Pensamiento Crtico Vol. 18 N 2, pp.

61-75

El balance financiero en la empresa

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

RESUMEN
En la administracin financiera debe tenerse claro los conceptos del Balance
Contable y del Balance Financiero de tal manera de permitir a la Gerencia realizar
una buena gestin. Por lo tanto es objetivo del presente artculo detallar como
partiendo del Balance General se llega al Balance Financiero. De esta manera
se aclara la diferencia entre el Balance Contable y el Balance Financiero de una
empresa.
Palabras claves: Balance Contable, Balance Financiero, Necesidades Operativas
de Fondos.

ABSTRACT
In the financial management should be clear concepts Balance Sheet Accounting
and Financial Balance Sheet so enable the management to make a good run.
Therefore aim of this paper is to detail how starting General Balance Sheet
Financial Balance is reached. Thus the difference between the Balance Accounting
and Financial Balance of a business becomes clear.
Keywords: Balance Accounting Sheet, Financial Balance, Operational Needs
Fund.

Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

1. BALANCE CONTABLE GENERAL DE LA EMPRESA

El Balance Contable General de la empresa se expresa de la siguiente manera:
ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO
Los activos representan el total de los derechos adquiridos o propiedades de la
empresa. Los pasivos las deudas que tiene la empresa con terceros que financian parte
del activo total. El patrimonio la parte de los activos que le pertenece a los dueos o
accionistas de la empresa.
El activo total est compuesto por el activo corriente y el activo no corriente
.El activo corriente tiene tres cuentas principales: caja bancos, cuentas por cobrar e
inventarios. Mientras que el activo no corriente fundamentalmente cuenta con el activo
fijo neto es decir maquinarias, equipos, vehculos, edificios, terrenos, etc. libres de la
depreciacin. En algunos casos existen otros activos corrientes y no corrientes. En
resumen el activo total de la empresa se muestra a continuacin:
Balance contable general
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE

500

Caja bancos

70

Cuentas por cobrar

300

Inventarios

100

Otros activos corrientes

30

ACTIVO NO CORRIENTE

2000

Activo fijo neto

1600

Maquinaria y equipo

1000

Vehculos

250

Edificios y terrenos

700

Depreciacin

-350

Otros activos no corrientes

TOTAL DE ACTIVOS

62

400
2500

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

En este caso el activo total llega a 2500 de los cuales 500 pertenecen al activo
corriente y 2000 al activo no corriente.
El activo corriente llega a 500 y es la suma de caja bancos, cuentas por cobrar,
inventarios y otros activos corrientes.
El activo no corriente llega a 2000 y es la suma del activo fijo neto y los otros
activos no corrientes.
El activo fijo neto llega a 1600 y est compuesto por la suma de maquinaria y
equipo, vehculos, edificios y terrenos, menos la depreciacin.
Todo el activo o derechos adquiridos de la empresa est financiado por deudas
a terceros y por el patrimonio. Las deudas a terceros o pasivos pueden ser de corto
plazo y de mediano y largo plazo. Los de corto plazo se llaman pasivo corriente y los
de mediano y largo plazo pasivo no corriente. En resumen los pasivos de la empresa
quedan de la siguiente manera:
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE

450

Deuda comercial o proveedores

110

Deuda financiera o bancaria

320

Otros pasivos corrientes

20

PASIVO NO CORRIENTE

900

Deuda financiera o bancaria de mediano y largo plazo

750

Otros pasivos no corrientes

150

TOTAL DE PASIVOS

1350

En este caso el pasivo total de la empresa llega a 1350 que resulta de la suma del
pasivo corriente que es 450 ms el pasivo no corriente que es 900.
El pasivo corriente est conformado por 110 de deuda comercial o crdito de
proveedores, 320 de prstamos bancarios o deuda financiera de corto plazo y 20 de
otros pasivos de corto plazo o corrientes.

