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    Finanzas

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    Carina Elizabeth Cieza Idrogo
    Este documento presenta un resumen de tres capítulos sobre el sistema financiero internacional. Explica la clasificación de los mercados financieros internacionales según su plazo y nivel de desarrollo. Describe el proceso de globalización financiera y sus factores impulsores, así como las consecuencias para los mercados. Finalmente, introduce los principales organismos financieros internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco de Pagos Internacionales.

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    Finanzas

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    Carina Elizabeth Cieza Idrogo
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    Este documento presenta un resumen de tres capítulos sobre el sistema financiero internacional. Explica la clasificación de los mercados financieros internacionales según su plazo y nivel de desarrollo. Describe el proceso de globalización financiera y sus factores impulsores, así como las consecuencias para los mercados. Finalmente, introduce los principales organismos financieros internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco de Pagos Internacionales.

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    finanzas internacionales

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    finanzas

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    Este documento presenta un resumen de tres capítulos sobre el sistema financiero internacional. Explica la clasificación de los mercados financieros internacionales según su plazo y nivel de desarrollo. Describe el proceso de globalización financiera y sus factores impulsores, así como las consecuencias para los mercados. Finalmente, introduce los principales organismos financieros internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco de Pagos Internacionales.

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    Este documento presenta un resumen de tres capítulos sobre el sistema financiero internacional. Explica la clasificación de los mercados financieros internacionales según su plazo y nivel de desarrollo. Describe el proceso de globalización financiera y sus factores impulsores, así como las consecuencias para los mercados. Finalmente, introduce los principales organismos financieros internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco de Pagos Internacionales.

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    FINANZAS INTERNACIONALES

    José Luis Jiménez Caballero
    Félix Jiménez Naharro CAPÍTULO 1:
    Luis Cortés Méndez
    SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

    Departamento de Economía Financiera 
    y Dirección de Operaciones

    Universidad de Sevilla
    ÍNDICE

    1.1. INTRODUCCIÓN

    1.2. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS

    1.3. EL PROCESO DE GLOBALIZACIÓN

    1.4. LOS CONTAGIOS SISTÉMICOS 

    1.5. FINANZAS INTERNACIONALES Y FONDOS DE ORIGEN DELICTIVO

    1.6. ORGANISMOS FINANCIEROS INTERNACIONALES

    1.7. ADMINISTRACION MULTINACIONAL DE EMPRESAS
    1.1 Introducción

    FINANZAS Movimientos de flujos de efectivo

    FINANZAS
    INTERNACIONALES

    •Economía Internacional
    •Finanzas Corporativas Internacionales
    •Mercados Financieros Internacionales
    1.1 Introducción
    FINANZAS
    INTERNACIONALES

    •Economía Internacional
    •Balanza de pagos
    •Regímenes cambiarios
    •Tipo de cambio
    •Sistema monetario Internacional
    •Finanzas Corporativas Internacionales
    •Financiación e inversión
    •Gestión del riesgo de cambio
    •Emisión de valores financieros
    •Financiación bancaria
    •Mercados Financieros Internacionales
    •Mercados de divisas
    •Mercados derivados
    •Mercados financieros desarrollados
    •Mercados financieros emergentes
    •Rentabilidad, riesgo, diversificación, inversión en carteras y directa
    1.1 Introducción

    Economía Financiera
    de la Empresa

    Asignación óptima de recursos financieros escasos


    en la empresa desde la perspectiva interna de la
    administración financiera,y la perspectiva externa
    del entorno o medio financiero (mercados internacionales)

    Sistema financiero y mercados financieros


    1.1 Introducción

    Emisión de activos financieros Adquisición de activos financieros


    Intermediarios
    Financieros
    Fondos Fondos

    MERCADOS
    Demandantes FINANCIEROS Oferentes
    de fondos de fondos
    UGD UGS

    El sistema financiero se puede definir como un conjunto de instituciones,


    instrumentos y mercados donde se va a canalizar el ahorro (unidades
    con superávit) hacia la inversión (unidades con déficit).
    1.2 Clasificación de los Mercados

    Plazo

    CORTO PLAZO MONETARIOS DIVISAS

    LARGO PLAZO DE CAPITALES RENTA FIJA

    RENTA VARIABLE
    Nivel de desarrollo
    •Desarrollados
    •Emergentes
    •Frontera
    1.2  Clasificación  de  los  Mercados. 
    Indicadores de desarrollo

    • Indicadores institucionales:
    a) Integridad Pública
    b) Percepción de la Corrupción
    c) Nivel de Protección Ambiental
    d) Estándares Financieros 

    • Indicadores económico‐sociales:
    a) Desarrollo Humano 
    b) Índice de Libertad Económica 
    c) Competitividad Global
    d) Facilidad para hacer negocios (Doing Business)
    1.3 Proceso de Globalización

    Según el Fondo Monetario Internacional (FMI)


    "La globalización es una interdependencia económica
    creciente del conjunto de países del mundo, provocada
    por el aumento del volumen y la variedad de las
    transacciones transfronterizas de bienes y servicios,
    así como de los flujos internacionales de capitales,
    al tiempo que la difusión acelerada y generalizada
    de tecnología".
    1.3 Proceso de Globalización
    1.3 Proceso de Globalización

    Factores de globalización financiera

    • Desregulación en los mercados:


    •créditos, tipos de interés, autorregulación de mercados
    •Liberalización de flujos de capital
    •Desintermediación financiera
    •Financiación de déficits estructurales
    •Innovación financiera
    •Avances tecnológicos
    •Política monetaria común (tipos de interés)
    •Moneda común (Euro)
    •Inversión Institucional
    •Aumento de la volatilidad
    1.3 Proceso de Globalización

