Análisis de Estados Financieros

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DEFINICIN El anlisis de estados financieros es
el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de
las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
OBJETIVOS El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a los

ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si
fueron los ms apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de
la organizacin ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
IMPORTANCIA El anlisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida
para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un
estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus
relaciones. La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin, ya que con los
resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios. ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Diferencia entre interpretacin y anlisis de estados financieros Limitaciones Partes Interesadas

Administradores Acreedores Analistas de Valores Propietarios El Estado ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS BSICOS Balance General Estado de Resultados o de Ganancias y Prdidas

Estado de Flujo de Efectivo Estado de Utilidades Retenidas AUDITADOS
MTODOS DE ANLISIS E NDICES FINANCIEROS Horizontal Vertical Punto de

Equilibrio Comparaciones de Razones: Anlisis de Corte Transversal Anlisis de Serie de Tiempo Anlisis
Combinado Mtodo de Tendencias Sistema de Anlisis DUPONT
RAZONES FINANCIERAS Razones de Liquidez* Razn Circulante = AC/PC ? MAYOR QUE 1 Razn
Rpida = (AC-INVENTARIOS)/PC ? MAYOR QUE 1 Razones de Administracin de Activos* Rotacin de
Inventarios = Costo de los artculos vendidos/Inventarios (N de veces que se rota el inventario al ao) ?
Mientras mas alto, mejor Razones de Deuda* Razn de Endeudamiento = Deudas Totales/Activos Totales
(Porcentaje de activos de la empresa financiados por los acreedores) ? Mientras mas bajo, mejor
RAZONES FINANCIERAS Razones de Rentabilidad* Margen de Utilidad Neta Sobre Ventas = Utilidad
Neta/Ventas (Porcentaje de Utilidad sobre lo que se ha vendido) Razones de Valor de Mercado*
Razn Precio/Utilidad = Precio de Mercado por Accin/Utilidades por Accin (Cantidad que los
inversionistas pagaran por las utilidades actuales) * Se comparar cada ndice con los promedios de la
industria
ANLISIS DE ACTIVIDAD Rotacin de inventarios Rotacin de inventarios = Costo de ventas Inventario

La rotacin resultante slo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la
misma industria o con una rotacin de inventarios anterior de la empresa. Perodo promedio de cobro
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar Ventas promedio por da
Periodo promedio de pago Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar Compras promedio por da
Rotacin de los activos totales Rotacin de activos totales = Ventas Activos totales ANLISIS DE LA
DEUDA El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que
se utiliza para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que la empresa utiliza en relacin
con sus activos totales, mayor ser su apalancamiento financiero.
Razn de deuda Mide la proporcin de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa,
cuanto ms alta sea esta razn, mayor ser la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se
utiliza para tratar de generar utilidades. Razn de deuda = Pasivos totales Activos totales Razn de la
capacidad de pago de intereses Razn de la capacidad de pago de intereses = Utilidad antes de intereses
e impuestos Intereses
ANLISIS DE LA RENTABILIDAD Existen muchas medidas de rentabilidad, la cual relaciona los

rendimientos de la empresa con sus ventas, activos o capital contable. Estados de resultados de formato
comn Son aquellos en los que cada partida se expresa como un porcentaje de las ventas, son tiles
especialmente para comparar el rendimiento a travs del tiempo. Margen de utilidad bruta Margen de
utilidad bruta = Ventas - Costo de ventas Utilidad bruta
Margen de utilidad operativa Margen de utilidad neta = Utilidad neta despus de Imp. Ventas Rendimiento
sobre los activos Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles;
tambin conocido como rendimiento sobre la inversin. Cuanto ms alto sea mejor. Rendimiento sobre los
activos = Utilidad neta despus imp Activos Totales
ANLISIS DE VALOR DEL MERCADO Estas razones relacionan el precio de las acciones de la empresa
con sus utilidades y su valor en libros por accin. Estas razones le proporcionan a la administracin de lo
que los inversionistas piensan acerca del desempeo histrico de la compaa y sus prospectos futuros.
Si la liquidez de la empresa, la administracin de los activos, la administracin de las deudas y las
razones de rentabilidad son buenas, sus razones de valor de mercado sern altas y el precio de las
acciones probablemente ser tan alto como pueda esperarse Razn Precio/Utilidad
ANLISIS DE SITUACIN FINANCIERA A LARGO Y CORTO PLAZO Los banqueros y los acreedores a
corto plazo tienen mucho inters en la capacidad de pago de la deuda circulante de un negocio. Los
tenedores de bonos y los accionistas tienen un inters mayor en la posicin financiera a largo plazo. Sin
embargo, ninguno de los dos grupos puede lgicamente ignorar los aspectos financieros de inters
primordial para el otro. Ambos grupos tienen que ver con las secciones del circulante del balance general
y con las ganancias actuales y en perspectiva.
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS DEFINICIN Son estados financieros a una fecha o periodo
futuro, basado en clculos estimativos de transacciones que an no se han realizado; es un estado
estimado que acompaa frecuentemente a un presupuesto. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS PROYECTADO
Balance General Proyectado Al presentarse este tipo de balance es recomendable solo referirse al
balance inicial. Un balance inicial presentado en tiempo cero en la evaluacin de un proyecto, es probable
que revele el estado real de la empresa al inicio de sus operaciones.
Estado de resultados proyectados Calcula la utilidad neta y los flujos netos de efectivo de proyecto, que
es, en forma general, el beneficio real de la operacin de la planta. No hay que olvidar que en
la evaluacin de proyectos se esta planeando y pronosticando los resultados probables que tendr una
entidad productiva.
Esquema General (Ejemplo) Flujo / concepto( + ) Ingresos( - ) Costo de produccin( = ) Utilidad

marginal( - ) Costos de administracin( - ) Costos de venta( - ) Costos financieros( = ) Utilidad
bruta( - ) ISR= Utilidad neta+ Depreciacin y amortizacin- Pago a principal ( solo cuando se pide
prstamo )= Flujo neto de efectivo.
ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR INFLACIN Ajuste en los ingresos por cambios en el dlar
Ajuste del estado de ganancias y perdidas para comparaciones dentro de un periodo Ajustes en los
costos por cambios en nivel de precios.
Ajuste de precios por cambio en el dlar: Comprende la aplicacin de nmeros ndices (ndices generales
o especficos) a las cifras de dlar obtenidas de los estados financieros no ajustados.
Ajuste de estado de ganancias y prdidas para comparaciones dentro de un periodo La mayor parte de
estas comparaciones se dan entre una base de datos actual y un periodo de medio ao.
Ajuste en costos por cambio de nivel de precios: Los ajustes de los costos declarados por las variaciones
del valor del dlar son de dos tipos: El primer tipo obtiene la comparabilidad de los datos dentro del ao,
esto es, ingresos diferidos (que no surgen en conexin con las cuentas por cobrar de dlar fijo) que son
convertidos en dlares de valor medio actual. El segundo tipo tiene por finalidad comparar los datos
anuales.
Propsitos de los ajustes de costo: Proporcionar comparabilidad de costo y datos relativos a los ingresos.
Dependen del tiempo transcurrido entre la fecha que se incurre en ellos y la fecha en que se consumen.
Deben realizarse en CMV para distintos sectores.
ELABORACIN DE INFORMES O REPORTES La informacin cuantitativa y cualitativa que se encuentra

contenida en el reporte anual es igualmente importante. Los estados financieros reportan lo que
realmente le ha sucedido a la posicin financiera de la empresa y a sus utilidades y dividendos a lo largo
de los aos anteriores, mientras que los documentos literales tratan de explicar la razn por la cual los
hechos sucedieron de esa manera.
Identificacin de los estados financieros: Identificacin de los Estados Financieros El nombre de la

empresa Si los estados financieros cubren empresas individuales o en grupo Fecha del balance general o
el perodo contable La moneda que reporta El nivel de precisin (cifras) Periodo de Reporte
ELABORACIN DE INFORMES O REPORTES Estructuras de: Balance General Estado de Ganancias y

Prdidas Estado de Flujos de Efectivo Estado de Utilidades Retenidas
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
EXTRUCTURA DEL ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
PROBLEMAS
UNITECH CORPORATIONBalance GeneralDiciembre 31, 2008
UNITECH CORPORATIONEstado de resultadosAo terminado el 31 de diciembre, 2008
UNITECH CORPORATION Razn corriente: Esta razn se utiliza para analizar la condicin del capital de
trabajo de la compaa; se define como: ACTIVOS CORRIENTES RAZN CORRIENTE = PASIVOS
CORRIENTES RAZN CORRIENTE = 81,700 ; RAZN CORRIENTE = 3.06 26,700 Dado que los
pasivos corrientes son aquellas deudas por pagar en el ao siguiente, el valor de la razn corriente 3.06
significa que los activos corrientes cubrirn las deudas a corto plazo aproximadamente tres veces. Son
comunes los valores 2 a 3 para la razn corriente.
La razn corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario puede ser convertido a efectivo
de manera bastante rpida. Con frecuencia, sin embargo, puede obtenerse una mejor idea de la posicin
financiera inmediata de una compaa utilizando la razn de prueba cida. ACTIVOS REALIZABLE Razn
de prueba cida (razn de liquidez rpida) = PASIVOS CORRIENTES ACTIVOS CORRIENTES INVENTARIOS = PASIVOS CORRIENTES 81,700 52,000 Razn de prueba cida (razn de liquidez
rpida) = 26,700 Razn de prueba cida (razn de liquidez rpida) = 1.11 UNITECH CORPORATION
UNITECH CORPORATION La comparacin de esta razn y de la razn corriente muestra que

aproximadamente dos veces las deudas corrientes de la compaa estn invertidas en inventario. Sin
embargo, una razn de prueba cida de cerca de 1.0 se considera en general c
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos100/estados-financieros-analisis-presentacion/estadosfinancieros-analisis-presentacion.shtml#ixzz4SfoBji9r
1.
Balance general
2.
Estado de resultados o de ganancias y prdidas
3.
Estado de cambios en el patrimonio o estado de supervit
4.
Estados financieros de propsito general
5.
Estados financieros de propsito especial
6.
Anlisis
CLASIFICACIN
Los estados financieros bsicos son:
El balance general
El estado de resultados
El estado de cambios en el patrimonio
El estado de cambios en la situacin financiera
El estado de flujos de efectivo
Responsabilidad
Los estados financieros deben llevar las firmas de los responsables de su elaboracin, revisin y
elaboracin
BALANCE GENERAL
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situacin financiera de la empresa,
presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital,
valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.
En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a los
saldos ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al ao y con fecha a 31 de diciembre, firmado
por los responsables:
Contador
Revisor fiscal
Gerente
Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea general.
Su estructura se presenta a continuacin:
BALANCE GENERAL (Esquema)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE
DEUDORES
INVENTARIOS
ACTIVO NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
INTANGIBLES
DIFERIDOS
VALORIZACIONES
TOTAL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS

OBLIGACIONES LABORALES
DIFERIDOS
PASIVOS NO CORRIENTE
OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
SUPERVIT DE CAPITAL
RESERVAS
REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO
UTILIDAD DEL EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente como se obtuvo la
utilidad del ejercicio contable.
El estado de resultados esta compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea las
cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que
aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la seccin de ganancias y
prdidas de la hoja de trabajo.
ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)
VENTAS
(-) Devoluciones y descuentos
INGRESOS OPERACIONALES
(-) Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL
(-) Gastos operacionales de ventas
(-) Gastos Operacionales de administracin
UTILIDAD OPERACIONAL
(+) Ingresos no operacionales
(-) Gastos no operacionales
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuesto de renta y complementarios
UTILIDAD LQUIDA
(-) Reservas
UTILIDAD DEL EJERCICIO
Los estados financieros son los informes sobre la situacin financiera y econmica de una
empresa en un periodo determinado
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERVIT

Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los socios y la distribucin de las
utilidades obtenidas en un periodo, adems de la aplicacin de las ganancias retenidas en periodos
anteriores. Este muestra por separado el patrimonio de una empresa.
Tambin muestra la diferencia entre el capital contable (patrimonio) y el capital social (aportes de los
socios), determinando la diferencia entre el activo total y el pasivo total, incluyendo en el pasivo los
aportes de los socios.
Esta es la estructura del estado de cambios en la situacin financiera para sociedades limitada:
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA (Esquema)
SUPERVIT
SUPERVIT DE CAPITAL
Prima en colocacin de cuotas o partes de inters
Crdito mercantil
RESERVAS
Reserva legal
Reservas estatutarias
Reservas ocasionales
RESULTADOS DEL EJERCICIO
Utilidad del ejercicio
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES
Utilidades o excedentes acumulados
(o) Perdidas acumuladas
SUPERVIT POR VALORIZACIONES
De inversiones
De propiedad, planta y equipo
TOTAL SUPERVIT
Esta es la estructura para sociedades annimas:
Para ver el cuadro seleccione la opcin Descargar trabajo del men superior
Los dems estados financieros son explicados con mayor detenimiento en artculos de este mismo canal
Al realizar el estudio de la auditora financiera la cual debe contribuir a la precisin de la informacin
contable presentada en los estados financieros se debe entrar a analizar el tema de la consolidacin de
dichos estados ya que en estos se esta reflejando la situacin de los recursos que posee y controla una
entidad, que en casos de que esta cuente con una gran cantidad de recursos puede tener propiedad total
o parcial de capitales de otra entidad, que pasara a ser su subordinada y la que debe estar incluida en la
informacin de los recursos que posee la matriz. Tambin, debido a la importancia que ha tomado el tema
de la consolidacin de estados financieros en razn de la determinacin de los impuestos en nuestro pas,
se debe estudiar algunos de los conceptos y reglamentaciones relacionadas con la consolidacin de
estados financieros. A continuacin describiremos las reglas y conceptos acerca de la consolidacin de
estados financieros que de acuerdo a nuestro criterio deben ser objeto de estudio para comprender mejor
el tema.
Estados financieros consolidados son aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las
operaciones, los cambios en el patrimonio, as como los flujos de efectivo de la matriz o controlante y sus
subordinados o dominados, como si fuesen los de un solo ente econmico.
Entendiendo por ente subordinado o dominado aquel que segn el artculo 261 del Cdigo de comercio se
encuentre dentro de los siguientes casos:
Cuando ms del 50% del capital pertenezca ala matriz, directamente, o por intermedio o en
concurrencia con sus subordinadas.
Cuando tengan el derecho de emitir votos constitutivos del quorum mnimo decisorio en la junta de
socios, o en la asamblea o junta directiva.
Cuando las sociedades vinculadas entre s participen en el 50% o ms de las utilidades de las
utilidades.
La consolidacin de estados financieros esta reglamentada en la Circular externa N002 de 1998

