SEMANA 1

SEMANA 7 – FINANZAS ESTRATÉGICAS

FINANZAS ESTRATÉGICAS

SEMANA 7
Financiamiento de corto plazo

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SEMANA 7 – FINANZAS
ESTRATÉGICAS

APRENDIZAJE ESPERADO
El estudiante será capaz de:

Seleccionar entre distintas alternativas de financiamiento de corto plazo que existen en el mercado de capital

IACC-2019
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SEMANA 7 – FINANZAS ESTRATÉGICAS

APRENDIZAJE ESPERADO....................................................................................................................2
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................4
1. EL CRÉDITO.................................................................................................................................5
2. CRÉDITOS COMERCIALES............................................................................................................6
3. CRÉDITO BANCARIO...................................................................................................................7
4. OTRAS FORMAS DE CRÉDITO......................................................................................................9
5. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE ALMACENADORAS.................................................................11
COMENTARIO FINAL.........................................................................................................................12
REFERENCIAS....................................................................................................................................13
INTRODUCCIÓN
En toda economía donde predomina el con el activo circulante y el capital de
intercambio entre los agentes económicos, el trabajo. Estas inversiones son costeadas con
crédito sin lugar a dudas es un mecanismo financiamiento de corto plazo, el que está
que permite el desarrollo de esa sociedad. En constituido entre otros por las siguientes
este sentido el crédito se transforma en un fuentes: créditos comerciales, créditos
acelerador del desarrollo económico. bancarios, factoring.

Las empresas normalmente tienen dos tipos

de inversiones que deben financiar. La
primera de ellas es la inversión en activo fijo,
la que habitualmente se hace con bonos
(deuda con terceros) o con acciones (deuda
con los dueños).

El segundo tipo de deuda está constituida

por las inversiones de corto plazo,
relacionadas
1. EL CRÉDITO
“Se trata de un procedimiento que permite la realización de múltiples operaciones, en las que el
pago correspondiente se difiere para otra oportunidad, en la que se adelanta el dinero necesario
para efectuarlas” (Pinto y Fredes, 1985, p. 69).

Como dice la definición de los profesores Pinto y Fredes, el crédito en sí implica el aumento del
nivel de transacciones de la economía, pues no involucra el mantenimiento de una liquidez
permanente de la persona que solicita el crédito. Desde ese punto de vista, el crédito permite
activar y multiplicar la actividad económica que existe en un país.

Incentiva la actividad económica, pues el empresario puede adquirir materias primas, bienes o
servicios para poder funcionar y comenzar todo su proceso productivo sin necesidad de contar con
la caja necesaria para ello. En este caso, las cuentas de proveedores y las cuentas de acreedores de
las empresas se vuelven relevantes para su funcionamiento.

Por otro lado, permite multiplicar la actividad económica, ya que el crédito “crea” dinero en el
sistema sin que esté físicamente. Por ejemplo, si una persona (agente económico) o familia decide
comprarse un bien, cualquiera sea este, y lo compra con crédito, el acto económico se perfecciona
mediante el contrato que ambas partes firman (comprador y vendedor), entregándose el bien y la
otra parte comprometiéndose a pagar ese bien en el tiempo. Luego la empresa vende su producto
con lo cual su nivel de actividad aumenta. Este mismo efecto se produce en toda la economía, el
nivel de producto total crece.

Un aspecto fundamental del credito es la confianza del sistema o credibilidad en la fe pública. Pero
en conjunto con esta condición las empresas también colocan otros medios de respaldos,
denominados garantías. Las garantías pueden ser reales, como por ejemplo una prenda sobre un
bien mueble (un automovil) o una garantía sobre un bien inmueble, comúnmente llamada
hipoteca. Cuando se le pide una garantía a una persona natural, normalmente las empresas usan
como medio de seguridad la consecución de un aval (codeudor solidario).