    Consecuencias para los mercados financieros

    • Negociación en tiempo real e intradía


    •Ampliación horario negociación
    •Automatización en la contratación y sistemas de pago
    •Mayor rapidez y eficacia en las transacciones
    •Menores costes de funcionamiento.
    1.3 Proceso de Globalización

    Efectos positivos(+) de la GLOBALIZACIÓN

    •Eficiencia en ahorro e inversión


    •Mejor cobertura de riesgos
    Efectos negativos(-) de la GLOBALIZACIÓN

    •Aumento volatilidad capitales especulativos


    •Riesgo sistémico: efecto contagio
    1.3 Proceso de Globalización

    Tendencias actuales en los mercados financieros

    ¾Fusiones transfronterizas :Euronext+NYSE


    ¾Basilea III: mejora del control de riesgos y adecuación del capital de las entidades
    financieras.
    ¾Adopción de las normas internacionales de contabilidad y financieras)
    ¾Transferencia del riesgo (productos derivados y titulización)
    ¾Influencia de los mercados sobre la prima de riesgo
    ¾Mejora del buen gobierno corporativo de las empresas cotizadas:
    ética corporativa.
    1.4 Contagios Sistémicos

    Titulización

    Hipotecas
    subprime

    CDO
    1.4 Contagios Sistémicos

    Basado en fundamentos
    a) Efectos comunes: precio, tasa de interés internacional
    b1) Vínculos comerciales
    b2) Devaluaciones competitivas
    c) Vínculos financieros: tipos de interés y de cambio

    No basado en fundamentos
    Psicológico, irracional.

    9Problemas de liquidez
    9Asimetría información: efecto manada
    9Reglas del juego
    1.5 Finanzas  Internacionales  y 
    Fondos Delictivos
    1.5  Finanzas  Internacionales  y 
    Fondos Delictivos. El GAFI
    RECOMENDACIONES GAFI

    •1 y 2  Enfoque basado en el Riesgo
    •3 a 8  Definición de los delitos de lavado y financiación del terrorismo
    •9 a 23  Medidas de Prevención
    – Debida Diligencia del Cliente (DDC) y mantenimiento de registros
    – Medidas adicionales para clientes o actividades con mayor riesgo, 
    entre ellos Personas Políticamente Expuestas (PEPs)
    – Comunicación de operaciones con indicios a instituciones 
    específicas
    – Ampliación de las actividades sujetas a Entidades de Pago y 
    Profesionales no Financieros
    •24 y 25         Inscripción de las sociedades en Registros Mercantiles e identificación 
    de titulares reales
    •26 a 40         Supervisión de las entidades financieras y coordinación internacional
    1.5  Finanzas  Internacionales  y  Fondos  
    Delictivos. Países clasificados

    • Paraísos fiscales:
    1. Tributación baja o nula
    2. Opacidad informativa
    • Listas (OCDE)

    Por el contrario:
    • Países terceros equivalentes, similares en:
    ses terceros equivalentes
    1. Legislación fiscal similar
    2. Prevención de blanqueo de capitales
    1.6 Organismos financieros
    Internacionales: Bancos Centrales
    1.6 Organismos financieros
    Internacionales: Fondo Monetario Internacional
    1.6 Organismos financieros
    Internacionales: Banco Mundial

    Fines
    •Asistencia para el desarrollo
    •Ayudar personas, países pobres y en conflicto
    •Financiar Educación, Sida/VIH y programas de salud
    BIRF: Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento

    AIF: Asociación Internacional de Fomento

    Corporación Financiera Internacional:


    Inversiones del sector privado en países en desarrollo
    1.6 Organismos financieros
    Internacionales: Banco de Pagos de Basilea

    •Promueve la cooperación entre bancos centrales y otras agencias


    persiguiendo una estabilidad financiera y monetaria.

    •Emite recomendaciones

    Datos financieros
    1.7  Administración  Multinacional 
    de Empresas. Procesos de expansión

    Multinacional: Actividades comerciales y/o financieras en varios países

    Comercio Internacional: Exportación/importación directa.

    • Sucursal (100% No PJ).


    Matriz Filial • Subsidiaria (>50%, PJ)
    • Empresa asociada (10 y 50%)

    Licencias de producción o gestión


    1.7 Administración  Multinacional 
    de Empresas. Legislación fiscal y deslocalización
    1.7 Administración Multinacional de 
    Empresas. Elusión fiscal e ingeniería financiera

    Elusión fiscal
    las empresas diversifican los territorios donde pagan
    impuestos buscando que, para el conjunto de la empresa,
    la carga fiscal sea menor que si pagara en un único
    territorio.
    1.7  Administración  Multinacional 
    de Empresas. Precios de transferencia

    Precios internos que han de servir de medida de asignación de recursos entre


    matrices y filiales a nivel internacional y por tanto, ajustarse al mercado.
    •Contraprestación de exportaciones
    •Dividendos

    No cargar:
    •Costes del accionista: costes del Consejo de Admón.
    •Costes sin valor añadido
    En algunos casos:
    •Costes de desarrollo de la propiedad intelectual
    1.7  Administración  Multinacional 
    de Empresas. Dividendos

    Legislaciones fiscales distintas entre países.

    Un país puede aplicar el principio de territorialidad y otro el de personalidad.

    Se trata de evitar que:


    •Una misma persona física o jurídica sea gravada por la misma renta en dos
    países distintos
    •Una misma renta sea gravada en personas distintas en países diferentes.

    •Convenios de Doble Imposición

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