expedida por la Superintendencia de Valores.
Control directo y Control indirecto
De acuerdo al artculo 260 del Cdigo de Comercio, el control puede ser directo o indirecto de acuerdo a
la relacin que ejerza la matriz con la subordinada, entonces sobre las filiales la matriz o controlante
ejerce un control directo, y sobre las subsidiarias la matriz o controlante ejerce un control indirecto.
Control exclusivo y Control conjunto o compartido
De acuerdo al artculo 261 del Cdigo de Comercio en el que se establece la posibilidad de que el control
sea ejercido por un nmero singular o por un nmero plural de personas, entonces el primero de los
casos se denomina control exclusivo, y el segundo se denomina control conjunto o compartido.
La matriz debe presentar una informacin contable que describa la situacin real del control que ejerce la
matriz sobre las subordinadas deben utilizarse herramientas contables para cada caso, ya que las formas
de control, los recursos y responsabilidades revelados, difieren en uno y otro.
Cuales son los estados financieros consolidados
Se entiende por stos los que conforman los denominados estados financieros bsicos establecidos en el
artculo 22 del Decreto 2649 de 1993, pero referidos a un ente matriz o controlante y sus subordinadas o
controladas, estos son:
Balance general consolidado,
Estado de resultados consolidado,
Estado de cambios en el patrimonio consolidado,
Estado de cambios en la situacin financiera consolidado, y
Estado de flujos de efectivo consolidado.
Metodologa para la consolidacin de estados financieros
Para la consolidacin de estados financieros se deben aplicar las reglas de reexpresin de la circular 002
de 1998 de la Superintendencia de Valores en las que se establece que todos y cada uno de los rubros
que los componen deben incrementarse en el PAAG correspondiente. Los estados financieros
consolidados deden formularse y presentarse en las mismas fechas en que se presenten los estados
financieros individuales de fin de ejercicio.
Teniendo en cuenta lo establecido en el artculo 122 del Decreto 2649 de 1993, en el que "un ente
econmico no puede poseerse ni deberse a s mismo, ni puede realizar utilidades o excedentes o
prdidas por operaciones efectuadas consigo mismo", mediante los estados financieros consolidados se
deben eliminar todos los saldos y operaciones recprocas a la fecha de corte y por el perodo a que hagan
referencia.
La presentacin y el diseo de los estados financieros consolidados deben realizarse de una manera
ordenada, armoniosa y homognea, por lo que los estados financieros consolidados no deben limitarse a
la presentar la sumatoria matemtica de rubros similares o a clculos aritmticos bsicos, sin determinar
la naturaleza de los componentes de cada estado financiero, en relacin con el conjunto de sociedades
partcipes del proceso.
Los estados financieros individuales son el componente base para la consolidacin para esto deben ser
depurados con las eliminaciones por saldos y operaciones recprocas desarrolladas entre las entidades
econmicas. Dichos estados deben reunir, como mnimo, los siguientes requisitos:
A. Corresponder a una misma fecha de corte y hacer referencia a un mismo perodo contable, para el
ltimo caso no solo en el tiempo, sino adems en su duracin.
B. Haber sido preparados bajo principios, polticas, mtodos y procedimientos contables uniformes,
respecto de eventos y transacciones similares.
C. Para estados financieros correspondientes a entidades ubicadas en el exterior, estar convertidos a la
moneda funcional y expresados de acuerdo con las normas de contabilidad aplicables en Colombia.
D. Tener analizados y conciliados los saldos recprocos.
Excepciones
Existen algunas excepciones o limitaciones en la inclusin de estados financieros individuales para la
formulacin de los consolidados. Dichas limitaciones estan establecidas en el artculo 122 del Decreto
2649 de 1993, son aplicables a los entes matrices o controlantes sometidos al control exclusivo de la
Superintendencias de Valores, y son:
a) Subsidiarias en las que el control solo sea temporal, debido a que su inclusin en la consolidacin
distorsionara las cifras de un perodo a otro. Se considera como inversin temporal aquella que se halle
representada en ttulos o documentos de fcil enajenacin sobre los que el inversionista tiene el serio
propsito de realizar el derecho econmico que incorporen con un tercero ajeno al grupo empresarial o
con el que no mantenga vnculo de subordinacin, ni como matriz o controlante ni como subordinado, en
un lapso no superior a un ao calendario, o con plazo de maduracin o redencin igual o inferior a un ao
calendario, en uno y otro casos, contado a partir de la fecha de corte del balance general en que se
revelen.
b) Subsidiarias en que se haya perdido el control por haber sido intervenida por autoridad competente y
tal medida tenga sta consecuencia, por encontrarse en estado de liquidacin, se est adelantando un
proceso concordatario, de liquidacin administrativa, de liquidacin obligatoria o cualquier otro proceso
universal.
c)
Subsidiarias que se encuentren en etapa pre-operativa.
d) Subsidiarias en otros pases, en donde existan restricciones para la remisin de utilidades o

inestabilidad monetaria o poltica.
Las situaciones especiales que motivan la exclusin de los estados financieros individuales de ciertos
entes, en la formulacin de los consolidados de la matriz o controlante, deben revelarse en las notas a los
estados financieros.
Requisitos previos a la consolidacin
Antes de efectuar la consolidacin, se deben tener en cuenta los siguientes requisitos:
1) Para efectos de la consolidacin de estados financieros, la matriz y sus subordinadas deben
preparar estados financieros a una misma fecha y por el mismo perodo. En todo caso, se deben elaborar
estados financieros consolidados, a las mismas fecha de corte establecidas para los estados financieros
individuales de fin de ejercicio. En casos excepcionales y por razones justificadas plenamente ante la
Superintendencia de Valores, se podr consolidar estados financieros preparados a fechas diferentes,
siempre y cuando stos no superen tres meses y se considere que dichos estados financieros no se ven
afectados en forma significativa posteriormente.
2) La informacin a utilizar en la consolidacin de los estados financieros debe estar expresada bajo los
mismos criterios y mtodos contables. Este requisito puede no ser aplicable cuando existan disposiciones
contables o principios contables diferentes a aquellas normas y principios seguidos por la compaa
matriz. Cuando ello se presente deben efectuarse los ajustes correspondientes, afectando nicamente los
estados financieros consolidados, excepto cuando el efecto de dicha situacin no sea significativo. Los
estados financieros consolidados se deben preparar usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares. Si no es prctico usar polticas contables
uniformes en la preparacin de los estados financieros consolidados, este hecho se debe revelar, junto
con las proporciones respecto de cada una de las cuentas mayores, las partidas de los estados
financieros consolidados a las que se aplicaron polticas contables diferentes. La compaa matriz y sus
subordinadas deben aplicar uniformemente los principios de contabilidad para transacciones y eventos
semejantes en circunstancias similares. Por ejemplo, todas las compaas que integran los estados
financieros consolidados deben aplicar el mismo mtodo para la valuacin de sus inventarios, activos
fijos, etc.. En caso de estados financieros que hayan sido preparados sobre bases diferentes a principios
de contabilidad generalmente aceptados, debern convertirse a stos antes de su consolidacin.
3) Los estados financieros de cada una de las compaas a consolidar deben estar suscritos por el
respectivo representante legal y certificados o dictaminados por el revisor fiscal. En caso de no existir
revisor fiscal en alguna de las empresas a consolidar, los estados financieros deben ser certificados.
4) Se deben efectuar conciliaciones de las operaciones y saldos recprocos con el fin de evitar la
existencia de diferencias en el momento de su eliminacin.
Procedimiento para la consolidacin
Para preparar estados financieros consolidados, de acuerdo a lo establecido en la circular N002 de 1998
de la Superintendencia de Valores, los emisores de valores sometidos al control exclusivo de la
Superintendencia de Valores deben seguir el siguiente procedimiento:
a) Determinar cul es la matriz y cules las compaas subordinadas
b) Obtener los estados financieros de la matriz y de las compaas a consolidar.
c)
Comprobar la homogeneidad de las bases contables utilizadas por las compaas a consolidar. Si se
detectan diferencias y son significativas se deben efectuar los ajustes correspondientes al consolidado.
d) Si existen compaas subordinadas en el exterior, sus estados financieros deben convertirse a pesos
colombianos antes de iniciar el proceso de consolidacin. Y se deben expresar de acuerdo con las
normas de contabilidad aplicadas en Colombia.
e) Comprobar que los saldos recprocos entre compaas coincidan. Si no coinciden preparar los
ajustes correspondientes.
f)
Determinar el tipo de vinculacin, para establecer la forma de realizar la consolidacin. Si se trata de
una vinculacin directa, el procedimiento consiste en tomar los estados financieros de la matriz y
consolidar con sus subordinadas directamente. Si se trata de una vinculacin indirecta el proceso se lleva
a cabo por etapas, esto es, se determinan cules son las compaas controladoras de segundo y tercer
nivel (o subgrupos) para consolidar a esos niveles y posteriormente reunir el consolidado de cada
subgrupo y proceder a su consolidacin con la matriz final del grupo.
g) Cuando en un grupo empresarial que deba consolidarse existan entidades pertenecientes al sector
financiero y entidades no financieras, se deben consolidar inicialmente por separado las entidades
financieras de las no financieras . Dichos subconsolidados sirven como base para la elaboracin del
consolidado total, el cual se podr elaborar a nivel de grupo de P.U.C. (dos dgitos). En este caso, a la
asamblea de accionistas y a la Superintendencia de Valores se deben presentar tanto el consolidado total
como los subconsolidados, utilizando los formatos establecidos con tal fin.
h) Preparar la hoja de trabajo para la consolidacin.
i)
Los saldos y las transacciones entre las compaas consolidadas se deben eliminar en su totalidad.
j)
Determinar el inters minoritario o la propiedad ajena al controlante, segn sea el caso de acuerdo
con lo establecido en los numerales 6.3. y 6.4. del Capitulo II del Ttulo Primero de la presente Circular
Externa, los cuales se deben presentar en el balance general consolidado separados de los pasivos y del
capital contable.
k) Preparar los estados financieros consolidados con sus respectivas notas.
Algunas eliminaciones comunes
Segn la circular N002 de 1998 de la Superintendencia de Valores entre algunas eliminaciones que se
realizan en la consolidacin de Estados Financieros se encuentran:
a) La inversin en acciones debe ser eliminada contra el patrimonio de la subordinada.
b) Las ventas de mercanca, el costo de ventas, los gastos y los dividendos entre las compaas
consolidadas.
c) La utilidad o prdida en la venta de activos fijos entre compaas consolidadas.
d) Los saldos por cobrar y por pagar que tengan entre s las compaas a consolidar.
e) Los ingresos y gastos que por cualquier otro concepto se hayan registrado durante el perodo contable
respectivo entre las entidades consolidadas.
f) Cualquiera otra transaccin u operacin entre las entidades a consolidar que implique su duplicidad en
el momento de presentar los estados financieros consolidados.
Mtodos de integracin
Elaborar estados financieros consolidados podra reducirse a la agregacin de los individuales de todas
las subordinadas a los de la matriz o controlante por rubros homogneos dentro de cada estado
financiero. Pero debido a que el control sobre los recursos de la subordinada no siempre es exclusivo, en
caso de que se ejerza un control compartido o conjunto debe revelarse la proporcin en que el ente ejerza
dicho control. Haciendo que la informacin revelada refleje el poder que una persona tiene de disponer de
los recursos de otra como si fuesen propios y aporte as mejores elementos de juicio al usuario de dicha
informacin.
Entonces, todo ente emisor de valores matriz o controlante sometido al control exclusivo de la
Superintendencia de Valores que, respecto de otro ente econmico, ejerza control exclusivo, debe
elaborar los estados financieros consolidados bajo el mtodo de integracin global, en tanto que para el
caso del control conjunto o compartido, debe emplear el mtodo de integracin proporcional, conforme a
lo indicado en los siguientes numerales.
1. Mtodo de integracin global
Es aquel mediante el cual se incorporan a los estados financieros de la matriz o controlante, la totalidad
de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las sociedades subordinadas, previa eliminacin, en la
matriz o controlante, de la inversin efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, as como de las
operaciones y saldos recprocos existentes a la fecha de corte de los estados financieros consolidados.
As las cosas, los estados financieros consolidados revelan de manera adecuada la magnitud de los
recursos bajo control exclusivo, con lo cual, adems, se consigue establecer un factor aproximado del
nivel econmico de la responsabilidad que le compete a la matriz o controlante.
2. Mtodo de integracin proporcional
Es aquel por el cual se incorporan a los estados financieros de los controlantes, el porcentaje de los
activos, pasivos, patrimonio y resultados, que corresponda a la proporcin en que ejerza control la matriz
en la subordinada, previa la eliminacin, en la matriz o controlante, de la inversin efectuada por ella en el
patrimonio de la subordinada, as como de los saldos y operaciones recprocas existentes a la fecha de
corte.
Para determinar la proporcin en que cada matriz o controlante sometido al control exclusivo de la
Superintendencia de Valores deber consolidar sus estados financieros con los de sus subordinadas o
controladas, cuando deba utilizar el mtodo de integracin proporcional, se proceder de la siguiente
manera:
1) Determinar el nmero de controlantes.
2) Determinar el porcentaje de participacin de cada uno de los controlantes, en el capital o en las
decisiones de la asamblea o junta de socios. En los casos en que el controlante participa tanto en el
capital como en las decisiones de la asamblea o junta de socios, se debe tomar el mayor de los
porcentajes.
3) Totalizar los porcentajes determinados conforme al literal anterior.
4) Establecer la proporcin que sobre el total a que se refiere el literal anterior, representa el porcentaje
determinado en el literal b). Cuando no pueda determinarse el porcentaje de participacin de los
controlantes en las decisiones de la asamblea general de accionistas o junta de socios, la proporcin se
determinar dividiendo el cien por ciento por el nmero de controlantes. Pudindose probar la
participacin de por lo menos alguno de los controlantes, la de los dems se establecer dividiendo el
porcentaje restante por el nmero de controlantes cuya proporcin se pretende determinar.
En todo caso podr probarse a la Superintendencia de Valores que la proporcin que, sobre el total,
corresponde a cada uno de ellos, es diferente a la prevista en el inciso anterior, caso en el cual, la
integracin se har en el porcentaje probado por cada controlante.
La diferencia entre la proporcin a que se refiere este numeral y el porcentaje de propiedad de cada
controlante, se debe revelar como inters minoritario o propiedad ajena al controlante, segn sea el caso.
Para el efecto, si el porcentaje de propiedad o participacin de terceros es mayor que el que corresponde
al ente matriz o controlante, tal participacin se debe revelar como propiedad ajena al controlante. En
caso contrario, ser inters minoritario.
3. Disposiciones comunes a uno y otro mtodo
El inters de los propietarios de las subordinadas, diferente al de la matriz o controlante, deber revelarse
en un rubro aparte despus del pasivo y antes del patrimonio, denominado inters minoritario.
Cuando la matriz o controlante no tenga participacin en el capital de la subordinada, proceder la
eliminacin de los saldos y las operaciones recprocas existentes a la fecha de corte de los estados
financieros de propsito general consolidados. En este caso el patrimonio de la controlada se presentar,

