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CEDULA DE CAPITALIZACIN














ANDREA DEL PILAR CASAS CASAS
ANDRES MARIN
JENNIFER ALEXANDRA ROMERO
















UNIVERSIDAD DEL QUNDIO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA ADMINISTRACION DE NEGOCIOS
ARMENIA-QUINDIO
2013
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CEDULA DE CAPITALIZACIN











ANDREA DEL PILAR CASAS CASAS
ANDRES MARIN
JENNIFER ALEXANDRA ROMERO MUOZ








Trabajo presentado a:
RAMIRO PARRA
Administracin financiera
6to semestre







UNIVERSIDAD DEL QUINDIO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA ADNINISTRACIN DE NEGOCIOS
ARMENIA-QUINDIO
2013
3
CONTENIDO

PAG


INTRODUCCION. 6

OBJETIVOS...7

1. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO.8

1.1 Resea histrica del sistema financiero colombiano.9

1.2 Banco de la Republica...13

1.3 Superintendencia financiera..15

1.4 Superintendencia de economa solidaria.16

1.5 Fogafin...16

1.6 Fogacoop...18

1.7 Sistema financiero y asegurador20

2. CEDULA DE CAPITALIZACIN..26

2.1 Concepto25

2. 2 CARACTERIZACION..25

2.2.1 Usuarios..25

2.2.2 Caractersticas...25

2.2.3 Derechos que tiene el ahorrador26

2.2.4 Tasas de inters y requisitos..27

4
2.2.5 Grupos de Establecimientos o Entidades.28

2.3 PLAN DE CAPITALIZACION..33

2.3.1 Que es un sorteo de capitalizacin ..34

2.3.2 Quienes participan en los sorteos..34

EJERCICIO.

CONCLUSIONES..

RECOMENDACIONES.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
























5
TABLA DE FIGURAS

Pg.

Figura 1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO..9

Figura 2. SISTEMAS FINANCIERO Y ASEGURADOR..20

Figura 3. DECISION DE FINANCIAMIENTO.22

Figura 4. DECISION DE INVERSION.23

Figura 5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO.24

Figura 6. DERECHOS DEL SUSCRIPTOR DE UN TITULO DE
CAPITALIZACION....26























6
INTRODUCCIN


En la investigacin se analizo la estructura del sistema financiero en Colombia, al
igual que la evolucin atraves del tiempo para llegar a constituirse como el
sistemas que conocemos actualmente, donde ha tenido que modificar su
estructura en distintas pocas, al existir distintas necesidades que han introducido
a cambios en cuestin de innovacin al sistema financiero, creacin de
instituciones. Posteriormente, se tratara temas claves sobre una cedula de
capitalizacin, como En qu consiste, los usuarios, caractersticas, que entidades
del sistema financiero lo otorgan y rendimiento financiero, requisitos para
establecerlo, tambin se tratara sobre las sociedades de capitalizacin.



























7
OBJETIVOS


Objetivo general:

Alizar, conocer, desarrollar los conocimientos que se aprendieron en la materia
administracin financiera, relacionados con las decisiones financieras y los
aspectos ms importantes sobre las cedulas de capitalizacin.


Objetivos especficos:

Conocer como est conformado el sistema financiero Colombiano y
analizar, sintetizar los conceptos de cedulas de capitalizacin.

Determinar y exponer los elementos que conforman el sistema financiero
Colombiano.

Desarrollar un marco terico bsico a cerca de las cedulas de
capitalizacin.



















8
1. SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO


Segn Ramiro Parra Hernndez, Mara Constanza Daz, Ana Gladys Torres en su
libro Administracin Financiera Practica el sistema financiero Colombiano est
compuesto por tres factores: El mercado monetario, el mercado de divisas y el
mercado de capitales, cuando hablamos del mercado monetario esta dado por la
funcin de oferta y demanda de activos financieros a corto plazo y se pueden
tomar ciertos tipos de decisiones financieras; el mercado de divisas se entiende
por aquel donde se puede determinar la tasa de cambio y observamos la oferta y
la demanda de divisas; las entidades financieras en las cuales se ofertan y se
demandan fondos prestables a corto, mediano y largo plazo se le conocen y
corresponden al mercado de capitales.

El autor tambin considera, El mximo organismo encargado de de fijar la poltica
monetaria es el Banco de la Repblica y el sistema financiero Colombiano est
conformado por las instituciones e intermediarios financieros que captan y colocan
recursos.

El Banco de la Repblica tambin est encargada de cargada de la poltica
cambiaria y crediticia del pas, para apoyar al Banco de la Repblica en cuanto al
control, apoyo y vigilancia se cuenta con la Sper intendencia Financiera, la
superintendencia de economa solidaria, el Fondo de Garantas de Instituciones
Financieras (FOGAFIN) y el Fondo de Garantas de Entidades Cooperativas
(FOGACOOP).














9
Figura 1. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
















Fuente: Administracin Financiera Practica


1.1 Resea historia del Sistema Financiero Colombiano


Durante los aos setenta se introdujeron una serie de innovaciones al sistema
financiero, en respuesta a la gran demanda de crdito que caracterizaba a una
economa en crecimiento como la colombiana. En particular, se crearon las
corporaciones de ahorro y vivienda (CAV) y el sistema de ahorro (Upac), mediante
los decretos 677 y 678 de mayo de 1972, como instrumentos para la captacin de
recursos para prstamos a largo plazo. Para contribuir a la ampliacin del sistema
financiero, en 1979 se crearon las corporaciones de financiamiento comercial -
CFC-. A pesar de lo anterior, en los aos sesenta y setenta el sistema financiero
colombiano era bastante limitado, operaba bajo un esquema de banca
especializada, haba muy poca diversidad en las operaciones, estaba altamente
sobre regulado y se restringa la entrada de nuevas instituciones, lo que reduca la
competencia.

