Negocios Fiduciarios
Negocios Fiduciarios
Negocios Fiduciarios
Incluye Ley de Mercado de Valores y Codificacin de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores, de acuerdo a la Resolucin
CNV-008-2006, Registro Oficial Edicin Especial del 8 de marzo de 2007 y a sus reformas incluidas en la Resolucin CNV-0012007, Registro Oficial 167 del 11 de septiembre del 2007; Resolucin No. CNV.003 2008, publicada en el R.O. No. 492 del 19 de
diciembre de 2008; Resolucin CNV-003-2010 publicada en el Registro Oficial No. 227 de 02 de julio de 2010; Resolucin CNV002-2011 publicada en el Registro Oficial No. 461 de 02 de junio de 2011; Resolucin CNV.003.2012 de 4 de abril de 2012,
publicada en el Registro Oficial Nmero 694 de 02 de mayo de 2012; Resolucin CNV-2013-005 publicada en el Registro Oficial
No. 85 de 20 de septiembre de 2013; Resolucin CNV-006-2013, publicada en el Registro Oficial No. 087 de 24 de septiembre
2013; Fe de Erratas a la resolucin CNV-2013-005, publicada en el Registro Oficial No. 106 de 22 de octubre 2013; Resolucin
CNV-007-2013, publicada en el Registro Oficial No. 123 de 14 de noviembre 2013
I.
Son negocios fiduciarios el fideicomiso mercantil y el encargo fiduciario, actos de confianza que en su constitucin,
naturaleza jurdica y efectos, se rigen de acuerdo al ttulo XV de la LMV.
Los negocios fiduciarios son aquellos actos de confianza en virtud de los cuales, una persona entrega a otra uno o
ms bienes determinados, transfirindole o no la propiedad de los mismos, para que sta cumpla con ellos una
finalidad especfica, bien sea en beneficio del constituyente o de un tercero. (art. 112 LMV)
Segn se transfiera o no la propiedad de los bienes entregados, los negocios fiduciarios se dividen en:
a.
b.
II.
FIDEICOMISOS
MERCANTILES
* En estos contratos debe estar claramente definido el destino de la inversin, a falta de esta estipulacin, o si dicha
estipulacin implica la discrecionalidad del fiduciario en la decisin de inversin de los recursos, las inversiones se
sujetarn a los siguientes lmites: (Ttulo V; art. 17 CRCNV).
1.
2.
3.
4.
5.
La inversin en instrumentos o valores emitidos, aceptados, avalados o garantizados por una misma
entidad, no podr exceder del veinte por ciento del activo total del fideicomiso mercantil y la inversin
en instrumentos o valores emitidos, aceptados, avalados o garantizados por empresas vinculadas no
podr exceder del treinta por ciento del patrimonio de ese fideicomiso mercantil.
La inversin en el conjunto de instrumentos emitidos, aceptados, avalados o garantizados por
compaas o empresas vinculadas a la fiduciaria, no podr exceder del quince por ciento del
patrimonio del fideicomiso. Se exceptan de estos lmites las inversiones en valores emitidos por el
Banco Central del Ecuador y el Ministerio de Economa y Finanzas.
En el caso de inversiones en acciones de sociedades annimas inscritas en el Registro del Mercado
de Valores, el fideicomiso mercantil no podr poseer ms del quince por ciento de las acciones
suscritas y pagadas por una misma sociedad; y, el conjunto de inversiones en valores emitidos o
garantizados por una misma sociedad de este tipo, no podr exceder del quince por ciento del activo
total de dicha emisora.
Tratndose de inversiones en acciones de sociedades de capital no inscritas en el Registro del
Mercado de Valores, el fideicomiso mercantil no podr poseer ms del treinta por ciento de las
acciones suscritas y pagadas de dicha sociedad; el conjunto de inversiones en valores emitidos o
garantizados por una misma sociedad de este tipo, no podr ser superior al treinta por ciento del
activo total de dicha emisora.
Por lo dems, en todos los negocios fiduciarios de inversin, con o sin fideicomitentes adherentes, se
dejar constancia en tono ms oscuro, que el riesgo de prdida de la inversin es de exclusiva
responsabilidad del inversionista.
