -42.39% 157,016 37.60%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2,580 3.07% 2,032 2.61%
Otros Pasivos no Financieros 67,136 22.75% -32,491 -8.38%
Total Pasivos Corrientes -128,861 -11.44% 299725 30.76%
Otros Pasivos Financieros 2,590 0.23% -107,971 -9.80%
Cuentas por Pagar Comerciales -3123 -57.80% 0
Pasivos por Impuestos Diferidos 11,646 12.99% 5,908 6.09%
Otros Pasivos no Financieros 1,471 5.60% 6,389 20.13%
Total Pasivos No Corrientes 12,584 1.02% -95674 -7.77%
Total Pasivos -116,277 -4.93% 204051 9.25%
Patrimonio
Capital Emitido 0 0.00% 0 0.00%
Acciones de Inversión 0 0.00% -50 -0.13%
Otras Reservas de Capital 0 0.00% 0 0.00%
Resultados Acumulados -83,877 -6.44% -127,302 -10.44%
Otras Reservas de Patrimonio -11,443 -47.49% 7,621 134.79%
Participaciones no Controladoras -7,645 -47.41% -213 -1.97%
Total Patrimonio -102,965 -5.60% -119944 -6.92%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO -219,242 -5.22% 84107 2.14%

 Del 2015 al 2016 los activos corrientes disminuyeron en un 11.57% ya que las cuentas x cobrar se
-11.44% redujeron a un 33.26.
-11.57%  Del 2015 al 2016 los activos no corrientes aumentaron en un 0.02% debido al aumento de los activos
biológicos y oros activos financieros en un 39.51% y 30.76% respectivamente.
 Del 2015 al 2016 los pasivos corrientes disminuyeron en un 11.44% ya que las cuentas x pagar
comerciales disminuyeron en un 42.39%
 Del 2015 al 2016 las deudas a largo plazo aumentaron en 1.02% debido a que disminuyeron las
1.02% cuentas x pagar comerciales en 57.80%.
 Del 2015 al 2016 el patrimonio disminuyo en un 5.60% a causa de la reducción de las reservas
0.02% patrimoniales en un 47.49%.
-5.60%
 Del 2017 al 2018 los activos corrientes aumentaron en 4.47% debido al incremento de las cuentas
30.76% cobrar en un 125.66% esto hace que la empresa gloria tenga efectivo.
4.47%  Del 2017 al 2018 los activos no corrientes aumentaron en un 0.69% debido al aumento de los activos
intangibles y de la plusvalía en un 10.63%
 Del 2017 al 2018 los pasivos corrientes aumentaron en 30.76% ya que aumentaron los prestamos
financieros en un 190.52%, esto demuestra que la empresa GLORIA SA para el año 2018 adquirió
un préstamo a corto plazo.
-7.77%  Del 2017 al 2018 los pasivos no corrientes disminuyeron en un 7.77% ya que se realizó un pago de
S/.107971 a entidades financieras ocasionando la disminución del pasivo no corriente
 Del 2017 al 2018 el patrimonio de la empresa disminuyo en 6.92% debido a la disminución de los
0.69% resultados acumulados en S/. 127302.
-6.92%

2.2. ANALISIS VERTICAL DE LA SITUACIÓN FINANCIERA
Cuenta 2015 2016 2017 2018
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1.62% 1.73% 2.51% 1.87%
Cuentas por Cobrar Comerciales 6.04% 8.80% 8.50% 9.90%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8.78% 8.43% 6.34% 2.42%
Otras Cuentas por Cobrar 1.08% 0.86% 0.71% 1.56%
Anticipos
Inventarios 27.10% 22.16% 20.03% 23.10%
Otros Activos no Financieros 0.61% 0.22% 0.17% 0.27%
Total Activos Corrientes 45.23% 42.20% 38.25% 39.12%
Otros Activos Financieros 1.03% 1.42% 0.00% 0.00%
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 1.09% 0.91%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0.20% 1.48%
Otras Cuentas por Cobrar 0.26% 0.23% 0.30% 0.01%
Anticipos
Inventarios
Activos Biológicos 0.34% 0.49% 0.47% 0.45%
Propiedades de Inversión 0.76% 0.80% 4.92% 4.74%
Propiedades, Planta y Equipo 51.66% 54.24% 54.33% 52.61%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 0.41% 0.49% 0.50% 0.52%
Plusvalía 0.12% 0.13% 0.14% 0.15%
Total Activos No Corrientes 54.77% 57.80% 61.75% 60.88%
TOTAL ACTIVOS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 3.21% 4.92% 2.31% 6.56%
Cuentas por Pagar Comerciales 14.58% 8.86% 10.60% 14.28%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2.00% 2.18% 1.98% 1.99%
Otros Pasivos no Financieros 7.03% 9.10% 9.84% 8.83%
Total Pasivos Corrientes 26.82% 25.06% 24.73% 31.67%
Otros Pasivos Financieros 26.46% 27.99% 27.97% 24.70%
Cuentas por Pagar Comerciales 0.13% 0.06%
Pasivos por Impuestos Diferidos 2.14% 2.55% 2.46% 2.56%
Otros Pasivos no Financieros 0.63% 0.70% 0.81% 0.95%
Total Pasivos No Corrientes 29.35% 31.29% 31.24% 28.21%
Total Pasivos 56.17% 56.35% 55.97% 59.87%
Patrimonio
Capital Emitido 9.11% 9.61% 9.71% 9.51%
Acciones de Inversión 0.93% 0.98% 0.99% 0.97%
Otras Reservas de Capital 1.82% 1.92% 1.94% 1.90%
Resultados Acumulados 31.00% 30.60% 30.97% 27.16%
Otras Reservas de Patrimonio 0.57% 0.32% 0.14% 0.33%
Participaciones no Controladoras 0.38% 0.21% 0.27% 0.26%
Total Patrimonio 43.83% 43.65% 44.03% 40.13%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

• En el 2015 la empresa por cada 100 soles de activo se financia a través de deuda corriente 27%, y
pasivo no corriente 29% y recursos propios 44%,
• En cuanto a la estructura financiera de la empresa al término del periodo 2015 cuenta con un
respaldo patrimonial poco favorable con un grado de propiedad de 44%, los activos fueron
financiados con este porcentaje de la empresa, teniendo un grado de dependencia respecto a sus
acreedores del 56%. Sin embargo para el 2016 esta dependencia no ha reducido, pero existe un
aumento de la adquisición de activos.

ESTRUCTURA DE SITUACIÓN FINANCIERA - GLORIA S.A. -
31.12.18
25%
62%
31%
38% 40%
Total activos Total pasivos mas

patrimonio
Patrimonio No corriente Corriente
• En el 2017 la empresa por cada 100 soles de activo se financia a través de deuda corriente 25%, y
pasivo no corriente 31% y recursos propios 44%,
• En cuanto a la estructura financiera de la empresa al término del periodo 2017 cuenta con un
respaldo patrimonial poco favorable con un grado de propiedad de 44%, los activos fueron
financiados con este porcentaje de la empresa, teniendo un grado de dependencia respecto a sus
acreedores del 56%. Sin embargo para el 2018 esta dependencia no ha reducido, pero existe un
aumento de la adquisición de activos.

