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Miraflores, Lima 18
Perú
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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Compañía Minera Milpo S.A.A. y Subsidiarias
(ahora Nexa Resources Perú S.A.A.1)
Sesión de Comité Nº 21/2017: 18 de mayo del 2018 Analista: Grace Reyna
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2017 [email protected]
Compañía Minera Milpo (ahora Nexa Resources Perú S.A.A., en adelante “Nexa Perú” o la Compañía), se dedica a la exploración y a la explotación de yacimientos
mineros, incluyendo la producción y la comercialización de concentrados de zinc, plomo y cobre. La Compañía cuenta para ello con: (i) tres unidades mineras
polimetálicas en operación con una capacidad total de tratamiento de 32,000 tpd: El Porvenir (Cerro de Pasco), Cerro Lindo (Ica) y Atacocha (Cerro de Pasco); y (ii)
una unidad minera de producción de cobre: Chapi (Moquegua) actualmente con operaciones suspendidas, luego que la mina Iván (Antofagasta, Chile), fuera
transferida en junio del 2017, a Minera Cielo Azul Ltda. (empresa subsidiaria de Coro Mining Corp). A diciembre del 2017 Nexa Perú se ubica en el tercer lugar entre
los productores locales de zinc, con 219,054 TMF de concentrados de zinc.
Luego de la OPA realizada por Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. (en proceso de cambio a Nexa Resources Cajamarquilla S.A.) en julio del 2010, este accionista
tiene participación mayoritaria sobre las acciones con derecho a voto de la Compañía, con lo cual Nexa Perú es controlada por el Grupo Nexa (participación total de
80.24%).

Clasificaciones Vigentes Anterior2/ Vigente

Información financiera al: 30.06.2017 31.12.2017
Solvencia AA AA
Acciones Comunes 1ra Categoría 1ra Categoría
Acciones de Inversión 1ra Categoría 1ra Categoría
Perspectivas Estables Estables
2/ Sesión de Comité del 23.11.2017

FUNDAMENTACION principales unidades mineras Atacocha y El Porvenir

Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a Nexa (Complejo Minero Pasco).
Resources Perú S.A.A. toman en cuenta principalmente los Resumen financiero
siguientes factores: (En miles de Dólares Americanos)
2015 2016 2017
Ventas netas 625,559 714,695 911,745

 El respaldo de su principal accionista, Nexa Resources Resultado operacional

Ebitda
100,407
191,107
207,242
283,389
333,096
405,404
S.A. “Nexa” (antes Votorantim Metais Holding S.A.”). Gastos financieros -18,316 -19,516 -29,179
Utilidad neta 36,170 141,861 224,480
 Su trayectoria como operador minero polimetálico, así Total Activ os 1,270,639 1,618,029 1,489,052
como la actual posición que mantiene como importante Disponible 440,204 751,067 527,585
Deudores 93,434 130,674 287,574
productor local de concentrados de zinc, plomo y cobre, Ex istencias 50,791 43,011 34,244
Activ o Fijo 418,722 395,505 350,336
con contenidos de plata y oro, provenientes de sus tres Total Pasiv os 618,310 888,408 861,416
unidades mineras en operación, con niveles sostenibles Deuda financiera 352,100 361,562 345,485
Patrimonio 652,329 729,621 627,638
de mineral tratado (32,000 tpd) y de concentrados en Result. Operacional / Ventas 16.05% 29.00% 36.53%

términos de finos producidos (308,829 TMF a diciembre Margen Ebitda 30.55% 39.65% 44.46%
Flujo depurado / Activ os Prom. 15.10% 20.38% 26.61%
del 2017), con importantes niveles de reservas probadas Rentabilidad patrimonial 5.56% 20.53% 33.08%

y probables, que garantizan una vida útil de largo plazo Liquidez corriente 3.48 3.91 3.61
Liquidez ácida 3.13 3.71 3.46
para sus unidades, proyectando una adecuada Pasiv os / Patrimonio 0.95 1.22 1.37
estrategia de crecimiento, la cual ha sido aplicada Deuda Financiera / Patrimonio 0.54 0.50 0.55
% de Pasiv o corto plazo 27.85% 27.00% 27.46%
exitosamente en los últimos ejercicios. D. Financiera / Ebitda 1.84 1.22 0.85

 La búsqueda permanente de eficiencias operativas en D. Financiera Neta / Ebitda -0.46 -1.43 -0.45
Índice de Cobertura Histórica 15.25 17.20 11.60
base a programas de control de costos, con inversiones Mineral Tratado (TAE) 10,300,656 10,986,742 10,638,962

