UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

VICERRECTORADO ACADEMICO
ÁREA DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN
CARRERA DE CONTADURÍA PÚBLICA
CENTRO LOCAL APURE

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS II (666)

Autor: Ivan Aderci Parra Toro

C.I.: V-14.812.957
[email protected]
Telf.: 0247-5149668
Asesor: Profesora Dilmar Martínez

San Fernando de Apure, 27 Mayo de 2017

 ÍNDICE

ÍNDICE ................................................................................................................................... ii

INTRODUCCIÓN .................................................................................................................. 1

1. Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de

tendencias de la Situación Financiera de Inversiones Los Tres Mosqueteros, C.A., para los
años 2014-2015 y 2015-2016. ................................................................................................ 3

2. Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de

tendencias del Estado de Resultados de Inversiones Los Tres Mosqueteros, C.A., para los
años 2014-2015 y 2015-2016. ................................................................................................ 5

3. Interprete los aumentos, disminuciones y los porcentajes obtenidos. Luego emita una
opinión acerca de la situación financiera a corto y largo plazo de Inversiones Los Tres
Mosqueteros, C.A. .................................................................................................................. 7

3.1 Análisis de Resultados del Estado de Situación Financiera de las Inversiones para los
años 2014-2015 y 2015-2016. ............................................................................................ 7

3.2 Análisis del Estado de Resultados de las Inversiones para los años 2014-2015 y
2015-2016. .......................................................................................................................... 9

4. Aplique los siguientes Indicadores financieros e intérprete las variaciones obtenidas de

un año a otro para cada uno de ellos:.................................................................................... 10

a. Razón del Circulante ................................................................................................. 10

b. Prueba del Ácido. ...................................................................................................... 11

c. Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar. ............................................... 12

d. Antigüedad de las Cuentas por Cobrar. ..................................................................... 13

e. Índice de Rotación de Inventarios. ............................................................................ 13

f. Razón de las Ventas Netas al Capital de Trabajo Neto. ............................................ 14

g. Razón del Capital al Activo Total. ............................................................................ 16

ii
 h. Razón del Pasivo al Activo Total. ............................................................................. 17

i. Razón del Activo Corriente al Pasivo Total. ............................................................. 17

j. Razón del Activo Fijo al Pasivo no Corriente. .......................................................... 18

k. Razón de la Utilidad de Operación al Activo Total de Operación. ........................... 19

l. Razón de la Utilidad Neta al Capital. ........................................................................ 20

m. Razón de las Ventas Netas al total del Activo de Operación. ................................... 21

5. Formule sus conclusiones sobre la operatividad y el nivel de riesgo de la empresa..... 22

CONCLUSIONES ................................................................................................................ 25

BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................................. 26

iii
 INTRODUCCIÓN

Estamos viviendo en mundo globalizado, donde cada vez más hay una mayor
comunicación entre los países y los distintos sectores que lo conforman, tanto en el ámbito
económico, social, político, tecnológico y cultural, lo que hace necesario, por parte las
distintas entidades, que conforman este mundo tan complejo, cambiante y competitivo, el
uso de una serie de técnicas y conocimientos que le permitan afrontar los retos que se le
presenten, y así lograr las metas planteadas, permitiéndoles alcanzar la prosperidad
deseada.

En lo que respecta a los negocios, pilar fundamentar de la economía industrializada

de estos tiempos, para poder ser exitosos en lo que hacen, ser más innovadores, adaptarse a
las circunstancias de un entorno dinámico, estar mejor posicionados y ser más
competitivos, tienen necesariamente que apoyarse, en una serie de herramientas
gerenciales y financieras, lo que les va a permitir, por un lado tomar mejores decisiones y
planificación, permitiendo que el negocio se mantenga vigente en el tiempo, al quedarse
con una porción significativa del pastel de la economía.

Por todo lo dicho anteriormente, nos vemos en la necesidad, como futuros

profesionales de la Contaduría Pública, a tener un conocimiento teórico, metodológico y de
técnicas, que nos van a permitir la elaboración, análisis e interpretación de los Estados
Financieros de una empresa en el corto, mediano y largo plazo.

Con el desarrollo de este trabajo, se busca poner en práctica, una serie de

conocimientos tanto teóricos, así como de carácter técnico, los cuales van permitir cumplir
con los objetivos de la Asignatura, el cual es proporcionar capacidad analítica y de
interpretación, a los profesionales de la Contaduría Pública, en materia de Estados
Financieros, que estos no sean presentados y vistos, como una simple cifras más, la cual es
fría, y no dice mucho, sino que al contrario, se profundice en los resultados, se analice cada
cifra, se interpreten, y se establezcan las conclusiones que se crean pertinentes, las cuales
van a desencadenar en una serie de decisiones respecto al negocio, como podrían ser

1
decisiones de inversión, financiamiento, planes de acción, cuales son los puntos fuertes y
débiles del negocio, así como hacer comparaciones con otros negocios .

Como base para este estudio, se hará uso de la información financiera, de

Inversiones los Tres Mosqueteros, la cual es una empresa dedicada a la fabricación de
alimentos enlatados para ser distribuidos a nivel nacional e internacional. Los datos
suministrados por parte de esta empresa son: el Estado de Situación Financiera y el Estado
de Resultados al 31 de Diciembre para los años 2014, 2015 y 2016. Estos datos nos van a
permitir, realizar un análisis comparativo de estos Estados Financieros, y posterior
interpretación, con los que podremos evaluar la posición financiera del negocio y como se
han manejado las operaciones del mismo, permitiéndonos hacer estimaciones y
predicciones futuras, con gran precisión acerca de la situación económica de la empresa.
Concretamente, se pondrán en práctica, una serie de métodos, que permitirán determinar
las variaciones en términos absolutos y relativos, así como las tendencias de las distintas
cuentas que componen el Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados, también
se tienen que determinar los valores de las Razones del Circulante, Prueba de Acido, Razón
de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar, Índice de Rotación de Inventarios, Razón de
las ventas netas al capital de trabajo neto, Razón del capital al activo total, Razón del pasivo
al activo total, Razón del activo corriente al pasivo total, Razón del activo fijo al pasivo no
corriente, Razón de la utilidad de operación al activo total de operación, Razón de la
utilidad neta al capital, Razón de las ventas netas al total del activo de operación, todo con
el objetivo de hacer comparaciones y relaciones entre las cuentas de las distintas Razones.
Todos estos datos, nos van a permitir realizar un análisis financiero de forma sistemática,
con lo que se puede determinar la liquidez y solvencia de la empresa, medir su actividad
operativa, la eficiencia en la utilización de los activos, su capacidad de endeudamiento y de
cancelación de las deudas contraídas, sus utilidades, su rendimiento y rentabilidad y las
inversiones requeridas.