3. ESTADO DE RESULTADO
Cuenta 2015 2016 2017 2018
Ingresos de Actividades Ordinarias 4,527,350 4,603,761 4,385,723 4,565,782

Costo de Ventas -3,482,431 -3,523,276 -3,440,792 -3,704,247
Ganancia (Pérdida) Bruta 1,044,919 1,080,485 944,931 861,535
Gastos de Ventas y Distribución -486,718 -587,434 -412,861 -415,188
Gastos de Administración -204,946 -199,167 -219,416 -178,516
Otros Ingresos Operativos 40,042 38,622 27,832 26,668
Otros Gastos Operativos -8,716 -4,458 -5,821 -1,763
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 2,454 -2,701 -1,129
Ganancia (Pérdida) Operativa 384,581 330,502 331,964 291,607
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado
Ingresos Financieros 3,421 6,097 9,031 4,128
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interés Efectivo
Gastos Financieros -77,444 -94,320 -76,828 -67,455
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación -20,845 2,124 -13,862 -6,378
Diferencias de Cambio Neto -755 2,453 1,967 329
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en Resultados antes medidos al Costo
Amortizado
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios
en Resultados
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a pagar
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 288,958 246,856 252,272 222,231
Ingreso (Gasto) por Impuesto -108,762 -117,837 -97,563 -84,881
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 180,196 129,019 154,709 137,350

3.1. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO
Análisis Horizontal
2015- 2016
Valor Valor
Cuenta
Absoluto Relativo
Ingresos de Actividades Ordinarias 76,411 1.69%
Costo de Ventas -40,845 1.17%  Los ingresos de actividades ordinarias del año 2016 aumentaron en un 1.69%
Ganancia (Pérdida) Bruta 35,566 3.40% respecto al año 2015.
Gastos de Ventas y Distribución -100,716 20.69%  La ganancia bruta que se reportó en el año 2016 de la empresa LECHE GLORIA
Gastos de Administración 5,779 -2.82% SA aumentó en un 3.40% respecto al año 2015.
Otros Ingresos Operativos -1,420 -3.55%  La ganancia operativa que se reportó en el año 2016 de la empresa LECHE
Otros Gastos Operativos 4,258 -48.85%
GLORIA SA disminuyó en un 14.06% respecto al año 2015.
Otras Ganancias (Pérdidas) 2,454
 La ganancia antes de impuestos que se reportó en el año 2016 de la empresa
Ganancia (Pérdida) Operativa -54,079 -14.06%
LECHE GLORIA SA disminuyó en un 14.57% respecto al año 2015. (La
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos ganancia antes de impuesto muestra dichos resultados ya que el impuesto pagado
al Costo Amortizado
por el ingreso varía en los años respectivos, esto sucede porque la empresa genera
Ingresos Financieros 2,676 78.22% mayor adquisición de ganancias y por ende paga un monto mayor).
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interés
Efectivo  La ganancia neta del ejercicio que se reportó en el año 2016 de la empresa
Gastos Financieros -16,876 21.79% LECHE GLORIA SA disminuyó en un 28.40% respecto al año 2015. (La
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas
Crediticias Esperadas o Reversiones) ganancia neta del ejercicio nos muestra las variaciones de los propietarios de la
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de Asociadas y empresa, es decir muestra la cantidad atribuible a cada accionista y/o propietario.
Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la
Participación 22,969 -110.19%
Diferencias de Cambio Neto 3,208 -424.90%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos -42,102 -14.57%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -9,075 8.34%
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -51,177 -28.40%

Análisis Horizontal
2017- 2018
Valor Valor
Cuenta
Absoluto Relativo
Ingresos de Actividades Ordinarias 180,059 4%
Costo de Ventas -263,455 8%
Ganancia (Pérdida) Bruta -83,396 -9%
Gastos de Ventas y Distribución -2,327 1%
Gastos de Administración 40,900 -19%  Los ingresos de actividades ordinarias del año 2018 aumentaron en un 4%
Otros Ingresos Operativos -1,164 -4% respecto al año 2017.
Otros Gastos Operativos 4,058 -70%  La ganancia bruta que se reportó en el año 2018 de la empresa LECHE GLORIA
Otras Ganancias (Pérdidas) 1,572 -58% SA disminuyo en 9% respecto al año 2017.
Ganancia (Pérdida) Operativa -40,357 -12%  La ganancia operativa que se reportó en el año 2018 de la empresa LECHE
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos
al Costo Amortizado 0 GLORIA SA disminuyó en un 12% respecto al año 2017. Podemos concluir
Ingresos Financieros -4,903 -54% que la empresa GLORIA no tiene una buena utilidad operativa entonces vemos
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interes que la empresa no cuenta con una buena eficiencia.
Efectivo 0
 La ganancia antes de impuestos que se reportó en el año 2018 de la empresa
Gastos Financieros 9,373 -12%
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas LECHE GLORIA SA disminuyó en un 12% respecto al año 2017.
Crediticias Esperadas o Reversiones)
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de Asociadas y
0
 La ganancia neta del ejercicio que se reportó en el año 2018 de la empresa
Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la LECHE GLORIA SA disminuyó en un 11% respecto al año 2017. (se puede
Participación 7,484 -54%
concluir que la empresa no cuenta con una buena rentabilidad y también no
Diferencias de Cambio Neto -1,638 -83%
cuenta con buena utilidad operativa).
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos -30,041 -12%
Ingreso (Gasto) por Impuesto 12,682 -13%
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -17,359 -11%

