UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE ECONOMÍA

Integrantes: Parra Franklin Fecha de entrega:

Deber #: Curso:

CAPÍTULO 17: EJERCICIOS 1, 2,3 Y 5

1. Indique si son verdaderas, faltas o inciertas las siguientes afirmaciones utilizando

la información de este capítulo.
a) Si no hay discrepancias estadísticas, los países con déficits por cuenta corriente deben
recibir flujos financieros netos.
Verdadero: Si se incurre en un déficit por cuenta corriente, el país debe recibir flujos
financieros para corregir el déficit.
b) Aunque el cociente entre las exportaciones y el PIB pueda ser mayor que uno – como
Singapur – no puedo ocurrir así en el caso del cociente entre las importaciones y el PIB
Verdadero: El coeficiente de las importaciones si puede ser mayor que uno, si el país
se dedica a importar bienes intermedios para luego transformarlos y expórtalos,
entonces el coeficiente de las importaciones puede ser muy alto.
c) El hecho de que un país rico como Japón tenga un cociente tan bajo entre las
importaciones y el PIB es una clara demostración de que los exportadores
estadounidenses a Japón se encuentran en una situación de injusta desventaja.
Verdadero: Japón tiene un cociente bajo de importaciones por su lejanía de los
mercados, lo cual implica que deban importar mayoritariamente de los países más
cercanos, lo cual pone a los exportadores estadounidenses en desventaja.
d) La paridad descubierta de los tipos de interés implica que los tipos de interés deben ser
idénticos en todos los países.
Verdadero: La paridad de los tipos de interés indica que las tasas de interés deben ser
las mismas, pero se la debe restar la tasa de depreciación esperada de la moneda
extranjera.
e) El tipo de cambio nominal se define en este capítulo como el precio de una unidad de
moneda extranjera expresado en moneda nacional.
Falso: En este capítulo el tipo de cambio nominal se refiere al valor de una unidad
monetaria nacional expresada en una unidad monetaria extranjera.
f) El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real siempre varía en la misma dirección.
Falso: El tipo de cambio nominal y real no siempre varía en la misma dirección,
pueden darse momento en que varíen en sentido contrario.
g) El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real normalmente varían en la misma
dirección.
Verdadero: Normalmente el tipo de cambio real y nominal si varían en la misma
dirección, salvo ciertos periodos en los que no lo hacen.
h) Si se espera que el dólar se aprecie frente al yen, paridad descubierta de los tipos de
interés implica que el tipo de interés nominal estadounidenses debe ser mayor que el
tipo de interés nominal japonés.
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Verdadero: Si las expectativas indican una apreciación del dólar estadounidense frente
al yen, indica que la tasa de interés será mayor
i) Dada la definición de tipo de cambio adoptada en este capítulo, si el dólar es la moneda
nacional y el euro es la moneda extranjera, un tipo de cambio nominal de 0,75 significa
que 0,75 dólares equivalen a 0,75 euros.
Falso: Significa que 0,75 equivale a 1 euro.
j) Una apreciación real significa que los bienes interiores se abaratan en relación con los
bienes extranjeros.
Falso: Una apreciación real indica que los bienes interiores aumentan en relación con
los de los bienes exteriores.
2. Considere dos economías ficticias: una de ellas es nuestro país y la otra es el
extranjero. Elabore la balanza de pagos de cada una de ellas con las transacciones
recogidas de los apartada (a) a (g). Si es necesario, incluya una discrepancia
estadística.

a) Nuestro país compró 100 dólares de petróleo extranjero

b) Los turistas extranjeros gastaron 25 dólares en posta de esquí de nuestro país.
c) Los inversores extranjeros recibieron 15 dólares en dividendos por sus carteras de
acciones de nuestro país
d) Los residentes de nuestro país enviaron 25 dólares a instituciones benéficas extranjeras.
e) Las empresas de nuestro país se endeudaron en 65 dólares con bancos extranjeros.
f) Los inversores extranjeros compraron 15 dólares en bonos del Estado de nuestro país.
g) Los inversores de nuestro país vendieron 50 dólares de sus carteras de bonos del Estado
extranjeros.

