HOY

ASÍ ES EL TEXTO DEFINITIVO DEL REAL DECRETO

Fuera
La devolución de las cláusulas de
suelo, paso a paso P14-15 Serie

Sábado 21 de enero de 2017 | 2,50€ - Con libro: 12,45€ | Año XXXI | nº 9.244 | Edición Catalunya www.expansion.com

Guía de
CATALUNYA
Eada invierte siete
millones en la reforma
integral de su sede P10
El impuesto sobre las
tragaperras subirá un

los valores
10% este año P12

Inditex, Mango
y Cortefiel
aceleran en el
exterior P3/LA LLAVE

de la Bolsa Miquel Roca cede

a su hijo el poder
ejecutivo en
Roca Junyent P30

en 2017
A la hora de invertir en Bolsa, la información
La saga Del
Vecchio, o el
imperio de las
‘Ray-Ban’ P4-5 FdS

es la herramienta más poderosa. Para sacar-

 Las empresas del Ibex con La Fiscalía abre
le todo el jugo, EXPANSIÓN ofrece una mayor potencial, una a una una investigación
completa guía de los 35 valores del Ibex, uno
a uno. Incluye el ránking de los mejores divi-
por la subida
 Endesa, Enagás y Gas Natural,
dendos y desvela cuáles son los fondos que de la luz P8
invierten en Bolsa con éxito. P1 a 16 Inversor los mejores dividendos
‘Start up’
que no quieren

Trump: “América, primero” que nadie

las ronde P1-2 E&E
“A partir de ahora, América
primero”. Ésta fue la idea
principal de Donald Trump
en su primer discurso como
presidente de EEUU, en el
que insistió en su mensaje
proteccionista, nacionalista y
populista. P18 a 27/EDITORIAL

 Las siete políticas

que cambiarán
Estados Unidos
 Autonomías y sectores
españoles expuestos
Efe

El presidente de EEUU, Donald Trump, pronuncia su primer discurso tras jurar el cargo. al ‘shock Trump’
2 Expansión Sábado 21 enero 2017

Editorial La Llave

Trump asusta al mundo

en su primer discurso La moda española conquista el mundo
l discurso de aceptación de Donald Trump como 45º pre- Las grandes empresas españolas del tar por el exterior como parte de su el 1% de 2016, y que tras el efecto ne-

E sidente de EEUU confirmó los temores previos. El nuevo

líder de la mayor potencia económica del mundo no mo-
deró su agresivo discurso de campaña, como algunos esperaban,
textil están impulsando su negocio
internacional con más tiendas y nue-
vos mercados. Las compañías nacio-
ADN, marcas más pequeñas han per-
dido el miedo a crecer internacional-
mente. Esta expansión es vital para
gativo de las desinversiones y los ti-
pos de cambio resultará en una cifra
de ventas muy semejante a la de
sino que hilvanó una declaración altisonante, populista, patrióti- nales suman ya más de 9.200 locales poner en marcha un negocio sosteni- 2016. La estrategia de P&G, que
ca y mesiánica que puede resumirse en la frase “América prime- y su actividad internacional supone, ble y rentable, ya que el mercado lo- cuenta con diez grandes familias de
ro”. Una máxima que Trump anunció que guiará en adelante to- en algunos casos, hasta el 80% de la cal sigue sin despegar, tras retroceder productos, pasa por concentrase en
da la política del país, llamando a los estadounidenses a una uni- facturación. A la cabeza de esta ex- el año pasado más del 2%. Además, el un menor número de enseñas si-
dad en torno a su figura con claros tintes caudillistas. Y por si ca- pansión está Inditex, con 5.400 esta- sector sufre una guerra de precios y guiendo la venta a Coty el año pasado
bía alguna duda de que el magnate fuese a plegarse al sistema de blecimientos en el exterior y planes descuentos y la presión de las gran- de 41 marcas de perfume, tratamien-
contrapesos del régimen político estadounidense, proclamó que para abrir más de 300 tiendas anua- des firmas extranjeras, con Primark y to de pelo y cosmética por 12.500 mi-
“lo que realmente importa no es qué partido controla a nuestro les en los próximos años. Las empre- H&M a la cabeza, por lograr más ne- llones de dólares, un negocio con
Gobierno, sino que nuestro Gobierno sea controlado por el pue- sas españolas, abanderadas por el gocio. Crecer por el mundo es clave unas ventas de casi 6.000 millones
blo”. Toda una declaración de guerra al establishment, el mismo dueño de Zara y Massimo Dutti, se para el éxito de los grupos españoles. que representaba el 7% de los ingre-
mensaje que le aupó a la victoria en las elecciones del pasado 8 han labrado una imagen sólida en el sos totales de P&G. Esta estrategia es-
de noviembre contra todo pronóstico. exterior como sinónimo de moda de tá permitiendo al grupo una clara
calidad a precios competitivos. Y su mejora del margen operativo ordina-
Antipolítica. Los ataques a la crecimiento ha generado una poten- Procter & Gamble rio de casi cuatro puntos hasta el
clase dirigente de EEUU fueron te industria de producción en Espa- mejora márgenes 23,5% en el último trimestre. La
el eje vertebrador de sus prime- La retórica del nuevo ña, con una facturación de 10.128 mi- compañía ha distribuido dividendos
ras palabras tras pronunciar su presidente de EEUU llones en 2015 y más de 7.600 empre- En el primer semestre fiscal de 2017, en los últimos 126 años (en los últi-
juramento. Delante de varios de sas que emplean a 131.000 personas. cerrado el 31 de diciembre, la multi- mos 60 con crecimiento año tras
sus antecesores en la presiden-
es más propia de un Las exportaciones textiles se han du- nacional estadounidense Procter & año) y, para 2017 espera una mejora
cia y de las principales autorida- déspota que del líder plicado en los últimos siete años, has- Gamble (P&G), que en 2016 cumplió del beneficio por acción del 5%. P&G
des del país, Trump afirmó que del mundo libre ta superar los 14.000 millones de eu- 180 años, tuvo unos ingresos y un be- capitaliza 234.700 millones de dóla-
no se trataba de otro traspaso de ros, especialmente desde que las neficio operativo de 33.374 millones res, cotiza a un PER de 35,3 veces y
poder entre Administraciones, sino de “devolver el poder al pue- grandes firmas han apostado por y 7.464 millones de dólares, respecti- ofrece una rentabilidad por dividen-
blo estadounidense”. Acto seguido, acusó a los políticos de Wa- acercar la producción a España y a vamente, en línea con el año anterior, do del 3%. Sus principales mercados
shington de prosperar a costa de los ciudadanos estadouniden- otros países mediterráneos para lan- y un beneficio neto de 5.436 millones, son EEUU y Canadá, con el 44% de
ses. Una retórica que resulta preocupante por ser más propia de zar colecciones más rápidamente y un 4% menos. Para todo el ejercicio las ventas, y Europa, con el 23%.
un déspota que de alguien que ostenta el cargo que está conside- responder antes a los cambios en los fiscal 2017, la compañía anticipa un
rado como el equivalente al de líder del mundo libre. Sin embar- gustos de los clientes. Siguiendo el crecimiento orgánico de ingresos de
go, y pese a los excesos verbales del nuevo presidente de EEUU, ejemplo de Inditex y Mango de apos- entre el 2% y el 3%, que compara con
está por ver que sea capaz de llevar a cabo sus intenciones. Basta Los ‘chaebol’, en
recordar lo que le ha sucedido a Barack Obama durante los últi- el punto de mira
mos ocho años, que ha visto bloqueados o laminados sus princi-
pales proyectos de reforma debido a la oposición de la mayoría
parlamentaria del Partido Republicano. Y es evidente que, a pe-
Los escándalos de Odebrecht En Corea del Sur, los grandes con-
glomerados industriales propiedad
sar de que son sus correligionarios republicanos quienes contro-
lan nuevamente el Congreso, gran parte de ellos, en especial sus
afectan a Enagás en Perú de sagas familiares son conocidos
con el nombre de chaebol, palabra
dirigentes, no comparten muchas de las iniciativas que ha pro- La brasileña Odebrecht se ha con- que significa negocio familiar pero
metido poner en marcha Trump, y es muy complicado imaginar vertido en un contratista interna- EN BOLSA que también se utiliza para referirse
que vayan a apoyarle en una potencial deriva autoritaria. cional sospechoso. La que fuera la Cotización de Enagas, en euros. a monopolio. A pesar de que en los
mayor constructora de Latinoa- últimos años el Gobierno coreano ha
27
Aislamiento. El nacionalismo a ultranza fue el otro elemento mérica está implicada en docenas implementado medidas para limitar
fundamental del primer mensaje del nuevo presidente a sus ciu- de casos de corrupción que, en su su poder, los chaebol mantienen to-
26
dadanos. Rescatando su lema de la campaña electoral –“Hacer a país de origen, han supuesto la davía una gran opacidad, sus prácti-
América grande otra vez”–, Trump se comprometió a que “cada condena a cárcel de su fundador, cas de gobierno corporativo compa-
25
decisión sobre comercio, impuestos, inmigración o sobre asuntos Marcelo Odebrecht. Los casos de ran negativamente con las de los
exteriores se hará en beneficio sobornos a funcionarios a cambio grandes grupos de otros países y su-
24
de los trabajadores y familias es- de favores en adjudicaciones mul- puestamente seguirían recibiendo
tadounidenses”. Una declara- Con Trump, el país timillonarias se extienden por va- trato de favor de las administracio-
23
ción inequívoca sobre la política que más apostó por rios países de la región y afectan a nes surcoreanas mediante compra
aislacionista que pretende llevar la globalización proyectos donde participan em- de favores. Jae-in, que lidera las en-
22
a cabo desde la Casa Blanca, co- presas españolas. El más relevan- 20 ENE 2016 20 ENE 2017 cuestas para ser el próximo presi-
mo ya había anticipado las últi- reniega ahora de la te, por su tamaño, es el Gasoducto dente de Corea del Sur, ha señalado
mas semanas con sus presiones apertura al exterior Sur de Perú, una red con un pre- Fuente: Bloomberg Expansión
que la reforma de los chaebol será
a las grandes corporaciones in- supuesto de casi 7.000 millones una de sus principales prioridades.
dustriales para que reviertan las deslocalizaciones a otros países. de euros que ganó en 2014 un Kuczynski se dispone a relicitar La reciente revelación, que mereció
Una estrategia que Trump volvió a criticar ayer con dureza: “He- consorcio formado por Ode- la obra y abrir una investigación una investigación del Parlamento,
mos hecho ricos a otros países”, lamentó, por lo que situó como brecht, y Enagás, al que más tarde judicial para depurar responsabi- de que unas 50 compañías controla-
una prioridad de su mandato recuperar los puestos de trabajo se sumó la local Graña y Montero. lidades. Enagás da por perdido el das por nueve chaebol, entre ellos
perdidos por la desindustrialización de EEUU. También reiteró Fue una licitación internacional contrato pero no la inversión Samsung con pagos por 35 millones,
su apuesta por una política económica autárquica bajo la premisa que atrajo a los mayores contra- (unos 200 millones), que espera han donado cerca de 70 millones de
de “comprar americano y contratar americanos”, confirmando tistas y los bancos mostraron dis- recuperar en un plazo máximo de dólares a fundaciones próximas al
que el país que ha ejercido como mayor impulsor de la globaliza- posición a financiarlo porque dis- tres años. Los juegos sucios de presidente Park para obtener a cam-
ción reniega en adelante de la apertura al exterior y alimentará el ponía de las garantías del Estado Odebrecht han abierto la puerta a bio favores comerciales han puesto a
avance del proteccionismo en todo el mundo. peruano. Casi dos años después la otros contratistas interesados co- los grandes conglomerados bajo el
sociedad concesionaria no ha po- mo Ferrovial que podría retomar foco. Todo ello conducirá a una pro-
Alianzas. Pese a que acusó a otros países de “robar a EEUU”, el dido completar el cierre financie- las conversaciones para quedarse funda y positiva reforma del gobier-
nuevo presidente dijo que buscará la amistad del resto de nacio- ro y el Gobierno de Pedro Pablo con el proyecto. no corporativo en Corea, incluyendo
nes, aunque no especificó con cuáles tras las recientes acusacio- el trato a los minoritarios.
nes de la inteligencia estadounidense sobre la influencia rusa en
su campaña. Eso sí, reiteró su objetivo de “erradicar de la faz de la
Tierra” al terrorismo islamista de la mano del “mundo civiliza- Empresas en este número: Abengoa P4 / Campofrio P8 / Colonial P10 / Cortefield P3 / EADA P11 / Emperador P6 / Enagás P4 / Ferrovial P4 / Garvey P6 / General Electric P11 /
do”. Y es que, entre sus anhelos, afirmó que logrará que el país sea Grupo Damm P8 / Grupo Villar Mir P10 / Heineken P8 / Ikea P8 / Inditex P3 / Indra P7 / Mango P3 / Media Markt P11 / Mediaset P11 /
“seguro de nuevo”. Pero no podrá hacerlo en solitario. REE P4 / Samsung P10 / Solvia P8 / Takata P11 / Tecnocom P11 / Vivendi P11
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 3

EMPRESAS
Inditex, Mango y Cortefiel aceleran La estrategia
 Las compañías textiles

su ofensiva exterior para crecer españolas con mayor

presencia exterior han
tejido una red de más
de 9.200 puntos de venta
en los cinco continentes.
MÁS TIENDAS/ Las grandes cadenas españolas refuerzan su negocio internacional con la entrada en nuevos
 Inditex, Mango y
mercados y el desarrollo de locales, hasta controlar más de 9.200 establecimientos en todo el mundo. Cortefiel, las más activas
fuera de España, suman
A.Marimón. Madrid más de 8.400 locales y su
De la Quinta Avenida de Nue- actividad internacional
va York a Oxford Street, en supone hasta el 80% de la
Londres, y a los Campos Elí- facturación.
seos, en París. Las grandes fir-
mas españolas del textil, que  Las cadenas salen al
cuentan desde hace años con exterior para compensar el
locales en las arterias comer- deterioro del mercado
ciales más importantes del textil español, que el año
mundo, están acelerando su pasado retrocedió un
expansión exterior con más 2,20%, pese al repunte
establecimientos y mercados de la campaña de Navidad,
para impulsar su negocio. una de las mejores de la
Las compañías han tejido historia.
una red de más de 9.200 pun-
tos de venta en los cinco conti-  Firmas más pequeñas
nentes, según un análisis de y jóvenes, como El Ganso,
EXPANSIÓN. Solo Inditex, Scalpers, Bimba y Lola o
Mango y Cortefiel, las más ac- Sociedad Textil Loina
tivas en el exterior, suman Pablo Isla, presidente Isak Andic, presidente Jaume Miquel, consejero Thomas Meyer, presidente (dueña de Purificación
más de 8.400 locales y su acti- de Inditex. de Mango. delegado de Cortefiel. de Desigual. García), están apostando
vidad internacional supone por el negocio internacional
hasta el 80% de la facturación. INDITEX, EL LÍDER MANGO, A CONSOLIDAR CORTEFIEL, A INDIA Y CUBA DESIGUAL REVISA PLANES desde sus inicios.
La ofensiva está abanderada El mayor grupo textil del La firma catalana tiene en el El grupo está implantando La firma, que desde sus
por Inditex, la mayor compa- mundo cuenta con más de mercado exterior a su gran una nueva estrategia basada inicios se ha volcado en el  Al entrar en nuevos
ñía del textil del mundo, con 5.400 locales fuera de motor de crecimiento con en ajustar su red en España exterior, quiere centrarse en mercados, las firmas más
más de 5.400 locales en 92 paí- España. Pese a esta vasta red, 1.800 establecimientos. cerrando las tiendas menos sus grandes mercados pequeñas apuestan por
ses. Su plan es abrir una media la dueña de las marcas Zara El objetivo este ejercicio es rentales y acelerar el –España, Francia, Italia y sellar alianzas a través de
de más 300 establecimientos y Massimo Dutti controla ampliar la red en los 110 crecimiento exterior. Van a Alemania–, que representan franquicias, socios locales
anuales en los próximos años menos de un 3% de cuota en países en los que está entrar en Cuba, Islandia, el 70% del negocio, tras para abrir filiales o pactos
por todo el mundo. En 2016, la mayoría de sus grandes presente con locales más Noruega e India. La meta es registrar su primera caída con grandes superficies
Inditex entró en Nueva Zelan- mercados. Su plan es acelerar grandes, antes que entrar en salir de pérdidas. El negocio de ventas en veinte años. para comercializar
da, Vietnam, Paraguay, Aruba la expansión con la apertura nuevos mercados. Al igual internacional, que tiene La compañía apuesta por en ‘corners’. El objetivo
y Nicaragua, y aumentó loca- de más de 300 locales al año. que Inditex, la empresa está menos peso en los ingresos lanzar más colecciones es reducir riesgos
les en 50 mercados. China y Estados Unidos, volcada en el exterior en la que en otras firmas (un 32%), al año y cerrar las tiendas financieros. Internet es
Le sigue Mango, que está donde tiene menos presencia venta online, que supone un es más rentable que la más pequeñas abriendo clave en el crecimiento
apostando por tener más capi- que sus rivales, son sus 11% de las ventas totales actividad en España establecimientos exterior.
laridad en los países donde ya grandes apuestas. y crece más del 25%. aportando un 56% del ebitda. de mayor tamaño.
está presente (110), aunque
“seguiremos abriendo merca-
dos”, destacan en la enseña ca- de la campaña de Navidad, Francia. Este tipo de alianzas,
talana. una de las mejores de la histo- TIENDAS EN TODO EL MUNDO La venta online es a través de franquicias o socios
La estrategia de Cortefiel es ria. Las ventas vuelven así a ca- clave a la hora de locales para abrir filiales, son
N.o de tiendas Tiendas Peso del negocio Facturac. en
ajustar su red en España con el er, tras el crecimiento experi- exterior (1) totales Países internacional (2) el exterior (3)
entrar en nuevos esenciales para las firmas más
cierre de las tiendas menos mentado en los dos ejercicio mercados y crecer en pequeñas, ya que no disponen
Inditex (4) 5.414 7.240 93 83 17.350
rentables y crecer en el exte- anteriores. países muy grandes del músculo financiero de los
rior. “Vamos a abrir locales en “Lo que hemos aprendido Mango 1.828 2.200 110 81 1.880 grandes grupos como Inditex
Cuba, Islandia, Noruega e In- todos estos años de crisis es Cortefiel 1.190 2.138 88 32 350 para estrenar siempre locales
dia, que es el desembarco más que hay que ir al exterior si Desigual 425 500 100 80 750 Oriente Medio y Latinoaméri- propios. “La gestión directa se
relevante. El objetivo es con- quieres sobrevivir y mejorar. Adolfo Domínguez (5) (6) 204 521 40 28 29
ca”, añaden Bimba y Lola. implanta fundamentalmente
tar allí con 60 tiendas a través No vale quedarse en España Solo el año pasado, El Gan- en Europa, mientras que la
Bimba y Lola 76 224 15 30 34
de la fórmula de franquicias”, donde la competencia es fe- so abrió 20 puntos de venta en franquicia es el principal vehí-
señalan en Cortefiel, cuyo ne- roz”, subraya Eduardo Zamá- El Ganso (6) 68 176 10 ND ND Francia y 4 en México. En culo en los otros mercados”,
gocio internacional supone el cola, presidente de Acotex, la Sociedad Textil Lonia (7) ND 142 ND 65 215 2017, la firma estrenará hasta explica Cortefiel.
32% del total. asociación del sector. Entre (1) Incluye locales propios y franquicias y otros puntos de venta. (2) En porcentaje del total de los ingresos. 25 nuevos locales, la mitad En la conquista exterior, In-
Desigual es la cuarta cadena enero y octubre del año pasa- (3) Datos del ejercicio de 2015, en millones de euros. (4) Estimación de tiendas en el exterior con datos de 2015. fuera de España. “La marca ternet es un aliado clave. Per-
(5) Estimación de tiendas en el exterior con datos de 2015. Los datos del exterior no incluyen el negocio de Portugal.
con mayor presencia interna- do, las empresas incrementa- (6) Incluye ‘corners’. (7) Dueña de CH Carolina Herrera y Purificación García. Fuente: Elaboración propia
nació desde el inicio con voca- mite a las marcas vender las
cional (más de 420 locales). ron sus exportaciones un ción internacional. El plan es colecciones online en los nue-
8,4%, hasta 12.508 millones. crecer en los próximos años vos países para testar la reac-
Precios Pero no solo las grandes Zara, Mango y Cortefiel en Bimba y Lola, que mejoró sus tanto en el exterior como en ción del cliente antes de lan-
Para las firmas nacionales la crecen con fuerza fuera de las abrir en las mejores zonas co- ingresos un 38% fuera de Es- España”, subraya Frank Mon- zarse a abrir tiendas físicas, lo
expansión internacional es vi- fronteras españolas. Firmas merciales ha venido bien a to- paña en los nueve primeros tauzer, director de expansión que reduce los riesgos. Para
tal ante el estancamiento que más pequeñas, como Bimba y dos, especialmente a las fir- meses del año. La firma galle- de la marca, que cuenta desde Inditex, la tienda online es
vive el mercado local, que su- Lola o Sociedad Textil Loina mas más pequeñas. Gracias a ga trabaja para que su activi- 2015 con el respaldo financie- esencial en la conquista de
fre una guerra de precios y la (dueña de Purificación Gar- ellos, la imagen de la moda es- dad internacional represente ro del fondo de Louis Vuitton, grades mercados como China
fuerte competencia de las fir- cía), o recién llegadas, como El pañola por calidad y precio es la mitad de su negocio, frente que posee el 49% del capital. o Estados Unidos donde cu-
mas extranjeras, con Primark Ganso y Scalpers, están apos- inmejorable en todo el mun- al 30% actual. “Queremos que El grupo también está apos- brir toda la geografía es muy
y H&M a la cabeza. El año pa- tando desde sus inicios por el do”, subraya Zamácola. sea una marca contemporá- tando por reforzar sus alian- complicado.
sado el mercado textil retroce- negocio internacional. Las ventas en el exterior son nea y global. Planeamos seguir zas con grandes operadores,
dió un 2,20%, pese al repunte “El trabajo que han hecho el motor de crecimiento de creciendo en Europa, Asia, como Galerías Lafayette, en La Llave / Página 2
4 Expansión Sábado 21 enero 2017

EMPRESAS

El fiscal pide prisión

para Benjumea por
su indemnización
Expansión. Madrid
La Fiscalía de la Audiencia
Nacional ha pedido cinco
años de prisión para el expre-
sidente de Abengoa, Felipe
Benjumea, y cuatro años y
tres meses para el ex conseje-
ro delegado, Manuel Sánchez
Ortega, por presunta admi-
nistración desleal al cobrar in-
demnizaciones millonarias
antes de que estallara la crisis
de la empresa.

JMCadenas
Enagás cuenta con el 30% de la Compañía Operadora de Gas del Amazonas (Coga). Benjumea recibió 11,48 mi-
llones al dejar la empresa y

Enagás sale del gas en Perú Sánchez Ortega, 4,48 millo-

nes.
Además de contra los dos
ejecutivos, el fiscal José Pe-
Felipe Benjumea, expresidente
de Abengoa.

y abre la puerta a Ferrovial rals ha solicitado la apertura

de juicio oral frente al expre-
sidente Antonio Fornieles y
las exconsejeras Mercedes
tos para recibir la bonifica-
ción puesto que su cese como
consejero “se debió a su ex-
clusiva voluntad” pese a que
Gracia y Alicia Velarde. se trató de aparentar que era
PROYECTO DE 6.900 MILLONES/ El Gobierno peruano se prepara para relicitar GSP, El fiscal reclama tres años y una condición impuesta por
el mayor contrato de Latinoamérica, tras verse salpicado por el ‘caso Odebrecht’. seis meses de prisión para los bancos.
Fornieles. En cuanto a las dos Además, añade que ambos
exconsejeras, solicita para cobraron las cantidades seña-
C.Morán/M.A.Patiño. Madrid impedido que el consorcio del lada por la familia del Pino ambas tres años y seis meses ladas cuando la compañía “ya
Enagás se ha quedado sin su OTROS PAÍSES gasoducto, adjudicado en mantuvo negociaciones con de prisión por su actuación en atravesaba una grave crisis y
mayor proyecto fuera de Es- Odebrecht es socio 2014, haya completado el cie- los bancos que apoyaban el la Comisión de Nombramien- se estaba a punto de negociar
paña. La gasista española re- rre financiero con un pool de proyecto para tomar el espa- tos y Retribuciones. o se había negociado con los
de empresas españo-
conoció ayer que el Gobierno bancos (BBVA, Natixis, Sco- cio dejado por Odebrecht, pe- Según el fiscal, en 2015, am- bancos financiadores y asegu-
de Perú se plantea resolver el las en países salpica- tiabank, Intesa, Mitsubishi y ro en 2016 perdió la puja fren- bos ejecutivos formalizaron radores de la ampliación de
contrato para la construcción dos por la corrup- Sumitomo Mitsui), después te al consorcio formado por la nuevos contratos con fuertes capital”.
y posterior explotación de ción. En Ecuador iba de que varios inversores inte- estadounidense Sempra y la indemnizaciones, que no es- El fiscal pide que, por su
Gasoducto Sur de Perú (GSP), a construir la amplia- resados en relevar a Ode- italo-argentina Techint. En taban contempladas “en los responsabilidad civil, Sán-
la mayor obra pública de Lati- ción del metro de brecht, como la energética principio, esta alianza se ha- anteriores y tampoco era pre- chez Ortega indemnice a
noamérica con un presupues- Quito con Acciona. Sempra o el fondo de inver- bía comprometido a comprar ceptivo que se incluyeran en Abengoa con 4,48 millones. A
to de inversión de 7.328 millo- En Panamá ganó sión Brookfield, hayan desis- el 55% de la brasileña Ode- los nuevos contratos mercan- Benjumea, Fornieles, Velarde
nes de dólares (6.900 millo- tido ante la grave inseguridad brecht en la sociedad conce- tiles”. En relación con Benju- y Gracia, el fiscal les reclama
junto a FCC la línea 1
nes de euros), lo que abre la jurídica del contrato. sionaria, pero el acuerdo ini- mea, el fiscal señala que su una indemnización conjunta
puerta a empresas como Fe- y 2 del metro de la cial se rompió debido a las di- marcha no reunía los requisi- y solidaria de 11,48 millones.
rrovial, que se ha mostrado capital. Investigación judicial ferencias de las partes sobre
interesada en el proyecto. En Perú aseguran que Ode- las cláusulas anticorrupción
Enagás participa con un brecht ya ha acordado pagar a del contrato.
25% en la obra, que ya tenía un
grado de avance del 30%. La
compañía española ha desti-
en varios contratos interna-
cionales, entre los que se en-
contraban varias adjudicacio-
las autoridades 30 millones de
soles (8,3 millones de euros) y
se ha comprometido a colabo-
El esfuerzo inversor para
tomar la parte de Odebrecht
es muy relevante, puesto que
REE crece en Perú
nado 200 millones de euros al
proyecto, cuya recuperación
depende, entre otros factores,
nes en Perú. Los directivos de
la constructora están implica-
dos en el mayor caso de co-
rar en las investigaciones abier-
tas por la Controlaría del país y
la Fiscalía Anticorrupción. La
la valoración del 55% en la so-
ciedad concesionaria ronda
los 500 millones de euros. La
con el 45% de Redesur
de las decisiones que adopte el rrupción política de Brasil Justicia peruana podría tomar parte de Odebrecht no solo da M.Á.Patiño. Madrid men de concesión el sistema
Ejecutivo de Pablo Kuczynski. (operación Lava Jato). El fun- medidas disciplinarias contra derecho a participar en la Red Eléctrica (REE), el grupo eléctrico del sur de Perú –que
El asunto es grave porque la dador de la empresa, Marcelo el conjunto del consorcio si operación. También supone que gestiona las redes eléctri- abarca las regiones de Arequi-
terminación del contrato está Odebrecht, ha sido condena- confirma que hubo irregulari- realizar el 50% de los trabajos cas de alta tensión en España, pa, Moquegua, Tacna y Pu-
relacionado con las acusacio- do a 19 años de cárcel y la dades en la fase de adjudica- de construcción. Fuentes pró- dio ayer otro paso más en su no– y controla el 100% del ca-
nes de corrupción que salpi- compañía trata de sobrevivir ción y ejecución de la obra. ximas al proceso indican que desarrollo exterior con la pital de Transmisora Eléctri-
can a la brasileña Odebrecht, vendiendo la mayor parte de En este escenario de incer- Ferrovial podría retomar el compra del 45% de la eléctri- ca del Sur (Tesur) y el 75% de
socia mayoritaria de Enagás y sus activos y llegando a acuer- tidumbre cobra nuevamente interés por GSP si el Gobierno ca peruana Redesur que no Transmisora Eléctrica del Sur
de la local Graña y Montero en dos económicos con las admi- relevancia Ferrovial. El grupo realiza una nueva licitación, poseía. 2 (Tesur 2). Con la adquisi-
GSP, con el 55%. nistraciones donde se le acusa español se interesó desde el pero con la condición de que REE, grupo presidido por ción de Redesur, Red Eléctri-
En diciembre, un informe de corrupción. Además de principio por este proyecto de la obra se traspase libre de José Folgado, pasa así a con- ca pasa a controlar tres socie-
del Departamento de Justicia Perú, Odebrecht está investi- cara a ampliar su diversifica- cargas judiciales. Ferrovial ha trolar el 100% de la compañía. dades concesionarias del
de EEUU revelaba que Ode- gada en Ecuador, Colombia y ción hacia contratos relacio- declinado comentarios. El importe de la operación no mercado peruano, Transmi-
brecht está implicada en el Panamá, entre otros países. nados con el transporte de fue desvelado, sin embargo, sora Eléctrica del Sur 3 (Tesur
pago de comisiones ilegales Esta situación es la que ha energía. La compañía contro- La Llave / Página 2 tomando como referencia el 3) y Red Eléctrica Andina
último movimiento del capi- (REA), que ya tiene en propie-
tal de Redesur, cuando la pro- dad, y que forman parte del
Sin repercusiones en las cuentas, según Enagás pia REE compró un 21% por grupo Red Eléctrica Perú.
6,9 millones de dólares, la La operación se enmarca
 Según Enagás, una vez que  Los socios del proyecto  Enagás tiene contabilizada  Algunas fuentes indican compra del 45% estaría valo- en el plan de expansión de
el Gobierno retire la recibirán, como mínimo, el una inversión en GSP de unos que la gasista estaría rada en unos 15 millones de REE y refuerza su papel como
concesión definitivamente, 72,25% del valor neto 200 millones. El plazo para dispuesta a participar junto al dólares (unos 14 millones de transportista de electricidad
procederá a la subasta de los contable de los bienes de la recuperar hasta el 72% es de próximo adjudicatario como euros al cambio actual). en el sur de Perú, donde está
activos. concesión. seis meses y tres años. operador del gasoducto. Redesur explota en régi- presente desde 1999.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 5

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6 Expansión Sábado 21 enero 2017

Nuevo contrato en Goldman Sachs Interés por comprar Desplome bursátil Las ganancias Alquilará productos
la cadena IB3 entra en el capital una filial de Kirin del 38% en dos días crecen un 36% en Alemania
MEDIAPRO El Ente Público TECNOCOM El banco de in- HEINEKEN El grupo cervece- TAKATA El fabricante japonés GENERAL ELECTRIC El gru- MEDIA MARKT Media Sa-
de Radiotelevisión de las Islas versión se ha hecho con un ro holandés ha reconocido su de airbags se desplomó ayer un po industrial estadounidense turn ha anunciado que está pro-
Baleares ha adjudicado al grupo 1,68% de la firma tecnológica a interés por hacerse con la filial 21% en Bolsa y, en dos días, ha ganó 8.176 millones de dólares bando un servicio en sus tien-
Mediapro la gestión de los servi- través de instrumentos finan- brasileña del grupo japonés Ki- perdido un 38% de su capitali- (7.713 millones de euros) en das Media Markt de Berlín que
cios informativos de la televi- cieros, en plena opa de Indra, rin, que pagó 2.613 millones de zación, ante el riesgo de banca- 2016, frente a las pérdidas de consiste en el alquiler de dispo-
sión y la radio pública de Balea- que ofrece 305 millones de eu- euros en 2011 por Schincariol rrota. Takata busca un socio pa- 6.126 millones de dólares sitivos, como drones o cascos
res (IB3). La prestación de ser- ros por Tecnocom. El porcenta- (hoy Kirin Brasil). Brasil es el ter- ra afrontar el reemplazo de sus (5.779 millones de euros) del de realidad virtual. Su intención
vicios tendrá una duración de je está valorado en 5,42 millo- cer mayor mercado en venta de airbags defectuosos, que han año anterior. La facturación cre- es que sus clientes puedan pro-
dos años. nes a precios de mercado. cerveza del mundo. provocado 15 muertos. ció un 5,4% en este periodo. barlos antes de comprarlos.

Mediaset y Vivendi podrían P&G factura 15.800

millones y supera
retomar sus negociaciones previsiones
CON CONDICIONES/ El grupo francés solo reanudará las conversaciones para la María Sánchez. Madrid A pesar de mantener unos
El gigante Procter & Gamble, ingresos similares a los del
compra de Mediaset Premium si la italiana retira la demanda que interpuso. dueño de marcas como Gillet- ejercicio anterior, P&G ha ba-
te (P&G) o Ariel, tuvo una fac- tido las previsiones de los ana-
María Sánchez. Madrid interpuso en agosto de 2016 llones de euros en concepto ñías se han visto involucradas turación de 16.900 millones listas, que apuntaban a 16.700
Vivendi, el conglomerado contra Vivendi por abando- de pérdidas. en una reciente disputa accio- de dólares (15.813 millones de millones. Los ingresos del pri-
francés controlado por Vin- nar el acuerdo firmado en Por su parte, Pier Silvio narial. Vivendi aumentó su euros) en su segundo trimes- mer semestre fiscal de 2017
cent Bolloré, podría retomar abril de ese mismo año. Me- Berlusconi, consejero delega- participación en Mediaset tre fiscal, cerrado el 31 de di- ascienden a 33.374 millones
las conversaciones con Me- diaset exige a Vivendi 570 mi- do de Mediaset e hijo del ex hasta el 28,8%, convirtiéndo- ciembre de 2016, lo que supo- de dólares y se mantienen es-
diaset para comprar su televi- primer ministro italiano, se en el segundo mayor accio- ne un ligero incremento del tables respecto al mismo pe-
sión de pago Mediaset Pre- abrió la puerta a un acuerdo nista, después de familia Ber- 0,3%. El crecimiento de las riodo del año anterior. El be-
Vivendi se convirtió
mium, según Reuters. Este con Vivendi, aunque afirmó lusconi. Este movimiento ali- ventas asciende al 2% si se ex- neficio neto de la multinacio-
nuevo contacto entre las dos en diciembre en el que la multinacional francesa mentó la especulación, nega- cluyen los efectos de adquisi- nal estadounidense bajó un
multinacionales estaría con- segundo accionista aún no había presentado una da por Vivendi, de que podría ciones, desinversiones y fluc- 4%, hasta los 5.436 millones.
dicionado a que el grupo ita- de Mediaset tras propuesta adecuada. estar planeando una opa hos- tuaciones de los tipos de cam-
liano retirase la demanda que alcanzar el 28,8% Entretanto, ambas compa- til de la italiana. bio de las divisas. La Llave / Página 2
vuelos en clase turista (desde Madrid o Barcelona), tasas aéreas, traslados (excepto en Tokio) y visitas (sólo en los circuitos Japón Expreso y Samurai Sugoi). Gastos de gestión (16€por reserva)
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 Sábado 21 enero 2017 Expansión 7

EMPRESAS

Indra impulsa el ‘cielo único’

en Europa con su tecnología
PROYECTO SESAR/ Se hace con contratos por valor de 30 millones al participar en
25 proyectos del plan para armonizar la gestión del tráfico aéreo en el continente.

A.Marimón. Madrid triales como Airbus o Thales)

Indra ha reforzado su negocio MÁS VUELOS y liderado por Eurocontrol, el El objetivo es
aeronáutico al convertirse es organismo que regula el tráfi- triplicar la capacidad
La modernización del
una de las compañías con más co aéreo en el Viejo Continen- del tráfico y reducir
control de las rutas
peso en la segunda fase del te. En la primera fase del pro- costes en las rutas
programa de creación del cie- aéreas es vital para yecto, que arrancó en 2007, de los aviones
lo único en Europa, denomi- absorber el incre- Indra se hizo inicialmente
nada Sesar 2020. Esta iniciati- mento previsto de la con contratos por valor de 60
va, puesta en marcha por la demanda aérea en millones de euros. espera que el tráfico pase de
Comisión Europea, tiene co- Europa. Se prevé que los 10 millones de vuelos
mo objetivo modernizar y ar- el tráfico pase de los Mejor gestión anuales actuales a 16,9 millo-
monizar la gestión del tráfico 10 millones de El objetivo de Sesar es tripli- nes en 2030.
aéreo en toda Europa. car la capacidad de gestión de Eurocontrol aún no ha fija- Centro de control de Prestwick (Escocia), que usa sistemas de Indra.
vuelos anuales actua-
La compañía presidida por tráfico en Europa, mejorar la do una fecha para la implan-
Fernando Abril-Martorell les a 16,9 millones seguridad, reducir el impacto tación final del cielo único y planificar su vuelo con una sistemas de comunicaciones
participará en 25 de los 27 en 2030. medioambiental en un 10% y porque el ritmo de desarrollo precisión sin precedentes, re- de voz y vía satélite, entre
proyectos de esta segunda fa- recortar los costes en un 50%. varía según el país. Algunos, gistrando un margen de error otros objetivos.
se, liderando dos de ellos. El Con su implantación total, de hecho, ya aplican parte de de segundos a la hora de fijar La actividad de sistemas de
importe global de los contra- aéreo. La participación espa- los aviones podrán volar de la tecnología que se está desa- su aterrizaje”, señalan en la control y coordinación de trá-
tos adjudicados asciende a 30 ñola en el proyecto se com- forma libre escogiendo la ruta rrollando en Sesar. firma española. fico aéreo es uno de los moto-
millones. pleta con Enaire como máxi- más rápida, en lugar de seguir En esta segunda fase, Indra En los otros proyectos en res del negocio de Transporte
Al margen de esta cifra, la mo responsable del tráfico de vías preestablecidas, que pue- lidera un proyecto para avan- los que participa, el grupo & Tráfico de Indra, que en
presencia en Sesar consolida aviones en España. Ambos den ser más largas. zar en el desarrollo de los sis- aportará su tecnología para 2015 facturó 633 millones.
al grupo tecnológico español grupos forman parte de un Además, la modernización temas de gestión de vuelos mejorar la eficiencia de los ae- Indra ha desarrollado siste-
como uno de los referentes conglomerado integrado por de los sistemas es vital para por trayectoria 4D, “una tec- ropuertos, disponer de torres mas de gestión de tráfico en
europeos en sistemas de con- 19 empresas (en el que se inte- absorber el incremento pre- nología que permite a la aero- de control remotas más avan- 4.000 instalaciones de todo el
trol y coordinación de tráfico gran también grupos indus- visto de la demanda aérea. Se nave elegir la ruta más directa zadas o contar con mejores mundo.

EXCELENCIA PROFESIONAL PUBLIRREPORTAJE

DISTRIBUCIÓN FARMACÉUTICA A TEMPERATURA CONTROLADA

NACEX, presente en el mercado español desde 1995, es actualmente líder
en el segmento de Courier Express en nuestro país, Portugal y Andorra.
NACEX es la primera empre- están sujetas a análisis durante la cade- pádel que cada año organizamos antes
sa certificada por AENOR en na de distribución: la trazabilidad tér- del clásico de Liga Barça-Real Madrid,
Buenas Prácticas de Distribu- mica, física y visual. Para llevar a cabo y ya va por su 23ª edición. Todos los
ción de Medicamentos para la trazabilidad térmica, entre otros beneficios del mismo se donan a una
uso humano. procedimientos, disponemos de una fundación benéfica, este año se han
Así es. Con esta certificación, que fui- serie de sondas de registro calibradas destinado a la Fundación Ari, que
mos la primera empresa en conseguir, instaladas en los vehículos, cámaras re- junto al Hospital Clínic de Barcelona
AENOR garantiza que nuestro sistema frigeradas existentes en nuestras plata- destinará los fondos a mejorar el día a
de calidad recoge los aspectos que son formas de tránsito, así como de un sis- día de las personas que padecen leuce-
claves para la industria farmacéuti- tema informático propio que realiza la mia a través de dos líneas de actuación:
ca. Estos aspectos hacen referencia a captura de datos y gestiona las alertas. asistencia intensiva e investigación.
cuestiones de formación, sistema do- Los operarios pueden acceder a esta
MANEL ORIHUELA Subdirector General de NACEX cumental, validaciones de análisis de información a través de su smartpho- Como subdirector general de
riesgo, seguridad, trazabilidad, etc. ne, lo que nos ha permitido reducir las NACEX, ¿cuáles son sus ex-
¿Qué les hace ser lderes res- nuestra cartera de servicios dirigidos Una serie de cuestiones que aseguran desviaciones de temperatura en las ac- pectativas de futuro?
pecto a la competencia? al sector healthcare, y que ofrecemos a que nuestro servicio cumple con los ciones de carga y descarga. En cuanto a De cara al futuro, nuestra prioridad es
En NACEX tenemos un gran compro- las empresas que precisan el transpor- exigentes requisitos de este sector. nuestras instalaciones, las hemos divi- seguir apoyando el crecimiento del ne-
miso con el cliente. En los últimos años te urgente de medicamentos a tempe- dido en dos zonas: una de clasificación gocio a través de nuestra apuesta por la
hemos realizado fuertes inversiones en ratura controlada. ¿Cómo han adaptado sus pro- con monitorización y un área de con- calidad. Mantendremos nuestra estrate-
tecnología para automatizar gran parte cesos logísticos para garanti- trol de temperatura donde se gestiona gia y seguiremos evolucionando para se-
de nuestros procesos y garantizar el ¿Cómo está funcionando NA- zar la distribución a tempera- el almacenamiento en tránsito. guir ofreciendo los servicios más eficien-
compromiso de entrega adquirido día CEXpharma? tura controlada? tes y de valor añadido para cada sector,
a día. En este momento estamos traba- NACEXpharma se ha creado como Nos hemos alineado a los requerimien- Nacex es además una compa- adaptando nuestra oferta a los requeri-
jando en nuevas aplicaciones informá- respuesta a los estrictos requerimien- tos farmacéuticos y sistemas de calidad ñía comprometida con el en- mientos específicos de cada cliente.
ticas para seguir optimizando nuestros tos que exige el sector farmacéutico. de las compañías farmacéuticas esta- torno social.
procesos de entrega. Este servicio, que forma parte de bleciendo tres tipos de trazabilidad que En NACEX tenemos la voluntad de
nuestra oferta de servicios Premium, formar parte de una sociedad que cada
¿Cuáles son sus objetivos ac- está evolucionando de manera muy día sea más justa para las personas y el
tualmente? favorable y nos ha permitido aumen- medio ambiente, y creemos firmemen-
En este momento mantenemos nues- tar nuestra cartera de clientes en el te en la necesidad de implicarnos en
tra apuesta por los sectores que re- sector healthcare, no solo en España, iniciativas de Responsabilidad Social
quieren servicios de alto valor añadi- sino también en Europa, donde reco- Corporativa que nos permitan con-
do. En esta línea, a principios de año gemos a diario mercancía que entre- seguirlo. La más reciente ha sido el
lanzamos NACEXpharma, un nuevo gamos al día siguiente en Hospitales Desafío NACEX Barça vs Real Madrid Más información: www.nacex.es
servicio Premium que se enmarca en de toda España. para exfutbolistas, un torneo de golf y
8 Expansión Sábado 21 enero 2017

EMPRESAS

La Fiscalía investiga la
subida del precio de la luz
ESTUPOR DE LAS ELÉCTRICAS/ En un hecho sin precedentes, la Fiscalia General del
Estado abrió ayer diligencias para averiguar por qué se ha disparado el precio.

Miguel Ángel Patiño. Madrid

Más leña al fuego. La subida
del precio de la luz en España,
que durante estos días ha ge-
nerado un bronco debate po-
lítico, social y empresarial, es-
caló ayer nuevos peldaños
con la entrada en escena de
los tribunales. En un hecho
Emperador amplía su negocio de licores con Garvey. sin precedentes, la Fiscalía de
lo Civil del Tribunal Supre-

Emperador cierra mo, que depende de la Fisca-

lía General del Estado, anun-
ció la apertura de diligencias
la compra de Garvey para investigar y averiguar
cuales son las razones que es-
tán provocando los aumentos
por 35 millones de precio de la luz.
Ante el estupor de las eléc-
Efe

tricas y gran parte del sector

Víctor M. Osorio. Madrid energético, estas diligencias Álvaro Nadal es ministro de Energía.
El grupo filipino Emperador La empresa ha se realizan bajo el amparo del
hizo ayer efectiva la compra invertido 335 artículo 11.5 de la Ley de En- bierno anunció que ha pedido
de las bodegas jerezanas millones en el último juiciamiento Civil, en defensa HOY BAJA a la Comisión de Competen- Ciudadanos pidió
Garvey por 35 millones de año y medio en los de la protección de los intere- cia que investigue las subidas. ayer una auditoría de
La escalada de pre-
euros, una operación que es- vinos de Jerez ses de los consumidores y Esta semana, el ministro de costes del sistema
cios del mercado
taba pactada desde hace me- usuarios, con el fin de deter- Energía anunció que el recibo eléctrico y el PSOE
ses y que contempla la adqui- minar la realidad y naturaleza eléctrico dará hoy de la luz se encarecerá de me- un Pacto de Estado
sición de todas las marcas de La multinacional de estos hechos, según infor- una tregua. El precio dia unos 100 euros este año si
brandy y vinos de la firma filipina compró en ma el Ministerio Público en del mercado mayo- se mantienen las condiciones
(Espléndido, Ponche Soto, 2011 Torre Espacio una nota. La Fiscalía General rista (pool), que sirve actuales del mercado, lo que bierno del PP en 2013 cuando,
Calisay, San Patricio, Tío al Grupo Villar Mir del Estado explica que desde de referencia para supone un nuevo máximo ante una escalada de precios
Guillermo y Ochavico), así por 558 millones la reforma del año 2014, la fijar precios finales, desde diciembre de 2013, en similar, intervino el mercado
como el complejo Bodegue- Ley de Enjuiciamiento Civil bajará hoy un 10,2%, plena ola de frío. y fijó tarifas por decreto. Tras
ro Bellavista y Zoilo Ruiz- habilita a los fiscales para ini- El jueves, Nadal amplió la esto, introdujo el actual siste-
hasta los 79 euros el
Mateos o la viña Cerro Viejo, go, la compra en 2011 de To- ciar las llamadas acciones de lista de causas de la subida y ma.
entre otros activos. rre Espacio al Grupo Villar cesación con el fin de defen- megavatio hora culpó a la rigidez del mercado Nadal comparecerá el pró-
La multinacional se ha Mir por 558 millones de eu- der los llamados intereses di- (MWh) de media. del gas, con el que funcionan ximo jueves en el Congreso
comprometido a mantener la ros. El rascacielos situado en fusos de consumidores y las centrales de ciclo combi- para informar sobre el incre-
actividad bodeguera y el em- el complejo Cuatro Torres de usuarios, que sin la actuación nado, de la subida de la luz. mento de los precios. Nadal
pleo de los 40 trabajadores de Madrid sigue formando parte de la Fiscalía quedarían inde- que se está produciendo estos Para romper esa rigidez, acudirá a petición propia y del
Garvey, en manos de la fami- de su cartera. fensos. días es fruto de una concate- anunció medidas por las que PNV y PDECat a las 16.30 ho-
lia Ruiz-Mateos hasta 2011, nación de varios factores: la se obligará a los operadores ras del jueves a la Comisión
cuando se declaró en concur- Líder en brandy Escenografía ola de frío, el bajo redimiento de gas dominantes (Endesa y de Energía de la Cámara Baja.
so de acreedores. Con esta Grupo Emperador es el pri- Tras un primer momento de de las centrales hidráulicas Gas Natural) a ofrecer gas
operación, Emperador eleva mer productor de brandy del perplejidad por parte de las por las escasas lluvias, y el pa- cuando se necesite. 12 millones de afectados
su apuesta por la compra de mundo, con un volumen co- eléctricas, las compañías han rón de las centrales nucleares Las medidas de Nadal tra- Uno de los debates ayer en el
activos en la zona de Jerez mercializado en 2015 situado aplaudido la decisión de la en Francia, que han afectado tan de corregir los deficien- mercado eléctrico se centraba
hasta los 335 millones de eu- en el entorno de las 31 millo- Fiscalía. a los flujos eléctricos desde cias que están aflorando en el en averiguar a cuántos usua-
ros. La mayor parte de esta nes de cajas. En España, la Fuentes del sector indican aquel país. actual sistema de precios, que rios afecta realmente la subi-
cantidad (275 millones) co- compañía está presente desde que las empresas esperan que No obstante, el propio Go- fue creado por el propio Go- da de la luz y en qué cantidad.
rresponde a la adquisición ha- 2011 a través de una filial y el la actuación de la Fiscalía no No hay cifras claras. Las eléc-
ce más de un año de Bodegas pasado mes de octubre sus- sea un mero movimiento es- tricas insistían ayer en que
Fundador, lo que supuso la in- cribió una alianza con la firma cénico y que realmente llegue afecta solo a los usuarios que
corporación a su portfolio de familiar española Casalbor a buen puerto, para que se La élite rusa, a escena con Gunvor permanacen con precios re-
marcas como Terry, Harveys Trade para la distribución en añada transparencia a los cos- gulados, unos 12 millones,
o Fundador. el país de algunas de sus prin- tes del sistema eléctrico, entre Una de las medidas anunciadas por el ministro de Energía, porque los que tienen contra-
Además, hace poco más de cipales marcas. los que además de la genera- Álvaro Nadal, para combatir la volatilidad de los precios de tos de libre mercado (más del
un mes, la empresa filipina se Los negocios de Andrew ción y distribución, hay otros la luz va a tener sabor ruso. El Gobierno ha designado a la 50%) tienen cláusulas que les
unió a la firma González Tan se centran en el sector in- muchos, como las subvencio- sociedad Gunvor International como “market maker”, o protegen, al menos temporal-
Byass para constituir al 50% mobiliario –sobre todo pro- nes a las renovables o el car- “creador de mercado”. Gunvor es el cuarto mayor trader mente, de las oscilaciones.
la joint venture Bodega Las yectos residenciales en Filipi- bón. mundial de hidrocarburos, un sector donde operan Ciudadanos, por su parte,
Copas y comprar Domecq a nas–, la comercialización de Según el Ministerio de gigantes como Glencore y Trafigura. Gunvor fue fundada registró ayer una proposición
Pernod Ricard. Emperador licores y la hostelería, ya que Energía, a cuyo frente está Ál- por los adinerados empresarios rusos Torbjörn Törnqvist y no de ley en el Congreso por la
controla también más de su hólding, Alliance Global, varo Nadal, la subida de la luz Gennady Timchenko, este último fuera del grupo ya para que insta al Gobierno a impul-
1.000 hectáreas de viñedo y posee las franquicias de evitar sanciones de EEUU. El “market maker” ofrecerá gas a sar una auditoría de todos los
tiene dos destilerías en Tome- McDonald’s en el país asiáti- La Fiscalía se apoya las centrales eléctricas que lo pidan en momentos críticos, costes del sistema. El PSOE,
lloso (Ciudad Real). co. El empresario tiene una en la Ley de para evitar que el precio de la luz se dispara ante la falta de por otro lado, registró otra
La mayor operación hasta fortuna de 2.500 millones de ese combustible. Gunvor lo hará libremente tras ganar un proposición no de ley en el
ahora en España de la empre- dólares, según Forbes, que le Enjuiciamiento Civil concurso. Gas Natural y Endesa lo tendrán que hacer por Congreso por la que insta al
sa del magnate filipino An- coloca como el décimo hom- para abrir diligencias ley, por ser operadores dominantes. Gobierno a impulsar un pacto
drew Tan ha sido, sin embar- bre más rico de su país. y una investigación de Estado de la Energía.
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Eada invierte siete millones de euros Inbenta

facturó 6,2
millones, un
en la reforma integral de su sede 34% más que
el año anterior
EDUCACIÓN/ La escuela de negocios remodelará la fachada de su edificio de la calle Aragó en Barcelona,
construirá un auditorio para 100 personas y creará un nuevo centro de documentación. T.Díaz. Barcelona
La tecnológica Inbenta regis-
tró un buen ejercicio en 2016.
Eric Galián. Barcelona Pese a no alcanzar los ocho
La escuela de negocios Eada El edificio, de 4.000 millones de facturación que
tiene previsto invertir siete metros cuadrados, prevía inicialmente, la empre-
millones de euros en la refor- tendrá 22 aulas sa creció un 34% el año pasa-
ma integral de su sede de la y siete espacios do al ingresar 6,7 millones de
calle Aragó, en Barcelona. El de trabajo modulares dólares (6,2 millones de euros
proyecto se enmarca en la lí- al cambio de ayer), frente a los
nea estratégica del centro pa- cinco millones de dólares que
ra mejorar sus instalaciones y 29 años. Los recursos aporta- facturó en 2015.
adaptarlas a las actuales nece- dos por la inmobiliaria se des- La compañía, que ha desa-
sidades docentes. Las obras se tinarán a la climatización del rrollado un software que da
iniciaron el pasado mes de ju- edificio, la instalación de dos voz a las compañías para que
lio y está previsto que finali- nuevos ascensores y la refor- interactúen con sus clientes,
cen en el cuarto trimestre de ma de la fachada. el año pasado cerró una am-
2018. La institución académica pliación de capital de 12 millo-
Los trabajos incluyen la re- también ha firmado un crédi- nes de dólares (11,27 millones
modelación total de los 4.000 to de tres millones de euros de euros al cambio de ayer).
Elena Ramón.

metros cuadrados del edificio con Banco Sabadell para la fi- En el marco de la opera-
histórico de la escuela. Está nanciación del proyecto, con ción, los fondos estadouni-
prevista la construcción de un un plazo de amortización de denses Amasia y Level Equity
auditorio con capacidad para Miquel Espinosa, director general de Eada, con el proyecto de obras detrás. nueve años y tres de carencia. entraron en el accionariado
100 personas, un centro de Por su parte, la Fundación Ea- de Inbenta, creada en 2004
documentación que hará las da destinará a la reforma 1,8 por Jordi Torras, Julio Prada
veces de biblioteca y la reno- Un proyecto que involucra a toda la institución millones provenientes de re- y Ferran Sauria.
vación de la cafetería, conce- cursos propios. Scale Capital –antigua In-
bida como punto de encuen- La reforma del edificio centro pretende involucrar de la familia Corberó versur Capital– aprovechó
tro y de reuniones. de Eada va más allá de una a toda la institución y, por construyó un edificio en la Reforma de la fachada para reinvertir en la firma, de
El proyecto, elaborado por simple remodelación. Según ello, organizará sesiones calle Aragó para albergar La reforma de la fachada es la la que ya era socio. Este fondo
los arquitectos Humbert Cos- explica Miquel Espinosa, informativas y visitas a las sus oficinas. Eada alquiló que tardará más en ejecutar- forma parte del consejo de ad-
tas y Josep Maria Ollé, no director general de la zona de obras por parte de las dos plantas superiores se, ya que primero se llevará a ministración junto a Torras,
contempla una ampliación en entidad, se trata de un gran los alumnos. El inmueble de y trasladó toda su actividad, cabo la remodelación del inte- Level Equity, Amasia, y un
metros cuadrados sino la me- proyecto de la casa. Eada Eada en la capital catalana que anteriormente estaba rior. El proyecto ejecutivo de consejero independiente.
jora de la distribución del edi- lleva ocupando el número nació por iniciativa de la repartida entre los números la fachada fue presentado
ficio, que ha sido la sede cen- 204 de la calle Aragó desde firma Electrodomésticos 600 y 616 de Gran Vía. Con ayer al Ayuntamiento para su Recursos humanos
tral de Eada desde su cons- 1965, y al menos seguirá en Corberó, que en 1964 inició el paso de los años, la aprobación. Inbenta vivió un año de cam-
trucción, en 1965. El nuevo él durante otras tres su actividad con una planta escuela de negocios Eada seguirá combinando bios, ya que por exigencias de
edificio contará con 22 aulas y décadas. La dirección del en Esplugues. La empresa arrendó todo el edificio. su campus central con el los nuevos accionistas, trasla-
siete espacios de trabajo mul- complejo residencial de dó su domicilio social de Bar-
tidisciplinares, en contraposi- 9.000 metros cuadrados que celona, donde se fundó, a Do-
ción con las 17 clases y las cin- otras instalaciones. “Nuestros El edificio de la sede de Ea- posee en Collbató (Baix Llo- ver (Delaware, EEUU).
co zonas de trabajo actuales. El proyecto ha sido estudiantes valoran de forma da es propiedad de la inmobi- bregat), donde se realizan ac- Sin embargo, el cuartel ge-
En paralelo a este proceso, financiado por muy significativa que la es- liaria Núñez i Navarro. En tividades de desarrollo direc- neral de Inbenta se mantiene
la escuela ha reubicado de Núñez i Navarro, cuela esté en pleno centro de 2015 expiró el contrato de tivo y simulaciones de nego- en la calle Aragó de la capital
forma permanente a sus em- Banco Sabadell Barcelona”, explica Miquel arrendamiento entre ambas ciación. La institución acadé- catalana. La empresa tecnoló-
pleados y personal de admi- y la Fundación Eada Espinosa, director general de partes. En las negociaciones mica facturó 22 millones de gica tiene un centenar de em-
nistración a un espacio de Eada. Por ello, el proyecto se para la firma de un nuevo euros en el curso 2015–2016, pleados y su plantilla ha creci-
1.000 metros cuadrados si- desarrollará a lo largo de tres contrato de alquiler, la firma con un crecimiento de alrede- do un 22%.
tuado en un edificio cercano. de la constructora Copcisa, se años, priorizando que las in- de Josep Lluís Nuñez se com- dor del 6% con respecto al En su cartera de clientes se
El objetivo es que la nueva se- compatibilizan con la activi- tervenciones más importan- prometió a financiar el 30% ejercicio anterior. Eada cuen- encuentran el Fnac, Adolfo
de sólo concentre las instala- dad docente, ya que la escuela tes se lleven a cabo en los me- de la reforma del edificio y a ta con un total de 4.500 alum- Domingo, Verti, Reale, Aban-
ciones docentes. no se ha planteado una reubi- ses de verano y en Semana asegurar la presencia de Eada nos, de los que 1.200 son ex- ca, Iberia, el Racc, Groupon o
Las obras, que están a cargo cación de los alumnos en Santa. en el inmueble durante otros tranjeros. Iberia.

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12 Expansión Sábado 21 enero 2017

CATALUNYA

Pacheco, primer candidato en lograr Fallece Joaquim División entre los socios fundadores de la Venta de acciones
los avales para optar a la secretaría general Frigola Ruiz compañía de tecnología aplicada a la salud de Villar Mir
CCOO El actual secretario general de la Federación de Industria de POBLE ESPANYOL El presi- MEDTEP Crisis entre los fundadores de la plataforma tecnológica COLONIAL Grupo Villar Mir
CCOO de Catalunya, Javier Pacheco, cuenta ya con los 5.000 avales dente de la sociedad que gestio- especializada en seguimiento de tratamientos médicos. Según redujo ayer hasta el 1,5% su
necesarios para presentar su candidatura a suceder a Joan Carles na el recinto barcelonés, Joa- avanzó ayer el diario Ara, Jacob Suñol ha presentado la dimisión de participación directa en Colo-
Gallego en la secretaría general del sindicato. Hasta el momento, la quim Frigola Ruiz, ha fallecido la dirección de MedTep por diferencias con su socio Pablo Pantaleo- nial, desde el porcentaje del
de Javier Pacheco es la única candidatura que se presenta a liderar esta semana. Frigola fue un fi- ni en cuanto a la transparencia de las métricas del negocio . Fuentes 3,3% que mantenía hasta aho-
el sindicato, aunque todavía podría presentarse una alternativa si al- nanciero especializado en reflo- de la compañía confirmaron a este medio la salida de Suñol de la ra en la inmobiliaria. De esta for-
gún delegado recoge el aval del 10% del cuadro representativo del tar empresas en apuros econo- start up, pero negaron las irregularidades en los datos económicos. ma, pasa a ser el accionista con
congreso de CCOO de Catalunya en el momento de su celebración, micos, Junto a Salvador Rovira En este sentido, señalaron que Pantaleoni seguirá al frente de la em- menor participación de entre el
en abril de este año. logró savar el Poble Espanyol. presa de común acuerdo con el consejo de administración. grupo de socios de referencia.

El impuesto a las tragaperras subirá Empresa i

Coneixement
elevará
un 10% tras diez años congelado un 11% su
presupuesto
JUEGO/ Govern y operadores discrepan sobre los efectos la medida. La Generalitat cree que recaudará
12,6 millones más, pero el sector augura lo contrario y dice que con la crisis su negocio ha caído. Expansión. Barcelona
El Departament d’Empresa i
Coneixement dispondrá este
David Casals. Barcelona y que ya ha pasado a la histo- año de un total de 1.370 millo-
El Govern subirá este año un LAS TRAGAPERRAS, EN CATALUNYA LUNES, EL DÍA D ria el hecho de que, en la ma- nes de euros, un 11,3% más
10% el impuesto que pagan En número.
El Govern ofrece yoría de bares, hubiese dos que la cifra correspondiente a
las máquinas tragaperras. Lo Del sector Empresas operadoras máquinas de este tipo. 2015, según dijo ayer en el
a la CUP gastar más
hará siempre que la CUP La Cámara de Comercio Parlament el conseller Jordi
apruebe los Presupuestos y la 2008 7.960 2007 824
en educación, pero asegura que el sector genera Baiget. Así se contempla en
ley de acompañamiento. En sigue rechazando un 10,3% menos de empleos los Presupuestos de la Gene-
esta última se incluye esta 2013 5.924 2015 553 subir la presión fiscal. directos, que el número de ralitat para 2017, cuya aproba-
medida, que genera el recha- Los anticapitalistas operadores se ha reducido en ción continúa en el aire.
zo en el sector. Bares y restaurantes con máquinas Máquinas instaladas están a la espera de un 32,9%, que la cantidad ju- Del importe global, se dedi-
Generalitat y operadoras cómo se concretan gada es un 28,9% inferior y carán 370,1 millones de euros
discrepan sobre el impacto 2010 22.229 2008 39.275 (1)
por escrito el lunes que el número de bares con al tejido empresarial, política
económico que tendrá la su- máquinas ha caído un 12,1%, o industrial y fomento de la in-
2015 19.532 2015 31.344 (2) estas propuestas
bida en la recaudación. Eco- bien porque los negocios han novación y del I+D. De esta ci-
nomía pronostica que subirá para decidir su voto cerrado o porque las tragape- fra, 40 millones se destinarán
(1) Máquinas de tipo B funcionando en Catalunya
en 12,6 millones de euros. En en los Presupuestos. rras se han retirado. Las má- a líneas de préstamos a em-
(2) Máquinas en bares y restaurantes
cambio, el sector augura lo quinas que están en el alma- presas a través del Institut Ca-
contrario. Fuente: Cámara de Comercio de Barcelona Expansión cén no pagan impuestos. talà de Finances (ICF) y del
Este tributo es fijo y lo pa- Los tributos sobre estas hólding industrial Avançsa, y
gan la empresa titular de cada casinos. Las primeras, que tas cuantías llevaban diez mente regulado: las partidas máquinas representan hasta a otras medidas de apoyo a
máquina recreativa, con inde- son las más extendidas, pasa- años sin actualizarse y que la están establecidas por la Ad- el 69% de los impuestos que proyectos estratégicos.
pendencia de su recaudación. rán a pagar de 914 euros al tri- subida, del 10%, es muy infe- ministración, así como que de paga el sector del juego priva- Avançsa contará con 10,64
La normativa distingue entre mestre a 1.005 euros. La de la- rior a la inflación acumulada a todas ellas el 70% tengan al- do, que tiene un gran compe- millones, un 65% menos que
dos tipos de tragaperras: las os casinos, que ahora abonan lo largo de esta década, que es gún tipo de premio. tidor en los concursos telefó- en 2015, si bien hay que tener
de categoría B –situadas en lo- 1.316 euros, será de 1.448 eu- del 20,4%. Dice también que la crisis nicos basados en la ruleta y en cuenta que ese año finalizó
cales de restauración y bin- ros. Los operadores recuerdan ha repercutido en el número que emiten de madrugada las el compromiso plurianual de
gos– y las de tipo C, las de los El Govern recuerda que es- que su negocio está estricta- de tragaperras en Catalunya, televisiones privadas. 30 millones por Spanair.

Cómo mejorar la calidad de vida con tecnología digital

ANÁLISIS por Anna Rovira de un modelo de sociedad “inclusivo nal y Ayudas Técnicas (Ceapat-
y sostenible”. Imserso).
La directora ejecutiva de d·Lab, El director general de la Funda-
Bárbara Vallespín, remarcó que es- ción Vodafone España, Santiago
La Fundación Mobile World Capital tán buscando soluciones que acele- Moreno, destacó que lo más impor-
Barcelona (MWCapital) ha puesto ren la transformación digital, me- tante del proceso de creación y dise-
en marcha el programa de transfor- joren la calidad de vida de este co- ño de proyectos es hablar con el
mación digital d·Lab, que busca solu- lectivo y que se puedan extender e cliente –en este caso, personas u or-
ciones orientadas a resolver proble- implementar en distintas áreas ganizaciones que pertenecen al co-
mas sociales y potenciar la ciudad de geográficas. lectivo de discapacitados – para “en-
Barcelona como una de las más in- El objetivo de esta primera convo- tender sus necesidades y encontrar
novadoras a nivel europeo. catoria es seleccionar dos soluciones las mejores soluciones”.
El primer reto fue presentado ayer para que sean ensayadas en el mer- El diseño de soluciones que per-
y gira en torno a la mejora de la cali- cado español como prueba piloto. mitan a la ciudadanía compartir da-
dad de vida de personas discapacita- Los proyectos ganadores serán pre- tos personales de salud para contri-
das a través de la tecnología móvil y sentados el próximo mes de mayo y buir a la aceleración de la investiga-
digital. El director general de durante todo el proceso contarán ción en este campo y la lucha contra
MWCapital, Aleix Valls, destacó que con el asesoramiento de la Funda- el ciberbullying son los otros dos re-
el mundo “está cambiando a una ve- ción Vodafone España, la Fundación tos planteados para 2017. Todas las
Elena Ramón

locidad nunca vista anteriormente” Once, el Comité Español de Repre- temáticas del año han sido escogidas
y dijo que el programa d·Lab se basa sentantes de Personas con Discapa- por el equipo de d·Lab junto con el
en “experimentar para encontrar la cidad (Cermi) y el Centro de Refe- comité asesor del programa, forma-
fórmula buena” que encaje dentro rencia Estatal de Autonomía Perso- do por seis expertos. La directora ejecutiva de ‘d·Lab’, Bárbara Vallespín, en el acto de ayer.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 13

FINANZAS & MERCADOS

Los fondos de inversión triplican las
captaciones de depósitos y cuentas
TRASVASE/ Depósitos y cuentas de ahorro atraen 3.418 millones hasta septiembre, mientras los fondos
registran suscripciones netas por 12.064 millones, según el informe de ahorro financiero de Inverco.
A. Roa. Madrid
Los ahorradores

Efe
Los mínimos de los tipos de DISTRIBUCIÓN DEL AHORRO
interés, que presionan a la ba- aumentan su dinero Mario Draghi.
ja la rentabilidad de los depó- Depósitos y efectivo Fondos y Sicav en cuentas por el
sitos, están cambiando el
comportamiento de los aho-
Volumen,
en millones de euros.
Volumen,
en millones de euros.
menguante interés Investigan a
de los depósitos
rradores. Según el último in- 863.184 251.517 255.936 Draghi por sus
forme del Ahorro financiero
de las familias, elaborado por
850.965
219.843
Los fondos más
lazos con un
Inverco con datos al cierre de
septiembre, los depósitos a 849.823
vendidos son grupo privado
garantizados
plazo sufrieron salidas por
36.997 millones de euros en
838.871
841.785 847.546
176.466
y de objetivo de de banqueros
los nueve primeros meses del 837.968 150.717 rentabilidad
año pasado. Expansión. Madrid
La menguante rentabilidad 211.144 La Defensora del Pueblo de la
de estos productos de ahorro 131.191 del tratamiento fiscal de estos Unión Europea, Emily O’Rei-
empieza a pasar factura entre 117.926 vehículos de inversión. lly, ha abierto una investiga-
los ahorradores. Según los da- 815.973 Los fondos de inversión ción sobre los vínculos del
tos del Banco de España, la 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016* 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016* que registraron más suscrip- Banco Central Europeo (BCE)
rentabilidad de los depósitos *Tercer trimestre. *Tercer trimestre. ciones netas el año pasado con un exclusivo grupo priva-
cayó en noviembre hasta el fueron, sobre todo, fondos ga- do de banqueros al que perte-
0,12%, el nivel más bajo desde Estructura del ahorro financiero de las Flujos financieros hasta septiembre rantizados o de objetivo de nece su presidente, Mario
que hay registros. familias En millones de euros.
rentabilidad. Son productos Draghi, a raíz de una queja
Porcentaje sobre el total.
Esta circunstancia, junto a Créditos sustitutivos de depósitos, presentada por la organiza-
los fuertes vencimientos de Seguros 0,7 pues ofrecen seguridad, en la ción no gubernamental Cor-
depósitos del año pasado y la 11,8 mayoría de los casos, a cam- porate Europe Observatory.
apuesta de las entidades por Otros bio de rentabilidades, gene- La queja se centra en la per-
Inversión 1,2
los fondos de inversión, pro- directa ralmente, exiguas. Esta sema- tenencia de Draghi y la impli-
voca que estos productos de 25,1 na, la CNMV publicó una guía cación de otros altos funcio-
ahorro representen apenas el R. Fija: 2,0 técnica para exigir a las gesto- narios del BCE en el Grupo de
15,3% del ahorro financiero R. Variable: 19,3 Depósitos ras más transparencia en la los Treinta (G30), un club de
y efectivo
de las familias. Es el menor 42,7 comercialización de estos banqueros del que son miem-
porcentaje desde 2005. El pe- fondos, cuyo vencimiento ha bros los gobernadores del
so de los depósitos ha perdido Fondos de pensiones Bonos y sicav
aumentado hasta superar los Banco Central de Inglaterra,
diez puntos porcentuales en 5,7 12,8 seis años, y que tienen eleva- Japón o China; altos cargos de
cuatro años, cuando su renta- das comisiones de reembolso. entidades como UBS, Crédit
bilidad estaba máximos. Fuente: Inverco Expansión Suisse o JPMorgan, y acadé-
La mayor parte del dinero Menos Bolsa micos como Paul Krugman.
que los españoles han retira- millones de euros en los nue- tan al crecimiento de estos En el tercer trimestre del año, La investigación se produ-
do de los depósitos a plazo se
ha marchado a cuentas co-
ve primeros meses del año pa-
sado, cifra que multiplica por
0,12% productos. Según los datos de
Inverco, en el tercer trimestre
que comenzó justo tras el sor-
presivo voto a favor del Brexit
ce después de que en 2012 el
predecesor de O’Reilly archi-
rrientes o depósitos a la vista, 3,5 veces el dinero atraído por de interés del año crecieron un 3,2%, en el Reino Unido, se redujo la vase una queja similar por
con captaciones netas por cuentas y depósitos. mientras que los fondos ex- inversión directa de los espa- parte de la misma ONG, al
46.602 millones de euros. Por Las instituciones de inver- Es la rentabilidad media tranjeros y las Sociedades de ñoles en renta variable. El vo- considerar que la pertenencia
eso, la categoría de efectivo y sión colectiva sumaban a cie- ofrecida por los nuevos Inversión de Capital Variable lumen total de la inversión di- de Draghi a este grupo no su-
depósitos registra suscripcio- rre de septiembre un patri- depósitos, según datos del (Sicav) perdieron un 2,2%. recta en Bolsa se situó en los ponía un problema. En esta
nes por 3.418 millones de eu- monio de 255.936 millones de Banco de España a cierre de Este último dato responde, en 384.593 millones, un 8,2% ocasión, la defensora ha teni-
ros hasta septiembre, según euros, lo que implica un creci- noviembre. Mientras, los gran medida, al momento in- menos que a finales de 2015. do en cuenta el argumento de
los datos del informe. miento del 3,4% en el trimes- depósitos a la vista tienen un cierto por el que atraviesan las Por el contrario, aumentó que, desde 2012, la adquisi-
Hasta septiembre, el volu- tre y del 1,8% en el año. retorno medio de apenas el Sicav, con cierres de estas so- un 4,1% la inversión directa ción de competencias de su-
men de los depósitos a plazo Los fondos de inversión es- 0,07%. ciedades o fusiones con fon- de los españoles en renta fija, pervisión bancaria por el BCE
cayó un 10,8% y el de las cuen- pañoles son los que más apor- dos por el temor a un cambio hasta los 39.969 millones de debe ser tenida en cuenta.
tas corrientes subió un 10,7%. euros. Se redujo drásticamen- “En esta etapa inicial de mi
“Como consecuencia de los te la inversión en deuda a cor- investigación, reconozco la
bajos rendimientos, las fami- to plazo (un 61,9%), a pesar de necesidad de considerar este
lias están incrementando su El ahorro en seguro marca récord que los expertos coinciden en nuevo contexto”, escribió
posición en cuentas disponi- señalar que el mayor riesgo en O’Reilly en su carta. Las deci-
bles en vez de renovar los de- El crecimiento de los un vehículo de ahorro que porcentaje respecto al total el mercado de renta fija es, siones del Defensor del Pue-
pósitos a plazo a su venci- seguros fue especialmente está circunscrito a Euskadi, del ahorro de los españoles precisamente, comprar bo- blo no son vinculantes, pero
miento “, señala Inverco. significativo. Hasta captaron 1.770 millones de son máximos históricos. nos de larga duración, porque las instituciones siguen sus
septiembre, estos productos euros. En total, los españoles Los planes de pensiones se son los que están más expues- recomendaciones entre un
Fondos de inversión atrajeron 10.986 millones de tienen 234.963 millones de mantuvieron prácticamente tos a repentinas subidas de los 80% y 90% de los casos.
Los grandes beneficiados por euros. Los seguros de vida euros en seguros. Es un sin cambios en los 113.662 tipos de interés. El G30, creado en 1978, es
la pérdida de peso de los de- concentraron la mayor parte 8,1% más que a comienzos millones de euros, un 1,2% En total, la riqueza finan- una “organización privada,
pósitos entre los inversores de estos flujos, con 9.154 del año pasado y representa más que a cierre de junio, ciera de las familias subió en no lucrativa e internacional”
españoles son los fondos de millones, mientras que las un 11,8% del ahorro pero un 0,2% menos que el tercer trimestre hasta los cuyo objetivo es “profundizar
inversión. Estos productos EPSV (Entidad de Previsión financiero de las familias. a principios del pasado 1,99 billones de euros, un en el conocimiento de temas
(junto a las Sicav y los fondos Social Voluntaria), Tanto el volumen como el ejercicio. 0,4% más que en el trimestre económicos y financieros in-
extranjeros) atrajeron 12.064 anterior. ternacionales”, según su web.
14 Expansión Sábado 21 enero 2017

FINANZAS & MERCADOS

DEBATE EN LOS CONTRATOS HIPOTECARIOS

El Real Decreto de cláusulas suelo Pendientes de

la reforma de la

aprobado ayer exime de las costas Ley Hipotecaria

Luis de Guindos desveló
ayer que el Ministerio de
Economía ha iniciado los
ENTRADA EN VIGOR/ El mecanismo da un periodo de carencia de treinta días y entrará en vigor dentro trabajos preparatorios
para la reforma de la Ley
de un mes. Incentiva al banco a ofrecer cantidades razonables a los afectados, pero no le obliga a pagar. Hipotecaria y ha realizado
los primeros contactos
Raquel Lander. Madrid con los partidos políticos.
El Real Decreto-ley de Medi- El banco solo tiene Esta reforma viene
das Urgentes de Protección de que abonar costas si obligada por la necesidad
Consumidores en materia de el afectado logra una de transponer el
Cláusulas Suelo se aprobó cantidad mayor de contenido de una directiva
ayer, tal y como estaba previs- dinero en el juzgado europea que debería
to, con pocos cambios de últi- haberse abordado el año
ma hora. pasado, pero quedó
El ministro de Economía, Si la entidad ofrece pendiente por la ausencia
Luis de Guindos, subrayó tras una reducción de de Ejecutivo.
el Consejo de Ministros que se No se esperan cambios
cuotas hipotecarias
ha buscado el máximo con- de calado. Sin embargo, el
senso político y que cuenta con debe calcular su Gobierno aprovechará la
el aval de PSOE, Ciudadanos, valor económico ocasión para elevar la
PNV y Coalición Canaria. Fi- exigencia de transparencia
nalmente, el Real Decreto no en la fase de contratación,
se tramitará como Proyecto de Si hay acuerdo, tanto pero sobre todo
Ley (es decir, no se podrán la negociación como precontractual, para
Pablo Moreno

presentar enmiendas) para la devolución del minimizar todo lo posible

acelerar su entrada en vigor. dinero debe cerrarse demandas futuras por
en tres meses cláusulas abusivas.
Intervención mínima El ministro Luis de Guindos, ayer, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros. “Estableceremos toda la
Hoy se publicará el texto en el información que la entidad
BOE. A partir del lunes 23 de eximida porque se entiende adhirieron a un contrato de an “ajustadas y razonables”. ministro, ha buscado la neu- deberá dar al consumidor
enero los bancos tendrán un que no ha habido mala fe pro- colectivos profesionales, como En el caso de ofrecer una fór- tralidad fiscal. Ni las cantida- y haremos un especial
periodo de un mes para mon- cesal. Cada parte paga lo suyo. los funcionarios. Por último, mula sustitutiva, como una des devueltas ni los intereses seguimiento de cláusulas
tar la infraestructura interna En el caso de un préstamo también a los clientes de aque- reducción de las cuotas hipo- correspondientes están suje- sensibles, como la
necesaria para cumplir con el de 120.000 euros, las costas llas tres entidades (BBVA, Ca- tecarias futuras, debe calcular tas al IRPF. cláusula de amortización
protocolo establecido, que es pueden ascender a 2.800- jamar y Abanca) que ya fueron su valoración económica para Las asociaciones de consu- anticipada y la de gastos
muy básico y pasa por la crea- 3.000 euros, según fuentes ju- juzgadas por este caso por el que el afectado pueda compa- midores valoraron positiva- de constitución del
ción de un departamento es- rídicas. Sin embargo, la hor- Supremo. rarlas. En ambos casos, el con- mente la puesta en marcha de préstamo”, explicó.
pecífico. Fuentes de Econo- quilla puede elevarse fácil- Si el banco se muestra dis- sumidor tiene 15 días para esta solución extrajudicial, Guindos defendió el buen
mía resaltaron ayer que se tra- mente hasta los 4.000 euros. puesto a negociar debe pre- analizar la oferta. pero critican que no haya funcionamiento del
ta de un cauce “garantista” Los gastos varían en función sentar al demandante una Aquellos bancos que siguen obligación de comunicarse mercado hipotecario
para el consumidor. del juzgado y de las comuni- oferta económica con el dine- sosteniendo que sus cláusulas individualmente con los afec- español y recordó que el
Las obligaciones que impo- dades autónomas. ro que le cobró de más, que no son válidas porque aparecían tados y, en general, creen que 78% de los españoles es
ne a la banca son genéricas y Tienen derecho a reclamar tiene por qué coincidir exac- resaltadas en los contratos de- favorece a la banca. propietario de una
dejan mucho margen de ma- todos los titulares de hipotecas tamente con la cantidad que berán dar al cliente los moti- vivienda, diez puntos más
niobra a las entidades finan- con cláusulas suelo, estén en le corresponde. Según Econo- vos por los que rechazan su Expansion.com que la media de la Unión
cieras. Finalmente, la norma vigor o hayan sido amortiza- mía, el Real Decreto incentiva reclamación. Consulte el texto del Real Decreto-ley Europea.
no exige hacer una comunica- das. También aquéllos que se que estas compensaciones se- El Real Decreto, según el en www.expansion.com
ción individualizada a los
afectados para avisarles de
que pueden reclamar. Será
suficiente con que el banco lo
publicite en sus sucursales y
en su página web.
Según la AEB, no afecta a la solvencia de la banca
La principal novedad res-
pecto a la normativa general de Expansión. Madrid millones que había calculado para supervisar la correcta “muchos meses dialogando de la nueva producción de
consumo que ahora protege al José María Roldán, presidente el Banco de España, porque aplicación del mecanismo ex- con sus clientes para encon- préstamos] dependerá de la
consumidor es que marca un de la Asociación Española de aquella se basaba “en el stock trajudicial. trar la solución que mejor se evolución de los tipos de inte-
protocolo común para toda la Banca (AEB), señaló ayer que que había hace unos años” y Recomendó “no demoni- ajuste en cada caso y así lo se- rés y de la competencia que
banca, acelera el plazo de ne- el descenso de la capitaliza- porque desde entonces, algu- zar” a todo el sector por unas guirá haciendo”. La asocia- haya en el sector”, afirmó el
gociación y de devolución a ción de la banca, entre los nos bancos han llegado a cláusulas suelo que, “en gene- ción subraya que los bancos presidente de la patronal.
tres meses, pero sobre todo tie- 2.000 millones-3.000 millo- acuerdos bilaterales con los ral no son ilícitas, están con- de la AEB “cumplen y han Roldán deslizó que quizá
ne que ver con las costas judi- nes, es una buena aproxima- clientes afectados. templadas en el ámbito jurí- cumplido la legislación hipo- sea el momento de un cambio
ciales (abogado y procurador). ción del impacto que tendrá el “Hay que aceptar la juris- dico y no todos los contratos tecaria, en particular las nu- del tipo de referencia hipote-
Las costas solo correrán a Real Decreto en los resultados. prudencia cuando viene”, di- las incluían”. merosas normas que regulan cario al tipo fijo, que aunque
cargo del banco si el consumi- Precisó que esta contingencia jo. Roldán pidió explícita- En una nota enviada tras el la transparencia e informa- ha crecido todavía es minori-
dor va a juicio y el dinero que “no comprometerá la solven- mente que la banca esté re- consejo de ministros, la AEB ción que debe incluirse en los tario en España.
acaba obteniendo en el juzga- cia” de las entidades, que en presentada en la comisión de expresó su disposición a cola- contratos hipotecarios, in- La Ceca subrayó “el buen
do es mayor que la cifra que le unos días presentarán resulta- seguimiento que se va a crear borar y recordó que lleva cluida la participación de fe- funcionamiento del sistema
ofrecía la entidad. dos. Estas cantidades se provi- datario público ”. hipotecario, caracterizado
Si el afectado lleva al banco a sionarán con cargo a 2016. Roldán dejó entrever, sin por tipos de interés competi-
El impacto será Roldán deja entrever
juicio, saltándose el cauce ex- En declaraciones a Onda decirlo expresamente, que la tivos y plazos largos”. “Para
trajudicial, y el banco acepta Cero antes del Consejo de similar al descenso que las hipotecas banca responderá a esta con- preservar este modelo es ne-
resarcir al afectado (se allana, Ministros, Roldán explicó de la capitalización, se encarecerán tingencia con un encareci- cesario seguir garantizando
en la jerga) antes de contestar a que esta estimación es sensi- entre 2.000 millones y apuesta por los miento de las hipotecas. “La la seguridad jurídica en la
la demanda, la entidad queda blemente inferior a los 4.000 y 3.000 millones préstamos a tipo fijo decisión final [sobre el precio contratación”, añadió.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 15