En los ochenta el mercado financiero continuaba rigindose por criterios legalistas,
sin avanzar en conceptos de evaluacin de riesgo: el seguimiento se realizaba
mediante informacin muy heterognea, que no cumpla con el propsito de
10
informar a los clientes sobre los diferentes riesgos y el manejo de los activos de
los intermediarios. En el primer quinquenio de los ochenta persistan fuertes
barreras a la entrada de nuevas instituciones. El estricto control de cambios
imperante decreto -Ley 444 de 1967- limit la gama de negocios cambiarios que
poda ofrecer la banca colombiana a sus clientes, lo que aument los costos de
estas operaciones. A lo anterior se sumaba el hecho de que el sector tena que
soportar un complejo sistema de cargas cuasi fiscales, entre las que se
destacaban los altos encajes y las inversiones forzosas substitutas del encaje.
Este esquema introdujo graves distorsiones a la captacin y asignacin de los
recursos, cre cargas administrativas importantes y se convirti, con el paso del
tiempo, en obstculo de las propias fuentes de financiacin para el sector real, al
cual deba contribuir a desarrollar (Gmez, H.J., 1996).

La economa colombiana atraves por un perodo de recesin a principios de los
ochenta. Esto, unido a las deficiencias en la supervisin de las instituciones
financieras, condujo al deterioro de los ndices de rentabilidad y de calidad de la
cartera, lo que produjo el descalabro de varias instituciones. Las medidas que se
tomaron para conjurar la crisis fueron de dos tipos: por una parte se encontraban
las de corto plazo, como la nacionalizacin u oficializacin de los bancos cuya
situacin era ms crtica, con lo que se pretenda neutralizar las expectativas de
los depositantes; por otra estaban las de largo plazo, orientadas a recuperar la
capacidad de generar utilidades por parte de los intermediarios financieros,
incrementar su solvencia mediante el fortalecimiento patrimonial y reducir el peso
relativo de los activos de difcil realizacin dentro del total de los mismos. En
particular, con el objetivo de ayudar a las instituciones con problemas de liquidez
se cre en 1986 el Fondo de Garantas de Instituciones Financieras y se
promulgaron normas cuyo fin era evitar que los anteriores propietarios de las
entidades intervenidas pudiesen beneficiarse con las medidas que se adoptasen
(Superintendencia Bancaria, 1990).

Durante los ochenta, la poltica financiera se centr en el saneamiento del sistema
mediante el establecimiento de normas de regulacin prudencial y prcticas de
supervisin profesional, siguiendo estndares internacionales (Acuerdo de
Basilea). De igual manera, se inici el desmonte de las inversiones forzosas y de
los subsidios a los crditos de fomento, al tiempo que se liquidaron los fondos de
fomento a la actividad privada y sus funciones fueron retiradas al Banco de la
Repblica, con el fin de separar la poltica monetaria de la de crdito de fomento.

11
Dentro de los elementos que caracterizaban el funcionamiento del sistema
financiero colombiano a finales de la dcada de los ochenta se encuentran:
primero, la alta fragmentacin de los intermediarios; segundo, las tasas de inters
eran reguladas y slo a finales de los ochenta se vieron parcialmente
desreguladas; tercero, el esquema de fragmentacin por nichos de operacin cre
condiciones de proteccin agravadas por la extremada regulacin, siendo que la
inversin estaba sujeta a una fuerte regulacin y a obstrucciones que impedan
acceder de manera sencilla al mercado financiero; cuarto, el manejo cambiario
afect de manera directa al sector, ya que se impeda intervenir en los mercados
de divisas, de crdito y de capital extranjero; y, quinto, la sobrecarga tributaria al
sector financiero le rest rentabilidad al negocio bancario.

En general, el sistema financiero colombiano como institucin super con relativo
xito la crisis financiera mundial de 1982. Sin embargo, durante la dcada de los
noventa retom algunas caractersticas que presentaba antes de la crisis. En
particular, se hizo evidente que el esquema de funcionamiento del mercado
financiero no era compatible con el nuevo entorno de apertura y globalizacin de
la economa colombiana, ya que la banca haba experimentado un retraso como
consecuencia, entre otros factores, de la escasa competencia y de las limitadas
posibilidades de ingreso del capital extranjero, que le restaron eficiencia y
competitividad.

Fue as como, con el propsito de garantizar una acumulacin de capital y la
existencia de un soporte al crecimiento de la economa, resultaba indispensable
iniciar una serie de transformaciones en el interior del sistema financiero nacional.
Desde finales de la administracin se dio inicio a la eliminacin de un amplio
nmero de obligaciones de los intermediarios financieros, entre las que se
destacaban las inversiones en ttulos emitidos por el Estado. Adicionalmente, en
1990 se permiti que inversionistas extranjeros participaran en la banca
colombiana sin necesidad de compartir la propiedad con socios colombianos.
Posteriormente se foment la privatizacin de las entidades financieras
nacionalizadas durante la crisis financiera de los ochenta. Este proceso comenz
en la administracin Gaviria y continu durante la de Samper. A 1996 haban sido
privatizados seis bancos (Gmez, 1996).

En 1990 se promulg la ley 45, por medio de la cual se abandona el esquema de
banca especializada y se da paso al esquema de banca universal regulada. Las
medidas tomadas permiten la existencia de un holding -filiales y matrices- con
reglas que facilitan la entrada, salida, transformacin, fusin y disolucin de
12
sociedades financieras, dentro de una normatividad para el manejo de eventuales
conflictos de inters, buscando no restringir la movilidad del sector (Banco de la
Repblica, 1992). As, el proceso de desregulacin del mercado financiero y de
liberacin de las decisiones empresariales ha venido configurando un sistema de
banca mltiple, en el que la especializacin de la intermediacin depende
principalmente de decisiones gerenciales. El sistema de filiales se adopt como
solucin para reducir la brecha entre la banca mltiple y la especializada.

En 1993 se reestructur la ley 45 de 1990, lo cual facilit el paso hacia un sistema
de banca mltiple mediante la intervencin de los intermediarios financieros en
diferentes sectores de la economa. A pesar de esto, todava se mantienen las
grandes categoras de intermediarios.

