U3A1 SaenzB Victor

Instituto Politécnico Nacional
Escuela Superior de
Comercio y Administración
Unidad Tepepan
Sesión de estudio 3:
Capital de Trabajo
Actividad 1:
¿Qué es el capital de trabajo?
Alumno: Víctor Sáenz Bojórquez

Boleta: 20210B0027
Carrera: Contador Público
Materia: Tributación de Personas Morales
Asesor: C.P. Gerardo López Maldonado
Fecha de entrega: 01 de Marzo de 2022
Barrera física: la distancia
Barrera verbal: hablar muy rápido

Concepto
El capital de trabajo se puede concebir como, desde el punto de vista contable,

como aquel que resulta de restar a los activos circulantes los pasivos circulantes,
es decir, es el capital con el que estamos trabajando en el día a día dentro de las
organizaciones o empresas, con el que compramos materiales (inventarios), los
pagamos, financiamos las ventas (cuentas por cobrar a clientes), pagamos
sueldos, etc.
A diferencia del capital fijo, el capital de trabajo se transforma de modo

permanente; siempre está cambiando a medida que la empresa compra activos y
los aplica en el proceso productivo, a la vez que toma nuevas deudas y cancela
otras.
Las decisiones directivas y de índole administrativa que repercuten y dan forma a

la política del capital de trabajo son de la misma naturaleza y sentido que las otras
decisiones financieras, pues su enfoque y finalidad es la de maximizar la riqueza
de la empresa, y por ende de los accionistas. Por ello es importante para el
administrador financiero el tomar decisiones consistes en determinar los niveles de
caja y bancos, títulos valores, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y tipos de
deudas a corto plazo, pues las en las decisiones de capital de trabajo (que
usualmente se catalogan como de corto plazo) también está implicada la
supervivencia de la empresa en el largo plazo, pues de ella depende su éxito.
La gestión efectiva de este capital de trabajo se conoce coloquialmente como la

“trinchera” del Director Financiero. Como el capital de trabajo cambia vertiginosa y
constantemente, por su propia naturaleza, los gerentes y directores financieros
deben tomar decisiones muy rápidas, como:
• ¿Cuánta materia prima necesitamos?
• ¿Cómo vamos a financiar la compra de la materia prima?
• ¿Tomamos crédito de los proveedores o conviene tomar un préstamo de

corto plazo y pagar de contado a los proveedores?
• ¿Qué nivel de stock de inventarios debemos mantener?
Decisiones que, como podemos ver, se tratan de la operación y actividad diaria y

cotidiana de la empresa, pero que de dicha operación se ve impactada la vida a
largo plazo de la organización.
Políticas de Capital de Trabajo
Las dos decisiones básicas para establecer una política para el capital de trabajo
son bastante independientes. Estas son: 1) determinar cuál será el nivel de los
activos corrientes y 2) determinar la forma en que serán financiados. De ahí se
pueden dar tres tipos de política para la administración del capital de trabajo:
• Conservadora: se basa en utilizar mayores cantidades de efectivo e

inventarios financiándolos con deuda bancaria de largo plazo.
• Agresiva: consistente en minimizar los saldos de efectivo y de los

inventarios financiándolos con deuda bancaria a corto plazo.
• Moderada o de sincronización: que se sitúa entre las dos anteriores.
Estas políticas están directamente enfocadas al rendimiento del capital de trabajo,

por ejemplo, mantener una baja inversión de dinero e inventarios reduce el costo
de inmovilizar el dinero y los gastos de mantener inventarios. Naturalmente esto
aumenta la rentabilidad, pero obliga a una afinada administración de los activos y
pasivos a corto plazo y los riesgos por cometer errores son mayores.
Ciclo Operativo
Dentro de la administración del capital de trabajo, existe un concepto importante a

tener en cuenta: el ciclo operativo. El ciclo operativo representa el periodo entre la
compra de inventarios y la recepción del efectivo de la cobranza. El ciclo de
efectivo es el lapso comprendido entre el desembolso de efectivo por la compra de
inventarios hasta que se recibe el efectivo de las cobranzas. Como veremos, el
ciclo de efectivo es más corto porque no incluye el plazo de financiación de los
proveedores. Suponga que una firma tiene un promedio de días de inventario de
45 días desde que compra hasta que vende, y por otra parte tarda 30 días en
cobrar sus cuentas a clientes, el ciclo operativo es de 75 días cuando sumamos el
periodo de inventarios y el periodo de las cuentas por cobrar. Sin embargo, el
efectivo para la compra de inventarios no se desembolsa inmediatamente, ya que
el proveedor otorga un plazo de 30 días para que la empresa pague su compra.
Así, el ciclo de efectivo se acorta a 45 días.
La administración de los activos de corto plazo se resume en tres conceptos: el

efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios. Las inversiones temporales
juegan un rol residual, puesto que representan excedentes del ciclo de efectivo
que son invertidos en títulos o depósitos a plazo que vuelven a ser convertidos en
dinero y reinvertidos en el giro del negocio cuando éste lo requiera.
Administración de Efectivo
Existen tres motivos para que tanto las compañías como los individuos mantengan
efectivo: el motivo transacción, el motivo precaución y el motivo especulación.
El motivo transacción es claro, ya que el dinero es necesario para llevar a cabo las
transacciones de la compañía. Cuanto mayor sea el volumen de transacciones de
la compañía, mayor será el saldo de dinero que precisará mantener para facilitar
las operaciones. Como los cobros y los pagos que debe hacer no se encuentran
perfectamente sincronizados, debe mantener dinero para cubrir el lapso que
media entre la percepción del efectivo y los pagos que deben hacerse. El motivo
de la precaución está relacionado con la incertidumbre respecto a los pagos
eventuales que tenga que hacer la compañía a causa de un evento inesperado, o
incluso para aprovechar la oportunidad sorpresiva de una compra ventajosa. El
motivo especulación se refiere a que los individuos mantienen bonos o dinero (que
no generan rendimientos) especulando con el nivel de la tasa de interés en el
mercado; si se espera el ascenso en la tasa de interés, esto significa que el bono
disminuiría, por lo tanto era mejor mantener dinero en vez de bonos, para no
soportar una pérdida de capital. Por el contrario, si se espera la disminución de la
tasa de interés, el precio de los bonos subirá, por lo cual es mejor mantener más
bonos y menos dinero.
Administración de Cuentas por Cobrar
El crédito se concede con el fin de estimular las ventas, el concepto viene de la

palabra “credere” que es confianza o creer en algo, parte entonces del principio de
que creemos o tenemos confianza en que al que le otorgamos el crédito va a
pagar en tiempo y forma.
Desde el punto de vista financiero, el acto de otorgar crédito es invertir en un

cliente, esta inversión está vinculada a un servicio o producto. Sin embargo,
existen ciertos costos y riesgos potenciales. Si el cliente no paga, la compañía
deberá absorber los costos de mantener las cuentas por cobrar. Por lo tanto,
existe una relación de intercambio (entre riesgo y rendimiento) entre las mayores
ventas y los costos y riesgos derivados de tener un importe mayor de cuentas por
cobrar.
Para asegurar en mayor grado la recuperación de las cuentas por cobrar las
compañías deben establecer procedimientos para el otorgamiento del crédito y
para la cobranza. Concretamente debe establecer una política de crédito que
tenga en cuenta las Condiciones de venta, Política de cobranza, y Análisis
Crediticio.
Inventarios
Los inventarios juegan un rol importante en el proceso de compra-producción-

ventas. Si la empresa es sólo de compra-venta requiere mantener inventarios para
poder vender y entregar a sus clientes; y si produce, requiere mantener inventarios
para que pueda llevar a cabo el proceso de producción.
Generalmente, existen tres tipos de inventarios: materias primas, productos en

proceso de fabricación y productos terminados. El tamaño del stock de materias
primas depende del nivel de producción previsto y de necesidades estacionales. El
tamaño del stock de productos en proceso depende del tiempo del ciclo de
producción y, finalmente, el tamaño del stock de productos terminados depende
principalmente de las ventas de la empresa.
Los costos más comunes de la administración relacionados con los inventarios

son:
• Costos de adquisición del stock: si son adquiridos a un proveedor, el costo será

la cantidad de producto comprado por su precio.
• Costos de renovación del stock: cada lote o pedido que se realiza a los
proveedores origina costos de tramitación, transporte, descarga, etc. Una buena
parte de estos costos son fijos, por lo que, al aumentar el volumen del pedido, se
reduce el costo unitario, ya que los costos fijos se dispersan en un mayor número
de unidades.
• Costo de mantener el stock: entre los conceptos de costos que origina caben los
siguientes: Alquiler de los almacenes, Costo de almacenamiento, Costo de
mantenimiento, Control del almacén, Pérdidas por obsolescencia, Primas de
seguros, Inmovilización financiera.
• Costo de no mantener del stock: los costos se producen cuando no se dispone

de existencias suficientes para hacer frente al pedido de un cliente.
Fuentes consultadas:
L. Dumrauf, Guillermo, Finanzas Corporativas, México: Alfaomega, 2006, ISBN

9700-15-1123-9

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Barrera verbal: hablar muy rápido

El capital de trabajo se puede concebir como, desde el punto de vista contable,

A diferencia del capital fijo, el capital de trabajo se transforma de modo

Las decisiones directivas y de índole administrativa que repercuten y dan forma a

La gestión efectiva de este capital de trabajo se conoce coloquialmente como la

• ¿Cuánta materia prima necesitamos?

• ¿Cómo vamos a financiar la compra de la materia prima?

• ¿Tomamos crédito de los proveedores o conviene tomar un préstamo de

Decisiones que, como podemos ver, se tratan de la operación y actividad diaria y

Políticas de Capital de Trabajo

• Conservadora: se basa en utilizar mayores cantidades de efectivo e

• Agresiva: consistente en minimizar los saldos de efectivo y de los

• Moderada o de sincronización: que se sitúa entre las dos anteriores.

Estas políticas están directamente enfocadas al rendimiento del capital de trabajo,

Dentro de la administración del capital de trabajo, existe un concepto importante a

La administración de los activos de corto plazo se resume en tres conceptos: el

Administración de Cuentas por Cobrar

El crédito se concede con el fin de estimular las ventas, el concepto viene de la

Desde el punto de vista financiero, el acto de otorgar crédito es invertir en un

Los inventarios juegan un rol importante en el proceso de compra-producción-

Generalmente, existen tres tipos de inventarios: materias primas, productos en

Los costos más comunes de la administración relacionados con los inventarios

• Costos de adquisición del stock: si son adquiridos a un proveedor, el costo será

• Costo de no mantener del stock: los costos se producen cuando no se dispone

L. Dumrauf, Guillermo, Finanzas Corporativas, México: Alfaomega, 2006, ISBN

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