Indicadores financieros

CUESTIONARIO

 ¿Qué es un indicador financiero?

Un indicador financiero es un relación de las cifras extractadas de los estados financieros y demás informes de la
empresa con el propósito de formase una idea como acerca del comportamiento de la empresa; se entienden como
la expresión cuantitativa del comportamiento o el desempeño de toda una organización o una de sus partes, cuya
magnitud al ser comparada con algún nivel de referencia, puede estar señalando una desviación sobre la cual se
tomaran acciones correctivas o preventivas según el caso.

La interpretación de los resultados que arrojan los indicadores económicos y financieros está en función directa a
las actividades, organización y controles internos de las Empresas como también a los períodos cambiantes
causados por los diversos agentes internos y externos que las afectan.

 Mencione cuatro estándares de comparación utilizados en el análisis de razones.

Los cuatro estándares de comparación utilizados en el análisis de razones son:

 Estándares mentales del analista, comprende al criterio de este basado por la experiencia y sus conocimientos.

 Los registros históricos de la empresa; es decir indicadores de otros años.

 Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los objetivos propuestos para el periodo en estudio.

 Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.

 ¿Qué son y cuál es la utilidad de los indicadores de liquidez?

A través de los indicadores de liquidez se determina la capacidad que tiene la Empresa pare enfrentar las
obligaciones contraídas a corto plazo; en consecuencia más alto es el cociente, mayores serán las posibilidades de
cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta una gran utilidad ya que permite establecer un conocimiento como
se encuentra la liquidez de esta, teniendo en cuenta la estructura corriente.

 ¿Cuáles son los indicadores de liquidez más utilizados? Interprete su significado y determine los supuestos
implícitos en estos indicadores.

Los indicadores de liquidez más utilizados son: Capital de Trabajo, la razón corriente, la prueba ácida y ebitad.

 Capital de Trabajo: Expresa en términos de valor  lo que la razón corriente presenta como una relación. Indica  el valor
que le quedaría a la empresa, representando en efectivo u otros pasivos corrientes,  después  de pagar   todos sus
pasivos de corto plazo, en el caso  en que tuvieran que ser cancelados de inmediato.

Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente (Unidades Monetarias)

 Razón Corriente: También denominado relación corriente, este tiene como objeto verificar las posibilidades de la
empresa afrontar compromiso; hay que tener en cuenta que es de corto plazo.

Nombre del índice Formula Como se calcula

Razón Corriente Activo Corriente / Pasivo Balance General Total Activo
Corriente Corriente / Balance General Total
 Pasivo Corriente
o Prueba  Ácida: (prueba de ácido  o  liquidez seca) Esta es más rigurosa, Revela  la capacidad de la empresa 
para cancelar  sus obligaciones  corrientes,  pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir, 
básicamente con los saldos  de efectivo, el producido  de sus cuentas  por cobrar, sus inversiones  temporales
y  algún otro  activo de fácil liquidación que pueda  haber,  diferente a los inventarios. Es una relación similar a
la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios

Nombre del índice Formula Como se calcula

(Balance General Total Activo
(Activos Corriente -
Corriente - Balance General PUC
Prueba Ácida Inventarios)/ Pasivo
14)/ Balance General Total Pasivo
Corriente 
Corriente
 EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación + Amortización + provisiones

o Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez para:

o Empresa comercial: para el comportamiento de los indicadores de liquidez hay que tener en cuenta tres
aspectos, en primer lugar los inventarios por ser el rubro más importante, las ventas de contado, debido que es
la que mayor manejan este tipo de empresas, lo que simboliza que la cartera no es significativa y por ultimo la
inversión es a corto plazo; ya que esta maneja un periodo mas corto.

o Empresa manufacturera: en este comportamiento de los indicadores de liquidez, se debe recordar que este tipo
de empresas utilizan un periodo de tiempo más largo, se tiene en cuenta los inventarios pero no están
significativa, las cuentas por cobrar es un aspecto importante para estas, y la inversión ya es a largo plazo.

o Empresa de servicios: en el comportamiento de los indicadores de liquidez de estas empresas, los inventarios
ya no tienen importancia, por lo general no se tienen en cuenta para indicar el rendimiento de la empresa, pero
las cuentas por cobrar toman más importancia y la convertibilidad en efectivo de estas y su inversión es fija.

o Si la empresa objeto de análisis está en marcha, ¿qué factores han de tenerse en cuenta para el estudio de la
liquidez?

Los factores en tener en cuenta para el estudio de la liquidez son: la calidad de los activos corrientes, esto
quiere decir el termino de convertibilidad en efectivo; el siguiente aspecto es la exibilidad de los pasivos
corrientes, este tiene que ver la comparación de los activos corrientes con los pasivos corrientes; y por último
la estacionalidad de las ventas; se refiere como influye el nivel de cartera.

o ¿Qué son y para qué sirven los indicadores de endeudamiento?

Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los
acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que
incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel
de endeudamiento para la empresa.

o Explique y dé un ejemplo de índice “Nivel de Endeudamiento”.

El nivel de endeudamiento señala la proporción en la cuál participan los acreedores sobre el valor total de la
empresa. Así mismo, sirve para identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los
propietarios del ente económico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento presentado.
Altos índices de endeudamiento sólo pueden ser admitidos cuando la tasa de rendimiento de los activos totales
es superior al costo promedio de la financiación.

o Identifique y analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista acerca del
endeudamiento de una empresa.
 Las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista acerca del endeudamiento de una
empresa, son aquellos pasivos que se considera que no son totalmente exigibles o que el pago de este se puede
postergar después de la fecha de vencimiento del mismo, teniendo en cuenta la conveniencia del acreedor y de
la empresa; de igual manera entre las cuantas del patrimonio que cuyo valor no existe una absoluta certeza.

Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son: préstamo de socios; los socios pueden
aumentar el tiempo del préstamo o convertirlo en una inversión, pasivos diferidos; estas puede ser que ya se
encuentra el dinero destinado para este pago, capital; por medio de una capitalización de una deuda y
valorizaciones, pueden estar sobre estimadas o por efectos de inflación.

o Explique y dé un ejemplo del índice “Concentración del Endeudamiento en el Corto Plazo”.

Nombre del índice Formula Que es

Concentración del Pasivo corriente
Me indica la capacidad de
endeudamiento a corto
endeudamiento a corto plazo
plazo. Pasivo Total Con Terceros
o Explique el índice “Número de Veces que se gana el Interés”.

o ¿Qué es un índice de apalancamiento?

El índice de apalancamiento o indicador de Leverage, muestra la participación de terceros en el capital de la  

empresa; es decir compara el financiamiento originado por tercero con los recursos de los accionistas, socios o
dueños, para establecer cual de las dos partes corre mayor riesgo.

Nombre del índice Formula Como se calcula

Apalancamiento Pasivo Total / Patrimonio Pasivo Total Balance General /
Financiero Total Patrimonio Total Balance General 
¿Cuál puede ser su interpretación desde el punto de vista:

o La empresa? Entre más alto sea el índice es mejor teniendo en cuenta que las utilidades sean positivas, lo que
indica que los activos financiados produzcan un rentabilidad superior a los interés que se adeudan.

o Los acreedores? Si es muy alto para el acreedor se toma riesgoso, aunque este presenta una flexibilidad en este
indicador ya que entiende que el dueño busca maximizar las utilidades con un nivel alto de deuda.

Nombre del índice Formula Que es

Pasivo  Total Que participación tiene el pasivo
Apalancamiento total externo con respecto al patrimonio de
Patrimonio la empresa.
Total  Pasivo Corriente Indica la participación que tienen los
Apalancamiento a corto
pasivos corrientes dentro del
plazo
Patrimonio patrimonio.
Pasivo Con Entidades Indica la concentración que tienen los
Apalancamiento Financieras pasivos totales con
Financiero Total entidades financieras sobre el
Patrimonio patrimonio.
o Explique en términos generales qué son, para qué sirven y cómo se calculan los indicadores de actividad.

Los indicadores de actividad también llamados indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la cual
una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.
Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez; debido que miden la duración del ciclo
productivo y del periodo de cartera. Algunos indicadores de actividad son:
  Rotación de cartera: ventas a crédito en el período/cuentas por cobrar promedio.

 Período promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365 días/ventas a crédito.

 Rotación de inventarios (# veces) empresas comerciales: costo de la mercancía vendida en el

período/inventario promedio.

 Rotación de inventarios (#días) empresas comerciales: inventario promedio x 365 días/costo de la

mercancía vendida.

 Rotación de inventarios (# veces) empresas industriales: costo de ventas/inventario total promedio.

 Rotación de inventarios (# días) empresas industriales: inventario total promedio x 365 días/costo de
ventas.

 Rotación de activos fijos: ventas/activo fijo.

 Rotación de activos operacionales: ventas/activos operacionales.

 Rotación de los activos totales: ventas/activo total.

 Rotación de proveedores (# veces): compras a crédito/cuentas por pagar promedio.

 Rotación de proveedores (# días): cuentas por pagar promedio x 365 días/compras a crédito.

o Defina y explique el indicador “Rotación de Cartera”. Indique dos maneras de calcularlo.

La rotación de cartera establece el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio de un
período determinado de tiempo generalmente un año. El indicador de rotación de cartera permite conocer la
rapidez de la cobranza pero no es útil para evaluar si dicha rotación esta de acuerdo con las políticas de crédito
fijadas por la empresa. Para éste último comparativo es preciso calcular el número de días de rotación de las
cuentas por cobrar.

