Universidad Nacional Autónoma de 

México 
 
 
Facultad de Ciencias Políticas y Sociales

Economía de México

PROYECTO FINAL

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Introducción 4

1. Sexenio de Lázaro Cárdenas del Río (1934-1940) 7

2. Sexenio de Manuel Ávila Camacho (1940-1946) 14

3. Sexenio de Miguel Alemán Valdés (1946-1952) 21

4. Sexenio de Adolfo Ruiz Cortines (1952-1958) 27

5. Sexenio de Adolfo López Mateos (1959-1962) 29

6. Sexenio de Gustavo Díaz Ordaz (1964-1970) 37

7. Sexenio de Luís Echeverría ( 1970-1976) 43

8. Sexenio de José López Portillo (1976 - 1982) 50

8.1. La crisis de la deuda externa (1982) 55

9. Sexenio de Miguel de la Madrid Hurtado (1982- 1988) 64

10. Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) 70

11. Sexenio Ernesto Zedillo (1994-2000) 78

12. Sexenio de Vicente Fox Quesada (2000-2006) 85

12.1. La deuda externa 86
12.2. La deuda interna 89

13. Sexenio de Felipe Calderón Hinojosa (2006-2012) 92

13.1. La deuda externa 92
13.2. La deuda interna 94

14. Sexenio de Enrique Peña Nieto (2012-2018) 97

14.1. Deuda externa de México 97
14.1.1. ¿De dónde obtiene mayor crédito México? 102

15. Sexenio de Andrés Manuel López Obrador (2018-2024) 105

Conclusión 112

Fuentes de Consulta 113

Introducción
En términos clásicos, se denomina deuda externa a la deuda que algunos países
contraen con otros o con organismos internacionales, tales como el Fondo

2
Monetario Internacional, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento o el
Banco Mundial. La deuda externa se compone de deuda pública y deuda privada; la
deuda pública hace referencia a lo que se ha contraído por el Estado e instituciones,
mientras que la deuda privada es aquella que es contraída por empresas y
economías domésticas.

Otra vertiente de la deuda externa es aquella que menciona que ésta es

exclusivamente deuda que se contrae en divisa extranjera y que, por lo tanto, tiene
que pagarse en la misma; no necesariamente tienen que ser deudas adquiridas con
un extranjero, pueden ser también deudas con nacionales. Por otro lado, las deudas
externas no son necesariamente deudas públicas, pues se pueden tratar de deudas
entre personas o empresas privadas. En general, esta vertiente, dicta que toda
deuda que no sea pagable en moneda interna, es deuda externa.

Dentro de las razones por las que se puede contraer deuda externa se
encuentran:

1) Inversiones en infraestructura o maquinaria: se da cuando existe la necesidad de

crear fondos para hacer inversiones en infraestructura o maquinaria para el
desarrollo productivo.

2) Catástrofes naturales: son factores que obligan a la reconstrucción de una parte

importante del territorio.

3) Mala administración: cuando se gastan recursos en actividades que no

remuneran en la misma medida.

La deuda pública permite que la inversión de un país no dependa de forma

exclusiva del nivel de ahorro del gobierno o del ahorro interno. La deuda permite
aprovechar el ahorro del sector privado o el ahorro externo para llevar a cabo
proyectos de inversión rentables. La deuda pública también representa un
instrumento útil en el manejo de la política monetaria de un país, debido a que
mediante la política de emisión de deuda pública el gobierno establece el nivel y la

3
estructura de las tasas de interés, mientras que a través de las operaciones de
mercado abierto, interviene variando el volumen de liquidez existente en la
economía. (Hernández, 2012)

La deuda pública se considera como un ingreso extraordinario, es decir,

forma parte de los recursos financieros que percibe el sector público de manera
irregular o complementaria, el problema con esto radica en que en el caso de
México y otros países en vías de desarrollo, a partir de la década de los 70’s esto se
volvió un tipo normal de cobertura del gasto público, especialmente en los grandes
programas de inversión. (Hernández, 2012)

La deuda pública puede representar una gran serie de beneficios, pero de

igual forma, puede representar un peligro a la estabilidad del país si ésta no se
administra cuidadosamente. Representa también un problema ya que dentro de la
deuda, casi la mitad de lo que se paga representa intereses y en ocasiones, se
necesitan de nuevos préstamos para pagarlos, esto impide el pago total de la deuda
y continúa reproduciendo el ciclo de miseria y pobreza de los países en vías de
desarrollo.

En este trabajo, se plantea el desarrollo de la deuda externa en la historia de

México, para ello, se ha decidido desarrollarlo a través de sexenios, partiendo de
Lázaro Cárdenas del Río (1934-1940) y culminando con la actual administración de
Andrés Manuel López Obrador. Dentro de este desarrollo, se retoman aspectos
como el monto de la deuda, las instituciones y Estados a los que se pidió, la forma
en la que se pagó, las afectaciones que se tuvo al tipo de cambio, a la tasa de
interés, los motivos que llevaron al endeudamiento y el uso que se le dio a ésta. A lo
largo de la investigación, se establecen las particularidades de cada sexenio, el
contexto en el que se llevó al endeudamiento, las consecuencias que esto tuvo y los
retos que cada administración enfrentó para poder sobrellevarlo, así como las
problemáticas a las que los presidentes posteriores hicieron frente.

4
 Al final de la investigación, se hace un breve recuento de lo que implicó la
deuda externa en nuestro país. Esto nos servirá para establecer prospectivas
respecto al lugar que ocupará el endeudamiento externo en la actual administración
y en las posteriores, la forma en la que se podrá sobrellevar esta y el futuro de
nuestro país frente a organizaciones financieras internacionales.

1. Sexenio de Lázaro Cárdenas del Río (1934-1940)

Luego de su postulación a la presidencia por el Partido Nacional Revolucionario y
con la esperanza de poner fin al periodo del Maximato, su principal objetivo,
postulado en el plan sexenal 1934-1936, fue diseñar un gobierno para cumplir sus
demandas económicas y sociales que no habían sido cubiertas en periodos
posteriores a la revolución. Cárdenas busca ejecutar el contenido social de la
Constitución de 1917, esto será logrado mediante la intervención directa del Estado
en el desarrollo social, así como en las actividades económicas del país en 4
campos principales: agrario, industrial, sindical y educativo.
Es decir, se trataba que el Estado asumiera una política reguladora de toda
actividad económica y social pero esta intervención estatal no se ejercía en nombre
de las masas sino a favor de las masas; en el derecho del pueblo a participar en la
vida pública y a desempeñar el papel de aliado y colaborador del gobierno que
nunca tuvo.
De este modo, los ejes en donde se buscó su desarrollo fueron
principalmente tratados de la siguiente manera: en la cuestión agraria, se buscó
dotar de tierras y aguas a todos los núcleos que carecieran de ellas o no las tuvieran
en una cantidad basta para satisfacer sus necesidades. Por otro lado, a los
campesinos se les facilitó su organización con el fin de otorgarles créditos,
simplificar los trámites legales, redistribuir la población rural y construir sistemas de
irrigación.
En el sector industrial, claramente se buscó estimular el desarrollo de las
empresas mexicanas, que previamente habían sido desplazadas por capitales
extranjeros, sobre todo en lo que a recursos naturales respecta como es el caso de

5
la minera y el petróleo, así, se planeaba impedir que las empresas extranjeras
siguieron acaparando los yacimientos y se darían facilidades y protección a los
mineros, gambusinos y cooperativas.
Respecto al aspecto sindical el Estado fungirá como un mediador para que
los trabajadores pudieran ejercer su derecho al trabajo en condiciones favorables,
así como su derecho a la agrupación y manifestación.
Para la educación, la propuesta de Cárdenas era la conocida “educación
“educación socialista", dentro de la cual, sería excluida cualquier tipo de enseñanza
religiosa y se centraría en proporcionar una respuesta verdadera, científica y
racional de las situaciones. Asimismo, la enseñanza universitaria se encaminó hacia
los sectores técnicos con el fin de mejorar las condiciones materiales de la vida
humana. Es por ello que en 1936 se fundó el Instituto Politécnico Nacional.
Por otro lado, en el área económica, se puede destacar que en el plan
sexenal se busca sentar las bases del rescate de las riquezas nacionales,
haciéndose efectiva la nacionalización del subsuelo, por ejemplo, respecto al
petróleo se modificó el régimen de concesiones, reduciéndose la superficie que
ampare cada concesión y negándose el otorgamiento de las que sean opuestas a
los intereses nacionales.
Todos estos beneficios son logrados mediante políticas económicas
expansionistas, las cuales, su principal característica es un gasto público
deficitario que será destinado a las mejoras sociales. Sin embargo, este gasto
excesivo, aunque social, será financiado mediante la emisión monetaria o el
endeudamiento con créditos del exterior, lo que, por un lado, mejora la actividad
económica y el empleo el interior del país, pero por otro lado puede conllevar a
procesos inflacionarios, lo que eleva el ingreso nacional y las importaciones, con un
tipo de cambio fijo. Esto se sobrevalúa , lo que multiplica la demanda de divisas y
presión sobre la balanza de pagos, el país, entonces, tendrá que recurrir a obtener
ingresos de capital mediante el endeudamiento o inversión extranjera, o recurrir a
las reservas del banco central. Todas estas consecuencias se verán reflejadas
posterior a la nacionalización de la industria petrolera en 1938.

6
 Al iniciar el gobierno de Lázaro Cárdenas se estableció una política que
buscó ordenar a la sociedad mexicana en torno a un proyecto político propio,
tratando de evitar los obstáculos del exterior (Bautista, 2010, p. 106). Durante su
gestión, Cárdenas realizó importantes reformas a la Constitución Mexicana de 1917,
centrándose en cuestiones de educación y luchas sociales, por lo que se opuso a
retomar el pago de la deuda externa e incluso se negó a reanudar las negociaciones
con el Comité Internacional de Banqueros (Regeneración, 2019).

Así, en el año de 1936 –en su informe de gobierno– se refirió a que México

no había cambiado de actitud frente al problema de la deuda externa y que los
deseos del gobierno mexicano de cumplir con sus obligaciones se encontraban
subordinadas a la necesidad de aplicar el mayor porcentaje de sus recursos al
progreso político y cultural (Bautista, 2010, p. 106).

Con la nacionalización de la industria del petróleo (18 de marzo de 1938),

México contrajo una deuda más allá de sus capacidades de pago, por lo que se
solicitó el apoyo del pueblo mexicano, quienes realizaron donativos ya fuera en
efectivo o en especie, con el único objetivo de indemnizar ​lo expropiado​, así
Cárdenas ordenó al Banco de México abrir una cuenta llamada ​Cooperación
Nacional ​(Mejía Castillo, 2018).

En 1935 se dio una subida a los precios internacionales de la plata, generada

por las medidas de política del Tesoro de Estados Unidos que, a su vez, ocasionó
incentivos para atesorar y exportar las monedas de plata en México; con la
inestabilidad en los agregados monetarios, el gobierno mexicano desmonetizo de
forma temporal la plata. El 26 de abril de 1935, el régimen reformó las leyes
monetaria y orgánica del Banco de México, prohibiendo la circulación y exportación
de las monedas de plata y ordenando su canje por billetes del banco e integración a
la reserva monetaria (Flores Bautista, Marichal, 2012, pp. 52-53).

7
 En 1936 se decretó la desmonetización total del dinero, lo que dio a los
billetes poder liberatorio ilimitado y curso forzoso. A partir de esto, la moneda
mexicana dejó de depender de las fluctuaciones internacionales del precio de los
metales preciosos, por lo que el valor interno y externo de la moneda dependerá del
manejo de la política monetaria en México. Durante el sexenio de Lázaro Cárdenas,
la paridad del peso con el dólar no se alteró de forma drástica e irremediable, debido
a las reformas monetarias realizadas en 1935 y 1936, con las cuales se logró
manejar de forma idónea el gasto público.

Sin embargo, la política expansionista del régimen cardenista tuvo efectos

negativos sobre la balanza de pagos cuando se aumentaron las importaciones y los
precios internos, que a su vez ocasionó una reducción en las exportaciones.
Asimismo, las reformas sociales y la recesión económica mundial de 1937 se dio
una salida masiva de capitales, con lo que se disminuyeron las reservas
internacionales del Banco de México; agregando la expropiación petrolera a la
fórmula, la fuga de capitales y la ​dolarización​ se aceleraron.

A causa de la demanda masiva de dólares, de una reducida reserva y dos

años de déficit en la balanza de pago, el Banco Central tomó la decisión de
renunciar al tipo de cambio fijo y permitir que el mercado fuera quien señalará la
paridad con el dólar. Con esto, el peso cayó de 3.60 hasta 6 pesos por dólar en
agosto de 1939, posteriormente se recuperó hasta 4.85 pesos por dólar en octubre
de 1940, cuando el Banco de México adoptó esa paridad.

Durante el gobierno de Cárdenas, la devaluación fue forzada y precipitada

debido a la salida de capitales, por lo que ésta fue decidida –principalmente– por
causas internas, tales como la política económica, las medidas reformistas y
especialmente por la expropiación petrolera, y no por las fluctuaciones de los

8
metales en los mercados internacionales o la crisis económica mundial (Escobar,
San Juan, Pérez Arce, 1982).

Entre 1932 y 1940, el Producto Interno Bruto (PIB) creció a una tasa media
anual de 5.6%, lo que generó un aumento en los ingresos públicos de 295 millones
de pesos en 1934 a 577 millones en 1940. Así, las finanzas públicas presentaron
superávit en 1935 y luego déficit.

Cuadro 1. ​Finanzas públicas (1930-1940) (Millones de pesos)

Fuente: Elaborado por Cárdenas (1993), p. 690.

Los excedentes presupuestarios de 1935 se utilizaron para ampliar los

programas de inversión pública en infraestructura, y en 1938, la Secretaría de
Hacienda sobregiro su línea de crédito por primera vez, por lo que la política
económica reaccionó para contrarrestar la reducción del crédito bancario al reducir
sus depósitos, además de enfrentar la crisis económica que inició en 1937.

Cabe destacar que la recesión de 1937-1938 fue más severa que la

ocasionada por la Gran Depresión, por ejemplo: las exportaciones se contrajeron
desde la segunda mitad de 1937 y cayeron 25.2% en el año, la base monetaria se

9
redujo, al igual que los depósitos del público en lo banco por la incertidumbre y las
fugas de capital.

Cuadro 2.​ Comparación de la Gran Depresión con la recesión de 1937-1938 (Tasa

media anual, porcentaje)

Fuente: ​Cárdenas (1987), cuadros 3.3, 4.2, A2.2​.

En cuanto a la política fiscal, se estimó un presupuesto equilibrado o un

déficit casi imperceptible. Este no sobrepasó el 0.1% del PIB, es decir 2 millones
de pesos. Sin embargo, en términos de déficit efectivo, fue superior, alcanzando
una cifra de 1.14% o 66 millones de pesos. El crecimiento de la economía al inicio
del periodo cardenista hizo recuperar también los ingresos públicos que crecieron
21% arriba de la estimación en 1934 que sería de 13%. Ello generó superávit
fiscales cuando en realidad se había tenido planeado tener presupuestos
equilibrados a pesar de aumentos ligeros en los gastos superiores a lo previsto
originalmente. (Cárdenas, Enrique, 1986, página 689)

10
 (Enrique Cárdenas, 1987, cuadro 3, página 690)
A lo largo de su periodo presidencial, podemos decir, sin embargo, que se
mantuvieron unas finanzas públicas sanas. El gasto público aumentó en términos
reales un 47% lo que permitió que se pudieran llevar cabo las obras públicas sin
tener que recurrir tanto fuertes déficits gracias a los ingresos públicos que
alcanzaron cifras elevadas, de un 7.7% hacia el final de su mandato.
Finalmente, se ha señalado que Cárdenas fue el primer presidente en utilizar
instrumentos económicos de manera moderada para minimizar las fluctuaciones
macroeconómicas externas.
Finalmente, es de suma importancia destacar el inicio de la segunda guerra
mundial, que, si bien en el periodo de Cárdenas se optó por mantener una
neutralidad como lo había hecho México en la Primera Guerra Mundial, tuvo ciertas
repercusiones en la economía mexicana, pues el Estado se vio favorecido con el
acercamiento con Estados Unidos, sin embargo, estos beneficios no se verán
reflejados sino hasta el periodo de Ávila Camacho, donde el país tomó la decisión
de su ingreso a la guerra y tuvo repercusiones en el desarrollo económico,
antecedente que será usado para la instauración del Modelo por Sustitución de
Importaciones.

11
2. Sexenio de Manuel Ávila Camacho (1940-1946)
La política de “Buena Vecindad” instaurada por el presidente norteamericano
Roosevelt en 1933 representó un gran determinante al definir la relación bilateral
México-Estados Unidos en la década de los años 40. Ante el desarrollo de la
Segunda Guerra Mundial, el hecho de que México adquiriera el papel de “aliado
estratégico” ante su vecino del norte, que cada día se adentraba más en el conflicto,
fue una ventaja utilizada por Manuel Ávila Camacho. En tanto que, no tardaron en
resolverse algunos cuestiones no aclaradas sobre la deuda externa y otros
conflictos entre los dos países, derivados de la expropiación petrolera de Cárdenas.
(Medina, 2010, p.123)

En México, se buscaba que la economía del mercado interno nacional

pudiera sostenerse. Además de que se pudiera proteger a la economía mexicana de
las problemáticas internacionales, ya que el periodo presidencial de Manuel Ávila
Camacho se caracterizó, esencialmente, por implementar como modelo económico
la “sustitución de importaciones de bienes de consumo con producción
internacional”. En consecuencia, el proceso de industrialización que pretendía el
Presidente, en la transformación de una economía basada, mayormente, en la
agricultura y exportación de minerales hacia una basada en la industria
manufacturera​ ​(Meyer, 1976, p. 1276), serviría para mantener las inversiones a flote.

Asimismo, se empujaba al mercado interno para poder abrirle paso a las

empresas extranjeras, en un intento por salvaguardar los previos avances de la
industrialización, categorizada como “la nota dominante de la sociedad mexicana
contemporánea” ​(Meyer, 1976, p. 1277). No obstante, a pesar de que el
advenimiento de la Segunda Guerra Mundial resultó de mucho provecho para
México, gracias a que éste constituyó una fuente de materias primas muy fructífera
para algunas naciones beligerantes. Ante la palpable tensión internacional, México

12
hubo de rendir cuentas del periodo de su Revolución ante el exterior, y negociar el
que ha sido su gran talón de Aquiles, entre otros, por varios años: la deuda externa.

A la llegada de Manuel Ávila Camacho a la silla presidencial, su gobierno se

caracterizó por querer darle al país una mayor estabilidad política, así como un
mayor crecimiento y diversificación de la economía. El transcurso de su sexenio se
dio con base en un contexto beligerante, en que se desarrollaba la Segunda Guerra
Mundial en el continente europeo. (Medina, 2010, p.123) La cual, puso en evidencia
la decadencia europea y, en contrario, la consolidación Estados Unidos como un
hegemón sustentado en una economía fuerte, que apoyó a los países
latinoamericanos para convertirlos en puntos estratégicos favorables en la guerra.

Por lo que, el gobierno de Ávila Camacho tuvo que involucrarse

posteriormente en el conflicto, ante la petición de Estados Unidos de apoyarlo en la
guerra, y entre las acciones militares, se destaca el apoyo del Escuadrón 201
mexicano en apoyo al bando norteamericano en la guerra. Mientras que, el hecho
de que México tuviese una economía basada en el sector agrícola y minero
favoreció a la economía mexicana, ante una ​balanza de pagos sin déficits fiscales,
por ​la compra de sus materias primas, entre otras, como lo fue el algodón, por
ejemplo, que era socorrido tanto por Estados Unidos, como por las potencias
europeas.

De esta manera, es posible afirmar que la decisión de apoyo a Estados

Unidos en la guerra tuvo grandes ventajas respecto a la relación bilateral existente,
que se encontraba con fisuras políticas y económicas en consecuencia de los daños
a los empresarios norteamericanos, dada la guerra de Revolución y la expropiación
petrolera durante el gobierno de Cárdenas. No obstante, dado el acercamiento de
México y Estados Unidos durante la Segunda Guerra Mundial, se lograron diversos
acuerdos y convenios durante el sexenio de Manuel Ávila Camacho.

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 Entre las negociaciones que se realizaron en cuanto a la deuda externa, se
posible retomar la de 1941, ya que en julio de 1941, se dio inicio a las negociaciones
sobre las indemnizaciones reclamadas por las compañías petroleras y los
inversores norteamericanos por la expropiación de sus haciendas entre 1910 y
1920. A finales de 1941, el gobierno estadounidense suspendió el apoyo a
exageradas reclamaciones de compañías petroleras expropiadas, al firmar un
convenio para evaluar los bienes expropiados y determinar su forma de pago
excluyendo el valor del petróleo del subsuelo.

Además, se incluyó un acuerdo para el pago de reclamaciones por daños a

ciudadanos estadounidenses desde 1920, al fijar un monto de 40 millones de
dólares pagadero en anualidades de dos millones y medio. Sin embargo, para
cumplir con lo demandado, la Secretaría de Hacienda tuvo que pedir un préstamo a
Export-Import Bank, así como al Departamento del Tesoro, para que se diera una
reducción a la deuda externa. De lo cual, las compañías petroleras y el Comité
Internacional de Banqueros recibieron una indemnización de 23 millones de dólares
por las propiedades que habían sido expropiadas (Marichal, 2003, p. 17).