2
1. Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de
tendencias de la Situación Financiera de Inversiones Los Tres Mosqueteros, C.A.,
para los años 2014-2015 y 2015-2016.

Inversiones Los Tres Mosqueteros C.A.

Estado de Situación Financiera Comparativo Años 2014-2105
(Expresado en Bolívares)
Diciembre 31 Aumentos
Cuentas
(Disminuciones)
Activo 2014 2015 Bs %
Activo Corriente
Caja 3.250.000,00 6.520.129,00 3.270.129,00 200,62%
Banco 52.125.896,00 75.129.666,00 23.003.770,00 144,13%
Efectos por Cobrar 63.524.120,00 79.632.581,00 16.108.461 125,36%
Cuentas por Cobrar 35.412.639,00 48.125.000,00 12.712.361 135,90%
Inventario de Mercancías 250.410.000,00 315.002.963,00 64.592.963 125,79%
Total Activo Corriente 404.722.655,00 524.410.339,00 119.687.684,00 129,57%
Propiedad Planta y Equipo
Galpones 175.125.000,00 175.125.000,00 0 100,00%
Maquinaria y Equipo de Oficina 285.410.000,00 385.410.000,00 100.000.000,00 135,04%
Total Propiedad planta y Equipo 460.535.000,00 560.535.000,00 100.000.000,00 121,71%
Total Activo 865.257.655,00 1.084.945.339,00 219.687.684,00 125,39%
Pasivo y Capital
Pasivo Corriente
Efectos por Pagar 52.120.369,00 46.125.963,00 (5.994.406,00) (88,50%)
Cuentas por Pagar 30.147.852,00 25.741.258,00 (4.406.594,00) (85,38%)
Total Pasivo Corriente 82.268.221,00 71.867.221,00 (10.401.000,00) (87,36%)
Pasivo no Corriente
Pagaré Bancario por Pagar 125.000.000,00 100.000.000,00 25.000.000,00 (80,00%)
Total Pasivo no Corriente 125.000.000,00 100.000.000,00 25.000.000,00 (80,00%)
Total Pasivo 207.268.221,00 171.867.221,00 (35.401.000,00) (82,92%)
Capital
Capital Social 200.000.000,00 300.000.000,00 100.000.000,00 150,00%
Superávit Pagado 185.000.000,00 215.000.000,00 30.000.000,00 116,22%
Utilidades no Distribuidas 272.989.434,00 398.078.118,00 125.088.684,00 145,82%
Total Capital 657.989.434,00 913.078.118,00 255.088.684,00 138,77%
Total Pasivo y Capital 865.257.655,00 1.084.945.339,00 219.687.684,00 125,39%

3
 Inversiones Los Tres Mosqueteros C.A.
Estado de Situación Financiera Comparativo Años 2015-2106
(Expresado en Bolívares)
Diciembre 31 Aumentos
Cuentas
(Disminuciones)
Activo 2015 2016 Bs %
Activo Corriente
Caja 6.520.129,00 12.569.125,00 6.048.996,00 192,77%
Banco 75.129.666,00 125.741.520,00 50.611.854,00 167,37%
Efectos por Cobrar 79.632.581,00 85.126.985,00 5.494.404,00 106,90%
Cuentas por Cobrar 48.125.000,00 58.412.639,00 10.287.639,00 121,38%
Inventario de Mercancías 315.002.963,00 350.000.000,00 34.997.037,00 111,11%
Total Activo Circulante 524.410.339,00 631.850.269,00 107.439.930,00 120,49%
Propiedad Planta y Equipo
Galpones 175.125.000,00 250.000.000,00 74.875.000,00 142,76%
Maquinaria y Equipo de Oficina 385.410.000,00 415.410.000,00 30.000.000,00 107,78%
Total Propiedad planta y Equipo 560.535.000,00 665.410.000,00 104.875.000,00 118,71%
Total Activo 1.084.945.339,00 1.297.260.269,00 212.314.930,00 119,57%
Pasivo y Capital
Pasivo Corriente
Efectos por Pagar 46.125.963,00 35.412.963,00 (10.713.000,00) (76,77%)
Cuentas por Pagar 25.741.258,00 19.412.521,00 (6.328.737,00) (75,41%)
Total Pasivo Corriente 71.867.221,00 54.825.484,00 (17.041.737,00) (76,29%)
Pasivo no Corriente
Pagaré Bancario por Pagar 100.000.000,00 80.000.000,00 20.000.000,00 (80,00%)
Total Pasivo no Corriente 100.000.000,00 80.000.000,00 20.000.000,00 (80,00%)
Total Pasivo 171.867.221,00 134.825.484,00 (37.041.737,00) (78,45%)
Capital
Capital Social 300.000.000,00 350.000.000,00 50.000.000,00 116,67%
Superávit Pagado 215.000.000,00 280.000.000,00 65.000.000,00 130,23%
Utilidades no Distribuidas 398.078.118,00 532.434.785,00 134.356.667,00 133,75%
Total Capital 913.078.118,00 1.162.434.785,00 249.356.667,00 127,31%
Total Pasivo y Capital 1.084.945.339,00 1.297.260.269,00 212.314.930,00 119,57%

4
2. Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de
tendencias del Estado de Resultados de Inversiones Los Tres Mosqueteros, C.A.,
para los años 2014-2015 y 2015-2016.

Inversiones Los Tres Mosqueteros C.A.

