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    Informacion - para - Inversionistal LETRAS DEL BANCO CENTRAL

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    Melissa Paz Pineda
    El documento proporciona información sobre las operaciones de mercado abierto del Banco Central de Honduras, en particular sobre las subastas de letras del BCH. Explica que las letras son instrumentos emitidos por el BCH para regular la oferta monetaria. Detalla el proceso de subasta, incluyendo quiénes pueden invertir, cómo presentar ofertas, los cálculos involucrados y los resultados de la subasta.

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    El documento proporciona información sobre las operaciones de mercado abierto del Banco Central de Honduras, en particular sobre las subastas de letras del BCH. Explica que las letras son instrumentos emitidos por el BCH para regular la oferta monetaria. Detalla el proceso de subasta, incluyendo quiénes pueden invertir, cómo presentar ofertas, los cálculos involucrados y los resultados de la subasta.

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    informacion

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    Informacion_para_inversionistal LETRAS DEL BANCO CENTRAL

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    Informacion - para - Inversionistal LETRAS DEL BANCO CENTRAL

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    El documento proporciona información sobre las operaciones de mercado abierto del Banco Central de Honduras, en particular sobre las subastas de letras del BCH. Explica que las letras son instrumentos emitidos por el BCH para regular la oferta monetaria. Detalla el proceso de subasta, incluyendo quiénes pueden invertir, cómo presentar ofertas, los cálculos involucrados y los resultados de la subasta.

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    Operaciones de Mercado Abierto del BCH

    Subasta Pblica de Valores

    INFORMACIN PARA EL INVERSIONISTA EN LETRAS


    DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS
    Qu son Operaciones de Mercado Abierto?
    Son un instrumento indirecto utilizado por el Banco Central de Honduras (BCH)
    para la ejecucin de su poltica monetaria. Estas operaciones consisten en la
    compra o venta de letras, bonos o ttulos pblicos (incluyendo los propios) que la
    autoridad monetaria realiza para aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la
    economa y provocar as cambios deseados en la oferta de dinero (el total de
    billetes y monedas en poder del pblico ms los depsitos de ste en el sistema
    bancario) y en las tasas de inters de corto plazo.
    Qu son las Letras del Banco Central de Honduras?
    Son obligaciones representadas mediante anotacin en cuenta emitidas por el
    BCH, con el propsito de regular la oferta monetaria. Este instrumento de renta fija
    puede ser emitido hasta por un ao plazo y se caracteriza por ser: cupn cero (no
    paga intereses peridicos) se negocia a descuento (el valor que se paga en la
    fecha de compra es inferior al valor nominal) su valor nominal se cancela en la
    fecha de su vencimiento, de tal forma que en esa fecha el inversionista percibe el
    valor que resulta de restar el valor nominal y el valor pagado originalmente, menos
    la retencin en fuente por la ganancia de capital.
    Quines pueden invertir en Letras del BCH?
    Las Letras del BCH pueden ser adquiridas por las personas naturales y jurdicas,
    residentes o no residentes definidos como depositantes indirectos, que presenten
    sus ofertas de compra utilizando los servicios de las entidades autorizadas para la
    intermediacin de valores gubernamentales inscritas en el Registro Pblico del
    Mercado de Valores y que hayan suscrito el Convenio de Intermediacin con el
    BCH.
    Las casas de bolsa, las instituciones del sistema financiero y las instituciones
    pblicas de previsin social y dems entes del sector pblico descritos como
    depositantes directos, podrn presentar sus ofertas de compra en forma directa
    cuando se trate de inversiones destinadas para tenencia de su propia cartera. Lo
    anterior, sin perjuicio de que tambin puedan hacerlo por la va de la
    intermediacin.
    Dnde se adquieren las Letras del BCH?
    Los inversionistas pueden adquirir las Letras del BCH en la subasta primaria de
    valores gubernamentales que el BCH realiza de forma semanal (cada siete das)

    Operaciones de Mercado Abierto del BCH


    Subasta Pblica de Valores

    los lunes. Cuando la fecha de compra no coincida con la fecha de una subasta,
    stos tambin pueden hacerlo en el mercado secundario utilizando los servicios de
    un agente intermediario de valores autorizado (casa de bolsa).
    Tarifas
    Todo participante directo (instituciones del sistema financiero y entidades del
    sector pblico) en la subasta de valores gubernamentales est sujeto al pago de la
    cuota semestral de mantenimiento del servicio de custodia de acuerdo con las
    tarifas establecidas por el Directorio del BCH contenidas en la Resolucin No.56112/2013
    Cules son las Ventajas de Invertir en Letras del BCH?

