Libro-Gestión Del Financiamiento Internacional 1

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP
Prefacio:
En el siguiente texto el alumno podr conocer las ideas bsicas de

manejo de una
organizacin empresarial y financiera para poder
conllevar objetivamente una empresa en marcha con visin de

expansin empresarial a internacionalizarse.
La gestin empresarial es el proceso de
planificacin
mediante el cual se busca alcanzar el objetivo de

crecimiento y reconocimiento a nivel local, nacional e
internacional.
La Universidad, en estos ltimos aos, est empeada en realizar importantes
innovaciones en la concepcin y prctica educativas con el propsito de ofrecer a sus
alumnos una formacin profesional ms competitiva, que haga posible su ingreso con
xito al mundo laboral, desempendose con eficacia y eficiencia en las funciones
profesionales que les tocar asumir el campo de la gestin de los diferentes
financiamientos internacionales tanto para el pas como para las empresas.
Comprende cuatro Unidades de Aprendizaje:

Unidad I: Globalizacin financiera e internacionalizacin empresarial.
Unidad II: Los financiamientos.
Unidad III: Instituciones financieras en el mercado internacional.
Unidad IV: Los mercados financieros.
Estructura de los Contenidos

2
in Financiera E Internacionalizacin Empresarial

Instituciones
Financieras los Mercado
Internacionales
Los
Financiamientos
Los Mercados
Financieros
Mercados Financieros Internacionales.

Las Instituciones Financieras Internacionales.
Teora del financiamiento.
Las finanzas internacionales.
La globalizacin.
Los crditos.
Banco Mundial.
Riesgo Financiero.
Internacionalizacin de empresas.
Otras entidades financieras.
Fondo Monetario Internacional.
Fuentes De Financiacin.
El comercio internacional.
La Corporacin Financiera
Los TipoInternacional.
De Cambio y los Mercados de Divisas.
Servicios financieros para el comercio internacional.
La competencia que el estudiante debe lograr al

final de la asignatura es:
Conoce operaciones y herramientas adecuadas para
realizar una eficiente gestin empresarial; local, nacional e
internacional conociendo el apoyo y financiamiento de
entidades
financieras
convenientes
que
brinden
ventajas y oportunidades de mayor crecimiento objetivo

y exitoso.
ndice del Contenido

3
I. PREFACIO
02
II. DESARROLLO DE LOS CONTENIDOS
03 - 116
UNIDAD DE APRENDIZAJE 1: GLOBALIZACIN FINANCIERA E INTERNACIONALIZACIN
05-32
EMPRESARIAL.
1. Introduccin
06
a. Presentacin y contextualizacin
06
b. Competencia
06
c. Capacidades
06
d. Actitudes
06
e. Ideas bsicas y contenido
06
2. Desarrollo de los temas
07-28
a. Tema 01: Las Finanzas Internacionales.
07
b. Tema 02: La Globalizacin.
11
c. Tema 03: Interaccin de empresas.
18
d. Tema 04: El Comercio Internacional.
23
3. Lecturas recomendadas
29
4. Actividades
29
5. Autoevaluacin
30
6. Resumen
32
UNIDAD DE APRENDIZAJE 2: LOS FINANCIAMIENTOS
33-60
1. Introduccin
34
34
b. Competencia
34
c. Capacidades
34
d. Actitudes
34
34
35-56
a. Tema 01: Teora del Financiamiento.
35
b. Tema 02: Los Crditos.
39
c. Tema 03: Otras entidades Financieras.
45
d. Tema 04: Servicios Financieros para el Comercio Internacional.
51
57
4. Actividades
57
5. Autoevaluacin
58
6. Resumen
60
UNIDAD DE APRENDIZAJE 3:INSTITUCIONES FINANCIERAS EN LOS MERCADO INTERNACIONALES 61-84
1. Introduccin
62
62
b. Competencia
62
c. Capacidades
62
d. Actitudes
62
62
63-80
a. Tema 01: Las Instituciones Financieras Internacionales.
63
b. Tema 02: Banco Mundial.
67
c. Tema 03: Fondo Monetario Internacional.
71
d. Tema 04: La Corporacin Financiera Internacional.
77
81
4. Actividades
81
5. Autoevaluacin
82
6. Resumen
84
UNIDAD DE APRENDIZAJE 4: LOS MERCADOS FINANCIEROS
1. Introduccin
b. Competencia
c. Capacidades
d. Actitudes
a. Tema 01: Mercados Financieros Internacionales.
b. Tema 02: Riesgo Financiero.
c. Tema 03: Fuentes de Financiacin.
d. Tema 04: Los Tipos de Cambio y los Mercados de Divisas.
4. Actividades
5. Autoevaluacin
6. Resumen
III. GLOSARIO
IV. FUENTES DE INFORMACIN
V. SOLUCIONARIO
85-113
86
86
86
86
86
86
87-109
87
91
97
104
110
110
111
113
114
115
116
Introduccin
a) Presentacin y contextualizacin
Los temas que se tratan en la presente unidad temtica, tiene por finalidad que el
estudiante requiera de una mxima eficacia y eficiencia en el manejo de los
financiamientos internacionales que el estado como tambin las empresas pueden
efectuar en estos tiempos de globalizacin. Asegurar niveles mnimos de
rentabilidad implica hoy da la necesidad de un alto aporte de creatividad
destinado a encontrar nuevas formas de garantizar el xito.
b) Competencia
Analiza los conocimientos ms importantes de la globalizacin financiera
para su empleo en el financiamiento del comercio internacional.
c) Capacidades
1. Analiza la definicin, importancia y objetivos de las finanzas en el mundo
empresarial y la expansin de estas a nivel internacional.
2. Explica las ventajas y desventajas de una globalizacin empresarial.
3. Analiza las fortalezas de una empresa para la expansin internacional.
4. Conoce las distintas teoras que explican el proceso de funcionamiento del
comercio internacional.
d) Actitudes
Posee habilidades de negociacin y resolucin de conflictos.
Tiene capacidad de liderazgo, creatividad y buena comunicacin.
Se interesa en conocer nuevas culturas.
e) Presentacin de Ideas
esenciales de la Unidad:
bsicas
contenido
La Unidad de Aprendizaje 01: Globalizacin financiera e internacionalizacin

empresarial, comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Las finanzas internacionales.
TEMA 02: La globalizacin.
TEMA 03: Internacionalizacin de empresas.
Las
TEMA 04: El comercio internacional.
TEMA 1
6
Finanzas
Internacional
Competencia:
Analizar la definicin, importancia
y objetivos de las finanzas en el
mundo empresarial y la expansin
de estas a nivel internacional.
Desarrollo de los Temas

Tema 01: Las Finanzas Internacionales
Cuando hablamos de apoyo financiero automticamente entendemos que
estamos refirindonos a solicitar dinero. Por otro lado al tratar las finanzas sobre
7
dinero, consideramos que debemos partir definindolas y describiendo como

pueden ayudarnos en nuestro da a da empresarial.
QU SON LAS FINANZAS?

Las finanzas y los estudios financieros dirigen los caminos en los
cuales los individuos, los negocios y las organizaciones renen,
destinan y usan recursos monetarios a travs del tiempo,
tomando en cuenta los riesgos supuestos en sus proyectos. La
actividad financiera es la aplicacin de un grupo de tcnicas que los
individuos y organizaciones (o entidades) emplean para
administrar
sus
recursos financieros, particularmente las diferencias entre los ingresos y los

gastos, y los riesgos de sus inversiones.
FINANZAS INTERNACIONALES
Es un rea de conocimiento que combina los elementos de las
finanzas corporativas y de la economa internacional. Extendindose
en el mundo creciente globalizado. Estudiando los flujos de efectivo a
travs de las fronteras nacionales y la evaluacin de activos
ubicados en diferentes pases y denominados en diversas monedas.
Es parte indispensable de la formacin de ejecutivos y empresarios
derivados del crecimiento globalizacin de la economa.
ECONOMA INTERNACIONAL
Describe el aspecto monetario de la economa internacional. Es la parte de la
macroeconoma de la economa abierta que constituye la balanza de pagos y sus
ajustes. Variable principal es el tipo de cambio. Condiciones de pariedad.
FINANZAS CORPORATIVAS
Operaciones de escala en los mercados financieros internacionales. Evaluacin y
administracin del riesgo cambiario, como su financiamiento y las inversiones en
portafolio internacional.
ADMINISTRACIN INTERNACIONAL:
Es el proceso mediante el cual se toman decisiones
financieras por ejecutivos de empresas multinacionales
que operan en un entorno global. Economa abierta.
Cuyo objetivo es aumentar el valor de las inversiones de
los accionistas.
Variables econmicas que influyen en el desarrollo de los
mercados internacionales: tipo de cambio, tasas de
inters, precio de los bonos, precio de las acciones, precios de las materias
primas, presupuesto del gobierno, cuenta corriente.
NECESIDADES
DE
FINANCIAMIENTO
EMPRESAS EXPORTADORAS.
PARA
LAS
La carencia de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de

financiamiento, es decir que en ese momento las empresas tengan necesidad de
financiamiento, ya sea para aplicarlos en los siguientes ejemplos:
*Crecer en el mercado internacional
*Ampliar sus instalaciones
*Comprar activos
*Iniciar nuevos proyectos
*Ejecutar proyectos de desarrollo
econmico-social
*Implementar
la
infraestructura
tecno-material y jurdica de una regin o pas

que aseguren las inversiones.
DETERMINACIN DE LA NECESIDAD FINANCIERA

Nadie (persona natural o empresa) debe aceptar un crdito porque se lo ofrecen.
Antes debe evaluar si realmente necesita el dinero. Recordemos que las
necesidades financieras que puede tener un negocio presentan dos dimensiones:
Temporalidad (tambin conocido como plazo) y moneda (soles o dlares). En
cuanto a la temporalidad, usted puede requerir apoyo financiero de corto plazo o
mediano plazo. En el primer caso, el tiempo de pago del mismo ser menor a los
9
12 meses, en tanto que el mediano plazo se refiere

a plazos mayores a 1 ao. Respecto a la moneda,
el prstamo que solicita podr ser desembolsado
en moneda nacional (nuevos soles) o en moneda
extranjera.
De qu dependen el plazo y la moneda elegida? Pues, principalmente, de las

caractersticas de la necesidad que requiera financiar y en menor medida de las
caractersticas de su empresa.
el apoyo financiero que una empresa pueda requerir es utilizado para financiar
activos o capital de trabajo. Si los fondos servirn para adquirir activos entonces
deben ser devueltos en el largo plazo. Si el dinero se utilizar para financiar capital
de trabajo, entonces el plazo de devolucin ser menor a un ao.
Como una regla simple, el plazo de los prstamos para

capital de trabajo debe estar sincronizado con el nmero de
das
en los cuales se recibir el pago de la venta financiada; en
el
caso de financiamientos destinados a la adquisicin de

activos
fijos,
el
plazo
del
apoyo
financiero
debe
determinarse a partir de la elaboracin de un flujo de

caja, puesto que a partir de este se proyectar la generacin futura de efectivo del
negocio. Por ltimo, el monto debe ser el absolutamente necesario para afrontar
las necesidades financieras que se quieren cubrir. No se debe incluir, bajo ningn
punto de vista, necesidades personales o de la empresa que no correspondan a la
operacin especifica que se quiere financiar.
La
Globalizaci
n
TEMA 2
10
Competencia:
Explicar
las
ventajas
y
desventajas de una globalizacin
empresarial.
Tema 02: La Globalizacin

La globalizacin, la creciente integracin de economas y sociedades alrededor del
mundo, ha sido uno de los temas ms candentes en economa internacional de los
ltimos aos. El rpido crecimiento y la reduccin de la pobreza en China, India y otros
pases que eran pobres hace 20 aos, ha sido un aspecto positivo de la globalizacin.
GLOBALIZACIN:
11
Se refiere al cambio hacia una economa

mundial ms integrada e interdependiente.
Con facetas como la globalizacin de los
mercados y globalizacin de la produccin.
Globalizacin de los Mercados:

Consiste en la fusin de mercados nacionales que por
tradicin eran distintos y estn separados, en un
mercados mundial enorme suprimiendo las barreras
al comercio entre fronteras facilitando las ventas
internacionales,
convergiendo
los
gusto
preferencias en alguna norma mundial creando

hacia un mercado global. Como por ejemplo las
tarjetas de crdito, videos juegos de Play Station de Sony, Coca-Cola Mc Donald,
Starbucks y Sony. Llevando consigo elementos que les sirven bien en otros
mercados
nacionales:
productos,
sistemas
operativos,
estrategias
de
comercializacin y marcas, lo que homogeneiza los mercados. Sustituyendo la

diversidad.
Globalizacin de La Produccin:
Referido a la subcontratacin de bienes y servicios a diversos lugares del mundo
para aprovechar las diferencias nacionales de costo y calidad de los factores de
produccin, reduciendo su estructura general de costo o mejorando la calidad o
funcionalidad de su oferta de productos, a modo de competir con ms eficiencia.
Proceso de integracin que tiende a crear un solo mercado mundial en el que
comercian productos semejantes, producidos por empresas cuyo origen es difcil
de determinar, ya que sus operaciones se distribuyen por varios pases. Cuyos
aspectos econmicos, financieros, polticos, culturales y ambientales influyen en la
economa nacional. Presente en la inversin y consumo.
Mercados financiero
Mercado de productos
Mercado de divisas
12
Mercados de capital
FACTORES
QUE
CONTRIBUYERON
AL
PROCESO
DE
GLOBALIZACIN:
Reduccin de las barreras comerciales, provocado por el auge comercial.

Estandarizacin de bienes y servicios y homogenizacin del gusto mundial.
Encogimiento del espacio geogrfico por las mejoras de las vas de
Comunicacin y transporte.
Colapso del sistema comunista y fin de la quer
Liberalismo
en el mbito poltico y
econmico
Liberalizacin financiera
Tercera
revolucin
Tecnolgicos,
industrial.
organizacionales
relaciones poltico-social.
Donde los pases en vas de desarrollo deben estructurar sus economas y

alcanzar las metas del desarrollo en base a la productividad, eficiencia y
creatividad para lograr su competitividad en el mercado globalizado.
MEDIDAS DE GLOBALIZACIN, APUNTANDO

DIRECCIN DE INTEGRACIN ECONMICA:
UNA
Mayor participacin del PBI. Incremento de la inversin extranjera

directa
Tasa de crecimiento de las exportaciones comparada con el
crecimiento econmico.
Porcentaje de la produccin industrial atribuida a las empresas
multinacionales ubicadas.
Aumento en las transacciones de los mercados financieros
internacionales.
Mayor grado de internacionalizacin de los portafolios de inversin.
13
Las inversiones transnacionales se concentran en: EEUU, EUROPA, Y JAPON.

Y economas emergentes como: CHINA, INGLATERRA, MEXICO, MALASIA Y
TAILANDIA.
ESTRATEGIA GLOBAL
Convertir una coleccin de negocios nacionales en un solo
negocio mundial con una estrategia global integrada es uno
de los retos mas serios para los administradores de hoy. Una
industria es global en el grado en que haya conexiones entre
pases. Una Estrategia es Global en el grado en que est
integrada entre diversos pases. El aumento de la
competencia extranjera es por si mismo una razn para que
los negocios se globalicen, a fin de adquirir tamao y destrezas que les
permitan competir mas eficazmente . Pero una motivacin an mayor
para la globalizacin es el advenimiento de nuevos competidores
globales que se las arreglan para competir sobre una base global
integrada.
Claves de una Acertada Estrategia Global

Esta consta de 3 componentes distintos:
Desarrolla la estrategia bsica, que es la base para una ventaja estratgica

sostenible.
Internacionaliza la estrategia bsica, mediante la expansin internacional de

actividades y adaptacin de la estrategia bsica.
Globalizar la estrategia internacional integrando la estrategia para todos los

pases.
El paso ms importante del desarrollo de la estrategia internacional es el elegir
los mercados geogrficos en que va a competir.
14
Para
superar
las
creadas
desventajas
por
la
internacionalizacin,
compaas
las
necesitan
una
herramienta que permita integrar

y
administrar
eficacia
para
mercantil
obtener
ventaja
competitiva a nivel mundial. Los

impulsos de la globalizacin industrial crean el potencial para que el negocio
mundial alcance los beneficios de una estrategia global y , a la inversa, esta
afecta a la manera como se debe estructurar y administrar la empresa.
LA GLOBALIZACIN ECONMICA
La creciente integracin ha sido guiada por cambios en la tecnologa
(abaratamiento de los costes de transporte, de los costes de transmitir la
informacin) y cambios en la poltica comercial (cuando ha habido mayor
libertad en la poltica comercial la globalizacin ha aumentado, ha avanzado)
Ha habido 3 oleadas de globalizacin:
1 oleada: 1870-1914 (primera guerra mundial). Causas de la globalizacin:
-Cada de los costes del transporte (se paso de la navegacin a vela a la
navegacin a vapor, introduccin del ferrocarril)
-Reduccin de las barreras comerciales (liberalizacin economas)
-Movimientos migratorios hacia EEUU y AustraliaPeriodo entreguerras crisis econmica. Periodo de retroceso del comercio y de la
globalizacin econmica.
2 oleada: 1950-1980. Causas globalizacin:
- Cada de los costes del transporte se pasa del
vapor al motor de gasleo, aparece la aviacin
comercial y el transporte areo, construccin y
utilizacin de los contenedores
-
Liberalizacin comercial selectiva: no es una
liberalizacin comercial de carcter general; no todos