para incrementar el volumen del mineral tratado, Zn Precio prom. en LME (US$ / TAE) 1,522 2,672 3,192
Cu Precio prom. en LME (US$ / TAE) 4,629 5,666 6,801
optimización en el manejo administrativo de la oficina
Las cifras consolidadas incluyen la operación de las Unidades Mineras El Porvenir, Cerro Lindo,
corporativa, e integración operativa entre dos de sus Iván (hasta junio del 2017), Chapi y Atacocha.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información
obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de
esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la
información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma
semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
1/
En Trámite formalización de cambio de denominación social en el Registro Público.
 La estrategia aplicada por la Compañía ha conllevado millones (pérdida de US$ 6.13 millones al 31.12.2016)
esfuerzos positivos en producción, así como la producto de la posición de cobertura adoptada por la
reevaluación de inversiones consideradas en su CAPEX, Compañía. Estos resultados no afectaron la capacidad de
desarrollando la ejecución por etapas, guardando flujos de la Compañía, y con ello, cualquier posibilidad de no
prudencia de acuerdo a la capacidad de generación poder cumplir con sus obligaciones, presentando a diciembre
propia del negocio (teniendo en cuenta el ciclo de del 2017 un índice de cobertura histórico de 11.60 veces y
negocio en que se encuentra esta actividad a nivel un ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA de
mundial y la situación de los precios de los metales en -0.45 veces (-1.43 veces a diciembre del 2016).
los mercados internacionales sujeta a los niveles de
inventario y a la demanda mundial). PERSPECTIVAS
 La empresa ejecuta un manejo eficiente de sus
obligaciones financieras, con track record positivo en el Las perspectivas de la clasificación de riesgo para los
mercado de deuda local e internacional, que ha facilitado instrumentos de Nexa Perú son estables, en base al
operar con éxito en el mercado de capitales internacional respaldo de su principal accionista; a la estrategia
(emisión de bonos por US$ 350 millones), para con estos desarrollada para su operación futura; a la trayectoria de la
recursos, reestructurar sus pasivos a largo plazo, y empresa en la producción de concentrados de zinc, plomo y
contar con una posición sólida para el desempeño de cobre; a la experiencia y al compromiso de su
sus operaciones. administración; a su adecuada capacidad de generación de
 Las inversiones que viene llevando a cabo en recursos en las unidades en operación; a la generación de
exploración y en la mejora en la infraestructura de sus flujos positivos; a su deuda financiera neta negativa; a la
minas, la distingue dentro de las empresas en el sector. importante cartera de proyectos en desarrollo con que
cuenta; y, a la permanente búsqueda de mejora de
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también eficiencias y de flexibilidad frente al comportamiento y la
han considerado factores adversos, como: (i) el impacto de situación del mercado.
la volatilidad de los precios de los metales industriales; (ii) La Compañía continúa con sus actividades de exploración
los problemas sociales y políticos locales que pudiesen influir en sus diferentes unidades mineras, con el desarrollo de sus
negativamente en la realización de sus planes y de sus proyectos greenfield que mantiene en cartera, así como con
proyectos; y (iii) las circunstancias por las que atraviesa su la adquisición de proyectos que puedan aportar sinergias
accionista controlador, Votorantim, quien por su naturaleza futuras, buscando incrementar su nivel de reservas y la vida
de empresa brasileña, ha sido revisada en forma negativa en útil de sus operaciones.
su categoría de clasificación de riesgo internacional, lo que Nexa Perú opera con adecuados niveles de endeudamiento,
repercute sobre la empresa local. luego que en el mes de marzo del 2013 llevara a cabo la
A diciembre del 2017 Nexa Perú reportó un EBITDA de US$ colocación de bonos corporativos por US$ 350 millones en el
405.40 millones, 43.06% superior al EBITDA generado a mercado de capitales internacional, obteniendo una
diciembre del 2016 (US$ 283.39 millones), favorecido por la calificación sobre su capacidad de pago de BBB- por parte
propia generación del negocio, como consecuencia de la de Fitch Ratings (perspectivas negativas), y BB+ por parte
mayor cotización de los metales en el mercado internacional de Standard & Poor´s, incorporando el efecto del ajuste de
respecto a la situación en el año anterior (+20.03%, +19.49% calificación soberana de Brasil (BB-, con perspectivas
y +12.46% en el precio del cobre, zinc y plomo, estables), reconociendo en la Compañía, una sólida posición
respectivamente), lo que influenció decisiones de producción en el mercado, gracias a su modelo de negocio y a su
y de ventas en términos de toneladas métricas. En estos gestión prudente del riesgo.
ingresos se incluyó una pérdida por “hedge” de US$ 20.10

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

2
1. Descripción de la Empresa de acciones de inversión del Registro Público del Mercado
de Valores y del Registro de Valores de la Bolsa de Valores
A partir del 18 de diciembre del 2017 Compañía Minera de Lima, lo que incluye una Oferta de Compra de Valores
Milpo S.A.A., pasó a denominarse Nexa Resources Perú por Exclusión (OPC). Actualmente el proceso se encuentra
S.A.A. (“Nexa Perú”), cambio de identidad que simboliza la suspendido por acuerdo de Directorio.
unión de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Votorantim S.A. es una empresa que forma parte de un
Holding S.A.) con Nexa Perú. conglomerado brasileño con presencia a nivel internacional,
Como parte de esta integración, la estrategia de gestión de a través del desarrollo de un portafolio diversificado en el
la Compañía se encuentra alineada a la estrategia campo de materiales de construcción, metales (aluminio,
corporativa de NEXA, cuyo principal objetivo es lograr un zinc y nickel), minería (zinc, cobre, plata y plomo), aceros
crecimiento sostenible y competitivo en todas sus largos, energía, celulosa y papel. A través de Nexa
operaciones, incluyendo las de NEXA Perú. Dicha estrategia Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding S.A.),
está basada en tres ámbitos fundamentales: (i) Crecimiento; mantiene una importante posición en la producción de zinc a
(ii) Excelencia Operativa; y (iii) Desarrollo de Mercado. nivel mundial, a la vez que es líder en la producción de
Nexa Perú fue constituida en el año 1949, para dedicarse a níquel, zinc y aluminio primario en Brasil.
la extracción, a la concentración y a la comercialización de En marzo del 2018 Fitch Ratings ratificó la calificación
minerales polimetálicos, principalmente zinc, plomo y cobre asignada a Votorantim S.A. (BBB-), cambiando las
con contenidos de plata y oro, provenientes de la Unidad perspectivas de negativas a estables.
Minera El Porvenir, localizada en el departamento de Cerro Por su parte, la clasificación de deuda de largo plazo del
de Pasco (Perú). conglomerado brasileño asignada por las otras agencias de
Posteriormente Nexa Perú inició operaciones en Ica, a través clasificación de riesgo internacionales (Ba2 en el caso de
de la unidad polimetálica Cerro Lindo (julio 2007) y en Moody´s y de BB+ en el caso de S&P), incorpora el efecto
noviembre de 2008, adquirió la unidad polimetálica del ajuste de calificación soberana de Brasil que pasó de
Atacocha, localizada en Cerro de Pasco (Perú). BBB- a BB+ (setiembre 2015), luego a BB (febrero 2016) y
Nexa Perú cuenta además con la Unidad Minera Chapi posteriormente a BB- (enero 2018), reconociendo en la
(Moquegua, Perú), cuprífera cuyas operaciones se Compañía, su posición en el mercado, su modelo de negocio
encuentran suspendidas temporalmente desde el 2013, y de gestión prudente del riesgo. La perspectiva soberana de
como parte de las acciones adoptadas para concentrar sus Brasil es estable, debido a las expectativas que se tienen
esfuerzos en operaciones más rentables, y con ello, mejorar respecto al próximo gobierno (a ser elegido en octubre del
sus indicadores consolidados de gestión. 2018) continuará con las reformas fiscales impulsadas por el
Para la sostenibilidad de sus operaciones, Nexa Perú Presidente Michel Temer.
destina permanentemente recursos para apoyar mejoras en
las condiciones de vida de las poblaciones cercanas a sus Grupo Económico
unidades mineras. En el Perú, la Compañía forma parte del Grupo Económico
Nexa Perú, compuesta por diferentes empresas subsidiarias,
a. Propiedad donde destacan:
Desde el 5 de agosto del 2010, la Compañía es controlada
por en Grupo Nexa quien en forma indirecta, es hoy  Milpo Andina Perú S.A.C. (participación de 100%):
propietaria de 80.24% de las acciones de la compañía, a empresa dedicada a la actividad minera. Actualmente
través de Votorantim Metais Investimentos LTDA y de es titular directo e indirecto de 91.00% de las acciones
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A. (empresa subsidiaria de Compañía Minera Atacocha S.A.A. (en proceso de
de Votorantim S.A.). cambio a Nexa Resources Atacocha S.A.A.), luego del
proceso de reorganización simple ocurrida en el 2014 y
Accionistas Comunes al 31.12.2017 %
Votorantim S.A. 80.24 la compra de nuevas acciones en el 2015 y 2016. A
Votorantim Metais – Cajamarquilla S.A * 80.07 partir del 01.07.2014 Milpo Andina Perú S.A.C. es titular
Votorantim Metais Investimentos LTDA 0.17
Otros 19.76 de la Unidad Minera El Porvenir (en proceso de cambio
Total 100.00 a Nexa Resources El Porvenir S.A.C.).
* En proceso de cambio a Nexa Resources Camarquilla S.A.