    Cien por ciento (100%) de seguridad en la inversin


    Rentabilidad
    Liquidez
    Dnde se obtiene informacin sobre la Subasta?

    En el Departamento de Operaciones Monetarias, y en la Biblioteca del Banco


    Central de Honduras, localizados en el Edificio Anexo, Comayagela, 5ta. y 6ta.
    avenida, 12a. calle tambin en Internet en la pgina del Banco Central
    (www.bch.hn), donde se publican semanalmente los resultados de las subastas y,
    en las casas de bolsa, en la bolsa de valores debidamente inscritas en el Registro
    Pblico del Mercado de Valores.
    Cundo se realizan las Subastas?
    Al principio de cada ao el BCH publica en su pgina web el calendario de
    subastas programadas a realizarse todo el ao.
    La Subasta de Valores Gubernamentales exclusiva para las instituciones del
    sistema financiero se realiza los mircoles de cada semana la subasta de valores
    para el pblico en general es efectuada cada lunes de forma semanal.
    Cmo se presentan las ofertas?
    Las ofertas pueden ser presentadas de manera competitiva y no competitiva. En
    las competitivas el inversionista debe indicar el monto nominal a comprar, plazo, la
    tasa de inters o de rendimiento al que desea comprar dichos valores, misma que
    debe ser expresada en centsimas del uno por ciento (1/100 del 1%) o su precio
    equivalente expresado con 6 decimales. En las no competitivas (ofertas ciegas),
    que resultan ms adecuadas para el pequeo inversionista, ste debe indicar el

    Operaciones de Mercado Abierto del BCH


    Subasta Pblica de Valores
    valor nominal a invertir, quedando sujeto dicho valor nominal de adjudicacin a la
    tasa de rendimiento promedio de adjudicacin y al plazo de inversin especificado
    en su oferta de compra. Adems, las ofertas no competitivas tienen un monto
    mximo de L500,000.00 por inversionista para valores en moneda nacional, y
    $50,000.00 por inversionista para valores denominados en dlares
    estadounidenses.
    nicamente se aceptar la presentacin de una oferta por participante por cada
    valor ofrecido en la subasta
    Para la presentacin de las ofertas, slo podrn tener acceso desde las
    estaciones remotas a la Depositaria de Valores del BCH los siguientes
    depositantes directos: las casas de bolsa, las instituciones del sistema financiero y
    las instituciones pblicas de previsin social y dems entes del sector pblico que
    cumplan los requisitos establecidos en el Reglamento de Negociacin de Valores
    y la postura o propuesta de compra de valores presentada al BCH en formato
    electrnico directamente por los inversionistas o a travs de intermediarios de
    valores autorizados el da de la subasta de la forma siguiente:
    A. Electrnicamente, desde las 9:00 a.m. hasta las 11:15 a.m.
    En las subastas dirigidas para el Sistema Financiero, las ofertas deben ser
    presentadas:
    B. Electrnicamente, desde las 9:00 a.m. hasta las 11:15 p.m.
    Las ofertas deben hacerse por un valor nominal mnimo de cien mil lempiras
    (L100,000.00) y en mltiplos de mil lempiras (L1,000.0) en exceso de dicho valor.
    Las ofertas de compra de valores sern irrevocables cuando se haya alcanzado la
    hora lmite de recepcin indicada en la convocatoria de la subasta.
    Las ofertas de compra de valores aceptan como nico medio de pago los dbitos
    a la cuenta de depsito de los depositantes directos o de los agentes liquidadores
    en el BCH. La liquidacin de las operaciones ser responsabilidad exclusiva de los
    depositantes directos, el BCH no asume responsabilidad alguna por la
    insuficiencia de recursos en la cuenta de depsito para la ejecucin de las
    instrucciones impartidas por los depositantes directos, en nombre propio o por
    cuenta de sus clientes.