3.2. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2015 2016 2017 2018
Ingresos de Actividades 2016
2015
Ordinarias 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%  La empresa Gloria ha obtenido en el periodo 2016 un resultado
 La empresa Gloria ha obtenido en el periodo 2015 un resultado neto de 129,019 (en miles de nuevos soles que representa un2.8%
Costo de Ventas -76.9% -76.5% -78.5% -81.1% del total de ventas netas)
neto de 180,196 (en miles de nuevos soles que representa un 4.0%
Ganancia (Pérdida) Bruta 23.1% 23.5% 21.5% 18.9% del total de ventas netas)  El costo industrial de los productos vendidos es de 3, 523,276 (en
miles de nuevos soles) que representa 76.5% del total de ventas
Gastos de Ventas y  El costo industrial de los productos vendidos es de 3, 482,431 (en
Distribución -10.8% -12.8% -9.4% -9.1% netas.
miles de nuevos soles) que representa 76.9% del total de ventas
netas.  La empresa Gloria tiene un margen industrial medio por
Gastos de Administración -4.5% -4.3% -5.0% -3.9% productos del 23.5% y un margen comercial medio 10.8%.
 La empresa Gloria tiene un margen industrial medio por productos
Otros Ingresos Operativos 0.9% 0.8% 0.6% 0.6% del 23.1% y un margen comercial medio 10.8%.  La utilidad operativa es de 7.2% sobre las ventas netas
 La utilidad operativa es de 8.5% sobre las ventas netas equivalente equivalente a 330,502 (en miles de nuevos soles).
Otros Gastos Operativos -0.2% -0.1% -0.1% 0.0%  Los gastos administrativos han supuesto un 4.3%.
a 384,581 (en miles de nuevos soles).
Otras Ganancias (Pérdidas) 0.0% 0.1% -0.1% 0.0%  Los gastos administrativos han supuesto un 4.5%.  Los gastos financieros han supuesto un 2.0%.
Ganancia (Pérdida)  Los gastos financieros han supuesto un 1.7%.  Unas perdidas extraordinarias han reducido la utilidad de la
Operativa 8.5% 7.2% 7.6% 6.4% actividad en 2,453 (en miles de nuevos soles) quedando una
 Unas perdidas extraordinarias han reducido la utilidad de la
utilidad antes del impuesto de 129,019 (en miles de nuevos
Ingresos Financieros 0.1% 0.1% 0.2% 0.1% actividad en 755 (en miles de nuevos soles) quedando una utilidad
soles).
antes del impuesto de 288,958 (en miles de nuevos soles).
Gastos Financieros -1.7% -2.0% -1.8% -1.5%  Su rentabilidad neta 2.8% con respecto a sus ventas.
 Su rentabilidad neta es 4% con respecto a sus ventas.
Participación en la
Ganancia (Pérdida) neta de
Asociadas y Negocios
Conjuntos Contabilizados 2018
por el Método de la 2017
Participación -0.5% 0.0% -0.3% -0.1%  La empresa Gloria ha obtenido en el periodo 2015 un
Diferencias de Cambio  La empresa Gloria ha obtenido en el periodo 2015 un resultado resultado neto de 137,350 (en miles de nuevos soles que
Neto 0.0% 0.1% 0.0% 0.0% neto de 154,709 (en miles de nuevos soles que representa un 3.5% representa un 3.0% del total de ventas netas)
Ganancia (Pérdida) antes de del total de ventas netas)  El costo industrial de los productos vendidos es de 3,
Impuestos 6.4% 5.4% 5.8% 4.9%  El costo industrial de los productos vendidos es de 3, 440,792 (en
Ingreso (Gasto) por 704,247 (en miles de nuevos soles) que representa 81.1%
miles de nuevos soles) que representa 78.5% del total de ventas del total de ventas netas.
Impuesto -2.4% -2.6% -2.2% -1.9%
netas.
Ganancia (Pérdida) Neta de  La empresa Gloria tiene un margen industrial medio por
 La empresa Gloria tiene un margen industrial medio por productos
Operaciones Continuadas productos del 18.9% y un margen comercial medio
del 21.5% y un margen comercial medio 10.8%.
Ganancia (Pérdida) 10.8%.
procedente de Operaciones  La utilidad operativa es de 7.6% sobre las ventas netas equivalente
a 331,964 (en miles de nuevos soles).  La utilidad operativa es de 6.4% sobre las ventas netas
Discontinuadas, neta de
 Los gastos administrativos han supuesto un 5.0%. equivalente a 291,607 (en miles de nuevos soles).
Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta  Los gastos financieros han supuesto un 1.8%.  Los gastos administrativos han supuesto un 3.9%.
del Ejercicio 4.0% 2.8% 3.5% 3.0%  Unas perdidas extraordinarias han reducido la utilidad de la  Los gastos financieros han supuesto un 1.5%.
actividad en 1,967 (en miles de nuevos soles) quedando una  Unas perdidas extraordinarias han reducido la utilidad de
utilidad antes del impuesto de 154,709 (en miles de nuevos soles). la actividad en 329 (en miles de nuevos soles) quedando
 Su rentabilidad neta es 3.5% con respecto a sus ventas. una utilidad antes del impuesto de 222,231 (en miles de
nuevos soles).
 Su rentabilidad neta es 3% con respecto a sus ventas.

RATIOS

4. RATIOS FINANCIEROS DE LOS EE. FF
1. RATIO DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
1.1 Razones de liquidez
RAZONES DE LIQUIDEZ 2015 2016 2017 2018
ACTIVO CORRIENTE 1.69 1.68 1.55 1.24

/PASIVO CORRIENTE
La interpretación de estos resultados nos dice que por cada S/.1 de pasivo corriente, la empresa cuenta con S/.
1.69, S/. 1.68, S/. 1.55 Y S/. 1.24 de respaldo en el activo corriente, para los años 2015, 2016, 2017 Y 2018
respectivamente por ende podemos deducir que la empresa si cuenta con liquidez.
1.2 Capital de trabajo
CAPITAL DE TRABAJO 2015 2016 2017 2018
ACTIVO CORRIENTE - 772969.00 682182.00 532470.00 300093.00

PASIVO CORRIENTE
El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados los pasivos corrientes) que
le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes podemos deducir que esta empresa cuenta con capital
propio luego de cancelar sus deudas.
1.3 Ratios de tesorería
RATIO DE TESORERIA 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE -
INVENTARIO / PASIVO 0.68 0.80 0.74 0.51
CORRIENTE
El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba ácida de 0.68, 0.80 , 0.74 y 0.51 para el año
2015, 2016, 2017 y 2018 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada sol que se debe
en el pasivo corriente, se cuenta con S/.0.68 , S/.0.80 , S/.0.74 y S/.0.51 respectivamente para su cancelación,
sin necesidad de tener que acudir a la realización de los inventarios.
1.4 Ratio de prueba súper ácida
RATIO PRUEBA SUPER
2015 2016 2017 2018
ACIDA
CAJA Y BANCOS /PASIVO 0.06 0.07 0.10 0.06
CORRIENTE
El resultado anterior nos dice que a empresa registra una prueba súper acida de 0.06, 0.07, 0.10 y 0.06 para el
año 2015,2016, 2017 y 2018 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir por cada sol que se debe en
el pasivo corriente, se cuenta con S/. 0.06, S/0.07, S/.0.10 Y S/.0.06 respectivamente para su cancelación de la
deuda en un corto plazo.

2. RATIO DE ENDEUDAMIENTO
2.1 Ratio de endeudamiento
RATIO DE
ENDEUDAMIENTO 2015 2016 2017 2018
TOTAL DE PASIVOS/
0.5617 0.5635 0.5597 0.5987
TOTAL DE ACTIVOS
La empresa Gloria para el año 2015 tiene 0.5617, el 2016 tiene 0.5635, el 2017 tiene 0.5597, el 2018 tiene
0.5987 de ratio de endeudamiento, por ello tiene independencia financiera (capital propio), como esta en el
rango óptimo de 0.4 - 0.6 interpretamos que la empresa tiene capacidad en sus activos para cumplir con sus
obligaciones, por lo tanto, no incurre a volúmenes altos de deuda, pérdida de autonomía frente a terceros,
descapitalización de la sociedad, exceso de capitales ociosos o pérdida de rentabilidad de sus recursos.
2.2 Calidad de deuda
CALIDAD DE DEUDA 2015 2016 2017 2018
PASIVO CORRIENTE
0.4774 0.4447 0.4419 0.5289
/TOTAL DE PASIVOS
La empresa Gloria al cierre del 2015 el 47% de las deudas eran a corto plazo, o sea, por cada mil de soles de
deuda, el 0.4774 soles vencían antes de un año, en el 2016 disminuye en 3% (0.4447), 2017 se mantiene
(0.4419) y 2018 aumenta en 8% (0.5289) y como se muestra aumenta cada periodo, eso refleja que la empresa
tiene una mayor facilidad para devolver los fondos ajenos al dilatarse los vencimientos de estos en el tiempo.
Lo ideal es alargar los plazos de pagos, en este caso hay un 46% de deuda es a corto plazo de los periodos
analizados.
.3. Ratio Gastos Financieros sobre Ventas
GASTOS FINANCIEROS
2015 2016 2017 2018
SOBRE VENTAS
GASTOS FINANCIEROS -0.01710581 -0.0204876 -0.01751775 -0.01477403

/VENTAS
Del resultado anterior nos arroja que la empresa gloria tiene -0.01710581,-0.0204876, -0.01751775 y -
0.01477403 para los años 2015, 2016, 2017 y 2018 respectivamente por ello deducimos que la empresa tiene
muy pocos gastos financieros eso quiere decir que los gastos financieros se pueden cancelar con las ventas sin
ningún tipo de inconveniente .
2.4 Ratio costo de la deuda
RATIO COSTO DE LA
2015 2016 2017 2018
DEUDA
GASTOS FINANCIEROS / -0.03283561 -0.0420647 -0.03484559 -0.02800283