Estado de Resultados Comparativo Años 2014-2105
(Expresado en Bolívares)
Diciembre 31 Aumentos

Cuentas (Disminuciones)

2014 2015 Bs %

Ventas Netas 285.000.000,00 395.125.000,00 110.125.000,00 138,64%

Costo de Ventas -52.100.000,00 -75.412.000,00 -23.312.000,00 144,74%

Utilidad Bruta en Ventas 232.900.000,00 319.713.000,00 86.813.000,00 137,27%

Gastos de Operaciones -45.125.632,00 -55.963.412,00 -10.837.780,00 124,02%

Utilidad en Operaciones 187.774.368,00 263.749.588,00 75.975.220,00 140,46%

Otros Ingresos 52.102.741,00 95.412.633,00 43.309.892,00 183,12%

Utilidad antes del ISLR 239.877.109,00 359.162.221,00 119.285.112,00 149,73%

ISLR Estimado -11.500.000,00 -16.123.000,00 -4.623.000,00 140,20%

Utilidad Neta antes de las 228.377.109,00 343.039.221,00 114.662.112,00 150,21%

Partidas Extraordinarias

Utilidad Extraordinaria 48.963.125,00 65.748.523,00 16.785.398,00 134,28%

Utilidad Neta 277.340.234,00 408.787.744,00 131.447.510,00 147,40%

5
 Inversiones Los Tres Mosqueteros C.A.
Estado de Resultados Comparativo
Para los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2016
(Expresado en Bolívares)
Diciembre 31 Aumentos

Cuentas (Disminuciones)

2015 2016 Bs %

Ventas Netas 395.125.000,00 615.000.000,00 219.875.000,00 155,65%

Costo de Ventas -75.412.000,00 -155.000.000,00 -79.588.000,00 205,54%

Utilidad Bruta en Ventas 319.713.000,00 460.000.000,00 140.287.000,00 143,88%

Gastos de Operaciones -55.963.412,00- -85.236.963,00 -29.273.551,00 152,31%

Utilidad en Operaciones 263.749.588,00 374.763.037,00 111.013.449,00 142,09%

Otros Ingresos 95.412.633,00 155.000.000,00 59.587.367,00 162,45%

Utilidad antes del ISLR 359.162.221,00 529.763.037,00 170.600.816,00 147,50%

ISLR Estimado -16.123.000,00 -21.000.000,00 -4.877.000,00 130,25%

Utilidad Neta antes de las 343.039.221,00 508.763.037,00 165.723.816,00 148,31%

Partidas Extraordinarias

Utilidad Extraordinaria 65.748.523,00 75.000.000,00 9.251.477,00 114,07%

Utilidad Neta 408.787.744,00 583.763.037,00 174.975.293,00 142,80%

6
3. Interprete los aumentos, disminuciones y los porcentajes obtenidos. Luego emita
una opinión acerca de la situación financiera a corto y largo plazo de Inversiones
Los Tres Mosqueteros, C.A.
3.1 Análisis de Resultados del Estado de Situación Financiera de las Inversiones para
los años 2014-2015 y 2015-2016.

La Situación Financiera del Activo Corriente de la Empresa Los Tres Mosqueteros

C.A, en general es favorable, sobre todo para los acreedores con los que se ha adquirido
deuda. En cuanto a los Activos Corrientes para el año 2014-2015, se tiene que la cuenta
caja tiene un incremento de Bs. 3.270.129,00, lo cual representa un 100,62%. Para el año
2015-2016, el incremento es de 6.048.996,00, el cual representa un aumento del 92,77. La
cuenta Banco para el año 2014-2015 aumento en Bs. 23.003.770,00, lo que representa un
44.13%. Para el año 2015-2016 sufrió un aumento de Bs. 50.611.854,00, el cual representa
un 67,37%. Los efectos por cobrar para el año 2014-2016 aumentan en Bs. 16.108.461,00
que equivale a un 25.36%, de igual manera para el año 2015-2016 aumentó en Bs.
5.494.404,00 que representa un incremento del 6,90%. Las cuentas por cobrar para el año
2014-2015 se incrementaron en Bs. 12.712.361,00 que equivale al 35.90%, en relación al
año 2015-2016 se observa un incremento de Bs. 10.287.639,00 representando un 21.38%.
Los Inventarios de Mercancía para el año 2004-2015 aumentaron en Bs. 64.592.963,00 que
representa un incremento del 25.79%, para el año 2015-2016 hubo un aumento de Bs.
34.997.037,00 que equivale a un 11.11%. El total del Activo Circulante para el año 2014-
2015 aumentó en Bs. 119.687.684,00 que representa un 29.57%, para el año 2015-20015 el
Activo Circulante aumentó en Bs. 107.439.930,00, lo que equivale a un 20.49%.

En relación a La Propiedad, Planta y Equipo, la cuenta de galpones para el año

2014-2015 se mantuvo estática, no sufrió ningún aumento ni disminución, para el año
2015-2016 aumentó en Bs. 74.875.000,00 que equivale a un 42.76%. La maquinaria y
equipos de oficina para el año 2014-2015 tuvo un aumento de Bs. 100.000.000,00 lo que
representa un 35.04%, para el año 2015-2016 la cuenta de Maquinaria y Equipos de Oficina
aumentó en Bs. 30.000.000,00 lo que representa un alza del 7.78%. Es decir que el valor de
la Propiedad, Planta y Equipo para el año 2014-2015 tuvo un aumento en de

7
Bs.100.000.000,00 que equivale a un 21.71%, en cuanto al año 2015-2016 se evidencia un
aumento de Bs. 104.875.000,00 que representa un 18.71%.

El total de los Activos para el año 2014-2015 aumentó en Bs. 219.687.684,00 que
representa un 25.39%, para el año 2015-2016 la cuenta Activos aumenta en Bs.
212.314.930,00 que equivale al 19.57%.