El establecimiento de ese convenio condujo a que después se le permitiera a

México obtener apoyo estadounidense en diciembre de ese mismo año. El gobierno
estadounidense contribuyó con un préstamo a crédito de 40 millones de dólares
para que se pudiese estabilizar el peso, y con uno de 30 millones para la
construcción de carreteras e industria. (Medina, 2010, p.125)

Mientras que, en 1942, el secretario de Hacienda Eduardo Suárez en

representación del gobierno de México estableció negociaciones con el Comité
Internacional de Banqueros, y se logró establecer un convenio el 5 de noviembre de
1942, con el representante del CIB Thomas. De lo cual, para el pacto final, los
tenedores de títulos debieron de aceptar la cancelación de entre el 80 y 100 del

14
valor nominal de los bonos, lo cual redujo la deuda externa de 500 millones a 100
millones de dólares (Marichal, 2003, p. 18).

El convenio de 1942 estableció tres principios esencialmente. En tanto que,

se concluyó en una paridad de 4.85 pesos por dólar y 4.03 pesos por libra esterlina,
la reducción del monto de la deuda, en que México pagaría sólo un peso por cada
dólar que debiera, y que se cancelarían los intereses vencidos y acumulados, los
cuales ascendían a 279 millones de dólares (Bazant, 1995, p.240). Aunque, como
en convenios anteriores, en el convenio se estableció que el incumplimiento por
parte del gobierno mexicano haría que los tenedores recuperarán sus derechos
conforme a los contratos primitivos. (Bautista, 2003, p. 17). Por lo que, el convenio
de 1942 contribuyó con una reducción del 90% aproximadamente por capital e
intereses, de lo cual fue de un 80% sólo por capital (Bazant, 1995, p. 240).

Tabla 1. Convenio de 1942

Fuente: Jan Bazant,​ Historia de la Deuda Exterior de México 1823-1946​ (1968) COLMEX, p.226.

Mientras que, para 1944, se tiene como un referente muy importante las
Conferencias de Bretton Woods, celebradas entre el 1 y el 22 de junio de 1944, de
donde surgiría el ahora Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. Durante
ese momento, la economía mexicana se encontraba con un crecimiento del 7%

15
aproximadamente, debido a los beneficios que le habían traído las numerosas
exportaciones en el marco de la Segunda Guerra Mundial. No obstante, se dio una
inflación del 8% aproximadamente, del que el Banco Central dio un encaje legal del
50%, con límites al crédito (Suárez, 1994, p. 953).

Por lo tanto, posteriormente se obtuvo un déficit en la cuenta corriente de 300

millones de dólares, que fueron cubiertos por los recursos que originó tanto el
programa de braceros de Estados Unidos, como de los ingresos del crédito
otorgado por Eximbank a Pemex (Suárez, 1994, p. 953). Por lo que, para 1945,
además de que se había dado un aumento en las reservas internacionales de
México, también se registró un déficit en comercial de 96.5 millones de dólares
(Ortiz, 2006, p. 11).

De esta manera, al término del gran conflicto bélico en 1945, junto con la
pasada implementación del modelo de sustitución de importaciones, México se
encontró con un notable crecimiento en su industria, libre de competencia en el
mercado interno, en conjunto con la capacidad de exportar manufacturas a
Centroamérica y a los mismos Estados Unidos. Ello, principalmente por el apoyo
que obtuvo la inversión mexicana, además, de la “Comisión Mixta de Cooperación
Mexicana-Norteamericana” en los últimos años del periodo del presidente Ávila
Camacho (Torres, 1978, p. 39).

Asimismo, para 1946, los conflictos por indemnizaciones extranjeras,

especialmente norteamericanas, aún no se solucionaban. En tanto que, existía una
deuda ferroviaria bastante alta, ante la expropiación de ferrocarriles dada el 24 de
junio de 1937. El gobierno mexicano había adquirido las obligaciones del Convenio
De la Huerta-Lamont de 1922, como los bonos ferroviarios no garantizados por el
gobierno de “165 millones de dólares” (Bazant, 1995, p. 239) incorporados a la
deuda pública por la incautación de las líneas férreas.

16
 Lo cual, había sido excluído en el acuerdo de 1925 (Bazant, 1995, p. 240) por
la enmienda Pani, en que se excluyeron los bonos ferroviarios de la deuda externa a
cambio de la devolución de las líneas ferroviarias a su compañía propietaria
(Bazant, 1995, p. 239), y los bonos se excluyeron de la deuda pública. Por lo que,
para el convenio firmado el 20 de febrero de 1946 se incluyeron entonces todas las
obligaciones de los acuerdos de 1922.

Asimismo, se respetaron los mismos principios del convenio de 1942, con

paridad de peso y dólar, así como la eliminación de los intereses vencidos y
acumulados, que ascendían a “324 millones de dólares” (Bazant, 1995, p. 240), al
igual que las mismas concesiones a México de los tenedores de bonos. El convenio
contribuyó con la reducción de la deuda ferrocarrilera de 557 a 50 millones de
dólares. Aunque, si se considera sólo por el principal, la deuda ferroviaria sólo
disminuyó de 259 millones a 233 millones de dólares (Bazant, 1995, p. 240).

Tabla 2. Convenio de 1946

Fuente: Jan Bazant,​ Historia de la Deuda Exterior de México 1823-1946​ (1968) COLMEX, p. 230.

Por lo que, en suma, con los convenios dados hasta 1946, la deuda exterior
total, directa y ferrocarrilera, por capital e intereses, disminuyó de 1 067 120 604
dólares hasta 100 070 380 millones de dólares (Bazant, 1995, p. 240). De lo cual,

17
antes de los convenios se tenía una deuda directa, por capital e intereses de 509
516 222 dólares, la cual pasó a 49 560 750 dólares. Mientras que, la deuda
ferrocarrilera, por capital e intereses, pasó de 557 604 382 dólares hasta 50 509 603
dólares, como se había mencionado anteriormente. Además de que la deuda
pública total de México pasó de 3 112 millones de pesos en 1942 a 1 553 millones
de pesos para el final del sexenio de Ávila Camacho en 1946.

Tabla 3. Deuda Exterior para 1946

Fuente: Jan Bazant,​ Historia de la Deuda Exterior de México 1823-1946​ (1968) COLMEX, p. 231.

Tabla 4. Deuda Pública Total de México, 1913-1946

Fuente: Jan Bazant,​ Historia de la Deuda Exterior de México 1823-1946​ (1968) COLMEX, p. 232

No obstante, la estabilidad política que pretendía reinar para el final de su

sexenio, también condujo a una serie de confrontaciones internas que avivaron el
fuego de una lucha entre clases sociales, a causa del desequilibrio regional
existente. Ello, debido principalmente a que las necesidades nacionales atendieron

18
hacia un privilegio mayor para las empresas extranjeras, que invadieron la
estabilidad temporal del país, en un plano de corto plazo.

Por lo que, aquel fenómeno pronto desestabilizó a México por la condición

obligatoria de interferir en sus relaciones comerciales mediante la modificación de
políticas arancelarias, las cuales no fueron del agrado de Estados Unidos. Y, el
apoyo que una vez se mantuvo para con el frente norteamericano comenzó a
disolverse, ante la supuesta violación de la relación solidaria que suponían ambas
naciones. Mientras que, por otro lado, la distribución inequitativa del ingreso entre
los trabajadores agrícolas, mayormente, fue un problema que se convertiría en la
principal preocupación del siguiente sexenio.

3. Sexenio de Miguel Alemán Valdés (1946-1952)

Durante el sexenio del presidente Alemán Valdés se continuó con el proyecto
alentador del modelo económico que venía manejando Ávila Camacho. Con tintes
más modernistas y más ligado al sector empresarial, Miguel Alemán impulsó el
desarrollo industrial del país aunque lo hace mediante la vía de establecer bajos
precios a la producción de alimentos y materias primas, con lo que oprime a los
campesinos organizados en ejidos; esa política a su vez permite el establecimiento
de bajos salarios obreros, lo que a la postre le genera un aire de descontento con
ciertos sectores de la población.

Durante su gobierno propuso apoyos gubernamentales para que prosperara

la iniciativa privada. Además, el crecimiento de la industrialización constaba en la
transformación de los productos primarios que eran exportados por productos
manufacturados, los cuales estaban destinados al mercado interno y a la
exportación. (Rosales, 2012)

Otra acción que se planeaba realizar era aumentar la producción agrícola con
el fin de que se afianzara la economía en el país, pero al mismo tiempo se llevara a

19
cabo la industrialización para poder elevar el nivel social, cultural y económico del
pueblo. Se propusieron algunos apoyos gubernamentales con los cuales se apoyara
a la iniciativa privada. Además se trataba de aumentar la eficiencia de la industria
petrolera y de los ferrocarriles. (Rosales, 2012)

La llegada de Miguel Alemán significó el inicio de una moderna forma de

autoritarismo, ya que se pusieron en práctica tres líneas de acción:
a) Sometimiento de los gobernadores a la disciplina política presidencial.
b) Eliminación de la izquierda de los sindicatos.
c) Expulsión de los elementos comunistas del PRI.

La modernización económica alemanista vino acompañada de la

urbanización de ciertas zonas del país. Incluso, es durante este sexenio cuando se
crea el Campus Central de Ciudad Universitaria que alberga a las facultades de la
Universidad Nacional Autónoma de México y es también en este periodo que se
construye Ciudad Satélite. Dentro de las aspiraciones de Miguel Alemán que se
enmarcaron en su plan de gobierno quedaban explicitados su afán porque la política
fuese supeditada a la técnica (Medina, 1982: 91) y su pretensión de que se lograra
el consenso con los diversos factores productivos hacia la modernización.

Durante el periodo que va de 1947 a 1952 el PIB crece a 5.7 por ciento anual
y la economía se diversifica: gran crecimiento de la energía eléctrica, la industria
petrolera, la manufactura, la construcción; a la par, la desigualdad y la exclusión
social aumentan. Ciertamente la desigualdad crece durante todas las etapas
señaladas, excepción hecha del periodo cardenista y, aunque el Estado corporativo
mantiene durante el gobierno de Alemán una absoluta dominación sobre las
mayorías, que votan a sus verdugos priístas, la legitimidad del Estado empieza a
mostrar señales de merma.

20
 El aumento en el gasto público, junto con el endeudamiento del gobierno,
hicieron que se produjera una devaluación. El 18 de junio de 1949 la paridad del
peso fue de $4.85 a $8.65 por dólar, según los informes del presidente, se había
devaluado la moneda como una medida para salvar todas las reservas monetarias
que fueron saqueadas en México, de tal manera que se evitara algún daño para el
país. (Rosales, 2012)

Alemán, en un intento de renovar la manera de hacer política, suplió la

participación de los diversos grupos en la redacción del plan mediante la realización
de las denominadas “mesas redondas”. El principio alemanista de que la política
debía quedar supeditada a la técnica, como se mencionó anteriormente, pretendía
impulsar mediante estas “mesas redondas” caracterizadas por su naturaleza
técnica, “ajenas a toda cuestión de índole política o intergremial” (Fondo Alemán,
544.3/241: 7) y pretendía a su vez “aplicar un método nuevo para elaborar el
programa del plan de gobierno con la inclusión de todos los sectores nacionales y
locales que participan en la actividad productiva del país” (Medina, 1982: 94).

Con relación a la deuda externa, ésta aumentó a 346 millones de dólares,

debido a que el gasto público también aumentó, ya que faltó inversión en áreas
productivas y el gobierno recurrió al crédito externo. Todo esto dio como resultado
que el peso fuera devaluado nuevamente en un 90% y se cotizó en $8.65 por dólar.
(Rosales, 2012)
Ahora bien, durante el sexenio de Miguel Alemán hubo un auge en lo
agrícola, pero una crisis en la ganadería. Asimismo hubo una fiebre de construcción
en la capital del país, que hizo que se utilizaran estructuras de acero y concreto
hidráulico y que en ese sexenio se tranformara completamente el panorama urbano
de la Ciudad de México. (Aguirre, 2007)

En cuanto a construcciones realizadas durante el sexenio de Miguel Alemán

y que ayudaron en la economía del país, se encuentra la construcción de la Torre

21
Latinoamericana en 1948, el auge turístico del Puerto de Acapulco a nivel
internacional. Se construyeron obras públicas importantes en el puerto como la
Avenida Costera, La Gran Vía Tropical y la carretera escénica. (Aguirre, 2007)

Se construyó la primera autopista de cuota entre México y Cuernavaca,

gracias al capital privado, además se construyeron famosos hoteles como La Perla,
Las Brisas, Papagayo y el Hotel Caleta. Por otro lado, se dio un fuerte impulso a la
industria siderúrgica y a la generación de energía eléctrica a través de la CFE, en
1947 se terminó la planta hidroeléctrica de Ixtapatongo por la CFE.(Aguirre, 2007)

En 1947 se enlazaron líneas telefónicas de las empresas Ericcson y

Mexicana, lo que constituyó la empresa Teléfonos de México. Para el año de 1947
ya se encontraba sobrevaluado en un 70 % el peso con respecto al dólar. El tipo de
cambio de 4.85 pesos por dólar que se había mantenido desde 1941, resultó
insostenible. El 22 de julio de 1948 el Banco de México se retira del mercado de
cambios y deja el tipo de cambio en libre flotación, es decir, devaluado hasta 6.35
pesos por dólar.(Aguirre, 2007)

En junio de 1949, como ya se había explicado, se fija la paridad del dólar en

8.65 pesos por dólar, devaluado en un 78%. Entre 1950 y 1951 la inflación había
quedado fuera de control, acumulando un total de 76% en el sexenio. Sin embargo,
también en 1950 se inauguró la refinería de Salamanca, construida por PEMEX. El
Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México fue inaugurado oficialmente el 19
de noviembre de 1952 con dos pistas, algunos hangares y una pequeña terminal de
pasajeros. Este acontecimiento quiso decir que el país se abría a nuevos visitantes
internacionales, creando así una apertura a nuevas oportunidades económicas y
políticas.(Aguirre, 2007)

A continuación se muestra una gráfica que explica la Deuda Pública Externa

del país en un porcentaje con respecto al Producto Interno Bruto. Como es posible

22
ver, las cifras de Miguel Alemán se encuentran en un 5.4%, que no era tan alto con
respecto a otros sexenios posteriores.

Fuente: ​http://mexicomaxico.org/Voto/RankPres.htm

Ahora bien, en la siguiente gráfica se explican el poder adquisitivo del salario

mínimo en los sexenios de 1935 al 2018 y la inflación anualizada en porcentaje. Si
se observa con atención, se puede ubicar que Miguel Alemán tiene una crisis con
baja inflación, sin embargo lo controla un poco a comparación de sexenios
posteriores, en donde se da una inflación descontrolada.

23
Fuente: ​http://mexicomaxico.org/Voto/CrisisMex.htm

Ahora bien, la siguiente tabla muestra los años del sexenio de Miguel
Alemán, con respectivos datos acerca de los millones de pesos en reservas
internacionales, el porcentaje del Producto Interno Bruto, El Crédito del Banco de
México, la Participación de las reservas internacionales con base en lo monetario y
la participación del crédito de Banxico en la base monetaria.

Es posible darse cuenta de que durante este sexenio hubo un alza en cuanto
a las reservas internacionales, pero también hubo un estándar de entre 1000 y 2000
millones de pesos en cuanto al crédito del Banco de México en millones de pesos.

24
Fuente: ​http://www.eltrimestreeconomico.com.mx/index.php/te/article/view/420/616

Con esto es posible darse cuenta de que el sexenio de Miguel Alemán Valdés
estuvo lleno de altibajos que favorecieron y empeoraron la economía en México, sin
embargo, es posible darse cuenta que a pesar de todas las dificultades, el sexenio
no terminó tan mal en cuanto a devaluación y crisis en comparación a otros
sexenios que no fueron tan afortunados en ésto.

4. Sexenio de Adolfo Ruiz Cortines (1952-1958)

Durante el sexenio de Adolfo Ruiz Cortines se recurrió a buscar más y nuevas

formas de endeudamiento ya que había una necesidad de cubrir la brecha entre el
gasto público y los ahorros del sector público, así como cerrar la brecha comercial
debido al aumento de las exportaciones y reducción de las importaciones que el
desarrollo estabilizador estaba dejando.

Por otro lado, también se ha de tener en cuenta que los nuevos organismos
descentralizados del gobierno, Petróleos Mexicanos, Ferrocarriles Nacionales y

25
Comisión Federal de Electricidad, recurrieron a la deuda con el exterior para poder
financiar sus inversiones. (Green: 1976, 126)

Es por ello que desde 1942 y hasta 1955, México adquirió 300 millones de
dólares en préstamos del Export-Import Bank, de Estados Unidos, para facilitar la
importación de bienes de capital y equipos destinados a la empresa de Ferrocarriles
Nacionales de México, a la Administración de Caminos, a la Comisión de Federal de
Electricidad, PEMEX, Altos Hornos, Guanos y Fertilizantes, entre otros. (Marichal;
2003, 21)

Entre estos mismos años, México requirió de préstamos del Banco

Internacional de Reconstrucción y Fomento (Banco Mundial, actualmente),
gestionado por Nacional Financiera, de 150 millones de dólares con el fin de ayudar
a la electrificación y desarrollo del sistema ferroviario. (Marichal; 2003, p.22)

En el año de 1947, el Fondo Monetario Internacional concedió a México un

monto de 22.5 millones de dólares con el fin de ayudar a cubrir el aumento en los
costos de las importaciones diferidos de la Segunda Guerra Mundial. Tomando en
cuenta este antecedente, el FMI, de nuevo en 1954, otorgó un préstamo de otros 22
millones de dólares, ésto con el fin de ayudar al gobierno a equilibrar las finanzas
estatales tras la devaluación de este mismo año. (Marichal, 2003, p.22)

Asimismo, en el año de 1958, se pidieron 45 millones de dólares al banco

mundial para completar el programa quinquenal de electrificación. (Marichal; 2003,
p.22) Por otra parte, la Tesorería de los EUA dió un monto por 75 millones de
dólares, ésto debido al aumento de importaciones por parte de las empresas
paraestatales ya que aumentaron la importación de granos y gasolinas, así con
estos créditos México podía evitar una crisis en la balanza de pagos. (Marichal;
2003, p.25)

26
 Algo que cabe resaltar durante este periodo es que los ingresos por
empréstitos al país fueron de 6, 183 millones de pesos mientras que el dinero que
salió por pago de la deuda fue de 9 366 millones de pesos, lo cual provino de las
ganancias petroleras. (Ortíz Sánchez: 2006, pp.22 y 23)

De igual manera cabe resaltar que al término de este periodo la suma de la

deuda externa era de 602.2 millones de dólares, (Bautista: 2003) otras fuentes
indican que fueron 798.01 millones de dólare. Sin embargo, en las fuentes
consultadas no se esclarece si esta deuda es pública, privada o la suma de ambas.
No obstante otras fuentes aclaran que la deuda externa pública al final de este
sexenio fue de 11, 562.8 millones de dólares.

Por otra parte, cabe aclarar que durante este sexenio el presidente Adolfo
Ruiz Cortines no mantuvo la paridad del peso frente al dólar, ya que lo recibió en
$8.65 y al final de su mandato estaba en $12.50, sin embargo, es importante
resaltar que que la devaluación del peso, también conocido el proceso como
Sábado Santo, fue planeada para así poder mantener el crecimiento económico,
aunque una consecuencia de ésto fue el disparo de la inflación de casi el 10%.

Como conclusión de este sexenio se puede decir que aumentó

considerablemente la deuda externa, ya que pasó de 2 millones a casi 11 millones
de dólares, es decir, quintuplicó la cifra de la deuda externa. Por otro lado, en el
caso de la devaluación del peso, fue una acción que permitió que el milagro
mexicano fuera posible. Asimismo, se han de tener en cuenta los organismos
descentralizados que intervinieron de manera negativa en el aumento de la deuda
de este periodo.

5. Sexenio de Adolfo López Mateos (1959-1962)

Al inicio de la administración presidencial en 1958, existía la preocupación de que se
produjera una devaluación como la de 1954, para evitar que se diera, el secretario

27
de hacienda Antonio Ortiz Mena preparó un programa en el cual aseguraba la
estabilidad financiera, la cual en un futuro se denominará como ​Desarrollo
Estabilizador​ .(Marichal, 2003, p. 24)

Al asumir la presidencia Adolfo López Mateos encuentra que la economía

mexicana había estado en un ritmo sostenido con un promedio de crecimiento del
6% anual hasta el 1955, en este año inició un leve descenso. (Green, 1976, p.127).
La preocupación se acentuaba por el aumento en el déficit público y en el comercio
exterior las importaciones iban en aumento como compra de granos y gasolina
durante los años 1957 y 1958.

El problema se agravó cuando el gobierno se vio obligado a negociar algunos

créditos internacionales para evitar una crisis de balanza de pagos. En 1958 el FMI
extendió 22.5 millones de dólares al Banco de México para ayudar a cubrir el
aumento de importaciones, otro punto negativo para la economía fue la firma del
gobierno con la tesorería de Estados Unidos por 75 millones de dólares con
expedición en 1959 y renovable. Siguiendo este orden el gobierno mexicano
negoció un préstamo de $100 millones de dólares con EXIMBank de Estados
Unidos para mantener un nivel de importaciones de bienes de capital desde el país
Norte. (Marichal, 2003, p. 25)

Como causante de todos estos actos en la economía de México se remitió a

una revisión de las metas presupuestales, un ajuste en materia de gastos sociales y
un acercamiento al FMI, concluyendo cuando el secretario Ortiz Mena solicitó un
nuevo crédito en stand-by en 1959 por 90 millones de dólares para la estabilidad
cambiaria.

El organismo internacional <<el programa de estabilización económica y

fiscal del gobierno mexicano>> prometió un serie de reformas fiscales, monetarias y

28
de crédito para obtener la aprobación del FMI y así creciera la confianza de los
empresarios nacionales, evitando la fuga de capitales.