en los estados financieros consolidados, como propiedad ajena al controlante.
Papeles de Trabajo
Deben elaborarse papeles de trabajo en donde se relaciones los clculos realizados en los
procedimientos para la consolidacin de estados financieros, dichosa papeles de trabajo deben disearse
de tal manera que sean funcionales, fciles de entender y de consultar, inclusive por personas que no
hayan intervenido en su elaboracin.
Para que los papeles de trabajo cumplan con el objetivo de soportar los resultados obtenidos en la
aplicacin de los mtodos o procedimientos contables para este caso en la consolidacin de estados
financieros deben contener como mnimo:
a) Los estados financieros individuales de todas y cada una de las entidades econmicas involucradas
en la consolidacin y/o los estados financieros consolidados que sirvan a su vez para la formulacin de
los de la matriz o controlante.
b) Los ajustes efectuados a los estados financieros individuales de las entidades subordinadas,
originados en la homologacin a los principios y prcticas contables utilizados por la matriz o controlante.
c)
La conversin de los estados financieros correspondientes a entidades econmicas ubicadas en el
exterior, indicando los mtodos utilizados para el efecto y el tipo de cambio empleado.
d) Las operaciones desarrolladas entre las entidades econmicas involucradas en la consolidacin,
durante el ejercicio a que hagan referencia los estados financieros consolidados.
e) Las conciliaciones de los saldos recprocos de las entidades a consolidar.
f)
Las eliminaciones de los saldos y operaciones recprocas entre las entidades objeto de
consolidacin.
g) La eliminacin de la inversin poseda por la matriz o controlante en el patrimonio de las
subordinadas.
h) La determinacin de la proporcin a utilizar para la integracin de los estados financieros de las
subordinadas con los de la matriz o controlante, cuando se deba emplear el mtodo de integracin
proporcional.
i)
La determinacin del inters minoritario y de la propiedad ajena al controlante en todas y cada una
de las entidades subordinadas.
j)
Los estados financieros consolidados.
Revelaciones asociadas
Mediante las notas a los estados financieros consolidados se debe revelar como mnimo:
1. El nombre, el objeto social, el domicilio, la nacionalidad, el rea geogrfica donde desarrolla sus
actividades y la fecha de constitucin, tanto de la matriz o controlante como los de las subordinadas
incluidas en la consolidacin.
2. La proporcin en que participa, directa o indirectamente, la matriz o controlante en cada una de las
subordinadas que consolida, el mtodo de consolidacin empleado en cada caso y el valor total del
activo, pasivo y resultados del ejercicio, tanto de la matriz o controlante como de las subordinadas.
3. Si existen subordinadas o controladas no incluidas en la consolidacin, se debe revelar el nombre, el
objeto social, el domicilio, la nacionalidad, el rea geogrfica donde desarrollan sus actividades y la fecha
de constitucin de cada una de ellas, junto con la proporcin en que participa, directa o indirectamente, la
matriz o controlante, indicando las razones por las cuales no se incluyen en la consolidacin.
4. Para el caso del control conjunto, se debe revelar el nombre de los entes econmicos con quienes
ste se comparte y el porcentaje de participacin de cada uno de ellos.
5. El valor de los pasivos consolidados cuya duracin residual sea superior a cinco (5) aos, as como
el de los pasivos con garantas otorgadas por entes comprendidos en la consolidacin, revelando su
naturaleza y condiciones.
6. El monto consolidado de las obligaciones pensionales.
7. El nmero de personas empleadas durante el ejercicio por la matriz o controlante y sus
subordinadas, clasificado entre empleados de direccin y confianza y otros y los gastos de personal
generados para cada una de estas categoras.
8. El monto de los anticipos, crditos y garantas otorgados a los administradores y a los integrantes de
los rganos de vigilancia de la matriz o controlante y de sus subordinadas, por sta o por sus
subordinadas, indicando las condiciones esenciales y el tipo de inters.
9. Cuando la fecha de corte de los estados financieros individuales de alguna de las subordinadas
difiera de la fecha de consolidacin, se debe revelar tal situacin, indicando el corte utilizado y los hechos
significados ocurridos en el periodo no coincidente.
10. Un resumen de las prcticas y polticas empleadas para cada uno de los conceptos relevados en los
estados financieros consolidados.
11. Un informe que revele de manera sucinta pero clara y completa el efecto de la consolidacin en los
activos, pasivos, patrimonio y resultado de la matriz o controlante.
12. Una explicacin clara y detallada de los ajustes efectuados con el fin de unificar los procedimientos y
las normas de contabilidad, indicando sus efectos en los estados financieros consolidados, en la medida
en que stos sean representativos, revelando los procedimientos utilizados
Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto de conceptos de operacin y funcionamiento de las
empresas, toda la informacin que en ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos,
obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se presentaron en ellos a cabo del
ejercicio econmico, tambin para apoyar la planeacin y direccin del negocio, la toma de decisiones, el
anlisis y la evaluacin de los encargados de la gestin, ejercer control sobre los rubros econmicos
internos y para contribuir a la evaluacin del impacto que esta tiene sobre los factores sociales externos.
En Colombia se reglamenta la utilizacin de Estados Financieros y sus elementos en el Decreto nmero
2649 de 1993, el objetivo principal de este artculo es mostrar las principales clases de estados
financieros que en ltimas son los principales abastecedores de informacin dentro de las organizaciones.
Teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quien van dirigidos o los objetivos que los
originan los Estados Financieros se dividen en:
Estados Financieros de propsito general
Estados Financieros de propsito especial
ESTADOS FINANCIEROS DE PROPSITO GENERAL
Estos Estados son aquellos que se preparan al cierre de un perodo para ser conocidos por usuarios
indeterminados, con el nimo principal de satisfacer el bien comn del pblico en evaluar la capacidad de
un ente econmico para generar flujos favorables de fondos. Se deben caracterizar por su condicin,
claridad neutralidad y fcil consulta. Son estados de propsito general, los Estados Financieros Bsicos y
los Estados Financieros Consolidados.
Estados Financieros Bsicos
Balance General: En este estado deben relacionarse los activos pasivos y el patrimonio, con el
propsito que al ser reconocidos se pueda determinar razonablemente la situacin financiera del ente
econmico a una fecha dada.
Estado de Resultados: La sumatoria de los ingresos, costos, gastos y la correccin monetaria,
debidamente asociados nos debe arrojar los resultados del ejercicio.
Estado de Cambio en el Patrimonio
Estado de Cambios en la situacin financiera
Estado de Flujos de Efectivo

Estados Financieros Consolidados
Son todos aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las operaciones, los cambios
en el patrimonio y en la situacin financiera, as como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus
subordinados, o un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa.
Los Estados de propsito general son aquellos que se preparan al cierre de un perodo para ser
conocidos por usuarios indeterminados, mientras que los de Propsito Especial son los que se
preparan para satisfacer necesidades especficas de ciertos usuarios de la informacin contable.
ESTADOS FINANCIEROS DE PROPSITO ESPECIAL

Son Estados de Propsito Especial aquellos que se preparan para satisfacer necesidades especficas de
ciertos usuarios de la informacin contable. Se caracterizan por tener una circulacin o uso limitado y por
suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones.
Son Estados de Propsito Especial:
El Balance Inicial: Al comenzar sus actividades, todo ente econmico debe elaborar un Balance
General que permita conocer de manera clara y completa la situacin inicial de su patrimonio.
Los Estados Financieros de Perodos Intermedios: Son aquellos Estados Financieros

Bsicos que se preparan durante el transcurso de un perodo para satisfacer necesidades de los
administradores, de las autoridades que ejercen inspeccin vigilancia o control.
Los Estados de Costos: Son aquellos que se preparan para conocer en detalle las erogaciones
y cargos realizados para producir los bienes o prestar servicios de los cuales un ente econmico ha
derivado sus ingresos.
El Estado de Inventario: Es aquel que debe elaborarse mediante la comprobacin en detalle de

las existencias de cada una de las partidas que existen en el Balance General.
Los Estados Extraordinarios: Son los que se preparan durante el transcurso de un perodo
como base para realizar ciertas actividades. La fecha de los mismos no puede ser anterior a un mes a la
actividad o a la situacin por lo cul fue preparado.
Los Estados de Liquidacin: Son aquellos que debe presentar un ente econmico que ha
cesado sus operaciones, para informar el grado de avance del proceso de realizacin de sus activos y
cancelacin de sus pasivos.
Los Estados Financieros que se presentan a las autoridades con sujecin a las reglas de
clasificacin y con el detalle determinado por ellas
Los Estados Financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad distinta de los
principios de contabilidad generalmente aceptados
Notas a los Estados Financieros

Las notas, como presentacin de las prcticas contables y revelacin de la empresa, son parte integral de
todos y cada uno de lo Estados Financieros, las mismas deben prepararse por los administradores con
sujecin a las siguientes reglas:
Cada nota debe aparecer identificada mediante nmeros o letras y debidamente titulada, con el
fin de facilitar su lectura y su cruce con los Estados correspondientes.
Cuando sea prctico y significativo, las notas se deben referenciar en el cuerpo de los Estados
Financieros.Las notas iniciales deben identificar el ente econmico, resumir sus polticas y practicas
contables y los asuntos de importancia relativa.
Las notas deben ser presentadas en una secuencia lgica, guardando en cuanto sea posible el
mismo orden de los rubros financieros.
Las notas no son un sustituto del adecuado tratamiento contable en los Estados Financieros.
Como punto final tenemos que los estados financieros son una prueba incuestionable de la actividad
econmica de la empresa, por ello es de vital importancia prepararlos con los parmetros antes descritos.
Insumos del presupuesto en la preparacin de estados pro-forma:
Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma, deben desarrollarse
determinados presupuestos de forma preliminar. La serie de presupuestos comienza con los pronsticos
de ventas y termina con el presupuesto de caja. a continuacin se presentan los principales:
Pronstico de ventas.
Programa de produccin.
Estimativo de utilizacin de materias
primas.
Estimativos de compras.
Requerimientos de mano de obra directa.
Estimativos de gastos de fbrica.
Estimativos de gastos de operacin.
Presupuesto de caja.
Balance periodo anterior.

Utilizando el pronstico de ventas como insumo bsico, se desarrolla un plan de produccin que tenga en
cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artculo de la materia prima hasta el producto
terminado. Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado
pueden calcularse con base en el plan de produccin. Basndose en estos estimados de utilizacin de
materiales, puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias primas que deben
comprarse.
As mismo, basndose en el plan de produccin, pueden hacerse estimados de la cantidad de la mano
de obra directa requerida, en unidades de trabajo por hora o en moneda corriente. Los gastos generales
de fbrica, los gastos operacionales y especficamente sus gastos de venta y administracin, pueden
calcularse basndose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las ventas pronosticadas.
Los estados pro-forma son tiles en el proceso de planificacin financiera de la empresa y en la
consecucin de prstamos futuros.
Desarrollo de los presupuestos preliminares:
El proceso de preparacin de los estados pro-forma, se explicar con un ejemplo prctico:
DESARROLLO DE LA INFORMACIN BSICA: La compaa manufacturera de artefactos produce y
vende un producto bsico. Tiene dos modelos de artefactos, modelo X y modelo Y. Aunque cada modelo
se produce con el mismo proceso, cada uno requiere cantidades diferentes de materias primas y mano de
obra.
DATOS DE VENTA: Los precios de venta y las cantidades vendidas son:
Precio de venta
Unidades vendidas
Ingreso por ventas
MANO DE OBRA Y MATERIALES: Cada modelo del producto se hace con dos materias primas bsicas.
el material A cuesta $2 por unidad y el B $0.50. Los costos directos de mano de obra son $3 por hora.
Para ver el cuadro seleccione la opcin "Descargar" del men superior
GASTOS DE FBRICA: Los gastos generales de fbrica de la empresa, que representan las
erogaciones necesarias para sostener la produccin, fueron por un total de $38.000.
El costo por unidad de los modelos X y Y es de $16.98 y $21 respectivamente.
GASTOS DE OPERACIN: Los gastos de operacin, comprenden los gastos de venta y administracin
de el ao anterior.
ESTADO DE INGRESOS: A 31 de diciembre del periodo anterior.
Los estados pro-forma son tiles no solamente en el proceso interno de planeacin financiera,
sino que normalmente lo requieren las partes interesadas, como los prestamistas actuales y
terceros.
BALANCE GENERAL:
DESCOMPOSICIN DEL INVENTARIO:
PRONSTICO DE VENTAS:
PLAN DE PRODUCCIN:
COMPRAS NECESARIAS DE MATERIA PRIMA:
ESTADO DE INGRESOS PRO-FORMA:
BALANCE GENERAL PRO-FORMA:
ANALISIS
Anlisis de Estados Financieros
Introduccin
Por Mercedes Cervera Oliver y Javier Romano Aparicio
A lo largo de los captulos de este manual se han estudiado todos los procesos contables tcnica
contable, valoracin de los elementos contables, registro de los hechos econmicos- que tiene su
culminacin en la elaboracin de las cuentas anuales:
Balance de situacin
Cuenta de prdidas y ganancias y
Memoria
Este proceso supone no solamente el registro de los sucesos econmicos, ya que tambin el
almacenamiento de un considerable volumen de informacin de la pueden extraerse una serie de
conclusiones acerca de la evolucin de la empresa. Es en este punto donde aparece una parte de la
contabilidad denominada Anlisis de los Estados Financieros, si bien es necesario sealar que obtener
una informacin ms precisa, adems de los estados financieros anteriores debemos contar tambin con
otros estados financieros e informacin tales como:
Cuadro de Financiacin
Estado de Tesorera
Informacin sectorial
Informe de gestin
La informacin o conclusiones obtenidas es interesante para diversos sectores tales como:
Propietarios de la empresa
Directivos
Inversionistas
Hacienda y
Usuarios en general
Es conveniente sealar que en este captulo vamos a dar una visin general de este proceso, dada la
limitacin que tenemos si de lo que se trata es de dar una visin general de esta materia
Balance de situacin
Este estado es un documento esttico ya que representa la situacin patrimonial de la empresa en un
momento dado. El modelo de balance de situacin que recoge el Plan de General de Contabilidad tiene la
siguiente estructura:
a) Accionistas por desembolsos no exigidos