Sobre la custodia de valores, referirse al Ttulo V; art. 10 CRCNV (acpite IX del presente resumen).
Disposiciones especiales sobre fideicomisos mercantiles con fines comunitarios.- Los programas y proyectos
que promuevan el desarrollo de empresas comunitarias o de autogestin, en los trminos establecidos en la
Constitucin Poltica, se podrn realizar a travs de Fideicomisos Mercantiles con la incorporacin de adherentes.
(Ttulo V; art. 18 CRCNV)
Podrn promocionar pblicamente adhesiones al fideicomiso sin que tal hecho se considere invitacin al pblico en
general ni oferta pblica de valores, solamente los fideicomisos mercantiles referidos en el inciso anterior, que
renan las siguientes caractersticas:
a)
b)
c)
d)
e)
ENCARGOS
FIDUCIARIOS
a.
de gestin
b.
de inversin *
c.
de tenencia o guarda
d.
de enajenacin
III.
Los contratos de los negocios fiduciarios deben redactarse en trminos sencillos, de forma tal, que sean de clara
comprensin y reflejen con fidelidad y precisin las condiciones jurdicas y econmicas que se deriven del contrato,
determinando claramente el objeto del fideicomiso mercantil o del encargo fiduciario y las instrucciones que harn
viable el mismo. (Ttulo V; art. 2 CRCNV)
a. El fideicomiso mercantil debe constituirse mediante escritura pblica. (Ttulo V; art. 1 CRCNV; art. 110
LMV; art. 24 Regl. LMV)
b. Los contratos de encargo fiduciario no requerirn de instrumento pblico abierto, pero s de contrato
escrito. Podrn otorgarse por instrumento pblico o privado. (Ttulo V; art. 1 CRCNV; art. 114 LMV)
El contrato de fideicomiso mercantil o de encargo fiduciario deber contener por lo menos lo siguiente:
a. Requisitos mnimos: (art. 120 #1 LMV)
1. La identificacin del o los constituyentes y del o los beneficiarios;
2. Una declaracin juramentada del constituyente de que los dineros o bienes
transferidos tienen procedencia legtima; que el contrato no adolece de causa u
objeto ilcito y, que no irroga perjuicios a acreedores del constituyente o a
terceros;
3. La transferencia de los bienes en fideicomiso mercantil y la entrega o no cuando
se trate de encargos fiduciarios;
4. Los derechos y obligaciones a cargo del constituyente, de los constituyentes
adherentes, en caso de haberse previsto su adhesin, del fiduciario y del
beneficiario;
5. Las remuneraciones a las que tenga derecho el fiduciario por la aceptacin y
desempeo de su gestin;
6. La denominacin del patrimonio autnomo que surge como efecto propio del
contrato;
7. Las causales y forma de terminacin del fideicomiso mercantil;
8. Las causales de sustitucin del fiduciario y el procedimiento que se adoptar para
tal efecto;
9. Las condiciones generales o especficas para el manejo, entrega de los bienes,
frutos, rendimientos y liquidacin del fideicomiso mercantil.
b.
Adems de lo sealado, tanto los contratos de fideicomiso mercantil, como los de encargos fiduciarios, debern
estipular lo siguiente: (Ttulo V; art. 4 CRCNV)
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.
l.