Las medidas más importantes que prometía cumplir el gobierno en la carta de

solicitud para el FMI se incluyó la reducción del déficit de varias empresas estatales
como Pemex, Ferrocarriles Nacionales, CFE y Ceimsa, la entidad oficial encargada
de subsidios a la alimentación y la agricultura.

Dentro de los planes del secretarios de hacienda Ortiz Mena estaba la

promesa de la alza de precios del petróleo y diésel para equilibrar la cuentas de
Pemex, incrementar las tarifas ferroviarias y de electricidad y reducir los subsidios
agrícolas. El éxito alcanzado dio pie a que Adolfo López Mateos procediera en 1959
en un programa de estatización de las empresas eléctricas extranjeras.(p.26)

Una vez que Adolfo López Mateos reforzó su imagen como nacionalista,
estaba sujeto a la atención del FMI y el gobierno estadounidense por las
negociaciones financieras. Las principales compañías eléctricas American and
Foreign Power y MexLight fue de 200 millones de dólares, con lo cual se obtuvieron
externos.

Algunas medidas nacionalistas que resolvió López Mateos fue la reducción

de la deuda externa de 500 millones de pesos (400 millones de dólares) en 1960.
Estas medidas tuvieron repercusiones pues el gobierno destinó el 30% de
presupuesto ordinario a este fin, reducción del gasto social y de fomento industrial.
(p.27)

El secretario de Hacienda Ortiz Mena controló los déficits públicos y bajar la

inflación, para evitar las turbulencias monetarias. El principal factor del gobierno
mexicano era el mantener un apoyo decidido a la estabilidad en la cotización del

29
peso (respecto al dólar). En 1961 las importaciones superaron ampliamente las
exportaciones y obligaron al gobierno a solicitar un crédito al FMI. (p.28)

Al finalizar el sexenio de Adolfo López Mateos la deuda externa se triplicó,

elevándose a 1.724 millones de dólares. (Bautista, 2003, p.18)El endeudamiento
pasó a desempeñar el importe papel de corrector de desajustes, tanto en el sector
interno de la economía como en el externo . Funcionando como complemento al
ahorro público y privado, que permitía al gobierno mexicano ajustar la balanza de
pagos sin afectar sus reservas internacionales. (Green, 1976, pp. 127-128).

Durante las primeros años después de la Guerra Mundial, mientras México

estaba en el proceso de industrialización, el gobierno recurrió al endeudamiento
externo, prolongandose hasta el periodo de 1956 <<en este momento se sostuvo el
alza>>. (Green, 1976, p.129)

(p.130)

30
 (p.131)

Un hecho de relevancia contundente es que, durante toda la década de los

años sesenta, el crecimiento del endeudamiento público externo se vio
particularmente acelerado. Dicha situación se debió, principalmente, a que el sector
externo de la economía mexicana pasó por un grave desequilibrio en las cuentas de
las transacciones corrientes, resultado de la rápida expansión del déficit de la
balanza comercial y del escaso dinamismo del ingreso neto de la cuenta de
servicios.

Como resultado de este fenómeno, se dio el incremento de la marcada

dependencia respecto a la entrada del capital extranjero, tanto público como
privado, a fin de restablecer el equilibrio en el nivel de la balanza de pagos, sin
afectar el nivel de reservas internacionales mexicano (p.131).

En ese mismo sentido, la deuda creció por la política del gobierno federal de
cubrir las cantidades faltantes en sus gastos con con fuentes de ahorro externo.
Sobre ello, durante la administración de López Mateos se desarrolló un discurso que
pretendía librar a la administración de culpa sobre cualquier perjuicio que las
decisiones tomadas pudiesen causar a la economía nacional. Tal discurso emblema
fue el apunte del uso de los recursos e invertidos en bienes que sirvieran como base

31
para futuras inversiones privadas, incrementado el nivel de vida de la población
(p.132).

Durante el sexenio de López Mateos, el sector público mexicano recibió 99

créditos de instituciones oficiales, multilaterales y bilaterales. El total de la suma fue
de 698.3 millones de dólares, y puede observarse que se encontró un gran
crecimiento de financiamiento externo desde 1961 y, sobre todo, a partir de 1962,
causado, principalmente, por el favorecimiento que dió la nueva política de los
Estados Unidos de América, la cual enfocaba, económicamente, su mira en América
Latina (p.133). Como podemos observar en el cuadro 4, las mayores fuentes de
crédito durante esos años fueron Eximbank, el cual destinó sus créditos a la
industria energética, transporte de carga e industria manufacturera.

El Fondo Monetario Internacional, dio créditos en forma de financiamiento

compensatorio, por su parte, el BIRF dió créditos destinados para la industria
agraria, el CFI dió créditos que fueron destinados a la industria minera y el BID dio
financiamiento utilizado para apoyar a la microeconomía mexicana, utilizado el
dinero para fines de desarrollo provincial, sobre todo en áreas agrarias de bajos
ingresos.

32
(p.137-139)

33
 De esta forma, en el cuadro 5 podemos observar que el financiamiento
público externo recibido por México entre 1958 y 1964 por parte de instituciones
multilaterales fue por un total de 765.6 millones de dólares, dividido en 67.5 millones
por parte del Fondo Monetario Internacional, 297. 5 millones del BIRF, 13.9 millones
del CFI, 124.4 millones del BID, 42.5 millones del AID y 220 millones de Eximbank.

(p.140)

Por tanto, los sectores del transporte y la electrificación absorbieron cerca del
50% de todo el crédito, mientras que otros sectores como la industria, la agricultura,
el riego y la vivienda recibieron poco más del 48% restante, dejando el insignificante
remanente a proyectos que tenían que ver con la educación pública, la promoción
de exportaciones y la salud pública (p.141)

(p.141)

34
6. Sexenio de Gustavo Díaz Ordaz (1964-1970)
Durante el periodo de Gustavo Díaz Ordaz, siguiendo a la autora María de los
Ángeles Moreno, se siguió contribuyendo al pago e incremento de la deuda externa;
al 31 de diciembre de 1969 del monto total de adeudo, el 24.8% provenía de
comunicaciones y transportes, el 14% del fomento industrial, petróleo y energéticos
cubrían el 55.2%, los créditos agropecuarios el 10.8%, obras de beneficio social
ocupaban tan solo el 2.4% y lo restante algunas otras obligaciones (Moreno, 1995,
p. 115).

Cabe destacar que durante el sexenio es de gran importancia recordar que

se seguía efectuando el denominado “Desarrollo Estabilizador” aunado a que el
contexto internacional era muy convulso dada la guerra fría, y es pertinente
mencionar la relevancia en cuanto a términos económicos de recibir los XIX Juegos
Olímpicos, candidatura y sede ganada en la administración de Adolfo López Mateos.

Para el periodo correspondiente y de acuerdo a Gustavo Díaz Ordaz (1965)

en su primer informe de gobierno presentado ante el congreso, éste declaró que
había usado crédito del exterior a plazos largos de 20 años entre los que se solicitó
al Banco Mundial un crédito de $400 000 000 para financiar obras públicas en
cuanto a puentes y caminos (p. 10).

De igual forma menciona que se obtuvo un préstamo del Banco de

Exportaciones e Importaciones por un monto de $296 250.000 para financiamiento
de la presa de “La Amistad” así como $122 500 000 del Banco Interamericano para
obras hidráulicas y $60 000 000 para introducción de agua potable (Díaz, 1965,
p.11).

María de los Ángeles Moreno nos dice que además, con el préstamo del
Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento por 110 millones de dólares

35
concedidos para financiar el programa de la Comisión Federal de Electricidad,
intervinieron de igual forma créditos de instituciones financieras de otros países
como Canadá y Japón (Moreno, 1995, p. 139), así podemos notar la importancia
que adquirió este sector en la deuda externa.

Asimismo, se pidieron préstamos a Alemania y Gran Bretaña para inversión

en una planta de acetaldehído; el segundo país otorgó $308 000 000 con plazo de
pago de 15 años y con una tasa de interés promedio del 6%, mientras que el primer
país concedió un crédito de $62 000 000. (Díaz, 1965, p.24).

Siguiendo el segundo informe de gobierno presentado por el presidente

Gustavo Díaz Ordaz (1966), el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento
concedió un préstamo de $2,088.000,000 a mediano y largo plazo para proyectos
agrícolas y obras públicas, igualmente el Banco Interamericano de Desarrollo otorgó
créditos de $860.000,000 para la mejora del servicio de alcantarillado y agua
potable (p. 81).

Hasta este momento, es decir el 31 de diciembre de 1965, el documento nos

dice que la deuda pública había ascendido a un monto de $32, 210.000,000 de los
cuales $4,795.000,000 corresponden a la deuda externa (Díaz, 1966, p. 79). Sin
embargo, la deuda para el año siguiente siguió creciendo dada la necesidad ya que
la balanza comercial presentaba déficits y el presidente estaba comenzando a
presentar mucho gasto social, situación que se agravó a partir de 1968.

De acuerdo con el mismo, se menciona que Petróleos Mexicanos pidió

créditos a la Banca oficial y privada de EEUU, así como la concertación de créditos
para mejorar las telecomunicaciones (Díaz, 1966, p. 81) dado que se acercaban los
Juegos Olímpicos de 1968, y no hay que olvidar que estos juegos fueron los
primeros en ser televisados; estos préstamos fueron dados por proveedores de

36
EEUU, Holanda, Japón y Alemania, sin embargo, no se especifican cantidades ni
plazo.

Para el año siguiente Díaz Ordaz (1967), declaró que la deuda hasta el 31 de
diciembre de 1966 había ascendido a $37,027.000, 000, de los cuales el 85.2%
correspondía a adeudo interior, con respecto al adeudo exterior correspondía el
14.8% (p. 151); el primer préstamo de este año fue otorgado por la Compañía
Norteamericana de Seguros a un plazo de 15 años con un interés aproximado del
6.7% por un monto de $35.000,000.

Asimismo, Díaz Ordaz (1967) nos dice que se intentó dar mayor apoyo al
sector pesquero del país, por lo que el Consejo de Administración del Programa de
las Naciones Unidas para el Desarrollo aprobó dar la suma de $20.866, 250 para
proyectos de investigación en el rubro (p.167). De gran importancia también fue
avanzar en la obra del metro mexicano, de donde se requirió la inversión de
$951.930,000, de los cuales $460.235,000 provenían de créditos del exterior y cabe
destacar que si bien, México buscaba la aceptación del exterior con la
modernización del país, durante este año por fin se liquidó una reclamación del
gobierno de EEUU por $716, 546.00.

En 1968, parte final del gobierno, Díaz Ordaz (1968) menciona que al 31 de
diciembre de 1967, la deuda mexicana era de $42, 393.000, 000 de la cual solo el
15.4% correspondía a adeudo con el exterior y está equivalía a 2,176.100,000 dls.
El gobierno siguió endeudándose y emitió bonos a instituciones financieras de
Canadá, Europa y EEUU por casi $35.000, 000 a cinco años y con un interés del
7.25%. También se emitieron bonos a Alemania por $312.500, 000 con un plazo de
12 años y con una tasa del 7%, esto para el apoyo de obras públicas para los XIX
Juegos Olímpicos y refinanciamiento de deuda (p. 200).

37
 De acuerdo con el mismo autor (1968) se obtuvo un nuevo crédito del Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento por $312.500, 000 con un plazo de 20
años y con una tasa del 6.2% para rehabilitar el distrito de riego del Río Colorado
así como $343.800, 000 para el mismo (p. 208), y se obtuvieron $707.500, 000 del
Banco Interamericano de Desarrollo con una tasa del 3 al 4% anual y un plazo de 15
a 25 años para financiamiento de estudios.

Se concertaron durante este año otros préstamos con el Banco de

Exportaciones e Importaciones de Washington para la fabricación de autobuses, el
tema del metro (adquisición de locomotoras) y otros servicios públicos, por un monto
total de $935.000, 000 a una tasa de interés del 6% anual y con un plazo de siete a
trece años. Siguiendo con el sector de telecomunicaciones, instituciones de Canadá,
EEUU y Europa otorgaron créditos por un total de $235.000, 000 con una tasa del
6% anual y con un plazo de 15 años (Díaz, 1968, p. 210).

De igual forma Petróleos Mexicanos en este año realizó importantes

adeudos; $170.000, 000 para compra de equipos, concedidos por el Banco de
Exportaciones e Importaciones de Washington en 24 pagos semestrales y con un
interés del 6%; $218.750, 000 por concepto de construcción a un plazo de 5 años e
interés del 7.5% por parte del Banco de América; $185.000, 000 para inversión y a
una tasa del 6.5% a plazo de dos años, préstamos de un consorcio europeo.
También de instituciones francesas $430.000, 000 con un plazo de 15 años y con
una tasa del 6.5%v (Díaz, 1968, pp. 220- 221).

Es pertinente mencionar que el presidente Ordaz (1968) alegó que

igualmente fueron concedidos préstamos a la Comisión Federal de Electricidad
(CFE) por $1, 400.000, 000 del Banco Mundial por un plazo de 20 años y una tasa
de 6.2%. El gobierno también invirtió en una planta potabilizadora en Tijuana, por lo
cual requirió un préstamo del Banco de Exportaciones e Importaciones por $47.600,
000 a 16 años y con un interés del 6% anual (p. 223).

38
 Para el año 1969, Díaz Ordaz (1969), mencionó que fueron emitidos diversos
bonos, sin embargo del Banco Interamericano de Desarrollo se obtuvieron
$606.100,00 con cargo por fondos especiales, entre los bonos emitidos
$145.000,000 fueron emitidos a Suiza para la CFE y $312.500, 000 a Alemania para
fomento económico (p. 321).

El sector de telecomunicación destaca en estos años puesto que del Banco

de importaciones y exportaciones de EEUU se recibieron $83.800, 000 para uso de
la Comisión Nacional de Energía Nuclear, de Ferrocarril del Pacífico y de la CFE.
Asimismo se contrataron créditos para seguir con el programa de
Telecomunicaciones por un monto total de $53.200, 000 (Díaz, 1969, p. 321).

El 1 de septiembre de 1970, Gustavo Díaz Ordaz (1970) rindió su último

informe presidencial dejando los últimos resultados de todo su sexenio, en el
especificó que el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento concedió en el
mismo año un préstamo de $1 562 500 para la CFE para financiamiento del
Programa Nacional de Expansión de Energía Eléctrica con una tasa del 7% y un
plazo de 20 años (p. 391).

Si bien, el Banco Mundial había otorgado $272.500, 000 a Nacional

Financiera para obras públicas, Díaz Ordaz (1970) expresa que los créditos
aprobados de esta institución a México habían ascendido a $12 237 000 000, de los
cuales habían sido gastados $9 012 000 000, de igual forma del Banco
Interamericano de Desarrollo se obtuvieron $1 616 600 000 con una tasa del 4% y
8% a un plazo de 17 años y con el fin de terminar obras de riego e industria (p. 391).

Finalmente, durante este año también fueron contratados créditos de

EXIMBANK por $125 400 000 a una tasa anual del 6% y a un plazo de 9 a 11 años
para adquisición de equipo ferroviario. Asimismo Telettra y el Instituto Mobiliare

39
Italiano concedieron préstamos por $37 300 000 para el Programa de
Telecomunicaciones a una tasa del 6% anual y con un plazo de 15 años (Moreno,
1995, p. 392).

Como podemos ver, el gobierno de Gustavo Díaz Ordaz no fue la excepción

en cuanto a adeudo exterior aunado a la participación dentro de la misma dinámica
de Petróleos Mexicanos y la CFE, es decir, durante esta administración otras
entidades adquirieron relevancia en la deuda externa , otros ejemplos, Caminos y
Puentes Federales de Ingresos y Servicios Conexor, Sistema de Transporte
Colectivo, Banco de México, Diesel Nacional y Aeronaves de México (Moreno, 1995,
p. 122) .

A continuación, se presentan las siguientes tablas, la primera establece cómo

quedó la deuda externa al final del sexenio y la segunda, tomada del libro “Evolución
de la Deuda Pública Externa De México 1950- 1993” presenta la deuda externa por
acreditantes, así podemos analizar la composición de la misma en 1969, un año
antes del término del sexenio de Díaz Ordaz.

Tabla 1.- Deuda Externa en millones de dólares

Deuda Externa % del PIB Deuda Externa Deuda Externa Deuda Externa
Ajustada Pública Total Sector Público Sector Privado
(Millones USD
Dls)

7, 097.3 19.97 6, 255.5 4, 262.8 841.8

Fuente: ​Aguirre, M. (Enero de 2016). La Deuda Externa Total de México, 1970-2019, de

México Mágico. Recuperado el 2 de noviembre de 2019 de:

http://mexicomaxico.org/Voto/DeudaExtMexico.htm

Tabla 2.-Deuda Externa del Sector Público Mexicano composición por

acreditantes (%)

40
 Acreditantes 1969

Organismos Internacionales 25.3%

EXIMBANK 7.5%

Instituciones de Crédito 34.3%

Proveedores 18.7%

Otros 0.8%

Emisiones de bonos 13.4%

Fuente: Moreno, M. (1995). Evolución de la Deuda Pública Externa de México 1950-1993.
México: Ediciones Castillo.

Después de dar seguimiento a los préstamos obtenidos, es de gran

relevancia asentar que de 1967 a 1969, es considerado un periodo de pre-crisis
dado que el adeudo fue aumentando aunado a diversos factores internacionales
(Girón, 1991, p.93), lo que quiere decir que con el creciente aumento se vió una
amenaza sustancial al crecimiento de la deuda externa para los sexenios siguientes
y en especial para Luís Echeverría.

También es importante destacar que durante su administración se creó el

Instituto Mexicano del petróleo, sin embargo en este periodo aumentaron las
importaciones y decrecieron las exportaciones, sentándose así el capitalismo de
Estado anulando el orden natural del libre mercado (Arellano, 2017, p. 763).

Finalmente podemos ver que a partir de 1968 el gobierno de Díaz Ordaz tuvo
una mayor cantidad de gasto social, aunado a que el modelo de sustitución de
importaciones estaba agotándose coadyuvando a la pérdida de competitividad
industrial, por ello podemos concluir que se tuvo la creciente necesidad de pedir
préstamos al exterior (Delgado, 2004, p. 432).

41
7. Sexenio de Luís Echeverría ( 1970-1976)
Tomando el cargo de presidente el 1 de diciembre de 1970, Echeverría inicia con
una deuda de 53,285.0 MD$ heredada de Díaz Ordaz, junto a una inflación del
17.38%. De acuerdo al primer informe de gobierno del presidente Echeverría,
presentado el 1 de septiembre de 1971, existió una inversión de 954 millones de
pesos para las actividades del sistema de drenaje, para eliminar el riesgo de los
problemas de inundación. Además, el programa de inversiones del Departamento
del Distrito Federal ascendió a 2 mil 572 millones de pesos; si a ello se le suma 2 mil
369 millones invertidos en obras públicas, es notorio el esfuerzo de atender las
necesidades de infraestructura.

En cuanto a la educación, se dieron dos inversiones, la primera de 556

millones de pesos tangente en diferentes aulas, escuelas, materiales de laboratorio,
etc., y la segunda de 519 millones de pesos en el que se ha obtenido un avance de
80% del proceso de construcción, todo esto mediante el Comité Administrador del
Programa Federal de Construcción de Escuelas.

Pasando a las comunicaciones, las obras de construcción y reconstrucción

en la red de carretera nacional, implicaron una inversión de 2,426 millones de
pesos, que equivaldría a un aumento de 3,547 kilómetros (Echeverría, 1971, p.26),
mientras que para la mejora de los puertos existentes se invirtieron 104 millones de
pesos; en cuanto a lo energético, se hizo una inversión total en petroquímica
secundaria, que asciende a 3 mil 230 millones de pesos, donde el 70%
correspondía a capital nacional, del cual el 50% era privado y el 20% público
(Echeverría, 1971, p.36).

En la formulación del Presupuesto de Egreso (1971), tanto para el gasto

corriente como para inversión, se realizó de manera que los aumentos
propuestaríos estuvieran ampliamente respaldados por el incremento de los

42
ingresos ordinarios y por los financiamientos previstos, programando 79 mil 656
millones de pesos, del total, 20 mil 763 millones corresponden al Gobierno Federal y
48 mil 893 a los organismos descentralizados y empresas públicas (Echeverría,
1971, p.49), mientras que el programa de inversiones federales ascendió a 27 mil
923 millones de pesos.

Los recursos destinados al crédito agrícola eran del 10% del total, los cuales
sumados a la banca de depósito y a 107 millones de dólares obtenidos del Banco
Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo, financiaron al sector rural a
través del Banco Agropecuario y de la banca privada con 4 mil 500 millones de
pesos (Echeverría, 1971, p.50). De esta manera para 1971 la deuda externa
incremento a 56,822.5MD$.
En el Segundo Informe de Gobierno, el ex presidente Echeverría menciona
que el ritmo de endeudamiento externo se redujo, ya que para el 31 de diciembre de
1971, la deuda externa del sector público a plazo de un año o más ascendió a 44 mil
430 millones de pesos, registrando un incremento del 2.5%, inferior al de los años
anteriores. Sin embargo, dentro de las políticas internas el gobierno aumentó
considerablemente el gasto público con intención de fomentar la actividad
económica, por lo que en efecto la inversión pública federal autorizada para 1972
asciende a 37 mil 800 millones de pesos.

Visto desde una forma más desglosada, en el sector de educación se

destinaron 150 millones de pesos para la construcción de aulas, laboratorios y
talleres en universidades de provincia, además de que se duplicaron los subsidios a
estas instituciones -212 millones de pesos-. Dentro del programa nacional de obras
públicas se invirtieron 60 millones de pesos para la edificación de centros deportivos
de la juventud en la provincia (Echeverría, 1972, p.83).