 Compañía Minera Atacocha S.A.A. (participación en

En diciembre del 2016 la Compañía inició voluntariamente
acciones de 91.00%): Actualmente en proceso de
un proceso de exclusión y deslistado de acciones comunes y

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

3
 cambio de nombre a Nexa Resources Atacocha S.A.A., conjunto hoy denominado “Complejo Minero Pasco”, para
y dedicada a la exploración y explotación de fomentar futuras sinergias en esas operaciones.
concentrados de zinc, plomo y cobre, con contenidos de
plata y oro. Realiza sus actividades en el departamento b. Estructura administrativa
de Pasco (Perú). Junto con la Unidad Minera El Nexa Perú cuenta con el compromiso y la experiencia de
Provenir, conforman el Complejo Minero Pasco. profesionales de trayectoria en el sector y en la empresa.
 Minera Pampa de Cobre S.A.C. (participación de
100%): en operación desde enero de 2006. Dedicada a Directorio (Periodo Mar.2017-Mar.2019)
Presidente: Ivo Ucovich Dorsner
la explotación y al tratamiento de óxidos y de sulfuros VicePresidente: Agustín De Aliaga Fernandini
de cobre. Es titular de la unidad minera Chapi Directores: Jones Aparecido Belther
Mario Antonio Bertoncini
(Moquegua, Perú), entre otras propiedades. Tito Botelho Martins Junior
Felipe Guardiano
Las operaciones de esta unidad minera están Valdecir Botassini
Directores Independientes: Javier Otero Nosiglia
suspendidas desde el 2012, realizando únicamente
Gianfranco Castagnola Zúñiga
actividades de exploración.

La Compañía ha sido distinguida por nueve años

 Minera Rayrock Antofagasta S.A.C. (participación de
consecutivos por la BVL (2008-2016), como una de las
100%): hasta el 08.06.2017, propietaria de Minera
empresas con mejores prácticas de Buen Gobierno
Rayrock Ltda. dedicada a la explotación y al tratamiento
Corporativo en el país.
de óxidos y de sulfuros de cobre. Minera Rayrock Ltda.,
La Compañía cuenta con una estructura organizacional
es titular de la mina y de la refinería Iván (Antofagasta,
adecuada a sus actuales necesidades, brindando soporte
Chile), luego de su adquisición en 1999. En junio del
para el crecimiento de sus operaciones, y con ello, posibilitar
2017, Nexa Perú, a través de Minera Rayrock
la futura ejecución de proyectos greenfield y brownfield que
Antofagasta, vendió su participación a Minera Cielo Azul
mantiene en cartera. Esta estructura se encuentra en el
Ltda. (empresa subsidiaria de Coro Mining Corp),
marco del sistema integrado en coordinación con el Grupo
mediante un acuerdo de transferencia. La operación fue
Votorantim, buscando unificar prácticas y procedimientos
por US$ 6.2 millones, además de regalías a favor de
productivos, administrativos y financieros.
Nexa Perú, sobre un porcentaje de las ventas totales de
minerales extraídos de las concesiones mineras de Administración
propiedad de Minera Rayrock Ltda. CEO - Gerente General: Ricardo Porto Moraes Galvao 1/
COO - Gerente Corporativo de Operaciones: Leonardo Coelho Nunes 2/
Gerente Corporativo de Desarrollo de Operac.: Antonio Padrón Souto 3/
 Inversiones Garza Azul S.A.C. (participación de 100%): Gerente Corporativo Comercial Fernando J. Torres Marinho
empresa dedicada a la realización de inversiones, entre Gerente Corporativo de Proyectos: Eduardo León Vásquez
CFO - Gerente Corporativo de Finanzas: Claudia Torres Beltrán
otras actividades económicas. Actualmente brinda Gerente Corporativo de M&A: Diego José Miranda Granda
servicios de almacenaje de concentrados mineros a Gerente Corporativo de DHO: Jean Pierre Padrón Giraldo
través de un administrador (Impala Perú S.A.C.). Gerente Corporativo de Explorac. y Geología: Enrique Garay Manyari
Gerente General Complejo Minero Pasco: Jorge Miguel Bonilla Benito
Gerente General Unidad Mineral Cerro Lindo: Zetti Gavelán Chávez
 Milpo UK Limited (participación de 100%): ubicada en el 1/ A partir del 16.11.17 en reemplazo del Sr. Tito Botelho Martins; 2/ A partir del