Entonces son diversas las compañías que pueden entregar créditos y diversos los tipos de créditos
que se pueden efectuar. Entre los más relevantes se encuentran los créditos comerciales, los
créditos bancarios y otras fuentes de crédito de diferente naturaleza.
2. CRÉDITOS COMERCIALES
Las empresas necesitan en forma periódica financiar sus actividades de corto plazo, entre estas se
encuentran el financiamiento de las cuentas por cobrar, de los inventarios, el financiamiento del
disponible para eventualidades inesperadas o para cubrir vencimientos de pasivos de corto plazo,
como puede ser el pago a proveedores.

Estas necesidades también se pueden presentar cuando la empresa debe de cerrar alguna
oportunidad de inversión que se presenta de forma repentina.

Es así que se presenta, como alternativas a otras fuentes de financiamiento, el crédito comercial.

Este crédito también es llamado crédito de proveedores y es una fuente de financiamiento de

corto plazo, que surge en forma espontánea (sin demasiados trámites) al aplazar las obligaciones
por pagar de la empresa (facturas) a los proveedores o acreedores de la misma.

Sus principales características son la regularidad, al estar relacionado con los proveedores y
acreedores, es decir, con los abastecedores de insumos para la empresa. Es sencilla de lograr, pues
se relaciona con un proveedor o acreedor habitual de la empresa. Siempre es de corto plazo y por
lo tanto no debiera de ser usada para financiar activos fijos u otros activos de la empresa. Permite
demorar los pagos a los proveedores sin que surjan grandes problemas o se le cierre el crédito con
ellos.

Como una característica extra está el hecho de que mayoritariamente es usada por pymes, por la
dificultad de estas en acceder muchas veces al crédito bancario u otros tipos de financiamientos.
3. CRÉDITO BANCARIO
El crédito está asociado normalmente a los bancos. Estos pueden tener diferentes objetivos, según
sean los dueños del patrimonio del banco. Es así que el banco perteneciente al Estado
(BancoEstado), si bien es cierto participa en el mercado crediticio, su objetivo final es llevar el
crédito a personas que quedarían fuera del sistema por sus características económicas. Otra
función relevante del banco estatal es canalizar créditos hacia sectores productivos donde se
necesita un desarrollo mayor. Estos sectores se pueden definir como la industria, pesca,
tecnología, etc.

Si los bancos pertenecen al sector privado, como dicen los profesores Pinto y Fredes (1985) “La
banca privada es más oportunista y prestara a quienes ofrezcan mejores garantías, independientes
del destino de ese crédito”.

Con todo, el crédito que otorgan los bancos se puede asociar en tres grandes categorías o tipos:
consumo, hipotecarios y comerciales.

Los créditos de consumo son aquellos entregados a las personas como forma de financiamiento
ante un gasto inesperado o en la adquisición de un bien mueble. Los créditos hipotecarios son
entregados a las personas para la adquisición de un bien inmueble o bien raíz. Por último, un
crédito comercial de un banco es aquel entregado a una empresa para el financiamiento de un
proyecto de inversión o el refinanciamiento de pasivos de largo plazo.

Todos estos créditos en general son sometidos a un proceso, el que puede verse en el siguiente
esquema:
 Figura 1. Proceso del crédito.

Fuente: https://bit.ly/313JLXl

Como puede apreciarse desde la solicitud del crédito hasta la entrega final del mismo se encuentra
presente otro concepto (no es el tema en este contenido), el riesgo de crédito de la operación.

En general, existen un conjunto de bancos e instituciones financieras que entregan créditos de

diferente índole. La elección del banco por parte de la persona o la empresa dependerá del costo
del crédito (nivel de tasa de interés), del nivel de garantías que solicite el banco y del monto del
crédito solicitado.
4. OTRAS FORMAS DE CRÉDITO
El crédito como mecanismo de financiamiento ha experimentado un desarrollo notable dentro del
último tiempo. Se suman estos desarrollos a los más tradicionales, como por ejemplo los efectos
de comercio. A continuación, algunas formas de crédito alternativas y su funcionamiento.