b) Inmovilizado
c) Gastos a distribuir en varios ejercicios
d) Activo circulante
A continuacin se realiza un breve comentario de estas partidas:
Accionistas por desembolsos no exigidos. Partida que representa el capital social que ha sido suscrito
y que todava no est desembolsado. Tiene su origen en que nuestra legislacin no exige un desembolso
total del capital emitido en el momento en que es suscrito. Esta partida se transformar generalmente en
Dinero en el momento que los administradores exijan los desembolsos pendientes a los accionistas.
Inmovilizado. Esta compuesto por partidas que, como su nombre indica, van a estar en el patrimonio de
la empresa a largo plazo, es decir, partidas que aparecern en el balance de situacin del ejercicio actual,
y de los siguientes.
Entre ellas podemos citar: los edificios, maquinarias, inversiones a largo plazo.
Gastos a distribuir en varios ejercicios. Como su propio nombre indica, se trata de partidas que se van
a imputar a resultados en varios ejercicios. Excepto la cuenta Gastos de formalizacin de deudas, el resto
de las partidas son compensadoras de cuentas de pasivo ya que son gastos financieros no devengados
en el momento de la elaboracin del balance.
Activo circulante. Los activos que estn recogidos en este epgrafe son aquellos que tienen una
renovacin dentro del corto plazo (un ao) o, dicho de otra forma, aquellas partidas que se transformarn
en dinero en un plazo inferior al ao. Bsicamente est constituido por:
- Existencias
- Derechos de cobro sobre clientes y deudores
- Disponibilidades lquidas o Tesorera.
El PASIVO est dividido en el modelo establecido por el Plan General de Contabilidad en cinco grandes
apartados:
Fondos propios. Se trata de fondos aportados por los propietarios de la empresa o generados por ella.
Ingresos a distribuir en varios ejercicios. Este epgrafe recoge partidas que, como su propio nombre
indica, se imputarn a resultados en varios ejercicios, por ejemplo una subvencin recibida para la
adquisicin de inmovilizado, la cual se imputar resultados durante la vida til del inmovilizado y no en el
ejercicio en el que se recibe. Mencin aparte merece la cuenta Ingresos por intereses diferidos, que
representa ingresos financieros no devengados y desde un punto vista econmico es compensadora de
derechos de cobro registrados en el activo.
Provisiones para riesgos y gastos
Desde el punto de vista contable y, en aplicacin del principio contable de prudencia, en el pasivo del
balance deben aparecer todas las deudas que tenga la empresa, incluso las potenciales. Aquellas deudas
cuya cuanta y vencimiento no son conocidos con exactitud, a nivel contable se reflejan mediante las
Provisiones para riesgos y gastos. Por tanto, independientemente de la denominacin contable utilizada,
las partidas de este epgrafe se asimilan a deudas. Partidas que estn incluidas en este apartado son las
provisiones para responsabilidades, provisin para impuestos y provisin para grandes reparaciones de
elementos comprendidos en el inmovilizado.
Acreedores a largo plazo. Se trata de partidas que recogen conceptos de financiacin ajena y cuyo
vencimiento es superior al ao. Entre ellas podemos citar: Prstamos recibidos, Obligaciones y bonos.
Acreedores a corto plazo o Pasivo circulante. Este epgrafe del balance de situacin recoge aquellas
deudas cuyo vencimiento es a corto plazo o, lo que es lo mismo, aquellas deudas que debern ser
pagadas en el plazo de un ao. Entre ellas podemos citar: deudas con proveedores y acreedores a corto
plazo y deudas con administraciones pblicas
Teniendo en cuenta que el epgrafe del activo Accionistas por desembolsos no exigidos es poco frecuente
que aparezca en los balances y que los Gastos a distribuir en varios ejercicios estn compuestos
mayoritariamente por cuentas compensadoras de pasivo, el activo del balance podra quedar reducido,
desde un punto de vista econmico a dos masas patrimoniales:
- INMOVILIZADO
- ACTIVO CIRCULANTE
Por otro lado, en el pasivo del balance el epgrafe Ingresos a distribuir en varios ejercicios contiene
cuentas tales como las subvenciones que conceptualmente estn ms cercanas a los fondos propios que
al exigible y cuentas que, como se ha comentado anteriormente, son compensadoras de activo. En
cuanto al epgrafe Provisiones para riesgos y gastos, se trata de partidas que se asimilan a deudas. Por
tanto, al estudiar el pasivo del balance de situacin se puede hablar de tres masas patrimoniales.
- FONDOS PROPIOS O NETO PATRIMONIAL
- ACREEDORES A LARGO PLAZO O PASIVO A LARGO PLAZO
- ACREEDORES A CORTO PLAZO O PASIVO A CORTO PLAZO
Grficamente, esta agrupacin del balance de situacin en cinco masas patrimoniales es la siguiente:
Situaciones patrimoniales del balance de situacin
Para iniciar el estudio de este epgrafe vamos a partir de la divisin del balance en cinco masas
patrimoniales de tal forma que en el ACTIVO se dividir en activo fijo y activo circulante y el PASIVO en:
fondos propios, pasivo exigible a largo plazo o pasivo fijo y en pasivo exigible a corto o pasivo circulante.
Esta estructura representada grficamente es la siguiente:
Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior
La suma de los fondos propios y del pasivo a la largo plazo constituyen los denominados capitales
permanentes.
Teniendo en cuenta que el activo representa el capital en funcionamiento, es decir, donde se han aplicado
los recursos de la empresa, y que el pasivo es el capital de financiamiento, o lo que es lo mismo, el origen
de los recursos que estn financiando el activo, debe existir una cierta correlacin entre las inversiones
del activo y la financiacin de las mismas.
En la situacin normal de la empresa, a la que corresponde el esquema anterior, el activo fijo debe estar
financiado con capitales permanentes. As por ejemplo, si una empresa adquiere una nave que figurar
en el activo fijo -, la financiacin de la misma debera hacerse con un incremento de los capitales
permanentes, bien mediante procesos de ampliacin de capital o a travs de reservas, beneficios de
ejercicios anteriores no distribuidos - o bien mediante la constitucin de deudas a largo plazo como podra
ser la obtencin de un prstamo hipotecario o la emisin de obligaciones u otros ttulos valores con
reembolso a largo plazo. Lo que nunca sera lgico es financiar dicha adquisicin con deudas a corto
plazo puesto que el reembolso de cantidades tan grandes en un corto plazo va a plantear problemas de
liquidez.
Por otro lado, el activo circulante que est formado por bienes y derechos que se van a transformar en
dinero en el plazo inferior al ao, debe estar financiado como es lgico por deudas cuyo vencimiento no
sea superior al ao y entre las que podemos citar: financiacin espontnea de los proveedores se
compran existencias hoy que se pagarn a los 90 das -, descuento de efectos comerciales con
vencimiento a corto plazo, factoring y plizas de crdito. Lo que sera absolutamente ilgico es financiar
las inversiones del activo circulante con deudas a largo plazo, como podra ser la compra de una partida
de existencias a crdito a 90 das con la constitucin de un prstamo hipotecario a largo plazo.
A travs de la estructura que presentan las masas patrimoniales se puede establecer una primera visin
de la situacin de la empresa y, si el importe del pasivo circulante (las deudas a pagar en el plazo de un
ao) supera el importe del activo circulante (importe de las partidas que se transformarn en dinero en el
plazo de un ao) nos encontraremos en la situacin de la suspensin de pagos tcnica, que
grficamente es la siguiente:
Donde la nomenclatura que ser utilizada de ahora en adelante, es la siguiente:
AF es el activo fijo
AC es el activo circulante
FP son los fondos propios
PL es el pasivo exigible a largo plazo
PC es el pasivo exigible a corto plazo
Una situacin ms complicada que la anterior, desde un punto de vista econmico financiero, es la
situacin de quiebra tcnica, en las que las deudas contradas con terceros son mayores que el valor
contable de los activos de la empresa, lo que implicar que los fondos propios sean negativos
debido a los resultados negativos. A efectos del esquema que vamos a presentar a continuacin, y
teniendo en cuenta que el balance de situacin es una igualdad matemtica (Activo = Pasivo + Neto), los
fondos propios negativos figuran en el activo con signo positivo.
Por el contrario, una situacin de mxima estabilidad que no tiene porque ser la ms rentable es la
que se existe cuando todo el activo est financiado con fondos o recursos propios y la empresa no tiene
deudas. Grficamente es la que se expone en la figura siguiente:
La cuenta de resultados
A dems del formato de la cuenta de prdidas y ganancias obligatorio que desarrolla en PGC, los gastos
e ingresos se pueden ordenar de otras formas, que proporcionan una informacin muy til a la hora de
analizar una empresa. As tenemos el siguiente formato
Se trata de un modelo en columna el del PGC es de cuadro que a partir de los ingresos totales va
incorporando diferentes partidas de gastos, hasta llegar al resultado final, de tal forma que en la zona
intermedia aparecen diferentes escalones del resultado.
Otra posibilidad es la siguiente:
Tambin se trata de una Cuenta de Prdidas y Ganancias en forma de lista cuya composicin es la que
aparece a continuacin:
Como se realiza el anlisis de un balance?
Fundamentalmente existen dos tipos de tcnicas:
a) Comparar los estados financieros de la empresa durante varios aos consecutivos, siendo conveniente
hacerlo en valores relativos y tambin con otras empresas de similares caractersticas del sector
b) Los ratios. Un ratio es un cociente entre dos magnitudes, por ejemplo, se pueden dividir el activo
circulante entre el pasivo circulante.
Comparacin de estados financieros
1.- Estados financieros comparados en valores absolutos y relativos. Porcentajes horizontales.
En este mtodo se trata de estudiar el porcentaje que cada masa representa en el activo o pasivo. Una
vez obtenidos los porcentajes estos se pueden comparar durante varios ejercicios y as ver la evolucin
de la empresa o compararlos con otros sectores.
Supongamos que los balances de situacin de las sociedades ELECTRA, S.A., y ALIMENTOS, S.A., que
operan en los sectores elctrico y de alimentacin respectivamente, son los siguientes:
Una vez definidas las principales masas patrimoniales que componen el activo y el pasivo de una
empresa, podra realizarse un anlisis que consiste en expresar en tanto por ciento cada una de las
partidas de tal forma que se puede observar el peso que cada una de las partidas tiene entro del activo o
el pasivo. Por qu se realiza ste tipo de anlisis? Por un lado porque los porcentajes permiten
comparar empresas de diferente tamao y por otro, porque se pueden ver ms claramente las partidas
que realmente tienen peso en el balance, sobre las que se realizar una anlisis ms exhaustivo cuestin que si se realizase en trminos absolutos tendra ms dificultad.
El cuadro de porcentajes en nuestras empresas es el siguiente:
Qu conclusiones se pueden sacar del estudio anterior?. A pesar de ser empresas de muy diferente
tamao y de operar en sectores muy diferentes, la composicin en trmino relativos de las grandes masas
patrimoniales es similar, as los porcentajes de inmovilizado son del 71,23% y del 74,71%., aunque dentro
de esta masa patrimonial, en ELECTRA, S.A., la partida ms importante es el inmovilizado material
(66,04%) en tanto que en ALIMENTOS, S.A., es el inmovilizado financiero (64,85%)
En cuanto al circulante, aunque sus porcentajes totales son similares, tambin existen diferencias
notables en cuanto a los porcentajes de las partidas que lo componen, observndose grandes diferencias
en las existencias y en la tesorera.
Respecto a la financiacin, los fondos propios tienen una importancia similar y resto de la financiacin es
totalmente diferente en ambas sociedades, ya que ELECTRA, S.A., se financia principalmente con fondos
ajenos a largo plazo y ALIMENTOS, S.A., tiene una financiacin ms equilibrada de fondos ajenos a largo
y corto plazo (39,04% y 22,05%).
2.- Comparacin de estados financieros en base cien
Con este mtodo se pueden comparar las cifras de los estados financieros de dos aos consecutivos, de
tal forma que se toma base 100 (tambin se puede tomar base 1) para los importes del primer ejercicio y
a continuacin se comparan con los de ejercicio siguiente, de tal forma que se puede ver la evolucin de
la empresa. Lgicamente tambin se puede tomar una serie de aos superior a dos y de esta forma se
observa la evolucin de la empresa en un intervalo superior. Como todos los mtodos que se utilizan, es
deseable compararlos con datos medios del sector y tambin puede aplicarse a otros estados financieros
tales como: cuenta de prdidas y ganancias, cuadro de financiacin y estados de tesorera.
En cierta medida, este mtodo es utilizado de una forma parcial por los modelos de balance de situacin y
de la cuenta de prdidas y ganancias establecidos en el PGC, ya que en ellos se ponen, adems de las
cifras correspondientes al ejercicio que se cierra, las del ejercicio inmediato anterior para que puedan ser
comparadas, si bien dicha comparacin se hace en trmino absolutos.
Si el balance de situacin resumido de ELECTRA, S.A., en los ejercicios 20X2 y 20X3 es el siguiente:
Para obtener el incremento o disminucin del porcentaje, basta con restar a la cifra del ao ms reciente
la cifra del ao base, y dividir a continuacin por la el ao base. As la evolucin de la cifra del
inmovilizado material se calculara como sigue:
3.- Ratios
Los ratios, como se ha sealado anteriormente, son cocientes entre dos magnitudes contables que se
desean relacionar. Tiene la gran ventaja de su sencillez y el inconveniente del elevado nmero de los
mismos que se pueden utilizar e idear. Debido a esta ltima apreciacin, es difcil el precisar una
clasificacin de los mismos.
Anlisis patrimonial
Por anlisis patrimonial entendemos el anlisis referido bsicamente a la estructura del balance y es
bastante habitual diferenciar en el mismo dos partes: anlisis a corto plazo y anlisis a largo plazo.
Anlisis a corto plazo
En los apartados anteriores se ha comentado que el activo circulante recoge aquellas partidas que se
transformarn en dinero en el corto plazo y que el pasivo circulante es el importe de las deudas con
vencimiento inferior al ao. Ante esta situacin es evidente que el importe del primero debe ser superior al
del segundo, pues de lo contrario se pueden plantear problemas de liquidez con el consiguiente bloqueo
de pago a cierto acreedores de la empresa y los problemas que puede acarrear esta situacin. Por ello,
es preciso realizar un anlisis de esta situacin de una forma sistemtica y constante en el tiempo de tal
forma que se puedan evitar en lo posible dichos problemas.
Para realizar este anlisis se cuenta con una serie de herramientas o metodologa especfica que se
puede resumir en el estudio de los siguientes puntos:
- Capital circulante
- Ratios de corto plazo
1.- Capital circulante
En una situacin econmico financiera normal, como se ha estudiado en los epgrafes anteriores, en el
activo figuran las partidas donde se han aplicado los recursos de la empresa (Activo fijo y Activo
circulante) y en el pasivo figuran aquellas masas patrimoniales que nos indican el origen de los recurso
que estn financiando el activo (fondos propios y fondos ajenos a largo y corto plazo).
El activo fijo est financiado por los fondos propios y los fondos ajenos a largo plazo (la suma de estas
partidas constituyen los denominados capitales permanentes), en tanto que el activo circulante est
financiado con los fondos ajenos a corto plazo o pasivo circulante y por una pequea parte de los
capitales permanentes.
El CAPITAL CIRCULANTE (tambin denominado fondo de maniobra o capital de trabajo) se puede definir
de dos formas:
1.- El excedente del activo circulante sobre el pasivo a corto plazo.
2.- La parte de los capitales permanente que estn financiando el pasivo a corto plazo.
Grficamente, utilizando una estructura de cinco masas patrimoniales la representacin del capital
circulante es la siguiente:
y con cuatro masas patrimoniales:
Por qu el activo circulante debe ser mayor que el pasivo circulante?. La explicacin es sencilla, hasta
ahora hemos dicho que la suma del activo circulante es el importe que se transformar en dinero el
prximo ejercicio, pero est aseveracin ser cierta siempre que se vendan las existencias que hay en el
almacn y que nos paguen todos los deudores. Si esto no se cumple y el importe del activo circulante es
similar al del pasivo circulante es obvio que la empresa no podr atender todos sus pagos a corto plazo,
de ah la necesidad de crear una zona de seguridad o excedente del activo a corto sobre el pasivo a
corto, lo que por otro lado tambin significa que parte del activo circulante estar financiado con capitales
permanentes. Esta zona de seguridad es la que se conoce como capital circulante.
Si la sociedad ALBA, S.A., presenta el siguiente balance de situacin:
el capital circulante calculado de las dos formas expuestas anteriormente ser:
Activo circulante Pasivo circulante = 600 450 = 150
Capitales permanentes Activo fijo = 1.150 1.000 = 150
Si el capital circulante es negativo, la empresa estar en peligro de suspensin de pagos. No obstante,