FINANZAS & MERCADOS

Guía práctica de las cláusulas suelo

R. Lander. Madrid ciones legales a cambio de
El Gobierno lleva trabajando unas mejores condiciones
desde el día después de la sen- hipotecarias?
tencia europea del 21 de di- Pueden sentarse con el banco,
ciembre que reconoce la re- pero acabarán en los tribuna-
troactividad total del dinero les, donde lo tendrán compli-
de las cláusulas suelo abusivas cado. Solo ha trascendido una
para ofrecer un cauce rápido sentencia de un juzgado de
y efica z que disuada al millón primera instancia de Córdo-
y medio de afectados de acu- ba, que es recurrible, que falla
dir los tribunales, amparán- a favor del banco porque los
dose en esta doctrina judicial. denunciantes “no han acredi-
El primer borrador, diseña- tado ningún tipo de coacción
do como un Código de Bue- o engaño a la hora de firmar el
nas Prácticas, fue rechazado documento, ni han aportado
por el PSOE. Tampoco con- ninguna prueba”.
vencía a la banca porque im-
plicaba reconocer que todos f ¿Qué pasa con los nota-
lo habían hecho mal. rios o registradores de la
El segundo borrador, que propiedad?
incentiva los acuerdos priva- Se han dado casos de profe-
dos entre banco y cliente, es el sionales de este tipo que están
que ha salido adelante, con el pidiendo a su banco la devo-
apoyo de PSOE, Ciudadanos, lución del dinero. Ningún
PNV y Coalición Canaria. banco estará dispuesto a pa-
A trazo grueso, el mecanis- gar un resarcimiento, porque
mo es gratuito y concede un entienden que son clientes
plazo de tres meses a los ban- que no pueden alegar desco-
JMCadenas

cos para dar una respuesta –y nocimiento de lo que firman.

pagar– a cada reclamación e
intentar cerrar un acuerdo f ¿Qué ocurre si mi hipote-
económico. Si no hay pacto, Se calcula que un millón y medio de hipotecados están afectados por estas disposiciones contractuales. ca tiene suelo, pero no la ne-
bien porque el banco conside- gocié individualmente sino
ra que la cláusula fue transpa- reclamar en cualquier sucur- de una cantidad de dinero, la cuotas hipotecarias en su f ¿Quién paga las costas? que me adherí a un contrato
rente o porque el cliente no sal. La entidad publicitará en entidad me ofrece a cambio IRPF, tal y como permite el Depende. Si la cantidad que negociado por mi colegio
está satisfecho con el dinero su red y en su página web de fórmulas sustitutivas como impuesto, tendrán que hacer consigue el afectado por la vía profesional u otro colectivo?
que se le ofrece, ambos ten- cuándo comienza el periodo una reducción de la deuda una complementaria en la de- judicial es mayor de la que le Este cauce extrajudicial tam-
drán abierta la vía judicial. de reclamaciones y los pasos a pendiente de amortizar, una claración de 2016. Esta cir- ofrecía su entidad, el banco bién está pensado para ellos,
El proceso se ha intentado dar. Sin embargo, no está obli- rebaja del diferencial o in- cunstancia solo afecta si se in- tendrá que abonar las costas. porque hablamos de perso-
simplificar, pero la casuística gada a avisar individualmente cluso un depósito de alta cluyeron los intereses que Pero si la cifra es inferior, co- nas físicas. Sin enbargo, algu-
es enorme. A continuación a los afectados. rentabilidad? ahora se devuelven en esas rrerán por cuenta del denun- nos bancos ya han advertido
puede encontrar respuestas a El Real Decreto lo permite, deducciones. Según el minis- ciante. Si un afectado va di- que estas situaciones las de-
algunas de las dudas más fre- f ¿Quién calcula a cuánto siempre y cuando el banco tro de Economía se ha busca- rectamente a juicio, saltándo- berá resolver un juez, porque
cuentes. asciende el dinero cobrado haga un cálculo de su valor do la neutralidad fiscal. se el cauce extrajudicial, y el estos contratos siempre se
de más? económico para que el cliente banco acepta pagar antes de la firman con un representante
f ¿Cómo sé si mi hipoteca La entidad financiera es la pueda comparar esta oferta f ¿Sigue prescribiendo a los contestación a la demanda, la del colectivo que vela por la
tiene cláusula suelo? que debe presentar al cliente con la devolución en efectivo. cuatro años la declaración entidad queda eximida del legalidad.
Basta con mirar la escritura una cifra, con los intereses in- Además, el cliente deberá del IRPF? pago de costas. Cada parte pa-
del préstamo hipotecario. Es demnizatorios desglosados aceptarla por escrito en un No. La presentación de una gará lo suyo. Estos gastos pue- f Los clientes de aquellas
posible que no aparezca resal- (no especifica si el tipo de in- documento separado y ma- complementaria anula de fac- den ascender a 2.800-3.000 entidades que ya tenían sen-
tada en el contrato, sino en la terés legal o intereses de de- nuscrito. to la prescripción delictiva ge- euros para un crédito de tencia del Supremo (BBVA,
letra pequeña. mora). El afectado tiene quin- neral del impuesto. 120.000 euros. Cajamar y Abanca), ¿pue-
ce días para analizar la oferta f ¿El banco está obligado den reclamar por esta vía?
f ¿Quiénes tienen derecho económica. Si no le convence por ley a resarcirme si mi f ¿Qué sucede si decido f Tras el fallo del Tribunal El Real Decreto afecta a todas
a ser compensados econó- puede rechazarla e iniciar ac- préstamo tenía una cláusula acudir a los tribunales? de Justicia de la Unión Eu- las entidades financieras. Por
micamente? ciones judiciales. de ese tipo? El juez debe dirimir si, en su ropea, ¿el afectado tiene to- tanto, todas deberán atender
Todas las hipotecas que con- No. Está obligado a atender a caso concreto, la cláusula fue das las de ganar si va a los tri- a los clientes y dar acuse de
tengan una limitación de ti- f ¿Puedo cotejar esa cifra todo aquel que presente una abusiva y, por tanto, nula. Si lo bunales? recibo de las reclamaciones.
pos de interés, estén en vigor con otra fuente para saber reclamación, pero no a llegar fue, debe cuantificar a cuánto No necesariamente, porque Estos tres bancos están pen-
o hayan sido amortizadas. En que no me están ofreciendo a un acuerdo si considera que dinero tiene derecho por los el juez puede entender que el dientes de que el Pleno del
este segundo caso, elplazo ge- menos dinero del que me co- sus cláusulas eran transpa- intereses cobrados indebida- banco fue lo suficientemente Supremo estudie los recursos
neral de prescripción es de rreponde? rentes y aparecían resaltadas mente. transparente en la documen- de casación que quedaron
quince años, según el Código La organización de consumi- en los contratos. tación que le entregó al clien- paralizados a la espera del fa-
Civil. dores Facua ha colgado en su f ¿Cuánto dinero puedo te. De hecho, la Audiencia llo europeo para ver qué in-
web una herramienta que f ¿Qué implicaciones fisca- conseguir en el juzgado? Provincial de Sevilla acaba de terpretación hace de dicha
f ¿Cuándo comienza el pla- permite hacer el cálculo de les tiene para el cliente que La casuística es enorme, por- fallar a favor de Unicaja, que sentencia. En concreto, de la
zo para reclamar y dónde forma gratuita. Basta con in- la entidad financiera me de- que los topes de las cláusulas recurrió una sentencia con- aplicación de la prescripción.
debo acudir? troducir trece datos muy bási- vuelva los intereses que ha suelo eran distintos. Una de denatoria del Juzgado Mer- Fuentes cercanas a BBVA
El lunes 23 de enero entrará cos del contrato hipotecario. estado cobrando de más? las últimas sentencias, emiti- cantil número 1 de Sevilla. La creen que ese pronuncia-
en vigor el mecanismo dise- También permite calcular Este dinero está exento de da por un juzgado de Santa sentencia declara la validez miento se producirá antes de
ñado por el Gobierno. Sin em- qué cantidad de la deuda hi- IRPF, porque no se considera Cruz de Tenerife el pasdo 10 de la cláusula y condena al que se cierre el plazo de tres
bargo, el Real Decreto conce- potecaria tendría el afectado ganancia patrimonial tributa- de enero, ha dado la razón a demandante al abono de las meses marcado por el Go-
de un periodo de gracia de un ya amortizada si no le hubie- riamente. Esto también aplica una pareja y fija una devolu- costas. bierno. El banco retrasará la
mes para que los bancos cre- ran activado la cláusula de es- para la parte de intereses de ción de 2.000 euros. Su crédi- presentación de una pro-
en un departamento específi- te tipo. demora. No obstante, aque- to hipotecario ascendía a f ¿Qué sucede con aquellos puesta económica en firme a
co que gestione esta contin- llas personas que se beneficia- 100.000 euros y la cláusula afectados que renunciaron los clientes hasta conocer el
gencia. Los afectados pueden f ¿Qué sucede si, en lugar ron de la deducción de las era del 3%. por escrito a emprender ac- criterio del Alto Tribunal.
16 Expansión Sábado 21 enero 2017

FINANZAS & MERCADOS

Un fiscal
italiano solicita Santander arrebata a Popular varias
prisión para
5 directivos
de S&P
cuentas del Ministerio de Justicia
CANDIDATOS/ Las dos entidades fueron las únicas que presentaron ofertas ante Justicia, que invitó
Expansión. Madrid
El fiscal italiano Michele también a BBVA, CaixaBank y Bankia, aunque declinaron la propuesta para participar en la puja.
Ruggiero solicitó ayer pena de
prisión para cinco gerentes y Elisa del Pozo. Madrid
exgerentes de la agencia de
calificación crediticia Stan-
dard & Poor’s, a los que acusa
Santander ha ganado la puja
abierta por Justicia para ha-
cerse con varias cuentas que
0,21%
de “manipulación del merca- utiliza este ministerio en su
más euribor
do” en relación con la bajada operativa habitual. Hasta Santander ha ofrecido al
de ráting de la deuda del país. ahora este contrato estaba en Ministerio de Justicia una
Rugiero pide penas de entre manos de Popular. remuneración del 0,21%
dos a tres años para los em- Justicia abrió un procedi- más euribor a tres meses en
pleados, así como una multa miento negociado y sin publi- las cuentas adjudicadas.
de 4,6 millones para la propia cidad, habitual en estos casos, Esta oferta se compara con
firma. para adjudicar este servicio. la competidora de 0,1%
Las agencias de ráting se El primer paso fue la invita- más euribor a tres meses,
encuentran en el ojo del hura- ción a cinco entidades para presentada por Popular.
cán en Italia por su papel du- participar en esta selección.
rante la crisis de deuda, cuan- Los señalados fueron Santan-
do una serie de rebajas en la der, BBVA, CaixaBank, Popu- luciones de movilidad y por-
calificación crediticia agrava- lar y Bankia. De ellos sólo San- tabilidad del servicio tanto pa-
ron los problemas políticos y tander y Popular recogieron ra los funcionarios como para
económicos. el guante y presentaron las los profesionales de la Justi-
ofertas solicitadas por el mi- cia. Entre estas medidas se in-
nisterio dirigido por Antonio cluye impulsar iniciativas pa-
Catalá. ra facilitar la operativa en el
BlackRock El servicio adjudicado a San- mundo judicial o el desarrollo
JMCadenas

tander incluye la apertura y de los pagos electrónico, lo

contrata al gestión de veintitrés cuentas
corrientes que atienden –me-
que redundará en la elimina-
ción del papel y será funda-
Efe

exministro diante el sistema de anticipo de Ana Botín, presidenta de Santander. Rafael Catalá, ministro de Justicia. mental para la puesta en mar-
caja fija a justificar– los pagos cha del expediente judicial
de Finanzas derivados de los gastos de fun- electrónico.
El servicio adjudicado El contrato ganado Con esta
británico cionamiento de los órganos ju-
diciales y los gastos de funcio- por el Ministerio por Santander adjudicación
Santander, sin embargo, se
vio desplazado el año pasado
namiento del jurado popular. tiene un plazo incluye la apertura y Santander refuerza por CaixaBank como banque-
Expansión. Madrid El contrato se adjudicó y se de vigencia de gestión de veintitrés los lazos que ro del Consejo General del
El exministro de Economía formalizó a finales del año pa- cuatro años cuentas corrientes mantiene con Justicia Poder Judicial (CGPJ) tras la
de Reino Unido, George Os- sado y coincidió con la fuerte puja abierta por el órgano de
borne, ha fichado como ase- crisis abierta en Popular, que gobierno de los jueces.
sor por BlackRock, la mayor desencadenó el relevo en la La propuesta ganadora es para eludir prisión provisio-
gestora de fondos del mundo presidencia del banco en la euribor a tres meses más un INSTITUTO nal, responsabilidad civil, ase- Funcionarios
y uno de los grandes inverso- que Emilio Saracho sustituirá 0,21%, frente a euribor a tres Santander se ha guramiento de actos procesa- Santander ofrece ventajas
res del Ibex 35, según informó a Ángel Ron el próximo 20 de meses más 0,10% de Banco les, pago de multas, depósitos adicionales a los funcionarios
la compañía en un comunica- febrero. Popular. adjudicado también para recurrir resoluciones ju- a través de su principal baza
do remitido a la prensa britá- El nuevo contrato con San- Con esta adjudicación, San- el concurso lanzado diciales, cantidades embarga- comercial, la Cuenta 1,2,3. El
nica ayer. tander entró en vigor el pasa- tander refuerza sus lazos con por el Instituto das por los tribunales, indem- objetivo es aumentar la cuota
Osborne, que asumirá su do 1 de enero. Su vigencia será el Ministerio de Justicia a Nacional de la nizaciones y honorarios de de mercado del 20% que el
nuevo cargo el próximo 1 de de cuatro años. quien presta ya servicios en la Seguridad Social abogados, peritos y derechos banco tiene entre los funcio-
febrero, comentó respecto a gestión de las cuentas de de- (INSS) para la aper- de procuradores. Santander narios.
su contratación que BlackRock Oferta pósitos y consignaciones judi- tura de una cuenta da servicio a 4.500 órganos Los empleados públicos re-
pretende obtener los mejores El Ministerio de Justicia ha ciales. Este contrato, que su- judiciales y a más de 8.000 ciben una oferta que incluye
corriente. La conce-
resultados para los pensionis- adjudicado el servicio a San- pone la gestión de un saldo juzgados de paz. el anticipo de nómina sin cos-
tas y que él está dispuesto a tander por presentar la oferta medio superior a 3.800 millo- sión, que solo tuvo un te por tipo de interés. El banco
“ayudar” a la compañía para económica más ventajosa pa- nes de euros, vencerá en 2018 candidato, tiene una Apoyo ofrece también el adelanto del
cumplir con ese cometido. ra retribuir los fondos de las con posibilidad de prorroga duración de 4 años. El banco apoya al Ministerio cobro de la nómina a los fun-
cuentas gestionadas a partir por dos años. de Justicia en su plan de mo- cionarios de instituciones de
de ahora por la entidad presi- En estas cuentas se deposi- dernización. Para ello anun- la Administración con las que
dida por Ana Botín. tan entre otras cosas, fianzas ció la puesta en marcha de so- el banco mantenga acuerdos.

HSBC reduce 100 Barclays teme que Sabadell coloca 250 AIG llega a un Goldman Sachs
puestos de trabajo el Brexit dificulte la millones en cédulas acuerdo con niega acusaciones
de su plantilla circulación de capital hipotecarias Berkshire Hathaway en Indonesia

BANCA El banco suizo HSBC FORO DAVOS El consejero DEUDA Banco Sabadell reali- REASEGURO La estadouni- DISPUTA LEGAL Goldman
comenzó la semana pasada a delegado de Barclays, Jes Sta- zó ayer una colocación privada dense AIG anunció ayer que pa- Sachs ha rechazado las alega-
recortar su plantilla dedicada a ley, alertó ayer en el Foro Econó- por un volumen de 250 millo- gará 9.800 millones de euros a ciones de un empresario indo-
la banca de inversión. Las previ- mico Mundial de Davos sobre el nes de euros en cédulas hipote- National Indemnity, una filial de nesio que pide 1.100 millones
siones de la entidad pasan por riesgo de que el Brexit afecte a la carias. La entidad catalana ofre- Berkshire Hathaway, para un de dólares al banco estadouni-
que se despida a 100 banque- libre circulación de capitales, tal ció un cupón del 0,96% para acuerdo de reaseguro que le dense por operaciones “ilega-
ros con categoría sénior en el y como está previsto que ocurra unos títulos con vencimiento en permita cubrirse ante pérdidas les” en la negociación de una
grupo. con la de personas. diciembre de 2024. potenciales. empresa inmobiliaria.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 17

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

 COTIZACIONES LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA EURO PETRÓLEO


Los valores que más suben y bajan, en %
Evolución del euro, en dólares. Cotización del barril de Brent, en dólares.
Ibex 35 9.380,10 +0,01% 55,44


Cellnex 1,40 Amadeus -1,00 1,16 60
Euro Stoxx 50 3.299,44 +0,28%

 Iberdrola 1,01 -1,00 55

Dow Jones 19.827,25 +0,48% Popular


1,13 50
LOS MEJORES

LOS PEORES
Nikkei 225 19.137,91 +0,34% Santander 0,90 Sabadell -1,11

1,06 45
1,10
Dólar 1,0632 -0,34% 40


Repsol 0,67 Enagás -1,14
1,07 35
Yen 122,4700 +0,20%


ArcelorMittal 0,46 Acciona -1,71 30
Bono español 1,47 -2,00%


1,04 25
Bankia 0,41 Grifols -1,94 2 ENE 2016 20 ENE 2017 2 ENE 2016 20 ENE 2017
Bono alemán 0,36 -7,69%
Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión

 DE UN VISTAZO
El mercado se atasca en medio Cotización en euros
Última Variación (%)

del contexto político mundial Título

Abertis
Acciona
cotización

13,560
73,030
Ayer

0,18
-1,71
2016 2017

1,98
-7,91
1,99
4,43
Acerinox 12,630 0,24 40,14 0,20
EL IBEX AVANZA EL 0,01%, HASTA 9.380 PUNTOS/ Varios grandes valores impiden que el índice cierre ACS 28,775 -0,28 18,34 -4,15
en negativo, por lo que acaba la semana con una caída del 1,38%, la peor desde noviembre. Aena 134,100 -0,26 25,87 3,43
Amadeus 43,130 -1,00 8,26 -0,09
R. Martínez. Madrid ArcelorMittal 7,643 0,46 132,68 8,78
El cierre del Ibex puede resumir a la BALANCE SEMANAL POSITIVO Intradía Ibex 35, en puntos • 16/01/17 - 20/01/17
B. Popular 0,989 -1,00 -65,79 7,73
perfección el sentimiento del merca- MÁX.16 ENE
do en la actualidad: hay ganas de su- 9.460 9463,5
B. Sabadell 1,333 -1,11 -14,05 0,76
bir, pero el contexto de incertidum- B. Santander 5,133 0,90 14,37 3,51
bre política obliga a los inversores a ir 9.440 Bankia 0,973 0,41 -6,79 0,21
con pies de plomo por los parqués. CIERRE Bankinter 7,631 0,21 16,05 3,68
“El foco del mercado está muy cen- 9.420 9.380,1
trado en la política. Una vez pasado BBVA 6,122 0,08 3,01 -4,55
el trámite de la toma de posesión de 9.400 CaixaBank 3,322 0,12 3,69 5,80
Donald Trump, debería fijarse en los MÍN. 19 ENE Cellnex Telecom 13,755 1,40 -20,26 0,66
resultados empresariales”, señala Ig- 9.380 9.327,6
nacio Zarza, de Auriga Global Inves- Dia 4,762 -0,46 -11,02 2,08
tors. La ceremonia de investidura se 9.360
Enagás 23,320 -1,14 -2,30 -3,34
produjo con los mercados europeos Endesa 19,400 -0,79 19,29 -3,60
cerrados. 9.340 Ferrovial 17,150 -0,72 -15,22 0,91
El Ibex terminó la sesión con una
inapreciable alza del 0,01%, hasta los 3
Gamesa 19,240 0,39 22,91 -0,16
9.320 1 2 4
9.380 puntos, animado por la apertu- Gas Natural 17,610 -0,40 2,96 -1,68
16 ENE 2017 20 ENE 2017
ra alcista de Wall Street y el apoyo de Grifols 19,415 -1,94 -9,94 2,83
algunos de los pesos pesados del 1 2 3 4
IAG 5,701 0,30 -35,14 11,15
mercado español. De esta forma, el Lunes 16 Martes 17 Miércoles 18 Jueves 19
índice, que en el año está anclado en El Ibex cede el 1,08%, lastrado por El Brexit y el goteo bajista de Wall La Bolsa se paraliza a la espera de El Ibex merma la subida anual, Iberdrola 6,007 1,01 1,99 -3,64
los cuatro grandes valores. Street dejan el Ibex sin fuerza la toma de posesión de Trump con la vista puesta en Trump y los
un rango de 160 puntos, cerró la se- resultados. Inditex 31,000 -0,72 4,37 -4,41
mana con una caída del 1,38%, es de- Fuente: Bloomberg Infografía Expansión
Indra 10,680 0,28 20,08 2,59
cir, el descenso más abultado desde
la segunda semana de noviembre. Mapfre 2,737 -0,33 32,46 -5,62
Zarza asegura que, como mucho, el Reacción dispar a los primeros resultados Mediaset 11,175 0,04 16,49 0,22
recorte llegaría hasta la zona de los Meliá Hotels Int. 11,195 -0,40 -8,67 1,04
9.250 puntos, desde donde podría Aunque la temporada de conocieron las cuentas de En el polo opuesto estuvo
Merlin Properties 10,005 -0,05 -9,53 -3,15
rebotar hasta la resistencia en el en- presentación de resultados en Procter & Gamble, que General Electric, que
torno del 9.500. EEUU empezará a coger cuerpo sorprendieron al mercado, al decepcionó a los inversores y Red Eléctrica 17,000 -0,58 -1,65 -5,16
Pero para que la remontada tenga la semana que viene, el mercado superar las previsiones de castigaron al valor con un Repsol 14,195 0,67 39,75 5,77
fiabilidad, será necesario que el volu- mira con lupa las cuentas que beneficio y de ingresos. Los descenso del 3,39%, uno de los Técnicas Reunidas 36,900 0,41 19,47 -5,30
men de negocio de la Bolsa mejore ya se van dando a conocer y no inversores premiaron al valor mayores del índice. La
Telefónica 9,086 0,28 -6,27 3,02
sustancialmente. Ayer fue escaso, ya duda en reaccionar en función con un alza del 4%, una de las compañía anunció una caída del
que cambiaron de manos acciones de los números. Ayer se más abultadas del Dow Jones. beneficio trimestral del 44,5%. Viscofan 47,695 -0,40 -13,37 1,80
por 1.951 millones de euros, frente a Fuente: Bolsa de Madrid
los 2.340 millones de media men-
sual. mente en los efectos que tendrá la 0,34%, al alcanzar los 2.271 puntos. cortes de producción acordados se zas en el Ibex con una subida del
desconexión del Reino Unido de la El Nasdaq repuntó el 0,28%, para si- están produciendo. El cártel se reúne 1,4%.
Parálisis en el resto de bolsas. La UE. tuarse en 5.555 puntos (ver informa- esta semana para hacer un segui- Un mal día tuvo Grifols, en el que
situación que vivió el Ibex no fue En Wall Street el tono alcista re- ción adjunta). miento del acuerdo del pasado mes la recogida de beneficios se tradujo
muy distinta a la del resto de índices gresó ayer, aunque contenido. El de noviembre. en una caída del 1,94%. Acciona, tras
europeos, que cerraron en niveles si- mercado está a la espera de conocer Los grandes actúan de motor. El Telefónica sumó el 0,28%, mien- detallar las condiciones del plan de
milares a los del día anterior, a la es- la batería de resultados empresaria- comportamiento de algunos de los tras Iberdrola ganó el 1%. Santan- recompra de obligaciones converti-
pera de ir conociendo a partir de la les que se dan a conocer la semana grandes valores de la Bolsa española der, a pesar de que los analistas de bles, recortó el 1,71%.
semana que viene los resultados cor- próxima, además de las primeras de- impidió que el Ibex, que llegó a caer Natixis rebajaron su recomendación
porativos correspondientes a 2016. cisiones de Trump como presidente. el 0,36%, cerrara en rojo. Repsol a neutral, avanzó el 0,9%.
GRATIS
El Dax alemán sumó un leve 0,29%, El Dow Jones sumó el 0,48%, hasta reaccionó con una subida del 0,67% Cellnex, que el jueves fue incluido HOY
mientras que el Cac avanzó el 0,2% y los 19.827 puntos, aunque Exxon al alza del precio del crudo en un 1% en el índice FTSE4Good, de valores
el Ftse cerró plano, sin el apoyo de la Mobil sufrió una caída del 4,84%. en medio de declaraciones de miem- con buenas prácticas en responsabi- Acceda hoy a Orbyt con
depreciación de la divisa y con la Por su parte, el S&P 500 avanzó el bros de la OPEP acerca de que los re- lidad social corporativa, lideró las al- el código de la última página
18 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA
COMIENZA LA ERA TRUMP

Trump: “A partir de ahora, América

RELEVO EN LA CASA BLANCA/ El magnate se convierte en el presidente número 45 de Estados Unidos con la intención de imponer férreas
a un país que, según el nuevo mandatario, dejó de escuchar a su pueblo”. Su populista y nacionalista discurso de investidura enciende
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Con su familia como testigo, El magnate
ante la presencia de expresi- quiere seguir
dentes como Bill Clinton (y su explotando su
mujer, Hillary) y con la ausen- imagen de político
cia de decenas de congresistas antisistema
demócratas que aún reniegan
del magnate, Donald John
Trump tomó ayer, a las doce Las palabras de
en punto del mediodía, las Trump sobrevolaron
riendas de Estados Unidos. los palcos para llegar
Lo hizo en una solemne ce- a sus seguidores
remonia en el pórtico occi- en la distancia
dental del Capitolio de Wa-
shington que tuvo su momen-
to cumbre cuando Trump ju- El presidente
ró, con la biblia de su infancia presentó una imagen
y con la que utilizó Abraham apocalíptica del país,
Lincoln en su investidura que con “pobreza y
sostenía la ya primera dama,
Melania Trump, ser el presi-
fábricas oxidadas”
dente de todos los americanos
y proteger la Constitución de nes se dirigía, a los millones de
la primera potencia interna- americanos que buscan un
cional, “con ayuda de Dios”. cambio y que le han converti-
Este juramento, que se re- do en el presidente número
pite cada vez que Estados 45 de Estados Unidos. “La ce-
Unidos recibe a un nuevo pre- remonia de hoy tiene un sig-
sidente, cobra especial impor- nificado especial. Los olvida-
tancia en tanto que el empre- dos hombres y mujeres de
sario de 70 años asume el car- nuestra nación ya no serán ol-
go con niveles de apoyo bajo vidados nunca más. Todos os
mínimos que subrayan la di- escuchamos ahora”, aseguró.
visión de un país sumido en la Es a ellos a quienes, a partir
paradoja. de hoy, tiene que demostrar
Trump aprovechó su pri- que sus palabras son algo más
mer discurso como presiden- que márketing, que su inten-
te para insistir y acrecentar su ción de crear más puestos de
mensaje proteccionista, na- trabajo de los que “Dios haya
cionalista y populista que le visto jamás”, de reformar el
ha llevado hasta el Despacho deficitario sistema sanitario,
Oval. “Hoy es un día impor- de hacer que las empresas
Efe

tante porque devolvemos el produzcan en el país y de aca- Donald Trump jura como presidente de los Estados Unidos sobre dos biblias, una de su propiedad y otra que usó Abraham Lincoln
poder de Washington a voso- bar con la violencia son objeti- en su primera toma de posesión, durante la ceremonia oficial de investidura ante las escalinatas del Capitolio, ayer en Washington D.C.
tros, a la gente”, dijo ante la vos plausibles.
mirada de la clase dirigente y El magnate es consciente tema de educación que deja a estadounidenses. Tenemos sario de Queens moderaría su
de un impertérrito ya expresi- de que su imagen como can- nuestros jóvenes y hermosos que proteger nuestras fronte- El discurso acalló discurso una vez convertido
dente, Barack Obama. Delan- didato antisistema le ha dado estudiantes privados de cono- ras de quienes quieren robar a quienes en el presidente de la mayor
te de ellos, aseguró: “Durante las llaves de la Casa Blanca, y cimiento; y el crimen, las pan- nuestras fábricas y destruir consideraban que potencia internacional.
demasiado tiempo, un peque- está dispuesto a seguir explo- dillas y las drogas que han ro- nuestros puestos de trabajo”. Trump moderaría E insistió en reflejarse como
ño grupo ha cosechado las re- tándolo. Habló ayer de una bado demasiadas vidas”. Así Trump exaltó el sentimien- su mensaje el hombre que acabará con to-
compensas del Gobierno América sumida en la violen- fue la radiografía que hizo de tos nacionalista renegando de dos los males que asolan Amé-
mientras la gente soportaba el cia que él piensa atajar y de un la mayor economía del mun- un pasado que “ha enriqueci- rica. “Todo eso es el pasado y
coste. El poder establecido se país debilitado que él piensa do. do la industria extranjera a El nuevo presidente ahora estamos mirando solo al
protegió a sí mismo, pero no a fortalecer. “Juntos vamos a costa de la industria america- aseguró que el futuro. Desde hoy en adelante,
los ciudadanos del país”. El hacer que América sea fuerte, Control de las fronteras na; que ha subvencionado a pueblo americano una nueva visión gobernará
magnate insistió en el carác- rica, orgullosa, segura. Améri- Sus políticas proteccionistas, los ejércitos de otros países, “está protegido nuestra tierra. Desde este mo-
ter histórico de la jornada y ca será grande de nuevo”, afir- que buscan el control de las permitiendo al mismo tiempo por Dios” mento, América será primero.
aseguró que el 20 de enero de mó. fronteras, la revisión de los el muy triste agotamiento de Lucharé por vosotros con to-
2017 será recordado como Trump reflejó la imagen de acuerdos comerciales con el nuestros militares; que ha de- das mis fuerzas y nunca os de-
aquel “que devolvió el poder un país en decadencia, pese a exterior y que las multinacio- fendido las fronteras de otros fraudaré”, repitió. “América
al pueblo”. que su Producto Interior Bru- nales acaben con el fenómeno países rehusando a defender volverá a ganar, como nunca
to (PIB) está creciendo a rit- de la deslocalización, queda- las nuestras; y que ha gastado antes. Recuperaremos nues-
“Significado especial” mos superiores al 2% y que ron resumidas en una frase: billones de dólares en el ex- tros trabajos. Recuperaremos
Las palabras de Trump sobre- cuenta con un nivel de paro “América, primero”. Según el tranjero mientras las infraes- nuestras fronteras. Devolve-
volaban los palcos oficiales inferior al 5% que supone casi magnate, “a partir de ahora tructuras de Estados Unidos remos nuestra riqueza. Y trae-
para llegar a los miles de se- pleno empleo. “Madres y ni- las decisiones sobre impues- caían en el deterioro y la deca- remos de vuelta nuestros sue-
guidores que, protegiéndose ños atrapados en la pobreza tos, inmigración, comercio o dencia”, afirmó, acallando a ños. Construiremos nuevos
de la lluvia, le escuchaban en en nuestras ciudades del inte- relaciones exteriores se harán todos aquellos que estaban caminos, carreteras, puentes,
la distancia. Era a ellos a quie- rior; fábricas oxidadas; un sis- para beneficiar a las familias convencidos de que el empre-
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 19

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

primero”
políticas proteccionistas que devuelvan la grandeza
las alarmas y adelanta que un nuevo orden ha comenzado.

PALABRA DE PRESIDENTE
PUEBLO PATRIA

“ Los olvidados
hombres y mujeres
de nuestra nación
no serán olvidados
“ Tenemos que
proteger nuestras
fronteras de quien
nos quiere robar
nunca más. Todos nuestras fábricas y
os escuchamos destruir nuestros
ahora” puestos de trabajo”

SUEÑO AMERICANO ‘ESTABLISHMENT’

“ Recuperaremos
nuestros sueños y
“ El poder
establecido
Efe

Manifestantes en contra de Trump protestan, ayer, en las inmediaciones del Capitolio, en Washington.
seguiremos dos se ha protegido a sí
reglas: compra mismo, pero no
americano y a los ciudadanos
contrata del país. Os devuelvo
americano” el poder ahora”

EL SALVADOR TERRORISMO

“ Desde hoy en
adelante, una nueva
visión gobernará
nuestra tierra.
“ Uniremos al
mundo civilizado
contra el terrorismo
radical islámico,
Desde hoy, América que erradicaremos
será primero. No os de la faz de la
defraudaré” Tierra”

aeropuertos, túneles y ferro- ricano “está protegido por adelantar que reforzaremos
carriles en toda nuestra mara- Dios”. antiguas alianzas y formare-
villosa nación. Seguiremos Trump trató de llamar a la mos nuevas –y uniremos al
dos simples reglas: compra unidad bajo su peculiar for- mundo civilizado contra el Te-
americano y contrata ameri- ma. “Si somos negros o ma- rrorismo Radical Islámico–,
cano’”. rrones o blancos, todos san- que erradicaremos completa-
gramos la misma sangre roja mente de la faz de la Tierra.
de los patriotas, todos disfru- Tras el juramento y el dis-
Efe

“EEUU es imparable”
En una ceremonia como la de tamos de las mismas gloriosas curso de investidura, mien- Barack Obama saluda a su sucesor al frente de la Casa Blanca.
ayer, destinada a exaltar la libertades, y todos saludamos tras miles de manifestantes
identidad americana, no po- la misma gran bandera ameri- hacían notar su descontento Hillary Clinton, testigo de lo que no fue
dían faltar las referencias pa- cana”. Y continuó en estilo lí- ante el nuevo presidente,
trióticas. “Somos una nación y rico: “Tanto si un niño nace Trump protagonizó el triun- Entre las cientos de miles de contra todo pronóstico y probablemente difícil para
su dolor es nuestro dolor. Sus en la expansión urbana de fal desfile que le llegó por la personas (menos de las después de haber fracasado ella y hubiera sido muy
sueños son nuestros sueños; y Detroit o en las llanuras azo- avenida Pensilvania de Wa- previstas) que asistieron ayer frente a Barack Obama en diferente si el estado de
su éxito será nuestro éxito. tadas por el viento de Ne- shington del Capitolio a la Ca- a la coronación de Trump, una 2008. El día de ayer fue Michigan no se hubiera
Compartimos un corazón, un braska, los dos miran hacia el sa Blanca. El día se completó figura atraía la atención de decantado por el magnate. La
hogar y un destino glorioso”. mismo cielo nocturno, llenan con tres galas oficiales desti- una forma especial. Hillary representación española en la
Y aseguró: “Cuando abres tu su corazón con los mismos nadas a homenajear a un fla- Clinton, vestida de blanco y investidura estuvo en manos
corazón al patriotismo, no sueños y están infundidos con mante presidente decidido a sin ninguna intención de de Ramón Gil-Casares,
hay lugar para los prejuicios. el aliento de vida por el mis- instaurar un nuevo orden pasar desaparcibida, asistía a embajador de España en el
Cuando Estados Unidos está mo Todopoderoso creador. mundial. “Con ayuda de la ceremonia con la sonrisa país, y de Jaime Malet,
unido, Estados Unidos es to- En su discurso de investidu- Dios”. congelada en su rostro. presidente de la Cámara de
talmente imparable”, dijo pa- ra, apenas se refirió a las rela- Clinton perdió por la mínima Comercio de Estados Unidos
ra afirmar que el pueblo ame- ciones con el exterior para Editorial / Página 2 las elecciones presidenciales en España.
20 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

El ‘House of Cards’ de Trump

El ‘Inauguration Day’ de Trump no defraudó. Quiso trepar tan alto en su toma de posesión que declaró
Iván el 20 de enero como el Día del Patriotismo, una fecha histórica. Éste fue exactamente el alma,
Redondo el aroma y el mensaje presidencial para tratar de seguir alimentando su conexión con la gente.
uando en 1987 Mi- el 20 de enero de 2017 como

C chael Dobbs, ex jefe

de gabinete de Mar-
garet Thatcher, escribió Hou-
un día histórico. De una signi-
ficación especial: el día en el
que se “transfirió”, se devol-
se of Cards con el propósito vió Washington D.C a la gen-
de acercarnos de una manera te. Muy Trump: “Mientras es-
distinta a la habitual las intri- ta capital florecía y sus políti-
gas palaciegas de la política cos crecían, apuntó El Donald,
británica, no era ni tan siquie- nuestras empresas se iban. Se
ra consciente del impacto que incrementaba la pobreza, las
tendría su obra, 30 años des- fábricas cerraban, aumenta-
pués, ya como serie de culto y ban los crímenes y las bandas
de alcance mundial bajo el organizadas”.
cartel de un insuperable Ke- Imparable también en la lu-
vin Spacey como Frank Un- cha de frases: “Sus victorias
derwood, el presidente de no han sido las vuestras”.
EEUU en la ficción de Netflix Aplausos permanentes, como
y de una genial Robin Wright se pueden imaginar, con cada
como su esposa. sentencia. “Éste es el día en el
Es cierto que la BBC fue la que todo eso cambia”, conti-
primera en adaptar a una se- nuó, y “este momento os per-
rie (hizo dos entregas) ese tenece a vosotros”. Era, por lo
“Castillo de naipes” que nos tanto, el día en el que el pue-
presentaba Dobbs y que el ac- blo volvía a controlar la na-
tor Ian Richardson (un Ru- ción. Lo expresó todo además
balcaba, en serio, pero en el señalando con el dedo a la
Palacio de Westminster) está gente.
igual o mejor que Spacey en la
versión inglesa. Pero de la no- Mitin inaugural
vela, que quizás algunos no Parecía, créannos, un mitin
conozcan, es oportuno ex- más que el Día Inaugural. Las
traer la siguiente reflexión co- líneas argumentales, la in-
mo principio político en el fluencia de los temas tratados
que enmarcar el cuadro com- en los 20 minutos de discurso
pleto de nuestro análisis de eran reaganianos y kennedya-
Efe

hoy: “Cuanto más trepe un nos, sí, pero la retórica y el

gato por el árbol, de más arri- fondo del discurso era Trum- Donald Trump, ayer instantes antes de concurrir ante la multitud para jurar su cargo como presidente.
ba caerá. Y con los políticos pismo es estado puro. No se
pasa lo mismo, amigo, con la escapó nunca de la transver- nistración Obama. otros, le esperaba en primera
diferencia que ellos no caen salidad. Dijo abiertamente La intervención Piensen en lo que podría- fila el ex presidente y ex pro- Los estados que
de pie”. que no le importaba el parti- de Trump ayer mos denominar “los estados ductor de cacahuetes, Jimmy han llevado al poder
El Inauguration Day del do. Y calificó el inicio de su fue más propia del Brexit estadounidense”: Carter (para nosotros “Jaimi- a Trump podrían
45º presidente de EEUU, Do- presidencia como un “movi- de un mitin que del Michigan, Wisconsin, Ohio y to” Carter, se dice así, literal), ser los estados
nald Trump, no defraudó. A miento histórico” en el que ‘Inauguration Day’ Pennsylvania que decidieron junto a esos dos pelícanos, Bill del Brexit de EEUU
pesar de que unas cuantas go- existe una gran convicción: la elección. Esas fábricas y la y Hillary Clinton, que aguar-
tas hicieron acto de presencia habrá buena educación, bue- amenaza efectiva en campaña daban, a su manera, a lo Gen-
durante los primeros minutos na sanidad, barrios seguros, de 2009. Pero, a pesar de que de los aranceles a las multina- gis Kan, la entrada de Trump braciones.
del discurso presidencial. buenos puestos de trabajo pa- el Make America Great Again cionales americanas. Ese dis- y también, por supuesto, esta- Es entonces cuando la rea-
Suele ser habitual, todo hay ra los hijos y nietos. Porque (Hacer América Grande Otra curso sigue funcionando co- ba el expresidente y creador lización enfoca al magnate,
que decirlo, desde que en 1937 reconstruirá su país con ma- vez) parezca un movimiento mo música para sus oídos. del “conservadurismo com- como había hecho con ante-
la vigésima enmienda de la no de obra estadounidense. menor que el Yes, we can (Sí, Y es que Trump, al que nun- pasivo”, George Bush hijo (su rioridad tanto con Michelle
Constitución cambiara la fe- También, por supuesto, hubo Podemos) de hace ocho años, ca le han importado las com- padre, como saben, no pudo como con Obama y con la
cha de toma de posesión de palabras para el terrorismo is- (al igual que la aprobación de paraciones, sino lo que siente acudir porque estaba “po- misma Melania y toda la fa-
marzo a enero, esa tensión en lámico radical:” Uniremos al Trump en su último día como el electorado a través del go- cho”), el más simpático de to- milia Trump (espectacular
torno a la meteorología en el mundo civilizado contra presidente electo, un 40%, la bierno de sus palabras y he- dos de largo, nuevamente ha- ella homenajeando con su
día del juramento. Deben sa- ellos”. Pero su mensaje básico más baja de la historia y la de chos (es ya oficialmente “el co- ciendo ese papel de renacido, traje y estética a Jackie Ken-
ber que en Washington DC fue el proteccionismo: “emiti- Obama como presidente sa- mandante en jefe de lo políti- de borg again de la política nedy), además del resto de
por esas fechas es habitual el mos un nuevo decreto”, seña- liente, un 60%, de las más al- camente incorrecto”), nos dio, norteamericana. personalidades. Le vemos al
frío, la lluvia o la nieve. Fíjense ló. Una nueva visión: “Ameri- tas), es importante subrayar mucho antes del discurso, la Se trata, como se pueden magnate con su estética habi-
que en 1985, ahí tienen el dato, ca First”. Sólo EEUU será lo que buna parte de los que lo primera pista de quiénes real- imaginar, de un instante, un tual, esa corbata roja y larga,
el presidente Ronald Reagan primero. Y los olvidados no representan son el mismo mente le interesaban como momento solemne en el que de pala ancha tan característi-
tuvo que celebrar esta misma volverán a ser olvidados. Más pueblo americano que votó a público objetivo en el Día D. el presidente electo va avan- ca suya y sin la chaqueta abro-
ceremonia dentro del Capito- que institucional, construc- los demócratas el que ha dado La escena que les relatamos zando en comitiva y lo capta chada. Trump, a diferencia de
lio porque fuera, ojo, había 13 ción de unidad popular. una victoria contundente a los transcurre antes de que entre la televisión. Primero van lle- todos ellos antes de entrar por
grados bajo cero. Había casi un millón de republicanos el pasado 8 de en el Pórtico occidental del gando los que se van y luego la escalinata occidental del
El icono del renacimiento personas en directo escu- noviembre de 2016. Y ha lle- Capitolio, que es desde 1981 los que entran. Casi de mar- Capitolio, de repente, como
del Nueva York de los 80 fue chándole, que sólo parecían vado con ello a Donald (antes era en la escalinata cha militar. Todos muy serios Frank en la conocida serie mi-
en el Día D fiel a sí mismo y pocas si lo contrastamos con Trump a la Casa Blanca. Ése oriental), donde “se jura o y en formato pose presiden- ra fijamente a la cámara, rom-
quiso trepar tan alto en su to- las 1.8 millones de estadouni- es también parte del legado, afirma” (en el caso de los cuá- cial. Caminando por un largo piendo la cuarta pared.
ma de posesión, siguiendo denses de la toma de posesión para el que lo quiera ver, de lo queros no pueden jurar) el hall que funciona como túnel Así es el chico de Queens.
con Underwood, que declaró de ese primer Barack Obama que ha quedado de la Admi- cargo de presidente. Entre de vestuario para estas cele- Genio y figura anaranjado.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 21

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

El 45º presidente de
EEUU quiere seguir
usando a su favor
Siete políticas
de Trump para
ese odio que le
tiene ‘establishment’

Sonriendo sin sonreír con

morritos, como sólo él y Alec
Baldwin cuando le imita en el
show Saturday Night Live sa-
cambiar a EEUU
ben hacer. Google Trends ha-
bía revelado que en 31 estados LAS MEDIDAS/ El nuevo presidente va a centrar sus esfuerzos en
la gente buscaba más las pro- desmantelar varios de los logros de la Administración Obama.
testas contra la presidencia
Trump (varias en el día de
ayer) y cómo asistir a ellas, Financial Times cen menores inversiones en
mientras que en sólo 17 esta- Mientras Donald Trump se Proyecta cambios Defensa y, a la vez, ha indica-
dos la gente mostraba cierto muda a la Casa Blanca, una se- en las relaciones con do la posibilidad de una rela-
interés por su juramentación. rie de cambios radicales de Irán, China, Rusia ción mucho más estrecha
Trump les decía con ello a política interna y externa es- y la Unión Europea con Vladímir Putin, el presi-
todos sus seguidores mirán- tán a punto de comenzar dente de Rusia. Simplemente
doles a través de la cámara El nuevo comandante en esta semana, Trump sor-
con ese simple “hola” (”Yes, jefe ha prometido deshacerse prendió a los europeos al ca-
we did”, lo hicimos). Saludan- de algunos de los distintivos Lanzará importantes lificar a la OTAN como “ob-
do al pueblo americano a tra- logros de Barack Obama, in- cambios en soleta”; al descartar a la UE
vés de la pantalla directamen- cluyendo Obamacare y las fiscalidad e como un “vehículo para Ale-
te, sin intermediarios, con el medidas relacionadas con el infraestructuras mania”, y al colocar a la can-
dedo bien alto en señal de vic- cambio climático. Quiere lan- ciller alemana Angela Mer-
toria. Y ése fue exactamente zar enormes iniciativas en kel junto con el presidente
el alma, el aroma, de su men- materia de impuestos e in- Putin como un aliado poten-
saje presidencial. Tratar de fraestructuras, y moldear la Necesitará votos cialmente problemático.
seguir alimentando su cone- Corte Suprema designando al de los demócratas
xión con su gente. menos a un juez. para aprobar leyes 3. Asistencia médica

Efe
El traspaso de poderes (un En las relaciones interna- clave en el Congreso
milagro que viene repitiéndo- cionales, Trump ha prometido Una prioridad para el nuevo Un imitador del expresidente Lincoln asiste al discurso de Trump.
se, como se recordó, desde acabar con el acuerdo nuclear presidente será acabar con las
1789 cada cuatro años) se ce- con Irán y pudiera cambiar acusado de manipular su mo- reformas de asistencia médica ción” del 10% sobre todas las inmigrantes ilegales que lle-
rró con Jackie Evancho, de 16 profundamente las relaciones neda y al cual amenazó con la de Obama, las cuales Trump ganancias en el extranjero. garon a EEUU siendo niños y
años y ganadora del America’s de EEUU con China, Rusia y la imposición de aranceles pu- tilda de “completo y total de- se identificaron bajo un pro-
Got Talent, que puso el bro- Unión Europea (UE). nitivos. Como presidente, sastre”. Él promete que la le- 5. Corte Suprema grama del presidente Obama
che final cantando el himno Existe un sinnúmero de co- Trump puede realizar signifi- gislación será reemplazada que buscaba eliminar la ame-
de EEUU. Un símbolo de esa sas que Trump puede hacer cativos cambios en la política por nuevas medidas al mismo
de Justicia naza de deportación. Trump
generación sin odio, esos me- con sus poderes ejecutivos, comercial sin la aprobación tiempo que se deroga. Los Para muchos activistas políti- pudiera deshacerse de él sola-
nores de 40, que todavía no pero necesitará votos de los del Congreso. cambios no tardarán en pro- cos en EEUU, esto pudiera ser mente con una firma.
votan trrumpismo. La élite demócratas para aprobar le- ducirse. la mayor consecuencia a largo
odia a Trump y el presidente gislación clave en el Congre- 2. Política exterior Algunos temerosos congre- plazo de la victoria de Trump. 7. Cambio climático
lo sabe. La política, Wall so. Sorprendentemente, el sistas republicanos se preocu- Actualmente, la Corte Supre-
Street, las corporaciones, la presidente entrante también Trump ha causado preocupa- pan de que un gran número ma está dividida entre cuatro Un individuo escéptico con el
mayoría de políticos y los me- tendrá que llegar a acuerdos ción con respecto a un cambio de personas pierda su seguro jueces conservadores y cuatro cambio climático está toman-
dios de comunicación tam- con los republicanos cuyas importante en la política de de salud en vigor. Tanto por liberales, con una vacante. do el control de la Casa Blanca,
bién. Hubo un tiempo en el preferencias no están total- China diciendo que pudiera razones procesales como sus- Trump ahora tiene la oportu- reemplazando a un presidente
que le adoraban, pero ahora le mente alineadas con sus pro- reexaminar el apoyo de tanciales, es mucho más fácil nidad de nombrar un juez pa- que buscó convertir en parte
odian. Pero el 45º presidente pias ideas. EEUU a la política de “Una aprobar una legislación para ra restaurar una mayoría con- de su legado las medidas to-
de los EEUU quiere seguir A continuación, se detallan sola China” que ha estado en revocar el Obamacare que servadora extraoficial. Y como madas para abordar el proble-
usando ese odio a su favor. siete áreas en las cuales las po- vigor durante casi cuatro dé- acordar medidas para reem- algunos de los jueces liberales ma.
Como ese enemigo de mi líticas estadounidenses pu- cadas y que está diseñada para plazar la ley. son de una edad relativamente Trump se refirió una vez al
enemigo al que todos votan dieran cambiar significativa- reducir las tensiones con Tai- avanzada, es probable que el calentamiento global como
porque es leal a sus votantes. mente. wán, un territorio que China 4. Política fiscal nuevo presidente también un engaño inventado por Chi-
Como esa granada humana considera suyo. tenga la oportunidad de incli- na. Más recientemente, co-
que le lanzan al sistema que 1. Comercio Trump ha declarado que El nuevo presidente ha pro- nar el equilibrio del tribunal mentó que era “una gran esta-
les robó su vida y su condición sería receptivo a que Japón y metido la mayor revolución todavía más hacia la derecha fa para que mucha gente ga-
de clase media. El House of Trump se ha opuesto al Corea del Sur desarrollaran fiscal desde Ronald Reagan, antes de dejar el cargo. nara mucho dinero”. Sobre la
Cards que va a tener que prac- Acuerdo de Asociación arsenales nucleares, lo cual ha comprometiéndose a desen- evidencia científica, declaró:
ticar El Donald, en esas condi- Transpacífico (TPP, por sus sido motivo de alarma. cadenar el crecimiento eco- 6. Inmigración “Todavía mantengo mi mente
ciones presidenciales, para siglas en inglés) que el presi- El presidente electo tam- nómico mediante la reduc- abierta. Nadie sabe realmen-
sobrevivir desde el despacho dente Obama acordó con Ja- bién señaló que el acuerdo de ción de impuestos en general. Éste es el tema que provocó la te”.
oval a un impeachment (mo- pón y otras 10 economías, y ha Obama con Irán, el cual busca Él asegura que ninguna em- mayoría de las intensas emo- El nuevo presidente ha pro-
ción de censura) deja en un exigido cambios fundamenta- impedir que la República Islá- presa estadounidense pagará ciones durante la campaña, y metido “cancelar” el acuerdo
juego de niños ese arte de la les al Tratado de Libre Co- mica obtenga armas nuclea- más del 15% de sus ganancias Trump se ha aferrado a su climático de París, al cual nin-
guerra en el que Frank Un- mercio de América del Norte res, sería desmantelado o al en impuestos, en compara- promesa de construir un mu- gún país puede poner fin uni-
derwood nos recuerda que en (NAFTA) con México y Ca- menos reestructurado, aun- ción con un máximo actual ro en la frontera con México. lateralmente. Ha indicado
política profesional “sólo hay nadá. Los funcionarios en- que parte de su equipo ha del 35%. Pero ha diluido otras prome- que detendría todos los pagos
una regla: cazar o ser cazado”. trantes han citado una rene- adoptado una postura menos Para traer de vuelta al país sas, como su llamada a prohi- estadounidenses para los pro-
Comienza el mandato de gociación del NAFTA, el cual agresiva. o repatriar 1,2 billones de dó- bir la inmigración musulma- gramas climáticos de la Orga-
Trump. Año cero tras Obama. ha estado en vigencia durante Trump también ha cues- lares (1,1 billones de euros) en na y la deportación de 11 mi- nización de las Naciones Uni-
¿El cazador cazado? Maquia- más de dos décadas, como su tionado los compromisos de ganancias en el extranjero en llones de inmigrantes no au- das (ONU) y desea acabar con
velo, Clausewitz y Sun Tzu se primera prioridad. los tratados estadounidenses poder de compañías no fi- torizados. la iniciativa del presidente
van a quedar cortos. Trump también pudiera con los aliados de la Organi- nancieras estadounidenses, Algunos activistas ponen Obama de reducir las emisio-
Consultor político. CEO de iniciar una guerra comercial zación del Tratado del Atlán- Trump también ha propues- de relieve la incertidumbre a nes de carbono de las centra-
Redondo y Asociados con China, un país al que ha tico Norte (OTAN) que reali- to un “impuesto de transi- la que se enfrentan 740.000 les eléctricas.
22 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

Neo-nacionalismo, neo-populismo y neo-cesarismo

Los ciudadanos están votando a políticos que prefieren cerrar sus fronteras, practicar la autarquía
Ainhoa Uribe y el proteccionismo, o construir muros frente a la inmigración. El Brexit o la victoria de Trump son
Otalora muestras de que las dinámicas de diálogo entre naciones parece que tocan a su fin.

yer los medios de todo el de estudiar otras posibles causas que

A mundo se centraban en la to-

ma de posesión de Trump.
Pero no sólo Trump; Putin, Marie Le
nos llevan a un neopopulismo, como
la desafección de los ciudadanos con
el sistema político, el desarrollo de
Pen o Theresa May (gestora del Bre- discursos del odio, o el surgimiento
xit) también le sonarán. Son el reflejo de un populismo mediático. De he-
del nuevo orden mundial. La socie- cho, uno de los problemas más ex-
dad y la política están cambiando a tendidos a nivel mundial, como aler-
una gran velocidad. La Unión Euro- taba recientemente un estudio pu-
pea se tambalea, partidos y candida- blicado por el Pew Research Center
tos hasta hace poco considerados co- (un think tank americano), es la de-
mo outsiders de la política ganan, o safección, el descontento, de la po-
amenazan con ganar las elecciones, blación mundial con sus políticos y
y vuelven los liderazgos fuertes, co- sus gobiernos. Fruto de este malestar
mo el de Putin. Este cambio se puede generalizado, estamos asistiendo a
resumir en torno a tres fenómenos: un incremento electoral del populis-
neo-nacionalismo, neo-populismo y mo que va ligado a la tercera caracte-
neo-cesarismo. rística del nuevo orden mundial: el
La revista The Economist, recien- neo-cesarismo.
temente abría su portada con el titu- Llegados a este punto, no puedo
lar “New Nationalism”, esto es, el evitar acordarme de El Retorno de
nuevo nacionalismo que defienden los Césares, un libro con un título
personajes como los ya menciona- más que sugerente, en el que José
dos. El Brexit, la victoria de Trump o Manuel Otero Novas (ex ministro de
la apuesta por lo ruso de Putin no son la Presidencia con Adolfo Suárez)
más que muestras evidentes de que vaticinaba hace unos años los cam-
las dinámicas de diálogo entre nacio- bios que se avecinaban en el nuevo
nes e integración política están to- orden mundial. El libro nos recuerda
cando a su fin. Los paneuropeísmos, que la historia es ciclotímica, como
los panamericanos, los panafricanis- parece que sucede ahora con el ca-
mos… o la propia Alianza de Civiliza- lentamiento global, según dicen al-
ciones que defendía nuestro expresi- gunos científicos.
dente José Luís Rodríguez Zapatero Los ciclos de la historia serían de
son proyectos idílicos que se están dos tipos: habría ciclos “dionisiacos”
abandonando. y otros “apolíneos”. El empleo de la
Los ciudadanos están votando a dicotomía entre lo dionisiaco y lo
políticos que prefieren cerrar sus apolíneo no es nuevo, ya la recogían
fronteras, practicar la autarquía y el Nietzsche, Sigmund Freud, Thomas
proteccionismo, o construir muros Mann o Herman Hesse, aplicado a
frente a la inmigración. No se trata, sus respectivos campos, la filosofía,
Efe

por tanto, de un nacionalismo cultu- Una tradicional ‘matrioska’ rusa con los retratos del presidente saliente, Barack Obama, y el entrante, Donald Trump. la psiquiatría o la literatura. Volvien-
ral o étnico, como el vasco, el catalán do a la historia, los ciclos dionisíacos
o el escocés, sino de un nacionalismo oportunidades para los licenciados, ment. En consecuencia, nacionalis- (acuérdense del dios Baco o Dioni-
político o “cívico”, de un nacionalis- ya sean ingenieros, arquitectos o his- Muchos encuentran su mo y populismo van muchas veces sos, de juerga permanente, disfru-
mo del Estado (es decir, no estamos toriadores. identidad en los mensajes juntos. En esa comunidad redescu- tando del alcohol y otros placeres,
hablando de reclamaciones de entes Buena parte de esos ciudadanos, cortos, claros y sencillos bierta, la Nación es donde reposan impasible ante espectáculos terri-
subestatales, que aspiran a ejercer el afectados por la globalización y sa- del populismo las virtudes del pueblo, cuyos valores bles o ante el sufrimiento de terce-
derecho de autodeterminación). En cudidos por la crisis económica son distintos a los de los “otros”. De ros) serían períodos históricos más
el nuevo orden mundial prima de- mundial de 2008, han votado a parti- ahí que sea común el euroescepticis- belicosos, contradictorios y convul-
fender lo nacional: los intereses ame- dos y/o candidatos populistas. La ex- mo entre buena parte de los partidos sos. Los momentos “apolíneos”
ricanos, franceses o británicos. trema derecha francesa, por ejem- No estamos ante un populistas de extrema derecha (Apolo, dios de la belleza, la mesura,
La globalización tiene mucho que plo, cuenta con un nutrido grupo de nacionalismo cultural (UKIP, Frente Nacional…) y tam- la tranquilidad) representarían fases
ver con el fenómeno del neo-nacio- seguidores entre la clase obrera, o étnico sino político bién entre los de extrema izquierda más abiertas al diálogo y la negocia-
nalismo y con el segundo problema: paradójicamente. La modernización o “cívico”, del Estado (Syriza, Podemos, Movimiento Cin- ción, a la integración y al acuerdo.
el neo-populismo. La globalización habría llevado también hacia nuevas co Estrellas…). La razón es simple: la Pues bien, parece que estaríamos vi-
ha tenido muchos efectos positivos, formas de socialización (por ejem- Unión Europea obliga a diluir los in- viendo la decadencia de nuestras de-
sin duda, pero también ha dejado a plo, digitales) y hacia nuevos tipos de tereses de la Nación (o del Estado- mocracias “apolíneas” y nos acerca-
muchas personas por el camino. convivencia social, en ciudades cada Los caladeros de voto de Nación) a favor de un espacio co- ríamos a un período distinto, “dioni-
Ocurre lo mismo con los acuerdos de vez más impersonales, donde la co- los partidos populistas no mún, el europeo, que no se identifica siaco”.
integración económica y/o política, munidad pierde peso y las personas siempre están entre los como propio. Bruselas es un espacio El nuevo orden mundial es, por
como la Unión Europea, el NAFTA, se sienten más aisladas. Las redes so- sectores más vulnerables ajeno y alejado de las necesidades tanto, un reto, ante el que tenemos
Mercosur, etc. Los efectos se han ciales actuarían entonces como un del pueblo, de lo que se deduce que que estar preparados. Es un reto pa-
sentido en el mal llamado “primer medio de comunicación, de interco- las élites que toman las decisiones en ra Europa y es un reto para nuestras
mundo”: muchas empresas han des- nexión y de relación con el exterior. Bruselas no estarían legitimadas pa- democracias. Conviene estar alerta
localizado su producción a los países Y muchas personas encontrarían su ra ello. ante los cambios. Máxime si recor-
emergentes o en desarrollo, donde la lugar, su identidad, en los mensajes Con todo, los caladeros de voto de damos, como decía el canciller Bis-
mano de obra es más barata. Las de- cortos, claros y sencillos del populis- los partidos populistas no siempre se mark, que “la política no es una cien-
mocracias occidentales se han con- mo, en sus proclamas contra el inmi- encuentran entre los sectores más cia exacta”.
vertido así en países del sector servi- grante, contra la casta, contra el sis- vulnerables, euroescépticos, solita-
cios, donde abundan los empleos ba- tema, en definitiva, contra los siste- rios o desfavorecidos de la sociedad. Profesora Titular de Ciencia Política
ratos de camarero y escasean las mas políticos actuales y su establish- De modo que se plantea la necesidad Universidad CEU San Pablo
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 23

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

Trump ha prometido crear 25 millones de empleos en 10

LOS PRESIDENTES, ANTE EL EMPLEO
años, pero va a ser difícil batir el récord de Obama, sobre todo
cuando parte de un paro en mínimos históricos. Media de nuevos empleados y de población activa durante su presidencia
En miles.

250

¿Será el mayor creador *

Aumento mensual de contrataciones

200

de empleo que Dios

150

100

haya creado jamás? 50

-50
Casa Blanca, es porque ha ga- esos ocho años, pero eso en- 0 50 100 150 200 250
nado las elecciones. Lo demás tra ya en el terreno de la espe- Aumento mensual de la población activa *Promesa

Ángel de la es ruido y rabia de los perde- culación y adivinación .

dores. Durante su campaña Desde el principio de la Ratio entre creación de empleo y el incremento de la fuerza laboral durante
Fuente
electoral, cuyo lema fue “Ma- presidencia de Obama, la las respectivas presidencias
ke América Great Again” economía de los EEUU ha
4
onald J. Trump ya se (#MAGA en los social media), creado 14,6 millones de em-

D ha asegurado pasar a
la historia como el
cuadragésimo quinto presi-
Trump prometió crear veinti-
cinco millones de puestos de
trabajo durante los próximos
pleos, una media de 164.000
al mes durante los ocho años.
Cifra menor que los 220.000
3

2
dentes de los Estados Unidos diez años. Si lo consigue, se de Bill Clinton y similar a los
de América. Es, obviamente, convertirá en el presidente 172.000 de Reagan en los
1
muy pronto para poder juz- más exitoso en ese aspecto ochenta. Lo que hace que la
gar su legado, por mucho que desde la Segunda Guerra cifra de Obama sea excelente
los medios de comunicación Mundial (SGM), mejorando es el hecho de que esa crea- 0
y los liberales (uso aquí el la marca de su antecesor Ba- ción de puestos de trabajo ha
concepto americano de “libe- rack Obama quien tiene, iró- ocurrido en un entorno ad- -1
ral”, no el europeo) más desa- nicamente, por ahora ese ho- verso demográficamente ha- *
Obama

Ford
Reagan
Clinton

Carter

Bush I

Nixon

Bush II
Eisenhower
Johnson

Kennedy
tados ya quieran echarlo de la nor. A pesar de las continuas blando.
Trump

Casa Blanca, antes incluso de críticas de Trump y de los re- En vez de crecer a un ritmo
que hubiera tomado jura- publicanos en el Congreso ha- de 200.000 personas al mes
*Promesa
mento ayer en un multitudi- cia la gestión económica del como en los tiempos de Car-
nario acto (en buena medida presidente Obama, basta mi- ter o Ford, o de 161.000 como Fuente: BLS, UniCredit Research Infografía Expansión

gracias a la polémica/publici- rar los números para darse durante la presidencia de

dad generada por sus haters). cuenta de que no sólo Obama Reagan, la fuerza laboral sólo largo, la más alta desde la personas al mes durante los cord de su antecesor o con-
El tiempo dirá si Trump ha no lo hizo tan mal si no que, en se incrementó en una media SGM (las cifras de población próximos diez años. Eso im- vertirse, como dijo en su últi-
sido un presidente bueno, realidad, lo ha hecho muy de 58.000 personas al mes a activa sólo están disponibles plicaría que la ratio de crea- ma rueda de prensa como
malo o regular y ya habrá oca- bien y ningún otro presidente lo largo del mandato de Oba- desde 1948) y muy superior al ción de empleos entre incre- presidente electo, en el
sión para analizar su impacto desde la SGM ha sido más ma. Eso significa que por ca- récord anterior de 1,8 del pre- mento de la fuerza laboral de- biggest jobs creator God ever
y legado: por ahora, respeto. exitoso creando empleo. da trabajador adicional que sidente Johnson. bería alcanzar un nuevo re- created.
El mismo que han merecido Desde luego, ha tenido la se unió a la población activa, ¿Cómo compara esa cifra cord de 3,2 durante los próxi- Todo es posible en Améri-
todos sus antecesores. Si ayuda de unos tipos de inte- Obama (EEUU) creó 2,8 em- con la (por ahora sólo) pro- mos años si el presidente ca, por supuesto, y en diez
Trump ocupa desde hoy la rés muy bajos y su mandato pleos nuevos. Esta ratio es, de mesa de Trump? Su plan pa- Trump quiere mejorar el ré- años sabremos la respuesta,
comenzó en medio de la ma- ra crear veinticinco millones pero me temo que va a ser di-
Obama es el yor recesión desde 1929, con de empleos durante la próxi- fícil batir el récord de Obama,
Trump llega La creación de
presidente que más un desempleo elevado. Hu- ma década significaría una sobre todo cuando el punto
biera sido interesante ver al poder con media de 208.000 al mes. El puestos de trabajo de partida es una tasa de paro
empleo ha creado cuántos empleos habría crea- la tasa de paro en Bureau of Labor Statistics es- con Obama ha sido en mínimos históricos.
desde la Segunda do un presidente republicano Estados Unidos en tima que la población activa en un entorno
Guerra Mundial (o el propio Trump) durante mínimos históricos crecerá una media de 65.400 demográfico adverso Presidente del Club Gardoqui

Detenidas 90 personas en Washington

en protestas contra la investidura
Expansión. Madrid informó Peter Newsham, di- Las enfrentamientos co- las fuerzas de seguridad res-
Centenares de manifestan- rector interino de la Policía menzaron desde primera pondieron con gases lacri-
tes y la policía se enfrentaron de Washington en un comu- hora de la mañana, con la ro- mógenos para tratar de dis-
ayer en Washington durante nicado. Según constató Efe, tura de los escaparates de va- persar a los protestantes. Al
las protestas contra la toma la confrontación tuvo lugar a rios establecimientos co- cierre de esta edición, sin
de posesión del presidente apenas cuatro calles del lu- merciales, y se recrudecie- embargo, no se habían pro-
Donald Trump con el lanza- gar por el que la caravana ron al mediodía en la con- ducido los temidos enfrenta-
miento de piedras y gases la- presidencial llevó a Trump a fluencia de las calles 12 y K mientos entre seguidores de
crimógenos que dejaron más la Casa Blanca horas más en el centro de Washington, Trump y manifestantes.
Efe

de 90 detenidos y “daños tarde. después de que Trump asu-

materiales significativos” en “Es una pena que haya te- miese oficialmente la Presi- Despliegue de seguridad Manifestantes contra Trump ayer en Washington.
el centro de la capital. nido que ocurrir. Sabíamos dencia. Washington se encuentra
La confrontación dejó “va- que iba a ser un día largo. A Los manifestantes que- fortificada con un enorme Grupos de manifestantes blico podía contemplar la in-
rios heridos leves, alrededor cualquiera que piense que braron las ventanas de diver- despliegue de seguridad y ca- intentaron bloquear a prime- vestidura. Con bailes, bande-
de 90 detenidos y daños ma- puede venir aquí y violar la sos automóviles, entre ellos lles cortadas por los actos de ra hora de ayer en Washing- ras arcoiris y carteles de “No
teriales significativos” en es- ley, nos lo vamos a llevar de- uno de la Policía, y quema- la toma de posesión del presi- ton en tono festivo los acce- a Trump”, decenas de mani-
tablecimientos y vehículos, tenido”, agregó Newsham. ron papeleras, mientras que dente Trump. sos a los puntos donde el pú- festantes se concentraron.
24 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

Las CCAA y sectores más expuestos al ‘shock’

IMPACTO ECONÓMICO PARA ESPAÑA/ Cataluña, Madrid, País Vasco, Andalucía y Comunidad Valenciana representaron el 80% de las
Combustibles, maquinaria y automóviles son los productos más vendidos. Madrid recibe el 60% de la inversión directa

Yago González. Madrid

EEUU es el sexto
Los cambios que haga Do-
nald Trump en la política destino de las
COMERCIO CON EEUU
Exportaciones a EEUU en el promedio 2011-2015, en porcentaje del total nacional.
económica del país más po- exportaciones
deroso de la Tierra alcanza- españolas, y el
rán hasta el último rincón de primero fuera de la UE
la misma. Incluida España. País Vasco
EEUU es el sexto destino de 15,81
la exportación española, el Cantabria
Las promesas de Asturias 1,34
Navarra
4,5% del total, por detrás de Trump se añaden 2,45 2,64
Francia, Alemania, Italia, Galicia
Portugal y Reino Unido. Es
a un clima global 4,95 La Rioja
decir, es el primer cliente de favorable al 0,81
España fuera de la Unión Eu- proteccionismo
ropea. En 2015, las ventas es- Castilla y León Aragón
pañolas a EEUU fueron de 1,74 1,80
11.500 millones de euros y, a Ya en 2012 Barack
tenor de los datos acumula-
Cataluña
Obama lanzaba 18,60
dos entre enero y noviembre mensajes a favor
de 2016 (más de 10.200 millo- Madrid
de recuperar la
nes), la marca será probable- 15,84
mente superada. El 79% de producción nacional
las ventas españolas a la eco- Extremadura
0,22 Castilla-La Mancha Baleares
nomía estadounidense pro- ses... El cóctel que el exmag- 1,48 0,16
cede de Cataluña, Madrid, nate pretende aplicar ha de-
País Vasco, Andalucía y Co- satado las alarmas en las élites
munidad Valenciana. políticas y económicas occi- C. Valenciana
Estas cinco comunidades, dentales. Pero en realidad ya 13,86
por tanto, serán en principio existía una importante in-
las más expuestas a las varia- quietud sobre el repliegue
ciones económicas que expe- proteccionista de las grandes Murcia
rimente EEUU durante el potencias. 2,57
mandato de Trump. Es una Andalucía
de las conclusiones de un in- Sin correlación 15,27
forme elaborado por el pro- “Hace ya tiempo que existe
yecto C-Intereg, patrocinado el debate sobre la caída de la
por varias autonomías espa- elasticidad entre la evolu-
Canarias
ñolas y por el Centro de Pre- ción del comercio y del PIB 0,19
dicción Económica (Cepre- globales. Con la recupera-
de), promovido a su vez por la ción económica de los últi-
Cámara de Madrid y por la mos años se ha roto esa elas-
Fundación Universidad-Em- ticidad. Lo de Trump se aña-
Fuente: Elaboración de C-Intereg a partir de los datos del Ministerio de Economía Expansión
presa. Según el promedio de de a otros fenómenos que
las exportaciones de España a afectan al comercio, como el
EEUU entre 2011 y 2015, el Brexit, los problemas en Bra- las enemisten demasiado con tras el estallido de la crisis fi- paña electoral, y en los últi-
18,6% provino de Cataluña; el sil, el enfriamiento de Chi- la Administración”, señala La importación nanciera global. mos días destacadas farma-
15,84%, de Madrid; el 15,81%, na...”, explica Carlos Llano, Llano. española de Según los datos recopilados céuticas estadounidenses
del País Vasco; el 15,27%, de profesor de Comercio Inter- productos de EEUU por C-Intereg, los combusti- han sufrido notables bajadas
Andalucía y el 13,86%, de Co- nacional de la Universidad Precedentes se concentra en el bles, las máquinas y los apara- en bolsa.
munidad Valenciana. Autónoma de Madrid y di- El economista también re- sector farmacéutico tos mecánicos, los automóvi- Entre 2007 y 2015, algunos
Respecto a las importacio- rector de C-Intereg. cuerda que, si bien sus formas les, los productos farmacéuti- sectores han experimentado
nes procedentes del otro lado De hecho, el informe de C- son inéditas en la política nor- cos y los aparatos eléctricos un aumento notable. Por
del Atlántico, Madrid acapa- Intereg aclara que, “en térmi- teamericana, Donald Trump Las ventas de zinc, han sido los productos espa- ejemplo, las exportaciones de
ró el 37,2%, muy por delante nos generales, la economía no ha sido el primer candida- pescado, productos ñoles más exportados a pescado (que crecieron un
de Cataluña (21,9%) y de las española se encuentra más to presidencial en lanzar lácteos y automóviles EEUU entre 2007, antes de la 577%), las manufacturas de
otras tres comunidades men- expuesta a los efectos de la mensajes proteccionistas. En crisis, y 2015. zinc (557%), la leche y los pro-
cionadas. También llama la desconexión británica de la la campaña de las elecciones han aumentado Actualmente, en los tres ductos lácteos (329%), las
atención la escasa concentra- UE que a los posibles cambios de 2012, durante su discurso mucho desde 2007 primeros casos, el saldo es prendas de vestir de punto
ción de importaciones del Pa- inducidos por la era Trump”. en la Convención Nacional positivo para España (es de- (327%), los automóviles
ís Vasco (5,22%) en compara- Pero, ¿se puede intuir có- Demócrata, Barack Obama nuestros propios productos”. cir, se exportaron productos (307%) y la maquinaria y los
ción con su cuota de exporta- mo afectará, al menos en el arengaba así a sus simpati- Además de las comunida- más de los que se importa- aparatos eléctricos (114%).
ción a EEUU. corto plazo, la política co- zantes: “Podemos elegir un des autónomas, es interesan- ron), mientras que en los me- Otro aspecto importante es
Si hay una palabra a la que mercial del nuevo inquilino futuro en el que exportemos te observar qué sectores de la dicamentos, la balanza es no- el flujo de inversiones de
Trump está asociado desde de la Casa Blanca? “Lo lógico más productos y externalice- economía española pueden tablemente negativa. De he- EEUU hacia España. El país
su victoria el pasado 8 de no- es que si Trump lanza mu- mos menos empleos”. Tam- ser más vulnerables ante un cho, como señala el informe, de Trump es el tercer inver-
viembre, esa es “proteccio- chos mensajes en contra del bién dijo: “Después de una mercado americano más ce- la producción farmacéutica sor extranjero en la economía
nismo”. Sus ataques a las des- outsourcing (externalización década en la que básicamente rrado. Hay que recordar que representa con mucho la ma- española, con un stock acu-
localizaciones empresariales, de servicios) y las deslocali- comprábamos y tomábamos las ventas españolas al gigan- yor concentración de impor- mulado de 45.000 millones
sus amenazas de imponer al- zaciones, las grandes empre- prestado a otros, estamos vol- te norteamericano no han de- taciones españolas de pro- de euros. Según datos de la
tos aranceles al comercio chi- sas se pongan de alguna ma- viendo a nuestras esencias, a jado de crecer en las últimas ductos americanos. Este sec- American Business Council,
no, su voluntad de priorizar el nera la venda antes de la heri- hacer lo que EEUU siempre dos décadas, con la excepción tor ha sido uno de los más cri- las empresas estadouniden-
empleo de los estadouniden- da y tomen decisiones que no ha sabido hacer bien: fabricar del bache sufrido en 2009 ticados por Trump en la cam- ses representan el 7% del PIB
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 25

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

de Trump LO QUE COMPRAMOS Y VENDEMOS

En miles de euros. 2015 2007 Tasa de variación, en %

exportaciones de España a EEUU entre 2011 y 2015. Exportaciones de España a EEUU

estadounidense en la economía española. Combustibles, aceites minerales 1.693 1.051 61%
Máquinas y aparatos mecánicos 1.650 771 114%
Vehículos automóviles; tractores 1.040 255 307%
Productos farmacéuticos 836 662 26%
EL FLUJO DE INVERSIONES Destacan las Aparatos y material eléctricos 567 774 -27%
inversiones en EEUU Manuf. De fundic., hierro,acero 349 286 22%
Inversión directa hacia EEUU, en porcentaje del total nacional.
Inversión procedente de EEUU, en porcentaje del total nacional.
procedentes de Grasas, aceite animal o vegetales 327 135 142%
Cantabria, Galicia, Bebidas todo tipo (exc. zumos) 314 225 39%
47,62 Asturias y País Vasco Conservas verdura o fruta; zumos 290 234 24%
Madrid
58,32 Productos químicos orgánicos 278 263 6%
15,81 Aeronaves; vehículos espaciales 260 453 -43%
Cataluña
10,11 La firma del Aceites esenciales; perfumería 239 129 85%
13,53 convenio para evitar Aparatos ópticos, medida, médicos 217 74 192%
Cantabria la doble imposición Manufacturas de piedra, yeso 217 149 46%
0
8,27 es uno de los Cinc y sus manufacturas 191 29 557%
Galicia Mat. plásticas; sus manufacturas 189 120 57%
0,1 asuntos pendientes
Caucho y sus manufacturas 179 117 53%
5,18
Asturias Calzado; sus partes 179 154 16%
9,96
y en los tribunales internacio- Productos cerámicos 177 173 2%
2,74 nales de arbitraje.
Andalucía Fundición, hierro y acero 173 61 182%
0,44
Otro asunto pendiente es la Prendas de vestir, no de punto 160 48 236%
País Vasco
1,75 renovación del Convenio pa- Leche, productos lácteos; huevos 120 28 329%
6,31 ra Evitar la Doble Imposi- Papel, cartón; sus manufacturas 120 56 114%
0,75 ción, que permitiría reducir la Muebles, sillas, lámparas 105 67 57%
C. Valenciana
0,31 tributación de las empresas Frutas, frutos, conservas 92 96 -5%
0,46 españolas en EEUU y vice-
Aragón
0,5 versa. Aprobado por el Con-
greso español en 2014, el nue- Exportaciones de EEUU a España
0,16
Navarra vo convenio aún está pen-
0,01 Productos farmacéuticos 3.439 973 254%
0,01 diente de ratificación por las Máquinas y aparatos mecánicos 1.119 1.226 -9%
Murcia
0 Cámaras estadounidenses. Aparatos ópticos, medida, médicos 949 794 20%
La lucha contra la piratería Aeronaves; vehículos espaciales 919 1.017 10%
0,01
Castilla y León
0,05 es otro de los grandes intere- Combustibles, aceites minerales 773 457 69%
ses de los americanos en Es- Frutas, frutos, conservas 713 253 182%
0,01
Canarias paña. El embajador estadou- Aparatos y material eléctricos
0,22 614 693 11%
nidense desde 2013, James
0 Productos químicos orgánicos 400 710 44%
Castilla-La Mancha Costos, que ya prepara su
0,47 Vehículos automóviles; tractores 392 493 20%
marcha del país, es un exper-
Mat. plásticas; sus manufacturas 221 174 27%
Baleares
0 to en el sector audiovisual y el
0,26 Papel, cartón; sus manufacturas 161 113 42%
mundo de la cultura al haber
Bebidas todo tipo (exc. zumos) 137 42 227%
La Rioja
0 trabajado como directivo de
Manuf. De fundic., hierro,acero 113 93 22%
0 la cadena de televisión HBO
Aceites esenciales; perfumería 97 67 44%
0 (responsable de éxitos como
Extremadura Caucho y sus manufacturas 76 65 16%
0,24 Juego de Tronos, The Wire o
Los Sopranos), por lo que Fundición, hierro y acero 73 275 73%
Fuente: C-Intereg Expansión Muebles, sillas, lámparas 49 34 43%
parte de su labor durante es-
tos años ha consistido en Grasas, aceite animal o vegetales 39 6 591%
español y dan trabajo directo gran probabilidad, los flujos convencer a las autoridades Manufacturas de piedra, yeso 35 36 -3%
e indirecto a más de 300.000 correspondientes a Asturias, españolas de aprobar medi- Productos cerámicos 8 7 10%
personas. Galicia y Cantabria están con- das en contra de las descar- Conservas verdura o fruta; zumos 5 2 99%
Las comunidades autóno- centrados en un nivel reduci- gas ilegales. Prendas de vestir, no de punto 5 9 39%
mas particularmente bendeci- do de empresas con presencia Las relaciones en el mun- Calzado; sus partes 3 3 6%
das por la inversión america- creciente en el mercado ame- do de la educación también Leche, productos lácteos; huevos 3 3 1%
na, según el promedio del pe- ricano. Por ejemplo, se puede están creciendo. En el curso Cinc y sus manufacturas 0 0 129%
riodo 2011-2015 analizado intuir que detrás de las inver- 2013-2014, España fue el ter-
por C-Intereg, son Madrid siones de Cantabria estarían cer país de destino de los es-
Fuente: C-Intereg Expansión
(que acumula casi el 60% de las de Banco Santander, y de tudiantes norteamericanos
todo el capital estadouniden- las de Galicia, las de Inditex”. con un total de 26.949, el
se invertido en España) y, a 8,9% del total. Por parte es- Ventas por más de 11.000 millones de euros
mucha distancia, Cataluña, Diferencias pañola, y a pesar de la hege-
que acapara poco más del No obstante, las relaciones monía de los programas eu- En 2015, último año del que En el caso de combustibles, exportaciones sólo lo han
10%.La tercera comunidad es económicas también han ropeos de intercambio como se tienen datos completos, máquinas y automóviles, el hecho un 26%. Una
Asturias (9,9%), probable- atravesado algunos proble- Erasmus, las universidades España vendió a EEUU saldo fue positivo para dinámica totalmente
mente debido a la fábrica de mas en los últimos años. Una norteamericanas están con- productos por un valor de España, mientras que en el opuesta se da en el
armamento de Santa Bárbara, de las primeras leyes del Go- virtiéndose en referentes de 11.500 millones de euros. caso de los productos comercio de vehículos:
propiedad de la estadouni- bierno de Rajoy, la que elimi- destino, especialmente en Ese año, los artículos más farmacéuticos, el saldo entre 2007 y 2015 las
dense General Dynamics, naba las subvenciones a las los estudios de posgrado vendidos correspondieron negativo superó los 2.600 ventas al mercado
ubicada en la localidad de energías renovables, provocó (másteres) y para jóvenes in- a las siguientes categorías: millones de euros. Ya en americano han crecido
Trubia. un enorme enfado en las em- vestigadores. Durante el combustibles y aceites 2007 la balanza fue más del 300%, mientras
Respecto a las inversiones presas estadounidenses que curso 2015-2016, los españo- minerales, máquinas y deficitaria. De hecho, en los que las compras han
de España a EEUU, las comu- habían realizado cuantiosas les presentaron 133 solicitu- aparatos mecánicos, últimos ocho años, las descendido un 20%. La
nidades más activas son Ma- inversiones en el sector. Las des a las becas Fulbright pa- automóviles, productos importaciones de este ganancia de competitividad
drid, Cataluña, Cantabria, Ga- pugnas se están dirimiendo ra tan sólo 28 plazas, respec- farmacéuticos y aparatos y género han aumentado un de España en el sector
licia, Asturias y País Vasco. en los despachos de abogados to a las 97 presentadas en el materiales eléctricos. 254%, mientras que las explica este fenómeno.
Según apunta el estudio, “con de ambos lados del Atlántico curso anterior.
26 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