Balanza de pagos de «nuestro país»

CUENTA CORRIENTE
Exportaciones 25
Importaciones 100
Balanza comercial déficit -75
Renta de inversiones recibidas
Renta de inversiones pagadas 75
Renta neta de inversiones -15
Transferencias netas recibidas -25
Balanza por cuenta corriente (déficit) -115
CUENTA DE CAPITAL
Aumento de las tenencias extranjeras de activos 65(15+50)
nacionales
Aumento de las tenencias nacionales de activos -65
extranjeros
Balanza por cuenta de capital (déficit) 130
Discrepancia estadística 15
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Balanza de pagos de «país extranjero»

CUENTA CORRIENTE
Exportaciones 100
Importaciones 25
Balanza comercial (déficit) 75
Renta de inversiones recibida 15
Renta de inversiones pagada
Renta neta de inversiones 15
Transferencias netas recibidas 25
Balanza por cuenta corriente (déficit) 115
CUENTA DE CAPITAL
Aumento de las tenencias extranjeras de activos -65
nacionales
Aumento de las tenencias nacionales de activos 65
extranjeros (15+50)
Balanza por cuenta de capital (déficit) -130
Discrepancia estadística -15

3. Considere dos bonos, uno emitido en euros (€) en Alemania y otro emitido en
dólares ($) en Estados Unidos. Suponga que ambos títulos del Estado son bonos a
un año, que pagan el valor nominal del bono dentro de un año. El tipo de cambio,
E, es igual a 0,75 euros por dólar.

País Valor Nominal Precio

Estados Unidos 10.000 $ 9.615,38 $
Alemania 10.000 $ 9.433,96 €

a) Calcule el tipo de interés nominal de cada uno de los bonos.

Estados Unidos
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = (1 + 𝑖)𝑃
10.000
1+𝑖 =
9.615,38
𝑖 = 1,0400 − 1
𝑖 = 0,04
𝑖 = 4%
Alemania
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10.000
1+𝑖 =
9.433,96
𝑖 = 1,0600 − 1
𝑖 = 0,06
𝑖 = 6%

b) Calcule el tipo de cambio esperado para el próximo año coherente con la paridad
descubierta de los tipos de interés.

1
(1 + 𝑖𝑡 ) = (𝐸𝑡 )(1 + 𝑖𝑡∗ )( 𝑒 )
𝐸𝑡+1
𝑒
(𝐸𝑡 )(1 + 𝑖𝑡∗ )
𝐸𝑡+1 =
(1 + 𝑖𝑡 )
𝑒
(0,75)(1 + 0,06)
𝐸𝑡+1 =
(1 + 0,04)
𝑒
𝐸𝑡+1 = 0,7644

El tipo de cambio esperado es de 1 dólar = 0,7644 euros

c) Si espera que el dólar se deprecie frente al euro, ¿Qué bono debería comprar?

Se debería comprar el bono alemán, debido a que además de tener un tipo de interés más
alto que el bono estadounidense, su moneda se apreciará.

d) Suponga que es un inversor estadounidense y que cambia dólares por euros para
comprar hoy el bono el bono alemán. Al cabo de un año, resulta que el tipo de
cambio, E, es, de hecho 0,72 (un dólar comprar 0,72 euros). ¿Qué tasa de
rendimiento obtiene en dólares en comparación con la que habría obtenido si
hubiera mantenido el bono estadounidense?

0,75 − 0,72
= 4%
0,75

El dólar se deprecia en un 4%. Entonces la tasa de rendimiento del bono alemán en

dólares es del 10% (6%+4%). Si el inversor hubiera tenido el bono estadounidense
hubiese obtenido un rendimiento del 4%.
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e) ¿Es la diferencia de tasas de rendimiento del apartado (d) coherente con la

condición de la paridad descubierta de los tipos de interés? ¿Por qué si o por qué
no?

No, la paridad descubierta de los tipos de interés es la igualdad o rentabilidad esperada y

no la igualdad de los rendimientos reales

4. El tipo de cambio real y el mercado de trabajo

Suponga que la moneda nacional se deprecia es decir, E, cae) Suponga que P y P*

permanecen constantes.

a) ¿Cómo afecta la depreciación nominal al precio relativo de los bienes inferiores (es
decir, al tipo de cambio real)? Dada su respuesta, ¿Qué efecto tendría
probablemente una depreciación nominal sobre la demanda mundial de bienes
interiores? ¿Y sobre la tasa de desempleo nacional?