15
los pases se enganchan a dicho proceso. Tendr una mayor concentracin e

importancia en Europa. Tambin es selectiva por productos ya que no todos se
comercian libremente (en Europa existe un elevado proteccionismo de los
productos agrcolas)
3 oleada: 1980-actualidad. Causas globalizacin:
-Cada de la unin sovitica (URSS) y los pases satlites cambio poltico
-Aparicin en la escena mundial de pases en va de desarrollo que han sabido
engancharse al comercio mundial aprovechando sus bajos costes laborales
Taiwn, corea del sur, malasia y actualmente china y la india
En los pases de rpido crecimiento econmico se produce tambin una rpida
expansin del comercio mundial. Cuando los pases crecen rpidamente tambin
lo hace el comercio.
VENTAJAS DE LA INSERCIN GLOBAL:
Competencia de la inversin extranjera

favorece a la estabilidad macroeconmica
baja
inflacin,
finanzas
sanas
con
instituciones financieras slidas.
Impulsan las competencias, eficiencia y

estabilidad.
Mantener
la
estructurales,
competitividad
inversin
de
internacional
infraestructura
favorece
y
capital
las
reformas
humano,
el
fortalecimiento de instituciones.
Transferencia de conocimientos cientficos, tecnolgicos y administrativos.
Efectos:
Aumenta el riesgo.
Volatilidad del tipo de cambio flotante.
Riesgos polticos y econmicos.
Excesiva volatilidad en los precios provocando dificultad en la
planificacin econmica de largo plazo.
Efecto contagio. Efecto domino. Debido a los especuladores.
16
Tendencia hacia la deflacin. En afn de reducir los costos reducen el

poder adquisitivo de los consumidores, lo que genera crisis de
sobreproduccin y trampas de liquidez.
Incremento
de
la
desigualdad
distributiva produciendo tanto como
ganadores como perdedores.
Exacerbacin de conflictos a
nivel regional e internacional
por la lucha de los mercados y
recursos naturales que agudizan los conflictos y conducen a querrs
comerciales o militares.
Mitos:
Solo sirve para que los ricos se vuelvan ms ricos a costa de los pobres.
Perjudica a los trabajadores en los pases ricos.
Reduce la soberana nacional.
Conduce inevitablemente a crisis financiera cada vez ms grave.
Internacionalizaci
n
TEMA 3
de
Empresas
17
Competencia:
Analizar las fortalezas de una
empresa
para
la
expansin
internacional.
Tema 03: Internacionalizacin de

Empresas
La internacionalizacin de empresas es el resultado de la adopcin de una serie
de estrategias en las que se consideran tanto los recursos y capacidades de la
empresa como las oportunidades y amenazas del entorno. La internacionalizacin
de empresas en el proceso por el cual una empresa participa de la realidad de la
18
globalizacin, es decir, la forma en que la empresa proyecta sus actividades, total

o parcialmente, a un entorno internacional y genera flujos de diversos tipos
(comerciales, financieros y de conocimiento) entre distintos pases.
No hay un nico camino para que una empresa empiece a

tener actividad internacional. Lo que s encontramos es una
posible senda que nos marca distintas opciones en
funcin del control que tiene la empresa en su
actividad exterior, el riesgo que asume y los
recursos que emplea en su expansin internacional.
Los objetivos de internacionalizar una empresa son :
Apertura de nuevos mercados.
Costes de produccin ms bajos.
Una estructura de la produccin y la distribucin de la empresa ms eficiente.
EL PROCESO DE INTERNACIONALIZACIN DE EMPRESAS

El
proceso de internacionalizacin de una empresa es un compromiso

gradual de la misma con los mercados internacionales.
Las
empresas
internacionales
comienzan
cuando
su
sus
tamao
operaciones
todava
es
reducido, pero se expanden siguiendo las pautas de

una estrategia de crecimiento empresarial hacia los
mercados.
Podemos sealar cinco pasos para la internacionalizacin:
1. La empresa se desarrolla en su mercado nacional,
2. Se comienza a llevar a cabo exportaciones irregulares,
3. Se emplean agentes independientes,
4. Se implantan filiales comerciales, y
5. Se ponen en marcha las filiales productivas
CLASIFICACIN DE LAS EMPRESAS INTERNACIONALES

19
Se pueden distinguir cuatro grandes tipos de empresas internacionales que, a su

vez, reflejan sus mismas etapas de internacionalizacin.
Estas pautas del proceso de internacionalizacin
son:
Empresa exportadora.
Empresa multinacional.
Empresa global.
Empresa transnacional.
EMPRESA EXPORTADORA
Normalmente, las empresas empiezan su proceso de internacionalizacin al
exportar. En una primera etapa, la internacionalizacin es pasiva y consiste en
exportaciones puntuales a mercados internacionales. Esta exportacin presenta
dos caractersticas: la exportacin desde el pas de origen a algunos mercados
extranjeros y la concentracin de actividades de la empresa en el pas de origen.
EMPRESA MULTINACIONAL
Este tipo de empresa surge en el siglo XIX en algunos pases industriales como
Gran Bretaa y Alemania. La empresa multinacional
pretende
explotar
internamente
alguna
ventaja
competitiva importante, una tecnologa o un producto

especial, por ejemplo, al diversificar actividades en
muchos pases.
El objetivo de una empresa multinacional es la
reproduccin casi exacta de la empresa matriz en cada una de las filiales en el
extranjero. Este modelo lo han adoptado una variedad de sectores: empresas de
alimentacin como Nestl o Coca Cola; empresas de consumo como Procter and
Gamble o Unilever; empresas de automviles como General Motor o Volkswagen.
En todos estos casos, la atraccin de la fuerza de localizacin ha llevado a una
descentralizacin casi completa de las actividades de cada pas.
EMPRESA GLOBAL
20
En los aos ochenta aparecieron las empresas globales, que se caracterizan por
su fuerte peso en las operaciones internacionales dentro de la empresa y por la
alta concentracin de actividades, principalmente compras, produccin, as como
investigacin y desarrollo, en el pas de origen o en unos pocos pases.
Este tipo de empresa se diferencia de la empresa exportadora por el mayor peso
de sus operaciones internacionales y se diferencia de la empresa multinacional
por la alta concentracin de actividades crticas en el pas de origen.
Porter (1986), en uno de los trabajos con

mayor impacto en los aos ochenta sobre
estrategia internacional de la empresa,
distingue la tipologa de estrategias: estrategia
exportadora,
global
estrategia
multinacional,
estrategia
y estrategia exportadora descentralizada. Este autor

plantea que la estrategia internacional ms pura es la estrategia
global, con fuerte concentracin de actividades. Sin embargo, no basta con

concentrar actividades, sino que resulta necesario desarrollar una capacidad de
adaptacin a cada pas y mercado. No se puede vender el mismo tipo de
productos alimenticios en Costa Rica que en Alemania.
EMPRESA TRANSNACIONAL
El reto de las empresas con actividades internacionales es grande: se trata de
conjugar la eficiencia econmica con la capacidad de adaptacin a los mercados
locales.
La empresa transnacional combina, de forma adecuada, una eficiencia mxima,
una capacidad de dar respuesta a los mercados locales y una flexibilidad para
transmitir a toda la organizacin las experiencias e innovaciones que surjan en
alguno de los pases.
PRINCIPALES CARACTERSTICAS
INTERNACIONALES
DE
LAS
EMPRESAS
Este tipo de firmas pueden ser caracterizadas de la siguiente forma:

La concentracin de actividades.
21
El grado de adaptacin a las necesidades locales.

El modo de difundir el aprendizaje en la organizacin.
El
TEMA 4
Comerci
o
Internacional
22
Competencia:
Conocer las distintas teoras que
explican
el
proceso
de
funcionamiento
del
comercio
Tema 04: El Comercio

Internacional
23
No hay una sola nacin que pueda

considerarse autosuficiente as misma y
que no necesite del concurso y apoyo
de los dems pases, aun las naciones
ms ricas necesitan recursos de los
cuales carecen y que por medio de las
negociaciones y acuerdos mundiales
suplen sus necesidades y carencias en otras zonas. La internacionalizacin del
comercio no es producto econmico reciente; aunque si es posterior a la
especializacin y al intercambio. Hace miles de aos que el hombre tiene nocin
de economa, que aunque sin saberlo, ha sabido llevarla a la evolucin actual.
La especializacin, primer paso hacia la internacionalizacin, ocurre cuando el
arcaico cazador necesita de proveerse de otros productos, fuera de la carne que el
sabe cazar; cambia entonces, sus animales por productos agrcolas, por ejemplo
se especializa en la caza, para despus cambiarla por otros productos
Llamamos comercio internacional al intercambio comercial de bienes y servicios
entre dos naciones (economa abierta) exportador-importador.
IMPORTANCIA:
El comercio internacional es importante en cada nacin por lo siguiente:
Es la fuente de generacin de divisas que el pas necesita para
financiar sus importaciones.

Contribuye al desarrollo y crecimiento econmico, creando industrias y
generando empleos
Permite reasignar recursos de manera ms eficiente
Permite aprovechar las ventajas competitivas de los pases
Permite la innovacin de la tecnologa.
24
GANANCIAS DEL COMERCIO

Cuando los pases se venden mutuamente bienes y servicios, se produce, casi
siempre, un beneficio mutuo.
Dos pases pueden comerciar con ventajas mutuas incluso cuando uno de ellos es
ms eficiente que el otro en la produccin de todos los bienes y el menos eficiente
compite solo pagando salarios inferiores. El comercio aporta beneficios al permitir
a los pases exportar bienes cuya produccin se realiza con una relativa intensidad
de recursos que son abundantes en el pas mientras que importan aquellos bienes
cuya produccin requiere una intensidad en la utilizacin de los recursos que son
relativamente escasos en el pas.
El comercio internacional tambin permite la especializacin en la produccin de
gamas de productos ms reducidos permitiendo a los pases obtener mayor
eficiencia con la produccin a gran escala.
Las migraciones internacionales y el endeudamiento internacional son tambin
formas de comercio que resultan mutuamente beneficiosas, el primero al
intercambiar trabajo por bienes y servicios, el segundo a travs del intercambio de
bienes presentes por promesas sobre bienes futuros.
Finalmente los intercambios internacionales de activos con riesgo, como las
acciones y los bonos resultan tambin beneficiosos a todos los pases al permitir
que cada uno de ellos diversifique sus riquezas y reduzca la volatilidad de su
renta.
PATRONES DEL COMERCIO

Cada pas se diferencia de otro en cuanto a su
habilidad
y capacidad de
produccin
un
ejemplo de ellos es Por qu Japn exporta

automviles mientras que Estados Unidos
exporta aviones?
Esto se explica claramente por aspectos como
el clima y los recursos que puedan tener cada
pas.
Los lazos entre los patrones del comercio y la interaccin de las dotaciones
relativas de recursos nacionales como el capital, el trabajo y la tierra por un lado, y
25
el uso relativo de estos factores en la produccin de los diferentes productos, por

el otro.
BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es el registro sistemtico de todas las
transacciones econmicas entre los residentes de un pas
(como el Per) y los residentes del resto del mundo,
llevados a cabo durante un periodo determinado,
generalmente un ao. Esta proporciona un registro
las cuentas internacionales, expresado en trminos
de
de
moneda extranjera; adems, revela la posicin de un pas en cuanto a las

transacciones de comercio (compra y venta de bienes y servicios con el exterior) y
las transacciones de capital (prstamos e inversiones recibidos y consignados con
el exterior).
Las transacciones econmicas a las que hace referencia la balanza de pagos

incluyen las transacciones de bienes y servicios (cuentas corrientes), los pagos de
transferencias y las transacciones en partidas financieras (cuentas de capital).
Las transacciones de bienes y servicios incluyen las transacciones de productos
intermedios o productos finales, los servicios originales de los factores de
produccin (por ejemplo, aquellos derivados de la mano de obra y capital) y los
servicios no atribuibles a estos factores (por ejemplo, los ingresos y egresos por
concepto de intereses y utilidades, procedentes de inversiones).
Los pagos de transferencia surgen cuando se

efectan transacciones econmicas que incluyen
la adquisicin de partidas financieras, sin un quid
pro quo (por ejemplo, donaciones a favor del
pas, o viceversa, en el primer caso; y en el
segundo caso, para el pago de impuestos o en
calidad de donacin). Las transacciones de
capital o transacciones en partidas financieras incluyen los ttulos de crdito,
participaciones de capital y oro monetario, donde las cuentas del activo consideran
las obligaciones de los extranjeros a favor de los residentes y el oro monetario, y
26
las cuentas del pasivo incluyen las obligaciones de los residentes a favor de los
extranjeros.
LAS CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS

Balanza Comercial:
La balanza comercial muestra las transacciones de
bienes, son realizadas mediante las operaciones de
exportacin e importacin.
Esta
balanza
comprende
todo
los
cambios
internacionales de ttulos de propiedad de bienes que

cruzan las fronteras nacionales de los pases y de aquellas
mercancas que no las cruzan. Consideran la exportacin e importacin de bienes
valorados preferentemente hasta la aduana fronteriza del pas que acta como
importador o exportador (FOB) es decir, sin incluir costos de almacenamiento ni
seguros. El saldo positivo (en el haber) refleja el ingreso de divisas al pas (cuando
las exportaciones son mayores a las importaciones) y la salida de mercancas al
exterior; y el saldo negativo (en el dbito) refleja la situacin contraria. Un
supervit en balanza comercial puede lograse a travs de dos vas: por
incremento de las exportaciones, o por disminucin en las importaciones.
Balanza de Servicios:
Muestra las transacciones de servicios (bienes intangibles) como resultado de las
relaciones econmicas que mantiene el pas con otros pases. Este rubro incluye
fletes y seguros sobre embarques internacionales, transportes diversos, viajes o
gastos de turismo, renta de inversiones pblicas o privadas, transacciones de
gobierno y servicios diversos.
Balanza en Cuenta Corriente:

Muestra los flujos de entrada y salidas de divisas procedente del comercio de
bienes y servicios y de los pagos de transferencias. Estos ltimos son
transferencias en bienes y servicios o en efectivo de ndole privado o pblica que
no tiene un quid pro quo. La importancia de la balanza en cuenta corriente radica
en que esta refleja la posicin comercial de un pas.
27
CUENTA DE CAPITAL A LARGO PLAZO:

Esta cuenta incluye tres tipos de transacciones: Los prestamos pblicos (de
gobierno) o privados (de una persona o firma residente en el pas), las
operaciones privadas de portafolio y la inversin directa privada, efectuadas todas
ellas fuera de las fronteras cuyo periodo de maduracin es mayor al de un ao.
Balanza Neta Bsica:

Considera aquellas transacciones que figuran en la balanza de cuenta corriente y
las que se registran el la cuenta de capital a largo plazo.
Balanza Total:
Muestra las entradas y salidas netas de las divisas como producto del comercio y
movimientos de capitales entre pases. Mide el flujo de reservas totales
acumuladas durante el periodo. Considera la balanza neta bsica y la cuenta de
capital a corto plazo.
DETERMINACIN
DEL
TIPO
DE
CAMBIO
El estudio de la determinacin del tipo de cambio
es una parte relativamente nueva de la economa
internacional por razones histricas. Durante la
mayor parte del siglo XX los tipos de cambio han
sido fijados por la actuacin del gobierno en vez de
ser determinados por el mercado. Un Banco Central puede fijar el tipo de cambio
de su moneda respecto a las dems divisas si esta dispuesto a intercambiar una
cantidad ilimitada de dinero nacional por activos denominados en divisas a dicho
tipo de cambio para fijar el tipo de cambio el BCR debe intervenir en el mercado
de divisas en cualquier momento que sea necesario, para evitar que se produzca
un exceso de oferta y demanda de activos denominados en su moneda. En efecto
el Banco Central, bajo un tipo de cambio fijo ajusta sus activos extranjeros y, por lo
tanto su oferta monetaria para mantener indefinidamente en equilibrio los
mercados de activos. El Banco Central solo puede tener xito en su intento de
mantener el tipo de cambio fijo y sus transacciones financieras aseguran que los
28
Lecturas Recomendadas
mercados permanezcan en equilibrio cuando el tipo de cambio este en el nivel que
se ha fijado.
LA GESTIN EMPRESARIAL
http://www.eumed.net/libros/2007c/318/la%20gestion%20empresarial.htm
LA GLOBALIZACIN
http://www.google.com.pe/url?
sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&ved=0CGsQFjAA&url=http%3A%2F
%2Fes.wikipedia.org%2Fwiki%2FGlobalizaci
%25C3%25B3n&ei=0WjzT4rCIKr40gHpkoWYCg&usg=AFQjCNHCEbyRuPi6SAKRiq
N7XYb8wfkyuw&sig2=ZNJscsSRdx_MrdQCvEnblA
EL
PROCESO DE INTERNACIONALIZACIN DE LAS EMPRESAS EN

EL MUNDO COMPETITIVO Y GLOBALIZADO ACTUAL
http://www.gestiopolis.com/canales8/eco/proceso-de-internacionalizacion-de-lasempresas-competitividad-y-globalizacion.htm
Actividades y Ejercicios
1. En un documento en Word presenta un ejemplo donde se

desarrolle la internacionalizacin de una empresa, explicando su
trayectoria
de
cmo
pudo
haber
logrado
esta
internacionalizacin, desarrolle el anlisis FODA de su ejemplo.