hay casos, como ocurre en el sector de los hipermercados, donde es relativamente frecuente encontrar un
capital circulante negativo dado que:
Tiene un bajo nivel de activos circulantes: cobros al contado, mercancas propiedad de los proveedores y
gestin activa de la tesorera.
Tienen un fuerte volumen de pasivo circulante originado por el amplio plazo de pago obtenido de los
proveedores.
Mientras se incremente o mantenga el volumen de ventas no existe riesgo ya que la financiacin de
proveedores es permanente.
2.- Ratios de corto plazo
Los ratios de liquidez tratan de medir la capacidad de la empresa para atender sus deudas a corto plazo.
Los ms importantes y el resultado de los mismos para la sociedad ALBA, S.A., son los siguientes:
Ratio de liquidez general
Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men superior
El ratio anterior tambin suele denominarse: ratio de circulante, liquidez corriente o ratio de la distancia a
la suspensin de pagos y en nuestro caso significa que existen 1,33 unidades monetarias - u.m.- a cobrar
en el corto plazo por cada u.m. a pagar en el mismo plazo. En definitiva, este ratio analiza el capital
circulante desde la ptica de un ratio y la disminucin del mismo puede suponer problemas de liquidez,
aunque su resultado suele carecer de utilidad, ya que pueden ser diferentes segn el sector en el que
opera la empresa. Adems tambin hay que considerar la calidad de los derechos de cobro que existen
en el activo circulante y el que las existencias han de venderse, cuestiones que son no ciertas y si el
importe de las deudas a pagar.
Ratio de liquidez inmediata o "acid test".
Es un ratio similar al anterior, con la diferencia de que en el numerador se han excluido las existencias,
partida que es la menos lquida del activo circulante - para que se transforme en dinero necesitan
venderse y adems cobrarse los posteriores crditos -. En el supuesto que nos ocupa, significa que
tenemos 0,66 u.m. a cobrar, por cada u.m. a pagar en el corto plazo.
Ratio de tesorera
En este caso, en el numerador se van a eliminar todas las partidas que componen el activo circulante,
excepto aquellas que componen la tesorera o que se pueden convertir en tesorera de forma inmediata,
como sera el caso de las inversiones financieras temporales.
Estos tres ratios deben analizarse de forma conjunta a la hora de estudiar la composicin de los activos y
pasivos circulante, as como su evolucin temporal y comparacin con el sector.
Anlisis a largo plazo
En el estudio del anlisis a corto, se ha visto que lo ms importante era el anlisis de la liquidez con la
que la empresa har frente al pago de sus deudas a corto y, como se ha podido observar todo el estudio
descansa sobre la composicin del activo circulante y pasivo circulante.
Por el contrario el anlisis a largo plazo trata de estudiar la capacidad que tiene la empresa para pagar
sus deudas a largo plazo y consiguientemente hay que considerar todo el activo y pasivo en su conjunto.
Para este tipo de anlisis se pueden hacer estudios comparativos a travs diferencias absolutas de las
masas de los estados financieros y de estados financieros comparados en valores absolutos y relativos,
cuestin que ha sido abordada en el punto 3 de este tema por lo que no vamos a volver a incidir sobre
este tema, por lo que el resto del estudio a travs de ratios.
Antes de comenzar este anlisis hay que tener presente la divisin del balance de situacin en cinco
masas patrimoniales y tambin que en este tipo de anlisis hay que considerarlos resultados, es decir, la
capacidad de la empresa para generar beneficios en el futuro.
Recordemos que la divisin del balance en cinco masas patrimoniales es la siguiente:
1.- Estructura del activo
Se trata de ver la relacin que existe entre el activo fijo y el activo circulante con respecto al activo total.
Esta relacin se realiza a travs de los siguientes ratios:
Qu nos indican estos ratios? Aparte de la relacin de las masas patrimoniales del activo, si se
comparan durante varios aos consecutivos pueden indicarnos si la empresa est recogiendo el efecto de
avances tecnolgicos que implicar un aumento de los activos fijos con la consiguiente disminucin del
circulante. Tambin una buena gestin en los almacenes implicar una disminucin de las existencias en
los almacenes y por tanto, disminucin del activo circulante.
2.- Estructura del pasivo
En el pasivo del balance se encuentran las fuentes de financiacin de la empresa, dividindose en fondos
ajenos y fondos propios, que deben guardar una provisin de equilibrio, ya que una empresa que se
financie exclusivamente con fondos propios nos estar indicando una posicin conservadora y un
desaprovechamiento de las fuentes de financiacin espontneas, como por ejemplo puede ser la
financiacin que proporcionan los proveedores. Una empresa que tenga una elevada financiacin ajena
conlleva una dependencia muy alta de los acreedores asumiendo un gran riesgo financiero. Por tanto, en
una primera aproximacin, para estudiar el pasivo es conveniente realizar los siguientes ratios:
El ratio de endeudamiento general nos relaciona la composicin de la financiacin y se expresa como
sigue:
Si por ejemplo, este ratio da un valor de 1,3 significa que la empresa debe 1,3 u.m. por cada 1 u.m. de
fondos propios que posee. Aqu cabra preguntarse este resultado es bueno o malo?. La respuesta es
que todo depende del sector donde opere la compaa y del tamao de la misma, por lo que el resultado
de este ratio - y de todos en general no es generalizable para todas las empresas, aunque es evidente
que una cifra elevada en el mismo implica un elevado riesgo en la empresa.
Dada la importancia que tiene el vencimiento de las deudas - a largo plazo y corto plazo -, el ratio de
endeudamiento se descompone en dos: endeudamiento a largo plazo y endeudamiento a corto plazo:
Endeudamiento a largo plazo =
Endeudamiento a corto plazo =
El anlisis de estos ratios nos informar del desplazamiento de las deudas a largo o corto plazo.
Otro ratio que tambin se utiliza frecuentemente, es el inverso del endeudamiento general,
denominado autonoma financiera, que proporciona idntica informacin al primero.
3.- Financiacin de la estructura econmica
En los dos epgrafes anteriores se ha estudiado por un lado las magnitudes que relaciones elementos del
activo y por otra magnitudes del pasivo. Para estudiar la financiacin del activo se utilizan ratios que
combinan masas patrimoniales del activo y pasivo y adecuacin de las mismas. Los ratios ms
importantes son los siguientes:
Ratio de solvencia general =
Si por ejemplo este ratio da un valor de 2,5 significa que tenemos 2,5 u.m. de activo por cada u.m. que se
debe, si este ratio disminuye significa que las deudas tienen ms peso en el balance y resultados por
debajo de la unidad que el importe de la deudas es superior al valor contable de los activos y nos
encontramos en una situacin de quiebra tcnica. Este ratio tambin se denomina de distancia a la
quiebra.
Cobertura de las inversiones =
Este ratio debe tener un valor superior a la unidad, cuestin que significa que los capitales permanentes
(fondos propios ms fondos ajenos a largo plazo) tienen un valor mayor que el importe del activo y por
tanto que el capital circulante es mayor que la unidad.
Introduccin al anlisis econmico
El anlisis econmico estudia la estructura y evolucin de los resultados de la empresa (ingresos y
gastos) y de la rentabilidad de los capitales utilizados. Este anlisis se realiza a travs de la cuenta de
Prdidas y Ganancias, la cual para que sea significativa debe cumplir dos requisitos:
a) La cuenta de resultados tambin se denomina as a la cuenta de Prdidas y Ganancias- puede variar
sensiblemente segn los criterios de valoracin que se hayan adoptado, por lo que debe ser depurada de
tal forma que refleje un resultado homogneo con otros perodos de tiempo y otras empresas. Lo ms
lgico para evitar este problema es haber observado durante el ejercicio los principios de contabilidad
generalmente aceptados.
b) A la cuenta de resultados afluyen una serie de flujos de muy distinta naturaleza y deben estar
claramente diferenciados entre los resultados de explotacin normal y los resultados extraordinarios o
atpicos.
Las cuestiones que comprende el anlisis econmico son:
a) La productividad de la empresa, que viene determinada por el grado de eficiencia, tanto cualitativa
como cuantitativa, del equipo productivo en la obtencin de un determinado volumen y calidad del
producto.
b) La rentabilidad externa, la cual trata de medir el mayor o menor rendimiento de los capitales invertidos
en la empresa.
c) El examen de la cuenta de resultados, analizando sus distintos componentes tanto en la vertiente de
ingresos y gastos.
Rentabilidad
La rentabilidad de cualquier capital viene expresada de la siguiente forma:
que a nivel de una empresa sera:
Sin embargo, en una empresa teniendo en cuenta la doble perspectiva de su estructura econmico
financiera activo y pasivo-, cuando hablamos de capital invertido podemos considerar que el mismo es el
activo capital en funcionamiento- o bien, que el capital invertido es el importe de los fondos propios. En
el primer caso estamos ante la rentabilidad econmica o del activo y en el segundo ante la rentabilidad
financiera o de los fondos propios.
1.- Rentabilidad econmica o del activo (ROI)
La rentabilidad econmica o del activo tambin se denomina ROA Return on assets- y como
denominacin ms usual ROI Return on investments-. Bsicamente consiste en analizar la rentabilidad
del activo independientemente de cmo est financiado el mismo, o dicho de otra forma, sin tener en
cuenta la estructura del pasivo.
La forma ms usual de definir el ROI es:
Por qu se toma como resultado el beneficio antes de impuestos e intereses?. Como se ha comentado
antes, si se trata de medir la rentabilidad del activo el resultados a considerar sern:
El beneficio despus de impuestos o resultado contable magnitud que se
obtiene de la cuenta de prdidas y ganancias- y que es la parte que se destinar a los accionistas de la
empresa, independientemente de que se reparta en forma de dividendos o se quede en la empresa en
forma de reservas.
El impuesto sobre beneficios, que es la parte del beneficio generado por el activo y que ser destinada
al pago del impuesto sobre sociedades y que tambin se puede obtener de la cuenta de prdidas y
ganancias y, por ltimo,
La parte del beneficio producido por el activo que est destinada a pagar los gastos
financieros producidos por los fondos ajenos del pasivo.
* BAII = Beneficio antes de impuestos e intereses
Vamos a ver el desarrollo de las explicaciones anteriores a travs de un pequeo caso:
Ejemplo
La sociedad ALFA, S.A., presenta el siguiente balance de situacin referido al 31 de diciembre del ao
20X1, expresado en unidades monetarias:
Activo fijo.
Activo circulante.
De la cuenta de Prdidas y Ganancias se extrae la siguiente informacin:

CONCEPTOS
BAII o EBIT
menos Gastos financieros
BAI (Beneficio antes de impuestos)
menos Impuesto sobre sociedades
BDI (Beneficio despus de impuestos)
La rentabilidad econmica de la sociedad ALFA, S.A., para el ao 20X1:
ROI =
2.- Rentabilidad financiera o de los fondos propios (ROE)
La rentabilidad financiera, de los fondos propios o ROE Return on equity- se define a travs de la
siguiente expresin:
Recordemos que el beneficio despus de impuestos es el resultado del ejercicio que figura en las cuentas
anuales como Prdidas y Ganancias.
El ROE trata de medir la rentabilidad que obtienen los dueos de la empresa, es decir, la rentabilidad del
capital que han invertido directamente capital social- y de las reservas, que en definitiva son beneficios
retenidos y que por tanto corresponden a los propietarios.
Como en caso del ROI, si ha existido durante el ejercicio variacin de los fondos propios de una manera
significativa deberamos tomar datos medios siempre que se pueda acceder a los mismos, ya que si
nuestra posicin es la de un analista externo, como es lgico, ser ms difcil la obtencin de los datos
intermedios.
Tambin es necesario mencionar, que en este anlisis a veces se incluyen como fondos propios una parte
del resultado del ejercicio considerando que su generacin se produce de una forma regular a lo largo del
ejercicio. Este tipo de cuestiones, le dan al anlisis pequeas diferencias de matiz que carecen de
importancia, ya lo que verdaderamente relevante es que exista una uniformidad de criterio en la
metodologa de trabajo utilizada y, que si se comparan diferentes empresas o sectores los baremos
usados sean de un patrn similar.
Ejemplo
Utilizando los datos del ejemplo anterior, correspondientes a las sociedad ALFA, S.A. la rentabilidad
financiera ser:
ROE =
Oscar Quintero
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos21/estados-financieros/estadosfinancieros.shtml#ixzz4Sfp9wlI3
Estados Financieros
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Diccionario | Terminologa | Empresas
Los estados financieros bsicos o estados contables bsicos los podemos

definir como un registro formal de las actividades financieras de una
empresa, persona o entidad.
En el caso de una empresa, los estados financieros bsicos son toda la

informacin financiera pertinente, presentada de una manera
estructurada y en una forma fcil de entender. Por lo general incluyen
cuatro estados financieros bsicos, acompaados de una explicacin y
anlisis.
Balance de Situacin: tambin se conoce como un balance general
o balance contable, informa sobre los activos de una empresa,
pasivos y patrimonio neto o fondos propios en un punto momento
dado.
Cuenta de Resultados: tambin se le conoce como cuenta de
prdidas y ganancias e informa sobre los ingresos de una empresa,
los gastos y las ganancias o prdidas en un perodo de tiempo.
Incluye por tanto las ventas y los diversos gastos en que ha
incurrido para conseguirlas.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: explica los cambios en
los fondos propios o patrimonio neto de la empresa durante el
perodo que se examina.
Estado de flujos de efectivo: informa sobre los movimiento
de flujos de efectivo de la empresa en contraposicin con la cuenta
de resultados que utiliza el criterio del devengo y no tiene en
cuenta los movimiento ocasionados por la inversin y
financiacin.
Informe de Gestin: consiste en una explicacin y anlisis de los
datos ms significativos de los estados anteriores y de las
decisiones que han llevado a ellos, as como de las decisiones y

expectativas de la organizacin para el futuro.
Notas de los Estados Financieros
Para las grandes empresas, la declaracin de los estados financieros

bsicos es compleja y por lo que incluyen un amplio conjunto de notas
con la explicacin de las polticas financieras y los distintos criterios
que se han seguido.
Las notas suelen describir cada elemento en el balance de situacin,
cuenta de resultados y el estado de flujos de efectivo con mayor detalle
y son parte integrante de los estados financieros.
Adems de lo anteriormente expuesto, y con objeto de una ms fcil
interpretacin de los estados financieros, incluimos otras secciones
donde definiremos cuales son los objetivos de los estados financieros, y
como calcular los estados financieros proyectados, como se
confeccionan los estados financieros consolidados y comparativos, as
como en que consiste suanlisis.
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Enciclopedia Financiera
INTRODUCCIN
Los dueos y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actualizada

para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La
informacin financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del
mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el perodo fiscal alteran
los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los
estados financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en da caracterizado por
el proceso de globalizacin en las empresas, la informacin financiera cumple un rol
muy importante al producir datos indispensables para la administracin y
el desarrollo del sistema econmico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar
informacin de carcter general sobre la entidad econmica. Esta informacin es
mostrada por los estados financieros. La expresin "estados financieros" comprende:
Balance general, estado de ganancias y prdidas, estado de cambios en
el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material
explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros.
Las caractersticas fundamentales que debe tener la informacin financiera
son utilidad y confiabilidad.
La utilidad, como caracterstica de la informacin financiera, es la cualidad de adecuar
sta al propsito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los
inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y, en
general, la sociedad.
La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en
la empresa.
I. ESTADOS FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o
utilidades en la operacin, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un
periodo determinado. La expresin "pesos constantes", representa pesos
del poder adquisitivo a la fecha del balance general (ltimo ejercicio reportado
tratndose de estados financieros comparativos).
Algunos estados financieros
1.1 ESTADO FINANCIERO PROYECTADO
Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en clculos estimativos de
transacciones que an no se han realizado; es un estado estimado que acompaa
frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.
1.2. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y verificacin de la
informacin; este examen es ejecutado por contadores pblicos independientes
quienes finalmente expresan una opinin acerca de la razonabilidad de la situacin
financiera, resultados de operacin y flujo de fondos que la empresa presenta en sus
estados financieros de un ejercicio en particular.
1.3. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Aquellos que son publicados por compaas legalmente independientes que muestran
la posicin financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las compaas fueran
una sola entidad legal.
A.
CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS
1.Balance General.
2. Estado de Resultado u Operaciones
3. Estado de Flujos
4. Otros.
1.Balance General.
Documento contable que refleja la situacin patrimonial de una empresa en un
momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los
elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su origen
financiero. La legislacin exige que este documento sea imagen fiel del estado
patrimonial de la empresa.
El activo suele subdividirse en inmovilizado y activo circulante. El primero incluye
los bienes muebles e inmuebles que constituyen la estructura fsica de la empresa, y el
segundo la tesorera, los derechos de cobro y las mercaderas. En el pasivo se
distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo circulante. Los primeros
son los fondos de la sociedad (capital social, reservas); el pasivo a largo plazo lo
constituyen las deudas a largo plazo (emprstitos, obligaciones), y el pasivo circulante
son capitales ajenos a corto plazo (crdito comercial, deudas a corto). Existen diversos
tipos de balance segn el momento y la finalidad.Es el estado bsico demostrativo de
la situacin financiera de una empresa, a una fecha determinada, preparado de
acuerdo con los principios bsicos de contabilidad gubernamental que incluye el
activo, el pasivo y el capital contable.
Es un documento contable que refleja la situacin financiera de un ente econmico, ya
sea de una organizacin pblica o privada, a una fecha determinada y que permite
efectuar un anlisis comparativo de la misma; incluye el activo, el pasivo y el capital
contable.
Se formula de acuerdo con un formato y un criterio estndar para que la informacin
bsica de la empresa pueda obtenerse uniformemente como por ejemplo: posicin
financiera, capacidad de lucro y fuentes de fondeo.
1.1. BALANCE GENERAL COMPARATIVO
Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en
relacin con uno o ms periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la
posicin financiera de una empresa y facilitar su anlisis.
1.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
Es aqul que muestra la situacin financiera y resultados de operacin de una entidad
compuesta por la compaa tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran
una sola unidad econmica.
Se formula sustituyendo la inversin de la tenedora en acciones de compaas
subsidiarias, con los activos y pasivos de stas, eliminando los saldos y operaciones
efectuadas entre las distintas compaas, as como las utilidades no realizadas por la
entidad.
Otros balances generales
1.3. BALANCE GENERAL ESTIMATIVO
Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente son sujetos
de rectificacin.
1.4. BALANCE GENERAL PROFORMA
Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar
una propuesta o una situacin financiera futura probable.
1.5. METODOS DE PRESENTACION DEL BALANCE
La presentacin de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar
en funcin de su orden creciente o decreciente de liquidez. El mtodo es creciente
cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a
continuacin en este orden de importancia las dems cuentas. Se dice que el balance
est clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos
inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos
realizables o corrientes.
1.6. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PUBLICO
Estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y dficit de las
dependencias y entidades del Sector Pblico Federal deducidas de las operaciones
compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e ingresos totales

genera el dficit o supervit econmico.
1.7. BALANCE PRESUPUESTARIO
Saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal ms los
de las entidades paraestatales de control presupuestario directo.
1.8. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PUBLICO
El balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del Sector Pblico
y sus gastos totales, excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago
de intereses de un ejercicio fiscal est determinado por la acumulacin de deuda de
ejercicios anteriores, el balance primario mide el esfuerzo realizado en el periodo
corriente para ajustar las finanzas pblicas.
2. ESTADO DE RESULTADOS
Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida
remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.
Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando
como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la
empresa. Generalmente acompaa a la hoja del Balance General.
Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes
modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos
representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos
y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado.
3. ESTADO DE OPERACIONES
Presupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las dependencias con
cargo al Presupuesto de Egresos de la Federacin a favor de terceros, por importes
retenidos derivados de relaciones contractuales y legales, como son los impuestos,
cuotas, primas y aportaciones a que d lugar el pago de remuneraciones a favor de los
siguientes beneficiarios: Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado, Instituto de Seguridad Social para las fuerzas Armadas
Mexicanas, Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada, S.N.C., Fondo de
Garanta para Reintegros al Erario Federal, Aseguradora Hidalgo, S.A., Fondo
de Ahorro Capitalizable, Pensiones Alimenticias, Cuotas Sindicales y otros conceptos
similares.
Estas son algunas divisiones del estado de operaciones,
3.1. OPERACIONES COMPENSADAS
Son aqullas que constituyen un ingreso correspondido con un egreso por el mismo
monto, establecindose una relacin compensatoria.
3.2. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Consisten en la compra y venta de valores por parte del Banco de Mxico para influir
directamente sobre la liquidez del sistema.
Son las medidas con las cuales el banco central controla el sistema monetario
comprando y vendiendo valores, principalmente bonos gubernamentales a
los bancos comerciales y al pblico. Estas operaciones se llevan a cabo para influir en
el nivel de la liquidez y estructura de los tipos de inters en los mercados financieros.
3.3 OPERACIONES VIRTUALES
Son aquellas operaciones que no constituyen una transferencia monetaria de
recursos, es decir, operaciones de ingresos que se compensan con egresos,
constituyndose en asientos puramente contables.
4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.
Movimiento o circulacin de cierta variable en el interior del sistema econmico.
Las variables de flujo, suponen la existencia de una corriente econmica y se
caracterizan por una dimensin temporal; se expresan de manera necesaria en
cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, el consumo, la inversin,
la produccin, las exportaciones, las importaciones, el ingreso nacional, etc. Los flujos
se relacionan en forma ntima con los fondos, pues unos proceden de los otros. De
esta manera, la variable fondo "inmovilizado en inmuebles" da lugar a la variable flujo
"alquileres", en tanto que la variable flujo "produccin de trigo en el periodo X" da lugar
a la variable fondo "trigo almacenado".
Aqul que en forma anticipada, muestra las salidas y entradas en efectivo que se
darn en una empresa durante un periodo determinado. Tal periodo normalmente se
divide en trimestres, meses o semanas, para detectar el monto y duracin de los
faltantes o sobrantes de efectivo.
Se entiende por EFE al estado financiero bsico que muestra los cambios en la
situacin financiera a travs del efectivo y equivalente de efectivo de la empresa de
acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), es decir,
de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs).
El EFE ofrece al empresario la posibilidad de conocer y resumir los resultados de las
actividades financieras de la empresa en un perodo determinado y poder inferir las
razones de los cambios en su situacin financiera, constituyendo una importante
ayuda en la administracin del efectivo, el control del capital y en la utilizacin eficiente
de los recursos en el futuro.
Estos son los antecedentes y la normativa actualmente vigente que regula la
preparacin y presentacin del estado de flujos de efectivo en nuestro pas. Sin
embargo, conviene resaltar y resumir brevsimamente tres normas que coinciden en
cuanto a contenido. Representan la coherencia y normalizacin de la doctrina contable
a nivel nacional y universal:
Estado de Flujos de Efectivo.
La declaracin N 95 establece normas para el informe de flujos de efectivo,
reemplaza la opinin N 19 del APB; requiere un estado de flujos de efectivo como
parte de los estados financieros para todas las empresas en vez de un estado de
cambios en la situacin financiera. La declaracin requiere que en el EFE se
clasifiquen los recaudos y pagos de efectivo segn ellos surjan de actividades de
operacin, inversin o financiamiento, y provee definiciones para cada categora.
CPC 4 Estado de Flujos de Efectivo.
Este Principio de Contabilidad Generalmente Aceptado peruano fue emitido por el
Instituto de Investigaciones de Ciencias Contables y Financieras del Colegio de
Contadores Pblicos de Lima en el mes de setiembre de 1991. Esta norma ha tenido
como fuente de inspiracin el FASB 95 de la Junta de Norma de Contabilidad
Financiera.
Para la mayora de las entidades no ser difcil cumplir con esta norma; sin embargo,
para las empresas bancarias y empresas con operaciones en el extranjero pueden
representar mayor dificultad en el proceso de elaboracin y presentacin. El estado de
flujos de efectivo se puede preparar bajo dos mtodos: Directo e Indirecto.
NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo.
Revisada en 1992 y rige para los estados financieros correspondientes a ejercicios
que comiencen el 1ero. de enero de 1994 o despus de esa fecha, deja sin efecto
la NIC 7 Estado de cambios en la situacin financiera, aprobada en julio de 1977.
La aplicacin del estado de flujos de efectivo afecta a todas las empresas, permitir a
todos los usuarios evaluar los cambios en el patrimonio de una empresa, en su
estructura financiera y en su capacidad para influir en los montos y la oportunidad de
sus flujos de efectivo con el fin de adaptarse a circunstancias y oportunidades
cambiantes.
4.1. FLUJO DE EFECTIVO
Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos
a una fecha determinada.
Movimiento de dinero dentro de un mercado o una economa en su conjunto.
4.2. FLUJO DE FONDOS
Movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las interrelaciones de los
flujos de recursos entre los sectores privado, pblico y externo, que se dan tanto en el
sector real como a travs del sistema financiero.
4.3. FLUJO NETO EFECTIVO
Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la