63

Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

El pasivo no corriente est conformado por 750 de prstamos bancarios de

mediano y largo plazo y 150 de otros pasivos de mediano y largo plazo.
El patrimonio es la otra fuente que financia al activo total y est constituido por
el capital social, la reserva legal, el excedente de revaluacin de activos, las utilidades
del ejercicio, las utilidades retenidas, y las acciones preferentes. En resumen queda
expresado de la siguiente manera:
PATRIMONIO
Capital social

800

Reserva legal

120

Excedente de revaluacin

80

Utilidad del ejercicio

50

Utilidad retenida

60

Acciones preferentes

40

TOTAL PATRIMONIO

1150

En resumen el Balance Contable General queda expresado de la siguiente manera:

64

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

BALANCE CONTABLE GENERAL

ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Caja bancos
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos corrientes
ACTIVO NO CORRIENTE
Activo fijo neto
Maquinaria y equipo
Vehculos
Edificios y terrenos
Depreciacin
Otros activos no corrientes
TOTAL DE ACTIVOS

500
70
300
100
30
2000
1600
1000
250
700
-350
400
2500

PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Deuda comercial o proveedores
Deuda financiera o bancaria
Otros pasivos corrientes
PASIVO NO CORRIENTE
Deuda financiera o bancaria de mediano y largo plazo
Otros pasivos no corrientes
TOTAL DE PASIVOS
PATRIMONIO
Capital social
Reserva legal
Excedente de revaluacin
Utilidad del ejercicio
Utilidad retenida
Acciones preferentes
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

65

450
110
320
20
900
750
150
1350
800
120
80
50
60
40
1150
2500

Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

2. BALANCE FINANCIERO DE LA EMPRESA

El Balance Financiero General de la empresa se expresa de la siguiente manera:
NOF + Act.FN + OANC = RN + RP + OPNC
Donde:
NOF = Necesidades operativas de fondos.
Act.FN = Activo fijo neto.
OANC = Otros activos no corrientes.
RN = Recursos negociados.
RP = Recursos permanentes.
OPNC = Otros pasivos no corrientes.
Las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) ms el activo fijo neto (ActFN)
son considerados como el activo financiero que debe generar el suficiente flujo de
fondos para repagar los pasivos financieros o bancarios de corto plazo ms los pasivos
financieros o bancarios de mediano y largo plazo ms el patrimonio considerado como
el capital propio.
En este caso los recursos negociados (RN) son los pasivos financieros o
bancarios de corto plazo. Y los recursos permanentes (RP) son la suma de los
pasivos financieros o bancarios de mediano y largo plazo ms el patrimonio o
capital propio.
Las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) se pueden calcular de tres maneras:

66

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

La primera: NOF = Activo corriente (Act.Cte.) menos pasivos espontneos (PE).

NOF = Act.Cte - PE
Los pasivos espontneos (PE) estn constituidos por las cuentas por pagar
comerciales o proveedores ms otros pasivos corrientes.
La segunda: NOF = Fondo de maniobra (FM) o capital de trabajo neto ms
recursos negociados (RN).
NOF = FM + RN
El fondo de maniobra (FM) o capital de trabajo neto (KTN) es igual al activo corriente
menos el pasivo corriente. Y los recursos negociados (RN) son iguales al pasivo
financiero o bancario de corto plazo.
La tercera: NOF = Recursos negociados (RN) ms recursos permanentes (RP)
ms otros pasivos no corrientes (OPNC) menos activo fijo neto (ActFN) menos otros
activos no corrientes (OANC).
NOF = RN + RP + OPNC ActFN OANC
En resumen, con los datos del Balance Contable anteriores, tenemos:

a.

NOF = Act.Cte - PE

NOF = Act.Cte. (Crdito comercial + otros pasivos corrientes)

NOF = 500 (110 + 20) = 370

b.

NOF = FM + RN
NOF = (ActCte PasCte) + deuda financiera o bancaria de corto plazo

67

Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

NOF = (500 450) + 320 = 370

c.