Envalo a travs de "FODA".
2. En un documento en Word realice un resumen respondiendo:
qu papel desempean las finanzas internacionales en estos
tiempos de globalizacin mundial?, el resumen debe de ser del
material
referente
al
tema
LAS
FINANZAS
INTERNACIONALES.
Envalo a travs de "Finanzas y Globalizacin".
29
Autoevaluaciones
1) Es la aplicacin de un grupo de tcnicas que los individuos y organizaciones
(o entidades) emplean para
administrar
sus
recursos
financieros,
particularmente las diferencias entre los ingresos y los gastos, y los riesgos
de sus inversiones:
a. La actividad financiera.
b. La actividad administrativa.
c. La actividad econmica.
d. La actividad empresarial.
e. La actividad cultural.
2) Operaciones de escala en los mercados financieros internacionales.
Evaluacin y administracin del riesgo cambiario, como su financiamiento y
las inversiones en portafolio internacional:
a. Finanzas empresariales.
b. Finanzas corporativas.
c. Finanzas socio-econmicos.
d. Finanzas privadas.
e. Finanzas pblicas.
3) De qu dependen el plazo y la moneda elegida?
a. La utilidad que requiera financiar y las caractersticas de la empresa.
b. Las obligaciones y caractersticas de la empresa.
c. Los derechos de la empresa y sus necesidades.
d. La estructura dimensional de la empresa y sus necesidades.
e. Las caractersticas de la necesidad que requiera financiar
caractersticas de la empresa.
las
4) Consiste en la fusin de mercados nacionales que por tradicin eran

distintos y estn separados, en un mercados mundial enorme suprimiendo
las barreras al comercio entre fronteras facilitando las ventas
internacionales:
a. Globalizacin de los mercados.
b. Internacionalizacin de productos.
c. Globalizacin econmica empresarial.
d. Internacionalizacin socio cultural.
e. Globalizacin de empresas financieras.
5) Referido a la subcontratacin de bienes y servicios a diversos lugares del
mundo para aprovechar las diferencias nacionales de costo y calidad de los
factores de produccin, reduciendo su estructura general de costo o
mejorando la calidad o funcionalidad de su oferta:
a. Inversin empresarial.
b. Financiamiento empresarial.
c. Globalizacin de la produccin.
d. Globalizacin econmica.
e. Internacionalizacin empresarial.
30
6) La internacionalizacin de empresas
de la empresa como las oportunidades y amenazas del entorno.
a. El resultado de la adopcin de una serie de inversiones en las que se
consideran tanto los recursos y capacidades.
b. El resultado de la adopcin de una serie de estructuras en las que se
consideran tanto los recursos y capacidades
c. El resultado de la adopcin de una serie de recursos en las que se
d. El resultado de la adopcin de una serie de estrategias en las que se
e. El resultado de la adopcin de una serie de productos en las que se
consideran tanto los recursos y capacidades.
7) No es una de las pautas del proceso de internacionalizacin:
a.
b.
c.
d.
e.
Empresa exportadora.
Empresa multinacional.
Empresa global.
Empresa transnacional.
Empresa agroindustrial.
8) La empresa global se diferencia de la empresa exportadora por

y se diferencia de la empresa multinacional por la alta
concentracin de actividades crticas en el pas de origen.
a. El mayor peso de sus operaciones industriales.
b. El mayor peso de sus operaciones internacionales.
c. El mayor valor de sus operaciones internacionales.
d. La mayor inversin de sus operaciones internacionales.
e. La mayor eficiencia de sus operaciones internacionales.
9) El comercio internacional es importante en cada nacin porque :
a. Es la fuente de generacin de divisas que el pas necesita para financiar sus
importaciones.
b. Contribuye al desarrollo y crecimiento socio cultural.
c. Permite diferenciar las ventajas competitivas de los pases
d. Permite la adquisicin de nuevos productos electrnicos.
e. Es la fuente de generacin de propiedades que la empresa necesita.
10) Es el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas entre
los residentes de un pas, proporciona un registro de las cuentas
internacionales, expresado en trminos de moneda extranjera:
a. Las tarjetas electrnicas.
b. La balanza de pagos.
c. El banco central de reserva.
d. Los tickets de compra.
e. La auditora mundial.
31
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE I:
Las Finanzas Internacionales es un rea de conocimiento que combina los

elementos de las finanzas corporativas y de la economa internacional. Es parte
indispensable de la formacin de ejecutivos y empresarios derivados del crecimiento
globalizacin de la economa. Debemos tener en cuenta que la Economa
Internacional describe el aspecto monetario de la economa internacional. Es la parte
de la macroeconoma de la economa abierta que constituye la balanza de pagos y sus
ajustes.
La Globalizacin se refiere al cambio hacia una economa mundial ms integrada e

interdependiente. Con facetas como la globalizacin de los mercados y globalizacin
de la produccin. La Globalizacin de los Mercados Consiste en la fusin de mercados
nacionales que por tradicin eran distintos y estn separados, en un mercados
mundial enorme suprimiendo las barreras al comercio entre fronteras facilitando las
ventas internacionales, convergiendo los gusto y preferencias en alguna norma
mundial creando hacia un mercado global.
La internacionalizacin de empresas es el resultado de la adopcin de una serie de

estrategias en las que se consideran tanto los recursos y capacidades de la empresa
como las oportunidades y amenazas del entorno. La empresa proyecta sus
actividades, total o parcialmente, a un entorno internacional y genera flujos de diversos
tipos (comerciales, financieros y de conocimiento) entre distintos pases. Los objetivos
de internacionalizar una empresa son: Apertura de nuevos mercados, Costes de
produccin ms bajos, una estructura de la produccin y la distribucin de la empresa
ms eficiente.
El comercio internacional es importante en cada nacin por lo siguiente: Es la fuente

de generacin de divisas que el pas necesita para financiar sus importaciones,
contribuye al desarrollo y crecimiento econmico, creando industrias y generando
empleos, permite reasignar recursos de manera mas eficiente, permite aprovechar las
ventajas competitivas de los pases, permite la innovacin de la tecnologa, etc.
32
Introduccin
33
estudiante tome las decisiones correctas y tener en cuenta elementos de los
diferentes financiamientos necesarios para las empresas de acuerdo a las
necesidades y requerimientos del mercado econmico financiero.
El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una empresa
obtienen recursos para un proyecto especfico que puede ser adquirir bienes y
servicios, pagar proveedores, etc.
b) Competencia
Utiliza los mtodos y herramientas necesarias para obtener financiamiento a
travs de las diferentes opciones en los distintos mercados internacionales.
c) Capacidades
1. Describe y define los objetivos fundamentales de un financiamiento.
2. Define con claridad los criterios que van
utilizar en la obtencin de
financiamientos y crditos para la empresa.
3. Identifica y evala las necesidades financieras que tiene el mercado.
4. Conoce las principales ventajas de los servicios financieros para el comercio
internacional
d) Actitudes
Muestra inters por los problemas socioeconmicos, polticos, sociales y
culturales del pas y del mundo.

Posee capacidad para manejar y organizar grupos.
Es reflexivo y asume riesgos.
e) Presentacin de Ideas
bsicas
contenido
La Unidad de Aprendizaje 02: Los financiamientos comprende el desarrollo de

los siguientes temas:
TEMA 01: Teora del financiamiento.
TEMA 02: Los crditos.
TEMA 03: Otras entidades financieras.
TEMA 04: Servicios financieros para el comercio internacional.
Teora
34
del
TEMA 1
Financiamient
o
Competencia:
Describir y definir los objetivos

fundamentales
de
un
financiamiento.

35
Tema 01: Teora Del Financiamiento

La importancia del buen desempeo de las relaciones internacionales en el
desarrollo, poltico, comercial, cultural a nivel mundial es primordial hoy da para el
logro del desarrollo integral de las naciones.
No hay una sola nacin que pueda considerarse autosuficiente as misma y que
no necesite del concurso y apoyo de los dems pases, aun las naciones ms
ricas necesitan recursos de los cuales carecen y que por medio de las
negociaciones y acuerdos mundiales suplen sus necesidades y carencias en otras
zonas.
Las condiciones climatolgicas propias de cada

nacin la hacen intercambiar con zonas
donde producen bienes necesarios para
la
supervivencia y desarrollo de reas

vitales entre naciones. El desarrollo del
comercio internacional hace que los
pases prosperen, al aprovechar sus
activos
producen
mejor,
luego
intercambian con otros pases lo que a su vez ellos producen mejor.

La provisin de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un
factor clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento
puedan expandirse y ser ms competitivas.
Las dificultades de acceso al crdito no se refieren simplemente al hecho de que

no se puedan obtener fondos a travs del sistema financiero; de hecho cabra
esperar que si esto no se soluciona, no todos los proyectos seran
automticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las
cules un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido)
porque la empresa no obtiene fondos del mercado.
EL FINANCIAMIENTO Y LA ASISTENCIA INTERNACIONAL
36
El objetivo ms importante de todo pas es impulsar el bienestar econmico y

social mediante la adecuada canalizacin del capital a
aquellas inversiones que arrojen el mximo de
rendimiento.
Esto se refiere tanto al financiamiento interno como
el internacional, tambin a niveles pblico, que toma
en cuenta el aspecto econmico, pero ms en especial los aspectos pblicos y
sociales como a niveles privados que la atencin se fija ms en el terreno
econmico.
Los problemas de asistencia internacional van ms all del terreno econmico,
pues involucran tambin cambios sociales y de mentalidad, capz de promover un
avance en la sociedad moderna.
La inversin extranjera directa se ha convertido, en la fuerza pujante para regiones
como Amrica Latina, pues le ha brindado apoyo en su proceso de
reestructuracin econmica, ha contribuido en la adopcin de nuevas tecnologas
y formas de produccin y le ha regalado un mayor crecimiento Econmico.
Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los
factores y polticas de manejo que los pases receptores pretendan darle a esta
forma de financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las
Empresas Transnacionales que no siempre actan a favor del progreso mundial.
INSTITUCIONES FINANCIERAS
En nuestros pases existe un gran
nmero
de
financiamiento
instituciones
de
tipo
de
comunitario,
privado pblico e internacional. Estas

instituciones otorgan crditos de diverso
tipo, a diferentes plazos, a personas y
organizaciones. Existen en el reglamento
de la ley de instituciones del sistema financiero de cada uno de los pases. Estn
sometidas a la supervisin y al control de la superintendencia de bancos, que
encada pas tiene un nombre distinto.
Estas instituciones se clasifican como:
Instituciones Financieras Privadas

37
Bancos, sociedades financieras, asociaciones mutualistas de ahorro y crdito para

la vivienda, cooperativas de ahorro y crdito que realizan intermediacin financiera
con el pblico.
Instituciones financieras pblicas:

Bancos del Estado, cajas rurales de instituciones estables. Estas instituciones se
rigen por sus propias leyes, pero estn sometidas a la legislacin financiera de
cada pas y al control de la superintendencia de bancos. Entidades financieras:
este Es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene lneas de
crdito para proyectos de desarrollo y pequeos proyectos productivos a favor de
las poblaciones pobres. Incluyen los organismos internacionales, los gobiernos y
las ONG internacionales o nacionales. Estas entidades se rigen por las polticas
de cooperacin tcnica y econmica internacional y han logrado indudables
niveles de calificacin y experiencia que las habilitan en la prestacin del crdito.
Sin embargo, la mayora no son funcionales en el marco de condiciones reales de
mercado, Es decir si tuvieran que cobrar el crdito a la tasa de inters que les
permita pagar sus gastos para obtener una utilidad.
Financiamiento para el Desarrollo

El
financiamiento
principalmente
de
para
el
recursos
desarrollo
del
Estado
viene
y
de
organismos financieros internacionales: el Banco

Interamericano
Mundial
(BM),
de
el
Desarrollo
Banco
(BID),
el
Banco
Centroamericano
de
Integracin Econmica (BCIE), el programa de

Naciones Unidad para el Desarrollo (PNUD), la Comunidad Econmica Europea,
(CEE) entre otros. Por lo general, estos recursos de origen externo exigen, como
contraparte, aportes de recursos nacionales para proyectos de desarrollo. En los
ltimos aos, el financiamiento para el desarrollo a favor de la poblacin pobre y
de grupos especficos como las mujeres a adquirido una importancia significativa.
Estos fondos se canalizan para proyectos productivos y otros servicios no
financieros, a travs de las ONG internacionales y nacionales.
Los
38
TEMA 2
Crditos
Competencia:
Definir con claridad los criterios
que van utilizar en la obtencin de
financiamientos y crditos para la
Tema 02: Los Crditos
39
El crdito es el dinero en efectivo que recibimos para

hacer frente a una necesidad financiera y que nos
comprometemos a pagar en un plazo determinado,
a un precio determinado (inters), con o sin pagos
parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantas
de satisfaccin de la entidad financiera que le
aseguren el cobro del mismo.
La respuesta a
dnde obtener el crdito no Es difcil, pero s Es

muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo
con el pas. Hay dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario.
QU ES EL CRDITO Y DNDE OBTENERLO?

El crdito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad
financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un
precio determinado (inters), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra
parte garantas de satisfaccin de la entidad financiera que le aseguren el cobro
del mismo. La respuesta a dnde obtener el crdito no Es difcil, pero s Es muy
amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo con
el pas. Hay dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario.
CRDITO BANCARIO
El crdito bancario proviene de bancos estatales y de bancos privados.
Prstamos de Bancos Estatales

Son variadas las entidades pblicas que actan o han actuado en nuestros pases
como entidades financieras, entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de
fomento, comerciales, mixtos, agrario, industrial, de vivienda.
A este tipo de prstamos tienen acceso las MYPE que renan una serie de
condiciones, entre las cules estn: demostrar que han estado funcionando por un
tiempo suficiente, que tienen bienes propios como garanta, rentabilidad del
proyecto, ser confiables en trminos de pago, que lleven una contabilidad bsica,
clientela establecida.
La mayora de los prstamos que se otorgan son de corto plazo, por lo cual se ven
limitados a adquirir activos fijos como tierra, local, maquinaria y quipos que son
40
bienes que slo pueden ser amortizados en el mediano y largo plazo, sin causar
problemas de flujo.
Para obtener este tipo de prstamos la
MYPE debe firmar un pagar, tener
fiadores o activos que puedan ponerse
en garanta. El pago del capital y de
los intereses lo establece el banco.
Es bueno, antes que nada, conocer
bien la gama de posibilidades que se
ofrecen y cules son las ms convenientes.
El prstamo personal
Es el ms sencillo y se concede en funcin de la solvencia del solicitante y su
capacidad de pago.
El prstamo comercial o de corto plazo ,

Es a menos de un ao y por lo general a 90 das. Constituye en los hechos, un
adelanto de 90 das del dinero que la empresa espera cobrar de sus clientes. Por
eso se pagan intereses y/o comisiones. Un buen empresario debe aprender a
disminuir al mximo posible el pago de intereses y comisiones
El Prstamo A Largo Plazo Mayor A Un Ao,

Requiere mayores garantas, o ms fuertes (garantas reales) que
los de corto plazo que generalmente las
MYPE y en ellas, las mujeres, tienen mayor
dificultad a obtener. Se utilizan para financiar
inversiones en activos fijos (muebles o
inmuebles).
Este
tipo
de
prstamo
requiere de una justificacin mayor, que puede alcanzar hasta la presentacin de

un proyecto. Supone un seguimiento continuo por parte del Banco, debido a la
extensin del plazo a las variaciones que se pueden producir en este tiempo.
Prstamos De Bancos Privados
41
Las condiciones exigidas por los bancos privados, en trminos de tasas de inters,
plazo y garantas son ms duras que las de los bancos pblicos. De all que sea
muy difcil para las MYPE tener acceso a sus recursos, solo cuando estos bancos
canalizan fondos internacionales especficos para pequeas unidades productivas
el o la duea de la MYPE pueden tener acceso.
CRDITO NO BANCARIO
El crdito no bancario Es cualquier prstamo que no sea otorgado por los bancos
del sistema bancario del pas. En muchos casos, no Es supervisado por las
autoridades monetarias del pas (Banco Central o Superintendencia de Bancos u
otra similar).
Las siguientes son las formas ms comunes que asume la oferta de crdito:
Financiacin propia: ahorro personal o familiar, Prstamos amigos, vecinos,
Prstamos ONG, Prstamos proveedores de maquinaria o quipo, Crdito
comercial, otras entidades financieras.
FINANCIACIN
PROPIA:
AHORRO
PERSONAL
FAMILIAR
Lo primero que debe hacer una empresa, cuando necesite financiacin, Es
averiguar si ella posee esos medios y si son utilizables. Un exceso de recursos
financieros disponibles o un capital de trabajo muy alto, as como inmovilizaciones
excesivas (por ejemplo, mquinas en desuso), pueden ser la fuente de
financiacin propia, que la empresa esta buscando. Es la financiacin ms
econmica y la que origina menores dificultades de obtencin.
Las MYPES comnmente tienen una gran limitacin de dinero y, a veces, esto no
les permite realizar alguna inversin o pagar gastos de operacin. Esto se ve
agravado por el hecho de que, al carecer de bienes que puedan servir de garanta,
no pueden acceder a otras fuentes de financiamiento. Por lo anterior, las MYPE
ms descapitalizadas inician sus operaciones con sus bajos ahorros personales o
familiares. De este modo no alcanzan el nivel de operacin requerido para obtener
un ingreso suficiente y cubrir as sus necesidades personales.
Prstamos De Amigos Vecinos
42
Esta Es una fuente a la que recurren las

MYPE a pesar de que muchas veces cobran
intereses de usura. Sin embargo, son fuentes que
no solicitan ningn tipo de garanta y brindan
el dinero de inmediato. El crdito oportuno y
sin requisitos son aspectos fundamentales
para la sobre vivencia por lo que las altas tasas de inters no son un motivo para
rechazar la oferta. Desafortunadamente en muchos casos, por el tipo de relacin
que se establece, los prestamistas se sienten con el derecho de opinar sobre las
decisiones que se deben tomar en la empresa, lo que impide que el empresario se
desenvuelva libremente.
Prstamos Organizaciones No Gubernamentales

Una de las pocas fuentes de financiamiento que ofrece a las MYPE condiciones
adecuadas en cuanto a tasas de inters y plazos son las organizaciones
gubernamentales sin fines de lucro, ONG, que tienen como parte de su misin
organizacional el apoyar a las personas ms desfavorecidas. Adems, la mayora
de ellas brinda una asistencia tcnica que le permita al futuro empresario mejorar
sus mtodos de trabajo, de produccin, mercadeo de productos, contabilidad,
entre otros.
Prstamos proveedores de maquinaria y equipo

Poder comprar estos activos las MYPE recurren
a
empresas que les brinden las condiciones
adecuadas de plazo para poder pagarlos. Este

equipo queda como garanta y no puede ser
utilizado como
Tambin
maquinaria
existe
con
garanta en
otro prstamo.
empresas
la
posibilidad
que
de
alquilan
compra
(leasing).
CRDITO COMERCIAL
Segn su actividad, la MYPE puede negociar prrroga en el plazo de sus pagos
(60 90 das, por ejemplo), ante acreedores o proveedores. Las posibilidades de
obtener financiamiento por estas gestiones dependern en buena medida de la
43
situacin del mercado, y de la capacidad de gestin de la empresa ante las otras

empresas que tratan con ella: los proveedores y los propios clientes.
Esta Es una de las fuentes que ms utilizan las MYPE con mejores
condiciones econmicas. El prstamo que se otorga depende de los
factores fundamentales: el conocimiento y confianza que tenga el
proveedor de la persona empresaria y del tipo de negocio al que se
dedique. El prstamo que se otorga Es de corta duracin; en general, 30
das.
Este tipo de prstamo le permite a la MYPE contar con los insumos y

materiales necesarios para producir y, por otra parte, tambin le permite
dar crdito a sus clientes al financiarles sus ventas.
Otra
s
Entidade
TEMA 3
s
Financiera
44
Competencia:
Identificar
y evaluar
las
necesidades financieras que tiene
el mercado.
Tema 03: Otras Entidades