Los riesgos del “Estados Unidos lo primero”

eran de esperar. Se eliminará el pro- motivo de sorpresa que el banco que
grama de ayuda sanitaria (el Obama- nutrirá los puestos claves del equipo
Robert care) y más de veinte millones de económico es el que ha tenido una
Tornabell americanos perderán la asistencia mayor revalorización en Wall Street
que les había aliviado su malvivir. La y también las compañías que van a
reforma fiscal es muy clara. Los ricos desarrollar el programa, desde la
onald Trump promete una pagarán menos impuestos y los bene- construcción de infraestructuras y la

D América más grande, pero

también más solitaria, vícti-
ma de su furor proteccionista. Fren-
ficios de las compañías anónimas se
reducen del 35% al 15%. ¿Quién ten-
drá necesidad de tener su sede en Ir-
energía (incluyendo el fracking, sin
tener en cuenta las consecuencias
para el medio ambiente). Las que han
te a la larga tradición de un país que landa si Estados Unidos ofrecerá tenido peores resultados han sido las
muchas veces acudió a socorrer a enormes ventajas fiscales, energía de tipo asistencial y las farmacéuti-
una Europa que tuvo que hacer fren- barata y un mercado protegido frente cas, por la derogación del plan sanita-
te a dos guerras mundiales y se re- a la competencia internacional? Se- rio de Obama.
construyó gracias a la generosidad gún Tyler Cowen, las compañías tri- Aumentarán las inversiones en
del Plan Marshall, ahora el Tratado butarán sobre el rendimiento del ca- mega proyectos, financiados a largo
del Atlántico Norte quedará a mer- pital, y sólo en los casos de beneficios plazo y es muy posible que aumente el
ced del azar y deberán financiarlo los extraordinarios. Se gravarán los flu- déficit fiscal. Estados Unidos ha teni-
países miembros. jos de caja y el sistema tendrá tres ejes do déficits crónicos de balanzas de
El riesgo, como la energía, no se fundamentales: las inversiones po- pagos y fiscales, pero China, Japón y
destruye, sino que se transmite. Pero drán desgravarse cuando se produz- otros países con excedentes de divi-
la incertidumbre, como ha anticipa- can y no en una serie de años (como sas, compraron los bonos del Tesoro
do el Banco Mundial, no se disipa, si- ocurre en Europa). que año tras año se emitieron. En la
no que va a reducir el comercio En segundo término, no serán de- página 8 de su programa se señala
mundial y la capacidad de creci- ducibles los intereses de las emisio- textualmente: “Nuestra deuda nacio-
Efe

miento de los países que más lo ne- nes de bonos, los préstamos banca- nal es una carga sobre nuestra econo-
cesitan, entre ellos España, porque Trump y su esposa, en la víspera de la toma de posesión, ante el Lincoln Memorial. rios y otros acreedores y, por último, mía y las familias”. Parece contradic-
nuestra industria auxiliar del auto- las compañías podrán excluir de la torio exigir a China que revalorice el
móvil, que exporta a México y a Es- mos provocaron una guerra mun- y finalmente para los que habían sido base imponible los ingresos de sus yuan y al mismo tiempo que sus pro-
tados Unidos, puede perder expor- dial. La victoria electoral sorprendió sus vecinos más o menos próximos. exportaciones, pero no los pagos a los ductos pagarán un arancel del 45%
taciones por encima de mil millones a muchos y posiblemente sea otro Las primeras víctimas de sus políti- proveedores extranjeros o de sus fi- para entrar en Estados Unidos y luego
de euros. caso de triunfo del populismo de la cas son los mexicanos por el preten- liales, lo que perjudicará directamen- pedirle que compre la deuda sobera-
Todas las fábricas de Europa eli- derecha. A todos los presidentes se dido muro contra México y sus emi- te a la industria auxiliar del automó- na de América. Lo mismo sucederá
gieron España no sólo por los bajos les brinda tres meses para apreciar grantes y la ruptura del Tratado de vil de toda España. con Japón. En la era Trump aumenta-
salarios y la buena competitividad, cuáles son sus propósitos reales, Canadá, Estados Unidos y México Se liberalizará el sector financiero rá la incertidumbre, se contraerá el
sino porque tenemos fabricantes de aunque el programa electoral se vio que va a crear más paro y luego el porque el sistema actual no ha creado comercio mundial, disminuirá el Pro-
componentes altamente especializa- confirmado en su campaña electoral resto de América Latina. Pero no van empleo sino que lo ha destruido. De ducto Mundial y quizás viviremos
dos que exportan a todo el mundo. y, por si fuera poco, nos lo presentó a ser menos importantes sus relacio- los 13.000 bancos regionales que te- guerras comerciales, porque las me-
El sistema financiero mundial se- con rotundidad en su primera confe- nes con Rusia, por motivos obvios, nía Estados Unidos en 1985 sólo re- didas obligadas de la Organización
rá más inestable y la historia demos- rencia de prensa, todavía como pre- China y toda la cuenca del Pacífico, sistieron 1.900 y Trump señala, tex- Mundial del Comercio van a llevar
tró en la crisis del año 1929 que el sidente electo. además de Israel, Irán y los países de tualmente, que el director de la agen- demasiado tiempo.
proteccionismo del estilo “que se Empecemos por Estados Unidos, Oriente Próximo. cia que aplica la Ley Dodd-Frank tie- Profesor emérito URL
arruine el vecino” y los nacionalis- luego Europa y el mundo Occidental Las primeras medidas internas ne poderes dictatoriales. No ha sido y ex decano ESADE Business School

El futuro del oro con Trump

nidades y el apoyo de las compras empleo. Además, el estímulo fiscal Somos prudentes ante el oro, y
tradicionales en China antes del Año que promete Donald Trump, como COTIZACIÓN DEL ORO creemos que probablemente se
Nuevo Lunar. reducciones de impuestos y gastos mantenga en el rango de 1100-1200
En dólares por onza.
Névine Pollini Hay que tener en mente que la en infraestructuras, probablemente dólares la onza. Sin embargo, no des-
economía de EEUU y los ajustes mo- reactivaría la ya sólida economía es- 1.400 cartamos la posibilidad de que los
netarios de la Fed son los elementos tadounidense. Aunque su plan pro- lingotes puedan obtener otros im-
ras la esperada toma de pose- principales que afectarán al precio teccionista puede tener efectos ne- pulsos debido a acontecimientos que

T sión de Donald Trump y su

llegada a la Casa Blanca, hay
muchas incertidumbres que están
del oro este año. Recientemente la
Fed adoptó una postura más estricta
en la última reunión del Comité Ge-
gativos en el mundo, es cierto que
existe la posibilidad de que impulse
el PIB de EEUU.
1.300
1.205,3 ocurrirán los próximos meses como
el Brexit, las elecciones en Francia,
Alemania y los Países Bajos, y la pro-
sobre la mesa. ¿Realmente llevará a neral de Mercado Abierto (FOMC) No obstante, las actas publicadas pia presidencia de Trump.
cabo las medidas propuestas? ¿Có- de mediados de diciembre, donde al- recientemente con motivo de la reu- En este momento, los mercados
mo lidiará con el bajo nivel de apro- gunos de los puntos que estaban so- nión del FOMC exponen que “los 1.200 están comportándose como si todas
bación? El activo refugio por exce- bre la mesa se revisaron como las ta- participantes coinciden en que era las promesas de Trump se convirtie-
lencia, el oro, se puede ver afectado o sas de los fondos federales. Proba- demasiado pronto para saber qué ran en realidad, aunque si su presi-
beneficiado en función de las deci- blemente, de ahora en adelante, la cambios se introducirían en estas dencia decepcionara y resultara ser
siones que tome el magnate norte- Fed eleve las tasas de manera más políticas fiscales y cómo esos cam- 1.100 incapaz de llevar a cabo sus planes a
americano. agresiva en comparación con las tres bios podrían afectar a las perspecti- 21 ENE 2016 20 ENE 2017 la acción, el oro se beneficiaría.
Después de una caída de siete se- subidas vaticinadas para 2017. Si ese vas económicas”. Contrariamente, Fuente: Bloomberg Expansión Habrá que ver cómo le afectará la
manas consecutivas tras la elección aumento de tasas se hiciera realidad, las actas revelaron que siguen exis- llegada del nuevo presidente los pró-
de Donald Trump, el oro comenzó sería perjudicial para los precios del tiendo puntos de vista diferentes así quedarse. Estos cambios en los tipos ximos meses. Es cierto que última-
una sólida recuperación a finales de oro. Este hecho podría ocurrir ya como cierta incertidumbre dentro de interés se deben probablemente a mente el metal ha recuperado su bri-
diciembre. Con el dólar ya consoli- que la economía estadounidense de la Fed, lo que ha impulsado una un cambio de dirección hacia unos llo por su función de activo refugio,
dado, los rendimientos de los bonos –dados los fuertes datos macroeco- fuerte corrección del dólar estadou- miembros de corte más estricto en la aunque su rebote o su caída están
se tomaron un respiro y los merca- nómicos publicados recientemente– nidense en beneficio de los precios Fed (Patrick Harker de Filadelfia, ahora en las manos de uno de los
dos de valores bajaron propiciando parece bastante sólida, apoyada por del oro. Sin embargo, se duda de que Robert S. Kaplan de Dallas y Neel hombres más poderosos del mundo.
el flujo de los mercados. A este as- un fuerte mercado de trabajo que al- el oro continúe al alza, pues las altas Kashkari de Minneapolis) que asu- Analista en Union Bancaire
pecto se le añade la caza de oportu- gunos califican como casi de pleno tasas de interés han llegado para mirán su cargo en breve. Privée (UBP)
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 27

ECONOMÍA / POLÍTICA

COMIENZA LA ERA TRUMP

“No veo que Trump vaya a ir en “ La sociedad

estadounidense
está más

contra de la inversión española”

polarizada ahora
que nunca”

ENTREVISTA JAIME MALET Presidente de la Cámara de EEUU en España/ Asegura desde Washington que la inversión
bilateral no se resentirá por la llegada del magnate a la Casa Blanca. “ El comercio
mundial se va
a resentir con el
proteccionismo
Juanma Lamet. Madrid son gente con capacidad inte- de Trump”
“Va a ser primero EEUU, pri- lectual , seria y dispuesta a tra-
mero Estados Unidos, prime- bajar, con independencia de

“
ro EEUU”. Esta frase resume sus ideales políticos”. En infraestructuras,
el primer discurso de Donald A ellos les trasladó “que Es- habrá oportunidades
Trump como presidente de la paña es estable políticamente, de inversión para
gran potencia mundial, y no que los fundamentos de la las empresas
augura buenas noticias para economía están mejor y que
las empresas españolas que España puede jugar un papel
españolas”
exportan al país. Sin embargo, importante en esta nueva eta-
las relaciones económicas bi- pa”. impondrá tarifas de hasta el
laterales no tienen por qué re- 45% a los bienes importados
sentirse, porque están más Importancia relativa de otros países (sobre todo,
basadas en la inversión que en “El comercio entre EEUU y China), para que las empresas
el comercio. “No veo que la España no es tan importante. estadounidenses tengan una
nueva Administración vaya Hablamos de unos 10.000 mi- ventaja competitiva. ¿Puede
en contra de la inversión es- llones de euros anuales en im- esto desatar una guerra co-
pañola”, apunta a EXPAN- portaciones y alrededor de mercial? “Las guerras arance-
SIÓN Jaime Malet, presiden- 10.000 en exportaciones. larias no me gustan nada. El
te de la Cámara de Comercio EEUU es el sexto socio co- comercio mundial se va a re-
de Estados Unidos en España mercial, pero para EEUU Es- sentir. Va a haber medidas
(AmChamSpain), de la que paña es el trigésimo”, explica proteccionistas y no va a ha-
son socios Google, Coca-Cola, Malet. “Pero en inversión di- ber tratados regionales, sino
Elena Ramón

Nike, Microsoft, Visa, Disney rectas, EEUU es el principal bilaterales”, responde Malet.
y Ford, entre otros muchos. inversor en España, y España Es decir, el TTIP, tratado co-
Malet es uno de los pocos es el noveno inversor en mercial de EEUU y la UE que
españoles que acudieron ayer EEUU”, explica. Ahí está la El presidente de la Cámara de Comercio de Estados Unidos en España, Jaime Malet. iba a tumbar la inmensa ma-
a los actos del Inauguration clave para las relaciones eco- yoría de aranceles, “va a ser
Day en Washington DC. Des- nómicas. Trump no va a ir “en tructuras, por valor de más de te de la Cámara de EEUU en tes españoles de componen- difícil que se apruebe en los
de allí le ha tomando el pulso contra de esto”, acota. 500.000 millones de dólares, España. A corto plazo, gracias tes de automoción podrían términos propuestos”.
al “enorme cambio de para- “En infraestructuras, por para “reconstruir el país”, co- a este impulso, “va a haber un verse fuertemente afectados. Malet cree que “al final se
digma” que supone la llegada ejemplo, habrá oportunida- mo proclamó Trump ayer. crecimiento económico im- “Algunas empresas españolas va a imponer la racionalidad”,
al poder de Trump. En pri- des de inversión”, asegura “Todo este gasto se hará con porte”, observa. “Las compa- de este sector ya tienen capa- aunque no obvia que “el fenó-
mer lugar, ha comprobado Malet. El cuadragésimo quin- asociaciones público-priva- ñías de componentes de obra cidad instalada en tanto en meno Trump proviene de
que “la sociedad americana to presidente de la principal das y sistemas concesionales, pública se verán reforzadas”, México como en EEUU, y lo una ansiedad generada por el
está más polarizada que nun- potencia política del mundo en lo que las empresas espa- añade el representante de las que van a hacer es fabricar proceso enorme de desde los
ca”. En segundo, que “los nue- desarrollará un ambicioso ñolas son las mejores del multinacionales. más en EEUU”, opina Malet. países desarrollados a los
vos miembros del Gobierno plan de inversión en infraes- mundo”, advierte el presiden- Por otro lado, los fabrican- La Administración Trump emergentes”.

Trump firma sus primeros decretos y fija

el ‘Día del Patriotismo’ el 20 de enero
Expansión. Madrid Asimismo, el presidente de ceremonia el ya expresidente des. Sí, se puede. Sí, pudi-
El presidente de Estados Uni- EEUU firmó otros documen- Barack Obama, quien agrade- mos”, dijo Obama.
dos, Donald Trump, firmó tos relativos a sus nombra- ció a sus seguidores y al per- El ex presidente recordó
ayer sus primeros decretos mientos para su equipo presi- sonal que le ha acompañado que cuando él y Michelle em-
presidenciales y documentos dencial y el decreto por el que en la Casa Blanca por haber prendieron este “viaje” lo hi-
legislativos tras jurar el cargo ha hecho oficial que la jorna- demostrado “el poder de la cieron “con una fe duradera
como mandatario del país en da de ayer sea declarada Día esperanza” y se despidió con en el pueblo estadounidense
el Capitolio. Trump estampó Nacional del Patriotismo en su lema de campaña: “Sí, se y su capacidad para unirse”.
su firma en la exención legis- EEUU, informa Efe. puede. Sí, pudimos”. Tras despedirse de amigos,
lativa aprobada por el Senado Trump, rodeado de algu- La Presidencia “ha sido el personal de la Casa Blanca y
durante los pasados días a la nos de sus asesores y familia- privilegio de mi vida y sé que seguidores concentrados en
ley que prohíbe que un mili- res, bromeó mientras firmaba hablo por (su esposa) Michelle Andrews, los Obama aborda-
tar retirado hace menos de la exención de Mattis. “Pensé también”, dijo Obama desde la ron por última vez el avión
Efe

siete años, como es el caso de que era la ley sanitaria”, ironi- base aérea de Andrews, a las presidencial con destino a
Trump firma sus primeros decretos, ayer en el Capitolio.
James Mattis, encabezar el zó al aludir a la derogación afueras de Washington, donde Palm Springs (California),
Departamento de Defensa. que ha prometido de la refor- se reunieron personal de la Ca- donde partieron para tomar-
De esta forma, el flamante ma sanitaria del ya expresi- sa Blanca, asesores y amigos se unas vacaciones. aparato es el mismo, no se le presidente Joseph Biden y su
mandatario allanó el camino dente Barack Obama, que para dar un último adiós al ma- Los mandatarios salientes llama Air Force One, ya que esposa, Jill, están regresando
para que Mattis, apodado Pe- pretende sustituir con pronti- trimonio. suelen hacer un último vuelo esa denominación se usa úni- a su casa de Wilmington (De-
rro Loco, sea confirmado co- tud, si bien no ha detallado su Pero “estoy deseando ver en el avión presidencial cuan- camente cuando a bordo va el laware) en tren, tal y como so-
mo el próximo jefe del Pentá- plan alternativo. qué hacer después y les pro- do ya han dejado formalmen- presidente en ejercicio. lía hacer en su etapa como se-
gono. También habló ayer tras la meto que estaré ahí con uste- te el cargo pero, aunque el Por su parte, el ya exvice- nador.
28 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

El Supremo
El pacto de convenios en País Vasco abre juicio
a Homs por
genera un conflicto en la CEOE prevaricar y
desobedecer
LA PATRONAL ADVIERTE DE LA RUPTURA DE LA UNIDAD DE MERCADO/ Confebask y los sindicatos firman un acuerdo
D. Casals. Barcelona
que blinda a los convenios en el País Vasco frente a los de ámbito nacional y contradice la reforma laboral. El Tribunal Supremo (TS)
abrió ayer juicio oral contra el
M.Valverde. Madrid por las comunidades autóno- exconsejero de Presidencia y
El acuerdo interprofesional mas. Hay que recordar las ten- actual portavoz de la antigua
sobre la negociación colectiva siones independentistas en CDC en el Congreso, Fran-
en el País Vasco, que firmaron Cataluña. cesc Homs, por haber contri-
la patronal y los sindicatos el buido a organizar desde el
pasado martes, ha generado Respaldo del PNV Ejecutivo catalán la votación
un conflicto interno en la pa- Hay que tener en cuenta que que tuvo lugar el pasado 9 de
tronal CEOE. Así se puso de el acuerdo para la estructura noviembre de 2014 en la que
manifiesto en la Comisión de de la negociación colectiva ha 1,8 millones de catalanes apo-
Relaciones Laborales de la or- sido respaldado por el lehen- yaron una eventual indepen-
ganización que se celebró el dakari, Íñigo Urkullu, del dencia de Cataluña.
pasado jueves. PNV. Una de las viejas aspira- El juez de instrucción apre-
El acuerdo del País Vasco ciones del nacionalismo es la cia que Homs cometió delitos
da prioridad a los convenios consecución de un marco de prevaricación y desobe-
firmados en el ámbito de la vasco de relaciones laborales, diencia al Tribunal Constitu-
comunidad autónoma, y de sin interferencias del Gobier- conal (TC), que pese a que
las provincias vascas, respec- no central ni de la patronal suspendió la consulta, se ter-
to a los convenios de ámbito CEOE y de los sindicatos minó haciendo. Por ello, el
nacional. Tanto, sobre los CCOO y UGT. Sin duda que magistrado envía a juicio oral
acuerdos anteriores, como los este acuerdo contribuye a la causa.
JMCadenas

F.Rodríguez

que se hagan en el futuro. En ello.

román paladino, el Estatuto De hecho, para entender la Inhabilitación
de los Trabajadores autoriza a firma de las dos grandes cen- Si hubiese una condena,
los agentes sociales vascos a El presidente de la patronal CEOE, Juan Rosell, El presidente de Confebask, Roberto Larrañaga. trales, que como CEOE de- Homs no entraría en prisión,
firmar convenios dentro de la fienden la unidad de merca- pero sí que sería inhabilitado
comunidad autónoma, pero ción, el metal, la distribución sultadas por EXPANSIÓN. do, hay que tener en cuenta el de ejercer cargos públicos,
no a blindarlos si están afecta- o Navarra, entre otras. Inclu- El acuerdo vasco En segundo lugar, contradice respaldo que han dado al pac- una circunstancia que tam-
dos por acuerdos de ámbito so, algunas ya anunciaron que puede obligar a las la reforma laboral. La norma to los sindicatos nacionalistas bién se da en el caso del ex-
nacional. pondrán en marcha, o rene- grandes empresas dice que, salvo pacto en con- ELA y LAB. Como en Catalu- presidente catalán, Artur
El pacto tiene la firma de la gociarán, convenios de carác- a hacer un convenio trario entre la dirección de la ña, CCOO y UGT manejan Mas. La defensa de Homs tie-
patronal vasca Confebask, afi- ter nacional que blinden sus en cada región empresa y los trabajadores, el con autonomía su tendencia a ne ahora diez días de plazo
liada a CEOE, y de los sindica- sectores respecto al acuerdo convenio de empresa tiene entenderse con el nacionalis- para presentar un escrito y se
tos CCOO y UGT y las centra- vasco, según las diversas preferencia sobre el acuerdo mo. Sin embargo, en el País prevé que el juicio arranque
les nacionalistas ELA y LAB. fuentes de la CEOE consulta- sector o una empresa de ám- sectorial en materias como las Vasco, la presencia de la re- en las próximas semanas.
Es la primera vez, desde 1998, das por EXPANSIÓN. bito nacional o con presencia siguientes: el salario, la jorna- presentación de ELA y LAB Tras conocerse el auto del
que todas las organizaciones en varias comunidades autó- da, los turnos, las vacaciones o en la negociación colectiva es juez de instrucción, Homs
llegan a un acuerdo laboral de Ruptura del mercado nomas, el acuerdo del País las medidas para la concilia- muy importante, cuestionó a la “imparciali-
carácter general. Jon Bilbao, responsable de re- Vasco amenaza con crear ción de la vida laboral y fami- En estas circunstancias, Jo- dad” del TS y aseguró que la
Sin embargo, en la Comi- laciones laborales de Confe- condiciones laborales distin- liar. sé Ignacio de La Mata, de El estrategia de “judicialización”
sión de Relaciones Laborales bask, explicó el acuerdo, pero tas. De hecho, “es una barba- Por lo tanto, empresas con Corte Inglés y presidente de del Gobierno central no logra-
de la CEOE varias organiza- fue contestado por varios em- ridad y puede ser una vía centros de trabajo en toda Es- la Comisión de Relaciones rá “intimidar” a los catalanes a
ciones criticaron a Confebask presarios. Muchos dijeron [más] para romper la igualdad paña, y en el País Vasco, pue- Laborales de la patronal, la hora de hacer este año un
por las consecuencias del que supone “una ruptura de la de condiciones de competen- den verse obligados a negociar anunció que llevará el acuer- referéndum independentista.
acuerdo. Por ejemplo, las or- unidad de mercado” en Espa- cia” entre las empresas, dije- varios convenios. Tanto peor, do del País Vasco a los órga- El plan del partido de Homs,
ganizaciones de la construc- ña. Es decir, para un mismo ron las mismas fuentes con- si el ejemplo vasco se extiende nos directivos de la patronal. la antigua CDC, y de sus so-
cios de ERC es celebrarlo an-
tes de septiembre “sí o sí” ha-
ya o no acuerdo con el Estado.
Sin embargo, la CUP podría
China sorprende a los analistas y cierra EL PIB DEL GIGANTE
ASIÁTICO
dificultar estos planes. CDC y
ERC supeditan esta votación

2016 con un crecimiento del 6,7% Evolución interanual, en porcentaje.

10,6
a que la coalición anticapita-
lista facilite la aprobación de
los Presupuestos. La CUP ha
Expansión. Madrid dísticas en rueda de prensa. ta ocasión más ensombrecido tendremos y llevaremos ante dado de plazo hasta el lunes a
China cerró 2016 con un cre- En el conjunto del ejercicio por la confesión de esta se- la Justicia a sus responsa- la Generalitat para que pre-
cimiento económico del 6,7 % 2016, la tasa de crecimiento mana del gobernador de la bles”, dijo. sente por escrito una pro-
9,5
respecto al año anterior, alza del gigante asiático continuó provincia de Liaoning, quien El economista de Capital puesta sobre las cuentas que
que se ralentizó en dos déci- siendo la más baja desde admitió que se falsificaron Economics Julian Evans- incluya sus reivindicaciones.
mas respecto al producto in- 1990, igual que en 2014 y datos económicos locales en- Pritchard se hizo eco de esas Entre ellas, el establecimiento
terior bruto (PIB) de 2015 y 2015, pero se ajustó al objeti- tre 2011 y 2014. Ning defen- dudas y sugirió que la cifra re- de una renta garantizada de
que fue consolidado por el vo de Pekín de conseguir un dió la credibilidad de las ci- al de crecimiento del país en ciudadanía, más recursos pa-
acelerón registrado al final del incremento del PIB de entre fras que publica la institución el cuarto trimestre fue ligera- ra el sistema educativo, subir
ejercicio, que superó las ex- el 6,5% y el 7%. “La economía y aseguró que no habrá “in- mente inferior a la oficial y se 7,9
7,8 el IRPF a las rentas más altas y
pectativas de los analistas. nacional ha conseguido un dulgencia” para quien mani- situó en el 6,4%. “En realidad crear nuevos impuestos.
La segunda economía mun- desarrollo moderado, pero pule los datos. pensamos que la economía de 7,3 Fuentes de la Generalitat se
dial se expandió un 6,8% en el firme y sólido”, afirmó el di- “Las estadísticas de ámbito China se está expandiendo mostraron ayer optimistas y
6,9
cuarto trimestre del año, una rector de la agencia estadísti- nacional son precisas y fia- actualmente cerca de la tasa pronosticaron que acabará
décima más que en los tres tri- ca, Ning Jizhe. El habitual es- bles. Puede haber alguna fal- oficial. Sin embargo, esto ocu- habiendo un acuerdo, aunque
mestres precedentes, según cepticismo con el que suelen sificación de estadísticas en rre sólo porque ha experi- la CUP recalcó que sigue a la
2010 2011 2012 2013 2014 2015
los datos publicados ayer por ser recibidas las estadísticas algunas localidades, pero, una mentado una aguda recupe- expectativa y que la negocia-
la Oficina Nacional de Esta- oficiales chinas llegaba en es- vez que se encuentren, las de- ración”, señaló. Fuente: Bloomberg Expansión ción sigue abierta.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 29

EL MARTES EN

Así es la política en 140

caracteres de Donald Trump

Y ADEMÁS
BBVA España:
“El 20% de las ventas
son ya digitales”
30 Expansión Sábado 21 enero 2017

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miquel Roca prepara con una dilata experiencia en

la dirección del despacho.
Además, nunca ha dejado de
asesorar a clientes, especiali-

la sucesión y renueva zándose en el ámbito regula-

torio, y ejerce también como
secretario del consejo de ad-
ministración de varias em-

el consejo de su bufete presas, aseguradoras y entida-

des financieras.
Junto a él, integran el nue-
vo consejo Jordi Calvo, socio
fundador de la firma y res-
REORGANIZACIÓN/ El fundador de Roca Junyent no se retira, ponsable del departamento
pero delega la presidencia ejecutiva en su hijo Joan Roca. de procesal; además de Jordi
Guarch, experto en derecho
tributario, actividad que ha
Sergio Saiz. Madrid mero de miembros de 12 a 9, desarrollado tanto en el sector
Miquel Roca, padre de la El despacho reduce para ganar en carácter ejecu- privado como en su condición
Constitución y fundador del el número de vocales tivo y contará, como hasta de miembro del cuerpo supe-
bufete Roca Junyent, no tiene de su órgano ahora, con una comisión de rior de Inspectores de Ha-
pensado retirarse de la prime- de administración auditoria y una comisión de cienda del Estado. Actual-
ra línea de fuego de la aboga- de doce a nueve nombramientos y retribucio- mente es el responsable del
cía ni de la gestión de la firma, nes. Esta reestructuración del departamento de derecho fis-
pero sí prepara el camino pa- consejo se enmarca en el nue- cal, al que pertenece también
ra la sucesión en la firma que firma. El cambio más relevan- vo plan estratégico del bufete Blanca Usón.
creó hace veinte años y que a te es el que afecta a su hijo, para el periodo 2017-2020, El departamento de dere-
día de hoy es uno de los diez Joan Roca Sagarra, hasta aho- que fija como principales re- cho mercantil y operaciones
despachos más grandes de ra socio director y vicepresi- tos la internacionalización y la está representado en el conse-
España por facturación, con dente de la firma, que asume digitalización de la firma, se- jo por Alex Llevat, con expe-
Mauricio Skrycky

cerca de 30 millones de euros la presidencia ejecutiva. gún explicó ayer el despacho riencia en fusiones y adquisi-
anuales y cinco oficinas en el La iniciativa, que incluye en un comunicado. ciones, y Natalia Martí, espe-
país (Madrid, Barcelona, Pal- una renovación del consejo cialista en mercado de valo-
ma de Mallorca, Lleida y Gi- de administración, ha sido Nuevo órgano de gestión res, protocolos familiares y
rona) y una en el extranjero: aprobada por unanimidad “Es el momento de apostar Miquel Roca, socio fundador y presidente de Roca Junyent. compliance. Santi Pagés asu-
Shanghái (China). por los socios. Como resulta- por nuevas generaciones, con me el área internacional, des-
Aunque conserva su cargo do de la votación, han sido socios más jóvenes, para im- Joan Roca el mejor candidato realizó un máster en leyes, de su especialidad en seguros
como presidente, Miquel Ro- nombrados vocales conseje- pulsar el crecimiento del des- para liderar esta nueva etapa aunque también ha sido y operaciones societarias. Jo-
ca propuso ayer a la junta ge- ros Jordi Calvo, Isidro del pacho fuertemente vinculado del bufete. Licenciado en De- alumno de Harvard, donde sep Pujolràs es el socio direc-
neral del bufete llevar a cabo Saz, Jordi Guarch, Natalia a la digitalización”, ha asegu- recho por la Universidad Au- cursó un Executive MBA. tor del despacho en Girona,
una amplia renovación del Martí, Santi Pagés, Josep Pu- rado Miquel Roca, que man- tónoma de Barcelona, el abo- Antes de incorporarse al economista y especialista en
consejo de administración, jolràs, Blanca Usón y Alex tendrá su liderazgo como pre- gado ha ampliado su forma- proyecto que fundó su padre, concursal y reestructuracio-
mediante la incorporación de Llevat. Este último actuará sidente de la firma y de su jun- ción académica cursando es- Joan Roca trabajó durante nes, mientras que Isidro del
socios más jóvenes y que, a su como secretario del consejo. ta general de socios. tudios en algunas de las insti- cinco años en Uría Menén- Saz es el socio director del bu-
vez, son responsables de dis- De esta forma, el órgano de Precisamente, es el perfil tuciones más prestigiosas del dez, hasta que en 1999 pasó a fete en Madrid y experto en
tintas áreas de negocio de la administración reduce su nú- internacional lo que hace de mundo. En Yale, por ejemplo, Roca Junyent, donde cuenta fiscal.

Núñez Feijóo se
reúne con el foro
Puente Aéreo
J.O. Barcelona invitado fue Núñez Feijóo,
Una veintena de empresarios que ya figuraba en la lista del
y ejecutivos de Madrid y Bar- foro para posteriores actos.
celona se reunieron ayer en la Puente Aéreo alterna sus
capital de España con el presi- encuentros entre Madrid y
dente de la Xunta de Galicia, Barcelona. El de ayer, en el
Alberto Núñez Feijóo, en el que uno de los temas de deba-
primer encuentro organizado te fue la situación política en
por el foro de opinión desde Cataluña, tuvo lugar en la se-
octubre de 2015. La entidad, de madrileña de la Fundación
cuyo secretario es Enrique Mapfre, con el presidente del
Lacalle, suspendió sus activi- grupo asegurador, Antonio
dades semipúblicas ante la Huertas, como anfitrión.
ausencia de Gobierno, aun- Entre los asistentes se en-
que sí celebró durante este contraban también Florenti-
paréntesis algunas reuniones no Pérez (ACS), Ignacio Ga-
de carácter más privado. rralda (Mutua Madrileña),
Tras la formación del nue- Gonzalo Gortázar (Caixa-
vo Ejecutivo de Mariano Ra- Bank), Rafael Fontana (Cua-
joy, Puente Aéreo decidió rea- trecasas) y Antonio Fernán-
Sergio González

nudar sus citas con personali- dez–Galiano (Unidad Edito-

dades del mundo político. rial). Ismael Clemente (Mer-
Pretendía hacerlo con un en- lin) y Javier Faus (Meridia)
cuentro con la vicepresidenta participaron por vez primera
del Gobierno, Soraya Sáenz en un acto de Puente Aéreo, Delante, de izquierda a derecha, Florentino Pérez, Josep Sánchez Llibre, Alberto Núñez Feijóo, Antonio Huertas, María Dolores Dancausa y
de Santamaría, pero éste que- tras incorporarse reciente- Antonio Catalán. Detrás, Ignacio Garralda, Antonio Garrigues, Antonio Núñez Tovar, Isabel Tocino, Gonzalo Gortázar, Rafael Fontana y Antonio
dó pospuesto y finalmente el mente al foro. Fernández-Galiano. Al fondo, Josep Maria Xercavins, Javier Faus, Ismael Clemente, Manel Torreblanca, José María Egea y Luis Suárez de Leza.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 31

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo CUADROS
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 19 de enero
Ibex 35 Bono español a 10 años Dólar / Yen Euribor a 12 meses
En el día 0,01% En el día -2,00% Cambios frente a euro * Cierre del día anterior.
9.500 1,70 Euro/Yen Euro/Dólar
1,47 0,00
En el día 0,20% En el día -0,34%
9.000 1,50
128 122,47 1,14 -0,02

8.500 1,30 1,12

124 -0,04
9.380,1 1,10
8.000 1,10 120
1,0632 1,08 -0,06
116 1,06
7.500 0,90 -0,10
-0,08
112 1,04
7.000 0,70 108 1,02 -0,10
JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE

Fuente: Bloomberg Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 20-01-2017

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Chile-Ipsa 4.258,37 -7,84 -0,18 4.267,43 4.148,86 2,58
Ibex 35 9.380,10 1,00 0,01 9.515,90 9.379,10 0,30 FT-SE 100 7.198,44 -10,00 -0,14 7.337,81 7.142,83 0,78 ASIA-PACIFICO
Ibex Medium Cap 14.644,20 -14,80 -0,10 14.842,70 14.628,90 1,10 SMI 8.275,13 2,05 0,02 8.452,19 8.219,87 0,67 Nikkei 19.137,91 65,66 0,34 19.594,16 18.813,53 0,12
Ibex Small Cap 5.152,60 19,10 0,37 5.189,00 5.120,90 2,92 Dinamarca-Kfx Copenh. 891,71 -1,18 -0,13 900,87 883,78 0,88 Hang Seng 22.885,91 -164,05 -0,71 23.098,26 22.000,56 4,02
Latibex Top 3.969,10 21,20 0,54 4.051,00 3.748,30 4,58 Rusia-Rts Moscu 1.138,99 2,37 0,21 1.189,32 1.136,62 -1,16 Kospi Seul 2.065,61 -7,18 -0,35 2.087,14 2.026,16 1,93
Madrid 947,00 0,60 0,06 961,90 946,40 0,37 OMX Stockholm 30 1.525,49 11,57 0,76 1.534,70 1.503,31 0,55 St Singapur 3.011,08 2,86 0,10 3.025,07 2.880,76 4,52
B. Consumo 4.636,76 -35,31 -0,76 4.782,07 4.636,76 -2,48 PANEUROPEOS Australia-Sidney 5.709,70 -35,70 -0,62 5.857,69 5.709,70 -0,17
Mat. / Const. 1.207,48 -5,19 -0,43 1.242,54 1.207,48 0,70 FTSE Eurotop 100 2.827,42 0,20 0,01 2.860,86 2.823,60 0,18 AFRICA-ORIENTE MEDIO
Petróleo / Energía 1.236,97 3,86 0,31 1.264,19 1.229,30 -1,78 FTSE Eurofirst 300 1.432,37 0,14 0,01 1.447,22 1.430,92 0,28 Egipto-Cma El Cairo (2) 1.127,67 0,00 0,00 1.169,56 1.096,00 2,89
S. Fin./Inmobiliar. 566,12 2,16 0,38 582,54 560,76 0,90 DJ Stoxx 50 3.011,76 -1,19 -0,04 3.051,81 3.007,95 0,04 Israel-Tel Aviv 100 (2) 1.248,09 0,00 0,00 1.290,66 1.248,09 -2,67
Tecnol. / Comunic. 880,93 -0,07 -0,01 893,18 866,56 2,14 Euronext 100 935,25 1,76 0,19 943,26 932,81 0,15 Sudafrica-Jse All Share 52.532,26 -368,51 -0,70 53.158,54 50.474,95 3,71
Serv. Consumo 1.384,55 -0,22 -0,02 1.391,93 1.343,42 4,01 S&P Europe 350 1.473,61 -0,37 -0,03 1.488,86 1.472,76 0,33 DIVISAS FRENTE AL EURO
Barcelona 763,51 0,76 0,10 774,57 762,75 1,20 S&P Euro 1.498,85 2,23 0,15 1.509,18 1.492,54 0,52
Euro/Dolar 1,0632 -0,0036 -0,3375 1,0684 1,0385 0,86
BCN Mid-50 20.503,04 66,74 0,33 20.651,77 20.146,01 3,61 Euro Stoxx 50 3.299,44 9,11 0,28 3.324,34 3.285,04 0,27
Euro/Yen 122,4700 0,2400 0,1964 122,9200 120,9100 -0,75
Bilbao 1.492,84 -0,78 -0,05 1.514,40 1.492,84 0,22 AMERICA
Valencia 1.212,81 2,17 0,18 1.227,13 1.210,64 1,01 Dow Jones 19.827,25 94,85 0,48 19.963,80 19.732,40 0,33 Euro/Libra 0,8660 0,0004 0,0462 0,8781 0,8457 1,14
ZONA EURO S&P 500 2.271,31 7,62 0,34 2.276,98 2.238,83 1,45 Euro/Franco Suizo 1,0727 -0,0002 -0,0186 1,0742 1,0702 -0,11
Dax Xetra 11.630,13 33,24 0,29 11.646,17 11.521,04 1,30 Nasdaq 5.555,33 15,25 0,28 5.574,12 5.383,12 3,20 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 4.850,67 9,53 0,20 4.922,49 4.841,14 -0,24 Bovespa 64.521,18 570,32 0,89 64.521,18 59.588,70 7,13 B. España 10 años 1,47 -0,03 -2,00 1,50 1,34 0,12
Aex 25 485,98 1,34 0,28 488,09 481,77 0,58 Merval 19.039,49 406,03 2,18 19.039,49 17.504,82 12,54 B. Alemania 10 años 0,36 -0,03 -7,69 0,39 0,20 0,17
Ftse Mib 19.479,46 -11,50 -0,06 19.687,71 19.156,59 1,27 IPC 46.331,60 66,34 0,14 46.719,99 45.553,51 1,51 B. EEUU 10 años 2,46 0,02 0,82 2,47 2,34 -0,02
PSI-20 4.601,65 20,97 0,46 4.741,15 4.576,53 -1,66 Colombia-Igbc Bogotá 10.122,93 -31,81 -0,31 10.317,51 10.064,93 0,17 B. Reino Unido 10 años 1,39 0,01 0,72 1,39 1,24 0,15
Austria-Atx Vienna 2.684,83 18,37 0,69 2.696,30 2.654,94 2,54 Venezuela-Ibc Caracas 27.960,31 -1.956,92 -6,54 32.736,72 27.960,31 -11,81 B. Japón 10 años 0,07 -0,01 -12,50 0,075 0,03 0,02
Grecia-Atenas 639,16 -3,35 -0,52 665,21 639,16 -0,70 Canada-Tse 300 15.547,88 138,07 0,90 15.586,58 15.287,59 1,70 Dif. EEUU/Alemania 2,10 0,05 2,44 2,28 2,03 -0,19
(1)A media sesión. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 20-01-2017

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos más activos Euros % tot. merc. aplicaciones Títulos Euros Broker del día en euros
Fersa 6,42 Adolfo Domínguez -3,81 Urbas Gr.Financiero 137.782.527 Broker Ciego 3.864.537.000 99,02 Amadeus 2.500.000 108.599.997 Broker Ciego Volumen total
Solaria 5,00 Service Point Solution -3,39 B. Popular 49.671.677 Dtsch Bk Ag Lon 17.109.000 0,44 Amadeus 2.500.000 107.974.997 Broker Ciego 1.951.365.626
Urbas Gr.Financiero 5,00 Almirall -2,03 B. Santander 42.945.310 Self Trade Bank Sa 5.593.866 0,14 Enagás 1.500.000 35.025.001 Broker Ciego Aplicaciones
Amper 3,86 Grifols -1,94 Amper 21.635.924 Banco Inversis Sa 5.584.123 0,14 Iberdrola 4.849.408 28.921.870 Broker Ciego 1.931.990.026
Ercros 3,67 Telepizza Group -1,85 Iberdrola 21.381.195 Link Securities Socdad Valore 3.675.503 0,09 Bbva 4.600.000 28.165.801 Broker Ciego Bloques
GAM 3,33 Acciona -1,71 BBVA 21.061.274 Intermoney Valores 3.365.069 0,09 Inditex 772.879 24.152.469 Broker Ciego 285.802.795
Parques Reunidos 2,85 Abengoa -1,62 Bankia 19.840.787 Bestinver 2.153.704 0,06 Telefónica 2.655.213 24.090.747 Broker Ciego Oper. especiales día ant.
Grupo Sanjosé 2,47 Abengoa B -1,52 B. Sabadell 16.778.592 Cj Laboral Pop Coop Cred 430.157 0,01 Repsol 1.600.000 22.736.000 Broker Ciego 306.218.821

IBEX 20-01-2017
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2017 (%) 2017 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Abertis 13,560 0,18 13,585 13,450 1.268.639 13,725 En 13,365 En 2.032.248 0,53 14,853 En15 2,155 Fe00 0,72 Ab-16 C 0,36 No-16 A 0,36 5,32 1,99 1,99 990.381.308 13.430 16,57 14,63 3,94 ABE ATP
Acciona 73,030 -1,71 74,630 72,950 164.893 74,300 En 70,000 En 163.958 0,74 172,157 No07 21,791 My00 5,00 Jn-16 U 2,50 Jl-16 U 2,50 6,73 4,43 4,43 57.259.550 4.182 17,49 15,84 1,07 ANA CON
Acerinox 12,630 0,24 12,735 12,480 916.152 13,240 En 12,350 En 1.557.860 1,46 15,858 Di06 3,269 En99 0,44 Jn-15 R 0,45 Jl-16 A 0,44 3,49 0,20 0,20 276.067.543 3.487 21,23 17,54 1,73 ACX MET
ACS 28,775 -0,28 29,015 28,480 869.867 30,243 En 28,775 En 831.004 0,68 31,212 Fe15 2,991 Fe00 1,15 Jn-16 A 0,71 En-17 A 0,45 3,99 -4,15 -1,18 314.664.594 9.054 12,48 11,57 2,29 ACS CON
Aena 134,100 -0,26 135,050 134,100 165.877 137,200 En 129,700 En 288.498 0,50 137,200 En17 56,682 Fe15 2,71 — — Jl-16 U 2,71 2,02 3,43 3,43 150.000.000 20.115 18,47 17,72 3,69 AENA TRS
Amadeus 43,130 -1,00 43,555 43,050 489.967 44,080 En 43,130 En 895.241 0,53 44,930 Oc16 9,445 My10 0,78 En-16 A 0,34 Jl-16 C 0,44 1,78 -0,09 -0,09 438.822.506 18.926 20,05 18,59 5,97 AMS TUR
ArcelorMittal 7,643 0,46 7,750 7,520 2.082.562 7,734 En 7,064 En 3.916.493 0,33 41,972 Jn08 2,031 Fe16 — My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 — 8,78 8,78 3.065.710.869 23.431 15,79 12,23 0,79 MTS MET
B. Popular 0,989 -1,00 1,007 0,983 49.671.677 1,010 En 0,917 En 33.266.365 2,05 27,937 Ab07 0,771 No16 0,04 En-16 A 0,02 Fe-16 A 0,02 2,00 7,73 7,73 4.196.858.092 4.151 9,89 6,52 0,31 POP BCO
B. Sabadell 1,333 -1,11 1,357 1,329 16.778.592 1,389 En 1,314 En 26.023.396 1,20 4,873 Fe07 0,962 Jl12 0,07 Ab-16 A 0,05 Di-16 A 0,02 5,04 0,76 0,76 5.616.151.196 7.486 10,25 8,89 0,57 SAB BCO
B. Santander 5,133 0,90 5,149 5,052 42.945.310 5,178 En 4,990 En 59.379.180 1,05 7,014 Di07 1,901 Oc02 0,20 Ag-16 A 0,06 No-16 A 0,05 3,94 3,51 3,51 14.582.340.701 74.851 11,41 10,39 0,79 SAN BCO
Bankia 0,973 0,41 0,974 0,957 19.840.787 1,033 En 0,962 En 26.963.189 0,61 45,360 Ag11 0,528 Jn13 0,03 Jl-15 A 0,02 Mz-16 A 0,03 2,71 0,21 0,21 11.517.328.544 11.206 13,90 13,55 0,87 BKIA BCO
Bankinter 7,631 0,21 7,717 7,588 1.982.607 7,631 En 7,401 En 2.372.448 0,68 7,631 En17 1,200 Jl12 0,21 Se-16 A 0,05 Di-16 A 0,05 2,77 3,68 3,68 898.866.154 6.859 15,26 13,74 1,61 BKT BCO
BBVA 6,122 0,08 6,185 6,100 21.061.274 6,486 En 6,117 En 28.913.569 1,14 11,308 Fe07 2,938 Mz09 0,37 Oc-16 A 0,08 En-17 A 0,08 6,03 -4,55 -3,31 6.566.615.242 40.201 10,20 8,75 0,77 BBVA BCO
CaixaBank 3,322 0,12 3,366 3,298 15.791.326 3,346 En 3,190 En 17.359.719 0,75 4,395 Se14 1,244 Mz09 0,15 Se-16 A 0,03 Di-16 A 0,04 4,52 5,80 5,80 5.981.438.031 19.870 12,44 11,18 0,81 CABK BCO
Cellnex Telecom 13,755 1,40 13,800 13,590 881.545 13,965 En 13,565 En 791.351 0,88 17,137 Di15 12,573 No16 0,09 Jl-16 C 0,05 Di-16 A 0,04 0,67 0,66 0,66 231.683.240 3.187 38,77 33,55 5,77 CLNX TEL
Dia 4,762 -0,46 4,807 4,745 2.048.817 4,796 En 4,613 En 3.851.808 1,60 7,172 Ab15 2,169 Ag11 0,20 Jl-15 A 0,18 Jl-16 U 0,20 4,18 2,08 2,08 622.456.513 2.964 11,34 10,43 5,72 DIA ALI
Enagás 23,320 -1,14 23,645 23,220 1.097.845 24,465 En 23,320 En 893.740 0,97 27,085 Jl16 2,736 Se02 1,35 Jl-16 C 0,79 Di-16 A 0,56 5,71 -3,34 -3,34 238.734.260 5.567 12,81 12,77 2,26 ENG ENE
Endesa 19,400 -0,79 19,640 19,350 1.257.298 20,225 En 19,400 En 1.503.139 0,37 20,269 Di16 1,703 Se02 1,03 Jl-16 C 0,63 En-17 A 0,70 6,78 -3,60 -0,12 1.058.752.117 20.540 15,53 15,71 2,26 ELE ENE
Ferrovial 17,150 -0,72 17,325 17,100 1.612.393 18,090 En 17,150 En 1.985.481 0,70 22,026 Oc15 1,984 Mz09 0,72 Jn-16 C 0,31 No-16 A 0,41 4,16 0,91 0,91 732.548.474 12.563 31,23 26,45 2,19 FER ATP
Gamesa 19,240 0,39 19,460 19,100 900.668 19,740 En 19,165 En 1.740.912 1,61 33,071 No07 0,992 Jl12 0,15 Jl-12 C 0,01 Jl-16 U 0,15 0,80 -0,16 -0,16 279.268.787 5.373 17,50 15,97 3,76 GAM FAB
Gas Natural 17,610 -0,40 17,725 17,540 1.163.287 17,920 En 17,245 En 1.547.369 0,40 22,666 Jl07 5,283 Mz09 1,33 Jn-16 C 0,59 Se-16 A 0,33 5,22 -1,68 -1,68 1.000.689.341 17.622 13,19 12,06 1,17 GAS ENE
Grifols(P) 19,415 -1,94 19,740 19,415 1.090.560 19,800 En 19,040 En 958.224 0,58 22,180 Di15 2,018 My06 0,31 Jn-16 A 0,13 Di-16 A 0,18 1,58 2,83 2,83 426.129.798 8.273 19,81 17,76 3,36 GRF FAR
IAG 5,701 0,30 5,730 5,643 2.449.516 5,701 En 5,252 En 4.893.639 0,59 8,206 No15 1,444 No11 0,11 Di-15 A 0,10 Di-16 A 0,11 1,94 11,15 11,15 2.132.988.743 12.160 7,06 6,64 1,48 IAG TRS
Iberdrola 6,007 1,01 6,040 5,956 21.381.195 6,105 En 5,947 En 16.134.090 0,66 6,731 No07 1,369 Oc02 0,28 Jl-16 A 0,03 Jl-16 C 0,12 2,59 -3,64 -1,48 6.362.079.000 38.217 13,97 13,35 0,98 IBE ENE
Inditex 31,000 -0,72 31,370 31,000 2.881.537 32,600 En 31,000 En 3.032.440 0,25 33,912 Di15 2,267 Se01 0,60 No-16 E 0,14 No-16 C 0,16 1,92 -4,41 -4,41 3.116.652.000 96.616 26,50 23,64 7,02 ITX TEX
Indra 10,680 0,28 10,700 10,580 435.246 10,750 En 10,455 En 814.830 1,29 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — 2,59 2,59 164.132.539 1.753 13,87 11,25 3,45 IDR ELE
Mapfre 2,737 -0,33 2,756 2,732 5.107.476 2,960 En 2,737 En 6.966.811 0,59 3,241 Ab15 0,451 Jl00 0,13 Jn-16 C 0,07 Di-16 A 0,06 4,73 -5,62 -5,62 3.079.553.273 8.429 10,60 9,86 0,92 MAP SEG
Mediaset 11,175 0,04 11,175 11,005 726.921 11,535 En 10,895 En 1.101.158 0,85 13,795 Jn07 3,063 Mz09 0,49 My-15 U 0,03 Ab-16 A 0,49 4,42 0,22 0,22 336.717.490 3.763 17,78 16,03 3,70 TL5 PUB
Meliá Hotels Int. 11,195 -0,40 11,275 11,105 435.504 11,390 En 10,840 En 604.286 0,68 17,318 Ab07 1,579 Mz09 0,04 Ag-15 R 0,03 Jl-16 U 0,04 0,36 1,04 1,04 229.700.000 2.571 23,33 20,35 1,54 MEL TUR
Merlin Properties 10,005 -0,05 10,090 9,900 1.082.182 10,510 En 10,005 En 1.379.093 0,76 11,992 Di15 7,246 Ag14 0,40 Oc-16 A 0,19 Oc-16 A 0,19 3,95 -3,15 -3,15 469.770.750 4.700 16,40 15,39 0,91 MRL INM
Red Eléctrica 17,000 -0,58 17,175 16,975 1.298.220 17,715 En 17,000 En 865.049 0,41 20,281 Jl16 0,743 Fe00 3,21 Jl-16 C 2,32 En-17 A 0,24 4,78 -5,16 -3,83 541.080.000 9.198 13,71 13,01 2,98 REE ENE
Repsol 14,195 0,67 14,285 14,080 4.112.537 14,210 En 13,525 En 7.802.205 1,38 16,790 Jn14 5,323 Jn02 0,29 Jl-16 A 0,29 En-17 A 0,34 4,45 5,77 8,27 1.465.644.100 20.805 11,36 9,93 0,69 REP PET
Técnicas Reunidas 36,900 0,41 37,055 36,650 219.853 38,227 En 36,750 En 382.060 1,77 44,093 Ag15 10,466 No08 1,40 Jl-16 C 0,73 En-17 A 0,67 3,80 -5,30 -3,59 55.896.000 2.063 14,24 14,44 4,02 TRE ING
Telefónica 9,086 0,28 9,180 9,041 14.558.300 9,220 En 8,850 En 15.551.032 0,80 14,133 Mz00 3,231 Oc02 0,74 My-16 A 0,40 No-16 A 0,34 8,17 3,02 3,02 5.037.804.990 45.773 12,28 10,57 2,37 TEF TEL
Viscofan 47,695 -0,40 48,005 47,570 95.094 49,870 En 47,500 En 168.774 0,94 57,334 Ab15 2,996 Se01 1,39 Jn-16 C 0,82 Di-16 A 0,57 2,90 1,80 1,80 46.603.682 2.223 17,41 16,74 2,95 VIS ALI

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 20-I-17

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen
Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo
(fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros) (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros) (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)
EX CUPÓN: BM B.E. 8,50 17-06-21 — — — 8,50 — CON CUPÓN:
OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — CH C. E 1,25 01-04-20 — — — 5,00 —
OS UNIV 6,50 15-12-17 — — — 6,50 — OS UNIV 6,50 15-12-17 — — — 6,50 — VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros
32 Expansión Sábado 21 enero 2017

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RESTO DE MERCADO CONTINUO 20-01-2017

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Abengoa 0,426 -1,62 0,434 0,425 51.152 0,438 En 0,409 En 560.925 1,75 6,259 Jl07 0,354 En16 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 6,23 6,23 83.125.831 35 — — 3,57 ABG ING
Abengoa B 0,194 -1,52 0,198 0,193 12.318.481 0,201 En 0,188 En 19.000.161 — 4,532 Se14 0,132 Fe16 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 3,19 3,19 858.680.134 167 — — 1,60 ABG.P ING
Adolfo Domínguez 4,040 -3,81 4,200 4,010 42.510 4,200 En 3,300 En 8.933 0,25 48,819 No06 3,050 Jl16 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 23,17 23,17 9.276.108 37 — — — ADZ TEX
Adveo 3,720 -1,06 3,830 3,640 79.655 3,760 En 3,440 En 24.524 0,30 15,299 Jl07 1,415 Fe00 0,28 Mz-15 A 0,14 Jn-16 A 0,28 7,45 9,09 9,09 21.422.512 80 17,69 — — ADV PAP
Airbus Group 65,800 = 65,950 65,200 453 66,000 En 63,150 En 7.289 0,00 67,029 No15 5,518 Mz03 1,30 Jn-15 U 1,02 My-16 U 1,30 1,98 5,11 5,11 772.888.462 50.856 18,43 14,00 6,07 AIR AER
Alantra Part 8,870 1,95 8,880 8,800 2.225 8,870 En 8,130 En 13.978 0,10 13,555 My07 1,689 Jn12 — Mz-15 A 0,19 Jl-15 A 0,42 — 9,10 9,10 35.536.960 315 — — — ALNT CAR
Alba 42,980 -0,05 43,470 42,980 4.580 44,030 En 42,910 En 18.798 0,08 48,145 Ab15 12,187 Mz03 1,00 Jn-16 C 0,50 Oc-16 A 0,50 2,33 0,30 0,30 58.300.000 2.506 9,26 9,79 0,70 ALB CAR
Almirall 15,000 -2,02 15,330 14,970 132.389 15,800 En 14,800 En 195.017 0,29 18,962 Ag15 3,886 Oc08 0,19 My-13 U 0,15 Jn-16 A 0,19 1,24 1,63 1,63 172.951.120 2.594 19,31 17,45 1,63 ALM FAR
Amper 0,269 3,86 0,276 0,258 21.635.924 0,283 En 0,230 En 15.684.645 — 2,481 Jl87 0,047 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 21,72 -16,29 807.802.527 217 — — — AMP ELE
Aperam 43,300 = 42,915 42,535 250 44,500 En 42,815 En 1.562 0,01 45,000 Di16 7,982 Jl13 0,73 Jn-16 A 0,24 Di-16 A 0,25 1,68 -0,62 -0,62 78.049.730 3.380 — — — APAM MET
Applus Services 10,240 1,19 10,385 10,055 202.589 10,240 En 9,690 En 275.119 0,55 16,123 Jn14 6,626 Fe16 0,13 Jl-15 A 0,10 Jl-16 U 0,13 1,28 6,11 6,11 130.016.755 1.331 15,64 14,22 1,96 APPS ING
Atresmedia 10,570 -0,09 10,650 10,500 278.801 10,830 En 9,790 En 585.508 0,67 14,814 Jl15 2,089 Mz09 0,40 Jn-16 C 0,18 Di-16 A 0,22 3,78 1,73 1,73 225.732.800 2.386 15,10 13,38 4,42 A3M PUB
Axiare Patrimonio 13,050 -1,51 13,250 13,005 51.841 13,680 En 13,050 En 134.229 0,48 13,970 Di16 8,609 Ag14 — — — My-15 A 0,04 — -5,57 -5,57 71.874.988 938 24,17 17,94 0,80 AXIA INM
Azkoyen 7,100 = 7,170 7,100 19.722 7,410 En 5,850 En 16.031 0,16 15,021 En99 1,091 Di11 0,05 Jl-15 A 0,04 Jl-16 C 0,05 0,66 20,95 20,95 25.201.874 179 17,44 15,60 — AZK FAB
Barón de Ley 112,200 = 112,500 112,100 60 119,500 En 112,200 En 1.067 0,06 119,500 En17 18,410 No00 — — — — — — -6,11 -6,11 4.300.000 482 17,79 16,14 1,72 BDL ALI
Bayer Ag. 102,000 -0,05 102,100 100,550 731 102,900 En 100,000 En 1.187 0,00 212,230 Mz96 7,985 Mz03 1,84 My-15 U 1,66 My-16 U 1,84 1,80 3,71 3,71 826.947.808 84.349 12,82 11,90 2,79 BAY FAR
Biosearch 0,675 -1,46 0,695 0,675 197.088 0,715 En 0,620 En 206.062 0,92 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 13,45 13,45 57.699.522 39 — — — BIO FAR
BME 28,505 0,35 28,600 28,370 62.351 28,920 En 28,180 En 199.539 0,62 38,384 Ab15 7,014 Mz09 1,93 Se-16 A 0,40 Di-16 A 0,60 6,79 1,82 1,82 83.615.558 2.383 15,58 15,63 5,49 BME CAR
Bodegas Riojanas 4,270 = 4,260 4,260 32 4,400 En 4,080 En 1.913 0,07 11,521 Mz98 3,458 Jn13 0,14 Jl-15 A 0,12 Jl-16 A 0,14 3,28 4,15 4,15 5.318.280 23 — — — RIO ALI
C. A. F. 38,580 0,52 38,770 38,410 34.736 39,170 En 38,380 En 10.366 0,08 39,170 En17 1,216 Fe00 5,25 Jl-15 U 5,25 Jl-16 U 5,25 1,37 0,73 0,73 34.280.750 1.323 16,09 11,60 1,67 CAF FAB
CAM 1,340 = — — — 1,340 En 1,340 En — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO
Cem.Portland 5,980 = 5,990 5,980 31.458 5,990 En 5,980 En 28.352 0,14 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — 0,00 — 51.786.608 310 — — 0,64 CPL MAT
Cie Automotive 18,570 0,27 18,620 18,225 57.691 18,600 En 18,300 En 166.278 0,33 18,618 Oc16 0,838 Oc02 0,33 Jl-16 C 0,17 En-17 A 0,20 2,00 0,30 1,38 129.000.000 2.396 11,61 10,37 2,42 CIE MET
Cleop 1,150 = — — — 1,150 En 1,150 En — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON
Clínica Baviera 9,760 = 9,590 9,590 490 9,760 En 9,500 En 7.074 0,10 20,316 Ab07 3,091 Di12 0,63 Di-16 A 0,17 Di-16 E 0,31 6,45 2,74 2,74 16.307.580 159 — — — CBAV SER
Coca-Cola Europ 31,680 0,06 31,960 31,645 4.768 31,680 En 29,950 En 10.559 0,00 35,992 Se16 28,690 Di16 0,17 Oc-16 A 0,17 En-17 A 0,17 1,07 5,85 6,42 482.614.100 15.289 14,54 12,99 2,15 CCE ALI
Codere 0,830 -1,19 0,840 0,830 753.966 0,870 En 0,740 En 2.535.980 0,26 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — 9,21 9,21 2.529.714.561 2.100 — — — CDR TUR
Coemac 0,620 = 0,625 0,605 422.153 0,630 En 0,565 En 722.801 0,95 6,935 Ag89 0,215 Jl16 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 13,76 13,76 197.499.807 122 — — — CMC MAT
Colonial 6,525 -0,24 6,580 6,486 1.012.201 6,700 En 6,525 En 3.712.939 2,70 4.037 Jl89 1,574 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -0,88 -0,88 356.823.399 2.328 23,02 19,77 0,84 COL INM
Deoleo 0,270 = 0,275 0,265 257.516 0,285 En 0,230 En 1.321.712 0,30 8,836 Ab07 0,155 Jn16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — 17,39 17,39 1.154.677.949 312 23,09 15,21 0,78 OLE ALI
Dogi 4,178 -1,00 4,269 4,150 145.241 4,220 En 3,660 En 179.731 0,65 48,761 Fe99 0,490 Ag14 — — — — — — 7,16 7,16 72.004.470 301 — — — DGI TEX
Duro Felguera 1,220 = 1,240 1,210 333.151 1,260 En 1,180 En 424.308 0,69 4,832 Se13 0,229 Se02 — Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 — 8,93 8,93 160.000.000 195 9,58 9,56 1,22 MDF ING
Ebro Foods 19,730 -0,15 19,935 19,665 153.591 20,270 En 19,680 En 206.820 0,35 21,185 Oc16 4,110 Fe03 0,54 Jn-16 A 0,18 Oc-16 A 0,18 2,73 -0,88 -0,88 153.865.392 3.036 16,64 15,77 1,45 EVA ALI
Edreams Odigeo 3,086 0,42 3,140 3,075 106.309 3,130 En 2,954 En 173.454 0,42 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — 3,70 3,70 105.835.298 327 9,95 8,34 0,74 EDR TUR
Elecnor 9,170 0,77 9,190 9,030 34.656 9,450 En 8,880 En 10.080 0,03 17,199 No07 1,485 No02 0,26 Jn-16 C 0,21 En-17 A 0,05 2,90 2,12 2,69 87.000.000 798 7,60 7,99 1,31 ENO FAB
Ence 2,480 0,20 2,505 2,470 278.916 2,555 En 2,420 En 1.053.329 1,09 6,102 Ab07 0,974 Mz09 0,13 Ab-16 C 0,10 Di-16 A 0,03 5,33 -1,20 -1,20 250.272.500 621 19,84 14,25 1,11 ENC PAP
Ercros 1,950 3,67 1,962 1,872 206.336 2,070 En 1,881 En 465.833 1,06 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — 5,98 5,98 114.086.471 222 — — — ECR QUI
Europac 5,500 = 5,520 5,410 26.762 5,505 En 5,380 En 46.188 0,12 5,897 Ag07 0,448 No00 0,18 Fe-16 A 0,05 Jl-16 A 0,13 3,28 4,76 4,76 97.368.366 536 11,22 10,21 1,31 PAC PAP
Euskaltel 8,609 1,86 8,627 8,459 437.116 8,940 En 8,450 En 374.675 0,64 11,720 No15 7,690 Ag16 — — — — — — 2,24 2,24 151.845.360 1.307 17,38 15,20 1,66 EKT TEL
Ezentis 0,562 0,72 0,564 0,552 502.231 0,590 En 0,536 En 910.661 1,00 55,823 Ag98 0,286 Fe16 — Ab-91 C Ab-92 U — 8,08 8,08 235.655.488 132 29,41 21,79 8,11 EZE TEL
Faes 3,455 -1,29 3,500 3,455 203.997 3,700 En 3,430 En 284.286 0,29 8,680 Ab07 0,881 My12 0,02 Jl-16 C 0,02 En-17 R 0,09 3,04 2,83 5,51 254.966.370 881 19,66 16,45 2,87 FAE FAR
FCC 7,964 -0,33 8,080 7,896 140.037 8,089 En 7,750 En 889.287 0,61 41,538 Fe07 4,776 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — 5,47 5,47 378.825.506 3.017 21,82 18,10 2,41 FCC CON
Fersa 0,580 6,42 0,585 0,555 1.723.619 0,580 En 0,500 En 369.180 0,68 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 16,00 16,00 140.003.778 81 — — — FRS ENR
Fluidra 4,320 -0,23 4,355 4,300 5.289 4,430 En 4,310 En 73.939 0,17 5,704 No07 1,656 Di11 0,09 Oc-15 U 0,06 Oc-16 U 0,09 2,08 0,00 — 112.629.070 487 15,16 13,16 1,40 FDR ING
Funespaña 6,410 = — — — 6,410 En 6,400 En 1.147 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — 0,16 0,16 18.396.898 118 — — — FUN SER
GAM 0,310 3,33 0,320 0,300 998.922 0,330 En 0,290 En 758.858 0,59 25,947 Jl07 0,190 Jn16 — — — — — — 10,71 10,71 332.709.622 103 — — — GALQ ING
Global Dominion 3,329 1,34 3,350 3,260 87.377 3,400 En 3,150 En 150.916 0,17 3,400 En17 2,190 Jn16 — — — — — — 6,39 6,39 169.496.963 564 16,65 16,65 1,84 DOM TEL
Grupo Catalana Occ. 30,090 -0,36 30,500 29,780 42.110 31,400 En 29,820 En 69.927 0,15 31,458 Di15 1,838 Fe00 0,55 My-16 C 0,29 Oc-16 A 0,14 1,84 -3,28 -3,28 120.000.000 3.611 11,14 10,75 1,31 GCO SEG
Grupo Sanjosé 3,320 2,47 3,340 3,240 333.333 3,540 En 3,230 En 487.682 1,94 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — 2,79 2,79 65.026.083 216 — — — GSJ CON
Hispania Activos Inmob. 11,210 -0,09 11,240 11,135 198.175 11,370 En 10,970 En 180.303 0,43 13,856 Ag15 8,822 No14 0,16 — — No-16 A 0,16 1,40 0,13 0,13 109.169.542 1.224 16,79 14,57 0,81 HIS INM
Iberpapel 24,900 0,65 24,900 24,250 7.335 24,900 En 22,890 En 3.416 0,08 24,900 En17 6,280 Mz09 0,65 Mz-16 A 0,30 Ab-16 C 0,35 2,63 8,78 8,78 10.930.524 272 16,18 16,29 1,02 IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 8,200 1,86 8,200 8,040 3.585 8,328 En 7,861 En 3.205 0,04 44,513 No07 3,313 Jl13 0,13 Jl-16 C 0,07 En-17 A 0,05 1,49 3,67 4,30 16.971.847 139 — — — ISUR INM
Inypsa 0,270 = 0,275 0,265 1.513.296 0,275 En 0,215 En 557.079 0,97 2,626 Fe07 0,124 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — 35,00 35,00 148.116.800 40 — — — INY ING
Lar España 6,900 0,66 6,900 6,830 143.441 7,050 En 6,830 En 128.626 0,37 8,611 Ab15 6,010 Se16 0,08 — — Ab-16 A 0,08 1,09 -1,85 -1,85 90.540.562 625 16,43 14,60 0,80 LRE INM
Liberbank 1,032 0,68 1,039 1,011 1.553.418 1,049 En 1,002 En 2.263.898 0,64 2,402 My14 0,526 Jl16 — — — — — — 4,77 4,77 909.286.824 938 10,32 8,97 0,38 LBK BCO
Lingotes Especiales 15,685 0,61 15,695 15,505 25.618 15,760 En 14,180 En 13.263 0,34 16,930 Jl16 1,394 Se01 0,49 My-15 U 0,44 My-16 U 0,49 3,17 10,46 10,46 10.000.000 157 — — — LGT MET
Logista 23,215 0,93 23,295 22,920 104.645 23,215 En 22,030 En 96.658 0,19 23,215 En17 11,831 Oc14 0,75 Mz-16 C 0,50 Ag-16 A 0,25 3,26 5,52 5,52 132.750.000 3.082 17,72 16,18 6,00 LOG TRS
Miquel y Costas 25,500 0,99 25,680 25,310 2.681 26,610 En 25,250 En 6.025 0,08 26,610 En17 2,714 Oc08 0,71 Oc-16 A 0,21 Di-16 A 0,12 2,83 3,03 3,03 20.650.000 527 15,18 14,01 1,93 MCM PAP
Montebalito 1,665 -1,48 1,700 1,650 40.590 1,720 En 1,640 En 25.113 0,39 19,259 Fe07 0,380 Di12 — No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 — 0,91 0,91 15.000.000 25 — — — MTB INM
N. Correa 1,960 0,77 2,040 1,940 205.186 1,960 En 1,775 En 22.352 0,44 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 12,32 12,32 12.316.627 24 — — — NEA FAB
Natra 0,800 -0,62 0,815 0,795 295.006 0,830 En 0,685 En 456.895 2,49 10,385 Fe07 0,235 En16 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 18,52 18,52 47.478.280 38 — — — NAT ALI
Naturhouse 4,810 -0,60 4,830 4,760 9.017 4,930 En 4,800 En 29.233 0,13 5,450 Se16 3,185 Fe16 0,28 Ab-16 A 0,08 Se-16 A 0,20 5,84 1,22 1,22 60.000.000 289 11,59 10,85 12,00 NTH ALI
NH Hotel Group 4,100 -0,61 4,150 4,090 557.854 4,125 En 3,950 En 973.687 0,72 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — 6,63 6,63 350.271.788 1.436 25,63 18,33 1,25 NHH TUR
Nyesa 0,170 = — — — 0,170 En 0,170 En — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM
OHL 3,540 -1,28 3,675 3,527 1.708.649 3,688 En 3,441 En 2.967.769 2,57 19,687 Jn14 1,584 Mz03 0,05 Jn-15 A 0,35 Jl-16 U 0,05 1,30 7,44 7,44 298.758.998 1.058 8,14 7,98 0,32 OHL CON
Oryzon Genomics 4,372 -0,41 4,450 4,327 31.797 4,779 En 4,323 En 35.288 0,32 5,140 No16 2,598 Jn16 — — — — — — 0,53 0,53 28.467.826 124 — — — ORY FAR
Parques Reunidos 15,500 2,85 15,500 14,950 6.427 15,620 En 14,605 En 87.382 0,21 15,620 En17 12,100 Ag16 — — — — — — 1,61 1,61 80.742.044 1.252 16,67 14,09 1,01 PQR TUR
Pescanova 5,910 = — — — 5,910 En 5,910 En — — 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI
Pharma Mar 2,825 -0,53 2,845 2,785 252.649 2,880 En 2,725 En 497.046 0,58 4,045 Oc15 1,725 Fe16 — — — — — — 4,24 4,24 222.204.887 628 — 33,04 — PHM FAR
Prim 9,000 = 9,140 9,000 175 9,150 En 8,891 En 2.808 0,04 10,017 Jl15 1,771 En00 0,38 Jl-16 C 0,32 En-17 A 0,06 4,22 1,12 1,80 17.347.124 156 — — — PRM FAR
Prisa 5,266 -0,17 5,348 5,210 7.254 5,410 En 5,221 En 61.183 0,20 824,448 Se00 2,800 Se15 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — 0,30 0,30 78.335.958 413 5,21 4,02 — PRS PUB
Prosegur 5,600 -0,53 5,670 5,570 288.670 5,999 En 5,600 En 712.890 0,30 6,639 Oc16 0,508 Oc99 0,21 Di-16 E 0,10 En-17 A 0,03 3,73 -5,72 -5,26 617.124.640 3.456 16,00 14,74 3,61 PSG SER
Quabit 2,290 1,96 2,370 2,260 1.624.914 2,290 En 1,980 En 6.989.391 — 2.694 Fe07 1,305 My16 — — — Oc-06 A 0,24 — 18,65 18,65 53.041.338 121 — — — QBT INM
Realia Business 0,855 = 0,860 0,850 192.416 0,875 En 0,840 En 310.469 0,12 6,027 Jl07 0,332 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — -0,58 -0,58 644.807.956 551 29,82 28,25 — RLIA INM
Reig Jofre 3,177 0,47 3,190 3,162 4.896 3,287 En 3,150 En 12.560 0,05 36,880 Fe07 1,766 My12 — — — Jn-13 U 0,04 — 1,83 1,83 63.214.220 201 22,86 17,15 — RJF FAR
Reno de Medici 0,350 1,45 0,360 0,343 363.406 0,354 En 0,310 En 125.675 0,12 3,041 Jl98 0,085 Jl13 0,01 My-02 U 0,02 My-16 U 0,01 1,51 12,54 12,54 269.129.033 94 — — — RDM PAP
Renta Corp. 1,900 -1,04 1,960 1,885 55.516 1,920 En 1,795 En 41.976 0,33 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — 3,54 3,54 32.888.511 62 — — — REN INM
Renta 4 Banco 5,870 = 5,870 5,870 20 5,90 M M M — — — —
= — — — — — — — — — — — — — — — M
M
— M —
M — — — M —
— — — — — M
= — — — — — — N
M — M — — — —
= — — — — — — — — — M
M — — — — — —
m = M M — —
— — — — — —
M
— — — — — M
— — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — — —

— M —

MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL 20-01-2017

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
= M — — — — — — — — —
= — — — M M — — — — — — — — — —
— — —
= — — — — — — — — — — — — M
H = — — — — — — — — — — — — —
m = — — — — — — — — — — — — M
— — — — — — — — — N
= M M — — — — — — — — —
— — — — — — — — — M
— — — — — — — — —
= — — — — — — — — — M
mm = — — — M M — — — MM
m = — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — M
M — — — — — — — — —
m = — — — M — — — — N M
= — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — M — — — — — — — — — —
— — — — — — — — —
W = M — — — — — — — — — W
m = — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — M
H = — — — — — — — — — — — —
M m = — — — — — — — — — — — — — M M
H = — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — —
= — — — M — — — — — — — — —
H m = — — — — — — — — — — — H M
H H = — — — — — — — — — — — — — H M
H m M = — — — — — — — — — — — — — HM
m m = — — — — — — — — — — — — M M
m = — — — — — — — — — — — — — N
m m m = — — — — — — — — — — — — — — — NM M
W = — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — M
w — — — — — — — — — N
M m — — — — — M
M m = — — — M — — — — — — M
M m = — — — — — — — M M
M = — — — — — — — — — M N
N M — — — — — — — — — N
N — — — — — — — — — N
N — — — — — — — — — N
N = — — — — — — — — — — — — — — — N
= — — — — — — — — — — — — M
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 33

CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (Continuación)
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
m = — — — — — — — — — — — — — N M
m m = — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — N
m = — — — M — — — — — — — — M M
m = — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — — — M
= M — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — — — M
— — — — — — — — —
m = — — — — — — — — — — — — H
= — — — M — — — M
= — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — M
M — — — — — — — — —
m = — — — — — — — — — — — — —
m = — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — N
m = M — — — — — — — — — M
m m m m m m m m m m m m m
m m m m m m m m
m% m m m m
m m m m m m m m m m m
m m m m m M m m
m M m M M m m m m m

LATIBEX 20-01-2017
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2017 (%) 2017 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 1,073 = — — — 1,264 En 1,073 En 420 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Ab-15 A 0,03 Mz-16 A 0,03 2,81 -19,26 -19,26 5.120.500.000 5.494 — — — XALFA CAR
America Movil 0,585 0,52 — — — 0,622 En 0,581 En 1.639 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,01 No-15 A 0,01 No-16 A 0,01 1,72 -1,52 -1,52 41.881.302.225 24.501 — — — XAMXL TEL
B. Bradesco 9,285 -0,27 9,345 9,295 3.938 9,310 En 8,200 En 6.073 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,44 Di-16 A 0,01 En-17 A 0,01 2,78 13,23 13,35 430.637.358 3.998 — — — XBBDC BCO
Banorte O 4,235 = — — — 4,697 En 4,088 En 158 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,52 Se-16 A 0,22 Se-16 A 0,08 12,34 -7,89 -7,89 2.018.347.548 8.548 — — — XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 5,250 4,58 — — — 5,850 En 4,780 En 1.761 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 0,05 Jl-14 A 0,05 Mz-16 A 0,05 1,00 7,41 7,41 536.361.306 2.816 — — — XBFR BCO
Bradespar Or. 4,815 -2,13 4,910 4,800 1.356 4,920 En 3,600 En 2.005 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,03 No-15 A 0,09 Di-16 A 0,03 0,61 31,02 31,02 26.193.920 126 — — — XBRPO CAR
Bradespar Pr. 5,775 -1,87 5,880 5,775 8.857 5,955 En 4,190 En 23.542 0,01 21,790 En11 0,278 Se02 — Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 — 31,55 31,55 227.024.896 1.311 — — — XBRPP CAR
Braskem 10,260 -0,39 10,290 10,270 3.068 10,805 En 10,260 En 2.573 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,67 Ab-16 A 0,31 Oc-16 A 0,36 6,50 -2,29 -2,29 345.002.978 3.540 — — — XBRK PET
B.Santander Río 1,227 -36,75 1,227 1,227 2.188 1,940 En 1,227 En 339 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — -36,75 -36,75 300.185.648 368 — — — XBRSB BCO
Cemig Pref. 2,555 0,79 2,595 2,560 24.523 2,605 En 2,210 En 43.645 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,16 My-16 A 0,10 Di-16 A 0,04 5,52 13,05 13,05 838.076.946 2.141 — — — XCMIG ENE
Copel Pr. 9,225 0,76 9,390 9,255 1.521 9,345 En 8,080 En 1.973 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 — No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 — 14,17 14,17 128.244.004 1.183 — — — XCOP ENE
Elektra 11,430 -0,09 11,330 11,250 10.075 12,490 En 11,430 En 5.162 0,01 82,100 En12 5,640 Se05 — Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 — -5,77 -5,77 235.249.560 2.689 — — — XEKT CON
Eletrobras 6,550 6,24 6,570 6,450 11.856 6,810 En 6,165 En 11.966 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — -2,09 -2,09 1.087.050.297 7.120 — — — XELTO ENE
Eletrobras B 7,590 4,40 7,610 7,490 2.136 7,765 En 7,270 En 4.493 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — -0,91 -0,91 265.436.883 2.015 — — — XELTB ENE
Geo Ord.B 0,190 -11,21 — — — 0,265 En 0,190 En 12 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 — — — — — — -28,03 -28,03 418.882.271 80 — — — XGEO ING
Gerdau Pref. 3,535 -1,39 3,650 3,545 8.716 3,885 En 3,191 En 11.813 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,03 Ag-15 A 0,01 Ag-16 A 0,03 0,84 11,87 11,87 608.139.861 2.150 — — — XGGB MET
Petrobas O. 5,296 0,68 5,300 5,300 8.836 5,390 En 4,903 En 26.788 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 — 11,47 11,47 7.442.454.142 39.415 — — — XPBR PET
Petrobas P. 4,685 1,63 4,710 4,650 54.318 4,685 En 4,185 En 35.335 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 — Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 — 11,15 11,15 5.602.042.788 26.246 — — — XPBRA PET
Sare B 0,010 = 0,010 0,010 300 0,010 En 0,010 En 29.732 0,00 1,425 My07 0,010 En17 — — — — — — 0,00 — 5.526.059.487 55 — — — XSARE INM
Tv Azteca 0,149 = — — — 0,154 En 0,143 En 66.304 0,01 0,748 Jn07 0,098 Fe16 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — -1,97 -1,97 2.062.373.705 307 — — — XTZA PUB
Usiminas 2,520 2,02 2,530 2,515 5.600 2,535 En 2,420 En 10.163 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — 0,80 0,80 705.260.684 1.777 — — — XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,375 1,48 1,375 1,375 11.781 1,405 En 1,195 En 53.156 0,02 18,560 My08 0,189 Fe16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — 15,06 15,06 547.818.424 753 — — — XUSI ENE
Vale do Rio Doce 8,393 0,64 8,450 8,330 70.691 8,625 En 6,450 En 33.638 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,45 Di-16 C 0,05 Di-16 A 0,40 5,45 26,12 26,12 2.027.127.718 17.014 — — — XVALP MET
Vale Rio Or. 9,245 1,20 9,280 9,070 13.056 9,455 En 7,325 En 23.735 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,00 Oc-15 A 0,09 Jl-16 A 0,00 0,00 19,29 19,29 3.217.188.402 29.743 — — — XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,224 -5,88 0,235 0,220 25.040 0,238 En 0,190 En 12.971 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 — Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 — 17,89 17,89 2.443.157.621 547 — — — XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

