Diapositivas - Lectura 5 Berrocal Bazan

ALUMNA: SOLANCH
BERROCAL BAZÁN.
• En esta presentación se expondrán las metodologías y
los procedimientos de cálculo de los diferentes tipos de
costos e inversiones que deben ser considerados en los
proyectos, para su incorporación en la construcción de
los diversos flujos de caja para evaluación.
• Los egresos relevantes para la decisión se pueden

diferenciar entre: Los que constituyen inversión y los
que son egresos de operación. Los primeros no son
gastos deducibles de impuestos en el momento en
que ocurre el desembolso mientras que los segundos
se deben anotar antes de impuestos, para reducir la
utilidad contable sobre la que se calcula el monto de
los impuestos pagaderos.
Se destaca también el costo de falla vinculado con una política

de mantenimiento, dando énfasis a cómo se debe determinar la
inversión en capital de trabajo, así como al análisis de los costos
relevantes y a los costos secundarios que podrían ser de alta
relevancia en los resultados de una evaluación: el
comportamiento decreciente de los costos por el efecto de los
ajustes del proceso de aprendizaje con nueva tecnología, el
crecimiento de costos por antigüedad de los equipos y la
irrelevancia de algunos costos asignados.
INVERSIONES DEL PROYECTO
La mayoría de las inversiones de un proyecto son las que se deben realizar antes del
inicio de la operación, aunque se debe considerar también las que se deben realizar
durante la operación del proyecto, tanto por la necesidad de reemplazar activos
como para enfrentar la ampliación proyectada del nivel de actividad.
Constituyen los calendarios de inversiones previas a la puesta

INVERSIONES en marcha, caracterizado por incluir todos los desembolsos
ANTES DE anteriores a la puesta en marcha. Se omiten parte de estos
INICIAR UN desembolsos por estar catalogados de manera contable como
PROYECTO gastos, pero si son desembolsados antes del inicio de la
operación del proyecto, deben necesariamente incluirse.
Ejemplo: La compra de un terreno obliga a

pagar en forma anual un impuesto que recibe
el nombre de “territorial”, “contribuciones de
bienes raíces”, “inmobiliario”, “patrimonial”,
etc., el cual se paga desde que es adquirido y
no desde el primer uso. Por esto el concepto
correcto debe ser calendario de egresos previos a
la puesta en marcha.
¿ QUE CONTIENE Como no existen dos proyectos iguales, es difícil generalizar. Sin
UN CALENDARIO embargo, deben señalarse la magnitud y el momento del tiempo en
DE INVERSIONES? que ocurre cada desembolso, como: el pago del terreno, los egresos
para la construcción o la remodelación de la infraestructura, la
adquisición de maquinarias, la inversión promocional, los sistemas de
información de apoyo a la gestión (contable, Inventarios, clientes,
etc.) y los gastos en la constitución de la sociedad, entre otros.
En este caso, cualquier inversión realizada en el pasado se

considera un costo hundido si no tiene opción de uso o de venta.
Muchos inversionistas hacen sus evaluaciones comparando lo INVERSIONES
gastado con los beneficios esperables. DURANTE EL
PROYECTO
Como el pasado no se puede modificar, a esta inversión se la
considera irrelevante para tomar decisiones.
Ejemplo: Si su proyecto prevé vender 100 sándwiches que