Financieras
OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS
Hoy da se est viviendo un proceso bastante generalizado de transformacin del
sistema financiero. Adems, la modernizacin, va computacin, nos lleva a la
45
poca de los cajeros automticos, la intercomunicacin electrnica, las tarjetas de

crdito, y otras innovaciones. Se produce una gran competencia entre entidades y
casi desaparece la frontera entre entidades domsticas y las internacionales. Esto
obliga a mirar bien, a observar a fondo la oferta, para elegir lo ms conveniente
para nuestras empresas.
Segn cada pas de la regin, se las puede identificar
por ser
reconocidas formalmente, o bien porque estn actuando de

hecho, sin control ni registro de la autoridad bancaria. Son
similares a los bancos pero suelen cambiar
la
flexibilidad y agilidad, por intereses y

comisiones ms elevados, cuando "facilitan"
el financiamiento. Algunas de ellas se dedican a cobrar la
facturacin producida entre el cliente y la empresa (factoraje o "factoring),
asumiendo el riesgo de las facturas impagas, ofrecen liquidez a cambio de
facturas conformadas pero, por supuesto, que a un elevado costo.
Tambin han surgido otras empresas como:
Las empresas de seguros, que buscan rentabilidad y

exigen garantas de alta liquidez.
Los agentes hipotecarios que financian construccin
de inmuebles contra hipotecas y Las sociedades de
capital de riesgo que buscan colocar capital en
proyectos
con
buenas
perspectivas.
Utilizan
variadas formas de asociacin.
CRDITO ALTERNATIVO
El crdito alternativo es un concepto menos preciso y que contrasta con el crdito
tradicional de los bancos, financieras y cooperativas de ahorro y crdito. Se refiere
a cualquier institucin financiera "que se sale del crdito tradicional, que atiende a
una clientela que normalmente no Es sujeto de crdito, o que desarrolla servicios
financieros innovativos. Tiene un enfoque de desarrollo atendiendo a segmentos
de poblacin que no participan de manera plena en los procesos de desarrollo
econmico.
46
Las instituciones que manejan crdito alternativo son: grande proyectos de

cooperacin internacional como los del Fondo para el Desarrollo, FIDA, la Agencia
para el Desarrollo Internacional de los Estados Unidos de Norteamrica, AID y la
Comunidad Econmica Europea, CEE; dependencias del gobierno con lneas
especiales de financiamiento de agencias internacionales no gubernamentales y
las cooperativas y asociaciones gremiales con financiamiento propio e
internacional.
Este tipo de crdito ha cobrado vigencia porque tiene caractersticas diferentes al

crdito bancario: son formas de financiamiento ms cercanas y, por lo tanto,
seleccionan mejor a su clientela; son ms respetados en la comunidad, brindan
asistencia tcnica, son menos burocrticos, piden garantas adaptadas a la
situacin de la persona, sus costos son ms bajos que en la banca y,
generalmente, la tasa de inters Es ms baja.
A pesar de las ventajas anteriores, las carteras de crdito alternativo sufren
problemas: prdidas por morosidad, los sistemas contables no permiten dar
seguimiento, la flexibilidad de los tcnicos en cunto a la mora hace que la
institucin pierda prestigio y la gente no le pague, costos administrativos altos,
bajas tasas de inters que no les permiten cubrir costos.
REQUISITOS PARA OBTENER CRDITO

Los requisitos para acceder al crdito dependen del tipo de institucin financiera
(banco privado, cooperativa, ONG). Tambin dependen de la lnea de
financiamiento que se vaya a usas. Sin embargo, se pueden identificar aspectos
comunes como los siguientes:
Presentar la solicitud de crdito ante la institucin financiera de su confianza,
acompaando el proyecto al cual se destinar el crdito.
La institucin analiza y evala la solicitud.
Si el anlisis y la evaluacin de la institucin son favorables, sta prueba el
crdito.
Firma de documentos de respaldo y constitucin de garantas.
Componentes De Una Operacin Crdito
47
Monto Del Crdito

Normalmente el monto del crdito Es la suma
del capital propiamente dicho, o sea el dinero
que nos entrega la institucin, ms los
intereses calculados por anticipado, los cuales
deberemos pagar al vencimiento.
Ejemplo. Si necesitamos elaborar unas mesas de madera le pedimos a la entidad
financiera un crdito a tres meses de plazo, por :
S/.5.000 soles para pagar la madera de las mesas,
S/. 3.000 para el pago de los otros materiales y la mano de obra,
El monto va a ser S/. 8.000 soles.
A esta suma deben sumrsele los intereses, que se calculan as:
8.000 a un plazo de tres meses, al 10% anual
8.000 x 0.10 x 3 /12 = 200 el inters ser de S/. 200
El monto del crdito ser de 8.000 + 200, o sea S/. 8.200.
Los Intereses
El inters en el precio que cobran por prestar el dinero por un plazo
determinado. Estos intereses se miden en un por ciento anual
(10%, como ya se vio, por ejemplo). Las formas de cobrar los
intereses ms corrientes son: Tasa Lineal: Es una frmula de
inters simple que calcula la tasa establecida sobre el capital del
crdito hasta el vencimiento del plazo fijado. La tasa de inters
ms utilizada Es la TEA, y hay tablas de clculo que son de fcil manejo. Esto le
permitir a la persona asesora y a la empresaria de la MYPE hacer los clculos, lo
cual facilita la toma de decisiones.
Plazo De Repago
Es el tiempo expresado en das, meses o aos, que otorga la entidad financiera o
que se pacta con sta para la devolucin del capital del crdito. Puede ser un
plazo nico, determinado o fijo. Por ejemplo: 30 das, 180 das o un ao. Puede
tambin ser un plazo determinado, pero con pagos parciales, mensuales o
trimestrales por ejemplo: plazo de 1 ao con pagos mensuales; o plazo de 2 aos
por gagos trimestrales.
48
Perodo De Gracia
Es el tiempo, dentro del plazo principal, que se otorga o
pacta para no pagar el capital o bien el capital e
intereses del crdito.
La gracia Es un instrumento muy til para los
tomadores de crdito. Un desahogo inicial de
obligaciones financieras, en momentos en que la inversin
realiza con el crdito an no genera los ingresos esperados, Es un buen
apoyo, que facilitar el cumplimiento de los pagos.
Normalmente la gracia Es utilizada en los crditos a mediano y largo plazo para la
financiacin de inversiones en las empresas. Segn sea el proyecto a financiar, y
segn sean los plazos de los crditos, las gracias que se otorguen sern de seis
meses o ms. Si va a ser de ms de seis meses, la gracia que se otorgue ser
solo de capital y en ese perodo habr que pagar los intereses.
Amortizacin
La amortizacin, pagos parciales o cuotas son formas de cancelacin o pago de
los crditos. Los crditos a plazo fijo, generalmente, tienen una nica amortizacin
al vencimiento. Los crditos en cuotas o amortizables son los que se pactan con
pagos parciales, mensuales por ejemplo, en general en cuotas iguales.
Los crditos a plazo fijo, segn se acuerde con la entidad financiera, pueden
renovarse por un plazo mayor que el inicial. Seguramente se le exigir el deudor el
pago de los intereses y parte del capital.
Garantas
Las garantas consisten en el respaldo real o patrimonial, que se solicitan para
asegurarse el cobro final del crdito que nos otorgan. Para las mujeres Es ms
difcil contar con las prendas y garantas requeridas, no tanto por incapacidad
econmica, sino por las condiciones de desigualdad de gnero. Existen diversos
tipos de garantas que varan de acuerdo al monto, tipo, plazo que se otorgue.
Entre ellas estn las garantas reales y la fiduciaria.
Garantas Reales
49
Este tipo de garanta de muy frecuente uso, consiste en afectar un bien

inmobiliario de propiedad del solicitante de crdito, en forma de prenda o hipoteca.
La prenda se hace sobre bienes muebles (vehculos o maquinarias, equipo). Y la
hipoteca, sobre bienes inmuebles (terrenos, edificios, galpones, etc.). tanto las
prendas como las hipotecas son operaciones con formas de contratos, que estn
reguladas por la ley. Para que tengan valor como garantas, debern ser
registradas generalmente para evitar la superposicin de acreedores en e el caso
de que debe ser rematado el bien para cobrarse la deuda.
Normalmente, en la regin, las prendas e hipotecas de bienes se computan como
garantas en una relacin de 2 a 1. La entidad financiera hace una tasacin del
bien, valorndolo por la estimacin de su valor de venta. Los bienes prendados o
hipotecados no utilizarn en general nuevas afectaciones como garantas reales.
Garanta Fiduciaria
Este tipo de garanta Es personal y consiste en que el solicitante del crdito
presente una o varias personas fiadores que deben tener ciertos requisitos, como
un monto mnimo de ingreso que pueda responder por el crdito, en caso que no
se pague el prstamo por parte de la persona que lo solicite.
Consideraciones para Otorgar un Crdito

Los antecedentes bancarios o con otras entidades financieras de la empresa son
datos fundamentales cuando se va a resolver una solicitud de crdito.
La empresa, adems de las garantas propias que puede ofrecer, puede prometer
garantas complementarias de distinto tipo. Es bastante comn, en algunos
Servicio
TEMA 4
Financieros
s
crditos, la garanta solidaria aportada en forma conjunta por otras MYPE.
para el
Comercio
Internaciona
50
Competencia:
Conocer las principales ventajas
de los servicios financieros para el
comercio internacional
Tema 04: Servicios Financieros

Para El Comercio Internacional
Son los productos y servicios ms comunes en cuanto al
comercio exterior se refieren. Ofrecidos por los
bancos y, a disposicin de todos los empresarios
que se dedique a exportar y/o importar. Dividido en tres
bloques,
Los productos y servicios para los exportadores nicamente

51
Los instrumentos que pueden tener acceso slo los importadores.

Los instrumentos financieros los cuales pueden utilizar tanto los
exportadores como importadores.
Palabras clave: Finanzas Comercio Exterior - Banca.
Los capitales internacionales, poco a poco, se han ido apoderando de la banca
privada en Amrica Latina, ya que estos capitales buscan mayores rendimientos y
mejores canales de flujos de dinero, a travs de la promocin de nuevos servicios
financieros, que buscan fomentar los movimientos de capitales internacionales en
funcin al comercio exterior.
Cuando se habla de comercio exterior, lo primero que se nos viene a la mente, es

exportar, pero una empresa la cual se dedica a la exportacin, no necesariamente
slo cumpla esa funcin, sino tambin esta puede importar como objetivo o en la
utilizacin de insumos para la produccin de lo que se pretende exportar despus.
Por lo tanto existen servicios financieros disponibles para las empresas que se
dediquen a exportar, importar, o ya sea la combinacin de ambas actividades.
SERVICIOS FINANCIEROS MS COMUNES PARA

LAS EMPRESAS EXPORTADORAS:
Las Remesas
Es un servicio de pago de cheques girados a bancos e
instituciones de crdito localizadas en el extranjero. Ofreciendo
como beneficio la disposicin inmediata de fondos en moneda
nacional el mismo da.
Transferencias Internacionales
Es una opcin para administrar la recepcin de divisas, logrndolas integrar en
una red bancaria. Funciona recibiendo fondos de cualquier parte del mundo en
cualquier cuenta, brindndote acreditacin bancaria directa, disponibilidad de
divisas, conseguir un mejor tipo de cambio cuando lo desee uno conveniente.
Crditos Para Exportar

Logrando financiar distintas necesidades como apoyos para la pre-exportacin,
52
venta de exportadores directos e indirectos, proyectos

de inversin y la reestructuracin de pasivos.
SERVICIOS
FINANCIEROS
MS
COMUNES
PARA
LAS
EMPRESAS
IMPORTADORAS:
Crdito a Largo Plazo
Son financiamientos para proyectos de construccin y desarrollo de centros
industriales, comerciales, corporativos y de servicios. Para las pequeas y
medianas empresas, se les apoya para el desarrollo de sus planes de expansin,
modernizacin, adquisicin de equipo, importacin de bienes de capital y
necesidades de capital de trabajo permanente.
Transferencia Internacional enviada al Extranjero

Instrumento de pago internacional, que permite enviar fondos al extranjero como
un resultado de actividades de comercio internacional.
Otros Tipos de Crditos

Existen crditos que:
Se otorgan en dlares con tasa fija o variable.

Crditos para la importacin de maquinaria y equipo, funcionando con
organismos aseguradores, que permiten agilizar los trmites para su
autorizacin.
Crditos para la importacin de productos agrcolas de EE.UU. y Canad.
Giros Comerciales sobre El Extranjero

Otra alternativa para realizar pagos en el extranjero, ofreciendo el servicio de
cancelacin en caso de extravo del documento (Stop payment).
SERVICIOS COMUNES PARA LA EXPORTACIN E

IMPORTACIN.
Carta De Crdito
53
Este instrumento garantiza en una transaccin comercial

internacional, el pago (Exportador) de la mercanca en
un
plazo
determinado
siempre
estando
bajo
el
cumplimiento de las condiciones y trminos antes

convenidos.
En el caso de ser un importador, el banco se obliga (por cuenta del importador) a

pagar a travs de este documento, a su proveedor una determinada suma de
dinero por la compra o adquisicin de productos y servicios, siempre y cuando se
cumplan las condiciones y trminos establecidos, asegurando la recepcin de los
documentos correspondientes a la transaccin.
Cobranza Documentaria
Este instrumento ofrece una mayor eficiencia en
el proceso de cobro de las ventas en el exterior.
A travs de este medio, los bancos se encargan
de cobrar los documentos, estos mismos sern
entregados al importador, ya sea contra pago o
aceptacin de la letra. Ofrecindote rapidez y
agilidad en la entrega de tu dinero.
En el caso de ser el importador, el banco recibe los documentos enviados por su
proveedor, haciendo la operacin, ms rpida y eficiente.
Opciones de Tipo de Cambio

Este es un instrumento financiero derivado, que en la actualidad, es bastante
innovador
ayuda
la
administracin
financiera
de
tu
empresa.
Este instrumento es un derecho, ms no una obligacin, de comprar o vender sus

dlares a una fecha futura a un tipo de cambio determinado, mediante el pago de
una prima.
54
Beneficios:
Puede ser constituido por personas fsicas y morales.

Protege al capital del cliente eliminando el riesgo contra fluctuaciones en el
tipo de cambio.
Se garantiza la entrega de los recursos en la fecha de liquidacin pactada.
Permite al cliente una adecuada planeacin a corto y mediano plazo.
Futuros
Se encuentra al alcance de todas las pequeas y medianas empresas, sin la
necesidad de cotizar en la Bolsa de Valores (Nacional o internacional) se ofrecen
comnmente al alcance de todo empresario dedicado a la exportacin y/o
importacin de bienes y servicios dos tipos de instrumentos derivados, conocidos
como Futuros.
Futuros Flexibles
Son acuerdos de compra y venta de dlares a una fecha futura, hechos a la
medida de tus necesidades especficas, ya que la persona que adquiere este
producto
derivado,
determina
el
monto
plazo
de
la
transaccin.
Beneficios:
Elimina el riesgo sobre el tipo de cambio.

Permite planear a corto y mediano plazo con mayor acierto, ya que
garantiza el tipo de cambio.

Garantizando a su vez, la entrega de dlares al vencimiento de la
operacin.
Futuros en Moneda Nacional

Son contratos estandarizados (fijos), mediante los cuales el cliente puede comprar
o vender pesos a una fecha, precio y monto determinado.
Beneficios:
Neutraliza los riesgos cambiarios y de crdito.
Diversifica portafolios.
Optimiza rendimientos con un atractivo nivel de apalancamiento.
Proporciona una expectativa ms amplia sobre eventos futuros.
55
Permite planear y presupuestar al corto y mediano plazo.
Cuenta De Cheques
Esta cuenta tiene como objetivo, satisfacer la necesidad de administrar sus
recursos en dlares.
A travs de este instrumento puedes realizar
traspasos entre cuentas propias y a
terceros, en moneda nacional o en
dlares americanos. Esta cuenta tambin
permite realizar o recibir pagos en dlares
a travs de la gama de productos de
cambios, como son giros comerciales,
cheques de viajero, tarjeta VISA Travel
Money
transferencias
enviadas
recibidas
del
extranjero.
Ofreciendo como beneficio directo una cobertura cambiaria que le permitir

eliminar riesgos en la paridad, al manejar los recursos de sus transacciones en
dlares americanos.
FINANCIACIN
http://es.wikipedia.org/wiki/Financiamiento
LOS CRDITOS FINANCIEROS

http://www.gestiopolis.com/canales5/fin/loscrefinan.htm
ENTIDADES FINANCIERAS
http://www.bcrp.gob.pe/sitios-de-interes/entidades-financieras.html
SERVICIOS FINANCIEROS PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL

http://www.gestiopolis.com/canales2/economia/serfincomint.htm
56
1. Mencione los principales requisitos de un crdito de una entidad

financiera X.
Desarrllalo a travs de "Entidad Financiera".
2. En un documento en Word realice un informe acadmico referente al

tema
IV
SERVICIOS
FINANCIEROS
PARA
EL
COMERCIO
INTERNACIONAL, y mencione cuales son los servicios financieros de

uso comn por las empresas peruanas
Autoevaluaciones
Envalo a travs de "Servicios Financieros".
1) para el desarrollo viene principalmente de recursos del estado y

de organismos financieros internacionales:
a. El financiamiento.
b. Las entidades financieras.
c. La inversin.
d. El capital.
e. La rentabilidad.
2) Este es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene lneas de
crdito para proyectos de desarrollo y pequeos proyectos productivos a
favor de las poblaciones pobres:
a. Financiamiento.
b. Entidades econmicas.
c. Instituciones de inversiones.
d. Organizaciones financieras.
e. Entidades financieras.
3) El objetivo ms importante de todo pas es a
aquellas inversiones que arrojen el mximo de rendimiento.
a. Impulsar el bienestar cultural y social mediante la adecuada canalizacin del
capital.
57
b. Impulsar el bienestar poltico y social mediante la adecuada canalizacin del

capital.
c. Impulsar el bienestar econmico y social mediante la adecuada canalizacin
del capital.
d. Incentivar
el bienestar poltico y econmico
mediante la adecuada
canalizacin del capital.
e. Planificar el bienestar econmico y financiero mediante la adecuada
canalizacin del capital.
4) Es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad
financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un
precio determinado..
a. Crdito inters.
b. Prstamo amortizacin.
c. Prstamo plazos.
d. Crdito cuotas.
e. Crdito porcentajes.
5) El prstamo que se otorga depende de los factores fundamentales: el
conocimiento y confianza que tenga el proveedor de la persona empresaria y
del tipo de negocio al que se dedique. El prstamo que se otorga Es de corta
duracin; en general, 30 das.
a. Crdito comercial.
b. Crdito bancario.
c. Crdito no bancario.
d. Crdito temporal.
e. Crdito a corto plazo.
6) No es un componente de una operacin crdito :
a. Monto del crdito.
b. Mora de pagos tardo.
c. Los intereses.
d. Plazo de repago.
e. Perodo de gracia.
7) Este tipo de garanta es personal y consiste en que el solicitante del crdito
presente una o varias personas fiadores que deben tener ciertos requisitos,
como un monto mnimo de ingreso que pueda responder por el crdito:
a. Garanta personal.
b. Garanta organizacional.
c. Garanta lcita.
d. Garanta legal.
e. Garanta fiduciaria.
8) Es el tiempo, dentro del plazo principal, que se otorga o pacta para no pagar
el capital o bien el capital e intereses del crdito:
a. Perodos de pago.
b. Plazos de pago.
c. Perodo de gracia.
d. Intereses de prstamo.
e. Pacto de pago.
58
9) Es un servicio de pago de cheques girados a bancos e instituciones de

