El Rosado PDF

PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA
TERCERA EMISIN DE OBLIGACIO

CORPORACIN
EL ROSADO S.A.
Monto: Tasa: US$ 40,000,000.00 7% fija anual General 1,800 das Clase A: <Q de capital y 20 de inters Burstil o Extraburstil Cada 90 das (capital e intereses). Base comercial 360/360. CORPORACIN EL ROSADO S.A. En caso de emitirse desmaterializadas, se realizar por compensacin a travs del DECEVALE. En caso de emitirse materializadas, las oficinas del DECEVALE a nivel nacional. "AAA" realizada por Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.
Garanta:
Plazo: Nmero de Cupones: Sistema de Colocacin: Amortizacin de Pago: Agente Pagador: Lugar de Pago:
Calificacin de Riesgo:
La Superintendencia de Compaas aprob la emisin de obligaciones y el contenido del prospecto, autoriza a la Oferta Pblica y dispone su inscripcin en el Registro de Mercado de Valores: Resolucin Nmero: SC.IMV.DJMV.DAYR.G.13.0003062 Otorgada con Fecha: 23 de Mayo, 2013
Estructurador Financiero:
Agente Golpeador:
Casa de Valores
||T nter valores

mW Casa de Valores S.A.
ADUFINSA
Representante de los Obligacionistas:
Calificadora de Riesgo:
& asociados
PANDZIC
Er
SCR/EL
En mi calidad de Vicepresidente y por lo tanto. Representante Legal de CORPORACIN EL ROSADO S.A., declaro bajo juramento que la informacin contenida en este Prospecto de Oferta Pblica es fidedigna, Q^Sll5'cibflîa!a,P^.Wfen?nlBlesponsabilidad por cuaLîr^falsedad u omisin contenida en Hi.rc)a conformidad con el autorizado
por la SuBfiDflleodfijjciajde Compaas con
No.jOE2>^le 3/05IG
,, Ing. GMd <Krmnski Shefi VICEPRESIDENTE
La aprobacin del prospecfoorno Vpfeaa(f0pyr?e?l a Superintendencia de Compaas ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendacin alguna para la suscripcin o adquisicin de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la emisin.
CORPORACIN
III Emisin de Obligaciones
CONTENIDO
' INFORMACIN GENERAL DEL EMISOR DESCRIPCIN DEL NEGOCIO DEL EMISOR:
a. DESCRIPCIN DEL ENTORNO ECONMICO Y ANLISIS DEL SECTOR EN QUE LA EMPRESA SE DESEMPEA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES b. PRINCIPALES LNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES c. DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DE LOS LTIMOS TRES AOS el. DESCRIPCIN SUCINTA DE LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA COMPAA e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON EL NEGOCIO Y LA OFERTA PBLICA 7-12 13-16
16-17 17-18 19
CARACTERSTICAS DE LA EMISIN ' EXTRACTO DE LA CALIFICACIN DE RIESGOS INFORMACIN ECONMICO-FINANCIERA DEL EMISOR:
a. ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 28 DE FEBRERO DE 2013 b. ANLISIS HORIZONTAL/VERTICAL E INDICADORES FINANCIEROS c. ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS CON INDICACIN DE LOS INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES d. CERTIFICACIN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
20-23 24-27
28-30
31-34
35 36
DECLARACIN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIN SUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE EL ROSADO
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DECLARACIN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS PANDZIC & ASOCIADOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS: 2010
CERTIFICO que el presente ejemplo guarda conformidad con el autorizado porla-&npenmmtTrct9-lsCompaias cori olucin
^ Q 5
38
39-73 74-129 130-184
. 5iretora de Autorizad^ V
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I} MAY 2013
CORPORACIN
JJOSADOSj
INFORMACIN GENERAL DEL EMISOR

Razn Social: Registro nico de Contribuyentes: Escritura de Constitucin: CORPORACIN EL ROSADO S.A. 0990004196001 16 de Noviembre de 1954
Inscripcin en el Registro Mercantil: 22 de Noviembre de 1954 Plazo y duracin de la Compaa: 100 aos, hasta el 22 de Noviembre de 2054
DOMICILIO PRINCIPAL Direccin: Telfonos: Fax: P.O. Box: Direccin Email: Pgina Web: Pgina Web: Avenida Nueve de Octubre No. 729 y Boya ca. GuayaquilEcuador. (593)-4-322-000 (593)-4-328-196 Nmero 16358 #0901-534 www. elrosado. com info@elrosado. com
SUCURSALES Cuenta con 114 establecimientos: 53 en la ciudad de Guayaquil (Comisariatos, Hipermarkets, Ferrisariatos, Supercines y otros establecimientos de su divisin entretenimiento), 15 en la ciudad de Quito, 7 en Manta, 7 en Samborondn, 6 en Mchala, 3 en La Libertad, 3 en Portoviejo, 3 en Santo Domingo, 3 en Quevedo, 3 en Riobamba, 2 en Milagro, 2 en Rumiahui, 2 en Babahoyo, 2 en Daule, 2 en Duran, y 1 en Salinas. OBJETO SOCIAL Su objeto social es dedicarse a la compraventa y reventa, importacin y exportacin, y a la industrializacin y comercializacin en el mercado nacional e internacional, por cuenta propia o ajena, al por mavor y menor de todo tipo de alimentos, ropa, licores, etc.
CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda conformidad con el autorizado ompaas con
DATOS PATRIMONIALES Capital Autorizado: Capital Suscrito y Pagado: Valor Nominal: Nmero de Acciones: Clases: Series:
/os/13
US$ 112,719,025.00 US$ 11 US$ 1 cada una 112,719,025 acciones 80,602,218 acciones ordinarias, nominativas y liberadas 32, i 16,807 acciones preferidas, nominativas y liberadas No aplica
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MAY 2013
CORPORACIN
COMPOSICIN ACCIONARIA Los accionistas son: llidos y Nom Razn Social

SK-C.-789 SE-G-347 SK-G-349 SI'X-350 0900087206 0906722731 0905295754 Yistamar Invcstmcnt 1.] ,C North Park Avcnuc Invcstmcnt I J,C Uppcr Hudson Invcstmcnt 1.1 ,(. Uppcr New York Invcsrnunr 1.1.(.'
(!x:irninsky Baicr |< iliny J-.ici >b< i
Ordinarias Preferidas
HUU
Ecuador
446,045 23,224,089 23,224,089 23,224,089

3,643,317
27,561,055 126,265 126,265 126,265

1,451,556
C/arnmskv Baicr Dannv David C/arninskv Baicr Yivian Silvia
Ecuador Ecuador
3,643,317 3,197,272 32,116,807
1,451,556 1,273,845 80,602,218
USS 28,007,100 USS 23350,354 USS 23,350,354 CSS 23,350,354 USS 5,094,873 USS 5,094,873 USS 4,471,117 USS 112,719,025
24.85% 20.72% 20.72% 20.72% 4.51%

4.51-c
3.97% 100,00%
DIRECTIVOS, REPRESENTANTES LEGALES Y ADMINISTRADORES Czarninski Baier Johny Jacobo Czarninski Baier Danny David Czarninski Shefi Gad Czarninski Shefi Yael Keyko Burgos Guerrero Presidente Ejecutivo Vicepresidente Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Contadora General
NMERO DE EMPLEADOS Y TRABAJADORES La estructura organizacional de CORPORACIN EL ROSADO S.A. y su gestin funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de las actividades del negocio, requerimientos estratgicos y los objetivos empresariales. El nmero de empleados esta en directa relacin con el volumen de sus funciones u operaciones, para lo cual posee 8,943 colaboradores al 28 de Febrero de 2013.
CERTIFICO que el presente ejemplc ____tada_onformidad con el autoriza!
ORGANIGRAMA GENERAL DE LA EMPRESA

Junta General da Accionistas \
por la SuperiteWencja de Compaas con d_e ' Resolucin No. 0^*2,

I
W
' te-^^.. ~^^_^î^

Ejecutiva3 Vicepresidencia Ejecutiva
^Y . 'j*5 Registro 16 AUTOCUZ.di-n-'" 3
Vicep residen ca
Vicepresidencia 1
i
Direccin Financiera Direccin de Operaciones Direccin Comercial reas de Apoyo
Auditoria Contabilidad
-1
Compras
Almacenes Ventas al Por Mayor
H
-
Recursos Humanos Dpto. Legal Publicidad Control Interno 1

-4-
-J Importaciones Crdito y Cobranzas 1 Sistemas Seguridad
Cuentas Corrientes
Bodegas Fbricas
- Entretenimiento 1
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CORPORACIN
REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS De conformidad con lo dispuesto en los artculos 191 de la Ley de Mercado de Valore y 429 de la Ley de Compaas se manifiesta CORPORACIN EL ROSADO S.A. tiene vinculacin por Administracin con:
0992105070001 0992400552001 0990995184001
UbesairS.A. KcosanS.A. Inmobiliaria Motkc S.A.
0990598967001 1791284909001 1791268180001 0992447508001 0992447524001 1791833171001 0991517723001 0992357339001 0992357398001 0991034765001
Inmobiliaria Lavie SA
Radio Concierto Guayaquil S.A. CONCHRT >UL Radio Concierto S.A. RADIOCONCHRT Radio Planetaria S.A. R A P L A N H T A R I \i Baier |ohny jacobo Radio Ksterco S.A. C/arninski P.'iir |ohr. J/xobo RAD10KSTHRHC) C/arninski Baier Dannv David Radio Concierto CONCKRT AUSTRO S.A C/arninski Baier Johny Jacobo C/arninski Baier Johny Jacobo C/arninski Shefi (ad Supercmes S.A. Czaminski Shefi Yael C/arninski Baier Dannv David Constructora Abidi S.A. Cxarninski Baier Johnv Jacobo Cxarmnski Baier Dannv David Constructora Abacam S.A. C/arninski Baier Johny Jacobo Cxarnmski Baier Dannv David BkoS.A. Czarninsk Baier Johny Jacobo
O.arninski Baier johny Jacobo Cxarninski Baier Johnv Jacobo Cxarninski Shefi (ad C/arninski Shefi Yac Cxarninski BaierJohny Jacobo C/arninski Shefi (ad C/arninski Shefi Yac C/arnmski Baier Dannv David Cxarnmski Baier johny Jacobo C/arninski Baier Dannv David C/arninski Baier Johny Jacobo
Medio Ambiente Bienes Races Bienes Races Bienes Races Bienes Races Bienes Races Bienes Races Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin Radiodifusin I Entreten miente Hntrcten miento I entreten miento Cons re Cons Cons re or Cons ructor Constructor
Presidente Pte. Hjecutivo Presidente X'icepresidente N'icepresidente Presidente N'icepresideme \e Vicepte. l''jccun\ Pte. l''iecutivt X'tcepte. l''jecuti\i> Pte. l''jecutiv( Pte. Ejecutivo Pte. Hjecutivo X'icepte. I{]ecutivo Pte. I Ejecutivo Presidente \e presiden te \e presiden te \'icepte. l'ljecutivo Pte. Hjecutivo Vicepte. 1 Ejecutivo Pte. Hjecutivo Vicepresidente Presidente
Presidente (rente General Presidente Vicepresidente Vicepresidente Presidente ViCipa -Kh :ui N'icepresidente Presidente (rente Presidente (rente Pte. ljecutivo Pte. Hjecutivo Presidente Crente General Ptc. Hjccutivo (rente (eneral Director Hjecutivo (rente General Presidente (rente (eneral Presidente (rente (eneral Presidente
PARTICIPACIN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES La compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A. tiene participacin en el capital de:
Constructora Ablu S.A. Constructora Abacam S.A.
GASTOS DE LA EMISIN lo dispuesto en el Artculo 12 Ttulo III Subtitulo I Captulo III de la Codificacin de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, reformado por la Resolucin CNV.003.2012 de Abril 4 de 2012 y publicada eji^RÔ,.^(^4^|ê,t|ajla:^rsiguiente:
giiarr1arnnfnrmifiad_0ni ?\o a0r1~'Superintendencia deCorpaâs con
J^^ê^
ep&ja&^^^s^
>^
_5.
Directora de Autorizacin y Registro
^. B ETT^TAMSYCPTÂ^H
2 9 MAY 2013
CORPORACIN
JELOSADOS.A.
1. 2. 3. 4. 5.
Colocacin Casa de Valores: Estructuracin Legal y Financiera: Bolsa de Valores de Guayaquil: DECEVALE:
0.50% 0.10% 0.09% 0.06%
US$ 200,000 IIS$ 40,000 US$ 36,000 (si fuere todo vendido bdrstil) US$ 24,000 (si fuere todo desmaterializado) US$ 500 por trimestre anticipado Total - US$ 10,000 US$ 12,500 proceso inicial y 9 semestrales de US$ 2,500c/u. Total = US$ 35,000 US$ 2,500 (valor mximo) US$9,500
Representante de Obligacionistas: 0.02%
6.
Calificacin de Riesgo:
0.09%
7. 8.
Inscripcin SIC: Gastos Notariales:
0.05% por mil 0.02%
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CORPORACIN
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO DEL EMISOR

a. DESCRIPCIN DEL ENTORNO ECONMICO Y DEL SECTOR E EMPRESA SE DESEMPEA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES
QUE LA
El corto 2013 ha venido cargado de cambios polticos: la reeleccin del Economista Rafael Correa como Presidente del Ecuador, la Tiuer-e del Coronel Hugo Chvez y el nuevo proceso preelectoral en Venezuela, Michelle Bachelet y su anunci que ser candidata a la presidencia de Chile en 2014 y de igual manera su homnima, Dilma Vana Rousseff en Brasil... En el mbito comercial, Corea del Sur participa como asesor de un ambicioso proyecto que contempla la construccin de universidades y centros de investigacin, en un rea de ms de 4 mil hectreas al norte de Ecuador. A cambio, Ecuador abrira las puertas a ciertas multinacionales surcoreanas para el aprovechamiento conjunto de los recursos. En cuanto a economa respecta, el crecimiento de Ecuador tendr la segunda media anual ms alta de Sudamrica, junto con Per, nuestro pas mantiene el mayor dinamismo en toda la regin, segn estudios de la consultora britnica Economist Intelligence Unit y de los bancos ItayHSBC. Per ocupar el primer 'ugar de la regin con un 6.4%, en segundo lugar se ubicar Ecuador con un promedio anual del 5.5%, seguido de 'Jhile (5.4%), Colombia y Bolivia (ambos 5%), Argentina (4.9%), Uruguay (4.6%), Guyana (4.5%), Surinam (4.5%), Mxico (3.9%), Paraguay (3.2%) y Venezuela (3.2%). En el caso de Brasil, se proyecta que la media de crecimiento anual ser de 2.4%. En general, en el Ecuador se espera que el crecimiento regional del PIB en este ao suba a 3.9%, de un estimado de 3.1% en 2012, a pesar de que los riesgos para estas previsiones siguen a la baja, dada la continua incertidumbre global. Por otra parte, la consultora britnica resalt la reduccin de la pobreza en Ecuador de 9 puntos porcentuales en los ltimos aos. En el caso de Per y Ecuador, los dos pases latinoamericanos con el mejor comportamiento econmico, la tasa llega a 25.4% del PIB. El salto cualitativo en competitividad para mirar Ecuador con una de las mejores tasas de crecimiento econmico de Amrica Latina es resultado de la inversin pblica. Los estudios tambin citan a algunos pases asiticos y europeos, entre ellos, destacan las previsiones de crecimiento de China, que sita! en un promedio del 8.5%, Indonesia (6.4%), India (6.4%), Turqua (5.2%), Malasia (4.9%), Rusia (3.9%), Tailandia (3.4%), Sudfrica (3.1%) y Polonia (2.7%). Hasta Septiembre del ao pasado, el Gobierno central invirti ms de US$ 1,500 millones en bienes de capital y US$ 3,300 millones en 880 km de carreteras en buen estado. La inversin pblica ha dinamizado la economa y va efecto ififfi5JfIft9d{Me fea pieHie ftrhM9s sectores econmicos, principalmente en la construccin. 3a conformidad con el autorizado Resolucin No. 306i~--OViP 2.3/05//J>
dP Autorizacin y Regstro
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CORPORACIN
Analicemos los ndices de la economa del Ecuador:
Inflacin Febrero ndice de Precios al Consumidor.- En 0,94% Febrero de 2013 el ndice de precios al consumidor se ubic en 142.61; lo cual 0,71% representa una variacin mensual de 0.18%. El 0,47 mes anterior, la variacin mensual fue de 0.50%, mientras que en Febrero de 2012 se ubic en 0,27% I 0.78%. Por su parte, la inflacin anual en I 0.07*1 Febrero de 2013 fue de 3.48%, la variacin del mes anterior fue de 4.10% y la de Febrero de 2005 2006 2007 2008 2009 201 2011 2012 2013 2012 se ubic en 5.53%.La inflacin acumulada en Febrero de 2013 se ubic en 0.69%. En Febrero de 2012 fue de 1.35%.
II
La variacin del IPC en Febrero de 2013 se debe principalmente a la baja de precios de tres categoras: Muebles, Artculos para el Hogar y la Conservacin Ordinaria del Hogar; Salud; y, Transporte; las cuales aportan en 72.25% a la variacin mensual. Al analizar la inflacin de acuerdo con las divisiones de artculos del IPC, se puede evidenciar que aquellos que forman parte de la divisin de Muebles, Artculos para el Hogar y la Conservacin Ordinarias del Hogar son los artculos que han contribuido en mayor medida al ndice general de precios, pues representa el 34.34%. La divisin de Salud contribuye a la inflacin en 25.95%. La tercera divisin de mayor aporte a la inflacin es Transporte con 11.96%. Las divisiones restantes contribuyen a la inflacin de Febrero en un 27.75%, siendo la divisin de Alimentos y Bebidas no Alcohlicas la de mayor aporte para que el IPC disminuya. ndice de Precios al Productor.- El ndice de Precios del Productor en Febrero de 2013 alcanz un valor de 1,678.48; y una variacin mensual de 0.85%. En Febrero la variacin anual de precios al productor fue de 1.89%, valor que es inferior al presentado en Febrero de 2012 (1.94%). En Febrero de los ltimos aos (2005-2013), los precios del productor han mostrado una fluctuacin mensual no uniforme. La disminucin ms significativa fue registrada en Febrero de 2009 con -0.65%. La variacin positiva ms alta fue de 4.76% registrada en Febrero de 2005. La seccin Minerales Electricidad, Gas y Agua fue la que mayor variacin present en Febrero alcanzando el 14.23%; mientras que la categora: Productos Metlicos, Maquinaria y Equipo registr la menor variacin del -0.11%. Canasta Familiar.- Se distinguen dos tipos de canastas: la bsica familiar en la que se incluyen 75 productos, y la vital que contiene 73 productos. El ingreso mnimo que se considera en Febrero de 2012 es de US$ 593.60 en una familia constituida por 4 miembros con 1.6 perceptores de ingresos de una remuneracin bsica unificada. La canasta bsica familiar en Febrero se fij en US$ 602.07; lo cual implica una restriccin presupuestaria en el consumo de US$ 50.63 respecto al ingreso familiar promedio. El costo de la canasta bsica aument en un 0.08% en referencia al mes anterior. El ingreso actual cubre el 98.59% de la canasta bsica familiar, este valor es superior al valor de KSBWiCdeqi)Ie3
guarda conformidad con el autorizado Pr 'a SupEHfitcndencia-ê^CmDaas con
CORPORACIN
El valor de la Canasta Bsica en la regin Sierra fue de US$ 606.23, la de la 599.91, siendo Cuenca la ciudad ms cara con una canasta bsica de US$ 616.75. El v Canasta Vital en la Sierra es de US$ 436.71, la de la Costa es de US$ 434.95. Manta canasta vital ms elevada con un valor de US$ 458.98. Por su parte la Canasta Vital determ su costo en US$ 436.27, generando un excedente de US$ 157.33 respecto al ingr El costo de la canasta vital se increment en 0.18% en el ltimo mes. Exportaciones petroleras.- Analizando las exportaciones petroleras se puede notar que el principal destino, corresponde a los Estados Unidos de Amrica por ms de un 60% del total exportado durante el 2012. En un importante segundo y cuarto lugar aparecen nuestros vecinos Chile (11.6%) y Per (9.8%) respectivamente. En Diciembre del 2012 se exportaron 11.055 miles de barriles a un precio promedio de US$ 92.6 por barril. Y para seguir con el tema petrolero, la venta de petrleo ecuatoriano a China se extender hasta 2019, siendo 5.7 millones de barriles por un valor de $4,000 millones. China se ha constituido en el mayor comprador de crudo apo y crudo Oriente. Los contratos suscritos por el Ecuador con dicho pas, estn ligados a prstamos o venta EXPORTACIONES DE PETRLEO Y VALOR UNITARIO anticipada de petrleo. Un buen porcentaje de la produccin nacional actual y futura de crudo se halla, pues, comprometido a Petrochina. Lamentablemente, el hecho de que el que el pas no cuente con otras fuentes de financiamiento explica algunas las tasas de inters de entre el 6% y hasta el 7.25% que nos otorga el gigante asitico; pases como Mxico y Jamaica, han conseguido prstamos de China a tasas de entre 2% y 3,8% de inters. Exportaciones no petroleras.- El sector agropecuario es y continuar siendo el verdadero motor productivo de la economa del pas, tiene enorme importancia econmica y social. Los principales productos ecuatorianos de exportacin son: productos tradicionales como banano y pltano, camarn, cacao, atn y pescado y caf; y productos no tradicionales como enlatados de pescado, flores naturales, extractos y aceites vegetales, madera y frutas. Durante Enero de 2013 el pas export
1,985,211 de toneladas mtricas (que CERTIFICO.que el presente ejemplar ^
t*acto: ace T; vegetales UH
Participacin porcentual de los principales pioduttos

C*c ycubortto: UM
E* ataco: oc pe:caco 1S7%
. e - ; . o: U O--a: Vi-.';;-_-;; oc
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JASTI
"Directora de Autorizacin y RegTsT
2 3 MAY 2013
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De este valor, el sector No Petrolero contribuy con el 45.28%. Las expor Petroleras registradas durante el mes de Enero de 2013, totalizaron un valor FOB de US$; 898.9 millones. En este grupo de productos se observa un aumento global en los volmenes < ventas de 14% y en los precios unitarios de 6.3%. Las ventas externas No Petrolera Tradicionales alcanzaron los US$ 430.8 millones y las No Tradicionales US$ 468.2 millones. Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD).- En Enero de 2013, las reservas internacionales aumentaron en US$ 344.6 millones, lo que signific que el saldo en este mes registrara un valor de US$ 2,827.1 millones (mientras que en Diciembre de 2012 fue US$ 2,482.5 millones). Los principales ingresos en este mes fueron: a) Recaudacin principales impuestos US$ 1,196.4 millones (IVA US$ 669.2 millones, a la renta US$ 366.2 millones, arancelarios US$ 111.3 millones, ICE US$ 49.7 millones); b) Exportaciones de petrleo y derivados US$ 819.5 millones; c) Exportaciones privadas US$ 315.9 millones (ALADI); d) Depsitos Fondos de Seguridad Social US$ 153.6 millones; e) Emisin Deuda Interna US$ 129.7 millones; f) Desembolsos deuda externa US$ 59.8 millones; g) Depsitos Gobiernos Locales US$ 56.5 millones; y, h) Depsitos Empresas Pblicas no Financieras US$ 4.0 millones, entre otros.
ANLISIS DEL SECTOR El sector del retail y el comercio es de vital importancia para la economa ecuatoriana. Este sector se encuentra diversificado en varios segmentos, en este anlisis cubriremos principalmente la parte alimenticia y de consumo masivo. El supermercadismo en el Ecuador se encuentra dentro de la industria del Comercio, particularmente en la distribucin de vveres y productos de consumo masivo tambin denominado retail alimenticio. Como otros pases de Latinoamrica, el retail en el Ecuador no se encuentra muy desarrollado, debido a que ocupan un lugar muy importante del mercado los vendedores informales quienes venden y revenden productos de todo tipo en las calles. Su participacin es tan grande que se les escapa de control a los organismos del gobierno, permitiendo el contrabando, la respectiva evasin de impuestos y los debidos controles de calidad este es un factor sumamente deteriorante para el sector. El segmento comercial incluye a su vez dos niveles de intermediacin en la distribucin y/o comercializacin de bienes (el uno, entre el fabricante, productor o importador y el consumidor final; y dos, cuando en la cadena de valor mencionada, intervienen los comerciantes minoristas). CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad_con el autorizado IcfSuperintendencja^de^Cw^paas con Resolucin No.3^^
-10. BETTYTAMAYO UA5TT
CORPORACIN
L
En el primer nivel de intermediarios aparecen las figuras importador-distru mayoristas. El grupo de importadores-distribuidores son agentes que asumen todos los yiesgos comerciales, desde contactar al proveedor, movilizar la mercadera y distribuirla entre sus diferentes almacenes para llegar al consumidor final, las inversiones superan (generalmente) los US$100 millones; de manera general los agentes de este segmento cuentan con/medios suficientes para mantener sucursales a nivel regional o nacional. Entre las ventajas de este segmento estn las de contar con una extensa lista de productos para comercializar (licores, alimentos, electrodomsticos, ferretera, perfumera, cosmticos y en algunos casos automviles) y poder ofrecer menores precios debido a que no hay intermediarios que vuelvan oneroso el negocio de la distribucin. Dentro del mismo segmento, estn los importadores ms pequeos, los cuales se especializan en segmentos especficos como bienes de consumo y alimentos, construccin y ferretera, medicinas y cosmticos. Tambin pertenece a este grupo, los almacenes con "grandes superficies" o hiperm creados, cuya caracterstica principal es exhibir la mayor cantidad de productos en el mismo lugar. Finalmente, los mayoristas, segmento que se abastece del fabricante local y/o del importador, asumiendo el riesgo de colocar y vender los productos aunque no se encarga directamente de la transaccin con el proveedor o productor. Los mayoristas adquieren poder de negociacin acorde al monto de compra y por ende pueden ofrecer descuentos al consumidor final; suelen tener sucursales a nivel local. En el segundo nivel de intermediacin se encuentran los minoristas, que constituye un sector muy atomizado que en su gran mayora cuentan con un mximo de dos puntos de venta a nivel local. En el Ecuador se ha estimado que existen 210 tiendas (entre minoristas e informales) por cada 100,000 habitantes; sin embargo, la tendencia del nmero de participantes en el segmento disminuye en el tiempo, lo cual se debe a que los grandes actores del segmento de comercializacin abarcan progresivamente reas atendidas por los minoristas. A pesar de lo mencionado, el negocio an representa atractivo para los comerciantes, puesto que genera importantes ingresos promedio, especialmente, en aquellos nichos de mercado distantes de las reas de accin de los supermercados, mini markets o autoservicios. En este grupo tambin se encuentran las "cadenas de supermercados" menores, cuyo target es la poblacin urbana de clase mediabaja y baja. La empresa objeto de estudio pertenece al sector moderno de distribucin, donde se encuentra entre los dos principales autoservicios del pas:
CERTIFICO que el presente ejempla> guarda conformidad con el autorizado S i \f ' ;*\as con Resolucin No. 3062 -_ V aiflfi
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3 MAY 2013
CORPORACIN
( ELJROSADOS A i
^ Corporacin Favorita C. A., que es la empresa lder del segmento con ventas de US$1,688 millones en el ao 2011 y que cuenta con formatos de supermercados acorde al nivel socio econmico al cual atiende, como son Supermaxi, hipermerjcados Megamaxi, Gran Aki y Sper Despensa Aki, estos ltimos destinados al nivel socio econmico bajo. Esta empresa aplica una estructura vertical, contando desde procesadoras de carnes y aves, panificadoras hasta industrias lcteas (cuenta con un sistema de distribucin interno para abastecer a sus puntos de ventas diariamente de ser el caso) y adems para mantener los altos niveles de calidad realiza controles sistemticos de los productos. Por su tamao, tiene un alto poder de negociacin. Cuenta con plantas hidroelctricas, lo que le permite ahorrar recursos en gastos de energa. V Le sigue CORPORACIN EL ROSADO S. A., con ventas en el 2011 de US$827 millones, maneja las marcas Mi Comisariato, Ferrisariato, Mi Juguetera, Hiper Market y la versin "mini" de los Mi Comisariatos. Aplica una estructura horizontal, centrndose en la venta directa por medio de sus locales de tamao pequeo, medio y los hipermercados. Tiene una central de compras y se abastece directamente de productos extranjeros para ciertas lneas de productos. A diferencia del lder del segmento, atiende a la clase media, mediabaja y popular principalmente de la regin Costa y con especial nfasis en la ciudad de Guayaquil. Tambin mantiene un alto poder de negociacin frente a proveedores. ^ En tercer lugar, Tiendas Industriales Asociadas (TA) S. A. que alcanz ventas de US$373 millones en el 2011 bajo las marcas Almacenes Ta, Sper Ta, Tiendas "Multiahorro'V'Ta Express". A diferencia de las otras dos empresas, el nicho de mercado de este oferente son los lugares apartados y que no son cubiertos por la competencia, apuntando al nivel socioeconmico medio y menores en dichas zonas. Cuenta con centros de distribucin, 147 locales ubicados estratgicamente tanto en ciudades como en zonas rurales compitiendo directamente con el sector informal, mercados populares y minorista en general. V En cuarto lugar, Mega Santamara S.A., que report ingresos por US$ 267 millones y cuyo radio de accin es exclusivamente la ciudad de Quito, donde se ubica en el grupo de supermercados de menor tamao. )^ A continuacin se ubican supermercados de limitado tamao y especializados como aquellos de crnicos (La Espaola, Avcola Fernndez, Vernica, entre los principales).
Fuentes: Ecuadoreneifras, INEC, BCE, Magap, SNGR, Diario El Telgrafo, Diario el Universo, Diario Hoy, Amrica Economa.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado "SuperinterrJeirefeyl^Compaias con_ Resolucin No.
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CORPORACIN III Emisin de Obligaciones
INFORMACIN DEL NEGOCIO DE CORPORACIN EL RQ

Antecedentes: CORPORACIN EL ROSADO S.A. se inici en 1936 cuando Alfredo Czarninski ibri una pequea pastelera llamada "EL ROSADO", ubicada en el Boulevard 9 de Octubre, posteriormente junto a su esposa, consolidaron la idea de un establecimiento que no slo vendiera dulces, creando el restaurante EL ROSADO, con el mismo nombre de la pastelera y con sillas de ese color. El saln estaba ubicado en la Av. 9 de Octubre entre Garca Aviles y Boyac, frente al actual comisariato. Alfredo Czarninski, se adelant a comprar un local frente al restaurant para instalar un almacn de variedades que lo llam "Importadora EL ROSADO". Meses despus se cerr el restaurante, desarrollndose el negocio de venta de vveres y artculos varios, creando en el Ecuador la modalidad de auto-servicio en lo que se denomin Supermercados "EL ROSADO". La compaa se constituy el 16 de Diciembre de 1954 para dedicarse a la importacin de mercaderas, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderas nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005, se ampli el objeto social para realizar actividades de telecomunicaciones y ensamblaje de vehculos; y en ese mismo ao se aprob la transformacin de EL ROSADO Ca. Ltda. a EL ROSADO S.A. Para el 2008 se resolvi cambiar la razn social a CORPORACIN EL ROSADO S.A. Esta ampliacin de su objeto social ha sido la clave del desarrollo de esta corporacin, ya que le permiti diversificar an ms su lnea de productos y servicios de manera exponencial. CORPORACIN EL ROSADO, una de las dos principales cadenas de retailing del pas, constituye una de las historias de mayor xito empresarial del ltimo medio siglo del Ecuador. Su conglomerado de empresas comprende la cadena de supermercados MI COMISARIATO, las tiendas departamentales RIO STORE, las tiendas de juguetes MI JUGUETERA, la cadena de ferreteras FERRISARIATO. En los ltimos quince aos ha incursionado tambin en el sector de entretenimiento e inmobiliario a travs de las cadenas de cines SUPERCINES, restaurantes CHILLI'S, comida rpida ROCK AND ROLL y la novedosa CARL'S Jnior, radiodifusora RADIO DISNEY, tienda de msica METRPOLIS, y la administracin de los centros comerciales RIO CENTRO.
b. PRINCIPALES LINEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS, Y ACTIVIDADES 1. Divisin RETAIL Mi Comisariato; Es una de las cadenas de supermercados ms importantes del pas en donde la familia ecuatoriana encuentra la mayor variedad de productos nacionales e importados. "Siempre de f*A|Y| IC ft 1*1 flf| todo al menor precio" es su slogan y compromiso con sus clientes. Adems Mi Comisariato ofrece una gran variedad Gfe?pFtftiiqtosedepresente ejemplar
marcas propias que combinan calidad y bajo precio, guarda conformidad con el autorizado la Siiporinteadejida de Compaas con Resolucin No.
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Drortora de Autorizacin y Registro
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LROSADOS.A.
Mi Panadera; La planta panificadora que surte diariamente a los supe productos de primera calidad. Mi Comisariato Jr: En estos almacenes los clientes encuentran en un espacio "Jnior", la variedad de productos que necesitan, con los mismos precios y servicios que en Mi Comisariato. Mini: Es un nuevo concepto de almacenes de barrio creado por Mi Comisariato para satisfacer las necesidades diarias de las familias de cada sector, ofreciendo productos a Minis Precios. Ferrisariato: Es la cadena de Home Centers ms grande del r pas. Ofrece una gran variedad de artculos al menor precio, sus clientes cuentan con asesora de expertos en cada rea. Mas variedad y a menor precio w^^. Ferrisariato es franquiciatario y distribuidor exclusivo de ACE HARDWARE. Adems posee marcas propias como: Tekno, Briko y Ferrisariato. Tambin tiene un Departamento de Ventas al Por Mayor y distribuye importantes marcas.
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Hipermarket; Pensando en la comodidad de sus clientes, se rene bajo el mismo techo a Mi Comisariato, Ferrisariato, Rio Store y Mi Juguetera en un rea de hasta 22.000 metros cuadrados, para que hagan todas sus compras en un solo lugar. Mi Juguetera: Es la cadena de jugueteras ms importante del pas, cuenta con las ms variadas marcas de juguetes en un ambiente mgico y divertido, lo que la convierte en el lugar favorito de nios y adultos del Ecuador. CORPORACIN EL ROSADO tambin distribuye importantes marcas y lneas internacionales de juguetes en el mercado local. Rio Store; Es la cadena de Tiendas por Departamento ms grande del pas, en sus secciones de ropa, calzado, perfumera, cosmticos y hogar encuentran productos nacionales e importados para satisfacer todos los gustos. Rio Store cuenta con marcas propias como Oggi y Marina Burani.
R|O STORE
Bodega Central; En un rea de 22.650 m 2 , la bodega central almacena productos nacionales e importados. Este es el punto de partida en la cadena de distribucin. Cuenta adems, con una planta empacadora que permite ofrecerle a los consumidores de Mi Comisariato productos vegetales y granos en ptimo estado de conservacin y calidad. Cuenta con 3 bodegas centrales que abastecen constantemente a la reÊfeTlBIaleeiipaE qpwesBOtexKfanrsesta en los mismos
guardaconformidad con el autorizado con JZ3/Q5//3
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\YO INSUASTI Directora de Autorizacin y i
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2. Divisin ENTRETENIMIENTO Metrpolis: Es la tienda de entretenimiento especializada en msica, pelculas, equipos de audio y video. Es distribuidor oficial de Bose para el Ecuador y tambin distribuidor autorizado de Apple, Ademas es el distribuidor autorizado en el Ecuador de las pelculas de cine de Warner Bros, New Line Cinema y Walts Disney Studios.
METRPOLIS
I C A A PFI
Radio Disney; El Emisor, es licenciataria de Radio Disney en el pas. Es una i '-3yU**r radio joven, divertida y dinmica, que se mantiene en contacto con sus oyentes <4"\MSl^# programando la mejor msica nacional e internacional.
Supercines: La cadena de cines ms grande del Ecuador, en donde los fanticos del cine viven los mejores estrenos en sus salas tipo stadium, disfrutando del mejor servicio, Sonido Dolby Digital Surround EX. Ademas tienen salas digitales 3D, sala GTMAX con las pantallas ms grandes del Mundo, y exclusivas Salas VIP.
SUPERCINES'
Walt Disney Company: Es el representante comercial de todas las lneas de negocio de Disney para El Ecuador, desde Canales de televisin Disney Chanel, Play House Disney Channel y Disney XD. Walt Disney Records, Home Entertaiment, Disney Electronics, Disney Media, que permite realizar negociaciones comerciales integrales con las diferentes marcas y productos de Disney.
Home Entertainment: CORPORACIN EL ROSADO es el distribuidor de pelculas originales en DVD de grandes compaas.
3. Divisin RESTAURANTES
Rock
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Rock and Roll; Es la cadena de restaurantes de comida rpida que ofrece variados combos a precios muy econmicos.
Chilli's: La franquicia internacional de restaurantes Chili's es tambin parte de la familia de CORPORACIN EL ROSADO. En su variado men ofrece lo mejor de la comida Southwest convirtindose en el mejor Grill & Bar del Ecuador.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por laûpertmaencia de-6emfiaias con olucin No. 3061
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5UASTI ^Directora de Autorizacin yTtecp?
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UROSADO^-A
Carl's Jr. La novedosa franquicia internacional de venta de todo tipo hamburguesas es tambin parte de la familia de CORPORACIN EL ROSADO.
4. Divisin CENTROS COMERCIALES CORPORACIN EL ROSADO posee la cadena de Centros Comerciales ms grande del Ecuador. Riocentro Shoping: Son los centros comerciales ms completos y elefantes de Guayaquil. Cuenta con un atractivo mix de locales comerciales, supermercado, cine y acogedores patios de comida
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V^ R l U C t N I R U
\ lN o i M a
El Paseo Shopping: Estos centros comerciales ofrecen a sus visitantes variadas opciones de diversin, comercio y buen servicio, convirtindose en 1 PASCO punto de desarrollo de los sectores circundantes. Para finalizar este tema, podramos decir que la compaa est enfocada a mantener la calidad en todos los productos y servicios antes descritos, garantizando la satisfaccin y comodidad de sus clientes en general. Esto es CORPORACIN EL ROSADO, un grupo solido de negocios, con prestigio nacional e internacional, comprometido con el desarrollo del pas y el bienestar de las familias ecuatorianas... Siempre a menor precio, Siempre.
c. DESCRIPCIN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DE CORPORACIN EL ROSADO S.A. DE LOS LTIMOS TRES AOS. El financiamiento de las actividades de la compaa ha venido siendo logrado por el aporte de capital de sus accionistas, ya que los recursos obtenidos en la actividad de la empresa han sido invertidos en el negocio; as como tambin los pequeos crditos con la banca local a travs de lneas tradicionales. Busc tambin financiamiento a travs del Mercado de Valores, colocando con xito sus dos primeras Emisiones de Obligaciones por US$ 25 millones casa una de ellas, con los cuales logr remodelar sus locales comerciales y adems aperturar nuevos. Ahora pretende participar nuevamente en el Mercado Burstil con su Tercera Emisin objeto de anlisis y una gran parte del destino de estos fondos se utilizar para reactivar el capital de trabajo de la compaa. Las Polticas de Inversiones de CORPORACIN EL ROSADO S.A. estn orientadas principalmente hacia la compra de Activos productivos, as como a la inversin en capacitacin y el desarrollo sus productos. CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado Compaas con
r-i11 v i nouno 1 1 Directora de Autorizacin y Registro
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Un punto que ha ayudado al financiamiento de la empresa, son las lneas\de^rdito c i ic o>bt nide sus proveedores; entre los principales podemos mencionar: Nestl EcuadoTFSrJhT Andina, Colgate Palmolive, Kimberly Clark, Industrias Alex, La Fabril, Ecuador Bottling Company, Productos Familia Sanela, Kraft Foods, Johnson & Johnson, Productos Alpina, Reybanpac, Mabe, PINTEC, Incable S.A., Juris Ca Ltda, Kellog, Parmalat, Pepsjco Alimentos del Ecuador, Ca. Ferremundo S.A., Industrial Molinera, Jabonera Wilson, Intaco, Plastiempaques S.A., Pica, 3M, Agripac, La Oriental, PRONACA etc. La segunda empresa ms grande en el mercado es la CORPORACIN EL ROSADO S. A. con ventas de US$928 millones, al cierre del 2012, monto que le permiti ocupar el sexto puesto en el ranking de las 500 empresas ms grandes y el segundo en el sector comercial. Aplican una estructura horizontal, centrndose en la venta directa por medio de sus locales de tamao pequeo, medio y los hipermercados. Tiene una central de compras y se abastece directamente de productos extranjeros para ciertas lneas. A diferencia del lder del segmento, atiende a la clase media baja y popular, abastece principalmente a la regin Costa con especial nfasis en la ciudad de Guayaquil. Tambin mantiene un alto poder de negociacin frente a proveedores quienes hasta cierto punto se ven influenciados a realizar rebajas por volumen de compra; emite tarjetas de afiliacin. Adems constantemente est invirtiendo en programas de capacitacin para el personal, con el afn de incrementar los niveles de eficiencia y productividad; la intencin es mejorar los ndices de produccin actuales, e innovar en la creacin de nuevos productos que satisfagan la demanda internacional, adems de definir una estrategia para el posicionamiento de una marca. La empresa CORPORACIN EL ROSADO S. A. es uno de los ejemplos ms claros de ello, ya que hoy en da es una de las marcas ms aceptadas en el mercado local. Adicionalmente la empresa en concordancia con la ley, a partir de la Primera Emisin de Obligaciones mantiene como poltica no repartir dividendos mientras haya obligaciones en mora, lo cual es un soporte adicional para sus tenedores y futuros compradores de obligaciones.
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d. DESCRIPCIN SUSCINTA DE LAS PRINCIPALES ESTRATEGIAS DESARROLLO Y EVOLUCIN DE CORPORACIN EL ROSADO S.A.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. es uno de los grupos empresariales ms importantes de Ecuador, es un ejemplo de innovacin y desarrollo. Genera miles de plazas de trabajos en sus actividades de diverso tipo: retail, wholesal^p|-qqEciii0 9fleptTSBhinfJifRfiplar
guardacontormidad con el autorizado
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Resolucin No. J06