16.11.17 en reemplazo del Sr. Juan Carlos Ortiz; 3/ A partir del 16.11.17.
Reino Unido y constituida en agosto del 2016, se dedica
a la comercialización de metales. Actualmente su
2. Negocios
cambio de nombre se encuentra en trámite a Nexa
Resources UK Limited.
Nexa Perú opera actualmente las unidades mineras
polimetálicas El Porvenir y Atacocha (hoy Complejo Minero
Además, mantiene propiedad en Minera Gaico S.A., Minera
Pasco) y Cerro Lindo, que producen concentrados de zinc,
Cerro Colorado S.A.C., IncPac Holding Limited (propietaria
plomo y cobre con contenidos de plata y oro.
de Compañía Magistral S.A.C.), SMRL Pepita N° 1 de Ica,
Cía Minera Shalipayco S.A.C. y Minera Bongará S.A. a. Estrategia
Como parte de su estrategia de mantener operaciones La estrategia corporativa de Nexa Perú, en alineación con la
rentables, entre los años 2013 y 2014 el Grupo optó por la estrategia corporativa de Nexa está basada en 3 pilares: (i)
suspensión temporal de la Unidad Minera Chapi, e inició la Crecimiento, a través de operaciones sostenibles y seguras.
integración operativa de las minas El Porvenir y Atacocha, Destaca en este contexto, las actividades de exploración

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

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 Capacidad
Unidades Mineras Ubicación Mina Producción Perspectivas
tratamiento
Polimetálicas
Incremento de la eficiencia en diversas etapas del
Concentrados
proceso productivo, gracias a iniciativas tomadas desde el
de Zn, Pb y Cu
Cerro Lindo Ica, Perú subterránea 21,000 tpd1 2016. Planes de mejora continua para diversos procesos.
con contenidos
Actividades orientadas a reforzar sus estándares de
de Ag y Au
seguridad, conforme a los estándares de Nexa.
Complejo Minero Integración administrativa concluida en el 2014 (Etapa I).
Pasco: Integración del sistema de relaves (Etapa II) y
Concentrados construcción de una línea de transmisión de 138kv para
Cerro de Pasco, de Zn, Pb y Cu ambas plantas (Etapa III), concluidos en el 2016.
A. El Porvenir subterránea 6,500 tpd
Perú; a 4,100 msnm con contenidos Integración de las minas subterráneas, para contar con un
de Ag y Au único sistema de izaje, para lograr sinergias en
infraestructura (Etapa IV) a concluir entre el 2017-2018.
Concentrados
Campañas de perforación y exploración para
Cerro de Pasco, de Zn, Pb y Cu
B. Atacocha subterránea 4,500 tpd categorización de nuevas reservas y recursos.
Perú; a 4,000 msnm con contenidos
Refuerzo de sus estándares de seguridad, conforme a los
de Ag y Au
estándares de Nexa.
De Cobre (Suspendidas):
Actividades de exploración en los alrededores de la
Moquegua, Peru; tajo abierto Cátodos de Cu 30 tpd 2
operación.
Chapi 2,300-2,750 msnm

1 / Capacidad de producción de 18,000 tpd hasta junio del 2017 y a partir de julio del 2017 a 20,000 tpd, llegando incluso a 21,000 tpd. 2/ hasta abril del 2012.

brownfield que garanticen los recursos minerales de dichas respecto a lo observado al cierre del 2016, continúa una
operaciones. Respecto a los proyectos greenfield, en el 2017 trayectoria creciente, aunque menos dinámica, al reportar
se priorizaron las actividades de perforación en Shalipayco, 97.69 millones de TM de mineral (93.79 millones de TM en el
además de concluir la primera fase de la metodología de 2016, +4.15%), debido al mayor trabajo en perforación que
gestión de proyectos de inversión FEL (front and loading) contribuyó a la exploración de nuevos cuerpos, así como en
para Magistral y Pukaqaqa basado en estudios de llevar a cabo la recategorización y la validación de recursos.
factibilidad técnico económico, obteniendo los permisos En ese sentido, Atacocha y los aportes del Tajo San Gerardo
necesarios para realizar sondajes metalúrgicos, geotécnicos, tuvieron una actividad destacada, compensando los menores
hidrogeológicos y de exploración. (ii) Excelencia resultados obtenidos en El Porvenir, esto último debido a
Operacional, a través de su estabilidad operativa, una que la unidad minera no llevó a cabo actividades de
adecuada gestión logística y financiera, que permitan costos exploración para la reposición de reservas y recursos, ya
competitivos respecto a la industria. Al respecto, en el 2017 que se priorizaron las actividades en las localizades con
se estabilizó el funcionamiento de la planta concentradora de mayor potencial (Cerro Lindo y Tajo San Gerardo).
la Unidad Minera Cerro Lindo a su capacidad instalada Según estos cálculos, y de acuerdo a los niveles de
(20,000 tpd, llegando incluso a 21,000 tpd), mientras que el tratamiento del año 2017, las unidades mineras El Porvenir,
Complejo Minero Pasco actualmente se encuentra en la Cerro Lindo y Atacocha (considerando las reservas del Tajo
cuarta y última etapa del proceso de integración, consistente San Gerardo, donde en el 2017 se llevaron a cabo
en la integración de las minas subterráneas en un único inversiones) tendrían una vida útil de 10 años, 8 años y 11
sistema de izaje (concluida). Actualmente continúan con los años, respectivamente (11 años, 8 años y 10 años al cierre
trabajos de profundización del pique winze en El Porvenir, del 2016), sin considerar los recursos medidos e indicados
así como las demás etapas de integración de las minas que significan 21.58 millones de TM de mineral (52.50
subterráneas. A estas mejoras, se suman las actividades millones de TM al 31.12.2016), lo que prolonga la vida útil de
orientadas a reforzar sus estándares de seguridad, las que las unidades mineras a 16 años, 8 años y 20 años,
están alineadas a los estándares de Nexa. (iii) Desarrollo de respectivamente (20 años, 11 años y 17 años, al cierre del
Mercado, desarrollando nuevos mercados y nuevos 2016).
productos identificando aquellos con mayor potencial, con el
Reservas (TM) 2015 2016 2017 %Pb %Zn %Cu Au Ag
fin de llegar a más clientes finales y lograr mayor presencia
El Porvenir 23,411,331 23,309,625 22,138,578 0.94 3.22 0.19 - 52.6 g/t
global por la comercialización de metal y concentrado. Cerro Lindo 46,119,265 55,367,730 55,637,443 0.21 1.81 0.67 - 20.9 g/t
Atacocha (Mina Subterránea) 4,942,514 5,555,246 1.01 3.27 0.30 - 58.1 g/t
Atacocha (Tajo San Gerardo) - 10,173,388 14,355,779 1.13 0.94 - 0.2 g/t 35.8 g/t
Total Reservas Probadas y Probables 79,789,465 93,793,257 97,687,046
b. Reservas Recursos Medidos e Indicados (TM) 59,369,667 52,499,446 21,581,242 0.87 2.36 0.41 12.0 g/t 44.3 g/t
A diciembre del 2017, el nivel total de reservas probadas y
probables de las unidades polimetálicas de Nexa Perú,