En la política social se continuó con la construcción del sistema de drenaje

profundo, habiéndose invertido 800 millones de pesos durante el año de 1972, de

43
igual forma se dió una inversión de 32 millones 850 mil pesos en la modernización y
reacondicionamiento de trolebuses y tranvías (Echeverría, 1972, p.89); mientras que
para el desarrollo de la nación el presupuesto se vió quintuplicado en los caminos
alimentadores y de mano de obra, con un total de 614 millones de pesos en
beneficio de las regiones indígenas y de las zonas áridas (Echeverría, 1972, p.92).

En el año se autorizó la creación de 479 fideicomisos turísticos y 7

industriales que representan una inversión de 3 mil 500 millones, además, al poco
de ser nacionalizada la Compañía Minera de Cananea, se le destinó una inversión
de mil millones de pesos con el objetivo de duplicar su producción anual; para ello,
al equipo ferroviario se dio un mejoramiento con una inversión total autorizada de
1,894 millones de pesos (Echeverría, 1972, p.98). De manera concisa, por la
estatización económica iniciada con Telmex, y las tres nuevas secretarías, junto con
la continuación de políticas internas de tintes populistas, el año de 1972 registra una
deuda externa de 63,307.5 md$.

En la llamada política de desarrollo de 1973, el gobierno destinó una

inversión para el desarrollo del campo de 8 mil 300 millones de pesos; respecto a
las desigualdades entre las zonas rurales y urbanas, se llevó a cabo un programa
de industrialización a través del Fondo Nacional de Fomento Ejidal, es así que 124
industrias obtuvieron una inversión de 325 millones de pesos, otras 88 industrias
con una inversión de 202 millones de pesos y 84 proyectos más que implican 270
millones de pesos como inversión (Echeverría, 1973, p. 135).

En este mismo año, la prioridad que el Gobierno dió al sector agropecuario

ocasionó la creación del Programa de Inversiones Públicas de Desarrollo Rural,
invirtiendo 2 mil 500 millones de pesos para crear fuentes permanentes de trabajo
que retengan a lo campesinos en sus lugares de origen; además se pusieron en
marcha tres programas de desarrollo rural con una inversión total de 174 millones
de pesos (Echeverría, 1973, p. 137), junto con una gran atención al programa de

44
construcción y mantenimiento de carreteras, dedicando 2 mil 702 millones de pesos
como estímulo en la vida económica de las regiones atrasadas.

El valor de la minería nacional se fortaleció con el proyecto más importante

que se realizó en el ámbito de la metalurgia no ferrosa, al explotar el yacimiento de
cobre de La Caridad, Sonora, con una inversión de 5 mil 500 millones de pesos
(Echeverría, 1973, p. 141). En lo referente a la industria petroquímica, se le otorgó
una inversión nacional de 9 mil 113 millones de pesos, 4 mil 948 a Petróleos
Mexicanos, 775 a Guanos y Fertilizantes y 3 mil 390 a empresas privadas
(Echeverría, 173, p. 141).

En el sector educativo, el Tercer Informe de Gobierno señala que el Gobierno

Federal invirtió 3 mil 255 millones de pesos en educación superior, específicamente
para el Instituto Politécnico Nacional fueron destinados 938 millones de pesos y
para la Universidad Nacional Autónoma de México fue de mil 170 millones; en
general el presupuesto educativo fue de 15 mil 100 millones de pesos (Echeverría,
1973, p. 148). Lo mencionado con anterioridad reflejado en el gasto en el
crecimiento acelerado y estatización de empresas, se ve financiado por la deuda
externa, terminando el año con 88,380.0 MD$ de deuda externa.

Para 1974, se anunció el Cuarto Informe de Gobierno del sexenio de

Echeverría, se hizo una inversión de más de 20 mil millones de pesos en educación,
en donde el programa de construcción de planteles fue de 11 mil 260 aulas y 4 mil
727 laboratorios, talleres y diferentes anexos (Echeverría, 1974, p.185). En el sector
del desarrollo agropecuario, el Programa de Inversiones Públicas creado el año
anterior recibió una inversión de 1,307 millones de pesos que comprenden obras de
infraestructura con el uso preferencial de campesinos.

En la inversión de infraestructura que incluye construcción, reconstrucción y

conservación de carreteras federales, estatales y vecinales se le proporcionó 3 mil

45
506 millones de pesos, de los cuales 1,108 millones de pesos fueron para el
programa de caminos de mano de obra, beneficiando a más de 1 millón de
personas (Echeverría, 1974, p.198). Por su parte en el sistema de comunicaciones
telefónicas se dió un fuerte impulso con un aumento de inversión que alcanzó 2 mil
659 millones de pesos, además se dio comienzo a los trabajos de ampliación de la
planta hidroeléctrica de “Malpaso” con una inversión de 600 millones de pesos.

En las políticas sociales distintos organismos públicos han invertido casi 10

mil millones de pesos en la construcción y en créditos para vivienda popular,
mientras que INFONAVIT efectuó inversiones por 39 millones de pesos en las zonas
afectadas por el sismo ocurrido en 1973, además que a través de las Juntas
Federales de Mejoras Materiales se han invertido 413 millones de pesos para el
mejoramiento de distintas ciudades al interior de la nación (Echeverría, 1974,
p.214); en lo económico, las actividades agropecuarias recibieron de los bancos
oficiales alrededor de 15 mil millones de pesos, una marcada diferencia con la
anterior marginación de lo agropecuario. En general al terminar ese año la deuda
externa fue de 124,687,5 md$, por lo que la inflación se encontraba galopando,
existía una paridad fija con un peso sobrevaluado y un total de 272 empresas
estatales.

En el siguiente Informe de Gobierno -el Quinto- expuesto en 1975, se registra

la inversión de 30 millones de pesos destinados a la educación nacional; sin
embargo se destaca el empeño en lo agrario al destinar 17 mil 680 millones de
pesos a la producción agropecuaria, representando el 19 por ciento de la inversión
pública total -a diferencia del 12 por ciento en 1970-, además de que este año se
aumentó la acción del Programa de Inversiones Públicas para el Desarrollo Rural
con una inversión correspondiente a 2 mil 500 millones de pesos, este Programa
procura una justa distribución del producto social, mayor equidad en el crecimiento y
el arraigo de la población en el campo (Echeverría, 1975, p.291).

46
 Respecto al sector de infraestructura, se dió un impulso al sistema
aeroportuario con la inversión de 1,071 millones de pesos, lo que permitió concluir
aeropuertos internacionales, mientras que para el crecimiento del sistema de
comunicación se invirtió 5 mil 811 millones de pesos, ampliando el servicios de las
plantas telefónicas a más de 3 mil pobladores. Otro sector que presentó incremento
en la capacidad productiva fue la industria petroquímica secundaria, con el
otorgamiento de 24 permisos transformados en una inversión total de 1,56 millones
de pesos.

Respecto al programa de inversiones públicas, este aumentó a 92 millones

de pesos, cantidad que triplica la presentada en el inicio del sexenio, cosa que se
relaciona por la enorme fuga de capitales que se presentó ocasionando que en
cierto periodo del año la deuda externa llegará a más del 360 por ciento, aunque el
año se terminó con el monto total de 180,612.5md$ (Echeverría, 1975, p. 310).

El sexto y último Informe de Gobierno desarrollado en la presidencia de

Echeverría data de año de 1976, para empezar la inversión pública aumentó a más
de 100 mil millones de pesos, lo que significa una tasa de crecimiento real anual de
16 por ciento, mientras que la inversión aplicada en infraestructura fue de 90
millones de pesos (Echeverría, 1976, p.380) -el triple que en el sexenio anterior- así
como también fue en políticas de carácter social/agropecuario, de maner general se
hace un balance entre cómo se inició el gobierno y como se acabó respecto a los
avances y logros obtenidos, no obstante la inflación llegó a 136 por ciento, junto con
una devaluación del 76 por ciento, reflejado en la deuda externa de 307,527.1 md$
presentada al final de su gobierno.

Deuda Externa de México durante el sexenio de Echeverría

Año Deuda Externa Datos

1970 53,285.0 md$ Inflación acumulada 17.38%

Devaluación 0%

47
 1971 56,822.5 md$ Fin del Desarrollo Estabilizador

1972 63,307.5 md$ Estatización económica, iniciada con Telmex

Se crean tres nuevas Secretarías

1973 88,380.0 md$ Se da un gasto con el crecimiento acelerado y la

estatización, este mismo es financiado con la deuda
externa

1974 124,687.5 md$ La inflación galopa

Existe una paridad fija
El peso se encuentra sobrevaluado
Existen 272 empresas estatales

1975 180,612.5 md$ La deuda llega al 360% más

Se da una fuga de capitales importante

1976 307,527.1 md$ La inflación es de 136%

La devaluación es de 76%
Fuente: Aguirre, M. (2019). ​Termómetro de la Economía Mexicana,​ noviembre 3, 2019, de
MexicoMagico Sitio web: ​http://www.mexicomaxico.org/Voto/termo.htm#trim

A groso modo, en el sexenio del ex presidente Echeverría se puede notar que

la deuda externa incremento a sobre manera, cosa que podría ser entendible por los
juegos olímpicos así como también por sucesos internos dentro del país, sin
embargo, a pesar de tratar de estatizar empresas e industrias, salió
contraproducente y terminó por acrecentar el monto de la deuda existente, ya que
prácticamente financió este proyecto con la deuda externa, convirtiéndola en una
válvula que terminaría de explotar con su sucesor López Portillo.

8. Sexenio de José López Portillo (1976 - 1982)

El presidente José López Portillo tomó posesión en el cargo de jefe de
Estado el primero de diciembre de 1976. A su llegada, se encontró con un ambiente
económico tenso, pues desde el inicio de la década de los setenta se suscitaron una
serie de eventos que repercutieron en el sector monetario mexicano resultando en
una tasa de crecimiento sumamente baja del PIB entre 1970 y 1977 y una tasa de

48
inflación que crecía año con año (pasó de 6.8% en 1972 a 31.2% en 1977)
(Cabrera, 2010, p.9).

Los eventos más relevantes que originaron estas tasas fueron principalmente
el abandono del patrón oro por parte de Estados Unidos causando una seria
devaluación del dólar y el aumento en los precios del petróleo en 1975.
Algunos economistas mexicanos como José Blanco (Cabrera, 2010, p.9), señala
que una de las características principales de los años setenta fue el estancamiento
e inflación que atravesó México y la devaluación del peso mexicano el 31 de agosto
de 1976. Después de 22 años de usar un tipo de cambio fijo de $12.50 pesos por
dólar.

La baja en la paridad se presentó cuando el Secretario de Hacienda, Mario

Ramón Beteta, anunció: “considerando que la paridad fija es una ‘camisa de fuerza’
para nuestra economía, el Gobierno Mexicano determinó poner a flotar el peso" para
que fuera el mercado el que fijará su auténtica paridad en relación con el dólar.
El 11 de septiembre de 1976 el régimen echeverrista estableció la paridad en
$19.70 pesos a la compra y $19.90 a la venta. Un mes después, el precio llegó a
$27.97 por dólar, para bajar a final de año a $19.95. A partir de ese momento se
acentuaron los procesos devaluatorios que durante las últimas tres décadas han
caracterizado a la economía mexicana y que se han manifestado a través de la
tendencia alcista de los precios (Revista Siglo Mexicano, 2005).

Con las devaluaciones y la caída del poder adquisitivo del peso se inició
también la época de la fuga de capitales y las crisis recurrentes al final y al inicio del
sexenio de Echeverría y Portillo respectivamente. Estos hechos prácticamente
definirían la administración del presidente Portillo. Para diciembre de 1976, a pesar
de que al inicio de la administración de Portillo el país ya estaba sufriendo la
depreciación de la moneda mexicana en un 56% con respecto al dólar y la deuda
externa era de 18.3 mil millones de dólares, 20% en proporción al PIB, existió un

49
sentimiento de prosperidad y optimismo debido al crecimiento de la industria
petrolera resultado del descubrimiento de nuevos pozos petroleros en el sureste del
país en 1977.

Se estima que en México, las reservas de petróleo ascendieron a 7 mil

millones de barriles, la producción a 469 millones de barriles anuales y las
exportaciones a 34 millones y medio de barriles al año. (Revista Siglo Mexicano,
2005). El petróleo se convirtió en la principal fuente de dinero extranjero que
entraba al país, ya que llegó a representar 75 % de las exportaciones mexicanas.

Al finales de 1977, México estaba en una perspectiva de prosperidad

económica gracias a los altos ingresos que la industria energética le estaba
generando al gobierno, con la creación de la política de "crecimiento dirigido por el
gasto público" se produjeron resultados benéficos para la economía: el PIB, el
empleo y la inversión crecieron a tasas elevadas, aunque también el peso había
empezado a sobrevaluarse. (Gollás, 2003, p. 24)

A lo largo de la década de los 70 el precio del petróleo, afortunadamente,

aumentó, lo que ayudó a disminuir el desequilibrio externo. “México, con la
reputación de buen pagador que entonces tenía, logró captar capitales externos en
la modalidad de préstamos, inversiones directas, y mediante otros instrumentos
financieros.

No obstante, el gasto del gobierno se financiaba también con otros ingresos,

además de los que obtenía por la venta de petróleo, el déficit externo continuó
creciendo. La inflación, ya en dos dígitos, aumentaba, y la cuenta corriente se hacía
cada vez más deficitaria, es decir, México seguía importando más de lo que
exportaba”. (Gollás, 2003, p. 24)

50
 Los problemas comenzaron con las políticas sociales y económicas
implementadas por esta administración en un mediano plazo. De carácter populista,
al igual que Echeverría, Portillo utilizó los altos ingresos en altos gastos en sectores
sociales, sin invertir en industria en la misma proporción en la que se invirtió en la
población nacional. Pronto, el déficit fiscal comenzó a crecer desde un 7% del PIB,
hasta llegar a 14% del PIB a finales de 1981.

El crecimiento de este déficit tuvo que ser financiado mediante préstamos

bancarios privados. Estos inversionistas que al conocer la prosperidad de la
industria energética mexicana accedieron a otorgarle a México préstamos por 1,140
millones de dólares durante 1977. (Banco de México, 1978, p. 68)

Dado el bajo crecimiento del sector industrial, la demanda de importaciones

aumentó a niveles alarmantes, pues la baja producción aunado a la escasez de
exportaciones apuntaban a un déficit mayor en la balanza comercial. A finales de
este año había un déficit en la balanza comercial por 542 millones de dólares.
(Banco de México, 1978, p. 68)

51
 Para 1978, la deuda pública total ya ascendía a 26,000 mdd (Banco de
México, 1978, p.78), dando indicios de que las políticas de gasto del presidente
López Portillo estaban llevando al país a una situación de inestabilidad económica
que se agravaría en los siguientes años de su administración. En cuanto al déficit
comercial, durante este año incrementó a 2,337 mdd como consecuencia del pobre
desempeño de las exportaciones no petroleras, además de que la cuenta corriente
era casi dependiente en su totalidad en el rubro del petróleo.

Para 1979, la situación se tornaba más tensa, pues la tasa de cambio se

había hecho más sensible a las fluctuaciones en el precio del petróleo. A todo esto
hay que agregar que las altas tasas de interés internacionales requerían de cada
vez más divisas para pagar la deuda externa. La inflación se encontraba en un
proceso de crecimiento, pues 1977 y 1981 incrementó anualmente en un promedio
de 24.2%.

“Cabe resaltar que 1979 era el último año de vigencia del Convenio de
Estabilización que se había llevado a cabo en 1976 con el Fondo Monetario
Internacional, que controlaba el nivel de endeudamiento con el exterior sobre la
base de 3 mil millones de dólares anuales. El endeudamiento que el país tenía al
finalizar este año era un 62% mayor que el nivel contratado hasta 1976” (Vilchis
Ruiz y S. Salinas, 2000, p. 39)

52
 La inversión privada y pública vio reflejada un crecimiento significativo debido
a la alta rentabilidad que el sector petrolero ofreció a la economía nacional,
resultando en un mayor gasto poblacional, es decir, en el aumento de bienes de
consumo duraderos y no duraderos. “Se estima un crecimiento real del producto
interno bruto (PIB) de 8.0 por ciento en 1979, tasa superior a la alcanzada en los
últimos once años (en 1968 el PIB creció 8.1 por ciento).

Por segundo año consecutivo la economía avanzó rápidamente, y el

promedio de crecimiento del producto en los primeros tres años de la actual
administración llegó a 6.1 por ciento, tasa cercana a la de 6.6 por ciento que en
promedio registró el país durante el periodo 1950-1970.” (Banco de México, 1980, p.
21). Al cierre del año, se reportó que la deuda externa del sector público era de
29,757 millones de dólares, 2.76% en proporción al PIB de ese año. (Banco de
México, 1980, p. 90).

8.1. La crisis de la deuda externa (1982)

Entre 1977 y 1981 la economía creció a una tasa promedio anual de 7.8%
mientras que la inflación aumentó 24.2% en promedio anual durante este periodo
(Cárdenas, 1996, pp. 108). El modelo económico del presidente López Portillo
continuó con la tradición populista de Echeverría caracterizada por la
implementación de políticas expansionistas y el ejercicio del gasto público
destinados a proyectos de índole social. Sin embargo, lo que caracteriza en mayor
medida el sexenio de López Portillo fue la “petrolización” de la economía, es decir,
se trató de una economía basada en la explotación y exportación petrolera.

1977 1978 1979 1980 1981

Reservas probadas 16001. 40194.0 45 803.0 60 126.0 72 008.0

(Trillones /b) 0

53
 Producción 534.1 672.3 784.3 968.3 1 198.6
(Trillones/b)

Exportaciones 1 018.8 1 337.2 3 986.5 10 401.9 14 585.1

Totales (millones
de dólares)

Exportaciones de 987.3 1760.3 3811.3 9449.3 13 305.2

crudo (millones de
dólares)

miles de barriles 202.1 365.1 532.9 827.8 1098.0

diarios

Fuente: Enrique Cárdenas (1996). “El populismo Económico Mexicano 1972-1981” en La política económica de México.

FCE, México. pp. 111

Como ya se ha señalado, el crecimiento de la economía mexicana durante el

sexenio de López Portillo se debió principalmente al auge petrolero de 1978. En
este periodo prácticamente el 75% de las exportaciones de mercancías eran de
Pemex (Cárdenas, 1996, pp. 112).

El auge petrolero también favoreció el aumento de la inversión, tanto pública

como privada. Entre 1978 y 1981, “la inversión pública creció a una tasa promedio
anual de 21.8%, mientras que la inversión privada lo hizo en 13.0%”, esto significó,
de igual forma, un aumento en el gasto del sector público de 30.9% del PIB en 1978
a 40.6% en 1981 (Ibidem, pp.108).

El aumento del gasto público se tradujo en un incremento del déficit a 14.6%

en 1981. Sin embargo, la aparente estabilidad económica mexicana permitió que el
país tuviera un mayor acceso a créditos extranjeros y se convirtiera en una nación
atractiva para la inversión extranjera, por lo que el déficit fue financiado a través del
endeudamiento externo.

En realidad, el aumento de la deuda externa provenía principalmente del

sector privado y no tanto del sector público. Para 1980, “la deuda de la banca y el

54
sector privado aumentó en una tasa promedio anual del 35%, para llegar a un saldo
total de 16 900 millones de dólares”(Cárdenas, 1996, pp. 110). A finales de este año
el saldo de la deuda exterior ascendió a más de 32 mil millones de dólares (Vilchis
Ruiz y S. Salinas, 2000, pp.41)

En este periodo en México se presentó un fenómeno conocido como la

enfermedad holandesa, generado principalmente por la sobrevaluación del peso, la
apertura económica y el aumento en el ingreso de divisas. La sobrevaluación de la
moneda tuvo dos efectos importantes: el aumento en la demanda de importaciones
y la pérdida de competitividad del sector exportador mexicano.

Las empresas nacionales comenzaron a reducir sus márgenes de utilidad a

raíz de que los precios de sus insumos aumentaban más rápidamente que el precio
de sus productos, aunado a la pérdida de competitividad frente a los precios de los
productos importados. Se le conoce como “enfermedad holandesa”, pues una
situación de bonanza se convierte en una deterioro interno” (Cárdenas, 1996,
pp.110).

Año Tipo de Cambio Tipo de cambio real

55
 1970 12.50 27.25

1971 12.50 22.84

1972 12.50 22.45

1973 12.50 21.28

1974 12.50 19.09

1975 12.50 18.10

1976 19.95 26.38

1977 22.73 24.83

1978 22.72 22.72

1979 22.80 21.46

1980 23.26 19.67

1981 26.23 19.13

1982 56.40 27.47

Fuente: Enrique Cárdenas(1996). “El populismo Económico Mexicano 1972-1981” en La política económica de México.
FCE, México. pp. 111

En 1981, entró en vigor el acceso a los recursos del Fondo Monetario

Internacional. México aumentó su capacidad de giro de 1, 628.6 a 4, 188 millones
de dólares, lo que provocó un aumento en las Reservas del Banco de México en un
42%, “al pasar de 7,242.6 a 10,304.2 millones de dólares, del 31 de diciembre de
1980 al 31 de mayo de 1981”. (Vilchis Ruiz y S. Salinas, 2000, pp.42).

Este mismo año se presentan los primeros síntomas de la crisis. El déficit de

la cuenta corriente se registraba de 12, 544 millones de dólares, el cual continuaba
siendo financiado con más endeudamiento externo. Para mayo de 1981, el precio
internacional de petróleo registró una ligera reducción, la cual tuvo graves efectos
en la economía mexicana. Ante la incertidumbre y la expectativa de que se volvieran

56
a estabilizar los precios del petróleo, México continuó con políticas económicas
expansionistas, aumentando el gasto público y por ende, el endeudamiento externo.