La depreciación nominal conlleva a una depreciación real si P/P* se mantiene constante,

es decir el precio relativo de los bienes interiores disminuye. Al disminuir el precio de los
bienes nacionales en relación a la moneda extranjera, la demanda de estos aumenta. La
tasa de desempleo interior cae en el corto plazo.

b) Dado el nivel de precios extranjero. P*, ¿Cuál es el precio de los bienes extranjeros
expresado en moneda nacional? ¿Cómo afecta una depreciación nominal al precio
de los bienes extranjeros expresado en moneda nacional? ¿Cómo afecta una
depreciación nominal al índice de precios de consumo nacional? Pista: recuerde
que los consumidores nacionales compran bienes extranjeros (importaciones), así
como bienes interiores.

El precio de los bienes extranjeros en términos de moneda nacional seria:

𝑃∗
𝑃=
𝐸
La depreciación nominal incrementa el precio de los bienes extranjeros en términos de la
moneda nacional. Por tanto una depreciación nominal tiende a incrementar el Índice de
Precios al Consumidor
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c) Si el salario nominal permanece constante, ¿Cómo afecta una depreciación

nominal al salario real?

Dado que una depreciación nominal tiende a aumentar el IPC, el salario real disminuye.

d) Discuta la siguiente afirmación “una moneda que se deprecia rebaja el trabajo

nacional”.

Básicamente, una depreciación nominal estimula la producción mediante la reducción del

salario real interno, lo que conduce a un aumento del empleo nacional.

CAPÍTULO 18: EJERCICIOS 1, 5, 6, 7 Y 8

1. Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes

afirmaciones utilizando la información de este capítulo.
a) El actual déficit comercial de Estados Unidos es el resultado de una inversión
excepcionalmente elevada, no de una disminución del ahorro nacional.
Verdadero: El déficit por cuenta corriente estadounidense es simplemente la imagen
refleja del superávit de la balanza financiera de Estados Unidos, lo que está
sucediendo es que el resto del mundo quiere colocar sus fondos en EE. UU., esta es
entonces una fortaleza y no hay necesidad de adoptar medidas para reducirlo.
b) La identidad de la renta nacional implica que los déficits presupuestarios provocan
déficits comerciales.
Verdadero: La identidad de la renta nacional implica que los déficits presupuestarios
provocan déficits comerciales.
c) La apertura de la economía al comercio tiende a aumentar el multiplicador debido a que
un aumento del gasto eleva las exportaciones.
Falso: El hecho de que se dé una apertura en la economía conlleva a que el
multiplicador sea más débil, ya que un aumento del gasto puede empujar a que se
importe más, lo cual deteriora la balanza comercial.
d) Si el déficit comercial es cero, la demanda nacional de bienes y la demanda de bienes
interiores son iguales.
Falso: En una economía abierta la demanda nacional de bienes y la demanda de
bienes interiores nunca serán iguales, se las puede considerar iguales bajo el supuesto
de una economía cerrada.
e) Una depreciación real conlleva una mejora inmediata de la balanza comercial.
Falso: Una depreciación real tiene primero a un deterioro de la balanza comercial,
pero luego si se produce una mejora.
f) Una pequeña economía abierta puede reducir su déficit comercial mediante una
contracción fiscal con un coste menor en producción que una gran economía abierta.
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Falso: Una pequeña economía que planee reducir su déficit comercial mediante una
contracción fiscal tendrá un coste mayor en la producción, si una gran economía
abierta quisiera aplicar esta política menor seria su efecto sobre la producción.
g) La experiencia de Estados Unidos en la década de 1980 muestra que las apreciaciones
del tipo de cambio real conllevan déficits comerciales y que las depreciaciones de tipo
de cambio real conllevan superávits comerciales.
Verdadero: Las variaciones del tipo de cambio real se reflejaron en variaciones
paralelas de las exportaciones netas. La apreciación fue acompañada de un gran
aumento del déficit comercial y la posterior depreciación de una gran disminución del
déficit comercial.
h) Una caída de la renta real puede conllevar una caída de las importaciones y, por tanto,
un superávit comercial.
Verdadero: Una caída de la renta real conlleva a una caída de las importaciones y si
las exportaciones se mantienen constantes (ceteris paribus) se puede obtener un
superávit en balanza comercial.