Mediante la ley 35 de 1993 se crearon condiciones de intervencin estatal,
orientadas a facilitar el libre funcionamiento del mercado financiero, preservar la
competencia, prevenir riesgos y dirimir con claridad conflictos internos de
intereses.

Dos de los elementos importantes introducidos por la reforma financiera fueron el
nuevo enfoque de la supervisin de las entidades financieras y el refuerzo de la
capacidad tcnica y analtica de los organismos de vigilancia y control. Siguiendo
los parmetros del Acuerdo de Basilea, se fij un sistema de prevencin de
riesgos a travs del establecimiento de normas de solvencia, ponderacin de los
activos por riesgo, seguimiento y control de la cartera y de las provisiones de
acuerdo con su calidad, y de mejoras en la valoracin de activos (Correa, 1996).

Es as como en lo corrido de los noventa el mercado financiero ha ido adelantando
un proceso de liberalizacin, en el que cada vez son menos frecuentes tanto las
intervenciones sobre la tasa de inters como las restricciones entre intermediarios,
al tiempo que se ha estrechado la supervisin prudencial a las entidades. En este
contexto se present un importante incremento del capital de las entidades
financieras, que sirvi para adelantar proyectos de modernizacin, expansin e
internacionalizacin de estas entidades. Adicionalmente, el sistema financiero se
ha vuelto ms dinmico, lo que ha generado un ambiente propicio para la entrada
de inversionistas extranjeros. Finalmente, estas reformas se han traducido en un
mayor grado de competencia dentro de un sector que an es pequeo y
concentrado con respecto a los de otros pases latinoamericanos (Chica, 1997).

13
1.2 Banco de la republica


Segn la historia de Colombia, en el ao 1821 se cre el banco nacional pero es
en 1847 cuando se convierte en el banquero del gobierno suministrndole
servicios de consignacin de fondos pblicos, crditos apoyo en la contratacin de
prstamos internos y externos, adems del manejo de ttulos de deuda pblica.
Para 1855 se expidi la ley 13 que le agregaba al banco la funcin de banquero de
bancos al proporcionar la creacin de bancos de emisin, descuento y deposito y
con la ley 35 de 1865 se autorizo a otros bancos para que de manera simultnea
con el banco nacional emitieran billetes.

Posteriormente en 1880 la ley 39 le concede al banco nacional las funciones de
promover el desarrollo del crdito pblico y se agente fiscal del gobierno y adems
le otorgo la exclusividad de la emisin de billetes.

La modificacin casi completa de la estructura institucional colombiana, en su
aspecto bancario y monetario est marcado por la ley 60 de 1922 cuando durante
el gobierno del presidente Pedro Nel Ospina se contrataron los servicios de una
misin de tcnicos norteamericanos llamada misin kemmerer; esta misin
redacto el proyecto para la organizacin del banco de la republica como el banco
central, banco de emisin y banco de bancos.

En 1923 se cre el banco de la republica conocido como el banco central
colombiano, constituido como una sociedad annima, con un capital inicial de 10
millones oro (50% lo aporto el gobierno y la diferencia los bancos nacionales
extranjeros y algunos particulares). Entre sus funciones estaban: emitir de manera
exclusiva la moneda legal colombiana, actuar como prestamista de ltima
instancia, administrar las reservas internacionales del pas del pas, y actuar como
banquero del gobierno. La junta directiva del banco era la encargada de ejercer las
funciones de regulacin y control monetario bajo estrictos parmetros de
ortodoxia financiera, adems, se le faculto para fijar la tasa de descuento y la
intervencin para controlar las tasas de intereses.

En 1963 se crea la junta monetaria que debera ejercer todas las funciones de
control de poltica crediticia, monetaria y cambiaria que hasta ese momento tenia
la junta directiva del banco de la republica, pero a finales del los aos ochenta las
decisiones de la junta monetaria al estar integrada por miembros del gobierno
tena un seg inflacionario. Lo cual se corrigi con la reforma de la constitucin
14
poltica del 1991, donde la junta directiva del banco de la republica asume la
responsabilidad de definir la poltica monetaria, crediticia y cambiaria del pas y
sus miembros representan respectivamente los intereses de la nacin.

En la constitucin poltica de Colombia de 1991, se establece que la principal
funcin del banco es reducir la inflacin y mantenerla en niveles bajos, como
tambin velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda.
Adems el banco ejecuta las polticas dictadas por la junta directiva y mantiene
sus funciones tradicionales de ser emisor de la moneda, banquero de nacos y
prestamista de ltima instancia del sistema financiero.

Con la constitucin poltica de 1991, se sustituyo la junta monetaria por la junta
directiva del banco de la republica como mxima autoridad monetaria, cambiaria y
de crdito, adems se otorgrsele como aspecto prioritario el control de la inflacin
en coordinacin con la poltica econmica general. Se elimino el otorgamiento de
crditos de fomento al sector privado o al gobierno, salvo en situaciones
especiales, pero se le autorizo otorgar crditos a los intermediarios financieros que
presenten problemas temporales de liquidez. Se dio rango constitucional a la
bsqueda del mantenimiento del poder adquisitivo de la moneda.

A partir de la nueva de la nueva constitucin, el banco de la repblica es
autnomo, es decir, es libre en los anlisis de fenmenos monetarios y en el
diseo y aplicacin de las poltica a su cargo; no hace parte de las ramas del
poder pblico, por lo tanto es una entidad del estado de naturaleza nica, dotada
de una organizacin propia aplicada a las funciones que le corresponde.
Polticas del banco:

- Poltica crediticia: es depositario los dineros que le consignan en
cumplimiento de la reserva bancaria y es prestamista de ltima instancia
de los establecimientos de crdito.

- Poltica cambiaria: la debe disear en el marco que defina el congreso de la
repblica, para regular el comercio exterior y el rgimen de cambios
internacionales.

- Poltica monetaria: debe alcanzar y mantener una tasa de inflacin baja y
estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia del largo
plazo.