En lo que respecta a los Pasivos Corrientes tenemos que, la cuenta de Efectos por
Pagar para el año 2014-2015 disminuyó en Bs. 5.994.406,00 que equivale a un decremento
del 11.50%, para el año 2015-2016 hay una disminución de Bs. 10.713.000,00 lo que
equivale a un 23.23%. Las cuentas por pagar para el año 2014-2015 disminuyeron en Bs.
4.406.594,00 lo que representa un 14.62% de disminución, de igual manera para el año
2015-2016 se muestra una disminución de Bs. 6.328.737,00 que representa un 24.59%. El
total del Pasivo Corriente para el año 2014-2015 disminuyó en Bs. 10.401.000,00 que
equivale a una disminución del 12.64%, para el año 2015-2016 los Pasivos disminuyeron
en Bs. 17.041.737,00 que equivale a una baja del 23.71%. En cuanto al Pasivo a largo plazo
(Pasivo no corriente) para el año 2014-2015, el Pagaré Bancario por Pagar disminuyó en
Bs. 25.000.000,00 que equivale a una baja del 20.00%, para el año 2015-2016 disminuyó
en Bs. 20.000.000,00 que representa una baja del 20%. El total de los Pasivos para el año
2014-2015 disminuyó en Bs. 35.401.000,00 que representa una disminución de 17.08%,
para el año 2015-2016 se evidencia una disminución de Bs. 37.041.737,00 lo que equivale a
una disminución de 21.55%. Lo que es positivo, ya que reduce la carga por los interese que
generan la deudas que se adquieren.

El Capital Social para el año 2014-2015 sufrió un incremento de Bs.100.000.000,00

lo que equivale a un aumento de 50.00%, para el año 2015-2016 se tiene un aumento de Bs.
50.000.000,00 lo que representa un 16.67% de aumento. El Superávit Pagado de la
Empresa para el año 2014-2015 aumenta en Bs. 30.000.000,00 que representa 16,22% de
incremento, para el año 2015-2016 se observa un incremento de Bs. 65.000.000,00 lo que
es equivalente a un 30.23% de incremento. Las Utilidades no Distribuidas para el año 2014-
2015 aumentaron en 125.088.684,00 que equivale a un 38.772%, y para el año 2015-2016
aumentan en Bs. 134.356.667,00 que representa un 33.75%. El total del Capital para el año

8
2014-2015 aumenta en 255.088.684,00 que representa un 45.82% de aumento, para el
2015-2016 se incrementa en Bs. 249.356.667,00 el cuan representa un 27.31% de aumento.

El total del Pasivo y Capital para el año 2014-2015 aumentó en Bs. 219.687.684,00
lo que equivale a un 25.39% de incremento, para el año 2015-2015 se evidencia un
incremento de Bs. 212.314.930,00 que representa un 19.57% de incremento.

3.2 Análisis del Estado de Resultados de las Inversiones para los años 2014-2015 y
2015-2016.

El Estado de Resultados muestra el resultado de las operaciones durante un periodo

de tiempo o durante un ejercicio económico. La Empresa Los Tres Mosqueteros C.A.
muestra en sus Ventas para el año 2014-2015 un aumento de Bs. 110.125.000,00 que
representa un alza del 38.64%, para el año 2015-2016 las Ventas se incrementaron en Bs.
219.875.000,00 lo que representan un alza de 55.65%. El costo de ventas para el período
2014-2015 tuvo un alza de Bs. 23.312.000,00 lo que equivale a un alza de 44.74%, para el
período 2015-2016 se evidencia un crecimiento en Bs. 79.588.000,00 el cual es equivalente
al 105.54% de aumento. La utilidad bruta en ventas para el período 2014-2015 aumentó en
Bs. 86.813.000,00 que equivale a un incremento del 37.27%, para el período 2015-2016
aumentó en Bs. 140.287.000,00 lo que representa un 43.88%. Sobre los gastos de
operaciones tenemos que para el período 2014-2015 se incrementaron en Bs.
10.837.780,00 el cual representa un 24,02%, así mismo para el período 2015-2016 registra
un aumento en Bs. 29.273.551,00 que representa un 52.31%. La utilidad en operaciones
para el período 2014-2015 aumentó en Bs. 75.975.220,00 que representa un 40.46%, para
el período 2015-2016 aumentó en Bs. 111.013.449,00 lo que representa un 42.09%. Los
otros ingresos para el período 2014-2015 aumentaron en Bs. 43.309.892,00 que representa
una alza en 83.12%, para el período 2015-2016 el monto se incrementa en
Bs.59.587.367,00 que representa un 62.45%. La utilidad antes del impuesto sobre la renta
para el periodo 2014-2015 aumenta en Bs. 119.285.112,00 que representa un 49.73%, para
el período 2015-2016 aumenta en Bs. 170.600.816,00 que equivale a un incremento del
47.50%. El impuesto sobre la renta estimado para el período 2014-2015 aumentó en Bs.

9
4.623.000,00 que representa un incremento del 40.20%, para el año 2015-2016 se evidencia
un incremento de 4.877.000,00 que equivale a un 30.25%. La utilidad neta antes de las
partidas extraordinarias para el período 2014-2015 aumentó en Bs. 114.662.112,00 que
equivale a un 50.21%, para el período 2015-2016 aumenta en Bs. 165.723.816,00 que
equivale a un 48.31%. La utilidad extraordinaria para el período 2014-2015 aumenta en Bs.
16.785.398,00 que representa un 34.28%, para el 2006-2007 aumenta en Bs. 9.251.477,00
que representa un 14,07%.

Al final se tiene que la utilidad neta para el periodo 2014-2015 aumentó en Bs.
131.447.510,00 que representa un 47.40%, para el período 2015-2016 aumenta en Bs.
174.975.293,00 que representa un 42,80%. Lo que está muy positivo, porque las
operaciones de la empresa están generando ganancias.

4. Aplique los siguientes Indicadores financieros e intérprete las variaciones

obtenidas de un año a otro para cada uno de ellos:
a. Razón del Circulante

La Razón del Circulante es una de las más usadas en el análisis de los Estados
Financieros, la cual se calcula de la siguiente forma:

Activo Corriente
Razón del Circulante = Pasivo Corriente

En el caso de Inversiones Los Tres Mosqueteros C.A. la Razón del Circulante para
los años 2104, 2015 y 2016 es la siguiente:

Cuadro 1.

Razón del Circulante.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Activo Corriente 404.722.655,00 524.410.339,00 631.850.269,00
Pasivo Corriente 82.268.221,00 71.867.221,00 54.825.484,00
Razón del Circulante 4,92 (492%) 7,30 (730%) 11,52 (1152%)

10
 El índice de solvencia del negocio para el año 2014 es de 4.92 (492%), para el año
2015 es de 7.30 (730%) y para el 2016 es de 11.52 (1152%). Estos índices demuestran que
para el año 2015 y 2016 la solvencia aumentó hasta 7.30 y 11.52 lo cual evidencia una
situación favorable para la empresa, al permitirle cumplir con las obligaciones del Pasivo
Circulante en el instante que lo amerite. Cuando la razón del Circulante es mayor a 1 indica
que la empresa puede cubrir sus compromisos inmediatos con el efectivo que se obtenga de
sus Activos Circulantes.

b. Prueba del Ácido.