Nombre del índice Formula Que es

Ventas a crédito
Veces rotación de Muestra las veces que rota la cartera
cartera Cuentas por cobrar en el año.
promedio

Existe otro manera de analizar la rotación de cuentas por cobrar y es por medio del calculo del periodo
promedio de cobro, a través de las siguientes formulas la primera denominada Período de Recaudo deudores
Clientes y las siguientes son la de Período de recuperación que se pude resumir en una, que es igual 365 días
sobre el número de veces que rotan las cuentas por cobrar.

Unidad de
Nombre del índice Formula Como se calcula
medida
(((Balance General PUC 1305 tipo 1 +
Período de (Deudores Clientes
Balance General PUC 1305 tipo 2
Recaudo deudores Promedio x 360)/ días
periodo anterior + Balance General
Clientes Ventas
PUC 1305 tipo 1 + Balance General
 PUC 1305 tipo 2 periodo
actual)/2)x360)/ Estado de Resultados
PUC 41
Período de
recuperación de 360 /(Rotación C x
360/Índice 124 días
Cuentas x Pagar y P Proveedores)
Proveedores
Período de
360/ Rotación
recuperación de 360/Índice 369 días
Deudores Clientes
deudas clientes 
Período de días
360/ Rotación
Rotación Activos 360/ índice 123
Activos Fijos
Fijos

o Comente cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando se interpreta la Rotación de Cartera.

Los cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando se interpreta la Rotación de Cartera son:

 Que las cifras de ventas correspondan al total de las ventas y no solamente a una
parte de las ventas.

 Tomar el último saldo de las ventas por cobrar.

 No involucrar cuentas distintas tales como, cuentas por cobrar a socios, cuentas por
cobrar a empleados, deudores varios y entre otros.

 Cuando se analiza las cuentas por cobrar tener una mucha atención en la provisión
para las deudas de dudoso recaudo; ya que con estas la empresa reconoce que existe
un porcentaje que se puede perder.

o Defina el indicador “Rotación de Inventarios” para una empresa comercial y una empresa manufacturera.

Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta para su interpretación.

Hay que tener presente que la rotación de inventarios de mercancías de la empresa rota varias veces en el año, quiere decir, que
el inventario se convierte varias veces por año en efectivo o cuentas por cobrar. Es decir muestra las veces que rota el inventario
en el año. Una vez obtenido el numero de días de inventarios, se toma el costo de ventas promedio mensual y se divide en 30 y
luego se multiplica por el numero de días que rota el inventario, lo que nos da el inventario que debe tener la empresa para
atender correctamente las ventas.

Nombre del índice Formula Como se calcula unidad de medida

(((Balance General PUC 14
periodo anterior + Balance
Período de Rotación (Inventarios Promedio x
General PUC 14 periodo días
de Inventarios 360)/ Costo de Ventas
actual) / 2) x 360)/ Anexo 2
PUC 61

Empresa Comercial: Para las empresas comerciales, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancías en
poder la misma.
 Nombre del índice Formula Como se calcula unidad de medida
(((Balance General PUC 1435
(Inv. Producto no
periodo anterior + Balance
Período de rotación de fabricado por la
General PUC 1435 periodo días
inventario (Comercio) empresa x 360)/ Costo de
actual) / 2) x 360) / Anexo 2
Ventas
PUC 61 

Empresa Manufacturera: Para la empresa industrial, los inventarios presentan el valor de las materias primas, materiales y
costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.

Nombre del índice Formula Como se calcula unidad de medida

(((Balance General PUC 1430
Período de Rotación (Inv. Producto Terminado periodo anterior + Balance
de Inventario Promedio x 360)/ Costo de General PUC 1430 periodo días
(Manufactura) Ventas actual) / 2) x 360) / Anexo 2
PUC 61

o Defina el indicador “Rotación de Activos Fijos” y Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta para su
interpretación.

La rotación de los activos fijos mide cuantos ingresos me generan los activos fijos brutos

Nombre del índice Formula Como se calcula

Estado de Resultados PUC 41 /
Ingresos Operacionales/ ((Balance General PUC 15 periodo
Rotación Activos Fijos
(Propiedad P/ E Promedio) actual + Balance General PUC 15
periodo anterior)/2)

Debe tenerse en cuenta que la rotación se calcula en pesos y, en consecuencia, no se analiza la productividad real de la empresa,
para lo cuál habría que conocer, entre otras cosas, la cantidad de artículos fabricados, la capacidad instalada y las ventas y
compras de activos fijos durante el período que se analiza

o Explique el índice Rotación de Activos Operacionales.