Fuente: Vilchis Cruz, M.; Salinas O. Santiago (2000). Evolución de la deuda externa del sector público: origen e
impacto en la economía mexicana (1970-1999). Universidad Autónoma Metropolitana (UAM), México.

Con el fin de contrarrestar el déficit de la balanza de pagos, se contrataron

créditos a corto plazo, lo que se tradujo en un aumento de la deuda de 1 500
millones a corto plazo en 1981, a 10 800 millones al año siguiente (Cárdenas,
1996,pp.114). Cuando las reservas internacionales fueron insuficientes, el gobierno
optó por una devaluación del peso, de 26.91 a 47 pesos por dólar, el 18 de febrero
de 1982. En el mes de junio del mismo año, se contrajo otro crédito por 2,500
millones y posteriormente, la banca internacional cerró su crédito a México e incluso
canceló líneas de crédito ya otorgadas (Ibidem. pp. 115).

El 20 de agosto de 1982 el Secretario de Hacienda, Jesús Silva Herzog, dio a

conocer, en la ciudad de Nueva York, que México se encontraba en crisis y era
incapaz de continuar con los pagos de la deuda. Ante esto, se le fue otorgado una
prórroga de 90 días para pagar el principal monto de la deuda de corto plazo, de
10,000 millones de dólares, a los cuales se le sumaron alrededor de 14,000 millones
de dólares sólo de intereses (Cárdenas, 1996. pp. 115). Para comprender la

57
magnitud de la deuda, el siguiente cuadro muestra la relación entre el servicio de la
deuda externa y la contratación bruta anual de la deuda:

Para contrarrestar los efectos de la crisis, el gobierno de Luis Portillo formó

un plan de estabilización que consistió en las siguientes medidas:

● Reducción del gasto público al 8% y reducción de las importaciones por

un saldo anual de 6,000 millones de dólares.

● Eliminación de subsidios a productos como la tortilla, el pan, la gasolina,

la electricidad y otros combustibles.

● En septiembre de 1982 se estableció el control de cambios generalizado y

la nacionalización de bancos privados.

● Se recibió el apoyo de las autoridades monetarias de 12 países y del

Banco de Pagos Internacionales que otorgaron líneas de crédito hasta por
1,850 millones de dólares.

Algunos de los efectos que tuvo la crisis en la economía mexicana fueron el

aumento del desempleo del 4% al 8% y la contracción de -0.5% del PIB real y de la
producción industrial en un -0.3%. “La inflación era cercana al 100% con tendencia
creciente y el saldo total de la deuda había ascendido a 84,100 millones de dólares,

58
de los cuales 68.4% era deuda pública, 21.8% era privada y el 9.7% restante era
deuda de la banca” (Cárdenas, 1996, pp. 116).

Otro elemento importante de la crisis de 1982, es que no sólo se dio en

México, sino que se extendió en toda América Latina. La declaración de la moratoria
de la deuda externa mexicana, el 20 de agosto de 1982, dio inicio a un periodo que
sería conocido en toda América Latina como la “década perdida”.

La década de los ochenta fue para la región un periodo de estancamiento

económico, donde la dependencia hacia las grandes organizaciones financieras
internacionales se hizo cada vez más grande. Esta década marcó el inicio de la
reestructuración económica de la región hacia un modelo neoliberal implementado
por los programas de ajuste impuestos por el FMI y el Banco Mundial.

El 10 de noviembre de 1982, el secretario de Hacienda y Crédito

Público, Jesús Silva Herzog F., y el director general del Banco de México,

59
Carlos Tello Macías, informaron que ya se había entregado al Fondo
Monetario Internacional una Carta de Intención. En esta carta, se dieron a
conocer las medidas que el gobierno mexicano se comprometía adoptar, en
un plazo de tres años, para solventar la crisis. El programa de ajuste consistió
en los siguientes puntos (Carta de Intención al FMI, 1982):

● “Reducción del gasto público y aumento y restructuración de sus ingresos

mediante medidas tributarias y de precios y tarifas de las entidades
paraestatales.

● El déficit financiero, como proporción del producto interno bruto, no debe

ser mayor a 8.5% en 1983, a 5.5% en 1984 y a 3.5% en 1985. El
endeudamiento público neto no excederá de 5 000 millones de dólares en
1983 y se continuará la tendencia a reducir su uso como proporción del
producto interno bruto en Jos siguientes dos años.

● Se adoptarán las medidas necesarias en materia de tasas de interés y de

regulación financiera, con el fin de estimular el ahorro y la intermediación
financiera, reducir subsidios y evitar al mismo tiempo alimentar presiones
inflacionarias.

● Dentro de los objetivos de un a política cambiaria flexible se buscará

mantener un nivel adecuado de competitividad de las exportaciones de
bienes y servicios, desestimular las importaciones no indispensables y
desalentar los movimientos especulativos de capital, todo esto con el
propósito de fortalecer la balanza de pagos y reconstituir las reservas
internacionales,

● Establecimiento de forma gradual de un tipo de cambio flotante.

● Reducir el grado de protección (apertura económica)”.

60
 A cambio de la implementación de estas medidas, el gobierno de México
solicitó acceso a los recursos financieros del Fondo Monetario Internacional por un
total de 3.840 millones de dólares, los cuales eran equivalentes al 450% de la cuota
de México a este organismo (Carta de Intención al MI, 1982).

El 30 de noviembre de 1982, unos días después de haber sido firmada la

Carta de Intención, el gobierno de López Portillo llegá a su fin y se da inicio a una
nueva etapa en la historia de México. No cabe duda que la crisis de 1982 marcó un
antes y un después en la historia del país. Desde entonces, “la economía mexicana
no ha logrado recuperar una senda de crecimiento económico como el
experimentado en los 50 años previos. El lastre de la deuda continúa siendo
extraordinario (Cárdenas, 1996, pp. 117).

El sexenio de José López Portillo se caracterizó por enfrentarse a dos crisis

económicas: la primera al inicio de su sexenio en 1976, y la segunda, el último año
de su mandato en 1982. El descubrimiento de yacimientos petroleros en 1978 ayudó
a solventar la crisis económica de 1976, e incluso favoreció el crecimiento
económico del país.

Así, el gobierno adoptó una política económica basada en la “petrolización”

de la economía, es decir, en la explotación y exportación de hidrocarburos. Si bien,
esta política favoreció la estabilidad y crecimiento económico a corto plazo, también
contribuyó al aumento del endeudamiento externo, puesto que gran parte de la
industria petrolera fue financiada por créditos provenientes de capitales extranjeros.

Aunado a las políticas populistas del presidente, se presentó un déficit en la

cuenta corriente en 1977, que creció con el paso de los años y generó un efecto
económico conocido como la enfermedad holandesa. En 1981 se presentaron los
primeros síntomas de la crisis, y no fue hasta mayo del mismo año que el precio
internacional del petróleo registró una ligera reducción dando inicio a una crisis de la

61
deuda externa que sería finalmente destapada por el Secretario de Hacienda, Jesús
Silva Herzog, el 20 de agosto de 1982.

La crisis de la deuda marcó un antes y un después en la historia de México e

incluso de toda América Latina. El periodo conocido como la década perdida
marcaría el inicio de la reestructuración económica en la región hacia un modelo
neoliberal caracterizado por la incidencia de las grandes organizaciones financieras
internacionales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.

9. Sexenio de Miguel de la Madrid Hurtado (1982- 1988)

Cuando Miguel de La Madrid comenzó con su mandato, anunció un plan de
austeridad en el año de 1982, con el fin de sacar a México de una de las crisis
económicas más severas a las que se había enfrentado el país en toda su vida
independiente, además de querer sacar al país de la gran deuda externa a la que se
enfrentaba. Fue así como declaró al país en una situación de emergencia
económica. (Expansión, 2012)

Este Presidente llegó en medio de una gran crisis económica que afectaba a
casi toda la población, además de que existía una baja credibilidad en un sistema
político manejado tan sólo por un pequeño número de actores influyentes. Trató de
dejar “una memoria histórica de lo que estaba ocurriendo”, sin embargo, la carga de
todo el trabajo que tenía que cumplir en tan poco tiempo, le impidió seguir los
objetivos que necesitaba.(Collado, 2011)

Junto con su estrategia, comenzó el llamado liberalismo económico, que

promovía la libertad económica y la no intervención del Estado en la Economía.
Además, junto con todo esto, comenzó también el proceso de globalización en
México. Lo malo es que junto con estos avances, también el país enfrentó algunos
problemas que dejó López Portillo, como la recesión económica y una banca
nacionalizada.(Expansión, 2012)

62
 Miguel de la Madrid en su Plan Desarrollo, tuvo ciertos objetivos o puntos
principales a alcanzar, los cuales se concentraban en:
1. Reorientar el sistema productivo.
2. Incrementar el ahorro para inversiones.
3. Alianza del Gobierno con todos los sectores de la población.
4. Democratización de la sociedad para con esto generar una
participación popular.
5. México en Emergencia Económica.
6. Nacionalización de la banca.
7. Dependencia económica del petróleo.
8. Devaluación de la moneda mexicana.
9. Modelo Neoliberal.
10. Globalización.

Con esto se quería que el Estado pudiera ser capaz de crear y mantener
fuentes de empleo, sin embargo, los paraestatales trabajaban con números rojos y
los actos de corrupción que se dieron aquí fueron abundantes.(Rosas, 2014) Aún
así, se establecieron pactos de crecimiento económico con los diversos sectores
sociales, con el fin de ayudar en la mejora y sanación del país en materia
económica y social.

El peso se devaluó un 55% en el año de 1987, lo cual indicaba que la

moneda mexicana había perdido el 192% de su valor. Se puede decir que el
proceso inflacionario fue de aproximadamente 159.2% y bajaron los niveles de vida
a los que el pueblo mexicano estaba acostumbrado. Había más concentración de la
riqueza en menos familias y la deuda externa durante este sexenio fue de 10 mil
millones de dólares anuales, aproximadamente.(Rosas, 2014)

63
 De la Madrid intentó realizar una política nacionalista y anti populista, sin
embargó terminó aplicando una política económica de austeridad y reestructura con
la deuda externa que mantenía, principalmente con Estados Unidos.(Rosas, 2014)
Además, surgieron organizaciones no Gubernamentales, ya que hacía falta una
política social que atendiera las necesidades reales de los ciudadanos.

De acuerdo a la información del Banco de México, la inflación era de 100%

anual, todo eso sin contar cómo el empleo informal creció en un 20% entre los años
de 1983-1985, además de caídas en la producción y en el poder adquisitivo. Para
poder frenar esto, se establecieron los Pactos de Crecimiento Económico con los
cuales el gobierno subsidió algunos productos básicos con la condición de que los
productores no aumentaran los precios. (Expansión, 2012)

En el año de 1985, México sufrió un gran terremoto, lo cual ocasionó que el

país tuviera grandes pérdidas, tanto humanas como materiales. Ésto hizo que se
endeudara aún más con el exterior para poder recuperarse de la catástrofe que
había sufrido. Para ese entonces no existía un programa global de participación civil
en un desastre de gran magnitud. Medio millón de personas perdieron sus
viviendas. (MVS noticias, 2012)

Los precios internacionales del petróleo siguieron bajando, y en febrero el

gasto público se redujo aún más. Se cancelaron 80,000 empleos en el
gobierno.Existían 1155 entidades paraestatales, pero para 1988 quedaron tan sólo
444. El sector público retuvo algunas con el objetivo de crear un programa de
modernización y fortalecimiento. Por lo tanto, estas transferencias del gobierno
federal al sector paraestatal redujeron del 8% al 5% el Producto Interno Bruto. Con
esto, el Estado pudo enfocar sus escasos recursos en donde más se
necesitaban.(MVS noticias, 2012)

64
 Se dió la recuperación económica, en donde a pesar de la caída de los
precios en el petróleo y los sismos, se logró reducir la inflación a 57.7%, se
consiguió un equilibrio en las cuentas con el exterior y el déficit fiscal fue de 9.6%,
sin tomar en cuenta la deuda externa.(MVS noticias, 2012)

También, ya en el año de 1986, después de hacer tantas negociaciones,

México logró entrar al GATT, comprometiéndose así a seguir la sustitución de los
controles de aranceles y reducir el arancel máximo a 50%. En ese mismo año,
retornó el saldo deficitario en las cuentas corrientes y las reservas de divisas
descendieron, de tal manera que el peso cayó en gran medida con respecto al dólar,
lo cual hizo que el crecimiento fuera negativo, teniendo así una cifra de -3.8% del
PIB.
En este mismo año se crea el Programa de Aliento y Crecimiento, el cual fue
elaborado para expresar el rechazo del gobierno al estancamiento económico y la
necesidad de una mayor cooperación de los acreedores con el fin de que se
cubriera el servicio de la deuda una vez que el crecimiento de la economía fuera
mínimamente asegurado. La nueva caída del precio del petróleo había provocado
una pérdida del 6% del PIB. Y fue en este contexto que México logró el primer
acuerdo con el FMI que no suponía la aceptación de una política económica
completamente restrictiva. Con esto del PAC, se logró un ambiente adecuado para
la sucesión presidencial. (MVS noticias, 2012)

Por otro lado, en el año de 1987 se dió la recuperación de exportaciones no

petroleras gracias a diversos acuerdos firmados con la banca internacional. Un gran
logro fue que se pudo dar la recuperación del precio del barril de crudo, elevando las
reservas de divisas a un valor histórico de 15000 millones de dólares. (Expansión,
2012)

En ese mismo año, la Bolsa Mexicana de Valores explotó gracias a unas

ventas incontroladas, perdiendo así el 50% de su volumen de capitalización, pero el

65
18 de noviembre el gobierno dispuso que se devaluara el peso en un 55%, lo que
hizo que el tipo de cambio se fijara en 2.278 unidades por dólar, haciéndolo coincidir
con el tipo de cambio libre. Se dice entonces que de enero a diciembre de 1987, la
moneda mexicana perdió el 192% de su valor, gracias a todas las depreciaciones y
la inflación de doce meses que registró una tasa del 60%. (Expansión, 2012)

Fue así como gracias a esos acontecimientos, el 15 de diciembre de 1987, de

la Madrid firma el Pacto de Solidaridad Económica, con el fin de consensuar las
medidas de la contingencia antiinflacionaria que enfrentaba el país, y repartir cargas
de responsabilidad para poder mejorar la situación económica del país.

La siguiente es una tabla que muestra claramente cómo el Presidente

anterior a Miguel de la Madrid había dejado una gran deuda externa pública, lo que
hizo que se dieran todos estos acontecimientos ya mencionados en el momento en
el que de la Madrid ascendió al poder.

66
 Fuente: ​http://mexicomaxico.org/Voto/RankPres.htm

Ahora bien, también se muestra una tabla en la que se explica la inflación,

devaluación y reservas monetarias del Banco de México durante los sexenios de de
la Madrid y de Carlos Salinas de Gortari.

Además, en la siguiente gráfica es posible apreciar cómo es que en el

sexenio de de la Madrid no hay un aumento demasiado grande con respecto a otros
sexenios posteriores, de los cuales se hablará más tarde.

Fuente: ​https://www.timetoast.com/timelines/presidentes-de-mexico-linea-de-tiempo-1940-a-la-actualidad

67
 Cabe mencionar que el autoritarismo de Miguel de la Madrid fue un factor
crucial para que pudiera implantar las reformas económicas que afectaron
principalmente a la clase media, y que significaron el desmantelamiento de la
industria manufacturera nacional que había sido heredada por el proteccionismo
desarrollista. (Collado, 2011)

Por otro lado, la alternancia en el poder podía sumir al país en caos y la

anarquía, por lo que la única solución viable era la de que el partido oficial
continuara ejerciendo el poder. Fue así como Carlos Salinas de Gortari ascendió al
poder, y no fue sino hasta con Vicente Fox Quezada que se dió una alternancia en
el poder por parte de un partido opositor al PRI. (Collado, 2011)

10. Carlos Salinas de Gortari (1988-1994)

El Presidente Carlos ​Salinas de Gortari fue electo para el periodo 1988-1994,
sustituyendo al Miguel de la Madrid Hurtado, durante las elecciones se enfrentó a
Cuauhtémoc Cárdenas Solórzano postulado por el Frente Democrático Nacional
(FDN) y debido a la inestabilidad económica que había administrado el Partido
Revolucionario institucional (PRI) por lo que la oposición con la candidatura de
Cárdenas se vió como una fuerte posibilidad del fin del PRI y su inestabilidad.

El gobierno del presidente Salinas se caracterizó por iniciar un programa de

modernización llevada a cabo mediante una serie de reformas, pues este sexenio
marca el fin del nacionalismo implantado desde la revolución y la adopción del
modelo neoliberal junto con la apertura económica que sería parte de la gestación
de la crisis económica que estallaría en 1995 conocida como “efecto tequila” o
“error de diciembre”, que tendría graves consecuencias que se repercutirán en el
siguiente sexenio a cargo de Zedillo Ponce de León.

68
 Al inicio de su sexenio, Salinas recibió al país con PIB de 181.611.549,98
USD, un crecimiento anual de 5,164, según Inflation (2019) la inflación media de
125,43 % y una deuda externa de 99.399.530,02 según muestran datos del Banco
Mundial (2019), por lo que siguiendo a Tello (2010), en 1988 ante la inestabilidad del
gobierno de Miguel de la Madrid se llevó a cabo una reforma financiera para la
re​activación económica del país y así superar la estabilidad que sufría la economía
mexicana, llevando a cabo la recuperación macroeconómica de México, como
antecedente existe la liberalización financiera desde 1983.
La reforma financiera consistió en la apertu​ra, liberación y desregulación de
la economía nacional para dirigir la producción al mercado mundial, así mismo la
política económica de 1988 se basó mayormente en la reducción de la inflación sin
frenar la actividad productiva y según Vilchis y Santiago (2000) la política
económica de 1989 se basó en:

● Reducir el déficit financiero del sector público de 12.3% del PIB en 1988 a
6.0% en 1989.
● Lograr un incremento del PIB.
● Reducir la tasa de inflación a menos de la mitad de la tasa registrada en 1988
(51.7%)

La deuda externa total mexicana en 1989 fue de 100,384 millones de dólares

y en el mismo año como parte de las decisiones tomadas en el Consenso de
Washington por el Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y el Departamento
del Tesoro de Estados Unidos, para superar la crisis financieras de América Latina
particularmente en México esta serie de reformas trajeron el Plan Brady para la
reestructuración de la deuda mexicana con los bancos comerciales, el cual
estableció que debían existir reglamentos para la inversión extranjera, misma que se
establece meses después, la privatización de las empresas estatales y disminución
del gasto público.

69
 Según Carsten y Gándara (1990) se negociaron 48 000 millones de dólares,
lo que equivalía al 41% de la deuda total, con un 35% de descuento; además de la
repatriación de capitales por 3,000 millones de dólares como muestra de la
confianza en las nuevas negociaciones.

Además como parte del Plan Nacional de Desarrollo de Salinas basado en

tres ejes, la estabilización de la economía, la ampliación de los recursos disponibles
para la inversión y la modernización. Para el desarrollo interno de la economía se
tomaron medidas internas por medio del Pacto para la Estabilidad y el Crecimiento
Económico (PECE) para el saneamiento interno de las finanzas públicas.

Es en 1989 que se llega a una serie de acuerdos con diferentes instituciones

financieras, por ejemplo se manda una carta de intención al FMI, posteriormente es
ratificado por la Comunidad Financiera Internacional con duración de tres años que
se aprueba un “financiamiento de 4 mil 135 millones de dólares como apoyo al
programa de crecimiento de mediano plazo de México” (Vilchis y Santiago, 2000,
p.89) para lograr la estabilidad interna de la economía mexicana.

Con el Club de París se lleva a cabo un acuerdo multianual el 30 de mayo por

2 mil 600 millones de dólares a 10 años; con el Banco Mundial el 13 de junio se
concedió un paquete crediticio por 1,960 millones de dólares; y un acuerdo con la
Banca Comercial Internacional el 23 de julio para negociar el endeudamiento del
país con el exterior, y dentro de este el programa SWAPS para cambiar la deuda
por capital industrial del sector público. Para 1990 la reestructuración de la deuda
había traído el inicio de la recuperación de la economía mexicana y ello se veía
reflejado en el crecimiento del PIB para los años posteriores.

70
 En 1990 es también cuando se acuerda el establecimiento de un Tratado de
Libre Comercio entre el gobierno de Canadá, Estados Unidos y México, ello con el
propósito de establecer una zona libre de comercio entre los tres países para hacer
frente al auge competitivo asiático en la región. En este año es también cuando se
crea el Fondo Bancario de Protección al Ahorro (FOBAPROA) con el propósito de
fungir como un fondo de contingencia en caso de crisis bancaria se capitalice a las
instituciones financieras y asumir la cartera vencida de los mismos.

Respecto a dichos SWAPS, en 1990 se lleva a cabo la primera subasta para

el intercambio de deuda externa por deuda nacional mediante una convocatoria
abierta a bancos nacionales y extranjeros por un monto de 1,000 millones de
dólares; la segunda subasta en el mismo año fue por 2 mil 500 millones de dólares;
y ​para 1991 se realizó otra subasta por 1,170 millones de dólares con el que se
logró amortizar 1,059 millones de dólares de la deuda externa pública, ​estas
subastas tuvieron el propósito de lograr reducir la deuda externa, lo cual funcionó de
manera efectiva para los siguientes años financiado por re-compra apalancada.
(Vilchis y Santiago, 2000). Además en 1991 se colocaron bonos del sector público
por 1,740 millones de dólares con NAFIN, BANCOMEXT y PEMEX con mayor
presencias en el mercado europeo con vencimiento de5.3 años.