2016 2017 2016 2017
Precio (1) (1) (1) (1) Precio (1) (1) (1) (1)
minorista Cotización (euros) Divid. Rentab. Cotización (euros) Divid. Rentab. Rentab. minorista Cotización (euros) Divid. Rentab. Cotización (euros) Divid. Rentab. Rentab.
Fecha (en euros) 30-12 Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex Fecha (en euros) Último Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex
Bbva 24-05-00 6,34 13,61
6,53 4,56 5,86 -0,27 6,12 6,49 6,12 5,92 -1,25 -9,30 Vértice 360 19-12-07 2,07 0,04 0,04 0,04 — -97,87 0,04 0,04 0,04 — -97,87 -38,20
D.Telekom II 19-06-00 16,36 63,50
16,43 13,98 — -74,24 16,43 16,61 16,22 — -74,13 -11,47 CAM 23-07-08 5,84 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -21,41
Prisa 27-06-00 5,25 20,80
6,70 4,52 0,79 -69,74 5,27 5,41 5,22 0,79 -69,66 -10,90 Sanjosé 20-07-09 12,86 3,23 4,50 0,73 — -74,88 3,32 3,54 3,23 — -74,18 -7,52
SCH 11-07-00 4,96 11,00
5,03 3,19 6,72 23,41 (7) 5,13 5,18 4,99 6,76 24,99 (7) -13,74 Amadeus 29-04-10 11,00 43,17 44,93 32,59 2,47 320,59 43,13 44,08 43,13 2,47 320,23 -10,16
Logista 17-07-00 22,00 21,00
22,17 16,50 1,25 12,14 23,22 23,22 22,03 1,25 17,93 -14,33 Aperam 04-02-11 28,25 43,57 45,00 25,57 1,44 60,03 43,30 44,50 42,82 1,44 59,08 -13,58
Gamesa 30-10-00 19,27 4,20
21,77 13,66 2,03 415,80 19,24 19,74 19,17 2,03 415,08 -9,00 DIA 05-07-11 3,50 4,67 5,76 4,21 0,62 60,71 4,76 4,80 4,61 0,62 63,49 -9,20
KPN 17-11-00 2,81 16,30
3,69 2,57 — -82,74 2,82 2,87 2,78 — -82,71 -4,73 Bankia 20-07-11 3,75 0,97 1,03 0,57 0,04 -72,94 0,97 1,03 0,96 0,04 -72,89 -3,62
Deutsche Post 19-11-00 31,24 21,00
31,35 19,73 — 48,74 31,52 31,87 31,30 — 50,07 -4,73 LAR España 05-03-14 10,00 7,03 8,53 6,01 0,06 -27,70 6,90 7,05 6,83 0,06 -29,00 -8,18
Inditex 23-05-01 32,43 14,70
33,06 26,23 11,39 1.081,35 31,00 32,60 31,00 11,39 1.032,70 -2,62 Hispania 14-03-14 10,00 11,20 12,46 9,90 0,13 14,48 11,21 11,37 10,97 0,13 14,63 -4,40
Ence 10-07-01 2,51 15,00
3,16 1,78 3,54 -53,20 2,48 2,56 2,42 3,54 -53,40 10,81 Edreams Odigeo 08-04-14 10,25 2,98 3,15 1,26 — -70,97 3,09 3,13 2,95 — -69,89 -10,50
Enagás 26-06-02 24,13 6,50
27,09 22,33 8,98 442,23 23,32 24,47 23,32 8,98 429,84 40,35 Applus Services 09-05-14 14,50 9,65 9,75 6,63 0,23 -31,48 10,24 10,24 9,69 0,23 -27,41 -10,56
Telecinco 24-06-04 11,15 10,15
12,01 7,88 5,49 75,30 11,18 11,54 10,90 5,49 75,55 14,92 Merlin Properties 30-06-14 10,00 10,33 11,33 8,34 0,39 9,06 10,01 10,51 10,01 0,39 5,81 -14,13
Renta Corporación 05-04-06 1,84 29,00
2,20 1,44 0,83 -90,24 1,90 1,92 1,80 0,83 -90,01 -21,28 Axia Real Estate 09-07-14 10,00 13,82 13,97 10,66 0,03 38,60 13,05 13,68 13,05 0,03 30,90 -12,72
Grifols 17-05-06 18,88 4,40
20,49 16,76 1,89 382,45 19,42 19,80 19,04 1,89 394,61 -16,61
GAM 13-06-06 0,28 8,25
0,32 0,19 — -96,61 0,31 0,33 0,29 — -96,24 -13,13 Logista 14-07-14 13,00 22,00 22,17 16,50 1,25 81,15 23,22 23,22 22,03 1,25 90,50 -11,56
Técnicas Reunidas 21-06-06 38,28 17,00
38,33 20,80 10,10 198,79 36,90 38,23 36,75 10,64 194,58 -15,91 Aena 11-02-15 58,00 129,65 136,00 91,93 2,20 128,21 134,10 137,20 129,70 2,20 135,88 -9,50
BME 14-07-06 28,00 31,00
29,19 22,97 15,77 53,79 28,51 28,92 28,18 15,77 55,44 -16,55 Saeta Yield 16-02-15 10,45 8,13 8,83 6,96 0,07 -10,32 8,08 8,25 8,02 0,07 -10,81 -12,25
Vocento 07-11-06 1,24 15,00
1,45 1,09 0,61 -80,44 1,27 1,29 1,26 0,61 -80,24 -33,28 Naturhouse 24-04-15 4,80 4,75 5,45 3,18 0,27 5,93 4,81 4,93 4,80 0,27 7,14 -18,47
Clínica Baviera 03-04-07 9,50 18,40
9,97 4,33 1,96 -35,16 9,76 9,76 9,50 1,96 -33,75 -37,27 Cellnex Telecom 07-05-15 14,00 13,67 17,03 12,57 0,11 -1,46 13,76 13,97 13,57 0,11 -0,81 -16,10
Realia 06-06-07 0,86 6,50
1,12 0,65 0,26 -81,94 0,86 0,88 0,84 0,26 -82,02 -37,17 Talgo 07-05-15 9,25 4,52 5,77 3,55 — -51,16 4,47 4,56 4,40 — -51,71 -16,10
Solaria 19-06-07 0,77 9,50
0,86 0,54 0,03 -91,32 0,84 0,85 0,79 0,03 -90,53 -37,47 Euskaltel 01-07-15 9,50 8,42 11,33 7,69 — -11,37 8,61 8,94 8,45 0,14 -9,38 -14,03
Almirall 20-06-07 14,76 14,00
18,57 12,27 1,43 18,03 15,00 15,80 14,80 1,43 19,75 -37,61 Oryzon Genomics 14-12-15 3,39 4,35 5,14 2,60 — 28,29 4,37 4,78 4,32 — 28,97 -0,51
Codere 19-10-07 0,76 21,00
1,05 0,35 — -96,38 0,83 0,87 0,74 — -96,05 -39,60 Global Dominion 27-04-16 2,74 3,13 3,19 2,19 — 14,20 3,33 3,40 3,15 — 21,50 0,51
Fluidra 31-10-07 4,32 6,50
4,50 2,94 0,42 -25,46 4,32 4,43 4,31 0,42 -25,46 -40,97 Telepizza 27-04-16 7,75 4,52 7,75 3,99 — -41,74 4,25 4,67 4,25 — -45,16 0,51
Renta 4 14-11-07 5,87 9,25
5,90 5,36 0,88 -8,05 5,87 5,90 5,85 0,88 -8,05 -40,67 Parques Reunidos 29-04-16 15,50 15,26 15,50 12,10 — -1,58 15,50 15,62 14,61 — — 3,93
Rovi 05-12-07 12,33 9,60
15,22 11,02 0,97 41,05 13,01 13,05 12,15 0,97 48,13 -40,64 Coca-Cola Europe 02-06-16 35,58 29,93 35,99 28,69 0,14 -15,40 31,68 31,68 29,95 0,28 -10,01 4,71
Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: (1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am-
pliaciones gratuitas. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 38,94%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 154,41%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al
www.expansion.com/opvs 52,00%.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO BLOQUES CONVENIDOS

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla Último Banda de precios
Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa Variación Títulos Inditex 30,85 -1,40 480
Buenos Aires Cierre día (%) Negociados NH Hoteles 4,09 3,26 — Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo
Alza Real Estate 1,030 = — 1,030 En 1,030 En BAR Repsol 213,00 — 429 Repsol 14,17 0,67 18 Abertis 13,57 13,57 13,57 37.000 501.905
Ayco 0,190 = — 0,190 En 0,190 En MAD Telefónica 152,00 -0,65 2.060 Telefónica 9,12 1,22 13.567 Acerinox 12,62 12,62 12,62 46.752 590.010
Bodegas Bilbaínas 6,790 = — 6,790 En 6,790 En BIL Variación Títulos ACS 28,95 28,95 28,95 20.000 579.000
B. Santander 85,00 -1,16 1.261 Lisboa
Borges 20,300 = — 20,300 En 20,300 En MAD Cierre día (%) Negociados Aena 134,60 134,55 134,60 18.800 2.529.730
Variación Títulos
Cartera Industrial Rea 1,050 = 214 1,050 En 1,050 En MAD Fráncfort Cierre día (%) Negociados B. Santander 5,12 1,59 20.551 Alba 43,20 43,19 43,21 69.170 2.988.240
Cementos Molins 12,000 = — 12,200 En 11,093 En BAR Variación Títulos Amadeus 43,14 43,14 43,36 2.800.526 120.983.189
Cevasa 8,900 = — 9,300 En 8,900 En MAD Acerinox 12,51 0,11 — París
BBVA 6,15 0,97 1.000 Cierre día (%) Negociados Applus Services 10,26 10,26 10,26 30.000 307.710
Desa 12,500 = — 12,500 En 12,500 En BAR ArcelorMittal 7,70 7,70 7,70 65.000 500.175
B. Sabadell 1,34 2,14 — EADS 65,34 -0,21 2.218.246
Ecolumber 1,050 = — 1,090 En 1,050 En BAR Axiare Patrimonio 13,22 13,22 13,22 345.490 4.567.378
Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 En 39,950 En MAD Endesa 19,30 -0,87 139 Arcelor 7,66 0,63 15.384.501
Variación Títulos B. Popular 0,99 0,99 0,99 2.005.000 1.984.705
Libertas 2,200 = — 2,200 En 2,200 En VAL Ercros 1,93 2,55 — Nueva York Cierre día (%) Negociados B. Sabadell 1,33 1,33 1,33 638.649 851.000
Liwe España 12,500 = — 12,500 En 12,500 En MAD Iberdrola 5,99 0,54 5.183 B. Santander 5,13 5,11 5,14 2.107.751 10.794.268
Minersa 10,950 = — 10,950 En 10,950 En MAD Repsol 15,05 0,40 26.865
B. Santander 5,43 1,12 1.219.136 Bankinter 7,69 7,69 7,69 500.000 3.845.000
Mob. Monesa 2,090 = — 2,090 En 2,090 En BAR BBVA 6,14 6,10 6,17 3.852.345 23.679.684
Ronsa 50,000 = — 50,000 En 50,000 En BIL Telefónica 9,67 0,62 214.496
ACCIONES PREFERENTES CaixaBank 3,35 3,35 3,35 150.000 502.200
Tr Hotel 1,020 = — 1,020 En 1,020 En BAR BBVA 6,56 0,31 451.653
Dia 4,76 4,76 4,79 566.500 2.711.840
Uncavasa 4,800 = — 4,800 En 4,800 En MAD VALOR Volumen Títulos Euros Títulos Porcentaje
Total negociados sobre total EBRO 19,74 19,74 19,80 44.037 870.433
Unión Europea Inv. 0,110 = — 0,130 En 0,100 En MAD
Grifols Cl.B 420.675,98 26.633 15,78 Enagás 23,50 23,50 23,53 294.675 6.926.503
Urbar Ingenieros 0,260 = — 0,260 En 0,190 En MAD 19.559.585 9,99%
Ferrovial 17,14 17,14 17,18 89.967 1.543.218
Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que
finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Grifols 19,47 19,47 19,49 107.157 2.086.851
Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del perió- Iberdrola 6,00 5,99 6,00 663.177 3.976.138
dico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia PAGO DE DIVIDENDOS Inditex 31,08 31,08 31,25 629.103 19.645.891
Mapfre 2,75 2,75 2,75 146.000 400.916
EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) VALOR Día (*) Concep. Bruto Neto N
Mediaset 11,11 11,11 11,11 36.500 405.515
Precio (1) Variación (en puntos) ENERO u A Meliá Hotels Int. 11,21 11,21 11,21 30.000 336.150
Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual Merlin Properties 10,02 10,02 10,06 514.784 5.167.929
Iberdrola 23-1 A 0,1350 0,1094 Vd A
Santander 112 -1 -7 -1 NH Hotel Group 4,13 4,13 4,13 77.251 319.047
Melia Hotels Intl S A 101 0 1 0 FEBRERO = = m m = = = OHL 3,64 3,64 3,64 512.000 1.863.120
Endesa 79 0 0 0 Amadeus 1-2 A Red Eléctrica 17,03 17,00 17,14 1.031.772 17.673.157
BBVA 122 -2 -5 0 B n nd A Repsol 14,21 14,13 14,22 2.335.500 33.151.310
Bankia SA 142 -1 -4 -1 Técnicas Reunidas 37,00 37,00 37,00 95.644 3.538.350
Reino de España 58 0 -1 0 Telefónica 9,11 9,10 9,15 804.850 7.337.119
Telefónica 111 0 -2 -1 AMPLIACIONES DE CAPITAL Telepizza Group 4,29 4,29 4,29 310.735 1.333.053
Altadis 36 0 0 0 Viscofan 47,65 47,65 47,65 5.933 282.678
Gas Natural 83 0 1 0 Precio de Val. teórico Cotización Precio acción Vocento 1,28 1,28 1,28 140.000 179.886
Iberdrola 72 0 0 0 Sociedad Proporción emisión derecho derecho nueva vieja
Zardoya Otis 7,94 7,94 7,94 107.034 849.497
(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de Acs 1 x 68 Liberada 0,45 0,42 28,696 28,78 20-01/03-02-17 TOTAL 21.229.102 285.802.795
impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono
a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit FUENTE: Bolsa de Madrid.
34 Expansión Sábado 21 enero 2017

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EURO STOXX 50 20-01-2017

% m m m %
VALOR m M m M M % m m %
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S&P EUROPE 350 20-01-2017

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) FINLANDIA (1) Hays (I) 1,55 0,10 3,70 1,59 En 0,94 Jl16 2.596,68 Banco BPM SPA (F) 2,90 0,70 26,50 9,58 En16 1,79 No16 4.699,18
Adidas AG (C) 152,20 -0,10 1,40 159,50 Oc16 86,46 Fe16 34.004,79 Fortum OYJ (SB) 15,24 0,30 4,60 15,66 Oc16 10,99 Fe16 7.084,42 Hsbc Holdings (F) 6,78 -0,10 3,30 6,80 En 4,16 Ab16 166.633,00 CNH Industrial NV (I) 8,63 1,50 4,40 8,63 En 5,17 Fe16 9.151,78
Allianz SE (F) 159,25 -0,20 1,40 161,10 En 119,20 Jl16 77.718,83 Kone Corp B (I) 43,39 0,30 1,90 47,73 Ag16 36,43 En16 17.691,73 IAG (I) 4,93 0,60 11,90 5,65 Mz16 3,44 Jn16 5.189,47 Enel SPA (SB) 4,14 0,20 -1,10 4,22 En 3,40 Fe16 34.126,78
Basf SE (M) 89,92 0,50 1,80 89,92 En 56,70 Fe16 88.197,47 Metso OYJ (I) 27,98 1,50 3,20 28,26 Di16 17,62 En16 3.818,52 IMI (I) 10,92 0,90 5,00 11,29 Oc16 7,42 Fe16 3.660,35 ENI SPA (E) 15,55 0,30 0,50 15,72 En 10,93 Fe16 44.658,05
Bayer AG (S) 102,50 0,60 3,40 110,45 Ab16 84,42 My16 90.517,52 Nokia OYJ (IT) 4,45 0,70 -2,90 6,72 En16 3,81 No16 27.756,43 Imperial Brands (BC) 36,01 1,20 1,70 41,39 Ag16 33,45 Di16 42.770,16 Ferrari NV (C) 56,35 -0,80 1,90 56,80 En 28,00 Fe16 7.503,28
Bayer Motoren Werke (C) 87,15 0,60 -1,80 90,83 En 65,10 Jl16 29.693,87 Nokian Renkaat OYJ (C) 35,50 = 0,20 36,64 En 28,22 En16 4.340,27 Intercontin. Hotels (C) 37,50 -0,30 3,10 37,62 En 21,84 Fe16 9.540,56 Fiat Chrysler Auto. (C) 9,40 0,30 8,50 10,47 En 5,11 Jl16 10.890,07
Beiersdorf AG (BC) 81,90 0,20 1,60 85,56 Fe16 75,55 Di16 8.595,67 Sampo OYJ A (F) 42,12 0,30 -1,10 44,40 En16 34,42 Jn16 22.172,93 Intertek GR. (I) 34,57 -0,60 -0,70 37,27 Oc16 26,28 Fe16 6.852,00 Intesa Sanpaolo (F) 2,47 0,50 1,80 2,73 Mz16 1,55 Jn16 37.617,69
BMW Nvtg (C) 71,83 0,70 -1,20 74,36 En 56,53 Jn16 4.204,25 Stora Enso OYJ R (M) 10,73 0,70 5,10 10,73 En 6,65 Fe16 6.525,89 ITV (C) 2,02 -1,00 -2,40 2,71 Fe16 1,54 Jn16 8.999,17 Intesa Sanpaolo SPA RNC (F) 2,27 0,70 1,60 2,54 En16 1,49 Jl16 2.260,48
Brenntag AG (I) 52,08 0,30 -1,40 53,29 En 40,38 Fe16 8.592,71 Upm-Kymmene OYJ (M) 24,08 0,60 3,20 24,08 En 13,77 Fe16 13.684,23 Johnson, Matthey (M) 31,42 -0,30 -1,30 35,40 Oc16 22,30 Fe16 7.496,11 Italgas SPA (SB) 3,82 1,30 2,10 3,97 No16 — Oc16 2.011,36
Commerzbank AG (F) 8,06 2,80 11,20 8,53 Ab16 5,20 Ag16 9.055,81 Wartsila OYJ B (I) 43,48 1,50 1,90 43,48 En 34,23 Jn16 7.051,97 Kingfisher (C) 3,44 -1,80 -1,90 3,86 Oc16 3,07 Jl16 9.509,75 Leonardo S,p,a, (I) 13,00 -0,80 -2,50 13,69 Di16 8,38 Jn16 5.457,87
Continental AG (C) 186,20 -1,40 1,40 201,85 Mz16 160,10 No16 21.475,69 FRANCIA (1) Land Securities GR. (IN) 9,85 -0,40 -7,60 12,02 My16 9,10 Jn16 9.721,64 Luxottica GR. SPA (C) 51,25 = 0,30 57,55 En16 40,55 Oc16 7.640,60
Daimler AG (C) 70,64 -0,10 -0,10 72,83 En 51,97 Jl16 75.055,38 Accor (C) 38,11 -0,20 7,60 41,04 Ab16 29,96 Fe16 8.683,79 Legal & General GR. (F) 2,39 -1,00 -3,70 2,52 En 1,65 Jn16 17.369,26 Mediaset SPA (C) 4,27 -0,20 3,80 4,57 Di16 2,24 No16 3.176,44
Deutsche Bank AG (F) 18,06 2,00 4,70 18,53 Mz16 10,55 Se16 26.601,04 AIR Liquide (M) 103,05 -0,20 -2,50 106,15 Ab16 88,71 Jn16 42.788,73 Lloyds Banking GR. (F) 0,65 0,50 4,10 0,74 My16 0,48 Jl16 50.782,99 Mediobanca SPA (F) 7,95 -1,40 2,50 8,20 En 4,63 Jn16 5.102,41
Deutsche Boerse AG (F) 76,01 -0,20 -0,50 81,65 Jn16 66,22 No16 15.666,02 Airbus GR. (I) 65,34 -0,20 4,00 65,64 En 48,47 Jl16 42.053,62 London Stock Exchange (F) 30,49 1,30 4,60 30,49 En 21,23 Fe16 11.672,25 Prysmian SPA (I) 24,29 -0,50 -0,50 24,98 En 16,45 Fe16 5.284,29
Deutsche Lufthansa (I) 12,11 2,70 -1,30 15,29 Mz16 9,30 Oc16 3.031,44 Alstom (I) 25,69 -1,10 -1,90 27,21 No16 19,05 Jn16 4.328,36 MAN GR. (F) 1,25 0,10 5,80 1,63 En16 1,07 Jl16 2.622,37 Saipem SPA ORD (E) 0,50 0,10 -6,20 5,62 En16 0,30 Fe16 3.101,23
Deutsche Post AG (I) 31,52 0,10 0,90 31,87 En 19,73 Fe16 32.161,99 Arkema (M) 92,50 1,10 -0,50 94,72 Di16 48,80 Fe16 7.082,23 Marks & Spencer GR. (C) 3,37 -1,80 -3,70 4,46 Ab16 2,85 Jn16 6.851,55 Snam Rete GAS SPA (E) 3,75 -0,70 -4,10 5,53 Mz16 3,43 No16 9.683,25
Deutsche Telekom (T) 16,43 1,30 0,40 16,61 En 13,98 Jn16 56.603,51 Atos SE (IT) 100,65 -0,60 0,40 103,10 En 62,66 Fe16 9.908,83 Mondi (M) 17,89 1,40 7,40 17,89 En 11,24 En16 8.099,10 Stmicroelectronics NV (IT) 10,85 -0,40 0,50 10,98 En 4,59 Ab16 7.699,75
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 29,94 0,40 0,30 34,83 Ag16 22,00 Fe16 10.747,54 AXA (F) 23,10 -0,70 -3,70 25,00 En 16,31 Jl16 47.885,64 Morrison Superm. (BC) 2,40 -0,50 4,00 2,46 En 1,54 En16 6.882,38 Telecom Italia SPA (T) 0,85 0,70 1,10 1,06 En16 0,63 Jl16 10.301,37
E,on SE (SB) 7,36 0,60 9,80 9,64 En16 6,04 No16 15.720,94 BNP Paribas (F) 60,06 0,50 -0,80 62,80 En 36,91 Jn16 71.835,71 National Grid (SB) 9,38 0,20 -1,40 11,31 Jl16 8,92 Di16 45.553,03 Telecom Italia SPA RNC (T) 0,70 1,30 1,60 0,85 Mz16 0,51 Jl16 4.491,84
Fresenius Medical Care AG (S) 75,72 -0,10 -5,90 85,65 Ag16 71,62 No16 17.136,79 Bouygues (I) 34,98 2,70 2,70 37,21 Mz16 24,99 Jl16 7.476,62 Next (C) 39,20 -1,90 -21,30 70,20 Fe16 39,20 En 7.118,58 Tenaris SA (E) 17,03 0,70 0,40 17,25 En 8,64 Fe16 8.587,86
Fresenius SE & CO (S) 74,24 0,50 — 74,88 En 53,05 Fe16 31.654,65 CAP Gemini SA (IT) 76,87 -1,40 -4,10 89,14 Se16 68,97 Fe16 13.282,64 OLD Mutual (F) 2,08 -0,40 0,50 2,26 Ag16 1,49 En16 12.664,06 Terna SPA (SB) 4,31 -0,60 -1,00 5,08 Mz16 3,88 No16 6.446,64
GEA GR. AG (I) 37,64 = -1,50 50,00 Se16 32,91 No16 7.118,52 Carrefour SA (BC) 23,61 2,10 3,10 26,50 Fe16 21,30 Jl16 14.300,28 Pearson (C) 5,89 0,10 -28,00 9,75 Jl16 5,73 En 5.927,16 UBI Banca (F) 3,58 -2,20 37,10 4,77 En16 2,00 Se16 3.732,47
Heidelbergcement AG (M) 86,86 1,40 -2,00 92,13 No16 60,12 Fe16 11.594,92 C.Guichard-Perrac. (BC) 50,78 -0,40 11,40 54,91 Jn16 35,20 En16 2.829,00 Persimmon (C) 19,32 -1,20 8,80 22,19 Fe16 12,89 Jl16 7.209,23 Unicredit SPA ORD (F) 2,69 -1,50 -1,60 4,05 Mz16 1,75 Jl16 16.681,91
Henkel AG & CO (BC) 113,00 -0,40 -0,20 122,90 Oc16 88,95 En16 21.499,41 Christian Dior SE (C) 205,00 -0,50 2,90 206,25 En 137,55 Jn16 10.741,57 Petrofac (E) 9,40 2,30 8,10 9,82 Mz16 6,63 En16 2.964,45 NORUEGA (2)
Infineon Technol. (IT) 16,46 0,30 -0,30 16,80 No16 10,47 Fe16 19.822,98 Credit Agricole SA (F) 12,39 = 5,20 12,59 En 7,10 Jl16 15.983,32 Provident Financial (F) 27,82 -1,40 -2,40 33,28 Mz16 21,64 Jn16 5.013,67 DNB ASA (F) 135,80 0,20 5,80 136,90 Di16 91,40 Fe16 14.945,86
K+S AG (M) 23,68 1,00 4,30 23,85 En 16,06 Se16 4.839,08 Danone (BC) 59,25 -0,70 -1,60 70,25 Se16 58,00 No16 38.954,32 Prudential (F) 15,49 -0,20 -4,90 16,49 Di16 10,87 Fe16 48.802,15 Marine Harvest ASA (BC) 156,10 = 0,30 157,10 Di16 111,30 En16 6.996,11
Lanxess AG (M) 66,50 1,30 6,70 66,60 En 33,35 Fe16 6.499,54 Dassault Systemes SA (IT) 71,49 -1,20 -1,20 78,81 Se16 64,37 Fe16 10.347,17 Randgold Resources (M) 67,15 0,40 4,70 97,15 Jl16 44,16 En16 7.764,19 Norsk Hydro AS (M) 44,99 0,20 8,90 44,99 En 26,00 En16 7.282,81
Linde AG (M) 151,60 -0,40 -2,90 163,55 Di16 115,85 Fe16 30.068,99 Edenred (I) 19,70 -1,60 4,60 21,97 Oc16 13,94 Fe16 4.374,19 Reckitt Benckiser GR. (BC) 68,25 -0,70 -0,90 76,92 Jl16 58,47 Fe16 56.391,34 Orkla AS (BC) 77,60 -0,10 -0,80 83,40 Oc16 65,40 En16 7.592,25
MAN AG (I) 95,75 0,20 1,50 96,56 En 90,51 Jn16 3.459,55 Electricite DE France (SB) 9,56 2,70 -1,20 12,55 Ab16 8,83 En 3.230,54 Relx (I) 14,25 0,30 -1,70 15,02 Oc16 11,26 Fe16 19.238,47 Statoil ASA (E) 159,90 0,40 0,90 162,90 En 97,90 En16 20.185,00
Merck Kgaa (S) 102,70 -0,10 3,60 103,60 En 71,40 Fe16 14.174,40 Engie (SB) 11,64 -0,30 -4,00 15,08 Jl16 11,26 No16 20.078,32 Rentokil Initial (I) 2,19 -0,50 -1,40 2,36 Oc16 1,50 En16 4.901,78 Subsea 7 SA (E) 113,10 5,40 3,50 113,50 En 44,35 En16 3.467,40
Metro AG (BC) 31,93 -0,10 1,10 31,97 En 21,87 Fe16 5.525,76 Essilor Intl (S) 110,25 0,30 2,70 123,45 Jl16 95,63 No16 23.623,63 RIO Tinto (M) 34,50 -0,20 9,20 34,99 En 15,78 En16 51.595,88 Telenor ASA (T) 131,00 -0,60 1,60 149,80 Jl16 119,00 Fe16 10.725,59
Munich RE AG (F) 176,00 -1,00 -2,00 186,50 Mz16 141,20 Jl16 30.270,16 Hermes Intl (C) 407,10 -0,30 4,40 408,25 En 291,60 En16 9.638,01 Rolls-Royce Holdings (I) 6,89 -2,00 3,10 8,31 Jl16 5,13 Fe16 15.890,80 Yara International. (M) 348,00 0,30 2,40 358,90 En 257,10 Jl16 7.262,76
Osram Licht AG (I) 51,80 0,20 4,00 59,95 Oc16 37,20 En16 4.806,62 Kering (C) 228,90 -0,50 7,30 230,10 En 138,60 Jn16 18.188,72 Royal Bank OF Scotland (F) 2,21 0,40 -1,60 2,63 En16 1,49 Jl16 8.920,10 PORTUGAL (1)
Porsche Automobil (C) 55,97 0,10 8,20 57,34 En 36,73 Fe16 9.152,34 Klepierre (IN) 35,20 -0,20 -5,70 43,17 Ag16 34,56 Di16 7.799,00 Royal Dutch Shell (E) 22,23 0,70 -0,90 22,83 En 12,66 En16 119.754,00 Electric. DE Portugal (SB) 2,78 -0,70 -3,90 3,27 Fe16 2,57 Jn16 7.241,74
Prosiebensat,1 Media (C) 39,08 0,10 6,70 48,66 Mz16 31,80 No16 9.723,91 Lagardere S,c,a, (C) 24,73 -0,30 -6,30 26,98 Fe16 18,48 Jn16 3.185,42 Royal Dutch Shell B (E) 23,16 0,70 -1,60 23,78 En 12,78 En16 106.935,00 Galp Energia Sgps SA (E) 14,03 -0,30 -1,20 14,45 En 9,10 En16 6.352,53
Qiagen AG (S) 25,95 -1,70 -2,80 27,28 En 17,82 Fe16 6.641,48 Legrand Promesses (I) 53,74 0,10 -0,40 54,48 En 42,34 Fe16 15.196,08 RSA Insurance GR. (F) 5,66 0,10 -3,50 5,86 Di16 3,73 Fe16 7.067,87 SUECIA (2)
RWE AG (SB) 12,75 0,30 7,90 15,95 Jl16 10,17 Fe16 6.584,93 Loreal (BC) 170,05 -0,30 -1,90 176,20 Jl16 144,30 En16 44.632,85 Sage GR. (IT) 6,44 0,10 -1,80 7,56 Oc16 5,45 En16 8.881,03
Lvmh-Moet Vuitton (C) 190,95 0,50 5,30 190,95 En 131,40 Jn16 55.962,99 Alfa Laval AB (I) 155,40 -0,10 3,10 156,90 En 122,80 My16 5.000,19
SAP SE (IT) 83,80 -0,20 1,20 84,34 En 64,90 Fe16 87.951,08 Sainsbury (J) (BC) 2,63 -2,00 5,40 2,93 Ab16 2,15 Jl16 5.523,27 Assa Abloy B (I) 165,70 -0,20 -2,00 190,10 Ag16 148,40 Fe16 18.424,58
Siemens AG (I) 117,00 0,60 0,20 117,95 En 79,23 Fe16 95.582,39 Michelin Cgde B Brown (C) 102,05 -1,10 -3,50 106,90 En 78,31 En16 19.823,53 Schroders (F) 29,87 0,20 -0,40 30,47 En 20,49 Jn16 4.161,32
Orange (T) 14,87 = 3,00 16,45 Mz16 13,10 Se16 36.579,95 Atlas Copco AB A (I) 282,90 1,70 1,90 290,00 Di16 171,80 Fe16 20.500,46
Symrise AG (M) 57,71 0,10 -0,20 68,72 Ag16 54,05 No16 7.600,17 Scottish & Southern (SB) 15,06 -0,60 -3,00 16,28 Jl16 13,21 Fe16 18.706,09 Atlas Copco AB B (I) 251,00 1,40 1,00 259,40 Di16 162,80 Fe16 10.981,36
Thyssenkrupp AG (M) 24,00 1,60 6,00 24,20 Di16 12,84 Fe16 11.168,67 Pernod-Ricard (BC) 107,60 -0,80 4,50 110,25 Oc16 91,58 Jn16 25.303,24 Segro (IN) 4,57 -0,70 -0,20 4,73 En 3,71 Jn16 4.667,62
Peugeot SA (C) 17,01 0,30 9,80 17,27 En 10,47 Jl16 8.483,56 Boliden AB (M) 252,20 1,10 6,00 255,40 Di16 102,90 Fe16 7.733,82
Volkswagen AG (C) 149,85 0,50 9,60 153,15 En 108,95 Fe16 5.194,39 Severn Trent (SB) 22,10 -1,10 -0,50 25,09 Se16 20,24 Mz16 6.492,33 Electrolux AB B (C) 234,10 -0,10 3,40 237,50 Jl16 174,20 Fe16 6.138,81
Volkswagen AG Nvtg (C) 148,20 0,30 11,10 151,00 En 94,00 Fe16 29.044,77 Publicis Gr.E (C) 64,90 -0,30 -1,00 68,94 Se16 50,45 En16 14.394,06 Shire (S) 43,93 -2,00 -6,20 53,23 Oc16 34,80 Fe16 48.768,16
Renault SA (C) 85,97 = 1,70 90,00 Ab16 65,36 Jl16 17.647,15 Ericsson (IT) 52,50 = -1,90 83,35 Ab16 43,50 No16 17.913,38
Vonovia SE (IN) 30,38 -0,20 -1,70 36,81 Ag16 24,99 En16 15.118,38 Sky (C) 9,99 = 0,80 10,97 Fe16 7,51 No16 12.913,69 Hennes & Mauritz AB B (C) 242,20 -0,60 -4,40 303,90 Ab16 236,60 Jn16 25.385,22
AUSTRIA (1) Safran SA (I) 64,45 1,30 -5,80 68,85 Di16 49,15 Fe16 22.388,01 Smith & Nephew (S) 12,05 -0,30 -1,30 13,10 Jl16 10,51 Fe16 13.571,24
Saint-Gobain, CIE DE (I) 46,51 2,10 5,10 46,51 En 32,07 Fe16 25.904,31 Hexagon AB (IT) 348,00 0,60 6,90 380,20 Oc16 265,50 Fe16 9.938,85
Erste GR. Bank AG (F) 28,53 0,90 2,50 29,59 Oc16 18,87 Jn16 9.297,31 Smiths GR. (I) 14,90 -0,10 5,20 15,28 Oc16 8,64 En16 7.213,58 Industrivarden AB A (F) 178,10 0,30 -1,20 182,60 En 134,70 Fe16 3.700,05
OMV AG (E) 34,08 0,40 1,50 34,78 Di16 21,45 En16 5.120,89 Sanofi-Aventis (S) 75,62 -0,20 -1,70 78,67 Ab16 67,27 Fe16 94.717,72 Standard Chartered (F) 7,53 0,70 13,50 7,53 En 3,87 Fe16 25.520,38
Schneider Electric SE (I) 67,55 = 2,20 67,85 En 45,93 En16 42.684,98 Industrivarden AB C (F) 168,00 0,70 -1,10 170,60 En 122,80 Fe16 3.085,51
Voestalpine AG (M) 39,09 1,30 4,80 39,09 En 22,52 Fe16 4.600,96 Standard Life (F) 3,51 -0,90 -5,60 3,79 En 2,62 Jl16 8.523,00 Investor AB B (F) 346,40
SES (C) 20,03 -0,50 -4,30 26,11 Ab16 18,27 Jn16 8.202,18 Tate & Lyle (BC) 6,84 0,40 -3,40 8,07 No16 5,36 Fe16 3.927,26
BÉLGICA (1) Societe Generale (F) 45,84 0,30 -1,90 48,67 En 26,39 Jn16 36.657,06 m
Ageas (F) 39,17 -0,50 4,10 39,39 En 28,68 Jl16 8.606,09 Taylor Wimpey (C) 1,68 -1,10 9,20 2,10 My16 1,16 Jn16 6.662,89 M m
Sodexo (C) 102,90 -0,20 -5,80 110,05 En 81,75 Fe16 10.474,36 Tesco (BC) 1,98 -2,10 -4,10 2,19 No16 1,47 Jn16 19.655,84
Anheuser Busch (BC) 98,75 -0,10 -1,80 118,80 Se16 93,76 Di16 91.066,13 Suez SA (SB) 14,06 0,80 0,30 17,47 Fe16 12,77 Di16 5.591,05
Bruxelles Lambert (F) 78,80 0,40 -1,20 80,39 En 64,10 Fe16 6.789,18 Travis Perkins (I) 14,44 -1,50 -0,60 19,64 My16 13,13 Jl16 4.447,93
Thales (I) 89,02 0,50 -3,40 92,56 Di16 60,24 Fe16 9.861,55 Tullow OIL (E) 3,03 0,70 -3,20 3,34 En 1,18 En16 3.386,23
Colruyt SA (BC) 45,68 -0,70 -2,80 54,72 Jn16 45,12 Di16 3.137,87 Total SA (E) 48,12 1,10 -1,20 48,93 En 35,33 Fe16 129.917,00
KBC GR. NV (F) 59,71 0,80 1,50 61,62 En 39,82 Jl16 21.535,97 Unilever (BC) 33,61 0,60 2,10 37,64 Oc16 28,32 En16 53.177,21
Valeo (C) 55,40 -0,20 1,40 141,70 Ab16 38,44 Jl16 14.069,23 United Business Media (C) 7,15 -1,50 -2,30 7,47 En 4,83 Fe16 3.471,05
Proximus (T) 27,58 0,60 0,80 31,75 En16 25,31 Oc16 4.180,65 Veolia Environnement (SB) 15,48 -0,10 -4,30 22,67 Fe16 15,19 En 8.456,14
Solvay (M) 108,40 -0,70 -2,60 112,30 Di16 71,76 Fe16 8.579,37 United Utilities GR. (SB) 8,95 -0,40 -0,70 10,39 Jl16 8,55 No16 7.523,31
Vinci (I) 65,84 1,00 1,80 69,68 Ag16 57,21 En16 35.992,53 Vodafone GR. (T) 2,06 = 3,10 2,40 Ag16 1,91 Di16 67.329,72
UCB SA (S) 63,30 -0,40 3,90 85,06 En16 55,74 Di16 8.677,83 Vivendi SA (C) 17,79 0,90 -1,50 20,09 En16 15,09 Jn16 17.040,58
Umicore (M) 53,09 -0,10 -2,00 58,72 Oc16 32,38 Fe16 5.397,35 Weir GR. (I) 20,10 0,90 6,30 20,33 En 7,88 Fe16 5.395,17
GRAN BRETAÑA (2) Whitbread (C) 41,20 1,20 9,10 43,56 My16 33,91 Jn16 9.300,27
DINAMARCA (2) Aberdeen Asset Mgmt (F) 2,65 -0,30 2,80 3,49 Oc16 2,09 Fe16 3.114,21 w
AP Moller - Maersk (I) 11.570,00 -0,40 2,70 12.170,00 En 7.410,00 Fe16 10.697,54 William Hill (C) 2,80 -0,70 -3,40 4,10 Fe16 2,47 Jl16 3.049,02 w M M
Aggreko (I) 10,17 -1,20 10,80 12,86 Jl16 7,65 No16 3.210,97 Wolseley (I) 49,37 0,20 -0,50 50,25 En 32,30 Fe16 15.416,31
Carlsberg AS B (BC) 615,50 0,20 1,00 679,00 Ag16 518,50 En16 9.350,16 Amec Foster Wheeler (E) 4,75 4,90 1,10 6,20 Oc16 3,28 Fe16 2.307,64 M
Christian Hansen H. A/S (M) 398,00 -0,80 1,80 445,90 Jl16 361,10 No16 5.576,66 WPP (C) 18,43 -0,40 1,50 18,92 En 13,38 Fe16 30.148,52 m M
Anglo American (M) 12,90 -1,00 11,20 13,56 En 2,21 En16 22.341,71 3I GR. (F) 7,08 -0,40 0,60 7,26 En 3,90 Fe16 8.476,79
Coloplast AS B (S) 488,20 -0,70 2,50 562,50 En16 434,30 No16 7.773,62 Antofagasta Hldgs (M) 7,62 1,30 12,90 7,75 Di16 3,46 En16 3.611,67
Danske Bank A/S (F) 226,30 1,40 5,60 226,30 En 162,70 Jl16 24.935,61 Ashtead GR. (I) 15,75 0,30 -0,30 16,44 Di16 7,69 Fe16 9.772,48 HOLANDA (1) U ZA
DSV A/S (I) 327,10 -0,30 4,10 337,70 Oc16 230,70 Fe16 8.924,97 Asso. British Foods (BC) 25,22 -2,40 -8,10 34,58 Mz16 23,50 Jn16 11.075,90 Aegon NV (F) 5,02 = -4,10 5,39 Ab16 3,04 Jl16 7.445,38
Genmab AS (S) 1.250,00 -1,00 6,60 1.300,00 En 638,00 Fe16 10.833,27 Astrazeneca (S) 43,19 -3,40 -2,70 52,20 Ag16 37,74 Jn16 66.466,92 Ahold Delhaize NV (BC) 20,22 -2,20 0,90 22,09 Se16 18,11 Di16 27.592,94
ISS A/S (I) 240,60 -0,60 0,90 277,30 Oc16 221,70 Fe16 6.415,12 Aviva (F) 4,73 -0,60 -2,70 4,95 Mz16 3,46 Jn16 23.605,04 Akzo Nobel NV (M) 63,06 1,70 6,20 64,74 Ab16 50,17 Fe16 16.981,98
Novo Nordisk AS B (S) 248,80 -0,70 -2,30 387,00 Mz16 220,70 No16 66.154,64 Babcock Intl GR. (I) 9,36 0,20 -1,80 11,05 Se16 8,54 Fe16 5.781,56 Altice SA A (C) 19,50 3,00 3,60 19,50 En 11,24 Fe16 8.418,54
Novozymes AS B (M) 246,40 -1,10 1,20 332,00 Jl16 222,80 Di16 8.070,07 BAE Systems (I) 6,01 -0,20 1,50 6,18 En 4,60 Fe16 23.623,14 Arcelormittal INC (M) 7,66 0,60 9,10 8,14 Di16 2,62 Fe16 15.444,59 M
Pandora A/S (C) 873,50 -0,30 -5,50 999,50 My16 764,00 Fe16 14.683,61 Barclays (F) 2,27 -0,40 1,80 2,39 Di16 1,27 Jn16 43.738,98 Asml Holding NV (IT) 114,05 -0,30 6,90 115,00 En 72,06 Fe16 53.292,67
Philips Electronics (I) 11.010,00 -0,40 3,20 11.540,00 En 7.285,00 Fe16 5.101,90 Barratt Developments (C) 4,95 -2,20 7,00 6,11 Fe16 3,33 Jl16 6.071,49 Gemalto NV (IT) 53,00 -0,30 -3,50 65,46 Mz16 46,98 No16 4.735,47
TDC A/S (T) 38,45 3,90 6,00 40,19 Se16 28,36 Fe16 4.483,58 BHP Billiton (M) 14,40 -0,40 10,20 14,78 En 5,81 En16 37.492,66 Heineken Holding NV (BC) 65,98 0,30 -0,20 74,96 Jl16 62,54 Fe16 8.117,84 M
Vestas Wind Systems (I) 476,30 1,10 3,80 567,00 Se16 381,40 Fe16 15.153,57 BP (E) 4,98 -0,20 -2,20 5,19 En 3,10 Fe16 116.021,00 Heineken NV (BC) 71,20 0,80 -0,10 84,44 Jl16 67,97 Di16 16.204,55
ESPAÑA (1) British A. Tobacco (BC) 47,60 0,50 3,00 50,42 Oc16 35,65 En16 109.401,00 ING Groep NV (F) 13,37 0,70 — 13,91 En 8,55 Jl16 55.057,96
Abertis Infraestructuras (I) 13,56 0,20 2,00 14,88 Ab16 12,22 En16 8.461,45 British Land CO (IN) 5,91 -0,80 -6,20 7,63 Jn16 5,45 Jl16 7.448,45 Koninklijke DSM NV (M) 58,72 0,30 3,10 64,18 Se16 41,40 Fe16 11.376,63 m M
Acciona SA (SB) 73,03 -1,70 4,40 74,30 En 61,99 Fe16 2.054,19 BT GR. (T) 3,87 2,40 5,50 4,96 Mz16 3,47 Di16 41.864,95 Koninklijke KPN NV (T) 2,82 1,60 0,30 3,69 Mz16 2,57 No16 12.868,90 M
ACS (I) 28,78 -1,80 -4,10 30,71 En 19,31 Fe16 6.188,34 Bunzl (I) 21,36 0,40 1,30 24,36 Ag16 17,35 En16 8.723,82 NN GR. N,v, (F) 32,59 -0,20 1,20 32,82 En 22,35 Jl16 10.446,14 M
Aena SA (I) 134,10 -0,30 3,40 137,20 En 94,07 Fe16 10.525,60 Burberry GR. (C) 16,52 -0,80 10,40 16,65 En 10,41 Jn16 8.990,77 Philips Electronics (I) 27,92 -1,30 -3,70 29,40 En 20,95 Fe16 28.279,51
Amadeus IT GR. SA (IT) 43,13 -1,00 -0,10 44,93 Oc16 32,96 Fe16 20.211,54 Capita GR. (I) 5,14 2,40 -3,30 11,75 En16 4,52 Di16 4.240,43 Postnl NV (I) 3,99 -0,50 -2,50 4,89 No16 3,01 Fe16 1.781,40
Banco DE Sabadell SA (F) 1,33 -1,10 0,80 1,74 Mz16 1,09 Jl16 7.594,92 Carnival (C) 41,68 -0,30 1,00 43,14 En 29,57 Fe16 11.121,78 Randstad Hldgs NV (I) 54,17 -0,20 5,10 55,24 En 32,58 Jl16 7.408,81
Banco Popular (F) 0,99 -1,00 7,70 2,72 Mz16 0,77 No16 3.989,27 Centrica (SB) 2,28 -0,80 -2,60 2,42 Jl16 1,84 Fe16 15.398,38 Relx NV (I) 15,43 = -3,50 16,34 Jl16 13,65 Fe16 17.249,05 m
Banco Santander SA (F) 5,13 0,90 3,50 5,18 En 3,30 Jn16 79.933,55 Cobham (I) 1,38 -1,90 -15,70 2,61 Mz16 1,36 En 3.034,62 Unibail - Rodamco (IN) 214,05 -0,10 -5,60 251,75 Mz16 203,70 Di16 22.702,28
Bankia SA (F) 0,97 0,40 0,20 1,03 En 0,57 Jn16 4.188,55 Compass GR. (C) 14,08 -0,60 -6,20 15,48 Oc16 10,88 En16 28.756,88 Unilever NV (BC) 38,96 0,70 -0,40 42,94 Se16 36,39 No16 71.332,76
Bbva (F) 6,12 0,10 -4,60 6,76 Ab16 4,76 Jn16 42.930,45 Daily Mail & GL. Trust (C) 7,51 1,40 -3,40 8,05 Di16 5,75 Jl16 2.596,13 Wolters Kluwer NV (I) 35,35 2,20 2,70 38,60 Se16 28,49 En16 11.386,17
Caixabank (F) 3,32 0,10 5,80 3,35 En 1,89 Jn16 11.112,49 DCC (I) 60,65 0,30 0,40 72,20 Oc16 47,79 Fe16 6.596,55 IRLANDA (1) M
DIA (BC) 4,76 -0,50 2,10 5,76 Jl16 4,22 Di16 3.165,41 Diageo (BC) 21,52 -0,50 2,00 22,68 Oc16 17,45 Fe16 66.489,74 Bank OF Ireland (F) 0,25 0,80 6,80 0,31 En16 0,16 Ag16 7.430,56
Enagas SA (SB) 23,32 -1,10 -3,30 27,75 Jn16 22,84 No16 5.648,03 Direct Line Insurance GR. (F) 3,45 -0,50 -6,50 4,10 Mz16 3,33 Jn16 5.852,94 CRH (M) 32,74 1,30 -0,70 33,12 En 21,00 Fe16 29.008,46 w M
Ferrovial SA (I) 17,15 -0,70 0,90 20,37 Fe16 15,96 Jn16 9.750,34 Easyjet (I) 10,44 0,30 3,90 16,40 En16 8,74 Oc16 3.360,29 Kerry GR. A (BC) 67,12 -0,90 -1,10 84,05 Ab16 61,87 No16 10.837,08 w M
GAS Natural SDG SA (SB) 17,61 -0,40 -1,70 19,66 Se16 15,14 Fe16 6.774,72 Experian (I) 15,39 0,30 -2,20 16,12 En 10,73 Fe16 18.197,10 Paddy Power Betfair (C) 99,90 0,90 -1,60 142,75 Fe16 93,25 Jl16 8.928,42 w
Iberdrola SA (SB) 6,01 1,00 -3,60 6,52 Fe16 5,39 Jn16 38.363,23 GKN (C) 3,43 0,30 3,40 3,43 En 2,49 Fe16 7.298,54 Ryanair Holdings (I) 14,87 -0,60 2,50 14,96 En 10,46 Jn16 10.235,09 w
Inditex SA (C) 31,00 -0,70 -4,40 33,37 Se16 26,76 Fe16 37.143,50 Glaxosmithkline (S) 15,47 -0,40 -1,00 17,23 Oc16 13,46 Fe16 93.121,69 Smurfit Kappa GR. (M) 25,25 4,80 15,90 25,25 En 18,23 Fe16 6.372,33 w m M
RED Electrica Corp. (SB) 17,00 -0,60 -5,20 81,13 Jl16 16,45 Di16 7.858,34 Glencore (M) 3,18 0,70 14,80 3,22 En 0,71 En16 47.511,65 ITALIA (1) M
Repsol SA (E) 14,20 0,70 5,80 14,21 En 8,02 En16 17.329,62 G4S (I) 2,46 -0,20 4,80 2,51 No16 1,64 Jn16 4.709,14 Assicurazioni Generali SPA (F) 13,71 -0,10 -2,90 14,92 En16 9,82 Jl16 19.830,66
Telefonica SA (T) 9,09 0,30 3,00 10,18 Mz16 7,66 Jn16 41.843,95 Hammerson (IN) 5,44 -0,50 -5,10 6,03 Ab16 4,69 Jn16 5.259,45 Atlantia SPA (I) 21,98 0,40 -1,30 24,65 Fe16 19,59 No16 11.038,89
m m m m m % m
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 35

CUADROS
BOLSAS RESTO DEL MUNDO 20-01-2017
Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos Du Pont 73,03 0,11 -0,50 74,17 72,95 Resto Fanuc 21.355,00 0,05 7,77 21.355,00 20.070,00
Agrometal 27,85 5,69 3,15 28,35 26,35 Exxon 85,89 1,37 -4,84 90,89 84,73 Abbott Laboratories 40,46 0,15 5,34 41,29 39,05 Fuji Photo Film 4.323,00 -0,16 -2,53 4.551,00 4.308,00
Aluar 10,00 1,83 0,20 10,30 9,70 Goldman Sachs 232,20 0,34 -3,03 245,76 231,41 AES Corp. 11,41 -2,73 -1,81 11,93 11,33 Fujitsu General 2.643,00 -0,30 6,83 2.697,00 2.490,00
Bco. Francés 95,00 2,37 2,15 98,75 92,80 Gral.Electric 30,53 -2,18 -3,39 31,70 30,53 Altra Holdings 37,70 1,07 2,17 37,70 35,95 Fujitsu Ltd. 684,90 0,99 5,45 689,30 664,00
Cresud 26,00 1,56 6,12 27,40 25,55 Home Depot 135,60 0,16 1,13 136,16 133,53 Altria Group 70,01 0,66 3,53 70,01 67,51 Haseko Corp. 1.284,00 0,16 7,99 1.308,00 1.210,00
Edenor 24,70 0,20 19,32 25,00 21,75 IBM 170,55 2,24 2,75 170,55 165,52 Apache Corp 61,81 -0,66 -2,62 63,78 61,81 Hitachi 658,60 0,14 4,21 665,10 644,40
Grupo Galicia 51,60 2,58 20,84 51,60 44,60 Intel Corp. 36,94 1,01 1,85 36,95 36,34 Avon Products Inc. 5,57 2,39 10,52 5,78 5,29 Honda Motor 3.492,00 0,11 2,25 3.571,00 3.353,00
Irsa 31,85 0,95 7,97 31,90 29,35 Johnson & Johnson 114,15 -0,04 -0,92 116,86 114,15 Bank of New York 44,56 -0,62 -5,95 48,71 44,56 JX Holdings 525,00 1,92 6,12 525,00 504,60
Ledesma 17,50 2,94 3,86 18,20 16,40 JP Morgan 83,67 0,44 -3,04 87,23 83,30 Black Rock Inc 381,40 1,07 0,23 386,66 374,80 Kajima Corp. 796,00 -0,13 -1,61 830,00 796,00
Metrogas S.A. 14,70 1,38 18,07 15,00 13,50 McDonalds 122,26 0,07 0,44 122,75 119,48 China Mobile HK Ltd 55,60 0,16 6,05 55,60 52,87 Keisei Electric R. 2.792,00 -0,21 -1,59 2.971,00 2.777,00
Molinos Río Plata 106,50 2,50 8,67 108,00 92,50 Merck Co. 62,53 3,65 6,22 62,53 59,92 CIENA Corp. 24,04 -0,08 -1,52 24,74 23,72 Kirin Brewery 1.895,00 1,28 -0,34 1.965,50 1.853,00
Petrobras 89,20 0,51 8,52 91,35 79,90 Microsoft Corp. 62,74 0,71 0,97 63,19 62,30 Cincinnati Fin. 70,27 0,54 -7,23 76,07 69,74 Komatsu 2.755,50 2,00 4,08 2.755,50 2.630,50
Petrolera del Conosur 8,89 0,45 64,63 9,20 6,47 Nike Inc. 53,20 0,51 4,66 53,91 51,98 Citigroup Inc. 56,11 -0,97 -5,59 61,41 56,11 Matsushita Elec. Ind. 1.206,50 1,26 1,43 1.219,00 1.182,50
Siderar 10,70 7,21 14,44 10,70 9,52 Pfizer Inc. 31,77 0,22 -2,19 33,61 31,70 Clear Channel 4,80 -1,03 -4,95 5,00 4,75 Mazda Motor 1.813,00 0,28 -5,18 1.975,50 1.796,50
Tenaris 290,00 1,40 4,32 290,00 280,00 Procter & Gamble 87,45 3,25 4,01 87,45 83,49 Colgate Palmolive 67,95 1,36 3,84 67,95 65,31 Mitsubishi Elec. 1.692,00 2,64 3,84 1.692,00 1.615,50
Transener 17,25 1,77 14,62 17,70 16,00 Travelers Grp 118,02 0,03 -3,59 120,90 116,75 Dow Chemical 57,38 0,51 0,28 58,29 57,09 Mitsubishi Hvy. 532,60 1,04 0,00 543,90 518,40
YPF S.A. 336,50 3,22 29,92 336,50 270,00 United Technologies 110,79 0,05 1,07 112,55 109,97 Eaton Corp. 67,93 0,30 1,25 68,66 66,88 Murata M. 15.095,00 0,37 -3,55 15.720,00 14.745,00
BRASIL Reales UnitedHealth 158,66 -0,03 -0,86 162,41 157,74 Expedia 119,92 0,91 5,86 119,92 112,44 Naigai 61,00 = 0,00 64,00 60,00
Banco Do Brasil 29,35 2,23 4,49 29,35 27,54 Verizon 52,72 0,69 -1,24 54,64 52,25 Federal Express 185,73 -0,24 -0,25 190,25 185,73 Nec Corporation 321,00 0,31 3,55 328,00 317,00
Bradesco 31,52 -0,47 8,69 32,02 28,80 Visa 81,84 0,13 4,90 82,21 79,50 First Solar 34,75 0,96 8,29 35,75 33,32 Nippon Yusen Kk. 240,00 0,84 10,60 240,00 220,00
Bradespar 20,80 5,00 40,07 20,80 14,50 Wal Mart Stores 67,18 -0,65 -2,81 69,21 67,13 Ford Motor 12,36 -0,56 1,90 13,17 12,36 Nip.Steel Corp. 2.714,50 0,44 4,12 2.741,50 2.558,00
C.E.De Minas Gerais 9,06 0,22 14,97 9,27 7,93 3M Company 178,49 -0,11 -0,04 178,68 176,58 Gap Inc 24,20 1,38 7,84 24,20 23,25 Nissan Cop. 1.150,50 -0,43 -2,13 1.201,50 1.141,00
Cesp Cia Energ Sao P. 16,44 2,75 21,87 16,44 13,35 Nasdaq Goodyear 30,52 0,43 -1,13 32,07 30,39 Nomura Holdings 701,30 -0,10 1,77 711,20 683,30
Eletrobras 22,13 2,31 -2,98 23,20 21,53 Abengoa Yield 21,65 1,55 11,89 21,65 19,47 Gral. Dynamics 178,28 0,26 3,25 178,28 175,45 NSK Ltd. 1.380,00 1,69 1,92 1.408,00 1.325,00
Embraer 18,00 1,98 12,50 18,00 16,00 Activision 38,97 0,28 7,92 39,20 36,62 Harley Dadvidson 58,62 0,67 0,48 59,65 58,01 Oki Electric 1.660,00 1,65 1,10 1.757,00 1.616,00
Gerdau 12,22 0,99 13,15 13,20 10,84 Adobe Systems Inc. 110,71 0,84 7,54 110,71 103,48 HCP 30,07 0,37 1,18 31,22 29,78 Olympus 4.060,00 1,25 0,50 4.110,00 3.915,00
Itau Unibanco 36,60 0,30 8,12 36,98 33,53 Adtran 22,15 -1,99 -0,89 23,20 22,05 Hewlett Packard Co. 14,73 -0,87 -0,74 15,08 14,58 Osaka Gas Co. Ltd. 442,60 0,39 -1,56 459,30 438,00
Petrobas 16,00 1,46 7,60 16,00 14,66 Alcoa 35,66 0,68 26,99 35,66 28,83 Intercontinental 57,40 0,77 1,74 57,40 56,22 Ricoh Co.Ltd. 1.002,00 = 1,42 1.020,00 993,00
Sabesp 32,01 0,82 11,18 32,01 28,37 Alibaba 96,06 -0,11 9,40 96,94 88,60 Kellogg Co. 72,21 0,60 -2,04 73,37 71,38 Sato Shoji 860,00 0,94 1,30 880,00 843,00
Siderurgica 11,96 2,05 10,23 12,38 10,86 Amazon.com Inc 808,33 -0,09 7,80 817,14 753,29 Lockheed Martin 257,73 0,27 3,12 257,85 252,62 Sharp Corp. 297,00 0,34 10,00 325,00 283,00
Telef Brasil 45,28 -0,24 2,72 46,07 43,60 Amer.Tel & Tel 41,45 1,10 -2,54 43,02 40,61 Marsh & McLen. 67,99 0,80 0,59 68,68 67,44 Showa Corp. 802,00 -0,50 -1,47 860,00 792,00
TIM 8,77 -0,34 12,01 8,80 7,73 Amgen 154,67 0,57 5,79 158,84 150,73 Marvell Tech 14,11 0,07 1,73 14,56 14,04 Sony Corp. 3.472,00 -0,74 6,02 3.549,00 3.296,00
CHILE Pesos Apollo Group 9,99 0,40 0,91 10,00 9,92 Mattel 30,02 -0,17 8,97 30,94 28,48 Sumitomo Forestry 1.558,00 0,65 0,65 1.590,00 1.536,00
Antarchile 7.149,00 -0,01 6,70 7.150,00 6.797,10 Applied Materials 33,84 0,27 4,87 33,84 31,93 MB Financial 44,86 1,17 -5,02 47,87 44,34 Sumitomo M&F 1.516,50 -0,07 0,63 1.594,50 1.477,50
B. Santander Chile 36,00 -0,94 -2,70 37,23 35,66 Atrion 474,30 1,66 -6,49 502,40 460,70 Mondelez 45,20 1,37 1,96 45,20 44,17 Suzuki Motor 4.290,00 -0,23 4,28 4.305,00 4.209,00
Banco de Chile 77,58 -1,49 -0,56 79,16 77,58 Autodesk 81,67 2,11 10,35 81,67 76,18 Moodys 101,02 1,06 7,16 101,02 94,67
Taikisha 2.858,00 0,39 0,28 2.958,00 2.802,00
Cervecerias U. 7.294,90 0,62 4,29 7.294,90 6.880,00 Automatic Data 103,24 0,26 0,45 103,80 102,20 Pan Amer.Silver Corp 18,39 0,66 22,03 18,40 15,73
Takeda Ch.Inds. 4.714,00 0,19 -2,50 4.970,00 4.705,00
Colbun 128,85 -1,78 -2,19 131,86 128,22 Baidu 173,44 -1,50 5,49 180,31 168,30 Pepsico 103,24 0,86 -1,33 104,85 101,55
Copec 6.860,00 1,05 6,87 6.860,00 6.425,00 Bank of America 22,64 0,49 2,44 23,07 22,05 Tanseisha 857,00 0,12 6,86 857,00 815,00
S&P Global 116,00 1,40 7,87 116,00 108,39
Entel 7.149,00 -0,85 0,42 7.220,00 6.965,00 Bed Bath &Beyond 40,68 -0,51 0,10 42,14 40,44 Sprint Nextel 8,93 -0,45 6,06 8,97 8,46 Tokyo El.Pwr. 465,00 -0,43 -1,48 493,00 456,00
Falabella 5.265,10 -0,13 -1,01 5.339,00 5.206,10 Biogen Idec 280,66 0,11 -1,03 299,02 280,35 Stanly Black& Decker 119,99 0,28 4,62 120,20 115,75 Toshiba Corp. 246,70 1,82 -12,86 301,10 242,30
LAN Chile 6.175,00 0,91 10,17 6.175,00 5.570,00 Broadcom Lim. 191,08 2,97 8,10 191,08 174,28 Texas Instruments 74,75 1,18 2,44 75,20 72,92 Toyota Motor Corp. 6.801,00 -0,79 -1,12 7.097,00 6.719,00
Masisa 33,60 -0,68 0,00 34,79 33,39 C H Robinson 73,60 0,31 0,46 74,15 72,85 Tiffany & Co. 79,42 0,49 2,57 81,92 76,81 U-Shin Ltd. 821,00 0,49 7,32 821,00 752,00
Multifoods 235,00 0,43 23,68 235,00 189,71 Celgene Corp. 112,66 -0,84 -2,67 120,21 112,66 Time Warner 96,11 0,44 -0,44 96,76 93,40 Yamaha Corp. 3.550,00 -0,28 -0,56 3.680,00 3.545,00
Quinenco 1.707,90 -0,06 8,44 1.720,00 1.590,00 Check Point Soft. 97,79 1,51 15,78 97,79 84,57 TRC Companies 10,85 3,33 2,36 10,90 9,65 Yamazaki Baking 2.198,00 0,27 -2,66 2.315,00 2.184,00
S.I. Oro Blanco 3,85 -1,28 14,93 4,00 3,43 Cintas 113,88 0,12 -1,45 117,31 113,67 Union Pacific 108,60 2,22 4,75 108,60 102,13 TORONTO Dolares Can.
COLOMBIA Pesos Citrix Systems 92,99 0,39 4,12 93,56 90,13 Unisys Corp. 13,15 1,15 -12,04 15,20 13,00 Barrick Gold Corp. 22,82 1,15 6,19 23,02 21,81
Banco de Bogota 61.880,00 -0,06 2,79 63.000,00 60.340,00 Comcast-A 73,57 1,32 6,55 73,57 69,05 Xerox 6,94 = -20,50 7,15 6,89 BCE Inc 58,93 0,89 1,55 58,93 57,94
Ecopetrol 1.385,00 -0,72 0,36 1.415,00 1.360,00 Costco 164,24 0,33 2,58 164,27 159,73 PERU Soles BK Nova Scotia 77,39 0,85 3,52 77,68 75,76
Grupo Argos 19.480,00 0,21 1,04 19.740,00 19.000,00 Dentsply Int. 56,01 0,61 -2,98 59,10 55,67 Alicorp 7,27 0,69 -0,41 7,53 7,20 BK Of Montreal 98,60 0,56 2,10 98,85 97,06
HONG KONG Dolares H.K. Dish Network 60,14 -2,50 3,81 62,28 59,69 Bco.Continental 4,12 = 3,00 4,14 3,95 Cascades 11,68 -2,59 -3,47 12,51 11,68
Bank of East Asia 31,50 -0,32 6,06 32,00 30,70 Dollar Tree 76,56 0,39 -0,80 79,51 76,26 Buenaventura 13,19 2,25 14,70 13,40 11,35 CDN Natural Res. 40,96 1,39 -4,28 43,71 40,40
Cathay Pacific Air 10,48 0,77 2,75 11,04 10,40 Dynegy 9,42 -2,89 11,35 10,42 8,29 Cementos Lima 2,46 -0,40 -3,91 2,57 2,46 Eastern Platinum 0,44 -2,22 0,00 0,45 0,44
Cheung Kong Hld. 91,70 0,55 4,32 92,25 90,00 EBay Inc. 30,64 -0,26 3,20 31,05 29,76 Creditcorp 160,00 0,31 1,14 165,06 158,30 GoldCorp 20,55 2,19 12,42 20,55 18,89
China Telecom 86,40 0,06 5,11 86,45 82,00 Ericsson 5,87 0,86 0,69 6,01 5,78 SIDNEY Dolares Aus. Imperial Oil 44,46 0,38 -4,82 47,04 44,29
Citic Pacific 11,32 -1,22 1,98 11,52 11,06 Expeditors 53,27 -0,09 0,59 53,87 52,87 ANZ Bank 29,40 -1,64 -3,35 31,77 29,40 Nat.BK.Of Can. 55,38 -0,31 1,56 55,57 54,69
CLP Holdings Ltd 74,90 = 5,12 75,80 72,55 Express SCR. 71,75 -0,97 4,30 73,16 69,46 Broken Proprie 26,35 -1,27 5,15 26,77 25,36 Royal BK Canada 94,17 0,95 3,63 94,50 91,50
CNOOC Ltd. 9,80 -2,00 1,03 10,04 9,73 Facebook 127,04 -0,40 10,42 128,34 116,82 Commonwealth Bk 81,58 -1,32 -1,01 85,26 81,58 Sears 2,07 0,49 -6,76 2,29 2,06
Hang Lung Prop. 18,20 0,66 10,71 18,20 16,90 Fastenal Co. 51,24 1,36 9,07 51,24 46,17 CSR 4,25 -2,07 -8,01 4,71 4,25 Sherritt Inc. 1,42 5,19 6,77 1,63 1,34
Hang Seng Bank 152,50 -0,26 5,68 152,90 145,50 Fiserv 109,57 0,20 3,10 110,44 107,34 Macquarie Bank 84,83 -0,25 -2,63 88,80 84,81 Suncor Energy 42,28 0,33 -3,69 44,22 42,14
Henderson Land 42,45 -1,05 2,91 43,60 41,50 Fitbit 7,13 1,13 -2,60 8,12 7,05 Nat.Aust.Bank 30,16 -0,85 -1,66 32,06 30,16 Toronto Dominion 67,45 1,26 1,86 67,81 66,37
Hong Kong & China Gas 14,48 = 5,39 14,54 13,74 Flextronics Inc. 14,60 0,21 1,60 14,76 14,33 Santos 4,06 -1,22 1,00 4,23 4,02 Yamana Gold 4,30 2,38 14,06 4,30 4,03
Hong Kong Electr. 71,80 -0,49 5,05 73,05 68,50 Garmin 47,87 0,55 -1,28 49,83 47,61 Westpac BKG 31,85 -1,48 -2,30 33,97 31,85 VENEZUELA Bolívares
Hsbc Holdings 64,50 -0,69 3,61 64,95 63,00 Gentex Corp 21,01 0,77 6,70 21,01 20,27 Woodside Pete 31,95 -0,41 2,54 32,38 31,30 B. Nac. de Crédito 70,00 -4,11 -5,41 90,00 70,00
Lenovo Group 5,08 -0,97 8,09 5,18 4,79 Gilead Sciences 71,01 -0,78 -0,84 76,38 71,01 TOKIO Yenes Bco. Provincial 4.000,00 -11,11 -25,23 5.800,00 4.000,00
Li And Fung Ltd 3,40 -1,16 -0,29 3,59 3,40 Google Inc. 805,02 0,35 4,30 807,91 786,14 Aeon Co Ltd 1.668,00 -0,12 0,72 1.727,00 1.665,50 Bco. Venezuela — — — 279,95 181,00
PCCW Ltd 4,69 -0,42 11,67 4,71 4,28 Groupon 3,45 -1,71 3,92 3,66 3,45 Asahi Chem.Ind. 1.035,00 0,73 1,52 1.049,00 1.011,00 Corp. Ind. Energia — — — 12,00 9,75
Shangai Industrial H 21,50 -1,15 2,38 22,00 20,30 Hancock Holding 44,80 = 3,94 44,80 42,73 Asahi Glass 823,00 0,61 3,39 837,00 807,00 Dominguez & Cia. 650,00 = -30,70 800,00 641,00
Sino Land Co Ltd 12,54 -1,26 7,92 12,98 11,90 Honeywell Intl. 117,82 -0,08 1,70 118,53 116,18 Awa Bank 696,00 -0,29 -2,52 732,00 684,00 Envases Vzlano. — — — 6.000,00 5.000,00
Television Broadc. 26,80 = 5,10 27,15 25,50 Intuit 117,10 0,99 2,17 117,10 114,75 Canon Inc. 3.310,00 -0,06 0,46 3.349,00 3.279,00 Fondo Valores 1.000,00 33,33 29,03 1.000,00 740,00
Wharf Holdings 57,00 -1,21 10,57 58,00 53,80 Intuitive Surg 656,75 -0,20 3,56 678,16 629,49 Dai Nippon Print 1.158,00 -0,60 0,26 1.218,00 1.154,00 Manpa — — — 299,99 290,00
JOHANESBURGO Rands JetBlue Airways Corp. 21,41 0,23 -4,50 22,78 21,34 Daiwa House Ind. 3.134,00 -0,70 -1,94 3.359,00 3.094,00 Mercantil 11.300,00 -8,87 11,77 12.800,00 11.300,00
Angloplat 30.444,66 -1,47 15,14 31.727,00 27.672,00 KLA-Tencor 81,56 0,51 3,66 81,63 78,42 Daiwa Secs. 727,10 0,21 0,94 752,30 709,60 Proagro 81,00 -1,22 -19,00 100,00 80,17
Aspen Pharmacare 30.423,52 1,03 7,56 30.423,52 27.500,00 Lamar Advert. 74,39 1,29 10,63 74,39 67,98
Bidvest 16.967,75 -0,22 -6,38 18.127,17 16.967,75 Linear Tech 62,43 0,10 0,13 62,45 61,98
Group Five 2.488,00 -0,44 1,30 2.640,00 2.255,00 Mercury Interactive 31,14 -0,45 3,04 31,28 29,66
Harmony
Nedcor
3.215,00
23.554,10
-0,74
-0,42
1,97
-1,09
3.390,00
24.163,00
3.112,00
23.368,00
Microchip Tech.
Micron Technology
66,93
21,96
1,89
1,15
4,33
0,18
66,93
22,79
62,59
21,71
MERCADO DE RENTA FIJA
Pinnacle 1.860,00 0,22 1,64 1.870,00 1.801,00 NetApp 36,37 1,51 3,12 36,37 35,23
Richemont
Sasol Limited
10.305,06
41.820,32
-0,01
-0,43
13,57
4,84
10.390,00
42.609,12
8.789,00
40.102,00
Netflix
News Corp.
138,60
11,97
0,14
-0,58
11,95
4,45
138,60
12,23
127,49
11,69
AIAF
WBHO 15.050,00 5,62 -2,27 15.149,00 14.086,23 NVIDIA Corp. 104,01 -1,09 -2,56 107,28 101,11 N GOC AC ÓN PO D OP RAC ÓN 20 17 BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. 20 17
Woolworths Hldgs 7.172,41 -1,83 0,99 7.340,00 6.515,00 Oracle 39,87 1,68 3,69 39,87 38,45 m m Vol. euros
MÉXICO Pesos PACCAR Inc. 66,00 0,40 3,29 67,52 65,07 EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) Precio TIR
Alfa 25,51 0,59 -0,58 26,04 25,10 Patterson Dental Co. 40,84 0,37 -0,46 42,95 40,31 Pagarés 499,51 47.845,00 48.344,51 vencim. operac. Efectivo medio media
Arca Continental 112,83 4,00 4,63 112,83 103,21 Patterson UTI Ener. 27,58 0,29 2,45 28,71 27,50 Bonos y Obligaciones. 36.606,67 — 36.606,67
Cédulas 128.151,69 — 128.151,69 BTN-Fade 5,9 17/03/2021 1 12.841,48 123,42 —
Cemex 18,94 4,41 14,23 18,94 16,48 Paychex 61,47 0,94 0,97 61,47 60,81 BTN-Fade 3,375 17/03/2019 1 11.040,72 107,55 —
Fomento E. Mexicano 162,05 -1,79 2,70 165,20 158,03 Qualcomm 62,88 -2,42 -3,56 66,88 62,88 Titulización 58.174,86 603,33 58.778,19
Part.Preferentes 76,03 — 76,03 BTN-Fade 5,9 17/03/2021 1 7.189,20 123,4 0,235
GP Aeroportuario 162,00 1,00 -4,93 171,11 160,00 Ross Stores 66,00 0,06 0,61 67,12 65,32 Deuda del estado 510,32 — 510,32 OS-Abertis 1,375 20/05/2026 1 5.026,76 99,616 1,42
Gruma 272,06 3,27 3,29 274,81 258,76 Ryanair ADR 84,60 0,15 1,61 84,60 79,67 Total General 223.508,76 48.448,33 271.957,09 BTN-TDA 18 Mixto VBLE 22/06/1945 2 4.626,43 — —
Grupo Carso 82,23 0,57 -1,37 83,06 79,82 Sirius XM Holdings 4,59 = 3,15 4,64 4,44 BTN-Fade 3,375 17/03/2019 11 4.406,89 107,519 —
Grupo Ind. Bimbo 45,53 -2,71 -2,88 47,39 45,53 Staples 9,16 1,22 1,22 9,34 8,88 BS-Bankia 3,5 17/01/2019 3 2.344,22 106,536 0,179
ICA 2,74 -1,08 -2,14 3,43 2,74 Starbucks 57,66 -0,40 3,85 58,45 55,33 PO M D O D N GOC AC ÓN OS-Mapfre 1,625 19/05/2026 4 2.315,29 99,574 —
Kimberly Clark 34,38 0,53 -7,90 37,00 34,20 Symantec Corporation 26,65 0,34 11,55 26,65 24,01 BS-Caixabank, S.A. 3,125 14/05/2018 2 2.122,76 103,997 0,038
Mexichem 49,51 -0,54 5,27 51,05 46,72 Syntel 21,25 1,00 7,38 21,28 19,92 OS-Criteria Caixa 1,625 21/04/2022 9 2.036,59 100,614 1,502
Televisa 89,86 -0,72 3,93 93,90 85,07 Tesla Motors 244,73 0,40 14,53 244,73 216,99 BTN-AyT Deuda Subordinada I VBLE 17/11/2019 5 2.015,27 — —
m m BS-Bankinter —
Vitro 63,00 1,61 -2,33 64,41 62,00 Teva Pharmac. 33,23 -0,72 -8,33 37,96 33,23 m m
NUEVA YORK Dolares Twenty-First Century 30,05 0,84 7,17 30,27 28,72 m
Dow Jones Twitter 16,58 -1,25 1,72 17,50 16,44 m
American Express 76,20 -0,64 2,86 77,49 75,32 Verisign Inc. 80,42 0,05 5,72 81,82 77,31 —
m > M m —
Apple Computer 120,00 0,18 3,61 120,00 116,02 Verisk Analytics 81,36 0,54 0,23 82,75 80,92
Boeing Co. 159,53 0,33 2,47 159,53 156,97 Viavi Solutions Inc. 8,58 1,18 4,89 8,59 8,36 m —
Caterpillar 94,58 1,29 1,98 94,65 92,37 Vodafone 25,79 -0,19 5,57 26,65 24,96 PAGAR D MPR A Y U ZADO 20 17
— —
Chevron Corp. 115,60 0,02 -1,78 117,85 114,96 Whole Foods 30,81 0,13 0,16 31,21 30,46
Cisco Systems 30,10 0,40 -0,40 30,53 29,98 Wynn Resorts 90,82 -0,12 4,98 94,83 87,49 M N m m
Coca Cola 41,32 0,44 -0,34 41,80 40,88 Xilinx 58,03 0,09 -3,88 59,07 57,73 m m m —
Disney 107,66 0,35 3,30 109,44 106,08 Yahoo 42,05 -0,10 8,74 42,59 38,90 —

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36 Expansión Sábado 21 enero 2017

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MERCADO DE RENTA FIJA (Continuación)

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA (20-I-17)

BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int. Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int.
Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio
L CUP-0 17-Feb-17 — — — — 10 113,00 100,031 100,032 100,029 0,46 N CUP-0 31-Ene-20 — — — — 1 0,30 100,110 100,110 100,110 0,04
L CUP-0 10-Mar-17 — — — — 33 488,00 100,056 100,060 100,053 0,44 O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-17 29.041,10 113,040 20-Ene-17 6 24,47 113,040 113,065 113,010 —
L CUP-0 07-Abr-17 — — — — 13 164,00 100,086 100,092 100,084 0,42 B 1,15 30-Jul-20 30-Jul-17 5.482,19 103,942 20-Ene-17 1 3,83 103,942 103,942 103,942 0,03
B 2,10 30-Abr-17 30-Abr-17 15.246,58 100,669 20-Ene-17 1 0,20 100,669 100,669 100,669 0,40 O 4,85 31-Oct-20 31-Oct-17 10.763,01 117,938 20-Ene-17 2 13,00 117,938 117,950 117,920 0,08
L CUP-0 12-May-17 — — — — 2 20,00 100,124 100,125 100,123 0,41 O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-17 39.931,51 122,705 20-Ene-17 2 10,00 122,705 122,710 122,700 0,15
L CUP-0 16-Jun-17 — — — — 5 49,00 100,154 100,155 100,153 0,39 B 0,75 30-Jul-21 30-Jul-17 3.575,34 102,337 20-Ene-17 3 58,50 102,337 102,342 102,297 0,23
L CUP-0 14-Jul-17 — — — — 2 55,00 100,167 100,167 100,165 0,35 O CUP-0 30-Nov-21 30-Nov-17 421,56 105,859 20-Ene-17 1 5,00 105,859 105,859 105,859 0,76
L CUP-0 18-Ago-17 — — — — 1 20,00 100,200 100,200 100,200 0,35 O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-17 56.741,80 127,270 20-Ene-17 1 12,00 127,270 127,270 127,270 0,36
L CUP-0 15-Sep-17 — — — — 1 6,19 100,220 100,220 100,220 0,33 O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-17 52.377,05 128,245 20-Ene-17 1 10,00 128,245 128,245 128,245 0,61
L CUP-0 13-Oct-17 — — — — 3 42,00 100,243 100,244 100,241 0,33 O CUP-0 30-Nov-24 30-Nov-17 2.532,17 114,987 20-Ene-17 2 7,00 114,987 114,987 114,987 0,01
L CUP-0 17-Nov-17 — — — — 2 225,00 100,266 100,267 100,265 0,32 O 2,15 31-Oct-25 31-Oct-17 4.771,23 106,705 20-Ene-17 3 13,02 106,705 106,730 106,693 1,33
L CUP-0 08-Dic-17 — — — — 3 127,00 100,272 100,273 100,269 0,31 O 1,95 30-Abr-26 30-Abr-17 14.157,53 104,688 20-Ene-17 4 43,00 104,688 104,745 104,618 1,41
L CUP-0 19-Ene-18 — — — — 3 275,00 100,292 100,293 100,291 0,29 O 1,30 31-Oct-26 31-Oct-17 2.884,93 98,309 20-Ene-17 21 195,81 98,309 98,540 98,180 1,49
B 4,50 31-Ene-18 31-Ene-17 43.647,54 104,885 20-Ene-17 2 56,00 104,885 104,885 104,885 0,28 O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-17 11.428,77 136,778 20-Ene-17 2 17,43 136,778 136,836 136,634 1,68
B 0,25 30-Abr-18 30-Abr-17 1.815,07 100,692 20-Ene-17 1 0,52 100,692 100,692 100,692 0,30 O 6,00 31-Ene-29 31-Ene-17 58.196,72 146,050 20-Ene-17 1 2,64 146,050 146,050 146,050 1,73
B 0,25 31-Ene-19 31-Ene-17 2.459,01 100,926 20-Ene-17 2 0,66 100,926 100,929 100,917 0,21 O 1,95 30-Jul-30 30-Jul-17 9.295,89 100,170 20-Ene-17 4 9,31 100,170 100,511 100,100 1,94
O 4,30 31-Oct-19 31-Oct-17 9.542,47 112,100 20-Ene-17 1 21,80 112,100 112,100 112,100 0,07 O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-17 11.428,77 146,804 20-Ene-17 6 27,07 146,804 146,899 146,755 2,73
B 1,40 31-Ene-20 31-Ene-17 13.579,23 104,347 20-Ene-17 4 45,00 104,347 104,360 104,315 0,04 O 2,90 31-Oct-46 31-Oct-17 6.435,62 102,825 20-Ene-17 3 7,50 102,825 104,079 101,800 2,76
FUENTE: Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 20-01-2017