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

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Las inversiones constantes en exploración, implican trabajos Por su parte, la producción de cobre en términos de finos
en perforación y en adquisición de equipos para operar en presentó un crecimiento de 6.28%, favorecida por las
zonas aún no explotadas, determinan que el horizonte de mayores leyes de cabeza producidos en Cerro Lindo.
vida de dichas minas se prolongue en forma continua. A diciembre del 2017 la producción de cobre mantiene una
participación en la producción de concentrados en término
c. Producción y cash cost de finos de 14.30% (11.86% al cierre del 2016).
A diciembre del 2017 el total de mineral tratado de las
unidades mineras El Porvenir, Atacocha y Cerro Lindo sumó Produccion de concentrados
Cu
Miles de TMF
Minas Polimetalicas
10.64 millones de toneladas (-3.17% respecto a diciembre 400
Pb
Zn
del 2016), afectado por menores niveles alcanzados en El 350
300
Porvenir (1.83 millones TMS; -14.84%) y en Cerro Lindo 250
200
(7.30 millones TMS; -0.65%), principalmente en mineral 150
tratado de zinc y de plomo, lo que sumado a las menores 100
50
leyes de cabeza en esos metales, generó menores 0
2014 2015 2016 2017
volúmenes de producción en términos de finos (148,887
TMF; -14.58%). A ello se suman eventos específicos
relacionados con la priorización de trabajos para reforzar la En los últimos periodos, Nexa Perú ejecutó un importante
seguridad de las operaciones de la mina (en ambos casos), plan de reducción de costos de producción, basado en la
así como la ocurrencia de fuertes e inusuales lluvias a inicios ejecución de una estrategia de gestión enfocada en la
del 2017 que obligaron a parar la operación. búsqueda de sinergias operacionales, a través de procesos
A diciembre del 2017, Cerro Lindo lidera la producción de de integración, de mejora continua y de eficiencia operativa,
finos como unidad independiente, representando 69.41% del y de un adecuado mix en la gestión de metales.
total generado por la Compañía, favorecido por su A diciembre del 2017 el cash cost global de Nexa Perú fue
importante capacidad de planta (hasta junio del 2017, de de US$ 35.5 por tonelada tratada (US$ 32.9 por tonelada
18,000 tpd, a partir de junio del 2017 de 20,000 tpd, y tratada al 31.12.2016), debido a que en el periodo en
posteriormente su consolidación a 21,000 tpd). evaluación disminuyó el nivel de mineral tratado
El Porvenir y Atacocha por su parte, se encuentran también (principalmente en El Porvenir), incrementándose además
en su máxima capacidad de tratamiento diario (6,500 tpd y los costos totales de sostenimiento de las 3 unidades
4,500 tpd respectivamente), alcanzando una participación en mineras, y en el caso particular de Cerro Lindo por
la producción de finos de 19.90% y 10.69% respectivamente. sobrecostos en el mantenimiento de vías y accesos por las
Los concentrados de finos de zinc lideran la producción, con lluvias ocurridas en los primeros meses del año. La
una participación de 70.93% en la producción total (73.82% implementación de una política de seguridad al interior de las
al cierre del 2016), a pesar del menor mineral tratado en las tres minas iniciada a fines del 2016, y que continuó a lo largo
3 Unidades Mineras, así como por la menor ley de cabeza del 2017, también tuvo impacto en los costos operativos.
en este mineral alcanzado en el 2017. En forma individual, El Porvenir, Cerro Lindo y Atacocha
Resultados de Producción Unidades Mineras Polimetálicas
operaron con un cash cost de US$ 54.7, US$ 29.1 y US$
2014 2015 2016 2017 Var. 42.9 por tonelada tratada, frente a US$ 40.9, US$ 27.8 y
Mineral Tratado (TMS) 9,578,895 10,300,656 10,986,742 10,638,962 -3.17%
Concentrados Zn (TMF) 269,948 268,957 258,673 219,054 -15.32% US$ 46.7 por tonelada tratada a diciembre del 2016,
Concentrados Pb (TMF) 41,648 45,169 50,165 45,614 -9.07%
Concentrados Cu (TMF) 41,521 40,375 41,552 44,161 6.28%
respectivamente.

El Porvenir
Cash Cost US$/t
El nivel de concentrados de plomo cuenta con una Cerro Lindo

participación de 14.77% en términos de finos (14.32% al 60 Atacocha

31.12.2016) disminuyendo su producción total en 9.07% 50

40
entendido principalmente por el desempeño de El Porvenir y
30
Atacocha, ante la menor ley de cabeza reportada en este
20
mineral. Las restricciones de transporte asociadas a lluvias
10
ocurridas en el mes de marzo, incrementaron el stock de 2014 2015 2016 2017
concentrados de plomo en el Complejo Pasco,
regularizándose en abril dicha situación.