NOF = RN + RP + OPNC ActFN OANC
NOF = 320 + (750 + 1150) + 150 1600 400 = 370
En resumen tenemos:

NOF = 370

Como tenemos ya calculado el valor de las necesidades operativas de fondos, el

Balance Financiero quedara estructurado de la siguiente manera:
BALANCE FINANCIERO
ACTIVOS
Necesidades operativas de fondos (NOF)

370

Activo fijo neto (ActFN)

1600

Otros activos no corrientes (OANC)

400

TOTAL DE ACTIVOS

2370

PASIVOS
Recursos negociados (RN)

320

Deuda financiera o bancaria M y LP (DFMYLP)

750

Otros pasivos no corrientes (OPNC)

150

TOTAL PASIVOS

1220

PATRIMONIO

1150

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

2370

Graficamente tenemos:

68

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

BALANCE FINANCIERO
(Con otros activos y otros pasivos)

NOF
Necesidades
operativas de
fondos
370

RN
Recursos
negociados
320

ActFN
Activo fijo neto
1600

RP
Recursos
permanentes
1900

OANC
Otros activos no
corrientes
400

OPNC
Otros pasivos no
corrientes
150

Estos Activos deben generan suficiente flujo de caja para

repagar la deuda y retribuir el costo del capital propio.

NOF = RN + RP +OPNC ActFN - OANC

Cuando no existen otros activos ni otros pasivos corrientes y no corrientes el
Balance financiero queda expresado en:
NOF + ActFN = RN + RP

69

Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

Con los datos del balance anterior, manteniendo el active fijo neto en 1600,
los recursos negociados en 320 y los recursos permanentes en 1900, las necesidades
operativas de fondos seran:
NOF = RN + RP Act. FN
NOF = 320 + 1900 1600 = 620
NOF = 620
El nuevo Balance Financiero en este caso sera:
NUEVO BALANCE FINANCIERO
ACTIVOS
Necesidades operativas de fondos (NOF)

620

Activo fijo neto (ActFN)

1600

TOTAL DE ACTIVOS

2220

PASIVOS
Recursos negociados (RN)

320

Deuda financiera o bancaria M y LP (DFMYLP)

750

TOTAL PASIVOS

1070

PATRIMONIO

1150

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

2220

Graficamente tenemos:

70

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

BALANCE FINANCIERO
(Sin considerar otros activos y otros pasivos no corrientes)

NOF
Necesidades
operativas de
fondos
620

RN
Recursos
negociados
320

ActFN
Activo fijo neto
1600

RP
Recursos
permanentes
1900

Estos Activos deben generan suficiente flujo de caja para

repagar la deuda y retribuir el costo del capital propio.

NOF = RN + RP ActFN
3. COMPARACIN DE LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS
CON EL CAPITAL DE TRABAJO NETO O FONDO DE MANIOBRA
Conociendo el Balance Financiero partiendo del Balance Contable General se
puede determinar las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) que es parte del activo
financiero de la empresa, por lo tanto su comparacin con el Captal de Trabajo Neto
(KTN) o Fondo de Maniobra (FM) nos permitir conocer si este ltimo es suficiente para
llevar a cabo las operaciones de la empresa.
Para entender mejor esta comparacin partamos del siguiente Balance General de
una empresa productora de bienes o servicios no financieros.

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Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

BALANCE GENERAL
ACTIVO CORRIENTE

636 PASIVO CORRIENTE

Caja Bancos

36

Deuda Bancaria

Cuentas por Cobrar

402

Cuentas Por Cobrar Comerciales

Inventarios

180

Otros

Otros

18 PASIVO NO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

102

Deuda mediano y largo plazo

Activo fijo Neto

57

Otros

45 PATRIMONIO

TOTAL DE ACTIVOS

Otros

738 TOTAL PASIVO y PATRIMONIO

294
24
246
24
44
40
4
400
738

Capital de trabajo neto (KTN) o Fondo de maniobra (FM)

El capital de trabajo neto o fondo de maniobra resulta de restar al Activo Corriente
el Pasivo Corriente. Por lo tanto el KTN es igual a 342 (636 294).
KTN = 342
Necesidades operativas de fondos (NOF)
Existen tres formas de calcular las NOF:
La primera:
NOF = ACTIVO CORRIENTE PASIVOS ESPONTNEOS
Los pasivos espontneos son: (Cuentas por cobrar comerciales + otros pasivos
corrientes)
NOF = 636 (246+24) = 366.