    Operaciones de Mercado Abierto del BCH


    Subasta Pblica de Valores

    MECANISMO OPERATIVO DE LA SUBASTA


    1. El Directorio del Banco Central de Honduras autoriza la realizacin de las
    subastas y establece las caractersticas de los valores a subastar de
    acuerdo con las recomendaciones de la Comisin de Operaciones de
    Mercado Abierto (COMA) en conjunto con el Comit Tcnico de Liquidez
    (CTL).
    2. El aviso de convocatoria de la subasta, se publica en la pgina web del
    BCH.
    3. El Comit de Subasta de Valores Gubernamentales inicia el evento a la
    hora previamente establecida y procede a dar lectura a las ofertas
    recibidas, para luego anunciar ante el pblico inversionista su contenido
    (valor nominal, tasa de rendimiento y plazo), manteniendo estricta
    confidencialidad del nombre del inversionista.
    4. Las ofertas son aceptadas si cumplen con las bases establecidas en el
    Reglamento de Negociacin de Valores Gubernamentales.
    5. La adjudicacin de las ofertas que correspondan, conforme a la decisin del
    CTL, es notificada a los inversionistas al entregarles una comunicacin con
    las condiciones financieras de la inversin y el Nmero de Anotacin en
    Cuenta.
    6. Los resultados de la Subasta de Valores Gubernamentales son publicados
    en la pgina web del BCH.
    Ejemplo Prctico de Clculo
    Si se presentan las siguientes condiciones para efectuar una inversin en Letras
    del Banco Central de Honduras:

    Valor disponible para invertir: L100,000.00


    Plazo deseado: 182 das
    Tasa anual de rendimiento deseada: 8.25%

    El precio de las Letras del Banco Central de Honduras a adquirir, el valor nominal,
    el valor a pagar por el inversionista y el descuento o rendimiento deseado y el
    impuesto, se calculan de la siguiente manera:

    Operaciones de Mercado Abierto del BCH


    Subasta Pblica de Valores
    1. CALCULO DEL PRECIO (P)
    Formula: P= V

    P=

    V
    1+ (( I ) x ( DSC/360 ))

    DONDE:
    Precio

    (P)=

    Valor de redencin

    (V)=

    100

    (I)=

    8.25%

    Tasa anual de Rendimiento


    Dias al vencimiento (DCS)

    (DCS)=

    Sustituyendo en la formula:

    P=

    182
    100
    1+ ((0.0825) x (182/360))

    P=

    95.996160

    2. CALCULO DEL VALOR NOMINAL (VN)


    Formula:

    VN=

    VD

    x 100

    P
    DONDE:
    Valor Nominal

    VN=

    Valor Disponible para Invertir:

    VD=

    100,000.00

    P=

    95.996160

    VN=

    100,000.00

    Precio:
    Sustituyendo en la formula:

    95.996160
    Valor Nominal calculado:

    VNc=

    104,170.83

    VN=

    104,000.00

    Valor Nominal (aproximado al millar


    inferior):

    3. CALCULO DEL VALOR A PAGAR (VP)


    Formula:

    VP=

    VNxP
    100

    DONDE:
    Valor a Pagar:

    VP=

    VN=

    104,000.00

    Valor Nominal (aproximado al millar


    inferior):
    Precio:

    P=

    Sustituyendo en la formula:

    VP=

    95.996160
    104,000.00 x 95.996160
    100

    Valor a Pagar: VP= 99,850.06

    VP=

    99,836.01

    4. CALCULO DEL DESCUENTO (D) E IMPUESO SOBRE LA RENTA (ISR)


    Frmula
    Descuento:

    D=

    VN-VP

    Sustituyendo en la formula:

    D=

    104,000.00 - 99,836.01

    Descuento:

    D=

    4,163.99

    D=

    D x IMP

    Frmula
    Impuesto Sobre la Renta ISR= D X IMP
    Donde:
    Impuesto IMP= 0.10

    IMP=

    0.10

    Sustituyendo en la formula:

    ISR=

    4,163.99 X 0.10

    Impuesto Sobre la Renta

    ISR=

    416.40

    x 100

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