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6
En el caso particular de Atacocha el cash cost disminuyó  Proyecto Magistral
8.32% respecto a diciembre del 2016 por el mayor Yacimiento de cobre tipo skarn con contenidos de
tratamiento de mineral proveniente del tajo San Gerardo, que molibdeno y plata, con un área total de 13,150 hás.
cuenta con menores costos de explotación. ubicado en el distrito de Conchucos (Ancash). Nexa
Perú se ha adjudicado la opción de compra del
d. Inversiones y proyectos proyecto, mediante un contrato suscrito con Activos
A diciembre del 2017 Nexa Perú ejecutó un CAPEX de US$ Mineros S.A.C., buscando llevar a cabo la evaluación
33.7 millones (-57.4%, US$ 79.1 millones al 31.12.2016), en de ejercer la opción hasta por un plazo de cuatro años,
su mayoría destinado a proyectos de sostenimiento la cual entró en vigencia en diciembre de 2011. El
orientado principalmente al proceso de integración estudio de factibilidad fue aprobado en abril del 2016. El
operacional del Complejo Minero Pasco (recrecimiento de la estudio considera una fase inicial de una capacidad de
presa de relaves y la modificación del chancado primario en 10,000 tpd, con escala incremental. En setiembre del
El Porvenir, en el marco del proceso de integración con 2016, mediante la R.D. N° 278-2016 el MEM aprobó el
Atacocha, así como inversiones relacionadas con la EIA presentado por Nexa Perú para una capacidad de
profundización del pique winze en El Porvenir y la mejora en 30,000 tpd. En el 2017 se concluyó el estudio
la infraestructura del Glory Hole en Atacocha). En menor conceptual para dicho nivel de producción. Actualmente
medida, se registra el incremento de la participación de Nexa se encuentran realizando los estudios de pre
Perú en el proyecto Shalipayco. factibilidad. Se espera iniciar operaciones en el 2022,
Actualmente, Nexa Perú cuenta con una importante cartera con un CAPEX inicial de US$ 555 millones.
de proyectos y prospectos, con diferentes grados de avance  Proyecto Pukaqaqa
priorizando el desarrollo de proyectos que permitan Es un yacimiento de cobre tipo skarn en Huancavelica
mantener su estándar operacional, luego de redefinir la con 11,104 hás., para producir concentrados de cobre.
estrategia de crecimiento establecida en el Grupo hacia la El proyecto de exploración incluye los prospectos: Bella
ejecución de proyectos por etapas, tomando en cuenta el Sol, Acerococha, Carlotita y Rumimaqui. El estudio
ciclo del negocio en que se encuentra inmerso el sector. conceptual realizado considera una producción de mina
de 30,000 tpd. Actualmente se están llevando a cabo el
 Proyecto Shalipayco estudio de pre factibilidad.
Proyecto polimetálico (Zn, Pb, Ag) localizado en el  Proyecto Aripuaná
departamento de Pasco, que comprende 21,000 hás. La Proyecto polimetálico (Zn,Cu) subterráneo con 82,808
participación de Nexa Perú en el proyecto es hás., ubicado a 935 km de Cuiabá (Mato Grosso,
actualmente de 75%. El proyecto cuenta con gran Brasil), con exploraciones avanzadas. Cuenta con
potencial de generación de sinergias con las características geológicas similares a Cerro Lindo,
operaciones del Complejo Minero Pasco. En el 2017 se haciéndolo atractivo para sus objetivos, debido a la
priorizaron las actividades de perforación diamantina experiencia de Nexa Perú. El estudio de ingeniería
con más de 36,000 metros ejecutados. El estudio de inicial considera una operación de 5,000 tpd. Nexa Perú
prefactibilidad se encuentra concluido para un nivel de cuenta con una participación de 7.7% en el proyecto.
operaciones de 3,000 tpd. Se espera iniciar operaciones  Proyecto Florida Canyon (antes Proyecto Bongará)
en el 2021, con un CAPEX inicial de US$ 47 millones. Proyecto polimetálico subterráneo, ubicado a 680 km al
 Proyecto Hilarión noreste de Lima (Amazonas, Perú) y que comprende
Localizado a 50 km al sur del yacimiento de Antamina una superficie de 12,600 hás. Nexa Perú tiene una
(Cu-Zn) en Ancash, es un proyecto diseñado para un participación en el proyecto de 61% con derecho a
nivel de operación de 5,000 tpd y una planta de adquirir un 9% adicional. En el 2017 las acciones
procesamiento en superficie. Tiene 12,175 hectáreas de estuvieron enfocadas en renovar la licencia ambiental
extensión que cubre un yacimiento tipo skarn del EIA, así como el desarrollo de programas sociales y
polimetálico (Zn-Ag-Pb) e incluye el yacimiento Hilarión monitoreos ambientales.
y los Prospectos El Padrino, Chaupijanca y San Martín;  Proyecto Chambará
así como las anomalías Puntahuay y Solitajanca. En el Proyecto polimetálico ubicado a 700 km al noreste de
2017 se realizaron trabajos de exploración, así como Lima (Amazonas, Perú). Nexa Perú tiene derecho a
acercamientos con las comunidades. adquirir hasta 70% de participación en este proyecto,