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
Abril 168,72 163,99 166,89
Euro Dólar
100
Yenes Libra
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
AGRÍCOLAS
 LONDRES 20-01
Euro 0,93598 0,8148 1,1547 0,9317 0,7014 0,1051 0,1345 0,1111 0,6692 0,7059 (+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. METALES
Dólar 1,0684 0,8705 1,2337 0,9954 0,7494 0,1122 0,1437 0,1187 0,7150 0,7542 CACAO (+) Alto Bajo Cierre  MADRID (METALES PRECIOSOS) 20-01
Yen 122,73 114,87 141,715 114,34 86,08 12,89 16,50 13,6317 82,1266 86,6297 Marzo 1.762,00 1.735,00 1.746,00 ORO Prec. Última
Mayo 1.780,00 1.756,00 1.764,00 Bruto euro/gr. 38,49 38,41
Libra esterlina 0,8660 0,8106 0,7056 0,8068 0,6074 0,0910 0,1165 0,0962 0,5795 0,6113 Julio 1.802,00 1.780,00 1.786,00 Manuf. euro/gr. 40,67 40,58
Franco suizo 1,0734 1,0046 0,87 1,2394 0,7528 0,1128 0,1443 0,1192 0,7182 0,7576 CAFÉ () PLATA
Dólar Canadá 1,4257 1,3344 1,1617 1,6463 1,3283 0,1498 0,1917 0,1584 0,9540 1,0064 Marzo 2.268,00 2.247,00 2.262,00 Bruto euro/kg. 575,71 574,53
Mayo 2.266,00 2.248,00 2.261,00 Manuf. euro/kg. 689,88 689,12
Cor. sueca 9,5189 8,9091 7,7560 10,9917 8,8684 6,6766 1,2801 1,0573 6,3697 6,7190 Julio 2.267,00 2.250,00 2.264,00 PLATINO
Cor. danesa 7,4362 6,9599 6,0590 8,5867 6,9280 5,2158 0,7812 0,8259 4,9760 5,2489 AZÚCAR () Euro/gr. 34,90 34,74
Cor. noruega 9,0033 8,4265 7,3359 10,3963 8,3880 6,3149 0,9458 1,2107 6,0247 6,3550 Marzo 536,80 528,00 532,30 PALADIO
Mayo 540,80 532,50 536,70 Euro/gr. 27,23 27,38
Dólar neozelandés 1,4944 1,3986 1,2176 1,7256 1,3923 1,0482 0,1570 0,2010 0,1660 1,0548 Agosto 536,10 528,80 533,40 FISICOS AM Fixing PM Fixing
Dólar australiano 1,4167 1,3259 1,1543 1,6359 1,3199 0,9937 0,1488 0,1905 0,1574 0,9480  N. YORK (Cotton Exchange) 20-01
Centavos por libra ORO $/onza troy 1.199,10 1.200,55
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. PLATA $/onza troy — 16,89
ALGODÓN Alto Bajo Cierre
 LONDRES LME 19-01
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL Marzo
Mayo
73,43
73,96
72,72
73,25
72,93
73,61
(London Metal Exchange) Venta/Compra
1 euro Divisa 1 euro Divisa TIR TIR Importe Importe Próxima Julio 74,45 73,83 74,18 COBRE Ag Contado 5.733,00/5.732,00
1,0632 Dólares USA 7,3125 Yuan Chino Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta ZUMO DE NARANJA S/Tm. 3 meses 5.710,00/5.709,50
Marzo 168,25 165,10 167,05 ZINC Sag. Contado 2.787,55/2.775,00
122,47 yen japonés 14.257,51 Rupia Indonesia Letras 3 Meses Dic-16 -0,54 -0,53 1.400,00 3.305,00 — S/Tm. 3 meses 2.758,50/2.758,00
Mayo 166,70 164,25 165,40
7,4359 corona danesa 1,5198 Dólar de Singapur Letras 6 Meses Ene-17 -0,36 -0,36 1.125,00 2.570,00 — Julio 164,95 163,50 164,80 PLOMO Contado 2.312,00/2.310,00
0,866 libra esterlina 14,485 Rand Sudafricano Letras 9 Meses Dic-16 -0,29 -0,29 2.253,00 5.538,00 —  CHICAGO (Board of Trade) 20-01 S/Tm. 3 meses 2.315,00/2.314,50
9,5073 corona sueca 1,4115 dólar australiano Letras 12 Meses Ene-17 -0,29 -0,29 4.511,00 9.412,00 — ()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () ALUMINIO Std. Contado 1.823,50/1.823,00
1,0727 franco suizo Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 — Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre S/Tm. 3 meses 1.832,00/1.830,00
1,4891 dólar neozelandés NIQUEL Contado 10.100,00/10.090,00
8,999 corona noruega Bonos 2 Años Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00 — SOJA/SOYBEANS()
72,4825 Rupia India Bonos 2 Años Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00 — Marzo 1.071,25 1.060,00 1.067,50 S/Tm. 3 meses 10.050,00/10.030,00
1,4217 dólar canadiense Sudamérica ESTAÑO Contado 21.035,00/21.030,00
Bonos 2.5 Años Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 — Mayo 1.079,50 1.068,25 1.076,00
Europa emergentes y Mediterráneo S/Tm. 3 meses 21.075,00/21.025,00
23,37 Peso Mexicano Bonos 3 Años Ene-17 -0,23 -0,23 655,00 2.605,00 — Julio 1.085,25 1.074,25 1.082,00
27,021 corona checa HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
309,09 forint húngaro 3,3977 Real brasileño Bono 4 Años Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid.  NUEVA YORK COMEX 20-01
Marzo 351,00 344,60 348,70
4,3699 zloty polaco Bono 4.5 Años Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. Mayo 352,80 346,60 351,00 (Commodity Exchange
Bonos 5 Años Ene-17 0,40 0,42 3.202,00 4.357,00 — Julio 352,90 347,00 351,90 of New York) Alto Bajo Cierre
63,6075 Rublo Ruso DIVISAS LATINOAMERICANAS Bonos 5 Años Dic-16 -0,48 -0,45 579,00 1.890,00 -r ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) PLATA Centavos/onza troy
4,05 Shekel israelí Marzo 35,55 35,11 35,15 Marzo 1.719,50 1.684,00 1.710,00
3,4528 Litas Lituano 1 dólar 1 euro Divisa Bonos A 7 Años Ene-15 1,15 1,16 1.361,00 3.231,00 Val.Resid.
Bonos A 10 Años Sep-16 1,13 1,38 1.326,00 2.856,00 — Mayo 35,79 35,35 35,39 Mayo 1.722,50 1.691,50 1.716,00
1,9558 Lev Búlgaro 15,83 16,88 Pesos argentinos Julio 36,00 35,59 35,63 Julio 1.727,00 1.698,50 1.720,50
7,5165 Kuna Croata 3,19 3,40 Reales brasileños Obli. 6.5 A. Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. TRIGO/WHEAT () ORO $/onza troy
4,494 Lev Rumano 2.925,36 3.120,00 Pesos colombianos Obligaciones 7 Años Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. Marzo 428,75 421,50 428,25 Febrero 1.214,80 1.198,20 1.207,20
4,0665 Lira Turca 658,70 702,44 Pesos chilenos Obligaciones 8 Años Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Mayo 443,50 437,00 443,25 Abril 1.217,60 1.201,00 1.210,10
Obligaciones 9 Años Dic-14 1,58 1,59 588,00 1.308,00 Val.Resid. Julio 459,00 452,75 458,50 Agosto 1.223,00 1.208,50 1.216,30
Asia y Sudáfrica 24.900,00 26.553,00 Sucres ecuatorianos MAIZ/CORN () COBRE Centavos/libra
21,74 23,19 Pesos mexicanos Obligaciones 10 Años Ene-17 1,45 1,46 1.706,00 2.406,00 —
37,68 Baht Tailandia Marzo 370,00 365,00 369,75 Enero 262,00 259,30 261,30
Obligaciones 10 Años Nov-16 0,14 0,17 739,00 1.319,00 -r
53,216 Peso Filipino 1,00 1,07 Dólares Bahamas Mayo 376,75 371,75 376,25 Marzo 264,50 258,75 262,05
Obligaciones 10 Años Ene-17 0,77 0,78 966,00 2.165,77 Val.Resid. Julio 383,25 378,25 383,00
4,7285 Ringitt Malayo 3,30 3,52 Nuevos soles peruanos Mayo 265,30 259,80 262,50
Obligaciones 12 Años Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid. AVENA/OATS ()  NUEVA YORK NYMEX 20-01
1.250,66 Won Surcoreano 128,43 136,96 Dólares jamaicanos Obligaciones 14 Años Feb-15 1,91 1,94 1.252,00 1.876,00 Val.Resid. Marzo 264,50 255,00 262,75
8,2487 Dólar de Hong Kong 9,98 10,64 Bolívares venezolanos (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
Obligaciones 15 Años Ene-17 0,68 0,70 501,00 883,00 -r Mayo 253,50 245,00 251,00
Julio 250,50 241,50 247,25 PLATINO $/onza troy
Obligaciones 15 Años Sep-16 1,45 1,46 1.175,00 1.490,00 Val.Resid. Abril 983,90 956,10 980,60
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO Obligaciones 16 Años Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. PETROLÍFEROS Julio 986,20 961,80 983,70
LOS TIPOS DEL MERCADO (*) Obligaciones 20 Años Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 —  LONDRES 20-01
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
Octubre 990,00 990,00 990,00
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 Obligaciones 22 Años Ene-15 2,70 2,71 638,00 1.484,00 Val.Resid. Dólares barril Alto Bajo Cierre PALADIO $/onza troy
semana mes meses meses meses meses año años años años Obligaciones 27 Años Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. PETRÓLEO BRENT Junio 794,60 752,35 789,15
Obligaciones 28 Años Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid. Marzo 55,80 54,18 55,44 Septiembre 790,00 790,00 790,00
Euro (Euribor) -0,40 -0,38 -0,36 -0,34 -0,24 -0,10 -0,19 -0,07 0,15 — Abril 56,29 54,67 55,94 Diciembre — — —
Dólar 0,72 0,78 0,85 1,04 1,35 1,73 1,27 1,74 2,04 — Obligaciones 30 Años Ene-17 2,76 2,77 813,00 1.163,00 —
Mayo 56,76 55,20 56,45
Yen Japonés -0,01 -0,03 0,00 -0,02 0,02 0,13 0,04 0,06 0,10 — Obligaciones 30 Años Dic-16 2,57 2,59 749,00 1.094,00 Val.Resid. Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre
Libra Esterlina 0,24 0,26 0,32 0,36 0,52 0,77 0,45 0,80 1,01 — Obligaciones 50 Años Oct-16 2,69 2,70 1.126,00 1.760,00 Val.Resid.
GASÓLEO
CARNES
Franco Suizo -0,79 -0,79 -0,75 -0,73 -0,66 -0,50 — -0,52 -0,29 — Febrero 492,50 478,50 487,50 LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
Dólar Canadiense — — — — — — — 1,24 1,51 — CRÉDITOS HIPOTECARIOS Marzo
Abril
497,25
500,25
483,00
486,00
492,50
495,50 Enero 133,20 131,70 133,10
Dólar Australiano — — — — — — 1,90 2,21 2,49 —
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior. IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor  NUEVA YORK 20-01 Marzo 131,75 128,65 131,28
Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año Dólares barril Alto Bajo Cierre Abril 130,63 127,93 130,10
CRUDO CERDO/HOGS (CME)
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES 2015 Febrero 52,90 51,39 52,42 Febrero 65,88 65,03 65,30
Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono Mayo — — 2,156 — 0,535 0,165 0,165 Marzo 53,67 52,13 53,19 Abril 69,08 68,18 68,48
País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán Junio — — 2,161 — 0,555 0,163 0,163 Abril 54,35 52,84 53,92 Junio 78,20 77,23 77,38
Julio — — 2,152 — 0,573 0,167 0,167 GASÓLEO CALEF. VACUNO/CATTLE (CME)
España 0,00 Mar-16 0,15 -0,31 0,25 1,50 108,90 Febrero 166,47 161,61 164,26 Febrero 121,03 119,25 120,25
Alemania 0,00 Mar-16 0,15 -0,67 -0,42 0,41 — Agosto — — 2,182 — 0,579 0,161 0,161
Marzo 167,93 163,02 165,95 Abril 119,88 117,88 118,98
Zona euro 0,00 Mar-16 0,15 -0,67 -0,42 0,41 — Septiembre — — 2,117 — 0,641 0,154 0,154 Junio 109,20 107,65 108,70
Octubre — — 2,127 — 0,665 0,128 0,128 FUENTE: Sempsa
Reino Unido 0,25 Ago-16 0,50 0,20 0,63 1,44 102,20
EEUU 0,50-0,75 Dic-16 0,25-0,50 1,23 1,98 2,50 208,61 Noviembre — — 2,132 — 0,654 0,079 0,079
Japón 0,00-0,10 Oct-10 0,10 -0,23 -0,12 0,07 -34,80 Diciembre — — 2,054 — 0,597 0,059 0,059 PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
Suiza -0,007 Ene-15 0,00-0,75 -0,93 -0,58 -0,08 -49,80 2016 (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Canadá 0,75 Ene-15 0,75 0,78 1,15 1,76 134,10 Enero — — 2,014 — 0,545 0,042 0,042 1 mes 2 meses 3 meses 6 meses
Febrero — — 2,007 — 0,525 -0,008 -0,008 Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta
Marzo — — 1,919 — 0,455 -0,012 -0,012 Corona danesa -101,70 -92,15 -195,00 -183,75 -347,90 -329,90 -746,50 -672,25
Abril — — 2,030 — 0,423 -0,010 -0,010
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO Mayo — — 1,890 — 0,388 -0,013 -0,013
Corona noruega
Corona sueca
-23,31 -17,69 -38,58 -32,99
-132,84 -127,85 -247,20 -243,56
-70,90 -62,90
-438,79 -431,79
-468,50
-891,00
-270,89
-881,00
Junio — — 1,970 — 0,359 -0,028 -0,028 Dólar 13,44 13,70 26,02 26,47 47,66 48,06 99,97 101,47
 Plataforma logística  Alquilamos local 320 m2 Julio — — 2,007 — 0,306 -0,056 -0,056 Dólar australiano -5,80 -5,68 -10,85 -10,65 -16,11 -15,51 -30,25 -29,23
rentabilidad Galicia Esquinero, comercial Agosto — — 1,957 — 0,224 -0,048 -0,048 Dólar canadiense -4,25 -3,85 -8,46 -7,94 -14,35 -13,60 -31,36 -29,96
Obligado cumplimiento. Madrid Chamberí. Septiembre — — 1,903 — 0,165 -0,057 -0,057 Dólar neocelandés -7,50 -7,18 -13,54 -13,34 -19,86 -19,56 -38,91 -35,01
Inversión superior 10 millones Renta 8.500 € Octubre — — 1,921 — 0,110 -0,069 -0,069 Franco suizo -16,49 -15,88 -31,85 -31,10 -55,56 -46,53 -116,21 -114,69
Tfno.: 963 71 08 24 Tfno.: 963 71 08 24 Noviembre — — 1,936 — 0,105 -0,074 -0,074 Libra esterlina 7,91 8,54 14,79 15,84 28,10 29,74 59,54 61,49
www.inversionescalmar.es www.inversionescalmar.es Diciembre — — 1,874 — 0,078 -0,080 -0,080 Yen japonés -11,38 -10,63 -22,40 -21,65 -47,88 -46,53 -102,52 -101,51
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 37

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RF CP EUR RF LP ZONA EURO MIX F EUROPA MIX V EUROPA ACCIONES ZONA EURO
N m % N m % N m % N m % N m %
UB B M M O
B M B M
D B W m O H D M M B
LOS MÁS RENTABLES

m H m U m m m
B M H O
m m B m B
M m M m D m M M B O D
M m M m M M M m O D
U m m m ON M M M D U M M
M m M m B M M BMN M M D D U M M

RF LP INTERNACIONAL ACCIONES ESPAÑA ACCIONES EUROPA ACCIONES INTERNACIONAL ACCIONES JAPÓN

N m % N m % N m % N m % N m %
B M D B U D M N O M
M& M BU D M& m BB B N O M B
MW D H B M O N O M M U M M& U D M& m
M B O M M O BB B M m W W
UB O B M U &M M M m M m B M M U M M
M B O D M M M M M U D M M m
M B D U H M M BB B M M M W m UB
D m M m U BB M M BH M m
MW M U H M M U M BB M M BH M m
M O H M M H H m m

FONDOS DE INVERSIÓN

Abante Asesores Gestión Andbank Asset Management 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 119,34 -0,06 63/98 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 70,58 -0,06 57/98 1)BGF US Bas Val Hgd E* V 48,72 0,50 68/162
Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 7a, Rue Robert Stümper L-2557Luxemburgo. Gerard Albà. Tfno. +352 26 19 39 70. Fecha v.l.: 1)Bankia Dividendo España V 16,92 0,52 73/105 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 116,40 -0,03 37/98 1)BGF US Flex Hgd E* V 17,38 1,22 37/162
19/01/17 16/01/17 1)Bankia Dividendo Europa V 17,89 0,21 123/218 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* G 113,71 -0,06 60/98 1)BGF Wld En Hgd E EUR* V 5,24 -0,57 5/19
1)Abante Asesores Global* X 15,09 0,64 46/211 1)Bankia Dólar F 8,44 -1,08 8/15 1)BK RF Roble 2019 F 111,47 -0,04 49/164 1)BGF Wld Mining Hgd E* V 2,92 10,61 1/10
1)AF - Andbank Balanced A R 118,66 0,48 18/68
1)Abante Bolsa* V 13,92 0,47 132/235 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,71 -0,04 52/111 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 114,73 -0,06 54/98 1)BGF World Gold Hgd E* V 4,77 7,67 4/10
1)AF - Andbank Balanced B R 110,65 0,50 16/68
1)Abante Bolsa Absoluta A* I 14,10 0,31 1/15 1)Bankia Emergentes* V 12,17 2,08 54/103 1)BK RF 2017 Garantizado* G 111,31 -0,06 62/98 1)BSF EurAbs Return EUR E* I 121,30 0,53 18/104
1)AF - Andbank Credit A F 97,28 -0,04 38/119
1)Abante Património Global* X 16,99 0,60 50/211 1)Bankia Euro Top Ideas V 7,58 0,03 65/93 1)BK RV Española Gar* G 67,80 -0,01 35/111 2)BGF Asian Dragon E USD* V 32,28 2,82 47/63
1)AF - Andbank European A V 123,35 0,29 112/218
1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,22 0,23 4/18 1)AF - Andbank Flexible A X 104,64 0,88 32/211 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 105,28 0,00 31/111 1)BK RV Euro V 65,99 1,99 3/93 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* F 16,34 0,53 28/100
1)Abante Renta* M 11,91 0,11 33/109 1)Bankia Evolución Prudente* I 128,47 0,00 14/15 1)BK Sector Energía V 1.195,45 0,31 3/19 2)BGF Emg Mkt E USD* V 24,56 3,97 4/103
1)AF - Andbank Flexible B X 99,61 0,92 30/211
1)Abante Selección* R 13,18 0,25 87/175 1)Bankia Evolución Decidido* I 110,10 0,54 4/9 1)BK Sector Finanzas V 580,79 0,14 2/10 2)BGF European Value E2 USD* V 64,42 -0,74 208/218
1)AF - Andbank Iberian Eq A V 99,06 0,43 79/105
1)Abante Tesorería D 12,25 -0,02 58/145 1)Bankia Evolución Moderado* I 109,82 0,18 7/18 1)BK Sector Telecomunic. V 447,87 1,09 25/29 2)BGF Glb Alloc E USD* R 47,56 -0,25 148/175
1)AF - Andbank Short Term A D 104,92 -0,02 68/145
1)Abante Valor* M 12,64 0,14 30/109 1)AF - Medicompte EUR ST A F 103,50 -0,07 68/111
1)Bankia Fondepósitos
1)Bankia Fondtesoro CP
D
D
102,09
1.444,72
-0,01
-0,09
50/145
140/145
BBVA 2)BGF Glb Dyn Eq E USD*
2)BGF Glb Govt Bd E USD*
V
F
16,47
25,55
0,09
-1,65
169/235
124/126
1)AGF-Abante Pangea-A* X 10,68 0,15 118/211 1)Halley European Eq A* V 173,72 1,08 38/218 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanage-
1)Bankia Fondtesoro LP F 170,12 -0,03 45/111 ment.com. Fecha v.l.: 19/01/17 2)BGF Glb Opport E USD* V 40,26 1,40 33/235
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
X
X
10,52
10,56
0,11 128/211
0,13 120/211
Andbank Wealth Management 1)Bankia Fonduxo R 1.979,09 0,16 40/68 2)BGF Glb Sm Cp E USD* V 83,70 0,42 6/7
Paseo de la Castellana 55 24046 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. 912062850. Fecha 1)Bankia Diversificación* O 113,46 -0,03 29/45 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 894,96 -0,01 30/111 2)BGF India E USD* V 28,10 2,53 6/8
1)AGF-European Quality-A* V 13,24 -0,49 198/218 v.l.: 18/01/17 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,72 -0,01 32/145
1)AGF-European Quality-B* V 13,54 -0,51 201/218 1)Bankia Garantizado Dinami G 96,29 -0,72 104/111 2)BGF Lat Amer E USD* V 53,98 4,48 3/28
1)Best Carmignac X 1,18 0,42 83/211 1)Bankia Gar. Bolsa I G 100,22 -0,06 52/111 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 287,47 1,92 1/10 2)BGF LcEmMkSDB E USD* F 21,39 -1,14 2/2
1)AGF-European Quality-C* V 10,01 -0,49 197/218 1)BBVA Ahorro Patrimonio F 9,27 -0,01 41/164
1)AGF-Global Selection* R 11,21 -0,37 155/175 1)Best JP Morgan X 1,22 0,57 56/211 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 108,37 -0,12 65/111 2)BGF New Energy Fund USD* V 7,16 -0,77 10/19
1)Best Morgan Stanley X 1,22 0,84 35/211 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 8,74 -0,04 48/111 1)BBVA Bolsa V 22,36 1,33 7/105 2)BGF US Bas Val E USD* V 75,22 -0,62 129/162
1)AGF-Maral Macro-A* I 9,59 -0,14 14/18 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 23,32 3,19 35/63
1)AGF-Maral Macro-B* I 9,47 -0,17 16/18 1)G. Multiperfil Agresivo X 12,55 0,50 65/211 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 103,52 0,06 24/111 2)BGF US Growth E USD* V 14,27 2,62 9/162
1)G. Multiperfil Dinámico R 11,66 0,34 75/175 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,46 -0,08 59/111 1)BBVA Bolsa China V 11,20 4,77 3/35 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* V 180,71 0,17 7/17
1)AGF-Maral Macro-C* I 10,11 -0,14 15/18 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 16,18 0,02 181/235
1)AGF-Spanish Opp.-A* V 15,18 1,43 4/105 1)G. Multiperfil Equilibrad M 10,60 0,18 25/109 1)Bankia Gar. Combi 1 G 112,16 -0,04 49/111 2)BGF USD Core Bd E USD* F 28,61 -1,05 14/33
1)G. Multiperfil Inversión R 11,30 0,35 71/175 1)Bankia Gar.Creciente 2024 G 112,64 0,00 23/98 1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 12,33 2,31 38/103 2)BGF USDShDurBd E USD* F 12,04 -0,94 4/15
1)AGF-Spanish Opp.-B* V 14,91 1,40 5/105 1)BBVA Bolsa Euro V 7,82 1,36 11/93
1)AGF-Spanish Opp.-C* V 9,28 1,43 3/105 1)G. Multiperfil Moderado M 10,31 0,07 40/109 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 119,98 0,04 16/98 2)BGF USFlexEq E USD* V 26,10 0,11 88/162
1)BBVA Bolsa Europa V 75,03 0,03 141/218
1)Kalahari R 13,65 0,54 14/68 Atl Capital Gestión 1)Bankia Gar. Rentas 3
1)Bankia Gar. Rentas 4
G
G
118,72
112,54
-0,07
0,00
64/98
25/98 1)BBVA Bolsa Índice V 21,36 0,53 71/105
2)BGF Wld En E USD*
2)BGF Wld Fin E USD*
V
V
17,26
20,13
-1,59
-0,50
14/19
8/10
1)Maral Macro I 10,70 -0,02 66/104 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 19/01/17 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 8,53 -0,01 75/93
1)Okavango Delta A V 15,59 1,44 8/93 1)Bankia Gar. Rentas 5 G 130,61 -0,12 86/98 2)BGF Wld Gold E USD* V 27,91 6,52 7/10
1)ATL Capital Best Manage* X 12,07 0,67 43/211 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,44 -0,11 85/98 1)BBVA Bolsa Japón V 5,94 0,92 46/62 2)BGF Wld Hlthsci E USD* V 30,58 0,59 21/31
1)Okavango Delta I V 17,62 1,44 7/93 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 10,65 0,67 44/211 1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 5,15 -0,30 60/62
1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 12,43 0,73 39/211 1)Bankia Fusión III D 111,75 -0,13 144/145 2)BGF Wld Mining E USD* V 31,21 9,51 3/10
1)ATL Capital Cartera RV* V 10,44 1,03 62/235 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,51 0,00 22/98 1)BBVA Bolsa Latam V 1.257,07 4,43 4/28 2)BGF Wld Techno E USD* V 18,64 2,15 13/29
Allianz Popular Asset Mgmt. 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,74 1,20 7/175 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,27 -0,16 87/98 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 12,55 -0,13 159/218 2)BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR* I 99,17 -1,52 102/104
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha 1)ATL Capital Liquidez D 12,07 -0,01 40/145 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 117,29 -0,11 82/98 1)BBVA Bolsa Plus V 1.384,71 1,71 2/105 2)BSF EM Flexi Dyn Bd E USD* F 115,03 1,35 1/126
v.l.: 18/01/17 1)ATL Capital Patrimonio* M 11,77 0,53 5/109 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 116,20 -0,11 83/98 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 14,41 1,59 18/29 3)BGF Japan Flex Equity E2* V 1.250,00 1,61 19/62
1)Cartera Óptima Prudente M 111,83 0,04 42/109 1)ATL Capital Quant 5 I 9,34 -1,59 15/15 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 121,36 -0,08 73/98 1)BBVA Bolsa USA V 19,68 -0,20 105/162 4)BGF UK E GBP* V 84,83 -1,69 16/17
1)Cartera Óptima Decidida R 128,04 0,25 88/175 1)ATL Capital Quant 25 I 6,59 -7,12 104/104 1)Bankia Gestión de Autor* X 104,44 0,66 45/211 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 15,29 1,02 48/162
1)Cartera Óptima Moderada M 125,82 0,18 26/109 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,15 0,13 36/126 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,37 -0,29 98/164 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 13,80 0,70 60/162
1)Cartera Óptima Dinamica V 158,90 0,39 148/235 1)Espinosa Partners Inver. X 13,02 1,20 18/211 1)Bankia Índice Eurostoxx V 72,08 0,00 71/93 1)BBVA Bonos Cash D 10,24 -0,01 56/145
1)Cartera Óptima Flexible X 124,98 0,30 94/211 1)Fongrum/Valor* X 16,13 1,07 20/211 1)Bankia Índice Ibex V 144,33 0,55 66/105 1)BBVA Bonos Core BP F 11,01 -0,11 94/111
1)Eurovalor Gar Estrategia G 128,26 -0,46 99/111 Aviva Gestión 1)Bankia Mixto RF 15 M 11,84 -0,06 52/68 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,63 -0,09 46/119
1)Ev. Ahorro Dólar D 135,58 -0,95 1/27 Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Bankia Mixto RF 30 M 10,90 -0,10 58/68 1)BBVA Bonos 2021 F 12,80 0,15 12/164
1)Ev. Ahorro Euro D 1.844,59 -0,04 116/145 1)Aviva Corto Plazo A D 14,25 0,00 29/145 1)Bankia Mixto RV 50 R 15,02 -0,13 62/68 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,07 -0,38 83/119
1)Ev. Asia V 249,27 3,46 29/63 1)Aviva Corto Plazo B D 13,80 -0,03 89/145 1)Bankia Mixto RV 75 R 6,98 -0,13 63/68 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl* F 16,04 0,04 20/111
1)Ev. Bolsa V 298,93 0,89 28/105 1)Aviva Espabolsa V 28,91 -0,20 102/105 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 117,08 -0,04 115/145 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,64 -0,03 46/111
1)Ev. Bolsa Española V 334,19 0,15 95/105 1)Aviva Eurobolsa V 12,09 0,50 32/93 1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,29 -0,02 65/145 1)BBVA Bonos Dólar CP D 77,46 -1,34 25/27
1)Ev. Bolsa Europea V 65,17 -0,05 82/93 1)Aviva Fonvalor Euro A R 16,63 0,74 5/68 1)Bankia Obj 2019 I F 112,84 -0,04 50/164 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 187,77 -0,02 65/104
1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 176,55 0,61 46/116 1)Aviva Fonvalor Euro B R 15,66 0,70 7/68 1)Bankia Rend Gar 2023 G 102,24 0,06 23/111 1)BBVA Bonos Duración F 1.962,22 -0,26 94/164 BNP Paribas Investment Partners
1)Ev. Bonos Corporativos F 127,08 -0,26 66/119 1)Aviva Renta Fija A F 18,91 0,11 15/164 1)Bankia Rend Gar 2023 II G 100,85 0,08 20/111 1)BBVA Bonos Euskofondo F 18,00 -0,02 45/164 Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web.
1)Ev. Bonos Emergentes F 116,26 0,10 51/100 1)Aviva Renta Fija B F 18,10 0,08 27/164 1)Bankia Rend Gar 2023 III G 100,28 0,02 28/111 1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,82 0,22 30/126 www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 19/01/17
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 145,61 -0,22 91/164 1)Aviva Ret Absoluto A* I 10,17 0,20 31/104 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 102,20 -0,07 55/111 1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,94 0,27 28/126 1)Beta Deuda FT LP F 16,86 0,00 38/164
1)Ev. Conservador Dinamico I 121,63 0,03 11/15 1)Aviva RV Zona No Euro* V 14,35 1,83 14/235 1)Bankia Rend Gar 2023 V G 101,30 0,22 8/111 1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,53 0,10 39/104 1)BNP Paribas B. Española V 19,51 0,48 75/105
1)Ev. Dividendo Europa V 147,75 -0,46 193/218 1)Bankia Renta Fija LP F 17,12 -0,15 82/164 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,91 -0,07 65/164 1)BNP Paribas RFCorto Plazo* F 896,45 -0,01 32/111
1)Ev. Emerg Empr Europeas V 115,60 0,48 3/23 1)Bankia Renta Obj. LP F 179,71 -0,25 93/164 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 12,23 -0,03 48/164 1)BNP Paribas CAAP Moderado* M 11,13 0,20 18/68
1)Ev. Empresas Volumen D 128,52 -0,02 66/145 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 337,07 1,06 22/105 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,21 0,01 12/15 1)BNP Paribas CAAP Dinamico* R 11,35 0,65 32/175
1)Ev. Estados Unidos V 154,09 0,10 89/162 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 128,98 -0,04 53/109 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.461,79 -0,05 122/145 1)BNP Paribas CAAP Equilibr* R 16,53 0,47 57/175
1)Ev. Europa V 135,78 0,34 106/218 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 120,11 0,03 123/175 1)BBVA Dividendo Europa Plu V 8,37 -0,47 194/218 1)BNP Paribas Euro F 9,80 0,08 13/111
1)Ev. Europa del Este V 235,30 -0,41 6/23 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 115,28 0,03 124/175 1)BBVA Doble Beneficio* G 10,71 - 1)BNP Paribas Gest Moderada* M 13,34 0,11 34/109
1)Ev. Fondepósito Plus D 113,19 -0,03 88/145 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 97,64 -0,46 13/19 1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,75 0,00 46/109 1)BNP Paribas RFM Global* M 5,54 0,19 24/109
1)Ev. Gar. Acciones III G 158,99 0,34 6/111 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 130,42 -0,40 12/19 1)BBVA Gestión Decidida * R 7,22 0,30 82/175 1)BNP Paribas Global AA* R 11,13 0,19 93/175
1)Ev. Gar. Extra Moda G 108,22 -0,02 38/111 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 113,78 -0,46 98/111 1)BBVA Gestión Moderada* R 5,98 0,14 103/175 1)BNP Paribas Global Dinver* R 12,29 0,39 67/175
1)Ev. Gar Rev. Máxima G 84,94 -0,06 51/111 1)Orfeo FI M 100,94 0,08 29/68 1)BBVA M Ideas Cubierto MF* V 7,26 1,11 58/235 1)BNP Paribas Mixto Mod* M 11,36 0,47 7/109
1)Ev. Global Convertibles F 127,38 0,58 12/45 1)Bankia Bolsa USA V 6,52 -0,57 126/162 1)BBVA Patrimonio VI F 12,72 -0,08 68/164 1)BNP Paribas Global Invest* R 14,08 0,14 42/68
1)Ev. Iberoamérica V 273,08 3,09 7/28 AXA Investment Managers 1)Bankia Gar. Rentas 15 G 101,50 -0,06 56/98 1)BBVA Selección Energía*
1)BBVA Solidaridad M
G 9,44
895,28 -0,08
-
55/68
1)BNP Paribas Diversified* R 10,80 0,62 11/68
1)Ev. Japón
1)Ev. Mixto 15
V
M
78,01
93,88 -0,02
1,14 33/62
46/68
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 19/01/17 Bankinter Gestión de Activos 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 118,52 -0,09 74/104
1)BNP Paribas Manag Fund* R 13,05 -0,03 131/175
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A F 107,51 0,46 34/100 Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 1)BNP Paribas Seleccion* R 5,73 0,10 112/175
1)Ev. Mixto 30 M 89,01 0,06 30/68 19/01/17 1)BBVA DIF Augustus* V 116,10 0,48 87/218 1)Compromiso Fondo Ético* I 5,96 0,41 1/11
1)AWF Euro 10+LT A F 215,00 -2,77 164/164 1)BBVA DIF Augustus Neutral* I 96,51 0,06 48/104
1)Ev. Mixto 50 R 84,15 0,21 35/68 1)AWF Euro 3-5 A F 141,87 -0,14 2/13 1)Segunda Generación Renta* M 8,66 0,60 4/109
1)Ev. Mixto 70 R 3,61 0,09 46/68 1)BK Ahorro Activos Euro D 861,57 -0,02 73/145 1)Fondo Liquidez D 10,85 -0,01 53/145
1)Ev. Particulares Vol. D 91,66 -0,02 72/145
1)AWF Euro 5-7 A F 163,41 -0,30 3/13 1)BK Bolsa Americana Gar* G 74,12 -0,16 68/111 1)Metrópolis Renta X 15,77 0,57 55/211 BNP Paribas L1
1)AWF Euro 7-10 A F 173,93 -0,74 7/13 1)BK Bolsa España V 1.257,78 1,29 11/105 1)Quality Cartera Conser BP* M 10,76 0,24 14/109 . Fecha v.l.: 19/01/17
1)Ev. Patrimonio F 90,67 0,00 28/111 1)AWF Euro Credit + A F 18,11 -0,28 69/119
1)Ev. Renta Fija F 7,37 -0,17 87/164 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 71,83 -0,38 92/111 1)Quality Cartera Decid BP* R 10,92 0,61 36/175 1)BNPP L1 MultiAsset Income R 103,09 -0,15 142/175
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A F 130,37 -0,07 43/119 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 69,25 -0,23 79/111
1)Ev. Renta Fija Corto F 95,25 -0,02 40/111 1)AWF Euro Gov. Bonds A F 134,64 -1,20 156/164 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 71,72 -0,77 105/111
1)Quality Cartera Moder BP* R 11,62 0,42 63/175 Parvest
1)Ev. Rentabilidad Global I 104,33 -0,09 21/23 1)Quality Commodities* V 7,67 1,30 7/11 . Fecha v.l.: 19/01/17
1)AWF Euro High Yield Bd A F 131,36 0,40 59/116 1)BK Dinero 2 D 892,41 -0,02 86/145
1)Ev. RV Emergentes Global V 132,40 2,38 33/103 1)Quality Mejores Ideas* V 8,95 0,70 106/235 1)Parvest Bd Abs Ret V350 I 106,64 -0,33 87/104
1)AWF Fram.Europe A V 226,56 0,04 140/218 1)BK Dinero 4 D 87,32 -0,01 33/145
1)Optima RF Flexible I 116,20 0,02 59/104 1)Quality Selec.Emerg.* V 10,78 0,81 90/103 1)Parvest Bd Euro Corpor. F 182,67 -0,44 90/119
1)AWF Fram.Glb Convert A F 115,30 0,30 19/45 1)BK Dividendo Europa V 1.404,49 1,10 37/218
1)Popular Selección I 113,53 0,29 28/104 1)Quality Valor* X 665,65 0,26 104/211 1)Parvest Conv. Bd Europe F 159,55 -0,39 34/45
1)AWF Fram.Italy A V 185,40 4,01 1/12 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.442,09 3,51 2/29
Alken Asset Managent 1)AWF Fram.Emerg.Mkts A V 112,34 1,74 68/103 1)BK España 2020 Gar* G 1.096,76 0,13 14/111
1)Unnim Garantit 6
1)Accion Eurostoxx50 ETF
G
V
13,04 -0,01
33,22 0,05
29/98
62/93
1)Parvest Eq Best Sel EURO V 476,41 0,87 19/93
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A V 187,19 -3,47 33/36 1)BK España 2020 II Gar* G 1.008,34 0,10 16/111 1)Parvest Eq. Best Sel.Eur. V 202,35 1,05 40/218
440 1951. Fecha v.l.: 19/01/17 1)AWF Fram.Eu.Sml.C A V 147,68 0,84 37/47 1)Acción Ibex 35 ETF V 9,52 0,58 64/105 1)Parvest Eq. Eur. SmCap V 188,69 0,18 45/47
1)BK España 2021* G 66,31 0,24 2/19
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 123,87 2,53 2/104 1)AWF Fram.Eurozone A V 230,84 0,68 27/93 1)BK Bonos Soberanos LP F 84,97 -0,07 62/164 Bellevue Asset Management AG 1)Parvest Sust. Bd EURO F 145,91 -
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 135,68 2,52 3/104 1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A V 133,12 -0,99 21/36 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.685,44 -0,43 97/111 . Fecha v.l.: 19/01/17
1)ALKEN European Opps A V 176,92 3,23 3/218 1)AWF Fram.Health A V 239,43 2,16 14/31 1)BK Europa 2020* G 98,70 -0,17 72/111 1)BB Adamant Biotech B V 491,75 5,29 2/31 m
1)ALKEN European Opps R V 210,91 3,26 2/218 1)AWF Fram.Optimal Income A
1)AWF Fram.Talents A
R
V
181,03
387,14
0,47
2,06
19/68
7/235
1)BK Europa 2021 Gar.* G 167,31 0,10 17/111 1)BB Adamant Med&Serv. B V 327,70 3,84 7/31 BN M
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 189,84 1,50 23/47 1)BK Eurostoxx Inverso V 26,18 -0,69 93/93 1)BB African Opportunitie B V 182,73 3,69 1/2
1)AWF Gl.Flex. Property A V 100,34 -0,76 18/36
Alpha Plus Gestora 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) F 84,75 0,76 25/116
1)BK Eurostoxx 2018 Gar.*
1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.*
G
G
86,03 -0,34 86/111
108,09 -0,36 89/111
1)BB Entrepreneur Euro Sm B
1)BB Entrepreneur Europe B
V
V
254,33
315,65
0,40
2,35
82/105
4/218
Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. [email protected]. 1)AWF Gl.Inflation Bd A F 149,74 -0,58 9/20 M
Fecha v.l.: 19/01/17 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 81,31 -0,25 82/111 1)BB Global Macro B I 160,81 -0,20 83/104 M
1)AWF Gl.Strategic Bd A(H) F 116,27 0,37 22/126
1)Avance Global X 5,89 0,97 24/211 1)AWF Gl. Optimal Income A V 129,65 1,50 25/235
1)BK Eurostoxx 2024 PII G*
1)BK Fondo Monetario
G 1.252,95 -0,20 75/111
D 1.785,58 -0,02 62/145
Bestinver Gestión M
1)AP Gestión Flexible CL A X 12,97 0,67 42/211 1)AWF Global Income Gen. A R 105,98 0,20 92/175 Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 19/01/17 M
1)BK Futuro Ibex V 102,71 0,48 76/105 M
1)AP Ibérico Acciones Cl. A V 10,30 2,40 1/105 1)AWF Planet Bonds A D 100,58 -0,45 3/3 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 823,65 0,09 19/111 1)Bestinfond V 189,82 1,08 15/93
1)AP Renta Fija Dinámica A F 13,08 0,17 7/164 1)AWF US Cred Sh.Duration A F 101,65 -0,15 56/119 1)Bestinver Bolsa V 56,96 0,04 98/105 M
1)BK Gestión Abierta F 30,14 0,08 43/126 M
1)Iberian Value V 11,52 0,78 38/105 1)AWF US High Yield Bd A(H) F 190,91 0,79 22/116 1)BK Cesta Cons Gar II* G 901,50 -0,06 53/111 1)Bestinver Grandes Cias. V 174,85 0,83 91/235
M
AMIRAL GESTIÓN 1)AXA Aedificandi A V 443,91 -2,59 31/36 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 797,81 -0,84 106/111 1)Bestinver Hedge Value*
1)Bestinver Internacional V
I 207,18
40,77
-
1,23 44/235 M m
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Pza. Eguilaz 5 . 08017 Barcelona Pablo Martínez. Tfno. +34 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.093,20 -0,01 49/145 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 662,92 -0,02 41/111 M M
935950622. Email. [email protected]/. Fecha v.l.: 17/01/17 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 130,35 0,08 78/116 1)BK Ibex 2013 Garantizado* G 92,95 0,05 26/111 1)Bestinver Mix Internac. R 9,60 0,76 18/175
1)AXA IM FIIS USCorpBdF(H) F 119,38 -0,10 49/119 1)Bestinver Mixto R 28,42 -0,03 54/68 M M
1)Sextant Autour Du Monde A V 199,42 0,86 87/235 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 68,00 0,43 4/111 M M
1)AXA IM FIIS US SDHY F F 143,58 0,10 77/116 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 104,64 0,06 25/111 1)Bestinver Renta F 11,97 -0,06 59/111
1)Sextant Europe (A) V 171,13 1,62 14/218 M M
1)Sextant Grand Large (A) X 439,45 1,20 17/211 1)AXA IM Maturity 2020 A V 102,70 0,20 159/235 1)BK Indice B. Española G* G 992,30 -0,04 46/111
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B V 32,64 0,46 5/7 M M
1)Sextant PEA (A) V 905,66 1,12 32/218 1)BK Indice B.Española G2* G 62,36 0,00 32/111 M
1)Sextant PME (A) V 188,70 0,95 34/47 1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB V 73,26 3,78 20/63 1)BK Índice América V 1.000,75 0,41 75/162
1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 13,25 0,99 49/162 M
1)BK Indice Europa Gar* G 758,16 -0,20 74/111 M
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 14,53 0,55 119/235 1)BK Iris Garantizado* G 1.163,16 -0,04 46/98 M m
azValor Asset Management 1)BK Índice España 2017 G.* G 107,73 0,20 11/111 M mM
Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 19/01/17 1)BK Kilimanjaro I 115,08 0,13 36/104 M
1)Azvalor Capital M 100,90 0,46 6/68 1)BK Índice España 2024 G* G 82,80 0,21 10/111 M
1)Azvalor Iberia V 114,38 0,10 96/105 1)BK Mercado Español* G 61,21 0,11 4/19 M
1)Azvalor Internacional V 119,32 3,34 1/218 1)BK Mercado Europeo* G 917,10 -0,51 15/19 M
1)BK Índice Japón V 676,46 0,89 48/62
Bankia Fondos SGIIC 1)BK Mercado Europeo II* G 1.551,79 -0,29 10/19 BlackRock M
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. M
1)BK Mixto Flexible R 1.127,25 0,62 12/68 M
v.l.: 19/01/17 1)BK Mixto Renta Fija M 96,96 0,16 24/68 003523420101. Fecha v.l.: 19/01/17
M
Amundi Iberia 1)Bankia Bolsa Española V 874,58 0,79 36/105 1)BK Multi. Dinámica* R 990,20 -0,03 130/175 1)BGF Emer Europe E EUR* V 86,36 -1,49 14/23
M
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 4,74 0,86 49/62 1)BK Multifondo II Gar* G 916,43 0,18 3/19 1)BGF Europ Eq Income E EUR* V 17,14 -0,58 202/218
M
1)Bankia Bolsa Mundial V 102,97 -0,41 217/235 1)BK Multiselección 25* M 70,04 0,11 32/109 1)BGF Euro Bond E EUR* F 25,82 -0,84 130/164
1)Amundi Corto Plazo F 12.431,51 -0,01 31/111 M
1)Amundi Estratégia Bonos* F 676,86 -0,09 69/164 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,31 -0,02 42/111 1)BK Pequeñas Compañías V 309,73 0,63 39/47 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 15,07 -0,40 86/119
M m
1)Amundi Estratégia Global* I 1.030,45 -0,14 12/15 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.686,52 -0,08 138/145 1)BK Renta Dinámica I 1.217,83 -0,15 22/23 1)BGF Europ Special Sits E2* V 34,50 0,82 60/218 M &
1)Amundi FT LP F 225,79 -0,28 96/164 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.130,56 -0,07 134/145 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 114,03 -0,01 43/164 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 24,48 0,25 47/93 M
1)Best Manager Selection* X 698,05 0,02 144/211 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,23 -0,05 123/145 1)BK RF Ambar Gar.* G 69,80 -0,26 88/98 1)BGF Europ Value E EUR* V 60,81 0,02 142/218 M
1)ING Direct FN Conservador I 11,86 -0,09 20/23 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,50 -0,14 79/164 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 976,82 -0,03 42/98 1)BGF European E EUR* V 97,87 0,20 126/218 M m
1)Bankia Bonos Intern* F 10,00 -0,07 52/126 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 116,41 -0,03 38/98 1)BGF EurShoDurBd E EUR* F 14,69 0,07 14/111
1)ING Direct FN Dinámico
1)ING Direct FN EuroStoxx50 V
I 13,42
12,71
0,05
0,01
7/15
70/93 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.355,56 -0,03 48/111 1)BK RF Coral Gar* G 1.078,97 -0,05 49/98 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* F 11,96 0,08 26/119 M m
1)ING Direct FN Ibex-35 V 15,18 0,54 67/105 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 159,37 -0,01 5/19 1)BK RF Corto Plazo F 1.038,33 -0,02 36/111 1)BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR* I 101,89 0,38 22/104
1)ING Direct FN Moderado I 12,41 -0,07 13/18 1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 98,40 -0,58 16/19 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 108,71 -0,03 44/98 1)BGF Glb All Hgd E EUR* R 33,49 0,87 15/175
1)ING Direct FN S&P 500 V 13,72 -0,25 108/162 1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 103,16 -0,48 14/19 1)BK RF Cristal Gar* G 70,90 -0,04 47/98 1)BGF Glb Alloc E EUR* R 44,89 0,52 54/175 m
1)Bankia BP Finan 2018 G 96,55 -0,12 7/19 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 118,72 -0,06 61/98 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* F 23,47 -0,55 81/126
Amundi Internacional Sicav 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 135,00 1,06 45/162 1)BK RF Jade Gar.* G 117,83 -0,02 32/98 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* F 13,06 -0,61 10/20
Castellana 1 28046 [email protected]. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Bankia BP RV España V 122,19 0,62 59/105 1)BK RF Largo Plazo F 1.344,00 -0,10 73/164 1)BGF Japan Flex Eq E2 EUR* V 7,90 0,64 52/62
2)First Eagle Amundi Int. X 6.322,48 -0,13 169/211 1)Bankia BP Selección X 13,13 0,27 101/211 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.437,11 -0,11 84/98 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* F 7,48 0,00 1/2

ÓMO O UAD O D ONDO D NV ÓN m m m m m

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38 Expansión Sábado 21 enero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es V 13,37 2,34 9/47 1)CSEF (Lux) Global Value B V 11,62 2,65 2/235 m M M
1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl V 11,48 2,38 8/47 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.593,72 1,59 17/47 m M
1)CBK Bolsa All Caps España V 15,33 1,12 20/105 1)CSF (Lux) Target Volat EB I 101,12 0,08 45/104 m M
1)CBK Bolsa España 150 V 5,47 0,89 29/105 1)CSF Rel Return Engineer F 151,43 -0,96 137/164 m
1)CBK Bolsa Gest España Es V 35,31 1,04 24/105 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 137,76 -1,10 112/119 m W
1)CBK Bolsa Gest España Pl V 8,42 1,08 21/105 2)CS Bond High Yield US F 283,58 1,38 2/116
1)CBK Bolsa Gest Euro Est. V 23,51 0,78 24/93 2)CS Equity US$ V 1.085,30 0,74 58/162
1)CBK Bolsa Gest Euro Pl V 14,05 0,82 23/93 2)CS Portfolio Balance US$ R 251,33 -0,25 149/175
1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 6,21 0,11 135/218 2)CS Portfolio Growth US$ R 232,23 0,09 113/175
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 6,52 0,15 133/218 2)CS Portfolio Income US$ M 248,60 -0,56 102/109
1)CBK Bolsa Gest Suiza Est V 43,44 0,87 6/6 2)CSBF Inflation Linked USD* F 133,91 - w
1)CBK Bolsa Gest Suiza Pl V 8,67 0,89 5/6 Candriam 2)CSEF USA Value V 21,82 -0,92 145/162 m
1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 7,81 0,60 62/105 Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Candriam.com. 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 55,53 -0,13 2/8
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 30,64 0,06 60/93 Fecha v.l.: 19/01/17 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 115,87 0,09 25/119 m
1)CBK Bolsa Rentas Es V 6,05 -0,02 145/218 1)Cand. Bd EurGovInv.Gr C C F 999,33 -1,07 147/164 5)CS Bond SFR F 541,36 0,04 3/3 m M
1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 9,61 2,67 53/63 1)Cand. Bd Sust Eur.Gov C C F 932,72 -1,14 150/164 5)CS Bond Short Term Sfr b* F 134,08 - m M
1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 10,06 2,71 52/63 1)Cand. Bds Conv Def C C F 127,62 0,31 18/45 5)CS Portfolio Balanced SFR R 189,47 0,74 22/175 w m M
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 8,03 2,38 34/103 1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 196,90 0,34 19/119 5)CS Portfolio Growth SFR R 190,17 0,99 13/175 w m M m
1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 11,25 2,42 32/103 1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 82,17 -0,11 66/100 5)CS Portfolio Income SFR M 168,52 0,51 2/2
1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 11,80 0,32 109/218 1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.253,11 1,45 4/100 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 112,98 0,21 2/20
1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 12,20 0,35 102/218 1)Cand. Bds Eur InfLink C C F 143,64 -0,93 13/20 Credit Suisse Gestión S.A M
1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 10,80 0,16 165/235 1)Cand. Bds Eur. C C F 1.151,76 -0,74 124/164 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 19/01/17
1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 11,28 0,20 158/235 1)Cand. Bds Eur. Conver C C F 3.423,97 -0,89 43/45 m
1)Credit Suisse Bolsa V 163,84 0,85 31/105 m
1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,11 0,95 45/62 1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.242,10 -0,38 82/119 1)CS Corto Plazo D 12,94 0,00 23/145
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 6,39 0,99 44/62 1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.289,63 -1,08 148/164 m
1)CS Director Bond Focus* I 8,84 0,10 17/23 M w
1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 13,38 -0,72 135/162 1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.075,70 0,50 49/116 1)CS Director Flexible* I 15,57 0,26 3/15
1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 13,98 -0,68 133/162 1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 8.146,13 -1,74 162/164 m
1)CS Director Growth* I 23,58 0,40 6/9 M M M
1)CBK Bolsa USA V 12,30 0,23 84/162 1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.090,35 -0,12 100/111 1)CS Director Income* I 13,04 0,41 3/18
1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 7,08 1,32 31/162 1)Cand. Bds EurCorExFin C C F 168,05 -0,56 2/2 M M M m
1)CS Duración Flexible M 1.099,01 0,04 36/68 m
1)CBK Comunicaciones V 13,20 2,32 10/29 1)Cand. Bds Gbl HY C C F 201,65 0,81 21/116 1)CS Equity Yield FI R 8,15 0,71 6/68
1)CBK Crecimiento Estandar* R 13,24 -0,17 144/175 1)Cand. Bds Gbl SovQual C C F 113,01 -0,14 56/126 1)CS Estrategia Global* X 6,74 0,34 91/211
1)CBK Crecimiento Plus* R 13,47 -0,15 140/175 1)Cand. Bds Inter C C F 997,87 -0,37 71/126 w
1)CS Global AFI* X 5,13 -0,22 178/211
1)CBK Destino 2022 Est* X 6,41 -0,05 158/211 1)Cand. Bds Sust Eur. C C F 137,22 -0,77 127/164 1)CS Global F Gest Activa* R 11,97 0,73 23/175
1)CBK Destino 2022 Plus* X 6,43 -0,03 155/211 1)Cand. Bds Tot Ret C C F 136,51 0,25 6/164 1)CS Global Market Trends A* X 10,28 0,25 107/211 O
1)CBK Destino 2030 Est* X 6,60 0,08 136/211 1)Cand. Bds Wld GovPlus C C F 142,07 -0,64 87/126 1)CS Hybrid & Subord Debt F 10,15 0,45 15/126
1)CBK Destino 2030 Plus* X 6,62 0,10 134/211 1)Cand. Divers.Futures C C* I 10.430,34 -3,75 103/104 1)CS Renta Fija 0-5 F 883,90 0,29 4/164
1)CBK Destino 2040 Est* X 6,63 0,11 129/211 1)Cand. Dynamix Gbl 93 C C* X 126,91 -0,13 168/211 1)CS RV Internacional A V 12,97 0,96 70/235
1)CBK Destino 2040 Plus* X 6,65 0,13 121/211 1)Cand. Eq.L Aust C C V 195,48 4,15 1/5
1)CBK Destino 2050 Est* X 6,65 0,11 130/211 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 124,08 3,47 9/31 Degroof Petercam SGIIC
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 129,34 4,00 6/31 Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 19/01/17
1)CBK Destino 2050 Plus* X 6,68 0,13 123/211
1)CBK Diversif. Conservador* I 10,63 0,21 8/23 1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 726,06 4,28 1/103 1)Degroof Eq Emu Beha Vl* V 90,21 0,91 18/93
1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,46 0,31 2/15 1)Cand. Eq.L EMU C C V 93,32 0,20 53/93 1)DP Ahorro Corto Plazo F 12,40 0,02 22/111 M
M M
1)CBK DP Inflación 2024 F 6,50 0,56 1/20 1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 1.796,43 1,17 30/218 1)DP Bolsa Española V 8,07 0,53 68/105
1)CBK DP Julio 2018 Est. F 10,20 -0,06 59/164 1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 103,81 0,99 45/218 1)DP Flexible Global* X 19,28 0,19 116/211
1)CBK Equilibrio Estandar* M 15,59 -0,24 83/109 1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C V 150,83 -0,36 187/218 1)DP Fondos RV Global* V 13,14 0,66 110/235 m m
1)CBK Equilibrio Plus* M 16,08 -0,21 81/109 1)Cand. Eq.L Eur. 50 C C V 556,90 0,00 74/93 1)DP Fonglobal* R 11,93 0,62 34/175
1)CBK Equilibrio Prem.* M 16,26 -0,20 80/109 1)Cand. Eq.L Europe C C V 950,18 -0,24 178/218 1)DP Fonselección* X 4,10 0,01 145/211
1)CBK España R.F. 2019 F 7,36 0,05 32/164 1)Cand. Eq.L Germany C C V 440,84 1,12 8/13 1)DP Renta Fija F 18,92 0,09 20/164
1)CBK España RF 2022 F 8,49 0,29 5/164 1)Cand. Eq.L Sust EMs C C V 127,10 4,15 3/103 1)DP RV Mixto Internacional* R 9,89 0,04 122/175
1)Cand. Eq.L Sust EMU C C V 106,76 -0,05 79/93 1)DP Salud V 20,12 -0,30 27/31 m M
1)CBK Estrat Flexibl Ex M 5,76 -0,19 78/109 m
1)CBK Estrat Flexibl Plu M 5,73 -0,20 79/109 1)Cand. Eq.L Sust Wld C C V 313,56 1,00 65/235 1)DPAM Eqs L Emu HighDiv YB* V 104,66 -0,05 80/93 &
1)CBK Fondtesoro LP Est. F 8,98 0,02 36/164 1)Cand. Gbl Opp. C C* X 989,71 -0,18 173/211 1)DPAM Eqs L Europe Beha Vl* V 43,79 0,64 71/218 &
1)CBK Gestión Alfa Ex X 5,76 -0,01 149/211 1)Cand. GF US EqOpp C C V 129,53 -0,42 124/162 1)DPAM Glbl Strat L High B* V 91,84 0,00 182/235
1)Cand. GF US HYCor C C F 114,86 0,17 68/116 1)DPAM Glbl Strat L Med Low* X 64,28 -0,05 157/211
1)CBK Gestión Alfa Pl X 5,76 -0,02 152/211
1)Cand. Indx Arbitrage C* I 1.369,07 0,01 3/4 1)DPAM Glbl Strat L Low B* M 84,71 -0,05 55/109
1)CBK Gestión Total Plus X 7,08 -0,23 180/211 1)DPAM Glbl Strat L Med B* R 109,58 -0,01 128/175
1)CBK Gestión 25 M 6,89 -0,35 67/68 1)Cand. Lg Sh Credit C* F 1.163,41 0,04 30/119
1)CBK Gestion 50 R 7,21 -0,16 64/68 1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 104,90 -0,02 69/145 Deka International (DekaBank) m
1)CBK Hzte. Enero 2018 Es F 7,09 -0,05 54/164 1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 531,55 -0,03 97/145 Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email.
1)CBK Hzte. Enero 2018 II F 11,71 -0,06 61/164 1)Cand. Mon.Mkt EurSust C C D 1.138,13 -0,01 44/145 [email protected]. Fecha v.l.: 19/01/17
1)Cand. Monetaire SIC C D 1.059,82 -0,01 54/145 m
1)CBK Interes 3 D 5,97 0,04 5/145 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 145,28 -0,94 8/23 M M
1)Cand. Quant-Eq.EMU C C V 1.067,85 1,13 14/93 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 46,64 -1,27 3/4 M
1)CBK Iter Extra M 7,32 -0,32 90/109 M
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C V 2.342,02 0,70 67/218 1)DekaLux-Deutschland TF V 116,87 0,60 12/13 m
1)CBK Iter Pl M 7,26 -0,31 87/109
1)CBK Monetario Rdto. Est D 7,77 0,03 8/145 1)Cand. Quant-Eq.Wld C C V 161,98 0,87 84/235 1)DekaLux-MidCap TF V 68,25 1,84 11/47
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.934,84 0,68 62/162 1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.769,70 0,00 25/145 M m
1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 7,97 0,02 13/145
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.162,37 1,17 39/162
1)CBK Monetario Rdto. Plus
1)CBK Monetario Rdto. Prem.
D
D
7,84
7,90
0,03
0,03
9/145
10/145
1)Cand. Risk Arbitrage C* I 2.518,05 0,18 2/4 DWS Investments (Deutsche Bank)
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C F 101,07 -0,42 88/119 Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha v.l.:
1)CBK Multidivisa F 25,62 0,28 27/126 1)Cand. SRI Bond Eur. C C F 99,15 -0,79 128/164 19/01/17
1)CBK Multisalud Est V 6,49 0,56 22/31 1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C F 100,02 -0,15 101/111 1)DB Multiestrellas O 11,08 0,22 5/45
1)CBK Multisalud Plus V 17,23 0,55 23/31 1)Cand. SRI Eq EMU C C V 113,11 -0,03 77/93 1)DB Tal Gest Conserv* I 10,17 -0,03 18/23
1)CBK Obj Bolsa España 2 O 7,67 -0,05 32/45 1)Cand. SRI Eq Europe C C V 106,09 -0,18 167/218 1)DB Tal Gest Flexible* I 10,37 -0,03 67/104 W
1)CBK Objetivo Bolsa España O 6,60 0,91 1/45 1)Cand. Sust Eur ST B CC F 254,98 -0,11 95/111 1)DB Talento Bolsa Global* V 10,16 0,04 178/235 m
1)CBK Oportunidad Estandar* R 13,79 0,03 126/175 1)Cand. Sust Eur. B C C F 362,61 -0,76 126/164 1)Deut Inv EM Sat* V 95,31 -
1)CBK Oportunidad Plus* V 14,03 0,04 177/235 1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 463,43 -0,39 84/119 1)Deut Inv I e Bd Prem F 143,90 -0,31 4/13
1)CBK Renta F. Flex. Est. F 7,04 -0,10 72/164 1)Cand. Sust Europe C C V 24,00 -0,21 172/218 1)Deut Inv I e Bd Short F 146,91 -0,07 69/111
1)CBK Renta F. Flex. Pl F 9,37 -0,08 53/126 1)Cand. Sust High C C* R 395,53 0,15 41/68 1)Deut Inv I Convert F 167,53 0,70 11/45 m M
1)CBK Renta Fija Dólar F 0,45 -1,02 6/15 1)Cand. Sust Low C C* M 4,59 -0,20 63/68 1)Deut Inv I e Gov Bds F 185,12 -1,04 12/13 m
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F F 6,66 0,16 10/164 1)Cand. Sust Md C C* R 6,83 -0,03 53/68 1)Deut Inv I Asia SMCap V 209,80 3,77 1/2 M
1)CBK Rentas Abril 2020 Est F 6,63 0,15 11/164 1)Cand. Sust Wld Bd C C F 3.297,63 -0,81 95/126 1)Deut Inv I Braz Eq V 81,57 10,27 1/5 M
1)CBK Rentas Abril 2020 Ex O 6,67 0,16 9/45 1)Cand. Sust World C C V 29,04 0,97 67/235 1)Deut Inv I China Bds F 109,82 2,31 1/18 m
1)CBK Rentas Abril 2020 P.F O 6,68 0,17 8/45 1)Cleome Index Europe C C V 167,61 0,26 118/218 1)Deut Inv I Chinese Eq V 192,31 3,88 15/35 M
1)CBK Rentas Abril 2020 Pl O 6,65 0,16 11/45 1)Cleome Index Usa C C V 269,08 0,59 63/162 1)Deut Inv I EM Corps F 134,30 1,16 10/100 m M M
1)CBK Rentas Abril 2021 E.F F 6,74 0,33 1/164 2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 154,22 -0,80 102/119 1)Deut Inv I EM T Divid V 106,31 2,33 37/103 m M M
1)CBK Rentas Abril 2021 Est F 6,71 0,32 2/164 2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 87,25 -0,70 86/100 1)Deut Inv I Euro Corp Bd F 154,49 -0,34 76/119
1)CBK Rentas Ene 2018 E.F. F 6,61 -0,05 55/164 2)Cand. Bds EMs C C F 2.354,39 0,36 39/100 1)Deut Inv I Euro HY Corp F 144,27 0,68 36/116
1)CBK Rentas Ene 2018 Est. F 6,56 -0,06 60/164 2)Cand. Bds USD C C F 940,01 -1,11 18/33 1)Deut Inv I Europ SCap V 211,77 2,58 4/47
1)CBK Rentas Ene 2018 Ex O 6,67 -0,04 30/45 2)Cand. Bds USD Gov C C F 3.329,80 -1,09 16/33 1)Deut Inv I German Eq V 180,65 1,06 9/13 m
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl O 6,58 -0,06 33/45 2)Cand. Eq.L Asia C C V 19,64 2,84 44/63 1)Deut Inv I Gl Agribus V 132,75 1,07 2/3
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F O 6,63 -0,05 31/45 2)Cand. Eq.L Biotec C C V 463,07 2,86 13/31 1)Deut Inv I Gl Infra V 139,41 0,47 134/235
1)CBK Rentas Jul 2019 E.F.
1)CBK Rentas Jul 2019 Est
F
F
6,71
6,69
0,05
0,04
33/164
34/164
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C V 125,99 -1,01 151/162 1)Deut Inv I Glb Themat V 124,99 1,74 17/235 W w D
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 110,45 -0,42 104/116 1)Deut Inv I Glob EM Eq V 209,84 3,42 8/103
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl O 6,70 0,05 19/45 2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 518,99 -1,14 6/27 1)Deut Inv I Global Bds F 101,58 0,21 3/111 m
1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F. O 6,73 0,05 18/45 2)Cand. Quant-Eq.USA C C V 2.617,70 0,09 92/162 1)Deut Inv I Gold&Prec V 72,85 2,20 9/10 M
1)CBK Rentas Oct 2018 EF F 6,65 0,01 37/164 m
2)Cand. SRI Eq North Am C C V 110,02 0,31 81/162 1)Deut Inv I Latam eq V 97,53 5,12 1/28 m M
1)CBK Rentas Oct 2018 Est F 6,62 0,00 39/164 2)Cand. Sust N. Am. C C V 43,66 0,26 82/162 1)Deut Inv I Multi Opp X 114,61 0,70 40/211 M
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl O 6,64 0,01 24/45 3)Cand. Eq.L Japan C C V 21.046,00 1,87 11/62 1)Deut Inv I MultiA In X 98,76 0,59 52/211
1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F O 6,67 0,01 22/45 3)Cand. SRI Eq.Pacific C C V 14.130,49 2,48 4/15 1)Deut Inv I New Resces V 135,96 0,94 4/8 M M
1)CBK Rentas 2017 F 6,81 -0,04 52/164 3)Cand. Sust Pacific C C V 3.357,00 2,64 3/15 1)Deut Inv I ShortD Crd F 130,80 -0,01 34/119
1)CBK Rentas 2018 Est. F 6,68 -0,06 58/164 4)Cand. Eq.L United Kin C C V 357,45 -0,02 9/17 1)Deut Inv I Top Div V 195,12 -0,12 193/235 M
1)CBK RF Alta Cal Cred. F 9,44 -0,53 113/164 5)Cand. Eq.L Switz C C V 809,26 1,13 4/6 1)Deut Inv I Top Euro V 182,86 0,94 17/93 m
1)CBK RF Corporativa Est. F 7,82 -0,10 48/119 6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.100,34 0,54 3/5 1)Deut Inv I Top Europe V 171,48 0,83 22/93 m
1)CBK RF Sel Emerg. Est*
1)CBK RF Sel Emerg. Pl*
F
F
8,38
6,38
1,13
1,15
13/100
11/100
CapitalatWork Int`l 1)Deutsche Crec Cons A*
1)DWS Acciones Español
M
V
10,49
33,38
0,17
1,24 17/105
22/68 w M
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 19/01/17
1)CBK RF Sel Glb Est* F 6,22 0,31 24/126 1)DWS Ahorro D 1.337,92 -0,02 57/145
1)CBK RF Sel Glb Plus* F 7,18 0,34 23/126 1)Asian Eq at Work E V 178,96 1,67 7/15 1)DWS Akt Strat Deutch V 355,71 1,04 10/13 M
1)Cash + at Work E F 151,74 -0,19 107/111 m
1)CBK RF Sel High Yield Est* F 9,29 0,70 34/116 1)DWS Biotech V 178,63 4,87 3/31 w
1)Cash Govies at Work C D 129,23 0,30 1/145 1)Deutsche Crec Moderado A D 11,97 0,00 31/145 m
1)CBK RF Sel High Yield Pl* F 8,10 0,72 33/116 M w
1)Contrarian Eq at Work E V 521,26 2,39 4/235
1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 6,05 0,15 35/104 1)DWS Con DJE Alpha Ren M 122,67 0,74 2/109
1)Corporate Bonds at Work E F 271,60 -0,24 64/119 1)DWS Con Kaldemorgen X 139,30 0,33 92/211 M
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,49 0,15 5/15 1)European Eq at Work E V 514,30 0,82 61/218 M M
1)CBK Sel Tendencias Est.* X 9,09 0,87 33/211 1)DWS Covered Bond Fund F 56,91 -0,12 76/164 m
1)Government Bds at Work E F 169,90 0,03 35/164
1)CBK Sel Tendencias Plus* X 9,37 0,91 31/211 1)DWS Crecimiento A* R 11,36 0,28 33/68 m
1)Inflation at Work E F 185,31 -0,02 3/20
1)CBK Selección Alternativa* I 5,83 0,38 23/104 1)DWS Crecimiento B* R 11,54 0,30 32/68
2)American Eq at Work E V 301,11 1,33 30/162
1)CBK Valor Bolsa España O 6,54 -0,06 34/45 1)Deutsche Crec Cons B* M 10,57 0,19 20/68
1)CBK Valor Bolsa España 2 O 6,45 -0,08 35/45 Carmignac Gestion Luxembourg 1)DWS Deutschland V 210,81 0,99 11/13 m
1)CBK Valor Bolsa España 3 O 6,21 -0,01 27/45 Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34) 1)DWS Eurorenta F 56,60 -1,14 13/13
1)CBK Valor Bolsa Euro O 6,39 -0,34 41/45 914361727. Fecha v.l.: 19/01/17 1)DWS Floating Rate Nt F 84,24 0,05 17/111
1)CBK Valor Bolsa Euro 2 O 6,48 -0,23 39/45 1)Cap + A EUR Acc I 1.156,98 0,05 50/104 1)DWS Fondepósito A D 7,94 -0,01 47/145
1)CBK Valor 100/30 Eurost O 6,31 0,16 10/45 1)Commodit A EUR Acc V 300,73 2,80 3/11 1)DWS Fondepósito B D 8,06 -0,01 34/145 m
1)CBK Valor 100/30 Eurost 2 O 6,15 0,19 6/45 1)Commodit E EUR Acc V 89,08 2,77 4/11 1)DWS Global Growth V 100,76 0,82 93/235 w & m
1)CBK Valor 100/45 Eurost. O 6,46 0,06 17/45 1)Em Disc A EUR Acc V 1.317,23 1,34 78/103 1)DWS Hi Inc Bd Fund F 25,96 0,85 20/116
1)CBK Valor 100/50 Eusrot O 6,29 -0,20 38/45 1)Em Patrim A EUR Acc R 113,43 1,09 9/175 1)DWS Inst Money Plus D 14.034,45 -0,01 46/145
1)CBK Valor 100/50 Ibex O 6,23 0,35 4/45 1)Em Patrim E EUR Acc R 109,09 1,06 10/175 1)DWS Invest Europen Eq. FC V 193,88 0,87 54/218
1)CBK Valor 90/75 Eurost O 6,23 -0,45 42/45 1)Emergents A EUR Acc V 817,83 2,28 42/103 1)DWS Mixta R 28,94 0,42 20/68
1)CBK Valor 95/30 Eurost O 6,22 0,15 12/45 1)Emergents E EUR Acc V 121,92 2,24 47/103 1)DWS Renta Plus 2019 F 11,85 0,13 13/164
1)CBK Valor 95/50 Eurost 2 O 5,89 0,03 21/45 1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 300,28 -0,29 47/47 1)DWS Top Europe V 135,10 0,86 57/218
1)CBK Valor 95/50 Eurost 3 O 5,95 0,01 23/45 1)Euro-Patrim A EUR Acc R 314,30 0,76 4/68 2)Deut Inv I Africa V 61,35 -0,43 97/103 M M
1)CBK Valor 95/50 Eust O 6,12 0,08 15/45 1)Gde Europe A EUR Acc V 180,02 0,18 129/218 2)Deut Inv I RREEF V 115,05 -0,99 22/36 M M
M M
1)CBK Valor 97/20 Eurost O 6,06 0,17 7/45 1)Gde Europe E EUR Acc
1)Global Bd A EUR Acc
V 100,92
F 1.403,13
0,15 134/218
0,19 33/126
EDM Holding, S.A. M
1)CBK Valor 97/50 Eurost O 6,12 0,07 16/45 Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- M
1)CBK Valor 97/50 Eurost2 O 6,21 -0,12 36/45 1)Invest Lat A EUR Acc X 110,07 1,65 8/211 [email protected]. Fecha v.l.: 19/01/17
1)Microbank Fondo Ecológico* V 8,09 0,37 5/8 1)Invest Lat E EUR Acc X 106,84 1,62 9/211 M M
1)Investiss A EUR Acc V 1.171,27 1,71 18/235 1)EDM Ahorro F 25,88 0,05 31/164 M M
1)Microbank Fondo Ético I 7,83 -0,30 9/11 1)EDM American Growth B* V 258,26 5,01 2/162
1)Investiss E EUR Acc V 172,19 1,67 22/235 M
Caja Ingenieros Gestión 1)Patrim Inc A EUR R 94,86 0,12 109/175 1)EDM Cartera* R 1,55 1,36 4/175 W m
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 19/01/17 1)EDM Emerging Markets V 105,76 1,92 62/103 m
1)Patrim Inc E EUR R 94,04 -0,02 129/175 m
1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 6,55 0,02 66/93 1)Patrimoine A EUR Acc R 652,77 0,55 44/175 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 269,59 0,87 18/116
1)EDM Inversión V 61,42 0,38 84/105 m w
1)C. Ing. Bolsa Usa V 10,28 -0,33 114/162 1)Patrimoine E EUR Acc R 163,20 0,52 53/175
1)C. Ing. Emergentes V 12,11 1,48 75/103 1)Profil Réac50 A EUR Acc R 180,88 0,60 39/175 1)EDM Latam Equity R EUR* V 96,88 2,03 15/28
1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 904,83 -0,04 109/145 1)Profil Réac75 A EUR Acc R 220,51 0,91 14/175 1)EDM Renta D 10,58 -0,10 141/145
1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,04 0,12 15/23 1)Profil Réac100 A EUR Acc X 203,29 1,27 16/211 1)EDM Strategy * V 363,53 1,51 17/218
1)EDM HY Short Duration* F 74,99 0,23 67/116 m M
1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 101,39 0,32 7/9 1)Sécurité A EUR Acc F 1.752,73 0,12 9/111 m M
1)EDM Valores Uno* X 15,96 0,55 57/211
1)C. Ing. Global
1)C. Ing. Iberian Equity
V
V
6,94 0,46 136/235
8,41 -0,14 100/105
Cartesio Inversiones SGIICC, SA 1)Radar Inversión V 1,35 0,60 29/93 w
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. 2)EDM American Growth A* V M M
1)C. Ing. Premier F 709,32 -0,06 51/126 [email protected]. Fecha v.l.: 19/01/17
1)C. Ing. Renta R 13,29 -0,27 150/175 M
1)Cartesio X M 1.809,62 0,25 15/68 M m m
1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 110,08 0,00 24/98
1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,79 -0,03 40/98 1)Cartesio Y X 2.103,15 0,28 98/211
1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 7,06 -0,02 31/98 1)Pareturn Cartesio Equity X 152,13 0,25 105/211
1)Pareturn Cartesio Income M 125,76 0,29 11/68
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 103,67 0,07 22/111
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G G 7,04 -0,32 85/111 Clariden Leu Ltd. M
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant. G 102,10 -0,12 64/111 www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 19/01/17
1)Fonengin ISR I 12,51 -0,18 7/11 1)CL (Lux) Biotech Eq H V 249,83 4,37 5/31 m
Caja Laboral Gestión 1)CL (Lux) Energy Eq H
1)CL (Lux) Infrastr. H EUR
V
V
66,06
103,69
-0,86
0,77
11/19
4/11
m m
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno. 943790114. M
Fecha v.l.: 19/01/17 1)CL (Lux) Russia H EUR* V 91,40 -
1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE* V 149,17 - m
1)CL Bolsa V 19,32 0,42 80/105 2)CS (Lux) Asian Eq Div P B* V 125,10 -
1)CL R Fija Gar IX G 10,43 -0,02 36/98 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 376,50 3,34 11/31 HN
1)CL Bolsa Garantizado IX G 10,10 -0,26 83/111 w
2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 413,80 3,40 10/31 m
1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,50 -0,47 101/111 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 130,98 0,79 91/103
1)CL Bolsa Garantizado XV G 9,09 -0,10 62/111 m
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 123,43 0,84 89/103
1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,52 -0,01 37/111 2)CL (Lux) Energy Eq B V 81,41 -1,85 16/19 M
1)CL Bolsa Garantizado XVII G 6,15 -0,01 34/111 M M
2)CL (Lux) Infrastr. IB V 140,03 -0,20 10/11 m
1)CL Bolsa Japón V 7,00 0,76 50/62 2)CL (Lux) Infrastructure B V 128,96 -0,24 11/11 M
1)CL Bolsa USA V 9,48 0,46 70/162 M M
2)CL (Lux) Russia B* V 105,61 - m
1)CL Bolsas Europeas V 7,45 0,43 91/218 2)CL (Lux) Russia IB* V 113,12 -
1)CL Crecimiento R 12,41 -0,08 59/68 2)CS (Lux) Asia Cons Eq B* V 159,07 -
1)CL Patrimonio M 14,08 0,05 33/68 m &W
5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH* V 140,61 - w
1)CL Renta Asegurada IV G 12,99 -0,03 39/98 R)CL (Lux) Russia B RUR* V 1.963,38 -
1)CL Renta Asegurada V G 11,71 0,06 15/98
1)CL Renta Fija Euro F 7,40 0,18 5/111 Credit Agricole Mercagestión m
1)CL Renta Fija Gar. I G 7,85 0,09 13/98 Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. fon-
[email protected]. Fecha v.l.: 18/01/17
N
1)CL Renta Fija Gar. V G 10,69 -0,09 76/98
1)CL Renta Fija Gar VII G 6,35 -0,06 52/98 1)Bankoa Bolsa V 1.311,00 0,37 85/105 M
1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,31 0,01 21/98 1)Bankoa Gest. Global I 935,70 0,08 44/104
1)CL Renta Fija Gar X G 7,61 -0,02 33/98 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 114,08 -0,04 112/145
1)CL Renta Fija Gar. XI G 9,58 -0,05 50/98 1)CA Bankoa Horizonte 2026
1)CA Bankoa Objetivo 2022 O
F 96,52 -0,62 121/164
102,92 0,04 20/45
W w m
1)CL Renta Fija Gar XII G 7,63 0,07 14/98
1)Laboral Kutxa Ahorro F 10,72 -0,03 47/111 1)CA Bankoa Objetivo 2022II O 101,20 -0,01 26/45 m
1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.270,77 -0,01 55/145 m m
1)Laboral Kutxa Aktibo
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX
R
G
6,39 0,07 118/175
11,29 -0,05 50/111 1)CA Mercaeuropa Euro* V 6,47 0,02 67/93 U
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX G 10,82 -0,01 36/111 1)CA Mercapatrimonio M 16,48 -0,10 59/68
1)CA Selección* I 6,89 0,24 7/23 m m
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI G 9,23 0,19 12/111
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII G 6,14 0,08 21/111 1)CA Selecci. Estrategia 20* M 100,05 0,01 45/109 M
1)CA Selecci. Estrategia 50* R 108,39 0,23 89/175 m
1)Laboral Kutxa Dinero D 1.167,18 -0,01 37/145 m
1)Laboral Kutxa Konpromiso I 6,17 -0,19 8/11 1)Fondgeskoa R 247,20 0,13 43/68 M M m
m
1)Laboral Kutxa RF Gar III G 11,68 0,18 3/98 Credit Suisse Asset Management m w
m M
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,78 0,15 9/98 . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 19/01/17 m
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV G 9,68 0,01 19/98 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 129,75 -0,09 47/119
1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 10,21 0,17 6/98 1)CS EF Small Cap Germany V 2.181,77 2,13 1/1
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI G 6,14 0,20 1/98 1)CS Eq. European Property* V 20,10 - m
1)LK Bolsa Universal V 6,86 0,76 98/235 1)CS Eq. USA H V 14,34 1,77 23/162 m w
1)LK Mercados Emergentes V 8,52 2,18 49/103 1)CS Equity Italy V 385,78 1,23 8/12 m w
1)LK Selek Balance R 5,95 0,18 94/175 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 168,31 0,68 31/175 m
1)LK Selek Base M 6,99 0,15 26/68 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 173,18 0,41 64/175 M & M
1)LK Selek Extraplus R 7,40 0,63 33/175 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 172,25 0,21 22/109 M
1)LK Selek Plus R 7,24 0,35 74/175 1)CS Portfolio Reddito R 140,98 -0,33 151/175 m M M m
1)CL Renta Fija A Largo F 9,21 -0,31 103/164 1)CSBF Inflation Linked Eur* F 125,47 - m M M
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 39