cuestan $20 y al final del día no se vende ninguno. Si alguien
le ofrece $1 por cada uno, seguramente aceptará la oferta,
porque su opción es perder $20 por cada uno o perder $19.
Como con el costo del estudio del proyecto, el cual no debe
incluirse en los flujos porque ante cualquier decisión, debe
pagarlo igual.
EJEMPLO:
Considérese una situación en la que, si hacer el proyecto permite obtener un VAN de
$50 sin incluir el costo del estudio ($150), al incluirlo en el flujo resultaría negativo en
$100. Pero, si no se hace la inversión, debe pagarse igual el costo del estudio, por lo que
no hacerlo tendría un VAN negativo de $150. Es decir, se perderían $50 más no
haciendo el proyecto que haciéndolo.
El único efecto relevante del costo del estudio sobre el flujo de caja es el beneficio
tributario cuando el proyecto es de creación de una nueva empresa, ya que si se
hace el proyecto, este gasto se activa como un intangible y es posible de amortizar
(reduciendo la utilidad contable), pero si no se crea la empresa, no es recuperable
por no poder contabilizarse. Cuando se evalúa un proyecto en una empresa en
funcionamiento, tanto el costo del estudio como su efecto tributario son irrelevantes,
ya que haciendo o no el proyecto, este se paga y el gasto es contabilizado.
Criterios para calcular las inversiones de reemplazo que se incluirán en función
de la vida útil de cada activo:
Criterio contable: Supone que los activos deberán

ser reemplazados en la misma cantidad de años en
que pueden ser depreciados contablemente.
Criterio económico: Criterio técnico: Define el periodo de

Estima el momento reemplazo en función de estándares
óptimo económico de la predeterminados de uso, que se
sustitución, es decir, relacionan con tasas estudiadas de
cuando los costos de fallas, obsolescencia de los equipos,
continuar con un activo horas de trabajo, unidades producidas
son mayores que los de o donde primen las características
invertir en uno nuevo. físicas de las inversiones.
Criterio comercial: Determina el periodo de reemplazo en funcionamiento de alguna

variable comercial generalmente asociada a la imagen corporativa. Ejemplos: Reemplazar la
flota de vehículos que distribuyen productos congelados, para dar a los clientes una imagen de
modernidad, higiene y alta tecnología; o renovar muy ocasionalmente los vehículos en que se
transporta vino, para dar una imagen de tradición, antigüedad e, incluso, de falta de procesos
de tecnología moderna y aditivos químicos en la elaboración del producto.
• El avance que se observa de manera creciente en los
últimos años en casi todas las áreas tecnológicas puede
determinar que se acorte la vida útil económica de un
activo, aunque no su vida útil técnica ni contable. Por lo
que se debe elaborar un cuadro de requerimientos de
activos para poder construir un calendario de inversiones
de sustitución durante el horizonte de evaluación.
• Las inversiones más frecuentes en proyectos de ampliación,
internalización y reemplazo se asocian con la construcción
de las obras y con la adquisición de equipamiento.
No es posible esperar que En proyectos de

un nuevo proyecto pueda Para una correcta abandono y de
funcionar sin tener definidos evaluación, se Outsourcing, es frecuente
sus activos intangibles: deberán estimar los identificar el concepto de
sistemas de información, su desembolsos en desinversión como la
plan de cuentas contable, su liberación de recursos
sistema de cobranzas, de todos los ítems que físicos que hace la
clientes y proveedores, su requerirán estar empresa, a pesar de que
control de inventarios, la disponibles en el se incrementan los
adquisición de licencias, las momento de su recursos líquidos que
pruebas, la capacitación del puesta en marcha. podrían tener una mayor
personal, etc. rentabilidad de uso.
¡ MUCHAS
GRACIAS !

Diapositivas - Lectura 5 Berrocal Bazan

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Diapositivas - Lectura 5 Berrocal Bazan

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Diapositivas - Lectura 5 Berrocal Bazan

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

ALUMNA: SOLANCH

• Los egresos relevantes para la decisión se pueden

Se destaca también el costo de falla vinculado con una política

Constituyen los calendarios de inversiones previas a la puesta

Ejemplo: La compra de un terreno obliga a

En este caso, cualquier inversión realizada en el pasado se

Ejemplo: Si su proyecto prevé vender 100 sándwiches que

Criterio contable: Supone que los activos deberán

Criterio económico: Criterio técnico: Define el periodo de

Criterio comercial: Determina el periodo de reemplazo en funcionamiento de alguna

No es posible esperar que En proyectos de

También podría gustarte