El 1° de julio de 1992 se anunció la cancelación de la deuda externa del

sector público por 7 mil 171 millones de dólares (Green, 1998), esto fue resultado de

71
las amortizaciones de créditos que se utilizaron para financiar las operaciones de
recompra apalancada en la deuda externa, así como la cancelación de papel que se
había dejado como garantía de dichos créditos; la cancelación de pasivos mediante
el programa de SWAPS.

De igual forma, durante el periodo de 1992, se colocaron instrumentos de

renta fija en los mercados financieros internacionales con lo que el saldo de
endeudamiento del sector privado no financiero ascendió a 11 mil 159 millones de
dólares para el 31 de diciembre del mismo año; por otra parte el sector público
continuó la colocación de bonos en los mercados internacionales de capitales,
colocando 14 emisiones de valores en el extranjero por un monto de 1,227 millones
de dólares, a un plazo promedio de 7 años y una tasa promedio de 8.8% anual
(Green, 1998).

Los recursos provenientes de créditos bilaterales ascendieron, a 4 mil 245

millones de dólares en 1992 de los cuales el 48.5% los utilizó PEMEX para financiar
la importación de bienes y servicios, así como para prefinanciar sus exportaciones;
el 16.6% lo aprovechó NAFIN para fomentar el desarrollo de la micro, pequeña y
mediana empresa así como el sector agrícola; otro 16.6% fue utilizado por
BANCOMEXT para proporcionarle apoyo a las actividades del comercio exterior; lo
restante se aplicó en la adquisición de materiales extranjeros para la Comisión
Federal de Electricidad (Moreno y Flores, 1995).

Como resultado de las negociaciones del TLCAN, en 1993 se aprobó una

nueva Ley de Inversiones Extranjeras, que sustituye la de 1973, en la cual se
establece que la inversión extranjera podrá participar en cualquier proporción en el
capital social de sociedades mexicanas, adquirir activos fijos, abrir y operar
establecimientos, entre otros (SECOFI, 1993).

72
 El impacto de la Inversión Extranjera Directa (IED) en cuanto a la industria
automotriz tuvo un crecimiento promedio de 16.8%, la elaboración de productos
lácteos creció un 11.3%, la industria de bebidas un 9.2% y la fabricación de equipo
electrónico y ensamble fue de 7.6%; en cuanto al impacto que se tuvo en el empleo,
las plazas existentes en empresas con inversión extranjera era de 1,318,353 para
1993, lo cual representaba el 15.1% de los empleos permanentes registrados en el
IMSS. La participación de empresas con inversión extranjera en el comercio exterior
era responsable del 43.5% de las exportaciones y del 42% de las importaciones,
generando el 39.5% del déficit de la balanza comercial durante el mismo año.

Entre 1990 y 1994 el total de flujos de capital externo hacia Asia y América
Latina ascendió a 670 millones de dólares, lo que fue alrededor de cinco veces el
flujo de de 133 mil millones registrados durante los cinco años anteriores (Calvo,
1996). En el periodo de 1990-1993 México emitió bonos en el mercado internacional
por un total de 21,755 millones de dólares que representan el 50.2% de la emisión
de América Latina en conjunto (Correa, 1998).

En el cuadro de arriba podemos apreciar cómo es que para 1992 los recursos
destinados al mercado de dinero superaron a los invertidos en instrumentos de renta
variable, aunque dentro del mismo predominaban los instrumentos desvinculados
del tipo de cambio (CETES, BONDES, entre otros); conforme se agravó el
desequilibrio de la balanza comercial y aumentó la desconfianza de la política

73
cambiaria, los instrumentos en dólares se desplazaron a títulos en moneda nacional
y para 1993 los instrumentos indizados al dólar (Tesobonos) representan el 37.3%
de los recursos de portafolio captados ese año.

Por último podemos ver como para 1994, al combinarse la agravación de los
desequilibrios económicos con los acontecimientos políticos de ese año se modifica
de manera radical el comportamiento de los inversionistas externos ya que los
ingresos de capital en cartera disminuyeron 71.7% al bajar a 8,182 millones de
dólares; del mismo modo la inversión en la Bolsa se redujo drásticamente, la
captación en valores en moneda nacional se tornó negativa y únicamente se
mantuvo la compra de Tesobonos, pese a que fueron en montos inferiores a los del
año anterior.

Durante el año 1994 el gobierno continúo con su política de saneamiento en

las finanzas públicas esperando concluir el año con un equilibrio entre ingresos y
egresos; sin embargo, desde enero hasta septiembre de 1994 las finanzas públicas
presentaron un balance superavitario de 5,489 millones de pesos, por otro lado los
ingresos presupuestales aumentaron un 4.1% durante este periodo, ubicándose en
$237,675 millones; finalmente el gasto neto registró un crecimiento de un 10%, el
cual llegó a $230,401 millones.

74
 En 1994 la deuda pública externa bruta y neta representó el 29.8% y 26.8%
del PIB; 11.5% y 10.7% puntos porcentuales más con respecto al periodo de 1993.
Con ello podemos analizar que a principios del sexenio la deuda pública representa
un 42.2% respecto al PIB de ese año y tales porcentajes disminuyen hasta 1993
alcanzando un 18.3% y 16.1% pero para la crisis del sexenio, que se dio a finales,
se dispara nuevamente.

Haciendo un balance general de estos indicadores, se muestra una tendencia

hacia la baja durante este sexenio pero esta no se debió a un cambio estructural de
la economía, sino más bien por la venta de empresas paraestatales (desregulación

75
del estado), a las renegociaciones y por el ingreso de petróleo. El impacto negativo
más serio fue el de la dependencia en los recursos de cartera especulativos
buscando tasas de interés más altas provocando que en 1994 se interrumpieron
abruptamente y la entrada de recursos se frenó cuando se consolidó la idea de que
el déficit de la balanza en cuenta corriente y la política cambiaria eran insostenibles.

La crisis política que se desató con el levantamiento armado en Chiapas, así

como los asesinatos políticos también fueron de las principales causas que
influyeron; las empresas y los bancos perdieron su acceso a los créditos del exterior
dando como resultado el inicio de la crisis financiera de diciembre de 1994.

Con todo ello podemos ver como durante la administración de Salinas de

Gortari la política económica se manejó parcialmente a los intereses partidistas por
mantener el poder, así como de ambiciones personales que no dejaron la
posibilidad de poder actuar oportunamente, lo cual podría atenuarse un poco; de
igual forma existió una dependencia de forma excesiva del ahorro externo; los
ingresos que se generaron por el IED fueron en grandes niveles pero el impacto que
tuvieron en el crecimiento económico fue bastante limitado; los proyectos de
inversionistas extranjeros se enfocaron a la compra de activos existentes, a la
exportación, a los sectores comerciales y de servicios provocando que su impacto
en la modernización de la planta productiva fuera restringida.

11. Sexenio Ernesto Zedillo (1994-2000)

Después del asesinato de Luis Donaldo Colosio, en las elecciones del 21 de agosto
de 1994, Ernesto Zedillo Ponce de León, logró la victoria contra los candidatos
Diego Fernández de Cevallos, del Partido Acción Nacional (PAN), y Cuauhtémoc
Cárdenas Solórzano, del Partido de la Revolución Democrática (PRD); este fue el

76
último sexenio donde el Partido Revolucionario Institucional (PRI), gobernaría
después de hacerlo por quince años consecutivos.

El presidente Ernesto Zedillo tuvo que enfrentar graves situaciones económicas

en las que México estaba atrapado debido a que, durante el sexenio anterior del ex
presidente Salinas de Gortari se prolongó una austeridad presupuestaria y hubo un
desarme arancelario que, a pesar de ayudar a estabilizar la macroeconomía, la
calidad de vida de los mexicanos se vio gravemente afectada generando como
resultado una crisis financiera que incluso tuvo repercusiones a nivel internacional
porque los inversionistas perdieron la confianza en el país.

La deuda externa a largo plazo que aumentó en el sexenio anterior demostró a

principios de 1994 que está alcanzaba la cifra más alta en la historia mexicana, con
122 millones de dólares (Marichal, s/f). El aumento se dio debido a la emisión de
una gran cantidad de bonos de empresas privadas mexicana y paraestatales.

Incluso ningún otro país latinoamericano tuvo tanto éxito como México durante
estos años para obtener préstamos y colocar bonos o acciones en los mercados
internacionales, sin embargo, el flujo de capitales externos a las bolsas
latinoamericanas crecieron tanto que los inversores extranjeros transformaron las
ganancias a su favor produciendo un drenaje de capitales.

Todo esto condujo al quiebre financiero de muchas compañías y generó

desempleo, por lo que, para salir de la situación, el Gobierno decidió recurrir al
Fondo Bancario de Protección de ahorro (Fobaproa), cuyo objetivo era tener una red
de seguridad en caso de la existencia de una crisis económica. Fobaproa se enfocó
en generar subsidios, absorber las deudas de los bancos, capitalizar el sistema
financiero y sobre todo, garantizar el dinero de los ahorradores. (Cruz, 2018)

Durante ese año, los pasivos del Fobaproa ascendieron a 552,000 millones de
dólares por concepto de cartera vencida que canjeó por pagarés ante el Banco de

77
México, (Cruz, 2018) también, el panorama económico nacional cambió a favor del
pueblo ya que hubo una extraordinaria recuperación generadora de empleos y una
sana administración económica.

1994 fue un año decisivo para la economía mexicana, una inesperada crisis
atacó a una de las economías aparentemente más exitosas, prometedoras y
seguras del mundo en desarrollo (Zárate, 2014) e incluso, contaba con apoyo por
parte del gobierno de Estados Unidos y otras organizaciones de carácter financiero
internacionales. El problema con la crisis se debió a la forma en la que las
autoridades mexicanas manejaron el imprevisto, pues no se tomaron las medidas
necesarias frente al deterioro acelerado de la cuenta externa del país a lo largo de
ese año.

Esta crisis tuvo como origen diversos factores dentro de los cuales podemos
encontrar; la apertura de los mercados financieros nacionales, la titularización y
bursatilización del crédito, la primacía de inversión internacional de cartera, la
apertura comercial, el abatimiento de la inflación a través de mantener un peso
apreciado que promovía las importaciones y por consiguiente empalmar el nivel
general de precios mexicano con el estadounidense, el creciente déficit de cuenta
corriente, y la dependencia de los flujos de dinero externos. (Zárate, 2014).

La unión de estos factores internacionales aunado a la complicada capacidad

de México para integrarse a la globalización a través del TLCAN y de su apuesta por
la modernización económica sin haber primero reformado la cuestión política y
social, produjo una problemática combinación de asuntos cambiarios, financieros,
productivos y políticos que se juntaron entre sí y produjeron la crisis.

La deuda externa fue un factor importante para la agudización de la crisis, como

los derivados del reembolso de los Tesobonos, los provenientes del servicio de la
deuda pública o los planteados por el programa de rescate. La cuestión de la deuda
ocupó un lugar importante tras la devaluación, pues tras este suceso, se multiplicó

78
el costo externo e interno de las obligaciones a nivel internacional, siendo que
México no contaba con un mínimo de reservas para afrontarlos.

Tras abril de 1994, el tipo de cambio peso-dólar se encontraba en el techo de

landa cambiaria. A pesar de esto, el Banco de México supuso que la relativa
estabilidad de las reservas internacionales -17,000 millones de dólares hasta
octubre- era un indicio de que el peso no se encontraba sometido a presiones
incontrolables. (Zárate, 2014)

A lo largo del año, la forma en la que la deuda del gobierno se componía,

cambió de forma radical. En diciembre de 1993, el 76.5% estaba en cetes, y los
tesobonos alcanzaban el 4.8% del total. Para diciembre de 1994, el 14.2% de la
deuda se encontraba en Cetes y el 80.6% en Tesobonos. (Zárate, 2014)

Por lógica, los inversionistas comenzaron a temer una devaluación y por ello,
preferían poseer instrumentos de la deuda mexicana que se encontraran
relacionados al dólar. La falta de credibilidad del tipo de cambio vigente, fue
consecuencia del abismal aumento de Tesobonos a manos del poder público.

Esta transformación de la deuda pública a dólares permite explicar la

estabilidad que se dio en las reservas internacionales a partir del mes de abril, al ver
el aumento de las tasas de interés externas y la incertidumbre política interna. Los
Tesobonos no brindaron la seguridad necesaria ni al gobierno, ni a sus acreedores.
Para los inversores,los Tesobonos significaban el compromiso del gobierno con el
régimen cambiario, pues era quien asumió una alta porción del riesgo cambiario. A
pesar de ello, los 29,000 millones de Tesobonos emitidos fueron causa de la crisis
financiera que se convirtió en devaluación en diciembre de 1994.

Podemos decir entonces, que la emisión masiva de Tesobonos como la

recepción del posterior paquete de rescate, no pudieron afrontar el servicio normal

79
de la deuda, como fue caso del constante endeudamiento de los 80’s, sino para
sustituir un tipo de deuda por otra o para recomponer divisas.

En 1982, el entonces presidente López Portillo había logrado nacionalizar

los bancos mexicanos. Sin embargo, a mediados de los años 90, con el ascenso de
Ernesto Zedillo a la presidencia, estos fueron vendidos de vuelta a la iniciativa
privada. Esto sucedió a raíz de que, habiendo gran bonanza económica en el
sexenio de López Portillo como consecuencia del aumento de exportación y de
explotación de los pozos petroleros y de crudo en general, los gastos del país
subieron de manera incontrolable. Para mantener entonces el nivel económico de
aquellos años, se vio la necesidad de adquirir préstamos de diversas entidades
internacionales.

Así, en 1990, Carlos Salinas de Gortari instituye el Fobaproa (Fondo bancario

para la protección del ahorro), cuya principal función era cubrir los pagos de los
cuales las instituciones financieras ya no pudieron hacerse cargo (Bran, 2019). La
idea de la “reprivatización” del sector financiero mexicanos surgió porque se creía
necesario liberalizar el sistema financiero para volver a conseguir un desarrollo
económico. Sin embargo, para que dicha medida surtiera el efecto deseado, era
necesaria una supervisión bancaria adecuada, así como el establecimiento de
garantías gubernamentales de los depósitos y, por último, una transparencia total en
las operaciones financieras. (González, 2000, p. 12)

De esta forma, el Fobaproa se convirtió en uno de los mayores desastres

financieros en la historia mexicana. Generó una carga adicional a las finanzas del
país, ubicando el saldo en un nivel histórico de 2.51 billones de pesos, que
correspondía entonces al 30.64 por ciento del Producto Interno Bruto. (Bran, 2019)
Además, se considera que dicho rescate únicamente fue realizado con el fin último
de favorecer a los grandes banqueros, empresarios y accionistas mexicanos, que
vieron en este fondo una salida fácil a sus deudas.

80
 Muchos empresarios, que obtuvieron créditos que representaban cerca del
55% de la deuda total cubierta por el fondo, abusaron al meter sus deudas
ocasionadas por los malos manejos para que estas fueran liquidadas. (Bran, 2019)
Pese al conocimiento que se tiene sobre este hecho, la auditoría informó que cerca
del 80% de los beneficiados involucrados en este fraude quedaron impunes por
diversas omisiones de las autoridades.

A raíz del fracaso que supuso el Fobaproa, se buscó crear otro mecanismo
de protección al ahorro. Fue en 1998 que se crea el Instituto para la Protección al
Ahorro Bancario (IPAB), mediante la Ley para la Protección del Ahorro Bancario
(LPAB). Este tiene como objetivo continuar las operaciones del extinto Fobaproa,
garantizando el pago a favor del ahorrador hasta las 400 mil Unidades de Inversión
(UDIS), que corresponden a 2 millones 520 mil 946 pesos con 80 centavos.
Asimismo, busca establecer métodos de solución eficaces y eficientes para aquellos
bancos que cuenten con problemas de solvencia o de liquidez. (Banco de México,
2019)

Mientras muchos critican el movimiento del presidente Zedillo de convertir en

deuda pública los pasivos del Fobaproa, ocasionándole a México un costo del 14%
del PIB, Enrique Cárdenas, economista mexicano, califica este movimiento como
indispensable y exitoso (Cruz, 2018). Considera que, si no se hubiera rescatado de
esta forma a los bancos mexicanos, la contracción económica que provocó la crisis
del 94 se habría prolongado indefinidamente.

Asimismo, destaca que este rescate evitó el desplome del sistema financiero
y de la actividad económica mexicana. De igual forma, aclara que no considera que
se haya ayudado en demasía a los accionistas, banqueros y empresarios, puesto
que de 18 bancos que existían antes del rescate, únicamente sobrevivieron cuatro
(Expansión, 2019).

Es importante destacar que, pese a visiones contrarias como la provista por

Cárdenas, otros expertos afirman que fue un fallo garrafal que no solo perjudicaría

81
en ese momento, sino que se convertiría en una carga para las generaciones
futuras. Fausto Hernández Trillo y Marcos Ávalos pronosticaron que la deuda se
terminaría de pagar en 79 años, contrario a los 30 que se pronosticaron a principios
del milenio. De esta forma, el conflicto generado por el Fobaproa habría afectado a
más de tres generaciones de mexicanos (Hernández, 2006).

Además, el hecho de que el gobierno salvara a los bancos al comprar

créditos incobrables llevó que el costo fiscal del rescate se viera severamente
incrementado (Cruz, 2018, p. 30). Sin embargo, haciéndolo se redujeron
drásticamente las pérdidas para los banqueros, accionistas y empresarios
endeudados, siendo esta una forma más en que se dieron procesos fraudulentos
con este programa.

Una de las problemáticas más relevantes en este caso fue que, poco
después de haber sido rescatados los bancos mexicanos, la gran mayoría de estos
pasó a manos de empresarios y accionistas extranjeros por una cantidad mucho
menor al costo de su recuperación. Por ejemplo, la Banca Serfin fue comprada por
el Banco Santander (español) por únicamente mil 40 millones de dólares, contra los
12 mil millones de dólares que costó el rescate (La Redacción, 2000). De esta forma
para 1999 únicamente dos bancos seguían perteneciendo 100% a accionistas
mexicanos (Hernández, 2006).

Con este ejemplo y los datos proporcionados anteriormente, queda más que
claro que el rescate en qué consistió el Fobaproa benefició mayoritariamente al
sector más adinerado de la sociedad mexicana. Sin embargo, no se quedó en eso,
sino que también supuso excelentes oportunidades de inversión a bajo costo para
los empresarios extranjeros que vieron este fracaso como una oportunidad única de
inversión.

De acuerdo con la información proporcionada por el Banco de México, el tipo

de cambio en el periodo presidencial de Zedillo osciló entre los 3,43790 pesos por
dólar, llegando, al término de su mandato, 9,41550 pesos por dólar (Banco de

82
México, 2019). Es decir, durante su periodo, el dólar incrementó su precio en un
273,87358%. Esto implica un crecimiento sustancial, puesto que, además, se habla
en términos de nuevos pesos al ser posterior a la devaluación de 1994.

En este mismo sexenio, de acuerdo con el Instituto Mexicano para la

Competitividad (IMCO), “la proporción de la deuda neta del sector público federal
por Producto Interno Bruto (PIB) era del 19%” (Padirnas, 2017). Actualmente, dicha
proporción alcanzó el 45.1% en el primer trimestre de 2019 (Méxicocomovamos,
2019).

12. Sexenio de Vicente Fox Quesada (2000-2006)

El gobierno del presidente Fox recibió una economía en recesión que carecía del
instrumental de política macroeconómica. Por ello, la política económica durante el
sexenio de Fox se caracterizó por las implementaciones de una política monetaria y
fiscal. Asimismo, se dio la continuación del modelo neoliberal que venía del PRI,
desde los tres sexenios anteriores, en México, el cual trajo consigo la mayor
dependencia de la economía mexicana con la Estados Unidos.En el PND
2001-2006 propone hacer más dinámicos a los sectores rezagados es por medio de
una mayor apertura al mercado.

Vicente Fox entró en funciones en diciembre de 2000, cuando la caída del

PIB mexicano estaba comenzando. “Pero en vez de adoptar medidas de política
económica contracíclicas para evitar o atenuar la recesión, se mantuvo firmemente
adherido al fundamentalismo macroeconómico, ocupándose exclusivamente en el
control de la inflación y del balance fiscal, de manera que,en conjunción con la
autoridad monetaria, aplicó políticas macroeconómicas restrictivas, es decir,
procíclicas” (Calva, 2005, p.70). Los objetivos de la política macroeconómica de Fox
se concentró en “maximizar el crecimiento de la economía medido por el PIB y la
distribución equitativa del ingreso para elevar el bienestar de la población”

83
 (Valenzuela, 2006, p.6). Fox es su su II informe de gobierno manifestó dentro de su
política económica:

"​La mayor fortaleza de nuestra economía se manifiesta en la confianza de los inversionistas.

Tenemos el grado de inversión de las principales agencias calificadoras internacionales".

"El flujo de inversión extranjera directa por un monto mayor a los 30 mil millones de dólares
de enero del 2001 a junio del 2002, es el mayor para un periodo similar en la historia de
nuestro país. Esto significa confianza en México, más inversión y puestos de trabajo para las
y los mexicanos". (Fox,2004)

12.1. La deuda externa

La deuda pública externa, durante la administración de Fox Quesada, registró una

tendencia hacia la baja, es decir la deuda pública externa disminuyó; decreció de 84
mil 600 millones de dólares en diciembre de 2000 a 78 mil 592 millones en marzo de
2005 y a 54, 766 millones de dólares en 2006. Por otro lado, entre 2001 y 2004, el
gobierno federal transfirió al extranjero 27 mil 869.8 millones de dólares para pagar
exclusivamente los intereses. El pago de intereses y comisiones durante todo el
sexenio de Vicente Fox se elevó a más de un billón 156 mil millones de pesos, unos
104 mil 100 millones de dólares, e implicó una elevación del 55% sobre el costo
financiero de la deuda pública total del sexenio anterior.