crdito localizadas en el extranjero. Ofreciendo como beneficio la disposicin
inmediata de fondos en moneda nacional el mismo da:
a. Las amortizaciones.
b. Pagos por depsito.
c. Las remesas.
d. Las garantas.
e. Perodos de pago.
10) Este instrumento garantiza en una transaccin comercial internacional, el
pago (Exportador) de la mercanca en un plazo determinado siempre estando
bajo el cumplimiento de las condiciones y trminos antes convenidos:
a. Carta de crdito.
b. Garanta de crdito.
c. Financiamiento de crdito.
d. Pagar de crdito.
e. Carta de garanta.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE II:
La provisin de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un factor clave

para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser
ms competitivas. Las dificultades de acceso al crdito no se refieren simplemente al hecho
de que no se puedan obtener fondos a travs del sistema financiero; de hecho cabra esperar
que si esto no se soluciona, no todos los proyectos seran automticamente financiados. Las
dificultades ocurren en situaciones en las cules un proyecto que es viable y rentable no es
llevado a cabo (o es restringido) porque la empresa no obtiene fondos del mercado. En
nuestros pases existe un gran nmero de instituciones de financiamiento de tipo comunitario,
privado pblico e internacional. Estas instituciones otorgan crditos de diverso tipo, a
diferentes plazos, a personas y organizaciones. Existen en el reglamento de la ley de
instituciones del sistema financiero de cada uno de los pases. Estn sometidas a la
supervisin y al control de la superintendencia de bancos, que encada pas tiene un nombre
distinto.
El crdito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera
y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado
(inters), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantas de satisfaccin
de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dnde obtener el
crdito no Es difcil, pero s Es muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se
ofrecen de acuerdo con el pas. Hay dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario. Son
variadas las entidades pblicas que actan o han actuado en nuestros pases como
entidades financieras, entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de fomento,
comerciales, mixtos, agrario, industrial, de vivienda.
Hoy da se est viviendo un proceso bastante generalizado de transformacin del sistema
financiero. Adems, la modernizacin, va computacin, nos lleva a la poca de los cajeros
59
automticos, la intercomunicacin electrnica, las tarjetas de crdito, y otras innovaciones. Se

produce una gran competencia entre entidades y casi desaparece la frontera entre entidades
domsticas y las internacionales. Esto obliga a mirar bien, a observar a fondo la oferta, para
elegir lo ms conveniente para nuestras empresas. Segn cada pas de la regin, se las
puede identificar por ser reconocidas formalmente, o bien porque estn actuando de hecho,
sin control ni registro de la autoridad bancaria. Son similares a los bancos pero suelen
cambiar la flexibilidad y agilidad, por intereses y comisiones ms elevados, cuando "facilitan"
el financiamiento.
Los capitales internacionales, poco a poco, se han ido apoderando de la banca privada en
Amrica Latina, ya que estos capitales buscan mayores rendimientos y mejores canales de
flujos de dinero, a travs de la promocin de nuevos servicios financieros, que buscan
fomentar los movimientos de capitales internacionales en funcin al comercio exterior.
Cuando se habla de comercio exterior, lo primero que se nos viene a la mente, es exportar,
pero una empresa la cual se dedica a la exportacin, no necesariamente slo cumpla esa
funcin, sino tambin esta puede importar como objetivo o en la utilizacin de insumos para
la produccin de lo que se pretende exportar despus.
importar, o ya sea la combinacin de ambas actividades.
60
Introduccin
estudiante tome las decisiones correctas y tenga en cuenta las diferentes
instituciones financieras que existen en el mercado internacional de acuerdo a las
necesidades y requerimientos del mercado econmico financiero.
Adems de conocer sus finalidades de cada institucin, y de cmo estas ayudan la
economa de nuestro pas.
b) Competencia
Conocer la naturaleza de los mercados financieros en la estructura
econmica financiera de las empresas y del pas.
c) Capacidades
1. Define con claridad cules son las entidades financieras.
2. Conoce los requerimientos de la empresa para la obtencin de financiamientos
y crditos para la empresa.
3. Analiza la viabilidad para la transferencia de recursos financieros
internacionales.
4. Identifica las diferentes estructuras del mercado financiero con el objetivo de
lograr mayor rentabilidad y menor riesgo
d) Actitudes
Disposicin para la investigacin de los mercados financieros a nivel nacional e
internacional.
61
Disposicin de anlisis e investigacin de los diferentes alternativas de crdito y

la bsqueda de una mayor rentabilidad y menor riesgo
Reconoce la importancia de los recursos financieros a corto mediano y largo
plazo segn las necesidades de la empresa
e)
Presentacin de Ideas bsicas y contenidos

La Unidad de Aprendizaje 03: Instituciones Financieras los Mercados

Internacionales, comprende el desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Las Instituciones Financieras Internacionales.
TEMA 02: Banco Mundial.
TEMA 03: Fondo Monetario Internacional.
TEMA 04: La Corporacin Financiera Internacional
Las
TEMA 1
Institucion
es
Financiera
Internacional
s
Competencia:
es
Definir con claridad cules son las
entidades financieras.
62

Tema 01: Las Instituciones
Financieras Internacionales
En principio, las instituciones financieras multilaterales se establecieron con dos
objetivos principales. Primero, para coordinar las polticas econmico-financieras de
los distintos pases miembros y para que se entiendan los unos a los otros en estas
materias.
Segundo, para utilizar recursos comunes para ayudar a los pases menos
desarrollados a acercarse a los niveles de desarrollo del mundo ms rico y a ayudarles
en tiempos de dificultad y de inestabilidad econmico-financiera.
Las instituciones principales y las ms conocidas son las establecidas en la
conferencia de Bretton Woods, Estados Unidos, en julio de 1944. De Bretton Woods
salieron el Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo, conocido como
el Banco Mundial, y el Fondo Monetario Internacional.
En su inicio, los dos tenan papeles compatibles pero muy diferentes. Otro elemento
en comn que tenan es que slo trataban directamente con Estados, es decir, no
trataban directamente con el sector privado. Aparte de su labor importante de ayudar
en su reconstruccin a los pases que estaban saliendo de la segunda guerra mundial,
el Banco Mundial se estableci para ayudar a los pases menos desarrollados a
impulsar su desarrollo econmico.
63
Su
labor era, y es, llegar a acuerdos con los gobiernos de

pases
en
desarrollo
para
ayudarles
disear
programas y proyectos de desarrollo y para financiar

estos proyectos. Ejemplos de estos proyectos son
los
grandes
de
infraestructura,
como
pueden
ser
proyectos de electricidad, de telecomunicaciones,

de transporte, de sanidad, y otros similares. La organizacin hermana del Banco
Mundial es el Fondo Monetario Internacional (FMI) que se estableci en el mismo
momento para ayudar a cuidar la solvencia de las finanzas y las cuentas de los pases
menos desarrollados.
Su enfoque ha sido, y es, mucho ms sobre la liquidez y el ms corto plazo,
incluyendo ayudando a financiar la balanza de pagos, las
importaciones y exportaciones de los pases, y el dficit
pblico. Como parte de su ayuda a superar problemas de
liquidez, el FMI entraba a analizar las polticas econmicas
de los gobiernos que les llevaron a sufrir dificultades y
proponer cambios de estas polticas, como condicin de
conseguir las ayudas necesarias.
Dentro del grupo Banco Mundial, tambin se establecieron otras entidades de carcter
econmico, cada una con dedicacin distinta pero todas con el objetivo de ayudar al
desarrollo econmico de los pases menos desarrollados.
Estas entidades son:
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF); con el objetivo de ayudar a
proyectos medio ambientales.

El Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI); organizacin que
garantiza inversiones extranjeras en pases menos desarrollados.

El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones
(CIADI); organizacin mediadora de disputas entre participantes en proyectos
empresariales.
64
Adems, existen otros bancos multilaterales regionales, que actan de forma similar al
Banco Mundial. Estos son las siguientes:
El Banco Internacional de Desarrollo (BID-IADB); con
enfoque en Latinoamrica, Centroamrica y el Caribe.

El Banco Asitico de Desarrollo (ADB); con enfoque
en Asia y el Pacfico.
El Banco Africano de Desarrollo (AfDB); con enfoque
en Africa.
El Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo
(EBD); con enfoque en Europa, especialmente el este
de Europa.
Otras organizaciones con carcter econmico provienen de la estructura establecida a

travs de las Naciones Unidas, como pueden ser las ms importantes las siguientes:
La Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), que ayuda a pases a

establecer normas de trabajo sostenibles y aboga en contra del trabajo forzoso
y otras condiciones de trabajo excesivas.

La Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin
(FAO), que ayuda a pases, especialmente menos desarrollados, en el
desarrollo sostenible y creciente de su sector agrcola y de alimentacin.

La Organizacin Mundial del Comercio (OMC), buscando la apertura del
comercio internacional y el libre comercio.
Banc
o
TEMA 2
65
Mundial
Competencia:
Conocer los requerimientos de la
empresa para la obtencin de
financiamientos y crditos para la
empresa.
Tema 02: Banco Mundial

Fundado en 1944, el Grupo del Banco Mundial se compone de cinco instituciones
afiliadas. Su misin es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y
ayudar a la gente a ayudarse a s misma y al medio ambiente que la rodea,
66
suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando

asociaciones en los sectores pblicos y privado.
Con sede en la ciudad de Washington, el Banco tiene oficinas en 100 pases, y cuenta
con 8.168 empleados en la sede y 2.545 en el exterior. James D. Wolfensohn es el
Presidente de las cinco instituciones del Grupo del Banco Mundial.
Para todos sus clientes, el Banco subraya la necesidad de:
Invertir en las personas, especialmente a travs de servicios bsicos de salud
y educacin.
Concentrarse en el desarrollo social, la inclusin, la gestin de gobierno y el
fortalecimiento institucional como elementos fundamentales para reducir la
pobreza.
Reforzar la capacidad de los gobiernos de suministrar servicios de buena
calidad, en forma eficiente y transparente.

Proteger el medio ambiente.
Prestar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo.
Promover reformas orientadas a la creacin de un entorno macroeconmico
estable, propicio para las inversiones y la planificacin a largo plazo.
Las agencias afiliadas son tres:
AIF: Asociacin Internacional de Fomento.
67
Creada en 1960. Objetivo. Dirigido a prestar ayuda a los
pases en desarrollo ms pobres.

Tiene un periodo de gracia de 10 aos.
Miembros: Todos los pases miembros del BIRF
pueden ser miembro de AIF.
CFI: Corporacin Financiera Internacional.

Fundada en 1956.
Promueve la inversin sostenible del sector privado en pases en
desarrollo.
La CFI es la fuente multilateral ms grande de prstamos e inversiones
en capital para proyectos del sector privado en el mundo en desarrollo.
OMIGI: Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones.

Creada en 1988.
Objeto: Fomentar las inversiones directas en los pases en desarrollo
atenuando las barreras de carcter no comercial que obstaculizan dicha
inversin.
Asesora a los Gobiernos para promover las inversiones extranjeras.
Al 31 de mayo de 1995, 128 pases eran miembro.
El Banco Mundial, pone nfasis en las reformas

econmicas estructurales. La razn, es que estn
convencidos que la piedra angular del desarrollo
sostenible y reduccin de la pobreza, es redefinir el rol
del Estado y promover la competencia y los mecanismos
de mercado.
El Banco Mundial est ayudando a los pases a reforzar y mantener las condiciones
fundamentales que necesitan para atraer inversiones privadas y retenerlas. Con el
apoyo del Banco Mundial - financiero y no financiero - los gobiernos estn reformando
sus economas en general y fortaleciendo los sistemas bancarios.
68
Estn invirtiendo en recursos humanos, infraestructura y proteccin ambiental, lo que

intensifica el atractivo y la productividad de la inversin privada. Mediante las garantas
del Banco Mundial y el seguro contra riesgos polticos del OMGI, y en asociacin con
las inversiones en capital accionario de la CFI, los inversionistas estn reduciendo al
mnimo sus riesgos y hallando la tranquilidad necesaria para invertir en pases en
desarrollo y en pases en transicin hacia economas de mercado.
A medida que avanzamos hacia el nuevo milenio, el Banco se ha embarcado en un

pacto estratgico con sus clientes y accionistas con vistas a mejorar la calidad de su
asistencia, lo que se traducir en:
Ayudar a los pases ms pobres a reducir su carga de la deuda a fin de que
puedan financiar iniciativas de desarrollo en lugar de pagos de intereses

Ayudar a combatir la corrupcin que debilita el crecimiento econmico
Ayudar a los pases en desarrollo a adquirir conocimientos y adoptar
tecnologas de comunicacin modernos para
que puedan ser ms competitivos

Fortalecer y reformar los sistemas bancarios y
los sectores financieros que ayudaran a evitar
futuras crisis similares a las de Mxico en
1994-95 y de Asia oriental en 1997-98

Satisfacer las necesidades futuras de alimentos de una poblacin en
expansin y prestar ms atencin al desarrollo agrcola y rural

Asegurarse de que el desarrollo concuerde con las necesidades sociales y
culturales de los beneficiarios.
Fondo
Monetari
o
Internacion
TEMA 3
69
Competencia:
Analizar la viabilidad para la
transferencia
de
recursos
financieros internacionales.
Tema 03: Fondo Monetario

Internacional
Se trata de una institucin de cooperacin en la cual han ingresado voluntariamente
una gran cantidad de pases porque reconocen las ventajas de poder consultar con los
dems pases en el foro del fondo a fin de mantener un sistema estable de compra y
venta de sus respectivas monedas.
70
Los pases miembros del fondo estn convencidos de que, en lugar

de mantener en secreto las medidas de poltica econmica que
pretenden adoptar y que pueden incidir sobre el libre cambio de
una moneda por otra, es en beneficio de todos mantener
informados a los dems pases. Tambin consideran que una
modificacin de las medidas polticas, cuando los dems pases coinciden
en
que esto beneficia a todos, fomenta el crecimiento del comercio internacional y genera
ms empleos mejor remunerados, en una economa mundial en expansin.
El fondo concede prstamos a las naciones miembros que tienen dificultades para
cumplir con sus obligaciones financieras externas, pero slo a condicin de que
emprendan reformas econmicas capaces de eliminar dichas dificultades, por su
propio bien y el de todos los dems.
Actualmente los objetivos perseguidos por el organismo son

facilitar
la
cooperacin
internacional,
promover
la
estabilidad cambiara y regmenes de cambios ordenados,

ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de
pagos y a la eliminacin de las restricciones cambiarias y
ayudar a sus miembros al proporcionar temporalmente recursos financieros para que
corrijan desajustes de sus balanzas de pagos.
Los intercambios de moneda son condicin imprescindible para el comercio mundial.

Cada una de las monedas que se utiliza en algn pas del mundo, sea el dlar
americano, el dirham marroqu o la gorda haitiana, tiene un valor en trminos de las
dems monedas.
OBJETIVOS DEL FONDO MONETARIO:
71
La Carta Constituyente del FMI le asigna los siguientes fines:
Promover la cooperacin monetaria internacional

Facilitar la expansin y crecimiento equilibrado del comercio internacional
Promover la estabilidad en los intercambios de divisas
Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos
Realizar prstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades en su
balanza de pagos
Acortar la duracin y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de
pagos de los miembros.
OPERACIONES DEL FONDO MONETARIO:

Al ingresar como miembro, todo pas queda obligado a mantener informado a los
dems del rgimen mediante el cual se establecer el valor de su moneda en relacin
con los dems pases, a abstenerse de imponer restricciones al cambio de su moneda
por moneda extranjera y a adoptar polticas econmicas capaces de incrementar en
forma ordenada y constructiva su propia riqueza nacional la de todos los pases
miembros.
ASISTENCIA FINANCIERA DEL FONDO MONETARIO:

El Fondo slo otorga prstamos a los pases miembros con
problemas de pagos, es decir que no reciben la cantidad
suficiente de divisas para pagar lo que adquieren en el extranjero.
Estos pases, pueden gastar ms de lo que reciben y compensar
la diferencia durante un tiempo por medio de prstamos hasta que se agota el crdito,
cosa que siempre sucede, tarde o temprano.
72
Cuando esto ocurre, el pas debe enfrentarse a una realidad desagradable, y uno de
los aspectos ms frecuentes de esa realidad es la prdida del poder adquisitivo de su
moneda y una contraccin forzosa de las importaciones. El pas que se encuentra en
esta situacin puede recurrir al fondo para que le preste, durante un tiempo
determinado, la cantidad suficiente de divisas para corregir los errores econmicos
que haya cometido, siempre con miras a que estabilice su moneda y mejore su
comercio exterior
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL FONDO MONETARIO

INTERNACIONAL - FUENTES DE FINANZAS
Los recursos generales del FMI que este utiliza son las
monedas de los pases miembros, los DEG y el oro que
posee
en
la
Departamento
cuenta
de
General.
recursos
Las
otras
generales
del
cuentas
del
Departamento General son las cuentas especial de

desembolsos, en la que el fondo a de mantener el producto de determinadas ventas
de oro cuyo precio exceda del precio oficial anterior, y de la cual ese producto podr
transferirla a la cuenta de recursos generales y la cuenta de inversiones, encargada de
administrar ciertas inversiones del fondo. El otro Departamento del Fondo es el
Departamento de derechos especiales de giro, por cuyo conducto se efectan las
operaciones y transacciones en DEG.
Los
recursos
generales
provienen
principalmente
de:
SUSCRIPCIONES,
PRSTAMOS, TRANSFERENCIAS DE LA CUENTA ESPECIAL DE DESEMBOLSOS

y otros ingresos.
Las suscripciones de los pases miembros son en primer trmino, la principal fuente de
la tenencias del fondo. A cada pas miembro se le asigna una cuota expresada en
DEG y su suscripcin es igual a la cuota. En el pasado, el 75% de la suscripcin
original de un pas miembro era pagadero en su moneda y el resto en oro. Conforme a
la pregunta enmienda, el DEG o las monedas de otros pases miembros han
reemplazado a la proporcin que anteriormente era pagada en oro, porque excepto en
raras situaciones el oro no se utiliza para hacer pagos obligatorios al fondo ni para
otros que este deba hacer.
73
La
Segunda fuente importante de la tenencia del FMI son los

prstamos. La medida en que el FMI pueda tomar prstamos es
ilimitada en el sentido que el fondo disfruta de plena libertad para
decidir si debe tomar prstamos y cual ha de ser la cuanta de
esto. El FMI esta facultado para tomar a prstamo las monedas de
un pas fuente dentro o fuera de los territorios de un pas miembro, y no se exige

requisito alguno en cuanto a la fuente de la cual este pueda tomar este prstamo. Por
consiguiente, la facultad del FMI es lo suficientemente amplia para que pueda tomar
prstamos de prestamista del sector privado, entre ellas los bancos comerciales.
PROGRAMAS DE CRDITO Y/O FINANCIAMIENTO PARA LOS