15
Instrumentos de control monetario del banco de la republica

- Encaje bancario: es el porcentaje de recursos que deben mantener
congelados los intermediarios financieros que reciben captaciones del
pblico, este porcentaje no es el mismo para todos los tipos de depsito ya
que dependen de la mayor o menor liquidez que tenga est.

- Reservas internacionales: estn formados por los activos externos de
disponibilidad inmediata que est bajo el control del banco de la repblica y
pueden ser usados para realizar pagos al exterior.

- Proceso de creacin de dinero: la emisin de dinero y la oferta monetaria
que resulta de las operaciones del banco de la repblica, es una funcin
otorgada por la ley 7 de 1997.3. a creacin de dinero puede ser primario o
secundaria.

1.3 Superintendencia financiera


Nace de la superintendencia bancaria y la superintendencia de valores. En un
organismo tcnico adscrito al ministerio de hacienda y crdito pblico con
personera jurdica, autonoma administrativa y patrimonio propio.

Sus propsitos son preservar la confianza pblica y la estabilidad del sistema
financiero; mantener la integridad, la eficiencia y la transparencia del mercado de
valores y dems activos financieros y velar por el respeto de los derechos de los
consumidores financieros y la debida prestacin del servicio.

Los organismos de control que las regulan son: la contralora general de la
repblica, la procuradura general de la nacin y la fiscala general de la nacin.

La superintendencia financiera vigila las siguientes entidades:
- Intermediarios financieros
- Emisores, portafolios de inversin y otros agentes
- Aseguradoras e intermediarios de seguros y reaseguros
- Fondos de prestaciones y cesantas y fiducias
- Intermediarios de valores y otros agentes


16

1.4 Superintendencia de Economa Solidaria


Hasta 1999, la funcin de la supervisin de las entidades de economa solidaria
fue adelantada por el departamento nacional de cooperativas Dancoop,
encargadas de definir la poltica para las formas solidarias de organizacin ara el
sector cooperativo.
Como respuesta a la crisis en el sector financiero y su reflejo en las
organizaciones solidarias, se expidi la ley 454 de 1998, que transformo al
departamento nacional de cooperativas (Dancoop), en el departamento
administrativo de la economa solidaria; y creo la sper intendencia de economa
solidaria (supersolidaria) y al fondo de garantas del sector cooperativo.

Objetivos:

- Ejercer el control, inspeccin y vigilancia sobre las entidades que cobijan su
accin para asegurar el cumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentarias y normas contenidas en sus propios estatutos.

- Proteger los intereses de los asociados de las organizaciones de economa
solidaria, de los terceros y de la comunidad en general.

- Velar por la preservacin de la naturaleza jurdica de las entidades
sometidas a la supervisin, para hacer prevalecer sus valores, principios y
caractersticas esenciales.

- Vigilar la correcta aplicacin de los recursos de las entidades, as como la
debida utilizacin de las ventajas normativas a ellas otorgadas

- Supervisar el cumplimiento de del propsito socio econmico no lucrativo
que ha de guiar la organizacin y funcionamiento de las entidades vigiladas.

1.5 Fogafin


Es el fondo de garantas de instituciones financieras, creado por la ley 117 del 20
de diciembre de 1985, es una persona jurdica autnoma de derecho pblico y de
naturaleza nica, sometida a la vigilancia de la superintendencia de Colombia.
17
El seguro de depsitos en Colombia tuvo su origen en la necesidad de contribuir
a la estabilidad del sistema financiero afectada por la crisis de los comienzos de
los ochenta, lo que implic la intervencin inmediata del fondo para la
capitalizacin de entidades con problemas de solvencia.

Objetivo general

Proteger la confianza de los fondos y acreedores las instituciones financieras
inscritas, preservando el equilibrio y la equidad econmica e impidiendo
injustificados beneficios econmicos o de cualquier otra naturaleza de los
accionistas y administradores causantes de perjuicios a las instituciones
financieras.

Funciones
- servir de instrumento para el fortalecimiento patrimonial de las instituciones
inscritas.
- Participar transitoriamente en el capital de las instituciones inscritas
- Procurar que las instituciones inscritas tengan medios para otorgar liquidez
a los activos financieros y a los bienes recibidos en pago.
- Organizar y desarrollar el sistema de seguro de depsitos, y como
complemento de aquel, el de compre de obligaciones a cargo de
instituciones inscritas en liquidacin o el de financiamiento a lo ahorradores
de las mismas.
- Llevar a cabo los seguimientos de la actividad de los liquidadores tanto en
las instituciones financieras objeto de liquidacin forzosa administrativa
como en la liquidacin de instituciones financieras que se desarrolle bajo
cualquier modalidad prevista en la ley.
- En los caso de toma de posesin designar a los agentes especiales de
instituciones financieras.


1. 6 Fogacoop


Es el fondo de garantas del sector cooperativo en las entidades administradoras
de los seguros de depsitos de los ahorradores del sector cooperativo financiero
en Colombia, y mediante el fortalecimiento permanente y eficiente de la solidez
patrimonial, financiera y operativa de la entidad, se otorga un respaldo para el
18
crecimiento sano y sostenido del sector a travs del seguimiento ya la
implementacin de las distintas operaciones autorizada al fondo.

Objetivo
- Proteger la confianza de los depositantes y ahorradores de las entidades
cooperativas inscritas, preservando el equilibrio y la equidad econmica e
impidiendo injustificados beneficios econmicos o de cualquier otra
naturaleza a los asociados y administradores causantes de perjuicios a las
entidades cooperativas.

Principios.
- Proteccin del ahorro
- Uso ptimo de los recursos
- Mnimo costo y relacin costo/beneficio
- Baja asuncin de riesgo
- Riesgo moral

Funciones.
- Cuando ello sea indispensable, podr participar transitoriamente en el
patrimonio de las cooperativas inscritas en el monto que considere
adecuado.