PASIVOS

En el año 2015 tiene (-0.03) de sus pasivos que generan gastos financieros, en el 2016 tiene (-0.42) de sus
pasivos que generan gastos financieros de sus pasivos que generan gastos financieros, en el 2017 tiene
(-0.03) de sus pasivos que generan gastos financieros y en el 2018 tiene (-0.02) de sus pasivos que generan
gastos financieros, como se ve en el año 2015-2016 sus ratios son similares, para el 2017-2018 son iguales
respectivamente el cual indica que sus costos son baratos en el 2017 y 2018. con esto la empresa sabrá el costo
que soporta por la deuda que dispone en su respectivo periodo.
2.5 Cobertura de Gastos Financieros

COBERTURA DE GASTOS
2015 2016 2017 2018
FINANCIEROS
UTILIDAD OPERATIVA /
GASTOS FINANCIEROS 4.97 3.50 4.32 4.32
En el año 2015 tiene (4.97), 2016 disminuyo a (3.50), 2017 aumento a (4.32) y para el 2018 se mantuvo en
(4.32), por lo cual indica que la empresa Gloria en el 2015 tiene un 4% de capacidad para cubrir sus gastos
financieros mediante la utilidad operativa, cuando más mayor sea en sus periodos tiene mejor capacidad para
cubrir sus gastos financieros, pero en el 2016 disminuyo en un (1%) de capacidad y para el 2017-2018 tiene
una mayor capacidad ya que se mantuvo en un (4.32%). Cuanto más mayor sea su capacidad podrá recuperar
su utilidad operativa por la misma cantidad en que incurre en Gastos Financieros.
3. RATIOS DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
3.1 Ratios de activos fijos
RATIOS DE ACTIVO FIJOS
2015 2016 2017 2018
VENTAS/ACTIVOS FIJOS 1.97 2.00 1.80 1.86
De la empresa Gloria se deduce que por cada sol invertido durante los años es estudio tuvo una ganancia de
0.97 en el año 2015, 1.0 en el año 2016, 0.80 en el año 2017 y 0.86 en el año 2018 se puede deducir que a la
empresa le va bien puesto que tiene casi el doble de lo que ha invertido.
3.2 Ratios de inventarios
RATIOS DE INVENTARIOS
2015 2016 2017 2018
COSTO DE
VENTA/INVENTARIO 4.27 4.55 5.24 5.32
PROMEDIO
En la empresa Gloria se puede inferir que cada mes el tiempo promedios para vender sus productos o
mercaderías es de 4 días en los años 2015 y 2016 mientras que en los años 2017 y 2018 esto se vio incrementado
a 5 dias esto se debe a la mala publicidad que tuvo la empresa cuando se descubrió que uno de sus productos
no era lo que supuestamente vendía.

3.3 Periodo de rotación de inventario
PERIODO DE ROTACION DE
2015 2016 2017 2018
INVENTARIOS
365/RAZON DE
110.90 104.62 88.62 84.66
INVENTARIO
En la rotación de inventarios la empresa Gloria se puede inferir que en el año 2015 fue de 110 veces al año, en
el 2016 fue de 104 veces al año, en el 2017 fue de 88 veces al año y en tanto en el 2018 fue de 84 veces. Por
ello se puede ver que la empresa Gloria si tiene buena rotación de inventarios en los años 2015 y 2016 en
donde fue por en ese tiempo era una de las únicas empresas que daba una buena calidad de lácteos y por ello
era muy consumido donde de igual forma no tenía mucha competencia por ello en el año 2017 y 2018 bajaron
con referencia a los años anteriores porque la gente ya no tenía mucha confianza a la empresa por el hecho de
que se sintieron estafados.
4. RATIOS DE GESTION DE COBRANZA Y PAGOS
4.1 Ratio de rotación de cuentas por cobrar
ROTACION DE CXC 2015 2016 2017 2018
VENTAS/SALDO CxC 6.78 6.39 7.16 8.18
La empresa Gloria, a rotado sus cuentas por cobrar 6.78, 6.39, 7.16 y 8.18 veces los años 2015, 2016, 2017 y
2018 respectivamente. Se concluye que la empresa Backus el último año roto sus cuentas por cobrar 8 veces
ese año debido a que la empresa cobro oportunamente el saldo de las cuentas por cobrar.
4.2 Ratio del periodo promedio de cobro
PERIODO PROMEDIO DE
2015 2016 2017 2018
COBRO
365 /ROTACION DE CxC 53.8348 57.1205 50.9776 44.6210
La empresa Gloria ha recuperado sus cuentas por cobrar cada 53.83, 57.12, 50.97 y 44.62 días, los años 2015,
2016,2017 y 2018 respectivamente- Se concluye que la empresa recupero su dinero en un lapso de 50 días el
año 2018.
4.3 Ratio de rotación de cuentas por pagar
ROTACION DE CXP 2015 2016 2017 2018
VENTAS/SALDO CxP 6.50 10.48 8.85 6.97

La empresa Gloria han renovado sus cuentas por pagar 6.50, 10.48, 8.85 y 6.97 veces los años 2015, 2016,
2017 y 2018 respectivamente. Se concluye que la empresa ha pagado sus deudas no más de 10 meses en el
año.
4.4 Ratio del periodo promedio de pago
PERIODO PROMEDIO DE
2015 2016 2017 2018
PAGO
365 /ROTACION DE CxP 56.1538 34.82 41.24 52.36
La empresa Gloria a pagado sus deudas cada 56.1538, 34.82, 41.24 y 52.36 días. Se concluye que la empresa
está pagando sus deudas en el año.
5. RATIOS DE RENTABILIDAD
5.1 Rentabilidad neta del patrimonio
RENTABILIDAD NETA DEL

2015 2016 2017 2018
PATRIMONIO
UTILIDAD NETA/PATRIMONIO 0.10 0.07 0.09 0.09
Para el año 2015 cada sol invertido como patrimonio genera una utilidad neta de 0.10 céntimos, para el año
2016 cada sol invertido como patrimonio genera utilidad neta de 0.07 céntimos, para el año 2017 cada sol
invertido genera una utilidad neta de 0.09 céntimos, para el año 2018 cada sol invertido como patrimonio
genera una utilidad neta de 0.09
5.2 Rentabilidad por acción
RENTABILIDAD POR
2015 2016 2017 2018
ACCION
UTILIDAD NETA/NUMERO 4.61 3.30 3.96 3.52

DE ACCIONES
Los accionistas de la empresa gloria reciben 4.61, 3.30, 3.96 y 3.52 respectivamente en los años 2015, 2016,
2017 y 2018 ósea los accionistas por cada sol invertido reciben buena rentabilidad.
5.3 Rentabilidad del activo ROA
RENTABILIDAD DEL ACTIVO

2015 2016 2017 2018
ROA
UTILIDAD OPERATIVA/ACTIVO
TOTAL 0.09 0.08 0.08 0.07

Para el año 2015 cada sol de activo total a generado una utilidad neta de 0.09 céntimos en comparación al
2016, en donde la actividad del activo es 0.08 para el 2017 se mantuvo en 0.08 céntimos para el 2018 cada sol
de activo total a generado una utilidad neta de 0.07 céntimos
5.4 Rentabilidad sobre ventas
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS 2015 2016 2017 2018
UTILIDAD NETA/VENTAS 0.04 0.03 0.04 0.03
Para el 2015 cada sol de venta ha generado una utilidad neta de 0.04 céntimos, para el 2016 se redujo a 0.03
céntimos mientras que para el año 2017 subió en un 0.04 respecto al 2016, para el 2018 el margen de utilidad
disminuyo en 0.01 en referencia al 2017.
CAPÍTULO 2
2. EVALUACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA LECHE
GLORIA S.A
2.1 INSTRUMENTOS DE RENTA