72

Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

La segunda:
NOF = RECURSOS NEGOCIADOS + CAPITAL DE TRABAJO NETO
Los recursos negociados son la deuda bancaria o financiera de corto plazo.
NOF = 24 + 342 = 366
La tercera:
NOF = RN +RP + OPNC AFN OANC
Donde:
RN = Recursos Negociados (Deuda bancaria de corto plazo) = 24
RP = Recursos Permanentes (Deuda de mediano y largo plazo ms el
Patrimonio) = 440
OPNC = Otros pasivos no corrientes = 4
AFN = Activo Fijo Neto = 57
OANC = Otros activos no corrientes = 45
Reemplazando valores tenemos:
NOF = 24 + 440 + 4 - 57 - 45 = 366
En resumen las necesidades operativas de fondos son:
NOF = 366
Cuando se compara las necesidades operativas de fondos con el capital de trabajo
neto se pueden presentar tres situaciones:

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Pensamiento Crtico Vol. 18. N 2

1. Cuando las NOF son mayores que el KTN. En este caso se tiene que financiar
la diferencia por que se produce un faltante o dficit de caja.
2. Cuando las NOF son menores al KTN. En este caso se est produciendo un
exceso de caja.
3. Cuando las NOF son iguales al KTN se est en el equilibrio de caja.
En este caso tenemos:
NOF > KTN (366 > 342). La diferencia (366 342 = 24) se tiene que financiar.
En resumen:
Cuando se compara las NOF con el KTN se tiene como objetivo
determinar si el KTN es suficiente para financiar las operaciones de
la empresa o si es necesario buscar financiamiento adicional para
garantizar las operaciones de la compaa. En este caso tenemos que
financiar 24 con Recursos Negociados o Pasivos Espontneos.

4. Conclusiones
1. Para que el Gerente Financiero pueda tener una buena gestin debe conocer
conceptualmente la diferencia entre el Balance General Contable y el Balance
Financiero.
2. El Balance Financiero permite conocer las necesidades operativas de fondos.
Las cuales al formar parte de los activos dan luces para reforzar la idea de
que con los activos financieros se debe generar el suficiente flujo de caja para
repagar las deudas y retribuir el costo del capital propio.
3. Al comparar las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) con el Capital
de Trabajo Neto (KTN) o Fondo de Maniobra (FM) se puede determinar si

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Raimundo Renaun Pacheco Mexzon

necesitamos financiar caja para poder atender sin problemas las operaciones
de la empresa. Si las NOF son mayores al KTN debemos financiar caja. Si son
menores tenemos exceso de caja y si son iguales estaremos en equilibrio de
caja.
5. Recomendaciones
1. Divulgar el concepto de Balance Financiero en todos los ejecutivos de la
empresa para reforzar la idea de que los activos utilizados en las operaciones
deben generar suficiente flujo de caja para repagar las deudas y retribuir los
costos del capital propio. Si no se cumple este concepto de generar flujo de caja
suficiente para repagar el capital de terceros y el propio se estara destruyendo
valor en vez de crear valor a la empresa.
2. Determinar peridicamente las NOF y compararlas con el KTN para tomar
decisiones en relacin al financiamiento de caja.
6. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Bellido Sanchez, Alberto. Administracin financiera. Editorial Tcnico cientfica S.A.
1989.
De LLano, Pablo y Pieiro, Carlos. Modelos de gestin financiera. Ediciones Mc Graw
Hill 2007.
Duarte, Javier y Fernndez, Lorenzo. Finanzas operativas: Un coloquio. Ediciones
Limusa. 2011.
Forssyth, Juan Alberto. Finanzas empresariales: rentabilidad y valor. Ediciones FJA
2006. Captulo 2 pg. 62-68.
Pacheco Mexzon, Raimundo Renaun. Finanzas de la empresa. Noviembre 2003.
UNMSM-IIE.

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