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7
 sujeto a determinados términos y condiciones 3. Situación Financiera
establecidos por contrato.
Las cifras consolidadas consideran las operaciones de las
e. Precios y perspectivas Unidades Mineras El Porvenir, Cerro Lindo y Atacocha, así
Para minimizar el riesgo asociado a la volatilidad de los como la Unidad Minera Chapi actualmente suspendida
precios internacionales de los metales situación que influyó temporalmente, y la Unidad Minera Iván (hasta su venta en
en el desempeño mensual de las ventas de las unidades junio del 2017).
mineras El Porvenir y Cerro Lindo, desde el 2012 hasta
mediados del 2017, Nexa Perú contrató instrumentos a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
financieros derivados simples para la venta futura de los A diciembre del 2017 Nexa Perú registró ingresos por US$
concentrados producidos de zinc y cobre. 911.74 millones (+27.57% respecto al cierre del 2016)
Estos programas de cobertura establecidos por periodos de favorecido por la mayor cotización de los metales en el
doce meses cubrieron en conjunto un porcentaje de las mercado internacional respecto a los generados a diciembre
ventas mensuales de los concentrados (entre 5% y 45%, del 2016 (+20.03%, +19.49% y +12.46% en el precio del
dependiendo del nivel en que se encuentren los precios cobre, zinc y plomo, respectivamente) situación que
futuros de los minerales). influenció decisiones de producción y las ventas en términos
A partir de la segunda mitad del 2016 la cotización de toneladas métricas. En estos ingresos se incluye una
internacional de los metales estuvo impulsada por la pérdida por “hedge” de US$ 20.11 millones (pérdida de US$
demanda de industrias pertenecientes a los principales 6.13 millones al 31.12.2016), producto de la posición de
mercados internacionales (manufactura, construcción y cobertura adquirida por la Compañía.
automotriz), tendencia que continuó durante el 2017 debido En forma particular, a diciembre del 2017 Nexa Perú registró
un mayor crecimiento global principalmente de la economía mayor volumen de concentrados de cobre vendidos respecto
de China, los resultados mixtos en los inventarios globales y al periodo anterior (169,590 TMF, +7.98%), mientras que las
por la volatilidad de dólar, acrecentando la posibilidad que ventas de concentrados de zinc y plomo disminuyeron
exista mayor demanda de los metales. 14.87% y 6.02%, respectivamente.
A diciembre del 2017 los precios promedios internacionales Los tres principales clientes, que representan poco más de
del cobre fueron superiores respecto a los obtenidos en el 87% de las ventas (83% al 31.12.2016), son considerados
periodo anterior (US$ 6,801.16 por TM; US$ 5,666.25 por estratégicos, manteniendo con ellos acuerdos comerciales
TM a diciembre del 2016; +20.03%), al igual que los precios de largo plazo, que se materializan en contratos de 3 años
promedios internacionales del zinc (US$ 3,192.47 por TM; renovables. Estos contratos no mantienen acuerdos de
US$ 2,671.70 por TM a diciembre del 2016; +19.49%) y del precios, únicamente de entrega de tonelaje.
plomo (US$ 2,508.82 por TM; US$ 2,230.82 por TM a La Compañía refleja en el periodo bajo análisis, mayor cash
diciembre del 2016; +12.46%). cost promedio en sus diferentes unidades mineras (US$ 35.5
En el caso del zinc y el cobre, el impulso estuvo dado por el por tonelada tratada; US$ 32.9 por tonelada tratada al
sólido crecimiento manufacturero global, la debilidad del 31.12.2016), principalmente a consecuencia del menor
dólar y los requerimientos de inventarios. Respecto al plomo, mineral tratado, por el costo de sostenimiento de las 3
los posibles recortes de producción debido a paros en unidades mineras, así como por la aplicación de políticas de
sectores industrial/minero, y los menores niveles de seguridad al interior de mina que influenciaron en el
inventario, generaron presiones al alza en los precios, en el resultado. En el caso particular del cash cost de la unidad
2017. minera Atacocha, el costo promedio se vio favorecido por los
aportes del Glory Hole San Gerardo.
Cotizaciones Spot del Zinc, Cobre y Plomo
US/TM The London Metal Exchange El margen bruto del periodo por tanto, fue de US$ 419.47
12300
Cobre millones (US$ 274.58 millones a diciembre del 2016),
10300
equivalente a 46.01% de los ingresos (38.42% de las ventas
Zinc

Plomo

a diciembre del 2016).

8300

6300
Este resultado absorbió los gastos operativos relacionados
4300
con las exploraciones de prospectos, así como los gastos de
2300
ventas y de administración del periodo (éstos últimos
300
E05AJ05OE06AJ06OE07A J OE08A J OE09A J OE10A J OE11A J OE12A J OE13A J OE14A J OE15A J OE16A J OE17A J O inferiores respecto a los generados a diciembre del 2016, en
función al plan de control de gastos y de optimización

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

8
administrativa en la Compañía), permitiendo una utilidad El excedente está siendo empleado en nuevas inversiones
operacional de US$ 333.10 millones (+60.73% respecto al en CAPEX, considerando menores tasas de producción y un
cierre del 2016). menor riesgo de ejecución, lo que conlleva niveles
El EBITDA consolidado reportado por la Compañía, a prudenciales de inversión inicial.
diciembre del 2017, fue por tanto, de US$ 405.40 millones Los ratios de apalancamiento reflejan lo mencionado, junto
(US$ 283.39 millones a diciembre del 2016), equivalente a con el crecimiento patrimonial de la Compañía, alcanzan a
44.46% de las ventas del periodo (margen EBITDA de diciembre del 2017 una posición de pasivos respecto al
39.65% a diciembre del 2016). patrimonio de 1.37 veces, indicador superior a 1 debido a la
La Compañía incrementó 49.51% sus gastos financieros, en operación de “silver streaming” así como por la disminución
relación a lo reportado a diciembre del 2016, principalmente en el saldo del patrimonio (1.22 veces al cierre del 2016).
por la actualización del ingreso diferido proveniente del La transacción “silver streaming” consiste en la venta
contrato de silver streaming por la venta anticipada de anticipada del contenido referencial de plata que se
contenidos de plata. Nexa Perú viene cumpliendo con las incorpora en los concentrados de mineral que Nexa Perú
obligaciones provenientes de contratos de arrendamiento vende a sus clientes. Estas ventas a terceros son
financiero y de los instrumentos que mantiene vigente. concretadas por la subsidiaria Milpo UK Limited (cambio de
nombre en trámite a Nexa Resources UK Limited).
US$/TM
Evolución del Márgen Ebitda y del Precio del Zinc En diciembre del 2016 la subsidiaria suscribió un contrato
3,000
Precio promedio del Zn
Mg Ebitda
50% con Triple Flag Mining Finance Bermuda Ltda (en adelante
45%
2,500 40% “Triple Flag” o el “streamer”) por el cual le vende certificados
2,000 35%

1,500
30%
25%
de plata con referencia al 65% de la plata contenida en las
1,000
20%
15%
ventas que la Compañía efectúa a sus clientes. Las ventas
500 10%
5% tomadas como referencia están asociadas exclusivamente al
0 0%
2014 2015 2016 2017 concentrado de mineral extraído de la Unidad Minera Cerro
Lindo, con contenidos de plata.
El pago anticipado hecho por el streamer por US$ 250
A diciembre del 2017, Nexa Perú registró la pérdida millones es un ingreso diferido que se registra como parte
cambiaria ascendente a US$ 1.36 millones, de manera que del pasivo corriente y será reconocido como ingreso junto
la Compañía pudo alcanzar una utilidad neta luego de con los pagos adicionales a medida que los certificados de
impuestos de US$ 224.48 millones, registrándose 58.24% plata sean entregados a Triple Flag. Nexa Perú entregará los
superior a la utilidad generada a diciembre del 2016. Los certificados conforme el contenido de plata de sus ventas de
indicadores de rentabilidad del periodo, acompañaron dicho concentrado sea cobrado a clientes compradores de
resultado, tanto respecto a activos, como en relación al concentrado de mineral.
patrimonio. El ratio de endeudamiento financiero respecto a la
generación de EBITDA, fue inferior a lo reportado en
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera periodos pasados (0.85 veces a diciembre del 2017; 1.22
A diciembre del 2017 la deuda financiera de Nexa Perú y sus veces a diciembre del 2016 y 1.84 veces a diciembre del
subsidiarias fue de US$ 345.48 millones (US$ 345.53 2015), debido al cumplimiento de obligaciones y al positivo
millones al 31.12.2016, sin incluir operaciones con derivados desempeño del EBITDA, favorecido por la recuperación de
por US$ 16.03 millones) compuesta íntegramente por bonos los precios de los metales.
corporativos y por sus intereses, luego que en julio del 2017 Actualmente la Gerencia de Nexa Perú, no considera que el
se concluyera operaciones de arrendamiento financiero los riesgo cambiario pueda impactar en forma relevante en sus
que se pagaron en los términos establecidos. operaciones, por lo que al cierre del 2017 la Compañía no
Los bonos corporativos fueron emitidos el 28.03.2013 en una cuenta con operaciones de cobertura a través de derivados
única serie, en el mercado internacional por US$ 350 (saldo de US$ 6.13 millones al 31.12.2016) para realizar la
millones, lo que permitió en el mes de abril del mismo año, venta futura de concentrados de minerales (zinc y cobre
prepagar financiamientos de mediano plazo mantenidos con principalmente) producidos en sus Unidades Mineras.
entidades bancarias por un total de US$ 180 millones. La
fecha de redención de dichos instrumentos es 28 de marzo c. Situación de Liquidez
del 2023, logrando con ello, ampliar el horizonte total de la La generación de caja de la Compañía, producto de las
deuda de Nexa Perú. operaciones del negocio y del saldo no utilizado de los