FUENTE:http://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Informe%20ClassMayo2019.pdf
Instrumentos de Deuda de Corto Plazo
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria
a la que pertenece o en la economía.
Instrumentos de Deuda de Largo Plazo
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria
a que pertenece o en la economía.
FUENTE: https://www.bvl.com.pe/merclistavalores.html

2.2 ANÁLISIS DEL RIESGO Y RENDIMIENTO
2.2.1. LECHE GLORIA S.A
FECHA APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO CANTIDAD RENDIMIENTO G.
01/03/2020 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 35610.00 -0.047619048
01/02/2020 6.00 6.00 6.00 6.00 6.30 1881.00 0.050000000
01/01/2020 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 5000.00 0.056338028
01/12/2019 5.70 5.70 5.70 5.70 5.68 2133.00 0.071698113
01/11/2019 5.30 5.30 5.30 5.30 5.30 3217.00 0.007604563
01/10/2019 5.2 5.2 5.2 5.2 5.26 2,964.00 0.011538462
01/09/2019 5.20 5.20 5.20 5.20 5.20 2824.00 -0.388235294
01/08/2019 6.50 5.50 7.50 5.50 8.50 898.00 0.416666667
01/07/2019 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 3000.00 -0.151343706
01/06/2019 6.04 6.13 6.13 6.04 7.07 5,317.00 0.153344209
01/05/2019 6.13 6.13 6.13 6.13 6.13 67746.000 -0.068389058
01/04/2019 6.40 6.43 6.34 6.50 6.58 550 0.012307692
01/03/2019 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 20250.00 -0.029850746
01/02/2019 6.90 6.90 6.90 6.90 6.70 200.00 -0.038737446
01/01/2019 6.90 6.90 6.90 6.90 6.97 747.00 0.010144928
01/12/2018 6.90 6.90 6.90 6.90 6.90 4000.00 -0.002890173
01/11/2018 7.00 6.90 7.00 6.90 6.92 8391.00 -0.119592875
01/10/2018 7.08 7.08 7.08 7.9 7.86 5,000.00 0.007692308
01/09/2018 7.00 7.00 7.00 7.00 7.80 1004.00 0.114285714
01/08/2018 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 9552.00 -0.054054054
01/07/2018 7.40 7.40 7.40 7.40 7.40 3000.00 0.00135318
01/06/2018 7.39 7.39 7.39 7.39 7.39 1,500.00 0.001355014
01/05/2018 7.38 7.38 7.38 7.38 7.38 16,500.00 -0.052631579
01/04/2018 7.56 8.02 8.02 7.56 7.79 2,000.00 0.228706625
01/03/2018 6.34 6.34 6.34 6.34 6.34 1495.00 0.030894309
01/02/2018 6.15 6.15 6.15 6.15 6.15 3,506.00 0.016528926
01/01/2018 6.05 6.05 6.05 6.05 6.05 3,000.00 -0.069230769
01/12/2017 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 760.00 -0.053857351
01/11/2017 6.80 6.80 6.80 6.80 6.87 16114.00 0.010294118
01/10/2017 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 2123.00 0.046153846
01/09/2017 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 1495.00 0.031746032
01/08/2017 6.30 6.30 6.30 6.30 6.30 2257.00 -0.023255814
01/07/2017 6.30 6.30 6.30 6.30 6.45 500 0.040322581
01/06/2017 6.30 6.30 6.30 6.30 6.20 6461.00 -0.074626866
01/05/2017 6.50 6.50 6.50 6.50 6.70 30.00 0.030769231
01/04/2017 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 1480.00 -0.064748201
01/03/2017 6.90 6.90 6.90 6.90 6.95 1,251.00 0.022058824
01/02/2017 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 3387.00 0.014925373
01/01/2017 6.80 6.80 6.80 6.80 6.70 193.00 -0.019033675
01/12/2016 6.80 6.85 6.85 6.80 6.83 2,000.00 0.002936858
01/11/2016 6.81 6.81 6.81 6.81 6.81 2,000.00 0.001470588
01/10/2016 6.80 6.80 6.80 6.80 6.80 1000.00 -0.042253521
01/09/2016 7.10 7.10 7.10 7.10 7.10 1000.00 0.075757576
01/08/2016 6.60 6.60 6.60 6.60 6.60 767.00 0.098169717
01/07/2016 6.01 6.01 6.01 6.01 6.01 1,000.00 0.036206897
01/06/2016 5.80 5.80 5.80 5.80 5.80 1515.00 -0.259259259
01/05/2016 5.8 5.8 5.8 5.8 7.83 1,766.00 0.204615385
01/04/2016 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 1000.00 0.101694915
01/03/2016 5.90 5.90 5.90 5.90 5.90 1000.00 0.005110733
01/02/2016 5.75 6.00 6.00 5.75 5.87 2073.00 0.02443281
01/01/2016 5.70 5.75 5.75 5.70 5.73 6082.00 -0.028813559
01/12/2015 5.90 5.90 5.90 5.90 5.90 25558.80 0.001697793
01/11/2015 5.89 5.89 5.89 5.89 5.89 58,900.00 -0.018333333
01/10/2015 5.90 5.90 5.90 5.90 6.00 17582.00 -0.142857143
01/09/2015 6.00 6.00 6.00 6.00 7.00 67800.00 0.359223301
01/08/2015 5.15 5.15 5.15 5.15 5.15 12,772.00 -0.264285714
01/07/2015 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 14441.00 -0.222222222
01/06/2015 7.00 7.00 7.00 7.00 9.00 23100.00 0.058823529
01/05/2015 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 42500.00 -0.145728643
01/04/2015 9.95 9.95 9.95 9.95 9.95 99,502.50 0.170588235
01/03/2015 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 30,362.00 0
MEDIA 0.002387
D. ESTANDAR 0.124740261