2. Las exportaciones neta y la demanda extranjera

a) Suponga que la producción extranjera aumenta. Muestre el efecto sobre la economía de

un país. ¿Cómo afecta a la producción de bienes interiores? ¿Y las exportaciones netas?

Dado un nivel de producción, este aumento de las exportaciones provoca un

incremento de la demanda de bienes estadounidenses de cuantía X, por lo que la
recta que representa la demanda de bienes interiores en función de la producción se
desplaza hacia arriba en X, de ZZ a ZZ´.

El aumento de la producción extranjera provoca un incremento de la producción de

bienes interiores. La vía de conexión está clara: una mayor producción extranjera
conlleva unas mayores exportaciones de bienes interiores, lo que eleva la producción
de bienes interiores y la demanda nacional de bienes a través del multiplicador.
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b) Si el tipo de interés se mantiene constante, ¿Qué ocurrirá con la inversión? Si los

impuestos son fijos, ¿Qué ocurrirá con el déficit presupuestario?
c) Utilizando la ecuación 18.5, ¿Qué debe ocurrir con el ahorro privado? Explique su
respuesta.
d) La producción extranjera no aparece en la ecuación (18.5) y sin embargo, afecta
evidentemente a las exportaciones netas. Explique cómo es posible.

3. La eliminación de un déficit comercial

a) Considere una economía que registra un déficit comercial (NX < 0) y un nivel de
producción igual a su nivel natural. Suponga que aunque la producción pueda desviarse
a corto plazo de su nivel natural, vuelve a este medio plazo. Suponga que el tipo de
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cambio real no afecta al nivel natural de producción. ¿Qué debe ocurrir con el tipo de
cambio real a medio plazo para eliminar el déficit comercial (es decir, para aumentar
NX hasta 0)?
Para eliminar el déficit comercial se debería tener una depreciación real, está a corto
plazo deterioraría la balanza comercial, pero a mediano plazo la estabilizaría, la
depreciación real conlleva a un menor consumo de bienes extranjeros y un mayor
consumo de bienes interiores nacionales, y también un abaratamiento de las
exportaciones, lo cual llevaría el déficit comercial a 0.
b) Ahora formule la identidad de renta nacional. Suponga de nuevo que la producción
retorna a su nivel natural a medio plazo. Si NX aumenta hasta 0, ¿Qué debe ocurrir con
la demanda nacional (C+I+G) a medio plazo? ¿Qué políticas económicas puede adoptar
el gobierno para reducir la demanda nacional a medio plazo? Identifique los
componentes de la demanda nacional a los que afecta cada una de esas políticas.

Y= C (Y-T) + I (Y)+G +X (Y*, E) – IM (Y, E)

Si Y= Yn S: XN= 0

La demanda nacional aumenta, lo cual podría generar nuevamente un detraimiento de

la balanza comercial. Para contraer la demanda nacional se puede incrementar los
impuestos, este incremento afecta directamente al consumo y también se puede reducir
el gasto público, esta medida afecta a la variable gasto y contrae la demanda nacional.

Lo que no se podría hacer es subir las tasas de interés, ya que, si bien estos afectarían
a la inversión, también se daría una apreciación del tipo de cambio, lo cual haría que
se demanden más productos del exterior y afectarían a la balanza comercial.

4. Los multiplicadores, la apertura y la política fiscal

Considere una economía abierta descrita por las siguientes ecuaciones:

C = Co + C1 (Y-T)

I = do +d1Y

IM = m1Y

X = x1Y*
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Los parámetros m, y x, son las propensiones a importar y a exportar. Suponga que el

tipo de cambio real es fijo e igual a 1 y considere que la renta real extranjera. Y”, es
fija. Suponga también que los impuestos son fijos y que las compras del sector público
son exógenas (es decir, las decide el Gobierno). Analizamos la eficacia de variaciones
de G con distintos supuestos sobre la propensión a importar.

a) Formule la condición de equilibrio del mercado de bienes interiores y halle Y.

b) Suponga que las compras del sector público aumentan en una unidad. ¿Cuál es el
efecto sobre la producción? Suponga que 0 <m1 <C1 + d1 < 1. Explique por qué.
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c) ¿Cómo varían las exportaciones netas cuando las compras del sector público
aumentan en una unidad?

