Análisis Vertical y Horizontal

Análisis vertical
El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las

cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de
pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el
estado de resultados, permitiendo al análisis financiero las siguientes
apreciaciones objetivas:
* Visión panorámica de la estructura del estado financiero, la cual puede
compararse con la situación del sector económico donde se desenvuelve o, a
falta de información, con la de una empresa conocida que sea el reto de
superación.
* Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el
analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones
de inversión y financiamiento entre activos y pasivos que han generado las
decisiones financieras.
* Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad económica
debe tener la misma dinámica para todas las empresas.
* Evalúa los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios
significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales,
tales como impuestos, sobretasas, así como va a acontecer con la política social
de precios, salarios y productividad.
* Evalúa las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales
se puedan comprobar más tarde con el estudio de los estados de cambios.
* Permiten plantear nuevas políticas de racionalización de costos, gastos y
precios y de financiamiento.
* Permite seleccionar la estructura óptima, sobre la cual exista la mayor
rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el máximo de
rendimiento.
El análisis de porcentajes también puede utilizarse para mostrar la relación de
cada uno de los componentes con el total dentro de un solo estado. Este tipo de
análisis se denomina análisis vertical. Como el análisis horizontal, los estados
pueden formularse en partidas separadas o independientes, pueden presentarse
en forma detallada o condensada. En este último caso, los detalles adicionales
de los cambios en partidas separadas o independientes pueden presentarse en
cédulas auxiliares. En estas cédulas, el análisis de porcentajes puede basarse
ya sea en el total de la cédula o en el total del estado, si bien el análisis vertical
se limita a un estado individual, su importancia puede ampliarse al preparar
estados comparativos.
En el análisis vertical del balance general, cada partida de activos se presenta
como un porcentaje del total de activos. Cada partida de pasivos y de capital
contable de los accionistas se presenta como un porcentaje del total de pasivos
y del capital contable de los accionistas. El cuadro muestra un balance general
comparativo condensado con análisis vertical de una compañía industrial y
comercial.
Cuadro No. 1
Compañía Industrial y Comercial S.A. Balance General Comparativo A 31 de
diciembre (en miles de $)
. Año 2 . Año 1 .
Vertical Vertical
. Cantidad Cantidad
% %
Activos . . . .
Activos circulantes o corrientes 550.000 48,3 533.000 43,3
Inversiones a largo plazo 95.000 8,3 177.500 14,4
Propiedad, planta y equipo (neto) 444.500 39,0 470.000 38,2
Activos intangibles 50.000 4,4 50.000 4,1
Total activos 1.139.500 100,0 1.230.500 100,0
Pasivos . . . .
Pasivos circulantes o corrientes 189.900 16,7 235.300 19,1
Pasivos a largo plazo 100.000 8,8 200.000 16,3
Total pasivos 289.900 25,4 435.300 35,4
Patrimonio de los accionistas . . . .
Acciones preferentes 150.000 13,2 150.000 12,2
Acciones comunes, 500.000 43,9 500.000 40,6
Utilidades retenidas 199.600 17,5 145.200 11,8
Total patrimonio 849.600 74,6 795.200 64,6
Total pasivos y patrimonio de los
1.139.500 100,0 1.230.500 100,0
accionistas.
Los principales cambios en los porcentajes, en los activos de la Compañía

Industrial y Comercial aparecen en las categorías de activos circulantes e
inversiones a largo plazo. En las secciones de pasivos y capital contable de los
accionistas del balance general, los mayores cambios en el porcentaje están en
los pasivos a largo plazo y en las utilidades retenidas. El capital contable de los
accionistas se incrementa de 64 a 72.8% del total de los pasivos y el capital
contable de los accionistas en el año 2 tiene una disminución comparable en los
pasivos.
En un análisis vertical del estado de resultados, cada partida se expresa como
porcentaje de las ventas netas. El cuadro siguiente muestra un estado de
resultados comparativo condensado con análisis vertical de compañía industrial
y comercial.
Cuadro No. 2
Compañía Industrial y Comercial S.A. Estado de resultados comparativos A 31
de diciembre (en miles de $)
. . . Aumento (disminución)
. Año 2 Vertical Año 1 Vertical
Ventas 1.530.500 102,2 1.234.000 102,8
Devoluciones y rebajas sobre ventas -32.500 -2,2 -34.000 -2,8
Ventas netas 1.498.000 100,0 1.200.000 100,0
Costo de las mercancías vendidas -1.043.000 -69,6 -820.000 -68,3
Utilidad bruta 455.000 30,4 380.000 31,7
Gastos de venta -191.000 -12,8 -147.000 -12,3
Gastos de administración -104.000 -6,9 -97.400 -8,1
Total gastos de operación -295.000 -19,7 -244.400 -20,4
Utilidad operacional 160.000 10,7 135.600 11,3
Otros ingresos 8.500 0,6 11.000 0,9
Otros gastos -6.000 -0,4 -12.000 -1,0
Utilidad antes de ajustes por inflación 162.500 10,8 134.600 11,2
Ajustes por Inflación -2.500 -0,2 -1.700 -0,1
Utilidad antes de impuestos s/ renta 160.000 10,7 132.900 11,1
Gastos de impuestos sobre la renta -56.600 -3,8 -48.700 -4,1
Utilidad neta 103.400 6,9 84.200 7,0
Estados financieros relativos