PASES
MIEMBROS
DEL
FONDO
MONETARIO
INTERNACIONAL
El FMI pone sus recursos financieros a disposicin de los pases
con arreglo a serie de polticas y de servicios, cabe destacar que
recursos
disponibles
dependern
de
miembros
los
delimitaciones
cuantitativas relacionadas con la cuota. La cuota de un

pas miembro del FMI es el monto de la suscripcin
pagada por ese pas. Por ejemplo el 25% el cual es
pagado por el FMI. La principal diferencia entre ellos es la clase de necesidad
relacionada con la balanza de pago que se atiende y el grado de condicionalidad que
se supone. Se concede tambin prstamos y donaciones a los pases miembros en
desarrollo que renen ciertas condiciones.
1. Tramo de Reserva: esta facilidad no es parte de las polticas de uso de

crdito del FMI puesto de que se trata de una porcin de las reservas
internacionales de cada pas miembro. El uso de esta facilidad esta limitado al
saldo del tramo de reserva del pas. Este es equivalente al monto por el cual de
ese pas excede a las tenencias del FMI en la moneda de ese pas, habiendo
reducido de tales tenencias aquella porcin representativa de la utilizacin del
crdito del FMI por parte del pas miembro la utilizacin del tramo de reservas esta
74
sujetado al la existencia de necesidades de financiamiento de balanza de pagos y

no esta formalmente sometida acondicionamientos de ningn tipo.
2. Tramos de Crdito: bajo los trminos y condiciones establecidos, un pas

miembro puede realizar compras de DEG (u otra moneda) en cuatro tramos de
crdito equivalentes cada uno al 25% de la cuota del pas. Los tres tramos de
crdito que siguen al primero de denominan "tramos superiores de crdito". La
distincin entre ambas categoras responde a la gradacin de la condicionalidad.
La utilizacin de los tramos superiores de crditos esta condicionada a la adopcin
de medias especificas que conduzcan a la reduccin de los problemas de balanzas
de pago en un periodo razonable.
3. Acuerdos de Derecho de Giro (STAND BY): Un acuerdo de este

tipo permite a un pas miembro tener acceso a los recursos
generales del fondo, como resultado de la decisin que este en
sentido adopte, en los trminos y condiciones contemplados en la
decisin y por un periodo determinado. Los criterios de desempeo
incluyen:
Limitacin al dficit fiscal y al endeudamiento pblico neto, particularmente en el
caso del endeudamiento externo.

Medidas adecuadas en materia cambiaria y monetaria.
Obtencin de imponer restricciones en pagos y transferencias corrientes.
Programa de reaccin de atrasos en el servicio de la deuda externa hasta
acumular nuevos atrasos.

Mantenimiento de un nivel adecuado de reservas internacionales.
Medidas de carcter estructural; aun cuando no necesariamente, estos
acuerdos, pueden incluir, en la prctica, medidas de este tipo. En los
programas de facilidad ampliada, sin embargo es necesario incorporar
La
polticas de corte estructural.
Corporaci
nFinancier
Internacion
a
TEMA 4
75
Competencia:
Identificar
las
diferentes
estructuras del mercado financiero
con el objetivo de lograr mayor
rentabilidad y menor riesgo.
Tema 04: La Corporacin

Financiera Internacional
Promueve la inversin sostenible del sector privado en pases en desarrollo y con ello
contribuye a reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente. La CFI es miembro del
Grupo del Banco Mundial y tiene su sede en Washington, DC. Adhiere al objetivo
principal de las instituciones del Grupo del Banco Mundial, el cual consiste en mejorar
76
la calidad de la vida de la gente en los pases en desarrollo que son

miembros de la institucin.
Fundada en 1956, la CFI es la fuente multilateral ms grande de

prstamos e inversiones en capital para proyectos del sector privado
en el
mundo en desarrollo. Promueve le desarrollo sostenible principalmente mediante:
El financiamiento de proyectos del sector privado

El apoyo a empresas privadas de los mercados emergentes para movilizar
recursos en los mercados financieros internacionales

La prestacin de asesora y la asistencia tcnica a empresas y gobiernos.
La CFI est especialmente capacitada para promover el

desarrollo econmico fomentando el crecimiento de empresas
productivas y mercados de capital eficaces en su pas miembro.
En tal contexto, el trabajo de asesora a gobiernos contribuye a
crear las condiciones propicias para estimular el flujo de ahorro
e inversin privados tanto nacionales como extranjeros.
La CFI solamente participa de una inversin cuando su

contribucin
desempean
puede
los
complementar
operadores
del
el
papel
que
mercado.
En
consecuencia, su funcin es catalizadora, de modo de

estimular
movilizar
el
financiamiento
privado
demostrando que las inversiones pueden ser rentables

aun en entornos arriesgados. La CFI opera sobre la base de trminos comerciales y
por ello invierte exclusivamente en proyectos que prometen ser rentables. Desde su
creacin, la Corporacin ha generado utilidades todos los aos.
FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
77
La CFI ofrece a sus empresas clientes una gama de productos y servicios financieros:
Prstamos de largo plazo en las monedas ms importantes, a tasas fijas o
variables
Inversiones en capital
Instrumentos casi de capital (prstamos subordinados, acciones preferenciales
y bonos/pagars participativos)
Financiamiento estructurado, incluidas garantas y conversiones de activos
financieros en valores)
Herramientas de gestin de riesgos
Para poder optar al financiamiento de la CFI, los proyectos

deben perfilarse ante los inversionistas como rentables,
beneficiar la economa del pas receptor y cumplir con estrictas
directrices sociales y ambientales. La CFI financia proyectos en
sectores comerciales, entre otros en infraestructura, servicios
financieros, industria manufacturera, turismo y muchos ms.
Para asegurar
la participacin
de los
inversionistas y
prestamistas del sector privado, la CFI limita el total de

financiacin mediante endeudamiento e inversin que proveer
para cualquier proyecto individual en 25% de los costos totales estimados del
proyecto; normalmente su participacin no es superior al 35% ni es el accionista
principal. Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre US$ 1 y US$ 100 millones.
Debido a su historial de xito y posicin privilegiada como institucin multilateral, la
CFI puede actuar como catalizadora de la inversin privada. Su participacin en un
proyecto aumenta la confianza de los inversionistas y atrae a otros prestamistas y
accionistas. La CFI moviliza financiamiento de manera directa para empresas
solventes de los pases en desarrollo estableciendo crditos sindicados con bancos
comerciales internacionales y garantizando fondos de inversin y la emisin de valores
de las empresas.
La CFI tambin ofrece a sus clientes garantas de crdito parciales para instrumentos
de deuda y otras soluciones de financiamiento estructurado y los ayuda as a
diversificar sus fuentes de financiamiento, extender los plazos de vencimiento y
obtener fondos en la moneda de su eleccin.
78
ASESORA Y ASISTENCIA TCNICA

La CFI asesora a las empresas de los pases en desarrollo respecto de una variedad
de asuntos, entre los que se cuenta la reestructuracin, la formulacin de planes de
negocio, la identificacin de mercados, productos, tecnologas y socios tcnicos y
financieros y la movilizacin de financiamiento para los proyectos. Puede proveer
servicios de asesora acorde con las prcticas de mercado en el contexto de una
inversin o de manera independiente contra el pago de una tarifa.
A travs de una creciente red de servicios regionales financiadas por donantes, la CFI
pone nfasis en los servicios que fortalecen a las pequeas y medianas empresas.
Tambin presta asesora a los gobiernos respecto de la forma de mejorar el clima para
la inversin privada, desarrollar los mercados de capital nacionales, reestructurar y
privatizar las empresas estatales y atraer la inversin extranjera directa.
EL FINANCIAMIENTO DE LAS ACTIVIDADES DE LA CFI

Las inversiones en capital y casi-capital de la CFI se financian por su valor
neto, vale decir, el total de capital pagado y las ganancias retenidas. Para
financiar las operaciones crediticias, la CFI realiza emisiones de bonos
pblicos o colocaciones privadas en mercados financieros
internacionales.
CROWFUNDING
http://www.fundacionluisvives.org/actualidad/noticias/archivo/2012/02/15/el__cro
wfunding__como_otra_alternativa_de_financiamiento_de_las_actividades_de_las
_ong.html
FINANCIAMIENTO PARA ACTIVIDADES DE ADAPTACIN

http://www.thegef.org/gef/sites/thegef.org/files/publication/FinancingAdaptation.0
000510604ESes_Web_0.pdf
79
1. En un documento en Word elabore un cuadro comparativo entre el

banco mundial y el fondo monetario internacional.
Envalo a travs de "FMI".
2. Como afecta la corporacin financiera internacional a la crisis que
se vive ahora en Espaa y Estados Unidos.
Desarrllalo a travs de "Corporacin Financiera".
Autoevaluacin
1) En principio, las instituciones ________________ se establecieron con dos
objetivos principales
a.
b.
c.
d.
e.
Multilaterales.
Bilaterales.
Monopolizados.
Nacionales.
Internacionales.
2) Las instituciones principales y las ms conocidas son las establecidas en la

conferencia de:
a. Royal Woods
b. Bretton Woods
80
c. Woods Stikerman
d. Legua Reynoso.
e. Copacabana.
3) La organizacin hermana del Banco Mundial es
a.
b.
c.
d.
e.
Fondo monetario Internacional.

Fondo de presupuestos Internacional.
Banco de reserva.
Estudio mundial de estadstica.
Fondo de la unin europea.
4) El Grupo del Banco Mundial, cuando fue fundado.

a.
b.
c.
d.
e.
5)
1875
1994
1955
1944
1980
Seale cual no es la necesidad que el banco subraya:

a.
b.
c.
d.
e.
Invertir en las personas.

Concentrarse en el desarrollo social.
Invertir en el crecimiento de los partidos polticos.
Proteger el medio ambiente.
Promover reformas orientadas a la creacin de un entorno macroeconmico
estable.
6) Cul de los siguientes no pertenece a a los objetivos promovidos por el

fondo monetario internacional:
a.
b.
c.
d.
e.
Facilitar la cooperacin internacional.

Promover la estabilidad cambiara.
Regmenes de cambios ordenados.
Ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de pagos.
Eliminacin de las restricciones de los recursos financieros.
7) El Fondo slo otorga prstamos a los ______________

a.
b.
c.
d.
e.
Personas con problemas de pago.

Pases miembros con problemas de pagos.
Bancos con problemas de pago.
Naciones con problemas de pago.
Solo cuando hay crisis econmica mundial.
8) Promueve la inversin sostenible del sector privado en pases en desarrollo y

con ello contribuye a reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente
a. INB
b. La corporacin financiera internacional.
c. Banco mundial de reserva.
81
d. Banco de reserva.
e. Programa de crdito y financiamiento.
9) La CFI, fue fundada en:
a.
b.
c.
d.
e.
1956
1975
1994
1989
1955
10) Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre:

a.
b.
c.
d.
e.
US$ 1 y US$ 100 millones.

5 y 800 millones.
12 y 500 millones.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE III:
En principio, las instituciones financieras multilaterales se establecieron con dos objetivos principales.
Primero, para coordinar las polticas econmico-financieras de los distintos pases miembros y para que
se entiendan los unos a los otros en estas materias. Las instituciones principales y las ms conocidas
son las establecidas en la conferencia de Bretton Woods, Estados Unidos, en julio de 1944. De Bretton
Woods salieron el Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo, conocido como el Banco
Mundial, y el Fondo Monetario Internacional. Otras organizaciones con carcter econmico provienen
de la estructura establecida a travs de las Naciones Unidas, como pueden ser las ms importantes las
siguientes: La Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), que ayuda a pases a establecer normas
de trabajo sostenibles y aboga en contra del trabajo forzoso y otras condiciones de trabajo excesivas.
La Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin (FAO), que ayuda a
pases, especialmente menos desarrollados, en el desarrollo sostenible y creciente de su sector
agrcola y de alimentacin. La Organizacin Mundial del Comercio (OMC), buscando la apertura del
comercio internacional y el libre comercio.
Fundado en 1944, el Grupo del Banco Mundial se compone de cinco instituciones afiliadas. Su misin
es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y ayudar a la gente a ayudarse a s misma
y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando
capacidad y forjando asociaciones en los sectores pblicos y privado. Para todos sus clientes, el
Banco subraya la necesidad de: invertir en las personas, especialmente a travs de servicios bsicos
de salud y educacin. Concentrarse en el desarrollo social, la inclusin, la gestin de gobierno y el
fortalecimiento institucional como elementos fundamentales para reducir la pobreza. Reforzar la
capacidad de los gobiernos de suministrar servicios de buena calidad, en forma eficiente y
transparente. Proteger el medio ambiente. Prestar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo.
82las
Promover reformas orientadas a la creacin de un entorno macroeconmico estable, propicio para
inversiones y la planificacin a largo plazo
Se trata de una institucin de cooperacin en la cual han ingresado voluntariamente una gran
cantidad de pases porque reconocen las ventajas de poder consultar con los dems pases en el foro
del fondo a fin de mantener un sistema estable de compra y venta de sus respectivas monedas. Los
intercambios de moneda son condicin imprescindible para el comercio mundial. Cada una de las
monedas que se utiliza en algn pas del mundo, sea el dlar americano, el dirham marroqu o la
gorda haitiana, tiene un valor en trminos de las dems monedas
Promueve la inversin sostenible del sector privado en pases en desarrollo y con ello contribuye a
reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente. La CFI es miembro del Grupo del Banco Mundial y
tiene su sede en Washington, DC. Promueve el desarrollo sostenible principalmente mediante: El
financiamiento de proyectos del sector privado. El apoyo a empresas privadas de los mercados
emergentes para movilizar recursos en los mercados financieros internacionales. La prestacin de
asesora y la asistencia tcnica a empresas y gobiernos. La CFI financia proyectos en sectores
comerciales, entre otros en infraestructura, servicios financieros, industria manufacturera, turismo y
muchos ms. Para asegurar la participacin de los inversionistas y prestamistas del sector privado, la
CFI limita el total de financiacin mediante endeudamiento e inversin que proveer para cualquier
proyecto individual en 25% de los costos totales estimados del proyecto; normalmente su participacin
no es superior al 35% ni es el accionista principal. Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre US$ 1
y US$ 100 millones.
83
Introduccin
Los temas que se tratan en la presente unidad temtica, tiene por finalidad
familiarizar al estudiante con los diferentes mercados financieros internacionales,
que rigen la economa del pas como el de las empresas aplicando tcnicas y
modelos que permitan cuantificar y evaluar las necesidades de prstamos y
financiamientos y aplicar herramientas en el proceso de la administracin
econmica de la empresa.
b) Competencia
Aplica distintos enfoques para determinar las necesidades financieras y
econmicas e identificar las diferentes fuentes de recursos financieros que
existen a nivel internacional.
c) Capacidades
1. Identifica los mercados financieros internacionales.
2. Comprende los enfoques y criterios de los riesgos financieros.
3. Analiza las diversas fuentes de financiamiento que sirvan a las empresas como
instrumentos que generen los fondos o recursos financieros para llevar a cabo
sus metas de crecimiento y progreso
84
4. Conoce las diferentes herramientas que nos ofrecen los mercados financieros y
los variados tipos de cambios que ofrece el mercado.
d) Actitudes
Planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la eficiencia
de cmo se hizo.
Incentivar la investigacin de los mercados financieros.
Cumplir con las normas de convivencia y presentar sus tareas en el tiempo
establecido.
e)
Presentacin de Ideas bsicas y contenidos

La Unidad de Aprendizaje 04: Los Mercados Financieros, comprende el

desarrollo de los siguientes temas:
TEMA 01: Mercados Financieros Internacionales.
TEMA 02: Riesgo Financiero.
TEMA 03: Fuentes de Financiacin.
TEMA 04: Los Tipos de Cambio y los Mercados de Divisas.
Mercado
TEMA 1
s
Financiero
s
Internacional
es
Competencia:
Identificar
los
mercados
financieros internacionales.
85

Tema 01: Mercados Financieros
Internacionales
En aos recientes, producto de la globalizacin, los mercados financieros se han
integrado, permitiendo que los inversionistas con un portafolio diversificado
Internacionalmente puedan beneficiarse de una mayor rentabilidad y/o menor riesgo
que con slo un portafolio domstico, esto se debe, principalmente, a la existencia de
un mayor conjunto de oportunidades de inversin. Motivados por la aversin al riesgo,
los inversionistas estarn dispuestos a intercambiar un rendimiento esperado ms bajo
por un menor riesgo.
MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONAL

Las
operaciones
del
mercado
financiero
internacional,
incluyen
toda
transferencia directa o indirecta de recursos financieros

entre
dos
ms
pases.
Entre
los
casos
de
transferencias de recursos cabe citar los siguientes:

internacionales en forma de emisin de ttulos valores.
As, una empresa alemana obtiene fondos con una emisin de bonos colocados en
86
Japn o personas a bancos fuera de su domicilio en una moneda diferente a la

moneda de curso del depositante. Sera el caso de una empresa venezolana que hace
un depsito en dlares en Nueva York.
Inversiones de portafolio hechas en el mercado internacional, un ejemplo, un fondo
mutual estadounidense compra acciones en la Bolsa de Valores de Caracas.
La transferencia de recursos financieros se presenta en los siguientes casos:
Transferencias de depsitos por empresas o personas a bancos fuera de su

domicilio en una moneda diferente a la moneda de curso del depositante. Ejemplo:
una empresa venezolana hace un depsito en dlares a Nueva York.