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TAMAYO I Directora de Autorizacin y Registro
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La estrategia de la empresa en estos ltimos tres aos ha sido posicionarse en se su mercado, buscando diferenciarse con productos especializados y por su calYaacfeift sus marcas propias; desarrollando tecnologa propia y buscando que la excelencia en la atencin al cliente sea la norma de la empresa. La empresa maneja varias estrategias orientadas a una mayor diversificacin de productos y mercados, realizando inversiones en el desarrollo de productos de marcas propias en la lnea de comestibles (como leche arroz, azcar, pan, jamn, queso); insumos de limpieza (desinfectantes, cloro); insumos de aseo personal (dentfricos, papel higinico, jabn), entre otros.. Una estrategia de desarrollo importante se basa en la fidelizacin de la relacin comercial con proveedores y clientes. Las actividades de la empresa obedecen a una clara planificacin. La compaa mantiene y evala constantemente los avances de las estrategias y cumplimiento de los objetivos del negocio establecidos en el corto, mediano y largo plazo; as como los planes de accin frente a procesos crticos y contingentes. La organizacin tambin mantiene un nivel ejecutivo debidamente calificado, con experiencia en sus funciones y con las responsabilidades asignadas. Todos los funcionarios vienen colaborando con la empresa desde hace algunos aos. Gracias a las gestiones comerciales llevadas a cabo, la empresa ha logrado captar importantes clientes logrando con ello el incremento pleno sus Ingresos Netos. Cada una de las lneas de negocio de CORPORACIN EL ROSADO cuenta con una infraestructura tecnolgica y un equipo de profesionales altamente calificados, quienes son piezas claves para su desarrollo y excelente funcionamiento. Entre las actividades estratgicas que constantemente desarrolla se encuentran: Establecer planes de lanzamiento y actividades promocionales para apoyar los estrenos de las pelculas teniendo como socios estratgicos a las principales cadenas de cine del pas. Cumplir con los controles de la calidad de sus procesos. Evaluar constantemente el precio y surtido de sus locales as como tambin la disponibilidad de los artculos y la forma de exhibirlos, a fin de que sean ms atractivas para sus clientes. Realizar continuas promociones a fin de perpetuar la relacin con el cliente.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado con Resolucin No.
JSUASTI directora de Autorizacin y Regs
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e. POSIBLES FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPA NEGOCIO Y CON LA OFERTA PBLICA Los factores de riesgo de EL ROSADO estn relacionados con la participacin del go el mercado de las restricciones a las importaciones y medidas de salvaguardas arancelarias. El contrabando, indiscutiblemente ilegal, ha existido por siempre y desde siempre, y ha sido fel origen de grandes fortunas a nivel mundial. Por desgracia Ecuador no poda estar al margen e este mal y muchos comerciantes inescrupulosos han optado por esta va para traer mercancas ilegales al pas, que son revendidos en el llamado 'mercado negro'. Adicionalmente, las economas de escala podran llegar a ser en su momento, un riesgo para la compaa y el sector en general. Pero la gama de productos y la revolucin de alianza estratgica que mantiene con sus principales clientes permiten determinar que la intervencin gubernamental, el contrabando o las economas de escala, mitigando as algn posible riesgo, por lo tanto, no tendrn mayor incidencia en el desenvolvimiento de la empresa. La empresa a lo largo de sus aos de existencia no ha tenido prdidas operativas en el giro de sus negocios. Adems, mantiene un ambiente laboral sano y un elevado nivel de responsabilidad social. La empresa no muestra evidencias que su posicin relativa dentro de su sector afecte su capacidad de pago. En este punto cabe mencionar que la empresa mantiene contingencias en materia laboral en su contra que ascienden a la suma de US$ 867,068.83, as como tambin contingencias para con el SRI por la suma de US$ 65,726,303.49; dichos juicios, en el caso que la sentencia favorezca al demandante, no tendran impacto significativo en la economa de la empresa.
CERTIFICO que el presente ejemplar guaida-conformir>a<Lgn el autorizado Xpor la Superintendencia defo^maas con Resolucin No.
BETTYTAMYqTT . Directora de Autorizacin y Registro
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CARACTERSTICAS DE LA EMISIN
DATOS GENERALES Junta General Extraordinaria de Accionistas aprobando la Emisin: Fecha de Emisin: 22 de Marzo de 2013. Para fines del Mercado se considera feha de emisin, a la fecha en que se realice la primera colocacin de la emisin o de cada uno de los tramos de esta. US$ 40,000,000.00 1,800 das. Dlares de los Estados Unidos de Amrica. La Serie ser nica para cada clase. Ttulos Materializados = US$ 20,000.00. Ttulos Desmaterializados > US$ 1,000.00. Clase A. La emisin ser materializada o desmaterializada segn la solicitud del inversionista al momento de la colocacin de los Valores. Las Obligaciones materializadas a emitirse sern /Al Portador. En el caso de las desmaterializadas no cabe la emisin al Portador o a la Orden de acuerdo al literal d) del Artculo 164 de la LMV. Cuando la emisin es desmaterializada, las Obligaciones estarn representadas en anotaciones en cuenta; tendrn la caracterstica de Ttulos Ejecutivos y se mantendrn la misma forma de amortizacin. Adems constar el o los nombres de los Obligacionistas. 7% fija anual. Base comercial 360/360: corresponde a aos de 360 das, 12 meses y 30 das cada mes. Desde la colocacin primaria de los Valores. General. Burstil o Extraburstil.
Monto de la Emisin: Plazo: Unidad Monetaria de la Emisin: No. y Valor Nominal de la Serie:
Clases de la Emisin:
Obligaciones:
CERTIFICO que el presente ejempla' guarda conformidad con el autorizado por la Supejinteffltenuld Ue-fampaas con Reserfucin No. 2Pt
Directora de Autonzacifi y Registro
Tasa de Inters: Forma de Clculo de la Tasa de Inters: Fecha a partir de la cual el Tenedor gana Intereses: Tipo de Garanta: Sistema de Colocacin:
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Tipo de Emisin:
Materializada o desmaterializadaN del inversionista. Amortizacin de capital e intereses: Trimestral.
Forma de Amortizacin y Plazos: Caracterstica de Amortizacin de Cupones:
No. de cupones capital e intereses: El capital y los intereses se pagarn cada noventa (90) das. Los cupones correspondientes al capital y a los intereses no establecen sorteos ni rescates anticipados. El clculo de los intereses har sobre el saldo del capital insoluto. CORPORACIN EL ROSADO S.A. Las Obligaciones en caso de emitirse materializadas sern pagadas en efectivo en las oficinas del DECEVALE ubicadas en: a) Pichincha 334 y Elizalde, Edificio El Comercio primer piso, en Guayaquil; b) Avenida Amazonas 1084 y Naciones Unidas, Edificio La Previsora, Torre B, Piso 7, Oficina 703, en Quito. En caso de ser desmaterializadas, sern pagadas por compensacin a travs del DECEVALE en la cuenta del beneficiario. Intervalores Casa de Valores S.A. Casa de Valores Advfin S.A. No aplica.
Agente Pagador: Forma y Lugar de Pago:
Estructurador Financiero: Agente Colocador: Contrato de Urderwriting:
REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS Estudio Jurdico Pandzic & Asociados S.A. Direccin:
Telefax: E-mail:
Vctor Manuel Rendn # 401 y Crdova 8vo. Piso Oficina 1 (5934)2 303 53., r. pandzic@pandzic. ec
RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTACIN Comparecientes.- Comparecen a la celebracin de convenio las siguientes partes: a) La compaa Corporacin EL ROSADO S.A. debidamente representada por el Ing. Gad Czarninski Shefi, en su calidad de Vicepresidente y como tal Representante Legal de la empresa; y,
CERTIFICO que el presente ejemplar guardaconQimklad_con el autorizado laSuperintendencia de CoTâas con Resolucin No.
-21TAMAYU INbUAbll Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN MHMHMMB III Emisin de Obligaciones
b) El Estudio Jurdico Pandzic & Asociados S.A. debidamente represen y representante legal la seora Abogada Radmila Pandzic Arapov. Por el convenio suscrito, el Estudio Jurdico Pandzic & Asociados S.A. acepta ser representante de los futuros obligacionistas del emisor, acepta expresamente los trminos d^ la escritura pblica de emisin y se compromete a actuar en bien y defensa de estos, tomando a su cargo la defensa de los derechos e intereses que colectivamente les correspondan durante la vigencia de la emisin hasta su cancelacin total y tendr las siguientes facultades: solicitar la conformacin de un fondo de amortizacin; demandar a la emisora por el incumplimiento de las condiciones acordadas para la emisin; supervisar el cumplimiento de las condiciones de la emisin hasta la redencin de las obligaciones; asistir a los sorteos para el pago de amortizacin de las obligaciones, de ser el caso; convocar a la asamblea de obligacionistas; examinar la contabilidad de la emisora, otorgar los documentos o contratos que deben celebrarse con la emisora en cumplimento de las disposiciones de la asamblea de obligacionistas; y realizar, cualquier otro acto permitido por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.
OBJETO DE LA EMISIN El objeto de la emisin es obtener recursos lquidos a travs del Mercado de Valores, que le permitirn a la empresa desarrollarse de manera ms eficiente y con un costo financiero ms bajo.
DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR Los recursos captados servirn en un treinta por ciento (30%) para cancelar pasivos de un' costo mayor o plazo menor y el setenta por ciento (70%) restante, para financiar parte del capital de trabajo de la empresa.
PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS La Junta General Extraordinaria de Accionistas de CORPORACIN EL ROSADO S.A. reunida el 22 de Marzo de 2013, resolvi que no existirn sorteos ni rescates anticipados de los cupones de capital ni los cupones de los intereses.
GARANTA Las Obligaciones que se emitan, contarn con la garanta general del emisor, conforme lo dispone el Artculo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garanta general se entiende la totalidad de los activos no gravados de CORPORACIN EL ROSADO S.A. que no estn afectados por una garanta especfica, de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificacin de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias. CERTIFICO que el presente ejemplar
guarda conformidad con el autorizado
con
-22^Directora de Autorizacin y Registro
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RESGUARDOS Esta emisin tendr tambin en cuenta y cumplir los resguardos establecidos en ell Artculo 11, Seccin I, Captulo III, Subttulo I, Ttulo III de la Codificacin de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, que hace referencia a las disposiciones! comunes a la Oferta Pblica de Valores. As mismo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compaa reunida el 22 de Marzo de 2013, se compromete a mantener como resguardos a la emisin lo siguiente: a) Continuar manteniendo su poltica proactiva en cuanto a la comercializacin y prudente en cuanto al crecimiento, privilegiando a la eficiencia frente al volumen, todo esto con la finalidad de preservar el cumplimiento de su objeto social, y as poder cumplir con sus clientes y sus acreedores de manera especial con los tenedores y futuros compradores de sus Obligaciones a Largo Plazo que emitir la empresa en el Mercado de Valores; b) No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora, y; c) Mantener la relacin de los Activos libres de gravamen sobre obligaciones e circulacin, segn lo establecido en el Artculo 13 Seccin I, Captulo III, Subttulo I, Ttulo III de la Codificacin de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.
POLTICA DE ENDEUDAMIENTO Por decisin de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compaa reunida el 22 de Marzo de 2013, se determin que mientras est vigente la presente Emisin de Obligaciones, la compaa limitar su endeudamiento de tal manera que no comprometa la relacin de Activos establecida en el Artculo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias; en defensa de los intereses de los Obligacionistas. Adicionalmente, segn lo dispone el literal f) del Artculo 164 de la Ley de Mercado de Valores, la compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A. se compromete a mantener durante el periodo de vigencia de esta Emisin un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago de intereses equivalente hasta Una (1) vez el Patrimonio de la empresa.
CALIFICACIN DE RIESGO El comit de calificacin de Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A. reunido el 28 de Marzo de 2013, procedi a otorgar a la Tercera Emisin de Obligaciones de CORPORACIN EL ROSADO S.A. la categora de "AAA"; cuyo valor corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, la cual se estima no se vera afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economa en general. (Ver extracto de calificacin en la pgina
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado con
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RESUMEN DE LA CALIFICACIN INICIAL DE RIESGO DE LA TERCERA EMISIN DEOBLIGACIONES DE CORPORACIN EL ROSADO S.A. A MARZO DE 2013 El Comit de Calificacin de nuestra institucin, en la sesin del 28 de Marzo de 2013, basado en los anlisis efectuados por el personal tcnico, a partir de la informacin financiera auditada proporcionada por el emisor cortada a Diciembre del 2011, el corte interno a Diciembre de 2012 y Enero de 2013, detalle de activos libres de gravamen, ha resuelto mantener la calificacin de la Primera y Segunda Emisin de Obligaciones de la compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A. la categora de riesgo de "AAA" definida como:
AAA
Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, la cual se estima no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economa en general
Las obligaciones que se emitan constaran on garanta general del Emisor, es decir con todos sus activos no gravados, conforme lo dispone el Art. 162 He la Ley de Mercado de Valores. As tambin contaran con los resguardos previstos en el Art. 11, Seccin lera., Captulo III, Subtitulo I, Ttulo III de la Codificacin de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores. El representante de los obligacionistas es el Estudio Jurdico PANDZIC & ASOCIADOS S.A., y el agente colocador es la CASA DE VALORES ADVFIN S.A. Garantas y Resguardos La emisin contar con Garanta General acorde a lo que dispone el artculo 162 de la Ley de Mercado de Valores. De acuerdo a la informacin proporcionada por el cliente al 31 de Enero de 2013, los activos libres de gravamen cubren con holgura el monto a emitir. De manera paralela, la emisin cuenta con los resguardos bsicos de Ley establecidos en el Art. 11, Seccin lera., Captulo III, Subtitulo I, Titulo III, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pblica de Valores. Dada la informacin mencionada, los miembros del Comit de Calificacin categorizan de "suficientes" tanto la garanta general como los resguardos de Ley del ttulo valor objeto de calificacin.
Caractersticas de la Emisin. La Junta General de Accionistas de Corporacin El Rosado S.A., resolvi aprobar el tercer programa de emisin de obligaciones por un monto de hasta US$40,000,000.00 (cuarenta millones dlares de Estados Unidos de Norteamrica) que se negociarn de manera burstil y extraburstil. El monto a emitir corresponder a la Clase "A" contendrn 20 cupones representativos de capital y cupones representativos de intereses.
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La emisin devengar un inters del 7% fijo anual? El clculo de los mismos se har sobre el saldo del capital insoluto. La amortizacin de capital y de intereses se realizar de forma trimestral. Los valores sern emitidos en forma materializada o desmaterializada segn solicitud del inversionista al momento de la colocacin primaria de los mismos. En caso de que sean materializados, estarn documentados o representados en ttulos al portadoij. Adicionalmente tendrn un valor nominal de US$20,OOO.i En el caso de ser desmaterializados, se realizarn a travs del Depsito Centralizado de Compensacin y Liquidacin de Valores S. A. DECEVALE y estarn documentados o representados en anotaciones en cuenta. Los recursos provenientes de la presente emisin sern utilizados en un 30% para cancela pasivos de un costo mayor o plazo menor y un 70% para financiar capital de trabajo.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Cemoaias con 1-4
Factores considerados para la Calificacin Para la presente emisin de riesgo el Emisor ha proporcionado entre otros requerimientos de informacin de la Calificadora, lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2007 al 2010 (bajo las Normas Ecuatorianas de Contabilidad - NEC), Estados Financieros auditados al 2011 bajo las Normas Internacionales de Informacin Financiera - NIIF), y el corte interno al 31 de Diciembre de 2012 y 31 de Enero de 2013; Detalle de activos libres de Gravmenes; etc. Los estados financieros de la institucin entregados a la Calificadora para los perodos del 2007 - 2011 fueron auditados por la firma de auditores independientes PriceWaterHouseCoopers del Ecuador Ca. Ltda.. Ninguno de los dictmenes presentaba abstencin de opinin o salvedad. La calificadora ha verificado que la informacin sea vlida, suficiente y representativa para los ltimos tres ejercicios anuales, sin que se encuentren situaciones que impidan la aplicacin normal de los procedimientos de calificacin. La evaluacin de los elementos cualitativos del riesgo de la industria se ha realizado en base al anlisis de informacin provista directamente por la Institucin, y la extrada de otras fuentes externas.
Moreogo y Joaqun Orrantia Edificio Execufive Contr 3er pito . oficina 311 Tlf.: 042 158322 042 158422 042 158230 fox: 042 158620 E mail: adminiracionWjcrlo.fin ec Guayaquil^- Ecuador
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Cafce resaltar que la calificacin otorgada est basada en la informacin proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable de que la documentacin entregada a la Calificadora sea idntica a la presentada ante el organismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar a la Calificadora la documentacin legal debidamente aprobada por la Superintendencia de Compaas que acredite la autorizacin dada por sta, sin perjuicio de que cualquier diferencia entre la informacin evaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por sta en un nuevo Comit de Calificacin.
Una vez que se verific que la informacin cumple con los parmetros de validez, suficiencia y representatividad acorde a la metodologa interna de la Calificadora; y que el Emisor tiene capacidad para cumplir sus gastos financieros vigentes, se procedi con la aplicacin normal de los procedimientos de calificacin. Identificacin del Emisor Los inicios de la actual CORPORACIN EL ROSADO S.A. datan de 1936 cuando Alfredo Czarninski abri una pequea pastelera llamada "El Rosado" en la ciudad de Guayaquil, que evolucion luego a un restaurante con el mismo nombre ubicado en 9 de Octubre entre Garca Aviles y Boyac, frente al actual comisariato. El Sr. Czarninski compr luego un local frente al restaurante para instalar un almacn de variedades al que llam "Importadora El Rosado". Meses despus se cerr el restaurante, desarrollndose el negocio de venta de vveres y artculos varios, que evolucion despus a la modalidad de autoservicio en lo que se denomin Supermercados "El Rosado". La Compaa se constituy formalmente el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse a la importacin de mercaderas, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderas nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005, se ampli el objeto social para realizar actividades de telecomunicaciones y ensamblaje de vehculos; y en ese mismo ao se aprob la transformacin de "El Rosado Ca. Ltda." a "El Rosado S.A." Para el ao 2008 se resolvi cambiar la razn social a "Corporacin El Rosado S.A." A la presente fecha, Corporacin El Rosado S.A. es uno de los grupos empresariales ms importantes del Ecuador, desarrollando sus operaciones en actividades de diverso tipo: retail, wholesale, produccin y entretenimiento. Posee cadenas de supermercados, hipermercados, jugueteras, tiendas por departamento, home centers, salas de cine, restaurantes de comida rpida, restaurantes internacionales, tiendas de msica y videos, estacin de radio y centros comerciales distribuidos en las principales ciudades del
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Retail Mi Comisariato: Es una supermercados ms importantes del TpalsT'con una importante cobertura geogrfica y manteniendo una amplia variedad de productos / nacionales e importados. Su slogan "Siempre de todo a menor precio, siempre" es un indicativo de la estrategia de negocios que utiliza. Mi Panadera: Planta Panificadora que surte los supermercados de la corporacin. Mi Comisariato Jr.: Es un almacn "Jnior" en donde los clientes encuentran los mismos precios y servicios que en Mi Comisariato, pero a menor escala. Mini: Es un nuevo concepto de almacenes de barrio creado para satisfacer las necesidades diarias de las familias de cada sector ofreciendo productos a menores precios. Ferrisariato: Es la cadena de Home Centers que ofrece una variedad de artculos y donde adems se ofrece asesora de expertos en cada rea. Ferrisariato es franquiciatario y distribuidor exclusivo de Ace Hardware, adems posee marcas propias como Tekno, Briko y Ferrisariato. Mi Juguetera: Esta cadena de jugueteras cuenta con variadas marcas de juguetes, ejecutando adems la distribucin de importantes marcas y lneas internacionales de juguetes en el mercado local. Rio Store: Cadena de tiendas departamentales que cuenta con secciones de ropa, calzado, perfumera, cosmticos y hogar. Comercializa marcas propias como Oggi y Marina Burani. Hipermarket: En un rea de hasta 22,000 m2, para facilidad del cliente donde se rene en un mismo lugar la oferta comercial de Mi Comisariato, Ferrisariato, Ro Store y Mi Juguetera. Divisin Entretenimiento Centros Comerciales: Como parte de las actividades comerciales de la Corporacin est su cadena de centros comerciales denominados "Riocentro Shopping" en la ciudad de Guayaquil y "El Paseo" en otras ciudades del pas. Supercines: Cuenta con varias salas de cine tipo stadium, adems de salas digitales 3D, salas GTMAX y Salas VIP. Rock and Roll: Cadena de Restaurantes de Comida Rpida. Chilli's: Franquicia internacional de restaurantes que ofrece en su men comida southwest. Metrpolis: Tienda de Entretenimiento especializada en msica, pelculas, equipos de audio y video. Es distribuidor oficial de Bose para el Ecuador y distribuidor autorizado de Apple. Corporacin El Rosado es el distribuidor autorizado en el Ecuador de las pelculas de cine de Warner Bros., New Line
imerintendnC
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uon Tonca Morengo y Joaqun Orrantio Edificio Executve Genter 3er piso , oficina 311
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Cinema y Walt Disney Studios. Desarrolla planes de lanzamiento y actividades promocionales para apoyar sus estrenos. Radio Disney: La corporacin es licenciataria de Radio Disney en el pas. Adems es el representante comercial de Walt Disney Company a travs de Walt Disney Records, Home Entertainment, Disney Electronics y Disney Media.
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Variacin PIB Total vs PIB Comdrcio
El Emisor cuenta con 114 establecimientos: 53 en la ciudad de Guayaquil (Comisariatos, Hipermarkets, Ferrisariatos, Supercines y otros establecimientos de su divisin entretenimiento), 15 en la ciudad de Quito, 7 en Manta, 7 en Samborondn, 6 en Mchala, 3 en La Libertad, 3 en Portoviejo, 3 en Santo Domingo, 3 en Quevedo, 3 en Riobamba, 2 en Milagro, 2 en Rumiahui, 2 en Babahoyo, 2 en Daule, 2 en Duran, y 1 en Salinas. El nmero de locales alrededor del pas evidencia la importante participacin que tiene el emisor, particularmente en la regin Costa del pas. La variedad de establecimientos con las que cuenta se deriva de una importante demanda diversa y de un significativo nmero de clientes que se va ampliando a nuevas reas geogrficas. Posicin de la Empresa en la Industria Sector Comercial De acuerdo a las cifras preparadas por el Banco Central del Ecuador (BCE) que consideran el cambio de ao base (del 2000 al 2007), el Producto Interno Bruto (PIB) del pas alcanz un crecimiento en trminos reales de 8% en el ao 2011. Uno de los segmentos que mantiene una importancia vital dentro de la estructura econmica del pas es el de "Comercio", con una contribucin al PIB total de 10.9% en el ejercicio 2011, y mostrando un comportamiento variable acorde al movimiento de la economa total, que result en un crecimiento promedio de 4.5% desde el ao 2006, al tiempo que la economa en su conjunto registraba un crecimiento promedio de 4.2% en igual lapso. En el ao 2010 el PIB del sector tuvo una importante variacin real de 7.5%, mientras que en el ao 2011 lleg a 6.8%, tendencia que continu en los tres primeros trimestres de 2012 al evidenciar un crecimiento de 5.6% respecto a los tres primeros trimestres del ao previo (versus 5.0% para el total de la economa), pero que se proyecta termine en 3.9% al trmino del ao (mientras la variacin anual del PIB total se espera que llegue a 5% para el 2012).
Fuente: Banco Central del Ecuador
Entre los principales actores del mercado en el sector comercial se encuentran: 1) Corporacin Favorita C.A., que es la empresa lder del segmento con ventas de US$1,688 millones en el ao 2011 y que cuenta con formatos de supermercados acorde al nivel socio econmico al cual atiende, como son Supermaxi, hipermercados Megamaxi, Gran Aki y Sper Despensa Ak, estos ltimos destinados al nivel socio econmico bajo. Esta empresa aplica una estructura vertical, contando desde procesadoras de carnes y aves, panificadoras hasta industrias lcteas (cuenta con un sistema de distribucin interno para abastecer a sus puntos de ventas diariamente de ser el caso) y adems para mantener los altos niveles de calidad realiza controles sistemticos de los productos. Por su tamao, tiene un alto poder de negociacin. Cuenta con plantas hidroelctricas, lo que le permite ahorrar recursos en gastos de energa. 2) Corporacin El Rosado S.A., con ventas en el 2011 de US$827 millones, maneja las marcas Mi Comisariato, Ferrisariato, Mi Juguetera, Hiper Market y la versin "mini" de los Mi Comisariatos. Aplica una estructura horizontal, centrndose en la venta directa por medio de sus locales de tamao pequeo, medio y los hipermercados. Tiene una central de compras y se abastece directamente de productos extranjeros para ciertas lneas de productos. A diferencia del lder del segmento, atiende a la clase media, media-baja y popular principalmente de la regin Costa y con especial nfasis en la ciudad de Guayaquil. Tambin mantiene un alto poder de negociacin frente a proveedores. 3) Tiendas Industriales Asociadas (TA) S.A., que alcanz ventas de US$373 millones en el 2011 bajo las marcas Almacenes Ta, Sper Ta, Tiendas "MuItiahorro"/"Ta Express". A diferencia de las otras dos empresas, el nicho de mercado de este oferente son los lugares apartados y que no son cubiertos por la competencia, apuntando al nivel socioeconmico medio y menores en dichas zonas. Cuenta con centros de distribucin, 147 locales ubicados estratgicamente tanto en ciudades como en zonas rurales compitiendo directamente con el sector informal, mercados populares y minorista en general.
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Av. Juan Tanca Marengo y Joaqun OrranHa Edificio Executive Cnlr 3er piso , oficina 311
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4) Mega Santamara S.A., que report ingresos por US$ 267 millones y cuyo radio de accin es exclusivamente la ciudad de Quito, donde se ubica en el grupo de supermercados de menor tamao. 5) A continuacin se ubican supermercados de limitado tamao y especializados como aquellos de crnicos (La Espaola, Avcola Fernndez, Vernica, entre los principales). En la rama de actividad econmica comercial destacan tambin empresas dedicadas a la venta de productos farmacuticos, prendas de vestir, artculos de ferretera, material de papelera, entre otros artculos de consumo, que realizan la distribucin de sus productos al consumidor final a travs de cadenas de establecimientos localizados estratgicamente en los principales centros poblados. Calificacin Final del Instrumento El Comercio al por mayor y por menor es el sector que mayor aportacin ha hecho al PIB del pas durante el 2012 seguido del de Construccin, aunque el crecimiento anual en el primer caso sea menor al del PIB global mientras que en el segundo sigue siendo superior; por lo que cabria esperarse que la importancia relativa de ambas se intercambie sin que se afecten su relevancia para el gobierno central por la dinamia que le inyectan a la economa, esperndose que en el ao en curso se concreten acciones tendientes a fortalecerlos, acorde a lo definido en el programa para el segundo periodo del gobierno. Bajo ste entorno se desarrolla el sector de supermercados en el cual se encuentra inmerso el emisor y cuyas ventas al cierre de 2012 fueron de US$928 millones con lo cual mantendra su curva de crecimiento histrica. El margen de ventas promedio sobre ventas alcanzado por el Emisor es de 24.39%, el cual le permite cubrir con los gastos de administracin y ventas de 20.37%, luego de lo cual alcanza una utilidad operacional de 4.02%, porcentaje si se lo analizamos ao a ao vemos que ha venido descendiendo en los ltimos periodos por el crecimiento de los gastos. ste margen le permite generar en el periodo un monto de flujo de efectivo de US$67.13 millones el cual, considerando que emplea un promedio de activos de US$307.56 millones, le representa una rentabilidad de 24.62%: flujo que desciende a US$67.13 millones si se considera la capacidad histrica de generacin de flujos que ha tenido la Empresa.
dichos fondos, adems de las obligaci mantiene el Emisor, luego de la colocado estructura de capital de la Empresa estar com US$109.21 millones de deuda financiera, que aportacin patrimonial, muestra una relacin ambas fuentes de fondos. Los pasivos mayoritariamente de largo plazo - financian un 22.7% del monto total de activos. Los activos lquidos mantendrn calce con los vencimientos corrientes de los pasivos con la holgura suficiente manejada hasta la fecha. La presente emisin de obligaciones contiene en su estructura garanta general por lo que se encuentra respaldada con los activos libres de gravamen de la Empresa y cuenta con los resguardos exigidos por la Ley de Mercado de Valores, su reglamento y las resoluciones del Consejo Nacional de Valores. Los planes de expansin que tiene unido al incremento del consumo de los ecuatorianos asegura el mantenimiento del crecimiento del flujo de efectivo mostrado por la empresa en su histrico, el cual le ha permitido cubrir con holgura el pago de sus obligaciones financieras entre las que se encuentran las emisiones de obligaciones objeto de anlisis; a ello se suman factores cualitativos como el atractivo del sector y la posicin de la empresa en la industria, por lo que el Comit de Calificacin se pronuncia por asignar a la Tercera Emisin de obligaciones de CORPORACIN EL ROSADO S.A. por hasta US$40 millones en la calificacirN de riesgo de "AAA".
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el articulo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRLA S, A., y en mi condicin de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comit de Calificacin, empleados en el mbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artculo. Adems, cabe destacar que la calificacin otorgada por la Calificadora a la Tercera Emisin de Obligaciones de CORPORACIN EL ROSADO S.A. no implica recomendacin para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garanta de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluacin sobre el riesgo involucrado en ste.
CERTIFICO que el presente ejemplar .-conformidad con el autorizado -te Ciuperintcndeociajle Compaas con_ Ing. Pilar Panchana Gerente Gene Directora de Autorizacin y Registro
El capital aplicado en el negocio al cierre del 2012 est compuesto por US$80.68 millones de pasivos con costo y US$202.38 millones de aportaciones patrimoniales, lo cual equivale a una relacin de 0.40 entre ambas fuentes de fondos. Considerando el monto por emitir y el destino de
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9 de Octubre 729 Telfonos: 2322000 - 2322555 Fax: ( 5 9 3 ) - 4 - 2328196 (593) -4^,2382465 P.O. Box: No. 53/ k n M A V orvm Guayaquil - Ecuador nAT Zld
CORPORACIN EL ROSADO S.A. BALANCE GENERAL AL 28 DE FEBRERO DEL 2013

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Disponible Inversiones Temporales Cuentas y Documentos por Cobrar Otras Cuentas y Documentos por Cobrar Inventarios Cuentas por Cobrar a Compaas Pagos Anticipados Total de Activos Corrientes OTROS ACTIVOS Cuentas por Cobrar a Compaas Acciones en Compaas
6,514,478.15 12,101,833.34 10,781,658.01 6,064,039.62 107,798,739.32 48,351,012.54 1,799,185.71 USD$ 193,410,946.69
148,938,040.74 32,243.73 USD$ 1 4 8 , 9 7 0 , 2 8 4 . 4 7
Total de Otros Activos

PROPIEDADES INSTALACIONES Y EQUIPOS Terrenos Instalaciones De Inmuebles Instalaciones y Equipos Vehculos Muebles y Enseres Equipos de Computacin Intangibles Otros Activos Fijos Tangibles
2,015,253.97 8,299,017.15 108,953,201.97 6,640,726.00 4,804,126.27 24,502,614.68 2,101,222.48 2,507,194.28 159,823,356.80 -83,501,432.27 7 6 , 3 2 1 , 9 2 4 . 5 3
(-) Depreciacin Acumulada
USD$
Total Propied. Instalac. Y Equipos

CARGOS DIFERIDOS Cargos Diferidos
37,797,405.05 USD$ 3 7 , 7 9 7 , 4 0 5 . 0 5
Total Cargos Diferidos
TOTAL DE ACTIVOS
USOS
456,500,560.74
ININSKI yCEPRESIDENTE
KEYCO CONTADORA GENERAL
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado pojJa-StrpSFTTTHTTCtefteiajJe Compaas con Resolucin No.
-28Directora de Autorizacin y Registro
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EL ROSADO S.A.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. BALANCE GENERAL AL 28 DE FEBRERO DEL 2013 PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Porcin Corriente Deuda a Largo Plazo Obligaciones Sanearas Emisin de Obligaciones Proveedores por Pagar Cuentas por Pagar Pasivos Acumulados por Pagar Impuestos Fiscales por Pagar Total de Pasivos Corrientes PASIVOS A LARGO PLAZO Obligaciones Sanearas Emisin de Obligaciones Provisin por pagar empleados LP Total de Pasivos a Largo Plazo PASIVOS DIFERIDOS Impuesto Diferido Total de Pasivos Diferidos TOTAL DE PASIVOS PARTICIPACIN DE LOS SOCIOS Capital Social Reserva Legal Reserva Facultativa Reserva de Capital IFRS- Resultado Acumulado por IMIIF Utilidad de Ejercicios Anteriores Utilidad del Ejercicio Corriente TOTAL PARTICIP. DE LOS SOCIOS TOTAL PASIVOS Y PART. SOCIOS USD$ USOS USD* USD$
USD$ USD$
11,016,709.75 21,340,419.69 8,000,000.00 118,315,683.58 24,106,960.52 15,808,252.44 4,203,783.86 202,791,809.84
8,856,433.76 27,000,000.00 12,172,415.93 48,028,849.69
298,570.32 298,570.32 251,119,229.85
112,719,025.04 17,324,429.73 7,742,816.46 15,774,763.92 -1,782,716.35 49,615,187.45 3,987,824.64 205,381,330.89 456,500,560.74
JCZARNINSKI ~.n. . . ^ . ~_ BURGOL ^ PRESIDENTE CONTADORA GENERAL CERTIFICO que el presente ejemplar ) guarda conformidad condiautorizado po>f'Sprintendenca de " Resolucin No. <W-<2/h.Q -
con
. 6ETTY TAMAYO INJUAbll Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE RESULTADOS AL 28 DE FEBRERO DEL 2013 VENTAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta en Ventas GASTOS DE VENTAS GENERALES Y DE ADM. Utilidad antes de Otros Ingresos y Egresos OTROS INGRESOS Y EGRESOS Recuperacin de Gastos Gastos Financieros Arriendos Ganados Intereses Ganados Otros, Neto Total de Otros Ingresos UTILIDAD DEL EJERCICIO USD$
USD$ USD$
USD$
142,608,191.53 -109,048,179.53 33,560,012.00 -31,832,406.27 1,727,605.73
118,931.90 -1,291,980.19 295,005.26 878,757.47 2,259,504.47 2,260,218.91 3,987,824.64
VICEPRESIDENTE
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CPA. KEYCO BURGOS G. CONTADORA GENERAL
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porlaJjjjfieriDlfiulfincjade Compaas con Resolucin
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ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS CORPORACIN EL ROSADO S.A.

(expresados en dlares de los Estados Unidos de Amrica)
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g_"S. / t o" ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Activos Financieros mantenidos hasta su vencimiento Documentos y Cuentas por Cobrar Clientes Documentos y Cuentas por Cobrar Compaas Relacionadas Documentos y Cuentas por Cobrar Otros Inventarios Gastos Pagados por Anticipado Total Activo Corriente
2010BH
IB2011
23,199,998 24,000,000 10,043,161 25,817,112 5. 1 19,523 95,279,828 418,468 183,908,090
20,966,334 24,000,000 10.039,549 35,624,065 5,000,804 102,398,541 578,034 198,607,327
ACTIVOS NO CORRIENTE Documentos por Cobrar L/P Compaas Relacionadas Propiedades y Equipo Intangibles Otros Activos Impuesto Diferido Total Activo No Corriente 75,994,381 47,407,675 29,979,619 427,746 362,654 154,172,075 120,595,287 59,718,319 37,305,772 418,231 121,801 218,159,413 148,938,041 75,531,226 39,986,524 559,745.00
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Total ACTIVOS 338,080,165 416,766,740 471.252,044 100.00% 100.00% 100.00%
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2012
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m ^f
ANLISIS VERTICAL Variacin

2010 2011 2012
ANLISIS HORIZONTAL I 201 1/2010, m 2012/201 jj
37,111,529 12,101,833 9,306,140 35,897,750 4,765,561 106,500,684 553,011 206,236,508
6.86% 7.10% 2.97% 7.64% 1.52%
5.03% 5.76% 2.41% 8.55% 1.20%
7.88% 2.57% 1.97% 7.62% 1.01%
-9.63% 0.00% -0.04% 37.99% -2.89%

7.47%
77.01% -49.58% -7.31%, 0.77% -4.70%

4.01%
28.18%
0.12%
24.57%
0.14%
22.60%
0.12%
38.13%
7.99%
-4.33%
3.84%
54.40%
47.65%
43.76%
22.48% 14.02%
8.87% 0.13% 0.11%
28.94% 14.33%
8.95% 0.10%
31.60% 16.03%
8.49% 0.12%
58.69% 25.97%
23.50% 26.48%
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ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS CORPORACIN EL ROSADO S.A

O DE S I T U A C I N F I N A N C I E R A

201 2011 2012 2010 2011 2012
ANLISIS HORIZONTAL 2011/2010
2012/201
PASIVOS PASIVO CORRIENTE Obligaciones Bancarias Porcin Corriente de las obligaciones bancarias a largo plazc Emisin de Obligaciones Documentos y Cuentas por Pagar Proveedores Documentos y Cuentas por Pagar Compaas Relacionadas Documentos y Cuentas por Pagar Otros Impuesto a la Renta por Pagar Beneficios Sociales Intereses por Pagar Total del Pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones Bancarias Emisin de Obligaciones Jubilacin Patronal Desahucio Impuesto a la renta diferido Total del Pasivo No Corriente Total PASIVOS PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Social Aporte para Futuras Capitalizaciones Resevas Resultados Acumulados Total PATRIMONIO Total PASIVOS y PATRIMONIO
33,468,856 3,759,274 5,000,000 84,577,501 7,828,810 12,186,356 2,158.032 10,174,738 200,601 159,354,168
36,450,795 6,381,834 8,000,000 101,964,372 14,107,196 15,884,101 2,573,433 11,444,157 295,754 197,101,642
33,362,728 13,539.633 8,000,000 116,773.980 15,900,597.00 19,139,320 1,438,824 13,034,162 279,273.00 221,468,517
9.90% 1.11% 1.48% 25.02% 2.32% 3.60% 0.64% 3.01% 0.06% 47.14%
8.75% 1.53% 1.92% 24.47% 3.38% 3.81% 0.62% 2.75% 0.07% 47.29%
7.08% 2.87% 1.70% 24.78% 3.37% 4.06% 0.31% 2.77% 0.06% 47.00%
8.91% 69.76% 0.00% 20.56% 80.20% ,10.34% 19.25% 2.48% 47.43% 23.69,
-8.47% 112.16% 0.00% 14.52% 12.71% 20.49% -44.09% 13.89% -5.57% 12.36.
1,214,857 18,750,000 8,448,564 1,892,199 0.00 30,305,620 189,659,788
3,704,249 35,000,000 10,206,275 2,174,553 0.00 51,085,077 248,186,719
8,856,434 27.000.POO 10.107,811.00 2,127,207.00 298,570.00 48,390,022 269,858,539
0.36% 5.55% 2.50% 0.56% 0.00% 8.96%
0.89% 8.40% 2.45% 0.52% 0.00% 12.26%
1.88% 5.73% 2.14% 0.45% 0.06% 10.27%
204.91% 0.00% , 20.80% 14.92% 0.00% 68.57% 30.86%
139.09% -22.86% -0.96% -2.18% 0.00% -5.28,

8.73%
56.10%
59.55%
57.26%
85,161,275 0.00 21,751,554 41,507,548 148,420,377 338,080,165
98,919,025 760,470 21.751,554 47,148,972 168,580,021 416,766,740
112,719,025 0.00 25,067,246 63,607,234 201,393,505 471,252,044
25.19% 0.00% 6.43% 12.28% 43.90% 100.00.
23.73% 0.18% 5.22% 11.31%~"~ 40.45. 100.00%
23.92% 0.00% 5.32% 42.74%" 100.00%
16.15% // x2<u>0% 0.00%/^C?^jj^
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ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS

CORPORACIN EL ROSADO S.A.
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yV&si'JSDO DE R E S U L T A D O I N T E G R A L_
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^^2010 INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ingresos de Explotacin COSTOS Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas GASTOS OPERACIONALES Gastos Administrativos Otros Ingresos Total de Gastos Operacionales Utilidad Operacional Gastos Financieros Ingresos Financieros . -162,227,389 23,940.783 -138,286,606 40,022,023 -2,723,102 4,328,553 1,605,451 41,627,474 -8,921,979 741,291,364
ANLISIS HORIZONTAL 1 2011/2010 2012/20lJ
2oiiH
827,418,401
2012
2010
2011
2012
934,690,147
100.00%
100.00%
100.00%
11.62%
12.96%
-562,982.735 178,308,629
-618,706,490 208,711,911
-706,327,099 228,363,048
-75.95% 24.05%
-74.78% 25.22%
-75.57% 24.43%
9.90% 17.05%
14.16% 9.42%
-196,166,907 30,819,407 -165,347,500 43,364,411 -6,249,017 6,423,558 174,541 43,538,952 -10,382,028
-220,953,758 38,418,185 -182,535,573 45,827,475 -7,234,583 6,648,148 -586,435 45,241,040 -10,546,470
-21.88%
3.23%
-23.71%
3.72%
-23.64% -19.53%
20.92% 19.57%
4.11% 28.73%
12.64% 24.66% 10.40%

5.68%
-18.65%
5.40%
-19.98%
5.24%
4.90% 8.35%
-0.37% 0.58% 0.22%

5.62%
129.48% -0.76% -0.77% 0.78% 0.71% 48.40% -89.13% 0.02% -0.06%

5.26% 4.84%
15.77% 3.50% -435.99% ^^"~~3^t^\\

"^^
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Impuesto a la Renta UTILIDAD DEL EJERCICIO Y TOTAL DEL RESULTADO INTEGRAL
4.59%
15
-1.20%
-1.25%
-M32t_
32,705,495
33,156,924
34,694,570
4.41%
4.01%
3.71%
'llbC^J
2 9 MAY 2013
INDICADORES FINANCIEROS CORPORACIN EL ROSADO S.A.

2010 2011
yis
-15,232,009 0.45 0.93 1.34 3.71o/o -75.6% 24.4% -19.5% 4.84% 31% 3.63 934,690,147 -706,327,099 -182,535,573 -9,380,863 1 0.42 0.95 1.22 2.80% -76.5% 23.5% -22.3% 2.80% 3.5% 2.30 142,608,192 -109,048,180 -31,832,406
CAPITAL DE TRABAJO (US$) PRUEBA ACIDA NDICE DE LIQUIDEZ NDICE DE ENDEUDAMIENTO RENTABILIDAD: Margen de Utilidad Neta % COSTO DE VENTAS / VENTAS % MARGEN BRUTO / VENTAS % GASTOS / VENTAS % MARGEN OPERACIONAL / VENTAS UTILIDAD NETA POR ACCIN ROTACIN DE CARTERA (das) VOLUMEN DE VENTAS (US$) COSTOS DE VENTAS (US$) GASTOS VARIABLES (US$)
24,553,922 0.56 1.15 1.28 4.41% -75.9% 24.1% -18.7% 5.62% 38% 4.95 741,291,364 -562,982,735 -138,286,606
1,505,685 0.49 1.01 1.47 4.01% -74.8% 25.2% -20.0% 5.26% 34% 4.43 827,418,401 -618,706,490 -165,347,500
Nota:
Datos de los aos 2010 al 2012, tomados de los Balances Auditados. Datos de Febrero de 2013, tomados de las cifras internas.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porja SLiperintendeociade Compaas con Resolucin
INbUASII Directora de Autorizacin y Registro
-34-
2 9 MAY 2013
ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS
\n indicacin de las Inversione
CORPORACION EL ROSADO S.A. Al 28 de Febrero de 2013

Efectivo y Equivalente de Efectivo Inversiones Temporales Documentos y Cuentas por Cobrar, Neto Inventarios Documentos por Cobrar L/P Compaas Relacin; Propiedades y Equipo Intangibles Impuesto Diferido
TOTAL ACUMULADO
6,514,478.15 12,101,833.34 65,196,710.17 107,798,739.32 148,970,284.47 71,713,507.77 4,608,416.76 37,797,405.05 416,903,969.98
La compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A. considera que la mayora de sus Activos son productivos. El rubro correspondiente a 'Gastos Pagados por Anticipado' por la suma de US$ 1,799,185.71, no se considera como productivo.
Segn lo dispuesto en el numeral 5.2 del Artculo 12, Seccin I, Captulo III, Subttulo I, Ttulo III de la Codificacin de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, la compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A., no ha efectuado enajenacin alguna de sus Activos durante el presente ejercicio econmico.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado poMaJuperintendenciade Compaas con
ion y Registro -35-
CORPORACIN
EL ROSADO S.A.
9 de Octubre 729 Telfonos: 2325 Fax:
CERTIFICACIN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN CORPORACIN EL ROSADO S.A. Al 28 de Febrero de 2013

(expresados en dlares rti los Filados Unidos de Amrica)
La compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A. certifica que al 28 de Febrero del presente, tiene el siguiente detalle de Activos:
TOTAL ACTIVOS (-) ACTIVOS GRAVADOS
$456,500,560.74 $0.00
TOTAL ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
$456,500,560.74
80% ACTIVOS LIBRES DE G R A V A M E N
$365,200,448.59
(-) ACTIVOS DIFERIDOS
-$37,797,405.05
(-) ACTIVOS EN L I T I G I O
-$66,593,372.32
(-) DERECHOS F I D U C I A R I O S
$0.00
(-) OBLIGACIONES EN CIRCULACIN
-$33,000,000.00
CUPO DE E M I S I N
$227,809,671.22
Ing. G$d Czrninski Shefi sidente
PA'Keyco Burgos Guerrero - Contadora General CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado con
-36-
2 9 MAY 2013
El abajo firmante, Ing. Gad Czarninski Shefi, en su VICEPRESIDENTE y por lo tanto Representante legal de CORP^ EL ROSADO S.A., declara bajo juramento, bajo las respe establecidas en el Numeral 6 del Artculo 12 de la Seccin I del Caj: Subttulo I del Ttulo III de la Codificacin de las Resoluciones expe\o Nacional de Valores (No en este Prospecto de Oferta Pblica de la Tercera Emisin de Obligacior fidedigna real y completa, haciendo especial mencin que, su aprobaron no implica, por parte de la Superintendencia de Compaas, ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendacin de la suscripcin o adquisicin de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de esta entidad EMISORA, el riesgo o rentabilidad de la emisin. Guayaquil, 8 de Abril de 2013.
p. CORPORAOTV EL ROSADO S.A.,
Ing. V
zarninski Shefi RESIDENTE
,0 AB. EDUARDO FALBEZ AYALA. NOTARIO TITULAR SEPTtM BEL CAMT GUAYAQUIL. KPUBUCA DEL ECUADOR, De conformidad con la faciftad qu me concede el numeral noveno del Articule dieciocho de h Ley Motarial vigente, DOY FE. Que h firma y nibnta que Antecede es similar i b (..9it^J * * <" presentada y devuelta al mteresado, la umrat que corresponde
I
Ab. EDUARDO FAIQUEZ AVALA
CERTIFICO que el presente -* guarda conformidad con el autorizo" V v.
por la Superintendencia de Compas f soicin '
-37-
NOTARIO SPTIMO DEL CANTN GUAYAQUIL
& asociados
PANDZIC
fs
29
DECLARACIN JURAMENTADA
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO JURDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Seccin I, del Captulo III, Subttulo I, Ttulo III de la Codificacin de las Resoluciones Expedidas
por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la compaa ESTUDIO JURDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no est incurso en las prohibiciones del artculo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la Seccin I, del Captulo V, Subttulo IV, Ttulo II de la Codificacin de las Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisin de obligaciones que efecta la compaa CORPORACIN EL ROSADO S.A.
Guayaquil, abril 3 del 2013.
p. ESTUDIO JURDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita Presidenta
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado $nperimenaBraa-4e Compaas con Resolucin No.3062.
Directora (Je Autorizacin y Registro
V. M. Rendan 401 y General Cordova, Edi. Amazonas, 8vo. piso, of. 2 Telefax: (593-4) 2303535 - 2305941 Guayaquil - Ecuador
-38-
J l
pwc
CORPORACIN EL ROSADO S A.
ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009
.uRTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado superirirerrcteRdgde Compaas con Resolucin No. 30^N de 23/^/13
Tirectora de Autorizacin y Registro
-39-
ZtWf 2013
pwc
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los Accionistas de Corporacin El Rosado S.A. Guayaquil, 12 de abril del 2011
1.
Hemos auditado los estados financieros que se acompaan de Corporacin El Rosado S.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre del 2010 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como un resumen de las polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administracin de la Compaa por los estados financieros
2.
La Administracin de Corporacin El Rosado S.A. es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad y del control inferno necesario para la preparacin de estados financieros que estn libres de distorsiones significativas, debidaa fraude o error. Responsabilidad del auditor
3.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestra auditoria. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener certeza razonable de que los estados financieros no estn afectados por distorsiones significativas. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos destinados a la obtencin de la evidencia de auditora sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor e incluyen la evaluacin del riesgo de distorsiones significativas en los estados financieros por fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin los controles internos de la Compaa, relevantes para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora adecuados a las circunstancias pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditora tambin comprende la evaluacin de que las polticas contables utilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administracin son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para expresar nuestra opinin de auditora.
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PricewaterhouseCoopers del Ecuador Ca. Ltda., Carchi 702 y 9 de Octubre. Edificio Saleo. Segundo Piso., Guayaquil - Ecuador. T: (593-4) 2288 199, F: (593-4) 2286 889, www.pwc.com/egERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado "TTuperintendecia~cte rnpaas con Resolucin No.JOU
40
IV TAMAYO INSUASTI Directora de Autorizacin y Registro
2 9 MAY 2013
pwc
Corporacin El Rosado S.A. Guayaquil, 12 de abril del 2011 Opinin En nuestra opinin, los estados financieros arriba mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin nanciera de Corporacin El Rosado S.A. al 31 de diciembre del 2010 y los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha de conformidad con Normas Ecuatorianas de Contabilidad. Asunto que requiere nfasis Sin calificar nuestra opinin, informamos que tal como se explica en la Nota 19 a los estados financieros las operaciones de Corporacin El Rosado S.A. corresponden fundamentalmente a la compra y venta de mercaderas a travs de su cadena de tiendas y grandes almacenes, para lo cual, la Compaa financia a sus empresas relacionadas y contrata diferentes servicios a compaas del mismo grupo econmico, a los precios y bajo las condiciones establecidas con dichas entidades.
No.* de Registro en la Superintendencia de Compaas: 011
Sandra Vargas L. Socia No. de Licencia Profesional: 10489
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado aHa-Supeiiiilemteociajte Compaas con
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2 9 MAY 2013
-s ro
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Suporioteodencia de Compaas con Resolucin
directora de Autorizacin y Reqistro
CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE RESULTADO AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009 (Expresado en dlares estadounidenses)
Referencia a_Notag Ventas netas Costo de venta Utilidad bruta Gastos de administracin y ventas Otros ingresos operativos, neto Utilidad operacional Gastos financieros, neto Utilidad antes de la participacin de los trabajadores en las utilidades e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores en las utilidades Impuesto a la renta Utilidad neta del ao
12 12
2Q1Q
2OOQ
741,291,364 562,982,735) 178,308,629
681,998,454 5i8.ii5.323) 163,883,131 ( 139,603,539) 21,755,340 46,034,932 ( 1.682,746) 44,352,186 6,652,828) 7,924,840) 29,774,518
17 18
154,066,519) 24,085,351 48,327,461 2,723,103)