CUADROS

1)Fon Fineco Interés A F 13,60 0,09 24/164 2)HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq V 34,24 0,21 156/235 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E F 13,21 0,40 21/126 M e MW
1)Fon Fineco Interés I F 13,88 0,10 18/164 2)HGIF Eco Scale Idx US Eq V 34,61 -0,77 140/162 1)Gold&Precious Metals A EH V 4,37 7,37 5/10 M MW
1)Fon Fineco Inversión X 10,51 0,30 96/211 2)HGIF Glb Bd EC F 12,65 -1,16 118/126 1)Gold&Precious Metals E V 5,36 6,56 6/10 M MW M M
1)Fon Fineco RF Intern. F 8,60 0,11 37/126 2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 15,18 -1,84 100/100 1)Greater China Equity E V 39,88 3,10 28/35 M MW m m
1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,01 -0,04 51/111 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 34,47 -0,46 79/100 1)India Equity E V 47,44 3,83 1/8 M
1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,22 -0,03 43/111 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC V 13,19 2,55 27/103 1)Japanese Equity Advant E V 19,03 1,55 21/62 M
1)Fon Fineco Valor V 10,35 -0,05 78/93 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 12,40 -1,21 96/100 1)Japanese Equity Core E V 17,22 1,95 9/62 M
1)Millenium Fund O 17,78 0,46 3/45 2)HGIF Glb EqClimChange EC V 7,33 -0,28 8/8 1)Japanese Value Equity E V 17,36 1,64 18/62 M M
1)Multifondo América V 17,23 1,99 20/162 2)HGIF Hong Kong Eq EC V 123,34 2,53 34/35 1)Latin American Eq A EH V 4,84 2,33 13/28 M M
1)Multifondo Eficiente V 17,80 0,27 117/218 2)HGIF Indian Eq EC V 142,42 2,64 5/8 1)Latin American Eq E V 5,99 1,35 26/28 M M
GNB-International Management, S.A. 2)HGIF Korean Eq EC*
2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C
V
V
12,92
12,34
-
1,94 16/28
1)Nippon Small/Mid Cap Eq E
1)Pan Europ Eq Inc A Acc
V
V
8,52
15,13
0,71
0,67
6/7
69/218
M M
M M m
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 18/01/17 M M
2)HGIF Russia Eq EC V 5,70 -0,81 3/9 1)Pan Europ Eq Inc A Dis V 13,17 0,69 68/218 M M
1)NB Emerging Markets* V 113,68 - 2)HGIF Singapore Eq EC* V 35,63 - 1)Pan Europ Equity A V 19,25 0,42 94/218 M M M
1)NB Euro Bond F 2.019,05 -0,05 56/164 2)HGIF Thai Eq EC V 16,58 -0,01 2/2 1)Pan Europ Equity A D V 17,14 0,41 96/218 M M
1)NB European Equity V 87,30 1,03 43/218 2)HGIF USD $ Bd EC F 15,23 -1,17 23/33 1)Pan Europ Equity E V 17,73 0,40 99/218 M M
1)NB Global Enhancement F 876,83 -0,13 54/119 3)HGIF Eco Scale Idx Jap Eq V 1.120,92 1,73 15/62 1)Pan Europ Equity Inc E V 14,24 0,64 72/218 M
1)NB Global Equity V 114,90 0,20 157/235 4)HGIF UK Equity AC V 39,55 -0,45 12/17 1)Pan Europ Focus Eq A V 18,18 0,55 78/218 M M
1)NB Opprtunnity Fund F 149,76 0,22 31/126
1)NB Portugal Equity* V 3,64 -2,15 1/1 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)Pan Europ Focus Eq E
1)Pan Europ High Inc A Acc
V
M
21,29
20,81
0,52
0,53
80/218
4/68
M
M M
1)NB Trading V 124,27 0,71 105/235 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: M
19/01/17 1)Pan Europ High Inc A Dis M 14,15 0,57 3/68 M m
2)NB American Growth V 189,64 0,49 69/162 1)Pan Europ High Inc E M 19,68 0,51 5/68 M m m
Goldman Sachs Asset Management 1)Ibercaja Ahorro
1)Ibercaja Ahorro Din. A*
F
I
19,72 -0,09 78/111
7,55 0,05 9/15
1)Pan Europ Small Cap Eq A V 22,44 2,79 2/47 M
LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Pan Europ Small Cap Eq E V 19,81 2,75 3/47 M
1)Ibercaja All Star A* V 7,40 0,47 133/235 1)Pan Europ Struct Eq A V 17,19 0,35 103/218 M
1)GS BRIC Eq.Pt Base V 11,06 3,75 2/9 1)Ibercaja Alpha A* I 8,40 1,26 7/104 M
1)GS BRICs Eq. Pf I V 13,84 3,44 3/9 1)Pan Europ Struct Eq E V 14,80 0,34 107/218 M
1)Ibercaja Bolsa A V 21,32 0,24 91/105 1)PRC Equity A Acc EH V 35,87 4,61 4/35 M
1)GS Eq Partner Pf E V 15,95 0,44 139/235 1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,87 0,24 29/126 M
1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 14,84 -1,00 140/164 1)Renminbi Fixed Inc E F 11,95 0,71 21/100 M
1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,13 0,00 27/111 1)UK Equity E V 11,40 0,18 5/17 M m
1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 10,17 -0,97 138/164 1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,43 0,10 16/23
1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 15,48 -0,96 136/164 1)US Equity A EH V 16,40 0,43 73/162 M
1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,88 -0,02 146/218 1)US Equity E EH V 15,84 0,38 78/162 M m
1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 11,85 -0,92 135/164 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 10,10 0,39 147/235
1)GS Europe Core Eq Pf I V 19,51 1,30 22/218 1)US High Yield Bd A EH F 12,06 0,74 30/116 M MM
1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 15,75 1,29 23/218
1)Ibercaja Bolsa USA A
1)Ibercaja Capital
V
R
11,15 -0,09 101/162
23,14 0,19 37/68
1)US High Yield Bond E F 14,13 -0,16 91/116 M m M
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 16,90 1,20 27/218 1)US Structured Eq A Acc EH V 12,55 0,40 76/162 M
1)Ibercaja Capital Europa R 9,84 -0,07 57/68 1)US Structured Equity E V 20,04 -0,50 125/162 M
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 15,06 1,21 25/218 1)Ibercaja Conservador Prem D 6,96 0,03 11/145 M M
1)GS Europe Eq Part Pf V 16,23 -0,25 180/218 1)US Value Equity E V 21,55 -0,78 141/162 M M
1)Ibercaja Crecimient Din A* I 7,31 0,12 8/18 2)ASEAN Equity A V 87,43 0,83 3/3 M w
1)GS Europe Eq Part Pf V 152,58 -0,23 175/218 1)Ibercaja Din A D 1.855,39 -0,03 99/145 M M
1)GS Europe Eq Part Pf I V 14,67 -0,20 171/218 2)Asia Balanced A R 23,40 0,35 3/4 M w M
1)Ibercaja Dividendo A V 6,32 -0,10 156/218 2)Asia Cons Demand A V 12,99 2,93 5/17 M
1)GS Europe Eq Part Pf I V 12,55 -0,24 179/218 1)Ibercaja Dólar A D 7,16 -1,29 24/27 M
1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,64 -0,55 80/100 2)Asia Cons Demand A Dist V 12,60 2,98 4/17 M M
1)Ibercaja Emergentes A* V 12,91 2,24 46/103 2)Asia Infrastructure A Acc V 13,50 3,73 3/11 M m w
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 16,62 1,40 6/100 1)Ibercaja Europa Star A* V 5,96 0,09 137/218 M
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 19,47 1,46 3/100 2)Asia Infrastructure A Dis V 12,38 3,75 2/11 M M
1)Ibercaja Financiero V 4,08 -0,16 5/10 2)Asia Opportunities A V 105,27 3,18 36/63 M
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 10,00 1,42 5/100 1)Ibercaja Futuro A F 12,86 -0,12 97/111
1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 18,91 1,45 29/235 2)Asian Bond A F 12,14 0,36 6/18 M
1)Ibercaja Global Brands V 6,09 0,02 180/235 2)Asian Equity A V 6,93 3,75 22/63 M m
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 14,40 0,28 20/119 1)Ibercaja High Yield A F 7,17 0,28 65/116
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) I 91,35 -1,22 100/104 2)Asian Focus Equity A V 13,44 3,59 25/63 M m
1)Ibercaja Horizonte F 10,87 -0,15 84/164 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H X 21,76 -0,13 170/211 M +
1)GS Gb Cur. Plus Pf I I 99,51 -1,19 99/104 1)Ibercaja Internacional A F 9,94 -0,83 111/111
1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) I 93,37 -1,23 2/3 2)Bond Fund A F 26,58 -0,74 92/126 M
1)Ibercaja Japón A V 5,37 1,24 29/62 2)Bond Fund A M D F 26,51 -0,89 108/126 M
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 13,96 -0,14 57/126 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,84 0,03 41/68
1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 17,37 -0,17 60/126 2)China Focus Equity A V 16,30 3,31 26/35 M
1)Ibercaja Nuevas Oport A V 10,26 0,22 155/235 2)Cont Europe Small Cap A V 219,83 1,41 24/47 M
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 13,54 -0,15 58/126 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,69 -0,12 96/111
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 11,28 -0,18 61/126 2)Emerg Europe Eq A V 9,87 -0,18 5/23 M m M &
1)Ibercaja Patrimonio Dinam* I 7,41 -0,01 15/15 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc F 12,31 -0,85 88/100 M m M &
1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,26 -0,19 63/126 1)Ibercaja Petroquímico A V 13,40 -0,60 6/19
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,68 -0,20 66/126 1)Ibercaja Plus A D 9,00 0,00 18/145
2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist
2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A
F
F
6,69
10,15
-1,30
-0,36
98/100
78/119
M mM
M mM
M M m
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,59 -0,17 59/126 1)Ibercaja Premier F 7,57 -0,17 61/119
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 14,77 -0,20 65/126 2)Emerg Mkt Quant Eq A V 10,66 2,46 30/103 M mM
1)Ibercaja Renta M 18,48 -0,07 53/68 2)Emerg Mkts Bond A F 21,42 0,45 35/100 M mM m
1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 6,57 0,92 14/116 1)Ibercaja Renta Europa A R 7,83 -0,19 65/68 m m
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 11,60 1,05 11/116 2)Emerg Mkts Bond A MD F 20,19 0,00 54/100 M mM
1)Ibercaja R. Fija 2024 F 5,98 -0,41 108/164 2)Emerg Mkts Equity A V 38,95 2,06 55/103 M mM m
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 17,09 1,06 9/116 1)Ibercaja Renta Intern. M 7,45 -0,31 88/109 m
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 25,49 1,07 8/116 2)Energy A V 19,75 -1,59 13/19 M mM
1)Ibercaja Renta Plus R 8,85 -0,05 56/68 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A F 12,18 -0,64 101/119 M mM m
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 22,44 1,13 1/7 1)Ibercaja Sanidad A V 9,51 -0,42 28/31 M
1)GS N11 sm EqPf V 10,03 -0,59 98/103 2)Global Bond A Acc F 8,42 -0,85 101/126 M mM
1)Ibercaja Sec.Inmob A V 22,11 -1,32 27/36 2)Global Equity Inc Fd A V 60,47 0,05 173/235 M mM M M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,51 -0,06 71/104 1)Ibercaja Selección Bolsa* V 10,38 0,55 120/235 M M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 119,43 -0,13 80/104 2)Global Health Care A V 115,54 1,36 20/31 M mM
1)Ibercaja Selección Cap.* R 9,56 0,33 77/175 2)Global High Income A D F 12,27 -0,21 96/116 M mM m
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 98,88 -0,13 79/104 1)Ibercaja Selección RF* F 12,32 -0,13 55/126 m M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 90,10 -0,07 72/104 2)Global High Income A MD F 11,97 -0,69 111/116 M mM
1)Ibercaja Selección R. Int* M 9,08 0,07 39/109 2)Global Inc. Real Est. A V 12,45 -0,23 12/36 M mM m
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,28 -0,05 69/104 1)Ibercaja Small Caps V 12,96 1,25 28/47 m M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 72,75 -0,04 68/104 2)Global Inc.Real Est. A Di V 9,27 -0,22 11/36 M
1)Ibercaja Tecnológico A V 3,09 2,20 12/29 2)Global Leisure A V 40,98 1,31 3/3 M m
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 127,77 -0,10 76/104 1)Ibercaja Utilities A V 12,71 -0,76 1/2 m M M
1)GS US Eq Pf Oth. C V 21,15 1,93 22/162 2)Global Opport. A V 9,81 1,50 26/235 M m
1)GS US Mort Bck Sec Pf I F 14,62 0,07 2/33 Ignis Asset Management 2)Global Real Estate Sec A V 11,91 0,24 5/36 M m m
m m
2)GS Asia Eq. Pf Base V 21,05 3,69 24/63 50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . [email protected]. Tfno. 2)Global Select Equity A V 13,63 0,28 154/235 M
+442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 19/01/17 2)Global Small Cap Equity A V 129,33 1,04 2/7 M M
2)GS BRICs Eq. Pf I V 8,87 2,75 6/9
2)GS BRICs Eq. Pf Base V 13,90 2,65 8/9 1)Ignis Abs Ret Gov Bond A I 1,10 0,64 15/104 2)Global Small Comp Eq Fd A V 63,63 0,60 4/7 M M M m
2)GS BRICs Eq. Pf Base V 14,13 2,66 7/9 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I I 1,01 0,67 12/104 2)Global Structured Eq A V 46,40 0,08 170/235 M
2)GS Europe Eq Part Pf V 15,16 -0,99 210/218 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2 I 1,14 0,66 13/104 2)Global Technology A V 16,54 2,21 11/29 M
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base V 30,22 2,79 22/103 2)Ignis Abs Ret Gov Bond H I 1,01 -0,42 89/104 2)Gold&Precious Metals A V 5,91 6,37 8/10 M m
2)Greater China Equity A V 48,00 2,95 32/35 M
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I V 36,64 2,82 20/103 Imantia Capital 2)India Equity A V 54,45 3,66 2/8 M
M
M
M
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 10,24 -1,38 99/100 Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 18/01/17
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 11,10 -1,28 97/100 2)Japanese Equity A V 20,17 1,48 23/62 M M M M
1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,00 - 2)Japanese Equity Core A V 19,60 1,77 14/62 M M M M
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 20,86 0,35 41/100
1)Abanca Fondepósito D 11,65 -0,01 38/145 2)Korean Equity A V 24,67 2,46 2/4 M M M M
2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 14,26 0,36 38/100
1)Abanca G. Agresivo V 9,91 0,77 97/235 2)Latin American Eq A V 6,70 1,23 27/28 M M M
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 14,68 0,38 37/100
1)Abanca G. Conservador I 10,05 0,19 12/23 2)Pacific Equity A V 52,41 3,10 1/15 M M
2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 17,84 0,39 36/100 1)Abanca G. Decidido I 10,67 0,48 5/9
2)GS Gb Curr.Plus Pf I 94,17 -2,33 3/3 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ V 23,66 2,58 5/47 M M m e
1)Abanca G. Moderado I 10,33 0,20 6/18 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD V 18,57 0,21 124/218 M M e
2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 11,66 -0,34 209/235
1)Abanca G. RV Global V 10,48 0,59 116/235 2)PRC Equity Fund A D V 52,84 3,51 20/35 M M e
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 15,31 -0,93 109/126 1)Abanca R. Fija Flexible F 11,99 0,20 4/111
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 15,02 -1,32 121/126 2)Renminbi Fixed Inc A F 10,32 0,52 29/100 M M e
1)Abanca R. Fija Mixta M 10,41 0,26 12/109 2)US Structured Equity A V 23,45 -0,72 136/162 M M w m W
2)GS Gb High Yield Pf Base F 19,16 -0,04 84/116 1)Abanca R. Variable España V 9,45 0,34 89/105
2)GS Gb High Yield Pf Base F 7,92 -0,05 85/116 2)US Value Eq. A V 35,57 -0,94 146/162 MM M
1)Abanca R. Variable Europa V 4,25 1,32 21/218 2)USD Reserve A D 87,23 -1,17 13/27 M M m
2)GS Gb High Yield Pf I F 18,01 -0,02 81/116 1)Abanca R. Variable Mixta R 635,65 0,70 8/68
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 17,81 1,02 41/62 3)Japanese Eq. Adv.A V 3.956,00 1,44 24/62 M M m
1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 12,00 -0,04 106/145 3)Japanese Value Eq. A V 1.305,00 1,58 20/62 M M m
2)GS N11 sm Eq I Ptf V 8,29 -1,31 99/103 1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 10,17 0,57 3/111
2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,79 -1,44 101/103 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A V 1.179,00 0,70 7/7 M M
1)BMN Selección Dinámica X 12,82 -0,03 153/211 4)Gilt A F 15,86 -2,86 5/5 M M
2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,80 -1,32 100/103 1)Caixabank Gest Cons VaR3 I 12,67 0,23 2/15
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base V 31,79 0,42 143/235 4)Sterling Bond A F 4,59 -0,60 1/5 M M
1)C.C.M. Fondepósito D 14,26 -0,01 43/145 4)UK Equity A V 9,00 0,03 8/17 M M m
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 18,45 0,33 79/162 1)Fondo 3 Deposito D 11,95 -0,02 74/145
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 18,83 0,52 65/162 4)UK Investment Grade Bond F 1,05 -2,19 3/5 M M
1)Fondo 3 Patrimonio R 6,00 0,75 20/175 M M M M
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 32,56 0,51 67/162 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.150,60 0,05 16/111
2)GS US Eq Pf Base V 19,23 0,91 52/162 M M
1)Imantia CP Institucional D 6,96 -0,02 60/145 M M m
2)GS US Eq Pf Base V 19,19 0,86 55/162 1)Imantia CP Minorista D 6,89 -0,03 102/145
2)GS US Equity Pf I V 16,17 0,93 50/162 M M
1)Imantia Decidido R 52,72 0,51 15/68 M w M
2)GS US Fixed Inc Pf Base F 14,63 -0,72 7/33 1)Imantia Flexible V 20,38 0,75 100/235
2)GS US Fixed Inc Pf Base F 10,86 -0,64 6/33 M w M
1)Imantia Fondepósito Inst D 12,41 0,00 20/145 M
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base
V
V
15,42
17,95
2,53
2,46
10/162
12/162
1)Imantia Fond. Minorista D 12,20 -0,02 59/145 M M m
1)Imantia Fondtesoro LP F 13,95 0,17 9/164 M
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 14,42 2,51 11/162 1)Imantia Global Conserv. I 11,89 0,20 3/15
2)GS US SmCapCore Eq PF I V 19,25 -1,55 15/17 M m m M m
1)Imantia Global Dinamico I 12,89 0,20 5/18 M M m
Goldman Sachs Funds PLC 1)Imantia R Fija Flexible F 1.786,58 0,17 6/111 JPMorgan Asset Management M M m
. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Imantia RV Iberia V 21,89 0,34 87/105 M M m
Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. jpmorgan.asset-
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.381,62 -0,02 78/145 1)Imantia RV Zona Euro V 7,02 1,70 4/93 [email protected]. Fecha v.l.: 19/01/17 M M m +
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR D 1,00 0,00 27/145 InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 79,26 -0,41 76/126 U M m
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR D 1,00 0,00 28/145 Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: M m
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.250,11 -0,02 76/145 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 137,20 1,99 18/162 M m m
19/01/17 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 12,52 2,37 13/162
1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R D 10.299,05 -0,05 121/145 M m m
1)Intermoney Attitude I 10,19 0,04 56/104 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 11,64 2,28 14/162
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.294,16 -1,15 8/27 M m m
1)Intermoney Gestión Flex. X 10,31 0,20 113/211 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 16,50 1,98 21/162 m
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.143,83 -1,16 10/27 M m
1)Intermoney RF Corto Plazo D 134,51 -0,02 71/145 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 15,30 1,80 1/3
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.150,80 -1,17 19/27 M m
1)Intermoney Variable Euro V 146,68 0,78 25/93 1)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 100,40 4,87 1/63
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.121,98 -1,18 20/27 M m
GVC Gaesco Gestión Inverseguros Gestión S.A. 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 83,51 0,47 72/211 M m
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 1)JPM Em Europe A-Acc EUR V 17,48 -1,08 10/23 M m
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 19/01/17 1)JPM Em Europe D-Acc EUR V 28,00 -1,13 12/23
19/01/17 M m
1)AEGON Inversión MF M 14,13 0,31 9/68 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 15,61 1,96 58/103 M m
1)Compositum Gestión* X 8,68 0,19 115/211 1)AEGON Inversión MV R 9,18 0,55 13/68 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 10,50 1,94 60/103 M m
1)Financialfond * R 23,79 1,76 1/175 1)Nuclefón M 138,29 0,28 14/68 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 14,29 1,28 7/100 M mM m
1)Fondguissona M 12,95 -0,04 50/68 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 12,24 0,36 2/11 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,84 1,21 9/100 M mM m
1)Fondguissona Global Bolsa X 21,75 1,04 22/211 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 237,64 0,52 1/15 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 86,09 1,27 80/103 M M mM m
1)Fonradar Internacional X 11,78 0,13 119/211 1)Segurfondo Inversión* I 81,54 - 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 83,48 1,22 81/103 M m m
1)Fonsglobal Renta* R 9,91 0,15 102/175 1)Segurfondo RF Flexible F 10,93 0,53 8/126 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 84,71 0,94 87/103 M m m
1)Fonsvila-Real X 7,03 2,88 3/211 1)Segurfondo R.Variable V 142,81 0,78 40/105 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc V 82,90 0,90 88/103 M m
1)GVC Gaesco Bolsalíder V 8,88 1,18 19/105 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 12,56 0,83 56/162 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 94,50 0,69 22/100 M M m
1)GVC Gaesco Bona-Renda R 9,89 1,35 5/175 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 92,20 0,67 23/100 M M m
1)GVC Gaesco Constantfons D 9,17 0,00 26/145 INVESCO 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 14,07 -0,07 60/100 M m
1)GVC Gaesco Emergentfond* V 193,53 1,75 66/103 www.invesco.es. Fecha v.l.: 19/01/17 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 13,45 -0,07 61/100 M M m
1)GVC Gaesco Europa V 4,06 0,31 111/218 1)Active M-Sector Credit A I 3,06 0,88 8/104 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 87,08 2,35 36/103 m M m
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 12,57 0,49 128/235 1)Active M-Sector Credit E I 2,97 0,87 9/104 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 85,57 2,30 39/103 M m &M
1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,63 0,00 22/145 1)Asia Balanced Dist E R 17,28 0,47 2/4 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg V 96,71 0,79 96/235 M m &M
1)GVC Gaesco Japón V 9,66 1,67 17/62 1)Asia Cons Demand E V 11,41 3,16 2/17 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,94 -1,18 153/164 M m &M
1)GVC Gaesco Multinacional V 67,48 1,16 50/235 1)Asia Infrastructure E V 11,71 3,90 1/11 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 14,68 -1,19 155/164
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 16,44 0,19 7/36 1)Asia Opportunities E V 87,21 3,35 34/63 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,23 -0,18 104/111 M m
1)GVC Gaesco Patrim A* X 12,05 0,09 135/211 1)Asian Bond E F 14,53 0,54 5/18 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,15 -0,09 79/111
1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,52 -0,12 98/111 1)Asian Equity E V 6,19 3,86 17/63 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 10,49 0,87 20/93
1)GVC Gaesco Renta Valor* M 108,33 0,28 13/68 1)Asian Focus Equity E V 15,21 3,75 21/63 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 113,41 -1,08 10/11 m
1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 148,91 0,66 2/18 1)Balanc Risk Alloc A X 16,08 0,94 28/211 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 90,94 -1,13 11/11 m
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 149,69 0,69 11/104 1)Balanc Risk Alloc C X 16,81 0,96 25/211 1)JPM Eur Focus A(P)-Acc V 15,10 0,73 66/218
1)GVC Gaesco Small Caps* V 12,14 1,61 16/47 1)Balanc Risk Alloc D X 16,09 0,94 29/211 1)JPM Eur Focus D-Acc V 13,66 0,59 75/218
1)GVC Gaesco TFT V 10,86 1,75 16/29 1)Balanc Risk Alloc E X 15,50 0,98 23/211 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 111,54 -1,00 141/164
1)GVC Gaesco 1K + RV V 93,54 0,76 99/235 1)China Focus Equity E V 19,35 3,48 21/35 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,51 -0,51 95/119
1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 13,01 2,66 1/3 1)Continental Europ Eq A V 8,86 1,03 44/218 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,03 -0,46 93/119
1)1 Kessler Casadevall* X 9,92 -0,23 181/211 1)Continental Europ Eq E V 8,72 1,04 41/218 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 22,59 1,12 33/218
1)I.M. 93 Renta X 13,04 -0,04 156/211 1)Emerg Europe Eq E V 8,51 0,00 4/23 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 20,17 1,10 36/218
1)Novafondisa R 10,12 1,27 6/175 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH F 6,49 0,21 50/100 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR m
1)Tramontana R. A. Audaz I 89,36 0,83 10/104 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc F 11,05 -0,67 83/100 M
1)Emerg Mkt Bond A EH F 33,61 1,54 2/100 M
1)Emerg Mkt Corp Bond EH F 12,62 1,13 2/119 M
1)Emerg Mkt Quant Eq AEH V 8,10 3,58 7/103 M M M
1)Emerg Mkt Quant Eq C V 9,68 2,76 23/103 M M M
1)Energy A Acc EH V 9,99 -0,50 4/19 M
1)Energy E V 16,39 -1,44 12/19 M
1)Euro Bond A F 7,30 -0,77 9/13 M
1)Euro Bond A Dist F 6,21 -0,77 8/13 M m
1)Euro Bond E F 7,12 -0,78 10/13 M m
1)Euro Corporate Bond A Acc F 17,40 -0,13 53/119 M m
1)Euro Corporate Bond A Dis F 12,66 -0,27 67/119 M M m D m
Henderson Global Investors 1)Euro Corporate Bond E F 16,96 -0,14 55/119 M m M
201 Bishopsgate EC2M 3AELondon. [email protected]. Tfno. +44 (0)2078184411. Fecha 1)Euro Equity A Acc V 117,74 0,28 46/93 M M W m M
v.l.: 19/01/17 1)Euro Equity E Acc V 65,37 0,23 50/93 M M W w
1)Continental European V 9,59 0,28 114/218 1)Euro Inflat-Linked Bond A F 15,82 -0,99 14/20 M M M w
1)Global Property Equities V 18,57 0,22 6/36 1)Euro Inflat-Linked Bond E F 15,44 -1,00 15/20 M M M w
1)HendersonGart. UKAbsRet I 2,96 -0,48 90/104 1)Euro Reserve A D 321,63 -0,02 75/145 M M M w
1)Henderson Hor. Euroland V 45,95 -0,39 89/93 1)Euro Reserve E D 318,09 -0,02 80/145 M M m m w
1)Horizon Euro Corp Bond F 151,00 -0,57 97/119 1)Euro Short Term Bd A F 11,17 -0,07 72/111 M MW w
1)Horizon Euro HY Bond F 137,91 0,75 29/116 1)Euro Short Term Bd E F 11,04 -0,08 75/111 M MW M w
1)HendersonGart. Emg.Mkts A V 12,66 1,94 59/103 1)European Growth Equity A V 24,70 0,24 119/218 M MW M w
1)Horizon Global M.Asset X 10,59 0,47 70/211 1)European Growth Equity E V 22,53 0,22 121/218 M MW m
1)Pan Eur Alp Plus A2 V 14,99 -0,40 188/218 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E F 13,71 -0,45 92/119 M M W m
1)Pan Euro Equity A2 V 26,68 -1,51 215/218 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe F 10,17 0,44 12/119 M M W m M m
1)Global Absolute Return A I 11,52 0,17 34/104 M M W m M m
HSBC Global Asset Management 1)Global Absolute Return E I 11,01 0,09 42/104 M M W m
Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Global Bond E Acc F 7,56 -0,65 88/126 M e M W
1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 39,22 0,43 55/116 1)Global Conservative Fd A I 11,49 0,17 33/104 M M
1)HGIF Euro Bd EC F 26,14 -0,59 117/164 1)Global Conservative Fd E I 10,72 0,09 41/104 M M w
1)HGIF Euro Crd Bd EC F 25,57 -0,26 65/119 1)Global Equity Inc.E V 18,09 0,17 162/235 M M
1)HGIF Euro Reserve AC D 17,26 -0,03 101/145 1)Global Equity Mar.Neut. A I 9,83 -0,41 9/11 M M
1)HGIF Eurolnd Eq EC V 37,49 0,44 40/93 1)Global High Income A EH F 20,53 0,88 15/116 M M w
1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 65,10 1,90 10/47 1)Global Inc. E Acc X 11,15 0,43 79/211 M e M
1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 15,61 0,49 34/93 1)Global Inc. E Dis X 10,20 0,43 80/211 M e M w
1)HGIF European Eq ED V 38,39 0,42 93/218 1)Global Inc. Real Est. E V 10,23 0,00 9/36 M e M
1)HGIF Global Macro M1C I 100,73 -0,26 85/104 1)Global Leisure E V 33,96 1,46 2/3 M e M
1)HGIF Turkey Eq EC V 17,76 -4,92 4/4 1)Global Mark. Strat. A I 11,37 0,00 61/104 M M M
2)HGIF Asia exJp Eq EC V 48,15 3,95 13/63 1)Global Real Estate A EH V 11,69 1,39 2/36 M M m
2)HGIF Asia exJp EqHgD EC V 20,34 3,83 18/63 1)Global Real Estate E V 11,58 0,35 4/36 M M m m
2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC V 58,23 3,53 27/63 1)Global Select Equity E V 12,01 0,42 144/235 M MW
2)HGIF Brazil Bd EC F 18,50 1,84 1/4 1)Global Sm.Comp.Equity E V 23,41 0,73 3/7 M MW
2)HGIF Brazil Eq EC V 18,11 5,35 3/5 1)Global Structured Eq A EH V 36,13 1,18 49/235 M MW M
2)HGIF BRIC Eq M2C V 22,27 3,02 4/9 1)Global Structured Eq E V 46,24 0,28 153/235 M MW M
2)HGIF BRIC Mkts Eq EC V 13,77 2,80 5/9 1)Global Targe. Ret. Sel. A I 10,01 -0,62 92/104 M e MW
2)HGIF Chinese Eq EC V 81,73 4,24 10/35 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A F 13,42 0,42 20/126 M e MW
40 Expansión Sábado 21 enero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,56 0,13 124/211 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 16,94 -1,07 15/33 1)Mutuafondo RF Española F 119,87 0,12 14/164 M
1)BB Invesco Balance Sel LB X 5,10 0,12 126/211 2)MFS US Value A1 V 24,42 -0,66 131/162 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 104,68 1,92 15/29 M
1)BB Invesco Balance Sel SA X 11,00 0,10 132/211 4)MFS UK Equity A1 V 8,98 0,48 2/17 1)Mutuafondo Valores A V 290,05 0,34 7/7 M
1)BB Invesco Balance Sel SB
1)BB Med Blackrock GLB H L
X
V
10,08
5,96
0,10
0,68
133/211
107/235
M&G Investments 1)Patrimonio Global*
1)Polar Renta Fija
R
F
115,65
125,33
0,34
0,17
76/175
8/164
M
M
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.:
1)BB Med Blackrock GLB H S
1)BB Med Blackrock GLB L
V
V
11,47
7,36
0,64
0,08
113/235
171/235
19/01/17 NN Investment Partners M
M
1)M&G Asian Fund EURAAc V 37,75 1,72 61/63 Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno. 917694101. Fecha v.l.:
1)BB Med Blackrock GLB S V 14,21 0,05 174/235 19/01/17 M
1)BB MED DWS Megatrend L- H V 5,72 0,94 72/235 2)M&G Asian Fund USDAAc V 23,22 2,87 42/63 M
1)BB MED DWS Megatrend S-A V 12,25 0,02 179/235 1)M&G Corp Bond EURAAc F 18,35 -2,63 118/119 1)Abs.Return Bd P I 278,12 0,43 20/104 M
1)BB MED DWS Megatrend S-H V 11,09 0,92 74/235 2)M&G Dynam All USDAHAc I 10,38 -1,31 14/15 1)Alternative Beta P I 382,83 -0,24 8/11 M M
1)M&G Dynamc All EURAAc X 15,38 -0,22 177/211 1)Commodity Enhanced P V 148,28 1,51 1/8
1)BB Med JPMorgan GLB H L V 6,15 0,92 75/235
1)M&G Dynamc All EURBAc I 12,24 0,12 5/15 1)Consumer Goods P V 866,92 0,23 12/17 M M
1)BB Med JPMorgan GLB H S V 11,87 0,92 76/235 M
1)BB Med JPMorgan GLB L V 7,57 -0,05 186/235 1)M&G EmMkts Bd EURAHAc F 10,49 1,14 12/100 1)Emerging Europe Eq P V 57,30 -0,64 7/23
1)BB Med JPMorgan GLB S V 14,61 -0,08 191/235 1)M&G EmMkts Bd EURBHAc F 10,88 1,12 14/100 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 321,58 0,77 7/119
1)BB Med MStanley GLB H L V 7,06 2,01 9/235 1)M&G EmeMkts Bd EURAAc F 15,55 -1,06 94/100 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.938,60 1,24 8/100
1)BB Med MStanley GLB H S V 13,61 2,01 8/235 1)M&G EmeMkts Bd EURBAc F 14,51 -1,08 95/100 1)Emging M Debt LC Hedged P F 42,01 -0,05 58/100
1)BB Med MStanley GLB L V 8,34 1,15 53/235 2)M&G EmeMkts Bd USDAAc F 12,59 0,06 52/100 1)Emerg.Mkt.High Div P V 258,62 3,13 14/103
1)M&G Episd Mac EURSHAc I 12,56 -0,23 7/11 m m
1)BB Med MStanley GLB S V 16,10 1,12 55/235 1)Energy P V 232,69 -1,71 15/19
2)M&G Episd Macr USDSAc I 12,89 -1,30 13/15 1)Euro Credit P F 177,06 -0,28 71/119 m
1)BB New Opportun. Coll. L X 6,12 -0,39 190/211
1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,51 0,33 93/211 1)M&G Episd Def EURAHAc I 10,03 -0,16 81/104 1)EURO Equity P V 147,65 0,07 58/93 m M
1)BB New Opportun. Coll. S X 12,00 -0,41 191/211 1)M&G Episd Def USDAHAc I 10,14 -0,06 19/23 1)Euro Fixed Income P F 548,20 -0,84 129/164
1)BB New Opportun. Coll. SH X 10,78 0,30 95/211 1)M&G Eur HY Bd EURAAc F 29,05 1,08 7/116 1)Euro High Dividend P V 494,57 0,01 69/93
1)M&G Eur HY Bd EURBAc F 11,75 1,05 10/116 M
1)BB Pacific Coll. Hed. L V 5,83 0,36 12/15 1)Euro Income P V 301,31 0,06 59/93
1)BB Pacific Coll. Hed. S V 11,02 0,36 13/15 2)M&G Eur HY Bd USDAHAc F 11,06 -0,02 80/116 1)Euro Liquidity P D 258,86 -0,02 82/145
1)BB Pacific Collection L V 6,90 1,26 8/15 1)M&G Eur IndTrk EURAAc V 18,54 -0,32 186/218 1)Euro Long Duration P F 447,94 -2,58 163/164
1)BB Pacific Collection S V 9,92 1,24 9/15 1)M&G EurInfLKCp EURAAc F 11,13 -0,17 6/20 1)Euro Sust.Cred.Sust.P F 374,10 -0,48 112/164
1)BB Premium Coupon Col SHB M 9,87 -0,14 71/109 1)M&G Eur Select EURAAc V 14,94 -0,68 207/218 1)Euromix Bond P F 175,24 -0,44 111/164 M
1)BB Premium Coupon Coll L M 6,55 -0,53 99/109 1)M&G Eur Sl Com EURAAc V 32,15 0,50 42/47 1)Europe Eq Opportunities P V 342,10 -0,62 204/218
2)M&G Eur Sl Com USDAAc V 10,66 1,63 14/47 m
1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,20 -0,11 64/109 1)Europe High Dividend P V 381,09 -0,15 161/218
1)BB Premium Coupon Coll S M 12,78 -0,55 100/109 1)M&G Eur StrVal EURAAc V 15,65 -1,36 213/218 1)European Equity P V 57,86 -0,05 150/218
1)BB Premium Coupon Coll SH M 12,07 -0,14 70/109 2)M&G Eur StrVal USDAAc V 9,65 -0,26 182/218 1)European High Yield P F 396,95 0,88 17/116
1)BB Premium Coupon Collect M 5,25 -0,53 98/109 1)M&G Eur Crp B EURAAc F 17,55 -0,83 104/119 1)European Real Estate P V 1.024,34 -3,60 34/36
1)BB Premium Coupon Col.LHB M 5,00 -0,12 66/109 2)M&G Eur Crp B USDAHAc F 10,68 -1,91 117/119 1)First Cl Ml-Asset P I 281,97 -0,22 6/11 m
1)BB Premium Coupon Coll.SB M 10,43 -0,55 101/109 1)M&G Gb FRt HY EURAHAc F 10,57 0,41 57/116 1)First Cl Protect. P G 31,28 -0,06 1/1 m
1)M&G Gbl Crp B EURAHAc F 11,30 0,04 29/119 M M
1)BB US Collection Hed. L V 6,51 1,34 29/162 1)Food&Beverages I V 15.436,86 0,24 11/17
1)BB US Collection Hed. S V 12,32 1,32 33/162 2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc F 11,53 -1,05 109/119 1)Global Bond Opp.P F 977,35 -0,32 70/126
1)M&G Gbl Div EURAAc V 23,51 -1,30 231/235 m
1)BB US Collection L V 6,10 -0,26 109/162 1)Global Equity P V 246,98 0,60 115/235
2)M&G Gbl Div USDAAc V 15,78 -0,19 198/235 M M
1)BB US Collection S V 9,55 -0,29 111/162 1)Global Eq Opportunities P V 383,75 1,56 23/235
1)M&G Gbl EMkts EURAAc V 26,41 1,15 83/103 m m M
1)BBMED DWSMegatrend LA V 6,29 0,05 175/235 1)Global High Dividend P V 439,17 0,34 151/235
2)M&G Gbl EMkts USDAAc V 21,81 2,29 40/103 m M
1)BBMED Pimco Inflat SA X 10,39 0,13 125/211 1)Global High Yield Hdg P F 518,97 1,39 1/116
2)M&G Gbl FRt HY USDAAc F 10,79 -0,67 108/116 1)Global Infl.Linked Hdg P F 314,03 -0,58 8/20 M M M
1)BBMED Pimco Inflation L-A X 5,30 0,15 117/211 M
1)BBMED Templeton Emerg L-A V 5,60 0,36 93/103 1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc F 12,52 -1,30 120/126 1)Global Real Estate P V 364,70 -0,61 16/36
2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc F 10,04 -0,18 62/126 M M
1)BBMED Templeton Emerg S-A V 10,91 0,33 94/103 1)Global Sust.Equity P V 292,99 1,16 51/235
1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc F 13,94 -0,17 92/116 1)Industrials P V 587,68 1,33 3/7 W M
1)CH Solidity & Return SA I 11,40 -0,01 63/104
1)CH Solidity & Return SB I 9,86 0,00 62/104 1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc F 11,44 -0,21 95/116 1)Infor.Tech.(EUR) P V 942,28 1,69 17/29
1)Cha Counter Cyclical L V 5,28 -0,53 30/31 2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc F 14,35 -1,26 115/116 1)Materials P V 232,56 3,21 1/7
1)M&G Gbl Leadrs EURAAc V 19,70 -1,33 232/235 1)Patrimonial Aggressive P R 801,21 0,37 68/175 m
1)Cha Counter Cyclical S V 10,89 -0,56 31/31
1)Cha Cyclical Equity L V 6,83 0,00 6/7 2)M&G Gbl Leadrs USDAAc V 10,96 -0,22 199/235 1)Patrimonial Bal.EurSust.P R 691,43 -0,35 153/175
1)Cha Cyclical Equity S V 13,72 -0,02 7/7 1)M&G Gbl Mcr B EURAAc F 13,96 -1,70 125/126 1)Patrimonial Balanced P R 1.434,51 -0,08 134/175
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,18 2,26 43/103 1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc F 10,88 0,50 11/126 1)Patrimonial Defensive P M 623,72 -0,46 96/109 m
1)M&G Gbl Mcr B EURBAc F 13,61 -1,72 126/126 1)Prestige & Luxe P V 711,05 3,32 1/17 m M M M
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 18,12 2,24 45/103
1)Cha. Euro Bond L -B F 6,67 -1,33 158/164 1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc F 10,60 0,48 14/126 2)Asian Debt Hd Ccy P F 1.900,35 -0,17 13/18 m M
1)Cha. Euro Bond S - B F 12,60 -1,35 159/164 1)M&G Gbl Mcr B USDAAc F 14,70 0,60 2/126 2)Asian Income P V 962,00 4,02 10/63 m
1)Cha. Euro Income L - B F 4,83 -0,19 106/111 1)M&G Gbl Rec EURAAc V 10,64 -0,95 228/235 2)Banking & Insurance L V 669,85 -0,46 7/10 m
1)Cha. Euro Income S - B F 9,35 -0,20 108/111 2)M&G Gbl Rec USDAAc V 10,40 0,16 163/235 2)Consumer Goods P V 1.558,39 -0,37 13/17 M W
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 7,65 0,49 85/218 1)M&G Gbl Select EURAAc V 24,80 -1,86 234/235 2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 248,48 -0,96 92/100 M M
1)Cha. European Eq.S Hedged V 14,75 0,46 89/218 2)M&G Gbl Select USDAAc V 19,65 -0,75 226/235 2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 50,86 -0,88 90/100 M M
1)Cha. In.Income L A Units F 5,64 -1,16 5/8 1)M&G Gbl Basics EURAAc V 29,69 -1,05 230/235 2)Energy P V 1.140,40 -2,29 17/19 M M
1)Cha. In.Income L B Units F 5,46 -1,16 6/8 2)M&G Gbl Basics USDAAc V 11,20 0,07 172/235 2)Food & Beverages P V 2.064,89 -0,40 14/17 m M
1)Cha. Int. Bon L B Units F 6,08 -0,82 96/126 1)M&G Gbl Conv EURAAc F 16,92 -1,09 44/45 2)Global High Dividend P V 459,60 -0,25 202/235 M M
1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,65 0,10 40/126 1)M&G Gbl Conv EURAHAc F 14,08 0,49 13/45 2)Greater China Eq P V 980,90 4,36 6/35
1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,53 0,11 38/126 1)M&G Gbl Conv EURBAc F 13,27 -1,11 45/45 2)Health Care P V 1.602,20 -0,08 25/31
1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,90 0,10 41/126 1)M&G Gbl Conv EURBHAc F 11,27 0,47 14/45 2)Infor.Tech.(USD) P V 1.212,53 1,09 26/29 MM W
1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 12,25 0,11 39/126 2)M&G Gbl Conv USDAHAc
1)M&G Income Al EURAAc
F
R
12,98 -0,61
12,25 -0,88 173/175
37/45 2)Latin America Equity P V 1.647,97 1,82 24/28 mM M M m
1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,52 -0,82 97/126 2)Materials P V 949,60 2,60 2/7 m
1)Cha. Int. Bond S B Units F 11,97 -0,83 99/126 2)M&G Income Al USDAHAc R 10,89 -1,97 175/175 2)Telecom P V 921,75 1,05 27/29
1)Cha Int. Equity L V 8,29 -0,31 207/235 1)M&G Jap Sml Co EURAAc V 29,44 0,80 5/7 2)US Credit P F 1.295,03 -1,15 116/119
1)Cha Int. Equity S V 10,65 -0,33 208/235 2)M&G Jap Sml Co USDAAc V 12,02 1,93 1/7
2)US Enh.CoreConc. Eq P V 110,94 -0,41 123/162
1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,70 -0,01 2/8 1)M&G Japan Fund EURAAc V 17,41 1,12 38/62
2)US Fixed Income P F 1.161,35 -1,28 29/33 m
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,04 -0,02 3/8 2)M&G Japan Fund USDAAc V 11,06 2,26 3/62 M
1)M&G N Amer Dv EURAAc V 18,97 -0,87 143/162 2)US Growth Equity P V 496,38 1,09 42/162 M
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 11,76 0,01 1/8 2)US High Dividend P V 468,82 -1,27 160/162 M
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 9,83 -0,02 4/8 1)M&G N Amer Dv EURAHAc V 16,53 1,30 34/162
2)M&G N Amer Dv USDAAc V 15,84 0,24 83/162 2)Utilities P V 743,50 -1,41 2/2 m M
1)Cha. Inter Bond S A Units F 12,83 -0,83 98/126 3)Japan Equity P V 4.531,00 2,02 6/62 M
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 8,55 0,66 109/235 1)M&G N Amer Val EURAAc V 19,96 -2,23 162/162
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 16,60 0,64 111/235 2)M&G N Amer Val USDAAc V 14,19 -1,13 156/162 Novo Banco Gestión SGIIC, SA M M
m M
1)M&G Optml Inc EURAHAc M 19,51 0,25 13/109 Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 19/01/17 m M
1)Cha. Int.Income S A Units
1)Cha. Int.Income S B Units
F
F
11,10
10,75
-1,18
-1,18
7/8
8/8 2)M&G Optml Inc USDAHAc M 14,55 -0,85 106/109 1)Arte Financiero X 6,42 1,46 15/211 m M
1)M&G Pan Eur Dv EURAAc V 16,07 -3,13 218/218 1)Cartera Universal X 6,12 -0,24 183/211 M
1)Cha. Liquidity Euro L F 6,77 -0,01 33/111 m M
1)Cha. Liquidity Euro S F 12,51 -0,02 35/111 1)M&G Pan Eur Sl EURAAc V 17,80 -1,38 214/218 1)FCS Gestión Flexible X 10,28 -0,27 185/211
2)M&G Pan Eur Sl USDAAc V 9,77 -0,28 185/218 1)Fondibas M 11,57 0,58 2/68 M
1)Cha. Liquidity USD L D 4,92 -1,93 27/27 m M
1)Cha. Liquidity USD S D 9,85 -1,93 26/27 1)M&G Prudnt Al EURAAc M 10,31 -0,06 58/109 1)Fondibas Mixto M 7,51 0,32 8/68
2)M&G Pan Eur Dv USDAAc V 9,36 -2,04 216/218 1)Fondo 3 acciones G 6,94 1,08 1/111 m M
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 19,60 0,71 59/162
1)Cha. North American Eq. L V 9,10 -1,08 154/162 2)M&G Prudnt Al USDAHAc M 10,43 -1,16 107/109 1)Gescafondo X 16,01 -0,15 171/211 m
1)Cha. North American Eq. S V 11,77 -1,10 155/162 1)M&G Recovery EURAAc V 25,95 0,15 6/17 1)Gesdivisa* X 19,94 0,48 67/211 m M
1)M&G ShrtDt CB EURAHAc F 10,46 -0,40 85/119 1)Gesrioja* R 8,04 1,33 1/68 m M m
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,53 0,23 14/15
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 12,77 0,20 15/15 1)M&G ShrtDt CB USDAHAc F 10,69 -0,29 72/119 1)GF Lynce X 8,15 0,70 41/211
1)M&G UK Select EURA V 12,65 -2,75 17/17 1)Global Best Selection* X 13,23 0,27 100/211 m m
1)Challenge Energy Equity L V 7,43 -0,71 8/19 m
1)Challenge Energy Equity S V 14,36 -0,73 9/19 1)Global Estrategia I 896,63 1,57 2/9
1)Challenge Euro Bond L F 10,08 -1,33 157/164 1)NB Best Managers* V 205,98 0,80 95/235
1)Challenge Euro Bond S F 17,57 -1,35 160/164 1)NB Bolsa Indice 65 O 8,96 -0,18 37/45 m
1)NB Bolsa Selección V 12,96 0,53 70/105 M M m
1)Challenge Euro Income L F 7,33 -0,19 89/164
1)Challenge Euro Income S F 12,92 -0,20 90/164 1)NB Bolsa USA Selección* V 13,29 0,58 64/162 M
1)NB Capital Plus F 1.894,19 0,05 18/111 M w m
1)Challenge European Eq. L V 5,41 0,31 110/218
1)Challenge European Eq. S V 9,19 0,28 113/218 1)NB Cesta Acciones 2021 O 8,02 0,13 13/45 m m
1)Challenge Financial Eq. L V 3,81 -0,57 9/10 1)NB Cesta Acciones 2019 O 10,45 0,59 2/45 M m
1)Challenge Financial Eq. S V 7,37 -0,59 10/10 1)NB Euro/Dólar 80 O 11,18 -0,75 45/45 mM m
1)Challenge Flexible L X 4,58 -0,20 174/211 1)NB Europa 25 O 975,43 -0,25 40/45 m m
1)Challenge Flexible S X 8,78 -0,20 176/211 1)NB Europa 50 O 10,15 -0,48 43/45 m
1)Challenge Germany Eq. L V 6,28 1,18 5/13 Mirabaud Asset Management 1)NB Europa 70 O 8,99 -0,72 44/45 m m
1)Challenge Germany Eq. S V 11,96 1,15 7/13 www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,98 -0,06 57/164 m m
1)Challenge Italian Eq. L V 4,47 1,18 9/12 19/01/17 1)NB Gzdo. Europa 70 G 9,83 -0,65 102/111
1)Challenge Italian Eq. S V 7,69 1,16 10/12 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 135,40 -0,14 28/45 1)NB Gzdo. Europa 100 G 8,73 -0,70 103/111
1)Challenge Pacific Eq. L V 6,96 1,19 10/15 1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A* V 121,54 1,29 27/47 1)NB Global Flexible 0-50 X 12,42 0,94 26/211 m m
1)Challenge Pacific Eq. S V 9,14 1,16 11/15 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 27,40 1,18 18/105 1)NB Global Flexible 0-100 X 11,79 1,97 6/211
1)Challenge Spain Equity L V 7,37 0,72 51/105 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 117,22 -0,59 35/45 1)NB Global Solidario* X 11,38 0,63 47/211 mm m
1)Challenge Spain Equity S V 15,95 0,69 53/105 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 180,72 3,37 33/63 1)NB Patrimonio D 854,67 -0,14 145/145 m
1)Challenge Technology Eq.L V 3,95 0,18 28/29 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 95,85 2,37 35/103 1)NB Pharmafund V 18,49 -0,52 29/31
1)Challenge Technology Eq.S V 9,41 0,15 29/29 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 97,47 2,13 6/235 1)NB Premiun* X 10,94 0,37 90/211 M
1)M. Portfolio Active 100 V 11,79 -0,45 220/235 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 100,69 -0,66 225/235 1)NB Rendimiento 2018 F 4,65 -0,22 92/164 m
1)M. Portfolio Balanced SH R 11,25 0,16 39/68 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 117,52 -0,06 86/116 1)NB Renta Fija Largo F 107,88 -0,38 106/164
1)M. Portfolio Liquidity S D 11,08 -0,02 63/145 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 110,02 -0,55 80/126 1)NB Valor Europa V 5,89 0,41 97/218 mm m
1)Md. Portfolio Moderate SH M 11,00 -0,05 54/109 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 102,81 -0,96 5/15 1)NB 10 M 29,51 -0,29 65/68 m &M m
1)Med. Portfolio Active 10 M 10,64 -0,72 104/109 4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M* V 133,88 2,28 5/218 1)NR Fondo 1 X 91,71 -0,16 172/211
1)Med. Portfolio Active 40 R 11,16 -0,57 166/175 5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 379,56 2,53 1/2 1)Valor Global FI X 10,00 0,42 81/211
m
1)Med. Portfolio Active 80
1)Med. portfolio Balanced S
R
R
10,68
11,86
-0,51
-0,39
165/175
66/68
Mirabaud Asset Management (España)
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: m
1)Med. Portfolio Dynamic C R 12,09 -0,42 160/175 19/01/17
1)Med. portfolio Dynamic SH R 11,07 0,32 80/175 m
1)Med. Portfolio Moderate S M 11,38 -0,36 94/109 1)Mir. -Short T. España F 12,35 0,03 21/111 mm
1)Portfolio Aggr. Plus S V 12,49 -0,15 196/235 Morgan Stanley Investment Mgmnt. mm
1)Portfolio Aggr. Plus SH V 11,12 0,72 104/235 Serrano 55 28006 Madrid. Beatriz Adanero Fernández. Tfno. 91 418 14 60. Fecha v.l.: mm m
1)Portfolio Aggressive S V 12,34 -0,38 216/235 18/01/17 m mm
1)Portfolio Aggressive SH V 10,79 0,48 130/235 1)MSINVF Div. Alpha Plus A I 27,61 -1,07 98/104 mm m
mm m
Merchbanc 1)MSINVF Em Europe, M.E & A V 72,12 -0,36 95/103
m
Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. 1)MSINVF Euro Bond A F 16,07 -0,99 11/13 m w
Fecha v.l.: 19/01/17 1)MSINVF Euro Corp Bd A F 49,12 -0,34 77/119 OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) M m
m m
1)Fontalento R 7,43 -0,44 162/175 1)MSINVF Euro Curr HY Bd A F 23,55 0,56 47/116 www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. [email protected]. Fecha
1)MSINVF Europ Eq Alpha A V 42,62 -0,09 155/218 v.l.: 19/01/17 m
1)Merchbanc Fondtesoro D 1.496,28 -0,03 92/145 m m
1)Merch-Eurounión R 14,33 0,81 3/68 1)MSINVF European Prop A V 31,87 -4,38 35/36 1)Dynamic Alloc. C EUR PF I 204,97 1,59 6/104
1)MSINVF Eurozone Eq Alp A V 12,04 0,33 45/93 m m
1)Merchfondo X 74,11 3,69 1/211 1)Dynamic Alloc. N EUR PF X 188,78 1,55 12/211
1)Merch-Fontemar M 24,38 0,20 23/109 1)MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A X 36,44 0,94 27/211 1)Emerg. Opport. C EUR HP V 122,28 3,18 12/103
1)MSINVF Glb Bal Inc A X 27,94 0,40 86/211 m
1)Merch-Oportunidades X 10,56 3,67 2/211 1)Emerg. Opport. N EUR HP V 97,67 3,14 13/103 m m
1)Merch Selecc de Fondos R 9,98 0,61 35/175 1)MSINVF Short Mat Eur Bd A F 20,37 -0,05 56/111 1)Euro Fixed Income C EUR F 255,74 -0,70 6/13
1)MSIVF Euro Strgic Bond A F 45,07 -0,86 132/164 m m
1)Merchrenta F 23,15 -0,03 49/126 1)Europ. Corp. Bds C EUR F 267,22 -0,06 41/119 m
1)Merch-Universal R 42,59 1,44 3/175 2)MSINVF Asian Equity A V 42,57 2,79 50/63 1)Europ. Corp. Bds C EUR D F 160,19 -0,06 40/119
2)MSINVF Asian Property A V 18,38 1,52 1/36 M m
MetaGestión 1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR V 465,93 2,56 6/47 m
2)MSINVF EM Corp Debt A F 33,93 -0,01 55/100 1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR V 224,06 2,53 7/47
Francisco de Rojas 7 1º Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 2)MSINVF EM Debt A F 83,21 0,50 30/100
19/01/17 1)Europ. Opport. C EUR PF V 434,74 1,44 19/218 m
2)MSINVF EM Dom Debt A F 27,96 -0,33 74/100 1)Europ. Opport. C EUR PR V 252,56 1,49 18/218
1)Metavalor V 547,23 0,15 94/105 2)MSINVF EM Equity A V 35,33 2,25 44/103 1)Europ. Opport. N EUR PF V 316,32 1,42 20/218
1)Metavalor Dividendo V 54,37 -1,01 229/235 2)MSINVF Em Leaders Eq A V 25,64 1,10 86/103 m
1)Europ. Selection C EUR V 180,41 1,83 12/218 m
1)Metavalor Global X 84,34 0,37 89/211 2)MSINVF Frontier EM EQ A V 29,01 1,32 79/103 1)Europ. Selection I EUR V 1.238,22 1,89 8/218
1)Metavalor Internacional V 63,67 0,53 124/235 2)MSINVF Gbl Convertible Bd F 43,13 -0,36 33/45 1)Europ. Subordin. Bd C EUR F 149,78 0,44 1/13
2)MSINVF Gbl Fix Income Opp F 31,74 -0,85 102/126 1)Flexible Credit C EUR PR* F 144,73 0,43 19/126
2)MSINVF Gbl Infraestrucure V 51,14 0,08 7/11 m
1)Global Convert. N EUR F 185,14 0,85 8/45
2)MSINVF Gbl Mortagage Secu F 29,10 -0,54 1/2 1)Global Convert. C EUR F 225,56 0,88 7/45
2)MSINVF Gbl Opportunity A V 48,68 3,69 1/235 m
1)Global Convertibles I EUR F 1.096,21 0,92 5/45 m
2)MSINVF Global Bond A F 38,95 -0,78 94/126 1)Global High Div. C EUR HP V 186,71 0,75 101/235
2)MSINVF Global Brands A V 104,14 0,55 121/235 1)Global High Yd C EUR HP F 200,51 0,76 26/116
2)MSINVF Global HY Bd A F 37,03 -0,27 98/116 M
1)Italian Opport. C EUR PR V 35,11 1,80 3/12
2)MSINVF Global Property A V 27,33 -1,33 28/36 1)Italian Opport. N EUR PR V 173,75 1,79 4/12 M m
2)MSINVF Global Quality A V 30,19 0,54 123/235 m
1)Italian Value C EUR PF V 262,17 1,71 5/12 m
2)MSINVF Indian Eq A V 36,88 3,38 3/8 1)Italian Value N EUR PF V 186,06 1,69 6/12
2)MSINVF Lat Amer Eq A V 46,36 2,89 8/28 m M m
1)Japan Opport. C EUR HP PR V 226,47 0,52 54/62
MFS Meridian Funds Sicav 2)MSINVF US Advantage A V 62,21 3,10 6/162 1)Japan Opport. N EUR HP PR V 223,99 0,48 55/62 m M
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. [email protected]. 2)MSINVF US Dollar Liq A D 13,05 -1,17 16/27 1)Market Neutral C EUR PF I 159,37 -0,07 5/11
Fecha v.l.: 19/01/17 2)MSINVF US Growth A V 72,88 7,64 1/162 m M m
1)Multi Str.U Alt. C EUR PF* I 952,90 0,35 3/11
1)MFS Abs.Ret.A1 I 21,04 -0,85 96/104 2)MSINVF US Property A V 71,89 -1,45 29/36 m M
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR I 170,35 -0,08 73/104
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 18,85 1,07 39/218 m
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR I 143,67 -0,10 75/104
1)MFS Continental Eur Eq A1 V 17,97 0,56 77/218 m
1)Multi-As Actiprot. C EUR X 147,64 0,24 108/211
1)MFS European Core Eq A1 V 32,08 1,52 16/218 1)Multi-As Divers. C EUR PF X 308,12 0,03 143/211
1)MFS European Res.A1 V 32,14 0,50 83/218 1)Multi-Asset Div. I EUR PF X 1.315,21 0,05 140/211 m
1)MFS European Sm Co A1 V 52,12 0,17 46/47 m M m
1)Multi-Asset Div. N EUR PF X 220,48 -0,01 150/211
1)MFS European Value A1 V 36,44 0,41 95/218 1)US Selection C EUR HP V 180,13 1,04 47/162 m M
1)MFS Global Equity A1 V 28,72 0,53 125/235 m
1)World Opport. N EUR V 312,10 0,84 89/235
1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 10,64 1,24 42/235 1)World Opportunities C EUR V 254,22 0,87 85/235 m m
1)MFS Global High Yield A1 F 18,49 -0,75 113/116 1)World Opportunities Z V 1.447,91 0,96 68/235
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,77 -0,51 79/126 2)Emerg. Opport. C USD V 131,60 2,13 52/103
1)MFS Global Tot Ret A1 I 19,09 -0,78 94/104 2)Europ. Oppor. C USD HP PR V 186,68 0,35 104/218 m
1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,82 0,41 84/211 Mutuactivos S.A. 2)Global Convert. C USD HP F 223,62 -0,20 32/45
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 9,87 0,20 91/175 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 2)Global High Div. C USD V 193,14 -0,30 206/235 m
1)MFS US Equity Opp AH1 V 10,67 0,19 86/162 902555999. Fecha v.l.: 19/01/17 2)Global High Div. C USD D V 169,02 -0,54 221/235 m
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 24,98 3,53 26/63 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 151,89 0,03 11/18 2)Global High Yd C USD F 209,44 -0,36 102/116 M
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 11,68 -0,42 77/100 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 128,06 0,21 8/9 2)Global High Yd C USD D F 151,90 -0,80 114/116
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,16 1,35 77/103 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 159,47 0,01 8/15 2)Global High Yd I USD HD F 1.045,11 -0,30 100/116 m
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 35,82 -0,02 56/100 1)Mutuafondo A F 33,68 0,04 19/111 2)Japan Opport. C USD HP V 183,24 -0,63 61/62
2)MFS Global Credit A1 F 10,77 -0,64 100/119 1)Mutuafondo Bolsa A V 145,74 0,67 108/235 2)Multi-Ass Infl Shld I USD X 1.065,81 -0,73 206/211 m M m
2)MFS Global Conc.A1 V 38,61 1,49 27/235 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 354,09 2,24 48/103 2)Multi-St U Al C USD HP PF* I 958,50 -0,84 95/104 m
2)MFS Global Energy Fund A1 V 14,01 -0,62 7/19 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 116,59 0,97 3/45 2)US Selection C USD V 234,64 -0,01 96/162
2)MFS Global Equity A1 V 48,28 1,09 61/235 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 105,67 0,85 4/119 2)World Opport. C USD HP V 510,06 -0,34 211/235
2)MFS Global Equity Inc.A1 V 10,84 0,57 117/235 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 104,35 0,83 5/119 3)Japan Opport. C JPY PR V 23.391,00 1,53 22/62 M m
2)MFS Global High Yld.A1 F 27,07 -0,20 94/116 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 132,34 0,46 10/119 5)Emerging Oppor. C CHF HP V 131,77 3,28 10/103 M M
2)MFS Global Multi-Asset A1 M 15,99 0,63 3/109 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 137,52 0,00 21/145 5)Europ. Oppor. C CHF HP PR V 250,34 1,53 15/218 M m m
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 9,88 -1,09 116/126 1)Mutuafondo Crecimiento X 102,67 0,43 78/211 5)Europ. Selection C CHF HP V 155,57 1,87 10/218 M m
2)MFS Global Res. Foc A1 V 27,05 1,86 13/235 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 142,84 0,23 22/119 5)Global Convert. C CHF HP F 173,50 0,91 6/45 M
2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,27 -0,70 12/20 1)Mutuafondo Dinero D 106,52 -0,03 95/145 5)Global High Div. C CHF HP V 183,55 0,83 90/235 M
2)MFS Japan Equity A1 V 10,60 1,00 42/62 1)Mutuafondo Dolar F 128,37 -1,62 15/15 5)Global High Yd C CHF HP F 195,60 0,77 23/116 M m m
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 13,48 0,30 28/28 1)Mutuafondo España V 209,39 0,74 50/105 5)Multi-A Div. C CHF HP PF X 200,38 0,07 137/211 M
2)MFS Limited Maturity A1 F 14,11 -1,19 12/15 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 108,57 0,21 16/18 5)Multi-St U Al C CHF HP PR* I 916,37 0,39 21/104 M m
2)MFS Managed Wealth A1 X 9,99 -0,09 165/211 1)Mutuafondo Financiación I 106,61 0,47 9/18 G)Global High Yd C SGD D HP M m
2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 9,93 -0,49 163/175 1)Mutuafondo Fondos A* V 150,74 0,75 103/235 M
2)MFS Prudent Wth A1 R 14,69 -0,24 147/175 1)Mutuafondo Fortaleza R 102,99 0,11 110/175 M
2)MFS US Conc.Growth A1 V 16,31 1,61 24/162 1)Mutuafondo High Yield A* F 28,47 0,63 45/116 M M
2)MFS US Corporate Bond F F 10,87 -1,01 106/119 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 113,99 -0,02 48/109 M M
2)MFS US Equity Income A1 V 11,23 0,51 66/162 1)Mutuafondo LP A F 174,99 -0,14 80/164 M
2)MFS US Gov Bond A1 F 17,00 -1,25 26/33 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 117,20 0,18 95/175 M
2)MFS US Equity Opp A1 V 10,86 -0,36 120/162 1)Mutuafondo Mixto Selec. M 105,81 0,15 25/68 M
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 41

CUADROS

1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 8,75 -0,23 80/111 1)Sant. Equilibrio Activo* I 66,79 0,06 10/18 2)SISF Asian Conv. Bond B F 118,31 -0,60 36/45 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 195,00 0,75 28/116 1)Unifond Renta Fija Euro F 1.272,77 -0,06 60/111
1)Sabadell Gtía. Extra 18 G 13,54 -0,09 61/111 1)Sant. Eurocrédito* F 99,58 -0,11 51/119 2)SISF Asian Equity Yield B V 24,29 4,53 3/63 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,98 -0,47 94/119 1)Unifond Renta Fija LP F 105,24 -0,10 71/164
1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,47 -0,03 43/111 1)Sant. Fondepósitos A D 72,03 -0,07 135/145 2)SISF Asian OpportunitiesB V 12,22 3,45 30/63 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 124,31 -0,12 52/119 1)Unifond Ret Prudente* I 68,23 0,00 13/15
1)Sabadell Gtía. Extra 20 G 11,19 -0,20 76/111 1)Sant. Fondepósitos B D 73,31 -0,06 125/145 2)SISF Asian Total Return B V 203,59 2,64 2/15 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 13,97 0,94 4/45 1)Unifond RV España V 355,09 0,78 39/105
1)Sabadell Gtía. Extra 21 G 13,22 -0,17 70/111 1)Sant. Fondepósitos C D 74,39 -0,04 114/145 2)SISF Bric USD B Acc. V 164,83 2,33 9/9 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,88 -0,06 63/111 1)Unifond RV Euro V 10,43 -0,20 86/93
1)Sabadell Gtía. Extra 22 G 10,16 0,03 27/111 1)Sant. Gest. Sist. Europa* X 91,81 -0,09 166/211 2)SISF China Opps B V 268,36 4,50 5/35 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,16 0,59 2/23 1)Unifond Tesorería D 7,36 -0,04 108/145
1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 12,24 -0,12 63/111 1)Sant. Índice Euro B* V 148,81 0,12 55/93 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 24,21 -0,56 82/100 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,65 0,78 1/111 1)Unifond 2016-IV* G 6,43 -
1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 9,99 -0,30 84/111 1)Sant. Índice España B* V 96,68 0,63 56/105 2)SISF Emerging Asia B V 27,22 4,31 4/63 1)UBS Dinero P D 6,21 -0,04 110/145 1)Unifond 2016-VI* G 11,16 -
1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 9,86 -0,02 40/111 1)Sant. Índice España I* V 99,64 0,68 54/105 2)SISF Emerging Markets-B V 10,95 2,63 25/103 1)UBS Eq Fd Central Europe* V 147,69 - 1)Unifond 2016-VII* G 6,59 -
1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 9,79 -2,14 108/111 1)Sant Índice Euro Clase I* V 152,12 0,16 54/93 2)SISF Frontier Markets B V 133,84 3,29 1/9 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 88,55 -0,34 87/93 1)Unifond 2016-IX* G 9,82 -
1)Sabadell Gtía. Fija 11 G 11,62 -0,04 48/98 1)Sant Índice Euro Clase Op* V 146,26 0,11 56/93 2)SISF Gl CitiesRl.Est.B V 136,00 -0,66 17/36 1)UBS Eq Fd European Opp V 723,78 -1,29 212/218 1)Unifond 2016-XI G 8,15 0,00 27/98
1)Sabadell Gtía. Fija 12 G 12,43 -0,08 70/98 1)Sant.Ind.España Openbank* V 96,23 0,62 58/105 2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,90 -0,34 210/235 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 75,66 0,33 6/8 1)Unifond 2017-I G 8,60 -0,06 55/98
1)Sabadell Gtía. Fija 15 G 9,07 0,00 26/98 1)Sant. Inversión C Plazo* D 106,68 -0,06 127/145 2)SISF Global Bond-B F 10,04 -0,75 93/126 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 919,16 1,53 20/47 1)Unifond 2017-II G 8,88 -0,07 67/98
1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,25 0,18 4/98 1)Sant. Inversion C Plazo 2* D 99,64 -0,06 132/145 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,35 1,19 3/8 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 318,66 1,61 15/47 1)Unifond 2017-III G 7,52 -0,07 66/98
1)Sabadell Horizonte 2021 F 9,88 0,19 23/119 1)Sant. Inversión C Plazo 3* D 112,06 0,01 15/145 2)SISF Global Conv.Bond B F 132,86 -0,19 31/45 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 212,22 2,13 16/162 1)Unifond 2017-VI G 6,94 -0,08 72/98
1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,46 -0,10 89/111 1)Sant. Inv Flexible C* I 67,34 0,08 9/18 2)SISF Global Corp. Bond B F 9,71 -0,96 105/119 1)UBS España Gestión Activa V 12,18 0,91 27/105 1)Unifond 2017-X G 8,59 -0,03 41/98
1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,47 -0,10 87/111 1)Sant. Monetario D 98,41 -0,05 119/145 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 12,25 1,57 72/103 1)UBS ES European Opp Uncon* V 171,57 -2,07 217/218 1)Unifond 2017-XI G 6,92 -0,10 81/98
1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,49 -0,10 84/111 1)Sant. Multigestion* I 64,41 0,09 40/104 2)SISF Global Energy B V 17,24 0,53 2/19 1)UBS KSS European Core EqP V 17,99 1,75 13/218 1)Unifond 2018-II G 8,03 -0,06 59/98
1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,49 -0,10 85/111 1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 103,74 2,13 51/103 2)SISF Global Eq Alpha B V 153,54 0,39 149/235 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,40 0,26 103/211 1)Unifond 2018-IX G 7,21 -0,03 43/98
1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,52 -0,08 76/111 1)Sant. PB Cartera Flex 95* X 109,06 0,28 99/211 2)SISF Global High Yield B F 40,02 -0,28 99/116 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,87 0,78 38/211 1)Unifond 2018-V G 11,78 -0,10 80/98
1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,47 -0,10 86/111 1)Sant. PB Cartera 20* M 104,04 -0,04 52/109 2)SISF Global Inflation L.B F 31,42 -1,29 17/20 1)UBS KSS Global Equity EUR V 20,77 1,12 56/235 1)Unifond 2018-VI G 10,35 -0,06 53/98
1)Sabadell Interés Garan. 1 G 15,16 -0,10 79/98 1)Sant. PB Cartera 40* R 9,65 0,08 115/175 2)SISF Global M-Asset Inc.B X 113,51 -1,24 210/211 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 205,69 -0,18 88/164 1)Unifond 2018-X G 7,88 -0,08 69/98
1)Sabadell Inv.Ética Sol. M 1.339,48 -0,10 57/68 1)Sant. PB Cartera 60* R 105,73 0,17 97/175 2)SISF Global Recovery B V 114,74 0,12 167/235 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 30,83 0,29 12/68 1)Unifond 2019-I G 8,06 -0,04 45/98
1)Sabadell Japón Bolsa-Base V 2,36 1,11 39/62 1)Sant. PB Cartera 90* X 274,02 0,45 75/211 2)SISF Greater China B V 43,36 4,31 7/35 1)UBS MM Invest EUR B D 440,37 -0,02 87/145 1)Unifond 2020-II G 9,96 0,02 18/98
1)Sabadell Japón Bolsa-Cart V 2,38 1,12 37/62 1)Sant. PB RF Corto Plazo F 9,56 -0,02 39/111 2)SISF Korean Equity B V 34,81 1,38 3/4 1)UBS Money Market Fund EUR D 834,37 -0,03 90/145 1)Unifond 2020-III
1)Sabadell Japón Bolsa-Empr V 2,42 1,14 35/62 1)Sant. PB RF Corto Plazo A F 9,51 -0,03 49/111 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 28,68 2,61 11/28 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,15 0,58 5/126
1)Sabadell Japón Bolsa-Plus V 2,39 1,14 34/62 1)Sant. Rendimiento Clase A D 87,19 -0,08 137/145 2)SISF Middle East B V 10,29 -0,36 6/9 1)UBS Retorno Activo* I 6,11 0,42 3/23
1)Sabadell Japón Bolsa-Prem V 2,41 1,17 32/62 1)Sant. Rendimiento B D 91,25 -0,07 133/145 2)SISF QEP Glb ActVal B V 173,34 0,49 129/235 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.518,19 0,47 58/175
1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme V 2,41 1,12 36/62 1)Sant. Rendimiento Clase C D 89,85 -0,06 126/145 2)SISF QEP Glb Quality B V 131,74 0,14 166/235 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 426,81 1,16 52/235
1)Sabadell Prudente-Base M 10,97 0,21 21/109 1)Sant. Renta Fija A* F 974,48 0,06 29/164 2)SISF Strategic Bond B F 134,91 -1,05 115/126 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.553,07 -0,22 67/126
1)Sabadell Prudente-Cartera M 10,99 0,22 19/109 1)Sant. Renta Fija B* F 1.009,88 0,08 26/164 2)SISF US Large Cap B V 109,64 0,02 95/162 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.148,85 0,85 16/175
1)Sabadell Prudente-Empresa M 11,05 0,22 18/109 1)Sant. Renta Fija C* F 1.065,47 0,09 22/164 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 263,14 -0,32 9/17 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.232,31 0,24 15/109
1)Sabadell Prudente-Plus M 11,01 0,22 17/109 1)Sant. Renta Fija I* F 1.075,11 0,10 19/164 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 19,89 -0,60 5/33 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 220,63 -0,10 74/164
1)Sabadell Prudente-Premier M 11,05 0,23 16/109 1)Sant. Renta Fija Privada* F 103,54 -0,36 79/119 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 117,99 -1,15 12/17 2)UBS Bd Fd USD F 303,14 -1,12 19/33 m M
1)Sabadell Prudente-Pyme M 11,04 0,22 20/109 1)Sant. Renta Fija Flexible* F 99,83 -0,04 50/126 3)SISF Japanese Equity-B V 885,80 1,06 40/62 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 135,50 -1,12 113/119 M M
1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,33 -0,01 45/145 1)Sant. Responsabilidad C.* M 137,20 -0,04 49/68 4)SISF U.K. Equity-B V 4,36 -0,71 15/17 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 17,25 -1,02 107/119 M
1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,34 -0,01 41/145 1)Sant. RF Convertibles* F 954,92 0,11 21/45 4)SISF UK Opportunities A V 91,08 -0,09 10/17 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 268,61 -0,24 97/116 m
1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,34 -0,01 35/145 1)Sant. RF Corto Plazo F 7,14 -0,02 41/111 5)SISF Swiss Equity-B V 36,71 2,01 1/6 2)UBS EF USA Multi Strategy V 158,55 0,92 51/162
1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,34 -0,01 36/145 1)Sant. RF Corto Plazo A F 7,14 -0,04 53/111 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 36,20 2,26 2/2 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.656,74 0,05 53/100
1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,36 0,00 30/145 1)Sant. RF Latinomerica* F 170,35 0,04 2/4 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.551,92 -0,57 3/4
1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,34 -0,01 42/145 1)Sant. RV España* V 201,42 0,41 81/105
H)SISF Hong K Equity B V 295,68 5,96 1/35
2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 100,18 3,04 3/17
U m
1)Sabadell Rentas F 9,05 0,24 66/116 1)Sant. RV España Bolsa B* V 203,51 0,43 77/105 2)UBS Eq Fd Biotech V 492,91 3,48 8/31
1)Sabadell Reserva F 9,77 -0,10 82/111 1)Sant. Sel. Decidido S* R 126,34 -0,40 156/175 2)UBS Eq Fd China Opport. V 890,75 3,34 24/35
1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,34 - 1)Sant. Sel. Moderado S* M 117,47 -0,32 89/109 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 251,51 2,87 6/29
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2 M 22,45 0,08 38/109 1)Sant. Sel. Prudente S* M 107,67 -0,23 82/109 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 765,01 -0,12 4/11 M
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5 X 10,43 0,12 127/211 1)Sant. Sel. RV Asia* V 253,59 2,54 54/63 2)UBS Eq Fd Greater China V 278,98 2,35 35/35 M
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 9,66 -0,72 17/19 1)Sant. Sel. RV Japón* V 37,36 1,38 25/62 2)UBS Eq Fd Health Care V 225,91 -0,23 26/31 M
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 G 10,21 -0,08 6/19 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 65,57 -0,35 118/162 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.437,05 0,30 4/17
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 G 10,06 -0,18 8/19 1)Sant. Select. Decidido A* R 125,22 -0,41 158/175 2)UBS Eq Fd Singapore V 1.075,88 3,78 3/5 M & m
1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 7,92 1,85 22/28 1)Sant. Select Moderado A* R 116,75 -0,33 152/175 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 680,53 0,27 5/17
1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 7,95 1,86 20/28 1)Sant. Select. Prudente A* M 106,62 -0,24 84/109 2)UBS Eq Sic Brazil B V 61,14 4,77 4/5 m M
1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr V 8,16 1,87 18/28 1)Sant. Small Caps España* V 192,67 0,95 26/105 Threadneedle Investment Funds I 2)UBS Eq Sic Russia V 99,94 -2,71 5/9
1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 7,98 1,87 19/28 1)Sant. Small Caps Europa* V 127,21 0,77 38/47 Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG. Tfno. 91 418 5042. Web. www.colum- 2)UBS Eq Sic USA Growth V 26,62 2,27 15/162
1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 8,06 1,90 17/28 1)Sant. Solid.Div.Europa* I 88,93 -0,30 10/11 biathreadneedle.com. Fecha v.l.: 19/01/17 2)UBS Eq Sic USA Quant V 190,89 -0,28 110/162
1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme V 8,15 1,86 21/28 1)Sant. Tesorero A D 112,83 -0,10 142/145 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 283,14 1,07 43/162 m
1)Thread Europe HY Bond F 2,21 0,43 54/116
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 11,48 2,79 51/63 1)Sant. Tesorero B D 115,40 -0,08 139/145 1)Thread Europe Select V 2,98 -0,16 163/218 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,76 -0,85 207/211
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 11,54 2,81 48/63 1)Sant. Tesorero C D 117,57 -0,07 136/145 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,34 0,10 38/104 2)UBS KSS Global Alloc USD X 13,68 -0,54 198/211
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 11,85 2,83 45/63 1)Sant. Tesorero I D 119,82 -0,06 128/145 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,79 0,61 73/218 2)UBS KSS Global Equity USD V 20,03 0,46 135/235 W & M m
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 11,60 2,83 46/63 1)Sant. Tandem 0-30* M 14,04 -0,06 51/68 1)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,41 1,19 30/47 2)UBS Money Market Fund USD D 1.737,27 -1,17 15/27
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 11,71 2,86 43/63 1)Sant. Tandem 20-60* R 42,11 0,00 51/68 1)Thread Target Return I 1,07 -1,04 97/104 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 2.897,16 -0,08 135/175
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 11,84 2,81 49/63
1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 13,74 0,65 44/116 Santander SICAV 2)Thread Amer Select V 3,27 0,19 85/162 2)UBS Strat Fd Equity USD V 980,91 0,32 152/235
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.: 2)Thread Amer Smll Cos V 3,70 0,20 6/17 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.462,86 -1,03 113/126
1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 13,93 0,66 40/116 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.371,22 0,07 120/175
1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 13,89 0,68 38/116 18/01/17 2)Thread American V 3,13 -0,22 106/162
2)Thread Asia V 2,27 3,82 19/63 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.104,91 -0,33 91/109 M
1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 13,98 0,69 35/116 1)Sant. Active Portfolio1AE R 131,96 -0,98 174/175
2)Thread Latin American V 2,83 1,84 23/28 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 226,76 -1,03 13/33 m
1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 14,17 0,68 37/116 1)Sant. European Dividend A V 5,41 -0,23 174/218
3)UBS Eq Fd Japan V 8.034,00 2,01 7/62
1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 14,15 0,66 39/116 1)Sant. European Dividend B V 5,98 -0,20 169/218 4)Thread Inv.ICVC UK
4)Thread Pan Eur Sm Cos
V
V
1,34
1,22
0,10
0,89
7/17
36/47 4)UBS Bd Fd GBP F 236,45 -2,27 4/5 W M m
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,20 0,68 30/175 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 184,02 1,55 1/119
1)Sant. Mixto Europa R 1.063,82 -0,01 52/68 4)Thread UK Select V 1,24 0,20 4/17 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 214,09 -1,47 1/1
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 12,26 0,70 28/175 4)UBS Money Market Fund GBP D 826,55 -1,08 2/4 W
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 12,56 0,71 24/175 2)Sant. Active Portfolio 1A R 109,21 -0,80 171/175 4)Thread UK Sm Cie V 2,76 1,69 1/1
5)UBS Bd Fd CHF F 2.614,41 0,07 2/3 W
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 12,32 0,71 25/175 2)Sant. Active Portfolio 1B R 113,48 -0,77 170/175 Threadneedle (LUX) 5)UBS Bd Fd Global CHF F 786,20 -0,43 77/126 W m
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 12,43 0,74 21/175 2)Sant.European Dividend AU V 129,23 -0,05 149/218 . Fecha v.l.: 19/01/17 W
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 97,44 0,34 18/119 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 10,77 0,28 97/211
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 12,54 0,70 27/175 1)Am Abs Alpha Fd AEH I 16,16 0,31 26/104 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 11,66 0,44 76/211 W
1)Sab.España Dividendo-Base V 15,91 1,26 16/105 2)Sant. North America C-A V 15,87 -0,98 149/162 1)Pan European Equity AE V 56,40 0,11 136/218 W
2)Sant. North America C-B V 17,57 -0,95 147/162 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 150,49 0,09 1/2
1)Sab.España Dividendo-Cart V 15,98 1,27 14/105 1)Pan European Equity DE V 20,73 0,05 139/218 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.150,84 0,05 2/3 W
1)Sab.España Dividendo-Empr V 16,40 1,28 13/105 2)Sant.Short Durat. DollarA F 24.490,59 0,01 2/15 1)PanEuropean SmC Op AE V 31,18 1,23 29/47 W m
2)Sant.Short Durat. DollarB F 26.425,36 0,04 1/15 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.913,06 0,79 17/175
1)Sab.España Dividendo-Plus V 16,05 1,28 12/105 1)PanEuropean SmC Op DE V 29,19 1,18 31/47 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 674,26 1,20 48/235 W
1)Sab.España Dividendo-Prem V 16,22 1,32 8/105
1)Sab.España Dividendo-Pyme V 16,38 1,27 15/105
2)American Abs Alpha Fd AU
2)American Select AU V
I 16,56
19,11
-0,77
0,44
93/104
72/162
5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF
5)UBS Strat Fd Growth CHF
F
R
1.761,44
2.225,64
0,13
1,03
35/126
11/175 FONDOS COT ZADOS ETF
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 5,89 -2,32 22/23
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 5,91 -2,30 20/23
2)American Select DU
2)Emg Mkt Debt AU
V
F
17,39
68,50
0,43
-0,21
74/162
70/100
5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.080,61 0,56 1/2 B
6)UBS Bd Fd AUD F 484,72 0,18 1/5
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 6,08 -2,28 17/23 2)Global Ass.All. AU X 33,18 -0,59 199/211 6)UBS Eq Fd Australia V 932,85 -0,58 5/5
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 5,94 -2,29 18/23 2)Global Ass.All. DU X 22,41 -0,61 202/211 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 265,99 0,12 4/5
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 6,00 -2,26 16/23 2)Glb Energy Eq.AU V 30,48 -2,47 18/19 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.271,76 0,08 2/3
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 6,07 -2,30 19/23 2)Glb Energy Eq.DU V 22,66 -2,48 19/19 7)UBS Bd Fd CAD* F 426,88 -
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base M 8,70 0,00 44/68
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. M 8,84 0,02 42/68 Trea Asset Management 7)UBS Eq Fd Canada V 913,79 -1,13 1/1
Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. +34934675510. 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc* F 184,67 -
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres M 8,98 0,03 39/68
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus M 8,80 0,03 38/68 Schroder Investment Mgmnt Email. [email protected]. Fecha v.l.: 19/01/17 7)UBS Money Market Fund CAD* D 1.761,78 -
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier M 8,88 0,05 31/68 Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 19/01/17 1)3G Credit Oportunities* F 125,15 0,26 45/100 Unigest SGIIC
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme M 8,97 0,02 43/68 1)GAIA Egerton Equity A V 161,59 1,94 12/235 1)Trea Absolute 6 I 8,86 -0,26 18/18 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 19/01/17
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base R 10,38 0,35 28/68 1)GAIA Sirios US Eq EUR H A V 122,14 0,88 54/162 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.216,20 0,03 7/145 1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 392,50 0,16 13/111
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. R 10,56 0,37 26/68 1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 116,16 0,46 15/45 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.264,49 -0,10 61/68 1)Fond.Duero G RF VII 2017 G 88,59 -0,07 65/98
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres R 10,77 0,38 23/68 1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 26,03 0,49 31/100 1)Trea Cajamar Flexible I 9,49 -0,05 12/18 1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 64,38 -0,09 78/98
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus R 10,51 0,38 24/68 1)SISF Emerging Europe B V 23,64 -2,31 21/23 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.239,66 0,09 28/68 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 66,40 0,12 11/98 M M M
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier R 10,62 0,41 22/68 1)SISF Euro Bond B F 19,24 -0,71 123/164 1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,31 0,11 16/164 1)Fond.Duero Horizonte 2018 X 382,02 -0,08 163/211 M M
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme R 10,75 0,36 27/68 1)SISF Euro Corp.Bond B F 19,67 -0,24 63/119 1)Trea Cajamar RV España V 9,98 0,60 61/105 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 77,72 -0,03 154/211 M W
1)Sab.Selec.Altern.-Base I 9,70 0,04 57/104 1)SISF Euro Credit Convi. B F 116,40 -0,02 37/119 1)Trea Cajamar RV Europa V 9,53 -0,04 148/218 1)Fondesp Gar Bolsa 2022* G 63,12 0,10 18/111 M M
1)Sab.Selec.Altern.-Carte I 9,71 0,04 54/104 1)SISF Euro Equity B V 30,41 1,54 6/93 1)Trea Cajamar RV Int.* V 10,69 -0,05 185/235 1)Unifond Bolsa Gar 2023-X* G 88,92 0,59 2/111
1)Sab.Selec.Altern.-Empresa I 9,71 0,05 52/104 1)SISF Euro Gov.Bond B F 10,49 -1,19 154/164 1)Trea Global Bond F 11,47 0,07 15/111 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 63,49 0,15 10/98
1)Sab.Selec.Altern.-Plus I 9,71 0,05 51/104 1)SISF Euro Liquidity B D 118,63 -0,04 103/145 1)Trea Rentas Emergentes F 10,30 0,23 48/100 1)Fondespaña-Duero Prem RF F 374,83 -0,01 42/164
1)Sab.Selec.Altern.-Premier I 9,73 0,06 47/104 1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,11 -0,10 83/111 1)Select European Equities V 94,10 0,48 86/218 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 377,06 0,35 5/111
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme I 9,71 0,04 55/104 1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B I 104,51 -0,16 82/104 1)Xenia Flexible* R 6,89 1,58 2/175 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* G 111,17 -
1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 12,33 0,30 15/18 1)SISF Europ. Spec Sits B V 153,43 0,85 58/218 Union Bancaire Privée 1)Unifond Global Macro* I 8,10 -0,50 91/104
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 12,62 0,31 14/18 1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B I 100,16 0,45 19/104 Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 1)Fondesp-Duero RF Impulso F 66,50 -0,02 38/111
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 12,85 0,32 12/18 1)SISF Europ.Opportunitie B V 110,82 0,42 92/218 18/01/17 1)Unifond Audaz* I 57,56 -0,09 9/9
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 12,59 0,32 11/18 1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 103,58 -0,60 203/218 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 190,58 -0,34 75/119 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 7,96 -
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 12,74 0,35 10/18 1)SISF European Eq.Yield-B V 16,24 -0,07 153/218 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.644,31 1,99 1/13 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,01 -0,06 54/111 M
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 12,83 0,31 13/18 1)SISF European Large Cap B V 216,23 0,77 64/218 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 254,69 -0,02 34/111 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,45 -0,35 88/111
Sabadell Asset Management Luxembourg 1)SISF European Sm.Co`s-B V 33,96 1,56 19/47 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 122,33 0,12 20/45 1)Unifond Bolsa 2018-I*
1)Unifond Bolsa 2018-III*
G
G
6,11
6,08
-0,33
-0,27
11/19
9/19
M
M W
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. [email protected]. Tfno. 1)SISF European Value B V 58,07 -0,23 177/218 1)UBAM-Europe Equity AC V 405,03 0,86 56/218
902323555. Fecha v.l.: 16/01/17 1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg V 123,33 0,40 3/36 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 116,85 0,65 70/218 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV* G 6,08 -0,07 56/111
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,53 2,22 1/8 1)UBAM-European Conv Bd AC F 117,61 -0,17 30/45 1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,11 -0,04 45/111 &
1)SabFunds Capital Apprec.1 M 251,54 -0,34 66/68
1)SISF Gl High Yield BHdg F 37,16 0,77 24/116 1)UBAM-Turkish Equity AC V 91,21 -2,12 1/4 1)Unifond Bolsa Gar 2019-V * G 6,10 -0,04 47/111
1)SabFunds Capital Apprec.2 M 753,09 -0,33 93/109 M m
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 110,75 -0,20 175/211 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 119,55 0,61 114/235 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV* G 8,45 -0,02 42/111
1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,97 0,00 45/68 M
1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 128,37 0,85 9/45 2)UBAM-Ajo US Equity Value V 993,89 -0,74 137/162 1)Unifond Bolsa 2020-V* G 5,98 0,26 1/19
1)SabFunds Noveurope V 391,68 0,23 49/93 M
1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 145,25 0,08 27/119 2)UBAM-Asia Equity AC V 20,91 1,93 60/63 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 6,10 0,23 7/111
2)SabFunds Dollar Portfolio M 1.003,51 -0,02 49/109
1)SISF Global Div.Growth B R 117,06 0,08 116/175 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 186,25 -0,81 103/119 1)Unifond Rent Gar 2024-X G 6,22 0,00 30/111
4)SabFunds Sterling Portf M 10,81 1,07 1/109
1)SISF Global Inflation L.B F 29,86 -0,22 7/20 1)Unifond Bolsa Internacio.* V 6,33 1,36 35/235
Santander Asset Management 1)SISF Global M-Asset Bal.B X 119,01 0,46 74/211
2)UBAM-Dynamic USD Bd AC
2)UBAM-EmergingMarket Bd A
F
F
213,91 -1,11
165,71 0,49 33/100
9/15
1)Unifond Cartera Defensiva* I 5,99 0,04 58/104
Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. Fecha v.l.: 1)SISF Hong Kong Eq. BHdg V 107,93 5,82 2/35 1)Unifond Crecimiento F 6,70 -0,07 66/164
19/01/17 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 134,87 0,15 24/119
1)SISF Italian Equity-B V 27,36 1,94 2/12 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 157,66 -0,71 112/116 1)Unifond Crecim. 2017-VI F 7,01 -0,03 47/164 &
1)Citifondo Bond* F 1.312,05 -0,15 81/164 1)SISF Japanese Equity BHdg V 91,78 0,09 58/62 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 14.506,00 1,01 4/7 1)Unifond Crecim. 2019-IV F 6,57 0,08 25/164 M
1)Inveractivo Confianza* I 15,92 -0,08 3/11 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 102,32 1,09 60/235 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.438,00 1,24 30/62 1)Unifond Conservador* I 69,76 0,03 10/15
1)Openbank Corto Plazo* D 0,18 0,00 24/145 1)SISF QEP Glb Value Plus A V 191,51 1,21 46/235 5)UBAM-Swiss Equity AC V 273,76 1,62 3/6 1)Unifond Divisa* I 80,99 -0,20 17/18 M M
1)Sant. Acciones Esp. A* V 19,77 0,75 46/105 1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg F 107,14 0,30 26/126 1)Unifond Emprendedor* I 62,26 -0,06 10/15
1)Sant. Acciones Esp. B* V 21,81 0,77 41/105 1)SISF Strategic Bond B Hdg F 126,53 0,03 45/126 UBS Bank, S.A. 1)Unifond Europa Dividendos V 6,37 -0,20 170/218 &
1)Sant. Acciones Esp. C* V 21,07 0,79 35/105 1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 138,47 0,44 1/33 Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 19/01/17 1)Unifond Fondtesoro LP F 101,11 -0,02 44/164 & M
1)Sant. Acciones Euro* V 3,63 -0,05 81/93 1)SISF US Large Cap B Hdg V 151,17 1,06 44/162 1)Dalmatian * M 8,96 0,30 10/109 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II* G 7,04 - M
1)Sant. Acciones Latinoam* V 22,99 2,85 9/28 1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 170,80 0,71 2/17 1)Tarfondo FI* F 14,14 0,21 2/111 1)Unifond Mixto Equilibrado R 6,06 0,04 48/68
1)Sant. Corto Plazo Dólar* D 67,88 -1,04 2/27 1)SISF Wealth Preserv. B X 17,04 0,27 102/211 1)Wegimont X 13,12 0,52 61/211 1)Unifond Mixto RF M 13,92 -0,02 47/68 M
1)Sant. Dividendo Europa A* V 8,57 -0,26 183/218 2)GAIA Sirios US Equity A V 123,80 -0,24 107/162 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 166,56 0,43 16/45 1)Unifond Mixto RV R 65,32 0,10 45/68 M m M
1)Sant. Dividendo Europa B* V 8,73 -0,23 176/218 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B F 11,67 -1,32 17/18 1)UBS Bd Fd EUR F 393,98 -0,86 133/164 1)Unifond Moderado* I 67,73 0,02 60/104

SUDOKU
N VEL FÁC L N VEL D F C L
CÓMO SE JUEGA
4 6 2 E sudoku cons s e en una cuad cu a de 9 x 9 cas as es dec 8 d v d do en 9
8 2 7 4 3 6
ca as de 3 x 3 cas as A com enzo de uego so o a gunas cas as con enen
7 8 9 3 núme os de a 9 E ob e vo de uego es ena as cas as es an es amb én con
c as de a 9 de modo que en cada a en cada co umna y en cada ca a apa ezcan
2 4
so amen e esos nueve núme os s n epe se
3 9 4 1 7 5 3 7
2 6 7 SOLUC ONES ANTER ORES 7 1
N VEL FÁC L N VEL D F C L
7 5 2 6 5 7
© 2016 www pasa emposweb om

© 2016 www pasa emposweb om

3 1 9 7 2 6 8 4 5 4 3 8 1 5 6 2 7 9
4 2 8 3 5 9 1 7 6 9 5 1 2 4 7 8 6 3
4 5 1 6 7 7 6 5 4 8 1 2 3 9 7 2 6 9 3 8 4 5 1 9 8
6 9 7 1 3 8 5 2 4 1 8 3 6 2 5 9 4 7
3 8 2 1 5 2 6 9 4 7 8 3 5 9 4 7 8 1 3 2 6 8 4
8 4 3 2 7 5 9 6 1 6 7 2 4 9 3 1 8 5
5 7 4 8 3 5 3 1 8 6 7 4 9 2 8 4 7 3 6 9 5 1 2 4
2 7 4 9 1 3 6 5 8 3 1 5 8 7 2 6 9 4
6 2 3 7 5 9 8 6 5 4 2 3 1 7 2 6 9 5 1 4 7 3 8 6 1 9 3
42 Expansión Sábado 21 enero 2017

DIRECTIVOS fin de semana

El Relais & Châteaux Le Chabichou es un chalet saboyano a pie de pista de elegancia discreta, con 25 habitaciones, 16 suites y la cálida acogida de la familia Rochedy.