Evolución de los saldos de la deuda pública externa, clasificada por tipo de crédito, México
2000 – 2006 (millones de dólares).

Concepto/Año 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Saldo 84,600 80,339 78,818 79,024 79,226 78,592 54,766

Con acreedores 39,886 45,793 45,654 51,673 53,510 n. d. n. d.

privados

Acreedores 1,326 16,043 16,883 17,451 16,703 n. d. n. d.

multilaterales

Comercio exterior 8,097 7,591 7,318 6,161 5,148 n. d. n. d.

Deudas 19,658 9,999 7,545 1,453 827 n. d. n. d.

reestructuradas

84
Otros 633 913 1,418 2,286 3,038 n. d. n. d.
Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

El pago de intereses y comisiones durante todo el sexenio de Vicente Fox se

elevó a más de un billón 156 mil millones de pesos. unos 104 mil 100 millones de
dólares, e implicó una elevación del 55 por ciento sobre el costo financiero de la
deuda pública total del sexenio anterior.

"La política de deuda seguida por el gobierno de Fox incurrió en un costo

sobre las finanzas públicas que superó en 409 mil 300 millones de pesos, casi 37
mil millones de dólares. Además,la mayor tasa de decremento en la deuda externa
se registra en el año de 2006 con el -23.59%, seguida de la tasa registrada en el
año de 2005 (-9.52%) y la de 2002 con un porcentaje de decremento del -7.76%."
(Jiménez, p.294)

Deuda pública externa, según las cifras de la Tabla Bicentenario.

Año Deuda externa (millones de dólares) Tasa de crecimiento (%)

2000 84,600.20 ---

85
 2001 84,590.00 -0.012

2002 78,018.60 -7.76

2003 79,274.50 1.60

2004 79,225.00 -0.062

2005 71,675.00 -9.52

2006 54,766.00 -23.59

Fuente: datos de la Tabla Bicentenario.

El gobierno de Vicente Fox heredó al de Calderón más de 26 mil 841 millones

de dólares en compromisos de pago de la deuda externa del sector público,
cantidad que corresponde a los vencimientos programados entre 2007 y 2012. Por
lo tanto, según los datos de la secretaría de hacienda la mayor tasa de decremento
en la deuda externa se registra en el año de 2006 con el -23.59 por ciento, seguida
de la tasa registrada en el año de 2005 (-9.52%) y la de 2002 con un porcentaje de
decremento del -7.76 por ciento.

Deuda pública externa y reservas internacionales, México, 1994-2008

Periodos Deuda externa (Millones de dólares) Reservas internacionales (Millones de dólares)

1994 85435,8 6148

2000 84600,2 35585

2006 54766 67679,8

2008 53022,7 85441

Fuente: Banco de México​ ​y del INEGI​.

86
 La gráfica representa el desarrollo de la deuda pública desde 1946-2008.
Durante el periodo 2006-2008, se observa que la pendiente se suaviza, lo que indica
que las reservas internacionales del país disminuyeron. Por otro lado, la deuda
pública interna en el sexenio 2000-2006 se incrementó en gran medida. La
colocación de bonos en el mercado local elevó este pasivo gubernamental de 675
mil 107 millones de pesos en diciembre de 2000 hasta un billón 127 mil 706 millones
en marzo de 2005, esto representa un incremento del 67%.

12.2. La deuda interna

El gobierno del presidente Vicente Fox Quesada está caracterizado por el hecho de
que la deuda interna se convirtió en el principal tipo de deuda del gobierno de
México; en 2008 ya representaba 77.6% del total de la deuda pública del país y su
costo financiero fue casi del doble del costo de la deuda externa, representando
1.3% del PIB.
“​En lo que va de la administración foxista, la política de desendeudamiento
externo implicó una reducción de 11 mil 669.20 millones de dólares, pero en el
mismo periodo se aumentó el endeudamiento interno del sector público en 61

87
 mil millones de dólares, es decir, que por cada peso que bajó la deuda con el
exterior, el gobierno federal contrató cinco pesos en deuda doméstica”
(Rodríguez, 2006)

Evolución de los saldos de la deuda pública interna, clasificada por tipo de crédito, México,
2000 – 2005 (millones de pesos).

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Saldo 675,107 763,559 907,408 1,011,889 1,099,206 1,127,706

Valores 562,925 683,411 793,761 956,657 1,039,314 1,066,651

Bonos 0 0 0 0 0 0

SAR 55,415 50,833 35,496 40,655 46,607 48,478

Siefores 3 1 72 0 0 0

Otros 56,765 29,314 78,079 14,577 13,285 12,576

Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

88
 Del periodo de 2000 hasta 2005, la deuda aumentó en un 67.04%. De
acuerdo la gráfica a partir de 2001, se ve una tendencia a la alza.

Cuadro 1. Crecimiento del PIB y del ingreso per cápita 2000-2006

Año Crecimiento del PIB (por ciento) Ingreso per cápita (dólares)

2000 6.6 9,094

2001 -0.15 9,926

2002 0.8 10,216

2003 1.4 10,692

2004 4.2 11,376

2005 3.3 12,243

2006 5.2 13,402

Fuente​: Datos de la OECD (2011) e INEGI (2013).

Según Los datos del Centro de Estudios de Finanzas Públicas de 2001 a

2005, la proporción de la deuda pública respecto al PIB se ha mantenido en
promedio en 24.9 por ciento. De 2001 al cierre de 2005, el costo financiero de la
deuda como porcentaje del PIB muestra una tendencia decreciente al pasar de 3.2
% en 2001 a 2.8 por ciento del PIB al cierre de 2005.

La estructura de la deuda interna del Gobierno Federal se ha fortalecido a

través de la emisión de instrumentos a tasa nominal fija de largo plazo, la cual

89
representan el 43% del saldo total de valores gubernamentales en circulación,
monto que contrasta con el 6% registrado en el año 2000.

13. Sexenio de Felipe Calderón Hinojosa (2006-2012)

13.1. La deuda externa

“POR PRIMERA VEZ EN LAS ÚLTIMAS TRES DÉCADAS, MÉXICO TIENE LA

CAPACIDAD DE CONTRARRESTAR LOS IMPULSOS NEGATIVOS DEL EXTERIOR
MEDIANTE POLÍTICAS CONTRACÍCLICAS.”
Agustín Carstens Carstens

Después de la crisis financiera de 1995 México aprendió la lección. Superarla

no fue fácil, pero para el inicio de la administración del presidente Felipe Calderón
ya se había robustecido el marco macroeconómico, fiscal y financiero del país,
incrementando los márgenes necesarios para hacer frente a imprevistos. (Memorias
SHCP, 2013).
Desde el inicio de su administración el mandatario impulsó una serie de
reformas fundamentales, incluyendo, en 2007, la primera reforma fiscal “en tiempos
de paz”. ​El gobierno del ex presidente Felipe Calderón, caracterizado por establecer
una política Internacional de terror al declararse una guerra no oficial contra grupos
criminales organizados, a su vez, destaca otra particularidad: la producción nacional
de bienes y servicios que tuvo una contracción anual de 6.5% durante 2009. De
acuerdo con cifras del INEGI esta es la mayor caída del PIB en 76 años, después

90
del desplome de 1933. El decrecimiento económico en 2009 superó al de 1995, el
cual fue de 6.2% (Bautista, 2013).

Por otro lado, mientras que en el año 2000, Vicente Fox recibe al país con
una deuda pública de 2 billones 318 mil 200.1 millones de pesos. Dos años después
(a finales del 2002) aumentó en un 17% sumando 2 billones 729 mil 842 millones de
pesos. En 2006, al terminar este sexenio la deuda era de 3 billones 364 mil 650
millones de pesos. (Bautista, p. 111-112)

En el 2008, a dos años de la presidencia de Felipe Calderón Hinojosa la

deuda aumentó 28.7% llegando a un total de 4 billones 333 mil 123.5 millones de
pesos. La deuda externa que sumaba 802 mil 418.6 millones de pesos en el año
2000, al finalizar el 2008 ascendía a un billón 110 mil 394.5 millones. La deuda en
2008 dividida entre los 107 millones de mexicanos nos da un resultado de 40 mil
800 pesos, mientras que en el 2000 cada mexicano debía 23 mil 700 pesos. ​Por
otro lado, para el 2012, el monto en cifras redondas suma 4 billones 333 mil 123.5
millones de pesos. (Bautista, p. 113).

Finalmente cabe destacar que durante su período presidencial, Calderón

continúa con el modelo de desarrollo de libre comercio instaurado en la década de
1980 que indujo al país a mantener una política de liberación comercial.
Dentro de lo ya mencionado, durante este gobierno se menciona que “La
estrategia de deuda externa del Gobierno Federal ha estado encaminada a mejorar
los términos y condiciones de la deuda externa de mercado y desarrollar y fortalecer
los bonos de referencia del Gobierno Federal. Al mismo tiempo se ha buscado
ampliar y diversificar la base de inversionistas buscando mantener la presencia en
los mercados internacionales de mayor importancia y profundidad.” (Informe de
labores SHCP, 2013, p. 72).
Dicha estrategia de deuda externa del Gobierno Federal en 2013 estaba
encaminada a alcanzar los siguientes objetivos:

91
 - Mejorar los términos y condiciones de la deuda externa de mercado.
● Ampliar y diversificar la base de inversionistas del Gobierno Federal,
considerando mantener la presencia en los mercados internacionales de
mayor importancia y profundidad.
● Desarrollar y fortalecer los bonos de referencia del Gobierno Federal.
● Mantener una comunicación clara y constante con los inversionistas en los
mercados financieros internacionales, a fin de promover su participación en
instrumentos de deuda del Gobierno Federal, tanto externos como internos.

En abril de 2013, con el objetivo de mejorar los términos y condiciones de la

deuda, extender la amortización de los pasivos en euros del Gobierno Federal,
consolidar una nueva referencia a 10 años en el mercado en euros y fortalecer su
liquidez, el Gobierno Federal realizó una operación simultánea de financiamiento y
de manejo de pasivos en los mercados internacionales de capital en la que se
emitieron 1 mil 600 millones de euros en un bono con vencimiento en el 2023. La
operación consistió en la emisión de un nuevo bono de referencia en euros a 10
años (UMS 2023) con una oferta de recompra de bonos del Gobierno Federal que
registraban tasas de rendimiento elevadas y poca liquidez en el mercado
secundario, permitiendo a los inversionistas participantes la migración efectiva de un
porcentaje de sus bonos de menor plazo por el nuevo bono de referencia a 10 años,
con un mayor volumen y liquidez. (Informe de labores SHCP,2013, p. 73).

13.2. La deuda interna

Felipe Calderón llevó al país a fijar sus débitos interno y externos netos del
sector público federal en un máximo nivel histórico de 3 billones 567 mil 800
millones de pesos y de 123 mil 100 millones de dólares, en ese orden. Sólo entre
enero y noviembre de 2012, los saldos de la deuda interna y externa netas del
sector público federal, que incluye la del gobierno, organismos y empresas y la

92
banca de desarrollo, aumentaron en 309 mil 400 millones de pesos y en 9 mil 500
millones de dólares, respectivamente.

Así, la deuda interna del sector público federal al cierre de noviembre se

ubicó en un máximo de 3 billones 567 mil 800 millones de pesos, y la deuda externa
neta fue de 123 mil 100 millones de dólares, reveló la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público (SHCP), en su Informe sobre finanzas públicas y la deuda pública a
noviembre de este año. Durante noviembre de 2006 y noviembre de 2012, el saldo
de la deuda interna registró un crecimiento de 2 billones 241 mil 100 millones de
pesos, un incremento de 168 por ciento, al pasar de un billón 326 mil 737.3 millones
a 3 billones 567 mil 800 millones de pesos.

(fuente, evolución de la deuda total de México de 2001 a 2017, Jorge Aguilar Jiménez)

En cuanto a la política de endeudamiento interno para este sexenio iba

dirigido a implementar una estrategia de colocación que satisficiera los
requerimientos de financiamiento del Gobierno Federal tomando en cuenta la
demanda de valores gubernamentales por parte de inversionistas locales y
extranjeros, así como procurar en todo momento el buen funcionamiento del
mercado local de deuda. Los principales elementos de la deuda interna son:

● Obtener el financiamiento requerido promoviendo la eficiencia y el buen

funcionamiento de los mercados locales.

93
 ● Fortalecer la liquidez y la ineficiencia en la operación y en el proceso de
formación de precios de los instrumentos del Gobierno Federal en sus
distintos plazos.
● Fortalecer el desarrollo del mercado de instrumentos a tasa real.
● Consolidar el acceso directo de personas físicas al mercado primario de
valores gubernamentales a través del programa Cetesdirecto.

Entre diciembre de 2012 y junio de 2013 la participación de los UDIBONOS

dentro del saldo de valores gubernamentales se incrementó de 22.9 a 24.2%. Por su
parte, disminuyeron las participaciones de los BONOS que pasaron de 54.6 a 54%,
de los CETES, de 16.3 a 15.9% y, de los BONDES D, de 6.2 a 5.9%, entre
diciembre de 2012 y junio de 2013. Es decir, la inversión hacia el sector
gubernamental se vio en un grave decrecimiento que provocó el despunte de la
deuda interna y que la situación se agrava, tal como lo vemos en la siguiente
gráfica.

94
14. Sexenio de Enrique Peña Nieto (2012-2018)

14.1. Deuda externa de México

Al término del sexenio de Felipe Calderón Hinojosa, en diciembre de 2012, la

economía mexicana había mostrado signos de desgaste ante el desastre económico
que había significado la crisis de 2008. La fuerte dependencia a la economía
estadounidense se vio claramente reflejada en el proceso del desarrollo económico
de aquellos años. Enrique Peña Nieto, por tanto, llegó al poder del ejecutivo
mexicano con objetivos claros, pero que no primaba el aspecto económico, según
su Plan Nacional de Desarrollo para el periodo 2013-1018.

En ese sentido, el gobierno entrante heredó de su antecesor un saldo de la

deuda, establecida por el gobierno federal, de 4 billones 452,986.5 millones de
pesos y representa 27.8% del PIB (Notimex, 2019). De acuerdo a esta cantidad, la
deuda podía dividirse entre el total de la población de aquellos años para obtener la
suma exacta de lo que cada mexicano debía al exterior al inicio del sexenio del

95
presidente Peña Nieto en 2012. Tal suma determinaba que cada uno de nosotros
debía la cantidad de 37, 837 pesos (Notimex, 2019).

A su vez, en diciembre de 2012, la administración de Enrique Peña Nieto

recibió un peso en creciente devaluación, producto de la propia crisis del año 2008.
El tipo de cambio se encontraba en 12.92 pesos por cada dólar y, durante los
primeros meses del gobierno, no solo se mantuvo firme el peso, sino que aumentó
su valor respecto a la moneda estadounidense, llegando al 1 de enero de 2013 a
12.74 MXN/1USD, la cifra más baja del sexenio, para luego aumentar a 12.78
MXN/1 USD el 3 de junio de 2013, cifra aún por debajo de la primera cantidad con la
que comenzó su mandato el presidente. Sin embargo, la cifra no pudo sostenerse
más, ya que, en los primeros dos años de gobierno, el peso redujo su valor respecto
al dólar de forma constante (Albarrán, E. 2018).

Es indispensable enfatizar en el ascenso de la cantidad de la deuda exterior,

ya que, durante los doce años previos dominados por el régimen panista, el
gobierno mexicano volvió a optar por dar preferencia a la obtención de fondos para
la inversión dentro del país por medio de acreedores internos, lo cual se ha reflejado
en el desgaste propio de la economía mexicana y en la elevación de la cantidad de
la deuda externa. Esta tendencia fue seguida claramente por el gobierno del
presidente Peña Nieto, ya que información de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público muestra que, para noviembre de 2014, el endeudamiento externo creció en
23,493 millones de dólares, obtenidos principalmente de préstamos otorgados,
como lo hemos visto con anterioridad, por acreedores internos (CAM. UNAM. 2015)
, y es que, si bien en 2012 fue recibida una deuda por 1 billón 635 mil 708 pesos,
para el año 2013, la cifra aumentó a 1 millón 757 mil 951 millones de pesos, y a 2
billones 29 mil 311 millones de pesos (CAM. UNAM. 2015) , en una clara tendencia
al incremento basado en el mal enfoque de las prioridades financiera mexicanas,
que reflejaron su interés en la lucha por la pacificación mexicana y el saneamiento
de la sociedad, como se menciona tanto en el Plan Nacional de Desarrollo

96
2013-2018, como en el Primer y el Segundo Informe de Gobierno de la
administración, en lugar de primar las tendencias macroeconómicas, tan
importantes, sobre todo, después de la importante crisis de 2008, ya que los efectos
de los que se resentía el Estado aún estaban en proceso de afectación a nuestra
economía nacional (CAM. UNAM. 2015) .

Con respecto del servicio de la deuda externa que el gobierno federal

mexicano ha pagado, se ha considerado que durante el primer año de Enrique peña
Nieto al mando del Ejecutivo mexicano se realizó un pago superior al que, en
promedio, se hizo durante el sexenio de Felipe Calderón Hinojosa, ya que en 2013
se realizó un pago de 35 millones 691 mil dólares, sin embargo, no fue una cifra
superior a la mayor cantidad pagada por el gobierno federal en el sexenio de
Calderón Hinojosa, que fue de 46 millones 536 mil dólares. Resulta importante
destacar que el servicio de la deuda se incrementa después de las crisis, por eso es
relevante destacar que la gran cantidad de pago que se dió en 2013 (CAM. UNAM.
2015) .

El resultado del servicio de la deuda total durante el periodo de la

administración de Enrique Peña Nieto comprendido entre 2013 y 2014 fue por un
total de 57 mil 932 millones de dólares (CAM. UNAM. 2015) .

(​Servicio de la deuda externa​. Universidad Nacional Autónoma de México, 2018)

97
(Fuente. World Bank, Shop, julio 2019)

La primera columna cifras en color turquesa de la izquierda, muestra la

Deuda Externa Total Ajustada, que es la de mayor importancia, en virtud de ser
utilizada por las Agencias Internacionales para determinar el grado de solvencia y
riesgo de inversión en todos los países.(El economista, 2018) Aun lado señala el
porcentaje del PIB que simboliza la deuda, el número de veces de las Reservas
Internacionales y el número de veces de las exportaciones que se llevan cada año a
deuda actual ya representa el 39.66% del PIB corriente de 2017.

La siguiente columna con cifras en color turquesa, se refiere a la Deuda

Externa Pública Total que señala la suma de la Deuda del Sector Público junto con
otras deudas, inversiones de instrumentos financieros en manos de extranjeros,
que se consideran públicamente garantizadas y que en 2017 representaron el
29.96% del PIB. (El economista, 2018) Al realizar la diferencia entre la Deuda Total
y la Deuda Pública Total Garantizada, se obtiene el total de la Deuda Externa del
Sector Privado.

La tercera columna con cifras en color turquesa, corresponde a la Deuda

Externa del Sector Público Federal, que determina trimestralmente la Secretaría de
hacienda y Crédito Público SHCP de acuerdo a los requerimientos de
financiamiento externo. En 2017 esta deuda representa el 17.59% del PIB, que es

98
alto en extremo si se considera que los presupuestos deben ser equilibrados y esta
cifra debe rondar entre 0 y 1 % del PIB (El economista, 2018).

La cuarta columna con cifras en color turquesa corresponde a la Deuda

Externa del Sector Privado y que representa el 12.7% del PIB en 2017 (El
economista, 2018). Esta deuda no tiene garantía gubernamental.En 2018 la deuda
externa representaba el 18% del PIB total mexicano, que equivale aproximadamente
200,000 millones de dólares.

A continuación se muestra una tabla que señala la deuda pública de cada

estado de la República ordenados por deuda de habitante en cada entidad

federativa.

(Secretaria de Hacienda y Crédito público, Deuda Pública y Municipio 2017)

99
Principales Países Acreedores
México le da 37% del total del crédito. 75% de la deuda externa está
financiada en dólares americanos.

(El economista, 2019)

14.1.1. ¿De dónde obtiene mayor crédito México?

La principal fuente de financiamiento externo para el país es la emisión de bonos.

Para 2017, el endeudamiento no se vió reflejado en el incremento de la inversión
pública, la cual, al cierre de dicho año, apenas representó 3% del PIB, la tasa más
baja en los últimos 80 años.

En este mismo año, se logró contener el Saldo Histórico de los

Requerimientos Financieros del Sector Público, que representa la medida de la
deuda de mayor amplitud, como porcentaje del PIB, sin embargo, el efecto negativo

100
que dejó fue el mayor pago de intereses por deuda adquirida en este sexenio
(Albarrán, E. 2018).

A pesar de ello, fue durante este lapso anual en el que se logró estabilizar los
niveles de expansión de la deuda, pero tal situación no se pudo lograr sin que la
representación del PIB por parte de la deuda creciera en 10 puntos porcentuales. Se
dieron recortes en el presupuesto para las instituciones públicas, pero fue
demasiado tarde y la economía resintió fuertemente los efectos de la política de
desarrollo llevada desde principios de la administración, llevando a incrementar la
deuda, aunque no a ritmos alarmantes (Albarrán, E. 2018). Sobre el flujo del tipo de
cambió, a inicios de este año se presentó el nivel más alto registrado de costo
dólar-peso que se registró durante toda la administración.