45,604,358
6,840,654) 8,190,926) 30.572,778
Las notas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
Keyco Burgos / Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compaas con ce
SrectoTa de AuU?iidiii y
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-43-
CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009 (Expresado en dlares estadounidenses)
Reservas De capital 15.765,823 Utilidades no distribuidas 25,192,155
Referencia a Notas Saldos al i de enero del 2009 . .
Capital social 55.161,270
Legal 7,974,007
Facultativa 8,362,755
Total 112456,016
Resolucin de la Junta de Accionistas del 20 de abril del 2009: Aumento de capital Apropiacin reserva facultativa Pago de dividendos en efectivo Dividendos declarados pendientes deptfo Otros movimientos menores Utilidad neta del ao Apropiacin para reserva legal sobre utilidades del lio 2009 aprobada por la Junta de Acdonitii dti u da jan dt no Saldos al 31 de diciembre del 2009 Resolucin de la Junta de Accionistas del u de junio del 2010: Aumento de capital Apropiacin reserva facultativa Dividendos declarados Resolucin de la Junta de Accionistas del 27 de diciembre del 2010: Dividendos declarados Utilidad neta del afio Apropiacin para reserva legal sobre it*KfnlT dd ao 2011 pendiente de aprobacin por U Junta de Accionistas Saldos al 31 de diciembre del 2010
15
15,000,005
5) 2,683,212
19
{ 300,213)
( ( ( (
15,000,000) 2,683,212) 7,161,000) 339.000)
( (
7,161,000) 339.000) 300,213) 29,774.518
(
29,774,518
2,977,452 70.161^75 10.95M59 1&7C&M3 10.745,749
2,977,452) 26,806,009
134*430.315
15
15,000,000 3,997,068
( ( (
15,000,000) 3,997,068) 7,800,000)
7,800,000)
7.000,000) 30.572,778
7,000,000) 30,572.778
3.OS7.278
3,057.278) 27.524,441
Las notas explican'vas anexas son parte integrante de los estados financieros.
CO
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2 9 MAY 2013
CORPORACIN EL ROSADO S A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009 (Expresado en dlares estadounidenses)
Referencia a Notas
2C1Q
2OOO
Flujo de efectivo de las actividades de operacin:

Utilidad neta del ao Ms cargos a resultados que no representan movimiento de efectivo Depreciacin del ao Provisin para jubilacin patronal Amortizacin del ao Provisin para cuentas incobrables Otros movimientos menores Cambios en activos y pasivos: Inversiones temporales Cuentas y documentos por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Cuentas y documentos por pagar Pasivos acumulados Pasivos a largo plazo Pagos de jubilacin patronal Efectivo neto provisto por las actividades de operacin ( ( ( ( ( ( ( 24,000,000) 4,388,966) 14,627,484) 24,490) 3,792,101 178,102) 1,037,169) 89,905) 399,702 30,572,778
6 11 7 11
29,774,518
8,878,034 557,985 842,951 1O1.969 40,953,717
7,158,305 533,834
112.085 37,578,742 300,213)
( ( ( (
11
2,170,502) 2,064,261 13,616) 2,836,934) 2,262,888 973,091 29.774) 37,527.943 506,491 15,640,294) 1,770,836) 16,904,639) 573,168 7,l6l,OOO) lO.356.98o) l6.944.8l2) 3,678,492 14,535,790 18.214.282
Flujo de efectivo de las actividades de inversin:

(Disminucin) Aumento en inversiones mayores a 3 meses Adiciones netas de activo fijo Gastos pagados por anticipado y otros activos Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin ( f ( 16,360,794) ( 844.573) ( 17.205.367) ( 29,940,982 4.900,000) ( 3.249,6O2) ( 21.791.38o ( 4,985,716 l8A14,282 23.199.998
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento:

Aumento en obligaciones bancarias Pago de dividendos Incremento de documentos y cuentas por cobrar a a compaas relacionadas, neto Efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades de financiamiento Aumento neto de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao ( (
^k/u
Keyco Burgos,/ Contadora General
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l.
OPERACIONES La Compaa fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importacin de mercaderas, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderas nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. La Junta General de Accionistas de septiembre del 2005 decidi ampliar el objeto social para poder realizar actividades de telecomunicaciones y ensamblaje de vehculos, entre otros. Posteriormente ampli su actividad comercial mediante la apertura de tiendas y grandes almacenes con 5 actividades fundamentales de negocios, detalladas ms adelante. Actualmente, la Compaa cuenta con 76 establecimientos (2009:72) en 8 (2009: 8) ciudades del pas. La Junta General Extraordinaria de socios celebrada el 14 de marzo del 2005, resolvi aprobar la transformacin de la Compaa en sociedad annima (antes Ca. Ltda.), y la reforma integral del estatuto social. Dicha transformacin fue aprobada por la Superintendencia de Compaas en abril del 2005 e inscrita en el Registro Mercantil enjilli del 2005. La Junta General Extraordinaria de socios celebrada el 25 de junio del 2008, resolvi aprobar el cambio de razn social de la Compaa, de El Rosado S A. a Corporacin El Rosado S A_, y la reforma del estatuto social. Los tipos principales de actividades en los que actualmente opera la Compaa, as como el nombre comercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan a continuacin:
Nombre Comercial Mi Comisariato Riostore Ferrisariato Mi Juguetera Supercines y Metrpolis
Actividades Supermercado (i) Ropa Ferretera Juguetera Entretenimiento Otros (2)
(1) (2)
Actividad que representa el mayor ingreso para la Compaa. Corresponde principalmente a ingresos que se generan por arriendos de locales cobrados a concesionarios en los centros comerciales administrados por la Compaa. Vase Nota 18.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollan casi todas las actividades.
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Apertura de nuevos locales Durante el ao 2010, la Compaa inaugur 2 nuevos locales de su cadena en: Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Metrpolis". Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Supercines". Durante el ao 2009, la Compaa inaugur 6 nuevos locales de su cadena en: Guayaquil, en la Avenida de las Amricas con el formato de "Hipermercado". Quito, en la Avenida de Los Chillos con el formato de "Hipermercado". . Guayaquil, en la calle 10 de agosto entre Los Ros y Tulcn con el formato de "Mini-Comisariato". Guayaquil, ubicado en Pascuales con el formato de "Mini-Comisariato". San Rafael, Cantn Rumiahui con el formato de "Metrpolis". Quito, en la Avenida 6 de diciembre con el formato "Metrpolis". Durante el 2010 la economa mundial experiment cierta recuperacin de la crisis de los aos 2008 y 2009; sin embargo, el proceso es lento y complejo llevando a los principales mercados financieros a un estado de recesin econmica donde temas como desempleo y disminucin en la demanda de los consumidores siguen afectando a la economa mundial. En lo que respecta a la Compaa la indicada situacin no ha ocasionado efectos importantes en sus operaciones. 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en los aos presentados, a menos que se indique lo contrario. a) Preparacin de los estados financieros Los estados financieros han sido preparados con base en las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y estn basados en el costo histrico, modificado en lo que respecta a los saldos originados hasta el 31 de
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porja_upemedncia_de Compaas con Pgina 8 de 34 /^Reoucin No.
Directora de ALUUii/dn y -47-
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marzo del 2000 (fecha a la cual los registros contables fueron convertidos a dlares estadounidenses) mediante las pautas de ajuste y conversin contenidas en la NEC 17. / A menos que se indique lo contrario, todas las cifras presentadas en las notas estn expresadas en dlares estadounidenses. La preparacin de estados financieros de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de Contabilidad involucra la elaboracin de estimaciones contables que inciden en la valuacin de determinados activos y pasivos y en la determinacin de los resultados, as como en la revelacin de activos y pasivos contingentes. Debido a la subjetividad inherente en este proceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimados por la Administracin. b) Efectivo y equivalente de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo disponible, depsitos a la vista en bancos, otras inversiones de corto plazo de alta liquidez con vencimientos originales de tres meses o menos. c) Inversiones temporales Se registra al valor de los depsitos ms los intereses devengados al cierre del ejercicio. d) Reconocimiento de ingresos y costos por ventas y servicios Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes y servicios, neto de impuestos a las ventas y descuentos. Se reconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin cumple con criterios especficos por cada una de las 'actividades de la Compaa, como se describe ms adelante. Segmentos Mi Comisariato, Hipennarket, Rostore, Ferrisariato, Metrpolis, Rock and Roll y Mi Juguetera: Los ingresos de este segmento, que en su mayora son al contado, se reconocen cuando la Compaa ha entregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Los costos son aquellos relacionados con la generacin de estos ingresos, representados bsicamente por el costo de los artculos adquiridos y vendidos. Segmento Supercines: Los ingresos de este segmento, que en su mayora son al contado, se reconocen al momento de la venta de boletos de entrada para las exhibiciones y los subarriendos de pelculas de acuerdo a los trminos
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda_cen(uiiiiiU<jTt-6ejqel autorizado la Superintendencia de Cobapaas con (Resolucin No. O 6
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_.
Jirectora de Autorizacin y Registro

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contractuales con terceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratacin de pelculas, los cuales son reconocidos en resultados al momento de su primera exhibicin. Comisiones recibidas por administracin de locales comerciales concesionados: Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compaas relacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 20 y se reconocen en el mes en que se causan. Los costos y gastos se registran con base en el mtodo de causacin y corresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados.
e)
Inventarios Los inventarios de mercaderas se presentan al costo, calculado para la mercadera a su costo especfico de ltima compra. El costo de los inventarios de mercaderas comprende los costos de compra/importacin y otros costos directos, deducidos los descuentos en compras otorgados por sus proveedores. El saldo del rubro no excede el valor de mercado de los inventarios. El costo de venta se calcula de acuerdo al consumo de cada tem determinado por el costo de adquisicin especfico del mismo. Los inventarios de mercaderas incluyen derechos de pelculas pendientes de ser exhibidas, las cuales se registran a su costo de adquisicin especfico ms gastos de importacin y, se cargan a resultados (costo de venta) en el momento de su primera exhibicin. Los inventarios en trnsito se presentan al costo de las facturas ms otros cargos relacionados con la importacin.
Activ fijo Se muestra al costo histrico o valor ajustado y convertido a dlares de acuerdo con lo establecido en la NEC 17, segn corresponda, menos la depreciacin acumulada; el monto neto de los activos fijos no excede su valor de utilizacin econmica. El valor de los activos fijos y la depreciacin acumulada de los elementos vendidos o retirados se descargan de las cuentas correspondientes cuando se produce la venta o el retiro y el resultado de dichas transacciones se registra cuando se causa. Los gastos de mantenimiento y reparaciones menores se cargan a los resultados del ao. La depreciacin de los activos se registra con cargo a las operaciones del ao, utilizando tasas que se consideran adecuadas para depreciar el valor de los activos durante su vida til estimada, siguiendo el mtodo de la lnea recta.
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g)
Gastos pagados por anticipado y otros activos Incluye principalmente: a) pagos efectuados en concepto de la concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, considerando el plazo de los contratos <vase Nota 20 FV)>, b) anticipos por cnones de arrendamiento por concepto de la concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizan bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 18 aos, que es el plazo del contrato, < vase Nota 20 V>, c) costos incurridos para la adquisicin e implementacin del sistema operativo SAP R/3, el cual se amortiza a partir del 2010 en lnea recta en un perodo de 5 aos < vase Nota 7>, d) pagos efectuados para la adquisicin de franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales son amortizados bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 5 aos, de acuerdo con el plazo del contrato < vase Nota 7>, y e) valores entregados para obtener el derecho de prestacin de servicios de telecomunicaciones, los cuales son amortizados a partir del ao 2010 bajo el mtodo de lnea recta por un perodo de 5 aos <vase Nota 7 y 2oVI>.
h)
Provisiones Se registran cuando la Compaa tiene una obligacin presente, ya sea legal o asumida/implcita, que: i) es resultado de eventos pasados, ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos econmicos para liquidar la obligacin y iii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montos reconocidos como provisin son la mejor estimacin de la administracin, a la fecha de cierre de los estados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la obligacin.
i)
Cuentas por pagar comerciales Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos principalmente de proveedores en el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se reconocen a su valor nominal y no generan intereses pues sus plazos no superan los 90 das.
j)
Beneficios sociales a largo plazo (Jubilacin patronal) Los costos de este plan de beneficios definidos por las leyes laborales ecuatorianas y no fondeados, que estn a cargo de la Compaa, se determinan anualmente con base en un estudio actuarial practicado por un profesional independiente y se provisiona con cargo a los costos y gastos (resultados) del ejercicio aplicando el mtodo denominado "Costeo de Crdito unitario Proyectado" y representan el valor presente de las obligaciones a la fecha del balance general, el cual es obtenido descontando los flujos de salida de efectivo a la tasa del 6.5% anual equivalente a la tasa promedio de los bonos de gobierno, publicado por el Banco Central del Ecuador denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen trminos que se aproximan a los trminos de la obligacin por pensiones hasta su vencimiento. Vase Nota 14.
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DI"^*A*SS3î^
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Las hiptesis actuarales incluyen variables como son, en adicin a la tasa de descuento, tasa de mortalidad, edad, sexo, aos de servicios, remuneraciones, incremento futuros de remuneraciones, tasa de rotacin, entre otras. La provisin representa el beneficio de los trabajadores con 10 o ms aos de servicio en la Compaa.
k)
Participacin de los trabajadores en las utilidades El 15% de la utilidad anual que la Compaa debe reconocer por concepto de participacin laboral en las utilidades es registrado con cargo a los resultados del ejercicio en que se devenga, con base en las sumas por pagar exigible.
1)
Provisin para impuesto a la renta El cargo por impuesto a la renta se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a las utilidades gravables y se carga a los resultados del ao en que se devenga con base en el impuesto a la renta por pagar exigible. Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto a la renta del 25% de las utilidades gravables, la cual se reduce al 15% si las utilidades son reinvertidas por el contribuyente. Habiendo optado por la alternativa de reinversin, la Compaa calcul la provisin para impuesto del ao 2010 a la tasa del 15% para la porcin de las utilidades gravables sujetas a capitalizacin las cuales ascienden a aproximadamente US$i5,ooo,ooo considerando que el mencionado saldo ser ntegramente capitalizado de acuerdo con las disposiciones legales. Esta decisin deber ser ratificada por la Junta General de Accionistas. De acuerdo con las referidas normas, si la capitalizacin de utilidades no se materializa hasta el 31 de diciembre del 2011, la Compaa deber cancelar la diferencia de impuesto con los recargos correspondientes. Para el saldo restante de las utilidades antes indicadas que ascienden a aproximadamente US$23,763,7O4 la provisin del impuesto a la renta se calcul a la tasa del 25%. Para el ao 2009, la Compaa calcul el impuesto a la renta a la tasa del 15% acogindose a la alternativa de reinversin. La reinversin de las utilidades del 2009 fue ratificada por la Junta General de Accionistas celebrada con fecha 11 de junio del 2010, habindose materializado la reinversin durante el ao. Ver Nota 12. A partir del ejercicio fiscal 2010 entr en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mnimo de impuesto a la renta", cuyo valor es calculado en funcin de las cifras reportadas el ao anterior sobre el 0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducibles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% de los activos. La referida norma estableci que en caso de que el impuesto a la renta causado sea menor que el monto del anticipo mnimo, este ltimo se convertir en impuesto a la renta definitivo, a menos que el
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Registro
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contribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolucin, lo cual podra i er aplicable, de acuerdo con la norma que rige la devolucin de este anticipo. Durante el 2010 la Compaa registr como impuesto a la renta causado el valor determinado sobre la base del 15% y 25% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayor al anticipo mnimo del impuesto a la renta correspondiente.
m)
Reserva de capital Este rubro incluye los saldos de las cuentas Reserva por revalorizacin del patrimonio y Reexpresin monetaria y la contrapartida de los ajustes por inflacin y por correccin de brecha entre inflacin y devaluacin de las cuentas Capital y Reservas originados en el proceso de conversin de los registros contables de sucres a dlares estadounidenses al 31 de marzo del 2000. La Reserva de Capital podr capitalizarse en la parte que exceda las prdidas acumuladas al cierre del ejercicio, previa resolucin de la Junta General de Accionistas; el monto capitalizado es transferido a la cuenta Capital social cuando se completan los trmites legales pertinentes. La Reserva de Capital no est disponible para distribucin de dividendos ni podr utilizarse para pagar el capital suscrito no pagado, y es reintegrable a los accionistas al liquidarse la Compaa.
n)
Transicin a Normas Internacionales de Informacin Financiera "NIIF" En noviembre del 2008 la Superintendencia de Compaas, mediante Resolucin No.oS.G.DSC.oio estableci un cronograma de aplicacin obligatoria de las Normas Internacionales de Informacin Financiera "NIIF" que considera la entrada en vigencia de las NIIF a partir del i de enero del 2009 hasta el i de enero del 2012, dependiendo del nivel de activos de la empresa. Para el caso de Corporacin El Rosado S A, por ser una empresa cuyos activos al cierre del 2007 superan los US$4 millones, la entrada en vigencia de las NIIF ser a partir del i de enero del 2011, fecha en que las NEC quedarn derogadas. Para dar cumplimiento a la Resolucin del 2008, Corporacin El Rosado S A. present a la Superintendencia de Compaas en abril del 2010 el cronograma de implementacin respectivo y a la fecha de emisin de estos estados financieros, la Compaa se encuentra en proceso de determinacin de los ajustes preliminares de la conversin a NLTF y estima registrar los ajustes respectivos una vez aprobados por la Junta de General de Accionistas.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado
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CAJA Y BANCOS E INVERSIONES TEMPORALES Caja y bancos:

2010
2OOO
Efectivo en caja Bancos nacionales Bancos extranjeros
1,278,260 21,405,944
515.794
23.t99,998 Inversiones temporales:

2010
1,154,709 9,727,046 487,036 11,368,791
200q
Inversiones temporales (i) (t)
24,000,000
6,845,491
Corresponden a certificados de depsito a 180 das mantenidos en: i) Banco Bolivariano C.A. por US$6,ooo,ooo (2OO9:U$6,845,49i contratados hasta 90 das), ii) Banco del Pichincha C.A. por US$8,ooo,ooo y iii) Banco Guayaquil S.A. por US$io,ooo,ooo, aperturados en septiembre del 2010 y que vencieron en marzo del 2011. Estos certificados devengaron una tasa anual de inters comprendida entre el 5.50% y el 6.15% (2009: 4.75% y el 5.75%).
INVENTARIOS Composicin:
2010
Mercaderas (i) Importaciones en trnsito Materiales (i)
92,277,789 2,730,437 271,602 95,279,828
2009 77,380,739 1,941,100 1.330,505 80,652,344
Incluye US$36,69O,2O4 (2009: US$24,653,838) de productos que se vende en Mi Comisariato, US$29,697,959 (2009: US$2O,739,793) de productos que se venden en Ferrisariato, US$i7,O4i,O4i (2009: US$i5,8oi,426) de productos que se venden en Ro Store, US$6,99O,348 (2009: US$io,347,648) que se venden en Mi Juguetera, US$1,633,914 (2009: US$i,552,O95) de productos que se venden en Metrpolis, US$2i6,737 (2009: US$l,586,35O) de productos que se venden en Chillis y Supercines y US$i8,9io (2009: US$34,938) correspondientes a derechos de pelculas por exhibir al 31 de diciembre del 2010, las cuales no incluyen las regalas pagadas por la adquisicin de estos derechos los cuales se registran directamente con cargo a los resultados del ao, el efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros en su conjunto.
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S S Autorizacin
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CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR - OTRAS

Composicin:
2010
200Q 670,751 2,313,241 151.399 217,938 18,567 737,524 4,109,420
Arriendos de concesionarios (i) Anticipo a proveedores y contratos (2) Anticipos funcionarios y empleados Depsitos en garanta (3) Cuentas por liquidar Otros (4)
1,240,543 3,526,240 160,560 217,938 99,142 620,326 5,864,749
(1)
Comprende a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicados dentro de los centros comerciales que la Compaa administra bajo contratos de mandato. Vase Nota 20II. Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior por importaciones de mercaderas por aproximadamente US$i,864,ooo y ii) anticipos a proveedores de activos fijos por aproximadamente US$ 1,446,000. Corresponde a valores entregados en garantia a las compaas propietarias de los locales donde funcionan los diferentes almacenes de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrpolis, Ro Store y Supercines. Incluye principalmente: i) US$42O,ooo (2009: US$433,45i) de cheques protestados, sobre los cuales, al 31 de diciembre del 2010, la Compaa no ha constituido una provisin por aproximadamente US$359,ooo (2009: US$28s,393) por cheques que excedieron su plazo de vigencia; sin embargo, el efecto de este asunto no es significativo tomando los estados financieros en su conjunto, ii) US$ioi,O26 por pago en exceso de impuestos de aos anteriores, por el cual, la Compaa ha presentado el trmite de reclamo administrativo ante el Servicio de Rentas Internas y iii) US$35,6i6 por compra de Certificados de tesorera que devengan la tasa libor ms una tasa anual de inters del 2% y un plazo de 180 das, mantenidos hasta su vencimiento.
(2)
(3)
(4)
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Sucntedeticia_e Compaas con
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6.
ACTIVO FIJO Composicin:

2010
2000
Tasa anual de depreciacin

10 10
10
Instalaciones y equipos (i) Instalaciones de inmuebles (i) Muebles y enseres Vehculos Equipos de seguridad Equipos de computacin Otros Menos - depreciacin acumulada Terrenos (
73,691,255 7,083,001 3,H2,74i 4,901,133 1,743314 14,266,890 89,676 104388,510 56,8i6,o86) 48,072,424 2,015,254 50,087,678
6,792,582 2,912,912 3,907,695 1,583,013 11,469,419 84,22O 88,628,847 48,039,183) 40589,664 2,015,254 42,604,918
20
20
33-33
10 y 20
(i)
Inversiones en instalaciones que se han realizado principalmente en propiedades de compaas relacionadas. Vase Nota 20II.
Movimiento:
201O 2000 34,122,929 15,640,294 ( 7,158,305) 42,604,918
Saldos al i de enero Adiciones, netas (i) Depreciacin del ao (Vase Nota 17) Saldos al 31 de diciembre
42,604,918 16,360,794 8,878,034) 50,087,678
(i)
Durante el ao 2010, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones y equipos por aproximadamente US$n,827,ooo (2009: US$9,488,879) y Equipos de computacin por US$2,829,ooo (2009: US$3,771,422), realizadas fundamentalmente para: i) la apertura del Centro Comercial Riocentro Norte ubicado en la ciudad de Guayaquil (2009: Hipermercado ubicado en las ciudades de Guayaquil y Quito) y ii) adecuaciones efectuadas en ciertos almacenes y bodegas propiedad de la Compaa.
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GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS Composicin:
2010 200Q
Concesiones (i) Licencias de software Arriendos (4) Franquicias adquiridas (2) Derechos para la prestacin de servicios de telecomunicaciones (3) Amortizacin acumulada Otros activos (
9,128,674 1,662,190 395,500

200,000 250,000
8,292,843 1,662,190 329,500

200,000 250,000
11,636,364 3,151,137) 8,485,227 32,244 8,517,471
10,734,533 2,308,198) 8,426,335 89,514 8,515,849
(1)
Corresponde a concesiones de reas comerciales otorgadas a la Corporacin en los centros comerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Sur en la ciudad de Quito. Ver Nota 20. Vase Nota 2 g). Comprende valores entregados a la Secretara Nacional de Telecomunicaciones para la adquisicin de Derechos de concesin para el carrier de servicios de internet para uso interno de la Compaa. A partir del ao 2009, la Compaa registra arriendos devengados en aos anteriores por concepto del alquiler de las ocinas donde opera la Compaa con crdito a una cuenta por pagar, que an no han sido cancelados a los dueos del inmueble debido a que stos no han procedido a su facturacin. La Administracin de la Compaa estima registrarlos en gastos al momento de la recepcin de las facturas respectivas. El efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros tomados en su conjunto.
(2) (3) (4)
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado a-5upermtendericl
tB. BE! Directora de Autorizacin y Registro
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(Expresado en dlares estadounidenses)
Movimiento:
2010
Saldos al i de enero Adiciones, netas (i) Amortizacin del ao <vase Nota 2 g)> Saldos al 31 de diciembre 8,515,849 844,573 842,951) 8,517,471
20OQ 7,278,847 1,770,836 533,834) 8,515.849
(l)
Corresponde principalmente a US$835,83i (2009: US$i^32,853) de valores entregados en concepto de la concesin recibida de un rea comercial para la apertura de salas de cine en el centro comercial Quicentro Sur en la ciudad de Quito < vase Nota 20 VI>.
8.
OBLIGACIONES BANCARIAS Composicin:
Lloyds TSB Bank - Miami Banco Bolivariano C.A. Banco de la Produccin Produbanco S.A. Citibank N. V. Banco Internacional S.A. Banco del Pichincha S A. Banco del Pacifico S A
2010 2,308,954 9,139,718 7,673,365 6,307,209 5,627,440 2,278,044 134,126
2OOQ 4,059,431 4,983,345 4,121,876 8,186,966 1,502,931 1,248,359 1,512,723
(i)
Comprende principalmente US$23,278,ooo (2009: US$i4,29i,573) de prstamos contratados con los diferentes bancos e instrumentados a travs de cartas de crdito de importacin utilizadas para la adquisicin de mercaderas, devengan un inters entre el 8.4% y 9.12% anual (2009: 8.5% y 9.6%), con vencimiento en el corto plazo.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Ta SuprTfSntteftcta^de Compaas con Resolucin No.
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EMSION DE OBLIGACIONES
Composicin:
Institucin bancaria o financiera Emisin de Obligaciones Porcin corriente 5,000,000 Deuda a largo plazo 18,750,000 Valor total 23,750.000
Monto emitido Pagos de capital realizados en el ao 2010 Saldo al 31 de diciembre (i)
25,000,000 1,250,000) 23,750,000
(i)
La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprob la emisin de obligaciones con garanta general por un monto total de US$25,ooo,ooo, de las series "J" y "Z" a una tasa fija 8%, con un plazo de 1440 das y 1800 das, respectivamente, pagando capital e intereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pblica as como la inscripcin en el registro de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en agosto del 2010. Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452 y los ttulos emitidos bajo el No.2oio-2-O2-oo842. Durante el ao 2010 se han cancelado US$soo,ooo en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el Estado de resultados. De acuerdo con el indicado prospecto, Corporacin El Rosado deber durante la vigencia de la obligacin mantener: - Activos libres de gravmenes sobre las obligaciones en circulacin. ' - Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio. - No repartir dividendos mientras existan ttulos - valores obligaciones en mora.
Los vencimientos anuales estimados de las emisiones al 31 de diciembre del 2010 son:
' Ao
2O12 2013 2O14
2010
2015
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Compaas con
18,750,000
5,000,000 5,000,000 5,000,000 3,750,000
TAMAVO IN! Directora de Autoriza
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10. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR-OTRAS

Composicin:
2010
Impuestos por pagar (i) Gastos por pagar (2) Depsitos en garanta (3) Retenciones al personal en favor del I.E.S.S. Otros menores 4,911,670 1^18,895 3,612,217 1,090,574 1.052,999 12,186,355 2009 4,635,011 887,920 2,545,264 1,041,258 1,553,68o 10,663,133
(1)
Corresponde a: i) US$4,O36,ooo (2009: US$3,5i3,297) en concepto del Impuesto al valor agregado como agente de percepcin y retencin y ii) US$875,ooo (2009: US$i,i2i,7i4) en concepto de retenciones en la fuente. Incluye principalmente US$i,332,ooo (2009: US$793,898) de provisiones de gastos por concepto de mantenimiento de instalaciones y equipos, transporte de mercadera, publicidad, seguros, consumo de servicios bsicos, entre otros, ya recibidos por la Compaa. Corresponde a depsitos en efectivo efectuados por los concesionarios de los locales ubicados dentro de los centros comerciales que la Compaa administra bajo contrato de mandato. No generan intereses y sern devueltos a sus beneficiarios al trmino de los contratos.
(2)
(3)
11.
PROVISIONES Composicin y movimiento:

Saldos al inicio del ao Incrementos 101,969 8,190,926 (l) 20,102,823 (2) 557,985 112,085 7,924,840 (l) 19,552.365 (2) Pagos y/o utilizaciones Saldos al final del ao 868,907 2,158,033 10,174,738 6,516,254 766,938 2,622,560 9,858,321 6,048,174
Ao 2010 Provisin para cuentas incobrables Impuesto a la renta por pagar Beneficios sociales Jubilacin patronal
AO 2QOQ
766,938 2,622,560 9,858,321 6,048,174 654,853 249,516 10,113,436 6,077,948
( 8,655,453) ( 19,786,406) ( 89,905)
Provisin para cuentas incobrables Impuesto a la renta por pagar Beneficios sociales Jubilacin patronal
( 5,551,796) ( 19,807,480) ( 29,774)
(i)
Corresponde al impuesto a la renta del ao. Ver Nota 12.

01 larH^ jts\i*<.*.
CERTIFICO que el presente ejemplar : _j _ i el autorizado

con
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Directora cAuterizacin/Re^ro
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(2)
Incluye US$6,840,654 (2009: US$6,652,828) de la participacin de los trabajadores en las utilidades. Ver Nota 12. En este rubro se incluyen adems las provisiones por dcimo tercer y cuarto sueldos, fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones.
12.
IMPUESTO A LA RENTA Contingencias fiscales Durante los aos 2008 y 2009 la Compaa fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por los aos 2005 y 2006, quien determin tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los aos 2005 y 2006 que totalizan impuestos adicionales por aproximadamente US$ 18,002,000, no incluye recargos, intereses y multas (2005: US$8,877,ooo y 2006: US$9,i25,ooo). Con respecto a los valores determinados por impuesto al valor agregado del ao 2005, el Tribunal Distrital de lo Fiscal dict fallo de la primera instancia el 11 de agosto del 2010, resolviendo se proceda a cancelar aproximadamente US$ 114,000 del total de los valores determinados, por su parte el Servicio de Rentas Internas present ampliacin y aclaracin del mencionado fallo. En relacin a los valores determinados por impuesto al valor agregado del ao 2006 la Compaa ha enviado la informacin correspondiente para sustentar los valores glosados por el ente de control y ha presentado las impugnaciones respectivas. La Administracin considera que cuenta con los argumentos suficientes para obtener una sentencia favorable, posicin respaldada por el criterio de sus asesores tributarios, y por tanto no ha constituido provisiones para cubrir eventuales pasivos que se pudiesen derivar de la resolucin final de estos procesos. Adicionalmcnte, a la fecha de emisin de estos estados financieros, la Compaa est siendo fiscalizada por las autoridades tributarias por el ao 2008, no habiendo recibido an las actas correspondientes a la fiscalizacin efectuada por impuesto al valor agregado. El perodo comprendido entre los aos 2009 a 2010 se encuentra abierto a revisin por parte de las autoridades fiscales. Precios de Transferencias Las normas tributarias vigentes incorporan el principio de plena competencia para las operaciones realizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare y remita por parte de la empresa un estudio de precios de transferencia y un anexo de operaciones, entre otros, para aquellas compaas que hayan tenido operaciones con partes relacionadas domiciliadas en el exterior en el mismo perodo fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$5,ooo,ooo (Anexo e Informe) o US$3,ooo,ooo (Anexo). Se incluye como parte relacionadas a las empresas domiciliadas en parasos
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado "RTSuperintendecicT
ês
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Directora de Autorizacin y
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fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio de 2011 conforme el noveno dgito del RUC. Adicionalmente exige que en su declaracin de impuesto a la renta anual declare las operaciones de activos, pasivos, ingresos y egresos. Adicionalmente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% de los ingresos gravados y que no tengan transacciones con parasos fiscales o exploten recursos naturales estn exentos de la referida normativa. La Administracin de la Compaa considera que, si bien opera con proveedores domiciliados en pases calificados como "parasos fiscales", no requiere preparar anexo de precios de transferencias con estos proveedores ni tampoco el estudio correspondiente pues a su criterio, stos deben prepararse cuando el total de transacciones por proveedor supere los US$3,ooo,ooo. Por lo tanto, no habra efectos de la indicada normativa que impacte en la provisin de impuesto a la renta de los aos 2010 y 2009.
Conciliacin contable - tributara El monto de participacin laboral e impuestos del ao 2010 y 2009 se calcul de la siguiente manera:
2O19
Utilidad antes de participacin de los trabajadores en las utilidades e impuesto a la renta Menos: 15% de participacin de los trabajadores en las utilidades (Ver Nota ll) Base imponible Impuesto a la renta (25%) sobre US$23,73,7O4 (2009: US$22,699,358) Impuesto a la renta (15%) sobre USSis,000,000 (2009: US$is,ooo,ooo) Impuesto a la renta causado (Ver Nota 11) Menos - Anticipos de impuesto a la renta Menos - Antcpos de impuesto a la renta y retenciones de impuesto a la renta en la fuente Impuesto a la renta por pagar (Ver Nota uj ( 45.604,358 6,840.654) f 2QQ9 44,352,186 6,652.828) 37,699.358
5,674,840 2.250.OOO 7,924,840
38,763,704
5,940,926
2.25O.OOO 8,190,926
181,192)
75O,OOO)
4,552.28o)
Clculo del Anticipo Mnimo de Impuesto a la Renta Durante el 2010 la Compaa determin que el anticipo mnimo de Impuesto a la Renta para el 2010, siguiendo las bases descritas en la Nota 21), ascenda a aproximadamente US$i8i,i92, monto que no supera el impuesto a la renta expuesto anteriormente por US$8,190,926, por lo cual se incluye en el Estado de resultados como impuesto a la renta causado el monto de US$8,190,926.
,ERT|FICO que el presente ejemplaguarda convidad con e, autonad
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'
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Otros asuntos El 29 de diciembre de 2010 se public el Cdigo Orgnico de la Produccin, Comercio e Inversiones que entr en vigencia a partir de enero del 2011. Entre algunos de los temas se incluyen: determinacin y pago del salario digno, establecimiento de zonas especiales de desarrollo econmico como un destino aduanero, reformas tributarias aduaneras (exigibilidad, extincin, exenciones), exoneracin del pago del Impuesto a la Renta hasta por 5 aos para el desarrollo de inversiones nuevas y productivas, nuevas deducciones del 100% adicional por depreciacin de maquinarias y equipos que preserven el medio ambiente y tambin establece la reduccin progresiva del Impuesto a la Renta desde el 2011 hasta llegar al 22% en el 2013.
13.
OBLIGACIONES BANCARIAS A LARGO PLAZO Composicin:

Inters anual
Q 13.
Institucin Banco Internacional SA. Banco de la Produccin Produbanco S .A. Banco Bolivariano C.A. Menos - Porcin corriente de las obligaciones bancadas a largo plazo
2010
2OOO
2O1O
2OOO
2,913,850 31O,28l 1,75O,OOO 4,974,131
1,391,397 806,115 4,438,861

6,636,373
8.6o - 8.95 8.75 - 9-12 8.83-9
9-9.33
9
(3,759.274) 1,214,857 (i)
(3.849.624) 2.786,749 (O
(i)
Prstamos con vencimientos hasta el ao 2012.
Vencimientos anuales de los prstamos a largo plazo al 31 de diciembre del 2010 y 2009:
Aos 2011 2012 201O 1,214,857 1,214,857 2OOQ 2,036,749 75O,OOO 2,786,749
La Compaa ha entregado en garanta de estas deudas bancarias, hipotecas abiertas sobre ciertos bienes inmuebles pertenecientes a sus compaas relacionadas.
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ri BETTYTAMAYCW
r^rectoYa de Autorizacin y Rastro
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14.
JUBILACIN PATRONAL El saldo de la provisin para jubilacin patronal al 31 de diciembre del 2010 y 2009, corresponde al 100% del valor actual de la reserva matemtica calculada actuaralmente por un profesional independiente para todos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2010 y 2009 completaron 10 o ms aos de servicios para la Compaa. Durante el ao 2010, la Compaa registr con cargo a resultados US$557,985 por este concepto. En el 2009 no se cargaron montos a resultados. Ver Nota 11. Al 31 de diciembre del 2010, el saldo de esta reserva asciende a US$6,5i6,254 (2009: US$6,O48,i74). Los principales supuestos actuarales usados fueron los siguientes: 2010
Tasa de descuento Tasa de inflacin Futuro incremento salarial Futuro incremento de pensiones Tasa de mortalidad Tasa de incidencia de invalidez (i) Tasa de rotacin Jubilados a la fecha Antigedad para jubilacin (Hombres y mujeres) 25 aos 25 aos
20OQ
6.50% 3.40%
2.40%
2.00% 20.20%
6.50%
3.25%
2.40%
3.1096 20.20% TM IESS 2002 4.90%
TM IESS 2002
4.90%
(i)
Corresponden a las Tablas de mortalidad publicadas por el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social en el ao 2002.
15.
CAPITAL SOCIAL El capital autorizado, suscrito y pagado de la Compaa al 31 de diciembre del 2010 comprende 60,896,439 (2009:50,170,359) acciones ordinarias y 24,264,836 (2009:19,990,916) acciones preferidas, nominativas y liberadas de valor nominal US$1 cada una. La Junta de Accionistas celebrada el 11 de junio del 2010 aprob incrementar el capital en US$ 15,000,000 mediante la capitalizacin de la utilidad neta del ao 2009 mediante la emisin de acciones ordinarias y
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compaas con
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BETI 'Directora de Autoriz
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preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compaas en diciembre del 2010 e inscrito en el Registro Mercantil el 22 de diciembre del 2010. En el ao 2009 se increment el capital en US$i5,ooo,oo5 mediante la capitalizacin de la utilidad neta del ao 2008. Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, los accionistas de Corporacin El Rosado S A. son:
Johny Czarninski Baier Danny Czarninski Baier Vivan Czarninski Baier Panora Investment S.A. (2) North Park Avenue Inv. Co. Ltda. (i) Upper Hudson Inv. Co. Ltda. (i) Upper New York Inv. Co. Ltda. (i) Vistamar Investment LLC (2)
2010
2009
US$
3,849,269 3,849,269 3,849,269
USS
3,171,289 3,171,289 3,171,289 17,035,15? 14,537,417 14,537,417 14,537,417
4.52 4.52 4.52

-
17,641,618 17,641,618 17,641,618 20,688,614 85,161,275
24.28
20.72
4.52 4.52 4.52
20.72 20.72 20.72 100.00
24.29
20.72 20.72 100.00
70,161,275
(1) (2)
Compaas domiciliadas en el exterior. Durante el 2010, Panora Investment S A. realiz la cesin de sus acciones a Vistamar Investment LLC, de origen estadounidense.
Debido a la composicin de capital antes indicada, Corporacin El Rosado S A es una compaa de nacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador segn las leyes ecuatorianas y que tiene la calificacin de empresa extranjera segn el Rgimen Comn de Tratamiento a los Capitales Extranjeros previsto en la Decisin 291 de la Comisin del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tiene derecho a transferir libremente sus utilidades al exterior una vez se hayan pagado los impuestos correspondientes.
16.
RESERVA LEGAL De acuerdo con la legislacin vigente, la Compaa debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidad neta del ao a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital suscrito. La reserva legal no est disponible para distribucin de dividendos, pero puede ser capitalizada o utilizada para absorber prdidas. En junio del 2010, la Junta General de Accionistas ratific la apropiacin de la reserva legal sobre las utilidades del 2009 por US$2,977,452.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por laSiicenteodeaciajie Compaas con
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\B. BETTYTAMA^ Directora de Autorizacin y Registro
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17.
GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS Composicin:

Q1P.
2OOQ 52,579,671 15,669,506 9,663,628 9,839,679 6,773.362 5,989,120 5,005,692 7.158,305 4,142,605 3,013,072 1,985,998 2,048,578 1,668,646 1,517,586 1,153,278 847,821
Sueldos y beneficios sociales Arriendos, pagados por locales en centros comerciales (i) Mantenimiento y reparacin de equipos e instalaciones Egresos por arriendos pagados concesionarios (2) Publicidad y propaganda Energa elctrica Material de empaque Depreciacin (Vase Nota 6) Comisiones Regalas (Vase Nota 20) Honorarios Exhibiciones y promociones Guardiania Arriendo de equipos Movilizacin Impuestos y contribuciones Otros gastos de administracin y ventas
54,879,021 16,829,281 11,469,180 10,533,606 7,207,966 6,375.844 4,938,618 8,878,034 4,579,346 3.999.640 3,660,372 1,638,075 1,916,090 1.811,357 1,110,778 927,582 13.311,729 154,066,519
10.546.902
(1) (2)
Vase Notas 19 (ii). Vase Notas 19 (i) y 20 u.
18.
OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO Composicin:

2O1O
Ingresos Publicidad proveedores Arriendos ganados concesionarios (i) Arriendos de espacios fsicos Recuperacin de gastos centros comerciales Otros (2) Egresos Otros Neto
6,714,030 14,l66,06l 673,276 673,399 1,859.478 24,086,244
5,455,065 13,211,140 705,800 674.994 1.718.116

21765.115
9.775) 21,755.340
893) 24.085.351
(i)
Vase Notas 2 d), 19 (i) y 20II.