- Administrar el sistema de seguro de depsito y los dems fondos y reservas
que se establezcan en el ejercicio de la facultad prevista en el numeral1 del
artculo 16 del decreto 2206 y determinar su rgimen.

- Organizar el sistema de compra de obligaciones a cargo de cooperativas
inscritas en liquidacin.

- En los casos de toma de posesin designar el liquidador, el agente especial
o el administrador temporal de la respectiva entidad, al contralor y al revisor
fiscal as como efectuar la supervisin y el seguimiento sobre la actividad
de los mismos.

- Desarrollar operaciones de apoyo a las entidades inscritas, para lo cual
podr en cualquier momento, entre otras operaciones, comprar activos
fcilmente realizables con base en avalos tcnicos para posteriormente
efectuar su venta en las condiciones que establezca la junta directiva del
fondo.
19

- Autorizar la elaboracin de inventarios parciales por parte de los
liquidadores de las cooperativas.

- Autorizar a los liquidadores para que en caso de amenaza inminente de
mrito, deterioro o perdida de los bienes de cooperativa objeto de
liquidacin, dichos bienes se puedan enajenar de manera inmediata en
condiciones de mercado con base en avalos tcnicos elaborados para el
efecto y cuando a ello haya lugar, dando cumplimiento a las normas sobre
procesos de enajenacin de participaciones del estado en una empresa
prevista en el artculo 60 de la constitucin poltica y las normas que lo
desarrollan.

- Rendir los informes de la superintendencia bancaria y la superintendencia
de la economa solidaria soliciten.
- Celebrar los convenios y los contratos de que tratan los numerales 12,13 y
14 del artculo 16 del decreto 2206 de 1998.

- Lo dems que se autoricen y en general todos los acto y negocios jurdicos
necesarios para desarrollar su objeto.



















20
1.7 Sistema Financiero y Asegurador


Figura 2. SISTEMA FINANCIERO Y ASEGURADOR
























Fuente: Elaboracin propia


Segn el estatuto orgnico el sistema financiero Colombia estas conformado por:

Establecimientos de crdito: son aquellas instituciones financieras que tienen
como funcin principal captar en moneda legal recursos del pblico en depsito a
las vista o a trmino. Dentro de los establecimientos de crdito estn:

- Establecimientos bancarios
- Corporaciones financieras
Establecimientos
de crdito
Sociedades de
servicios
financieros
Sociedades
capitalizadoras
Entidades
aseguradoras e
intermediarios
Establecimientos
bancarios
Corporaciones
financieras
Compaas de
financiamiento
Cooperativas
financieras
Sociedades fiduciarias
Almacenes generales de
depsitos
Sociedades
administradoras de fondos
de pensiones y cesantas
Sociedades de
intermediacin cambiaria y
de servicios financieros
especiales
Compaas de
seguros
Cooperativas
de seguros
Reaseguros
Intermediarios
de seguros
Intermediarios
de reaseguros
Capitalizadoras
21
- Compaas de financiamiento
- Cooperativas financieras

Sociedades de servicios financieros: estas sociedades se dedican a la
realizacin de las operaciones previstas en el rgimen que regula su actividad.
Estas sociedades de servicios financieros tienen el carcter de instituciones
financieras y se conforman por:
- Fiduciarias
- Almacenes generales de deposito
- Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantas
- Sociedades de intermediacin cambiaria y de servicio financieros
especializados

Sociedades capitalizadoras: Son instituciones financieras cuyo objeto consiste
en estimular el ahorro mediante la constitucin, en cualquier forma, de capitales
determinados, a cambio de desembolsos nicos o peridicos, con la posibilidad o
sin ella de reembolsos anticipados por medio de sorteos.

Entidades aseguradoras e intermediarios

- Entidades aseguradoras: corresponde a las compaas y cooperativas de
seguros y reaseguros. Son instituciones financieras especializadas en
asumir riegos de terceros por medio de la expedicin de plizas de seguros.
Existen dos tipos de compaas de seguros:
Compaas de seguros de vida
Compaas de seguros generales


- Intermediarios de seguros: su funcin consiste en la realizacin de las
actividades contempladas en el estatuto orgnico del sistema financiero y
estos son:
Los corredores de seguros
El agente de seguros
La agencia de seguros

- Compaas de reaseguros: el reaseguro es un contrato por medio del cual
una compaa aseguradora que ha realizado un seguro, realiza otro
22
contrato con otra aseguradora (llamada reaseguradora) para trasladarle a
ella la totalidad o parte de los riesgos del primer contrato firmado.

- Intermediarios de reaseguro: son intermediarios de reaseguro los
corredores de reaseguros, los cuales debern constituirse bajo la forma de
sociedades comerciales existentes en el pas. Su objeto social exclusivo es
el ofrecimiento del contrato de reaseguramiento y la promocin para su
celebracin o renovacin a ttulo de intermediario entre las entidades
aseguradoras y las reaseguradoras.


MAPAS CONCEPTUALES

Figura 3. DECISIN DE FINANCIAMIENTO
























Fuente:
23



Figura 4. DECISION DE INVERSION

























Fuente:









24
Figura 5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

































Fuente:




25
2. CEDULAS DE CAPITALIZACION


2.1 CONCEPTO


Una cedula o titulo de capitalizacin es un contrato entre una persona llamada
suscriptor, y una compaa capitalizadora, con el fin de constituir un sistema de
ahorro que permite formar un capital en un tiempo determinado mediante el pago
de cuotas mensuales o nicas, aunque tambin se puede realizar un pago nico
en el momento de suscribir la cdula, con el incentivo de participar en sorteos
mensuales con una mayor oportunidad de ganar, en caso de no ganar el sorteo,
el dinero ahorrado sigue siendo el mismo, adems tener acceso a los prstamos
que hace la sociedad emisora, donde la garanta es el propio ttulo.