La Razón de la Prueba de Ácido, también conocida como Razón de la Liquidez o

Razón Rápida, es un tipo de Razón que complementa la Razón del Circulante. Para
calcular esta Razón se aplica la siguiente fórmula:

Activo Disponible + Exigible

Prueba del Acido = Pasivo Circulante

Para los años 2104, 2015 y 2016, la Prueba de Acido arroja los Siguientes montos:

Cuadro2.

Prueba de Acido.

Partidas y Cálculos Diciembre

2014 2015 2016
Activo Disponible y Exigible 154.312.655,00 209.407.376,00 281.850.269,00
Pasivo Corriente 82.268.221,00 71.867.221,00 54.825.484,00
Prueba de Acido 1,87 (187%) 2,91 (291%) 5,14 (514%)

Para el año 2014 es de 1.87 (187%), para el 2015 es de 2.91 (291%) y para el 2016
es de 5.14 (514%). A través de los datos obtenidos se puede evidenciar que el índice de
solvencia de la empresa va aumentando lo que es muy positivo, ya que cuando un negocio
tiene esta razón por encima del 100% se considera que está en una situación financiera
circulante aceptable. Esta razón nos muestra la capacidad de la empresa para pagar sus
Pasivos Circulantes con sus Activos Líquidos.

11
c. Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar.

La Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar representa la cantidad de
Bolívares, producto de las Ventas, que todavía no se han Cobrado, la misma se calcula de la
siguiente manera:

Ventas Netas
Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar = Cuentas por Cobrar

Para los años 2104, 2015 y 2016, Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por
Cobrar muestra los Siguientes valores:

Cuadro 3.

Razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Ventas Netas 285.000.000,00 395.125.000,00 615.850.269,00
Cuentas Cobrar 35.412.639,00 48.125.000,00 58.412.639,00
Razón de las Ventas Netas a las 8,04 (804%) 8,21 (821%) 10,52 (1052%)
Cuentas por Cobrar

Para el año 2014 la razón es de 8.04, para el año 2015 aumentó hasta 8.21 y en el
año 2016 aumentó hasta 10.52. En términos de porcentajes las ventas netas durante el año
2014 es de 804%, para el año 2015 es de 821% y para el 2016 de 1052% de las Cuentas por
Cobrar de cada año. En términos del valor monetario para el año 2014 la Razón de 804%
muestra que por cada 8.04 Bs. de Ventas Netas, 1.00 Bs. de Cuentas por Cobrar permanece
sin cobrarse al final del periodo contable. Para el año 2015 la Razón de 821% muestra que
por cada 8.21 Bs. de Ventas Netas, 1.00 Bs. de Cuentas por Cobrar permanece sin cobrarse
al final del periodo contable y para el 2016 la Razón de 1052% muestra que por cada 10.52
Bs. de Ventas Netas, 1.00 Bs. de Cuentas por Cobrar permanece sin cobrarse al final del
periodo contable.

12
d. Antigüedad de las Cuentas por Cobrar.

La Antigüedad de las Cuentas por Cobrar nos indica el número de días en que la
empresa realiza sus cobros, la misma se calcula de la forma siguiente:

Días del Año

Antigüedad de las Cuentas por Cobrar =
Rotación de las Cuentas por Cobrar

Para los años 2104, 2015 y 2016 la Antigüedad de las Cuentas por Cobrar muestra
los Siguientes valores:

Cuadro 4.

Antigüedad de las Cuentas por Cobrar.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Días del Año 365 365 365
Rotación de las Cuentas por Cobrar 8,04 8,21 10,52
Antigüedad de las Cuentas por Cobrar 45,49 Días 44,46 Días 34,70 Días

En analizar los valores obtenidos en relación a la antigüedad de las Cuentas por

Cobrar se observa que para el año 2014 el número de días que la Venta no es cobrada es
45.40, para el 2015 disminuye a 44.46 y para el 2015 disminuye a 34.70 días, donde se
concluye que la rotación de las Cuentas por Cobrar representa una prueba valiosa de la
cobrabilidad y la circulación de las Cuentas por Cobrar.

e. Índice de Rotación de Inventarios.

El índice de Rotación de Inventarios hace referencia al número de veces que el

Inventario da vueltas, en pocas palabras, se vende y repuesto durante el periodo contable, el
mismo esta dado, por la siguiente fórmula:

Costo de la Mercancia Vendida

Índice de Rotación de Inventarios = Inventario Final

13
 Para los años 2104, 2015 y 2016, El Índice de Rotación de Inventarios arroja la
Siguiente información:

Cuadro 5.

Índice de Rotación de Inventarios

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Costo de la Mercancía Vendida 54.100.000,00 75.412.000,00 155.000.000,00
Inventario Final 250.410.000,00 315.002.963,00 350.000.000,00
Índice de Rotación de Inventarios 0,20 (20%) 0,23 (23%) 0,44 (44%)

Para el año 2014 el índice es de 0.20 (20%), para el año 2015 es de 0.23 (23%) y
para el 2016 es de 0.44 (44%). Cuando la Rotación de Inventarios es creciente este refleja
un importe relativamente más bajo de inversión de Capital de Trabajo en el Inventario.

f. Razón de las Ventas Netas al Capital de Trabajo Neto.

La Razón de las Ventas al Capital de Trabajo Neto nos muestra la cantidad de

Bolívares de las Ventas Netas que la entidad obtuvo por cada Bolívar de Capital Neto de
Trabajo, que no fue Financiado por los acreedores a largo plazo, de igual forma nos permite
saber, el grado en que el negocio está funcionando, el mismo se calcula de la siguiente
forma:

Ventas Netas
Razón de Ventas Netas al Capital de Trabajo Neto =
Capital Neto de Trabajo

En relación al Capital Neto de Trabajo, este se calcula de la siguiente manera:

Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante

14
 Los resultados del Capital Neto de Trabajo de los años 2014, 2015 y 2016 nos
indican:

Cuadro 6.