Cuando el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, tomó posesión

en el cargo del ejecutivo estadounidense y había pasado un día desde la extradición
de Joaquín Guzmán Loera, el tipo de cambio fue de 21.49 pesos por dólar, lo que
significó que, no fueron realmente los movimientos financieros o alguna situación
directamente económica la que propició el ápice de tipo de cambio durante la etapa
priísta más reciente al frente del ejecutivo, sino, fueron aspectos políticos y de
seguridad las que generaron los mayores revuelos a nivel económico en México.

Al finalizar el periodo presidencial de Enrique Peña Nieto, la deuda adquirida

por el Poder Ejecutivo en el periodo dado entre 2013 y 2018 fue de 2 billones 930
mil millones de pesos. Los efectos de la planeación expuesta al inicio de su
participación en el Ejecutivo mostraron que existieron dos factores primordiales en el
discurso dado en el Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018, que provocaron un
crecimiento excesivo de la deuda externa: en primer lugar, se subestimaron los
ingresos que el país generaba, dando prioridad a otras ramas del desarrollo del
país, se pensó que podían pagarse los gastos de proyectos que se había propuesto
al inicio de la administración mediante fuentes propias de ingreso, sin embargo,
como segundo factor, se gastó mucho más de lo que se había presupuestado, un

101
total de 1 billón 823 mil millones de pesos adicionales a lo originalmente previsto al
inicio del sexenio, 20.7 millones de pesos, lo cual representó una variación del 9% al
respecto (Notimex, 2019) y el gobierno federal tuvo que recurrir a financiamiento del
exterior para poder cubrir los planes de desarrollo. A raíz de esto, el Producto
Interno Bruto durante el periodo 2012-2018 obtuvo un crecimiento de 15.3%
(Notimex, 2019).

El resultado exhibido fue que al final de la administración se tuvo un

crecimiento del 46% de la deuda externa, según información del Instituto Mexicano
de Competitividad [IMCO]. Por ello, en 2018, el monto de la deuda en proporción de
cada mexicano incrementó a un total de 66,000 pesos por persona (Notimex, 2019).

Como tal, el sexenio de Enrique Peña Nieto ha pasado a la historia como el

ciclo de mayor endeudamiento en la historia del país, ya que, en diciembre de 2018,
el saldo de la deuda del gobierno federal ascendía a 8 billones 315,863.5 millones
de pesos, lo que significó un 35.3% de Producto Interno Bruto (Notimex, 2019). Esta
deuda se forjó a pesar de haber un superávit primario logrado a costa de la
reducción de la inversión pública a niveles mínimos históricos (Albarrán, E. 2018). El
producto más relevante de todos estos desgloses económicos fue la suma
alcanzada por el peso mexicano respecto al dólar estadounidense, el cual, para el
dia 27 de noviembre de 2018, mantuvo el tipo de cambio a 20.26 pesos por dólar,
cifra con la cual, el presidente Enrique Peña Nieto terminaría su sexenio.

102
 ​ l Economista. 2018)
(​La Caída del Peso con EPN. E

15. Sexenio de Andrés Manuel López Obrador (2018-2024)

El actual presidente de la República Andrés Manuel López Obrador asumió el cargo

el 01 de diciembre de 2018, momento en el cual expresó en términos de la deuda
pública un serio compromiso de cumplir las obligaciones respecto a dicho tema, por
lo cual estableció como una posibilidad la restructuración de la deuda pública del
país, sin embargo, el principal objetivo es no aumentar el endeudamiento del país
(El Economista, 2019)

Es por ello que en el Plan de Desarrollo 2019-2024 se establece que la

Cuarta Transformación recibió la pesada herencia de una deuda pública de 10
billones de pesos, lo cual obliga al presente gobierno a destinar un aproximado de
800 mil millones de pesos del presupuesto gubernamental para el pago de la deuda.
(Poder Legislativo, 2019, p. 48).

El Informe sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda

Pública para el Primer Trimestre de 2019, el cual fue publicado el 30 de abril
desglosa que entre los meses de enero a marzo el sector público presentó un
superávit primario de 98 mil 1 millones de pesos. (SHCP, 2019, p.1)

En el caso de la deuda pública para dicho trimestre y como resultado de la

disciplina fiscal impulsada por el ejecutivo se buscó orientar la utilización del
presupuesto público de manera austera pero de manera eficiente con la intención de
lograr un manejo sostenible de la deuda pública, evitando un aumento significativo
al monto neto de la deuda pública del país.

103
 En dicho informe se establece que los factores de riesgo de la deuda pública
mexicana es que el 77.3% de la deuda neta está denominada en pesos y el 22.7%
en valor de moneda extranjera, en lo que respecta a los plazos de vencimiento de
valores se tiene un promedio de 7.92 años y el 83.2% se encuentra establecida con
una tasa fija nominal y real a largo plazo.

En el caso de la deuda externa el 100% de esta se encuentra negociada con

una tasa fija con un plan de vencimiento de 18.92 años, esto permite entender que
la deuda tiene una estructura que permite a México tener cierto grado de protección
en caso de un desbalance en los mercados financieros internacionales.

Al culminar el primer trimestre de este 2019 la Secretaría de Hacienda y

Crédito Público (SHCP) hizo la aproximación del monto neto de la deuda del
Gobierno federal en 8 billones 77 mil 766.7 millones de pesos, de dicho monto el
77.3% se encuentra en valor de la moneda nacional, es decir 6 billones 240 mil
958.4 millones de pesos. (SHCP, 2019,p. 6)

En lo que respecta a la deuda externa neta la deuda se contabilizó en 95 mil

72.4 millones de dólares, en el caso del Saldo Histórico de Requerimientos
Financieros del Sector Público (SHRFSP) el monto neto era de 10 billones 523 mil
806 millones de pesos, en el caso de la deuda interna su valor total fue de 6 billones
718 mil 550 millones de pesos y en el monto externo este ascendió a 196 mil 958.4
millones de dólares, dicha deuda representaba el 42.3% del PIB. (SHCP, 2019, p. 6)

Respecto a la deuda de las empresas productivas del Estado y la Banca de

Desarrollo el monto total era de 10 billones 846 mil 881.9 millones de pesos de los
cuales 6 billones 940 mil 998.6 millones de pesos y en el aspecto de la deuda
externa esta estaba valorada en 202 mil 166.9 millones de dólares. (SHCP, 2019, 7)

104
Fuente: Informe N°. 42, SHCP, 2019.

En el Informe de la SHCP del Segundo Trimestre de 2019, el cual fue dado a

conocer en el Diario de la Federación en el caso de deuda por Saldos Históricos de
los Requerimientos Financieros para agosto de 2019 la deuda pública ascendía a un
total de 10 billones 559 mil 678 millones de pesos.(SHCP, 2019, p.7)

Dicho informe también establece que la deuda neta del sector público en lo
que se refiere al gobierno federal, las empresas productivas del Estado y la Banca
de Desarrollo al final de agosto de 2019 la deuda ascendía al monto de 11 billones
108.5 mil millones de pesos. De los cuales 7 billones 36.2mil millones de pesos son
parte de la deuda interna, en el caso de la deuda externa neta esta equivale a 4

105
billones 72.4 mil millones de pesos. (SHCP, 2019, p. 8)

Fuente: Informe 090. SHCP

Fuente: Informe 090. SHCP.

106
Fuente: Informe 090, SHCP.

El 4 de septiembre se realizó una subasta de Bonos M y Udibonos, lo que

permitió la cancelación de 70 mil 350 millones de pesos de la deuda, lo que significó
una disminución en las amortizaciones para 2019 en un total de 395 millones de
pesos, lo que brindó una mayor liquidez a la deuda local. (SHCP, 2019)

En el manejo de la deuda pública el actual gobierno mantiene una política en

la cual se cubra de la mejor manera el endeudamiento del país pero al menor costo
posible es decir con un riesgo bajo. Así como el tratamiento de los pasivos públicos
bajo el principio de la transparencia informando de manera regular y detallada para
mostrar la evolución en dicha materia.

Es por esto que el último informe el cual resume la actividad del tercer
trimestre de 2019, publicado por la SHCP el cual fue publicado el 30 de octubre de
2019 mostró que la deuda neta del sector público federal incluyendo la deuda del
Gobierno Federal, las empresas productivas del Estado y la Banca de Desarrollo al
finalizar el tercer trimestre de 2019 la deuda es por el monto de 11 billones 35 mil
785.3 millones de pesos. (SHCP, 2019, p. 7)

Del total de dicha deuda el componente interno es de 7 billones 46 mil 699.3

millones de pesos y el el aspecto externo ascendió al monto de 203 mil 148.6
millones de dólares.

107
Fuente: Informe 098, SHCP.

Al finalizar el tercer trimestre de 2019 el SHRFSP los cuales miden las

necesidades de financiamiento para alcanzar los objetivos de las políticas públicas
por entidades del sector público o privado que actúan por el Estado. (SHCP, 2019,
p. 7). Ascendieron al monto de 10 billones 692 mil 295.3 millones de pesos.

De dicha deuda el aspecto interno representó un total de 6 billones 793 mil

794.1 millones de pesos y en el aspecto externo ascendió a 198 mil 535.4 millones
de dólares, lo que representa el 43% del PIB con una disminución de 1.9 puntos
respecto al cierre en 2018. (SHCP,2019, p. 7)

Fuente: Informe 098, SHCP

108
 En conclusión el sexenio del actual presidente Andrés Manuel López Obrador
inició con una deuda heredada de más de 10 billones, por lo cual en su Plan de
Desarrollo para el periodo de 2018-2024 se estima que se deberá realizar un pago
de 800 mil millones, con la intención de cumplir sus compromisos con la deuda del
país.

Sin embargo, dentro de su planeación uno de los principales objetivos para el

gobierno actual es no aumentar de manera significativa el saldo de la deuda cabe
destacar que la deuda al finalizar el tercer trimestre de 2019 el monto de la deuda
asciende a 11 billones 35 mil 785.3 millones de pesos.

Y con la intención de no aumentar dicha deuda el gobierno propuso una

política la cual pretende actuar bajo el principio de la transparencia, por lo cual se
brindara información continua sobre dicho tema con el propósito de mostrar la
evolución del manejo de la deuda del país.

109
Conclusión
La deuda en México ha sido siempre un tema de suma polémica en el país.
Sin embargo, pese a que es de conocimiento general que la deuda ha ido
incrementando drásticamente en los últimos sexenios aún es importante analizar
más a fondo cada cambio de poder en el país. Con este análisis fue posible
observar las principales variaciones en el estado de la deuda del país, cómo fue
aumentando, qué sucesos fueron los más dañinos para la economía mexicana, etc.

Sin embargo, hay que destacar que cada sexenio fue marcado por un
contexto nacional e internacional diferente, por lo que sacar conclusiones generales
podría ser riesgoso. El régimen cardenista buscó siempre hacer frente a las
situaciones de adversidad que se vivían en México en la época. Tales acciones se
vieron expresas en la expropiación petrolera, que tuvo efectos tanto al interior de
México como al exterior.

Pese a acciones tan drásticas como esa, la devaluación durante dicho

régimen no estuvo ausente, y tuvo como origen las diversas reformas sociales, las
políticas económicas, así como las fluctuaciones de los precios de los metales en el
mercado internacional y la crisis económica mundial suscitada en 1937.

Una vez llega la Segunda Guerra Mundial (a finales del periodo cardenista),
la economía mexicana tuvo un desarrollo considerable. Buscó la instauración del
modelo de industrialización por sustitución de importaciones, para, de esta forma,
fortalecer el mercado y la industria internos y promover la competitividad mexicana
hacia el exterior. Así se pretendía transformar la economía agrícola en una
economía de carácter industrial.

Asimismo, el conflicto bélico fue beneficioso para México al volverse un socio

estratégico para los Estados Unidos. Le proporcionó diferentes materias primas
como el algodón, lo que permitió al gobierno estadounidense centrarse más en el
conflicto y en el desarrollo armamentista que este suponía. Gracias a este
acercamiento fue que México y los EE. UU. pudieron renegociar los términos de la
deuda externa, así como los términos de la expropiación petrolera cardenista.

110
 Posterior al conflicto, el gobierno mexicano se enfocó en la modernización y
urbanización del país, mediante la construcción de carreteras, plantas
hidroeléctricas, plantas petroleras, etc. Sin embargo, pese a la imagen favorable que
proyectaban estos intentos de urbanización, se comenzó a dejar de lado de manera
más notable todo el sector agrícola y ganadero. Asimismo, durante este periodo el
peso sufrió una caída drástica, al pasar de 4,85 pesos por dólar a 8,65.

Durante el mandato de Ruiz Cortines (1952-1958), la deuda externa

mexicana aumentó de forma notable. Al finalizar su mandato en 1958, la deuda
externa ascendía a casi 11 millones de dólares, quintuplicando la deuda que recibió
en el 52, que era ​tan solo​ de 2 millones de dólares.

Debido al descenso en la economía mexicana en 1955 (previamente estaba

creciendo a un ritmo de 6% sostenido) y a raíz de la devaluación en el periodo de
Miguel Alemán existía una gran preocupación por la devaluación del peso, por ello
se buscó la implementación del programa del desarrollo estabilizador.

Así, Adolfo López Mateos consigue con éxito establecer un programa de

estabilización de empresas extranjeras, reforzando la imagen de nacionalista que lo
representaba. Con estas acciones logró reducir la deuda externa de 500 millones de
pesos, que equivalían a 400 millones de pesos. Sin embargo, al finalizar su periodo,
la deuda externa se triplicó, llegando a mil 724 millones de dólares.

Siguiendo esta línea de crecimiento de la deuda que dejó el final del sexenio
de Ávila Camacho, la deuda continuó creciendo en los años siguientes. Al periodo
en el que gobernó Díaz Ordaz, específicamente a los años de 1967 a 1969, se le
conoce como el período de precrisis, entendiendo que la crisis ​oficialmente inició en
el sexenio de Echeverría.

En este periodo, tanto Petróleos Mexicanos y la Comisión Federal de

Electricidad fueron los sectores industriales que tuvieron una mayor participación
dentro del adeudo exterior nacional. Asimismo, el sector de transportes, con la
reciente instauración del STC Metro, y la urbanización necesaria por los XIX Juegos
Olímpicos del 68, fueron los causantes de que la deuda aumentara notablemente. Al
finalizar el periodo, la deuda alcanzó los 6 mil 225,5 millones de dólares,
correspondiente al 19.97% del PIB.

Durante el sexenio de Luis Echeverría se inició con una deuda externa de

53,285.0 md y terminó en 1976 con: 307,527.1 md. ​A groso modo, se puede notar
que la deuda externa incremento a sobre manera, cosa que podría ser entendible
por los juegos olímpicos así como también por sucesos internos dentro del país, sin

111
embargo, a pesar de tratar de estatizar empresas e industrias, salió
contraproducente y terminó por acrecentar el monto de la deuda existente, ya que
prácticamente financió este proyecto con la duda externa, convirtiéndola en una
válvula que terminaría de explotar con su sucesor López Portillo.

Posterior a esto, con el sexenio de Miguel de la Madrid Hurtado se anunció

un plan de austeridad debido a que el país se encontraba inmerso en una de las
crisis económicas más severas, además de que se quería sacar al país de la gran
deuda externa que tenía.

Con su estrategia comenzó el conocido liberalismo económico, el cual

promovía la libertad económica y la no intervención del Estado en la economía. El
peso se devaluó un 55% en el año de 1987, lo cual indicaba que la moneda
mexicana había perdido el 192% de su valor. Había más concentración de la
riqueza en menos familias y la deuda externa durante este sexenio fue de 10 mil
millones de dólares anuales, aproximadamente.

La inflación era de 100% anual, todo eso sin contar cómo el empleo informal
creció en un 20% entre los años de 1983-1985, además de caídas en la producción
y en el poder adquisitivo. La nueva caída del precio del petróleo había provocado
una pérdida del 6% del PIB. Y fue en este contexto que México logró el primer
acuerdo con el FMI.

Así mismo, se dio la firma del Pacto de Solidaridad Económica en 1987, con
el fin de consensuar las medidas de la contingencia antiinflacionaria que enfrentaba
el país, y repartir cargas de responsabilidad para poder mejorar la situación
económica del país.

Con todo ello podemos ver como durante la administración de Salinas de

Gortari la política económica se manejó parcialmente a los intereses por mantener el
poder, así como de ambiciones personales que no dejaron la posibilidad de poder
actuar oportunamente, lo cual podríaĺ atenuarse un poco; de igual forma existió una
dependencia de forma excesiva del ahorro externo.

Los ingresos que se generaron por el IED fueron en grandes niveles pero el
impacto que tuvieron en el crecimiento económico fue bastante limitado; los
proyectos de inversionistas extranjeros se enfocaron a la compra de activos
existentes, a la exportación, a los sectores comerciales y de servicios provocando
que su impacto en la modernización de la planta productiva fuera restringida.

Al llegar al sexenio de Vicente Fox Quesada, fue que se vio afectada la clase
más necesitada del país, ya que, actividades básicas como la agricultura y la

112
industria nacional, que habían sido primordiales para el desarrollo nacional y el
crecimiento del empleo, fueron desatendidos dentro del sexenio del partido panista.

A pesar de haber podido disminuir de manera significativa la deuda externa

del país, lo que sucedía al interior de México, es que se encontraba en una crisis
socioeconómica, a causa de la desatención a la economía nacional, degradando
crecientemente la industria nacional y por ende, la desaparición parcial de su
infraestructura gracias a la gran influencia de las inversiones extranjeras.

Estos hechos, se convirtieron en grandes cifras reflejadas en el desempleo y

en la creciente migración de mexicanos a distintas partes del mundo pero
principalmente a Estados Unidos. Durante el sexenio de Vicente Fox fue que se
ejecutaron las políticas económicas donde se le dio prioridad al exterior y no al
interior del país.

Estas políticas ocasionaron la creación de ciertos desequilibrios económicos

y sociales, ya que, a pesar de los aciertos para el control de la inflación y la
disminución de la deuda externa, el presidente no supo cómo reducir la
dependencia de recursos del extranjero, así como el gobierno fue incapaz de
corregir las desigualdades entre su población.

Posterior al sexenio de Vicente Fox, llega a la presidencia Felipe Calderón

Hinojosa. Durante estos seis años y posterior a la crisis económica de 1994-1995,
se tomaron las medidas necesarias para establecer un marco de protección para la
economía mexicana, sin embargo, en el sexenio de Felipe Calderón se heredó una
deuda pública neta de 3 billones 364 mil 650 millones de pesos.

Fue por esto que se estableció un compromiso de mejorar los términos con
respecto de la deuda externa, así como atraer la atención de los inversionistas,
logrando posicionar al país como un mercado atractivo que les permitiría negociar
la participación de los mismos en la deuda del país.

Con respecto de la deuda interna del país, fue que al final del sexenio de
Felipe Calderón se contabilizó un total de 3 billones 567 mil 800 millones de pesos,
sin embargo, se implementó la política donde se le daba fortalecimiento en términos
de eficacia y funcionamiento de los mercados locales, así como los instrumentos de
deuda. Todo esto fue permitiendo el acceso de las personas físicas a los valores
gubernamentales mediante el programa de CETES Directos.

Sin embargo, como resultado de dicha política y la crisis económica del año
2008, el gobierno de Enrique Peña Nieto heredó una deuda pública de 4 billones

113
452,968.5 millones de pesos. Al término del sexenio de Felipe Calderón, llegó a la
presidencia Enrique Peña Nieto, como ya se comentó.

Durante el sexenio de Peña Nieto, fue la crisis inmobiliaria del 2008 la que
representó para la economía mexicana, una prueba fehaciente de la dependencia
económica que se tiene con respecto a los Estados Unidos. Las principales
intenciones de Peña Nieto fueron claras desde un principio; no se pretendía sólo
estabilizar la economía tratando de que no le afectase en demasía la ya
mencionada crisis.

Igualmente se intentó impulsar el desarrollo económico a partir del fomento a

la inversión privada y el uso de los créditos requeridos en obras de magnitud
pública. La administración entrante en 2013, recibió de su antecesora, una
economía en crisis, y con un dólar a la baja, pero el precio de la divisa no cayó de
forma drástica.

Totalmente, durante este sexenio, se notó el mal uso del crédito externo,
gastando en más de lo que se podía pagar y teniendo que completar el pago con
fondos obtenidos directamente de las reservas internacionales. La devaluación
constante del peso fue solamente una de las pruebas más relevantes del caos en
esta administración, ya que al final, los últimos rezagos de los créditos obtenidos
fueron utilizados para el pago de deudas y no para la inversión pública, como se
tenía planeado hacer en un principio.

Finalmente, el actual presidente de la República es Andrés Manuel López

Obrador, el cual dio inicio, con una deuda heredada, de más de 10 billones. Fue por
esto por lo cual en su Plan de Desarrollo para el periodo de 2018-2024 se tiene
estimado que se realizará un pago aproximado de 800 mil millones, con la intención
de cumplir con los compromisos con la deuda del país que se trae arrastrando
desde años atrás.

Es por esto que, se encuentra dentro de su planeación, uno de los principales

objetivos para la administración actual es el no aumentar de manera significativa el
saldo de la deuda. El monto neto de la deuda al finalizar el tercer trimestre de 2019
asciende a 11 billones 35 mil 785.3 millones de pesos.

Las medidas que la administración actual ha decidido poner en acción y, con

la intención de no aumentar dicha deuda el gobierno es: una política que pretenda
actuar bajo el principio de la transparencia, por lo cual se estará brindando
información continua sobre este tema o con algún otro.

114
 Esta política quiere lograr y tiene el propósito de mostrar la evolución del
manejo de la situación con respecto de la deuda externa del país.

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