', con
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BETTYTAlvTAYU iNbUAbll Directora de Autorizacin y Renistrc
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(2)
Incluye principalmente US$67i,5O7 (2009: US$836,357) de descuentos por pronto pago, US$444,77i (2009: US$303,283) de bonificaciones y gratificaciones por volumen de compras recibidas de proveedores y 1188144,566 (2009: US$28,359) por intereses ganados por las inversiones temporales.
19.
SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAAS Y PARTES RELACIONADAS El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2010 y 2009 con compaas y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominacin de compaas relacionadas a las compaas con accionistas comunes, con participacin accionaria significativa en la Compaa: 2010 14,166,061 10,533,606) 16329,281) 2000 13,211,140 91839,679) 15,669,506) 3,000,000
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Nota i8> Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Notai7> Gastos de administracin y ventas Arriendos pagados centros comerciales (ii) <Nota 17> Anticipos concedidos a accionistas (iii) (i) (ii) Vase Notas 20II.
( (
( (
Corresponde al valor de los cnones de arrendamiento pagados a compaas inmobiliarias relacionadas dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera la Compaa. Vase Notas 20III. Ver numeral (4).
(iii)
No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectan con empresas relacionadas.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendendade Compaas con Rôudn No.-
B. BETTYTAMAU
'Directora de Autorizacin y Registro
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Composicin de los saldos con compaas y partes relacionadas al 31 de diciembre:

2010 200Q
Activo Inmobiliarias (i) Inmobiliaria Lavie S.A. (2) Inmobiliaria Motke S.A. (3) Ecosan S.A. Ubesair S.A. Otras Accionista Radio Concierto Guayaquil S.A. Radio Concierto Quito S.A. Radio Concierto Cuenca S.A. Briko S.A. Alimentos del Ecuador Cia. Ltda. Constructora Abacam S.A. Constructora Abidi S.A. Documentos y cuentas por cobrar a largo plazo (i) Inmobiliaria Motke S.A. (3)
9,086,181 14,781,835 268,282 948,981 406,938 261,646 7,320 187
8,551,679 13,012,425 303,457 776,448 3,368,868
(4)
757,734 6,183
232
54,38i
497
198,332
59,887 408
408 456 25,817,112
456
27,036,109
89,056,532 89,056,532
93,525,131 93,525,131
(1)
Compaas inmobiliarias dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera Corporacin El Rosado S.A.. La Compaa paga a estas empresas los costos de arriendo correspondientes. Adicionalmente se ha recibido de estas compaas el mandato para el cobro de los arriendos de los concesionarios de los centros comerciales. Vase literal (i) anterior y Nota 20 II y II. Corresponden principalmente a saldos de prstamos efectuados a esta Compaa para la construccin de los siguientes centros comerciales: Rocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping de la ciudad de Portoviejo, Hipermercado de Santo Domingo, la ampliacin del parqueadero del centro comercial Rocentro Los Ceibos y la remodelacin del local ubicado en la Avenida de las Amricas. La Administracin estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2012 mediante pagos por arrendamiento de los mencionados locales y centros comerciales. Corresponde a prstamos otorgados a esta Compaa para la construccin del Hipermarket ubicado en Los Chillos, en la ciudad de Quito y de dos locales con el formato "Mini-Comisariato" inaugurados en el 2009, del Hipermarket Va a Daule, en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en junio del 2008, de cuatro locales inaugurados durante el 2008 con el formato "MiniCERTIFICO que el presente ejempla
(2)
(3)
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' I,
Comisariato" ubicados en la ciudad de Guayaquil, adquisiciones efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las ciudades de Guayaquil y Quito, construccin del Hipermarket Eloy Alfaro en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en noviembre del 2005, del Hipermarket inaugurado en septiembre del 2007 en la ciudad de Mchala y para la compra del total del paquete accionario de dos compaas propietarias de terrenos colindantes al centro comercial Riocentro ntrenos. Se estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2023 mediante pagos por arrendamiento de los mencionados centros comerciales. (4) Comprende principalmente US$3,ooo,ooo de anticipos otorgados a los accionistas que se liquidaron en el ao 2010 cuando se declararon dividendos sobre las utilidades del ao 2009, y sobre la cual se procedi a efectuar la retencin del impuesto a la renta en la fuente del 25% por US$750,ooo. Ver Nota 12.
Vencimientos anuales estimados de las cuentas por cobrar a largo plazo con compaas relacionadas al 31 de diciembre:
Aos
2011 2012 2013 2O14 2015 2O1
2Qlfl
2000
7,000,000 7,000,000 7.0OO.OOO 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,OOO,OOO
2017
2018 2O19 2O2O 2O21
2022 2O23' 2024
7,000,000
7,000,000
7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000

7,000,000
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7,000,000 7,000,000
93,525,131
9,525,131
5,056,532 89,056,532
CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizado con
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, , . Directora de Autorizacin y Kegistro
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T
2010 2OOQ
Pasivo Documentos y cuentas por pagar Accionistas (5) Otras compaas Briko&A. Radio Concierto Cuenca SA. Ubesair S. A. Servicios Pasivos a largo niazo Otros (7)
7,295,500 308,080
1,329,100
225.230 7,828.810
54,255 108 25,855 152.707 (6)
QSl.OQl
(5)
La Junta de Accionistas celebrada el 27 de diciembre del 2010 aprob distribuir a los accionistas reservas facultativas por el monto de US$7,ooo,ooo, las mismas que fueron canceladas en febrero del 2011. Adicionalmente, al 31 de diciembre del 2010, incluye US$395,soo (2OO9:US$329,5oo) de arriendos devengados pendientes de pago. Ver Nota 7 (4). Al 31 de diciembre del 2009, incluan * adems dividendos declarados y pendientes de pago que fueron autorizados con Junta General de Accionistas del 20 de abril del 2009 por aproximadamente US$339,ooo y que se cancelaron en julio del 2010. Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Ca. Ltda. por US$ 145,868 que fueron totalmente cancelados durante el ao 2010. Al 31 de diciembre del 2009, correspondan a dividendos por pagar a un accionista, los cuales fueron cancelados en su totalidad en junio del 2010.
(6) (7)
Los saldos por cobrar y pagar a compaas relacionadas no devengan intereses y no tienen plazos definidos de cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales 2 y 3 anteriores cuyos plazos se exponen previamente. Ver Nota 20 VIL Corporacin El Rosado S .A. es garante de las obligaciones relativas al cumplimiento del contrato suscrito por Radio Concierto Guayaquil S A. con la compaa Difusora Baires S A. para el uso de la licencia "Radio Disney". 20. I. PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAA Warner Brothers Pictures, Cineplex y Buena Vista Internacional La Compaa ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, una divisin de TIME Warner Entertainment Company, L. P., con Cineplex Inc. y Buena Vista Internacional Inc., para distribuir y exhibir o para subdistribuir las pelculas objeto del contrato, dentro del territorio ecuatoriano.
CERTIFICO que el presente ejempl guard-catiforrnir1ad_conel autorizar,
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^lTsuperintendencia ^solucin
Directora de Autorizaci
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Estos contratos incluyen el pago de regalas y todo el material publicitario necesario para la promocin de las pelculas. Durante el ao 2010 la Compaa registr con cargo a resultados US$3,999,640 (2009: US$3,oi3,o72) por concepto de regalas dentro del rubro Gastos de administracin y ventas en el Estado de resultados. Ver Nota 17.
II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias La Compaa ha firmado contratos de mandato con las siguientes compaas: Inmobiliaria Inmobiliaria Lavie S A. Centro Comercial El Paseo Shopping Rocentro Los Ceibos El Paseo Shopping El Paseo Shopping Hipermarket Norte Hipermarket Hipermarket Amricas Inmobiliaria Motke S A El Paseo Shopping - La Pennsula Mi Comisariato Albn Borja Rocentro Shopping Rocentro Sur Hipermarket Hipermarket Hipermarket Los Chillos Riocentro Norte Ubicacin Manta Guayaquil Portoviejo Milagro Guayaquil Santo Domingo de los Tschilas Guayaquil La Libertad Guayaquil Samborondn Guayaquil Mchala Guayaquil Quito Guayaquil
Dichos contratos tienen como objeto optimizar la coordinacin, control y eficacia en la prestacin de los servicios de los centros comerciales, y ceder a Corporacin El Rosado S A. la Administracin, para que sta pueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contratos se faculta, autoriza y da en administracin a la Compaa dichos centros comerciales, con el objeto de que proceda a entregarlos en concesin a terceros interesados. En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administracin de los centros comerciales el 25% de valor recaudado por la concesin de los locales comerciales que haya celebrado Corporacin El Rosado S A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos por arriendos ganados de concesiones en el estado de resultados. <Vase Nota 18 (i)>.
CERTIFICO que el presente ejemplar -contormidadcon el autorizado "por la Superintendenciao^GQmpaas con
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A cargo de Corporacin El Rosado S A. corren todos los gastos de administracin y mantenimiento de los imi locales, as como las zonas de parqueo y reas verdes, pagos de consumo de energa elctrica] telfonos, agua y ms servicios comunes de los centros comerciales. < Vase Nota 17>. Corporacin El Rosado S A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lo recaudado. Estos valores se presentan en el rubro gastos de administracin y ventas < Vase Nota 1 Los plazos de duracin de estos contratos son de diez aos contados a partir de la inauguracin oficial de los Centros Comerciales. III. Contratos de arrendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias La Compaa ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie S A e Inmobiliaria Motke S.A.. Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estas compaas inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas Mi Comisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Jnior, Ferrisariato, Ro Store, Metrpolis y Mi Juguetera. Por su parte, Corporacin El Rosado S A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que se incrementar cada ao en funcin de la tasa anual de inflacin determinado por el Gobierno Nacional o el organismo pblico con competencia para ello. As mismo, Corporacin El Rosado S A asume los gastos por concepto de servicios bsicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. Vase Notas 17 y 19 (). Los plazos de duracin de estos contratos son de dos aos contados a partir de la fecha de suscripcin de los mismos y luego de este plazo, se renovarn automticamente en los mismos trminos y condiciones pactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten su voluntad expresa de dar por terminado dichos contratos. IV. Contrato de concesin suscrito con Inmomundo S.A. En septiembre del 2002 se suscribi este contrato, en el cual, Inmomundo S A. concesiona a la Compaa un rea comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil para el funcionamiento e instalacin de salas de cines. El plazo de duracin de este contrato es de 20 aos a partir de julio del 2003, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial. Para los primeros 10 aos de concesin, Corporacin El Rosado S A. conviene cancelar por anticipado la suma de US$2,5OO,ooo en concepto de cnones de arrendamiento. Durante los aos 2010 y 2009, la Compaa registr con cargo a resultados US$25O,ooo en cada ao por concepto de
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de Autorizacin y Registro
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Directora
2 9 MAY 2013
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Y 2009
amortizacin del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. A partir del onceavo ao, la Compaa se compromete a cancelar a Inmomundo S.A. el 12% del total de los ingresos por venta de las taquillas y del bar, estableciendo un mnimo mensual a cancelar de US$25,ooo. Ver Nota 7. V. Contrato de concesin suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A. En julio del 2005 se suscribi este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos S A concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines, y un local comercial bajo la marca Ferrsarato. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de septiembre del 2006, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporacin El Rosado S.A. cancel por anticipado la suma de US$4,389,020 en concepto de cnones de arrendamiento. Durante el ao 2010 y 2009, la Compaa registr con cargo a resultados US$243,834 en concepto de amortizacin del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. Ver Nota 7. VI. Contrato de concesin suscrito con Reference Corp S.A. El 23 de diciembre del 2008 se suscribi este contrato, en el cual, Reference Corp S.A. concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de agosto del 2010, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporacin El Rosado S.A. deber cancelar la suma de US$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$ii9,4O4, en concepto de cnones de arrendamiento y que fueron registrados dentro del rubro Gastos pagados por anticipado y otros activos, los cuales se empezarn a amortizar una vez que las salas de cines se inauguren y entren en operaciones. Al 31 de diciembre del 2010 las mencionadas salas de cines no se encontraban listas para operar. Ver Nota 7.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado : Compaas con
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VIL Contrato de prstamos firmado con las inmobiliarias La Compaa ha firmado contratos de prstamos para la financiacin de proyectos inmobiliarios con las siguientes compaas: Inmobiliaria Motke S.A., duea del centro comercial "Rocentro Shopping", de dos terrenos en la ciudad de Mchala, "El Paseo Shopping - La Pennsula", "Rocentro Sur", "El Paseo Shopping - Va a Daule" en la ciudad de Guayaquil, de un terreno en la ciudad de Quito, de un terreno en la ciudad de Manta y del Hipermarket de Los Chillos; Inmobiliaria Lavie S.A., duea de los Centros Comerciales "Mi Comisariato de la Pennsula", "Rocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de la ciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Santo Domingo de los Tschilas, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte y del Hipermarket de Las Amricas. En'dichos contratos se establece que Corporacin El Rosado S.A. financia los proyectos inmobiliarios "centros comerciales" llevados a cabo por las Inmobiliarias por un monto mximo previamente establecido en cada uno de estos contratos, a cambio las Inmobiliarias otorgan a la Compaa la exclusividad sobre un espacio fsico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Ro Store", "Mi Juguetera", "Ferrisariato" y "Supercines". Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos prstamos sern recuperados en un plazo no mayor a 20 aos, contados a partir de la fecha de entrega o terminacin de la obra objeto de financiacin, sin intereses y mediante la compensacin de arriendos de los mencionados locales y centros comerciales que no sern mayores a US$io por metro cuadrado de espacio fsico arrendado, ajustables por inflacin. VIII. Contrato para la prestacin de servicios de telecomunicaciones En agosto del 2007 la Compaa suscribi un contrato con la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones, en el cual se autoriza a Corporacin El Rosado S.A. a prestar servicios portadores de telecomunicaciones nacionales e internacionales por un lapso de 15 aos. El propsito de este contrato es obtener autorizacin para que el Grupo cuente con una red de internet propia. Durante el 2010, este proyecto entro en operacin y se carg a resultados US$i6,667 en concepto de amortizacin, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos de administracin y ventas en el Estado de resultados. Ver Nota 7.
21.
EVENTOS SUBSECUENTES Entre el 31 de diciembre del 2010 y la fecha de emisin de estos estados financieros (12 de abril del 2011) no se produjeron eventos que, en opinin de la Administracin de la Compaa, pudieran tener un efecto significativo sobre dichos estados financieros que no se hayan revelado en los mismos.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado paHa^perintendecra~rteôrnpaias con / - . . (Resolucin No.
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ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2011
CSK9
i Ej
NDICE
S
Informe de los auditores independientes Estado de situacin financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el patrimonio Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros
CERTIFICO que el presente ejempla ^_on^rrNdad con el autorizado " 'a SuperiitaiasnttMte Compaas con Resolucin No. JC2"
^ror
2 9 MAY 2013
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los accionistas de Corporacin El Rosado S A. Guayaquil, 20 de mayo del 2012
1.
Hemos auditado los estados financieros que se acompaan de Corporacin El Rosado S A., que comprenden el estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2011 y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como un resumen de las polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administracin de la Compaa por los estados financieros
2.
La Administracin de Corporacin El Rosado S A. es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIHO, y del control interno necesario para permitir la preparacin de los estados financieros que estn libres de distorsiones significativas, debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor
3.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestra auditora. Nuestra-auditora fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener certeza razonable de que los estados financieros no estn afectados por distorsiones significativas. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos destinados a la obtencin de la evidencia de auditora sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio delauditor e incluyen la evaluacin del riesgo de distorsiones significativas en los estados financieros por fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin los controles internos de la Compaa, relevantes para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financipuis, a fip de disear procedimientos de auditora adecuados a las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoria tambin comprende la evaluacin de que las polticas contables utilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administracin son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para expresar nuestra opinin de auditora. CERTIFICO que el presente ejemplr:
.
guarda conformidad con el autorizadc por lrSperintenctecT -i ^ / Resolucin
PrcewaterhouseCoopers del Ecuador Ca. Ltda., Carchi 702yAv. 9 de. Octubre. Edificio Saleo. Segundo Piso., Guayaquil - Ecuador. T: (593-4) 3700 200, F: (593-4) 2286 889, \vww.pwc.com/ec
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IW 2013
Corporacin El Rosado S A Guayaquil, 29 de mayo del 2012

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros mencionados en el prrafo i pre.;'ntai razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera de Corporacin El Rcîq S.A,. al 31 da diciembre del 2011, y el desempeo de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ao te conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiara (NIIF).
Asuntos que requieren nfasis
Sin calificar nuestra gpinin, informrnoslo siguiente:
5-
En la Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, la Administracin de la Compaa explica que en el 2011, Corporacin El Rosado S.A. adopt por primera vez las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), cuyos efectos se detallan en la Nota 4. Las cifras del 2010 fueron reestructuradas para efectos comparativos. Como se explica en la Nota 22 a los estados financieros, las operaciones de Corporacin Ei Rosado S A. corresponden fundamentalmente a la compra y venta de mercaderas a travs de su cadena de tiendas y grandes almacenes, para lo cual, la Compaa financia a sus empresas relacionadas y contrata diferentes servicios a compaas del mismo grupo econmico, a los precios y bajo las condiciones establecidas con dichas entidades.
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No. de Registrasen la Superi de CompaTasfcm .enca
roa Roberto Tug<indhat V. Socio- . No. de Licencia Profesional: 21730

. i:
CERTIFICO que el presente ejempk, guarda conformidad con el autorizar
aura
Resolucin
^ Compaas con
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Directora de Autorizacin y Registro'
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2 9 IW 2013'-
CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA (Expresado en dlares estadounidenses)
Activo Activos corrientes Efectivo y equivalentes de efectivo Activos financieros mantenidos hasta su veacirrtiecto Documentos y cuentas por cobrar Clientes Compaas relacionadas Otros Inventarios Gastos pagados poranticipado Total de los activos corrientes Activos no corrientes Documentos y cuentas por cobrar a krgo plazo Compaas relacionadas Propiedades y equipo Intangibles Otros activos Impuesto diferido Total de los activos no corrientes Total activos
Nota 7 7 8 22 9 10
24,000,000
10,039,549 35,624,065 5,000,804 50,664,418 102,398,541
578,03-1 98,607,327
24,000,000
10,043,161 25,817,112 5,149,523 41,009,796 95,279,828 418,468 183,908,090
5.845,491 10,409,524 27,036,109 3,496.164
40,941,797 80,652,344
,393.978 140,302,401
22 i 12 17
120.595,28? 59,718,319 37,305,772 418,231

121,804
218,159.413 416,766,740
75,994.38'47407,675 29.979.6i9 427,746 362.654 154.172.075 333,o8o,!65
67,658.079 40,484,172 31,616,033

1.093.707
141,271,006 281,473,407
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i /I-, Gjfcl Czarmnski Wcepresidente
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-"' Keyco Burgos Contadora General ~7'
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CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizado porJa-Supcrintendcflciaê Compaas con Polucin No.3061 ' ^ s 23/05/ 3
yVlAYCUNSUASTI Directora deTTttftoriza
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/ 2; 9 MAY
CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA (Expresado en dlares estadounidenses) 31 de icierabre del Pasivo y patrimonio Pasivos corrientes Obligaciones bancarias Porcin corriente de las obligaciones bancarias a largo plazo Emisin de obligaoaes Documentos y cuentas por pagar Proveedores Compaas relacionadas Oros Pasivos acumulados Impuesto a la renta por pagar Beneficios sociales intereses por pagar Total de los pasivos corrientes Pasivos no corrientes Obligaciones bancarias Emisin de obligaciones Compaas relacionadas - , Jubilacin patronal Desahucio Otros Tota) dlos pasivos no corrientes Total de 1 os pasivos Patrimonio Capital social Aportes para futura capitalizacin Reservas Resultados acumulados Total del patrimonio Total del pasivo y patrimonio Nota '3 "3 14 15
22
n
II
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i de enero de!
K*
2001 36,450,795 6,381,834 3,000,000 101,964,372

14,107,196
33.468,85 6 3.759.274
5,000,000
25,6:5,631 3,849,624'
16
15,864,101 131,955,569 2,573,433 295,754 14,313,344 197,101,642
84,577,501 7,828,810 12,186,356 104,592,667 2,158,032 10,174,738

20O,)01 12,533,37 1
81,675,407 1,562,025 10.663.1-?^ 93.90o6s 2.002,560 9-fiSS,32

2SO.StJ2 12.711,473
159,354.168 1,214,857 18,750,000 8448,564 1,892,199 30,305,620 189,659,788
136,077,293 2,785,749 981,091 7,903,310 3,154,004 ;6,078 14,881,232 150,958.525
13 14
22
3,704,249 35,000,000 10,206,275 2,174,553 51,085,077 248,186,719
18
18
20
98,919,025
760,470
' 21,751,554 47,148,972 168,580,02: 416,766,740
,
85,161,275
21,751,554 41,507,548 148,420,377
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70,161,275
21,697,208 .-i8.6i6.iqq :30.514.882
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dlares estadounidenses)
Nota Ingresos ce explotacin Costo de ventas 23
2011 827,418,401
20 IQ
741,291,364 (562.982,735) 178,308,629 (162,227,389) 23.940,783 40,022,023 (2,723,102) 4.328,553 41,627,474 (8,921,979)
23
24
25
(618,706,490)
208,711,911
3E5 ra?
salt
Utilidad bruta Gastos administrativos Otros ingresos Utilidad operacional Gastos financieros Ingresos financieros Utilidad antes del impuesto a la renta Impuesto a la renta Utilidad neta y resultado integral del ao 17
(196,166,907)
3_Q,819,407 43,364,411 (6,249,017) 6,423.558 43,538,952 (10,382.028)
I/ , / &</&_s'& f'.t'i
Gp Czrnmski Vicepresidente ' Keyco Burgos * Contadora General
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CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado pojJg-Stiporintcr>deflade Compaas con Polucin No.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATI^GH AOS TERMINADOS EL 31 DE DI C (Expresado en dlares estadounidenses)
j ^ ^ j ^ ^ l t d o S
n^jifljâcumul ajos_
Saldos al 1 do enero del 2010 Resolucin de la Junta e Accionistas del 11 de junio del 2010: Aumento de capital '. Apropiacin reserva facullatira >' ' Dividendos declarados . . . 1 Resolucin de la Junta de Accionistas ; ; ".''' .del z.7 de diciembre del 2010: ' ''. " v . 'Dividendos declarados ./ '.;'-' Utilidad neta yresultado integral de! ao ..:"- Transferencia de efecto de adopcin NIIF ,'.',-, ''(Not4) '.-.'.:"";. Apropiacin para reserva lega! sobre utilidades del ao -;;; '-.ado aprobada por la Junta de Accionista del 10 de mayo del 2011 . ">''/.f'.v : Saldos al 31 de diciembre del 2010 I^TCIH!^"'' '-"'. ' ''!^': - ?6s'uc^n te 'a Juntl di Accionistas ^"*ifr?x:i- ^V'." ''*"' .V.r^cl 10 de moyo del aou: t'^' f:f;'' ?---\.::/PÎiJ2ndos declarados
f^^J^^f^^^^'-^ A6 de agosto del 2011: (g3X!33>T^ S?P-ViV'''' .Aporte de capital en efectivo r^_;V;;|;r;?v> ;*i irdaiJ nctayresultadointegral del ao '^^^^p'Vf *4' r'-'i-V:': S-5ldosal 31 de diciembre del 201 j 'o 14.008,737
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VerNota 4-
Las nop^<^plica^;as anexas son parte integrante de los estados financieros
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTTVO AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dlares estadounidenses)
Flujo de e f e c t i v a de Jos a c t i v i d a d e s de operacin: UOidad antes de impuestos Ms cargo.1; a resultados qu e r.o repiesemun movimiento de efectivo Depreciacin delao Amonfcaci n del ao Provhin para jubhcin paironalydesahucio Participacin de los trabndoles en las uirdndes ingreso financiero sobre cuenta porcobrart relacionadas Reven;!6n de provisin por desahucio Provisin para cuentas incobrables Impuesio a b renta pagado Cambios cnaclivos ypa.tivos: Activos financieros mantenidos hasiasu vencmisnto Cuentas /documentos por cobrar Inventarios Gastos pagados poranlicipado Otros activos Cuentas ydocumemos porpagar Pasivos cumulados Pasivos a.largo plazo Pagos de jubilacin patronal -, Recuperacbnes de cuentas incobrables Efectivo reto provisto porfurJizado en)]as actividades de operacin Flujo de efectivo de las actividades de invers fin: Adiciones netas de propiedades y equipos hcremento de intangibles Efectivo neio utilizado en <. as actividades de inversin Flujo de efectivo de las actividad*.? de finonciamionlr>: Aumento en obligaciones nanears y e m h k i n d e obgiicfanes Emisin de obligaciones Apone de capitulen efectivo Pago de dividendos : hcremeno de documentos vcncnlas por cobrar y por pagar a a compaa,1; relacionadas, nelo '. Efectivo nelo (utilizado en)provKio porlas actividades de financimiemo (pfeminucin)aumento neto de efectivo Efectivo yequvalenes de efectivo alinicio delao Efectivo yequrvalentes de efectivo a) final de) ao
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
(Expresado en dlares estadounidenses) INFORMACIN GENERAL Constitucin y objeto social La Compaa fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importacin de mercaderas, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderas nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005 decidi ampliar el objeto social para sus actividades, incluyendo entre otros, telecomunicaciones y ensamblaje de vehculos. Actualmente, la Compaa cuenta con 84 establecimientos (2010: 76) en 13 (2010:10) ciudades del pas. Segmentos operaconales Las principales actividades comerciales en los que actualmente opera la Compaa a travs de tiendas y grandes almacenes, as como el nombre comercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan a continuacin: Nombre Comercial Mi Comisariato Riostore Ferrisariato Mi Juguetera Supercines y Metrpolis
Actividades Supermercado (i) . Ropa Ferretera ^ Juguetera Entretenimiento . Otros (2) (1) (2) Actividad que representa el mayor ingreso para la Compaa.
Corresponde principalmente a ingresos que se generan por arriendos de locales cobrados a concesionarios en los centros comerciales administrados por la Compaa.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollar, casi todas las actividades.
CERTIFICO que el . presente ejemplar guarda conformidadcon el autorizado
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A .LOS F.STADOS FINANCIER.GS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) Apertura de nuevos locales
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Durante el ao 2011, la Compaa inaugur 8 nuevos locales de su cadena en: Riobamba, en la Calle Begonia y Antonio Jos de Sucre, con el formato de "Hiper Market" y "Chili's". Quevedo, en la Calle Nicols, Solar 30, con el formato de "Hiper Market" y "Supercines". Mchala, Kra 0.5 va Pasaje, con el formato de "Metrpolis" y "Chilis". Quito, Centro Comercial Quicentro Shopping, con el formato de "Riostore" y "Mi Juguetera" Santa Sena, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Carl's Jnior". Mapasngue, con el formato de "Mini Comisariato". Guayaquil, Riocentro Norte, con el formato de "Chilis". Quito, Centro Comercial Quicentro Sur, con el formato de "Cines". Durante el ao 20'io, la Compaa inaugur 2 nuevos locales de su cadena en: Guayaquil;' en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato de "Metrpolis". Guayaquil, en la Avenida Francisco de Orellana, con el formato "Supercines".
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Emisin de obligaciones
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En el ao 2011, la Compaa procedi a emitir obligaciones por un monto de USS25,000,000. Esta ' nueva emisin, aprobada por la Junta Genera] de Accionistas el ai de julio del 2011, fue inscrita en el mercado de valores en septiembre del 2011 mediante resolucin No. SC.IMV.DAYR.DJMV.G.11.0004859. Los recursos obtenidos producto de esta nueva emisin, fueron destinados para financiar la construccin de centros comerciales propiedad de compaas relacionadas y como capital de trabajo. A efectos de esta emisin, la Compaa tuvo que someterse a una calificacin por parte de una empresa calificadora de riesgos; para el caso de la Compaa, la calificacin al 22 de julio del 2011 otorgada por Humphreys S.A. es "AAA". Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452. Ver Nota 14.
Aprobacin dlos estados fmaVicieros
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Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre del 2011, que corresponden a los estados ^financieros bajo NIIF de la Compaa, han sido emitidos con la autorizacin de fecha 24 de mayo del CERTIFICO que el presente ejemplo conformidad con el autorizado Pgina 9 de 55 ^
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2012 del Vicepresidente de la Compaa y posteriormente sern puestos a consideracin de la Junta General de Accionistas para su aprobacin definitiva. i & 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLHTCAS CONTABLES A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros. Tal como lo requiere la NIEF i, esras poldcas han sido diseadas en funcin a las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2010 y aplicadas de manera uniforme a todos los aos que se presentan-en estos estados financieros.
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2.1 Bases de preparacin de estados financieros

Los presentes estados financieros de Corporacin El Rosado SA. constituyen los primeros estados financieros separados preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el IASB (International Accounting Standard Board) que han sido adoptadas en Ecuador y representan la adopcin integral, explcita y sin reservas de las referidas normas internacionales y aplicadas der-manera uniforme a los ejercicios que se presentan. Hasta el 31 de diciembre del 2010, los estados financieros se prepararon de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC). Los efectos de la adopcin de las NELF y las excepciones adoptadas para la transicin a las NIIF se detallan en la Nota 4. Adicionalmente, los estados financieros al i de enero y 31 de diciembre del 2010' han sido reestructurados para poder presentarse en forma comparativa con los del
2011.
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Los estados financieros se han preparado bajo el criterio del costo histrico. La preparacin de los estados financieros conforme a las NIIF requiere el uso de estimaciones contables. Tambin exige a la Administracin que ejerza'su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. En la Nota 3 se revelan las reas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde los supuestos y estimaciones son significativos para la elaboracin de los estados financieros. Debido a la subjetividad inherente en este proceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimados porla Administracin. i Ala fecha de emisin de estos estados financieros, se han publicado enmiendas, mejoras e .interpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Compaa no ha 'adoptado con anticipacin.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado TÛDerintenderTCra-ele^Compaas con _
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Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y2010 [Expresado en dlares estadounidenses) Estas son de aplicacin obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuacin:
Aplicuciftn n h l i j t i n r f e pur.i ejercicios inicbos u puflirc: 1 de. e ero dcl2!!l2 I d e j u l i n lie 12IJ C
Norma
Tipo de cambio M o l l i n e a r a n . Excepcin de aplicarla SC 21 pai i n v e r s i o n e s himobfllarl a valor raznnabls Mndifcaci n. Requerimiento de agrupar ln$ p a r t i d a s prc.smudas en cloiro res i' Iludo integrulso io sisn potencia imcnle recias ificablcs u I res u Iludo del ejercicio con posterioridad Motlifi-,;iciii. Se elimina el e n f o q u e d c l c o rrctio r y culculunlos c:)Kte.<i financiero; .tohrc une b ^ s c nela Revisin. Pispos fci n s obre los es u dos rnanccros separado.1; RevsMn. incluye rcqucrimienlos ohrc consnticacn de negocios conjuntos y a s o c b u s . Mejora, Reco nocimienlo y medicin de ii is: ni me n l.s nnancbrn.s Mejora. Esiudtis Pnancieros consolidodos Mcjofn. Negocios conjuntos Revelaciones pornegocios conjuntos M e d i c i o n e s a valor razonable
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La Compaa estima que la adopcin de las enmiendas a las NIIF y las nuevas interpretaciones antes descritas, no tendr un impacto significativo en los estados financieros en el ejercicio de su aplicacin inicial. 2.2 Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas en los estados financieros dla Compaa se expresan en la moneda del ambiente > econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se expresan ' en dlares estadounidenses, que es la.moneda funciona! y la moneda de presentacin de la Compaa. Amenos que se indique lo contrario, las cifras incluidas en los estados financieros adjuntos estn expresadas en dlares estadounidenses. 2.3 Informacin financiera por segmentos La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos son responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales se han definido como: Supermercado, Feprisarato, Juguetera, Rio store, Supercines, Metrpolis e Hipennarket para los que se toman decisiones estratgicas. Esta informacin se detalla en la Nota 22. , nresente ejempla v' CERTIFICO que e, autorizado
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.4 Efectivo y equivalentes de efectivo Incluye el efectivo disponible, depsitos a la vista en bancos, otras inversiones altamente lquidas con vencimientos originales de tres meses o menos. 2.5 Activos y pasivos financieros 2.5.1. Clasificacin: La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: "activos financieros a valor razonable a travs de ganancias o prdidas", "prstamos y cuentas por cobrar", "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento" y "activos financieros disponibles para la venta". Los pasivos financieros se clasifican en las siguientes categoras: "pasivos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas" y "otros pasivos financieros". La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los activos o contrataron los pasivos financieros. La Administracin determina la clasificacin de sus activo-, '"nancieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010 y al i de enero del 2010, la Compaa mantuvo activos financieros en la categora de "prstamos y cuentas por cobrar" y "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento". De igual forma, la Compaa solo mantuvo pasivos financieros en la categora de "o'tros pasivos financieros" cuyas caractersticas se explican seguidamente: Prstamos y cuentas por cobrar: representados en el estado de situacin financiera por los Documentos y cuentas por cobrar a clientes, compaas relacionadas, otros documentos y cuentas por cobrar y documentos y cuentas por cobrar a largo plazo a compaas relacionadas: Son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se'incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor.a 12 meses cortados desde la fecha del estado de situacin financiera. Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento: representados en el estado de situacin financiera por certificados de depsitos pagaderos al vencimiento. Son activos financieros no derivados que se designan en esta categora o no califican.para ser designados en alguna de las otras categoras de activos financieros. Otros pasivos financieros: representados en el estado de situacin financiera por los prstamos con entidades financieras, pasivos por emisin de obligaciones, cuentas por pagar a compaas relacionadas, proveedores y otras cuentas por pagar. Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por.los de vencimiento mayor a.12 meses contados a partir de la fecha del estado de situacin financiera. "CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizado por la SugeftnteTicIbnuid-de-CQn^paas con ^solucin No.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010
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[Expresado en dlares estadounidenses) 2.5,2. Reconocimiento y medicin inicial y posterior:'
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Reconocimiento
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La Compaa reconoce un activo o pasivo financiero en el estado de situacin financiera a la fecha de la negociacin y se reconocen cuando se compromete a comprar o vender el activo o pagar el pasivo. Medicin inicia] Los activos y pasivos financieros son medidos inicialmente a su valor razonable ms cualquier costo atribuible a la transaccin, si el activo o pasivo financiero no es designado como de valor razonable a travs de ganancias y prdidas y ste es significativo. Con posterioridad al reconocimiento inicial la Compaa valoriza los mismos como se describe a continuacin:
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Medicin posterior *"< a) Prstamos y cuentas por cobrar: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al cosi amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. En especfico, la Compaa presenta las siguientes cuentas dentro de esta categora: Cuentas por cobrar clientes: Estas cuentas corresponden a los montos adeudados a dientes mayoristas y corporativos principalmente por la venta de rdenes de compra en el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un ao o menos se clasifican como activos corrientes, dlo contrario se presentan como activos no corrientes. . l Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues no devengan intereses y se recuperan hasta 120 das menos la provisin por deterioro. Caentas_por cobrar a compaas relacionadas de corto y largo plazo: Estas cuentas corresponden a prstamos otorgados y pagos realizados a cuenta de compaas relacionadas. Si se esperan cobrar en un ao o menos se clasifican como activos corrientes, de lo contrario se presentan como activos no corrientes. Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado, pues no devengan intereses y se recuperan hasta 180 das, 2 excepcin de los prstamos otorgados a la compaa relacionada Inmobiliaria Motke S.A, los cuales se iss.tin.aron a-fmanciar Iz construccin de centros comerciales, no devengan intereses y pon pagaderos a largo plazo. Sobre estos prstamos se ha calculado intereses implcitos .considerando una tasa anual del 5%.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS, A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 ' (Expresado en dlares estadounidenses) fui) Otras cuentas ppr cobrar: Representadas principalmente por anticipos a proveedores que se liquidan en el corto plazo. Se registran al valor del desembolso realizado, principalmente a proveedores de inventarios. Se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues se recuperan en el corto plazo.
b) Inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su adquisicin. Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Gastos financieros, neto er el perodo en que se devengan. c) Otros pasivos financieros: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. En especfico, la Compaa presenta las siguientes cuentas dentro de esta categora: i) Obligaciones emitidas: Se registran inicialmente a su valor nominal que es equivalente a su valor razonable. L"Gs costos atribuibles a la transaccin que no son significativos y se registran directamente con cargo a los resultados del perodo en que se incurrieron. Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Gastos financieros, neto en el perodo en que se devengan.
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Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situacin financiera, los cuales se pi'esentan en el pasivo no corriente. ii) Prstamos con instituciones financieras: Se registran inicialmente a su valor nominal que no difieren de su valor razonable, pues estn contratados a las tasas vigentes en el mercado. No existen costos de transacciones significativas incurridos al momento de su contratacin. Posteriormente se miden al costo amortizado utilizando las tasas de inters pactadas. Los intereses devengados que corresponden aprestamos y obligaciones utilizadas en el financiamiento dess operaciones se presentan en el estado de resultados integrales, bajo el rubro Gastos financieros, neto, los intereses pendientes de pago se presentan el estado de situacin financiera, bajo el rubro Pasivos acumulados. j i) Cuentas por pagar comerciales: Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de proveedores locales o del exterior en el curso normal de los negocios. Se reconocen a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues no generan intereses y son pagaderas hasta en 90 das. " iv) Cuentas por pagar a compaas relacionadas:. Corresponden principalmente a dividendos declarados pendientes de pago. Se registran a su valor nominal pues no generan intereses y son pagaderos hasta 90 das.
CERTIFICO que el presente ejemp/ar guarda conformidad con el autorizado Compaas con Resolucin No. JD6 "Xdgj^/QS/VJ?
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 20x0 (Expresado en dlares estadounidenses)
2.5.3 Deterioro de activos financieros:
Corporacin El Rosado S.A. establece una provisin para prdidas por deterioro de sus cuentas ' por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que.la Compaa no ser capaz de cobrar todos los irpportes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas a cobrar. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra o reorganizacin financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y al i de enero del 2010 se han registrado provisiones por deterioro de las cuentas por cobrar que se presentan en el estado de situacin financiera como Provisiones para cuentas incobrables.
2.5.4 Baja de activos y pasivos financieros:
Un activo financiero se elimina cuando expiran los derechos a recibir los flujos de efectivo del activo o si Corporacin El Rosado S.A. transfiere el activo a un tercero sin retener sustancialmente los riesgos y beneficios del activo. Un pasivo es eliminado cuando las obligaciones de la Compaa especificadas en el contrato se han liquidado.
2.6 Inventarios
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los gastos de comercializacin y distribucin. El costo de los inventarios.de mercaderas comprende los costos de compra/importacin y otros costos directos tales como los impuestos no recuperables (aranceles de importacin e impuesto a la salida de divisas), deducidos los descuentos en compras. Las bonificaciones por volmenes de compra otorgados por sus proveedores se registran en los resultados del perodo en que ocurren y se registran dentro del rubro Otros ingresos, neto. El efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros .tomados en su conjunto.
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El saldo del rubro no excede el valor de mercado de los inventarios. El costo de los inventarios y de los productos vendidos se determina usando el COSTO de la ltima compra. Los inventarios as mercaderas incluyen derechos de pelculas pendientes de ser exhibidas, las cuales se registran a su cesto de adquisicin especfico ms gastos de importacin y, se cargan a resultados (gastos administrativos)'en el momento de su primera exhibicin. Los inventarios en trnsito se presentan al costo dlas facturas ms otros cargos relacionados con la importacin.
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Resolucin No. <
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osa.' CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.7 Propiedades y equipo Las propiedades y equipo son registrados al costo histrico, menos depreciaciones acumuladas y prdidas por deterioro, en caso de producirse. El costo incluye los desembol- is directamente atribuibles a la adquisicin o construccin del activo. Los deserbolsos posti^-reira la compra o adquisicin slo stn.ca'pitalizados'.cuando es probable que beneficios econmicos futuros asociados a la inversin fluyan hacia la Compaa y los costos pueden ser medidos razonablemente. Los otros desembolsos posteriores corresponden a reparaciones o mantenimiento y son registrados en resultados cuando son incurridos. Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otras propiedades y equipos, es calculada linealmente basada en la vida til estimada de los bienes del activo fijo, o de componentes significativos identifcables que posean vidas tiles diferenciadas, y no considera valores residuales, debido a que la Administracin de la Compaa estima que el valor de realizacin de sus propiedades y equipos al trmino de su vida til ser irrelevante. Las estimaciones de vidas tiles y valores residuales de los activos fijos son revisadas, y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros. Las vidas tiles estimadas de propiedades y equipos son las siguientes: Tipo de bienes Instalaciones Maquinarias y equipos Equipos de computa'cin Muebles y enseres Vehculos Nmero de aos 10
10
2 9 M4Y 2013
Era
3 10
5
Las prdidas -y ganancias por la venta d propiedades y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales. Cuando el valor en libros de un activo de propiedad y equipo excede a su monto recuperable, este es . reducido inmediatamente hasta su valor recuperable.
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Los intereses y otros costos de endeudamiento se capitalizan siempre y cua^.; estn relacionados con la construccin de activos calificables. Un activo calificable es aqul que requiere de un tiempo" prolongado para que est listo para su uso, perodo que la Administracin ha definido como mayor a un ano. Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enero del 2010 todos los proyectos de la empresa se han liquidado en plazos inferiores a un ao, por lo que no se han activado costos de endeudamiento.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2.010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.8 Intangibles Se consideran activos intangibles aquellos activos no monetarios sin sustancia fsica susceptibles de ser' identificados individualmente, ya que por ser separables o bien porque provengan de un derecho legal o contractual. Concesiones Con terceros: Comprende el pago por una concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el mtodo de linea recta, considerando el plazo de los contratos y anticipos por cnones de arrendamiento por concepto de la concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizan bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 18 aos, que es el plazo del contrato. Con relacionadas: Corresponde al derecho de concesin de reas comerciales dentro de los centros comerciales propiedad de compaas relacionadas para el funcionamiento de las distintas cadenas de El Rosado, los cules se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, considerando el plazo de los contratos de prstamos suscritos para financiar la construccin dlos centros comerciales. Licencias de software Costos incurrido.^ para la adquisicin e implementacin del sistema operativo SAP R/3, el cual se amortiza a partir del 2010 en lnea recta en un perodo de 5 aos y licencias de software, que se amortiza en un perodo de 3 aos bajo el mtodo de lnea recta. Franquicias Pagos efectuados para la adquisicin de .franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales son amortizados bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 5 aos, de acuerdo con el plazo del . contrato. Semejos de telecomunicaciones Valores entregados para obtener el derecho de prestacin de servicios de telecomunicaciones, los cuales son amortizados, a partir del ao 20:0 bajo el mtodo de lnea recta por un perodo de 5 aos. 2.9 Deterioro 'de activos no financieros (propiedades y equipos e intangibles) Los activos sujetos a depreciactn (propiedades y equipo) y sujetos a amortizacin (intangibles) se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra no recuperarse su valor en libros. Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al "mayor entre el monto neto que se obtendr de su venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluacin "
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solucin No. J
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) por deterioro, los activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que generen flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). En el caso que el monto del valor libros del activo exceda a su monto recuperable, la Compaa registra una prdida por deterioro en los resultados del ejercicio. Al 31 de diciembre del 201! y 2010 y al i de enero del 2010, no se ha identificado la necesidad de calcular o reconocer prdidas por deterioro de activos no financieros (propiedades y equipo e intangibles), debido a que, la Administracin considera que no existen indicios c . dVleriyro en las operaciones del? empresa. 2.10 Impuesto a la renta corriente y diferido El gasto por impuesto a la renta del ao comprende el impuesto a la renta corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se trata de partidas que se reconocen directamente en el patrimonio. En este caso el impuesto tambin se reconoce en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio. *~* Impuesto a la renta corriente El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a las ' utilidades gravables y se carga a los resultados del ao en que se devenga con base en el impuesto por pagar exigile. > Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto del 24% (2010: 25%) de las utilidades gravables, la cual se reduce al 14% (2010:15%) si las utilidades son reinvertdas por el contribuyente. "A partir del ejercicio fiscal aoio entr en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mnimo de impuesto a la renta", cuyo valor es calculado en funcin de las cifras reportadas el ao anterior sobre el 0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducbles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% de los activos. La referida norma estableci que en caso de que el impuesto a la renta causado sea menor que el monto del anticipo mnimo, este ltimo se convertir en impuesto a la renta definitivo, a menos que el contribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolucin, lo cual podra ser aplicable de acuerdo con la norma que rige la devolucin de este anticipo. Durante el 2011 la Compaa registr como impuesto a la renta comente causado el valor determinad-;. sobre la base del 24% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayoi il anticipo mnimo del impuesto a la renta correspoudiente. Durante el aoao, la Compaa calcul la provisin para impuesto a la tasa del 15% para la porcin de las utilidades gravables sujetas a capitalizacin las cuales ascienden a aproximadamente US$is,ooo,ooo, sin embargo, la Junta General de Accionista del 3 de agosto del 2011 resolvi capitalizar nicamente US$is,757,75O, con lo cual, la Compaa procedi a cancelar los impuestos correspondientes sobre la diferencia no 'capitalizada. Para el saldo restante de las utilidades antes
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) indicadas que ascienden a aproximadamente US$23,703,704 la provisin del impuesto qfla renta se calcul a la tasa del 25%. Impuesto a la renta diferido
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El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributaras de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague. Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales. Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el deredho legal exigible a compensar impuestos acjtvps corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando los impuestos a la repta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria. En adicin, es importante sealar que de acuerdo con el Cdigo Orgnico de la Produccin, Comercio e Inversiones, la tasa del Impuesto a ia Renta se reduce progresivamente, iniciando en el 2011 con el 24% hasta llegar al 22% en el 2013, por lo que el impuesto diferido est calculado considerando el decremento progresivo de la tasa impositiva. 2;ii Provisiones Se registran cuando la Compaa tiene una obligacin presente, ya sea legal o asumida/implcita, que: i) es resultado de eventos pasados, ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos econmicos para liquidar la obligacin y ii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montos reconocidos como provisin son la mejor estimacin de la Administracin a la fecha de cierre de los estados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la obligacin. Los conceptos por los cuales se. constituyen provisiones con cargo a resultados se describen en la Nota 18. 2.12 Beneficios a los empleados Beneficios sociales de corto pla:zo: Se registran en el rubro de provisiones del estado de situacin financiera y corresponden principalmente a: i)V, Participacin de los trabajadores en las utilidades: Calculada en funcin del 1596 de la utilidad contable anual antes del impuesto a la renta, segn lo establecido por la legislacin ecuatoriana vigente. Se registra con cargo a resultados y se presenta como parte del costo de
CERTIFICO que el presente ejempl el autorizad
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2.010 (Expresado en dlares estadounidenses) ventas, los gastos administrativos o gastos de ventas en funcin de la labor dej a persona beneficiara de este beneficio. ) iii) Vacaciones: Se registra el costo correspondiente a las vacaciones del personal sobre base devengada. Dcimo tercer y dcimo cuarto sueldos: Se provisionan y pagan de acuerdo a la legislacin vigente en el Ecuador.
Beneficios sociales de largo plazo (Jubilacin patronal y desahucio): Provisiones de jubilacin patronal y desahucio (no fondeados): La Compaa tiene un plan de beneficio definido para jubilacin patronal requeridoy normado por las leyes laborales ecuatorianas. Adicionalraente de acuerdo a las leyes vigentes, en los casos de terminacin de la relacin laboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificar al trabajador con el veinticinco por ciento del equivalente a la ltima remuneracin mensual por cada uno de los aos de servicios prestadora,a misma empresa o empleador, este beneficio se denomina desahucio. La Compaa determina anualmente la provisin para jubilacin patronal y desahucio con base en estudios actuariales practicados por un profesional independiente y se reconoce ;on cargo a los costos y gastos (resultados) del ao aplicando el mtodo de Costeo de Crdito Unitario royect^do y representa el valor presente de las obligaciones a la fecha-del estado de situacin financiera, el cual es obtenido descontando los flujos de salida de efectivo a una tasa de 7% (2010: 6.5%) anual equivalente a la tasa promedio de los bonos de gobierno, publicada por el Banco Central del Ecuador que estn denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen trminos que se aproximan a los trminos de'las obligaciones por pensiones hasta su vencimiento. Las hiptesis actuariales incluyen variables como son, en adicin a la tasa de descuento, tasa de mortalidad, edad; sexo, aos de servicio, remuneraciones, incrementos futuros de remuneraciones, tasa de 'rotacin, entre otras. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios en los'supuestos actuariales se cargan a resultados en el periodo en el que surgen. Los costos de los servicios prestados se reconocen inmediatamente en resultados del ao. Al cierre del ao las provisiones cubren a todos los trabajadores que se encontraban trabajando para la Compaa. , 2.13 Distribucin de dividendos *
La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se deduce del patrimonio y se reconocen como pasivos corrientes en los estados financieros en el periodo en el que los accionistas resuelven en Junta General declarar y distribuir dividendos, con base en su estatGic^socSfifi Que el presente ejemplar
guarda conformidad con fel autorizado
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porJ*-St3perintenoe7iria-tie4igrnpaas con 'Resolucin No. 30>
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.14 Reservas Legal De acuerdo con la legislacin vigente, la Compaa debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidad neta del ao a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital sxiscrito. La reserva legal no est disponible para distribucin de dividendos, pero puede ser capitalizada o utilizada para absorber prdidas. Facultativa Esta reserva fue apropiada de las utilidades de aos anteriores y es de libre disponibilidad, previo disposicin de la Junta General de Accionistas de la Compaa. Vase estado de cambios en el patrimonio.
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2.15 Resultados acumulados"' Reserva de capital Este rubro incluye los saldos que la Compaa registr como resultado del proceso de conversin de los registros contables,de sucres a dlares estadounidenses realizado por exigencia legal al 31 de marzo del
2000.
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, el saldo acreedor de esta reserva podr capitalizarse en la parte que exceda las prdidas acumuladas y las del ltimo ejercicio econmico concluido, si las hubieren; utilizado para absorber prdidas; o devuelto en el caso de liquidacin de la compaa. Se clasifican en Resultados Acumulados de acuerdo a disposiciones legales vigentes al momento de adopcin de las NIIF.
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Resultados acumulados - Ajustes provenientes de la Adopcin por primera vez de las "NIIF" Los ajustes provenientes de la adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera "NIIS"' que se registraron en d patrimonio en la cuenta Resultados acumulados, subcuenta "Resultados Acumulados provenientes de.ia adopcin por primera vez de las "NIIF", que generaron un saldo deudor que podr ser absorbido por los Resultados acumulados y los del ltimo ejercicio econmico concluido, si los hubiere.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porJa-Snp^riiileilertm-deCorripaas con., Resolucin No.
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directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.16 Reconocimiento de ingresos Ingresos ordinarios por venta_de.bienes: Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes, neto de impuestos a las ventas y descuentos. Se reconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin cumple con criterios especficos por cada una de las actividades' de la Compaa, como se describe ms adelante. Segmentos Mi Comisariato, Hipermarket, Rostore, Ferrisariato, Metrpolis, Rock and Roli y Mi Juguetera: Los ingresos de estos segmentos, que en su mayora son al contado, se reconocen cuando la Compaa ha entregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Los costos son aquellos relacionados con la generacin de estos ingresos, representados bsicamente por el costo de los artculos .adquiridos y vendidos. Ingresos ordinarios por venta de servicios - Segmento Supercines:
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Los ingresos de este segmento correspondientes ala venta de boletos, de entrada para los cines, que en su mayora son al contado, se reconocen al momento de la venta de boletos de entrada para las exhibiciones. Los ingresos de subarriendos de pelculas se reconocen de acuerdo a los trminos contractuales con . terceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratacin de los derechos de exhibicin de las pelculas, los cuaesvson reconocidos en resultados al momento de su primera exhibicin. Comisiones recibidas .por administracin deJocates comerciales cbncesionadog: Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compaas relacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 26 y se reconocen en el mes en que se causan. Los'costos y gastos se registran con base en el mtodo de causacin y corresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados. Pl'anes-delealtad * <
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La' Compaa otorga a partir de un monto determinado de compras efectuadas gn la cadena Mi Comisariato, un boleto de entrada a la cadena Supercines por el precio de dos, el cual, es reconocido con cargo a resultados como un descuento en venta en el momento en que se presenta el boleto en la taqula del cine. La Compaa no ha procedido a reconocer el ingreso diferido correspondiente, puesto que, el total de boletos utilizados no es importante respecto al volumen total de boletos emitidos bajo esta modalidad, por lo que, considera que su efecto no es significativo tomando los estados financieros en su conjunto.
CERTIFICO que el presente ejempla' conformidad con el autonzado
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 3.. ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS
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La preparacin de estados financieros requiere que la Administracin realice estimaciones y utilice supuestos que afectanlos montos incluidos en estos estados financieras y sus notas relacionadas. Las estimaciones realizadas y supuestos utilizados por la Compaa se encuentran basadas en la experiencia histrica, cambios en la industria e informacin suministrada por mentes externas calificadas. Sin embargo, los resultados finales podran diferir dlas estimaciones bajo ciertas condiciones. Las estimaciones y polticas contables significativas son definidas como aquellas que son importantes para reflejar correctamente la situacin financiera y los resultados de la Compaa y/o las que requieren un alto grado de juicio por parte de la administracin. Las principales estimaciones y aplicaciones del criterio profesional se encuentran relacionadas con los siguientes conceptos;
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Provisin por deterioro descuentas por cobrar: La estimacin para cuentas incobrables es determinada por la gerencia de la Compaa, en base a una evaluacin de la antigedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de recuperacin de los mismos. La provisin para cuentas incobrables se carga a los resultados del ao y las recuperaciones de cuentas provisionadas se acreditan a otros ingresos. Propiedades y equipos e Intangibles: La determinacin de las vidas tiles de propiedades y equipos y los plazos de amortizacin de los intangibles que se evalan al cierre de cada ao. ProvisionsS-por beneficios a empleados: Las hiptesis empleadas en el clculo actuarial de jubilacin patronal y desahucio. Para lo cual utiliza estudios actuariales practicados por profesionales independientes. . ; Impuesto.?,la renta diferido: La Compaa ha realizado la estimacin & sus impuestos diferidos considerando que todas las diferencias entre el valor en libros y la base tributaria de los activos y pasivos (fundamentalmente efectos de la adopcin de las NIIF) se revertirn en el futuro.
4.
TRANSICIN A NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA (NIIF) 4.1 Bases de transicin a las NIIF a) Aplicacin de la NIIF a
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De acuerdo a la Resolucin No.oS.G.DSC.oio emitida por la Superintendencia de Compaas en noviembre del 2008, las compaas como Corporacin El Rosado S.A., deben preparar sus primeros estados financieros bajo NIIF en el 2011, por lo cual los estados financieros de la Compaa por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros estados financieros emitidos de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Hasta el ao terminado en el 2010 la Compaa emita sus estados financieros segn Normas
Pagina 23 de 55 CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la^SupetJntondoncia-fjgCompaas con
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CORPORACIN EL ROSADO S.A, NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses)
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Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), por lo cual las cifras de los estados financieros del 2010 han sido reestructuradas para ser presentadas con los mismos criterios y principios del 2011. La fecha de transicin de la Compaa es"el i de enero de 2010. Corporacin El Rosado S.A. ha preparado su estado de situacin financiera de apertura bajo NIIF a dicha fecha. De acuerdo a la NIIF i para elaborar los estados financieros antes mencionados, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas ' la aplicacin retiotctiva dlas NIIF. ' -.. tan* b) Exenciones a la aplicacin retroactiva utilizadas por la Compaa Las exenciones opcionales no han sido utilizadas por la Compaa por no ser aplicables. c) Aplicacin retroactiva para la adopcin por primera vez de las NIIF Jubilacin patronal y desahucio
La Compaa procedi a aplicar la NIC 19 a la fecha de transicin a NIEF para la estimacin de estos pasivos. 4.2 Conciliacin entre Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC)
BB!
Las conciliaciones presentadas a continuacin detallan la cuantificacin del impacto de la transicin a las NIIF. La conciacin proporciona el impacto de la transicin con los siguientes detalles: Conciliacin del patrimonio al i de enero de 2010 y. 31 de diciembre de 2010. Conciacin del estado de resultados integrales poj el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010 . .1- . ' 4.2.1 Conciliacin del patrimonio Conceptos
Total p a t r i m o n i o n e r o a t r i b u i b l e a los accionistas segn NEC
Nota
31 ce diciembre de! 2010