‘Après ski’ de lujo

NUEVA TEMPORADA Los hoteles y restaurantes imprescindibles.

Maricar de la Sierra. Madrid y Stéphane Buron (entre 424 euros loso y acogedor ambiente de madera
La novedad en cuanto a hoteles alpi- doble y 1.284 euros la suite). y pizarra, con 120 elegantes y sofisti-
nos se encuentra en la estación aus- Un lujazo, el encantador hotel Les cadas habitaciones, de cinco catego-
tríaca de Lech Am Arlberg. Inaugu- Airelles en Courchevel 1.850 a pie de rías diferentes. Además de cuatro
rado en diciembre, el Severin’s–The pista y rodeado de arbolado, con 37 restaurantes, donde destaca El Bos-
Alpine Retreat se integra perfecta- habitaciones y 14 suites. Con la coci- que y un completo spa con trata-
mente en el paisaje, rodeado de 305 na de Pierre Gagnaire en un restau- mientos de Sisley. Un lujo, su terraza
kilómetros de pistas. Este precioso rante de solo 20 plazas, que única- de champagne (desde 376 euros).
chalet de piedra y madera combina mente abre por las noches durante También en Baqueira, La Pleta es
un mobiliario de estilo alpino con- tres meses en la temporada de esquí un delicioso refugio de montaña.
temporáneo, con maderas en tonos (desde 784 euros). Con modernas instalaciones, dispo- Un lujo de moderno diseño es Val de Neu, en Baqueira Beret.
naturales de los bosques cercanos, Para cenar, merece la pena darse un ne de 68 habitaciones, entre ellas
elementos modernos y obras de arte homenaje en Le 1.947, el dos estrellas nueve junior suites y diez suites. Con
de artistas internacionales. Con nue- Michelin de Yannick Alléno a pie de el Occitania Spa a base de tratamien- gio de San Miguel, con tapas y racio- junto a las pistas de esquí en una de
ve refinadas suites, entre 47 y 67 me- pista y solo cinco mesas. Sin olvidar tos con los frutos y flores recogidos nes creadas por Paco Roncero, Paco sus 123 habitaciones y 119 suites, to-
tros cuadrados; y dos residencias de L’Oxalys, el restaurante gastronómico en las montañas del Valle de Arán y Paz y Dani García. En el emblemáti- das con balcones y chimeneas. Ade-
423 metros cuadrados. Todas con más alto de Europa, en Val Thorens. piscina cubierta. Además de biblio- co hotel Montarto, el Viña Pomal más de 15 apartamentos de diseño
magníficas vistas desde sus terrazas teca y Cigar Bar, dispone de intere- Wine Bar, para degustar los vinos de con espectaculares vistas. Con seis
y balcones. Con una moderna cocina Baqueira Beret santes restaurantes: Petita Borda y la marca riojana y Bodegas Bilbainas, restaurantes, entre ellos la cocina del
de base regional en su restaurante y Del Gel al Foc; y un japonés, La Pleta con carta de tapas y platillos. chef Sergi Arola, en el bar de tapas,
un acogedor spa de 415 metros cua- El valle feliz, Baqueira Beret, por fin Sushi. Para no perderse sus Jorna- Entre descenso y descenso, una Eat- Hola y un spa con productos de
drados con piscina y los mejores tra- con nieve, además de ser el mejor das Gastronómicas de Estrella Mi- copa de champagne en la terraza La Prairie (desde 700 Chf).
tamientos (desde 890 euros). dominio esquiable de España, dispo- chelin, con tres prestigiosos chefs de Moët Winter Lounge, en la cota Al pie del Cervino, Zermatt es ro-
ne de una amplia oferta en hostele- Toulouse (desde 240 euros). 1.850, en la base de los telesillas de mántico y peatonal donde sólo se es-
Courchevel ría. Un lujo de moderno diseño es Para cenar, las grandes referen- Beret, siempre con gente guapa y cuchan los cascos de los coches de
Val de Neu, en la cota Ruda 1.500. Un cias gastronómicas en la zona son el buen ambiente. O un cava en la re- caballos. Precisamente en uno de
En el mayor dominio esquiable del cinco estrellas gran lujo con un esti- restaurante del hotel Casa Irene; Ti- cién reformada carpa Blanhiblar de esos carruajes le irán a buscar a la es-
mundo, Les Trois Vallées, Courche- colet, con magníficas vistas a Val de Ana de Codorníu, en la cota 2.200. tación para dirigirse al Mon Cervin
vel es una de las estaciones con me- Ruda; así como Casa Perú, en Bager- Palace. Este elegante palacio que
jores hoteles de lujo y también la es- gue, el pueblo habitado más alto del Suiza pertenece a The Leading Hotels tie-
tación gastronómica por excelencia, Baqueira Beret es el mejor valle, con la tortilla de patatas más fa- ne diferentes estilos en las habitacio-
con el mayor número de chefs con dominio esquiable de mosa de la zona y Biniaran, situado A dos horas de Ginebra, el W Verbier nes, desde el alpino rústico al van-
estrellas Michelin y más de setenta España y tiene una amplia en una antigua borda con decoración at The Residences encaramado en guardista, todas con imponentes vis-
restaurantes. El blanco de la fachada oferta en hostelería vanguardista, en Artíes. los Alpes suizos, a 1.500 metros, está tas a la cordillera Mischabel, el
se superpone al blanco de la nieve en En Baqueira cada vez más esquia- considerado uno de los mejores ho- Edelweiss y el poderoso Mat-
el Relais & Châteaux Le Chabichou. dores hacen un alto en el descenso teles de esquí del mundo. Situado en terhorn. Rodeado de 350 pistas de
Un chalet saboyano a pie de pista de para comer. Buenas direcciones son las inmediaciones de la Place Blan- esquí, un retiro en el wellness & spa
elegancia discreta, con 25 habitacio- Les Trois Vallées es una de el Cinco Jotas Grill, en la cota 1.800, che, el corazón de la estación, consta de 1.700 metros cuadrados con pisci-
nes y 16 suites y la cálida acogida de las estaciones con mejores de cuidada decoración, maestro cor- de cuatro edificios de madera estilo na al aire libre. Entre sus tres restau-
la familia Rochedy. Con la magnífica hoteles de lujo y la estación tador de jamón y parrilla, además de chalet alpino, conectados por un rantes, merece la pena el Capri, si-
cocina de los chefs Michel Rochedy gastronómica por excelencia terraza solarium. También El Refu- atrio acristalado, para despertarse tuado en la cuarta planta, con una es-
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 43

DIRECTIVOS fin de semana

LA VENTANA INDISCRETA

Por Eduardo Torres-Dulce Lifante

El Viña Pomal
Wine Bar, un
bar para
degustar los
vinos de la
Un musical, un ‘thriller’
marca riojana.
La, La, Land (La Ciudad de las estre-
llas) comienza con un extraordina-
rio número musical en un atasco en
una autopista de las que rodean y
cruzan Los Ángeles y finaliza con un
no menos extraordinaria secuencia
del estilo con la que finalizaban Can-
tando bajo la lluvia o Melodías de
Broadway 1955, una explosión de co-
Moët Winter lor, música y pathos al servicio de
Lounge, en una idea, romántica y melancólica, o
Baqueira cómo habría sido la vida de los dos
Beret. protagonistas si se hubieran aliado
sus sueños y el coste de los mismos.
Sueños, vida, cine, la esencia, los ele-
mentos de un musical que se precie,
la estilización de la realidad, la eva-
sión de la vida, el cóctel de la felici-
dad aunque tenga un sabor un poco
melancólico. Un atasco, una autovía,
los conductores, no puede haber na-
da más cotidiano, más prosaico pero
Damien Chazelle, el director de esta
Cinco Jotas hermosa película, y Justin Hurwitz,
Grill, en el compositor de las canciones que
Baqueira atraviesan como estrellas errantes o
Beret. incendiarios cometas el metraje de
La, La, Land, dotan a ese número ini-
cial de la película de la misma estili-
zación, del mismo talento que esa se-
cuencia final que la clausura.
El espectador asiste fascinado al
despliegue de amor por el cine,
ejemplificado en Los Angeles, los es- ‘La, La, Land’ obtuvo siete premios en los Globos de Oro y es favorita en los Oscar.
tudios, como el de la Warner, el per-
fume, el recuerdo de las películas,
con cita especial para Rebelde sin pa esas pizcas de paraíso que son la siempre?, nos quedamos con ellos
El W Verbier at causa, uno de los iconos del cine nue- felicidad, como bien conocía F. Scott mientras la última nota del piano de
The Residences vo de los 50 y cristalizado en la peri- Fitzgerald, otro rebelde con causa, Gosling queda suspendida en el aire.
está a dos horas pecia vital del personaje de Emma que vivió, fue feliz, arruinó su vida,
de Ginebra. Stone, una camarera de un café en la recuperó su dignidad, trabajó en Ho- Un notable ‘film’ español
Warner que sueña con ser actriz, llywood para sobrevivir y que lo hi- Contratiempo no es un musical, no es
con escribir comedias, con fundirse ciera Zelda, su elegante y loca esposa americana, no es sobre Hollywood,
trella Michelin y prodigiosas vistas del Veleta a donde se traslada duran- con la materia con la que se fabrican del Sur, en un manicomio. Murió es un thriller, una producción espa-
(desde 737 euros). Para no perderse te la temporada de esquí parte del los sueños de celuloide. Pero en un con el corazón roto, pero en pie. ñola, un asunto de ahora mismo. En
After Seven, que acaba de conseguir equipo de los hermanos Pedraza musical las palabras deben ir de la Chazelle maneja con elegancia y realidad la película de Oriol Paul,
su segunda estrella. desde la casa madre en Cenes de mano de la música. Música. Eso es estilo todo ese frágil material. La, la uno de esos jóvenes cineastas espa-
la Vega para ofrecer su cocina tradi- todo para el personaje de Ryan Gos- Land es a la vez clásica e innovadora ñoles que han aprendido a la perfec-
Sierra Nevada cional. El restaurante Alcazaba, en ling, un pianista introvertido, ro- y conmueve profundamente, y fasci- ción a rodar intrincadas películas de
Borreguiles, con carnes y arroces; y mántico empecinado, que sueña con na, claro, trata de Hollywood, las pe- género, ya era hora por cierto, y que
En el Parque Natural de Sierra Ne- en la zona baja, El Cartujano, con ta- reabrir en Los Angeles un antiguo lículas, el jazz, de sueños y reencuen- lo demostró con El Cuerpo, su pelí-
vada, en un cálido ambiente de refu- pas, fritos caseros, tostadas y buenos club de jazz en el que tocaron todos tros, de sonrisas y lágrimas. La pelí- cula precedente, es un ejercicio de
gio de montaña, el hotel El Lodge es embutidos. los grandes; el tiempo lo devora todo cula corre un peligro enorme hacia funambulista, una revisión de Muer-
el único resort de lujo a pie de pista, y por eso ahora mismo ese local lleva la mitad cuando la vida arrasa a los te de un ciclista, Bardem años 50, re-
propiedad del grupo Marbella Club. Aspen un rótulo esclarecedor, Rumba y Ta- protagonistas y en mi opinión un ciclada en Sospechosos habituales.
Con 20 espaciosas habitaciones y pas. Chico encuentra a chica, ambos melodrama demasiado pegado a tie- Un accidente de coche, una pareja
suites construidas en madera filan- En Aspen Mountain gran variedad se cuentan sus sueños, ambos viven rra amenaza con aburrirnos. No hay de amantes, la muerte de un inocen-
desa y un completo spa con dos pis- de propuestas hoteleras y gastronó- juntos, ambos pueden bailar en la os- peligro porque enseguida Chazelle, te, y la aparición de una profesional
cinas, una de ellas exterior y climati- micas. Un lujo es The St. Regis As- curidad en la cuneta de una carrete- que ya estuvo brillante y acerado en (Ana Wagener) que va a preparar al
zada. Con dos buenas referencias pen Resort (desde 891 euros), re- ra de las colinas de Hollywood mien- Whiplash, otra película sobre música conductor, Mario Casas, para su in-
gastronómicas, el elegante MG Grill; cientemente remodelado en acero y tras a sus pies la ciudad no duerme y el coste y pago de los sueños, y las terrogatorio ante el Juzgado. Guion
y Suite Nevada Terrace, una confor- cristal con todas las comodidades y nunca, salpicada de luces y sombras. canciones y la música de Hurwitz laberíntico, lleno de habilidad, giros
table terraza chill out con acceso di- servicio de mayordomo. El chico y la chica se enfrentan a la nos vuelven a subir al tobogán de la pirandellianos o tipo Rashomon, in-
recto a las pistas de esquí de Maribel Para comer, el destino es Matsuhi- vida, a veces pasa muy rápido, dema- fascinación, al rapto del serrallo de teligente puesta en escena de remi-
y Águila, de cocina fusión y barbacoa sa Aspen donde el cocinero japonés siado y atropella y se lleva por delan- un cine que parece no morir jamás. Y niscencias teatrales y ritmo intrigan-
(desde 143 euros). Nobu Matsuhisa repite propuesta de te a los soñadores y a los sueños. A Emma Stone y Ryan Gosling se fun- te y apabullante. Lástima el desper-
Para ver y ser visto, la animada Cli- fusión japo-peruana de sus otros res- veces, no, claro, ni en los musicales, den con sus iconos, nos llevan con dicio de la maravillosa Barbara Len-
quot Nevada Terrace, para tomar taurantes en el mundo. Aunque los ni en la vida. Uno susurra para sí una ellos, reímos, cantamos, amamos y nie, no por ella sino por su personaje
garbanzos con langostinos acompa- rostros famosos se reúnen alrededor canción, que acaba tatareando otro, sufrimos con ellos y cuando al final y cierto narcisismo narrativo en el
ñados de champagne. de la barra o en el comedor de Cache o escribe una comedia que nadie uno y otro se miran, ¿una despedi- tercio final para un resultado muy
Buenas direcciones son La Ruta Cache a la hora de cenar. aplaude. La vida. La, La, Land destri- da?, ¿un reencuentro íntimo para notable.
44 Expansión Sábado 21 enero 2017

DIRECTIVOS fin de semana

ARTE

Picasso y el Románico
DIÁLOGO El MNAC propone un viaje por la obra del autor y sus influencias.

Rafael Mateu de Ros. Madrid

El Museo Nacional de Arte de Cata-
lunya (MNAC) ha inaugurado la ex-
posición Picasso-Románic que se
prolongará hasta el 16 de febrero y
que explora el interés de Picasso en
el arte Románico catalán y los rastros
o trazas del mismo que pueden aflo-
rar en su obra. Es, también, una mag-
nífica ocasión para redescubrir la
gran colección del Museo, el mejor
conjunto de pinturas murales romá-
nicas del mundo. El interés de Pi-
casso queda evidenciado con el ar-
chivo personal de libros y corres-
pondencia inédita, procedente, co-
mo el resto de las 40 obras picassia-
nas, del gran Museo Picasso de París.
Picasso visitó el Museo de Barcelona
] Pablo Picasso: ‘La Crucifixión’, 1932, Musée Picasso, Paris.
en 1934 –su último viaje a España– y
colaboró en la exposición de arte ca- ‘Mujer con sombrero y cuello de piel’ (1937), Museo Nacional de Arte Z
talán de París de 1937. Quedó posible- de Catalunya, Barcelona.
mente fascinado por el arte medieval
catalán y por el Románico en general Y ’Virgen de La mirada del pintor sobre pesinas– no se aprecia conexión ni
cuyo lenguaje simbólico, simple y po- Gósol’
el Románico es artística, no con la obra dejada a medias en París
tente, forma parte de las fuentes del (segunda a principios de verano ni con la desa-
arte occidental. La mirada de Picasso mitad siglo se limita a ser una mirada rrollada en el otoño-invierno de
sobre el Románico es artística, no XII), Museo puramente arqueológica 1906. Vuelto enseguida a su estudio
Nacional
meramente arqueológica, la que va- del Bateau-Lavoir en París, es allí
de Arte de
lora la pureza elemental de los sig- donde Picasso continúa los trabajos
Catalunya,
nos y las soluciones plásticas de La imponente escenografía que había dejado pendientes duran-
Barcelona.
eficacia inmediata. del museo sirve para hablar te el período estival, prolonga el final
En la escenografía imponente del período rosa, remata el extraor-
del Museo y a través de sucesivos
de afinidades, nunca dinario Retrato de Gertrude Stein
espacios temáticos definidos co- de influencias directas (1906), acomete varios autorretratos
mo primitivismo, el ya menciona- famosos y aborda los estudios prepa-
do sobre el archivo personal del ratorios de Las señoritas de Avignon
pintor, crucifixiones y crá- (1907), alumbrando así el cubismo.
neos, los responsables de la ] Calavera “picassiana” Existe una huella de exotismo pri-
exposición –según se asegu- de las pinturas románicas mitivo pero no es evidente que esa
ra en el programa y en las de Sorpe (siglo XII), impronta sea española ni catalana ni
cartelas de las obras, el catá- Museo Nacional de Arte ibérica ni románica.
logo aún no ha sido publica- de Catalunya. Sigue el recorrido y en la sala de
do– se plantean la relación Santa María de Taüll, el espacio de-
entre Románico y Picasso en dicado a las crucifixiones pone en
términos muy prudentes. No ’Pintures de Sorpe i Z comparación dibujos de Picasso del
se habla de influencias sino de Davallaments de la período surrealista y trágico –años
Creu’ (siglo XII), Museo
resonancias, concomitancias o 30 del siglo XX–, crucifixiones y de-
Nacional de Arte de
coincidencias de motivos, de capitaciones, con los descendimien-
Catalunya.
afinidades que no son desde tos que figuran en el Museo, entre las
luego inmediatas ni mecánicas y que destaca la fusta exenta y dramá-
que pueden incluso resultar casua- de nuevos estilos de expresión: la rígenes de Oceanía que gustaban al mismo. Pudo ver en 1906 en la iglesia tica del Descendimiento de la cruz y
les. No se podía plantear de otro mo- simplificación cromática y formal, el círculo de Matisse, Gauguin, André local la imagen de la Virgen de Gósol, las pinturas románicas de Sorpe. Por
do la muestra puesto que Picasso no modelado estructural, el retrato hie- Derain y Picasso, como años des- en el Museo desde 1930 y presente último, la sala dedicada a los cráneos
sigue escuela alguna y absorbe ten- rático frontal y un principio de mas- pués en Kirchner y Giacometti. en la exposición, junto a otras tallas agrupa obra posterior de Picasso, na-
dencias y novedades de todas partes, carización y distorsión de los rostros, Por otra parte existe en Picasso un de la época, pero el parecido de ese turalezas muertas con calaveras,
las transforma y varía y combina es- de estilización de los trazos y el re- fondo de misticismo estético, clási- modelo con los retratos picassianos pintadas en torno a 1945 bajo el in-
tilos diferentes a lo largo de su exten- corte en facetas cubistas. Aunque al- co, helénico, atemporal y panteísta, de la época es mínimo y circunstan- flujo de la guerra mundial y el re-
sa carrera. gunos de los paradigmas del precu- un poso universalista y utópico rela- cial. Lo mismo sucede si compara- cuerdo de la guerra civil. El memento
La sala dedicada a los primitivis- bismo pueden advertirse en obras cionado tal vez con las ideas políticas mos los retratos de 1906-1907 con las mori y los cráneos humanos son mo-
mos incluye algunas obras del perio- tempranas de 1906, incluso de 1905, a las que siempre fue fiel como apun- toscas cabezas ibéricas que Picasso tivo recurrente de representación
do Gósol, el pueblo leridano donde en la obra de otoño-invierno de 1906 tó John Berger, el gran crítico re- pudo ver en París –no en Gósol– ar- pictórica, desde las vanidades hasta
Picasso y Fernande Olivier pasaron –que la historiografía diferencia cla- cientemente fallecido. Esa caracte- gumento utilizado en ocasiones para los cuadros bélicos, desde Antonio
el verano de 1906. Es cierto que du- ramente de la época del verano de rística impregna la obra de la época denotar la españolidad del pintor o Pereda, Alonso Cano o Georges de la
rante 1906-1907 se produce una in- ese año– se refleja cierta influencia que comentamos e impide cualquier de determinadas obras suyas. Lo Tour hasta Cézanne y Cristino de
flexión –una de tantas– en la trayec- de un primitivismo difuso cuyo ori- intento de clasificar o encasillar su cierto es que no se parecen en nada. Vera, pasando por los modelos ico-
toria de la obra picassiana, pero no la gen, según la mejor crítica, se en- obra en naciones, escuelas, movi- Pero, como decimos, el primitivis- nográficos de San Francisco de Bor-
importancia que se ha querido otor- cuentra en las máscaras africanas mientos o tendencias determinadas. mo no aflora en la obra producida en ja. A pesar de todo, se muestra aquí
gar al breve periodo leridano. Pi- que el pintor había visto precisa- No está acreditado tampoco que Gósol sino más tarde cuando finaliza una calavera de Picasso que resulta
casso, aún joven, evoluciona desde el mente en 1906 en el Museo Etnográ- en esa época Picasso tuviera un es- el paréntesis estilístico del verano. sorprendentemente parecida a un
sentimentalismo y el miserabilismo fico del Trocadero en París y en los pecial conocimiento del románico ni En efecto, si se analizan los cuadros detalle de la Anunciación y el Naci-
del período azul hacia la exploración fetiches congoleños y los de los abo- el interés que luego mostraría por el pintados en Gósol –paisajes y cam- miento de las pinturas de Sorpe.
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 45

DIRECTIVOS fin de semana

DEPORTE PATROCINIO

CaixaBank renueva
con el FC Barcelona
Expansión. Barcelona
CaixaBank, la Fundación Bancaria
La Caixa y el FC Barcelona renova-
ron ayer su acuerdo de patrocinio
por cuatro años más. Mediante es-
te convenio, la entidad financiera
que preside Jordi Gual seguirá
siendo la patrocinadora oficial del
club hasta la temporada 2019-
2020. Además, CaixaBank tam-
bién es socio financiero del Barça,
consolidando con este acuerdo su
apuesta global por el fútbol profe-
sional. La entidad contará con un
paquete de contraprestaciones en
concepto de derechos exclusivos
de marca en las diferentes instala-
Juan Manuel Cendoya, vicepresidente de Santander España; Enrique Cerezo, presidente del Atlético de Madrid; Javier Tebas, ciones deportivas del club azulgra- Messi durante un entrenamiento.
presidente de La Liga; y Susana García, directora general de Universia. na, paquetes de hospitalidad para
clientes del banco y publicidad en
los diferentes canales de comuni- La entidad financiera

Cantera de talentos
cación del Barça. Entre las contra- seguirá siendo la
prestaciones destaca la posibilidad patrocinadora oficial
de vincular la imagen del club de- del club hasta 2020
portivo en las oficinas de represen-
tación que CaixaBank tiene en más

para abanderar LaLiga de 16 países de todo el mundo.

Alianza histórica
Ayer tras firmar la renovación en
CaixaBank consolida
con este acuerdo su
apuesta global por el
las instalaciones del Camp Nou, en fútbol profesional
Barcelona, el presidente de Caixa-
LALIGA GLOBAL NETWORK Finaliza el programa de selección. Bank, Jordi Gual; el director de la
Fundación Bancaria La Caixa,
L. Junco. Madrid Jaume Giró; y el presidente del nosotros, CaixaBank es mucho
LaLiga ultima su equipo más inter- Los nuevos fichajes club azulgrana, Josep Maria Bar- más que un patrocinador, es un so-
nacional, y no lo formarán los gran- tomeu, visitaron la oficina de cio con el que compartimos unas
des astros del fútbol nacional, sino L En total, se han recibido más CaixaBank ubicada en el acceso 15 raíces”, agregó el presidente del
jóvenes talentos que serán los nue- de 12.500 solicitudes de 126 del estadio. Barça.
vos representantes de la competi- nacionalidades. Josep Maria Bartomeu, presi- Por su parte, el presidente de
ción en un terreno de juego que al- dente del Barça, destacó “la reno- CaixaBank, Jordi Gual, admitió
canzará hasta 34 países. L El requisito mínimo era contar vación de esta alianza histórica con que este nuevo acuerdo permite a
Más de 12.500 personas de 126 na- con título universitario uno de los principales bancos de la entidad financiera “consolidar
cionalidades presentaron su solici- e idiomas. Europa y la entidad financiera de su compromiso con el deporte
tud en noviembre para entrar a for- referencia en Cataluña” y con sus profesional, reforzar el vínculo con
mar parte de LaLiga Global Net- L El 17% de los finalistas son respectivas fundaciones para “po- un club con el que compartimos
work, proyecto impulsado por la mujeres. der seguir creciendo con progra- unos mismos valores, como el tra-
competición, Santander y Universia mas sociales conjuntos para el de- bajo en equipo, la constancia, el
destinado a la selección de jóvenes L La edad de los seleccionados sarrollo de la infancia y el fomento respeto, el espíritu de superación y
que pasarán a representar a LaLiga va de los 22 a los 36 años. de la educación en valores”. “Para la búsqueda de la excelencia”.
en el exterior. Tres meses después,
quedan 150 finalistas, que hoy se dan L Hasta 40 de los 60 jóvenes
cita en el estadio Vicente Calderón, que serán formados,
donde se darán a conocer las 60 per- trabajarán en el extranjero
sonas que pasarán al programa de La competición española trabaja para la competición.
formación. Éste incluye desde mate- en su internacionalización.
rias de Márketing, Derecho, Desa-
rrollo de Eventos o Nuevas Tecnolo-
gías hasta técnicas de negociación LaLiga permitirá encontrar En su camino a una mayor inter-
que les permitan desarrollar un am- “grandísimas posibilidades nacionalización, LaLiga va de la
plio abanico de funciones como son de aprovechamiento a nivel mano de Santander, entidad para
la relación con teleoperadores, me- la que éste es un patrocinio “al mis-
dios de comunicación, federaciones
mundial”, según Cendoya mo nivel que Ferrari”, según apun-
y gobiernos locales, o la identifica- tó ayer Juan Manuel Cendoya, vi-
ción de proyectos sociales y búsque- cepresidente de Santander España
da de patrocinadores. Santander equipara y director general de Comunica-
“Su oficina será su casa, y tendrán el patrocinio de la ción, Márketing Corporativo y Es-
que gastar zapatilla; tenemos que es- tudios. Santander considera que la
competición española “al
tar cerca de nuestros socios, estar en alianza con LaLiga permitirá en-
el día a día si queremos darles valor y mismo nivel que Ferrari” contrar “grandísimas posibilidades
conseguir ser el referente mundial en de aprovechamiento a nivel mun-
fútbol”, según explicó ayer Javier Te- dial” en las que, aunque aún es Jordi Cardoner, vicepresidente de la Fundació FC Barcelona; Josep María
bas, presidente de LaLiga en la pre- pronto, podrían participar estos Bartomeu, presidente del FC Barcelona; Jordi Gual, presidente de CaixaBank, y
sentación de la final de este proceso. nuevos fichajes. Jaume Giró, director general de la Fundación Bancaria La Caixa.
46 Expansión Sábado 21 enero 2017

Opinión
Qué esperar de los mercados mundiales en 2017
diales crecían a tasas del doble que la zación. India será el país emergente
A FONDO economía mundial. de mayor crecimiento en 2017, gra-
La Unión Europea continuará su cias a las reformas económicas que
lenta recuperación, lastrada en parte viene aplicando el Gobierno de Na-
Alfredo Bonet
por esas incertidumbres políticas que rendra Modi en los dos últimos años.
se plasman en el auge de partidos Rusia podría empezar a crecer de
rrancamos el año apreciando contrarios al avance en la construc- nuevo este año, tras dos años de duro

A que la recuperación econó-

mica mundial está ya en mar-
cha, aunque sea a un ritmo bajo. Pero
ción europea, estimulados ahora por
el Brexit, y también por la resistencia
de los países con margen fiscal para
ajuste por los bajos precios del petró-
leo y las sanciones internacionales de
que es objeto tras la anexión de Cri-
al mismo tiempo nos adentramos en impulsar su crecimiento. Pero la eco- mea. Los demás países productores
un entorno incierto a causa de facto- nomía de la UE es fuerte y resistente, de petróleo continuarán ajustando
res políticos, tanto en Europa como y el mercado único es clave para sus planes de gasto e inversión a una
en EEUU, cuya evolución tendrá sin nuestras empresas; un mercado realidad de precios bajos que se esta-
duda repercusión en el desempeño atractivo y seguro que absorbe dos bilizarán en niveles sólo algo superio-
económico. Pero no sólo la política terceras partes de nuestras exporta- res a los actuales.
influye en la economía, también la in- ciones y en el que aún tenemos un Otros mercados de próxima aper-
fluencia funciona en sentido inverso. amplio recorrido en la introducción tura, como Cuba e Irán, no experi-
La crisis económica de la que aún de bienes y servicios de alto valor mentarán avances relevantes este
estamos recuperándonos ha tenido añadido de nuestras pymes. año. El primero por las dificultades fi-
efectos políticos evidentes. Muchos Estados Unidos será uno de los nancieras que atraviesa, derivadas en
ciudadanos han experimentado pér- motores de la economía mundial en gran medida de su dependencia de la
didas de renta, riqueza y confianza 2017, ya que su crecimiento se verá coyuntura de Venezuela, y el segun-
que atribuyen a la incapacidad de impulsado por el estímulo fiscal pro- do por el retraso en la normalización
unas instituciones que no han logra- movido por la inversión en infraes- de unas relaciones bancarias que son
do protegerles de los supuestos im- tructuras y la reducción de impues- necesarias para el desarrollo de los
pactos negativos de la globalización. tos que se espera adopte la Adminis- de recuperación, apoyado por medi- solidará su crecimiento económico al negocios. La posición del nuevo Go-
Ello ha provocado un cambio en la tración Trump. Subirán los tipos y se das de estímulo de su Gobierno. Este ir superando las serias dificultades bierno de EEUU influirá también en
expresión de sus opciones políticas, apreciará el dólar, lo que mejorará la año debería ser el de la conclusión del políticas. México es la mayor incóg- el desarrollo de las relaciones econó-
abandonando los partidos tradicio- competitividad de los bienes y servi- acuerdo comercial ambicioso que nita a causa de la postura que adopte micas exteriores de ambos.
nales en favor de otros nuevos, o no cios importados, a la vez que pondrá negocian la UE y Japón, que resulta- su vecino del norte sobre el futuro de En definitiva, entramos en este año
tan nuevos, que prometen hacer las en dificultades a los países con divisas rá en mayores oportunidades de ne- la intensa integración económica bi- con un moderado optimismo sobre
cosas de manera radicalmente dife- débiles fuertemente endeudados en gocio en los años siguientes. lateral que ha derivado del funciona- la evolución de la economía mundial,
rente. Una muestra es el resultado de esa moneda. El gran riesgo es, sin em- miento del NAFTA. El resto de los algo positivo para el desempeño de
las últimas elecciones en algunos paí- bargo, la involución nacionalista y El atractivo de los emergentes países de la Alianza del Pacífico, Co- nuestro sector exterior, cada vez y
ses europeos y en Estados Unidos, así proteccionista que podría protagoni- Los países emergentes atraviesan si- lombia, Perú y Chile, seguirán dando mejor más integrado en el mercado
como de las consultas realizadas a la zar el nuevo Gobierno estadouniden- tuaciones diferentes, pero en conjun- muestras de dinamismo en base a su global; pero a la vez con un entorno
ciudadanía sobre el Brexit en Reino se; una estrategia que afectaría nega- to experimentarán un crecimiento compromiso con la integración, el fo- político incierto cuyo desenvolvi-
Unido o la reforma constitucional en tivamente no sólo a los exportadores prometedor y constituyen mercados mento de la productividad y los avan- miento tendrá repercusiones consi-
Italia. Es difícil anticipar el impacto e inversores extranjeros en EEUU, y atractivos. El aumento de los precios ces a nivel económico y social. derables en las relaciones económi-
de estos acontecimientos, así como en particular a China, sino también a de las materias primas y la estabiliza- El Gobierno chino seguirá dedi- cas internacionales. Confiamos en
de los resultados de otras importan- las grandes multinacionales estadou- ción de los precios del petróleo son cando sus cuantiosos recursos a im- que podremos continuar constru-
tes citas electorales que tendrán lu- nidenses cuyas operaciones están elementos favorables para las econo- pulsar la evolución hacia un modelo yendo una economía global más
gar en los próximos meses en Fran- fuertemente internacionalizadas mías latinoamericanas. Brasil, muy de crecimiento estable y más basado abierta, coordinada, interconectada y
cia, Italia, Alemania u Holanda. desde hace décadas. No sería fácil, ya fuertemente afectado por esas caídas en la demanda interna pero con cotas solidaria que permita seguir avan-
El crecimiento del comercio mun- que el nivel de interdependencia e in- de precios, tocó ya fondo el pasado inferiores a las de los últimos años, de zando en el proceso de internaciona-
dial seguirá siendo lento este año, en- terconexión en los procesos produc- año y ha iniciado el camino de una re- entre el 6% y el 7%. Su capacidad de lización de nuestras empresas y ge-
tre el 2% y el 3% según las últimas es- tivos que ha derivado de la expansión cuperación que se anticipa sostenida. absorción de bienes y servicios de al- nerando, con ello, un mayor creci-
timaciones, consolidando este ritmo de las cadenas globales de valor es ya También Argentina, tras su retorno a to valor añadido seguirá aumentan- miento, empleo y bienestar.
que contrasta con los de antes de la difícilmente reversible. una política económica ortodoxa, do, impulsada por el crecimiento de Director internacional de la
crisis, cuando los intercambios mun- Japón mantendrá su lento proceso abierta y basada en el mercado, con- la clase media y el proceso de urbani- Cámara de Comercio de España

Campaña de resultados
tes, el consenso espera un crecimien- la aceleración del crecimiento de los trimestre, y los cíclicos moderarían el Lo que sí se puede es aprovechar
VISIÓN PERSONAL to del 4,5% interanual, en línea con el sectores cíclicos. suyo hasta el 10,3%, frente al 26,5% esta campaña de resultados para se-
tercer trimestre, enlazando así dos Por su parte, en la zona euro espe- del trimestre anterior. Por último, pa- leccionar sectores y valores en el Eu-
Nicolás trimestres consecutivos de creci- ramos que la ratio de sorpresas posi- ra las ventas se espera una acelera- rostoxx 50. Bajo mi punto de vista,
Fernández Picón miento tras cuatro anteriores de caí- tivas supere el 65%, lo que implica ción del crecimiento hasta el 4,7% in- elegiría aquellos con momentum po-
das. Con esto, la revisión a la baja de máximos desde el segundo trimestre teranual, frente al 2,4% del tercer tri- sitivo de revisiones de los beneficios
a campaña que acaba de em- los beneficios esperados para este de 2014 y compara con el 63% del ter- mestre, gracias tanto a los sectores del consenso, donde la correlación

L pezar de publicación de resul-

tados del cuarto trimestre de
2016 se podría saldar con un elevado
cuarto trimestre desde el inicio del
mismo ha sido del -2,0%, muy por
debajo de la media de rebajas que se
cer trimestre de 2016 y el 55% de me-
dia de los últimos cinco años. Para el
índice Eurostoxx 50, las perspectivas
defensivos como a los más cíclicos.

Cambio de escenario
con la Bolsa en los últimos doce me-
ses también sea positiva y que ade-
más presenten una mejora en la ge-
nivel de sorpresas positivas según ha visto para los últimos trimestres de crecimiento interanual del benefi- Sin duda, esto dibuja un claro cambio neración de flujos de caja.
adelanta la ratio de porcentaje de de los últimos cinco años (-4,9%). Es- cio también son positivas del orden de escenario. Se hace raro hablar de Con esto, los sectores que podrían
compañías con perspectivas positi- ta evolución además también confir- del 10,6% frente al 7,9% en el tercer una publicación de resultados y que hacerlo mejor tras estos resultados
vas desde el segundo trimestre, que maría un ligero crecimiento intera- trimestre, tras una revisión al alza del de casi todo apunte a crecimientos. serían Industriales e Inmobiliario, se-
fue muy bajo. Ocurre que cuanto me- nual de los beneficios del 1,6%. 8,5% desde principios del período. La parte negativa es que la subida de guidos por Bienes de Consumo, Quí-
nos positivas son las perspectivas, Desde el punto de vista sectorial se Desde el punto de vista sectorial, las Bolsas ya recoge esto en buena micas y Construcción. Por compa-
mayores las sorpresas positivas en las esperan crecimientos interanuales en la zona euro –índice Eurostoxx medida, y para ver un salto en cotiza- ñías, esperamos sorpresas y/o pers-
campañas posteriores dado que el en todos los sectores, destacando la 50– y a diferencia de Estados Unidos, ciones desde aquí haría falta no sólo pectivas positivas en Acerinox, Rep-
consenso de mercado ajusta sus esti- mejora de los valores financieros del donde todos los sectores crecerían en que las perspectivas que den en esta sol, Meliá, Atresmedia y Mediaset, en
maciones a la baja y, normalmente, se orden de un 17,5% frente al 12,1% del términos interanuales, los sectores temporada las compañías fuera opti- España, y en Saint Gobain y LVMH
pasa de frenada. tercer trimestre. Para las ventas se es- más defensivos experimentarían un mista, sino también que las estima- en el resto de la zona euro, entre
Para Estados Unidos, además de pera una subida interanual del 4,7% crecimiento interanual del 13,7% , ciones generales se revisarán al me- otros.
partir de expectativas poco exigen- frente al 3,9% del tercer trimestre por frente al descenso del 5,1% del tercer nos un 10% al alza. Director de análisis, Banco Sabadell
 Sábado 21 enero 2017 Expansión 47

Opinión
Cláusulas suelo. ¿Y ahora? ¿Es abusivo cumplir la ley?
acreedor a cumplir la obligación en caso de
EN PRIMER PLANO AHORA MISMO incumplimiento del deudor. La jurispru-
dencia (Audiencia Provincial de Guipúz-
Miguel Navarro y
Francisco Uría coa, 6 de noviembre de 2015) así lo ha esta-
Antonio Cáneva
blecido con claridad: “La intervención del
fiador es voluntaria, si quiere interviene en
l Real Decreto-ley para responder a la situa- s evidente que, en los últimos años, la operación y si no quiere no lo hace, por lo

E ción creada tras las resoluciones judiciales

que han recaído a propósito de las cláusulas
suelo no ha sido una norma de elaboración fácil. Al
E determinadas prácticas han visto
cuestionada su legitimidad (de mo-
do más o menos justificado, según el caso)
que cabe concluir que si participa es perfec-
tamente consciente de lo que ello significa”.
La fianza no es una operación compleja cu-
margen de las dificultades de toda negociación po- por los tribunales nacionales y europeos ya comprensión requiera formación finan-
lítica entre partidos, se han tratado de compatibili- (swaps hipotecarios, cláusulas suelo, etc.). ciera, análisis de escenarios e impactos, etc.
zar dos intereses igualmente legítimos, aunque po- Y es también evidente que el desahucio de Es una obligación muy sencilla: si el deudor
tencialmente contradictorios. De un lado, el interés familias es un grave problema social que impaga, el fiador responde (cosa distinta
público requería facilitar la tramitación de las recla- debe merecer la atención de los poderes puede ser que algunos términos concretos
maciones mediante vías efectivas y alternativas al públicos. No obstante, lo que no puede pre- de la fianza puedan ser o no abusivos, pero
proceso, evitando la avalancha de demandas que tenderse es demonizar al sector financiero nunca la fianza en sí misma).
habrían podido colapsar los juzgados. Por otro, los y defender que todos y cada uno de los con-
bancos necesitaban tener un margen de maniobra tratos firmados por la banca española con Respetar los contratos
suficiente como para ponderar de forma individual los consumidores son radicalmente nulos y Y en cuanto a la responsabilidad patrimo-
cada caso al objeto de determinar la existencia o no abusivos, concediendo una “patente de nial universal, no es sino la expresión de un
de un efecto de cosa juzgada respecto de la cuestión corso” para anular cualquier cláusula. Es principio básico en que se asienta todo or-
principal o la relativa a la controvertida limitación necesario tener seguridad jurídica si quere- denamiento jurídico: los contratos deben
de efectos de la sentencia del Supremo de 2013, el mos un sector financiero capaz de otorgar ser respetados. El artículo 1.911 del Código
hecho de que se hubiera alcanzado algún tipo de la financiación que los consumidores y em- Civil establece con claridad que el deudor
acuerdo con el cliente (sobre todo cuando hubiera presas requieren. responde del cumplimiento de sus obliga-
incluido la renuncia expresa al ejercicio de accio- Estas consideraciones previas, que pare- ciones con todos sus bienes, presentes o fu-
nes por su parte) y, en general, las condiciones de cen absolutas obviedades, han sido puestas turos, y el artículo 105 de la Ley Hipotecaria
éste. Además, existen entidades que legítimamente un lado, los bancos habrían de sufrir los efectos de- en entredicho por la recientemente publi- refuerza esta idea. Nuevamente, es una re-
pueden entender que sus cláusulas no se han visto rivados de la necesidad de tramitar miles de recla- cada sentencia del Juzgado Mercantil nú- gla muy sencilla y fácil de entender: si impa-
afectadas por ninguna declaración de nulidad y que maciones en poco tiempo para, al final, encontrarse mero 10 de Barcelona, de 7 de diciembre de gas, respondes frente a tu acreedor no sólo
deben seguir defendiendo sus derechos ante la jus- demandados en un número relevante de casos, lo 2016, al establecer que dos cláusulas de un con la vivienda hipotecada, sino también
ticia. Por último, hay contratos en cuya formaliza- que afectaría al objetivo final de reducción de la liti- préstamo hipotecario son abusivas y, consi- con cualquier otro bien, hasta que la deuda
ción se han cumplido los requisitos sucesivamente giosidad. Es verdad que puede argumentarse, con guientemente, nulas: el afianzamiento per- quede saldada. Puede haber aspectos acce-
introducidos por el legislador para reforzar la razón, que esa no es una situación muy distinta a la sonal otorgado por dos fiadores y la respon- sorios a esta responsabilidad que se consi-
transparencia de las cláusulas y que no deberían ser actual, si bien también puede decirse que los meca- sabilidad patrimonial universal del propio deren abusivos (intereses de demora exce-
tratados como los anteriormente suscritos. nismos establecidos pueden tener un cierto “efecto deudor. Dicho de otra forma: lo que está sivamente elevados, por ejemplo), pero es-
El Real Decreto-ley ha tratado de ponderar al llamada”. afirmando el juez es que, dado que ya existe ta responsabilidad es básica y elemental, y
máximo los dos intereses en concurso establecien- Al final, el éxito o el fracaso de la iniciativa depen- una garantía hipotecaria, el banco no puede sólo se puede excepcionar (como prevé el
do un mecanismo extrajudicial para que los afecta- derá de dos factores: de la medida en que los bancos actuar ni contra los garantes ni contra cual- artículo 140 de la Ley Hipotecaria) de for-
dos planteen sus reclamaciones a los bancos y éstos aprovechen la oportunidad de alcanzar acuerdos quier bien del propio deudor distinto del ma expresa e inequívoca.
puedan ofrecerles soluciones que puedan evitar la razonables con sus clientes de modo que eviten la activo hipotecado, al extremo de declarar ¿Cómo va a ser abusivo reproducir en el
controversia judicial. Las entidades tendrán que re- controversia judicial y que éstos, a su vez, valoren la “abusivo” que el contrato prevea dichas contrato un principio básico del Derecho,
forzar sus servicios para analizar gran número de posibilidad de una solución sin las incertidumbres cláusulas. El juez llega a esta conclusión una regla general que sólo excepcional-
solicitudes en los limitados plazos fijados. y los plazos propios de todo pleito. Esta problemáti- después de realizar un análisis muy pro- mente puede limitarse o excluirse? ¿Cómo
ca llega para los bancos en un momento muy ino- fundo de lo que, con carácter general, signi- va a ser abusivo el principio histórico pacta
Doble intención portuno, con una rentabilidad afectada por tipos de fican las obligaciones de transparencia y, en sunt servanda? Cierto es que la sentencia
La duda que se suscita es la de que, a pesar de los es- interés históricamente bajos, lo que estrecha el este sentido, declara que estas dos cláusulas comentada es susceptible de apelación, y
fuerzos realizados, los clientes acepten la recomen- margen financiero, y una reforma fiscal con efectos son nulas por “falta de transparencia” (falta esperemos que la Audiencia corrija esta in-
dación que se les pueda ofrecer de optar por la vía colaterales particularmente gravosos. Todo ello, li- de información clara y de simulaciones de terpretación del Código Civil. Lo contrario
de la reclamación previa, con la doble intención de mitará el margen de actuación de las entidades. escenarios o incidencia económica de estas es tanto como dar “barra libre” al impago
no comprometer la futura condena en costas de la Si además añadimos la complejidad derivada de cláusulas). Dicho sea con el debido respeto de las hipotecas sin consecuencia alguna
entidad y lograr del banco un reconocimiento de la las diversas situaciones de los reclamantes, la dis- a Su Señoría, y con las lógicas reservas de no para los deudores y no hay mercado finan-
cuantía derivada de la aplicación de la cláusula (por tinta situación procesal de cada entidad (algunas disponer de todos los antecedentes del ca- ciero o inmobiliario que pueda sobrevivir a
utilizar una expresión neutral) y/o una oferta que todavía no han sido condenadas), y la posible reco- so: las conclusiones a las que llega la senten- esa barra libre. Sin duda la situación social
actuará como un “mínimo” a la hora de ejercitar ac- mendación por parte de asesores de clientes para cia resultan difíciles de comprender a la luz actual no debe ser ignorada, pero los pro-
ciones judiciales (no parece fácil que se dicte una que éstos acudan a la justicia podemos aventurar de la legislación vigente. blemas sociales deben ser atendidos desde
sentencia que empeore las condiciones ya ofreci- que, aunque seguramente la vía abierta permitirá En primer lugar, el afianzamiento perso- una perspectiva social. Menoscabar los
das por la entidad) para terminar no aceptando la resolver extrajudicialmente un buen número de nal no excluye la hipoteca, ni existe ningu- principios básicos de la legislación y el De-
oferta, ejercitando acciones en sede judicial. casos, la litigiosidad seguirá siendo importante. na norma que prohiba complementar am- recho no es una solución razonable ni sos-
Si ello fuera así, parte de los objetivos del Real Socio principal de KPMG abogados y responsable bas garantías. La fianza es un contrato sen- tenible.
Decreto-ley podrían verse afectados puesto que, de del sector financiero de KPMG en España cillo: el fiador se compromete frente al Socio y asociado de Broseta

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

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DE CERCA Arantxa Unda CEO de Sigesa

“No quería llevar la etiqueta de hija del jefe”

Podría ser la ‘enchufada’ de la firma de software para gestión sanitaria que fundó su padre en los 90, pero prefirió ser dueña de su futuro
y adquirir el 41% de la empresa. Ahora tiene un crédito que pagar y un trabajo con más responsabilidad, pero es la jefa. Ah, tiene 29 años.

Nerea Serrano. Madrid

Cuando Arantxa Unda (Madrid,
1987) tenía seis años, su padre dejó su
trabajo en una multinacional ameri-
cana para emprender su propio ne-
gocio, al que llamó Sigesa. De tal palo,
“ La gente en Harvard
me decía que estaba tirando
mi carrera por la borda
volviendo a España
tal astilla. Tras trabajar en banca de
a la pyme de mi padre”
inversión en Londres y cursar un

“
MBA en Harvard Business School, la
pequeña de los Unda hizo las maletas Ni aspiro a ser Steve
y volvió a España en 2015 para traba- Jobs ni busco reconocimiento,
jar en la pyme de su padre. La etique- sólo que el proyecto se haga
ta de hija del jefe no viajó con ella.
Decidió buscar financiación para realidad y la empresa se
comprar el porcentaje que mante- convierta en un referente”
nían los socios de su progenitor. Tras
llamar a muchas puertas, un banco le
dio el crédito y ahora controla el 41% nozco la empresa de toda la vida y a la
de la compañía. Arantxa es la CEO, gente. A cambio, tengo más riesgo y
mientras que su padre Eloy (con un responsabilidades.
59%) ejerce de presidente no ejecuti- – ¿Y cuánta responsabilidad tiene
vo. La cosa va de cifras. Unda encabe- su padre en esta decisión?
za la lista 30 under 30 Europa de For- El que me animó fue un profesor
bes en la categoría Ciencia y Salud. de Harvard, que vio claro que Sigesa
– ¿Valiente se nace o se hace? era lo que yo quería. Mi padre ni lo
En casa, siempre nos enseñaron había pensado; sí, que trabajara con
a mi hermano y a mí que lo peor él, pero no que comprara una parte.
JMCadenas

es arrepentirse de no haber hecho al- Nunca me habían planteado en casa

go por miedo. Con un riesgo calcula- seguir con la empresa familiar, así
do, claro. que fue una elección propia.
– Hablando de calcular, ¿tuvo que – ¿Qué rol desempeña él en la UNA EMPRESA CON MÁS DE 20 AÑOS DE HISTORIA
hacer muchas cuentas antes de to- actualidad?
mar la decisión? Durante el primer año estuvo muy En los años 90, Eloy Unda funda Sigesa, una firma de desarrollo, distribución e implantación de tec-
Durante los dos años del MBA de presente, pero ahora mismo no está
nología de ayuda a la gestión sanitaria y la toma de decisiones clínicas. En la actualidad, la empresa
Harvard tuve la tentación de trabajar en el día a día de la empresa. Me ase-
en una multinacional o en una start sora en algunas cosas, sería tonta si cuenta con 24 empleados y clientes en España, Portugal, Italia y Latinoamérica. Arantxa Unda se
up donde mi vida laboral hubiera si- no me sirviera de eso. Además, tengo convirtió en CEO de la compañía en octubre de 2015 al hacerse con el control del 41%.
do más segura o con más visibilidad. una relación muy buena con él. Una empresaria de 29 años a la que le gusta salir con sus amigos, el senderismo y el esquí.
Además, te pagaban más de lo que – ¿En algún momento se ha arre-
cobro ahora, pero quería tener mi pentido de la decisión?
propio proyecto sin la etiqueta de la Hay veces que he pensado, ¿por
hija del jefe y sin sentir que me ha- qué me metí en esto? Con lo tran- ño. Pero en la balanza, me compensa. energía y las ideas nuevas con la ex- compatible la entrada de capital ex-
bían puesto por imposición real. Ob- quila que estaría yo trabajando pa- – Y eligió una empresa de software periencia de los que llevaban más terno, pero manteniendo nosotros el
viamente tengo la ventaja de que co- ra otros sin que me quitara el sue- para la gestión sanitaria. Sus ami- tiempo nos ha funcionado muy bien. control y liderando el proyecto.
gos de Harvard le dirían que es una Esta empresa ni se pasa de innova- – Cuando con 29 años te seleccio-
mujer de emociones fuertes... dora ni se queda obsoleta. nan como una de las menores de 30
La gente me decía que estaba ti- – ¿Se plantean crecer? años a tener en cuenta, ¿una siente
rando mi carrera por la borda y me Ahora mismo estamos presentes que ha tocado techo?
miraban como si estuviera dando en España, Portugal, Italia y algunos Lo de CEO parece mucho, pero la
diez pasos atrás, pero a mí me gusta países de Latinoamérica, donde hay empresa tiene solo 24 personas y
el sector sanitario porque puedes ver posibilidades de crecimiento. Aun- aquí el trato es cercano. De hecho,
la mejora que aportas de manera di- que éste es un sector de ciclos largos. los que llevan más años me enseñan
recta. Lo financiero también, pero es Sigesa no es un concepto de start up a mí. Quizá te pone un poco de pre-
más indirecto. En Sigesa ayudamos a que busca ampliar la plantilla en 100 sión en el futuro y te planteas, ¿des-
las instituciones sanitarias a recoger, más y multiplicar las ventas por tres pués de esto qué es lo siguiente?
codificar, validar y agrupar todos los mil. Esto va poco a poco. – Como periodista también val-
datos que genera un paciente. – Si hubiera una buena oferta, se dría; conteste a su pregunta.
– ¿Ha cambiado mucho la empresa plantearían vender una parte de la Lo siguiente es que salga bien el
desde que es la CEO? compañía? proyecto de Sigesa. No busco reco-
Sigesa es una empresa sólida; no No es el objetivo. Para mí, Sigesa nocimiento ni medallas ni aspiro a
tenía sentido ponerla patas arriba. es un proyecto a largo plazo que no ser Steve Jobs. Sólo que el proyecto
Desde que llegué hemos estado cen- veo como una inversión financiera, se haga realidad y la empresa que
trados en prepararnos internamente sino como un proyecto personal y fundó mi padre se convierta en un
y mejorar nuestros procesos e ima- profesional. Pero nunca digas nunca. referente. Ah, y algo que valoro mu-
Arantxa Unda, junto a su padre Eloy, fundador de Sigesa. gen de marca. La fusión entre la En algún momento quizá pueda ser cho: tener una vida personal feliz.
 SUPLEMENTO ESPECIAL
SÁBADO, 21 DE ENERO DE 2017

La Guía
de los

valores
de la

Bolsa 2017
02 GUÍA DE LOS VALORES DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

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El Ibex busca alicientes para mirar

El índice se moverá entre los 9.200 y 9.800 puntos, pero podría alcanzar los 10.000 puntos en el primer
de estímulo y con el proteccionismo. Pero el riesgo es alto, con los inversores pendientes de las condiciones
C. Rosique cionarán a la baja, ya que mu-
La Bolsa española necesita un EN EL FOCO chos valores han subido al ca-
descanso para consolidar los lor de estas expectativas, se-
niveles alcanzados tras el rally  BOLSAS  NIVELES  TRUMP Y BREXIT  EURO/DÓLAR gún José Fernández-Figares,
vivido desde principios de di- Wall Street ha empezado El Ibex podría consolidar Los inversores vigilarán El euro cotiza en los 1,06 de Link Securities.
ciembre. Así lo creen muchos En segundo lugar está el
el año al alza, igual que entre los 9.200 y 9.800 si el nuevo presidente de dólares. Llegó a ceder
expertos después de que el Brexit. El Gobierno británico
Ibex se haya revalorizado en varias plazas europeas. puntos. En escenarios EEUU cumple con sus hasta los 1,03 en sigue dando preferencia al
ese periodo más de un 9%. El El Ibex se anota un extremos puede bajar a promesas económicas diciembre y hay expertos control de sus fronteras por lo
índice lucha por superar la co- 0,30% y supera al Cac. 8.600 o subir a 10.000. y el rumbo del Brexit. que prevén la paridad. que el mercado puede reaccio-
ta de los 9.500 puntos, pero en nar mal ante lo que se denomi-
los próximos meses los exper- na un Brexit duro, que aumen-
tos esperan que se mueva en- ficien de flujos de inversión Aunque de cara a final de las medidas positivas con sus tivo entorno económico y em- tará la incertidumbre, apunta
tre los 9.200 y 9.800 puntos. procedentes de los mercados año los expertos son positivos propuestas para relanzar la presarial, buena parte del po- Fernández-Figares. Eso sí, si el
Podría llegar a los 10.000 (un de renta fija y afirman que los con la Bolsa, a muy corto plazo economía de EEUU, pero qui- tencial alcista del año se consu- Brexit se gestiona bien y
6,6% sobre el nivel actual), en positivos datos macroeconó- puede que haya descensos. zá no refleja la incertidumbre mirá este trimestre. Pero uno Trump cumple con sus pro-
un escenario optimista, una micos apuntalarán las subidas Hay tres grandes focos de in- que va a generar en el ámbito de los riesgos es que el plan mesas fiscales, prevé que las
cota sobre la que no está desde en Bolsa. Así lo espera Víctor certidumbre que podrían po- político y comercial con sus quede por debajo de la pro- Bolsas retomen la tendencia
diciembre de 2015. Si hay de- Peiró, de GVC Gaesco Beka Fi- ner nerviosos a los inversores. medidas proteccionistas”, puesta inicial, lo que supondrá: alcista, pero más a finales de
cepciones podría bajar hasta nance, que prevé una rotación Por un lado, la reciente toma apunta Toni Cárdenas, de Caja la depreciación del dólar; caída año. Entonces serán la banca,
los 8.600. “Lo razonable es es- desde los valores del sector fi- de posesión de Donald Trump, Ingenieros. de la banca y otros los sectores aseguradoras, mineras y mate-
perar una consolidación en la nanciero hacia otros que se en Estados Unidos. Muchos Roberto Ruiz-Scholtes, de cíclicos y vuelta a los defensi- rias primas los líderes de las
banda de los 9.200-9.800 pun- han quedado rezagados, como expertos aseguran ahora que UBS, señala que si la adminis- vos. subidas.
tos”, afirma Nicolás López, de servicios públicos y empresas el mercado ha sido demasiado tración saca un plan de estímu- Si se retrasan medidas como Para UBS el Brexit será lar-
M&G Valores. de telecomunicaciones, que complaciente con el nuevo lo fiscal potente, no crea pro- la reducción de impuestos a las go y complejo, pero no espera
Las firmas más optimistas podrían hacerlo mejor en las presidente y que generará blemas con las medidas pro- empresas o el plan de infraes- que altere de forma notable la
esperan que las bolsas se bene- próximas semanas. frustraciones. “Ha descontado teccionistas y continúa el posi- tructuras los mercados reac- actividad económica.

LAS COMPAÑÍAS DEL IBEX CON MÁS RESPALDO DE LOS ANALISTAS Los valores favoritos
Ordenados de mayor a menor % de consejos de compra. Comprar Mantener Vender % de recomendaciones Los diez valores del Ibex más 66% de las firmas que siguen mejora en España, junto a
sobre el total
4,5 0 3,6 4,5 0 10,3 9,1 0 7,1 12,1 recomendados ofrecen un estas compañías y su Merlin. Ferrovial gusta por su
4,5 14,3 21,7 potencial de revalorización potencial de revalorización es apuesta internacional y los
10,7 13,7 33,3 26,2 de entre el 10% y el 30%. Hay del 15% en el caso de Inditex expertos destacan su solidez
91 20,7 22,7 21,2
85,7 85,7 valores para distintos tipos y 13% el de Iberdrola. Para a precios atractivos. En cuanto
81,8 78,3
69 de inversor. Para los inversores los que están dispuestos a los pequeños valores, los
68,2 66,7 66,7 66,7 de perfil más conservador a asumir algo más de riesgo analistas confían en Miquel y
hay compañías como Inditex compañías como Meliá, Costas, Dominion, su matriz
e Iberdrola, que no ofrecen Cellnex o Dia ofrecen Cie Automotive, Catalana
los recorridos alcistas más potenciales de revalorización Occidente, Europac, Pharma
elevados, pero suelen tener superiores al 20%. Una Mar, Parques Reunidos y
un comportamiento en Bolsa apuesta por el crecimiento Euskaltel. Están aconsejados
Melia ACS Ferrovial Merlin Acciona Cellnex Gamesa Iberdrola Inditex Dia
más equilibrado. Están de EEUU es ACS, que se por más del 85% de las
Fuente: Elaboración propia y Bloomberg Expansión aconsejadas por más del beneficiará también de la firmas que siguen los valores.
 03
Sábado 21/1/2017

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del Brexit y las novedades sobre el sector financiero. ¼¼°Ó²® ÈÓ¼µ® Ü `ŽÊ¾ Ú ÈÓ®® ¼°Î¾È²

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Los inversores estarán pen- Los expertos confían pejando las incertidumbres y ¾®ºÓ°È ȾÎȵÊ
dientes también de los resulta- no se materializan malas noti-
en hoteleras,
dos empresariales. Las próxi- cias. La buena evolución del ¾°µÓ¼µ ¼Ó¾µ® Ü ˆc®® Ú ºÊÓȺ ¼Îº°²
mas semanas las compañías empresas de turismo en España, la recupe-
españolas anuncian sus resul- telecomunicaciones ración del mercado inmobilia- ¾²°Ó¼¾ ¾Ó°¾¼ Ü f0®® Ú ¾ÊÓÊ° Èβ¸¼
tados de 2016 y habrá que es- y Socimis rio y la mejora del consumo
tar atentos por si hay sorpre- hacen que firmas como UBS ¾ÓÊ¼È Ü xˆÈµ Ú È¼¾Óµ° ¾¼Îº¼È
¾²µÓ¼¾
sas. “El consenso de analistas vean mayor potencial en hote-
prevé que los resultados crez- en que en momentos de dudas leras, socimis, telecomunica-
¾µºÓ°º ¼Óʵ¼ Ü f5Ê® Ú ÈµÓº® ¼Î²µ¼
can casi un 23% teniendo en los que mejor se comportarán ciones y medios. Con la banca
cuenta una incierta recupera- son valores considerados más son más cautos, ya que su ne-
ción de la banca”, advierte defensivos y que se han queda- gocio sigue lastrado por los ba- ¾¸¾Ó¸² ÈÊÓºµµ Ü c`Ê° Ú È®Óº² ¾Îʵ¼
Ruiz-Scholtes que apunta que do rezagados, como Enagás, jos tipos de interés.
la bolsa española cotiza a 14,6 Red Eléctrica y las eléctricas. No hay que olvidar que des- ¾¼¸ÓȺ ¾ÈÓ²®È Ü f0ÊÊ Ú Ð²Ó®È ºÎÈ°¾
veces beneficios de 2017. Ase- Pero muchos reconocen que de principios de diciembre
gura que no está especialmen- su recorrido al alza es limitado, compañías como Mediaset, ¾¼¼Ó¼¼ ¸Ó¾°¼ Ü f5Ê® Ú ¾Ó®µ Ȳε¾¾
te barata a pesar de su compo- aunque puedan aguantar me- CaixaBank, Santander, Tele-
sición sectorial más defensiva jor en momentos de incerti- fónica y Bankia se han revalo- еӾ²
È°ÈÓ¾È ¼Ó¾¼È Ü `ŽÊ¾ Ú º¸Î²²¼
y de no tener un peso elevado dumbre. También resistirá rizado entre un 15% y un 19%.
de sectores de crecimiento, mejor Inditex, que ofrece un De cara al futuro, entre los
ÈÓ®ÊÈ Ü `ŽÊ¾ Ú ÈºÓ¼² ²ºÎ°¸È
que suelen cotizar con múlti- potencial al alza de más del valores más recomendados del ȲÊÓʾ
plos más elevados. 15%, según la valoración me- Ibex destacan cíclicos como
dia de los expertos. Meliá, ACS, Merlin, Ferrovial, ȵ²Óʺ ÈÓ¾ºº Ü f5Ê® Ú ¼Óµ® Ȯΰ²Ê
Propuestas Otras firmas apuntan que Cellnex y Gamesa. Con un
En cuanto a los valores a pro- las mayores subidas en los perfil más tranquilo están ȵµÓµ² ¸Ó¼¾¼ Ü ocʾ Ú ¼®Ó²¸ ¾Êΰʸ
tagonizar la subida de la Bolsa, próximos meses llegarán de Iberdrola, Inditex, Dia y Accio-
una parte de los expertos cre- valores cíclicos, si se van des- na (ver información adjunta). ȼµÓ¸° ¸µÓµ°¾ xˆÈ¸ Ú ¾¸Ó°² ¾ÊÎÈȸ

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Ordenados de mayor a menor % de consejos de compra. Comprar Mantener Vender ÈÊ°Ó¼² ¾Ó®¼° f5Ê® Ú ¼ÓÊÈ ºÊξÊÈ
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04 GUÍA DE LOS VALORES DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

El 70% de los ”‘ˆKDrH

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Retos y oportunidades de las Abertis aparca España y abre Acciona gana en energía
grandes empresas cotizadas. nuevos mercados en Asia y suelta lastre inmobiliario
Expansión En el primer trimestre se Abertis compensa en el El grupo español, cada vez
Las alzas han calado en la ma- conocerán los resultados de exterior la falta de sintonía Precio objetivo Cotización más dependiente de los Precio objetivo Cotización
yoría de los valores del Ibex en 2016 y no se esperan sorpre- con las autoridades (€) (€) precios del pool eléctrico (€) (€)
el arranque del año -el índice sas, aunque la banca despierta españolas, donde se ha y de los pedidos en el área
14,60 13,56 87,60 73,03
un 0,30%-, con subidas de has- interés por el impacto final de abierto una brecha debido de renovables, está soltando
ta el 11,15%. Además, más del las cláusulas suelo. Pero la mi- a diferencias en asuntos tan Variación en 2017 lastre en la división Variación en 2017
70% de las compañías aún rada está puesta en los mensa- delicados como la quiebra (%) inmobiliaria, con la venta de (%)

ofrece potencial de revaloriza- jes que den las empresas so- de las autopistas radiales, 3,23 activos y la búsqueda de un 4,43
ción para los próximos meses. bre cómo ha arrancado el año el futuro de Acesa y Aumar, PER (2017) en veces Rentabilidad por
acuerdo estratégico en el área PER (2017) en veces Rentabilidad por
Algunos valores podrían subir en sus negocios y sus perspec- (sus dos grandes activos (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) residencial de alquiler. (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
más de un 30%. tivas. Algunas compañías se- nacionales que están a punto Acciona ha vendido a Merlin
15,77 1,99 17,49 3,63
Las grandes empresas de la guirán creciendo y para otras de finalizar los plazos de su participación en un centro
Bolsa se enfrentan a retos im- será clave la reducción de su explotación) y, sobre todo, comercial de Madrid por unos
portantes, por la evolución de deuda. los más de 2.000 millones 40 millones de euros y
sus mercados en el exterior, de euros que la empresa ha tomado posiciones en también se ha desprendido Cavero) a través de una
que pueden generar también reclama al Estado en varios Italia con un gran corredor de de dos hoteles en España absorción a cambio de
Información elaborada por
oportunidades. Latinoaméri- pleitos. Mientras que las pago. Su último movimiento por otros 100 millones. acciones de Testa Residencial.
ca, Reino Unido, con el el Bre- R. Martínez, C. Rosique, perspectivas de crecimiento es más lejano, en India, En paralelo, negocia desde La empresa, volcada en la
D. Esperanza, M. A. Patiño,
xit pendiente de aclarar en en España parecen remotas, donde la compañía ha hace semanas con Merlin comercialización de energía,
C. Morán, I. del Castillo,
detalle, y mercados emergen- la compañía aprovecha las desembarcado en dos peajes la venta de su patrimonio también ha conseguido elevar
Y. Blanco, A. Marimón,
tes como Turquía, serán de- J. Montalvo, A. Medina, R.
múltiples oportunidades que con una inversión de 128 en alquiler (complejo la cartera de contratación,
terminantes en la evolución Arroyo, G. Trindade y A. Zanón se presentan en el exterior. En millones que podrían dar de viviendas en Madrid tanto de obra civil como
de las cotizaciones. 2016 el grupo de autopistas paso a mayores incursiones. compradas a la familia industrial.

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Acerinox prosigue con la ACS se prepara para emitir La apuesta de Aena por el
recuperación de resultados bonos con ráting exterior, en manos del Gobierno
Frente a la caída del 2% del La venta de Urbaser va a Tras cerrar el mejor año de la
Ibex el año pasado, el Precio objetivo Cotización facilitar el trabajo a ACS de Precio objetivo Cotización historia en tráfico aéreo, Aena Precio objetivo Cotización
fabricante de acero inoxidable (€) (€) cara a la obtención de (€) (€) afronta 2017 con el objetivo (€) (€)
siguió la estela del sector calificación crediticia por de seguir aprovechando el
13,50 12,63 34,6 28,77 140 134,1
siderúrgico y se anotó la parte de las agencias de boom turístico que vive
segunda mayor subida del Variación en 2017 ráting. La compañía española Variación en 2017 España e impulsar sus Variación en 2017
año en Bolsa (tras (%) busca nota de máxima (%) ingresos comerciales. Pese a (%)

ArcelorMittal), al ganar su 0,20 solvencia al cerrar una -4,15 que las tarifas aeroportuarias 3,43
acción un 40%. La compañía, PER (2017) en veces Rentabilidad por
operación con un PER (2017) en veces Rentabilidad por
–lo que cobra a las aerolíneas PER (2017) en veces Rentabilidad por
que podría beneficiarse (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) conglomerado chino que le (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) por utilizar sus instalaciones– (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
también del anunciado gasto pagará entre 1.164 millones bajarán en los próximos años,
21,41 3,56 12,59 4,05 18,43 2,80
en infraestructuras del nuevo y 1.399 millones de euros, con Aena tiene una base sólida
presidente de EEUU, Donald una plusvalía situada entre los gracias al ajuste en costes y,
Trump, gracias al liderazgo 325 millones y 560 millones. por el momento, no parece
que ostenta en el país a través de euros, con un descenso del Esta operación ha contribuido los 1.600 millones de euros, que el Brexit vaya a frenar los en la compra del 51% del
de su filial NAS, tuvo un 20%. Al presentar resultados, a reducir el endeudamiento equivalente a 0,8 veces el viajes de los británicos este aeropuerto de Luton. La
resultado positivo de 36 Acerinox indicó que se neto a 2.751 millones de ebitda anualizado. El grupo, año. La gran asignatura posibilidad de que el Estado
millones de euros en el tercer mantendría el “tono positivo” euros, 1.129 millones menos, muy centrado en el exterior, pendiente para el gestor redujese su participación por
trimestre, frente a pérdidas de para el último trimestre de gracias a la desconsolidación acaba de acordar con 46 aeroportuario sigue siendo debajo de ese porcentaje,
ocho millones de euros de un 2016, lo que permitirá en de la deuda de Urbaser, algo bancos refinanciar un la expansión internacional. abría un nuevo escenario para
año antes, cerrando los nueve el total del ejercicio superar inferior a 800 millones. Según préstamo de 2.350 millones El crecimiento exterior, una Aena. La venta de más títulos,
primeros meses con un los resultados obtenidos ACS, la deuda neta se situará de euros y extender su de las palancas de su hoja de sin embargo, no es previsible,
beneficio neto de 45 millones en el conjunto de 2015. a final de año por debajo de vencimiento a 2021. ruta, sólo se ha cristalizado al menos a corto plazo.
 05
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Amadeus diversifica sus ArcelorMittal, perspectivas Banco Popular, a la espera

ingresos y analiza más compras favorables para el acero del cambio en la presidencia
Amadeus comienza a recoger Tras perder la mitad de su Banco Popular tiene ante sí
los frutos de su apuesta por Precio objetivo Cotización capitalización en 2015, la Precio objetivo Cotización un año plagado de retos. Precio objetivo Cotización
diversificar sus ingresos con (€) (€) acción de ArcelorMittal cerró (€) (€) El más importante, dar pasos (€) (€)
la entrada en otros negocios como el mejor valor de la adelante en el proyecto
45 43,13 7,38 7,64 1,2 0,98
vinculados al sector de viajes Bolsa española en 2016, con Sunrise, con el que pretende
como hoteles, aeropuertos Variación en 2017 una revalorización cercana Variación en 2017 sacar del balance activos Variación en 2017
o ferrocarril. En contra del (%) al 132%. El grupo siderúrgico, (%) inmobiliarios por valor (%)

grupo tecnológico juega que -0,09 que saneó su balance a 8,78 de 6.000 millones de euros. 7,73
se trata de herramientas PER (2017) en veces Rentabilidad por
principios de año con una PER (2017) en veces Rentabilidad por
El plan de negocio del banco PER (2017) en veces Rentabilidad por
que lleva tiempo implementar (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) ampliación de capital de (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) prevé deshacerse de activos (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
y que despegan cuando 3.000 millones, sigue de este tipo por 15.000
19,95 2,30 15,03 0,59 9,89 1,27
empiezan a ganar clientes. ganando terreno en estas millones de euros hasta 2018.
A su favor está que, una vez primeras semanas, El próximo 20 de febrero
que lo hacen, los márgenes favorecido por las buenas celebrará la junta de
son elevados. El próximo año, incrementando su cuota de perspectivas para el precio En los nueve primeros meses accionistas en la que se carteras de crédito por 620
Amadeus prevé que los mercado trimestre a trimestre. del acero carbono (que podría del año pasado, el resultado nombrará a Emilio Saracho millones de euros. Avanzar en
nuevos negocios aporten El área de soluciones subir un 16% en 2017, hasta bruto de explotación (ebitda) presidente de la entidad en este apartado serviría para
entre 400 millones y 600 tecnológicas mantiene un los 613 dólares por tonelada, de la compañía siderúrgica se sustitución de Ángel Ron. alejar a los inversores más
millones de euros en ingresos. crecimiento de doble dígito según los expertos) y las situó en 883 millones de Deberá atraer a los inversores especuladores: las posiciones
Mientras, el grupo mantiene y, en el horizonte, podría previsión de que aumente el dólares (unos 798 millones de institucionales para acelerar de los bajistas representan el
su fortaleza en la distribución haber nuevas adquisiciones gasto en infraestructuras en euros), frente a los 677 las desinversiones. El año ha 9,52% del capital. En 2016,
vía agencias de viajes, su que permitan a a Amadeus EEUU con la llegada a la millones del mismo periodo empezado bien, con la venta a cayó un 65% en Bolsa y este
primera fuente de ingresos, acelerar su ritmo de mejora. presidencia de Donald Trump. de 2015. Blackstone y Apollo de dos año sube un 7,7%.