Capital Neto de Trabajo

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Activo Corriente 404.722.655,00 524.410.339,00 631.850.269,00
Pasivo Corriente 82.268.221,00 71.867.221,00 54.825.484,00
Capital Neto de Trabajo 322.454.434,00 452.543.118,00 577.024.785,00

Tenemos que para los años 2104, 2015 y 2016, La Razón de las Ventas Netas al
Capital de Trabajo Neto muestra los siguientes resultados:

Cuadro 7.

Razón de las Ventas Netas al Capital de Trabajo.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Ventas Netas 285.100.000,00 395.125.000,00 615.000.000,00
Capital Neto de Trabajo 322.454.434,00 452.543.118,00 577.024.785,00
Razón de las Ventas al Capital de 0,88 (88%) 0,87 (87%) 1,06 (106%)
Trabajo

Para el año 2014 fue de 0.88. Para el 2015 es de 0.87 y para el 2016 es 1.06. La
relación entre las Ventas Netas y el Capital Neto de Trabajo refleja el grado en que la
empresa está operando por lo que se refiere ya sea a un monto grande ó pequeño del capital
en relación a las ventas. Una rotación elevada del capital neto de trabajo puede ser el
resultado de inventarios y Cuentas por Cobrar que necesitaron un importe relativamente
bajo de Capital de Trabajo.

15
g. Razón del Capital al Activo Total.

La Razón del Capital al Activo o Razón del propietario o accionistas, muestra el

porcentaje de la inversión total del Activo que fue financiado por los accionistas, la misma
se determina de la siguiente manera:

Capital
Razón del Capital al Activo Total =
Activo Total

Tenemos que para los años 2104, 2015 y 2016, La Razón del Capital al Activo Total
muestra los siguientes resultados:

Cuadro 8.

Razón del Capital al Activo Total

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Capital 657.989.434,00 913.078.118,00 1.162.434.785,00
Activo Total 865.257.655,00 1.084.945.339,00 1.297.260.269,00
Razón del Capital al Activo 0,76 (76%) 0,84 (84%) 0,89 (89%)
Total

Para el año 2014 es de 0,76 (76,00%), para el año 2015 es de 0.84 (84.00%) y para
el 2016 es de 0,89 (89.00%). Esta razón nos muestra la importancia relativa de los fondos
obtenidos del capital y el margen de protección para los derechos de los acreedores. En la
empresa se evidencia que esta razón está aumentando desde el año 2014 al 2015, en el 2016
aumenta hasta 89.00 % y esto es favorable para la Empresa y sus acreedores. Esta Razón
nos da una prueba o evidencia de la relativa liquidez del negocio, esto es, una medida de la
solvencia a corto plazo o la capacidad de cubrir las deudas circulantes en la medida en que
se vencen.

16
h. Razón del Pasivo al Activo Total.

La Razón del Pasivo al Activo Total muestra el porcentaje del Activo que fue
suministrado por los acreedores, reflejando la importancia relativa de las fuentes de los
fondos obtenidos en préstamos y el margen de protección para los acreedores. Esta Razón
se calcula de la manera siguiente:

Pasivo Total
Razón del Pasivo al Activo Total =
Activo Total

Tenemos que para los años 2104, 2015 y 2016, La Razón del Pasivo al Activo Total
arroja los siguientes resultados:

Cuadro 9.

Razón del Pasivo al Activo Total.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Pasivo Total 207.268.221,00 171.867.221,00 134.825.484,00
Activo Total 865.257.655,00 1.084.945.339,00 1.297.260.269,00
Razón del Pasivo al Activo Total 0,23 (23%) 0,15 (15%) 0,10 (10%)

Para el año 2014 es de 0,23 (23.00%), para el 2015 es de 0,15 (15.00%) y para el
2016 es de 0.10 (10.00%). Tanto la Razón del Capital al Activo Total y la Razón del Pasivo
al Activo Total reflejan la importancia relativa de las fuentes de los fondos obtenidos en
préstamos y el Capital y el margen de protección para los derechos de los acreedores. Esta
razón nos da una prueba de la liquidez del negocio, esto es una medida de la solvencia a
corto plazo, o la capacidad de cubrir las deudas circulantes según sea la fecha de su
vencimiento.

i. Razón del Activo Corriente al Pasivo Total.

La Razón del Activo Corriente al Pasivo Total mide la liquidez del pasivo a largo
plazo, es de gran importancia porque el Activo de operación normalmente posee un valor
de liquidación relativamente bajo, esta Razón es afectada de forma adversa por pérdidas
extraordinarias y de operación, la misma se calcula de la siguiente forma:

17
 Activo Corriente
Razón del Activo Corriente al Pasivo Total =
Pasivo Total

Tenemos que para los años 2014, 2015 y 2016, la Razón del Activo Corriente al
Pasivo Total indica los siguientes resultados:

Cuadro 10.

Razón del Activo Corriente al Pasivo Total.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Activo Corriente 404.722.665,00 524.410.339,00 631.850.269,00
Pasivo Corriente 207.268.221,00 171.867.221,00 134.825.484,00
Razón del Activo Corriente al 1,95 (195%) 3,05 (305%) 4,68 (468%)
Pasivo Total

Los valores obtenidos para el año 2014 son de 1,95 (195%), para el 2015 es de 3.05
(305%) y para el 2016 es de 4.68 (468%). Esta Razón evidencia un aumento en los años
2014, 2015 y 2016. Se concluye que los derechos de los acreedores a largo plazo están
protegidos. Una Razón elevada indica que si las pérdidas de liquidación sobre el activo
circulante no son demasiado excesivas, el Pasivo a Largo Plazo se podría pagar totalmente
del Capital de Trabajo.

j. Razón del Activo Fijo al Pasivo no Corriente.