EMPRESAS CORPORATIVAS Nexa Resources Perú S.A.A. – Diciembre 2017

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bonos, es robusta gracias a los depósitos a plazo, donde se Perú y el manejo de su deuda financiera, ha permitido
incluye la operación de “silver streaming”, incluso luego del alcanzar un importante índice de cobertura de gastos
pago de dividendos por US$ 335 millones. financieros (11.60 veces a diciembre del 2017; 17.20 veces a
El cumplimiento de objetivos a través de inversiones diciembre 2016; 15.25 veces a diciembre del 2015),
estructuradas en CAPEX permite a diciembre del 2017 considerando en el cálculo, el íntegro del saldo de la deuda
contar con un ratio de deuda financiera neta/ EBITDA correspondiente a bonos corporativos y la operación de
negativo (-0.45 veces a diciembre del 2017; -1.43 veces a silver streaming. El actual plan de crecimiento de la
diciembre del 2016). Compañía contempla requerimientos de CAPEX por etapas
Los recursos disponibles ascendentes a US$ 527.58 para los próximos años, los cuales guardan prudencia con la
millones (US$ 751.07 millones al 31.12.2016), junto con el capacidad de generación propia del negocio (considerando
perfil de deuda de la Compañía con horizonte de largo plazo, la situación del sector en el contexto mundial y la volatilidad
gracias a la emisión de bonos en el mercado internacional, actual en los precios de los metales vinculada a los
generaron ratios holgados de liquidez básica y ácida (3.61 requerimientos de inventario y producción a nivel mundial), a
veces y 3.46 veces, frente a 3.92 veces y 3.72 veces, a la vez que toma en cuenta el mejor perfil de deuda de largo
diciembre del 2016, respectivamente). plazo de la Compañía alcanzado luego de acceder a
diferentes fuentes alternativas de financiamiento en el
d. Índice de Cobertura Histórica mercado de capitales.
La actual capacidad de generación de recursos de Nexa

Resumen de Estados Financieros Consolidados y Principales Indicadores

(En miles de Dólares Americanos)
2013 2014 2015 2016 2017
Ventas Netas 720,164 758,117 625,559 714,695 911,745
Resultado Operacional 140,783 185,051 100,407 207,242 333,096
Gastos Financieros 17,786 19,515 18,316 19,516 29,179
Utilidad Neta 65,670 104,252 36,170 141,861 224,480
Total Activos 1,210,176 1,310,586 1,270,639 1,618,029 1,489,052
Disponible 342,406 436,693 440,204 751,067 527,585
Deudores 153,482 136,201 93,434 130,674 287,574
Ex istencias 65,048 63,252 50,791 43,011 34,244
Activ o Fijo 460,902 435,826 418,722 395,505 350,336
Total Pasivos 647,098 660,890 618,310 888,408 861,416
Deuda Financiera 377,471 363,140 352,100 361,562 345,485
Patrimonio 563,078 649,696 652,329 729,621 627,638
Result. Operacional / Ventas 19.55% 24.41% 16.05% 29.00% 36.53%
Margen Ebitda 37.57% 37.14% 30.55% 39.65% 44.46%

Flujo Depurado / Activ os Prom. 25.11% 22.89% 15.10% 20.38% 26.61%

Rentabilidad Patrimonial 12.39% 17.19% 5.56% 20.53% 33.08%
Liquidez corriente 2.98 3.12 3.48 3.91 3.61
Liquidez ácida 2.61 2.78 3.13 3.71 3.46
Pasiv o / Patrimonio 1.15 1.02 0.95 1.22 1.37
Deuda Financiera / Patrimonio 0.67 0.56 0.54 0.50 0.55
% de Pasiv o de corto plazo 29.60% 31.45% 27.85% 27.00% 27.46%

Deuda Financiera / Ebitda 1.39 1.28 1.84 1.22 0.85

Deuda Neta / Ebitda 0.13 -0.27 -0.46 -1.43 -0.45
Índice de Cobertura Histórica 14.67 16.43 15.25 17.20 11.60

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 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación (al 31 de diciembre del 2017) Acciones Comunes Acciones de Inversión

Acciones Suscritas: 1,309,748,288 21,415,462
Valor nominal: S/ 1.00 S/. 1.00
Capitalización bursátil: S/ 6,024,842.125 S/ 68,529,478
Frecuencia de negociación: 100.00% 21.05%
Precio promedio: S/ 4.392 S/ 3.109
Utilidad por acción: US$ 0.176 US$ 0.176

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 Simbología

Acciones Comunes
1ra Categoría: Corresponde al nivel más alto de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

Principales fuentes de información

- Compañía Minera Milpo S.A.A. (ahora Nexa Resources Perú S.A.A.)

- Grupo Nexa (antes Grupo Votorantim)
- London Metal Exchange
- Bolsa de Valores de Lima – BVL
- Ministerio de Energía y Minas – MEM
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe),
donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones
vigentes.

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