Nombre del índice Formula Que es

Mide cuanto ingreso me generan los
Ventas
Rotación de Activos activos operacionales, es decir todos los
Operacionales. activos que tienen relación directa con el
Activos Operacionales Brutos
objeto social de la empresa.

o Explique el índice rotación de Activos Totales.

Nombre del índice Formula Que es

Rotación Activos totales Ventas Mide cuanto ingreso me generan los
 Activos totales brutos activos totales.

o ¿Qué son y para qué sirven los indicadores de rendimiento?

Llamados también de rentabilidad o lucratividad. Miden la efectividad de la administración de la empresa para controlar costos
y gastos, transformando así las ventas en utilidades. Estos indicadores son un instrumento que permite al inversionista analizar
la forma como se generan los retornos de los valores invertidos en la empresa, mediante la rentabilidad del patrimonio y la
rentabilidad del activo.

Es decir, Miden  la productividad de los fondos  comprometidos  en un  negocio. Recordemos que a largo  plazo  lo importante 
es garantizar la permanencia de la empresa en acrecentamiento de mercado y por ende su valor.  Permite ver los rendimientos de
la empresa en comparación con las ventas y el capital.

o Interprete el margen bruto de utilidad. ¿De qué forma pueden incidir los inventarios y la depreciación en su análisis?

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad bruta sobre las ventas netas, y nos expresa el porcentaje determinado de
utilidad bruta (Ventas Netas- Costos de Ventas) que se está generando por cada peso vendido.

En primera instancia hay que tener en cuenta que el margen bruto de utilidad significa que las ventas de la empresa generaron
un X% de utilidad en el año; en otras palabras, cada peso vendido en el año generó $X de utilidad bruta en el año.

Nombre del índice Formula

Margen Bruto Utilidad Bruta Ingresos / Operacionales x 100 

o Interprete y comente el margen operacional de utilidad.

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional sobre las ventas netas y nos indica, si el negocio es o no
lucrativo, en si mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado.

Nombre del índice Formula

Margen Operacional Utilidad Operacional / Ingresos Operacionales  x 100

o Interprete y comente el margen neto de utilidad.

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad neta sobre las ventas netas. La utilidad neta es igual a las ventas netas
menos el costo de ventas, menos los gastos operacionales, menos la provisión para impuesto de Renta, más otros ingresos
menos otros gastos. Esta razón por sí sola no refleja la rentabilidad del negocio.

Nombre del índice Formula

Margen Neto Ganancias y Pérdidas /Ingresos Operacionales  x 100

o Defina y comente los índices “Rendimiento del Patrimonio” y “Rendimiento del Activo Total”.
El rendimiento del patrimonio promedio determina la eficiencia de la administración para generar utilidades con el capital de la
organización, es decir mide la tasa de rendimiento del los asociados del patrimonio promedio determina. Este índice se obtendrá
mediante la división del monto total conformado por el patrimonio contable más la gestión operativa, entre el total de los
activos. Estas cifras se tomarán del balance de publicación y el resultado obtenido multiplicado por cien (100)".

Rendimiento del Patrimonio:

Utilidades Neta

Patrimonio

El rendimiento del Activo total determina la eficiencia de la administración para generar utilidades con los activos total que
dispone la organización, por lo tanto entre más altos sean los rendimiento sobre la inversión es mas eficiente la organización.

Rendimiento del Activo Total:

Utilidades Neta
Activo Total Bruto

o ¿En qué consiste el sistema Dupont?; ¿cómo se calcula?;

comente su interpretación en una empresa:

 Comercial

 Industrial

Consiste en una demostración de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros la constituyen el
denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para
tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (utilidad neta/activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en el
uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas generan.

o Analice y explique algunas de las relaciones que se deben establecer entre los diferentes indicadores financieros.

Lo fundamental es que el analista tenga un conocimiento claro acerca de la empresa; por lo cual debe buscar información acerca
de la compañía, sus socios, sus productos, sus consumidores, sistema de distribución, competidores, etc. Aceptando como gran
limitante de tipo  general en el análisis, su carácter de estático, pues se hace con base en un corte de cuentas a la fecha, es
recomendable que se analice la situación financiera mediante la utilización de un número representativo de balances para poder
observar la tendencia que muestran los distintos indicadores y ojalá con base en estados financieros proyectados dado que las
decisiones están orientadas al futuro.

Es importante para el analista comparar liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y cobertura; para indicar exactamente
la situación de la empresa; ya que se encuentran íntimamente relacionadas, hay que tener presente la razón corriente puede verse
apoyada o deteriorad por la rotación de inventarios, de igualmente el nivel de endeudamiento como afecta la rentabilidad de la
empresa por lo cual no lo puede tomar por si solo sino en una forma conjunta