fecha de aprobacin de un proyecto de inversin con la tcnica de "valor presente",
esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en funcin del tiempo.
4.4. INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA DE
DECISIONES EN LAS EMPRESAS.
a. El valor de la informacin.- La informacin dada por el EFE reduce la incertidumbre
y respalda el proceso de toma de decisiones en una empresa; es por ello que la
informacin que brinda este estado financiero bsico se caracteriza por su exactitud,
por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia en la cual se da alcance,
origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una informacin completa.
El valor de la informacin dada por este estado financiero bsico est adems en el
mensaje, la ganancia econmica adicional que se puede lograr por valerse de dicha
informacin, etc. El valor no depende de que tanta informacin contenga el mensaje,
sino de su relacin con la cantidad de conocimientos previamente recopilada y
almacenada.
b. Decisiones gerenciales en gestin empresarial.- El EFE pretende brindar
informacin fresca que permita a las respectivas instancias proseguir en la bsqueda
de los objetivos trazados, prever situaciones y enfrentar problemas que puedan
presentarse a pesar de que todo est perfectamente calculado.
c. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una de las
principales aplicaciones que se da al EFE est orientada a garantizar el dinero de los
accionistas para, de esta forma, dar la informacin de cmo se mueven los ingresos y
egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar una liquidez estable y
permanente para que la empresa pueda desarrollar su gestin adecuadamente.
Cabe sealar que una correcta aplicacin del EFE y un ptimo manejo de la
informacin que brinda permite garantizar solidez, competitividad y confiabilidad a los
diversos usuarios de la informacin de la empresa, as como dar estabilidad al sistema
econmico del pas.
d El control del flujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios y rentabilidad, pero
debe garantizar a sus accionistas y clientes la inversin echa y la confianza
depositada. Es por ello que si la empresa no tiene un control permanente y eficiente de
sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones en general,
simplemente vivir una lenta agona y por ltimo se extinguir. Si, por el contrario,
cuidan y velan por conseguir sus objetivos y metas, estn asegurando su
supervivencia, rentabilidad a sus clientes y estabilidad al sistema empresarial y a la
economa del pas.
Cuadro 1.- Problemas que se presentan en la formulacin del EFE.
Problemas
Los asientos de ajuste
Determinacin de fuente y uso
No aplicable
No tiene problemas
Total
Se observa que un 47.14%, es decir, casi la mitad de los encuestados, seala que sus
problemas en la formulacin de flujos de efectivo se encuentran en el momento de la
determinacin de fuente y uso de efectivo, seguido por un 21.43% que encuentra
problemas al realizar los asientos de ajuste extracontables; 17.14% seala que no es
aplicable y finalmente el 14.29% no tiene problemas.
Hay una contradiccin, en un cuadro anterior de la investigacin el 34.16% deca no
tener problemas en la formulacin del estado de flujos de efectivo a valores
reexpresados y, en este cuadro, este porcentaje se reduce a 14.29%, es decir, la
diferencia ha identificado aunque sea una sola vez problemas que -como se dijo
anteriormente- s se presentan en este proceso.
La totalidad de estos problemas se debe a que no hay una acertada identificacin de
la naturaleza de las transacciones y de los rubros (cuentas) que ocasionan en s estos
problemas; y esto se puede deber a dos razones: la falta de capacitacin para
identificar transacciones y rubros o sencillamente la falta de atencin en el momento
de obtener el estado de flujos de efectivo reexpresado.
Cuadro 2.- Se analiza e interpreta el estado de flujos de efectivo?
Se analiza e interpreta
SI
NO
Total
Los datos que aparecen en este cuadro son claros: el 64.29% de los encuestados
seala que no analiza ni interpreta el estado de flujos de efectivo y tan slo un 35.71%
s lo hace.
Estos resultados permiten probar una de las hiptesis planteadas al elaborar el diseo,
esto es, que el EFE como herramienta que brinda informacin no se aprovecha, sino
que tan slo se elabora para cumplir con una normatividad y, por lo tanto, mucho
menos es utilizada para la toma de decisiones gerenciales por los directivos y
funcionarios.
Cuadro 3.- Es el estado de flujos de efectivo una herramienta adecuada para
la administracin del efectivo?
Utilidad en la Administracin
SI
NO
Total
Estos datos son contradictorios, puesto que en el cuadro anterior el 64.29% de los
encuestados, es decir, ms de la mitad, responda que no analizaba e interpretaba el
EFE; en cambio, aqu el 71.43% considera que el EFE es una herramienta adecuada
para la administracin del efectivo y slo el 28.57% no reconoce las bondades del EFE
en la administracin del efectivo.
Por todos estos datos, cada vez ms se reafirma la necesidad de revalorar y
redescubrir la gran utilidad y beneficios que podemos obtener en el sistema bancario
nacional si explotamos la riqueza de informacin que nos brinda este estado financiero
bsico.
Cuadro 4.- Se utiliza la informacin que brinda el EFE en la toma de
decisiones?
Utilidad
SI
NO
Total
Este cuadro vuelve a reafirmar lo anteriormente planteado, y es que la informacin que
brinda el EFE no es utilizada y mucho menos se le considera para la toma de
decisiones. As, el 75.71% responde que no utiliza la informacin que brinda el EFE en
la toma de decisiones y slo el 24.29% seala que s utiliza la informacin en el
momento de decidir. Esto vuelve a reafirmar la hiptesis planteada en la investigacin.
Cuadro 5.- Problemas en el anlisis e interpretacin del estado de flujos de

efectivo.
Problemas
No es aplicable
El mtodo, desconocimiento
No hay problemas
Total
Se destaca otra contradiccin en la que incurren los que responden a la encuesta.

Casi el 82% responde de una u otra forma que s encuentra problemas al momento de
analizar e interpretar el EFE, cuando anteriormente veamos que entre el 70% y 80%
(segn los datos de los cuadros) sealaba que no encontraba utilidad en la
informacin que brinda este estado financiero, as como cuando respondan que
solamente se elaboraban para cumplir con requerimientos expresamente normados.
Cabe destacar que el 57.14% de los encuestados, es decir, ms de la mitad, seala
que sus principales problemas se centran en el mtodo, sea por desconocimiento
como por no estar aptos.
CONCLUSIONES
Se detecta entre los profesionales contables dificultades en el momento de la
preparacin y presentacin del EFE, debido generalmente a una inadecuada
aplicacin y muchas veces a la omisin de la normativa tcnica y legal sobre este
estado financiero. No solamente existen dificultades al preparar y presentar este
estado financiero, sino que adems no existe a nivel nacional una uniformidad de
criterios sobre la metodologa o formas de proceder en el anlisis del EFE, lo que hace
ms difcil su adecuada y oportuna interpretacin.
La informacin que brinda el EFE no es aprovechada por los profesionales
contables ni por los diversos usuarios de las empresas bancarias del pas, ni tampoco
por los organismos reguladores, normativos y de control del sistema bancario nacional.
Siendo de utilidad el EFE para los diversos usuarios en:
presentar informacin no contenida en otros estados financieros y
clasificar los flujos por actividad o tipos de transaccin en las circunstancias del
entorno econmico actual (inestabilidad econmica), momento en el cual los usuarios
de este y otros estados financieros demandan una informacin ms amplia y clara
sobre la generacin y aplicacin de recursos (efectivo y equivalente) por rea y por
sectores, constituye el EFE una oportuna herramienta para poder evaluar con mayor
objetividad la liquidez o solvencia de las empresas bancarias. Por estas razones se
considera que el EFE debera satisfacer adecuadamente las necesidades de
informacin de los usuarios y constituirse en una herramienta que cumpla con los
propsitos antes mencionados. Es ms, el EFE constituye un instrumento vlido en la
toma de decisiones y en la evaluacin de nuevos proyectos de inversin y
financiamiento, pues al ser flujos temporales de naturaleza financiera, toma un papel
relevante el estado de fuente y uso de efectivo y equivalente de efectivo sobre todo en
estos das, caracterizados por el proceso de globalizacin.
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtml#ixzz4SfsofoYF
Contabilidad y Finanzas
Jul312009
Cuales son los estados financieros?
1) Balance de Situacin o General: refleja la situacin financiera de una entidad en

un momento determinado. El estado de situacin se estructura a travs de tres
conceptos patrimoniales, el activo, el pasivo y el patrimonio neto.
El activo incluye todas aquellas cuentas que reflejan los valores de los que dispone la
entidad y que son susceptibles de traer dinero a la empresa, al contrario del pasivo
representan salidas de dinero a futuro (prestamos, cuentas por pagar, etc.)
El patrimonio neto es el activo menos el pasivo y representa los aportes de los
propietarios o accionistas ms los resultados (utilidades) no distribuido(a)s. El
patrimonio neto muestra tambin la capacidad que tiene la empresa de autofinanciarse.
2) Estado de resultados: muestra el resultado de la operaciones de la empresa para
un perodo determinado.
En este estado se mide la rentabilidad del negocio, midiendo los mrgenes de utilidad,
ndices de eficiencia operativa, ganancias antes de impuestos, etc.
3) Estado de cambios en el patrimonio: muestra en forma detallada los aportes y
retiros de los socios. Muestra si se hizo distribucin de las utilidades obtenidas en un
periodo, adems de la aplicacin de las ganancias retenidas o perdidas en el perodo
corriente.
4) Estado de flujos de efectivo: provee informacin importante para los
administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la
salida de recursos en un momento determinado, como tambin un anlisis proyectivo
para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales,
administrativas y comerciales.
ENCICLOPEDIA FINANCIERA
Objetivos de los Estados Financieros
Buscar
Diccionario | Terminologa | Empresas
El objetivo de los estados financieros es suministrar informacin acerca

de la situacin financiera, desempeo y cambios en la situacin
financiera de una empresa que sea til a una amplia gama de usuarios
con el objeto de tomar decisiones econmicas. Los estados
financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables.
Adems, los estados financieros pueden ser utilizados por los usuarios
para fines distintos:
Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para
tomar decisiones del negocios importantes que afectan a la continuidad
de sus operaciones. El anlisis financiero se realiza a continuacin sobre
estos estados para proporcionar una mayor comprensin de los datos.
Estas declaraciones tambin se utilizan como parte del informe anual
para los accionistas.
Los empleados tambin necesitan estos informes en la toma de acuerdos
en la negociacin colectiva, en la discusin de su remuneracin, los
ascensos y clasificaciones.
Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para
evaluar la viabilidad de invertir en un negocio. Los anlisis financieros
son a menudo utilizados por los inversores y son preparadas por
profesionales (analistas financieros), dndoles as la base para tomar
decisiones de inversin.
Las instituciones financieras (bancos y otras compaas de prstamo)

los utilizan para decidir si se le concede o no a una empresa un
determinado prstamo para financiar la expansin y otros gastos
importantes.
Las entidades pblicas (autoridades fiscales) necesitan los estados
financieros para determinar la idoneidad y la exactitud de los impuestos
y otros derechos declarados y pagados por una empresa. Son la base
para el clculo del impuesto sobre beneficios.
Los proveedores que le venden a crdito a una empresa requieren de los
estados financieros para evaluar la solvencia de la empresa.
Los medios de comunicacin y el pblico en general tambin estn
interesados en los estados financieros para una variedad de razones.
El objetivo de los estados financieros es suministrar informacin acerca
de la situacin financiera, desempeo y cambios en la situacin
financiera de una empresa que sea til a una amplia gama de usuarios
con el objeto de tomar decisiones econmicas. Los estados
financieros deben ser comprensibles, relevantes, fiables y comparables.
Adems, los estados financieros pueden ser utilizados por los usuarios
para fines distintos:
Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para
tomar decisiones del negocios importantes que afectan a la continuidad
de sus operaciones. El anlisis financiero se realiza a continuacin sobre
estos estados para proporcionar una mayor comprensin de los datos.
Estas declaraciones tambin se utilizan como parte del informe anual
para los accionistas.
Los empleados tambin necesitan estos informes en la toma de acuerdos

en la negociacin colectiva, en la discusin de su remuneracin, los
ascensos y clasificaciones.
Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para
evaluar la viabilidad de invertir en un negocio. Los anlisis financieros
son a menudo utilizados por los inversores y son preparadas por
profesionales (analistas financieros), dndoles as la base para tomar
decisiones de inversin.
Las instituciones financieras (bancos y otras compaas de prstamo)
los utilizan para decidir si se le concede o no a una empresa un
determinado prstamo para financiar la expansin y otros gastos
importantes.
Las entidades pblicas (autoridades fiscales) necesitan los estados
financieros para determinar la idoneidad y la exactitud de los impuestos
y otros derechos declarados y pagados por una empresa. Son la base
para el clculo del impuesto sobre beneficios.
Los proveedores que le venden a crdito a una empresa requieren de los
estados financieros para evaluar la solvencia de la empresa.
Los medios de comunicacin y el pblico en general tambin estn
interesados en los estados financieros para una variedad de razones.
Cules son los estados financieros

de propsito especial?
Experto GestioPolis.com
Finanzas
21.04.2002
1 minuto de lectura
estados financierosteora y proceso contable

Los estados financieros de propsito especial se caracterizan por tener una circulacin
limitada y por brindar informacin ms detallada para algunas partidas u operaciones. De
lo anterior se concluye, que los estados financieros de propsito especial se preparan para
atender necesidades especficas de determinados usuarios de la informacin contable.
Entre estos estados financieros se encuentran los siguientes:
Balance inicial
Todo ente econmico debe preparar un balance general al inicio de sus actividades para
dar a conocer la situacin patrimonial en forma clara y completa en ese momento.
Estados financieros de perodos intermedios
Son los mismos estado financieros bsicos que se preparan durante el transcurso del
periodo para satisfacer solicitudes de autoridades que ejercen inspeccin y control, o
necesidades de los administradores del ente econmico.
Estados de costos
Son estados que permiten conocer en detalle erogaciones y cargos realizados en la
produccin de bienes y servicios, de los cuales el ente econmico deriva sus ingresos.
Estado de inventario
Estado que permite comprobar en detalle la existencia de cada partida del balance
general.
Estados financieros extraordinarios
Son los estados que se preparan durante el periodo, a raz de decisiones especiales
relacionadas con transformacin, fusin, oferta pblica de valores, solicitud de concordato
con acreedores, o venta del establecimiento.
Estados de liquidacin
Estados que se presentan con ocasin del cese de operaciones para informar sobre el
avance en la realizacin de los activos y en la cancelacin de los pasivos.
Estados financieros comparativos
Son los estados que presentan cifras correspondientes a dos fechas diferentes. Los
estados financieros de propsito general se deben presentar en forma comparativa con los
del perodo inmediatamente anterior. Los perodos deben tener la misma duracin, o en
caso contrario, consultar el mismo lapso del ciclo de operaciones.
Estados financieros certificados y dictaminados
Un estado financiero se entiende certificado, cuando viene acompaado por la firma del
representante legal, del contador pblico y del revisor fiscal, si lo hubiere, quienes dan
testimonio de que han sido tomados fielmente de los libros. Para que un estado financiero
sea dictaminado, debe estar acompaado por la opinin del contador pblico que lo
examin, observando las normas de auditora general aceptadas.
Fuente: Gonzalo Sinisterra V. y Luis E. Polanco I. Contabilidad Administrativa. ECOE
EDICIONES, 2007, pp.15 y 16.
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Escrito por:
E Experto Ge
Anlisis de los Estados Financieros (Gp:) Estados Financieros Constituyen un resumen final de todo
el proceso contable correspondiente a un perodo de tiempo relativa a las actividades operativas, directas
e indirectas a la empresa en estudio.
(Gp:) Anlisis de los Estados Financieros Cuerpo de principios y procedimientos empleados en la

transformacin de la informacin bsica sobre aspectos contables, econmicos y financieros en
informacin procesada y til para la toma de decisiones econmicas.
Objetivos de los Anlisis de los Estados Financieros Proporcionar informacin til a inversores y
otorgantes de crdito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorera. Proporcionar a los usuarios
informacin para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generacin de beneficios de una empresa.
Tpicos a Evaluar dentro de un Estado Financiero Inversionistas y Acreedores Comparan Edos.