Las condiciones de un ttulo de capitalizacin, deben ser aprobadas por la
Superintendencia Bancaria

2.2 CARACTERIZACION DEL INSTRUMENTO FINACIERO


2.2.1 Usuarios.

Sociedad de capitalizacin: es una entidad que se compromete a pagar,
al final del plazo (contractual) una suma estipulada

Suscriptor: persona natural o jurdica quien se compromete a consignar
una cuota fija mensual durante cada uno de los periodos establecidos en el
plazo total del contrato.

2.2.2 Caractersticas

Las caractersticas ms importantes de estos contratos son:
El plazo de ahorro: corresponde al periodo durante el cual el suscriptor se
compromete a lograr una meta de ahorro, estos plazos son de 12, 24 o 36
meses.

26
Tasa de inters: es la rentabilidad que ofrece la capitalizadora al suscriptor
para constituir el ahorro.

Premio: corresponde al nmero de veces sobre el valor de la cuota que resulta
favorecida en el sorteo mensual.

Tamao del grupo: Es el nmero de ahorradores que participan en cada
sorteo, siempre y cuando estn al da en el pago de su cuota. Dependiendo de
las caractersticas de cada plan, el tamao del grupo puede variar.

Periodo de nivelacin: Es el periodo de tiempo que tiene previsto la
capitalizadora para recuperarse de los gastos en que incurri. Durante este
tiempo si el ahorrador se retira del plan de ahorro antes de haber alcanzado
esa nivelacin, recibir una suma inferior a lo ahorrado, pero si se retira
despus de la nivelacin, recibir una suma superior.

2.2.3 Derechos que tiene el ahorrador frente a una capitalizadora


Fuente: (FASECOLDA: 2010)
27
2.2.4 Tasas de inters actualizado y requisitos para acceder a una cedula de
capitalizacin.


Denominacin social de la
Entidad

Tasa de inters por titulo de capitalizacin

Capitalizadora Bolvar
S:A
Los ttulos de capitalizacin MAGNATE
BOLVAR y DABUENAVIDA tienen un
rendimiento mensual del 2% E.A sobre el saldo
promedio diario del fondo de ahorro durante
dicho mes.
GANALEASING: tiene una rentabilidad diaria
equivalente al IPC 12 meses y una mensual
equivalente al 3% E.A sobre el fondo de
ahorro.
Capitalizadora Colpatria
S.A
EMPRESARIAL Le pagan el D.T.F
Capitalizadora Colmena
S.A
PAGA CRDITO MAS: El producto est
diseado a un plazo de 36 meses con un
inters tcnico de 80% D.T.F, mnimo 0,5% EA
PAGA CUPO: Est diseado a un plazo de
48 meses con un inters tcnico: 80% D.T.F,
mnimo: 0.5% E.A.

Fuente: Elaboracin propia
Requisitos para acceder a la inversin:

Condiciones para acceder al producto
Debe ser persona natural.
ser cliente del Banco.
Tener una cuenta de ahorros, con tarjeta dbito de Davivienda.

Documentacin Requerida:
Presentar su documento de identificacin.
Diligenciar contrato Ttulo de capitalizacin


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2.2.5 grupos de establecimientos o entidades que ofrecen cedulas de
capitalizacin.


Capitalizadora Bolvar S.A


MAGNATE BOLVAR: Es un Plan de Ahorro Programado a 180 meses, 4
opciones de ahorro durante los primeros 60 meses y grupo de sorteo de
100.000 suscriptores. El valor de la cuota mnima de $50.000 y mxima
$1.000.000. el suscriptor puede realizar retiros parciales en cualquier
momento a partir del segundo mes de vigencia del ttulo hasta el 90% del saldo
del fondo de ahorro.


DABUENAVIDA: Es un Plan de Ahorro Programado a 240 meses, y grupo de
sorteo de 10.000 suscriptores, con una cuota mnima $100.000 y cuota
mxima $1.000.000. el suscriptor puede participar en el sorteo siempre y
cuando hayan por lo menos la cuota inicial; se puede Realizar retiros parciales
en cualquier momento a partir del segundo mes de vigencia del ttulo hasta el
90% del saldo del fondo de ahorro.

GANALEASING: Es un Plan de Ahorro Programado a 240 meses, 3 opciones
de ahorro durante los primeros 144 meses y grupo de sorteo de 5.000
suscriptores. El suscriptor puede Cancelar el ttulo en el momento en que lo
desee y recibir de la Capitalizadora el valor acumulado en el fondo de ahorro,
puede participar en el sorteo siempre y cuando haya cancelado las cuotas en
los plazos establecidos por la Capitalizadora. Tambin puede Cancelar el
contrato durante el primer mes de vigencia y recibir el importe total de las
cuotas que hubiera cancelado. Reactivar su ttulo con el pago de 1 o varias de
las cuotas atrasadas.


OPCIONES DE AHORRO

Los premios estn determinados segn la opcin de ahorro.
1) El premio es de 500 veces el valor de la cuota
2) El premio es de 1000 veces el valor de la cuota
3) El premio es de 1500 veces el valor de la cuota.
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4) El premio es de 2000 veces el valor de la cuota ahorrada
Premios secos 4, 5, 6, 7 veces el valor de la cuota ahorrada respectivamente.

TIEMPO DE AHORRO
Capitalizadora bolvar S.A tiene cuatro opciones de ahorro que estn divididas en
12, 18, 24 y 36 meses.


Capitalizadora Colmena S.A


La Capitalizadora Colmena ofrece tres formas principales de invertir el capital.
Cada una de ellas tiene una oferta de servicios puntuales:

PAGACREDITO MS: tiene como objetivo motivar a los deudores de crditos
en cualquier modalidad, para que destinen una CUOTA UNICA y participen
todos los meses en sorteos con la posibilidad de saldar, parcial o totalmente, el
crdito con el BANCO CAJA SOCIAL.