Si las compras del sector público, o el aumento del gasto público en una unidad se
producen, causa un incremento de las compras de bienes interiores extranjeros, lo
cual provoca un déficit en la balanza comercial.

Considere ahora dos economías, una en que la m1 = 0,5 y otra en la que m1 =

0,1. Cada economía está caracterizada por (c1 y d1) = 0,6

d) Suponga que una de las economías es mucho mayor que la otra. ¿En cuál espera que
el valor de m1 sea mayor? Explique su respuesta.

Se espera que en valor de m1 sea mayor en la economía más grande (m1=0,5) ya

que casi se aproxima a (c1+d1=0,6) y hace que el multiplicador sea más débil,
pero la propensión a importar más fuerte.

e) Calcule sus respuestas a los apartados (b) y (c) para cada economía sustituyendo los
valores apropiados de los parámetros.
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f) ¿En qué economía tendrá la política fiscal un mayor efecto sobre la producción?
¿En cuál tendrá un mayor efecto sobre las exportaciones netas?

Tendría un mayor efecto sobre la producción en la economía más pequeña que el

parámetro es m1=0,1 este parámetro nos indica que no es muy abierta con el resto
del mundo, por lo cual una política fiscal tendría un mayor efecto sobre la
producción.

En la economía bajo el parámetro de m1=0,5 la política fiscal tendría un mayor

efecto, ya que si aumenta el gasto público en esta economía el multiplicador es
débil, lo cual empuja a un incremento de las importaciones y un deterioro en las
exportaciones netas.

5. La coordinación de políticas y la economía mundial

Considere una economía abierta en la que el tipo de cambio real es fijo e igual a un. El
consumo es la inversión, el gasto público y los impuestos vienen dados por:

C= 10+0.8 (Y-T); I = 10; G=10; y T = 10

Las importaciones y las exportaciones vienen dadas por:

IM = 0,3Y y X = 0,3Y*

Donde Y* representa la producción extranjera.

a. Calcule la producción de equilibrio de esta economía nacional, dado Y*. ¿Cuál es el

multiplicador de esta economía? Si la cerráramos de tal forma que las exportaciones
y las importaciones fueran igual a cero. ¿Cuál sería el multiplicador? ¿Por qué sería
diferente el multiplicador en una economía cerrada?
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b. Suponga que la economía extranjera viene descrita por las mismas ecuaciones que a
economía nacional (Con los asteriscos invertidos). Utilice los dos conjuntos de
ecuaciones para obtener la producción de equilibrio de cada país (Pista: utilice las
ecuaciones de la economía extranjera para hallar Y* en función de Y y sustituya esa
solución de Y* en el apartado (a). ¿Cuál es ahora el multiplicador de cada país?
¿Por qué es diferente del multiplicador de la economía abierta del apartado (a)?
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CAPITULO 19: EJERCICIOS 1, 2, 3, 4 y 5

1. Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes

afirmaciones utilizando la información de este capítulo.

Explique brevemente su respuesta.

a) La condición de la paridad de los tipos de interés significa que los tipos de interés son
iguales en todos los países.
b) A igualdad del resto de factores, la condición de la paridad de los tipos de interés
implica que la moneda nacional se apreciara en respuesta una subida del tipo de
cambio esperado.
c) Si los inversores financieros esperan que el dólar se deprecie frente al yen durante el
próximo año, los tipos de interés a un año serán mayores en Estados Unidos que en
Japón.
d) Si el tipo de cambio esperado se aprecia, el tipo de cambio actual se aprecia
inmediatamente.
e) El banco central influye en el valor del tipo de cambio modificando el tipo de interés
nacional en relación con el tipo de interés extranjero.
f) Una subida de del tipo de interés nacional, a igualdad del resto de factores, eleva las
exportaciones.
g) Una expansión fiscal, a igualdad del resto de factores, tiende a aumentar las
exportaciones netas.
h) La política fiscal tiene un mayor efecto sobre la producción en una economía con tipos
de cambio fijo que en una con tipos de cambio flexible.
i) Con un tupo de cambio fijo, el banco central debe mantener el tipo de interés nacional
igual al tipo de interés extranjero.