Los análisis horizontal y vertical con cantidades en pesos y en porcentajes son
útiles para evaluar las relaciones y tendencias de las condiciones y operaciones
financieras de una empresa. El análisis vertical con cantidades en pesos y en
porcentajes también resulta de utilidad para comparar una compañía con otra o
con promedios de la industria. Estas comparaciones son más fáciles de hacer al
utilizar estados financieros relativos.
En un estado financiero relativo, todas las partidas se expresan en porcentajes.
Cuadro No. 3
Compañía Industrial y Comercial S.A. y Compañía La Mejor, S.A. Estado de
resultados comparativo A 31 de diciembre, (en miles de pesos)
Compañía Industrial y Compañía La mejor

.
Comercial S.A. S.A
Ventas 102,2 102,3
Devoluciones y rebajas sobre
-2,2 -2,3
ventas
Ventas netas 100 100,0
Costo de las ventas -69,6 -70,0
Utilidad bruta 30,4 30,0
Gastos de venta -12,8 -11,5
Gastos de administración -6,9 -4,1
Total gastos de operación -19,7 -15,6
Utilidad operacional 10,6 14,4
Otros ingresos 0,6 0,6
Otros gastos -0,4 0,5
Utilidad antes de ajustes por
10,8 15,5
inflación
Ajustes por Inflación -0,2 -0,3
Utilidad antes de impuestos s/
10,7 15,2
renta
Gastos de impuestos sobre la
-3,8 -5,5
renta
Utilidad neta 6,9 9,7
Los estados financieros relativos resultan útiles para comparar el período actual
con períodos anteriores de empresas diferentes, o de una empresa con los
porcentajes estándar de la industria. Los datos de las industrias frecuentemente
se encuentran disponibles en las asociaciones comerciales y en los servicios de
información financiera.
Se aprecia que la Cía. Industrial y Comercial S.A. tienen una tasa de utilidad
bruta ligeramente mayor que la Compañía La Mejor. Sin embargo, esta ventaja
resulta más que contrarrestada por el mayor porcentaje de gastos de venta y
administrativos de la Cía. Industrial y Comercial, como consecuencia, las
utilidades de operación de esta última son 10.6% de las ventas netas,
comparadas con 14.4% para la Compañía La Mejor, (una diferencia desfavorable
de 3.7 puntos porcentuales).
Tendencia general
Complementario a este análisis vertical, se puede obtener la tendencia general
de los períodos observados, mediante los promedios simples de los porcentajes
o ponderados, sin que éstos se constituyan en una estructura vertical ideal,
porque siempre se deben comparar los resultados de la gestión con el estándar
del sector.
En el cuadro siguiente, el efectivo representa el 1.0% del total de activos para el
año 1, el 2.0% para el año 2 y el 1.0% para el año 3. Complementario a este
análisis se puede hallar el promedio simple de los tres años de estudio, sumando
los porcentajes y dividendos por tres:{(1.0+2.0+1.0) / 3 = 1.3}.
El promedio ponderado toma en cuenta el peso absoluto de cada valor en el año,
así: {(12*0.01+20*0.02+12*0.01)/(5+20+12)=1.5%}. La decisión de analizar la
estructura con promedio simple o ponderado se debe a que toma el absoluto de
la tendencia de la serie.
El activo corriente se destaca por su mayor participación dentro de los activos,
con un mayor peso porcentual en los inventarios, que bien puede obedecer a
una baja en la demanda, por la situación económica de recesión que tiene la
economía del país, donde funciona la empresa.
La inversión en los activos no corrientes se mantiene en el tiempo con su rubro
principal en edificaciones acompañadas de sus valorizaciones anuales.
ANÁLISIS HORIZONTAL
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o

relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro.
El análisis horizontal determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una

cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada

partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el
valor 1. La fórmula sería P2-P1:
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo

fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo
se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo en
cuestión.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo
respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide
el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica
por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la
siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 =

50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto
al periodo anterior.
Ejemplo análisis horizontal
Analicemos el siguiente balance general y con base a ello haremos el
análisis horizontal:
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas
de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y
posiblemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficiencia de la administración en la gestión de los recursos, puesto
que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado.

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