Objeto y finalidad del negocio fiduciario: Se debe determinar expresamente en todos los negocios
fiduciarios, la finalidad que se persigue con el contrato que se celebra. Adems deber sealarse
expresamente si se trata de un contrato de administracin, garanta, inmobiliario, inversin, etc;
Instrucciones: Comprender las gestiones o actividades especficas que deba realizar la fiduciaria,
contundentes a cumplir con la finalidad del negocio fiduciario, haciendo una enunciacin clara y
completa de las mismas, y la forma en la que se llevarn a cabo las instrucciones fiduciarias, segn el
tipo de negocio fiduciario a celebrarse;
Informacin de los intervinientes: Se debe determinar la identificacin, nacionalidad, estado civil,
domicilio y la condicin en la que comparecen las partes;
Bienes: Se indicarn las caractersticas y condiciones de cada uno de los bienes que el constituyente
transfiere o se compromete a transferir, para el caso del fideicomiso o a entregar en tratndose del
encargo;
Obligaciones y derechos de las partes contratantes: Se determinar las obligaciones y derechos de la
fiduciaria, fideicomitente y beneficiario as como de cualquier otra parte que pueda comparecer en la
celebracin del contrato. En todo caso, las limitaciones o restricciones a tales derechos y obligaciones
debern convenirse con arreglo a lo establecido en la Ley de Mercado de Valores y en la Codificacin
de Regulaciones del Consejo Nacional de Valores;
Remuneracin: Se expresar claramente los valores la forma de calcular la remuneracin que
percibir la fiduciaria por su gestin, as como la forma, fuente de pago y oportunidad en que la
misma ser liquidada y cobrada;
Transferencia de activos a la terminacin del contrato de fideicomiso: Deber sealarse la forma
como se transferirn los activos del fideicomiso que existan al momento en que ocurra cualquiera de
las causales de extincin del contrato, previstas en el mismo o en la ley, indicando las circunstancias
que resulten pertinentes para el efecto, as como, la forma como se atendern las obligaciones
generadas en el negocio, cuando a ello haya lugar. En el contrato podr establecerse que, cuando
en la liquidacin del mismo no haya sido factible la entrega de los bienes al beneficiario, estos sern
consignados judicialmente, conjuntamente con la rendicin final de cuentas;
rganos del negocio fiduciario: En caso de que para la toma de decisiones se contemplen juntas,
comits u otros cuerpos colegiados, debern sealarse sus atribuciones y forma de integracin. La
designacin de las personas que los conforman deber hacerse con base a lo que contemple el
contrato. Las resoluciones adoptadas por los rganos de decisin no podrn alterar ni en todo ni en
parte el objeto o la finalidad del contrato. Corresponde a la fiduciaria mantener el archivo de los
documentos en el que consten las resoluciones adoptadas por dichos rganos.
Emisin de valores en procesos de titularizacin: En concordancia con lo dispuesto en el artculo 120,
numeral 2, literal a) de la Ley de Mercado de Valores, el contrato de fideicomiso mercantil puede
establecer la forma por la cual el fideicomiso emitir valores en procesos de titularizacin, de
conformidad con lo establecido en el Ttulo XVI de la Ley y de la Codificacin de Regulaciones del
Consejo Nacional de Valores.
Gastos: Debern sealarse expresamente los gastos que sern de cargo del fideicomiso,
particularmente aquellos que no correspondan a la operacin normal del mismo; as como aquellos
que sern asumidos por una o ms de las partes que intervienen en el negocio fiduciario.
Rendicin de cuentas: Para dar cumplimiento a la obligacin que corresponde a la fiduciaria de rendir
cuentas comprobadas de su gestin encomendada durante el respectivo perodo, al constituyente, al
constituyente adherente y al beneficiario, justificando y demostrando con medios idneos el
cumplimiento de dicha gestin, para lo cual debe indicar los sustentos que documentan la informacin
presentada. En el contrato deben establecerse los parmetros, forma y periodicidad a los cuales debe
sujetarse tal rendicin.
Reformas al contrato: en los contratos de negocio fiduciario debe sealarse el procedimiento para
reformar el contrato, indicando quienes deben intervenir para su reforma.
En el contrato de fideicomiso mercantil o de encargo fiduciario no se podrn estipular clusulas que signifiquen o
contengan la imposicin de condiciones inequitativas e ilegales, tales como: (art. 120 #3 LMV)
1. Previsiones que disminuyan las obligaciones legales impuestas al fiduciario o
acrecienten sus facultades legales en aspectos importantes para el constituyente
y/o beneficiario, como aquellas que exoneren la responsabilidad de aqul o se
reserve la facultad de dar por terminado el contrato anticipadamente o de
apartarse de la gestin encomendada, sin que en el contrato se hayan indicado
expresamente los motivos para hacerlo y se cumplan los trmites administrativos
a que haya lugar;
2. Limitacin de los derechos legales del constituyente o beneficiario, como el de
resarcirse de los daos y perjuicios causados, ya sea por incumplimiento o por
defectuoso cumplimiento de las obligaciones del fiduciario;
3. La determinacin de circunstancias que no se hayan destacado con caracteres
visibles en la primera pgina del contrato al momento de su celebracin, a partir
de las cuales se derive, sin ser ilegal, una consecuencia en contra del
constituyente o beneficiario, o que conlleve la concesin de prerrogativas a favor
del fiduciario;
4. Previsiones con efectos desfavorables para el constituyente o beneficiario que
aparezcan en forma ambigua, confusa o no evidente, y, como consecuencia, se
le presenten a ste discrepancias entre los efectos esperados o previsibles del
negocio y los que verdaderamente resulten del contenido del contrato;
5.