2.2.2. BBVA
FECHA APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO CANTIDAD RENDIMIENTO BBVA.
01/03/2020 4.95 4.95 4.95 4.95 4.95 27.416,67 2.477611940
01/02/2020 3.37 3.35 3.37 3.35 3.35 167375.00 -0.014705882
01/01/2020 3.40 3.40 3.40 3.40 3.40 136850.00 -0.008746356
01/12/2019 3.45 3.43 3.45 3.43 3.43 10635.00 0.014792899
01/11/2019 3.40 3.36 3.40 3.36 3.38 5500.00 -0.034285714
01/10/2019 3.52 3.50 3.52 3.50 3.50 71437.00 0.073619632
01/09/2019 3.24 3.24 3.28 3.24 3.26 292288.00 0.003076923
01/08/2019 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 8684.00 -0.041297935
01/07/2019 3.41 3.33 3.41 3.33 3.39 12809.00 -0.093582888
01/06/2019 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 11239.00 0.016304348
01/05/2019 3.70 3.64 3.70 3.64 3.68 3961.00 -0.039164491
01/04/2019 3.86 3.82 3.86 3.82 3.83 134992.00 -0.040100251
01/03/2019 3.99 3.99 3.99 3.99 3.99 23742.00 0.028350515
01/02/2019 3.75 3.88 3.88 3.75 3.88 792451.00 0.010416667
01/01/2019 3.83 3.85 3.85 3.83 3.84 408993.00 -0.025380711
01/12/2018 3.95 3.95 3.95 3.95 3.94 5029.00 0.007672634
01/11/2018 3.91 3.91 3.91 3.91 3.91 180416.00 -0.01511335
01/10/2018 3.98 3.96 3.98 3.95 3.97 34059.00 -0.005012531
01/09/2018 4.00 3.98 4.00 3.97 3.99 65240.00 -0.047732697
01/08/2018 4.13 4.20 4.20 4.13 4.19 11510.00 -0.004750594
01/07/2018 4.15 4.15 4.22 4.15 4.21 47762.00 0.007177033
01/06/2018 4.20 4.17 4.20 4.17 4.18 133213.00 -0.066964286
01/05/2018 4.50 4.46 4.50 4.45 4.48 76857.00 -0.006651885
01/04/2018 4.51 4.50 4.53 4.50 4.51 159813.00 0.036781609
01/03/2018 4.30 4.35 4.35 4.30 4.35 71676.00 0.023529412
01/02/2018 4.25 4.25 4.25 4.25 4.25 70073.00 -0.025229358
01/01/2018 4.36 4.36 4.36 4.36 4.36 38119.00 0.05060241
01/12/2017 4.15 4.15 4.15 4.15 4.15 18003.00 -0.054669704
01/11/2017 4.40 4.35 4.40 4.35 4.39 33113.00 0.020930233
01/10/2017 4.30 4.29 4.32 4.29 4.30 154948.00 0.011764706
01/09/2017 4.20 4.30 4.30 4.20 4.25 61075.00 0.075949367
01/08/2017 3.95 3.96 3.96 3.95 3.95 100967.00 -0.002525253
01/07/2017 4.00 3.95 4.00 3.95 3.96 150333.00 -0.11409396
01/06/2017 4.47 4.47 4.47 4.47 4.47 95427.00 0.049295775
01/05/2017 4.30 4.25 4.30 4.25 4.26 79263.00 0.03902439
01/04/2017 4.10 4.10 4.15 4.10 4.10 243548.00 -0.057471264
01/03/2017 4.27 4.38 4.38 4.27 4.35 582557.00 0
01/02/2017 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 28496.00 0.035714286
01/01/2017 4.20 4.20 4.20 4.19 4.20 30475.00 0.047381546
01/12/2016 4.05 4.00 4.05 4.00 4.01 91499.00 0.015189873
01/11/2016 3.95 3.95 3.96 3.95 3.95 108447.00 0.007653061
01/10/2016 3.92 3.92 3.92 3.92 3.92 21989.00 0.015544041
01/09/2016 3.86 3.86 3.86 3.86 3.86 100258.00 0
01/08/2016 3.80 3.89 3.89 3.80 3.86 270730.00 0.029333333
01/07/2016 3.75 3.75 3.75 3.74 3.75 42925.00 0.116071429
01/06/2016 3.35 3.36 3.36 3.35 3.36 19228.00 -0.198090692
01/05/2016 4.17 4.20 4.20 4.17 4.19 310066.00 0.132432432
01/04/2016 3.70 3.65 3.70 3.65 3.70 1236580.00 0.057142857
01/03/2016 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 56450.00 0.140065147
01/02/2016 3.07 3.07 3.07 3.07 3.07 2683.00 0.232931727
01/01/2016 2.46 2.52 2.55 2.45 2.49 894951.00 -0.674934726
01/12/2015 7.66 7.66 7.66 7.66 7.66 25.841,01 -0.064713065
01/11/2015 8.19 8.19 8.19 8.19 8.19 23376.72 -0.083892617
01/10/2015 8.94 8.94 8.94 8.94 8.94 17.679,19 0.019384265
01/09/2015 8.77 8.77 8.77 8.77 8.77 11.033,03 -0.047774159
01/08/2015 9.21 9.21 9.21 9.21 9.21 74877.30 -0.090819348
01/07/2015 10.11 10.14 10.15 10.11 10.13 6006326.39 -0.044339623
01/06/2015 10.60 10.60 10.60 10.60 10.60 40271.52 0.080530071
01/05/2015 9.81 9.81 9.81 9.81 9.81 132.876,45 -0.021934197
01/04/2015 10.03 10.03 10.03 10.03 10.03 141.069,44 -0.00199005
01/03/2015 10.05 10.05 10.05 10.05 10.05 12.536,92 0
MEDIA 0.03197225
D.ESTANDAR 0.330677895

2.2.3. CASA GRANDE
FECHA APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO CANTIDAD RENDIMIENTO C.G.
01/03/2020 2.81 2.87 2.87 2.81 2.85 4,200.00 0.007067138
01/02/2020 2.95 2.87 2.95 2.77 2.83 54,956.00 -0.027491409
01/01/2020 2.91 2.91 2.91 2.91 2.91 11,237.00 -0.033222591
01/12/2019 3.03 3.03 3.03 3.03 3.01 3,000.00 0.180392157
01/11/2019 2.51 2.60 2.60 2.51 2.55 3700.00 -0.141414141
01/10/2019 2.97 2.97 2.97 2.97 2.97 2,059.00 -0.102719033
01/09/2019 3.31 3.31 3.31 3.31 3.31 1,674.00 0.047468354
01/08/2019 3.16 3.16 3.16 3.16 3.16 1,536.00 -0.042424242
01/07/2019 3.30 3.30 3.30 3.30 3.30 1386.00 0.009174312
01/06/2019 3.30 3.30 3.30 3.30 3.27 10062.00 0.006153846
01/05/2019 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 2,550.00 -0.121621622
01/04/2019 3.90 3.65 3.90 3.65 3.70 31761.00 -0.072681704
01/03/2019 3.99 3.99 3.99 3.99 3.99 5,800.00 0
01/02/2019 3.95 4.00 4.00 3.95 3.99 9417.00 -0.022058824
01/01/2019 4.00 4.10 4.10 4.00 4.08 18200.00 0.007407407
01/12/2018 4.06 4.06 4.06 4.06 4.05 1,650.00 -0.007352941
01/11/2018 4.08 4.08 4.08 4.08 4.08 2,005.00 0.05974026
01/10/2018 3.85 3.85 3.85 3.85 3.85 5,337.00 0
01/09/2018 3.85 3.85 3.85 3.85 3.85 1,570.00 -0.010282776
01/08/2018 3.90 3.90 3.90 3.90 3.89 2100.00 -0.073809524
01/07/2018 4.23 4.20 4.23 4.20 4.20 8175.00 0.004784689
01/06/2018 4.20 4.18 4.25 4.18 4.18 30178.00 -0.205323194
01/05/2018 5.30 5.19 5.30 5.19 5.26 3000.00 -0.040145985
01/04/2018 5.53 5.53 5.53 5.53 5.48 1,300.00 -0.021428571
01/03/2018 5.60 5.60 5.60 5.60 5.60 1000.00 -0.008849558
01/02/2018 5.81 5.63 5.81 5.63 5.65 45,758.00 -0.056761269
01/01/2018 6.00 5.99 6.00 5.99 5.99 28250.00 -0.009917355
01/12/2017 6.01 6.19 6.2 6 6.05 220,500.00 -0.047244094
01/11/2017 6.35 6.35 6.35 6.35 6.35 3,321.00 -0.006259781
01/10/2017 6.39 6.39 6.39 6.39 6.39 5,639.00 0.047540984
01/09/2017 6.10 6.10 6.10 6.10 6.10 23500.00 -0.052795031
01/08/2017 6.47 6.37 6.5 6.37 6.44 61,410.00 -0.02276176
01/07/2017 6.6 6.59 6.6 6.59 6.59 4,850.00 0.066343042
01/06/2017 6.18 6.18 6.18 6.18 6.18 16,704.00 -0.07761194
01/05/2017 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 1600.00 0.06518283
01/04/2017 6.25 6.6 6.6 6.25 6.29 113,204.00 -0.062593145
01/03/2017 6.55 6.83 6.83 6.50 6.71 144541.00 -0.031746032
01/02/2017 7.00 7.05 7.05 6.85 6.93 25528.00 0.005805515
01/01/2017 6.91 6.91 6.91 6.91 6.89 4,148.00 0.007309942
01/12/2016 6.84 6.84 6.84 6.84 6.84 20,124.00 -0.051317614
01/11/2016 7.21 7.21 7.21 7.21 7.21 3,134.00 -0.046296296
01/10/2016 7.66 7.50 7.66 7.50 7.56 3824.00 0.032786885
01/09/2016 7.35 7.35 7.35 7.35 7.32 3,731.00 0.033898305
01/08/2016 7.20 7.18 7.20 7.01 7.08 33304.00 0.036603221
01/07/2016 6.75 6.85 6.85 6.75 6.83 4,000.00 0.194055944
01/06/2016 5.70 5.80 5.80 5.65 5.72 112600.00 -0.146268657
01/05/2016 6.70 6.70 6.70 6.70 6.70 1635.00 -0.141025641
01/04/2016 7.80 7.80 7.80 7.80 7.80 712.00 0.098591549
01/03/2016 6.90 7.12 7.12 6.90 7.10 35778.00 0.302752294
01/02/2016 5.40 5.50 5.50 5.40 5.45 27800.00 0.7752443
01/01/2016 3.15 3.1 3.15 3.01 3.07 10,000.00 -0.122857143
01/12/2015 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 7000.00 -0.078947368
01/11/2015 3.80 3.80 3.80 3.80 3.80 6080.00 0.082621083
01/10/2015 3.55 3.55 3.55 3.55 3.51 9,622.80 -0.093023256
01/09/2015 3.93 3.7 3.93 3.69 3.87 255,808.98 -0.124434389
01/08/2015 4.81 4.29 4.81 4.29 4.42 116,832.54 -0.227272727
01/07/2015 5.85 5.65 5.85 5.65 5.72 99,325.40 0.003508772
01/06/2015 5.70 5.70 5.70 5.70 5.70 25650.00 -0.017241379
01/05/2015 5.80 5.80 5.80 5.80 5.80 30943.00 0.108986616
01/04/2015 5.31 5.1 5.3 5.1 5.2 185037.7 0.023483366
01/03/2015 5.15 5.1 5.2 5.1 5.1 51838.5 0
MEDIA -0.00229997
D.ESTANDAR 0.131992446