 Efectos de comercio (pagarés)

Son títulos emitidos por entidades inscritas en la Comisión del Mercado Financiero (Ex SVS), que se
transan como títulos de deuda de corto plazo en el mercado de valores.

Los agentes emisores de este título de crédito son empresas grandes (llamadas corporaciones) y
usan este dinero para financiar capital de trabajo u operaciones de corto plazo.

También emiten estos títulos, las empresas financieras y de factoring, con el motivo principal de
financiar operaciones del negocio y refinanciar pasivos de corto y largo plazo.

 Financiamiento a corto plazo garantizado

El financiamiento a corto plazo garantizado es una forma de financiamiento de corto plazo, donde
como medida de resguardo, la empresa contratante deja como garantías algún activo en
particular.

Por ejemplo, la empresa A solicita un crédito de corto plazo y puede “pignorar”, las cuentas por
cobrar. Es decir, dejarlas como garantía de que restituirá lo prestado, tanto en tiempo como en
monto.

 Financiamiento mediante cuentas por cobrar

En la medida que el volumen de negocios de la empresa aumenta, también lo hacen sus cuentas
por cobrar. Al alcanzar un cierto nivel, las empresas pueden entregar estas como garantías en la
devolución de un préstamo de corto plazo. Las cuentas por cobrar pueden ser entregadas o
pignoradas para dotar a la operación de crédito de un mayor nivel de confianza y seguridad.

 Factoring

El factoring es una herramienta financiera que permite a las empresas obtener liquidez, a través
de la cesión de cuentas a cobrar pertenecientes a clientes, como facturas, letras, contratos, etc.;
esta cesión de gestión a una tercera empresa de factoring permite transformar cuentas de plazo
en contado y delegar la gestión de cobros con un ahorro de tiempo y dinero.

Los participantes de la operación de factoring son tres:

 A. El vendedor de las cuentas por cobrar (letras, facturas, pagarés, etc.), es decir, la empresa
que posee el derecho de cobro sobre esos documentos.
B. Empresa de factoring, que corresponde a la empresa que compra las facturas, también
denominada cesionario o factor.
C. Deudor o cedido, que corresponde a la persona que posee la obligación del pago.

El proceso de factoring puede describirse de la siguiente manera:

Figura 2. Proceso de Factoring.

Fuente: https://bit.ly/2MqKmPC

La ganancia de la empresa que compra es tomar las cuentas por cobrar, normalmente a un valor
entre un 10% -15% de su valor nominal (el que aparece en el papel). La ganancia del vendedor es
obtener liquidez de inmediato, vendiendo las facturas a un 85% al 90% de su valor contable.
5. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE ALMACENADORAS
Los almacenes generales de depósito son organizaciones auxiliares de crédito. Su característica
principal es el almacenamiento, control, conservación, manejo y distribución (o comercialización)
de los bienes y mercancías que son destinados a ellos, los cuales están bajo un certificado de
depósito y un bono de prenda.

Un certificado de depósito, también llamado “depósito a plazo”, es una cuenta de

ahorros especial ofrecida por bancos o cooperativas de crédito (como los almacenes de depósito).
Generalmente se deben mantener los fondos del certificado de depósito por un periodo
determinado de tiempo para evitar posibles multas.
COMENTARIO FINAL
Como se pudo revisar los mecanismos de financiamiento de corto plazo son variados. Estos van
desde el financiamiento comercial, pasando por el bancario hasta el más complejo, no bancario.

Dentro de este último se encuentra desde la emisión de efectos de comercio, hasta la venta de las
cuentas por cobrar o su entrega como garantía. Todo este financiamiento está orientado a las
pymes, pues son ellas las que muchas veces no cuentan con la liquidez suficiente para financiar su
capital de trabajo u operaciones de corto plazo.
REFERENCIAS
Pinto A. y Fredes C. (1985). Curso de Economía. 19. ª edición. Santiago, Chile: Editorial

Universitaria.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2019). Financiamiento de corto plazo. Finanzas Estratégicas. Semana 7.

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