6.
Estn prohibidas adems las clusulas que desnaturalicen el negocio fiduciario, desven su objeto original, o se
traduzcan en menoscabo ilcito de algn derecho ajeno. Tratndose de contratos de adhesin, las clusulas
ambiguas se interpretarn a favor del fideicomitente y/o beneficiario. Por lo dems, los contratos de adhesin
debern contemplar los requisitos que para el efecto seale la Ley Orgnica de Defensa del Consumidor y dems
leyes aplicables o pertinentes. (Ttulo V; art. 3 CRCNV).
V.
Las entidades fiduciarias pblicas y privadas, adems de lo que estipule la ley y el contrato constitutivo, est sujeta
a las siguientes prohibiciones: (art. 105 #2 LMV)
a.
b.
c.
d.
e.
Ninguna fiduciaria aceptar la constitucin de un fideicomiso sin contar con una declaracin
juramentada del constituyente de que los bienes transferidos han sido adquiridos legtimamente, que
el fideicomiso mercantil no adolece de causa u objeto ilcito, y que con su constitucin no se tiene
conocimiento ni intencin de irrogar perjuicio a terceros;
La fiduciaria deber abstenerse de realizar cualquier acto, operacin o negocio con cargo al
patrimonio autnomo que lo coloque en situacin de conflicto de inters con respecto al constituyente
o al beneficiario. Son situaciones de conflicto de inters aquellas que menoscaben la autonoma, la
independencia y la transparencia de la fiduciaria en la administracin encomendada. La
Superintendencia de Compaas podr calificar situaciones que constituyan conflicto de inters y
ordenar la sustitucin fiduciaria de oficio o a peticin de parte, cuando por el conflicto de que se trate
el beneficiario pueda sufrir algn perjuicio;
Se prohbe a las fiduciarias garantizar, avalar o afianzar beneficios o rendimientos fijos en funcin de
los bienes que administre a ttulo de fideicomiso mercantil o encargo fiduciario; no obstante, conforme
a la naturaleza del fideicomiso mercantil, podrn estimarse rendimientos o beneficios variables o fijos
no garantizados dejando constancia siempre que las obligaciones del fiduciario son de medio y no de
resultado;
La fiduciaria no podr adquirir definitivamente el dominio de los bienes fideicomitidos por causa del
negocio fiduciario, mientras acte como su fiduciaria;
La fiduciaria, sus administradores, representantes legales, compaas o corporaciones o sus
empresas vinculadas en general, de conformidad con la Ley de Mercado de Valores, no podrn ser
designados beneficiarios principales o sustitutos de los fideicomisos mercantiles que administren ni
en el contrato de constitucin, ni en virtud de una cesin de derechos de beneficiarios a su favor y
en general por ningn medio que los ponga en dicha situacin
Adems de las prohibiciones sealadas anteriormente, las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos no
podrn dedicarse a otras actividades que las asignadas en la LMV ni a las actividades de las casas de valores.
Tampoco podrn, en tratndose de fideicomisos inmobiliarios especficamente (Ttulo II, subttulo III, Captulo I,
Seccin III, art. 31 CRCNV ):
a.
b.
c.
VI.
Responsabilidad de la Fiduciaria
La Administradora de Fondos y Fideicomisos responde hasta por culpa leve en el cumplimiento de su gestin, para
lo cual deber actuar en forma diligente y profesional, procurando cumplir prioritariamente con el objeto y la
finalidad, instituidos en el contrato.