El rendimiento promedio de la empresa industrial LECHE GLORIA es de 0.0024 (0.24%)y es el
beneficio de la empresa en un periodo mensualmente durante 5 años con los recursos empleados, para
la empresa bancaria BBVA es de 0.0319 (3%) y para la empresa agraria CASA GRANDE es de -
0.0023 (-0.23%), este resultado negativo no quiere decir que la empresa está perdiendo o no tenga
beneficios sino indica que en el rubro de la empresa hay mucha fluctuación en el mercado financiero
(factores externos) que hacen que varié constantemente sus valores de cada acción.
Por otro lado, la desviación estándar muestra la volatilidad (riesgo) de la empresa en los flujos y la
empresa LECHE GLORIA tiene 0.1247 (12.47%), BBVA tiene 0.3307 (33.07%) y CASA GRANDE
tiene 0.1319 (13.20%), con esto vemos que la empresa con más volátil es la BBVA y la menos volátil
es LECHE GLORIA.
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN
LECHE GLORIA BBVA 0.0081153 1%
BBVA CASA GRANDE 0.1489438 15%
CASA GRANDE LECHE GLORIA 0.0555175 6%
Vemos una relación de 1% para las empresas LECHE GLORIA y BBVA, para BBVA y CASA
GRANDE es de 15% y para CASA GRANDE Y LECHE GLORIA es de 6%, según esto las empresas
más relacionadas son BBVA y CASA BLANCA, las menos relacionadas es LECHE GLORIA Y
BBVA.

2.3 ANÁLISIS DE CARTERA DE RIESGO Y RENDIMIENTO
CARTERA 1 CARTERA 2 CARTERA 3 CARTERA 4
L.G Y BBVA BBVA Y CASA L.G Y CASA L.G, BBVA Y CASA
1.21499645 1.242339539 -0.020275955 0.812353343
0.01764706 -0.021098646 0.011254296 0.002600903
0.02379584 -0.020984474 0.011557718 0.004789694
0.04324551 0.097592528 0.126045135 0.088961056
-0.01334058 -0.087849928 -0.066904789 -0.056031764
0.04257905 -0.014549701 -0.045590286 -0.005853647
-0.19257919 0.025272639 -0.17038347 -0.112563339
0.18768437 -0.041861089 0.187121212 0.110981496
-0.1224633 -0.042204288 -0.071084697 -0.078584094
0.08482428 0.011229097 0.079749027 0.058600801
-0.05377677 -0.080393056 -0.09500534 -0.076391723
-0.01389628 -0.056390977 -0.030187006 -0.033491421
-0.00075012 0.014175258 -0.014925373 -0.000500077
-0.01416039 -0.005821078 -0.030398135 -0.016793201
-0.00761789 -0.008986652 0.008776167 -0.002609459
0.00239123 0.000159847 -0.005121557 -0.000856827
-0.06735311 0.022313455 -0.029926308 -0.024988655
0.00133989 -0.002506266 0.003846154 0.000893259
0.03327651 -0.029007737 0.052001469 0.018756747
-0.02940232 -0.039280059 -0.063931789 -0.044204724
0.00426511 0.005980861 0.003068934 0.004438301
-0.03280464 -0.13614374 -0.10198409 -0.090310822
-0.02964173 -0.023398935 -0.046388782 -0.03314315
0.13274412 0.007676519 0.103639027 0.081353221
0.02721186 0.007339927 0.011022376 0.015191388
-0.00435022 -0.040995313 -0.020116172 -0.021820567
-0.00931418 0.020342527 -0.039574062 -0.009515238
-0.05426353 -0.050956899 -0.050550723 -0.051923716
0.01561218 0.007335226 0.002017168 0.008321523
0.02895928 0.029652845 0.046847415 0.035153179
0.0538477 0.011577168 -0.0105245 0.018300123
-0.01289053 -0.012643506 -0.023008787 -0.016180942
-0.03688569 -0.023875459 0.053332811 -0.002476112
-0.01266555 -0.014158083 -0.076119403 -0.034314344
0.03489681 0.05210361 0.04797603 0.04499215
-0.06110973 -0.060032204 -0.063670673 -0.061604203
0.01102941 -0.015873016 -0.004843604 -0.003229069
0.02531983 0.0207599 0.010365444 0.018815058
0.01417394 0.027345744 -0.005861867 0.011885938
0.00906337 -0.018063871 -0.024190378 -0.011063628
0.00456182 -0.019321618 -0.022412854 -0.012390882
-0.01335474 0.024165463 -0.004733318 0.002025802
0.03787879 0.016949153 0.05482794 0.03655196
0.06375153 0.032968277 0.067386469 0.054702091
0.07613916 0.155063686 0.11513142 0.115444756
-0.22867498 -0.172179674 -0.202763958 -0.201206203
0.16852391 -0.004296604 0.031794872 0.065340725
0.07941889 0.077867203 0.100143232 0.085809774
0.07258794 0.22140872 0.153931513 0.149309391
0.12868227 0.504088013 0.399838555 0.344202945
-0.35187414 -0.398895934 -0.075835351 -0.275535143
-0.03150764 -0.071830217 -0.038624788 -0.04732088
-0.05111298 -0.000635767 0.032143875 -0.006534956
-0.06173644 -0.036819496 -0.117940199 -0.072165378
0.15572457 -0.086104274 0.117394456 0.062338251
-0.17755253 -0.159046038 -0.245779221 -0.19412593
-0.13328092 -0.020415425 -0.109356725 -0.087684358
0.0696768 0.031644346 0.020791075 0.040704074
-0.08383142 0.043526209 -0.018371014 -0.019558742
0.08429909 0.010746658 0.097035801 0.064027184
0 0 0 0
MEDIA 0.01717962 0.014836138 4.35151E-05 0.010686425
D.ESTANDAR 0.17718457 0.186930318 0.093287599 0.132425897