Prestamos por bancos a prestamistas ubicados fuera del domicilio del banco. Un
banco estadounidense presta fondos a una empresa francesa.

Financiamientos obtenidos en los mercados internacionales (o sea fuera del
domicilio del prestatario, es decir fuera del domicilio del que emite el titulo), en
forma de emisin de ttulos valores (bonos, obligaciones, etc.).

Transferencias de recursos a travs de inversiones directas en pases extranjeros.
Para estar al frente de un financiamiento internacional es necesario que la
operacin sea capaza de transferir ahorro entre dos pases:

Todo prstamo en el que exista diversidad de domicilio entre el prestamista y el
prestatario. Por ejemplo, un prstamo de un banco con domicilio en Estados
Unidos a un banco con domicilio en Brasil.
En la doctrina financiera se habla de cuatro tipos de transacciones bancarias: (i)

entre prestamistas y prestatarios en el mismo pas (domstico); (ii) entre un
prestatario (deudor) domstico (en su domicilio) tomando prestado de un banco
87
extranjero; (iii) entre un prestamista domstico dando un prstamo a un extranjero
(lo cual es igual que el anterior, pero visto a la inversa.

Todo prstamo dirigido al financiamiento de operaciones
de
comercio
internacional. As, una operacin de crdito extendida a una empresa

norteamericana para que pueda a su vez otorgar crditos a un importador en
Colombia, constituye en sentido amplio una operacin de financiamiento.

Todo crdito garantizado por un ente ubicado en un pas diferente de aquel en
que se est realizando el prstamo.
ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL

El mercado financiero internacional, est formado por proveedores y tomadores de
fondos. Proveedores de fondos son bancos e instituciones financieras que otorgan
crditos a corto, mediano y largo plazo a entidades nacionales e internacionales. En
esta categora se encuentran tambin los bancos centrales, los individuos y las
compaas multinacionales. Los tomadores de fondos estn constituidos por
empresas, instituciones financieras y entes pblicos, as como por los bancos
comerciales.
Entre dichos proveedores se encuentran:
Instituciones gubernamentales de financiamiento a la exportacin.

La banca comercial internacional.
Los bancos centrales.
Personas naturales.
El mercado de capital internacional.
Entre los tomadores de fondos cabe destacar:
88
Entes pblicos
Sector privado internacional y la banca
comercial interna
Las empresas multinacionales
Agencias financieras internacionales
La banca comercial internacional
Inversionistas internacionales
Participantes de los mercados derivados.
Riesg
o
Financie
ro
TEMA 2
Competencia:
Comprender
los
enfoques
y
criterios de los riesgos financieros.
89
Tema 02: Riesgo Financiero

Puede definirse como el grado de incertidumbre o riesgo de no tener la capacidad
suficiente para poder cubrir los gastos financieros de la empresa, es decir, la
vulnerabilidad a que una posible falta de liquidez pueda originar un gran presin de los
acreedores de los acreedores cuyas deudas estn impagas. A medida que se
incrementa el Palanqueo Financiero, el Riesgo Financiero tambin aumenta, ya que
los pagos financieros obligan a la empresa a obtener elevadas utilidades antes de
intereses e impuestos (UAII) para seguir operando.
Cuando la empresa ha alcanzado UAII que exceden a los niveles necesarios para
operar, si visualiza las bondades del Palanqueo Financiero, la rentabilidad para los
accionistas o dueos ser mayor. Algunas veces el Palanqueo Financiero se calcula
mediante la relacin Pasivo Total o Deuda Total y Patrimonio Neto, denominada Razn
de Endeudamiento Total, la cual indica la relacin que existe entre los recursos
aportados por terceros o acreedores y los aportados por los propietarios
determinndose la solidez financiera de la empresa, o solvencia financiera.
TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS
Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y

en el que se distinguen:
90
Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad del

mercado de divisas.
Riesgo de tipo de inters, consecuencia de la
volatilidad de los tipos de inters.

Riesgo de mercado (en acepcin restringida), que se
refiere especficamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos
financieros tales como acciones, deuda, derivados, etc.
Riesgo de crdito, consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un
contrato financiero no asuma sus obligaciones.

Riesgo de liquidez o de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de las
partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para
asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos , que no puede vender
con la suficiente rapidez y al precio adecuado , y la voluntad de hacerlo.
PALANQUEO TOTAL
El palanqueo total es la capacidad de la empresa para utilizar
sus costos fijos (de operacin y financieros) para maximizar
el efecto de las fluctuaciones, cambios, o variaciones en
los ingresos por ventas sobre las ganancias por accin comn
(GPAC), u ordinaria.
MERCADO DE DIVISAS
El mercado de moneda extranjera (Forex o FX) existe dondequiera que una moneda
se negocie con otra (como una casa de cambio). Es el
mercado en gran medida ms grande del mundo, en
trminos de valor de efectivo negociado, e incluye
negociar entre los bancos grandes, los bancos
centrales, los especuladores de la moneda, las corporaciones multinacionales, los
gobiernos, y otros mercados financieros e instituciones. Los comerciantes al por menor
(especuladores pequeos) son una parte pequea de este mercado. Pueden participar
solamente indirectamente a travs de corredores o de los bancos y pueden ser
blancos de estafadores de la divisa.
91
Hay dos maneras principales para analizar a los mercados financieros: el anlisis
fundamental y el anlisis tcnico.
El anlisis fundamental est basado en la condicin econmica subyacente,

El anlisis tcnico usa precios histricos para predecir movimientos futuros.
Hay un debate permanente sobre qu metodologa es ms exitosa. Los operadores a

corto plazo prefieren usar el anlisis tcnico enfocando su estrategia principalmente en
la accin del precio, mientras que los operadores fundamentales enfocan sus
esfuerzos en determinar la valuacin correcta de la moneda, as como la valuacin en
el futuro. Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el anlisis
fundamental puede explicar los movimientos del anlisis tcnico tales como las
rupturas o el cambio de rumbo de las tendencias. El anlisis tcnico pude explicar el
anlisis fundamental, especialmente en mercados tranquilos, que causa resistencia en
tendencias o movimientos inexplicables.
MERCADO DE VALORES
Centro donde se produce el intercambio de activos
financieros. Los mercados financieros a largo plazo se
denominan de manera comn mercados de capitales.
Pero la diferencia fundamental entre los distintos
mercados de valores viene dada por el hecho de que se
emitan activos financieros (en cuyo caso se denomina
mercado primario o de emisin), o que se negocien valores (llamado mercado
secundario o de negociacin). En el mercado de emisin a largo plazo los agentes
econmicos se ponen en contacto con los ahorradores para captar recursos
financieros mediante la emisin de ttulos valores. Estos ttulos debern tener un plazo
de amortizacin superior a los tres aos y una parte importante de ellos sern ttulos
que conceden derecho de propiedad; en este caso no tienen plazo de amortizacin.
Los mercados secundarios se encargan de poner en contacto entre s a los

ahorradores para que intercambien ttulos valores que ya poseen. Facilitan de esta
forma la transaccin de ttulos ya existentes. El ms conocido es la bolsa de valores,
92
que es un mercado secundario organizado. Por lo general se establece una relacin

entre los mercados de emisin y los secundarios. Buena parte del xito de los
mercados de emisin se debe al buen funcionamiento y a la amplitud de los mercados
secundarios.
Un buen mercado secundario es la mejor garanta para

la colocacin de ttulos en los mercados de emisin ya
que aumentan mucho la liquidez de los mismos. A
veces, los mercados secundarios pueden actuar
tambin como mercados de emisin. En los pases
donde la bolsa est ms desarrollada, sta asume en
gran parte el mercado de emisin. Donde hay menor tradicin el mercado de emisin y
el secundario estn separados.
BOLSA DE VALORES MERCADO DE VALORES

Bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, realicen
negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o
compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y
una variedad de instrumentos de inversin.
Las bolsas de valores, a largo plazo, fortalecen al mercado de capitales e impulsa el
desarrollo econmico de los pases donde funcionan. Los participantes en la operacin
de las bolsas son bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos
pblicos o privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorradores,
inversionistas) y los intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la

Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes o comisionistas,
sociedades de corretaje de valores y casas de bolsa, de acuerdo a la denominacin
que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su labor a cambio de una
comisin. En numerosos mercados, otros entes y personas tambin tienen acceso
93
parcial al mercado burstil, como se llama al conjunto de

actividades de mercado primario y secundario de
transaccin y colocacin de emisiones de valores de
renta variable y renta fija.
Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados
nacionales, aunque la mayora de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la
creacin de los organismos supervisores oficiales.
INICIOS DE LA BOLSA DE VALORES
La primera Bolsa se cre en msterdam en los primeros aos del siglo XVII, cuando
esa ciudad era un importante centro del comercio mundial. Ms tarde, ese lugar de
primaca lo conquist Londres y su bolsa de valores.
Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, siendo la ms importante

del mundo, la Bolsa de Nueva York, que recientemente comenz su transformacin
para convertirse en una red de negociacin similar al mercado Nasdaq, tambin
estadounidense, que es una bolsa de valores electrnica que rivaliza con aquella,
logrando plantearle una seria competencia.
En la casi totalidad de los pases existen bolsas de valores, salvo en algunos muy
pequeos y otros de rgimen comunista, como Cuba y Corea del Norte
Existen varios tipos de mercados:
El mercado de dinero o mercado monetario,

El mercado de valores,
El mercado de opciones, futuros y derivados,
Los mercados de productos.
Asimismo, pueden clasificarse en:
Mercados organizados
Mercados de mostrador.
94
Para poder entrar en la Bolsa las empresas debern hacer pblicos sus Estados
Financieros, ya que a travs de ellos se puede determinar los indicadores que
permiten saber la situacin de una empresa como serian el ndice NASDAQ o el DowJones entre los ms conocidos y poder as especular tendencias en ellas.
Fuente
s de
TEMA 3
Financiaci
n
Competencia:
Analizar las diversas fuentes de

financiamiento que sirvan a las
empresas como instrumentos que
generen
los
fondos
o
recursos
95
Tema 03: Fuentes de Financiacin

NATURALEZA DE LA FINANCIACIN
Dada la filosofa de los derechos de propiedad, la economa de mercado reconoce la
riqueza individual, es decir, la tenencia de bienes o dinero en cabeza de los individuos
de una sociedad. Esta posicin genera dos elementos claros, el primero, que toda
empresa como bien que es, est adscrita en propiedad a individuos, no est sola, al
garete, si no que es tenida y administrada por propietarios; el segundo, que todo
propietario de riqueza (manifestada como bien o como dinero) actuar racionalmente
para mantenerla, aumentarla y maximizarla.
Estos tenedores de riqueza se conocen como inversionistas (nombre que quizs

representa la situacin de que ellos, al poseer dinero lquido no desean convertirlo en
bienestar (bienes y/o servicios para estar bien) an, sino que desean desprenderse de
l por un tiempo para aumentar su posibilidad de bienestar futuro, es decir, invierten su
posicin por un tiempo (tenan dinero, ya no lo tienen)).
Quienes poseen la riqueza en forma de empresas se denominarn inversionistas

empresarios o inversionistas en bienes reales, ya que estos bienes son productivos y
son administrados por ellos. Por otro lado, quienes poseen dinero invertido o para
invertirlo sin tomar dominio de la empresa se denominarn inversionistas financieros,
ya que lo que administran son sus propias colocaciones en activos financieros (bonos,
ttulos) o reales (acciones), las que finalmente proveen a las empresas, pero no las
administran.
96
FINANCIACIN EMPRESARIAL
En el mercado de capitales la financiacin empresarial estudia la forma como el dinero
de los inversionistas es colocado en las empresas.
Un inversionista es accionista de la empresa si coloca su
dinero de manera directa y adquiere ttulos de propiedad
sobre
la
misma.
Esta
propiedad
le
confiere
la
administracin de la empresa si su inversin es la

dominante entre los accionistas (en este caso se erige
como inversionista de bienes reales); pero si su inversin no es suficiente para
hacerse con la administracin de la empresa ser un inversionista financiero, no
obstante ser accionista, pues est supeditado al resultado de la gestin de otros.
El
capital del accionista representa una fuente de financiacin para la

empresa, denominndose CAPITAL PROPIO (equity)
CAPITAL SOCIAL o simplemente ACCIONES. Un acreedor

coloca
su dinero en la empresa pero sus ttulos no representan

propiedad de la misma. El capital del acreedor representa una
fuente de financiacin para la empresa, denominndose DEUDA.

La deuda puede ser obtenida por la empresa de varias maneras:
Directamente, cuando los inversionistas adquieren bonos de la empresa. Este

constituye un endeudamiento pblico, pues la empresa emite los bonos con unas
condiciones y es el pblico el que los suscribe; sin embargo se mantiene la
caracterstica de que la empresa contrata con cada inversionista individualmente.
Tambin hay endeudamiento directo no pblico, bien sea por ttulos (pagars,
letras, etc.) o por acumulaciones en contratos (cuentas por pagar, impuestos por
pagar, salarios por pagar, etc).
Indirectamente, la empresa toma el dinero de los inversionistas a travs de un

Banco o de una entidad financiera, que sirve como intermediario garante. La
funcin del Banco es captar los capitales de muchos inversionistas y colocarlos en
97
un portafolio de inversiones, principalmente en empresas, pero ubicndose l

mismo como transante (y por lo tanto como garante) en ambas situaciones.
En adelante, las fuentes de financiacin de la empresa se trabajarn en tres
vertientes, estas son:
o
o
o
ACCIONES ttulos directos de propiedad.

DEUDA en BONOS ttulos directos de deuda.
DEUDA como CRDITOS bancarios.
Mientras las acciones y los bonos corresponden a emisiones pblicas de

Financiacin para la empresa, los crditos constituyen contratos especficos entre los
contratantes.
En el caso de las emisiones (acciones y bonos) la empresa se apropia del dinero
correspondiente solo en el evento en el que coloca (vende) la emisin en el
MERCADO PRIMARIO (o mercado sin endosos, donde los inversionistas adquieren
los ttulos directamente de la empresa o de un intermediario comisionista de esta). Las
transacciones posteriores se hacen entre inversionistas en el llamado MERCADO
SECUNDARIO (o mercado de traspaso de propiedad de ttulos mediante endosos) y
no afectan el flujo de dinero de la empresa, aunque s su valor intrnseco.
Finalmente, cabe anotar que cuando se estudia un caso de financiacin para la
empresa se est estudiando paralelamente un caso de inversin para el inversionista;
es como mirar las dos caras de una misma moneda.
NATURALEZA DE LA INVERSIN
La financiacin empresarial nace de la oportunidad que brindan los capitales en poder
de los inversionistas al buscar posibilidades que les procuren mayor riqueza. Resulta
entonces comn el mecanismo generador de las actividades de inversin y de
financiacin. Se va a discutir aqu, desde la perspectiva del inversionista, una
especificidad mayor de la actividad, la que tiene que ver con las ganancias de
beneficio econmico en s mismas y en relacin con el riesgo asumido.
98
Una nocin de riesgo universalmente aceptada corresponde a la variabilidad delos

posibles resultados cuando se toma una accin. As, por ejemplo, entendiendo la vida
propia como el bien ms valioso con el que alguien pueda contar, resultara que jugar
a la ruleta rusa conlleva mayor riesgo que jugar a los dados, puesto que en el primer
juego los resultados van desde quedar vivo hasta suicidarse (en trminos tcnicos),
mientras que en el segundo los resultados van desde que dar rico hasta quedar pobre
(pero vivo).
Una mxima de vida es que las actividades que generan mayor riesgo tienen mayor
rentabilidad o beneficio. Por ejemplo, se ha preguntado Usted por qu un matador de
toros puede ganar en un da (o menos) lo que un profesional ganara en 10 20 aos
de trabajo, con toda la ventaja de estudio que ste tiene?, o Por qu sucede un caso
anlogo con un cantante o con un pintor importante?, o
Por qu la lotera paga un premio mayor tan grande

respecto al valor de cada participacin individual? Pues
las respuestas se encuentran en el riesgo de las
actividades. En efecto, el resultado de la ejecucin
profesional del matador de toros es que gane mucho
dinero o que lo pierda todo (la vida misma); en el artista
el resultado es que gane mucho goce o que sea una persona desconocida sin oficio
lucrativo; es evidente que los rangos de resultados para estas dos profesiones son
mucho ms amplios que para el ejercicio de un profesional; en el caso del jugador de
lotera, este tiene una altsima probabilidad de no ganar(perder), mientras que el no
jugador no asume esa probabilidad.
Pensndolo sensatamente, no es aleatorio que la humanidad se alinee con esta

mxima; la nica manera de hacer que subsistan las actividades de
mayor riesgo es que exista un motivador para realizarlas, y
ese motivador es el beneficio adicional que ellas le
procuran a su ejecutor. Esta es la base de la
caracterizacin
de
las
diferentes
partidas
de
financiacin de la empresa.
99
CARACTERIZACIN
DE
LAS
PARTIDAS
DE
LA
FINANCIACIN EMPRESARIAL
Acciones:
Son ttulos de propiedad de la empresa; por lo
tanto
los accionistas tienen el derecho de participar

de las discusiones sobre administracin de la
misma, aunque sean solo el accionista dominante
quien tenga el poder de la decisin.

No tienen perodo de caducidad puesto que la
propiedad no constituye prstamo; si el tenedor necesitare el dinero de la
inversin, simplemente vende (por endoso) sus derechos a terceros.
No tienen estipulados trminos de adquisicin de beneficios en monto ni en

tiempo, ya que el contrato en s es un ttulo de propiedad, otorgando al
inversionista el derecho terico de su administracin.

La inversin en acciones representa el mayor riesgo de capital en una
empresa. En efecto, en caso de quiebra, es la ltima inversin en poder se
rescatada (as lo estipulan las leyes en todos los pases, atendiendo al hecho
de que si los accionistas fracasaron en su gestin, es justo que el control pase
ahora a los otros inversionistas para que traten de rescatar lo que ms
puedan). Pero en caso de operacin normal (no quiebra) el beneficio de los
accionistas resulta marginal o residual, despus de descontar de la utilidad
operativa los intereses y los impuestos; esto lleva realmente a perodos de
beneficios (utilidad neta) muy bajos (an negativos) si la situacin de la
empresa resultase muy mala y a perodos de beneficios muy altos si la
situacin de la empresa se presentare generosa.
Al constituirse en la ms riesgosa, la inversin en acciones reclama entonces la

mayor rentabilidad de las fuentes de financiacin de la empresa. Esto es
verificable en la historia de los mercados de capitales en las series de cifras de
largo plazo (10 aos o ms).
Bonos:
100
Son ttulos de acreencia como deuda pblica de la empresa, por lo tanto no
constituyen derechos de propiedad sobre ella.