La Razón del Activo Fijo al Pasivo no Corriente refleja en alguna medida la garantía
de las obligaciones fijas cuando el Pasivo no Corriente, como los documentos hipotecarios
y los bonos por pagar, está garantizado con el activo fijo. La forma de cálculo de esta
Razón se muestra a continuación:

Activo Fijo
Razón del Activo Fijo al Pasivo no Corriente =
Pasivo no Corriente

Tenemos que para los años 2014, 2015 y 2016, el cálculo de la Razón del Activo
Fijo al Pasivo no Corriente arroja los siguientes resultados:

18
Cuadro 11.

Razón del Activo Corriente al Pasivo Total.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Activo Fijo 460.535.000,00 560.535.000,00 665.410.000,00
Pasivo no Corriente 125.000.000,00 100.000.000,00 80.000.000,00
Razón del Activo Fijo al Pasivo no 3,68 (368%) 5,60 (560%) 8,31 (831%)
Corriente

Para el año 2014 es 3.68 (368%), para el 2015 es de 5.60 (560%) y para el 2016 es
de 8.31 (831%). Esta Razón muestra que el margen de seguridad de los acreedores a largo
plazo aumentó de manera favorable desde 3.68 en el año 2014 hasta 5.60 en el 2015 y en el
2016 hasta 8.31. Así mismo se puede afirmar que el negocio para el 31 de Diciembre del
2014 poseía 3.68 Bs. de activo fijo por cada Bolívar de pasivo a largo plazo. Para el 2015
son 5.60 Bs. y para el 2016 son 8.31 Bs.

k. Razón de la Utilidad de Operación al Activo Total de Operación.

La Razón de la Utilidad de Operación al Activo Total de Operación mide la

productividad o capacidad de generar ganancia de una empresa, en pocas palabras, la
productividad económica de los fondos obtenidos en préstamos y de capital invertidos en el
Activo, el cual representa en alguna medida la eficiencia del negocio, la misma se calcula
mediante la siguiente fórmula:

Utilidad de Operación
Razón de Utilidad de Operación al Activo Total de Operación =
Activo Total de Operación

Para los años 2104, 2015 y 2016, la Razón de la Utilidad de Operación al Activo
Total de Operación muestra los Siguientes valores:

19
Cuadro 12.

Razón de Utilidad de Operación al Activo Total de Operación.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Utilidad de Operación 187.774.368,00 263.749.588,00 374.763.037,00
Activo Total de Operación 865.257.655,00 1.084.945.339,00 1.297.260.269,00
Razón de Utilidad de Operación 0,217 (21,7%) 0,243 (243%) 0,288 (288%)
al Activo Total de Operación

Esta Razón refleja la capacidad de ganancia de la compañía, la productividad

económica para el año 2014 es de 0.217(21.7%), para el año 2015 es 0.243 (24.3%) y para
el 2016 es del 0.288 (28.8%); estos valores evidencian que la empresa tiene buena utilidad
en operaciones y es eficiente ya que cada año se evidencia un aumento de esta razón.

l. Razón de la Utilidad Neta al Capital.

La Razón de la Utilidad Neta al Capital es otra forma de medir la productividad de

una empresa, es una de las relaciones más importantes en el análisis de los estados
financieros. Mediante esta Razón podemos determinar, en qué grado la empresa está
obteniendo una Utilidad Neta Satisfactoria, y se rige por esta fórmula:

Utilidad Neta
Razón de la Utilidad Neta al Capital =
Capital

Para los años 2014, 2015 y 2016, el cálculo de la Razón de la Utilidad Neta al
Capital arroja los siguientes resultados:

Cuadro 13.

Razón de la Utilidad Neta al Capital.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Utilidad Neta 277.340.234,00 408.787.744,00 583.763.037,00
Capital 657.989.434,00 913.078.118,00 1.162.434.785,00
Razón de la Utilidad al Capital 0,421 (421%) 0,447 (447%) 0,502 (502%)

20
 Para el año 2014 alcanzó el 0.421 (42.1%), para el 2015 aumentó hasta 0.447
(44.70%) y para el 2016 aumentó hasta 0.502 (50.2%); podemos evidenciar un aumento de
la Razón y por lo tanto un aumento de la utilidad de la compañía revelando una condición
satisfactoria para el negocio, además permite medir el rendimiento medio sobre el total de
la inversión de los accionistas.

m. Razón de las Ventas Netas al total del Activo de Operación.

La Razón de las Ventas Netas al Total del Activo de Operación o Rotación del
Activo Total de Operación es una medida del uso que se hace de los activos. Es común, que
a mayor volumen de Ventas, mayor es el importe del Activo de operación que se requería
para una operación eficiente. Esta Razón se determina de la siguiente forma:

Ventas Netas
Razón de las Ventas Netas al Total del Activo de Operación =
Activo de Operación

Para los años 2014, 2015 y 2016, el cálculo de las Ventas Netas al Total del Activo
de Operación presenta estos resultados:

Cuadro 14.

Razón de las Ventas Netas al Total del Activo de Operación.

Diciembre
Partidas y Cálculos
2014 2015 2016
Ventas Netas 285.000.000,00 395.125.000,00 615.000.000,00
Activo de Operación 865.257.655,00 913.078.118,00 1.297.260.269,00
Razón de las Ventas Netas al 0,329 (32,9%) 0,447 (44,7%) 0,474 (47,4%)
Total del Activo de Operación

Para el año 2014 es 0,329 (32.9%) para el 2015 es 0,364 (36,4%) y para el año
2016 es de 0,474 (47.4%).

21
5. Formule sus conclusiones sobre la operatividad y el nivel de riesgo de la empresa.

 El índice de solvencia y liquidez de la empresa a corto plazo es favorable para la