Financieros de diferentes empresas Decisin de Invertir Recursos Rentabilidad Endeudamiento Solvencia
Rotacin Liquidez Inmediata Capacidad Productiva Evaluacin Financiera de la Empresa
Aplicaciones de los Estados Financieros Evaluar el uso y procedencia de fondos en el largo plazo Permite
que el administrador financiero planee mejor los requerimientos de fondos futuros a mediano y largo
plazo. Evaluar el funcionamiento actual o pasado de la empresa Permite que los gerentes,
administradores y responsables de la gestin analicen las fuentes y aplicaciones histricas de los fondos.
Pronstico de posibles situaciones de riesgo para la empresa.
Limitaciones de los Estados Financieros No cuantifica todos los eventos que inciden en la empresa.
Ejem: Tecnologa, producto, RRHH, etc. No son exactos ni definitivos Estn basados en estimaciones y
juicios La inflacin puede distorsionar los balances generales de las empresas. As, si los
valores registrados son histricos, pueden ser distintos a los valores verdaderos.
Partes Interesadas en los Estados Financieros La Administracin Rendimiento, crecimiento

y desarrollo de la empresa durante un perodo determinado para la toma de decisiones. Los Propietarios
Progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes.
Los Acreedores Liquidez de la empresa y la garanta de cumplimiento de sus obligaciones. El

Estado Determinar si el pago de los impuestos y contribuciones esta correctamente liquidado.
Estados Financieros Bsicos Balance General O Estado de la Situacin Financiera Documento contable
que informa en una fecha determinada la situacin financiera de la empresa, presentando en forma clara
el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, evaluados y elaborados de acuerdo
con los principios de contabilidad y generalmente aceptados.
Compaa ABC Balance General I. ACTIVO Activos corrientes, circulantes o de corto plazo Activos
fijos Otros activos II. PASIVO Pasivo corriente, circulante o de corto plazo. Pasivo a largo plazo Otros
pasivos III. PATRIMONIO Propiedad Individual o capital social Supervit de capital Utilidades apropiadas o
reservas Utilidades por distribuir Utilidades del ejercicio. para anlisis financiero se tiene:
Estado de Resultado O Estado de Ganancias y Prdidas Documento complementario donde se informa

detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable. Es decir, presenta la
situacin financiera de una empresa a una fecha determinada tomando como parmetro
los ingresos y gastos efectuados y proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a
la hoja del Balance General.
Estado de Utilidades Retenidas O Estado de Cambios en el Patrimonio Estado financiero que muestra en
forma detallada los aportes de los socios y la distribucin de la utilidades obtenidas en un perodo,
adems de la aplicacin de las ganancias retenidas en perodos anteriores. Este muestra por separado el
patrimonio de una empresa.
Estado de Cambios en la Posicin Financiera O Estado de Flujos de Efectivo Estado financiero que
muestra el movimiento de ingresos y egresos y al mismo tiempo la disponibilidad de fondos de cierta
empresa bajo estudio a una fecha determinada.
Los administradores Accionistas Acreedores Otros usuarios externos Seguridad (Gp:) Auditor Los
Inversionistas y Acreedores Dispuestos a: comprar acciones o a otorgarles prestamos a la compaa
cuando necesita capital adicional Estados Financieros Auditados
La Auditoria: Revisar una muestra de las Transacciones y estudiar el Sistema que registra y Almacena
los datos de la empresa Los auditores no pueden Asegurar que el 100% de los Estados sean precisos Los
auditores pueden estar influenciados por la posicion De la administracin Resultados financieros del
periodo que presenta la empresa Altos Estandares tcnicos y ticos Estados Financieros Auditados
Estados Financieros Auditados La auditoria es muy Pero sin la seguridad que brinda
las compras y ventas De acciones podran verse...
Mtodos de anlisis e Indicadores Financieros MTODO HORIZONTAL Y VERTICAL El mtodo vertical

consiste en relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos (perdidas y
Ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros. En el mtodo horizontal se comparan entre
s los dos ltimos perodos, es ms dinmico ya que busca detectar los cambios que se han presentado
en las cuentas a travs del tiempo.
Anlisis Vertical
Anlisis Vertical
Anlisis Vertical (Gp:) El rubro de M.P refleja una disminucin porcentual en relacin Con el total de los
activos durante 1989. Tal vez los problemas De suministro son la causa de esta situacin. (Gp:)
Los productos terminados representan un alza en 1989 que Puede ser el resultado de un exceso
de produccin, un Incremento en sus costos o una disminucin de la demanda. (Gp:) Los activos fijos
presentan cierta estabilidad, no obstante, su Participacin se ve disminuida en relacin con los activos
corrientes
Anlisis Horizontal
Anlisis Horizontal
Anlisis Horizontal (Gp:) Las disminuciones notorias de los rubros de efectivo se debe A una decisin
administrativa y M.P obedece posiblemente a Problemas de suministros (Gp:) El fuerte incremento de
la inversin en productos terminados quizs Sea consecuencia de una baja en la demanda esperada del
producto (Gp:) Consecuencia del poco crecimiento en los ingresos por ventas, el alto Aumento de los
costos del producto vendido y en los intereses, se Aprecia una notoria disminucin en la utilidad neta de
(47.6%)
Anlisis de serie de tiempo: Evalua el rendimiento financiero de la empresa a travs del tiempo, este
permite a la Empresa determinar si progresa segn lo planeado. Las tendencias de crecimiento se
Observan al comparar varios aos y ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras Anlisis de
corte transversal: Comparacin de las razones financieras al mismo tiempo. Compara los valores de las
Razones de la empresa con los de un competidor o grupo de competidores importante, Con el fin de
identificar reas con oportunidad de ser mejoradas. Anlisis Combinado: Este ofrece mayor informacin,
permite evaluar la tendencia de comportamiento De una razn en relacin con la tendencia de
la industria Mtodos de anlisis e Indicadores Financieros
Razones de liquidez Razones de actividad Razones de deuda Razones de rentabilidad Razones de

liquidez: Capacidad de hacer frente a sus obligaciones a corto plazo Capital de trabajo neto Es una
medida comn de liquidez de una empresa Capital de trabajo neto = Activo circulante Pasivo circulante
Indicadores Financieros
Razn circulante Capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo Razn circulante =
Activo Circulante Pasivo Circulante Razn rapida (prueba del cido) Proporciona una mejor medida de la
liquidez generalmente solo cuando el inventario De una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en
efectivo con facilidad. Razn Rpida = Activo Circulante - Inventario Pasivo Circulante Indicadores
Financieros
Perodo promedio de cobro Cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar la cuentas por
cobrar Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar___ = Cuentas por cobrar Ventas promedio por
da Ventas Anuales 360 es significativo slo en relacin con las condiciones de crdito de la empresa.
Rotacin de Inventarios Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa Rotacin de
inventarios = Costo de ventas Inventario Es significativa solo si se compara con empresas del mismo
ramo o con una rotacin De invetarios anterior de la misma empresa. Razones de Actividad: Miden
la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Indicadores Financieros
Perodo promedio de pago Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por
pagar. Periodo promedio de Pago = Cuentas por Pagar______ = Cuentas por Pagar Compras promedio
por da Ventas Anuales 360 La dificultad para su calculo radica en que las compras es un valor que no
aparece en los Estados financieros. Normalmente se calculan como un porcentaje del costo de los
productos vendidos. Los principales interesados son los prestamistas y los proveedores ya que les
permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa. Indicadores Financieros
Rotacin de los activos totales Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas. Cuanto mayor sea la rotacin de los activos totales de una empresa, mayor ser su eficiencia.
Rotacin de activos totales = Ventas _ Activos totales Puesto que algunas empresas poseen activos ms
antiguos o ms recientes que otras, pueden ser engaosa la comparacin de la rotacin de los activos
totales de dicha empresa. Debido a la inflacin y a los valores contables de activos histricos, las
empresas con activos ms recientes tendrn rotaciones menores que las empresas con activos mas
antiguos. Indicadores Financieros
Razones Deuda: Indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza para tratar de
obtener utilidades, mientras mayor sea, mayor ser su apalancamiento financiero. Razn de deuda Mide
la proporcin de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa Razn de deuda =
__Pasivos totales__ Activos totales Razn de la capacidad de pago de intereses Mide la capacidad de la
empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, Para pagar su deuda. Razn de la
capacidad de pago de intereses = Utilidad antes de intereses e impuestos Intereses Cuanto menor sea,
mayor ser el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietarios Indicadores Financieros
Margen de utilidad bruta Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de que la
empresa pag sus Productos. Margen de utilidad bruta = Ventas - Costo de ventas = Utilidad bruta Ventas
Ventas Razones de Rentabilidad: Relaciona los rendimientos de la empresa con sus ventas, Activos o
capital contable. Margen de utilidad operativa Calcula el porcentaje de cada dlar de ventas que queda
despus de deducir todos los costos Y gastos, incluyendo los intereses e impuestos. Margen de utilidad
neta = Utilidad neta despus de impuestos Ventas Indicadores Financieros
Rendimiento sobre los activos Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos
disponibles. (Rendimiento sobre la inversin) Rendimiento sobre los activos = Utilidad neta despus de
impuestos Activos Totales Rendimiento sobre el capital contable Estima el rendimiento obtenido de la
inversin de los propietarios en la empresa. Rendimiento sobre el capital contable = Utilidad neta despus
de impuestos Capital contable Cuanto mayor sea mejor para los propietarios. Indicadores Financieros
Sistema de Anlisis DUPONT: fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas
sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable
(RSC). RSA = Utilidad neta despus de imp. X __Ventas = Utilidad neta despus de imp. Ventas Activos
totales Activos totales RSC = Utilidad neta despus de imp. X _Activos totales_ = Utilidad neta despus
de imp. Activos totales Capital contable Capital contable Este sistema rene el margen de utilidad neta,
que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotacin de activos totales, que indica la
eficiencia con que la empresa utiliz sus activos para generar ventas. Indicadores Financieros
Estudia la capacidad que la empresa tiene para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo (un ao).
Para ello, se debe medir la liquidez (capacidad de convertirse en dinero) del activo circulante y adems,
hacer un estudio del equilibrio que se produce a corto plazo, esto es, entre... activo circulante pasivo
circulante Anlisis de la situacin financiera a Corto Plazo
Activo Circulante: Es el efectivo y aquellos activos que se espera sean convertidos En efectivos, tiene una
duracin de menos de un ao. Pasivo Circulante: Es aquella deuda que se prev satisfacer bien mediante
el uso De los activos circulantes, normalmente en un perodo Relativamente corto ( Un ao). Anlisis de la
situacin financiera a Corto Plazo
Importancia de la Liquidez a corto Plazo: Se refiere a la Situacin financiera de la entidad o empresa a

corto plazo, con el propsito principal de determinar si la empresa tiene al momento liquidez. Adems, que
en el plazo de un ao la empresa va o no a tener dificultades financieras. Entre los ndices relacionados
tenemos: Razn Circulante Razn Rpida ( Prueba del cido) Anlisis de la situacin financiera a Corto
Plazo (Gp:) Razn circulante = Activo Circulante Pasivo Circulante Razn Rpida = Activo Circulante Inventario Pasivo Circulante
Otra razn de inters es la Razn de Actividad: Rotacin de Inventarios Anlisis de la situacin financiera
a Corto Plazo Rotacin de inventarios = Costo de ventas Inventario
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos102/analisis-estados-financieros-procesocontable/analisis-estados-financieros-proceso-contable.shtml#ixzz4SfvWF4m1

Análisis de Estados Financieros

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERVIT

La consolidacin de estados financieros esta reglamentada en la Circular externa N002 de 1998

d) Subsidiarias en otros pases, en donde existan restricciones para la remisin de utilidades o

financieros de propsito general consolidados. En este caso el patrimonio de la controlada se presentar,

Estado de Cambio en el Patrimonio

Estado de Cambios en la situacin financiera

Estado de Flujos de Efectivo

ESTADOS FINANCIEROS DE PROPSITO ESPECIAL

Los Estados Financieros de Perodos Intermedios: Son aquellos Estados Financieros

El Estado de Inventario: Es aquel que debe elaborarse mediante la comprobacin en detalle de

Notas a los Estados Financieros

Estimativo de utilizacin de materias

Requerimientos de mano de obra directa.

Estimativos de gastos de fbrica.

Estimativos de gastos de operacin.

Balance periodo anterior.

a) Accionistas por desembolsos no exigidos

Si el capital circulante es negativo, la empresa estar en peligro de suspensin de pagos. No obstante,

De la cuenta de Prdidas y Ganancias se extrae la siguiente informacin:

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos21/estados-financieros/estadosfinancieros.shtml#ixzz4Sfp9wlI3

Diccionario | Terminologa | Empresas

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En el caso de una empresa, los estados financieros bsicos son toda la

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