Tienen perodo de caducidad (excepto en algunos casos muy
singulares de emisin de bonos a perpetuidad).

Tienen estipulados los trminos, en montos y tiempo, de
acceso a los beneficios y a la retribucin del capital.
La inversin en bonos representa menor variabilidad de los resultados (en

general la renta es fija, y en caso de quiebra rescata su capital antes que el
capital accionario) que la inversin en acciones.

Al constituirse en menos riesgosa que las acciones, la inversin en bonos
permite entregar al inversionista una rentabilidad menor que la de stas.
Crditos:
Son ttulos de acreencia en forma de Crdito institucional; son deuda y no

conceden derechos de propiedad sobre la empresa, cuando ms reserva de
dominio sobre algunos activos que actan como garantes de algunos de estos
crditos.
Como deuda que son, tienen perodo de caducidad.

Tienen estipulados los trminos, en montos y tiempo, de acceso a los
beneficios y a la retribucin del capital.
Para el inversionista representan un riesgo menor al de los bonos, pues su
colocacin en un banco diluye el riesgo, que genera la inversin en una

empresa en particular, a todo el portafolio de colocaciones que maneja dicho
banco. Por esta razn la captacin de dineros por un banco le retribuye al
inversionista financiero la menor tasa de todas.
Para el banco el riesgo de la colocacin es comparable al de las inversiones

en bonos, pero este le adiciona los costos de intermediacin (manejo de una
gran cantidad de ahorradores), resultando en una fuente tericamente ms
costosa que los bonos para la empresa.
Los Tipo
s
de Cambio
TEMA 4
101
y Mercad
deo
Divisas
Competencia:
Conocer
las
diferentes
herramientas que nos ofrecen los
mercados
financieros
y
los
variados tipos de cambios que
Tema 04: Los Tipos de Cambio y el

Mercado de Divisas
LOS TIPOS DE CAMBIO
102
Divisa: estn constituidas por billetes de banco extranjero y

otros medios de pago de aceptacin generalizada denominados
en moneda extranjera: cuentas corrientes denominadas en
cuenta extranjera
Divisa Convertible: es convertible cuando quien la

posee puede cambiarla libremente por cualquier otra divisa de
su eleccin: el euro, la libra egipcia no es convertible
TIPO DE CAMBIO:
Tenemos 2 definiciones
Cotizacin - Precio (def. indirecta o europea): numero de unidades de

cuenta nacional que tenemos que entregar a cambio de una unidad de cuenta
extranjera.
Cotizacin - Volumen (def. directa o americana): numero de unidades

de cuenta extranjera que pueden obtenerse a cambio de una unidad de cuanta
nacional.
PARA QUE SIRVEN LOS TIPOS DE CAMBIO?

Desempean un papel fundamental en el comercio internacional ya que permiten
comparar los precios de bienes y servicios producidos en diferentes pases.
Ejemplo: tenemos 3 coches
Coche a (fabricado en Espaa) = 11.800
Coche b (fabricado en Francia) = 12.100
Coche c (fabricado en Suecia)= 114.000 coronas suecas (SEK)
Si el TC SEK/ = 9.0582 SEK/ por 1 .
El coche sueco vale 114000*1/9.0582 = 12582 el lugar ms barato es Espaa
Si el TC baja de 0.793 por 1 $ 0.650 por 1 $ el euro se aprecia (para comprar lo
mismo necesito juntar menos euros, los euros valen ms)
Cuando la moneda nacional se deprecia se produce un encarecimiento de las
importaciones y abaratamiento de las exportaciones
103
CLASES DE TIPOS DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO AL CONTADO: SPOT
Se aplica a las operaciones de divisa al contado
TIPO DE CAMBIO A PLAZO: FORWARD

Se aplica a las operaciones de divisas a 30 90 y 180 Das. Es un instrumento de
cobertura del riesgo del Tipo de cambio.
Comparando las dos podemos calcular el PREMIO O DESCUENTO
TIPO DE CAMBIO BILATERAL

Se establece entre cada par de monedas, pero por ello mismo representa un
inconveniente ya que nos proporciona muy poca informacin
TIPO DE CAMBIO EFECTIVO

Es un ndice que trata de fijar la evolucin de una moneda en un periodo determinado
de tiempo y respecto al conjunto de divisas de los pases con los que mantenemos
intercambios comerciales.
Pasos para calcular el Tipo de Cambio Efectivo.

Establecer un ao base (2000) y un periodo (2000-2006)
Establecer el colectivo de pases con los que principalmente comercializamos.
Se asigna un peso o ponderacin a la divisa de cada pas. El peso se calcula en

funcin de la importancia relativa del comercio con cada pas en nuestro comercio
exterior total.
Ejemplo: zona
X EEUU + M EEUU *100 = 22.22 %
X TOTAL + M TOTAL
X JAPON + M JAPON *100 = 8.23 %
X TOTAL + M TOTAL
El sumatorio de los pesos de cada pais es = a 100
TIPO DE CAMBIO NOMINAL EFECTIVO
104
Aquellos que establecen el precio de una moneda en trminos de otra, sin tener en
cuenta la evolucin de los precios relativos.
TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO

Se obtiene al ajustar el tipo de cambio nominal tomando en consideracin algn ndice
de precios.
REGMENES O SISTEMAS DE TC
FLOTANTES O FLEXIBLES:
Cuando el tipo de cambio viene determinado por la oferta y la demanda (Lo
que hay hoy en da) cada da van cambiando en funcin de la demanda
FIJOS:
Cuando la autoridad monetaria se compromete a Mantener fijo el valor de una
divisa respecto a otra y para Ello interviene constantemente en el mercado de
divisas con tal Propsito. No hay incertidumbre.
MERCADO DE DIVISAS
Lugar o marco institucional donde se intercambian divisas o monedas
extranjeras. El precio de la divisa viene determinado por la interaccin de
mltiples agentes que acuden al mercado de divisas como compradores o
como vendedores.
QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE DIVISAS?

105
1. Los Bancos Comerciales:

Actan de forma rutinaria en los mercados de divisas para
cubrir las necesidades de sus clientes que son las empresas
multinacionales.
Intervienen para modificar la composicin de divisas
tanto de sus activos como de su pasivo, y para realizar operaciones
interbancarias
2. Las Empresas Multinacionales:

Trabajan al mismo tiempo en diferentes pases y por lo tanto realizan cobros y
pagos en diferentes divisas
3. Instituciones Financieras No Bancarias:

Son fondos de `pensiones y empresas de seguros que lo que hacen es
rentabilizar las aportaciones de sus socios comprando y vendiendo divisas
4. Los Bancos Centrales:

Intervienen para determinar el tipo de cambio y mantenerlo fijo. Nos dan
seales de por dnde van a ir los tiros (cul va a ser el tipo de cambio) (ver
TCF).
CARACTERSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS
Los
intercambios
de
divisas
se
realizan
fundamentalmente en centros financieros situados en

ciudades
(Londres,
nueva
Cork,
grandes
Singapur,
Tokio)
El volumen mundial de intercambio de divisas es enorme y ha
experimentado un fuerte crecimiento en los ltimos aos.
El 85% de las transacciones son con: $ USA, yen, euros, libras, francos suizos,
$ canadienses, $ australianos.
106
La integracin de los mercados financieros impiden que aparezcan diferencias

significativas entre la cotizacin de una moneda y otra en Nueva york a las 9 de
la maana y en Londres que en ese momento son las 3 de la tarde.
Siempre est abierto (las 24 horas del da y los 365 Daz del ao) esta es una
manifestacin de la globalizacin financiera

El mercado de divisas se denomina en el mercado anglosajn FOREX
ARBITRAJE DE DIVISAS:
Si el mercado de divisas esta constantemente abierto es
muy difcil que aparezcan diferencias significativas entre 2
unidades financiera diferentes y al mismo tiempo porque en
caso contrario se podra obtener un beneficio a travs de lo
que se denomina arbitraje de divisas: compra y venta
simultanea de divisas en diferentes mercados tratando de obtener un beneficio, este
beneficio surge porque el TC de una divisa respecto a otra difiere de un mercado
respecto a otro.
Hay dos tipos de mercado de divisas:
Mercado de Divisas al Contado:

Ambas partes acuerdan intercambiar divisas de forma inmediata y el TC que se aplica
es el vigente. Pero debido a la operativa bancaria la fecha de entrega es dos das
despus.
Mercado de Divisas a Plazo:

Operaciones con fecha valor (fecha entrega) a 30,90 o 180 das. Se fija hoy el tipo de
cambio pero la transaccin se realiza en ese plazo. Es un instrumento de cobertura del
riesgo del tipo de cambio.
MERCADO FINANCIERO
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_financiero
107
MERCADO DE DIVISAS
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisas
1. En un documento en Word elabore un ejemplo donde se

muestre el riesgo financiero, adems de plantear una
solucin.
Envalo a travs de "Riesgo Financiero".
2. En un documento en Word redacte un informe acadmico

sobre cmo se relacionan los tipos de cambio en el mercado
de divisas y como estos afectan el mercado financiero.
Adems de decir el por qu no se pueden cambiar de
monedas o crear otro tipo de moneda a cada momento.
Envalo a travs de "T. Cambio y Mercado".
Autoevaluacin
108
1) El mercado financiero internacional, est formado por

a. Proveedores y tomadores.
b. Materia prima.
c. Distribuidores.
d. Consumidores.
e. Dinero.
2) En aos recientes, producto de _________ los mercados financieros se han
integrado.
a.
b.
c.
d.
e.
Los prestamos.
Los tratados.
La globalizacin.
La actualizacin.
Los negocios.
3) A medida que se incrementa el Palanqueo Financiero, _______________

tambin aumenta
a.
b.
c.
d.
e.
El inters.
El peligro de quiebra.
Las deudas.
La ganancia.
El riesgo financiero.
4) Consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas

a.
b.
c.
d.
e.
Riesgo de dinero.
Riesgo de divisas.
Riesgo de mercado.
Riesgo de cambio.
Riesgo de crdito.
5) Es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos, para maximizar

el efecto de las fluctuaciones, cambios y variaciones en los ingresos por
ventas sobre ganancias por accin comn.
a.
b.
c.
d.
e.
Decisin de acciones.
Palanqueo total.
Costos fijos.
Mercado de divisas.
Balance de cuentas.
6) Dada la filosofa de ______________, la economa de mercado reconoce la

riqueza individual, es decir, la tenencia de bienes o dinero en cabeza de los
individuos de una sociedad.
a.
b.
c.
d.
La bolsa de valores.
Los derechos de propiedad.
La naturaleza de la financiacin.
Las fuentes de financiacin,
109
e. El mercado de divisas.
7) El capital del __________ representa una fuente de financiacin para la
empresa
a.
b.
c.
d.
e.
Accionista.
Arrendatario.
Funcionario.
Empresario.
Practicante.
8) Se aplica a las operaciones de divisa al contado

a.
b.
c.
d.
e.
Tipo de cambio al contado: forward.

Tipo de cambio al contado: bilateral.
Tipo de cambio al contado: spot.
Tipo de cambio al contado: efectivo.
Tipo de cambio al contado: nominal.
9) Desempean un papel fundamental en el comercio internacional ya que

permiten comparar los precios de bienes y servicios producidos en
diferentes pases.
a.
b.
c.
d.
e.
Tipos de cambio.
Divisa convertible.
Flotantes.
Mercados de divisas.
Bancos comerciales.
10) Quines no participan en el mercado de divisas?

a.
b.
c.
d.
e.
Los bancos comerciales.

Las empresas multinacionales.
Instituciones financieras no bancarias.
Los bancos centrales.
Las empresas clandestinas y no legales.
Resumen
UNIDAD DE APRENDIZAJE IV:
Las operaciones del mercado financiero internacional, incluyen toda transferencia directa o indirecta de rec
110
Puede definirse como el grado de incertidumbre o riesgo de no tener la capacidad suficiente para poder cu
Dada la filosofa de los derechos de propiedad, la economa de mercado reconoce la riqueza individual, es
Divisa: estn constituidas por billetes de banco extranjero y otros medios de pago de aceptacin generaliz
Se obtiene al ajustar el tipo de cambio nominal tomando en consideracin algn ndice de precios. El merc
Glosario
ABSORCIN: El proceso de acumulacin, como la absorcin por las races.
ABONO EN CUENTA: Es un ingreso, es decir, la anotacin de una cantidad de
dinero en el haber de una cuenta. Ese abono puede hacerse en efectivo, por
cheque, por transferencia.
111
ACCIN: Valor mobiliario que representa una parte proporcional del capital social
de una sociedad. Quien tiene acciones es, por tanto, socio propietario de una
empresa en proporcin a su participacin.
ACCIONISTA: Es el titular de acciones, el co-propietario de una empresa.

BALANCE: Documento contable que indica la situacin econmica y financiera
de una sociedad a una fecha determinada.
BANCA
PERSONAL: Actividad bancaria especializada en la gestin de las
inversiones y del patrimonio de clientes generalmente de elevado nivel

econmico.
BANCO
CENTRAL: Institucin que tiene como misin la definicin y ejecucin
de la poltica monetaria dentro de un rea determinada, incluyendo la emisin de

su moneda de curso legal.
CALENTAMIENTO
DEL MERCADO: Incremento del precio de un valor,
provocado de forma artificial por alguien que tiene inters en una revalorizacin
rpida.
CALIFICACIN
DE SOLVENCIA: Estimacin de la solvencia de una
compaa, realizada por entidades especializadas.
DEPSITO: 1) Cantidad de dinero ingresada en las entidades de crdito para su

custodia. En los depsitos de dinero la entidad se obliga a devolver la misma
cantidad ms un inters. 2) Valores que un inversor deja en custodia a una
entidad, que est obligada a cuidar del cobro de los derechos econmicos y
comunicar al depositante todas las circunstancias que pueda afectar al valor
(ampliaciones de capital, OPAs, splits, exclusiones de cotizacin, canjes, etc.).
EMPRSTITO: Forma de financiacin, por la que una empresa o entidad acude
Fuentes de Informacin
al mercado para solicitar un prstamo a un gran nmero de inversores. Para ello,

divide la deuda en pequeas participaciones (ttulos-valores).
BIBLIOGRFICAS:
112
SAMUEL ORTIZ VELASQUEZ, La inversin y su comportamiento en Mxico:

2009.
ARTURO GARCA SANTILLN, Administracin Financiera I, 2010.
JOS NGEL GARZN MORA, Tarjetas de crdito e inflacin en Colombia
2011.
LORENZO JIMNEZ ALMARAZ, LATIBEX. El mercado latinoamericano de
valores 2011.
ELECTRNICAS:
Banco Mundial
http://www.google.com.pe/url?
sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=7&ved=0CG0QFjAG&url=http%3A%2F
%2Fes.wikipedia.org%2Fwiki
%2FBanco_Mundial&ei=uVvzT9XlEuKl6wHCpdWqCA&usg=AFQjCNFwx0gpJ4Hhp8
jG_kzxY9uiM9LTsQ
Nuevo presidente banco Mundial

http://www.americaeconomia.com/entidades/banco-mundial
Tipos de Mercado financiero

http://ciberconta.unizar.es/leccion/fin002/
UNIDAD DE
UNIDAD DE
APRENDIZAJE 2:
4:
APRENDIZAJE3:
1
http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/mmff.htm
APRENDIZAJE
APRENDIZAJE
1.
1. AA
1. A 1. A
UNIDAD DE
DE
UNIDAD
Mercados
Financieros Futuro y Opciones
2. B 2. B
3. A 3. E
Solucionario
4. D 4. A
5. C 5. C
6. E 6. D
7. B 7. E
8. B 8. B
9. A 9. A
10. C10. B
2.
2. EC
3.3. CE
4.
4. AD
5.
5. AB
6.
6. BB
7.
7. EA
8.
8. CC
9.
9. CA
10. EA
10.
113
114

Libro-Gestión Del Financiamiento Internacional 1

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Libro-Gestión Del Financiamiento Internacional 1

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Libro-Gestión Del Financiamiento Internacional 1

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

En el siguiente texto el alumno podr conocer las ideas bsicas de

organizacin empresarial y financiera para poder

conllevar objetivamente una empresa en marcha con visin de

mediante el cual se busca alcanzar el objetivo de

Comprende cuatro Unidades de Aprendizaje:

Estructura de los Contenidos

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

in Financiera E Internacionalizacin Empresarial

Mercados Financieros Internacionales.

Las finanzas internacionales.

La competencia que el estudiante debe lograr al

ventajas y oportunidades de mayor crecimiento objetivo

ndice del Contenido

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

La Unidad de Aprendizaje 01: Globalizacin financiera e internacionalizacin

TEMA 04: El comercio internacional.

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

Desarrollo de los Temas

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

dinero, consideramos que debemos partir definindolas y describiendo como

QU SON LAS FINANZAS?

recursos financieros, particularmente las diferencias entre los ingresos y los

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

La carencia de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de

tecno-material y jurdica de una regin o pas

DETERMINACIN DE LA NECESIDAD FINANCIERA

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

12 meses, en tanto que el mediano plazo se refiere

De qu dependen el plazo y la moneda elegida? Pues, principalmente, de las

Como una regla simple, el plazo de los prstamos para

en los cuales se recibir el pago de la venta financiada; en

caso de financiamientos destinados a la adquisicin de

determinarse a partir de la elaboracin de un flujo de

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

Tema 02: La Globalizacin

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

Se refiere al cambio hacia una economa

Globalizacin de los Mercados:

preferencias en alguna norma mundial creando

comercializacin y marcas, lo que homogeneiza los mercados. Sustituyendo la

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

Reduccin de las barreras comerciales, provocado por el auge comercial.

Donde los pases en vas de desarrollo deben estructurar sus economas y

MEDIDAS DE GLOBALIZACIN, APUNTANDO

Mayor participacin del PBI. Incremento de la inversin extranjera

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

Las inversiones transnacionales se concentran en: EEUU, EUROPA, Y JAPON.

Claves de una Acertada Estrategia Global

Desarrolla la estrategia bsica, que es la base para una ventaja estratgica

Internacionaliza la estrategia bsica, mediante la expansin internacional de

Globalizar la estrategia internacional integrando la estrategia para todos los

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

herramienta que permita integrar

competitiva a nivel mundial. Los

Liberalizacin comercial selectiva: no es una