Adems de lo establecido en el contrato, es de responsabilidad de la Fiduciaria constatar la existencia fsica y el
perfeccionamiento de la transferencia de dominio de los bienes aportados por el constituyente al fideicomiso
mercantil, en virtud del contrato constitutivo. En el caso de bienes muebles, verificar su incorporacin al patrimonio
autnomo y, en el caso de los bienes inmuebles, la inscripcin en el registro de la propiedad.
La fiduciaria debe constatar en el caso de bienes inmuebles, que sobre los mismos no pese gravamen alguno o
limitaciones al dominio, salvo que en dicho contrato se prevea expresamente este particular.
En todo caso, debern sealarse en la escritura pblica las limitaciones que pesan sobre el dominio de los bienes
que se incorporan al fideicomiso mercantil, debiendo constar como documento habilitante, los certificados de
gravmenes.
La Administradora de Fondos y Fideicomisos deber aplicar polticas internas tendientes a conocer a su cliente a fin
de minimizar las contingencias derivadas de mecanismos de lavado de dinero, narcotrfico y otros hechos delictivos
que pudieran efectuarse a travs del negocio fiduciario. Tambin deber verificar que los bienes que han sido
transferidos al patrimonio autnomo, tengan relacin con la finalidad que se pretende alcanzar en el negocio. (Ttulo
V; art. 5 CRCNV).
*Sobre la valoracin en relacin a los fideicomisos de garanta, referirse al Ttulo V; art.. 17 CRCNV (Acpite II
literal a. del presente resumen).
VII.
Contratos de Adhesin
Cuando un tercero se adhiera a un contrato de fideicomiso mercantil o encargo fiduciario, aqul deber suscribir el
respectivo instrumento, mediante el cual acepta las disposiciones del contrato original y sus modificaciones. Si se
tratare del aporte de un bien inmueble, se necesitar solemnidad de escritura pblica. En los negocios fiduciarios
que tienen la obligacin de inscribirse, la fiduciaria debe presentar una copia del modelo del contrato de adhesin, al
solicitar la inscripcin del contrato original. (Ttulo V; art. 20 CRCNV)
VIII.
Inembargabilidad
Los bienes del fideicomiso mercantil pertenecen al patrimonio autnomo. Por lo tanto, salvo pacto en contrario
previsto en el contrato, no pueden ser embargados ni sujetos a ninguna medida precautelatoria o preventiva por los
acreedores del constituyente, del beneficiario o de la fiduciaria. Sin embargo, s podrn ser embargados y objeto de
medidas precautelatorias y preventivas por parte de los acreedores del propio fideicomiso mercantil, ya que los
bienes del patrimonio autnomo respaldan todas las obligaciones contradas a su cargo. La responsabilidad por las
obligaciones originadas dentro del contrato de fideicomiso mercantil se limita hasta el monto de los bienes que
hayan sido transferidos. (art. 121, 122 LMV)
IX.
Custodia
En los casos en que los negocios fiduciarios de inversin y de administracin de valores contemplen la existencia de
fideicomitentes adherentes, la fiduciaria entregar la custodia de los valores a un depsito centralizado de
compensacin y liquidacin de valores o a una entidad bancaria autorizada a prestar servicios de custodia, que no
est vinculada a la fiduciaria. (Ttulo V; art. 10 CRCNV)
X.
Valoracin
En el caso de transferencias de dominio de valores inscritos en el Registro de Mercado de Valores, que realizare el
constituyente o constituyentes adherentes al patrimonio autnomo, stos se valorarn de conformidad con lo
establecido en el manual operativo para valoracin de precios de mercado de valores de contenido crediticio y de
participacin y procedimientos de aplicacin.
En el caso de transferencias de dominio de valores no inscritos en el Registro de Mercado de Valores, que realizare
el constituyente o constituyente adherente al patrimonio autnomo, stos se valorarn aplicando las normas
ecuatorianas de contabilidad (NEC). A falta de disposiciones en las NEC, se aplicar lo establecido en las normas
internacionales de informacin financiera (NIIF), en funcin de la finalidad del fideicomiso.
En el caso de bienes muebles o inmuebles, la valoracin de estos bienes transferidos al patrimonio autnomo ser
realizada por los constituyentes.