150,203,093 1,1 8 -63 i
i de enero del aoio
=55?
Jubilacin p a t r o n a l y desahucio Ajuste al v a l o r r a z o n a b l e de c u e n t a s nor cobrar I m p u e s t o diferido v Efecto de las NIIF on al ao 201 o .Efecto de transicin al i de enero del aoi o patrim ocio neto atrû.^rjjf^tff? %fc^&9t8 ejemplai guarda conformidad con el autorizado
b) c)
i.sr'i.i's (731.0533
2,132,717 (3.915,433) 148.420,377
^34,430,315 (5,009,140) 1,093,707 (3,915,433) 1,30,514.882
con
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 4.2.2 Conciliacin del estado de resultados integrales
Conceptos Utilidad neta segn NEC Jubilacin patronal y desahucio Ajuste al valor razonable de cuentas por cobrar Impuesto diferido Efecto de la transicin a las N1IF Utilidad neta segn N1IF a) W c) Nota Por el ao terminado el 3 i de diciembre de! 201 o 30,572,778 1,184,631 1,679,139 (731,053) 32,705.495
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a)
Jubilacin patronal y desahucio
La Compaa mantena un dficit en la provisin por el beneficio de jubilacin patronal estimada, y la fecha de trppsicin, por un perito independiente y no ragistraba, a la fecha de transicin, la provisin por desahucio. Este dficit fue ajusfado con base en un estudio actuara! practicado por un perito independiente bajo los lincamientos de la NIC 19! El efecto de este ajuste gener una disminucin de aproximadamente US$5,OO9,14O en el patrimonio al i de enero del 2010 y un incremento de US$i,i84,63i en los resultados del ao 2010. b) Ajuste al valor razonable de cuentas por cobrar La Compaa otorga prstamos a compaas relacionadas para financiar la construccin de centros comerciales a cambio de obtener un rea exclusiva dentro del centro comercial. Estos prstamos no devengan intereses y se recuperan en el largo plazo mediante la compensacin del alquiler de los almacenes ubicados dentro de estos inmuebles. Se procedi a determinar el valor razonable de estos saldos por cobrar de acuerdo con los lincamientos de la NIC 39. El efecto de este ajuste gener el reconocimiento de un activo intangible por US$2i,398,453 al i de enero del 2010 y un incremento de US$i,679,i39 en los resultados del ao 2010 (amortizacin del activo intangible por US$2,5O4,847y un ingreso financiero por el costo amortizado de la cuenta por cobrar a compaas relacionadas-por US$4,183,986). c) Impuestos diferidos
El ajuste conciliatorio de impuestos a la renta diferidos consiste en el reconocimiento de los impuestos diferidos originados por aquellos ajustes conciliatorios a las NIIF que crean diferencias temporales entre las bases financieras y tributarias de la Compaa. La variacin de las diferencias temporales entre bases tributarias y NIIF gener un reconocimiento por impuestos diferidos por US$i,093,707 al momento de la transicin y una disminucin en el estado de resultados integrales del ao 2O1O de US$731,053CERTIRCO que el presente ejemplar guarda conformidad c o n e l autorizado cor la Superintendencia deT5Trmaas con Resplucin No. C*^
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) ADMINISTRACIN DE RIESGOS 5.x Factores de riesgos financieros Las actividades de la Compaa.la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de tasa de inters y riesgo de precio), riesgo de crdito y riesgo de liquidez. La Presidencia tiene a su cargo la administracin de riesgos. La Presidencia de la Compaa identifica, evala y cubre los riesgos financieros en coordinacin estrecha con. las unidades operativas de la Compaa. a)
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Riesgo de mercado:
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El anlisis de riesgo de mercado se encuentra sustentado primordialLsi.te en la evaluacin Je las caractersticas del sector comercial en el Ecuador y del segmento supermercados. De acuerdo >al documento "Previsiones anuales aon" elaborado p_or el Banco Central del Ecuador s prev que el sector cmefcial al por' mayoVV menor genere en el ao 2011 una produccin de 7.542 MM que representar el ii.4?Tael PIB del pas, lo .cual significa un crecimiento del 10.3% en relacin a la cifra con la que cerr el sector en. el ao 2010. Paralelamente se evidencia una alta correlacin entre el desempeo del sector comercial y el de la economa agregada, as como entre la tasa de consumo del ecuatoriano promedio y el desenvolvimiento de la economa. El factor importante a considerar dentro del sector comercial es la significativa porcin de las ventas provenientes de bienes importados lo que afectara la economa de Corporacin'El Rosado S. A. si las tasas arancelarias se modificaran al alza. Las variaciones en las tasas de inters podran afectarla posicin financiera de la Compaa, es por esto que como poltica se establece principalmente la revisin peridica dlas tasas de inters de los principales activos y obligaciones de la sociedad. Riesgo por tasa de inters: La deuda financiera de la Compaa est pactada a una tasa de inters fija tanto a corto como a largo plazo; sea esto con obligaciones financieras u obligaciones a terceros, la cual se encuentra idexada a tasa de inters local. Riesgo de precio: La Compaa no est expuesta significativamente al riesgo de precios de mercancas puesto que stas son adquiridas en moneda local, tienen una alta rotacin y sus precios de venta son comparables con los del mercado. Riesgo de crdito: El concepto de riesgo de cr.djto, es enpleado para referirse a aquella hicertiduinbre financiera, a distintos horizontes de tiempo relacionafeRftRt(BQm^^tinpiB(nteeârQbl%aciones suscritas por
guarda conformidad con el autorizado' Pgina 26 de 55 porJa-Sttpt;iiiiltiiileiiLa--Cgmpaas con Resolucin ..
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 3 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo u financieros por parte de la sociedad. os activos
La exposicin por riesgo de crdito se concentra principalmente en las cuentas por cobrar a clientes corporativos que incluyen principalmente los consumos de sus empleados en la oferta de crdito que est abierta para utilizarse en todos los almacenes de las cadenas de Corporacin El Rosado S. A. con los planes Naviplan, Ferricard y rdenes de compra emitidas. En el proceso de apertura de cuentas, se establecen reglas y polticas mediante los cuales se toman las decisiones de aprobacin o rechazo y se definen los cupos autorizados. Otra fuente ce apertura de cuentas se genera, a travs de la pre-aprobacin de cuentas, establecidas a travs del cruce de informacin del comportamiento de compra de los clientes'en cada una de las lneas de Corporacin El Rosado S. A., y en el bur de crdito. El proceso de cobranza es gestionado por la empresa. c) Riesgo de liquidez: *-,
El flujo de los fondos generados por la empresa se origina por la compra al por mayor y venta al detalle de artculos de consumo humano, artefactos menores del hogar, productos de limpieza usados en el hogar principalmente, prendas de vestir y otros tipos de artculos. En el caso "de existir un dficit de caja a nivel consolidado, Corporacin El Rosado S. A., cuenta con variadas alternativas de fnanciarniento tanto de corto como largo plazo, entre las cuales cuentan, lneas de crdito disponible con bancos, liquidacin de instrumentos de inversin y emisin de deuda. Por el contrario si existe un supervit de caja a nivel consolidado, el dinero se invierte en diferentes instrumentos de inversin. El cuadro a continuacin analiza los pasivos financieros sobre la base del periodo remanente a la fecha del estado de situacin hasta la fecha de su vencimiento. Los montos revelados en el cuadro son los flujos de efectivo no descontados. Al 31 de diciembre de 2011 Prstamos con instituciones financieras
Emisin de obligaciones. Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar tinentas por pagar a compaas relacionadas ". ....
Menos de i ao 43,638,120
10,968,750
117,848,473
Entre i v a aos 3,848,423 20,107,500
Entre 2. v g aos
20.742,500
CERTIFICO que el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado ' .14,107,196 por la__SijEiiftter4teacia^deCornpaas con
solucin No. 30^te l& /05l W
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses)
Al î de diciembre de 2010 Prstamos con instituciones financieras Emisin de obligaciones Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar_ Cuentas por pagar a compaas relacionadas
Menos de i ao 41,339,371 6,750,000

96,763,857
Entre i v a aos 1,257,332 12,300,000
Entre 2. y ; aos 9,/t50,0<
7,828,810
5.2 Administracin del riesgo de capital Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la misma de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como la deuda neta.dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de los recursos ajenos (incluyendo prstamos corrientes y no corrientes, emisin de obligaciones, cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar) menos el efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total se calcula como el "patrimonio neto" ms la deuda neta. Los rarios de apalancamiento al 31 de diciembre del 2011 y 2010 fueron lo? "ojites:
20 u 20 1 o
'..*.;. .
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Total deudas con terceros J Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo y activos f i n a n c i e r o s m a n t e n i d o s hasta su v e n c i m iento Deuda neta Total patrimonio Capital total Ratio de apa Tanca miento
,4 9 2 , 5 4 7 (44,966,334) 176,526,213 168,580,021 345.1 0 6 , 2 3 4

51%
166,785,654
119,585,656 1 48,420,376 2 68,006,032

45%
CERTIFICO qwe el jweseme ejemplar guarda conformidad con el autorizado Compaas con
0retprf| ê Autorizacin y Registro
CORPORACION EL ROSADO S-A. 'NOTAS ALG3;ESTBGS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2001Y 2010 QExpresado en dlares estadounidenses) INSTRUMENTO FINANCIEROS Categoras de instrrunentos financieros
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A continuacin se presentan los valores libros de cada categora de instrumentos financieros al cierre de cada ejercicio:
Al 31 de diciembre del son Corriente No corriente Activos nance: os medidos al co*o Efrctivuy eqi'ivafrtdf efrctrvo y activos s mantrmuoj rxasta i vencimirnto ArtivTii financiero* medidos a) coito amortizado CfrvtJ Total activos Iln fU3i.de diciembre del ZO1O Corriente No corriente Al i de enero del soto Corriente No cnrienle
44.96b.3a 4
10.039.549 -MJ95J87 91.3S3.642 ' 120, 595,387 25.817.11? 1,623.281 84.683.5R4 75.994.3Bl 7S.994.38l
otm
10,409.534 37,036,109 56,642,838
67,658,079 67,658,079
Pasivos tji Q'-jllycifin Amisin dr Compaas r Otro
H medido al coito amortizado

8,000.000
3.70449 35.000,000
101.964.375 14.107,196 13,884,101 l8l.-88.~98
37,226,130 S,OOO.QOO 84,577501 12.186356 146.820,797
1.21J.K57 18,750.000
=9^6SJ5S Hl.675.J07
981,091
3.767.840
38.704,249
19.964,857
10.663.133 3.36S.H20
Valor razonable de instrumentos financieros El valor en libros de Documentos y cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo, obligaciones bancadas y Documentos y cuentas por pagar se aproxima al valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de.estos instrumentos. 7. EFECTIVO E INVERSIONES FINANCIERAS MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
3 l de diciembre
2.O11 2 O1 O
i de e n e r o 201 0
!, 1 5 4 , 7 0 9
Efectivo en caja Bancos
1,459,889 19,506,445 20,966,334
1,278,260 21,921,738 23,199,998
i 0,214,082 11,368,791
Invsrsiones f i n a n c i e r a s m a n t e n i d a s hasta su v e n c i m i e n t o (i) *
24,000,000
24,000,000
6,845,491
SUBS)
Corresponden a certificados de depsito a 180 das mantenidos en: i)Banco del Pichincha C.A. por US$ 12,000,000 (Dic-apiptUSSSjOoo.ooo) y iii) Banco Guayaquil S A. por US$i2,ooo,ooo (Dic-20io:US$io,GOO,oooJ, perturados en septiembre del 2011 y que vencieron en marzo del 2012. En el 2010, inclua adems Banco Eolivariano C.A. por US$6,000,000 (Ene20io:U$6,845,491 contratados hasta 90 das). Estos certificados devengaron una tasa anual de CERTIFICO que el presente ejer guarda conformidad con el autorizado Pgina 29 de 55 nj>M^nflmif rr (Resolucin No. tJOc*. i ^.^
-103-
(i) V -
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 20x1 Yaoio (Expresado en dlares estadounidenses) inters comprendida entre si 6.50% y el 7.25% (2010: 5.50% yt -j. 5-75%). Ene- 2010: 4.75% y'el
52) :
&'->;r
DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR- CLIENTES

-31. de diciembre -idenero
0*
Supercines S.A. Kraft Foods Ecuador Cia. Ltda. Un!ever Andina Ecuador S.A. Quifatex S.A. Corporacin La Favorita C.A. Disney Consumer Products Latin America Cinemark de! Ecuador S.A. La Ganga R.C.A. SA. industria Cartonera Asociada S.A. INCASA Sociedad Agrcola e Industrial San Callos Inmomariuxi C.A. Muiticines S.A. Otros Menos - provisin para cuentas incobrables 840,708' 481,092
178,185
146,234 I45,6i7 144,710 130,895 25,991 96,364 93,247 S6,8oi 81,624 7,618,164 10,169,632 (130,083) 10,039,549
110,491 262,424 146,526 77,999 96,063 178,701 89,342 96.364 26.632 209,854 8,902,447 10,196.843 (153.682) 10,043,161
47,297 99,569 9.659 28,228
38,705 207,083 10.132.665
10,563,206 ' (153,682) 10.409.524
Conforme se menciona en la Nota 5.1, la Administracin de la Compaa considera bajo el riesgo de crdito de sus Documentos y cuentas por cobrar - clientes. A continuacin se muestra un anlisis de antigedad de los saldos al cierre de cada ao:
3 i de diciem bre
=0.11. 20 '0
de enero .?. o i q_ 3,942,209 1,337,597 2,329,481 2,880,168 73.751 i 0,563,206
Por v e n c e r Vencidas ' Hasta 6o das 61 a 90 das 91 3 3 6 0 das Ms de.36o
7,887,649
4,145,715
145,457 258,946 592,328 985,252 10,169,632
2,049,158 1,309,574 1,973,353 719,043

10,196,843
CERTIFICO que el presente ejemplar gualda conformidad con el autorizado i SuperintendencTa~TtesQornpaas cpn Resolucin No. 306-2-
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-104-

b - ' i
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR - OTROS
31 de diciem bre
2Q11
i de enero
201 o
Arriendos de concesionarios (i) Anticipo a proveedores/ contratos (2) Prestados a funcionarios}' empleados Depsitos en garanta (3) Cuentas por liquidar Otros (4) Menos-provisin para cuentas incobrables
412,458 4,277,110 197,619 245,188 212,206 206,047 5,550,628 (549,824) 5,OOO,804
2 PO 1,240,543 3,526,240 lO.SO 217,938 99,142 620,325 5,864,748 (715,225) 5,149,523
1 I i . *..
670,751 2,313,241 151,399 217,938 18,567 737,524 4,109,420 (613,256) 3,496,164
(1)
Corresponde a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicados dentro de los centros comerciales que la Compaa administra bajo contratos de mandato. Vase Nota 2.6. Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior por importaciones de mercaderas por aproximadamente US$2,489,ooo (2010: US$i,864,ooo) y ) anticipos a proveedores de activos fijos por aproximadamente US$i,696,ooo (2010: US$i,446,ooo).
(2)
(3) 'Corresponde a valores entregados en garanta a las compaas propietarias de los locales donde funcicnaif los diferentes almacene? de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrpolis, Ro Store y Supercines.. (4) } Incluye,principalmente: i) US$igg,324 (2010: US$420,000 y Ene- 2010: US$433,451) de cheques protestados, la Compaa no ha constituido una provisin por aproximadamente US$154,830 (2010: US$359,ooo y Ene-2Oio: ^$285,393) por cheques que excedieron su plazo de:vigencia; sin embargo, el efecto de este asunto no es significativo tomando los estados financieros en su conjunto.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y al i de enero del 2010, esto saldos por cobrar se encuentran por vencer, pues se liquidan en el corto plazo.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado ' j C o m p a a s con Resolucin NoJ06^ eA3/05//3
.lYOINSASTI Directora de Autorizacin y Registro

JET
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-105-
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29MAY2013
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) IN\nENTAJRJOS Composicin:
^
/ /
/ /
/i
1 % /
^
31 de diciembre
2011
i de enero
2010 2010
^* SBsW
P t
Mercaderas (i) Importaciones en trnsito Materiales
93,258,017 8,145,368 995,156 102,398,541
92,277,789 2,730,437 271,602 95,279,828
77,380,739 1,941,100 1,330,505 80.6^2.944
(i)
La informacin por segmentos operacionales es como sigue: 31 de diciembre i de enero
*&
2
^2i î Ufe T*^
*& ?' ' ^ '

n ^5?
Sw
"T*
^ a
Supermercado Ferrisariato Ro Store Ivli Juguetera Metrpolis Chillis y Supercines Pelculas
41,161,907 26,9,45,245. 14,313,028 6,775,604 2,084,182 1,919,577
2011
93,258,017
58,474
36,697,789 29,697,959 17,041,041 6,990,348 1,633,9:5 197,827

92,27.7,789
18,910
2O1O
34^528,044 19,916,287 14,821,438 6,588,710 1,355,589 170,671

77,380,739
90-7O
^ u "
rr.^y ;_."./
5S) .
'
V ^
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CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado ~pHa SupesinteaBnewêljompaas con ,. Resolucin No. JC^l Xclej.}/^"-
^^-ff. y L I 1 Y 1/iJiLAJf^) 1NSUAST1 Directora de Autorizacin y Registre
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53
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CORPORACIN EL ROSADO S.A NOTBALOS ESTADOS FINANCIEROS 3* D&DICIBMBRE DEL 2011 (Expresado en dlares estadounidenses) PROPIEDADES Y EQUIPO
Instalaciones y. eqmpns
-'"*>-; ' '. ' ' -V^V 'lî-S V-.' ;. -, -' - v-'..,";
;.; .;; ^^,^:;^4?V,<-:^$gj-:.
. ;v;>>pv:^
. <Ti de enero de) itoiO : Coito iiistrico' *' ' Depreciad'' acumulada Valor o libros al 1 de enero de! 2010 ; Movimientos 20 lo Adiciones (i) Bajas Depreciaciim Valor en libros si 31 de diciembre del 2010 AJ 31 de diciembre del 2010 Coso hisir'co Depreciacin acumulada Valor en libras aj i di enero del aou ' Movimientos QII Adiciones (i) Bajas Depreciacin Valor en libros al 31 de diciembre del 2011 A l y i de diciembre del uou Costo histrico Depreciacin acumulada Valor en libros al i de enero del 2011
-.-:-'-;?^,'-;
2,912,912 ,522!
3,907,695 ?in.i0;4t)2
|iT:.. ;u-:,v 21,798,063
!>t:i:'J':'% '
Durante el ao 2011, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones y USS 17,391,000 (2010: US$ii,827(ooo), Instalacin de inmuebles por USSi,038,ooo y Equipos de (2010: US$2,829 Rios.far.ey Mi juguete ubicado en la
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 (Expresado en dlares estadounidenses)
12.
L ^-^ \
Con.
relacionadas (2) 21,398.453 21,398,453 316,282
UOClS de
INTANGIBLES
Concesiones Servicio* ,\r spftwflrc Franquiqjps adquiridas (3) 200,000 (20,000) 180.000 250,000 250,000 .'M.400,522 (2,784,489) Con terceros
J
Al i de enero del 2010 Costo histrico Amortizacin acumulada Valor en libros al i de enero del 2010 Movimientos 2010 Adiciones (l) Dajas Amortizacin Valor en libros al 31 de diciembre del 2010 AJ 31 de diciembre del 2010 Costo histrico Amortizacin acumulada Valor en libros al i de enero del 2011 Movimientos 2011 Adiciones (l) Amortizacin Valoren libros al 31 de diciembre del 2011 Al 31 de diciembre del 2011 Costo histrico . Amortizacin acumulada Valor en libros al i de enero del 2O11
8,292,842
(2,288,198)
6,004,644
4,259,227 (476,291) 1,483,481 -
3.782.936
835,831 (453.834) 6,386,641

9,128,673
(2,742,032) 6,386,641
.
(40,000)
a. 635.594 (4,272,008)
~~
(2,504.847) 19.209,888 21.714,735 (2.504,847) 19,209,888
(1,256.660)
4,009,757 5.742,708 (1.732.951) 4.009,757
140,000 200,000 (60,000) 140. -1)

_
(16.667)
250,000
(16.667) 233.333
_
37.036.n6 '-9.97V.6I9
(493,834) 5,892,807
12,259.471 (3,451,122) ^8,018,237
768.622 (1.680,317)
(60.000) _ flOjOOO
(16.667)
216,666
(*>,7Ol,(MOl
9,128,673
(3,235,866) 5,892,807
33.974.206 (5,955,969) 28,018^37
6.511.330 (3,413.268) 3,038,062
200,000 (120,000) 80,000
250,000 (33.334) 216.666
50.0^4.209 (12,758 4'i7)
(1)
Corresponde a concesiones de reas comerciales otorgadas a la Corporacin en los centros comerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Sur en la ciudad de Quito. Ver Nota 26. Corresponde a concesiones de reas comerciales otorgadas a la Corporacin en los centros comerciales propiedad de compaas relacionadas. El valor fue determinado en funcin de la diferencia entre en valor nominal y el valor razonable de las cuentas por cobrar a estas compaas relacionadas, considerando un inters implcito del 5% anual. El monto determinado como valor de concesin es coherente con valores de mercado. Ver Nota 26. Corresponde a la franquicia adquirida a Brinkers bajo la marca "Chillis". Comprende valores entregados a la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones para la adquisicin de Derechos de concesin para el carrier de servicios de internet para uso interno de la Compaa.
J
(2)
(3) (4)
CERTIFICO que e.1 presente ejempl; guarda conformidad con el autorizado por Ja e r m d e n c i a de Compaas con
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-108
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) OBLIGACIONES BANCARIAS Tasa de inters anua] son aojo v Ene-i o.
2O1I
/ i/
31 de diciembre
2O1O
A corto plazo Institucin Banco Guayaquil S .A. Banco Bolivariano C.A. Banco IntamacionpJS.A. Citybank N.V. Banco Pichincha C.A. Banco Produbanco S.A. Banco de; Pacfico S.A. Loyds TBS Bank Miami
i de enero
2010 -
7.5% s% ss-^.nS a-ss-S-j* 8.92* -
8.9 tt-sit 3.* 8,97 9.08. 8.95 8.7
8.91 s,9S 948 8,92* 9.33% 8.95% 8^3
6,573,095 15,276,709 6,698,644 7,597,347 300,000
9,i39,7i8 5,627,440 6,307,209 2,278,044 7,673,364 134,126 2,308,955 33.168,856

"" '""
4,983,345 1,503,931 8,186,966 1,248,359 4,121,876 1,512,723 4,059,431 25,615,631
36,450,795 A largo plazo fi) Institucin Banco Guayaquil S.A. Banco Bolivariano C.A. Banco Internacional S.A. Banco Produbanco S.A. Menos - Porcin corriente Tasa de inters anual 2011 2010 Ene-ii a
*"" *
7,59; 8.9 9K-8.33 8.6-s_iK B,6s-s.95 S.TSS-.IJS
<K es 9^-9.33
3,393,316 750,000 5,942.767 10,086,083 (6,381,834) 3,704,249
1,750,000 2,913,850 310,281 4,974,131 (3,759.274) 1,214,857
. 4,438,8.61 1,391,397 806,115

6,636,373 (3,849,624) 2.786,745
(i)
Prstamos sobre firmas con vencimientos hasta" el ao 2014.
Vencimientos anuales 'de los prstamos a largo plazo:
'
31 de diciembre i de enero
2011 201O
Cf
Aos
2O11 2012 2O13 2014
,' t*
201 o
855,842 3. 704,249
- ' .
,848,407
1,214,857
1,214,857
2,036,749 750,000
.
2,786,7^9.
V -
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con, l autorizado

i *
porlS^penntendeTiaFTte-CDmpaas con t i~^\ ^\) ~> /A*-> jh Resolucin No.cM)^ steJJIV-s <^^^>^^ < ^^~^ . BETTYTAMAYO INSUASTI ~<cra de Autorizacin y Registro
-109-
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2 9 MAY 2013
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y aoio (Expresado en dlares estadounidenses) 14. EMISIN DE OBLIGACIONES
31 de diciembre
2011 20 1O
Primera emisin (i) Segunda emisin (2) Menos - Porcin comente
18,750,000 24,250,000 43,000,000 (8,000,000) 35,OOO,OOO
23,750,000 23,750,000 (5,000,000) 18,750,000
(i)
La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprob la emisin de obligaciones con garanta general por un monto total de US$25,000,000, de las series "J" y "Z" a una tasa ja 8%, con un plazo de 1440 das y 1800 das, respectivamente, pagando capital e intereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pblica as como la inscripcin en el registro de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en agosto del 2010. Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452 y los ttulos emitidos bajo el No.20io-2-o2-oo842. Durante el ao 2011 se han cancelado US$i,75O,ooo (2010: US$5OO,OOO) en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Primera emisin de obligaciones Monto emitido Pagos de capital realizados en: 2010
2011 2011
23,750,000 (5,000,000)
2010 25,000,000 (1,250,000)
Saldo al 31 de diciembre
(2)
La Junta General de Accionistas celebrada el u de julio del 2011 aprob ->? segunda emi/cn de obligaciones con garanta general por un monto total de US$25,ooo,ooo ce las series "R" y "S" a una tasa fija 7%, con un plazo de 1827 das para ambos casos, pagando capital e intereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pblica as como la inscripcin en el registro de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en septiembre del 2011, Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-201-09452 y los ttulos,emitidos bajo el No.2011-2-02-00953. Durante el ao 2011 se han cancelado US$437,50O en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el- estado de resultados integrales.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por Ia3uperintendeoa_de Compaas con
Pgina 36 de 55
-110-
Segunda emisin de obligaciones Monto emitido Pagos de capital realizados en:
2011
25,000,000 (750,000) 24,250,000
Saldo al 31 de diciembre
De acuerdo con los indicados prospectos, Corporacin El Rosado deber durante la vigencia de la obligacin mantener: Activos libres de gravmenes sobre las obligaciones en circulacin. Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio. No repartir dividendos mientras existan ttulos - valores obligaciones en mora. Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compaa se encuentra en cumplimiento de estos resguardos. Los vencimientos anuales estimados dlas emisiones al 31 de diciembre son: Aos
2012 2013 2014 2015 2016 . I
K.
2011
2010 5,000,000 5,000,000 5,000,000
8,000,000
8,000,000
6,750,000 12,250,000
35,000,000
3,750,000
-
18,750,000
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por laSuperintendencia de Compaas Resolucin No.
Directora de Autorizacin y Rpnistro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 15. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR - PROVEEDORES
, J! VW
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> \- de diciembre .
2011
Nestle Ecuador S.A. AGE Procesadora Nacional del Alimentos PRONACA La Fabril S A. Industrias Ales C.A. Unilever Andina Ecuador S.A. n Distribuidora Importador DIPORS.A. , Colgate Palmolive del Ecuador S.A Kimberly-Clark Ecuador . Productos Familia Sanela del Ecuador Arca-Ecuador S.A. * Pat Primo Ecuador , Tropiealimentos S-Al' *"< ., Johnson & Johnson del Ecuador S.A. Dinadec S.A. Distribuidora Nacional Pica Plsticos Industriales C.A. Kraft Foods Ecuador Ca. Ltda. . - Integracin Avcola Oro Ca. Ltda. a, r ' ,*. . Kinkon Industrial ,: *'"' * Lcteos San Antonio (XA. ., Otros
i 5,771,0.75 .4,480,205 3,374,903 2,463,374 1,960,821 1,813,375 4 1,802,921 1,592,492 1,589,775 1,506,320 11501,585 1,302,338 ^264,839 1,238,297 1,186,361 1,148,656 1,107,220 ,' -a, 1i75iS8S ' 1,019,748 991,386 63,773,096 101,964,372
t
k , SSL "' 5,556.474 3,134.452 2,770,304 2,436,122 1,649,769 1,384,514 44.631 1,596,086 1,525,015 1,177,565
945,594 841,346 1,028,899 1,061,938 1,174,126 997.47 1,155,237 828,008 . (12,260) 967,623 54,294,587 84,557,501
201Q
6,332,799 1,529,313 2,645,269 2,351.91S 1,332,031 1,664,551 4,010 ',180,531 1,929,358 1.313,618 !.099,475 613,820 947,257 1,054,814 962,499 657,891 . 1,113,498 743,866 (1,514) 1,108,235 53,092,165 81,675,407
16.
* !
DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR - OTROS
> Impuestos por pagar (i) Gastos por pagar (2) , Depsitos en garanta (3) *
31 dediciembre
2OI1 2f 10
g,89i,i7"S .3,119,734 4,138,726

1,310,727 1,423,736 15,884,101
',?--,70 1,518,895
3,Gi2,217
Retenciones al personal en favor del I.E.S.S. Otros v
1,090,575 1,052,999 12,186,356 .
i d ? enero ;oio 4 887,920 2 ,545,264 i ,041.258

,553,68o
10 663,133
(l)
Corresponde a: i) US$4,336,725 [2010: US$4,O36,OOO y-Ene-20io: US$3,513,297) en concepto del Impuesto al valor agregado como agente de percepcin y retencin y ii) US$i,554,453 (2oio:US$875,ooo y Ene-slO': US$1,121,714) '
guarda conformidad con el autorizado Compaas con
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INb'ASr -Directora de Autorizacin V Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) (2) Incluye principalmente US$2,6o4,996 (20io:US$i,332,ooo y Ene-2OiO: 08^793,898) de prensiones de gastos por concepto de mantenimiento de instalaciones y equipos, transporte de mercadera, publicidad, seguros, consumo de servicios bsicos, entre otros, ya recibidos por la Compaa. Corresponde a depsitos en efectivo efectuados por los concesionarios de los locales ubicados dentro d los centros comerciales que la Compaa administra bajo contrato de mandato. No generan intereses y sern devueltos a sus beneficiarios al trmino de los contratos.
(3)
17.
IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO

2011 2O1Q 8,190,926
Impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta diferido: Generacin de impuesto por diferencias temporales
10,141,178
240,850 10,382,028
731,053 8,921.979
. Situacin
fecal.
Durante los aos 2008 y 2009 la Compaa fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por los aos 2005 y 2006, quien determin tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los aos 2005 y 2006 que totalizan aproximadamente US$iS,oo2,ooo, no incluye recargos, intereses y multas (2005: US$8,877,OOO y 2006: US$9i25,ooo). Con respecto a los valores determinados por impuesto al valor agregado del ao 2005, el Tribunal Distrital de lo Fiscal dict fallo de la primera instancia el 11 de agosto del 2.010, a favor de la Compaa, el cual se ejecutori al no haber interpuesto el Servicio de Rentas Internas el correspondiente recurso.de casacin. En relacin a los valores determinados por impuesto al valor agregado del ao 2006 la Compaa ha enviado la informacin correspondiente para sustentar los valores glosados por el ente de control y ha presentado las impugnaciones respectivas. Durante el 2011, la'Compaa fue fiscalizada por el ao 2008, habindose determinado tributos adicionales'por el Impuesto al Valor Agregado e Impuesto a la renta por aproximadamente . US$20,468,ooo (incluido intereses). Por su parte, la Compaa ha presentado las impugnaciones respectivas ante el"Servicio de Rentas Internas. La Administracin considera que cuenta con los argumentos suficientes para obtener una sentencia favorable, posicin respaldada por el criterio de sus asesores tributarios, y por tanto no ha constituido provisiones para cubrir eventuales pasivos que se pudiesen derivar de la resolucin final de estos procesos. '" * El perodo comprendido entre los aos 2009 a 2011 se encuentra abierto a revisin por parte de las autoridades fiscales.
" ':CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por ia iiKWTrrmfiffencia dreomaaas con
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\i29m-m
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en colares estadounidenses) I Las normas tributarias vigentes incorporan el p.rincipio de plena competencia para las operaciones realizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare y remita por parte de la empresa un estudio de precios de transferencia y un anexo de operaciones, entre otros, para aquellas compaas que hayan tenido operaciones con partes relacionadas domiciliadas en el exterior en el mismo perodo fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$5,ooo,ooo (Anexo e Informe) o US$3,ooo,ooo (Anexo). Se incluye como parte relacionadas a las empresas domiciliadas en parasos fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio de 2011 conforme el noveno dgito del RUC. Adicionalmente exige que en su declaracin de impuesto a la renta anual declare las operaciones de activos, pasivos, ingresos y egresos. Adicionalmente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% dlos ingresos gravados y que no tengan transacciones con parasos fiscales o exploten recursos naturales estn exentos de la referida normativa.
*
Precios de transferencia
La Administracin de la Compaa considera que, si bien opera con proveedores domiciliados en pases calificados como "parasos fiscales", no requiere preparar anexo de precios de transferencias con estos prpveedores ni tampoco el. estudio correspondiente pues a su criterio, stos del ;n nrepararse cuando el total de transacciones por proveedor supere los US$3,ooo,ooo. Por lo tanto, no h brt efectos de la indicada normativa que impacte en la provisin de impuesto ala renta dlos aos 20_ii.y 20.10.. Conciliacin tributaria - contable A continuacin se detalla la determinacin de la provisin para impuesto sobre el ao terminado al 31 de diciembre: ". -
20U
201Q
Utilidad antes de participacin de los trabajadores en las utilidades e impuesto a la renta filenos -15% de participacin de las trabajadores en las utilidades Ms - Gastos no deducibles Menos - Ingresos exentos e Base imponible * .
50,925,207 (7>386,255) 3,850.584 5,134,627) 42,254,909
48,468,128 (i) (6,840,654) 1,320,216
(4.183.986)
5,940,926 2,250,000
Impuesto a la renta 25% sobre US$23,763,7O4 Impuesto a la reata 15% sobre US$ls,OOO.ooo Impuesto a la renta 24% Impuesto a la renta causado Menos - Anticipos de impuesto a la rerita . 4 Menos - Anticipos de impuesto a la renta y retenciones de impuesto a ia renta en 1a fuente CERTIFICO que el presente ejemplar
01
10,141.178
10141,178 (269,940)
(7.297.H05J
8,190,926 (181.193) C5.85i.7oO 2,158.033
Impuesto a la renta por pagar W Base NEC.
'guara conformidad con el autorizado - por la Sueiitefteftem-4-2mpaas con_ Retf&No.
2.573.433
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Directora de Autorizacin y Req1

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rw
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) Clculo del Anticipo Mnimo de Impuesto a la Renta Durante el 2011, la Compaa determin que el anticipo mnimo de Impuesto a la Renta para el 2011, siguiendo las basf's descritas en la Notr. *..ic,:...cenca a aproximadamente 08*269,940 (2010US$i8i,i92), monto que no supera el impuesto a la renta expuesto anteriormente por US$io,i<| 1,178 (2010: US$8,i9O,926), por lo cual se incluye en el Estado de resultados como impuesto a la renta causado el monto de US$io,141,178 (2010: US$8,i9O,926). Otros asuntos El 24 de noviembre de 2011 en el Registro Oficial 583 se public La Ley de Fomento Ambiental y Optimizacin de los ingresos del Estado. Entre algunos de los temas se incluyen: para efectos del impuesto a la renta se deducirn los gastos relacionados con la adquisicin, uso o propiedad de vehculos utilizados en el ejercicio de la actividad econmica siempre y cuando el avalo comercial de dichos vehculos no superen los US$35,ooo; los vehculos hbridos o elctricosThayores a US$35,OOO gravarn 12% de IVA e ICE; se determina una nueva base imponible de ICE para cigarrillos y bebidas alcohlicas; se crean los impuestos a la contaminacin vehicular y el impuesto redimible a las botellas plsticas no retornables y se incrementa el impuesto a la salida de divisas del 2% al 5%. Impuesto a la renta diferido El anlisis de impuestos diferidos activos es el siguiente: 31 de diciembre 2011 2010 401,172 342.104 (279,368) 20,550 121,804 362,654 i de enero
201O
..i a
Impuesto diferido que se realizar dentr.dei2 meses Impuesto diferido que se real izar despus de 12 meses
328,050 765,657
1-093,707
El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido es el siguiente:
-a
Al i de enerode 2010 Crdito a'fesltads porirripuestos diferidos Al 31 de dicii-inbre del 201 o Crdito a resultados por efecto de cambio de tasas Cargo a resultados por impuestos diferidos Al 31 de diciembre del 2011
.1-093,707 '(731.053) 362,654 6,250 (247,100) 121.804
XEl impuesto diferido se origina principalmente por las provisiones por jubilacin patronal y desahucio, amortizacin de activos intangibles' e ingresos financieros por el inters implcito determinado en las cuentas por cobrar a compaas relacionadas no reconocidas por la normativa tributaria. El activo por impuesto diferido se determm^rêlêgoijâkfcfie ijwn|>tfffil 2010 a la tasa del 25%.
guarda conformidad con el autorizado Pgina 41 de 55 por la Supenndfflf;ir\e Compaias con
-115Directora de Autorizacin y
WT^
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) Para los perodos terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010, el impuesto diferido se determin en funcin de la reduccin progresiva de la tasa de impuesto a la renta hasta llegar al 22.% en el 2013, .. contemplada, en, el Cdigo Orgnico de la Produccin, Comercio e Inversiones vigente a partir de enero
. del 2011.
La relacin entre el gasto por impuesto y la utilidad antes de impuestos de Jos aos 2011 y 2010 se muestra a continuacin: Utilidad del ao antes de impuestos Impuesto a !a tasa vigente 24% (2010: 25%) Efecto por la reinversin de utilidades Efecto fiscal de os ingresos exentos / gastos no deducibles al calcular la ganancia fiscal Ms - Gastos no deducibles Menos - Ingresos exentos ,. Diferencias por jubilacin patronal y desahucio Gasto por impuestos 43,538,952 10,449,348 41,627,474 10,406,869 (1,500,000)
924,140 1,232,310} 240,850
330,054 1,045,997) 731,053
18,
.PROVISIONES
Saldos al inicio del ao
Ao 2011 Provisin para cuentas incobrables Impuesto a la renta por pagar Beneficios sociales i Jubilacin patronal 9 " 6 ^ ' *' Desahucio
Incrementos 45,127 10,141,178 (i) 30,413.268 (2) i, 865744 8 282,354 101,969 8,190,926 (O 20,102,823 (2) 635,160
Pagos y/o utilizaciones (234,127) (9,725,777) (29.143,849) (107,737)

;
Saldos al final del ao 679,907 2,573,433 11,444,157 10,206,275 2,>74,553 868,907 2,158,032 8,448,564 1,892,199
868,907 2,158,032 10,174,738 * # '8:448,564 " 1,892,199

766,938 2,62.2,560 9,858,321 7.903,310 3,154,004
Ao 2010 Provisin para cuentas incobrables Impuesto ala renta por pagar Beneficios sociales .Jubilacin patronal
Desahucio
(8,655,454) (89,906) (1,261,805)
(i)
'Corresponde al impuesto a ltenta-del ao.
Incluye US$7,386,225 (2Oio:US$6J840,654) de la participacin de los trabajadores en las utilidades. En este rubro se incluyen adems las provisiones por dcimo tercer y cuarto sueldos,' fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones. CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por Ja -Sueorintonckmajte Compaas con
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 19.
" *
OBLIGACIONES SOCIALES DE LARGO PLAZO Jubilacin patronal