RESUMEN
L.G Y BBVA BBVA Y C.G C.G Y L.G L.G, BBVA Y C.G

LECHE GLORIA BBVA CASA GRANDE CARTERA 1 CARTERA 2 CARTERA 3 CARTERA 4
MEDIA 0.24% 3.20% -0.23% 1.72% 1.48% 0.004% 1.07%
D. ESTANDAR 12.47% 33.07% 13.20% 17.72% 18.69% 9.33% 13.24%
Teniendo un resumen y comparando elegimos como grupo la cartera financiera 1 que está conformado
por las empresas LECHE GLORIA y BBVA que nos muestra un rendimiento promedio de 1.72% y
una desviación estándar de 17.72% es decir que tiene buen rendimiento y una volatilidad menor a la
cartera 2 aunque sea mayor a la cartera 3 y 4 elegimos la 1 porque tiene un rendimiento mayor.
CAPÍTULO 3
3. PROPUESTA FINANCIERA DE APALANCAMIENTO Y CAPITAL
La situación de la empresa con respecto a sus financiamientos que tiene a través de bonos y acciones según las
evaluaciones de los ratios que es la siguiente:
Rentabilidad por acción
RENTABILIDAD POR
2015 2016 2017 2018
ACCION
UTILIDAD NETA/NUMERO
4.61 3.30 3.96 3.52
DE ACCIONES
Los accionistas de la empresa gloria reciben 4.61, 3.30, 3.96 y 3.52 respectivamente en los años 2015, 2016,
2017 y 2018 ósea los accionistas por cada sol invertido reciben buena rentabilidad. Con estos datos vemos que
sus acciones le generan rendimiento favorable.
De este modo podemos deducir que la empresa tiene buena rentabilidad por acciones lo que conlleva a no
necesitar un financiamiento externo sino un financiamiento interno por la rentabilidad de sus acciones.
Esto se muestra en los estados financieros que la empresa Gloria no cuenta con créditos a largo plazo es decir
no tiene deudas de préstamos contraídas con alguna entidad financiera.

CONCLUSIONES
 En el presente hemos llegado a determinar que la empresa gloria se encuentra a un crecimiento gradual
año tras año generando un incremento de sus ventas anuales por ende generando una mayor utilidad
en relación a los periodos anteriores, esto se ve reflejado a que sus contos y sus gatos administrativos
financieros se mantienes equilibrado año tras año permitiendo de esta manera reflejar una buena
gestión empresarial en el ámbito del negocio de lácteos y otros productos. Cabe resaltar que la empresa
se mantiene solvente y con una buena liquidez para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo
cubriendo de esta manera la necesidad de sus trabajadores y clientes.
 La empresa gloria cuenta con una buena liquidez y solvencia debido a que en los últimos cuatro años
los activos corrientes cubren sus obligaciones a corto plazo.
 Las ratios nos muestran que la empresa Gloria ha ido perdiendo liquidez mediante el paso del tiempo
ello se debió a la crisis que tuvo con uno de sus productos (pura vida). Sin embargo, cuenta con una
rentabilidad que se ha mantenido solo tuvo un bajón en el 2016, lo que tiene que ver con ello es también
las ratios de rotación de inventarios pues de rotar 100 veces al año se ha visto disminuido a 80 veces,
eso afecto a la liquidez y a la rentabilidad. Sin embargo, los accionistas siguen recibiendo buenos
dividendos pues ello no se ha visto afectado.
 La empresa Leche Gloria muestra un rendimiento de 0.24% y una volatilidad de 12.47% a diferencia
de las empresa en comparación que es BBVA y CASA GRANDE es la segunda en rendimiento pues
BBVA tiene un 3.2% de rendimiento, pero es la que tiene menos riesgo ya que BBVA tiene un 33.07%
y CASA GRANDE 13.20%.
 Con respecto a su apalancamiento y capital la empresa Leche Gloria genera un rendimiento favorable
por acciones ya que nuestro ratio muestra eso y nos indica que sus accionistas cobran bien por ello no
necesariamente tendrá una propuesta ya que según nuestros análisis la empresa marcha bien aunque
haya tenido algunos convenientes en alguno de sus periodos.
 Leche Gloria, presenta perspectivas estables, en base a sus estados financieros analizados y en
complemento con su liderazgo en el mercado, así como por su adecuada situación financiera y
económica. La integración de sus operaciones y las sinergias generadas por las operaciones con
empresas vinculadas, constituyen factores que fortalecen su gestión. El respaldo por parte del Grupo
Gloria, así como la estabilidad y la experiencia del Directorio y de la Plana Gerencial, determinan un
adecuado respaldo para la ejecución de sus planes estratégicos. La empresa ha estado expuesta a
sanciones sanitarias y de protección al consumidor, las que ha asimilado en forma rápida y eficiente,
manteniendo su posición comercial y de liderazgo en el mercado.

BIBLIOGRAFIA
 http://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Informe%20ClassMayo2019.pdf
 http.//www.gloria.com.pe/informe
 https://www.bvl.com.pe/merclistavalores.html
 htpp://www.casagrande.com
 http://www.bbva.com.pe

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTÓBAL DE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

TEMA: TRABAJO APLICATIVO FINAL DEL SECTOR

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UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 2

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 3

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 4

1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN AMÉRICA

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UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 6

Fuente: Elaboración Propia. Datos: CEPAL

1.2 ANÁLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL EN PERÚ

La disminución de 0,27% de la industria manufacturera en el 2017 muestra signos de recuperación

La industria peruana crecería 4% el 2020 ante incremento de la industria primaria y no

Para el año en cierre, el comportamiento de la industria nacional habría tenido un decrecimiento en

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 8

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 9

Empresas importantes en el Perú en el sector Comercial

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 10

1.3 ANÁLISIS CRÍTICO DE LA EMPRESA LECHE GLORIA S.A.

GRUPO GLORIA S.A.

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Total activos Total pasivos mas

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Ingresos de Actividades Ordinarias 4,527,350 4,603,761 4,385,723 4,565,782

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UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 22

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 23

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 25

RAZONES DE LIQUIDEZ 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE 1.69 1.68 1.55 1.24

CAPITAL DE TRABAJO 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE - 772969.00 682182.00 532470.00 300093.00

RATIO DE TESORERIA 2015 2016 2017 2018

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GASTOS FINANCIEROS -0.01710581 -0.0204876 -0.01751775 -0.01477403

GASTOS FINANCIEROS / -0.03283561 -0.0420647 -0.03484559 -0.02800283

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2.5 Cobertura de Gastos Financieros

VENTAS/ACTIVOS FIJOS 1.97 2.00 1.80 1.86

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ROTACION DE CXC 2015 2016 2017 2018

VENTAS/SALDO CxC 6.78 6.39 7.16 8.18

365 /ROTACION DE CxC 53.8348 57.1205 50.9776 44.6210

ROTACION DE CXP 2015 2016 2017 2018

VENTAS/SALDO CxP 6.50 10.48 8.85 6.97

UNIVERSIDAD SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 29

365 /ROTACION DE CxP 56.1538 34.82 41.24 52.36

RENTABILIDAD NETA DEL

UTILIDAD NETA/PATRIMONIO 0.10 0.07 0.09 0.09