Los fideicomisos de inversin valorarn las inversiones en instrumentos financieros o valores sujetndose a las
normas de valoracin contenidas en el manual operativo para valoracin, precios de mercado de valores de
contenido crediticio y de participacin y procedimiento de aplicacin.
Las fiduciarias, tienen la facultad de verificar la valoracin de los bienes transferidos al patrimonio autnomo, al
momento de la constitucin del negocio fiduciario y en forma previa a otorgar una constancia al Constituyente o al
Beneficiario sobre las calidades que estos tengan en el contrato. (Ttulo V; art. 11 CRCNV).
XI.
Cesin de derechos
Derechos Fiduciarios son el conjunto de derechos que se derivan de la calidad de beneficiario de un fideicomiso
mercantil, los cuales representan el patrimonio autnomo constituido, y otorgan el derecho a que la fiduciaria les
transfiera a ttulo oneroso o gratuito, los activos o el producto de su administracin, de conformidad a las
instrucciones sealadas en el contrato constitutivo. (Glosario de trminos CRCNV).
nicamente los beneficiarios pueden ceder sus derechos a quienes no est prohibido por la ley o por el contrato
constitutivo del negocio fiduciario. La cesin de derechos deber instrumentarse con las mismas solemnidades
utilizadas para la constitucin del negocio fiduciario. La cesin de derechos no implica la sustitucin de las
obligaciones de las partes contratantes. Para tales efectos, se procede conforme a las normas de la novacin
reguladas en el Cdigo Civil. La cesin de derechos no surtir efectos contra la fiduciaria ni contra terceros, hasta
que sea notificada la fiduciaria o sta acepte, de acuerdo a la cesin ordinaria regulada por el Cdigo Civil. (Ttulo V;
art. 9 CRCNV)
XII.
Los fideicomisos que sirvan como mecanismos para realizar un proceso de titularizacin;
Los fideicomisos de inversin con adherentes;
Los fideicomisos mercantiles inmobiliarios;
Los negocios fiduciarios que directa o indirectamente tengan relacin con un proyecto inmobiliario cuyo
financiamiento provenga de terceros; y,
(v) Los negocios fiduciarios en los que participa el sector pblico como constituyente, constituyente
adherente o beneficiario y aquellos en los que de cualquier forma se encuentren integrados en su
patrimonio con recursos pblicos o que se prevea en el respectivo contrato esa posibilidad.
La solicitud de inscripcin deber ser presentada por el representante legal de la Fiduciaria en un plazo de quince
das contados desde la constitucin del negocio fiduciario. (Ttulo V; art. 6 CRCNV)
Para la inscripcin de estos contratos se requerir una solicitud de inscripcin, suscrita por el representante legal de
la fiduciaria, a la que deber adjuntarse lo siguiente: (Ttulo V; art. 7 CRCNV)
a. Copia de la escritura pblica del contrato del fideicomiso mercantil;
b. Ficha registral (Anexo 3 CRCNV)
La Superintendencia de Compaas, efectuado el anlisis de la informacin presentada, podr observar su
contenido, requerir ampliacin a la misma o su rectificacin. De no satisfacerse las correcciones solicitadas, en un
trmino de hasta treinta das, contados a partir de la fecha de la respectiva notificacin, o de ser stas insuficientes,
la solicitud de inscripcin ser negada, para lo cual se expedir la correspondiente resolucin. (Ttulo I; Captulo I;
art. 5 CRCNV)
XIII.
Rendicin de cuentas
e.
c.
d.
XIV.
Para mantener la inscripcin de los negocios fiduciarios, la fiduciaria deber presentar a la Superintendecia de
Compaas, en los medios que esta establezca, la siguiente informacin:
a.
Estados financieros cada uno de los negocios fiduciarios que administre. Esta informacin estar
debidamente certificada por el representante legal y el contador de la fiduciaria;
Nmina de los constituyentes, constituyentes adherentes y beneficiarios, con indicacin del
nmero de cdula de identidad, pasaporte o RUC;
Las comisiones, honorarios y gastos en los que hubiere incurrido cada uno de los negocios
fiduciarios que administra;
Para el caso de fideicomisos de inversin, el portafolio de sus inversiones.