'
El saldo de la provisin para jubilacin patronal al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enero del 2O10 corresponde al 100% del valor actual de la reserva matemtica calculada actuarialmente por un profesional independiente para todos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2011 y 2010 y i de enero del 2010 que se encontraban prestando servicios para la Compaa. Desahucio Esta provisin cubre los beneficios de terminacin de la relacin laboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador. El empleador bonificar al trabajador con el veinticinco por ciento del equivalente a la ltima remuneracin mensual por cada uno de los aos de servicios prestados a la misma empresa o empleador. Las principales hiptesis actubales usadas fueron:
Al 31 de diciembre del
201 1
Al 31 de diciem bre del

2010
Al i de enero dei
2 01 O
Tasa .de descuento Vida laboral proiedip rem a n e n t e Futuro incremento salarial Futuro incremento de pensiones Tasa de mortalidad e invalidez (i) Tasa de rotacin Antigedad para jubilacin (Hombresy mujeres) (i)
7.00% 7-4 2.40%

2.00%
6.50% 7-4 2.40%

2.20%
6.50% 7-4 2.40% 2.20%
TMIESS 2002 4.90% 25 aos
TM IESS 2002 4.90% 25 aos
TMIESS 2002 4.90% 25 a o s
2Q-
CAPITAL SOCIAL EL capital autorizado, suscrito y pagado de la Compaa al 31 de diciembre del 2011 comprende So,602,218 (2010: 60,896,439 y Ene-2Oio: 50,170,359) acciones ordinarias y 32,116,807 "(2010: 24,264,836 y Ene-2Olo: I9,990,96) acciones preferidas, nominativas y liberadas de valor nominal US$1 cada una. La Junta de Accionistas celebrada el 3 de agosto del 2011 aprob incrementar el capital en US$i3,757,75O mediante la capitalizacin de la utilidad neta del ao 2010 y la emisin de acciones ordinarias y preferidas. Dicho incremento fue aprob'ado por la Superintendencia de Compaas el 30 de septiembre del.20ii e inscrito en el Registro Mercantil el 7 de octubre del 2011. As mismo, la Junta de Accionistas
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Directora
AY 2013
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) celebrada el 16 de agosto del 2011 aprob incrementar el capital en US$i3,8oo,ooo mediante el aporte en numerario. Al 31 de diciembre del 2011, los accionistas han aportado US$76o,470. La Junta de Accionistas celebrada el 11 de junio del 2010 aprob incrementar el/aptal i\o mediante la capitalizacin ordinarias y preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compaas en diciembre del 2010 e inscrito en el Registro Mercantil el 22 de diciembre del 2010. Al 31 de d'icie'mbre dl'2.oii'y 2Oio,los accionistas de Corporacin El Rosado S.A,son:
2O11 %
JJSJ,
%
4-52 4-52 4-52
2O-72 20-72 20.72
2010
Johny Czarninski Baier Danny Czarninski Baier Vivan Czarninski Baier North Park Avenue Inv. Co. Ltda. (i) Upper Hudson Inv. Co. Ltda. (T) Upper New York Inv. Co. Ltda. (i) Vistamar Investment LLC (i)
4-52 4-52 4.52 2O.72
4,471,119 4,471,119
4,473.119
20,492,224
2O.72 2O.72 24.28
20,492,224 20,492,224
24,028,996
100.00
(i) Compaas domiciliadas en el exterior.
98,919,025
24-29
1OO.OO
uss 3,849,269 3,849,269 3,849,269 17,641,618 17,641,618 17,641,618 20,688,614 85.161,275
Debido a la composicin de capital antes indicada, Corporacin El Rosado S.A. es una compaa de nacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador segn las leyes ecuatorianas y que tiene la calificacin de empresa extranjera segn el Rgimen Comn de Tratamiento a los Capitales Extranjeros previsto en la Decisin 291 de la Comisin del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tiene derecho a transferir libremente sus utilidades al exterior una vase hayan pagado los impuestos correspondientes. 21. DIVIDENDOS DECLARADOS Y PAGADOS ,
% '* V -t '' {'' f, '
Durante el 2011, la Compaa declar dividendos a sus accionistas por US$13,757.750 (2010: US$i4,8oo,oooX de los cuales, se pagaron aproximadamente US$62i,85O (2011., CJS.$4,9OO,OOO'). Al de diciembre del 2011, existen dividendos declarados pendientes de pago por US$13,135,900 (2010: US$7,ooo,ooo) que se registran dentro del rubro Documentos y cuentas por pagar - Compaas relacionadas en el estado de situacin nanciera.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por: la Superintendencia de Compaas con ^~~~""" J 1 _ /\ _^f i Resorcin No.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 [Expresado en dlares estadounidenses) 22. SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAAS Y PARTES RELACIONAD El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2011 y 2010 con compaas y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominacin de compaas relacionadas a las compaas con accionistas comunes, con participacin accionaria significativa en la Compaa:
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Noa 25> Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Nota 24> 536. Gastos de administracin y ventas Arriendos pagados centros comerciales (ii) <Nota 24> Reconocimiento de inters implcito en cuentas por cobrar a compaas relacionadas
son 18,974,599 (14,261,538) (17,348,134) 5,134,627
201O 14,l66,ol
(16,829,281) 4,183,966
SE* =*'
(i) (ii)
Vase Notas 26 II. Corresponde al valor de los cnpnes de arrendamiento pagados a compaas inmobiliarias relacionadas dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera a Compaa Vase Nejas 26IH.
> '
36-5,
No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectan con empresas relacionadas. .Composicin de los saldes con compaas y partes relacionadas al 31 de diciembre:
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Supwfttcndcncia-daômpaias con
irectora de Autorizacin y Psqistro
'. BTI V IAMAYOWSAt> 1
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/ / / I
CORPORACIN EL'ROSADO S.A. NOTAS'ALOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 {Expresado en dlares estadounidenses)
31 de diciembre
'
2 9 M#Y 2013
i de enero
2010
2011
2010
m.
Activo Inmobiliarias (l) Inmobiliaria Lavie S .A. (2) .. Inmobiliaria Motke S A, (3) Ecosan SA. UbesairSA. (4) Otras Accionista i Radio Concierto Guayaquil S A. Radio Concierto Quito S.A. Radio Concierto Cuenca S.A. Briko S.A. : Aumentos de Ecuador Ca. Ltda. Constructora Abacam S A. . Constructora Abidi S A, <j. * Inmobiliaria Columbia S. A. Supercines Otros
12,679,182
17,320,202
170,794
3.975;572 >. , ,
<%
;!,,: - , ,.' .".'. ,506,534 fl :, .i '' . -. 78,341 21,500 408 -a - rf

n ' 456
51,647 711,892
107.537 -35,624,065 120,595,287 120,595,287
7
9,086,181 14,781,835 268,282 948,981 -,1 i [ 06,936 i 261,646 7,320 187 54,381 497 408 456 \. . "25,817,112 75,994,381 75.994.38i
~ ~
13,012,425
8,551,679
03,457
J76.448 i t 368,S6S 757,734 6,183 232 '98,332 59,887 408 456 _
. 27,036,109
67,658,079 67,658.079
Documentos y cuentas por cobrar a largo plazo (l) Inmobiliaria Motke S A. (3)
(a)
Compaas inmobiliarias dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera Corporacin El Rosado SA.. La Compaa paga a estas empresas los costos de arriendo correspondientes. Adiciocalmente se ha recibido de estas compaas el mandato para el cobro de los arriendos de los concesionarios de los centros comerciales. Vase literal (i) anterior y Nota 26II yin. '" " Corresponden principalmente a saldos de prstamos efectuados a esta compaa para la construccin de los siguientes centros comerciales: Rocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping de la ciudad de Portoviejo, Hipennercado de Santo Domingo, la ampliacin del parqueadero del centro comercial Rocentro Los Ceibos y la remodelacin del local ubicado en la Avenida de Las mricas. La Administracin estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2012 mediante pagos por arrendamientos de los mencionados locales y centros comerciales. Corresponde a prstamos otorgados para la construccin del Centro comercial Paseo Shoppir.i* en ia ciudad de Babahoyo, Paseo Shopping en la ciudad de Riobamba inaugurado en noviemb.e 2011, Mini Comisariato Mapasingue inaugurado en marzo del 2011, Hiperrnarket Los Vergeles, Paseo Shopping en Quevedq inaugurado en mayo del 2011, Paseo Shoppiag Duie, Mini Comisariato ubicado en el Suburbio, Mini Comisariato ubicado en el Guasmo, Hipermarket ubicado en Los Chillos, en la ciudad de Quito y de das loeale con el formato "MiniComisariato" inaugurados en el 2009, del Hipermarket Va a Daule, en la ciudad de Guayaquil; el mismo que fue inaugurado en junio del 2008, de cuatro locales inaugurados durante l 2008 con el formato "Mini-Comisariato" ubicados en la ciudad de Guayaquil, adquisiciones efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las,ciudades de Guavaauil v Quito
CERTIFICO que el presen guarda conformidad con el autorizad
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2OH Y 2010 (Expresado en dolares estadounidenses) efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las ciudades de Guayaquil y Quito, construccin del Hipermarket Eloy Alfaro en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en noviembre del 2005, del 'Hipermarket inaugurado en septiembre del 2007 en la ciudad de Mchala y para la compra del total del paquete accionario de dos compaas propietarias de terrenos colindantes al centro comercial Rocentro ntrenos, Estos prstamos no devengan intereses y se estima que sern recuperados hasta el ao 2038 mediante pagos por arrendamiento de los mencionados locales en los centros comerciales; sin embargo, como se menciona en la Nota 4.2 b) sobre estos prstamos se determinaron intereses implcitos calculados a una tasa del 5% anual. (4) Corresponde principalmente a prstamos otorgados por concepto de reparaciones y mantenimiento efectuados sobre los aviones que posee esta compaa. La Administracin estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2016 mediante cobros directos efectuados a la misma.
-Yencimientos'anafts estimados de Ia cuentas por cobrar a-largo plazo con compaas relacionadas al 31 de diciembre: ** 31 ce diciembre Aos
2O11 2 O 2' 2013 2O14 2015 2016 2O17 2018 2O19 2O2O 2021 2O22 2023 2024
2 Ol
2 O O
i de enero 201 o 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 4,658,079
7,000,000
7,OOO,OOO 7,000,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO
7,000,000 7,OOO,OOO
7;Ooo,ooo 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000
5,994.381
2025 a 2038
_36,595.287 120,595,287
75,994.381
67,658,079
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la-SttperlTtendenca~cte Resolucin NO.I-A)O*-
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INSUAS1 Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 31 de diciembre
2Q11 2010
29
i de enero
amo
1,329,100 54,255 108 25,855 152,707
Pasivo Documentos y cuentas por pagar Accionistas (5) Otras compaas Briko S.A. Radio Concierto Cuenca S.A. Ubesair S.A. Servicios (6) ^Pasivos a largo plazo Otros (7)
13,501,069 161,214
7,295,500 308,080 225,230 7,828,810
444.913 14,107.196
(53
La Junta de Accionistas {relabrada el 10 de mayo del 2011 aprob distribuir a los accionistas el 50% de las utilidades liquidas obtenidas durante el ejercicio 2010 mientras que el 50% restante ser destinado para una futura capitalizacin, previa deduccin de la reserva legal, al 31 de diciembre del,20il, incluye US$13,135,9OO de dividendos pendientes de pago, y US$46i,soo (2010: US$39.5,500 y Ene-20io:US$329,50o) de arriendos devengados pendientes de pago. Al i de enero del 2010, incluan adems dividendos declarados y pendiente: ie pago que fueron autorizados con Junta General de Accionistas del 20 da abril de! 2009'yy' "pro.'limadamente US$339,000 y que se cancelaron en julio del 2010. Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Ca. Ltda. por US$215 604 (20io:US$i45,86SJ. Al i de enero del 2010, correspondan a dividendos por pagar a un accionista, los cuales fueron cancelados en su totalidad en junio del 2010.
(6)
(7)
Los saldos por cobrar y pagar a compaas relacionadas no devengan intereses y no tienen plazos definidos d cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales a y 3 anteriores cuyos plazos se exponen previamente. Ver Nota 26 VIL Corporacin El Rosado S.A. es garante de las obligaciones relativas al cumplimiento del contrato suscrito por Radio Concierto Guayaquil S.A. con la compaa Difusora Baires S.A. para el uso de la licencia "Radio Disney", as como de ciertas obligaciones bancarias contradas por Inmobiliaria Lavie S.A. e Inmobiliaria Motke S.A.. Remuneraciones personal clave deja gerencia La Administracin de la Compaa incluye como miembros clave a la Presidencia Ejecutiva y las Gerencias de las diferentes reas de la empresa. Los costos por remuneraciones de los miembros del personal clave de la gerencia se detallan a continuacin:
CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizado pefintendcRsiajje Compaas con
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2,192,818
Salarios y beneficios Cocales de corto plazo y largo plazo 23. INFORMACIN POR SEGMENTOS
2.4.71,455
La Compaa reporta informacin por segmentos de acuerdo a o establecido en la NIIF 8 "Segmentos operativos". Un segmento operativo se define corno un componente de una entidad sobre el cual se tiene informacin financiera separada que es evaluada regularmente. Criterios de segmentacin. Para efectos de gestin, la Compaa est organizada en 14 divisiones operativas, siendo los principales: Supermercados, Ro Store, Juguetera, Ferrisariato y Otros (comprendido por: Supercines, Distribucin, Brinkers (Chlis), Metrpolis, Telecomunicaciones, Disney Plus, Carl's Jnior, Centros. Comerciales, Panadera y Taller de motos). Estos segmentos son la base sobre la cual la Compaa toma decisiones respecto de sus operaciones y asignacin de recursos. Los segmentos operativos son informados de manera coherente con la presentacin de informes internos que usa la Administracin en el proceso de toma de decisiones y control de gestin, considerndolos desde una perspectiva asociada al tipo de negocio. Los segmentos operativos reportables derivan sus ingresos principalmente en la venta de productos y en la prestacin de servicios al consumidor final de la cadena de almacenes. A- continuacin se presenta rnicamente la informacin por segmentos de las cuentas de resultados, dado que los rubros del estado de situacin financiera son administrados y controlados en forma centralizada, a excepcin de la informacin de inventarios revelada en la Nota 10.
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CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado., por laJujierMendenciade Compaas con.
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CORPORACIN EL ROSADO S. A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL ->cm (Expresado en dlares estadounidenses)
Ingresos (wrvcntaa Costo de ventos Utilidad bruta Margri bruto CasttV.opertttlvos Utilidad opcradorjal'
5t I p F r n^ji;i rljl
69,960,568
(101.a7S.aqi; 78,9^5,849 33.B63.s83
34*
35,011,064 (ai ,63.o92
130,854,122
48,106,563 * 224
Otro f i l 6l.3fiO.S07
:- . ':
,.,.' '-.Iclal ^_ ;'-.V---C'6B.7oy->90)
44.397.944 . ^
f66,O73.7.s ^ lg.867.09' '
(10^78.372)
6,^15.647^
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11.459,4SD
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Irirc$os por venias Costo de ventar Utilidad b r u t a Margen bruto Gastas operativos
452.014,020 (380.74^.090^
BJostoxu 151.716.49S Clll.467.lS7)
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13.4<- 7. 602.
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(30,269,707) 9.979.6H
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-'.'-"sS-S[' *?'?'*'! ?'
los segmentos individuales p Aupados en "Otros" supera el 10% del total.
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 (Expresado ec dlares estadounidenses) 24. COSTOS Y GASTOS POR NATURALEZA
Cmitss. aruiaisifitiyas Compras de mercadera.-, i*ar*j'c:pac6n en pelculas Sueldos y beneflcio5 socales Arriendos, pagados por locales en cintras comerciales (i) Mameninrento y reparacin de equipos e insinlacicmcs Egresos por arriendos pagadas concesionarios (2) Publicidad)* propaganda Encrp'a. elctrica Material de empaque Depreciacin Participacin de los trabajadores en las luitidadejc Comisiones Regalas Honorarios Exhibiciones^ promociones GJ ardanla Arriendo de equipos Movilizacin impuestos y contribuciones O/os gastos de administracin ** 609,788,094 5.615JSS
Cosiujcjicnla
administrativos
16,829.231 i4.ift4.7S''' 14.261.5:18 8.799.670 7.037.318 1.789^64 10.819,1.1.; 7.386.Z5S
io,sn;.Aa6 7.S07.96S
4.938,6i8 8.878.0.14 i.fl40,6<;4 3.099.640
3.302,841
1.679,040 2.S02,Bfi5 2.490.IS4 1,087.2^ K97.I9.1
1.638,075 1,916,09a 1.811.357 2.474 27

Sfia.yK2.73S
(1) (2)
Vase Notas 22 (ii). Vase Notas 22 (i) y 26 II.
25, -OTROS INGRESOS

2011
.Ingresos . .Publicidad jJrov eedores Arriendos ganados concesionarios Ci) Arriendos de espacios fsicos Recuperacin de gastos centros comerciales Otros (2)
g_oiq 6,714,030 14,166,061 673,276 673,399 1,714,017 23,940,783
7,011,034 18,974,599 936,l8l 916.833 2,980,760 30,819,407
SHtf
(1) (2)
Notas 22 y 26 II. Incluye principalmente US$469,44S (2010: US$67i,507) de descuentos por pronto pago y US$i,705,768 (2010: US$444,7'7i) e bonificaciones y gratificaciones por volumen de compras recibidas de proveedores.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.6. I. PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAA Warner Brothers Pictures, Cinepiex y Buena Vista Internacional La Compaa ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, una divisin de TIME Warner Entertainment Companv_, L. P., con Cinepiex Inc. y Buena Vista Internacional Inc., para distribuir y exhibir o para subdistribuir las pelculas objeto del contrato, dentro del territorio ecuatoriano. Estos contratos incluyen el pago de regalas y todo el material publicitario necesario para la promocin de las pelculas-. Durante el ao 2011 la Compaa registr con cargo a resultados US'$5,305,923 (2010: US$3,999,64C) por concepto de regalas dentro del rrhro Gastos de administracin y ventas en el Estaco de resultados integrales; . J - ..-; :., II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias La Compaa ha firmado contratos de mandato con las siguientes compaas: Inmobiliaria Inmobiliaria Lavie S.A. Centro Comercial
**
"
Ubicacin Manta Guayaquil Portoviejo Milagro Santo Domingo de los Ts achilas Guayaquil La Libertad Guayaquil Samborondn Guayaquil Mchala Guayaquil Quito Guayaquil Babahoyo Riobamba Quevedo
El Paseo Shopping Rocentro Los Ceibos El Paseo Shopping El Paseo Shopping Kipermarket Hipermarket Amricas
Inmobiliaria Motke SA.-
El Paseo Shopping - La Pennsula Mi.Comisariatolbn Borja , Rocentro Shopping Rocentro Sur , Hipermarket Hipermarket Hipermarket Los Chillos Riocenrro Norte Paseo Shopping Hipermarket Hipermarket
Dichos contratos tienen como objeto optimizarla coordinacin, control y efic-cia en la prestador, de los servicios de los centros comerciales, y ceder a Corporacin El Rosado S.A . Administrador^ para que sta pueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contrato's'se 'faculta, autoriza y da en administracin a la Compaa dichos centros comerciales, con el objeto de que prcera a entregarlos en concesin a.terceros interesados. Sin embargo, los riesgos y beneficios de este negocio permanecen con las compaas inmobiliarias.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Pgina 52 de 55 por la SuêmTl^lJicia_rJe_Cornpaias con^
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administracin de lo centros comerciales el 25% del vaJor recaudado por la concesin de los locales comerciales que haya celebrado Corporacin El Rosado S.A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos por arriendos ganados de concesiones en el estado de resultados integrales.
A cargo de Corporacin El Rosado S.A. corren todos los gastos de administracin y mantenimiento recurrentes de los locales, as como las zonas de parqueo y reas verdes, pagos de consumo de energa elctrica, telfonos, agua y ms servicios comunes de los centros comerciales. Corporacin El Rosado S.A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lo recaudado. Estos valores se presentan en el rubro gastos administrativos. Los plazos de duracin de estes contratos son de diez aos contados a partir de la inauguracin oficial de los Centros Comerciales. TI y Contratos de .1 prendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias La Compaa ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie S.A. e Inmobiliaria Motke SA.. Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estas compaas inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas Mi Comisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Jnior, Ferrisariato, Ro Store, Metrpolis y Mi Juguetera. Por su parte, Corporacin El Rosado S.A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que se incrementar cada ao en funcin de la tasa anual de inflacin determinado por el Gobierno Nacional o el organismo pblico con competencia para ello. As mismo, Corporacin El Rosado S.A. asume los gastos por concepto de servicios bsicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. Vase Nota 22. Los plazos de duracin de estos contratos son de dos aos contados a partir de la fecha de suscripcin de los mismos y luego de este plazo, se renovarn automticamente en los mismos trminos y condiciones pactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten su voluntad expresa de dar por terminado dichos contratos. IV. Contrato de concesin suscrito con Inmomundo S.A. En septiembre del 2002 se suscribi este contrato, en el cual, Inmomundo S.A. concesiona a la Compaa un rea comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil para el funcionamiento e instalacin de salas de cines. El plazo de duracin de este contrato es de 20 aos a partir de julio del 2003, mes en que fue inaugurado dicho centro comerciar Para los primeros 10 aos de concesin, Corporacin El Rosado S.A. conviene cancelar por anticipado la suma de US$2,5OO,ooo en concepto de cnones de arrendamiento. Durante los aos 2013 y 9010, la Compaa registr con cargo a resultados U3$25O,ooo en cada ao por concepto de amortizacin del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan df -.tro del rubro Gastos per arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. A parcij; del onceavo ao, la Compaa se compromete a cancelar a Inmomundo S.A. el 12% Pgina 53 de 55
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CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) del total de los ingresos por venta de las taquillas y del bar, estableciendo un mninjo mensual a cancelar de US$25,ooo. V. Contrato de concesin suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A. En julio del 2005 se suscribi este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos SA. concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines, y un local comercial bajo la marca Ferrisariato. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de septiembre del 2006, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporacin El Rosado S.A. cancel por anticipado la suma de US$4,389,O2O en concepto de cnones de arrendamiento. Durante el ao 2011, la Compaa registr con cargo a resultados US$243, 31 '. "i- ^243,33*} i concepto de amortizacin del alquiler pagado -por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales. VI. Contrato de concesin suscrito con Reference Corp SA. El 23 de diciembre del 2008 se suscribi este contrato, en el cual, Reference Corp S A. concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de agosto del 2010, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporacin El Rosado SA. deber cancelar la suma de US$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$ii9,4O4, en concepto de cnones de arrendamiento y que fueron registrados dentro del rubro Otros activos, los cuales se empezarn a amortizar una vez que las salas de cines se inauguren y entren en operaciones. Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 las mencionadas salas de cines no se encontraban listas para operar. VIL Contrato de prstamo firmado con Inmobiliaria Lavie La Compaa ha firmado contratos de prstamos para la financiacin de los siguientes proyectos inmobiliarios: "Mi Comisariato de la Pennsula", "Rocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de la ciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Santo Domingo de los Tschilas, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte y del Hipermarket de Las Amricas. En dichos contratos se establece que Corporacin El Rosado S A. financia los proyectos inmobiliarios "centros comerciales" llevados a cabo porla inmobiliaria por un monto mximo previamente establecido en cada uno de estos contratos, a cambio la inmobiliaria otorga a la Compaa la exclusividad sobre un espacio fsico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket" "Ro " " "Mi " Juguetera" " Store", "Ferrisariato", "Supercines", "Chilis^y-'Carl's Metrpolis". Pgina 54 de 55
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2011Y 2010 (Expresado en dlares estadounidenses) Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos prstamos sern recuperados en un plazo no mayor a 20 aos, contados a partir de la fecha de entrega o terminacin de la obra objeto de financiacin, mediante la compensacin de arriendos de los mencionados locales y centros comerciales que no sern mayores a US$10 por metro cuadrado de espacio fsico arrendado, ajustables por inflacin. VIII. Contrato de prstamo firmado con Inmobiliaria Motke La Compaa ha firmado contratos de prstamos para la financiacin de los siguientes proyectos inmobiliarios: "Rocentro Shopping"i HP Hos terreos en la ciudad de Machis, "E! Pasee Shopping La Pennsula", "Rocenrro Sur", "El Paseo Shopping - Va a Daule" en la ciudad de Guayaquil, de un terreno P^ la riu-'J?.d de Quito, de un teireno en la ciudad de Manta, dei Hipermark'et de Los Chillos, del Paneo Siioyping :e Babahoyo, Hiperrnarket de Riobarnba y dei Hipermarket de Quevedo. En dichos contratos se establece que Corporacin El Rosado S.A. financia los proyectos inmobiliarios "centros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria por un monto mximo previamente establecido en cada uno de estos contratos, el cual incluye un derecho de concesin por la exclusividad sobre un espacio fsico en dichosj'centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Ro Store", "Mi Juguetera", "Ferrisariato", "Supercines", "Chilis" y "Cari" s Metrpolis". Esta exclusividad que origina un derecho de concesin se reconoce como un activo intangible dentro del Estado de situacin financiera. Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos prstamos sern recuperados en un plazo no mayor a 20 aos, contados a partir de la fecha de entrega o terminacin de la obra objeto de' financiacin, mediante la compensacin de arriendos de los mencionados locales y centros comerciales que no sern mayores a US$10 por metro cuadrado de espacio fsico arrendado, ajustables por inflacin. Estos prstamos no devengan intereses; sin embargo, como se menciona eh la Nota 4.2 b), sobre estos prstamos se determinaron intereses implcitos calculados a una tasa del 5% anual. IX. Contrato para la prestacin de servicios de telecomunicaciones En agosto del 2007la Compaa suscribi un contrato con la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones, en el cual se autoriza a Corporacin El Rosado S.A. a prestar servicios portadores de telecomunicaciones nacionales e internacionales por un lapso de 15 aos. El propsito de este .ontrato es obtener autorizacin para que el Grupo cuente con una red de internet propia. Durante el 2010, este proyecto entro en operacin y se carg a resultados US$i6,667 en concepto de amortizacin, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos de administracin y ventas en el Estado de resultados integrales. 27. EVENTOS SUBSECUENTES el ?> o n dit ".r^bre ^ no\\ la fcha ê emisin d: estos erados financieros no se produjere :t eventos qn--, en ( inir. de la Administracin de la Compaa, pudieran tener un efecto significativo sabr dichos estauos financieros que no se hayan revelado en los mismos.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la SuBfiitotRndencia.de Compaas con
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ESTADOS FINANCIEROS
2 9 MAY 2D13
31 DE DICIEMBRE DEL 2012
NDICE Informe ce los auditores independientes Estado de situacin financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el patrimonio Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por laiSuEeiiDlendficajde Compaas coj, ^solucin No. oOu^
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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los accionistas de Corporacin El Rosado S A Guayaquil, 12 de abril del 2013
1.
Hemos auditado los estados financieros que se acompaan de Corporacin El Rosado SA., que comprenden el estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2012 y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como un resumen de las polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Administracin de la Compaa por los estados financieros
2.
La Administracin de Corporacin El Rosado S A. es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), y del control interno necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn libres de distorsiones significativas, debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestra auditora. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener certeza razonable de que los estados financieros no estn afectados por distorsiones significativas. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos destinados a la obtencin de la evidencia de auditora sobre las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor c incluyen la evaluacin del riesgo de distorsiones significativas en los estados financieros por fraude o erroi. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin los controles internos de la Compaa, relevantes para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin ce disear procedimientos de auditora adecuados a las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditora tambin comprende la evaluacin de que las polticas contables utilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por la Administracin son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para expresar nuestra opinin de auditora.
PricewaterhouseCoopers del Ecuador Ca. Ltda., Carchi 702y Av. 9 de Octubre. Edifia Guayaquil - Ecuador.
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AB. BEnYTAMAYfflNSUASTI Directora de Autorizacin y Registro

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pwc
Corporacin El Rosado SA. Guayaquil, 12 de abril del 2013 Opinin En nuestra opinin, los estados financieros mencionados en el prrafo i presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera de Corporacin El Rosado S.A. al 31 de diciembre del 2012, y el desempeo de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Asuntos que requieren nfasis 5. Sin calificar nuestra opinin, informamos que como se explica en la Nota 21 a los estados financieros, las operaciones de Corporacin El Rosado S A. corresponden fundamentalmente a la compra y venta de mercaderas a travs de su cadena de tiendas y grar des almacenes, para lo cual, la Compaa financia a sus empresas relacionadas y contrata diferentes servicios a compaas del mismo grupo econmico, a los precios y bajo las condiciones establecidas con dichas entidades.
2 9 MAY 2013
No. de Registro en la Superinf'eijdepcia de CompanalsXoil
Roberto Tugktihat V.
Socio
No. de Licencia Profesional: 21730
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado nQjja-SttperintendeflciajteCompaas con Resolucin No.
bbll I IAMAVU IN&ASTI
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dlares estadounidenses) Activo Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Cuentas por cobrar a clientes Cuentas por cobrar a compaas relacionadas Otras cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado
Nota
2012
2011
6 6 7 21
37i"I,529 12,101,833 9,306,140 35,897,750 4,765,561 106,500,684
20,966,334 24,000,000
10,039,549 35,624,065 .5,000,804 102,398,541

; 578,034 198,607,327
Total de los activos corrientes Activos no corrientes

Cuentas por cobrar a compaas relacionadas Propiedades y equipo Intangibles
21
553,011 206,236,508
148,938,041 75,531,226 39,986,524
10 11
Otros activos
Impuesto a la renta diferido
16
120,595,287 59,718,319 37,305,772

418,231
559,745
Total de los activos no corrientes Total activos
265,015,536
121,804 218,159,413
_4i6,766,740
''
Keyco Burgos/ Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porJaûiJerimendencia tte-Gornpaas con Resolucin No.
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. TAIWWO.INSUAbll Directora de Autorizacin y Registro
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'
CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICD2MBRE (Expresado en dlares estadounidenses)
Pasivo y patrimonio Pasivos corrientes
2 9 HAT 2013
Nota
12
2012 2011
Prstamos con entidades financieras Porcin corriente de los pristamos con entidades financieras Emisin de obligaciones Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar a compaas relacionadas Otras cuentas por pagar Impuesto a la renta por pagar Beneficios sociales Intereses por pagar Total de los pasivos corrientes Pasivos no corrientes Prestamos con entidades financieras Emisin de obligadones Jubilacin patronal Desahucio Impuesto a la renta diferido
Total de los pasivos no corrientes Total de los pasivos Patrimonio
33,362,728
8,000,000 "6,773,980 15,900,597 19,139,320 1,438,824 13,034,162 279,273 221,468,517 8,856,434 27,000,000 10,107,811 2,127,207 298,570 48,390,022 269,858,539 112,719,025 25,067,246 '63,607,234 201,393,505 471,252,044
ia 13
14 21 15 16 17
13,539,633
36,450,795 6,381,834
8,000,000
101,964,372
14,107,196 15,884,101 2,573,433 11,444,157 295,754 197,101,642 3,704,249 35,000,000 10,206,275 2,174,553 51,085,077 248,186,719 98,919,025 760,470 21,751,554 47,148,972 168,580,021 416,766,740
13 17
Capital social Aportes para futura capitalizacin Reservas Resultados acumulados

Total del patrimonio Total del pasivo y patrimonio
J Keyco Burgos S Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado pQ
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CORPORACIN EL ROSADO S.A ESTADO DE RESULTADOS LNTEGRALES AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dlares estadounidenses)
Nota Ingresos de explotacin Costo de ventas Utilidad bruta Gastos administrativos Otros ingresos Utilidad operacional Gastos financieros Ingresos financieros Utilidad antes del impuesto a la renta Impuesto a la renta Utilidad neta y resultado integral del ac
23 24
2012 2011
22 22
934,690,147 (706,327,099)
228,363,048 (220,953,758) 38,418,185
827,^18,401 (618,706,490)
208,711,911
(196,166,907) 30,819,407
43,364>4H . (6,249,017) 6,423,558 (10,382,028) 33,156,924
45,827,475
23
23
16
(7,234,583) 6,648,148 45,241,040 (10,546,470)
', '43,538,952
34,694,570
Las notas explicativas anexas son paite integrante de los estados financieros.
'Keyco Burgos / Contadora General
CERTIFICO que el presente ejemplo guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compaas con -
INSUAS1 corfy Registro
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11
"
2 9 MAY
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1
CfKtiFICO que el presente ejemplar iarga conformidad con el autorizado pir l| Superintendencia de Compaas con r ->sf *7 -~i.f scûcin No.jLJ-t8
Directora de utorizfecin y Registro
O U Q Q Q CE) O (8)
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en dlares estadounidenses) ipia Flujo de efectivo de las actividades de operacin:
Utilidad antes de impuestos Ms cargos (crditos) a resultados que no representan movimiento de efectivo Depreciacin del ao Amortizacin del ao Provisin para jubilacin patronal y desahucio Participacin de los trabajadores en las utilidades Ingreso financiero sobre cuenta por cobrar a relacionadas Gasto financiero devengado Provisin para cuentas incobrables Impuesto a la renta pagado Cambios en activos y pasivos: Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Cuentas por cobrar a clientesy otras cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Otros activos Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Intereses por pagar Beneficios sociales Pagos de jubilacin patronal Recuperaciones de cuentas incobrables Efectivo neto provisto por las actividades de operacin
45,241,040
43,538,952
9,481,255 5,701,940 2,147,802 7,386,255 .(5,134,627) 295,^54 45,127 63,462,458 , (9,995,717)
10
u 17
11,707,757
6,444,208 182,749 7,983,714 (5,306,745) 279,272 45,579 66,577,574 ' (11,260,704)
11,898,167 1,273,473 (4,102.143) 25,023 (141,514) 18,064,827 (295,754) (6,393,708) (328,559) (350,400) 74,966,282 10 11
341.331 (7,118,713) (159,565) 9.515 21,084,616 (2OO,6O1) (5,846,897) (107,737) (234,127) 61,234,563 (21,791,899) (13,028,093) (34,819,992)
Flujo de efectivo de las actividades de inversin:

Adiciones netas de propiedades y equipos Incremento de intangibles Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (27,520,664) (9,124,960) (36,645,624)
Flujo de efectivo de las actividades de fnanciamiento:

Aumento en prstamos con instituciones financieras Emisin de obligaciones Aporte de capital en efectivo Pago de dividendos Incremento de cuentas por cobrar y por pagar a a compaas relacionadas, neto Efectivo neto utilizado en las actividades de (mandamiento Aumento (disminucin) neto de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao 9,221,917 (8,OOO,OOO) 13,039,530 (13,917,194) (22,519,716) (22,175,463) 16,145,195 20,966,334 37,111,529 8,093,891 19,250,000 760,470 (621,850) (56,130,746) (28,648,235) (2,233,664) 23,199,998 20,966,334
otas explicativas anexas son parte integrante de los estados financieros.
Gad Gzarninski Viceuresidente
Keyco Burgas Contadora General ERTIFiCO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado
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con
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) l. INFORMACIN GENERAL Constitucin y objeto social La Compaa fue constituida el 16 de diciembre de 1954 para dedicarse originalmente a la importacin de mercaderas, productos elaborados y en general, a la compra y venta de mercaderas nacionales y extranjeras, muebles e inmuebles, acciones y representaciones. En el 2005 decidi ampliar el objeto social para sus actividades, incluyendo entre otros, telecomunicaciones y ensamblaje de vehculos. Actualmente, la Compaa cuenta con 114 establecimientos (2011: 84) en 16 (2011:13) ciudades del pas.
Segmentos operacionales
Las principales actividades comerciales en los que actualmente opera la Compaa a travs de tiendas y grandes almacenes, as como el nombre comercial que utiliza para cada uno de ellos se mencionan a continuacin:
Nombre Comercial Mi Comisariato Riostore Ferrisariato Mi Juguetera Supercines y Metrpolis Carl's Jnior, Chillis y Rock and roll
Actividades Supermercado (i) Ropa Ferretera Juguetera Entretenimiento Restaurantes Arriendos y otros
(i)
Actividad que representa el mayor ingrese para k Compaa.
Existen locales con el formato de Hipermercado en los cuales se desarrollan casi todas las actividades.
Apertura de nuevos locales

Durante el ao 2012, la Compaa inaugur 8 nuevos locales de su cadena en: Guayaquil, ciudadela Los Vergeles Manzana 219 Solar #2, con el formato de "Hipermarket". Guayaquil, calle O'Conors entre la 29 y 31, con el formato de "Mini Comisariato". Guayaquil, Cooperativa Unin de Bananeros solar 17, con el formato de "Mini Comisariato". Daule, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Hipermarket" y "Cari' s Jnior". Babahoyo, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Cari' s Jnior".
CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el.autorizado por laSupCTrrrenflriCla cte-Compaas con
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-138. BETTY TAMAYO INSUASTI Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Durante el ao 2011, la Compaa inaugur 8 nuevos locales de su cadena en: Riobamba, en la Calle Begonia y Antonio Jos de Sucre, con el formato de "Hipermarket" y "Chili's". Quevedo, en la Calle Nicols, Solar 30, con el formato de "Hipermarket" y "Supercines". Mchala, Km 0.5 va Pasaje, con el formato de "Metrpolis" y "Chilis". Quito, Centro Comercial Quicentro Shopping, con el formato de "Rostore" y "Mi Juguetera" Santa Elena, Centro Comercial Paseo Shopping, con el formato de "Carl's Jnior". Mapasingue, con el formato de "Mini Comisariato". Guayaquil, Riocentro Norte, con el formato dp "Chih's". Quito, Centro Comercial Quicentro Sur, con el formato de "Cines". Emisin de obligaciones En el ao 2011, la Compaa procedi a emitir obligaciones por un monto de US$25,ooo,ooo. Esta nueva emisin, aprobada por la Junta General de Accionistas el 11 de julio del 2011, fue inscrita en el mercado de valores en septiembre del 2011 mediante resolucin No. SC.IMV.DAYR.DJMV.G.H.OOO4859. Los recursos obtenidos producto de esta nueva emisin, fueron destinados para financiar la construccin de centros comerciales propiedad de compaas relacionadas y como capital de trabajo. A efectos de esta emisin, la Compaa tuvo que someterse a una calificacin por parte de una empresa calificadora de riesgos; para el caso de la Compaa, la calificacin a 31 de enero del 2013 otorgada por Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana es "AAA". Corporacin El Rosado S.A se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452. Ver Nota 13. Dficit de capital de trabajo Al 31 de diciembre del 2012, la Compaa reporta un dficit de capital de trabajo de US$15,232,O09, debido a un incremento en la compra de mercaderas (inventarios) durante el ltimo trimestre del ao 2012 y compra de equipos e instalaciones para el equipamiento de los distintos locales aperturados durante el ao, aumentando de esta forma su endeudamiento con instituciones financieras para financiar la importacin de mercadera a travs de cartas de crdito de importacin y compra de equipos e instalaciones. Pese a lo indicado, al 31 de diciembre del 2012, Corporacin El Rosado S.A. ha cumplido con sus obligaciones con terceros y presenta flujos de efectivo operacionales positivos, incrementando en un 77% su posicin neta de efectivo al cierre del 2012.
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^solucin No.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Aprobacin de los estados nancieros Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre del 2012 han sido emitidos con la autorizacin de fecha 12 de abril dei 2013 del Vicepresidente de la Compaa y posteriormente sern puestos a consideracin de la Junta General de Accionistas para su aprobacin definitiva. 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLTICAS CONTABLES A continuacin se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos estados financieros. Estas politicas han sido diseadas y aplicadas de manera uniforme a todos los aos que se presentan en estos estados financieros. 2.1 Bases de preparacin de estados financieros Los presentes estados financieros de Corporacin El Rosado S.A. se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el IASB (International Accounting Standard Board) que han sido adoptadas en Ecuador y representan la adopcin integral, explcita y sin reservas de las referidas normas internacionales y aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se presentan. La preparacin de los estados financieros conforme a las NIIF requiere el uso de estimaciones contables. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. En la Nota 3 se revelan las reas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde los supuestos y estimaciones son significativos para la elaboracin de los estados financieros. Debido a la subjetividad inherente er, este proceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimados por la Administracin. Ala fecha de emisin de estos estados financieros, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Compaa no ha adoptado con anticipacin.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Supefntendencade Compaas con
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CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses) Estas son de aplicacin obligatoria en la preparacin de los estados financieros de la Compaa a partir de las fechas indicadas a continuacin:
Normo NC 19 NC27 NIC 28 NIIF K) Mil- II NUF 12 NHF O NIC 32
Tino de cnmhio E n m i e n d a , ' B e ne fie ios a e m p le ados''Elinninoc ion de enfoque de Ico rredoryclculo de tos c o s t o s financieros sobre una base n e t o . R e v i s i n . 'Estados financieros separados' - Dispos icion sobre lo s estados Hnancieros s e p a r a d o s . Revis ion, 'Asociadas y acuerdos conjuntos'-Incluye requerimientos sobre c o n s o l t d n c i n d e negocios conjuntos y as ociadas. 'Estados financiero s consolidados ' - Construye c o n c e p t o de c o n t r o l en la c o n s o l i d a c i n de estados financieros. 'Acuerdos conjuntos' 'Divulgaciones de intereses en otras entidades' - Incluye divulga ci nes requeridas de todo lipo de intereses en otras entidades. Medicin del valor razonable' Precisar la definicin de valor razonable, fuentes de medicin y divulga ci nes requeridas. E n m i e n d a , ' I n s t r u m e n t o s financieros : p r e s e n t a c i n ' - Aclara a l g u n o s requerimientos para compensacin de activos ypasivos financieros e n f i e s t a d o de situacin financiera. 'Instrumentos financieros' - Especifica la clasificacin y medie ion de activos y pas ivos financieros.
Aplicacin obligo lo ra para ejercicios iniciarlos n p n n | r de I de enero de I 20 13 I de enero de 12013 Idc enero de, 120 13 I d c e n e r o de!20D Ideenero de!2013 Ide enero de!20L1 I d e e n e r o de I 201.1 Ide enero de I 2014 I de enero del 2015
N1F 9
La Compaa estima que la adopcin de las enmiendas a las NIIF y las nuevas interpretaciones antes descritas, no tendr un impacto significativo en los estados financieros en el ejercicio de su aplicacin inicial. Sin embargo, en relacin con la aplicacin de la NIIF 10 "Estados financieros consolidados", est en proceso de finalizacin el anlisis de los eventuales impactos en los estados financieros y sus divulgaciones. 2.2 Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se expresan en dlares estadounidenses, que es la moneda funcional y la moneda de presentacin de la Compaa. A menos que se indique lo contrario, las cifras incluidas en los estados financieros adjuntos estn expresadas en dlares estadounidenses. 2.3 Informacin financiera por segmentos La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a los responsables de tomar decisiones operativas relevantes. Dichos ejecutivos son responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, los cuales se han definido como: Supermercado, Ferrisariato, Juguetera, Rio store, Supercines, Metrpolis e Hipermarket para los que se toman decisiones estratgicas. Esta informacin se detalla en la Nota 22.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compaas con^
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x^^Resolucin No. O^ _ de
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2.4 Efectivo y equivalentes de efectivo

Incluye el efectivo disponible, depsitos a la vista en bancos, otras inversiones altamente lquidas con vencimientos originales de tres meses o menos. 2.5 Activos y pasivos financieros
2.5.1,
Clasificacin: La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: "activos financieros a valor razonable a travs de ganancias o prdidas", "prstamos y cuentas por cobrar", "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento" y "activos financieros disponibles para la venta'1. Los pasivos financieros se clasifican en las siguientes categoras: "pasivos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas" y "otros pasivos financieros". La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los activos o contrataron los pasivos financieros. La Administracin determina la clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31 de diciembre del 2012 y del 2011, la Compaa mantuvo activos financieros en la categora de "prstamos y cuentas por cobrar" y "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento". De igual forma, la Compaa solo mantuvo pasivos financieros en la categora de "otros pasivos financieros" cuyas caractersticas se explican seguidamente: Prstamos y cuentas por cobrar: representados en el estado de situacin financiera por las Cuentas por cobrar a clientes, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a corto y largo plazo a compaas relacionadas: Son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses cortados desde la fecha del estado de situacin financiera. Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento: representados en el estado de situacin financiera por certificados de depsitos pagaderos al vencimiento. Son activos financieros no derivados que se designan en esta categora o no califican para ser designados en alguna de las otras categoras de activos financieros. Otros pasivos financieros: representados en el estado de situacin financiera por los prstamos con entidades financieras, pasivos por emisin de obligaciones, cuentas por pagar a compaas relacionadas, proveedores y otras cuentas por pagar. Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situacin financiera.
CERTIFICO que el presente ejempla< guarda conformidad con el autorizado

por laSuperintendencia de Compaas^ c^
'Resolucin No. 3&>->^ de-
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irectora de Autorizacin y Registro
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2.5.2. Reconocimiento y medicin inicial y posterior: Reconocimiento
La Compaia reconoce un activo o pasivo financiero en el estado de situacin financiera a 1 fecha de la negociacin y se reconocen cuando se compromete a comprar o vender el activo pagar el pasivo.
Medicin inicial
Los activos y pasivos financieros son medidos inicialmente a su valor razonable ms cu'alqu costo atribuible a la transaccin, que de ser significativo, es reconocido como parte del uctiv pasivo; siempre que el activo o pasivo financiero no sea designado como de valor razonable travs de ganancias y prdidas. Con posterioridad al reconocimiento inicial la Compaia valoriza los mismos como se describe a continuacin:
Medicin posterior
a) Prstamos y cuentas por cobrar: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al eos amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. En especfico, la Compaa presenta la siguientes cuentas dentro de esta categora: (Q Cuentas por cobrar clientes: Estas cuentas corresponden a los montos adeudados a clientes mayoristas y corporativos principalmente por la venta de rdenes de comp en el curso normal de los negocios. Si se esperan cobrar en un ao o menos se clasifican como activos corrientes, de lo contrario se presentan como activos no corrientes. Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortiz pues no devengan intereses y se recuperan hasta 120 das menos la provisin por deterioro. (iij Cuentas por cobrar a compaas relacionadas de corto v largo plazo: Estas cuentas corresponden a prstamos otorgados y pagos realizados a cuenta de compaas relacionadas. Si se esperan cobrar en un ao o menos se clasifican como activos corrientes, de o contrario se presentan como activos no corrientes. Estas cuentas se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amorti'/ do, pues no devengan intereses y se recuperan hasta 180 das, a excepcin de los prstamos otorgados a la compaa relacionada Inmobiliaria Motke S.A, los cuales e destinaron a financiar la construccin de centros comerciales, no devengan inters y son pagaderos a largo plazo. Sobre estos prstamos se ha calculado intereses impl tos considerando una tasa anual del 5%.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por la__Surjgrint0ndencia-Xi_Cmnpaas con No. 306
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) (il
19 MAY 2013
Otras cuentas por cobrar: Representadas principalmente por anticipos a proveedores que se liquidan en el corto plazo. Se registran al valor del desembolso realizado, principalmente a proveedores de inventarios. Se registran a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues se recuperan en el corto plazo.
b) Inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su adquisicin. Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Gastos financieros en el perodo en que se devengan. c) Otros pasivos financieros: Posterior a su reconocimiento inicial se miden al costo amortizado aplicando el mtodo de inters efectivo. En especfico, la Compaa presenta las siguientes cuentas dentro de esta categora: i) Obligaciones emitidas: Se registran inicialmente a su valor nominal que es equivalente a su valor razonable. Los costos atribuibles a la t-ansaccin no son significativos y se registran directamente con cargo a los resultados dei perodo en que se incurrieron. Los intereses devengados calculados se reconocen en el estado de resultados integrales en el rubro Gastos financieros en el perodo en que se devengan. Se incluyen en el pasivo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situacin financiera, los cuales se presentan en el pasivo no corriente. ii) Prstamos con instituciones financieras: Se registran inicialmente a su valor nominal que no difieren de su valor razonable, pues estn contratados a las tasas vigentes en el mercado. No existen costos de transacciones significativos incurridos al momento de su contratacin. Posteriormente se miden al costo amortizado utilizando las tasas de inters pactadas. Los intereses devengados que corresponden a prstamos y obligaciones utilizadas en el financiamiento de sus operaciones se presentan en el estado de resultados integrales bajo el rubro Gastos financieros. Los intereses pendientes de pago se presentan el estado de situacin financiera, bajo el rubro Intereses por pagar. iii) Cuentas por pagar comerciales: Son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de proveedores locales o del exterior en el curso normal de los negocios. Se reconocen a su valor nominal que es equivalente a su costo amortizado pues no generan intereses y son pagaderas hasta en 90 das. iv) Cuentas por pagar a compaas relacionadas: Corresponden principalmente a dividendos declarados pendientes de pago. Se registran a su valor nominal pues no generan intereses y son pagaderos hasta 90 das.
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por la Suejirjdeacia(le_Cornpeas con
INSUASTI Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.5.3 Deterioro de activos financieros: Corporacin El Rosado S.A. establece una provisin para prdidas por deterioro de sus cuentas por cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Compaa no ser capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas a cobrar. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra o reorganizacin financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 se han registrado provisiones por deterioro de las cuentas por cobrar que se presentan en el estado de situacin financiera neto de las cuentas por cobrar a clientes y otras ctjehtas por cobrar. 2.5.4 Baja de activos y pasivos financieros: . ;.
Un activo financiero se elimina cuando expiran los derechos a recibir los flujos de efectivo del activo o si Corporacin El Rosado S.A. transfiere el activo a un tercero sin retener sustancialmente los riesgos y beneficios del activo. Un pasivo es eliminado cuando las obligaciones de la Compaa especificadas en el contrato se han liquidado. 2.6 Inventarios Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los gastos de comercializacin y distribucin. El costo de los inventarios de mercaderas comprerde las costos de compra/importacin y otros costos directos tales como los impuestos no recuperable? -âranceles de importacin e impuesto a la salida de divisas), deducidos los descuentos en compras. Las bonificaciones por volmenes de compra otorgados por sus proveedores se registran en los resultados del perodo en que ocurren y se registran dentro del rubro Otros ingresos. El efecto de este asunto no es significativo en los estados financieros tomados en su conjunto. El saldo del rubro no excede el valor de mercado de los inventarios. El costo de los inventarios y de los productos vendidos se determina usando el costo de la ltima compra. Los inventarios de mercaderas incluyen derechos de pelculas pendientes de ser exhibidas, las cuales se registran a su costo de adquisicin especfico ms gastos de importacin y, se cargan a resultados (gastos administrativos) en el momento de su primera exhibicin. Los inventarios en trnsito se presentan al costo de las facturas ms otros cargos relacionados con la importacin.
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2.7 Propiedades y equipo
Las propiedades y equipo son registrados al costo histrico, menos depreciaciones acumuladas y prdidas por deterioro, en caso de producirse. El costo incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisicin o construccin del activo. Los desembolsos posteriores a la compra o adquisicin slo son capitalizados cuando es probable que beneficios econmicos futuros asociados a la inversin fluyan hacia la Compaa y los costos pueden ser medidos razonablemente. Los otros desembolsos posteriores corresponden a reparaciones o mantenimiento y son registrados en resultados cuando son incurridos. Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otras propiedades y equipos, es calculada liiiealmente basada en la vida til estimada de los bienes del activo fijo, o de componentes significativos' ' identificablea que posean vidas tiles diferenciadas, y no considera valores residuales, debido a que la Administracin de la Compaa estima que el valor de realizacin de sus propiedades y equipos al trmino de su vida til ser irrelevante. Las estir,-.acin -.$ de vidas tiles y valores residuales de los activos fijos son revisadas, y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros. Las vidas tiles estimadas de propiedades y equipos son las siguientes: Tipo de bienes Instalaciones M a q u i n a r i a s y equipos Equipos de com putacin Muebles y enseres Vehculos N m e r o de aos
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Las prdidas y ganancias por la venta de propiedades y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales. Cuando el valor en libros de un activo de propiedad y equipo excede a su monto recuperable, este es reducido inmediatamente hasta su valor recuperable. Los intereses y otros costos de endeudamiento se <:apit;!lizin siempre y cuando estn relacionados con la construccin de activos calificables. Un activo calificable es aqul que requiere de un tiempo prolongado para que est listo para su uso, perodo que la Administracin ha definido como mayor a un ao. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 todos los proyectos de la empresa se han liquidado en plazos interiores a un ao, por lo que no se han activado costos de endeudamiento.