2. Considere una economía abierta con tipos de cambio flexibles.

Suponga que la producción se encuentra en su nivel natural, pero hay un déficit comercial. El
objetivo de la política macroeconómica es reducir el déficit comercial y dejar la producción en
su nivel natural.

¿Cuál es la combinación correcta de política fiscal y monetaria?

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3. En este capítulo hemos mostrado que una reducción del tipo de interés en una economía
que opera con tipos de cambio flexibles provoca un aumento de la producción y una
depreciación de la moneda nacional:

a) ¿Cómo afecta la reducción de los tipos de interés en una economía con tipos de cambio
flexibles al consumo y a la inversión
b) ¿Cómo afecta la reducción de los tipos de interés en una economía con tipos de cambio
flexibles a las exportaciones netas?

4. Los tipos de cambio flexibles y los acontecimientos macroeconómicos extranjeros.

Considere una economía abierta con tipos de cambio flexibles. Sea UIP la condición de
paridad descubierta de los tipos de interés

a) Muestre en un diagrama IS-LM-UIP como afecta un aumento de la producción

extranjera, Y*, a la producción de bienes interiores (Y) y al tipo de cambio E cuando el
banco central nacional no modifica el tipo de interés oficial.
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Un incremento de la renta extranjera genera un incremento en las exportaciones, lo

cual mejora la situación de la balanza comercial y esta a su vez mejora la producción,
el incremento de transacciones por incremento de la producción hace que se
incremente la tasa de interés, lo cual genera una apreciación en el tipo de interés.

b) Muestre en un diagrama IS-LM-UIP como afecta una subida del tipo de interés
extranjero, i*, a la producción de bienes interiores (Y) y al tipo de cambio E cuando el
banco central nacional no modifica el tipo de interés oficial.
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5. Los tipos de cambio flexibles y las respuestas ante variaciones de la política

macroeconómica extranjera.
Suponga que el país extranjero adopta una política fiscal expansiva que eleva Y* e i* al
mismo tiempo

a) Muestre en un diagrama IS-LM-UIP como afecta el aumento de la producción

extranjera, Y*, y la subida del tipo de interés extranjero, i*, a la producción de
bienes interiores (Y) y al tipo de cambio E cuando el banco central nacional no
modifica el tipo de interés oficial.

La acción conjunta de un incremento de la renta y tipo de interés del exterior, se

traducen en un incremento en la producción nacional, junto con una depreciación del
tipo de cambio, una reducción de las tasas de interés y una mejora en la balanza
comercial.
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b) Muestre en un diagrama IS-LM-UIP como afecta el aumento de la producción

extranjera, Y*, y la subida del tipo de interés extranjero, i*, a la producción de
bienes interiores (Y) y al tipo de cambio E cuando el banco central nacional eleva el
tipo interés nacional en la misma cuantía que el tipo de interés extranjero.

Si el banco central nacional reacciona subiendo las tasas de interés en la misma

cuantía que la extranjera, el tipo de cambio no sufre ninguna modificación y por efecto
del incremento de la renta extranjera se incrementan las exportaciones y con ello la
producción.
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c) Muestre en un diagrama IS-LM-UIP la política monetaria nacional que sería

necesaria tras el aumento de la producción extranjera, Y*, y la subida del tipo de
interés extranjero, i*, si el objetivo de dicha política es mantener constante la
producción de bienes interiores (Y). ¿Cuándo podría ser necesaria esa política?

Si se producen ambos efectos en el exterior, la única política monetaria que sería eficaz
para que no se altere la producción nacional sería una fuerte subida de las tasas de
interés, esto hace que la producción regrese al punto inicial y dejaría una fuerte subida
en el tipo de cambio, lo cual contrarresta los efectos del extranjero.

Esta política puede ser necesaria cuando la producción de un país esté cerca al PIB
potencial, y cualquier incremento de la producción pueda generar un incremento de los
precios, entonces se puede subir la tasa de interés para reducir la producción y de esta
manera controlar un posible incremento de los precios.