3.
Cualquier hecho relevante, de acuerdo a las disposiciones de la ley, o informacin que, por su
importancia, haya afectado o pueda afectar el normal desarrollo de los negocios fiduciarios que
administra, tales como reformas a los contratos que dieron origen al fideicomiso mercantil o al
encargo fiduciario;
Para los fideicomisos de inversin con adherentes:
a. Portafolio de inversiones;
b. Nmero de la cdula de ciudadana, RUC o pasaporte de los
fideicomitentes adherentes.
b.
c.
XV.
Por denuncia;
De oficio.
Auditora Externa
Los negocios fiduciarios que tienen la obligacin de inscribirse en el Registro de Mercado de Valores, tienen la
obligacin de contratar auditora externa, con una compaa inscrita en el Registro del Mercado de Valores, excepto
los fideicomisos en los que participa el sector pblico como constituyente, constituyente adherente o beneficiario,
salvo que en el respectivo contrato se hubiere dispuesto la contratacin de auditora externa.
Tambin debern contar con auditora externa, de una auditora inscrita o no en el Registro del Mercado de Valores,
aquellos negocios fiduciarios que reciban recursos de personas distintas a los constituyentes iniciales, tales como
promitentes compradores; los que prevean contar con constituyentes adherentes, y, aquellos casos en los que el
constituyente hubiere ordenado contractualmente que el fideicomiso se someta a auditora externa. Adems,
cuando el constituyente sea un ente del sistema financiero, la firma auditora externa, tambin deber ser calificada
por la Superintendencia de Bancos y Seguros. (Ttulo V; art. 21 CRCNV)
XVI.
En todas las normas en cuyo texto se haga mencin a certificados de derechos fiduciarios, se entender que se
refiere a constancias documentales respecto de la calidad de constituyentes, constituyentes adherentes o
beneficiarios. (Ttulo V; art. 13 CRCNV)
Las fiduciarias solo podrn otorgar a peticin de parte, constancias documentales respecto de la calidad de
constituyentes, constituyentes adherentes o de beneficiarios, las mismas que no constituyen un valor, por lo tanto,
no son negociables ni podrn ser objeto de oferta pblica ni de promocin, ni de publicidad, ni utilizar medio alguno
de invitacin al pblico en general. (Ttulo V; art. 12 CRCNV)
No podrn emitirse certificados de participacin en los derechos personales, derivados del contrato de fideicomiso
mercantil o certificados de derechos fiduciarios, sino nicamente en los procesos de titularizacin, de conformidad a
los trminos establecidos en la ley. Corresponde solo al titular de los derechos fiduciarios y no a otra persona, sea o
no parte del contrato, la disposicin de tales derechos personales. (Ttulo V; art. 12 CRCNV)
Las constancias no podrn indicar valor econmico alguno y contendrn:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
XVII.
Renuncia de la fiduciaria
La fiduciaria solamente podr renunciar a su gestin por las causas estipuladas en el contrato constitutivo y en Ley
de Mercado de Valores: (Ttulo II, subttulo III, art. 16 CRCNV; art. 131 LMV)
a. Que el beneficiario no pueda o se niegue a recibir los beneficios de conformidad con el contrato, salvo
que hubiere recibido instrucciones del constituyente de efectuar pago por consignacin siempre a
costa del constituyente;
b. La falta de pago de la remuneracin pactada por la gestin del fiduciario.
El fideicomitente o beneficiario, designar a la fiduciaria sustituta, de acuerdo con el contrato. El renunciante deber
efectuar la entrega fsica de los bienes del patrimonio autnomo a la fiduciaria designada, previa rendicin de
cuentas y previo inventario. Deber notificarse este hecho a la Superintendencia de Compaas.
En caso de no existir acuerdo entre las partes sobre la renuncia, la fiduciaria podr proceder a liquidar el negocio
fiduciario, siempre y cuando con la liquidacin no se afecten los intereses del constituyente, beneficiario o terceros.
Cuando esta liquidacin no sea factible porque con ello se podra afectar los intereses del constituyente, beneficiario
o terceros, para renunciar la fiduciaria requerir autorizacin previa de la Superintendencia de Compaas.