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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 2.8 Intangibles Se consideran activos intangibles aquellos activo? ao monetarios sin sustancia fsica susceptibles ce ser identificados individualmente, ya que por ser separables o bien porque provengan de un derecho legal o contractual.
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Con terceros: Comprende el pago por una concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines, los cuales se amortizan bajo el mtodo de lnea : recta, considerando el plazo de los contratos y anticipos por cnones de arrendamiento por concepto de la concesin de un rea comercial dentro de un centro comercial para el funcionamiento de salas de cines y un local comercial bajo la marca Ferrisariato, los cuales se amortizan bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 18 aos, que es el plazo del contrato. Con relacionadas: Corresponde al derecho de concesin de reas comerciales dentro de los centros comerciales propiedad de compaas relacionadas para el funcionamiento de las distintas cadenas de El Rosado, los cules se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, considerando el plazo de los contratos de prstamos suscritos para financiar la construccin de los centros comerciales. Licencias de software Costos incurridos para la adquisicin e implementacin del sistema operativo SAP R/3, el cual se amortiza a partir del 2010 en lnea recta en un perodo de 5 aos y licencias de software, que se amortiza en un perodo de 3 aos bajo el mtodo de lnea recta. Franquicias Pagos efectuados para la adquisicin de franquicias de una cadena de restaurantes, los cuales son amortizados bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 5 aos, de acuerdo con el plazo del contrato. Servicios de telecomunicaciones Valores entregados para obtener el derecho de prestacin de servicios de telecomunicaciones, los cuales son amortizados a partir del ao 2010 bajo el mtodo de lnea recta por un perodo de 5 aos.
2.9 Deterioro de activos no financieros (propiedades y equipos e intangibles)
Los activos sujetos a depreciacin (propiedades y equipo) y sujetos a amortizacin (intangibles) se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra no recuperarse su valor en libros. Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendr de su venta o su valor en uso. Para efectos de la evaluacin
CERTIFICO que el presente ejempla' guarda conformidad con el autorizado
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por laSjuperrrrtenaencia ae trompafijas con
Resolucin No.
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por deterioro, los activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que generen flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). En el caso que el monto del valor libros del activo exceda a su monto recuperable, la Compaa registra una prdida por deterioro en los resultados del ejercicio. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, no se ha identificado la necesidad de calcular o reconocer prdidas, por deterioro de activos no financieros (propiedades y equipo e intangibles), debido a que, la Administracin considera que no existen indicios de deterioro en las operaciones de la empresa. 2.10 Impuesto a la renta corriente y diferido
El gasto por impuesto a la renta del ao comprende el impuesto a la renta corriente y el diferido! El impuesto se reconoce en el estado de resultados integrales, excepto cuando se trata de partidas.que se reconocen directamente en el patrimonio. En este caso el impuesto tambin se reconoce en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio.
Impuesto a la renta corriente
El cargo por impuesto a la renta comente se calcula mediante la tasa de impuesto aplicable a las utilidades gravables y se carga a los resultados del ao en que se devenga con base en el impuesto por pagar exigible. Las normas tributarias vigentes establecen una tasa de impuesto del 23% (2011: 24%) de las utilidades gravables, la cual se reduce al 13% (2011:14%) si las utilidades son reinvertidas por el contribuyente. A partir del ejercicio fiscal 2010 entr en vigor la norma que exige el pago de un "anticipo mnimo de impuesto a la renta", cuyo valor es calculado en funcin de las cifras reportadas el ao anterior sobre el 0.2% del patrimonio, 0.2% de los costos y gastos deducibles, 0.4% de los ingresos gravables y 0.4% de los activos. La referida norma estableci que en caso de que el irn puesto a la renta causado sea menor que el monto del anticipo mnimo, este ltimo se convertir en impuesto a la renta definitivo, a menos que el contribuyente solicite al Servicio de Rentas Internas su devolucin, lo cual podra ser aplicable, de acuerdo con la norma que rige la devolucin de este anticipo. Durante el 2012 la Compaa registr como impuesto a la renta corriente causado el valor determinado sobre la base del 23% (2011: 24%), respectivamente, sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayor al anticipo mnimo del impuesto a la renta correspondiente.
Impuesto a la renta diferido
El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera y que se espera sern
CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el .autorizado
Compaas con
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aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo c pague. Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales. Los saldos de impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el derecho legal exigible a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tnbutariiu En adicin, es importante sealar que de acuerdo con el Cdigo Orgnico de la Produccin, Comercio e Inversiones, la tasa del Impuesto a la Renta se reduce progresivamente, iniciando en el 2011 co;n el 24% hasta llegar al 22% en el 2013, por lo que el impuesto diferido est calculado considerando el decremento progresivo de la tasa impositiva. 2.11 Provisiones Se registran cuando la Compaa tiene una obligacin presente, ya sea legal o asumida/implcita, que: i) es resultado de eventos pasados, ii) es probable que vay" a ser necesaria una salida de recursos econmicos para liquidarla obligacin y iii) el monto se ha estimado de forma fiable. Los montos reconocidos como provisin son la mejor estimacin de la Administracin a la fecha de cierre de los estados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la obligacin. Los conceptos por los cuales se constituyen provisiones con cargo a resultados se describen en la Nota i?2.12 Beneficios a los empicados Beneficios sociales de corto plazo: Se registran en el rubro de provisiones del estado de situacin financiera y corresponden principalmente a: i) Participacin de los trabajadores en las utilidades: Calculada en funcin del 15% de la utilidad contable anual antes del impuesto a la renta, segn lo establecido por la legislacin ecuatoriana vigente. Se registra con cargo a resultados y se presenta como parte del costo de ventas y gastos administrativos en funcin de la labor de la persona beneficiada de este beneficio.
Vacaciones: Se registra el costo correspondiente a las vacaciones del personal sobre base
ii)
devengada. i") Dcimo tercer y dcimo cuarto sueldos: Se provisionan y pagan de acuerdo a la legislacin vigente en el Ecuador.
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BET1Y TAMAYU INSUASTI totora'deAôrtactn y Registro
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Beneficios sociales de largo plnzo (Jubilacin patronal y desahucio): Provisiones de jubilacin patronal y desahucio (no fondeados): La Compaa tiene un plan de beneficio definido para jubilacin patronal requerido y normado por bs leyes laborales ecuatorianas. Adicionalmente de acuerdo a las leyes vigentes, en los casos de terminacin de la relacin laboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificar al trabajador con el veinticinco por ciento del equivalente a la ltima remuneracin mensual por cada uno de los aos (le servicios prestados a la misma empresa o empleador, este beneficio se denomina desahucio. La Compaa determina anualmente la provisin para jubilacin patronal y desahucio con base en estudios actuariales practicados por un profesional independiente y se reconocen con cargo a los costos y gastos (resultados) del ao aplicando el mtodo de Costeo de Crdito Unitario Proyectado y representa el valor presente de las obligaciones a la fecha del estado de situacin financiera, el cual es obtenido descontando los flujos de salida de efectivo a una tasa de 7% (2011: 7%) anual equivalente a la tasa promedio de los bonos de gobierno, publicada por el Banco Central del Ecuador que estn denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen trminos que se aproximan a los trminos de las obligaciones por pensiones hasta su vencimiento. Las hiptesis actuariales incluyen variables como son, en adicin a la tasa de descuento, tasa de mortalidad, edad, sexo, aos de servicio, remuneraciones, incrementos futuros de remuneraciones, tasa de rotacin, entre otras. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan a resultados en el periodo en el que surgen. Los costos de los servicios prestados se reconocen inmediatamente en resultados del ao. Al cierre del ao las provisiones cubren a todos los trabajadores que se encontraban trabajando para la Compaa. 2.13 Distribucin de dividendos La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se deduce del patrimonio y se reconocen como pasivos corrientes en los estados financieros en el periodo en el que los accionistas resuelven en Junta General declarar y distribuir dividendos, con base en su estatuto social.
2.14 Reservas
Legal De acuerdo con la legislacin vigente, la Compaa debe apropiar por lo menos el 10% de la utilidad neta del ao a una reserva legal hasta que el saldo de dicha reserva alcance el 50% del capital suscrito. La reserva legal no est disponible para distribucin de dividendos, pero puede ser capitalizada o utilizada para absorber prdidas. CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizarte
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.AB BLIIY IAIVAV INaimo " D i r e c t o r a de Autorizacin y Registro
CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Facultativa
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Esta reserva fue apropiada de las utilidades de aos anteriores y es de libre disponibilidad, previo disposicin de la Junta General de Accionistas de la Compaa. Vase estado de cambios en el patrimonio. 2.15 Resultados acumulados Reserva de capital Este rubro incluye los saldos que la Compaa registr como resultado del proceso de conversin de los registros contables de sucres a dlares estadounidenses realizado por exigencia legal al 31 de marzo del 2000. De acuerdo con disposiciones legales vigentes, el saldo acreedor de esta reserva podr capitalizarse en la parte que exceda las prdidas acumuladas y las del ltimo ejercicio econmico concluido, si las hubieren; utilizado para absorber prdidas; o devuelto en el caso de liquidacin de la compaa. Se clasifican en Resultados Acumulados de acuerdo a deposiciones legales vigentes al momento de adopcin de las NIIF. Resultados acumulados - Ajustes provenientes de la Adopcin por primera vez de las "NIIF" Los ajustes provenientes de la adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera "NIIF" que se registraron en el patrimonio en la cuenta Resultados acumulados, subcuenta "Resultados Acumulados provenientes de la adopcin por primera vez de las "NIIF", que generaron un saldo deudor que podr ser absorbido por los Resultados acumulados y los del ltimo ejercicio econmico concluido, si los hubiere. 2.16 Reconocimiento de ingresos Ingresos ordinarios por venta de bienes: Los ingresos comprenden el valor de la venta de bienes, neto de impuestos a las ventas y descuentos. Se reconocen cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin cumple con criterios especficos por cada una de las actividades de la Compaa, como se describe rns adelante. Segmentos Mi Comisariato, Hipermarket, Rostore, Ferrisariato, Metrpolis, Restaurantes y Mi Juguetera: Los ingresos de estos segmentos, que en su mayora son al contado, se reconocen cuando la Compaa ha entregado los productos, el cliente ha aceptado los productos y se ha recibido el efectivo del cliente. Los costos son aquellos relacionados con la generacin de estos ingresos, representados bsicamente por el costo de los artculos adquiridos y vendidos.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porJa-Supefintendencia -daômpaas con
esolucin No. 3^6 ^ Pgina 21 de 54 .._. TTAMAYO IN8UASTI " Directora de Autorizacin y Registro
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(Expresado en dlares estadounidenses) Ingresos ordinarios por venta de servicios - Segmento Supercines:
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Los ingresos de este segmento correspondientes a la venta de boletos de entrada para los cines, que en su mayora son al contado, se reconocen al momento ce la > erta de boletos de entrada para las exhibiciones. Los ingresos de subarriendos de pelculas se reconocen de acuerdo a los trminos contractuales con terceros. Los costos son aquellos relacionados con la contratacin de los derechos de exhibicin de las pelculas, los cuales son reconocidos en resultados al momento de su primera exhibicin. Comisiones recibidas por administracin de locales comerciales concesionados: Los ingresos provenientes de arrendamientos corresponden a comisiones recibidas de las compaas relacionadas (inmobiliarias) de acuerdo con los contratos de mandato indicados en la Nota 25 y se reconocen en el mes en que se causan. Los costos y gastos se registran con base en el mtodo de causacin y corresponden a gastos de mantenimiento de los bienes arrendados y concesionados. Planes de lealtad La Compaa otorga a partir de un monto determinado de compras efectuadas en la cadena Mi Comisariato, un boleto de entrada a la cadena Supercines por el precio de dos, el cual, es reconocido con cargo a resultados como un descuento en venta en el momento en que se presenta el boleto en la taquilla del cine. La Compaa no ha procedido a reconocer el ingreso diferido correspondiente, puesto que, el total de boletos utilizados rio es importante respecto al volumen total de boletos emitidos bajo esta modalidad, por lo que, considera que su efecto no es significativo tomando los estados financieros en su conjunto.
ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS
La preparacin de estados financieros requiere que la Administracin realice estimaciones y utilice supuestos que afectan los montos incluidos en estos estados financieros y sus notas relacionadas. Las estimaciones realizadas y supuestos utilizados por la Compaa se encuentran basadas en la experiencia histrica, cambios en la industria e informacin suministrada por fuentes externas calificadas. Sin embargo, los resultados finales podran diferir de las estimaciones bajo ciertas condiciones. Las estimaciones y polticas contables significativas son definidas como aquellas que son importantes para reflejar correctamente la situacin financiera y los resultados de la Compaa y/o las que requieren un alto grado de juicio por parte de la administracin. Las principales estimaciones y aplicaciones del criterio profesional se encuentran relacionadas con los siguientes conceptos: Provisin por deterioro de cuentas por cobrar: La estimacin para cuentas incobrables es determinada por la gerencia de la Compaa, en base a una evaluacin de la antigedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de recuperacin c'e los mismos. La provisin para cuentas incobrables se carga a los resultados del ao y las recuperaciones de cuentas provisionadas se acreditan a otros ingresos. CERTIFICO que el presente ejemplar
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CERT"r'CO
CORPORACIN EL ROSADO NOTAS A LOS ESTADOS FINAN' 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Propiedades v equipos e Intangibles: La determinacin de las vidas tiles de propiedades y equipos y los plazos de amortizacin de los intangibles que se evalan al cierre de cada ao. Provisiones por beneficios a empleados^ Las hiptesis empleadas en el clculo actuarial de jubilacin patronal y desahucio. Para lo cual utiliza estudios actuariales practicados por profesionales independientes, Impuesto a la renta diferido: La Compaa ha realizado la estimacin de sus impuestos diferidos considerando que todas las diferencias entre el valor en libros y la base tributaria de los activos y pasivos (fundamentalmente efectos de la adopcin de las NIIF) se revertirn en el futuro. '
ADMINISTRACIN DE RIESGOS 4.1 Factores de riesgos financieros Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el riesgo de tasa de inters y riesgo de precio), riesgo de crdito y riesgo de liquidez. La Presidencia tiene a su cargo la administracin de riesgos. La Presidencia de la Compaa identifica, evala y cubre los riesgos financieros en coordinacin estrecha con las unidades operativas de la Compaa. a) Riesgo de mercado: El anlisis de riesgo de mercado se encuentra sustentado primordialmente en la evaluacin de las caractersticas del sector comercial en el Ecuador y del segmento supermercados. De acuerdo al documento "Previsiones anuales 2012" elaborado por el Banco Central del Ecuador se prev que el sector comercial al por mayor y menor genere en el ao 2012 una produccin de 8.690 MM (2011: 7.542 MM) que representar el 10% (2011: 11.4%) del PIB del pas, lo cual significa un crecimiento del 10.2% (2011:10.3%) en relacin a la cifra con la que cerr el sector el ao anterior. Paralelamente se evidencia una alta correlacin entre el desempeo del sector comercial y el de la economa agregada, as como entre la tasa de consumo del ecuatoriano promedio y el desenvolvimiento de la economa. El factor importante a considerar dentro del sector comercial es la significativa porcin de las ventas provenientes de bienes importados lo que afectara la economa de Corporacin El Rosado S. A. si las tasas arancelarias se modificaran al alza. Las variaciones en las tasas de inters podran afectar la posicin financiera de la Compaa, es por esto que como poltica se establece principalmente la revisin peridica de las tasas de inters de los principales activos y obligaciones de la sociedad.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autonzado c
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Riesgo por tasa de inters: La deuda financiera de la Compaa est pactada a una tasa de inters fija tanto a corto como a largo plazo; sea esto con obligaciones financieras u obligaciones a terceros, la cual se encuentra indexada a tasa de inters local. Riesgo de precio: La Compaa no est expuesta significativamente al riesgo de precios de mercancas puesto que stas son adquiridas en moneda local, tienen una alta rotacin y sus precios ce venta san comparables con los del mercado. b) Riesgo de crdito: El concepto de riesgo de crdito, es empleado para referirse a aquella incertidumbre financiera, a distintos horizontes de tiempo relacionado con el cumplimiento de las obligaciones suscritas por contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo u otros activos financieros por parte de la sociedad. La exposicin por riesgo de crdito se concentra principalmente en las cuentas por cobrar a clientes corporativos que incluyen principalmente los consumos de sus empleados en la oferta de crdito que est abierta para utilizarse en :.)dos los almacenes de las cadenas de Corporacin El Rosado S. A. con los planes Naviplan, Ferricard y rdenes de compra emitidas. En el proceso de apertura de cuentas, se establecen reglas y polticas mediante los cuales se toman las decisiones de aprobacin o rechazo y se definen los cupos autorizados. Otra fuente de apertura de cuentas se genera a travs de la pre-aprobacin de cuentas, establecidas a travs del cruce de informacin del comportamiento de compra de los clientes en cada una de las lneas de Coq:>oracin El Rosado S. A., y en el bur de crdito. El proceso de cobranza es gestionado por la empresa. As mismo, el riesgo de crdito incluye el efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros y depsitos en bancos e instituciones financieras. Respecto de bancos e instituciones financieras, slo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes determinen niveles de solvencia que garanticen estabilidad, dinmica y respaldo a las inversiones de la empresa.
CERTIFICO que el presente ejempla guarda conformidad con el autorizado por la Superintendencia de Compaas con
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) La Compaa mantiene su efectivo y equivalente de efectivo en instituciones financieras siguientes calificaciones: Calificacin l'.nti<la<l financiera Banco de G u a y a q u i l S.A. Banco P i c h i n c h a C.A. B.i n r.o Boliv a r i a no C.A. Banco I n t e r n a c i o n a l S.A. Banco del Pacifico S.A. P r o e l u b a n c o S.A. Citibank (l) c)
20 12 (11 AAA
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Datos disponibles al 30 de septiembre del 2012. Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador.
Riesgo de liquidez: El flujo de los fondos generados por la empresa se origina por la compra al por mayor y venta al detalle de artculos de consumo humano, artefactos menores del hogar, productos de limpieza usados en el hogar principalmente, prendas de vestir y otros tipos de artculos. En el caso de existir un dficit de caja a nivel consolidado, Corporacin El Rosado S. A., cuenta con variadas alternativas de financiamiento tanto de corto como largo plazo, entre las cuales cuentan lneas de crdito disponible con bancos, liquidacin de instrumentos de inversin y emisin de deuda. Por el contrario si existe un supervit de caja a nivel consolidado, el dinero se invierte en diferentes instrumentos de inversin.
El cuadro a continuacin analiza los pasivos financieros sobre la base del periodo remanente a la fecha del estado de situacin hasta la fecha de su vencimiento. T.os montos revelados en el cuadro son los flujos de efectivo no descontados. Menos de Al 31 de diciembre del 2012 Presta moscn instituciones financiera Emisin de obligaciones C u e n t a s por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar C u e n t a s por pngar a com paas relacionadas
i ao
45,247,251 10,358,750 135.913,300 15,900,597
Entre a y a aos 13,085,202 17,637,500
Entre 2 y 5 aos 12,853,750
Resolucin No. JA)' Pgina 25 de 54

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CORPORACIN EL ROSADO SJV. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses)
Al 31 de diciembre del 2011 Prstamos con instituciones financiera Emisin de obligaciones Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar C u e n t a s por pagar a compaas relacionadas Menos de i ao 43,638,120 10,968,750 Entre l y 2 aos 3,848,423 20,107,500 Entre 2 y 5 aos
20,742,500
117,848,473 14,107,196
4.2 Administracin del riesgo de capital Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad de la misma de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa monitorea su capital sobre la base sel ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de los recursos ajenos (incluyendo prstamos con entidades financieras corrientes y no corrientes, emisin de obligaciones, cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar) menos el efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total se calcula como el "patrimonio neto" ms la deuda neta. Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre del 2012 y 2011 fueron los siguientes:
Total deudas con terceros Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo y activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Deuda neta Total patrimonio Capital total Ratio de apalancamiento
2012 242,572,692
(49.213,362) '93,359,330 201.393,505 394,752,835
49%
2011 221,492,547
(44,966.334) 176,526,213 168,580,021 345.106,234 51%
CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado ' i Compaas con
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de Autorizacin y Registro
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(Expresado en dlares estadounidenses) INSTRUMENTO FINANCIEROS Categoras de instrumentos financieros A continuacin se presentan los valores libros de ca-lz cat' goda de instrumentos financieros ni cierre de cada ejercicio: ion
Corriente No r o r r l v n l e Curriciitr
2011
Nn rurrictile
A r l i v t i H flan tic le ro i infrlUloft ni c o i t o

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.15,R5,-IJ4
.<*.7II4.2.|V
Valor razonable de instrumento.? financieros El valor en libros de Documentos y cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo, obligaciones bancadas y Documentos y cuentas por pagar se aproxima al valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos.
6. EFECTIVO E INVERSIONES FINANCIERAS MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
api i
lifectivo en caja Bae os

Inv crsiones f i n a n c i e r a s m a n t e n i d a s l i n s t a su v c n c i m i e n t o d )
1,498,66o 3 5 , 6 t a,869
37,1 i i,529
1,459,889 ' 9.506,445 ^0.966.334
12.101,833
24 , 0 0 0 , 0 0 0
(i)
Corresponden a dos certificados de depsito a 180 das mantenidos en el Banco Guayaquil S.A. aperturados en noviembre del 2012 con vencimif rito en mayo del 2013. En el 2011, incluan certificados de depsito en: i)Baaco del Pichinrli^pîppQrjj^^gj^joipiêguj^ ity)eBWJg
guarda conformidad con el autorizado jaox-^-Superintendoncu4e^Compaas con Resolucin No. 30o/.
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CORPORACIN EL ROSADO S A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses)
29W113 :
Guayaquil S.A. por US$i2,ooo,ooo. Estos certificados devengan una tasa anual de inters del 6.50% (2011: 6.50% y el 7.25%). CUENTAS POR COBRARA CLIENTES
2012
2O11
840,708 144,710' ' 178,185
'
Supercines S.A. Disney Consumer Products Latin America Nestle Ecuador S.A. Unilever Andina Ecuador S-A. Casa Comercial Tos C A. Kimberly Clark Ecuador S.A. Industrias Ales C.A. Kraft Foods Ecuador Ca. Ltda. Cinemark del Ecuador S.A. Multicines S.A. Sociedad Agrcola e Industrial San Carlos Corporacin La Favorita (XA. Inmomariuxi C-A. Quifatex S.A. La Ganga R.C.A. S.A. Industria Cartonera Asociada S.A. INCASA Otros Menos - provisin para cuentas incobrables
921,536 259,697 191,723 163,059 135,534 117,631 100,372 89,540 67,641 40,458 27,736 19,294 7,899 6,140 7,165,963 9.314,223 (8,083)
481,092 130,895 81,624 93,247 145,617 86,8O1 146,234 125,991 96,364 7,618,164 10,169,632 (130,083)
10,039.549
Conforme se menciona en la Nota 4.1, la Administracin de la Compaa considera bajo el riesgo de crdito sus Cuentas por cobrar a clientes. A continuacin se muestra un anlisis de antigedad de los saldos al cierre de cada ao:
: : 012
201 1
Por vencer
Vencidas: Hasta 6o das 61 a 90 d a s 91 3 3 6 0 das Ms de 360
7,541,052 939,918
7,887,649 445,457 258,946 592,328 985,252 10,1 69,632
260,793 310,069 262.391 9,314,223
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poMa-Superrrrtmtentt8-4eCompaas con Resolucin N o . O d l de 23/>

-158-
2 9IW 2QK
8.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR

2012 982,188 3,483,194 i 65,576
308,763 68,147 124,696 5,132,564 (367.003) 4,765,561
A r r i e n dos de concesionarios (l ) A n t i c i p o a proveedores y con t r a t o s (2) Prstamos a f u n c i o n a r i o s y empleados Depsitos en a r a n t a (3) Cuentas por liquidar Otros (<i) Men os - prov isin p a r a cu en tas i n c o b r a b l e s (5 )
41 2,458 4 , 2 7 7 M 10 197,619 245,188

2 i 2 ,2 O.6 206,047
5,5 5 o, 6 2'8 (549.824 1 ) 5 ,000,804
(1)
Corresponde a saldos pendientes de cobro a los diferentes concesionarios de los locales ubicados dentro de los centros comerciales que la Compaa administra bajo contratos de mandato. Vase Nota 25. Corresponde principalmente a: i) anticipos entregados a proveedores del exterior por importaciones de mercaderas por aproximadamente US$2,Oo6,ooo (2011: US$2,489,ooo) y ii) anticipos a proveedores de activos fijos por aproximadamente US$1,358,000 (2011: US$i,696,ooo). Corresponde a valores entregados en garanta a las compaas propietarias de los locales donde funcionan los diferentes almacenes de las cadenas: Mi Comisariato, Ferrisariato, Metrpolis, Ro Store y Supercines. Incluye principalmente US$89,75 (2011: US$199,324) de cheques protestados. Corresponde principalmente a provisin por cuentas por cobrar a concesionarios por US$129,533, cheques protestados por US$89,756 y anticipo a proveedores por US$i4O,894.
(2)
(3)
(4) (5)
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, esto saldos por cobrar se encuentran por vencer, pues se liquidan en el corto plazo.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado fSljperintendecia~d&ôrripaas con (Resolucin No. 062.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 9. INVENTARIOS
>
29IW
2O12
2O1 1
93,258,017 8,145,368 995,156 102,398,541
Mercaderas ( i ) Importaciones en trnsito Materiales
100,338,770 4,456,466 1,705.448 106,500,684
(i)
La informacin por segmentos operacionales es como sigue:

2012 2011
Supermercado Ferrisariato RoStore Mi J u g u e t e r a Metrpolis C h i l l i s y Supercines Pelculas
37,527,238 34,909,292 15,118,436 9,146,417 1,977.918
26,945
1,653,775 5.694
100,338,770
907 245 1 4 , 3 1 3 , 028 6,775. 604 2,084 ,182 1,919 ,577 58 ,474 93,258,017
41,161
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Cmpaias con
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33 -o ara 0
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses)
10.
( I O
/c3 s N" ^ / 03 " ^

^
PROPIEDADES Y EQUIPO
Instalaciones y equipos Al i de enero del 2011 Costo Depreciacin acumulada Valor en Ubres al i de enero del 201) Movn^ntos 2011 Adiciones !lj Bajas Deprec.c ;n Valor en libros al 31 de diciembre ddaoll Al 31 de diciembre del 2011 Costo histrico Depreciacin acumulada Valor en libros al 31 de diciembre dd SO1I Movimientos 20 12 Adiciones (i) Depreciacin Valor en libros al 31 de diciembre dd aott Ai 31 de diciembre del 2012 Costo Depreciacin acumulada Valor en libros al 31 de diciembre del 2012 Instalacin de nJP.Ughlt!ft
Muebles v enseres
Vghqi]q
Equipos de seyuridad
Eqtlipps de computaran
Otro
Jerrtnos
lial 102,823,249
(S5,415.574) 47^07,675 21,798,065 (6,166) (9.481.2S5) 59.7l8.319
73,691,255 (37,806,649) 35,884,606
7.083,001 (4,957.852) 2.l2S,uq
3,112,741 (1,495,122) 1.617,619
4,901.133 (2,562,827) 2,338,106
1.743.815 (945,502) 798,313 309/113 (1,596) (149.503) 956.627
10,186,374 (7,591.880) 2,594.494 1,733.027 (290) (1,836,686) 2,490.545
89.676 (55,742) 33.934 4,708 (5,487) 32.W3
2,015,254 S.015.254
17.391,557 (4,280) (5.973,408) 47,298,475
1.038397 . (488,025) 2,675,721
582,625 (264,961 1.935,283
738.138 (762.185) 2,314.259
2.015.254
9L078.532 (43.780.057) 47,298,475
8,121,598 (5,445.877) 2,675,721
3.695.366 (1,760.083) 1,935,283
5,639,271 (3,325,012) 2,34,259
2,051.632 (1,095,005) 956.627
11.919,111 (9,428,566) 2,490,545
94,384 (62,229) 32,155
2,015,254 2,015,254
124,615^8 164,856.829) 59,7l8,3W
17,050,449 (7,563.966) 9.486.483
177,418 (511,616) (334.198)
1,027,468 (337447) 690,021
996.192 (859.541) 136,651
315,643 (172,194) 143,449
7,946,634 (2,256515) 5.600,119
6,860 (6.478) 382
27^20,664 (11.707,757) 7SA31.226
108,128.981 (51,344,023) 56.784,958
8,299,016 (5,957.493)
2.34US23
4.722,834 (2,097.530
2,625.304.
6,635,463 (4,l84.S5.3)
2,450,910 _
2.367,275 (1,267,199) 1,100,076
19.865.745 (11,685.081) 8.180,664
101,244 (68,707) 32,537
2,015,254 2.01S.25U .f
152,135,812 (76,604,5861 7M91^2A
(i)
Durante el ao 2012, las principales adiciones se efectuaron en los rubros Instalaciones y equipos por aproximadamente US$17,O50,449 (2011: US$i7,39i,ooo), Equipos de computacin por US$7,946,634 (2011: US$2,5Oi,ooo), reafizaHa fundamentalmente para: i) la apertura de Hipennarket va Daule, Vergeles, Babahoyo y Cari 's Jnior en Riocentro Los Ceibos, Riocentro Entre Ros y Paseo Shopping de Babahoyo y dos Mini Comisariato en la ciudad de Guayaquil (2011: Hipennarket en las ciudades de Quevedo y Riobamba, Rostore y Mi juguetera en la ciudad de Quito y Metrpolis y Chilis en la ciudad de Mchala) y ii) adecuaciones efectuadas en ciertos almacenes y bodegas propiedad de la Compaa.
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 11. INTANGIBLES
Concesiones Con relacionadas (2) Licencias de Fran.qiiifin,'! Servicios de leiecnrmmica cioncs 4l
Cnn terceros fl) Al i de enero del 2011 Cono Amortizacin acumulada Valor en libros al i de enero del 2011 Movimiento 2011 Adiciones Amortizacin Valor en libros al 31 de diciembre del 2011
Itital 37,036,116 (7.0l6,47) 29.979.619
9,128,673 (2,742,032) 6,386,641
21,714,735 (2 534,847) ',l09,88&
5,742,708 (1,732,951) 4.009,757
200.000 (60,000) 140,000
250,000 (16,667) 233,333
(49.1,834) 5,892,807
12.259,471 (3,451,122) 28,018,237
768,622 (1,680,317) ^,098,062 _
(60,OOOJ 80,000
(16,6673 216.666 sss :
',
13,028,093 (5.701,940)
Al 31 de diciembre del 2011 Costo histrico Amortizacin acumulada Valor en libros al 31 de diciembre del 2011 Movimiento 2012 Adiciones Amortizacin Valoren libros al 31 de diciembre del 2012 Al 31 de diciembre del zoia Costo Amortizacin acumulada Valor en libros al 31 de diciembre del 2012
9.128.673 (1.235,866) 892,807
33.974,206 (5,955.969) 28,018,2-17
6,511.330 (.1,413,268) ),098,o62
200,000 (120.000) 80,000
250,000 (.13.334) 216,666
50,064,209 (12,758,437) 17.105.772
(626,506) 5.266,301
4,664,987 (3,875,418) 28,807.806
4.382,051 (1,925,617) 5,554,496 _
77.922 157i022^ (16,667) 199,999
9,124,960 (6.444,208)
9.128,673 (3,862,37=1 5,266,301 _
38,639,193 (9,831,387) j 8,807,806
10.893,381 (5,338,885) 5,554i496. _
277,922 (120,000) I57j922_
250,000 (50,001) 199,999
59,189,169 (19,202,645)
(1)
Corresponde a concesiones de reas comerciales otorgadas a la Corporacin en los centros comerciales San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil, San Luis Shopping y Quicentro Sur en la ciudad de Quito. Ver Nota 25. Corresponde a concesiones de reas comerciales otorgadas a la Corporacin en los centros comerciales propiedad de compaas relacionadas. El valor fue determinado en funcin de la diferencia entre en valor nominal y el valor razonable de las cuentas por cobrar a estas compaas relacionadas, considerando un inters implcito del 5% anual. El monto determinado como valor de concesin es coherente con valores de mercado. Ver Nota 25. Corresponde a la franquicia adquirida a Brinkers bajo la marca "Chillis". Comprende valores entregados a la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones para la adquisicin de Derechos de concesin para el carrier de servicios de internet para uso interno de la Compaa.
(2)
(3) (4)
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado nirri con
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/rXBTBT

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9 W 2013
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 12. OBLIGACIONES BANCARLAS
Tasa de inters anunl
iclUC O) 9.12 2011
2012:
2J211
0.0
Banco Guayaquil S.A. Banco BolivarianoC.A. Banco Internacional S.A. Ciryliank N.V. Banco Pichincha C.A.
7-KH
H
7.5*
H*
H% - v.,M
ax-aia*
8,5-8.^ 8.9SX
8..VX-8.4X
K.WIK
9,070.414 16,256,083 3,297,359 489,071 4,249,801

^^înîzi^z
6,578.095 ! 15,276,709 6,698,644 7,597,347 3Op,OOO

r
~
33,362,728
36,45^,795, , '~^ZSS
Tasa de inters amipj

No corriente f 21 Institucin Banco Guayaquil S.A. Hunco liolivuriaiio C.A. Uanco InturnacionalS.A. Menos - Porcin corriente
2012
2011
'
7,5*
7.5*
13.117,775
8.9%
H.6'*-8..|%
9,248,292 22,396,067 (i) (13,539,633)

8,856,434
3,393,3lf> 750,000 5,942,767
10,086,083 (l) (6,381.834)

3,704,249
(1) (2)
Prstamos sobre firmas, que en su mayora corresponde a la financiacin de cartas de crdito de importacin de mercaderas. Prstamos sobre firmas con vencimientos hasta el ao 2015 para financiar proyectos de largo plazo de compaas relacionadas.
Vencimientos anuales de los prstamos a largo plazo: Anos

2013 2014 2015
2012 2O1 1
-',761,397 1,095,037 8,356,434
2,848,407 855,842 3,704,249
CERTIFICO que el presente ejemplar l autorizado _ Ssintendenciade^rnpaas con Pgina 33 de 54 esolucin No. 3061
^^ 5UASTI 'oTrector'ad'eAutorizacin y Reqistro
-163-
\
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses) 13. EMISIN DE OBLIGACIONES
2QJ2 Primera emisin (i) Segunda emisin (2) Menos - Porcin corriente '3,750,000 21,250,000 35,000,000 (8,000,000) 27,000,000
/ \ 9 m 2013
son
18,750,000 24,250,000 43,000,000 (8,000,000)
35,000,000
(i)
La Junta General de Accionistas celebrada el 25 de junio del 2010 aprob la emisin d obligaciones con garanta general por un monto total de US$25,ooo,ooo, de las series ",T" y "Z" a una tasa fija 8%, con un plazo de 1440 das y 1800 das, respectivamente, pagando capital e intereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pblica as como la inscripcin en el registra de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en agosto del 2010. Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-2-01-00452 y los ttulos emitidos bajo el No.2Oio-2-02-oo842. Durante el ao 2012 se han cancelado US$i,3so,ooo (2011: US$i,750,ooo) en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Primera emisin de obligaciones Monto emitido Pagos de capital realizados en: 2011
2012
18,750,000
2011 23,750,000
(5,000,000)
(5,000,000)
Suido i! 31 de diciembre
(2)
La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de julio del 2011 aprob una segunda emisin de obligaciones con garanta general por un monto total de US$25,ooo.ooo de las series "R" y "S" a una tasa fija 7%, con un plazo de 1827 das para ambos casos, pagando capital e intereses trimestralmente, los fondos obtenidos fueron destinados para capital de trabajo. El prospecto de oferta pblica as como la inscripcin en el registro de mercado de valores fueron aprobadas por la Intendencia de Mercado de Valores en septiembre del 2011. Corporacin El Rosado S.A. se encuentra inscrita como emisor privado de valores del sector no financiero bajo el No. 2010-201-00452 y los ttulos emitidos bajo el No.2Oii-2-02-o0953. Durante el ao 2012 se han cancelado US$i,6i8,75O (2011: US.$437,soo) en concepto de intereses, los cuales se encuentran registrados dentro del rubro Gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Segunda emisin de obligaciones Monto emitido
Pagos de capital realizados en:
2012 34,250,000
(3,000,000)
aou 25.000,000 (750,000)

24,250,01111
aon
2O! 2
S.iklo al 31 de diciembre CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado ciajiecompa.as con
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CORPORACIN EL ROSADO S-A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) De acuerdo con los indicados prospectos, Corporacin El Rosado deber durante la vigencia de la obligacin mantener: Activos libres de gravmenes sobre las obligaciones en circulacin. Nivel de endeudamiento con costo equivalente hasta i vez su patrimonio. No repartir dividendos mientras existan ttulos - valores obligaciones en mora. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, la Compaa se encuentra en cumplimiento de estos resguardos. Los vencimientos anuales estimados de las emisiones al 31 de diciembre son:
Aos
2012 2011
':
2013 2014 2015 2016
3,000,000 6,750,000 17,250,000 27,000,000
8,000,000 8,000,000 6,750,000 12,250,000 35,000,000
14. CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES

22 Nestle Ecuador S.A. Procesndora Nacional del Alimentos PRONACA ACE Distribuidora Importador DIPOR S.A. La Fabril S.A. DlnadecS.A. Distribuidora Nacional Unilever Andina Ecuador S.A. Pinturas Ecuatorianas Pintee Industrias Ales C.A. Klmberly - Clark Ecuador Arca Ecuador S.A. Productos Familia Sanela del Ecuador Pinturas Cndor S.A. Colgate Palmolive del Ecuador S.A Johnson & Johnson del Ecuador SJV. Tropicalimentos S.A. Integracin Avcola Oro Cfa. Ltda. Lcteos San Antonio C-A. Kraft Foods Ecuador Ca. Ltda. Pica Plsticos Industrales C_A. Pat Primo Ecuador Kinkon Industrial Otros 5.107.331 4,373,719 2,716,541 2,679,640 2,516,917 2,357,617 2,058.577 2,008,517 1,997,521 1,833,059 i.'/6,66o 1,625,923 1,568,758 1,460,823 1,348,748 1,348,698 1,342,705 i,337,on 1,179,176 1,149,214 620,447 169.785 74,196.593 116,773,980
211
5,771.075 3,374,903 4,480,205 1,802,921 2,463,374 1,186,361 1.813,375 1,960,821 1,589,775 1,501,585 1,506,320 1.592,492 1,238,297 1,264,839 1,075,585 991,386 1,107,220 1,148,656 1,302,338 1.019,748 63.773.096 101,964,372
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CERTIFICO que el presente ejemplo guarda conformidad con el autorizado ^ Compaas con Resolucin No. -165Autorizacin y Registro
/ / / /
. . .
L/~~-
2 9 M W 2013
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Impuestos por p a g a r ( i ) Gastos por p a g a r (2) Depsitos en garanta (3)
Retenciones al p e r s o n a l en favor del I.E.S.S. Otros
2012 7,299,300 3,808,893 5,068,932 i ,692,967 1,269,228 19,139,320
2011 5,891,178
3.119,734 4,138,726 i ,310,727 1.423.736 15,884,101
(1)
Corresponde a: i) US$5,55i,239 (2011: US$4,336,725) en concepto del Impuesto al valor : agregado como agente de percepcin y retencin y ii) 1181,748,061 (2011:1)811,554,453) en concepto de retenciones en la fuente. Incluye principalmente 083,318,665 (2Oii:US$2,6o4,996) de provisiones de gastos por concepto de mantenimiento de instalaciones y equipos, transporte de mercadera, publicidad, seguros, consumo de servicios bsicos, entre otros, ya recibidos por la Compaa. Corresponde a depsitos en electivo efectuad >s por os concesionarios de los locales ubicados dentro de los centros comerciales que la Compaa administra bajo contrato de mandato. No generan intereses y sern devueltos a sus beneficiarios al trmino de los contratos.
(2)
(3)
16.
IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO

2012
Impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta diferido: Generacin de impuesto por diferencias temporales 10,126,096
2011
10,141,178
420.374 10.546.470
240,850 10,382,028
Situacin fiscal Durante los aos 2008 y 2009 la Compaa fue fiscalizada por el Servicio de Rentas Internas por los aos 2005 y 2006, quien determin tributos adicionales por el impuesto al Valor Agregado de los aos 2005 y 2006 que totalizan aproximadamente US$18,002,000, no incluye recargos, intereses y multas (2005: US$8,877,OOO y 2006: US$9,i25,ooo). Con respecto a los valores determinados por impuesto al valor agregado del ao 2005, el Tribunal Distrital de lo fiscal dict fallo de la primera instancia el 11 de agosto del 2010, a favor de la Compaa, el cual se ejecutori al no haber interpuesto el Servicio de Rentas Internas el correspondiente recurso de casacin. En relacin a los valores determinados por Impuesto al Valor Agregado del ao 2006 la Compaa obtuvo un fallo favorable en primera instancia y parcialmente favorable en segunda y ltima instancia, fallo de segundo nivel que, actualmente se
Pgina 36 de 54 CERTIFICO que el presente ejemplaguarda conformidad con el autorizado -rTS^T^n^SlS!t>do Compaas con ,in a Superintendet Resolucin No.
de 23/05/0
-166-
Directora r)p Autorizacin y Registro
CORPORACIN EL ROSADO S JV. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) encuentra dentro del proceso de ejecucin de la sentencia; sin embargo, el referido proceso de ejecucin est suspendido de hecho, debido a que la Compaa present una accin extraordinaria de proteccin ante la Corte Constitucional, el 28 de febrero del 2013, no habindose la Corte pronunciado hasta la fecha de emisin de estos estados financieros respecto a la admisin o inadmisin de dicha accin extraordinaria. Durante el 2011, la Compaa fue fiscalizada por el ao 2008, habindose determinado tributos adicionales por el Impuesto al Valor Agregado e Impuesto a la renta por aproximadamente US$20,468,ooo (incluido intereses). Por su parte, la Cornpaaa ha presentado las impugnaciones respectivas ante el Tribunal Distrital de lo Fiscal. La Administracin considera que cuenta con los argumentos suficientes para obtener una sentencia favorable, posicin respaldada por el criterio de sus asesores tributarios, considerando el antecedente de los fallos favorables en primera instancia obtenidos y dictados por el Tribunal Distrital de lo Fiscal en los procesos judiciales de similares materias en las glosas establecidas por el Servicio de Rentas Internas en los ejercicios econmicos del 2005 y 2006, y por tanto no ha constituido provisiones para cubrir eventuales pasivos que se pudiesen derivar de la resolucin final de estos procesos. El perodo comprendido entre los aos 2009 a 2012 se encuentra abierto a revisin por parte de las autoridades fiscales. Precios de transferencia Las normas tributarias vigentes incorporan el principio de plena competencia para las operaciones . realizadas con partes relacionadas. Por su parte el Servicio de Rentas Internas solicita se prepare y remita por parte de la empresa el Anexo de Operaciones con partes relacionadas, para aquellas compaas que hayan tenido operaciones con partes relacionadas locales y/o domiciliadas en el exterior en el mismo perodo fiscal y cuyo monto acumulado sea superior a US$3,ooo,ooo y aquellos .que hayan efectuado operaciones por US$6,ooo,ooo debern presentar adicionamente al Anexo, el inform Integral de Precios de Transferencia. Se induje como parte relacionadas a las empresas domiciliadas en parasos fiscales. El indicado estudio debe ser remitido hasta el mes de junio del 2013 conforme el noveno dgito del RUC. Adicionamente exige que en su declaracin de impuesto a la renta anual declare las operaciones de activos, pasivos, ingresos y egresos. Adicionamente aquellos contribuyentes con un impuesto causado superior al 3% de los ingresos gravados y que no tengan transacciones con parasos fiscales o exploten recursos naturales estn exentos de la referida normativa. La Administracin de la Compaa basada en el diagnstico preliminar realizado con el apoyo de sus asesores tributarios para las transacciones del 2012, considera que no habr impacto sobre la provisin de impuesto a la renta del ao 2012. El estudio final estar disponible en las fechas que requieren las autoridades tributarias.
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CERTIFICO que el presente ejemplat guarda conformidad con el autorizado rSpe7iemteiiiaJe Compaas con , Resolucin No.
WSSTI 'Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Conciliacin tributaria - contable A continuacin se detalla la determinacin de la provisin para impuesto sobre el ao terminado al 31 de diciembre:
2012
Utilidad antes de participacin de los trabajadores en las utilidades e impuesto a la renta Menos -15% de participacin de los trabajadores en las utilidades Ms - Gastos no deducibles (i) Menos - Ingresos exentos (2) Ms -15% de participacin trabajadores atribuibles a ingresos exentos Base imponible Impuesto a la renta 24% Impuesto a la renta 23% Impuesto a la renta causado Menos - Anticipos de impuesto a la renta Menos - Anticipos de impuesto a la renta y retenciones de impuesto a la renta en la fuente Impuesto a la rento por pagar
2011
53.224,754 (7,983,714) 3,877,507 (5,306,745)

214,699
44,026,501 10,126,096 10,126,096
50,925,207
(7.386,255) 3,850,584 '(5,134,627)

42,254,909
10,141,178
10,141,178 (269,940)
(8,687,272) 1,438,824
(7,297.805)
2,573.433
(1) (2)
Incluye US$3,875,420 de amortizacin de concesiones de reas comerciales en centros comerciales propiedad de compaas relacionadas. Corresponde al ingreso financiero generado por el inters implcito calculado sobre las cuentas por cobrar a compaas relacionadas.
Clculo del Anticipo Mnimo de Impuesto a la Renta Durante el 2012 la Compaa registr como impuesto a la renta corriente causado el valor determinado sobre la base del 23% sobre las utilidades gravables puesto que este valor fue mayor al anticipo mnimo del impuesto a la renta correspondiente. En el ao 2011, la Compaa determin que el anticipo mnimo de Impuesto a la Renta para el 2011, siguiendo las bases descritas en la Nota 2.10, ascenda a aproximadamente US$269,94O, monto que no supera el impuesto a la renta expuesto anteriormente porUS$io,i4i,i78. Impuesto a la renta diferido El anlisis de impuestos diferidos activos es el siguiente:
_de
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C=i>**>0e2
JTreUoiy dP'SSorizacin y Registro
-168-
2012
Impuesto diferido que se realizar dentro de 12 meses Impuesto diferido que se realizar despus de 12 meses
3i8,799 (617.369) (298,570)
2011 401,172 (279,368) 121,804
El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido es el siguiente: Al i de enero del 2011 Crdito a resultados por efecto de cambio de tasas Cargo a resultados por impuestos diferidos Al 31 de diciembre del 201 1 Cargo a resultados por impuestos diferidos Al 31 de diciembre del 2012 362,654 6,250 (47,100) 121,804 (420,374) (298,570)
El impuesto diferido se origina principalmente por las provisiones por jubilacin patronal y desahucio, amortizacin de activos intangibles e ingresos financieros por el inters implcito determinado en las cuentas por cobrar a compaas relacionadas no reconocidas por la normativa tributaria. Para los perodos terminados el 31 de diciembre del 2012 y 2011, el impuesto diferido se determin en funcin de la reduccin progresiva de la tasa de impuesto a la renta hasta llegar al 22% en el 2013, contemplada en el Cdigo Orgnico;de la Produccin, Comercio e Inversiones vigente a partir de enero del 2011. La relacin entre el gasto por impuesto y la utilidad antes de impuestos de los aos 2012 y 2011 se muestra a continuacin:
2012
2J2I1 ^43.538,952 10,449,348
Utilidad del ao antes de impuestos Impuesto a la tasa vigente 23% (2010: 24%) Efecto fiscal de los ingresos exentos / gastos no deducibles al calcular la
ganancia fiscal
45,241,0^0 10,405,439
Ms - Gastos no deducibles Menos - Ingresos exentos Diferencias por jubilacin patronal y desahucio Gasto por impuestos
941,208 (1,220,551) 420,374 10,546,470
924,140 (1,232,310) 240,850 10,382,028
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PWH^ BSaSSRHRMH^MMi
29 HKf 2013
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CORPORACIN EL ROSADO SJV. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 17. PROVISIONES
Saldos al inicio del ao
Ao2012
V^--
Incrementos 45,579
Pagos y /o utilizaciones (350,400) (11,260,704) (32,400,910) (281,213) (47,346) (234,127) (9.725,777) (29,143.849) (107,737)
-
Saldosal final del ao 375,086 1,438,824 13.034,163. 10,107,81 1 2,127,207
Provisin para cuentas incobrables Impuestoa la renta por pagar Beneficios sociales Jubilacin patronal Desahucio
A02011
679.907 2,573,433 11,444,157 10,206,275 2,74,S53 868,907 2,158,032 10,174,738 8,448,564 1,892,199
10,126,095 (0
33,990,916 (2)
182,749
-
' .'
45,127 io,i--.i,i78 (i)
30413,268 (2)
Provisin para cuentas incobrables Impuestoa la renta por pagar Beneficios sociales Jubilacin patronal Desahucio
1,865,448
282,354
. 679,907 2,573,433 >M44.157 10,206,275 2,174,553
(i) (2)
Corresponde al impuesto a la renta del ao. Incluye US$7,983,714 (2On:US$7,386,225) de la participacin de los trabajadores en las utilidades. En este rubro se incluyen adems las provisiones por dcimo tercer y cuarto sueldos, fondo de reserva, aportes patronal y personal por pagar al IESS y vacaciones.
OBLIGACIONES SOCIALES DE LARGO PLAZO Jubilacin-patronal a. provisin para jubilacin patronal al 31 de diciembre del 2012 y 2011, corresponde al 100% dlyalr actual!de la reserva matemtica calculada actuarialmente por un profesional independiente para todos los trabajadores que al 31 de diciembre del 2012 y 2011 que se encontraban prestando servicios para l:Compaa. La composicin del valor presente de la provisin paja jubilacin patronal es la siguiente:
2012 2O1 1 8,448,564
Saldo al inicio
Costos de los serv icios del periodo corriente Costos por intereses (Ganancias) / p r d i d a s a c t u a r i a l e s Beneficios pagados Saldo al f i n a l
10,206,276 1,029,583 714,439
!. 319. 795
(1,020,355)
(822,132) 10,107,811
545.653
-
(i 0 7 , 7 3 7 ) 10,206,275
Desahucio Esta provisin cubre los beneficios de terminacin de la relacin laboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador. El empleador bonificar al trabajador con el veinticinco por ciento del
Pgina 40 de 54 CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con al autorizado
poiUa-Supe intendencia-. (Resolucin No.

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. DCTIV IAMA>U Directora de Autorizacin y Registro
CORPORACIN EL ROSADO S.ANOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses)
2 9 MAY l(
equivalente a la ltima remuneracin mensual por cada uno de los aos de servicios prestados a la misma empresa o empleador. La composicin del valor presente de la provisin para desahucio es la siguiente:
2012 2011 1,892,199 159,361
Saldo al inicio Costos de los servicios del periodo corriente Costos por intereses Ganancias aduanales Saldo al final
2,174,553 198,826 152,219 (398,391) 2,127,207
122,993 . . 2,174,553
Las principales hiptesis actuariales usadas fueron:

Al 31 de diciembre del
2012
Al 31 de diciembre del 201 1 7.00% 7-4 2.40%

2.00%
Tasa de d e s c u e n t o
Vida l a b o r a l promedio r e m a n e n t e F u t u r o i n c r e m e n t o salarial

Fu t u r o i n c r e m e n t o de p e n s i o n e s
7.00% 7.6 3.00% 2.50%
Tasa de mortalidad e invalidez ( i ) Tasa de rotacin A n t i g e d a d para jubilacin (Hombres y mujeres) (l)
TMIESS2002 8.90% 25 aos
TMIESS 2002 4.90% 25 aos
19.
CAPITAL SOCIAL El capital autorizado, suscrito y pagado de la Compaa al 31 de diciembre del 2012 comprende 80,602,218 (2011:70,734,222) acciones ordinarias y 32,116,807 (2011: 28,184,803) acciones preferidas, nominativas y liberadas d valor nominal US$i cada una. La Junta de Accionistas celebrada el 16 de agosto del 2011 aprob incrementar el capital en US$i3,8oo,ooo mediante el aporte en numerario. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compaas en octubre del 2012 e inscrito en el Registro Mercantil l 24 de octubre del 2012. La Junta de Accionistas celebrada el 3 de agosto del 2011 aprob incrementar el capital en ^$13,757,750 mediante la capitalizacin de la utilidad neta del ao 2010 y lajfimifiiBjdeâcîgpes^r^ji^riasQf^piar
guarda conformidad con el autorizado
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nut4a-5trperrrteflfkwcia.de Compaas con esolucin No. 3C6 * f e . Bll I i lAMAYO INSUASTT~ Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses]
2 9 MAY 2013
preferidas. Dicho incremento fue aprobado por la Superintendencia de Compaas el 30 de septiembre del 2011 e inscrito en el Registro Mercantil el 7 de octubre del 2011. En el ao 2011, adems, los accionistas aportaron US$76o,47O en numerario. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, los accionistas de Corporacin El Rosado S.A. son:
2O12
2011
US$ 2 4.52 4-52 4-52 20.72 20.72 20.72 24.28
l OO.OO
26
John y Czarninski Baier D a n n y Czarninski Dnier V i v a n Czarninski Baier Norlh Park A v e n u e I n v . Co. Ltda. (i) Upper Hudsnn Inv. Co. Ltda. (i) Upper New York Inv. Co. Ltda. (i) V i s t a m a r I n v c s t m e n t LLC ( i )
a. 52 4.52 3-97 2O.72 20.72 20.72 24.83 100.00
ys$
, 4,471,1 19 ' 4,471,119
; 4,471,119
5,094,873 5,094,873 4,471,117 23,350,354 23,350,354 23,350,354 28,007,100 1 12,719,025
20,492,224
20,492,224 20,492,224
24,028,996 98,919,025
(l)
Compaas domiciliadas en el exterior.
Debido a la composicin de capital antes indicada, Corporacin El Rosado S.A. es una compaa de nacionalidad ecuatoriana constituida en el Ecuador segn las leyes ecuatorianas y que tiene la calificacin de empresa extranjera segn el Rgimen Comn de Tratamiento a los Capitales ;:;:-. Extranjeros previsto en la Decisin 291 de la Comisin del Acuerdo de Cartagena, por lo cual tiene .: 'v:; derecho a transferir libremente sus utilidades al exterior una vez se hayan pagado los impuestos ^:i':-. correspondientes. 20. DIVIDENDOS DECLARADOS Y PAGADOS Durante el 2012, la Compaa declar dividendos a sus accionistas por US$i4,g20,6i6 (2011: US$i3,757,75O), adems, se pagaron aproximadamente US$i3,9i7,ooo (2011: US$62i,85O). Al 31 de diciembre del 2012, existen dividendos declarados pendientes de pago por US$14,139,322 (2011: US$i3,J35,9OO) que se registran dentro del rubro Cuentas por pagar a compaas relacionadas en el estado de situacin financiera.
Resolucin No.O
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n y Registro Directora de;
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 21.
2 9 MAY m
SALDOS Y TRANSACCIONES CON COMPAAS Y PARTES RELACIONADAS El siguiente es un resumen de las principales transacciones realizadas durante el 2012 y 2011 con compaas y partes relacionadas. Se incluye bajo la denominacin de compaas relacionadas a las compaas con accionistas comunes, con participacin accionaria significativa en la Compaa:
2012
20U
18,974,599 (14,261,538)
Ingresos por arriendos ganados de concesionarios (i) <Nota 24> Egresos por arriendos pagados de concesionarios (i) <Nota 25> Gastos ce administracin y ventas Arriendos pagados centros comerciales (i) Nota 25> Reconocimiento de inters implcito en cuentas por cobrar a compaas relacionadas
23,897,089 (18,950,222) (19,023,362) 5,306,745
(17,348,134) 5,134,627
(i) (ii)
Vase Notas 25 II. Corresponde al valor de los cnones de arrendamiento pagados a compaas inmobiliarias relacionadas dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera la Compaa. Vase Notas 25 III.
No se realizan con terceros transacciones similares a las que se efectan con empresas relacionadas.
con
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-173-
/ / /
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) Composicin de los saldos con compaas y partes relacionadas al 31 de diciembre:
2012
'
0 ^
...
2 9 MAY 2013
2O1 1
Activo Inmobiliarias (l)
Inm obiliaria Lav ie S.A. (a) Inmobiliaria Motke S.A. (3)

Ecosan S.A. Ubesair S.A. (4) Otras
3.977,138 22,821,6lO 158,165 3,632,338
1 2,679,182 17,320,202. 170,794
3,975.572 506,534
RadioConciertoGuayaquilS.A.
Radio Con cierto Quito S.A. Radio Concierto Cuenca S.A. Briko S.A.
Alimentos del Ecuador Ca. Ltda.

Constructora A b a c a m S.A. Constructora Abidi S.A. Inm obiliaria Columbia S.A.
Inseg S.A.
595,810 760 33 258,179 1,343

6,212 6,400 232,419 80,409
78,341
21 ,5OO 408 456 51 ,647
Entrepasa Adepasa
Comdere
Inmerisa
Supercines
Otros C u e n t a s por cobrar a l a r g o p l a z o ( i ) I n m o b i l i a r i a Motke S.A. (3)
747 893,OOO 24 513,459 2,557,062 i 62,642 35,897.750

' 48,938,041 i 48.938,041
71 1 .892 107,537
35.624,065 120,595.287 120.595,287
(1)
Compaas inmobiliarias dueas de los centros comerciales y/o instalaciones donde opera Corporacin El Rosado S.A.. Hasta diciembre del 2012, la Compaa pag a estas empresas los costos de arriendo correspondientes. Adicionalmente, hasta diciembre del 2012, se recibi de estas compaas el mandato para el cobro de los arriendos de los concesionarios de los centros comerciales. A partir del 2013, tanto los costos de arriendo y de mandato se cancelan a la relacionada Adepasa. Vase literal (i) anterior y Nota 25II y III. Corresponden principalmente a saldos de prstamos efectuados a esta compaa para la construccin de los siguientes centros comerciales: Rocentro Los Ceibos, El Paseo Shopping de la ciudad de Portoviejo, Hipermercado de Santo Domingo, la ampliacin del parqueadero del centro comercial Rlocentro Los Ceibos y la remodelacin del local ubicado en la Avenida de Las Amricas. La Administracin estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2013 mediante pagos por arrendamientos de los mencionados locales y centros comerciales. Corresponde a prstamos otorgados para la construccin de Centro comercial Paseo Shopping Daule inaugurado en diciembre del 2012 ubicado en la ciudad Daule, Hipermarket Vergeles inaugurado en abril del 2012, dos 3 Mini Comisariatos inaugurados en marzo, septiembre y diciembre del 2012, en la ciudad de Guayaquil, y un Mini Comisariato ubicado en Duran
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado porJa^tfpertnlenaencTa-tte4^mpaas con ^solucin No. 30JL
(2)
(3)
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LSUASTl
CORPORACIN EL ROSADO NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses) _ inaugurado en octubre del 2012, Paseo Shopping en la ciudad de Babahoyo, Paseo Shopping en la ciudad de Riobamba inaugurados en noviembre 2011, Mini Comisariato Mapasingue inaugurado en marzo del 2011, Paseo Shopping en Quevedo inaugurado en mayo del 2011, Paseo Shopping Daule, Mini Comisariato ubicado en el Suburbio, Mini Comisariato ubicado en el Guasmo, Hipermarket ubicado en Los Chillos, en la ciudad de Quito y de dos locales con el formato "Mini-Comisariato" inaugurados en el 2009, del Hipermarket Va a Daule, en la ciudad de Guayaquil, el mismo que fue inaugurado en junio del 2008, de cuatro locales inaugurados durante el 2008 con el formato "Mini-Comisariato" ubicados en la ciudad de Guayaquil, adquisiciones efectuadas durante el 2008 de terrenos ubicados en las ciudades de Guayaquil y Quito, construccin del Hipermarket Eloy Alfaro en la ciudad de Guayaquil, l mismo que fue inaugurado en noviembre del 2005, del Hipermarket inaugurado en septiembre del 2007 en la ciudad de Mchala y para la compra del total del paquete accionario de dos', compaas propietarias de terrenos colindantes al centro comercial Rocentro ntrenos: Estos prstamos no devengan intereses y se estima que sern recuperados hasta el ao 2038 mediante pagos por arrendamiento de los mencionados locales en los centros comerciales; sin embargo, como se menciona en la Nota 2.5.2 sobre estos prstamos se determinaron intereses implcitos calculados a una tasa del 5% anual. (4) Corresponde principalmente a prstamos otorgados por concepto de reparaciones y mantenimiento efectuados sobre los aviones que posee esta compaa. La Administracin estima que dichos prstamos sern recuperados hasta el 2016 mediante cobros directos efectuados a la misma.
Vencimientos anuales estimados de las cuentas por cobrar a largo plazo con compaas relacionadas al 31 de diciembre:
Aas 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

2020 2021 2022 2023 2024 20253 2O38
2012
2O11 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 36,595,287 120.595.287
7 r OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,000,000 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 7,OOO,OOO 71,938,041 148,938,041
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CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Supefin(cndcncia-dômpaas con .
-,
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'012
PjISivQ
aon
Documentos y cuentas por pagar Accionistas (5) Otras compaas BrikoS.A. Radio Concierto Cuenca S.A. UbesairS.A. Inseg Servicios
14,666,821 278,046 50,770 225,106 679,854 tS.900,597
13,501,069 161,214
(6)
444.913 14,107,196
(5) (6)
Incluye US$i4,i39,322 (2011: US$i3,i35,9oo) de dividendos pendientes de pago y US$527,soo (2011: US$4i,5Oo) de arriendos devengados pendientes de pago. Incluye principalmente valores por pagar a Alimentos del Ecuador Ca. Ltda. por US$iO2,7i8 (2011: US$2i5,6o4) y arriendos por pagar a Ubesair S.A. e Inmobiliaria Columbia S.A. por US$3i5,i70.
Los saldos por cobrar y pagar a compaas relacionadas no devengan intereses y no tienen plazos definidos de cobro y/o pago, excepto por lo mencionado en los numerales 2 y 3 anteriores cuyos plazos se exponen previamente. Ver Nota 25 VII. Corporacin El Rosado S.A. es garante de las obligaciones bancarias contradas por Inmobiliaria Lavie S.A. e Inmobiliaria Motke S.A.. Remuneraciones personal clave de la gerencia La Administracin de la Compaa incluye como miembros clave a la Presidencia Ejecutiva y las Gerencias de las diferentes reas de la empresa. Los costos por remuneraciones de los miembros del personal clave de la gerencia se detallan a continuacin:
2013 Salarios y beneficios sociales de corto plazo y largo plazo 2,357,98o
2011
2,471.455
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado printendencl Compaias con esolucin No. Pgina 46 de 54 IAIVIAYU INSUASTI Directora do Autorizacin y Registro
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!
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 22. INFORMACIN POR SEGMENTOS
'
La Compaa reporta informacin por segmentos de acuerdo a lo establecido en la NIIF 8 "Segmentos operativos". Un segmento operativo se define como un componente de una entidad sobre el cual se tiene informacin financiera separada que es evaluada regularmente. ^B Criterios de segmentacin. Para efectos de gestin, la Compaa est organizada en 14 divisiones operativas, siendo los principales: Supermercados, Ro Store, Juguetera, Ferrisariato y Otros (comprendido por:' Supercines, Distribucin, Brinkers (Chillis), Metrpolis, Telecomunicaciones, Disney Plus, Cad's Jnior, Centros Comerciales, Panadera y Taller de motos). Estos segm cu tos .on la base sobre la cual la Compaa toma decisiones respecto de sus operaciones y asignacin de recursos. Los segmentos operativos son informados de manera coherente con la presentacin de informes internos que usa la Administracin en el proceso de toma de decisiones y control de gestin, considerndolos desde una perspectiva asociada al tipo de negocio. Los segmentos operativos reportables derivan sus ingresos principalmente en la venta de productos y en la prestacin de servicios al consumidor final de la cadena de almacenes. A continuacin se presenta nicamente la informacin por segmentos de las cuentas de resultados, dado que los rubros del estado de situacin financiera son administrados y controlados en forma centralizada, a excepcin de la informacin de inventarios revelada en la Nota 10.
CERTIFICO que el presente ejemp guarda conformidad con el autorizac
coi
rectora de Autortain y Registro
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Roslore 77,722.566 (51.430.651) 26,291,914 (20.140.575) 6.151.340
8%
Ingresos por venias Costo de venias Utilidad bnita Margen bruto Gastos operativos Utilidad operacional Mjri;n opcracional
548.397,934 (457.869.837) 90,528,097 (74.683,611) 15.844.486

3&
40,388.463 (25.502.945) 14,885,518 (11,467,3-13) 3,418.174
200,461.448 (150.165,314) 50,296,134

2S2
Otros ( i ) 67,719,736 (21.358^51) 46,361,385
lolal 934,690.147 (706,327,099) 228,363,048

24%
68%
(33.8l9.192) 12.542.193
(42,424,852) 7.871.282
fi?i
iss;
(182,535,573) 45,827,475 sS
Ingresos por ventas Costo devenas Utilidad bruta Margen bruto Gastos operativos Utilidad optraciona! Margen operacioual
Stmeniiurcado 480,221,140 (401,275,291) 78,945,849
Riostore 69,962,568 (46,098,985) 23,863,583
35,011,064 (21,613.092) 13,397,972
180,854,122 (132.747,559) 48,106,563
(16,971,563)
44,397.944
Total 827,418,401 (618.706,490) 208,711,911
27%
(66,078,751) 12.867.098 (17.&47,9.'!6) 6,215,647 (10.578.372) 2,819,600
22%
(34,395,329) 10,002,615 (165,347,501) 43,364,410
5%
(36,647,113)
11.459,450
16%
(i)
Ninguno de los seg ento/individuales agrupados en "Otros" supera el 10% del total.
oro, o
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 23. COSTOS Y GASTOS
29W3
fiflSt^
t'ttsin tic vi-nta Compras ilc MHClderfU l'imk'ipuctrtncn pcUculul .SiK-UhK y hcncfViOK Kiitllcs A m c n J n s pagado* por Inculca c n c t m r o K comerclulcx (1) MunlcnkniL'ntn y rcpurcirtn de equipas t' inMuliiclnnc tiUrCM.x pur uiTlLfKloii plgadii conct'iiniwriuK ( 2 ) Puhilcklad yprnpuBNnda r.ruTH u ulctriCM M a i c r i u l Je empique DvpfWlKitfH Puntcliiacirindtf hts trihaladorcK en luv uitlidudc
ColllMMlncK
iidninislruifyiix
6yfi.ys5.yyi
ft.LM.402 7'. m\ un
c'osfp u^ Ytn'i 609.788.094 5.6 15.555
i ^ T'niîilriHiYr}
19.02.1.362 13. 63 8.097 'lHI^ST? 7.395,937 4.842.98A 13.300.938 7.9 8 3. 7 13 6.914.31)9 5.233.214
5.843.552
17. 3 4 8 . 134 14 . 164 .7.tA 14 .361.538
K c g H l f m M - h r c pulfculax cxhlhldax HiimirarkiK Cihihn innci y pmimiL-kinc Cuurionfii Arrk'ndo de equipos MnviliuitMn ImpucMos y cDnirlhuclonK Oirus y u t u t h de uUiiUnUlruciiSn
.! .7,0.17.31 , 4-.789.3A4 ' O.KJ9.I34 , ,7.3 HA. 2 55 : 5.<J 17.383 4 .582.* 11 1679.040
> mp Mft ^
3.2I6.70A
70A.3J7.0V9
1.117.276 .1.614.638 1.157.242 1.329.220 944,973 !2.5fi l.f()2

220.953.758
"^ 4 9 0 Lt4 3.302.X4I AIK.706.49U I.I87.244 K97.I93 22.004.866 W6. 11,6. 9(17
(1) (2)
Vase Nota 21 (ii). Vase Notas 21 (i) y 25II.
Los gastos e ingresos financieros se detallan a continuacin:

2012
Gastos financieros Intereses devengados sobre prstamos con antidades financiera? Intereses devengados sobre emisin de obligaciones Gastosy comisionesbancarias Impuesto a la salida de divisas
2011
3,244,395 2.249,231 495,914 259,477 6,249,017
2011
5,134.62? 1,288,931 b,423.5S8
3.597,635 2,944,887 229,604 462,457
2012
Ingresos financieros Inters implcito sobre cuenta por cobrar a compaa relacionada Intereses ganados sobre activos financieros mantenidas hasta su vencimiento
5.306,745 1,341.403 6,648,148
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado MtrSaprintenflWratte-Ccmpaas con Pgina 49 de 54 Resolucin No.
x'ALi. :fTTYTAIVIAYO'lNSUAST/' Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 24. OTROS INGRESOS
2012
'
/ /
,, 1 \ / /
nw 013
2011
Ingresos Publicidad proveedores Arriendos gana dos concesionarios (i) Arriendos de espacios fsicos Recuperacin de gastos centros comerciales Otros (2)
9,017,630
23,897,089 1,149,314 911,961 3,442,191 38,418,185
7 , O 1,034 18,974,599 936,181 91.6,833

. 2,980,,760
30,81' 9., 407
(1) (2)
Notas 21 y 25 II. Incluye principalmente US$776,888 (2011: US$469,448) de descuentos por pronto pago y US$i,6O2,54i (2011: US$1.705,768) de bonificacior es y gratificaciones por volumen de compras recibidas de proveedores.
25. I.
PRINCIPALES CONTRATOS SUSCRITOS POR LA COMPAA Warner Brothers Pictures, Cineplex y Buena Vista Internacional La Compaa ha celebrado contratos con Warner Bros. Pictures International Distribution, una divisin de TIME Warner Entertainment Company, L. P., con Cineplex Inc. y Buena Vista Internacional Inc., para distribuir y exhibir o para subdistribuir las pelculas objeto del contrato, dentro del territorio ecuatoriano. Estos contratos incluyen el pago de regalas y todo el material publicitario necesario para la promocin de las pelculas. Durante el ao 2012 la Compaa registr con cargo a resultados US$5,233,214 (2011: US$5,305,923) por concepto de regalas dentro del rubro Gastos de administracin y ventas en el Estado de resultados integrales.
II. Contratos de mandato firmados con las inmobiliarias La Compaa ha firmado contratos d? mandato con las siguientes compaas: Inmobiliaria Inmobiliaria Lavie S.A. Centro Comercia; El Paseo Shopping Rocentro Los Ceibos El Paseo Shopping El Paseo Shopping Hipermarket Hipermarket Amricas CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado
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Ubicacin Manta Guayaquil Portoviejo Milagro Santo Domingo de los Tschilas Guayaquil
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-180Directora de Autorizacin y Reg

mo=u.i- i i . Lj-um
/
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses) Inmobiliaria Motke S.A. El Paseo Shopping - La Pennsula Mi Comisariato Albn Borja Riocentro Shopping Rocentro Sur Paseo Shopping Hipermarket Los Chillos Riocentro Norte Paseo Shopping Paseo Shopping Paseo Shopping Paseo Shopping Hipermarket La Libertad Guayaquil Samborondn Guayaquil Mchala Quito Guayaquil Babahoyo Riobamba Quevedo Daule Vergeles
/
1
Dichos contratos tienen como objeto optimizar la coordinacin, control y eficacia en la prestacin d los servicios de los centros comerciales, y ceder a Corporacin El Rosado S.A. la Administracin, para que sta pueda llevarla de manera centralizada y ordenadamente. Por medio de dichos contratos se faculta, autoriza y da en administracin a la Compaa dichos centros comerciales, con el objeto de que proceda a entregarlos en concesin a terceros interesados. Sin embargo, los riesgos y beneficios de este negocio permanecen con las compaas inmobiliarias. En dichos contratos las partes han convenido como precio por la administracin de los centros comerciales el 25% del valor recaudado por la concesin de los locales comerciales que haya celebrado Corporacin El Rosado S.A.. El valor total recaudado por este concepto se presenta como ingresos por arriendos ganados de concesiones en e! estado de resultados integrales. A cargo de Corporacin El Rosado SA., corren todos los fasto ; de administracin y mantenimiento recurrentes de los locales, as como las zonas de parqueo y reas verdes, pagos de consumo de energa elctrica, telfonos, agua y ms servicios comunes de los centros comerciales. Corporacin El Rosado S A. debe cancelar mensualmente a dichas inmobiliarias, el 75% de lo recaudado. Estos valores se presentan en el rubro gastos administrativos. Los plazos de duracin de estos contratos son de diez aos contados a partir de la inauguracin oficial de los Centros Comerciales. Con fecha 30 de septiembre del 2012 se celebraron las actas de terminacin de los contratos de mandato para la administracin de los centros comerciales entre Corporacin El Rosado S_A y las compaas Inmobiliaria Lavie SA. e Inmobiliaria Motke S.A., pasando, los centros comerciales propiedad de cada compaa inmobiliaria, a ser administrados por la compaa Administradora del Pacfico S.A. (Adepasa). Adicionalmente, en dicha acta se establecen las siguientes clusulas: 1. Los contratos con plazo menor \, podrn mantenerse, conforme estn redactados hasta que expire su vigencia. 2. Aquellos con un plazo mayor a i ao, debern ser sustituidos y firmados por la propietaria o la nueva administradora.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado por Ig^ttpeTfTTidencia rJe~Trrparjas con ^solucin No. O tf --de jh /05//3 -181Directora de Autorizacin y Registro
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 (Expresado en dlares estadounidenses) 3. Corporacin El Rosado SA. deber dar por terminados los contratos de servicios complementarios en la misma fecha de la presente acta. 4. Hasta el 31 de diciembre del 2012, Corporacin El Rosado SA. queda autorizada a suscribir contratos de concesin los cuales hayan sido negociados y solicitados con anterioridad el presente acta. Los mismos que debern ser sustituidos por la nueva administradora. 5. Hasta el 31 de diciembre del 2013, Corporacin El Rosado SA continuar percibiendo las.rentas que generan las concesiones de los locales comerciales, las cuales deber entregar mensualmente a la propietaria, reteniendo para s nicamente el 5% del total facturado. 6. Corporacin El Rosado S A queda libre de toda responsabilidad respecto a la administracin del mandato permaneciendo la misma nicamente en lo relativo al cobro de valores de concesin hasta la terminacin del perodo de transicin.
III. Contratos de arrendamiento de locales suscritos con las inmobiliarias

La Compaa ha suscrito contratos de arrendamiento con Inmobiliaria Lavie SA. e Inmobiliaria Motke SA. Dichos contratos tienen como objeto el arrendamiento de locales comerciales propiedad de estas compaas inmobiliarias, en los cuales funcionan los almacenes pertenecientes a las cadenas Mi Comisariato, Hipermarket, Mi Comisariato Jnior, Ferrisariato, Ro Store, Metrpolis y Mi Juguetera. Por su parte, Corporacin El Rosado S.A. conviene cancelar un canon mensual, el mismo que se incrementar cada ao en funcin de la tasa anual de inflacin determinado por el Gobierno Nacional o el organismo pblico con competencia para ello. As mismo, Corporacin El Rosado SA. asume los gastos por concepto de servicios bsicos, limpieza y mantenimiento de los diferentes locales. Vase Nota 21. Los plazos de duracin de estos contratos son de dos aos contados a partir de la fecha de suscripcin de los mismos y luego de este plazo, se renovarn automticamente en los mismos trminos y condiciones pactadas en los contratos originales, salvo que alguna de las partes manifiesten su voluntad expresa de dar por terminado dichos contratos. Con fecha 30 de octubre del 2012 las partes resolvieron dar por terminado el 31 de diciembre del 2012, los contratos de arrendamientos de locales comerciales entre Corporacin El Rosado S A. y las compaas Inmobiliaria Lavie S A e Inmobiliaria Motkt SA.. A la fecha de emisin de estos estados financieros, la Compaa ha suscrito nuevos contratos con la compaa Administradora del Pacfico (Adepasa), actual administradora de los centros comerciales propiedad de las compaas inmobiliarias. IV. Contrato de concesin suscrito con Inmomundo S.A. En septiembre del 2002 se suscribi este contrato, en el cual, Inmomundo S A concesiona a la Compaa un rea comercial dentro del Centro Comercial San Marino Shopping de la ciudad de Guayaquil para el funcionamiento e instalacin de salas de cines. El plazo de duracin de este contrato es de 20 aos a partir de julio del 2003, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial. Para los primeros 10 aos de concesin, Corporacin El Rosado SA conviene cancelar por anticipado la suma de US$2,5oo,ooo en concepto de cnones de arrendamiento. Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa registr con cargo a resultados Pgina 52 de 54
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado Por laSupefrrrteridenci 3e~ Resolucin No
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CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 (Expresado en dlares estadounidenses) US$25O,ooo en cada ao por concepto de amortizacin del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados. A partir del onceavo ao, la Compaa se compromete a cancelar a Inmomundo SA. el 12% del total de los ingresos por venta de las taquillas y del bar, estableciendo un mnimo mensual a cancelar de US$25,ooo.
|v. Contrato de concesin suscrito con Centro Comercial Los Chillos S.A.
En julio del 2005 se suscribi este contrato, en el cual, Centro Comercial Los Chillos S.A. concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro del Centro Comercial San Luis Shopping de la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines, y un lqal comercial bajo la marca Ferrisariato. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de septiembre del 2006, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha en la cual Corporacin El Rosado S.A. cancel por anticipado la suma de US$4,389,O2O en concepto de cnones de arrendamiento. Durante el ao 2012, la Compaa registr con cargo a resultados US$243,834 (2011: US$243,834) en concepto de amortizacin del alquiler pagado por anticipado, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales.
VI. Contrato de concesin suscrito con Reference Corp S.A.

El 23 de diciembre del 2008 se suscribi este contrato, en el cual, Reference Corp S.A. concesiona a la Compaa, un rea comercial dentro de un Centro Comercial denominado "Quicentro Sur" en la ciudad de Quito, para el establecimiento e instalacin de salas de cines bajo la denominacin de Supercines. El plazo de duracin de este contrato es de 18 aos a partir de agosto del 2010, mes en que fue inaugurado dicho centro comercial y fecha hasta la cual Corporacin El Rosado S.A. deber cancelar la suma de US$2,388,o89 en 20 cuotas mensuales por US$U9,404, en concepto de cnones de arrendamiento y que fueron registrados dentro del rubro Otros activos. Durante el ao 2012, la Compaa registr con cargo a resultados US$i32,672.
VIL Contrato de prstamo firmado con Inmobiliaria Lavie

La Compaa ha firmado contratos de prstamos para la financiacin de los siguientes proyectos inmobiliarios: "Mi Comisariato de la Pennsula", "Rocentro Los Ceibos", "El Paseo Shopping" de la ciudad de Portoviejo, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Milagro, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Santo Domingo de los Tschilas, "El Paseo Shopping" de la ciudad de Manta, del Hipermarket Norte y del Hipermarket de Las Amricas. En dichos contratos se establece que Corporacin El Rosado SA. financia los proyectos inmobiliarios "centros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria por un monto mximo previamente establecido en cada uno de estos contratos, a cambio la inmobiliaria otorga a la Compaa la exclusividad sobre un espacio fsico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Ro Store", "Mi Juguetera", "Ferrisariato", "Supercines", "Chilis"y "Carl's Metrpolis".
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado poMa-Sêi'intendenetfKte-Qompaas con
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-183Directora de Autorizacin y Registro
CORPORACIN EL ROSADO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DEL 2O12 .(Expresado en dlares estadounidense
mediante la compensacin de que no sern mayores a US$io por metro cuadradbde inflacin. Contrato de prstamo firmado con Inmobiliaria Motke
En dichos contratos se establece que Corporacin El Rosado SA. financia los proyectos inmobiliarios centros comerciales" llevados a cabo por la inmobiliaria hasta por el valor que cada proyecto (centro comercial) requiera, monto desembolsado de acuerdo a los requerimientos de los constructores mediante liquidaciones de los gastos incurridos. A cambio, la inmobiliaria otorga un derecho de concesin por la exclusividad sobre un espacio fsico en dichos "centros comerciales" para que pueda funcionar uno o varios locales de las marcas: "Mi Comisariato", "Hipermarket", "Rio Store", "Mi Juguetera", "Ferrisariato", "Supercines", "Chilis", "Cari 's Jnior" y Metrpolis". Esta exclusividad que origina un derecho de concesin se reconoce como un activo intangible dentro del Estado de situacin financiera. Adicionalmente, en dichos contratos se establece que dichos prstamos sern recuperados hasta el ao 2038, contados a partir de la fecha de entrega o terminacin de la obra objeto de financiacin, mediante la compensacin de arriendos de los mencionados locales. Estos prstamos no devengan intereses; sin embargo, como se menciona en la Nota 2.5.2, sobre estos prstamos se determinaron intereses implcitos calculados a una tasa del 5% anual. IX. Contrato para la prestacin de servicios de telec jinui.icaciones En agosto del 2007 la Compaa suscribi un contrato con la Secretaria Nacional de Telecomunicaciones, en el cual se autoriza a Corporacin El Rosado S.A. a prestar servicios portadores de telecomunicaciones nacionales e internacionales por un lapso de 15 aos. El propsito de este contrato es obtener autorizacin para que el Grupo cuente con una red de internet propia. Este proyecto entro en operacin en el ao 2010. Durante el ao 2012, la Compaa registr con cargo a resultados US$i6,667 (2011: US$16,66?) en concepto de amortizacin, los cuales se presentan dentro del rubro Gastos por arriendo de locales en centros comerciales en el Estado de resultados integrales
>6. EVENTOS SUBSECUENTES
Entre el 31 de diciembre del 2012 y la fecha de emisin de estos estados financieros no se produjeron eventos que, en opinin de la Administracin de la Compaa, pudieran tener un efecto significativo sobre dichos estados financieros que no se hayan revelado en los mismos.
CERTIFICO que el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado nnrJfrffirTprTntenriencia deTOrwaas con
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PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA

TERCERA EMISIN DE OBLIGACIO

||T nter valores

Representante de los Obligacionistas:

,, Ing. GMd <Krmnski Shefi VICEPRESIDENTE

DECLARACIN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIN SUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE EL ROSADO

39-73 74-129 130-184

INFORMACIN GENERAL DEL EMISOR

CERTIFICO que el presente ejemplar

III Emisin de Obligaciones

COMPOSICIN ACCIONARIA Los accionistas son: llidos y Nom Razn Social

446,045 23,224,089 23,224,089 23,224,089

27,561,055 126,265 126,265 126,265

C/arnmskv Baicr Dannv David C/arninskv Baicr Yivian Silvia

3,643,317 3,197,272 32,116,807

1,451,556 1,273,845 80,602,218

24.85% 20.72% 20.72% 20.72% 4.51%

ORGANIGRAMA GENERAL DE LA EMPRESA

por la SuperiteWencja de Compaas con d_e ' Resolucin No. 0^*2,

' te-^^.. ~^^_^^i^

^Y . 'j*5 Registro 16 AUTOCUZ.di-n-'" 3

Almacenes Ventas al Por Mayor

Recursos Humanos Dpto. Legal Publicidad Control Interno 1

-J Importaciones Crdito y Cobranzas 1 Sistemas Seguridad

0992105070001 0992400552001 0990995184001

UbesairS.A. KcosanS.A. Inmobiliaria Motkc S.A.

Constructora Ablu S.A. Constructora Abacam S.A.

Directora de Autorizacin y Registro

0.50% 0.10% 0.09% 0.06%

Representante de Obligacionistas: 0.02%

Inscripcin SIC: Gastos Notariales:

0.05% por mil 0.02%

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO DEL EMISOR

Analicemos los ndices de la economa del Ecuador:

III Emisin de Obligaciones

Participacin porcentual de los principales pioduttos

-10. BETTYTAMAYO UA5TT

Directora de Autorizacin y Registro

INFORMACIN DEL NEGOCIO DE CORPORACIN EL RQ

Drortora de Autorizacin y Registro

\YO INSUASTI Directora de Autorizacin y i

5UASTI ^Directora de Autorizacin yTtecp?

r-i11 v i nouno 1 1 Directora de Autorizacin y Registro

Resolucin No. J06

TAMAYO I Directora de Autorizacin y Registro

JSUASTI directora de Autorizacin y Regs

BETTYTAMYqTT . Directora de Autorizacin y Registro

Directora de Autonzacifi y Registro

Materializada o desmaterializadaN del inversionista. Amortizacin de capital e intereses: Trimestral.

Forma de Amortizacin y Plazos: Caracterstica de Amortizacin de Cupones:

Agente Pagador: Forma y Lugar de Pago:

Estructurador Financiero: Agente Colocador: Contrato de Urderwriting:

-21TAMAYU INbUAbll Directora de Autorizacin y Registro

rectora de Autorizacin y Registro

Variacin PIB Total vs PIB Comdrcio

Fuente: Banco Central del Ecuador

Tlf : 042 158322 042 158422-042 158230 Fax: 042 158620

CORPORACIN EL ROSADO S.A. BALANCE GENERAL AL 28 DE FEBRERO DEL 2013

6,514,478.15 12,101,833.34 10,781,658.01 6,064,039.62 107,798,739.32 48,351,012.54 1,799,185.71 USD$ 193,410,946.69

148,938,040.74 32,243.73 USD$ 1 4 8 , 9 7 0 , 2 8 4 . 4 7