Ejer Cici Os

Problemas
9-1 Se presentan las alternativas de inversión A y B. Determine cuál es la mejor en función de los
métodos:
a) Periodo de recuperación.
b) Valor presente neto.
c) Tasa interna de rendimiento.
Considere 10% como tasa mínima de rendimiento deseado para descontar los flujos de efec-
tivo.
A B
Inversión $8,000 $16,000
Flujos 1 $2,200 $4,000
2 $2,200 $4,000
3 $2,200 $4,000
4 $2,200 $4,000
5 $2,200 $4,000
6 $2,200 $4,000
a) Periodo de recuperación
Inversion A
Periodo de recuperación = Inversión / Flujo de efectivo real
Periodo de recuperación = 8,000 / 2,200
Periodo de recuperación = 3.64
Inversion B
Periodo de recuperación = Inversión / Flujo de efectivo real
Periodo de recuperación = 16,000 / 4,000
Periodo de recuperación = 4
b) Valor presente neto
Proyecto A
Flujo de efectivo anual = 2,200
Tasa de descuento = 10%
Número de flujos que se recibirán = 6
Inversion = 8,000
VPN = $1,581.57
Proyecto B
Flujo de efectivo anual = 4,000
Tasa de descuento = 10%
Número de flujos que se recibirán = 6
Inversion = 16,000
VPN = $1,421.04
c) Tasa interna de rendimiento
Proyecto A
Inversión de $8,000
Flujos de efectivo anuales de $2,200
Aplican
do el principio de encontrar la tasa donde se igualan los flujos positivos de efectivo y la inversión, sería:
8,000 = 2,200 (x)
8,000 = 2,200 (3.64)
Como este proyecto va a generar flujos iguales se recurre a la tabla 9-B, periodo 6, que se encuentra
entre 3.685 y 3.498, es decir, entre 16 y 18%. Para el caso específico se puede decir que 3.64 es casi igual
a 3.685, de lo cual se deduciría que la tasa interna de rendimiento del proyecto es de 16%.
Proyecto B
Inversión de $16,000
Flujos de efectivo anuales de $4,000
Aplican
do el principio de encontrar la tasa donde se igualan los flujos positivos de efectivo y la inversión, sería:
16,000 = 4,000 (x)
16,000 = 4,000 (4)
Como este proyecto va a generar flujos iguales se recurre a la tabla 9-B, periodo 6, que se encuentra
entre 4.111 y 3.889, es decir, entre 12 y 14%. Para el caso específico se puede decir que 4 es casi igual
a 4.111, de lo cual se deduciría que la tasa interna de rendimiento del proyecto es de 12%.
9-2 Se presentan las opciones A, B y C. Seleccione la mejor en función de los siguientes métodos:
a) Periodo de recuperación.
b) Valor presente neto.
c) Tasa interna de rendimiento.
Considere 15% como tasa mínima de rendimiento deseado para descontar flujos de efectivo.
Inversión: $30 000 cada alternativa.
Flujos netos de efectivo:
A B C
$7,000 $11,000 $8,000
$8,000 $10,000 $11,000
$9,000 $9,000 $7,000
$10,000 $8,000 $9,000
$11,000 $7,000 $10,000
$45,000 $45,000 $45,000
a) Periodo de recuperación
Inversión A Flujo Monto pendiente de recuperar

Inversión inicial $30,000
Flujo año 1 $7,000 $23,000
Flujo año 2 $8,000 $15,000
Flujo año 3 $9,000 $6,000
Flujo año 4 $10,000
En el año 4 quedarian $6,000 por recuperar de la inversión inicial. En este caso, se asume que
el flujo se recibirá de manera uniforme durante el año; es decir, que esos $6,000 se recuperarán
en 0.6 de año ($6,000 / 10,000 = 0.6), o sea, durante los primeros siete meses.
Entonces la inversión se recuperaria en 3.6 años.
Inversión B Flujo Monto pendiente de recuperar

Flujo año 1 $11,000 $19,000
Flujo año 2 $10,000 $9,000
Flujo año 3 $9,000 $0
Flujo año 4 $8,000
Flujo año 5 $7,000
En este caso, la inversión se recuperaria exactamente a los 3 años.
Inversión C Flujo Monto pendiente de recuperar

Flujo año 1 $8,000 $22,000
Flujo año 2 $11,000 $11,000
Flujo año 3 $7,000 $4,000
Flujo año 4 $9,000
En el año 4 quedarian $4,000 por recuperar de la inversión inicial. En este caso, se asume que
el flujo se recibirá de manera uniforme durante el año; es decir, que esos $4,000 se recuperarán
en 0.44 de año ($4,000 / 9,000 = 0.44), o sea, durante los primeros cinco meses y medio aproximadamente.
Entonces la inversión se recuperaria en 3.5 años.
b) Valor presente neto
Como todas las opciones de inversión tienen flujos desiguales, el cálculo del valor presente neto sería como se
muestra a continuación:
VPN para la inversión A

VPN = 7,000 / (1 + 0.15)^1 + 8,000 / (1 + 0.15)^2 + 9,000 / (1 + 0.15)^3 + 10,000 / (1 + 0.15)^4 + 11,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000
VPN = -$759.77
VPN para la inversión B

VPN = 11,000 / (1 + 0.15)^1 + 10,000 / (1 + 0.15)^2 + 9,000 / (1 + 0.15)^3 + 8,000 / (1 + 0.15)^4 + 7,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000
VPN = $1,098.56
VPN para la inversión C

VPN = 8,000 / (1 + 0.15)^1 + 11,000 / (1 + 0.15)^2 + 7,000 / (1 + 0.15)^3 + 9,000 / (1 + 0.15)^4 + 10,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000
VPN = -5.7377302608
c) Tasa interna de rendimiento
Proyecto A
Inversión inicial -$30,000
Flujo año 1 $7,000
Flujo año 2 $8,000
Flujo año 3 $9,000
Tasa int. de rendi 14%
Proyecto B
Flujo año 3 $9,000
Flujo año 4 $8,000
Flujo año 5 $7,000
Proyecto C
Flujo año 1 $8,000
Flujo año 3 $7,000
Flujo año 4 $9,000
oximadamente.
eto sería como se
4 + 11,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000
^4 + 7,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000
4 + 10,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000

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b) Valor presente neto

c) Tasa interna de rendimiento

Inversión A Flujo Monto pendiente de recuperar

Entonces la inversión se recuperaria en 3.6 años.

Inversión B Flujo Monto pendiente de recuperar

En este caso, la inversión se recuperaria exactamente a los 3 años.

Inversión C Flujo Monto pendiente de recuperar

Entonces la inversión se recuperaria en 3.5 años.

b) Valor presente neto

VPN para la inversión A

VPN para la inversión B

VPN para la inversión C

c) Tasa interna de rendimiento

eto sería como se

4 + 11,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000

^4 + 7,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000

4 + 10,000 / (1 + 0.15)^5 - 30,000

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