Para obtener la autorizacin de la Superintendencia de Compaas para la renuncia de la fiduciaria, se debern
presentar los siguientes documentos: (Ttulo II, subttulo III, art. 17 CRCNV ):
a. Solicitud de autorizacin para renunciar, exponiendo las causas y razones de su decisin y aquellas
por las que no es factible la liquidacin del negocio fiduciario de conformidad con el contrato o la ley;
b. Copia de la ltima rendicin comprobada de cuentas remitida al constituyente o beneficiario, segn
corresponda de acuerdo a lo establecido en el contrato y de la comprobacin del cumplimiento de
obligaciones tributarias. La rendicin deber hacerse con apego a lo determinado en la ley de
mercado de valores y en el ttulo de negocios fiduciarios de la CRCNV. *Sobre la rendicin de
cuentas, referirse al Ttulo V; arts. 14; 15 y 16 CRCNV (Acpite XIII del presente resumen).
c. Certificacin o constancia, de haberse entregado al constituyente o beneficiario la rendicin de
cuentas.
En caso de autorizacin de la renuncia, una vez autorizada la renuncia de la fiduciaria, se entender como aceptada
por las partes y el Superintendente de Compaas dispondr la entrega fsica de los bienes del patrimonio autnomo
a la fiduciaria sustituta designada en el contrato o al constituyente, o quien tenga derecho a ellos segn el contrato o
al que designe el beneficiario o a la fiduciaria que el Superintendente de Compaas designe. La entrega de los
bienes del patrimonio autnomo, deber realizarse dentro del trmino de 15 das, contados a partir de la fecha de la
respectiva resolucin; prorrogable por una sola vez a peticin de la fiduciaria.
Cuando la fiduciaria designada por los beneficiario acepte el cargo, se informar sobre el particular a la
Superintendencia de Compaas.
En todos los casos de sustitucin de la fiduciaria de negocios fiduciarios inscritos en el Registro de Mercado de
Valores, se deber cumplir con la correspondiente marginacin del contrato de fideicomiso mercantil en dicho
registro.
En caso de que no se autorice la renuncia el fiduciario sigue en sus funciones y por lo tanto continuar
administrando el fideicomiso mercantil.
Cuando no fuere posible designar fiduciaria sustituta en reemplazo de la fiduciaria que renuncia, la Superintendencia
de Compaas dispondr que la fiduciaria liquide el fideicomiso sujetndose a las disposiciones establecidas en el
contrato de fideicomiso, entregando los bienes del patrimonio autnomo al constituyente, al beneficiario y a quienes
tengan derecho a ello.
XVIII.
El Superintendente de Compaas podr disponer la sustitucin de oficio de la fiduciaria en los siguientes casos
(Ttulo II, subttulo III, art. 18 CRCNV ):
a.
b.
XIX.
Cuando, a su juicio, y una vez cumplida la investigacin de oficio expresada en resolucin motivada,
proceda esa medida, para salvaguardar los derechos e intereses, de los terceros que hayan
contratado con el patrimonio autnomo;
En caso de disolucin de la fiduciaria.
El punto de equilibrio, no es un concepto que conste en la norma. Es el conjunto de condiciones tcnicas, legales y
financieras que cumplidas, facultan a un fideicomiso (inmobiliario) a dar inicio a la ejecucin de un proyecto.
Sin perjuicio de lo indicado, la norma establece ciertos parmetros para la conformacin del punto de equilibrio, que
debern ser tomados en consideracin por la Fiduciaria (Ttulo II, subttulo III, Captulo I, Seccin III, art. 30, num. 6
CRCNV ):
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
XX.
Las fiduciarias adoptarn e implementarn sistemas de control interno que contribuyan adecuadamente a
administrar los riesgos asociados a cada negocio fiduciario. Para tal efecto, las fiduciarias debern realizar el anlisis
del riesgo inherente a su administracin, revelar el riesgo a sus clientes, y disear e implementar mecanismos para
su monitoreo y mitigacin. (Ttulo II, subttulo III, Captulo I, Seccin III, art. 30 CRCNV ).