Qué Son Los Bonos Brady

Qué son los bonos Brady
Fabiola (2018) afirma:
A los bonos Brady se les conoce como como eurobono o bono nacional, porque los emite
un gobierno siempre, y estos tienen por fin ayudar a financiar o refinanciar la deuda externa,
es decir la deuda que haya adquirido el país con bancos comerciales de otros países.
El nombre se estos bonos, se debe a su creador, Nicholas Brady, quién propuso el uso de
estos bonos en 1989 mientras era Secretario del Tesoro en Estados Unidos, obteniendo gran
éxito en su utilización, comparado con otras medidas que adoptaron en años críticos para los
países en desarrollo.
Cómo funcionan los bonos Brady
Los bonos Brady, consisten en reestructurar la deuda externa de un país, intercambiando
préstamos comerciales por bonos nuevos, respaldados por el gobierno. Estos bonos tienen que
tener alguna garantía relacionada a los bonos cupón cero del Tesoro de Estados Unidos o con
algún otro tipo de título de alta calificación crediticia, que esté denominada en dólares
norteamericanos y tenga un vencimiento a 30 años. Entonces, estos títulos se ponen en un
fideicomiso para garantizar el o los préstamos, con la correspondiente devolución de capital e
intereses al acreedor.
Hacia el año 1996, ya casi 13 países de Asia, África, Europa del Este y Hispanoamérica
habían emitido unos 200.000 millones de dólares en bonos Brady, reestructurando sus deudas,
que se clasifican en distintos tipos, que veremos a continuación
Tipos de bonos Brady
Desde su creación, los bonos Brady existen en diferentes versiones, siendo los más usuales
los siguientes:
 Bonos a la par, Estos bonos, consisten en intercambiar la deuda bancaria al 100% de
su valor nominal (a la par), por bonos de renta fija, con un tipo de interés que está por
debajo del que existe en el mercado.
 Bonos descontados, Estos bonos también deben ser garantizados, con la diferencia
que la deuda con los bancos se cambia por bonos de renta variable que se emiten con
descuento.
 Bonos dinero nuevo, Llamados también New Money Bonds, y Bonos de conversión
de deuda, son bonos de renta variable por lo general, emitidos a corto plazo y sin
garantías, proporcionando fondos monetarios extras al país que los emite.
 Front Loaded Interest Reducction Bonds (FLIRB), Son bonos de plazo medio, que
se intercambian con la deuda bancaria con un tipo de interés que va por debajo de los
tipos de interés de mercado a la fecha de emisión, pero que van aumentando luego de
un periodo de tiempo acordado.
 Bonos C o de Capitalización, Estos son bonos de capitalización de los intereses de
demora, y funcionan capitalizando una parte del interés a pagar, lo que permite reducir
los pagos de cupones en efectivo.

Variables que afectan los bonos
Los bonos Brady, al igual que otro los otros tipos de bonos que existen, siempre son
influenciados por algunas variables externas, tales como:
 Las tasas de interés. Por este motivo, los bonos se transan en condiciones de interés
especiales, que los hace ser una herramienta de financiamiento favorable para quien
los recibe y otorga un préstamo.
 El plazo. Mientras más largo el plazo del bono, más factible que el pago completo de
la deuda se haga, ya que la deuda se fragmenta en cuotas más fáciles de pagar para el
país deudor.
 Los cupones o pago de intereses sobre el capital. El que recibe el bono, o
prestamista, tiene que obtener algún premio al final como utilidad por otorgar un
préstamo a un país
 La política económica, que incluye la fiscal, monetaria y otras relacionadas del país.
 La moneda de emisión del bono.
 La inflación.
 El desempeño de la empresa que emite el bono, o en el caso de los bonos Brady, el
desempeño del país y las garantías que respalden los bonos.
 El mercado de futuros de los bonos.
 La volatilidad de los mercados de bonos.
 La calificación de riesgo que tenga el bono. El riesgo de los bonos Brady es muy
baja, ya que son respaldados por el Tesoro de los Estados Unidos, que tiene por
propósito hacerlos seguros y cobrables por parte de los acreedores que facilitan los
recursos a los países que lo requieren