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Banco Sabadell, pendiente Bankia es una entidad bien Bankinter, el banco más defensivo,
del Brexit y sólido en España capitalizada y eficiente cotiza a ratios elevadas
La presencia de Banco Bankia afronta el arranque Bankinter es considerado uno
Sabadell en Reino Unido será Precio objetivo Cotización del año con unos buenos Precio objetivo Cotización de los valores más defensivos Precio objetivo Cotización
el principal foco de (€) (€) números: está bien (€) (€) de la banca, gracias a la (€) (€)
incertidumbre de la entidad, capitalizada (su ratio CET1 es fortaleza de su negocio, con la
1,37 1,33 0,86 0,97 7,05 7,63
sobre todo, por las dudas que del 13,2%, la mayor entre las contribución de la aseguradora
genera la evolución de la libra Variación en 2017 entidades españolas Variación en 2017 Línea Directa, que aporta cerca Variación en 2017
esterlina en las negociaciones (%) cotizadas), bien provisionado (%) del 20% al margen bruto del (%)

sobre la desconexión 0,76 (su ratio de cobertura es la 0,21 grupo. Además, cuenta con 3,68
de Reino Unido de la UE. PER (2017) en veces Rentabilidad por
más alta del sector, 60,5%) y PER (2017) en veces Rentabilidad por
una ratio de capital CET1 FL del PER (2017) en veces Rentabilidad por
Con todo, el negocio de TSB (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) eficiente (47,7%) tras la etapa (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) 11,5%, entre las más elevadas (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
Lloyd’s, su filial británica, va de reestructuración llevada a del sector y es el banco con
10,46 6,07 13,90 3,08 15,26 3,28
viento en popa, como quedó cabo desde la recapitalización menor exposición al ladrillo. Por
demostrado en los resultados de 2012. Este año, la entidad otro lado, abona en dividendos
de los nueve primeros meses afronta la privatización total el 50% de sus beneficios
del año. De hecho, la resistencia como en reducir el volumen para poder cumplir con los febrero, el Frob podría íntegramente en efectivo. Entre fuertes, Bankinter fue el banco
que mostró el mercado de activos improductivos, que plazos marcados tras el pronunciarse sobre la sus retos está que sea capaz de más alcista del Ibex en 2016,
nacional en ese periodo rondan los 19.000 millones. rescate. Como parte del idoneidad de esta unión frenar la caída de las con un alza del 16,08%, frente a
permitió a la entidad superar El mercado seguirá pendiente proceso de salida del Estado teniendo en cuenta que el comisiones, que se dejó notar la caída del 3,59% que registró
las previsiones de beneficios. de uno de sus principales de su capital estaría su fusión próximo mes de junio se en el tercer trimestre y puede de media el sector. En 2017,
En 2017, el banco se centrará accionistas, Jaime Gilinski. con BMN, operación que el cumple el periodo de seguir presente en los sube un 3,68% y cotiza a un
en ajustar su red comercial en Tras varias desinversiones en mercado vería con buenos restricciones para realizar resultados de 2016, que el PER (relación precio/beneficio
España, donde cerrará el 2016, el magnate colombiano ojos. En este trimestre podría adquisiciones por parte de la banco presentará el próximo por acción) de 15,26 veces, el
11,4% de las oficinas, así controla el 2,05% del banco. haber noticias al respecto: en entidad. jueves. Con estos puntos más alto de la banca.
06 GUÍA DE LOS VALORES DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

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Turquía y México se erigen como CaixaBank despeja dudas Cellnex sigue almacenando
los dos grandes retos de BBVA en su estrategia de crecimiento munición para nuevas compras
BBVA afronta unos meses de Con el reciente visto bueno El grupo de infraestructuras,
incertidumbre debido a que Precio objetivo Cotización del regulador portugués a la Precio objetivo Cotización participado en un 34% por Precio objetivo Cotización
tiene ante sí dos focos de (€) (€) opa de CaixaBank sobre BPI, (€) (€) Abertis, sigue acumulando (€) (€)
incertidumbre: México y la española progresa en uno recursos para financiar su
6,61 6,21 3,2 3,32 17,3 13,75
Turquía. Los recientes de los retos pendientes del proceso de expansión
mínimos históricos marcados Variación en 2017 año pasado. La operación Variación en 2017 internacional. La compañía Variación en 2017
por el peso mexicano a raíz de (%) permitirá a CaixaBank (%) acaba de lanzar una emisión (%)

la victoria de Donald Trump y -4,15 controlar el cuarto banco luso 5,8 de bonos por valor de 335 0,66
sus planes proteccionistas PER (2017) en veces Rentabilidad por
por volumen de activos, una PER (2017) en veces Rentabilidad por
millones de euros, que PER (2017) en veces Rentabilidad por
podrían pasar factura a las (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) operación que no necesitará (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) mejora su posición de (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
cuentas de la entidad. No en una ampliación de capital, ya liquidez de cara a nuevas
10,38 4,79 12,41 4,52 38,81 1,45
vano de México procede el que captó 1.300 millones con adquisiciones. La empresa
40% de su beneficio. La la venta de la autocartera en iba a captar inicialmente
inestabilidad política en diciembre. La oferta supone 300 millones, pero la fuerte
Turquía, donde la lira también La diversificación geográfica pagar 0,70 veces el valor en la entidad que más se va a demanda lo llevó a elevar compras para Cellnex figura
ha marcado mínimos, es otro es una de ellas, sobre todo en libros de la portuguesa, beneficiar de la esperada el importe. El grupo pretende la posibilidad de adquirir
de los frentes que tiene Latinoamérica, además de la inferior a las 0,85 veces de la mejora del escenario así prepararse para una paquetes de torres de su rival
abiertos. La sentencia sobre mejora de la situación española. Algunos analistas económico, por su mayor posible subida de tipos de Telxius, la filial de Telefónica,
las cláusulas suelo tendrá un económica en España. afirman que, a los precios masa crítica, potencial en interés. Con esta colocación que podría optar por
impacto negativo de 404 Además cuenta con un actuales de mercado, la servicios bancarios, seguros y Cellnex ha captado ya 1.685 deshacerse de parte
millones. Sin embargo, balance muy saneado, ya que, operación genera valor para gestión de activos, así como millones de euros en tres de su parque para recaudar
la entidad cuenta con a cierre del tercer trimestre su los accionistas de CaixaBank. con un balance más expuesto emisiones desde agosto recursos con los que recortar
poderosas oportunidades. ratio de capital era del 12,3%, Los expertos creen que será a la recuperación de tipos. de 2015. Entre las posibles deuda de su matriz.

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Dia mantiene sus prioridades: Enagás avanza en Endesa potencia su

aumentar ventas y ‘cash flow’ su internacionalización política de dividendos
La cadena de distribución, Enagás, el grupo que gestiona Endesa anunció antes de
con potencial alcista y Precio objetivo Cotización los grandes gasoductos en Precio objetivo Cotización Navidad un fuerte aumento Precio objetivo Cotización
recomendaciones de compra (€) (€) España, sigue avanzando en (€) (€) del dividendo dentro de la (€) (€)
según el consenso general de su proceso de actualización de su plan
6,2 4,76 27,1 23,32 19,57 19,40
los analistas, mantiene las internacionalización, iniciado estratégico hasta 2019, lo que
prioridades expuestas en su Variación en 2017 hace tres años. A finales Variación en 2017 lo llevará a desembolsar más Variación en 2017
última presentación de (%) del pasado año, el grupo (%) de un euro por acción hasta (%)

resultados: aumentar ventas 2,08 presidido por Antonio -3,34 ese año cada ejercicio. -3,6
y su cash flow. Dia registró en PER (2017) en veces Rentabilidad por
Llardén compró a través PER (2017) en veces Rentabilidad por
La lluvia de dividendos ya ha PER (2017) en veces Rentabilidad por
los primeros nueve meses de (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) de su filial Enagás Chile la (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) empezado. Con cargo a 2016 (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
2016 unas ventas brutas bajo compañía Aprovisionadora ha abonado un dividendo a
11,34 4,41 12,81 6,26 15,52 6,80
enseña de 7.800 millones Global de Energía (Agesa), cuenta de 0,70 euros por
de euros, un 11% más que participada mayoritariamente acción el pasado 2 de enero.
en el mismo periodo del año por Gas Natural Fenosa, un Esta cifra supone un 75%
anterior, y prevé presentar La cadena continúa 20% de la regasificadora GNL también por 197 millones de más que el dividendo a todo apunta a que el
en su cierre anual del año un internacionalizándose, con la Quintero por 197 millones de dólares. Con estas compras, cuenta que se liquidó con dividendo total con cargo a
incremento de ventas brutas expansión de su negocio en dólares (alrededor de 178 Enagás eleva la participación cargo a 2015, y que se situó 2016 será muy relevante. La
superior al 10%. Este objetivo Brasil y gracias a un acuerdo millones de euros). Esta en GNL Quintero hasta en 0,4 euros por título. Al eléctrica presidida por Borja
se apoya en su crecimiento en con Netease para potenciar operación se suma a la el 60,4%. Además, Enagás dividendo a cuenta le seguirá Prado se ha marcado como
todos los mercados, sobre su actividad en China. materializada en septiembre ha alcanzado un acuerdo el dividendo complementario, objetivo que el dividendo con
todo en los emergentes, Además, sigue creciendo pasado, cuando Enagás con el Estado chileno, para otro pago que se realizará a cargo a 2017 se eleve, al
donde el avance fue del 27,2% online, con su llegada a compró otro 20% de GNL hacerse a futuro con otro mediados de este año y que menos, a 1,32 euros por cada
hasta septiembre de 2016. Galicia, Asturias y Valladolid. Quintero a Endesa Chile, 15% del capital. aún está por definir, aunque acción.
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Sábado 21/1/2017

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Ferrovial se prepara para Gamesa espera el visto bueno Gas Natural, pendiente de
afrontar el golpe del Brexit de la UE a su unión con Siemens resolver el problema colombiano
La evolución en Bolsa de Gamesa y Siemens esperan Las próximas semanas van a
Ferrovial está marcada por la Precio objetivo Cotización que Bruselas les dé el visto Precio objetivo Cotización ser clave para que se despeje Precio objetivo Cotización
cuenta atrás de la salida de (€) (€) bueno a su plan para fusionar (€) (€) la incertidumbre que pesa (€) (€)
Reino Unido de la Unión los activos de renovables. La sobre Electricaribe, la filial
20 17,15 22,98 19,24 18,36 17,61
Europea (Brexit). Se trata luz verde de las autoridades colombiana de Gas Natural.
del mayor mercado de la Variación en 2017 de competencia de la UE son Variación en 2017 El pasado mes de noviembre, Variación en 2017
empresa española, por lo que (%) el único trámite que queda (%) el Gobierno colombiano (%)

la devaluación de la libra y el 0,91 para materializar el proyecto. -0,16 decidió intervenir esa filial tras -1,68
valor de los activos juegan en PER (2017) en veces Rentabilidad por
En el mercado se da por PER (2017) en veces Rentabilidad por
la tensión desatada con Gas PER (2017) en veces Rentabilidad por
su contra. Parte del retroceso (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) hecho que tendrá el visto (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) Natural Fenosa. Este grupo (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
de la cotización en 2016 se bueno aunque han empezado se resiste a inyectar más
32,11 4,43 17,50 1,46 13,17 5,68
corresponde con este debate a surgir temores por las recursos en la empresa ante
político que tomará cuerpo posibles condiciones que los constantes impagos de los
en los próximos meses. imponga Bruselas, sobre todo que es víctima. Electricaribe
La compañía controlada en el sector servicios, tras en el negocio de eólica marina. nacimiento de una compañía distribuye y comercializa morosidad sin precedentes
por la familia Del Pino tomar el control de la En julio de 2016 Gamesa con más de 10.000 millones electricidad a 2,4 millones que supera los 1.200 millones
sigue siendo la gran australiana Broadspectrum. y Siemens alcanzaron de euros de capitalización de usuarios de los de euros. A partir de esta
referencia española Los problemas en Reino el acuerdo definitivo para bursátil. El grupo alemán departamentos de La Guajira, semana, Gas Natural podría
en el mundo de las Unido (su filial Amey es la crear el mayor gigante tendrá el 59% del nuevo Atlántico, Bolívar, Sucre, iniciar una demanda de
infraestructuras, principal damnificada) mundial de fabricantes grupo, del que Iberdrola será Córdoba, Cesar y Magdalena arbitraje en el Ciadi, pero el
principalmente en carreteras podrían ser suficientemente de aerogeneradores. La uno de los mayores accionistas –al norte del país– y ha Gobierno colombiano ha
y aeropuertos. También compensados por la mayor integración de ambos grupos con una participación llegado al límite de su pedido una tregua de dos
ha dado un salto cualitativo actividad en Australia. en ese negocio supondrá el de en torno al 9%. resistencia tras sufrir una meses.

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Grifols da una zancada en EEUU IAG se lanza a los vuelos Iberdrola sigue mirando
con la compra de Hologic de largo radio de bajo coste oportunidades en EEUU
Grifols cerró el año con una IAG prepara una ofensiva para Iberdrola está analizando
operación de envergadura en Precio objetivo Cotización frenar a Norwegian desde Precio objetivo Cotización intensamente oportunidades Precio objetivo Cotización
Estados Unidos, la segunda (€) (€) España con vuelos de largo (€) (€) de compra en EEUU. Entre los (€) (€)
mayor de su historia. radio de bajo coste desde posibles objetivos está WGL
22 19,41 6,10 5,70 6,80 6
La multinacional de Barcelona. El hólding debe Holding. El problema es que
hemoderivados adquirió Variación en 2017 desvelar con qué aerolínea del Variación en 2017 en el camino hacia este grupo Variación en 2017
activos de la compañía (%) grupo plantará cara a la (%) se ha cruzado también (%)

biomédica Hologic por valor 2,83 escandinava –otra opción es 11,15 Altagas. Este grupo -3,64
de 1.850 millones de dólares. PER (2017) en veces Rentabilidad por
crear una nueva marca–, PER (2017) en veces Rentabilidad por
canadiense se sumó esta PER (2017) en veces Rentabilidad por
La compañía catalana (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) aunque su apuesta por este (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) semana a la puja por WGL (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
mantiene su hoja de ruta segmento será reducida, a la planteando una fusión que
19,71 1,83 7,02 3,72 13,97 5,16
firme en el país pese a las espera de poder calibrar si valoraría la compañía en entre
incertidumbres del sector este tipo de vuelos son 5.000 millones y 6.000
farmacéutico con la llegada rentables. Mientras, el foco millones de dólares.
del nuevo presidente Donald gracias al aumento de la del hólding de Iberia, British Airways, mientras que Iberia La posibilidad de que Altagas casi un año, contemplaba
Trump. La operación de generación de caja que Airways, Vueling y Aer Lingus tiene pendiente rediseñar su logre hacerse con WGL puede inversiones de 24.000
compra ha disparado su implica la compra de Hologic. seguirá estando en ganar operativa en el corredor entre hacer que Iberdrola vire su millones de euros hasta 2020,
pasivo financiero y la ratio de Tras la operación, la empresa eficiencia y elevar la Madrid y Barcelona, y se radar hacia otros grupos, de los que más de una tercera
deuda financiera neta sobre ha iniciado el proceso de rentabilidad en un año en el medirá con Air Europa en los como New Jersey Resources parte eran para Avangrid,
ebitda ha pasado de 3,3 veces refinanciación de 6.300 que se espera que la factura vuelos a Latinoamérica. y Southwest Gas. su filial en EEUU, que se ha
a 4,3 veces. Sin embargo, millones de dólares de deuda de combustible vuelva a subir. Vueling, por su parte, deberá El plan estratégico del grupo convertido en una de las
la compañía se muestra para aprovechar el mejor Por compañías, el Brexit será demostrar que ya ha dejado energético español, grandes energéticas
confiada en reducir la deuda, escenario de tipos de interés. el gran test para British atrás la crisis del año pasado. presentado en Londres hace cotizadas en ese país.
08 GUÍA DE LOS VALORES DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

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Inditex, camino de un nuevo Indra deja atrás el ajuste Mapfre, ante el reto de
ejercicio récord y se prepara para crecer recuperar el liderazgo en España
La firma presidida por El grupo tecnológico español La aseguradora fue uno de los
Pablo Isla está avanzando con Precio objetivo Cotización encara la última fase de Precio objetivo Cotización valores del Ibex que mejor Precio objetivo Cotización
fuerza en el actual ejercicio, (€) (€) aprobación de la opa lanzada (€) (€) capeó el temporal bursátil el (€) (€)
que finaliza el enero. Los a finales de noviembre sobre ejercicio pasado: subió un
37 31 11,75 10,68 2,60 2,,73
analistas prevén resultados su rival Tecnocom, otro de los 32,44% en 2016 y fue el
récord con unas ventas por Variación en 2017 grandes grupos de Variación en 2017 cuarto valor que mejor se Variación en 2017
encima de los 23.000 (%) consultoría y tecnologías de la (%) comportó del selectivo (%)

millones, tras crecer más -4,41 información de capital 2,59 español, que cedió un 2% el -5,62
de un 10%. La empresa se PER (2017) en veces Rentabilidad por
español. La opa ya ha sido PER (2017) en veces Rentabilidad por
año pasado. La aseguradora PER (2017) en veces Rentabilidad por
beneficiará de un menor (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) aprobada por la CNMC desde (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) se está beneficiando del (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
impacto de las divisas en el el punto de vista de aumento de la rentabilidad de
26,50 2,50 14,13 0 10,56 5,19
último trimestre comparado competencia, pero aún la deuda ante la expectativa
con el ejercicio anterior y de la aguarda el visto bueno de subidas de los tipos de
buena campaña de Navidad. de la CNMV desde el aspecto interés en Europa. Mapfre
Inditex ya adelantó que sus sigan creciendo a doble dígito bursátil. Con la opa de sí que ayudará a Indra tiene ante sí el reto de de resultados. En cuanto a su
ventas en la primera mitad del apoyados en su estrategia 305 millones, el grupo a mejorar en banca y medios recuperar el liderazgo de posición exterior, la entidad
actual trimestre han subido de integrar las tiendas físicas español espera alcanzar unas de pago, sobre todo en España. primas en España, arrebatado seguirá beneficiándose de la
un 16% en términos y online y la baja cuota de sinergias de 300 millones de Con todo, Indra sumará otros en 2015 por VidaCaixa. La previsible mejora económica
constantes, frente al 14,5% de mercado que tiene todavía en euros en los próximos años. 6.500 empleados a una compañía está inmersa en un en Brasil, donde genera el
los nueve meses anteriores. A la mayoría de sus grandes Aunque no fortalece mucho plantilla que cuenta con casi plan estratégico que apuesta 25% de sus beneficios. Y el
largo plazo, los expertos mercados. Los ingresos online su presencia exterior 38.000 trabajadores, por lo por la salida de los negocios mercado valora su decisión
esperan que los ingresos del crecieron el año pasado más –la mayoría del negocio de que las redundancias serán no rentables, lo que debería de limitar su expansión a
mayor grupo textil del mundo de un 20%. Tecnocom está en España–, inevitables. tener su reflejo en la cuenta EEUU.

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Mediaset, en niveles previos Meliá seguirá creciendo Merlin quiere crecer

a la crisis, pendiente de Vivendi mediante alianzas en Barcelona y Lisboa
Mediaset España cerrará este Meliá quiere seguir creciendo La Socimi gestionada por
ejercicio en un nivel de Precio objetivo Cotización y diversificando su cartera Precio objetivo Cotización Ismael Clemente se ha Precio objetivo Cotización
beneficios que no veía desde (€) (€) hotelera en los próximos (€) (€) puesto nuevos retos para (€) (€)
antes de la crisis financiera. años. La cadena de la familia 2017, entre los que figuran
11,45 11,17 13,6 11,19 11,9 10
El grupo propietario de Escarrer profundizará en esta compras en Barcelona y
Telecinco y Cuatro, pendiente Variación en 2017 estrategia, que ayudó al Variación en 2017 Lisboa, dos mercados que Variación en 2017
de la ofensiva de Vivendi (%) grupo en el pasado a reducir (%) considera prioritarios. La (%)

sobre su matriz italiana, 0,22 sus riesgos y a capear la 1,04 compañía, que deberá digerir -3,15
donde ha comprado un 28% PER (2017) en veces Rentabilidad por
crisis. La cadena mallorquina PER (2017) en veces Rentabilidad por
la fusión con Metrovacesa, ya PER (2017) en veces Rentabilidad por
del grupo, elevó un 15,8% su (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) pretende además seguir (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) ha dado los primeros pasos (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
beneficio neto en los nueve rotando activos, en este sentido con la compra
17,83 5,32 23,32 0,89 16,40 5
primeros meses, hasta 131,8 desprendiéndose de los de la Torre Agbar por 142
millones de euros. Es su menos estratégicos. La millones de euros, que cerró
mejor marca desde 2008, compañía optó ya en 2009 recientemente.
apoyada en un intenso ajuste del mercado. A pesar del por una política más centrada que mantiene un balance El grupo deberá además Regions a través de su filial
de costes. Los ingresos de mayor esfuerzo comercial, en la marca y en la gestión saneado. Para el próximo mejorar la ocupación de las Foncière des Murs por 535
Mediaset, que lidera la el grupo logró recortar en un que en la propiedad. Para ejercicio, Meliá pone el foco en oficinas de Metrovacesa y millones de euros a principios
audiencia con una cuota 0,6% sus gastos operativos, desembarcar en nuevos cuatro mercados: sudeste actuar en sus centros de año, lo que le da margen
media de pantalla del 30,5%, hasta 527 millones, para destinos ha apostado por asiático, Caribe y Emiratos comerciales para mantener para reducir apalancamiento
aumentaron un 5,5%, hasta impulsar su ebitda a 184 alianzas estratégicas con Árabes, sin olvidar España, las ocupaciones y un escenario para
711 millones de euros, un millones, con una posición socios que le permitan crecer, que sigue siendo un y los niveles de ventas. aprovechar oportunidades de
crecimiento ligeramente financiera neta de 118 limitando la inversión y la mercado prioritario para el La Socimi vendió su cartera compras, que serán, en
superior al comportamiento millones de euros. exposición al riesgo, al tiempo grupo. de 19 hoteles a Foncière des cualquier caso, selectivas.
 09
Sábado 21/1/2017

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Red Eléctrica sufre la presión Repsol, posible beneficiario Santander puede beneficiarse
de las tasas locales de otro pleito con Argentina de su internacionalización
Red Eléctrica (REE) ha sufrido La Justicia española todavía Santander gana un 3,51% en
este mes una alta volatilidad Precio objetivo Cotización mantiene vivo el caso de YPF Precio objetivo Cotización Bolsa este año, frente al Precio objetivo Cotización
en Bolsa a raíz de que el (€) (€) en los tribunales (€) (€) 0,30% del Ibex y rebota casi (€) (€)
Tribunal Supremo dictara una estadounidenses contra un 60% desde el pasado mes
18,70 17 13,50 14,19 4,75 5,13
sentencia a favor de el Gobierno argentino, de junio.
determinadas tasas locales Variación en 2017 reclamando una Variación en 2017 La entidad podría ser uno de Variación en 2017
que perjudican a la empresa. (%) indemnización de más de (%) los más beneficiados del (%)

La sala tercera del Supremo -5,16 2.000 millones de euros. 5,77 cambio de rumbo de la 3,51
ha aceptado que los PER (2017) en veces Rentabilidad por
Por un efecto indirecto, Repsol PER (2017) en veces Rentabilidad por
política monetaria del Banco PER (2017) en veces Rentabilidad por
ayuntamientos puedan (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) podría salir beneficiado. Todo (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) Central Europeo (BCE), según (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
catalogar como arranca con Petersen Energía los expertos. Además, se
13,71 5,4 11,28 5,64 11,41 3,90
construcciones las líneas (Pesa), la sociedad controlada espera que la diversificación
eléctricas de alta tensión y las por los Eskenazi, socios de internacional permita al
canalizaciones de gas de cara Repsol en Argentina para banco compensar el negocio
al cálculo de la base imponible (Cáceres) y Villalcampo controlar YPF. Cuando concursal de Pesa ha iniciado de unas regiones con otras. Reino Unido, la entidad está
de la tasa por utilización (Zamora), que establecían Argentina expropió YPF, en un pleito en los tribunales de A medio plazo, España y pendiente de conocer el
del dominio público local. la “tasa por utilización 2012, al cabo de dos años Estados Unidos pidiendo una Brasil serán las divisiones que impacto real que tendrá el
En cinco sentencias dictadas privativa del dominio público acordó una indemnización indemnización para saldar actúen como catalizadores Brexit en sus cuentas. El
en las últimas semanas el local de las instalaciones para Repsol, pero no para cuentas con los acreedores para los resultados, donde la grupo ya ajustó el pasado
Supremo crea jurisprudencia de transporte de energía Pesa. Esta sociedad, que tenía de Pesa en el concurso. sorpresa positiva podría venir mes de septiembre sus
y avala las ordenanzas de eléctrica”. El impacto en REE su sede en Madrid, entró Resulta que Repsol era de la recuperación del objetivos de rentabilidad para
2014 de los ayuntamientos de es difícil de cuantificar en concurso de acreedores, el primer acreedor de Pesa, negocio en EEUU. afrontar este nuevo
Arteixo (A Coruña), Serradilla en la actualidad. y ahora el administrador con 900 millones. Y en cuanto a su posición en escenario.

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Técnicas Reunidas toma aire Telefónica sigue ocupada Viscofan invierte en proyectos
gracias a los precios del crudo con la reducción de deuda que mejoren su competitividad
El precio del barril de Brent ha La operadora sigue ocupada El débil comportamiento de
subido en el último año un Precio objetivo Cotización con la reducción de deuda, Precio objetivo Cotización la demanda, principalmente Precio objetivo Cotización
57% tras la reacción de los (€) (€) un proceso que afectará a su (€) (€) en Latinoamérica y Estados (€) (€)
países productores y la actividad en los próximos Unidos, provocó una bajada
37,54 36,90 10,39 9,08 49,05 47,69
evolución de la demanda. meses. El grupo ha recibido del importe neto de la cifra
Las estimaciones del Variación en 2017 una rebaja del ráting por parte Variación en 2017 de negocios de Viscofan del Variación en 2017
mercado sitúan el precio (%) de Moody’s, por lo que lograr (%) 2,5% en el tercer trimestre de (%)

medio en 60 dólares en 2017. -5,30 un cierto nivel de 3,02 2016, hasta alcanzar 180,5 1,80
El incremento ha empujado el PER (2017) en veces Rentabilidad por
desapalancamiento sigue PER (2017) en veces Rentabilidad por
millones de euros, aunque su PER (2017) en veces Rentabilidad por
valor de Técnicas Reunidas y (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) siendo prioritario. Por eso (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%) diversificación geográfica y de (cotización/beneficio) dividendo 2017 (%)
la ingeniería española ha se mantiene el proceso de productos ayudó al grupo a
13,99 3,79 12,28 4,40 17,65 3,04
comenzado 2017 con fuerza. desinversiones, aunque con reforzar su cuota. Bajo su
La empresa ha ganado un menos presión que antes de plan estratégico la empresa
nuevo pedido para el gigante recortar el dividendo, por lo desarrolla proyectos para
saudí Aramco, cuya del país, con un presupuesto que la entrada de grupos de destacan Ardian, KKR y CVC. obtener mejoras en el futuro. En los primeros
adjudicación ya se había de 1.400 millones de dólares. capital riesgo en la filial Telxius Al tiempo, la competencia en competitivas, con especial nueve meses de 2016, el
barajado a mediados Este contrato contribuye a está alcanzando la fase final el mercado español se enfoque en las tecnologías de grupo destinó a inversiones
de diciembre de 2016. engordar la cartera de de negociación. El próximo endurecerá en el futuro, ya plástico y fibrosa, lo que 56,9 millones de euros.
La ingeniería española se va pedidos que, hasta mes de febrero puede ser la que a partir de enero de 2018 supone un esfuerzo en costes Aunque cotiza por debajo de
a encargar de mejorar el septiembre de 2016, fecha en la que se sustancie la sus rivales podrán acceder, operativos, inversión y su precio objetivo, Viscofan ha
comportamiento alcanzaba los 10.090 millones venta de una participación a precios regulados, a sus empleo que debería sentar encontrado resistencia para
medioambiental de la refinería (el 91% corresponde a minoritaria de Telxius a uno o despliegues de fibra en la las bases para mejorar su recuperar los 50 euros que
de Ras Tanura, la más antigua proyectos de petróleo y gas). varios grupos, entre los que mayor parte de España. servicio, tecnología y costes perdió el año pasado.
10 GUÍA DE LOS VALORES DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

K9clrcv ‹ˆi r‘ˆ4 P`K ‹r<r‹ˆc‹` REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA

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Endesa, Enagás y Gas Natural,

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los mejores dividendos
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Ke]h ¸Óµº ÊÓ°Ê Las tres energéticas, junto a Sabadell, Repsol, Abertis y Red Eléctrica
”"_[…] ¸ÓµÊ ÊÓ²µ ofrecen una rentabilidad por dividendo superior al 5,4% para 2017.
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f“…%][ ¸Ó¼¾ ÊÓµÊ
C.Rosique
Gas Natural que reparta en 2017. El prime-
f%e_ ¸ÓÈ® ÊÓȺ Una rentabilidad por dividen- El atractivo ro está previsto para abril y se-
do superior al 5% a doce me- La gasista modificó en 2016 su ría de 0,36 euros brutos a
r"_“_h% ¸Óȵ ÊÓ¼È
ses. Es lo que ofrecen once va- política de remuneración al de Saeta, cuenta del ejercicio y el si-
lores del Ibex, con Endesa, accionista para el periodo guiente llegaría en noviem-
f_…k P_he_[…] ¸ÓÊÊ ÊÓ¸Ê
Enagás, Sabadell y Gas Natu- 2016-2018. El consejo de ad-
Naturhouse bre. Además, la compañía
‘‘<” ºÓ²® ÊÓ¾® ral a la cabeza, pero el sector ministración aprobó en julio y BME suele remunerar a sus accio-
Ž%…?%‘%k ºÓ¸¾ ÊÓȸ financiero no está recomen- adelantar a septiembre el pa- nistas con títulos gratis en ju-
dado para los que miran sólo go a cuenta, que tradicional- Saeta Yield es el valor nio (uno nuevo por cada 20
x__hW…% ºÓº¼ ÊÓ²µ el dividendo. Los líderes ofre- mente se cobraba en enero, más rentable por antiguos). Su potencial al alza
‹r” ºÓºÈ ÊÓ¾È cen retornos superiores al 6% por lo que el pasado 27 de sep- dividendo de la Bolsa ronda el 7,7%, hasta los 14,6
con los pagos previstos para tiembre se abonó íntegra- española. Ofrece un euros, según la valoración
DRk…ý% ºÓºÊ ÊÓºÊ 2017 y teniendo en cuenta los mente en efectivo, el reparto 9,3% con los cuatro media de los analistas.
”ŽH ºÓʸ ÈÓȵ precios a los que cotizan. de ese dividendo a cuenta del pagos previstos para
Repsol, Abertis, Red Eléc- ejercicio 2016, de 0,330 euros 2017. Suele remunerar
H%k[%k“_ ¼Ó®Ê ÊÓ¾Ê trica, Mediaset, Iberdrola, por acción. El próximo pago en marzo, junio, agosto
Red Eléctrica
Dzýk…ý%] KYk…“%] ¼Ó²® ÈÓºÊ Mapfre y Merlin completan será a finales de junio o princi- y noviembre. Está Es uno de los valores defensi-
el grupo. ¿Qué hay que tener pios de julio. En total los ex- previsto que reparta un vos rezagados en 2016 y ofre-
r”v ¼Ó²¾ ÊÓ¾È en cuenta para cobrar los pa- pertos prevén que reparta un total de 0,75 euros ce una rentabilidad por divi-
”ýý…hk% ¼Óµ¼ ¾Óµ¸ gos más suculentos? euro bruto por acción, lo que brutos por acción, un dendo superior al 5%, con los
supone una rentabilidad por 3,2% más que en 2016. 0,92 euros brutos estimados
”ý_…kh? ¼Ó¸µ ÊÓº¸ dividendo del 5,7% a los pre- En su caso tiene la para 2017. En enero repartió
Endesa cios actuales. La compañía particularidad de que 0,238 euros brutos por ac-
‘%k…k[_ ¼Ó¾° ÊÓ¾¸
La eléctrica ofrece una renta- prevé un pay out (parte del el pago en efectivo ción y el siguiente abono será
‘%k…% ¼ÓÊ° ÊÓʼ bilidad por dividendo del beneficio destinado a divi- se hace con cargo en junio. Cotiza por encima
<…]ýh%k 6,6% con los 1,32 euros brutos dendo) del 70%, con un pago a la prima de emisión. de los 17 euros y el consenso
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por acción previstos en 2017. mínimo de un euro acción. La Se trata de un valor de mercado fija su valoración
”k% ¾Ó°Ê ¼Ó²µ La compañía, que subió un compañía, que cede un 1,68% recomendado por más en los 19,21 euros, un 13% por
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19,3% en 2016 y en lo que va en 2017, tiene un potencial al- del 80% de las firmas encima.
¾Ó¸Ê ÊÓ²²
de año cede terreno, remune- cista limitado, inferior al 5%, que siguen la
”~%“Y] rD ¾Ó¼Ê ÊÓ®® ra a sus accionistas dos veces hasta los 18,36 euros. compañía y su
al año; en enero y en julio. El 2 potencial de
Mediaset
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de enero ya repartió 0,70 eu- revalorización supera La compañía de medios de
v%~]% ÈÓºµ ÊÓ¾° ros brutos por acción a cuenta
Repsol el 36%, según la media comunicación sube un 18,3%
del ejercicio 2016. El próximo La petrolera ha empezado el de analistas. desde finales de noviembre
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lo repartirá en julio. Los ex- año al alza, como lo acabó en Naturhouse es otro azuzada por los rumores de
‘%kýh PheY%_ ÈÓ¾² ÊÓʾ pertos destacan de la empresa 2016. Sube un 5,77%, que se valor con un dividendo opa sobre su matriz por parte
su compromiso con la remu- une a la revalorización del atractivo. Ofrece una de Vivendi. Su rentabilidad
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neración al accionista, que 39,62% de 2016 y ofrece una rentabilidad de más del por dividendo supera el 5%
”_ýh_f…[[% ÊÓ¸® ÊÓʸ consideran estable y segura. rentabilidad por dividendo 7% (con los 0,34 para 2017, con los 0,59 euros
Kepler destaca que el riesgo del 5,6%, si paga los cerca de previstos). Abona dos brutos por acción que se espe-
rk“_% ÊÓÊÊ
regulatorio para la eléctrica es 0,80 euros brutos previstos veces al año: en mayo y ra que reparta. Mediaset re-
muy bajo. Eso sí, no es un va- por los expertos. Eso sí, la en septiembre y ambos munera a sus accionistas una
lor del que esperar grandes compañía utiliza la fórmula son en efectivo. Todos vez al año: en abril. Se trata de
D`P ÈÊ “ ebYT%] ýh~e%Ts%] subidas de la cotización a cor- de scrip dividend, que da la op- los analistas que una empresa cíclica que paga
<%h_] “ Ûk“…ý vk_% ܐ?ýY…“h] h] “ r"?Ú
h_“k%“h] “ ~%;h_ % ~kh_ _k[%"……“%“ eh_ to plazo. Cotiza en línea con la ción al inversor de cobrar en cubren la compañía mucho cuando sus resultados
“…W…“k“h e_W…][% e%_% ¾ÊȲΠÜêÚ valoración media de los ana- acciones o en efectivo. Los aconsejan comprar van bien, pero que cuando
‹…W…“k“h "_Y[h listas: 20 euros. analistas prefieren pagos en acciones y su potencial van mal hay riesgo de que no
Kk[%"……“%“ eh_ “…W…“k“h eh_ %ýý…Rk ][…~%“h metálico. El pasado 10 de ene- de subida supera el remunere.
][…~%“% e%_% ¾ÊȲ ÜêÚ e%_% ¾ÊȲ Ü%Ú
ro realizó un primer abono de 15%. BME tiene una
H%[% 0…“ ®Ó¼Ê ÊÓ²¸
Enagás 0,335 euros brutos por acción rentabilidad por
²ÓÊ° La empresa de transporte de vía scrip. El próximo se espe- dividendo del 6,5%
Iberdrola
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gas tiene una rentabilidad del ra en junio y se prevé que re- (con los 1,77 euros Ofrece una rentabilidad por
‘fˆ µÓº² ÈÓ°¸ 6% con los dos pagos estima- parta 0,45 euros brutos. En brutos previstos). dividendo del 5,16% con los
¸ÓµÈ dos para este año. Reparte di- total repartiría 0,785 euros Reparte en mayo, 0,31 euros brutos por acción
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videndo en julio (0,88 euros brutos, frente a los 0,758 eu- septiembre y previstos. Iberdrola reparte
i%_ ˆ]e%T% ¸Ó¸² ÊÓ¼° brutos previstos) y en diciem- ros de 2016, según las previ- diciembre. dos dividendos al año, en ene-
bre. En total, los expertos pre- siones. Repsol, sin embargo, ro y en julio. El 23 de enero
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vén que distribuya 1,46 euros no es un valor apto para inver- abonó 0,14 euros brutos por
ihŠ…][% ºÓ¸¾ ÈÓʸ brutos. El valor, que está en sores de perfil conservador. acción a cuenta vía scrip divi-
tablas en 2017, está a precios Su evolución en Bolsa está Abertis dend. El próximo pago se es-
ˆY_he%ý ºÓ¼Ê ÊÓ¾º atractivos y tiene un potencial muy condicionada por el pre- pera en julio. El valor está en-
t…]e%k…% ºÓ¾¾ ÊÓº² de revalorización del 18%, cio del petróleo, que ahora es- La concesionaria de autopis- tre los recomendados por los
hasta los 27,5 euros, según la tá en el nivel más alto desde tas ofrece una rentabilidad expertos, con un potencial al-
5%_“h;% `[…] ºÓÈÈ ÊÓ¼¼ media de los expertos. Su di- 2015. Goldman estima que por dividendo del 5,60% con cista superior al 13%, hasta los
videndo, en efectivo, es consi- podría ser la única petrolera los 0,76 euros brutos por ac- 6,8 euros. Gusta su diversifi-
xYk[¬ x%ý[][ ; %"h_%ý…Rk e_he…% ˆ?e%k]…Rk derado muy seguro. que aumente el dividendo. ción que los analistas prevén cación internacional.
 LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA 11
Sábado 21/1/2017

Desde mi pantalla José Antonio Fernández-Hódar

Las bolsas esperan a Trump y a Theresa May

no se trata de que ambos mandatarios vayan a ir a visitar- Populismo se llama eso y sólo una fina línea roja le separa de es tan malo como la falta de la misma. En la década de los años

Y las. Lo que esperan las bolsas es tener más o menos claro

qué derroteros deben seguir en función de lo que hagan o
dejen de hacer ambos mandatarios. Theresa May ha dejado, de
vender la cabra al personal.
Las bolsas, léase los inversores, son sufridoras por naturaleza.
Por bien que vayan las cosas siempre habrá un motivo de preo-
80 sólo había un semanario especializado en economía y finan-
zas “El Nuevo Lunes”. Hoy, Internet, está desbordando al inver-
sor que busca información. A la prensa económica le ha salido
momento, muy claro que el Brexit no tiene vuelta atrás, a pesar cupación para dejar al inversor con el alma en vilo. Es una situa- un duro competidor: Internet. Una criatura que estamos engor-
de perseguir un imposible: ser más soberano y más interdepen- ción patológica que provocamos y fomentamos cuando, con in- dando para que nos devore. Pero no hay que inquietarse. En sus
diente de Europa. Llega incluso a jugar de farol amenazando tención de acertar en un mundo incierto, dejamos abierta una orígenes la televisión amenazó a la radio y hoy la radio está más
con convertir al Reino Unido en un paraíso fiscal que termine puerta de escape. Cuando comencé a publicar mis primeros viva que nunca. Con la prensa escrita va a pasar lo mismo. Un
atrayendo empresas y capitales del continente. El tema no pasa análisis bursátiles un viejo amigo y experto bolsista, que murió periodismo serio, independiente y de calidad superará este mo-
del “Sueño de una Noche de verano”, sin el romanticismo y los sin hacerse millonario con estos menesteres, siempre me decía mento crítico. Y las páginas de Internet que presta su tribuna a
amores imposibles que William Shakespeare reflejó en su obra. que me dejase una puerta de escape. “La Bolsa va a subir”. De cualquier desaprensivo, sepa o no escribir, sepa o no de econo-
Y como el tema va para largo, vamos a tener hasta en la sopa los acuerdo, me decía mi amigo Rafael, pero te falta la coletilla. Me- mía, de bolsa o de finanzas, se irán autodestruyendo.
pros y contras de las decisiones que unos y otros vayan adoptan- jor decir: la Bolsa va a subir, salvo que, pinto pinto gorgorito... El pequeño inversor tiene que aprender a distinguir el trigo
do y su efecto sobre las cotizaciones puede ser puntual. etc. Siempre se puede decir en el siguiente artículo, si la Bolsa no de la paja. Las buenas empresas de las que venden humo. La in-
El caso de Donald Trump va a ser como una serie por entre- sube, que como habíamos supuesto, el pinto pinto gorgorito, dio formación interesada de la seria y responsable. Invertir es algo
gas. Hay que confiar en que, como suele ser habitual, una cosa es al traste con el intento alcista del mercado. tan sencillo como participar con nuestro capital en una empresa
lo que se dice en las campañas electorales y otra, con frecuencia En ocasiones, y esta es una de ellas, el exceso de información bien gestionada, que gana dinero y remunera a sus accionistas y
muy distinta, lo que puede o le dejan hacer a partir de hoy como olvidarse de chicharros recalentados con los que nos robarán la
presidente de los EEUU de América. Creo que jamás un candi- cartera. Y lo más importante: tener claro que las cotizaciones su-
dato a la Presidencia ha tenido el valor de decir las barbaridades No es necesario tener el 100% del capital ben y bajan y que no es necesario tener siempre el 100% del ca-
que este hombre suelta por esa boquita. Pero tiene gancho. Es invertido en Bolsa. En ocasiones, disponer pital invertido. En ocasiones, y esta es una de ellas, disponer de
capaz de decirle a buena parte de sus votantes lo que quieren oír. de una buena masa de liquidez, es un tesoro una buena masa de liquidez, puede ser un tesoro.

Valores destacados del 10-6-16 al 20-1-17 por Carmen Ramos y J.A. Fernández-Hódar

ACCIONA
ACCIONA BBVA
BBVA BANKINTER
BANKINTER
75 A 7,75
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
6,75 7,5
72,5 Cotizaciones Esc. Aritmética
6,5 7,25
70 6,25 7
67,5 6 6,75
5,75 6,5
65 5,5 6,25
5,25 6
62,5
5 5,75
60 4,75
5,5
4,5
100 57,5 100 5,25
70 RSI 14 100 4,25 70 RSI 14
70 RSI 14
30 30
30
0 400 0 200 0 750
Volumen Diario x 1000 Volumen Diario x 1000000 Volumen Diario x 10000
300 150 500
200 100
100 250
50
0 0 0
J A S O N D E17 J A S O N D E17 J A S O N D E17

Tiene mucho camino por delante En 74 euros existe una resis- En un compás de espera Todos los mínimos de sesión de esta Nuevo máximo histórico El exceso de prudencia de los inverso-
tencia formidable que puso freno a la escalada alcista en diciem- semana se han apoyado en la cota de los 6,10 euros, pero ni un res está dando lugar a que suba con pies de plomo. El viernes ce-
bre de 2015. Ahora está teniendo problemas para superar esta sólo máximo intradía ha logrado llamar a la puerta de los 6,20. rró a 7,63 euros, nuevo máximo histórico, ganando el 0,21%. El
cota pero no tardará en lograrlo. Por multiplicadores sobre bene- No ha sido una semana perdida, porque esta detención, sobre próximo día 26 presentará los resultados del cuarto trimestre y
ficios el valor está barato. Sus máximos históricos están en 170 la directriz alcista, puede ser un trampolín para volver a atacar cierre de ejercicio. El valor tiene un precio atractivo (PER 15,2) y
euros y no tiene resistencias dignas de mención hasta los 90. la resistencia situada en 6,50 euros. Es un valor a mantener. si, como esperamos, no defrauda, puede seguir subiendo.

BANCO SANTANDER
SANTANDER TELEFÓNICA
TELEFÓNICA SACYR
SACYR
5,25 9,5 2,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
5 9,25
9 2,25
4,75
4,5 8,75 2
8,5
4,25
8,25 1,75
4
8
3,75 7,75 1,5
3,5 7,5 1,25
3,25 7,25
100 3 100 7 100 1
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 400 0 750 0 250
Volumen Diario x 1000000 Volumen Diario x 100000 Volumen Diario x 100000
300 200
500 150
200
250 100
100 50
0 0 0
J A S O N D E17 J A S O N D E17 J A S O N D E17

Con ganas de subir Superada la resistencia existente en 5 eu- El precio es atractivo Se espera que el beneficio por acción de Un protagonista fiable El verdadero protagonista ha sido Ur-
ros este nivel se ha convertido en un soporte en el que apoyar el 2017 esté en 0,74 euros, con lo que el precio actual supone pagar bas que ha subido esta semana un 40% negociando entre 130 y
próximo paso adelante. El viernes cerró a 5,13 euros ganando el 12,4 veces beneficios un PER atractivo, que bajará a 10,7 veces si 513 millones de acciones diariamente. Esto es una bomba de re-
0,90%, aunque el volumen negociado fue algo inferior a su me- se cumplen las expectativas de beneficios estimados para 2018. lojería manipulada. Pero si la CNMV no dice nada, cada cual es
dia. El aspecto técnico invita a comprar con primer objetivo alcis- Si se tiene en cartera, mantener. Para nueva compras esperar a muy dueño de su dinero. Sacyr tiene un aspecto técnico formi-
ta en la zona comprendida entre los 5,50 y 5,60 euros. que supere los 9,2 y cargar las alforjas cuando supere los 9,4. dable. Tiene una resistencia en 2,50 y primer objetivo en 2,70.
12 ANÁLISIS TÉCNICO
Sábado 21/1/2017

Valores del Ibex 35 del 15-4-16 al 20-1-17

ABERTIS
ABERTIS Del 15-04-16 al 20-01-17
ACERINOX
ACERINOX Del 15-04-16 al 20-01-17
ACS
ACS Del 15-04-16 al 20-01-17
A 14 31
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética 30
14,25 13 29
Cotizaciones Esc. Aritmética 14 12 28
13,75 27
13,5 11 26
13,25 25
13 10
24
12,75 9 23
12,5 22
12,25 8
21
12 100 7 100 20
100 11,75 70 RSI 14 70 RSI 14
70 RSI 14 30 30
30 0 750 0 200
0 1000 Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 10000
Volumen Diario x 10000 750 500 150
500 100
250 250 50
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

El viernes giró al alza subiendo el 0,18% con un volumen infe- Está definiendo un soporte en 12,5 euros, lo que supone seguir El viernes descontó un dividendo de 0,445 euros y cerró bajan-
rior a su media. El repunte no parece fiable. Aplazar compras. respetando la directriz alcista. Esperamos un rebote al alza. do un 0,28%. La directriz alcista sigue vigente. Mantener.

AENA
AENA Del 15-04-16 al 20-01-17
AMADEUS
AMADEUS IT GROUP Del 15-04-16 al 20-01-17
ARCELORMITTAL
ARCELORMITTAL Del 15-04-16 al 20-01-17
140 46 9
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética 45 Cotizaciones Esc. Aritmética
135 8
44
130
43 7
125 42
120 41 6
115 40
39 5
110
38 4
105 37
100 100 100 36 100 3
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 750 0 250 0 125
Volumen Diario x 1000 Volumen Diario x 10000 200 Volumen Diario x 100000 100
500 150 75
250 100 50
50 25
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Ha retrocedido en las cinco sesiones de esta semana. Las caí- El aspecto técnico es débil y puede seguir bajando. Si pierde los Intenta definir un soporte sobre 7,5 euros antes de volver a ata-
das no han sido importantes. Poner un stop por debajo de 133. 43 euros puede ir a buscar apoyo en 42. Vigilar esta cota. car la fuerte resistencia situada en 8 euros. Mantener.

BANCO
BANCO POPULAR
POPULAR Del 15-04-16 al 20-01-17
BANCO
BANCO SABADELL
SABADELL Del 15-04-16 al 20-01-17
BANKIA
BANKIA Del 15-04-16 al 20-01-17
A A 1,1
Cotizaciones Esc. Aritmética
3 1,8 1
Cotizaciones Esc. Aritmética 2,75 Cotizaciones Esc. Aritmética
1,7
2,5 0,9
1,6
2,25 1,5 0,8
2
1,4
1,75 0,7
1,5 1,3
1,25 1,2 0,6
1 1,1
100 0,5
100 0,75 100 1 70 RSI 14
70 RSI 14 70 RSI 14 30
30 30 0 125
0 200 0 1000 Volumen Diario x 1000000 100
Volumen Diario x 1000000 150 Volumen Diario x 100000 750 75
100 500 50
50 250 25
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

El viernes volvió a atacar la cota de 1 euro. El aspecto técnico El viernes se vino ligeramente atrás, perdiendo casi la mitad de La subida de las dos últimas sesiones no parece fiable. Para
está mejorando, pero no hay que tener prisa para comprar. lo ganado el día anterior. Poner un stop por debajo de 1,30. entrar con menos riesgo, esperar a que consolide sobre 1 euro.

CAIXABANK
CAIXABANK Del 15-04-16 al 20-01-17
CELLNEX TELECOM
CELLNEX TELECOM Del 15-04-16 al 20-01-17
DIA
DIA Del 15-04-16 al 20-01-17
3,5 16,5 6
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
3,25 16 5,75
3 15,5 5,5
15 5,25
2,75
14,5 5
2,5
14 4,75
2,25 13,5 4,5
2 13 4,25
100 1,75 100 12,5 100 4
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 1000 0 500 0 200
Volumen Diario x 100000 750 Volumen Diario x 10000 400 Volumen Diario x 100000 150
500 300 100
200
250 100 50
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Desde el inicio del año está oscilando entre 3,36 y 3,24 euros, La cota de los 14 euros se muestra intratable y su aspecto téc- Ha logrado mantenerse sobre la cota de los 4,7 euros, pero
esperamos que de esta franja salga al alza. Se debe mantener. nico invita a pensar que puede bajar a buscar apoyo a 13,5. le falta fuerza. Si se tiene en cartera poner un stop ajustado.

ENAGAS ENDESA FERROVIAL

ENAGAS Del 15-04-16 al 20-01-17 ENDESA Del 15-04-16 al 20-01-17 FERROVIAL Del 15-04-16 al 20-01-17
28 21 20
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética 19,5
27 20
19
26 19 18,5
18 18
25 17,5
17 17
24
16 16,5
23 15 16
22 15,5
14 15
100 21 100 13 100 14,5
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 250 0 400 0 125
Volumen Diario x 10000 200 Volumen Diario x 10000 300 Volumen Diario x 100000 100
150 200 75
100 50
50 100 25
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

La directriz bajista de corto plazo, situada en 24,5 euros, le El goteo a la baja ha continuado y cierra la semana perdiendo Otro valor que ha sufrido la presión del papel. Ha perdido el
plantó cara y las ventas se han precipitado. Puede bajar a 23. el soporte de los 19,5 euros, si no lo recupera puede bajar a 19. soporte de los 17,5 y sería peligroso que perdiese los 17 euros.
 ANÁLISIS TÉCNICO 13
Sábado 21/1/2017

Valores del Ibex 35 del 15-4-16 al 20-1-17

GAMESA
GAMESA Del 15-04-16 al 20-01-17
GAS
GASNATURAL
NATURAL Del 15-04-16 al 20-01-17
GRIFOLS
GRIFOLS Del 15-04-16 al 20-01-17
23 20 20,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
22 19 20
21 19,5
18
20 19
19 17 18,5
18 16 18
17 17,5
15
16 17
15 14 16,5
100 14 100 13 100 16
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 750 0 400 0 250
Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 10000 300 Volumen Diario x 10000 200
500 150
200 100
250 100 50
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Ha recortado un poco y ha buscado apoyo en 19,1 euros. Si pierde No se ha atrevido con la resistencia de los 18 euros, pero en Ha pasado la semana oscilando en torno al soporte de 19,3 eu-
este pequeño soporte puede buscar apoyo en 18,5. Vigilar. tanto no deje atrás el soporte de los 17,5 se debe mantener. ros. Mantener mientras no pierda los 19, pero aplazar compras.

IAG
IAG Del 15-04-16 al 20-01-17
IBERDROLA
IBERDROLA Del 15-04-16 al 20-01-17
INDITEX
INDITEX Del 15-04-16 al 20-01-17
A A A 34
Cotizaciones Esc. Aritmética
7 6,25 33
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética 32
6,5 6
6 5,75 31
30
5,5 5,5
29
5 5,25
28
4,5 5
27
4 4,75
100 26
100 3,5 100 4,5 70 RSI 14
70 RSI 14 70 RSI 14 30
30 30 0 500
0 250 0 750 Volumen Diario x 100000 400
Volumen Diario x 100000 200 Volumen Diario x 100000
150 500 300
100 250 200
50 100
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Salda la semana con un ligero repunte, pero lo más importante Oscila alrededor de 6 euros. En 5,95 euros presiona la demanda Los recortes han seguido imponiéndose, no vemos riesgo en
es que su aspecto técnico ha mejorado. Puede seguir al alza. y aunque los 6,12 plantan cara, terminará por superarlos. tanto no pierda los 30,5. Los recortes son ocasión de compra.

INDRA
INDRA Del 15-04-16 al 20-01-17
MAPFRE
MAPFRE Del 15-04-16 al 20-01-17
MEDIASET
MEDIASET Del 15-04-16 al 20-01-17
13 3,25 12,5
Cotizaciones Esc. Aritmética 12,5 Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
3 12
12
11,5 2,75 11,5
11 2,5 11
10,5
10 2,25 10,5
9,5 2 10
9
8,5 1,75 9,5
100 8 100 1,5 100 9
70 RSI 14 70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 30
0 750 0 200 0 300
Volumen Diario x 10000 Volumen Diario x 100000 150 Volumen Diario x 10000
500 200
100
250 50 100
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

De forma ordenada está ganando altura y ha recuperado el Cierra la semana perdiendo el soporte de 2,8 euros y no des- No se ha sabido que Vivendi haya comprado más acciones de
soporte de los 10,6 euros. Su aspecto ha mejorado. Mantener. cartamos que deje atrás los 2,7 y busque apoyo en 2,6 euros. la matriz y se ha venido atrás. Es peligroso que pierda los 10,9.

MELIÁ HOTELS
MELIÁ HOTELS Del 15-04-16 al 20-01-17
MERLIN PROPERTIES
MERLIN PROP. Del 15-04-16 al 20-01-17
RED ELÉCTRICA
RED ELÉCTRICA Del 15-04-16 al 20-01-17
A A 20,5
Cotizaciones Esc. Aritmética
20
12 10,75
Cotizaciones Esc. Aritmética 11,5 Cotizaciones Esc. Aritmética 10,5 19,5
11 10,25 19
10,5 10 18,5
10 9,75 18
9,5 9,5
9 9,25 17,5
8,5 9 17
8 8,75 16,5
7,5 8,5 100 16
100 7 100 8,25 70 RSI 14
70 RSI 14 70 RSI 14 30
30 30 0 400
0 400 0 750 Volumen Diario x 10000
Volumen Diario x 10000 300 Volumen Diario x 10000 300
500 200
200
100 250 100
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Está oscilando entre 11,4 y 10,8 euros, en tanto no pierda esta Las realizaciones se han impuesto tras perder los 10,3 euros. Su aspecto técnico invita a pensar que puede perder el ligero
última cota, mantener. Para entrar esperar a verlo sobre 11,4. Su aspecto ha empeorado y podría perder los 9,8 y bajar a 9,5. soporte de los 17 y bajar a 16,5 euros. Aplazar compras.

REPSOL TÉCNICAS REUNIDAS VISCOFAN

REPSOL Del 15-04-16 al 20-01-17 TECNICAS REUNIDAS Del 15-04-16 al 20-01-17 VISCOFAN Del 15-04-16 al 20-01-17
A 40 52,5
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética
15 37,5
Cotizaciones Esc. Aritmética 50
14 35
13 32,5 47,5
30
12
27,5 45
11
25
10 42,5
22,5
9
100 20 100 40
100 8 70 RSI 14 70 RSI 14
70 RSI 14 30 30
30 0 1000 0 125
0 250 Volumen Diario x 1000 Volumen Diario x 10000 100
Volumen Diario x 100000 200 750
150 500 75
100 50
50 250 25
0 0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17

Sigue dando muestras de fortaleza y manteniéndose sobre 14. No pudo recuperar el soporte de los 37,7 euros, pero la presión Ha estado oscilando entre 48 y 47 euros y, en tanto no pierda
Puede tomarse un ligero descanso, antes de seguir subiendo. del papel ha sido mínima. Esperamos que no pierda los 36. esta última cota, no vemos riesgo, pero aplazaríamos compras.
14 LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA
Sábado 21/1/2017

De compras por la Bolsa Carmen Ramos Ganadores y perdedores

Mucha cautela pero poco miedo LOS QUE MÁS SUBEN
Último cambio Variación semanal Volumen efectivo
Valor (en euros) (en %) (en euros) (en euros)
I IBEX-35 Del 15-4-2016 al 20-1-2017 Urbas Gr.Financiero 0,021 40,00 0,006 23.482.652
a semana bursátil ha mán y el Mib italiano han sal-

L
9750
Cotizaciones Esc. Aritmética 9500
estado marcada por las dado la semana en tablas, el Quabit 2,290 10,95 0,226 11.253.823
9250
citas políticas. Desde el 9000
8750
EuroStoxx 50 se dejaba un Fersa 0,580 10,48 0,055 1.663.655
discurso de la primera minis- 8500 0,75%, el Cac de París perdía Adveo 3,720 7,21 0,250 1.629.928
tra británica, Theresa May, 8250
8000
un 1,46% y el Ibex 35 cedía un B. Popular 0,989 5,33 0,050 281.056.362
explicando cómo Gran Breta- 7750 1,38%. En Wall Street el com- Iberpapel 24,900 4,14 0,990 566.140
100 7500
ña abandonará la Unión Eu- 70 RSI 14 portamiento de los índices
Coca-Cola Europ 31,680 4,04 1,230 3.356.519
ropea, hasta la toma de pose- 30
0 125 bursátiles ha sido similar.
Volumen Diario x 100000 100
sión de Donald Trump como 75 La importancia de estos Alantra Part 8,870 3,99 0,340 305.742
50
el 45º presidente de Estados 25 acontecimientos históricos Inypsa 0,270 3,85 0,010 2.709.969
0
Unidos. Se trata de dos hitos M J J A S O N D E17 ha impedido que se valore po- Parques Reunidos 15,500 3,68 0,550 517.451
históricos. Si por una parte sitivamente la tranquilidad
May admitió que Gran Breta- El Ibex 35 pierde en Al margen de esto, lo que del BCE frente al repunte de
ña saldrá del mercado único, también parece claro es que la inflación y el incremento LOS MÁS ACTIVOS EN TÍTULOS
la semana un 1,38%,
con el fin de tener el control los inversores están inquietos, del PIB en China. Considera-
absoluto de sus fronteras y no para situarse en los pero no asustados. A lo largo mos que el Parlamento britá- Valor Volumen en títulos % sobre el capital

tener que acatar las normas 9.380 puntos, y en de la semana hemos visto co- nico y las Cámaras estadouni- Urbas Gr.Financiero 1.258.581.746 44,13
de Bruselas, por otra, Trump el año gana un 0,30% mo los volúmenes negociados denses pondrán coto a las sali- B. Popular 292.508.079 6,97
llega a su toma de posesión en las principales bolsas euro- das de tono de sus dirigentes B. Santander 158.208.515 1,08
con una abrumante caída de peas eran inferiores a lo habi- y, entretanto, los inversores Bankia 140.384.785 1,22
la popularidad y muchos con- obsesión por las fronteras y la tual. El dinero se mostraba estarán pendientes de los re-
Amper 108.407.083 13,42
gresistas en contra. crisis migratoria. Eso sí, en cauto y prefería esperar, pero sultados empresariales. A la
Es indiscutible que detrás ninguno de los dos casos se ha la presión del papel tampoco espera de los mismos, segui- B. Sabadell 98.812.322 1,76
del ascenso de ambos perso- hablado de evitar esa migra- era fuerte. El saldo semanal mos considerando que a Te- Abengoa B 95.415.462 11,11
najes está el populismo, las ción, de poner los recursos de los principales índices eu- lefónica aún le queda cuerda, BBVA 89.275.821 1,36
consecuencias de la crisis para que esas personas pue- ropeos ratifica este senti- al igual que a Iberdrola y no CaixaBank 71.520.472 1,20
económica y, en particular, la dan vivir en sus países. miento. Mientras el Dax ale- hay que olvidar a Europac. Iberdrola 68.077.326 1,07

LAS MAYORES APLICACIONES

Valores internacionales elaborado por Carmen Ramos Volumen efectivo
Valor (en miles de euros) N.º títulos % sobre capital
Caixabank 11.331,48 3.446.313 0,19%
BMW DEUTSCHE POST DHL RED Eléctrica 11.170,20 647.548 4,13%
BMW AG Del 17-11-2015 al 20-1-2017 DEUTSCHE POST Del 17-11-2015 al 20-1-2017 Repsol 5.448,86 385.351 0,37%
105 32,5
Cotizaciones Esc. Aritmética 100 Cotizaciones Esc. Aritmética Telefónica 4.265,81 469.493 0,08%
30
95
90 27,5 Grupo Catalana OCC. 3.549,48 115.543 9,86%
85 Dia 3.411,79 711.382 5,48%
25
80
75 22,5 Bankia 3.239,56 3.239.556 0,04%
70
20 Caixabank 3.159,76 962.461 0,05%
65
100 60 100 17,5
70 RSI 14 70 RSI 14 Gamesa 2.924,39 148.033 6,16%
30 30
0
Volumen Diario x 10000
1000 0
Volumen Diario x 100000
125 Telefónica 2.868,45 311.788 0,06%
750 100
500 75
50
250 25
0 0
D E16 F M A M J J A S O N D E17 D E16 F M A M J J A S O N D E17 LOS QUE MÁS BAJAN
Último cambio Variación semanal Volumen efectivo
Por sexto año consecutivo el grupo automovilístico germano La compañía alemana de servicios postales duplicó su benefi- Valor (en euros) (en %) (en euros) (en euros)
batió su récord de ventas. En 2016 aumentaron un 5,3% res- cio neto en los nueve primeros meses del año. Estima que en el Service Point Solution 1,570 5,59 0,093 1.375.017
pecto al año anterior a pesar de que bajaron en EEUU. En di- conjunto del año ganará, como mínimo, un 27% más que el
Telepizza Group 4,250 5,56 0,250 2.455.483
ciembre sus títulos superaron su directriz alcista de largo pla- año anterior. Sus acciones llevan casi un año ganando altura
zo y alcanzaron los 90. Ha habido alguna realización, pero no de forma ordenada, lo que permite trazar una impecable direc- Ferrovial 17,150 5,20 0,940 134.372.401
vemos riesgo de mantener en tanto no pierda los 86 y, tras su- triz alcista y dado que están baratas en términos de PER, pue- Azkoyen 7,100 4,18 0,310 1.371.160
perar y consolidar los 90, pueden atacar los 95 euros. den continuar su camino al alza. Mantener/comprar. Mapfre 2,737 4,13 0,118 80.212.625
Faes 3,455 4,03 0,145 3.780.801
Enagás 23,320 3,97 0,965 105.600.695
VIVENDI L’ORÉAL ACS 28,775 3,93 1,178 95.682.412
VIVENDI UNIVERSA Del 15-4-2016 al 20-1-2017 L’OREAL Del 15-4-2016 al 20-1-2017
21 180 Amper 0,269 3,93 0,011 28.937.176
Cotizaciones Esc. Aritmética Cotizaciones Esc. Aritmética 177,5
20 175 Sniace 0,325 3,85 0,013 5.617.847
19 172,5
170
18 167,5
17 165
162,5
16 160 LOS MÁS ACTIVOS EN EFECTIVO
15 157,5
155 Volumen en efectivo % sobre volumen
100 14 100 152,5 Valor (en euros) (mercado continuo)
70 RSI 14 70 RSI 14
30 30 B. Santander 778.432.611,70 10,63
0 200 0 250
Volumen Diario x 100000 150 Volumen Diario x 10000 200
100 150 BBVA 547.761.600,18 7,48
100
50 50 Telefónica 441.082.659,75 6,02
0 0
M J J A S O N D E17 M J J A S O N D E17
Iberdrola 408.839.140,60 5,58
Hasta septiembre el grupo de comunicación ganó 625 millo- Analizamos al grupo galo hace un mes. Comentamos que sus Inditex 321.104.512,39 4,39
nes de euros, un 24,8% más que un año antes. El mercado lo ventas habían aumentado hasta septiembre un 4,2% en tér- B. Popular 281.056.362,01 3,84
celebró, pero poco a poco ha vuelto a buscar apoyo al soporte minos comparables y que el mercado había aplaudido estos Repsol 274.274.270,86 3,75
de los 17,5 euros. El grupo galo continúa incrementando su par- resultados. Sus acciones habían vencido el techo de su canal CaixaBank 235.412.102,07 3,22
ticipación en Mediaset, de la que ya posee un 25,75%. No ve- bajista y se encaminaban hacia los 175 euros. Se quedó a las Bankia 135.882.183,83 1,86
mos riesgo de mantener en tanto no pierda los 17,5 euros y puertas de esta cota y las realizaciones le llevaron a los 170 eu-
Ferrovial 134.372.400,85 1,84
puede volver a encaminarse hacia los 19. Mantener con stop. ros. Mientras no pierda los 168,5, no hay riesgo de mantener.
 PRODUCTOS 15
Sábado 21/1/2017

CONSISTENCIA EN BOLSA
Los dos mejores fondos internacionales Los líderes del lustro Los dos mejores fondos españoles
Rentabilidad al año en los últimos 5 años, en %.
BlackRock European Opps Extension Metavalor
Valor liquidativo, en euros. Fondos internacionales Valor liquidativo, en euros. 546,5
302,81
BSF European Opps Extension 25,26 De fondos
300 550
500 y demás
250 Groupama Avenir Euro 23
450

200 Alken Small Cap Europe 22

400 Marcelo
350
300 Casadejús
150 Barclays Eq Euro Small & Mid Cap 19,90 Analista del mercado
250
100 200 de fondos
Bellevue(Lux) BB Entrepr. Eur. Sm 19,70
20 ENE 2012 18 ENE 2017 20 ENE 2012 18 ENE 2017
Groupama Avenir Euro Fondos españoles EDM Inversión ¿Hemos
61,7
Valor liquidativo, en euros.
Metavalor 14,30
Valor liquidativo, en euros.
aprendido
300 261,69 60
EDM-Inversión 14,10
algo más?
250 50
Santander Small Caps España Noticias publicadas en prensa en
200 14 40
los últimos días: el precio de la vi-
150 Aviva Espabolsa 30 vienda sube por encima del 20%
12,40
en 2016; la banca incrementa el
100 20
coste de las hipotecas a tipo fijo
EDM-Radar Inversión 12,10
50 10 ante la próxima y previsible su-
20 ENE 2012 18 ENE 2017 20 ENE 2012 18 ENE 2017 bida de los intereses; crece la de-
Fuente: Morningstar Expansión manda inmobiliaria de las fami-
lias; la banca reduce el porcenta-
je a prestar para créditos sobre
RENTA VARIABLE viviendas; y un muy muy largo
etcétera. ¿Hemos aprendido al-
go? Aparentemente unos sí y

Fondos de Bolsa que corren otros no. La banca ha dejado

atrás la competitividad vanidosa
que lució en los comienzos de si-
glo y busca colchones, leído de
forma menos coloquial, reduce

a ritmos superiores al 10% riesgo sobre sus préstamos, ele-

va ingresos por financiación e in-
crementa garantías al extremo
de que quien precisa dinero de-
be aportar un aval; pregunto, si
BlackRock, Groupama, Alken, Metavalor, EDM o Santander son algunas de las gestoras tuviera disponibilidad, ¿para qué
pedir financiación? (obvio mi
con los fondos de Bolsa cinco estrellas que más suben en los cinco últimos años. respuesta).
Concreto. La banca parece
que sí ha aprendido de sus erro-
A. Roa el tecnológico (un 32,7% de su MFS Meridian Funds - Eu- ñías españolas en cartera con res, esos que, desgraciadamente,
La preferencia por las compa- cartera), el industrial (28,3%) Dónde comprar ropean Smaller Companies exposición a la economía estamos pagando todos. Inciso.
ñías de pequeña y mediana y el sanitario (15,5%). La com- los fondos Fund Class se revaloriza un americana (Acerinox, Gri- Se vendió el rescate de la banca
capitalización es el principal pañía tecnológica alemana 18,3%. fols, Cie Automotive, etc.) se como un préstamo a devolver en
rasgo en común de los mejo- Nemetschek es el valor con Los fondos de gestoras beneficiarán de ese nuevo en- la medida que las entidades recu-
res fondos de inversión de más peso en su cesta. extranjeras, que no Producto nacional torno”, indica. peraran su valor, hecho que no se
Bolsa europea en el último El tercer mejor fondo de tienen redes de El mejor fondo de renta varia- Santander Small Caps Es- está produciendo. Con nuestros
lustro. Sólo hay diez fondos renta variable cinco estrellas distribución en España, ble española con la califica- paña se revaloriza un 14% al impuestos hemos saldado la ma-
de Bolsa española con cinco es el Alken Small Cap Euro- se pueden comprar ción de cinco estrellas en este año en el último lustro. “La la gestión de las instituciones de
estrellas de Morningstar que pe, que sube un 22% al año en en las principales periodo es el Metavalor, que rotación de la cartera es baja y depósito. La aportación del Frob
suben más de un 8% anualiza- el último lustro y se centra en plataformas de fondos, se revaloriza un 14,3% por la inversión más alta en un va- se está reduciendo a la testimo-
do en los cinco últimos años. pequeñas compañías. El fon- como las de Inversis, ejercicio. Javier Ruiz, director lor es de un 6% para limitar el nialidad de un mero parapeto.
Entre los fondos de Europa, do, gestionado por Nicolas Renta 4, Tressis o Ahorro de inversiones de Metages- riesgo específico”, indica Lola Prosigo. Los bancos parece que sí
hay tres con la máxima califi- Walewski, tiene a la alemana Corporación. tión, explica que entre sus Solana, gestora del fondo. Sus han corregido sus excesos y han
cación de la consultora con al- Wirecard, la danesa Pandora mayores posiciones están mayores posiciones son Ba- cambiado su línea; los ciudada-
zas superiores al 20%. y la francesa Valeo como sus Talgo, Alantra o BME. rón de Ley, Cie Automotive, nos, no. Volviendo a una norma-
El líder es el BlackRock compañías favoritas. “Buscamos compañías cu- Miquel y Costas y Fluidra. lidad ficticia y sin salir de una cri-
Strategic Funds - European También se centra en em- con una capitalización media yos negocios podamos com- Otros tres fondos cinco es- sis que no acaba y carcome desde
Opportunities Extension presas pequeñas y medianas de 975 millones de euros. prender y visualizar a años trellas de Bolsa española su- dentro, las familias vuelven a fo-
Fund, que se dispara un el siguiente fondo del ránking, Comparten este universo de vista, con barreras de entrada ben más de un 12% por año en mentar con menos recursos que
25,2%. Invierte un 37,68% de el Barclays Funds Barclays inversión el Standard Life y/o ventajas competitivas sig- los cinco últimos ejercicios. antes un alza en sus demandas
su cartera en la zona euro; un Equity Euro Small & Mid Investments Global SICAV nificativas, un perfil financiero Son el Aviva Espabolsa, cu- que eleva los precios de su bien
36,6% en el resto de Europa y Cap, que sube un 8,1% al año European Smaller Compa- sólido, con una buena gestión yas mayores posiciones son más preciado, la vivienda. En una
un 21,6%, en el Reino Unido. en los tres últimos ejercicios y nies Class, que sube un 19,6% de capital y cotizando a un Miquel y Costas, Telefónica y nueva espiral los precios se dis-
La británica British American un 19,9% anualizado en el úl- al año en el último lustro, y el precio suficientemente atrac- Amadeus; el EDM-Radar In- paran en un sinsentido que no
Tobacco, la alemana Stabilus y timo lustro. Las cinco empre- Parvest Equity Europe Small tivo para invertir”, indica. versión, y el Fidelity Iberia. puede llevar a otro lugar que
la belga Kinépolis son algunas sas con más peso en su cartera Cap, que avanza un 19,3%. El fondo EDM Inversión, Este último es el único fondo aquel en el que hace bien poco
de sus compañías favoritas. son francesas: Eurofins Scien- El fondo Objectif Small también centrado en la Bolsa de renta variable española de estábamos. Si un inversor de vi-
El Groupama Avenir Eu- tific, Teleperformance, Sarto- Caps Euro, gestionado por española, avanza un 14,1% una gestora internacional vienda libre buscaba el 6% como
ro, que pone su foco en las rius Stedim Biotech, SEB y Lazard Frères Gestion, sube por ejercicio en los últimos presente en el ránking. porcentaje de rentabilidad, aho-
empresas europeas de media- Altran Technologies. un 18,6%, con un fuerte peso cinco años. Su gestor, Albert Cierran la tabla el Bestin- ra casi debe rebajarlo a la mitad
na capitalización, avanza un El Bellevue Funds (Lux) del sector industrial, que re- Fayos, cree que el plan de in- ver Bolsa (que sube un con los precios de venta.
23% al año en los cinco últi- BB Entrepreneur Europe presenta el 42% de la cartera. fraestructuras de Donald 11,3%), el Gesconsult Renta ¿Hemos aprendido algo más?
mos ejercicios, y un 16,8% Small, que sube un 19,7% al La finlandesa Cargotec Oyj y Trump en EEUU puede ge- Variable (un 9,4%) y el Mira- Sinceramente, no.
anualizado a tres años. Sus año en los cinco últimos ejer- la alemana Vossloh son sus nerar oportunidades de in- baud Equities Spain (un http://blogs.expansion.com/
tres sectores predilectos son cicios, invierte en compañías compañías preferidas. El versión. “Nuestras compa- 8,7%). blogs/web/casadejus.html
16 OPINIÓN
Sábado 21/1/2017

Pedro Sastre Álvaro Guzmán de Lázaro

Director del departamento de Análisis de Banca March Consejero delegado de azValor

Grandes valores con recorrido al alza Selección de valores

Optimismo bursátil en Cómo gestionar

medio de la volatilidad las incertidumbres
En diciembre asistimos a una remontada sin sultado una compañía con exceso de capital Como sucede al comienzo de cada año, em- torno a la supervivencia del euro, ante las
precedentes de la Bolsa española. Tras firmar que podrá ser devuelto al accionista y que le piezan a proliferar los vaticinios sobre lo que manifestaciones contrarias crecientes (y aún
el mejor mes navideño de los últimos 20 años permite, además, afrontar nuevos cambios re- podría depararnos la renta variable española minoritarias) de muchos europeos.
(+7,6%), el Ibex 35 cerró 2016 con una ligera gulatorios. Nos sigue gustando el carácter de- en este 2017. Cuando se acude a azValor a pe- Este diagnóstico no permite, desafortuna-
pérdida del 2%, retroceso que se transforma fensivo del sector de telecomunicaciones. dirnos el nuestro, siempre decimos lo mismo, damente, prever cómo se comportará la Bol-
en ganancia si tenemos en cuenta los dividen- Creemos que Telefónica podría ganar terre- casi como en voz baja, sabiendo que no es lo sa. La buena noticia es que para invertir bien,
dos cobrados. Podemos pensar que la lectura no si el mercado valora su capacidad de gene- que se espera, pero sí lo que nuestro sentido no es necesario hacerlo. Nosotros sugerimos
no es positiva, al comparar su evolución con la ración de caja, su atractivo dividendo pese al de la honestidad nos dicta: “no podemos sa- la misma receta que tantas veces hemos co-
de otros índices, como el S&P estadounidense recorte anunciado en 2016 y se cumple la ex- ber a ciencia cierta lo que hará la Bolsa este mentado en los últimos 20 años: analizar
o el Footsie británico, pero consuela recordar pectativa de venta de activos no estratégicos año”. compañías en profundidad, e invertir en
que el Ibex acumuló pérdidas cercanas al 20% que minore su deuda. Creemos que la economía española, tras aquellas cuyo precio en Bolsa esté por debajo
en los peores momentos del ejercicio. Nuestra visión para los próximos meses los ajustes realizados, está en una buena po- de su valor, con una visión siempre de largo
Mirando al futuro, creemos que hay sufi- también apuesta por grupos industriales y sición para seguir creciendo, siempre que los plazo.
cientes motivos para ser optimistas con la Bol- energéticos. Es el caso de Repsol, cuyo com- gobernantes no den marcha atrás en el pro- Nuestro análisis arroja varias compañías
sa española en 2017. Aunque se espera una portamiento podrá seguir siendo positivo si se ceso de liberalización emprendido hace interesantes en este momento. Si las amena-
moderación del crecimiento económico, éste mantiene el entorno actual de precios del cru- unos años. Apuntaríamos a la todavía abulta- zas y debilidades mencionadas se materiali-
seguirá entre los más elevados de la zona euro do. Igualmente mantenemos nuestra apuesta da deuda como la principal debilidad del pa- zan, lo lógico es que caigan en Bolsa, en cuyo
y permitirá seguir generando empleo. Por otra por Acerinox, valor industrial de calidad que ís, ya que limita nuestra capacidad de reac- caso recomendaríamos comprar más, siem-
parte, los tipos de interés se mantienen en ni- presenta una estrategia clara de medio plazo ción ante amenazas externas. ¿Cuáles? No- pre con una visión de futuro. Y si no sucede
veles muy bajos, lo que beneficia a las valora- basada en una presencia global, fortaleza fi- sotros anotamos dos: la posibilidad de que el nada malo, creemos que serán inversiones
ciones, permite que la liquidez en el sistema nanciera, crecimiento orgánico y optimiza- proteccionismo de Trump dañe a Latinoa- rentables incluso a más corto plazo. Ante la
siga siendo abundante y que los beneficios ción de sus capacidades. mérica, un mercado muy importante para tentación de no estar en Bolsa para esperar a
empresariales puedan crecer a doble dígito. Nuestra cartera de valores se complementa nuestras empresas; y vaivenes políticos en las caídas, recordamos que nadie ha sido ca-
Además, la Bolsa española es líder en el repar- con NH Hoteles. Contemplamos un escena- paz de ganar dinero de forma sostenida con
to de dividendos, con una rentabilidad que en rio de continuidad en las buenas perspectivas Existe el riesgo de que el tal plantilla.
media triplica la ofrecida por el bono sobera- para el sector turístico global, una positiva Nosotros recomendamos tener una cartera
no a 10 años. evolución del negocio urbano europeo y las
proteccionismo de Trump dañe de buenas compañías con deuda reducida y
Los episodios de volatilidad, no obstante, expectativas de subida de los ingresos me- a América Latina, mercado clave gestionadas por sus dueños, así como con al-
estarán a la orden del día y en este sentido pro- diante la mejora adicional de precios. para las empresas españolas go de liquidez para aprovechar las oportuni-
nosticamos una tranquilidad intranquila. En dades que surgirán si algunas de las amena-
EEUU, creemos que Donald Trump confir- zas mencionadas se acaba materializando.
mará algunas políticas de estímulo fiscal, aun- Un ejemplo podría ser Sonaecom. Se trata
que su impacto en el crecimiento está por ver de una empresa hólding portuguesa partici-
y no será inmediato. También seguiremos pada mayoritariamente por una familia que
atentos al mensaje de la Fed y su ciclo de subi- admiramos, y cuyos activos principales son
das de tipos, que hasta ahora ha sido gradual y 200 millones de euros de liquidez y una parti-
que, de no variar sustancialmente, seguirá sin cipación del 25% en NOS, la segunda empre-
pesar en las Bolsas. sa más grande de telefonía en Portugal. To-
En Europa, la celebración de elecciones le- mando la cotización actual de NOS, Sonae-
gislativas copará la atención, comenzando por com ya valdría un 20% más. Adicionalmente,
Holanda en el mes de marzo, y luego en Fran- nosotros creemos que NOS, en sí misma, está
cia y Alemania. El escenario central contem- barata, y tomando su precio objetivo , el valor
pla un ascenso del populismo, pero que no se- de Sonaecom subiría hasta un 65% más de lo
ría suficiente para desplazar del poder a parti- que marca su cotización actual de 2,65 euros.
dos o coaliciones tradicionales comprometi- Otro ejemplo podría ser Tubacex. Tras un
das con el proyecto europeo. periodo de fuertes inversiones destinadas a
Mención aparte merece Reino Unido, que mejorar el mix de producto, la caída del pre-
tiene previsto invocar en marzo el artículo 50 cio del crudo provocó una reducción de pedi-
del Tratado de Lisboa, con lo que darán inicio dos que dañó la cuenta de resultados, provo-
las conversaciones con vistas a su salida de la cando una caída del 68% en el precio de sus
UE. De confirmarse un Brexit duro, incre- acciones entre septiembre de 2014 y enero de
mentaría la volatilidad de los mercados. 2016. Aunque las acciones ya han subido des-
Entendemos que los grandes nombres de la de mínimos, aún están más de un 35% por de-
Bolsa presentan todavía un interesante poten- bajo de ese nivel de septiembre de 2014. En
cial. Teniendo en mente una expectativa de nuestra opinión ,Tubacex es hoy una compa-
retorno razonable, nuestra elección apuesta ñía mejor de lo que era entonces, y la llegada
por valores con una sólida gestión, elevada di- del nuevo consejero delegado a final de 2015
versificación geográfica, importante capaci- supondrá un revulsivo para penetrar nuevos
dad de generación de caja y reparto de gene- mercados y mejorar la eficiencia productiva.
rosos dividendos. Creemos que la empresa vale por lo menos
Pese al entorno actual de bajos tipos y los fa- un 40% más que su última cotización de 2,80
llos judiciales desfavorables, algunos bancos euros.
mantienen un interesante recorrido. Es el ca-
so del Santander, que deberá reflejar en el
precio su alta diversificación, la expectativa de
Pablo Moreno

La renta variable
beneficio y dividendo crecientes en los próxi- se presenta
mos años y una sólida generación de capital. como el activo
También es buen momento para Bankia, cu- más atractivo
yo proceso de reestructuración tiene como re- para invertir.