Caractersticas
PLAZO: El producto est diseado a un plazo de 36 meses.
NIVELACION: La nivelacin es el momento en el cual el cliente recibe, al
cancelar su PAGACREDITO MS, la misma suma de dinero que deposito
desde el comienzo.
CUOTA: La cuota UNICA de ahorro est entre $150.000. Y $1.000.000.
GRUPO: El grupo de sorteo es de 48.000 ahorradores.
SORTEO MAYOR: 1 Premio de 15 veces el valor de la cuota UNICA.
ADICIONALES: 5 Premios de 1(Una) vez el valor de la cuota UNICA.
INTERES TECNICO: 80% D.T.F, MINIMO: 0.5% E.A.
GASTOS: Iniciales: 0.26%, Administrativos: 0.125%, Gastos Sorteo:
0.0417%, Comisin: 3% S/la cuota nica.

El CREDISORTEO CRECIENTE PLUS: Este producto se comercializ hasta
22 de agosto de 2011, consista en motivar a los clientes con crdito
hipotecarios para que destinaran una suma de dinero mensual para la
constitucin de un ahorro, y as tener la oportunidad de participar en sorteos
mensuales y poder pagar, parcial o totalmente, la deuda hipotecaria con
Colmena BCSC.

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Este producto estaba diseado a un plazo de 120 meses, la cuota de ahorros
estaba entre $25.000 y $100.000 mensuales la cual creca anualmente de
acuerdo al incremento del IPC, el sorteo mayor era de 400 veces el valor de
la cuota, tambin haba premios adicionales Cinco (5) premios de veinte (20)
veces la cuota, con un inters tcnico de 75% D.T.F, mnimo 0,5% E.A, el
grupo del sorteo era de 36.000 ahorradores.

CREDISORTEO PAGO UNICO PLUS: Este producto se comercializ hasta 22
de agosto de 2011, consista en motivar a los deudores de crditos de
consumo para que destinaran una cuota nica y participaran todos los meses
en sorteos con la posibilidad de saldar, parcial o totalmente, el crdito con
COLMENA BCSC.


Este producto estaba diseado a un plazo de 36 meses; La cuota UNICA de
ahorro estaba entre $100.000 y $1.000.000; El grupo de sorteo era de 33.000
ahorradores; el sorteo mayor era 15 veces el valor de la cuota UNICA, adems
de 5 premios adicionales del valor de la cuota nica; El inters tcnico 80%
D.T.F, MINIMO: 0.5% E.A; con unos gastos Iniciales: 0.25%, Administrativos:
0.133%, Gastos Sorteo: 0.61%, Comisin: 2% S/la cuota nica.

PAGA CUPO: Es un Plus de la Tarjeta Crdito Visa o MasterCard Banco Caja
Social BCS, la cual permite ahorrar a travs de una cuota nica y participar por
cuatro aos en los sorteos mensuales, con la posibilidad de ganarse el Valor
del CUPO INICIAL de la Tarjeta Crdito.

Caractersticas
PLAZO. El producto est diseado a un plazo de 48 meses.
CUOTA: La cuota nica a AHORRAR corresponde al 10% del valor del
cupo inicial de la Tarjeta Crdito Visa o MasterCard Banco Caja Social
BCS, con un mnimo de $150.000 y un mximo de $600.000
GRUPO: El grupo de sorteo es de 20.000 ahorradores
SORTEO MAYOR: 1 Premio de 10 veces el valor de la cuota UNICA, cada
mes.
ADICIONALES: 2 premios de 1(una) vez el valor de la CUOTA UNICA
cada mes.
GASTOS: Iniciales: 0.46%, Administrativos: 0.165%, Gastos Sorteo:
0.06%, Comisin: 5% S/la cuota nica.

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CUPO SORTEO: Este producto se comercializ hasta 22 de agosto de 2011,
era similar al PAGA CUPO, ya que era un Plus de la Tarjeta Crdito
MasterCard o Visa Colmena BCSC con el fin de AHORRAR a travs del pago
de una CUOTA UNICA y participar por cuatro aos en los sorteos mensuales,
con la posibilidad de ganarse el Valor del CUPO INICIAL de la Tarjeta Crdito.


Capitalizadora Colpatria S.A


PLAN FORTUNA CDC: Una alternativa de inversin donde se obtiene gran
rentabilidad. La cuota de ahorro es desde $500.000 hasta $17000.000, con
una Cuota nica a 3, 6 y 12 meses. Sorteos de 5 veces el valor de la
inversin, el suscriptor participa en el sorteo de grupos conformados por
10.000 clientes.

PLAN FORTUNA EMPRESARIAL: Es un programa de ahorro para
empresarios, en el cual los trabajadores podrn ahorrar en forma programada,
una cuota mensual que ser descontada directamente de la nmina o junto con
el aporte al fondo de empleados o cooperativa. Este plan tiene como objetivo
Ayudar al suscriptor para cumplir sus sueos sin necesidad de endeudarse.

El suscriptor puede Ahorrar desde $250.000 a 18 o 24 meses y desde
$350.000 a 12 meses, adems de la posibilidad de participar en los sorteos
mensuales para incrementar su capital hasta $1.089 millones de acuerdo con
el plazo y la cuota que escoja.

PLAN FORTUNA TRADICIONAL: Planes de ahorro diseados para personas
que tienen disciplina en la planeacin de sus metas. El tiempo de ahorro es a
6, 12, 14, 18, 24, 36 y 48 meses. Los sorteos son mensuales y pueden ganar
hasta $1.200 millones de acuerdo con el plan y el valor de cuota que escoja.



Plazo 6
Meses

El ahorro mensual va desde $600.000 hasta $10
millones.
Grupos conformados de 100.000 clientes.
El premio es hasta 100 veces el valor de la cuota
ahorrada.
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Plazo 12 Meses

El ahorro mensual va desde $65.000 hasta $1 milln.
El Sorteo es en grupos conformados por 100.000
clientes.
El premio es hasta 1.500 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 14 Meses

El ahorro mensual va desde $55.000 hasta $800 mil.
El Sorteo es en grupos conformados por 100.000
clientes.
El premio es hasta 1.400 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 18 Meses

El ahorro mensual va desde $45.000 hasta $500 mil.
El Sorteo es de grupos conformados por 100.000
clientes.
El premio es hasta 2.200 veces el valor de la cuota
ahorrada.