empresa, ya que los valores obtenidos de la razón del circulante para el periodo 2014-
2015 y 2015-2016 aumentaron, indicando que se tiene como honrar sus deudas a corto
plazo, de igual forma, es un indicador que da confianza a los acreedores, para otorgar
nuevos créditos a corto plazo.
 En la prueba del ácido se observa un alza para los periodos 2014-2015 y 2015-2016 lo
cual es favorable para la empresa, ya que indica que se tiene capacidad para pagar sus
deudas de corto plazo, haciendo uso de los recursos en caja, banco y de los que puede
obtener producto de las cuentas y efectos por cobrar.
 La razón de las ventas netas a las cuentas por cobrar para los periodos 2014-2015 y
2015-2016 aumentaron, lo cual es beneficioso para la empresa,
 La antigüedad de las cuentas por cobrar disminuyó en los periodos 2014-2015 y 2015-
2016, lo cual favorable para la empresa. Significa que los tiempos de cobro de las
mercancías están disminuyendo, lo cual es un acierto, debido a que permite recuperar la
inversión más rápido, generando ganancias.
 La rotación de inventarios tiene una tendencia al alza para los periodos 2014-2015 y
para el 2015-2016. Esto es favorable ya que mientras más aumenta la razón la
antigüedad de los inventarios disminuye.
 El capital neto de trabajo para el período 2014 es de Bs. 322.454.434,00, para el año
2015 es de Bs. 452.543.118,00 y para el 2016 es de Bs. 577.024.785,00. La variación
del capital neto de trabajo para el año 2014-2015 evidencia un aumento de Bs.
130.088.684,00 con una tendencia al alza del 40.34%. La variación del capital neto de
trabajo para el año 2015-2016 tiene un incremento de Bs. 124.481.667,00 lo que
representa una tendencia de crecimiento del 27.50%.
 Para el periodo 2014-2015 el activo circulante de la empresa aumentó en Bs.
119.687.684,00 que representa un 29.57% y para el periodo 2015-2016 aumentó en Bs.
107.439.930,00 que representa un 20.49%.

22
 Durante el período 2014-2015 las propiedades planta y equipo aumentaron en Bs.
100.000.000,00 que representa un 21.71%, para el período 2015-2016 se evidencia un
aumento de Bs. 104.875.000,00 que representa el 18.71%.
 Los pasivos circulantes para el período 2014-2015 disminuyeron en Bs. 10.401.000,00
que representa una baja del 12.64%. Para el periodo 2015-2016 disminuyó en Bs.
17.041.737,00 con una tendencia a la baja del 23.71%, siendo favorable para la empresa
la disminución de los pasivos.
 El pasivo a largo plazo lo constituye un pagaré bancario que entre el año 2014 al 2015
disminuyó en Bs. 25.000.000,00 lo cual representa una baja del 20.00%. Para el año
2015-2016 disminuyó en Bs. 20.000.000,00 con una tendencia a la baja del 20%, lo
cual es favorable para la empresa.
 El capital social para el año 2014-2015 se incrementó en Bs. 100.000.000,00 que
representa un 50.00%. Para el año 2015-2016 el incremento es de Bs.50.000.000,00 con
un 16.67%. Estos valores demuestran que los accionistas cada año han tenido que hacer
nuevos aportes para asegurar la operatividad de la empresa.
 El superávit pagado para el año 2014-2015 aumentó en Bs. 30.000.000,00 que
representa un 16.22% y para el año 2015-2016 aumentó en Bs.65.000.000,00 que
representa un 30.23%.
 La utilidad no distribuida de la empresa entre el periodo 2014-2015 aumentó en Bs.
125.088.684,00 equivalente al 45.82% y en el periodo 2015-2016 aumentó en Bs.
134.356.667,00 que representa un 33.75%.
 Las ventas netas en el período 2014-2015 aumentaron en Bs. 110.125.000,00 que
representa un 38.64%. Para el periodo 2015-2016 aumentó en Bs. 219.875.000,00 que
representa un 55.65%.
 La utilidad neta de la empresa para el periodo 2014-2015 se incrementó en Bs.
131.447.510,00 que representa un aumento del 47.40%. Para el período 2014-2015 la
utilidad neta aumentó en Bs. 174.975.293,00 que representa un aumento del 42.80%, lo
cual es favorable, ya que la empresa está logrando su objetivo principal, el cual es
generar utilidades, producto de sus operaciones y de políticas acertadas.

23
 Con toda la información obtenida y analizada, podemos concluir que las operaciones
normales de la empresa son satisfactorias, ya que por una parte se aumentó el activo
circulante, los activos fijos, y por otra las ventas netas, como la utilidad para así obtener
las ganancias esperadas y poder cumplir con los objetivos de la empresa.
 La situación financiera de la empresa a largo plazo ha mejorado significativamente
durante los periodos 2014, 2015 y 2016, ya que refleja una tendencia alcista del capital,
debido a la retención de utilidades y a la tendencia hacia la baja del pasivo total, como
resultado de la disminución del pasivo circulante y del pasivo a largo plazo.

24
 CONCLUSIONES

Desarrollar este trabajo, viene a constituir una experiencia agradable, muy

significativa y necesaria para todo futuro profesional del área de la economía y finanzas,
especialmente para la Contaduría Pública, brindándoles una serie de herramientas y
métodos, que les van permitir llevar de forma adecuada, la información financiera de los
negocios en los que tengan alguna responsabilidad, en cuanto al manejo de información
financiera, pero la destreza aquí adquirida, no es solo para realizar cálculos aritméticos, que
nos permitan conocer a cuánto ascienden los activos, pasivos, capital, ingresos y egresos a
una fecha determinada, así como el aumento o disminución de estos de un periodo a otro.

Lo aquí desarrollado, nos ha permitido adquirir un sentido analítico, interpretativo y

de toma de decisiones, en la que se ha superado una barrera, donde la información arrojada
por los Estados Financieros, era vista con cierta abstracción, y no se indagaba a
profundidad.

Los estados financieros, nos ha proporcionado una base sistemática y eficaz para el
análisis de los negocios, donde se dejan a un lado las corazonadas, conjeturas y intuición
para el manejo del negocio. Esta forma de penetrar en los datos financieros, permite
presentar informes, capaces de proporcional a los interesados información, que permita
saber la capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo, mediano y largo plazo,
capacidad para generar ingresos futuros, cumplir con las obligaciones a largo plazo,
intensidad de los activos para generar ingresos, que permitan una rentabilidad adecuada,
donde se minimicen los gastos y maximicen los ingresos de las operaciones del negocio,
permitiendo alcanzar las metas de empresa, gracias a que se cuenta, con un ambiente de
baja incertidumbre, producto de una evaluación rigurosa y solida, que permiten tomar
decisiones correctas de inversión, financiamiento y operatividad del negocio, producto de
pronósticos certeros.

25
 BIBLIOGRAFÍA

Kennedy R. McMullen S. (1978). Estados Financieros formas, Análisis e Interpretación. Editorial

Uteha. México.

John J. Wild (2007). Análisis de Estados Financieros. Editorial McGraw Hill. México.

Enrique B. (2009). Análisis de Estados Financieros. Editorial Pearson Prentice Hall. España.

26