BONOS BRADY Y LA DEUDA EXTERNA EN EL ECUADOR
En la historia del Ecuador, la deuda toma un importante protagonismo a partir de 1978,
con varias etapas importante como son el gran crecimiento desde fines de los 70 hasta
mediados de los 80, al igual que la sucretización de la deuda externa a inicios de los 80, donde
a partir de 1987, el gobierno del Ecuador venía acumulando atrasos en el pago de su deuda
externa en la siguiente forma:
Elaborado por: Ricardo Patiño Aroca
Luego de 7 años de pagos parciales de deuda y acumulación de intereses atrasados, en
1994 se logra cambiar los papeles de deuda anteriores por bonos (Brady) con mejores plazos y
condiciones, estos bonos fueron propuesto por el secretario del Tesoro de EE.UU., Nicholas
Brady, en 1989. Ecuador se acogió al plan cuatro años después, cuyo objetivo era convertir la
deuda que Ecuador tenía con la banca comercial en papeles para venderlos en el mercado
internacional y con ello, lograr mayores plazos para su pago.[ CITATION Pab09 \l 3082 ]
De la misma manera el Plan Brady no fue un mecanismo para salvar a los países
deudores, sino para salvar a los bancos acreedores, quienes veían desvanecerse sus
posibilidades de cobrar los préstamos, y veían cómo en los mercados de valores, esos títulos
de la deuda no se los compraban ni en el 15% de su valor nominal.[ CITATION Aro99 \l 3082 ]
El país debía vivir razonablemente con esas condiciones, pero la crisis de 1998-2000 es
demasiado profunda, y cambia completamente los escenarios proyectados. Por eso se requiere
una nueva negociación que en agosto del 2000 donde cambia los bonos Brady por nuevos
Bonos Global 2012 y 2030 (dependiendo de sus vencimientos). En la operación se alargan
nuevamente los plazos, se ajustan (al alza desgraciadamente) las tasas de interés.
Bibliografía
Fabiola. (30 de 08 de 2018). Opciones . Obtenido de BONOS BRADY: QUÉ SON, CÓMO
FUNCIONAN Y TIPOS: https://opcionis.cl/blog/bonos-brady/
Paredes, P. L. (2009). LA DEUDA EXTERNA. Instituto de la Economía de la USFQ, 2.
Patiño Aroca, R. (1999). ¿Qué son los BONOS BRADY? Quito.

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Fabiola (2018) afirma:

Cómo funcionan los bonos Brady

Los bonos Brady, consisten en reestructurar la deuda externa de un país, intercambiando

norteamericanos y tenga un vencimiento a 30 años. Entonces, estos títulos se ponen en un

fideicomiso para garantizar el o los préstamos, con la correspondiente devolución de capital e

que se clasifican en distintos tipos, que veremos a continuación

Tipos de bonos Brady

 Bonos a la par, Estos bonos, consisten en intercambiar la deuda bancaria al 100% de

debajo del que existe en el mercado.

garantías, proporcionando fondos monetarios extras al país que los emite.

un periodo de tiempo acordado.

 Bonos C o de Capitalización, Estos son bonos de capitalización de los intereses de

los pagos de cupones en efectivo.

influenciados por algunas variables externas, tales como:

los recibe y otorga un préstamo.

 Los cupones o pago de intereses sobre el capital. El que recibe el bono, o

 La moneda de emisión del bono.

 El desempeño de la empresa que emite el bono, o en el caso de los bonos Brady, el

desempeño del país y las garantías que respalden los bonos.

 El mercado de futuros de los bonos.

 La volatilidad de los mercados de bonos.

recursos a los países que lo requieren

En la historia del Ecuador, la deuda toma un importante protagonismo a partir de 1978,

externa en la siguiente forma:

Elaborado por: Ricardo Patiño Aroca

Luego de 7 años de pagos parciales de deuda y acumulación de intereses atrasados, en

de la deuda no se los compraban ni en el 15% de su valor nominal.[ CITATION Aro99 \l 3082 ]

Bonos Global 2012 y 2030 (dependiendo de sus vencimientos). En la operación se alargan

Patiño Aroca, R. (1999). ¿Qué son los BONOS BRADY? Quito.

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