Plazo 24 Meses

El ahorro mensual va desde $35.000 hasta $500 mil.
El Sorteo es de grupos conformados por 60.000
clientes.
El premio es hasta 2.000 veces el valor de la cuota
ahorrada

Plazo 36 y 48
Meses

El ahorro mensual va desde $35.000 hasta $400 mil.
El Sorteo es de grupos conformados por 60.000
clientes.
El premio ganar hasta 3.000 veces el valor de la cuota
ahorrada.

Fuente: Elaboracin propia

PLAN FORTUNA FLEX: Es un Plan de ahorro diseado para personas que
requieren productos que ofrezcan flexibilidad en el tiempo para terminar su
programa de ahorro. El tiempo de ahorro es de 12, 18, 24 y 36 meses. Los
sorteos son mensuales y el suscriptor puede ganar hasta $1.000 millones de
acuerdo con su plan.


Plazo 12 Meses
El ahorro mensual va desde $100.000 hasta $1milln.
Sorteos de grupos conformados por 100.000 clientes.
Premios de hasta 800 veces el valor de la cuota
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Fuente: Elaboracin propia

PLAN FORTUNA AMPARADA: es un plan de ahorro para personas
preventivas, que buscan proveer ciertas circunstancias adversas como
desempleo, enfermedad grave, invalidez o muerte, para solventar esta
adversidad. El Tiempo de ahorro es a 24, 36, 48 y 60 meses, los sorteos son
mensuales y el suscriptor puede ganar hasta $600 millones de acuerdo con su
plan y cuota escogidos.


La superintendencia (superfinanciera, 2008) mediante la resolucin 502 del 16 de
abril y 2170 del 12 de diciembre de 2007 autorizo programas de desmonte de
cedulas colon de capitalizadora colseguros S. A y a la compaa suramericana de
capitalizacin S.A.


2.3 PLAN DE CAPITALIZACIN


Un plan de capitalizacin es un programa mediante el cual una sociedad de
capitalizacin recibe un grupo determinado de suscriptores (segn el plan) los
cuales tienen las mismas condiciones de plazo y tasa de inters por realizar su
plan de ahorro, al igual que la oportunidad de participar en el sorteo.


ahorrada.

Plazo 18 Meses
El ahorro mensual va desde $80.000 hasta $500 mil.
Sorteos de grupos conformados por 100.000 clientes.
Premios de hasta 2.000 veces el valor de la cuota
ahorrada.

Plazo 24 Meses
El ahorro mensual va desde $60.000 hasta $500 mil.
Sorteos de grupos conformados por 60.000 clientes.
Premio hasta 2.200 veces el valor de la cuota ahorrada.


Plazo 36 Meses

El ahorro mensual va desde $60.000 hasta $400 mil.
Sorteos de grupos conformados por 60.000 clientes.
Premios hasta 2.500 veces el valor de la cuota
ahorrada.
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2.3.1 Que es un sorteo de capitalizacin

Es un premio que ofrece la sociedad capitalizadora a sus suscriptores y les da la
oportunidad de ser ganadores, de recibir una suma que esperan ahorrar, antes
del periodo pactado. Por ejemplo si la meta del suscriptor es ahorrar un
$1.000.000, y tan solo lleva 4 meses de haber iniciado el ahorro, pero fue el feliz
ganador del sorteo, recibir este $1.000.000 antes de tiempo, y tambin podr
seguir ahorrando.



2.3.2 Quienes participan en los sorteos

En el sorteo participan todos los ahorradores de un plan de capitalizacin, que
hayan pagado oportunamente sus pagos, con ellos se elaboran las listas de los
ahorradores que van a participar en el sorteo con las mismas posibilidades de
ganar. El nmero de personas que participan en cada grupo depende del monte
del premio. Por ejemplo si el premio es de $100.000.000 y la cuota es de
$200.000, se conformara el grupo de 500 ahorradores.

Estas listas deben estar a disposicin de los suscriptores tres das hbiles antes
del sorteo.

















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EJERCICIO


La seorita Jennifer Alexandra Romero crea una cedula de capitalizacin con la
capitalizadora Bolvar y recibe un rendimiento mensual del 2% EA, con un valor
de la cuota de $100.421 m/c a un plazo de 240 meses donde tiene la posibilidad
de participar en el sorteo, que est conformado por 10.000 suscriptores. Tiene
como finalidad ahorrar $ 20.000.000. Liquide esta inversin con 5 periodos de
flujos de rendimiento futuro y determine el valor presente de esos flujos de caja.

No. Cuotas 240

Inters 0,1600%

Valor Presente 20.000.000

Valor Cuota 100.421
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CONCLUSION













hay que tener en cuenta que esta tabla no incluye los costos del sorteo


Valor Cuota intereses
Pago
Capital
Saldo
Capital



20.000.000,00
1 1 100.421 32.000 68.421

19.931.579
2 2 100.421 31.891 68.530

19.863.049
3 3 100.421 31.781 68.640

19.794.409
4 4 100.421 31.671 68.750

19.725.659
5 5 100.421 31.561 68.860

19.656.799
37


























RECOMENDACIN












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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS


Parra Ramiro, H; Daz Mara, C.C; Torres Ana, G.C. Administracin financiera
prctica. Armenia, Quindo: Kinesis, 2010. p.


Ortiz Hctor, A. Anlisis financiero aplicado. Bogot: Universidad de externado,
2006. 93 p.


Gutirrez Jairo, C. Modelos financieros con Excel. Segunda edicin. Bogot: Eco
Ediciones, 2008. 76 p.
39


Court Eduardo, M & Tarradellas Joan, E. Mercado de capitales. Bogot: Pearson
Educacin, 2010. 6 -14 p.



http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/decisionesdefinan
ciamiento/


http://www.cnmv.es/PortalInversor/section.aspx?hid=140



http://74197banca.blogspot.com/2008/09/estructura-del-sistema-financiero.html